Nvidia decepciona

… Ação da Nvidia caiu 3,10% no after hours em NY, após a empresa apresentar previsões fracas, o que alimentou temores de desaceleração do crescimento de IA. Além da repercussão do balanço da gigante de tecnologia, Wall St também espera hoje a segunda leitura do PIB/2Tri. Na Zona do Euro, sai a ata do BCE. Aqui, o projeto de isenção do IR agita o Congresso, enquanto a agenda prevê o IGP-M e resultados fiscais do Governo Central. A Record transmite entrevista gravada com Lula (11h30), enquanto Alckmin viajou ao México para um encontro com a presidente Claudia Sheinbaum, no esforço de estreitar relações comerciais, em meio ao tarifaço dos Estados Unidos.

NVIDIA DÁ O ALERTA – A empresa frustrou investidores ao dar uma previsão morna de receita no balanço divulgado ontem à noite, sinalizando que o crescimento está desacelerando após um aumento impressionante de dois anos de gastos com inteligência artificial.

… As vendas da Nvidia foram estimadas em US$ 54 bilhões no terceiro trimestre fiscal, até outubro, o que está em linha com a estimativa média de Wall Street. Mas alguns analistas projetavam mais de US$ 60 bilhões, e foi dessa expectativa que veio a decepção.

… Na Bloomberg, a perspectiva aumenta a preocupação de que o ritmo de investimento em sistemas de IA seja insustentável.

… Dificuldades na China também prejudicaram os negócios da Nvidia. Embora Trump tenha flexibilizado as restrições à exportação de alguns chips de IA para o país, a suspensão ainda não se traduziu em uma recuperação na receita.

… As ações da Nvidia haviam se recuperado 35% neste ano, elevando a capitalização de mercado da empresa para mais de US$ 4 trilhões.

… A empresa rejeitou a ideia de que o interesse em implantar infraestrutura de IA esteja diminuindo. “A oportunidade pela frente é imensa”, disse o CEO, Jensen Huang. “Prevemos de US$ 3 trilhões a US$ 4 trilhões em investimentos em IA até o final da década.”

… As vendas no período, encerrado em 27/7, aumentaram 56%, para US$ 46,7 bilhões, contra uma estimativa média de US$ 46,2 bilhões. Embora o ganho tenha adicionado mais de US$ 16 bilhões à receita trimestral, foi o menor aumento percentual em mais de dois anos.

… O lucro do segundo trimestre foi de US$ 1,05 por ação, um pouco mais do que Wall Street esperava (US$ 1,01). A empresa também aprovou US$ 60 bilhões adicionais em recompras de ações e ainda tem US$ 14,7 bilhões restantes do plano de recompra anterior.

… A unidade de data center, maior do que qualquer outra fabricante de chips, teve vendas de US$ 41,1 bilhões (previsão de US$ 41,3 bilhões).

… A Nvidia está lidando com a rivalidade entre Estados Unidos e China, onde a tecnologia de semicondutores se tornou um grande ponto crítico desde abril, quando Trump reforçou as restrições à exportação para clientes chineses, excluindo a empresa do mercado.

… Washington posteriormente reverteu a decisão, afirmando que permitirá algumas remessas, em troca de uma fatia de 15% da receita.

… A Nvidia não registrou nenhuma venda de seu chip de IA H20 para clientes chineses no segundo trimestre, uma queda de cerca de US$ 4 bilhões na receita em relação ao período anterior. A previsão para o terceiro trimestre também excluiu as vendas do H20.

… Mas admite que entre US$ 2 bilhões e US$ 5 bilhões em chips H20 poderão ser enviados para a China, o que depende de licenças do governo americano. A empresa também espera pela aprovação da versão mais atualizada do chip Blackwell para venda aos chineses.

… Se a Nvidia tivesse permissão para enviar produtos mais potentes, poderia aproveitar uma oportunidade de US$ 50 bilhões, já que a enorme demanda por sistemas de IA na China significa que o mercado deve crescer 50% ao ano, disseram diretores da empresa.

ISENÇÃO DO IR – Enquanto o governo corre contra o tempo para fechar o Orçamento/26, que deve ser enviado ao Congresso até amanhã, sexta-feira, crescem as incertezas sobre o projeto de reforma da renda, que promete barulho e até gastos inesperados.

… Haddad saiu otimista de uma reunião com Hugo Motta, nesta quarta-feira, dizendo que o presidente da Câmara reafirmou o seu compromisso com a neutralidade do projeto de isenção do Imposto de Renda para quem ganha até R$ 5 mil.

… Aos jornalistas, Haddad disse que “sentiu firmeza, que está tudo bem”, mostrando confiança na aprovação das medidas compensatórias, mas o clima da oposição no Congresso é bem outro, segundo reportagem no Estadão de hoje.

… Empoderados pela federação do PP com o União Brasil, os líderes Ciro Nogueira e Antonio Rueda articulam alternativas à tributação dos mais ricos e planejam até subir a faixa de isenção, que já havia sido elevada de R$ 7 mil para R$ 7.350 por Arthur Lira.

… Agora o PP fala em “beneficiar mais pessoas”, aumentando o limite de isenção para R$ 7.590.

… O maior risco do governo não é ver o projeto ser aprovado sem a fonte de compensação, mas enfrentar uma vingança armada pela oposição, que quer isentar não apenas quem ganha até R$ 5 mil, mas elevar esse patamar para quem ganha até R$ 10 mil.

… A proposta não é levada a sério na Câmara, mas pode dar dor de cabeça ao governo.

… O projeto da Fazenda prevê taxação de quem ganha acima de R$ 600 mil por ano (R$ 50 mil mensais) e paga menos imposto de renda do que o previsto. A alíquota é crescente e chega a 10% para quem ganha R$ 1,2 milhão ou mais por ano (R$ 100 mil mensais).

… A proposta do PP, que já tem emenda pronta para levar ao plenário, é subir a CSLL dos bancos com lucro de R$ 1 bilhão, que requer noventena, enquanto o PL quer derrubar qualquer tipo de compensação, o que custaria R$ 25,8 bilhões ao governo no ano que vem.

… Entre os mais radicais do partido de Bolsonaro, o que se ouve é que “a compensação é problema do Lula”.

REFORMA TRIBUTÁRIA – Haddad também conversou ontem com Eduardo Braga, relator do segundo projeto da reforma tributária. O senador disse que o texto está “praticamente fechado” e deve ser apresentado na CCJ em 9/9, com votação prevista para o dia 17.

BRASIL VAI RECORRER – Nesta quarta-feira, a Advocacia-Geral da União confirmou a contratação do escritório Arnold & Porter Kaye Scholer LLP para representar o governo brasileiro em ações contra “quaisquer medidas de caráter punitivo aplicadas contra os interesses do Estado”.

… O valor máximo que a AGU poderá desembolsar é de US$ 3,5 milhões no prazo de 48 meses.

… Para o ministro do Trabalho, Luiz Marinho, o País pode perder 330 mil empregos até o fim do ano, “se tudo der errado”. Ele ponderou, no entanto, que não acredita nesse cenário, citando as políticas lançadas pelo governo, sobretudo para evitar demissões.

… Também nesta quarta-feira, a Camex aprovou duas medidas para a proteção da indústria nacional.

… 1) antidumping definitivo sobre as importações de folhas metálicas de aço carbono da China e fibras de poliéster da China, Índia, Tailândia e Vietnã, e 2) antidumping provisório, por até seis meses, sobre as importações de resinas de polietileno dos Estados Unidos e do Canadá.

… “Todos os casos promovem a proteção da indústria nacional contra o comércio desleal”, afirmou o MDIC, em nota.

FRAUDE DO INSS – Governo quer usar FGC para cobrir desconto indevido de consignado de aposentados do INSS, apurou a Folha. O Fundo Garantidor de Crédito reembolsaria a União quando o banco não fizer o ressarcimento da operação irregular em 30 dias.

… A iniciativa é alvo de críticas no setor financeiro, que arca com o FGC.

… No Congresso, após perder o comando e a relatoria da CPMI do INSS, o governo substituirá Omar Aziz e Renan Calheiros.

AGENDA – Após três recuos consecutivos, o IGP-M (8h) deve subir 0,19% em agosto, na mediana do Broadcast (de queda de 0,77% em julho).

… As projeções vão de queda de 0,04% a alta de 0,41%. A pressão deve refletir queda menos intensa nos preços agropecuários ao produtor e o avanço nos preços industriais. Em 12 meses, porém, a estimativa intermediária indica desaceleração de 2,96% para 2,86%.

… No início da tarde (14h30), a previsão é de déficit primário de R$ 59,50 bilhões (mediana) para o governo central em julho, após saldo negativo de R$ 44,296 bilhões em junho. As projeções, todas de déficit, variam de R$ 69,4 bilhões a R$ 30,1 bilhões.

… Economistas consultados pela Agência Estado atribuem o déficit maior ao pagamento de precatórios da União.

… Às 14h30, Galípolo participa, por meio de vídeo gravado em 22/8, do evento Open Finance 5 anos.

… Ainda nesta quinta-feira, o Conselho Monetário Nacional tem reunião (15h).

LÁ FORA – Zona do Euro divulga o índice de sentimento econômico em agosto (6h), seguido pela ata do último BCE (8h30).

… Nos Estados Unidos, a segunda leitura do PIB/2Tri (9h30) deve confirmar a expansão da preliminar (+3%), após o recuo de 0,5% no 1Tri. Junto com o PIB ,sai o PCE do período. O índice mais aguardado, da inflação de julho, será divulgado amanhã.

… No mesmo horário (9h30), saem os pedidos de auxílio-desemprego e, às 11h, vendas de imóveis usados.

TARIFAS – A União Europeia tentará acelerar a legislação para remover todas as tarifas sobre produtos industriais dos Estados Unidos até o final da semana. A Comissão Europeia dará tarifas preferenciais sobre certos frutos do mar e produtos agrícolas, de acordo a Bloomberg.

… A UE reconhece que o acordo favorece os Estados Unidos, mas o considera necessário para dar estabilidade e certeza às empresas. Para a presidente da Comissão, Ursula von der Leyen, é “um acordo forte, embora não perfeito”.

… Já a Índia recebeu um recado de Navarro, ideólogo do tarifaço: se parar de comprar petróleo da Rússia, suas taxas podem cair de 50% para 25%.

“NÃO PODE EMOCIONAR” – Apegado à promessa do Copom de manter a Selic em campo restritivo por prazo prolongado, Galípolo não deu espaço ontem para a pressão do mercado por corte antecipado da taxa básica de juro.

… Em evento da Fenabrave, ele reforçou a sinalização hawkish, ao dizer que “o BC não pode se emocionar” com dados pontuais e reiterou que “a velocidade e função de reação do BC precisa ser diferente da do mercado”.

… Pouco sensibilizado à deflação do IPCA de agosto, que saiu esta semana, e ainda à melhora apontada pelo boletim Focus nas expectativas para o IPCA, inclusive de prazos mais longos, o presidente do BC baixou a onda de euforia.

… Galípolo observou que a convergência da inflação para meta está em curso, mas vem ocorrendo de forma lenta. Além disso, disse, as projeções do BC para o ano que vem e para 2027 continuam rodando fora do centro da meta.

… Ele também afirmou que a renda no Brasil está no “nível mais alto” e o desemprego no “patamar mais baixo da série histórica”, sinalizando os desafios com os quais o BC ainda tem que lidar para iniciar o ciclo de queda do juro.

… Divulgado ontem, o resultado do Caged desacelerou de 166,6 mil empregos em junho para 129 mil em julho, abaixo da previsão de 135 mil, porém mais forte do que as estimativas que haviam circulado mais cedo (106 mil).

… Economistas reforçaram que a geração de vagas formais de emprego no País tem perdido força de forma gradual, o que esvazia parte das expectativas do mercado financeiro de que a taxa Selic caia tão cedo abaixo dos 15%.  

… Assim, a queda da ponta curta do DI perdeu fôlego, enquanto o trecho longo acompanhou as taxas dos Treasuries de maior prazo, que continuam precificando os ataques de Trump contra a independência e credibilidade do Fed.

… No fechamento, o contrato de juro para Jan/26 marcou 14,890% (contra 14,895% no ajuste anterior); Jan/27, 13,965% (de 13,977%); Jan/29, 13,245% (de 13,244%); Jan/31, 13,610% (de 13,586%); e Jan/33, 13,810% (13,767%).

… Lá fora, diante da briga comprada por Trump contra o Fed, a curva dos Treasuries continuou inclinando, novamente com avanço no T-Bond de 30 anos, a 4,913% (contra 4,911% na véspera), e queda nos demais yields.

… O retorno da Note de 2 anos caiu para 3,616% (de 3,684%) e o de 10 anos, a 4,235%, contra 4,259%. O temor é de que pressão dovish sobre os juros americanos contrate perigosos níveis de inflação lá para frente.

… “Os juros longos vão demorar a cair, devido aos riscos contínuos de inflação, graças à incerteza e às políticas de Trump”, apontou a Oxford Economics, que adiantou a previsão do corte do Fed de dezembro para setembro.

ESCADINHA NA BOLSA – Na sede de retomar patamares gráficos importantes, o Ibovespa já recuperou 4.500 pontos de uma semana para cá, tendo voltado ontem à faixa dos 139 mil pontos, nível em que estava antes tarifaço.

… Até o pico histórico dos 141.263,56 pontos, estabelecido em julho, ainda falta cobrir um terreno razoável.

… Sem queimar etapas, o índice à vista tenta deixar para trás os ruídos. O giro é que não decola de jeito nenhum. O volume financeiro se limitou a R$ 18,3 bi ontem, quando o Ibovespa emplacou alta de 1,04%, aos 139.205,81 pontos.

… Em dia de apetite por risco, os bancos subiram em bloco: Itaú PN (+1,68; R$ 37,57), Bradesco PN (+0,74%, a R$ 16,43), Bradesco ON (+0,14%, a R$ 14,05), BB (+1,23%; R$ 20,63) e Santander unit (+0,98%; R$ 27,76).

… Petrobras operou embalada pelo petróleo e pela perspectiva positiva sobre os testes na Margem Equatorial.

… A companhia informou que concluiu na tarde de ontem a chamada Avaliação Pré-Operacional (APO) na Foz do Amazonas, que simula vazamentos de óleo e avalia a capacidade de a empresa responder a emergências.

… A APO é considerada a etapa final do processo de licenciamento ambiental, antes de o Ibama decidir se concederá a licença para a Petrobras construir um poço exploratório na região da Margem Equatorial. Está chegando a hora…

… Os papéis ON registraram valorização de 0,58%, a R$ 33,08, e PN avançaram 0,76%, para R$ 30,66.

… Lá fora, o barril do Brent para outubro subiu 1,23%, a US$ 68,05, tendo se firmado no terreno positivo após os dados de estoques nos EUA, que caíram 2,39 milhões de barris na semana passada, acima do esperado (-2 milhões).

… Além disso, estiveram no radar a implementação da tarifa adicional de 25% dos EUA sobre a Índia pelas compras de óleo russo e a reunião de autoridades de Israel e dos EUA sobre as tensões em Gaza, já dominada por Israel.

… De volta ao Ibovespa, Vale ficou praticamente estável (-0,05%; R$ 55,38), em dia de queda de 0,64% do minério.

CORREÇÃO À VISTA – Em NY, as bolsas vinham apostando alto no balanço da Nvidia e ficam devendo um ajuste para hoje, após o S&P 500 ter renovado ontem o recorde histórico de fechamento, em alta de 0,24%, aos 6.481,37 pontos.

… O índice Dow Jones subiu 0,32%, para 45.565,05 pontos, e o Nasdaq avançou 0,21%, aos 21.590,14 pontos. Com o boom da Inteligência Artificial em xeque, o ambiente de negócios se torna mais desafiador em Wall Street.

… No câmbio, o dólar operou ontem praticamente estável, com o índice DXY em queda marginal de 0,01%, a 98,232 pontos. O euro conseguiu se segurar no zero a zero (-0,09%, a US$ 1,1634), apesar da turbulência política na França.

… A libra esterlina subiu 0,11%, a US$ 1,3497, e o iene foi negociado em queda, cotado a 147,50 por dólar.

… Por aqui, o petróleo mais caro ajudou o real a se valorizar contra o dólar, que caiu 0,32%, a R$ 5,4170.

… Em conversa com jornalistas, a economista do Itaú Julia Gottlieb disse que, se dependesse só do carry trade, a taxa de câmbio poderia estar hoje entre R$ 5,20 e R$ 5,38. Mas pesa o déficit em conta corrente “tão elevado”, afirmou.

CIAS ABERTAS – PETROBRAS informou que o governo indicou Marcelo Weick Pogliese para exercer a função de membro do conselho de administração na vaga ocupada anteriormente por Pietro Mendes…

… A indicação será submetida aos procedimentos internos de governança corporativa, incluindo as respectivas análises de conformidade e integridade, com apreciação pelo Comitê de Pessoas e pelo Conselho de Administração.

SABESP informou que, desde julho de 2024, quando o governo paulista vendeu 32% do capital e deixou de ter o controle da empresa, foram investidos R$ 10,6 bilhões…

… Companhia reduziu 23% o número de vazamentos visíveis de água relatados pela população, que caíram de 38 mil registros no 2TRI24 para 29 mil no mesmo período de 2025…

… Tempo médio para reposição de pavimento após intervenções recuou de sete dias para quatro dias úteis, queda de 42%…

… Empresa também informou que está realizando 100 mil novas conexões de água e esgoto por trimestre e projeta chegar a 240 mil domicílios conectados até o fim deste trimestre.

OI adiou para 4 de setembro a divulgação do seu balanço do segundo trimestre, que estava prevista para hoje…

… Conselho de Administração aprovou a submissão de proposta de grupamento da totalidade das ações ordinárias e preferenciais de emissão da companhia na próxima assembleia geral extraordinária, prevista para 29 de setembro.

CARREFOUR. Eric Alexandre Alencar renunciou aos cargos de presidente do Conselho de Administração, de diretor vice-presidente de finanças e de diretor de relações com investidores…

… O diretor-presidente da companhia, Pablo Hector Lorenzo, vai acumular, temporariamente, o posto de diretor de RI; Nelcina Conceição de Oliveira Tropardi foi eleita para presidir o colegiado.

MOTIVA. Conselho de Administração aprovou a eleição de André Gustavo Salcedo Teixeira Mendes para o cargo de diretor vice-presidente de negócios, responsável pela plataforma de trilhos, com mandato a partir do próximo dia 15.

ENERGISA. O conselho de administração aprovou a 24ª emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, em série única, no valor de até R$ 3,910 bilhões.

GALEÃO. O Globo informou que a Vinci Compass fechou acordo para comprar 70% da fatia da Changi no aeroporto e, assim, assume o controle, passando a deter 35,7% da concessionária.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

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