Trump e pacote no radar do estresse

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[26/11/24]

… Após um curto período de alívio com a repercussão positiva à escolha do secretário do Tesouro nos EUA e à possibilidade de um acordo iminente de cessar-fogo entre Israel e o Hezbollah, o dólar escalava no final da noite de ontem, porque Trump ameaçou com tarifas de 25% a importações do México e Canadá e de 10% à China. Pode trazer pressão ao câmbio doméstico, que espera na faixa de R$ 5,80 pelo pacote fiscal. Ainda não deve ser hoje o dia de anúncio das medidas, embora o presidente Lula já tenha batido o martelo. O Planalto quer antes apresentar a proposta ao Congresso. Informações de bastidores de que o plano terá mudanças para o BPC, o abono salarial e o salário mínimo já foram absorvidas pelos investidores e o risco agora é de uma decepção, já que as expectativas se arrastaram por muito tempo. Na agenda desta 3ªF, são destaques a ata do Fed (16h), antecipada por causa do feriado de Ação de Graças nos EUA, e o IPCA-15 de novembro (9h).

… Na mediana apurada em pesquisa Broadcast junto ao mercado, o índice deve desacelerar para 0,49% em novembro, depois de registrar 0,54% em outubro, como consequência do alívio nas tarifas de energia elétrica. As projeções vão de 0,22% a 0,64%.

… Economistas projetam que o efeitos da mudança na tarifa – de vermelha 2 para amarela – devem ser ainda maiores no IPCA fechado.

… Por outro lado, permanece a perspectiva de alta para o grupo Alimentação, atrelado às altas de carnes e peixes, como consequência da questão climática e do aumento das exportações – um cenário que tende a continuar no ano que vem.

… O mercado prevê ainda desaceleração da média dos núcleos do IPCA-15, de 0,43% para 0,38%.

… As medianas também indicam desaceleração para preços administrados (0,91% para 0,13%) e serviços subjacentes (0,59% para 0,49%), enquanto preços livres (0,41% para 0,63%), alimentação no domicílio (0,95% para 1,46%) e serviços (0,27% para 0,47%) devem subir.

… Ontem, a pesquisa Focus confirmou a deterioração adicional das expectativas para o IPCA.

… Na semana passada, as medianas da inflação para 2025 e 2026 aumentaram, respectivamente, de 4,10% e 3,65% para 4,12% e 3,70%. Além disso, a mediana para a taxa Selic no final de 2025 passou de 11,50% para 12%.

… Em paralelo, a demora para a divulgação do pacote fiscal – a grande esperança de um choque positivo – levou ao ceticismo e as apostas de aceleração do ritmo do aperto monetário para 75pbs em dezembro, com a Selic terminal projetada em 14% na curva dos juros.

… Os sucessivos adiamentos do anúncio das medidas e as resistências públicas de ministros de Lula alimentam os receios de que o pacote venha desidratado, num equilíbrio difícil entre a necessidade dos cortes e a posição política do governo do PT.

… Haddad havia dito que o pacote estaria pronto para ser anunciado logo após a reunião com o presidente, nesta 2ªF, mas, encerrado o encontro da equipe econômica com o presidente nenhum pronunciamento foi feito.

… Em São Paulo, a ministra Simone Tebet disse que a decisão sobre o pacote de ajuste dos gastos públicos, visando ao cumprimento da meta fiscal, já foi tomada pelo presidente Lula, mas que, “dificilmente” o plano será divulgado nesta 3ªF.

… A ministra antecipou ainda que o pacote será anunciado em entrevista coletiva do ministro da Fazenda, Fernando Haddad, com participação do ministro da Casa Civil, Rui Costa, que vai encaminhar a minuta a Rodrigo Pacheco e Arthur Lira.

… Sem dar detalhes das medidas, Tebet disse que “é um pacote possível, que os parlamentares vão ter conforto de votar, porque não está se tirando direitos de ninguém”. Segundo ela, as medidas serão suficientes para o governo entregar a meta fiscal até o ano de 2026.

… Em Brasília, o ministro Fernando Haddad conversou com jornalistas e, evitando cravar uma data, disse que o governo deve apresentar “ainda nesta semana” o pacote de corte de gastos. Ele confirmou que a reunião com o presidente Lula foi “definitiva”.

… Mais cedo, o Broadcast mostrou que o pacote inclui mudanças nas regras para concessão do Benefício de Prestação Continuada (BPC), no abono salarial, na política de reajuste do salário mínimo e na previdência e pensão de militares.

… O ministro confirmou que mudanças no Vale Gás e a limitação dos chamados “supersalários” (que ultrapassam o limite legal) estão no pacote. Os formatos das medidas estão em uma Proposta de Emenda à Constituição (PEC) e um Projeto de Lei Complementar.

… O futuro presidente do BC, Gabriel Galípolo, participou da reunião no Palácio do Planalto, a pedido do presidente Lula.

LEI DAS ESTATAIS – Assim que encerrou a reunião com a equipe econômica sobre o pacote fiscal, o presidente Lula engatou uma outra reunião com vários ministros para discutir decretos que o governo prepara sobre governança de empresas estatais.

… Recentemente, o governo enviou ao Congresso um projeto encabeçado pelo Ministério da Gestão e Inovação (MGI) e ainda não aprovado que muda regras orçamentárias de estatais que são dependentes do Tesouro.

… A proposta tenta viabilizar a transição dessas empresas para uma situação de não dependência. Atualmente, 17 estatais são consideradas dependentes, entre elas, a Telebras, a Infra S/A, a Conab, a Codevasf e a Embrapa.

… Segundo o Broadcast, o governo prepara três decretos para alterar a atual forma de governança das estatais.

CARREFOUR – Na tentativa de aliviar a tensão entre o agronegócio brasileiro e a França, o embaixador francês no País, Emmanuel Lenain, pediu ao Ministério da Agricultura um encontro com o ministro Carlos Fávaro hoje.

… A ideia seria apresentar em mãos, na reunião, uma carta de retratação do CEO do Carrefour na França, Alexandre Bompard, pelas declarações controversas sobre a qualidade da carne do Mercosul.

… Os frigoríficos brasileiros condicionam a retomada do fornecimento ao Carrefour Brasil a uma retratação pública de Bompard. A crise, de teor político, na prática tem impacto econômico considerado reduzido.

… O mercado europeu representa pouco mais de 3% das vendas da agropecuária brasileira e o setor indica que o impacto do boicote será mais significativo para o Carrefour do que para os produtores nacionais.

MAIS AGENDA – Antes do IPCA-15, sai a prévia do IPC-Fipe (5h). Nos EUA, ao meio-dia, serão divulgadas as vendas de moradias novas em outubro e a confiança do consumidor medida pelo Conference Board.

WISHFUL THINKING – Uma potencial trégua na guerra do Oriente Médio e o desfecho positivo da caça ao Tesouro americano aliviaram o mercado doméstico, embora o teste de fogo do pacote ainda esteja por vir.

… A percepção de que Scott Bessent conseguirá minimizar a vocação expansionista de Trump despertou lá fora uma onda de enfraquecimento do dólar e juros dos Treasuries, copiada por aqui pelo câmbio e pela curva do DI.

… O real testou uma reação, ainda que moderada pelo suspense sobre o corte de gastos. A moeda americana voltou à faixa de R$ 5,80, cotada a R$ 5,8055 (-0,15%), mas para cravar R$ 5,70, o governo não pode errar no pacote.

… Diante do ambiente mais amigável no exterior, os contratos futuros dos juros recuaram, especialmente no miolo e na ponta longa da curva, enquanto os vencimentos curtos foram constrangidos pela piora no boletim Focus.

… A mediana para a inflação suavizada dos próximos 12 meses passou de 4,14% para 4,36%. A medida ganhou relevância no mercado depois da regulamentação da meta de inflação contínua, que começa a valer em 2025.

… O cerco se fecha para o Copom e a opção de uma política monetária agressiva sai cada vez mais fortalecida, a não ser que o pacote fiscal funcione como uma verdadeira bala de prata à ancoragem das expectativas do mercado.

… No fechamento, o DI para janeiro de 2026 subia a 13,280% (de 13,250% na sessão anterior). Já o jan/27 caía para 13,350% (de 13,375%); Jan/29, a 13,125% (de 13,170%); Jan/31, a 12,970% (13,010%); e Jan/33, 12,850% (12,890%).

… A XP elevou a projeção de crescimento do PIB deste ano de 3,1% para 3,4%, e em 2025, de 1,8% para 2%. A mudança reflete a desaceleração mais suave do que a esperada da atividade doméstica no segundo semestre.

… “A demanda interna continua sólida, devido sobretudo à resiliência do mercado de trabalho e ao aumento das concessões de crédito”, explica o economista Rodolfo Margato, que prevê PIB de 0,9% no 3Tri e de 0,3% no 4Tri.

TEM QUE ENTREGAR – A ausência do investidor estrangeiro na B3 não passa despercebida e especialistas consultados pelo Broadcast indicam que só um pacote fiscal que convença poderá trazer o k externo de volta.

… Para não decepcionar, no mínimo, o corte de despesas terá que vir nos R$ 70 bilhões que têm circulado. Sem apetite pelo Brasil, neste mês, os gringos já retiraram R$ 1,73 bi da bolsa. No ano, a fuga alcança R$ 32,491 bi.

… Travado à espera do anúncio das medidas do governo, o Ibovespa fechou ontem no zero a zero (-0,07%), preservando os 129 mil pontos (129.036,10). O volume financeiro melhorou para R$ 27,8 bilhões.

… Uma melhora de humor à tarde permitiu que Petrobras desacelerasse o ritmo de queda, apesar de o petróleo ter caído quase 3%, com a expectativa de cessar-fogo entre Israel e Hezbollah nas próximas horas.

… O Brent para janeiro recuou 2,87%, a US$ 73,01 por barril, enquanto Petrobras ON caiu 0,97% (R$ 42,82) e PN cedeu 0,61% (R$ 39,18).

… Vale (-0,02%; R$ 58,17), que atravessa um mau momento, operou descolada da alta firme de 0,84% do minério e caminha para fechar o segundo mês no negativo, com 6% de desvalorização em novembro e perto de 20% no ano.

… Entre os bancos, Bradesco teve a recomendação rebaixada para neutra pelo JPMorgan. O papel ON baixou 1,48% (R$ 11,96) e o PN, -1,45% (R$ 13,60), figurando entre as maiores perdas do índice.

… Já o Santander teve a recomendação elevada para compra pelo mesmo JPMorgan e a unit subiu 0,76% (R$ 26,44). Itaú fechou praticamente estável (-0,03%), a R$ 34,10, e Banco do Brasil ganhou 0,59% (R$ 25,75).

… O setor frigorífico foi bem. O boicote ao Carrefour tem tido pouco impacto sobre os papéis. Marfrig ganhou 0,88% (R$ 18,36), BRF avançou 0,95% (R$ 25,45), JBS subiu 0,72% (R$ 34,90) e Minerva, +1,77% (R$ 5,74).

… Weg liderou as perdas, com -3,44%, a R$ 52,15, seguida por RD Saúde, com -2,84%, a R$ 25,28, e Localiza, com -1,52%, a R$ 43,53.

… No campo positivo, destaque para CVC (+8,70%; R$ 2,75), Azul (+8,65%; R$ 5,40) e Magalu (+6,26%; R$ 10,01).

BOAS-VINDAS – A indicação de Scott Bessent para o Tesouro dos EUA foi comemorada por Wall Street, com alta nas bolsas e queda acentuada nos juros dos Treasuries e no dólar.

… Além disso, a notícia da Reuters de que um plano de cessar-fogo entre Israel e Hezbollah estaria sendo amarrado pelos EUA e pela França tirou parte da tensão dos mercados globais.

… Na 2ªF em que as boas notícias se encaixaram, o Dow Jones subiu 0,99% e bateu novo recorde de fechamento, em 44.736,48 pontos. O S&P 500 ganhou 0,30% (5.987,31) e o Nasdaq avançou 0,27% (19.054,84).

… Bessent quer algo que parece um paradoxo: reduzir a dívida dos EUA e, ao mesmo tempo, cortar impostos. Mas Wall Street confia na capacidade de o futuro secretário do Tesouro conter os ímpetos fiscais expansionistas.

… Em sua primeira entrevista após a indicação, disse que a prioridade será cumprir as promessas do republicano, mas que o corte de gasto estará no foco, além do congelamento de gastos discricionários não relacionados à Defesa.

… Outros pontos o tornam mais palatável para os investidores, segundo as agências internacionais: ele deve ser um bom “ouvinte” do mercado e tem profundo conhecimento do sistema financeiro global.

… Também agrada o fato de não ser um ideólogo, o que vai ao encontro das expectativas de que dará prioridade à estabilidade econômica e de mercado em vez da obtenção de ganhos políticos.

… Mas há apreensão em alguns cantos do mercado. Para o Rabobank, a escolha do gestor pode ter “acalmado os nervos”, mas o consenso é de que as políticas tributárias e tarifárias de Trump trarão “risco de alta para a inflação”.

… Nos Treasuries, além do impacto da escolha de Bessent, o mergulho dos retornos teve ajuda do megaleilão de US$ 70 bilhões em T-notes de 5 anos, com demanda acima da média.

… O juro da note de 2 anos caiu a 4,264%, de 4,374% na sessão anterior, e o da note de 10 anos recuou a 4,265% (de 4,407%). O do T-bond de 30 anos cedeu a 4,452% (de 4,582%).

… Impulsionado desde a eleição de Trump, o dólar fez uma pausa e o índice DXY recuou 0,69%, a 106,817 pontos. Já em queda com a indicação de Bessent, a moeda dos EUA estendeu a baixa com a notícia do acordo Israel-Hezbollah.

… A libra subiu 0,33%, a US$ 1,2571, e o iene avançou 0,41%, a 154,126/US$. O euro subiu 0,80%, a US$ 1,0500, apesar de falas dovish de dirigentes do BCE.

… Embora tenha defendido uma postura cautelosa nos juros, o alemão Joachim Nagel afirmou que as políticas de Trump devem pressionar a economia europeia.

… Alertou que a situação da Alemanha não melhorou e que o 4Tri tem um cenário de estagnação. Ontem, o Instituto Ifo mostrou que a confiança das empresas alemãs caiu a 85,7 em outubro, abaixo dos 86,1 esperados.

EM TEMPO… NATURA fará o pagamento de JCP no valor de R$ 44,8 milhões, o equivalente a R$ 0,0324 por ação, em 3/12; ex desde 9/4.

COPEL aprovou a distribuição de R$ 600 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,1904 por ação ON e R$ 0,2094 por ação PN, com pagamento em 23/12; ex em 12/12…

… Empresa realizará seu 1º programa de recompra de ações ON e PNB; pode adquirir até 129.974.359 de ON e até 167.933.529 de PNB, que correspondem a até 10% do total dos papéis de cada uma dessas classes em circulação…

… Copel Geração e Transmissão (Copel CeT) fechou a venda de 13 usinas de pequeno porte para Electra Hydra/Intrepid por R$ 450,5 milhões.

TOTVS aprovou a distribuição de R$ 129,3 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,22 por ação, com pagamento em 27/12; ex em 4/12.

UNIPAR terá R$ 672,9 milhões de financiamento ‘verde’ do BNDES para modernização da fábrica de Cubatão. Ao todo, o projeto tem custo estimado de US$ 200 milhões, com 20% partindo do próprio caixa da Unipar.

OI assinou termo que muda o regime de prestação de serviço de telefonia fixa de concessão para autorização…

… A empresa poderá desmobilizar o serviço de telefonia fixa nas localidades onde o serviço caiu em desuso, o que permitirá economia de milhões de reais com manutenção de rede.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

Pacote fiscal sai entre hoje e amanhã

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[25/11/24]

… Os futuros em NY reagiam bem na noite de ontem à nomeação por Trump do novo secretário do Tesouro, Scott Bessent. Antes do feriado de Ação de Graças, que fecha NY na 5ªF e abrevia o pregão na Black Friday, os investidores conferem nos EUA a ata do último Fomc amanhã, o PCE de outubro e a revisão do PIB/3Tri. Os dados calibram as apostas para o Fed, após Powell ter dito não ter pressa em cortar os juros. Aqui, a agenda dos indicadores tem como destaque o IPCA-15 de novembro (3ªF) e os dados fiscais de outubro. O mercado entra nesta semana com a promessa de Haddad de que o pacote fiscal seja anunciado ainda hoje ou amanhã. Nesta 2ªF, a equipe econômica leva ao presidente Lula, às 10h, as minutas com as medidas de cortes de gastos, incluindo o acordo feito com a Defesa, depois de o governo ter anunciado tarde da noite de 6ªF um novo bloqueio de R$ 6 bilhões no Orçamento para cumprir a meta fiscal.

… O congelamento foi necessário devido ao aumento nas despesas com benefícios previdenciários. Desta vez, não foi necessário fazer um contingenciamento, porque a arrecadação federal tem vindo em linha com o esperado.

… Como a União já tinha R$ 13,3 bilhões em valores bloqueados no Orçamento, com o novo congelamento o valor bloqueado soma agora R$ 19,3 bilhões, segundo o último relatório bimestral de avaliação de receitas e despesas.

… O relatório revisou a estimativa para o déficit primário do ano de R$ 28,349 bilhões para R$ 28,737 bilhões, praticamente no limite da banda inferior da meta, que permite um rombo máximo de R$ 28,8 bilhões, ou 0,25% do PIB.

… Segundo reportagem do Valor, o Ministério da Fazenda calcula que o “empoçamento” de recursos do Orçamento (despesas orçadas, mas que acabam não sendo realizadas) ultrapassará os R$ 20 bilhões este ano.

… Se esse volume se confirmar, a União fechará o ano com déficit de R$ 8,7 bilhões, mais próximo da meta de déficit zero.

… Os números do Orçamento seriam detalhados em entrevista coletiva no fim da tarde de 6ªF, que acabou cancelada de última hora e foi remarcada para esta semana, mas sem confirmação de data ainda.

… Ouvido pelo Broadcast, o economista Italo Faviano (Buysidebrazil) disse que o bloqueio de R$ 6 bilhões no Orçamento poderá reduzir a pressão no mercado, embora o suspense pelo pacote fiscal limite o otimismo. 

ENFIM, O PACOTE – Questionado recentemente se o impacto das medidas será próximo de R$ 70 bilhões em dois anos, conforme tem circulado na imprensa nas últimas semanas, o ministro Fernando Haddad evitou cravar qualquer número.

… Mas garantiu que o corte de gastos será suficiente para reforçar o arcabouço fiscal. Sobre as iniciativas acertadas com o Ministério da Defesa, confirmou que devem render uma economia anual em torno de R$ 2 bilhões.

… Em entrevista ao Broadcast Político, o ministro Alexandre Padilha disse que o corte na Defesa não irá propor uma reforma estrutural, já que o presidente Lula tenta fortalecer a relação com os militares desde o início do mandato.

… Sobre o pacote, ele usou uma metáfora: “O presidente Lula e o ministro Haddad não vão derrubar a árvore desse ciclo de crescimento econômica, vai ser a poda adequada para fazer com que essa árvore tenha raiz forte e frutos duradouros.”

… Participarão da reunião de hoje com o presidente Lula os ministros Fernando Haddad, Esther Dweck e Rui Costa, além do secretário executivo do Ministério do Planejamento, Gustavo Guimarães. O encontro no Palácio do Planalto está agendado para as 10h.

… A expectativa de Haddad é que, ao final da reunião com Lula, o pacote já possa ser anunciado, o que pode ocorrer hoje ou amanhã.

MAIS AGENDA – A Comissão Mista de Orçamento (CMO) realizará reunião amanhã (3ªF) para alinhar as estratégias para a tramitação da Lei de Diretrizes Orçamentárias (LDO) e da Lei Orçamentária Anual (LOA) do ano que vem.

… A evolução do quadro fiscal ainda será conferida nesta semana pelas contas do Governo Central (5ªF) e pelo resultado consolidado de outubro do setor público (6ªF), em meio ao debate sobre dominância fiscal.

… Em encontro com Guillen (BC) na última 6ªF, economistas discutiram as chances de uma abordagem mais agressiva no Copom do mês que vem, de um aperto de 0,75pp da Selic, antecipando maior desancoragem da inflação.

… Diante da deterioração das expectativas para o IPCA, o Santander Brasil elevou a estimativa para a inflação deste ano, de 4,4% a 4,8%. Com o ajuste, a aposta do banco rompe agora o teto da meta, de 4,50%.

… O Santander manteve em 11,75% a previsão para a Selic em dezembro, mas subiu a projeção do juro terminal de 10,5% para 12,0%. O movimento ocorre em paralelo aos picos de estresse no DI, que especula com Selic de 14%.

… Apesar de as estimativas para a inflação continuarem rodando altas, amanhã (3ªF), o alívio nas tarifas de energia elétrica deve ajudar na desaceleração do IPCA-15 para 0,49% em novembro, de 0,54% (outubro).

… O IGP-M fechado de novembro sai na 5ªF. Hoje, tem a prévia do IPC-S (8h) e, amanhã, a parcial do IPC-Fipe.

… Do lado do emprego, os dados de outubro do Caged (5ªF) e da Pnad Contínua (6ªF) também estão na agenda da semana.

… O câmbio monitora hoje (8h30) as transações correntes em outubro. O mercado prevê déficit de US$ 6,20 bilhões (mediana em pesquisa Broadcast), após um saldo negativo de US$ 6,526 bilhões em setembro.

… Para o IDP, deve vir entrada líquida de US$ 4,850 bilhões, contra saldo positivo de US$ 5,229 bilhões no mês anterior.

CRISE DA CARNE – Frigoríficos brasileiros pararam de fornecer carnes ao grupo Carrefour no Brasil (bandeiras Carrefour, Atacadão, Sam’s) após a decisão da empresa na França de não vender mais o produto do Mercosul.

… Segundo apurou o Estadão, a interrupção no fornecimento já afetou pelo menos 150 das 540 lojas da rede no País.

… Cerca de 50 caminhões com carne tiveram as entregas suspensas até a tarde de ontem.

… Entre as companhias que aderiram à interrupção, estão a JBS, Marfrig e Masterboi.

… A estimativa do mercado é de que, mantido o embargo, em até três dias pode ocorrer desabastecimento total dos supermercados do grupo, já que se trata de mercadoria resfriada ou congelada.

… No Estadão, entidades do agronegócio, da indústria, do setor de serviços e o governo brasileiro estão reagindo à decisão do CEO global do Carrefour, Alexandre Bompard, de não vender carnes do Mercosul na França.

… Em carta, seis entidades afirmaram que se o grupo Carrefour entende que o Mercosul não é fornecedor à altura do mercado francês, o bloco não serve para abastecer o Carrefour em nenhum outro país.

… O ministro da Agricultura, Carlos Fávaro, reagiu com veemência ao movimento francês e apoiou o posicionamento da indústria brasileira de carnes, após a suspensão da compra de proteínas do Mercosul pelas unidades francesas do grupo.

LÁ FORA – As chances crescentes de o Fed dar uma pausa no juro em dezembro serão testadas não só pelo PCE e PIB, na 4ªF, mas também pelo ritmo de consumo das varejistas americanas, confiantes para a Black Friday.

… Hoje (10h30), o Fed/Chicago divulga a atividade nacional de outubro. Na 6ªF, ponte entre o Thanksgiving Day e o final de semana, NY opera com horário reduzido: as bolsas fecham às 15h e os Treasuries, às 16h.

… Na zona do euro, a leitura preliminar de novembro do CPI sai na 6ªF. A Alemanha solta hoje (6h) o índice Ifo de sentimento das empresas em novembro. O domingo, a Opep realiza reunião ministerial na Áustria.

CHINA – O PMI oficial da indústria e do setor de serviços em novembro sai na noite de 6ªF.

GUERRA I – O Hezbollah lançou cerca de 250 foguetes e projéteis contra Israel neste domingo, no mais intenso ataque do grupo militante.

… A ofensiva foi uma retaliação aos bombardeios israelenses que deixaram mortos em Beirute, enquanto negociadores tentam avançar nas tratativas para um cessar-fogo que contenha a escalada do conflito.

… Alguns dos foguetes atingiram a região de Tel-Aviv, capital de Israel.

GUERRA II –O Kremlin acusou neste domingo o governo Biden de adotar medidas para dificultar quaisquer tentativas de Donald Trump de negociar a paz na Ucrânia quando assumir a presidência dos Estados Unidos, em janeiro.

… A crítica foi feita pelo porta-voz do Kremlin, Dmitry Peskov, em entrevista à televisão estatal russa, informou a agência Tass.

… “O governo Biden está tentando escalar a situação até o ponto em que qualquer termo de paz esteja fadado ao fracasso”, disse Peskov, classificando a administração atual como um “partido da guerra” que utiliza a Ucrânia como uma ferramenta contra a Rússia.

… Entre as ações recentes dos EUA, ele destacou a autorização para que Kiev utilize mísseis de longo alcance contra alvos russos.

VIRADA AOS 45’ – O pagamento de dividendos extraordinários da Petrobras fez o investidor deixar de lado o fiscal e levar o Ibov a retomar os 129 mil pontos, na 6ªF. Até então no vermelho, o índice arrematou um ganho semanal de 1,04%, após quatro baixas semanais.

… Os dividendos deram ânimo aos acionistas da estatal e ao mercado em geral, já que ajudam a União a fechar as contas do ano. Dos R$ 20 bilhões a serem pagos, R$ 5,7 bilhões ficam com o governo federal.

… Petrobras ON disparou 5,23% (R$ 43,24) e PN saltou 3,98% (R$ 39,42). Com peso de quase 13%, esses papéis puxaram o Ibovespa, que fechou na máxima do dia, em 129.125,51 pontos (+1,74%). O volume financeiro foi de R$ 21,9 bilhões.

… Entre as 86 ações do índice, 83 encerraram a sessão em alta. O bom humor influenciou Vale (+0,97%; R$ 58,18), que virou para o positivo, na contramão do minério de ferro (-1,09% em Dalian).

… Santander se destacou entre os bancos, com alta de 3,63% (R$ 26,24). Banco do Brasil subiu 1,35% (R$ 25,60); Bradesco ON, +0,50% (R$ 12,14), Itaú, +0,29% (R$ 34,11) e Bradesco PN, +0,22% (R$ 13,80).

… Brava Energia liderou os ganhos, com +7,44% (R$ 19,34), seguida de Raízen, com +7,00% (R$ 2,60), e Cosan, com +6,10% (R$ 11,13).

… Vamos Locação (-0,65%; R$ 6,10), Totvs (-0,33%; R$ 29,82) e Suzano (-0,15%, 60,70) foram as únicas a cair.

COMPASSO DE ESPERA – Na esteira da Petrobras, que estimulou a entrada de capital gringo, o dólar oscilou numa faixa estreita e fechou estável em R$ 5,8155 (+0,05%), descolado da forte alta no exterior. Na semana, subiu 0,45%.

… Ninguém pareceu disposto a fazer grandes apostas às vésperas do anúncio do pacote de cortes de gastos.

… Economistas que se reuniram com o Banco Central da 6ªF acreditam que o pacote fiscal está no preço e não deve derrubar o dólar.

… Segundo eles, cerca de 80% do impacto potencial do pacote já entrou nos preços dos ativos e os 20% restantes podem causar algum impacto de curto prazo, mas insuficiente para reduzir o dólar a uma faixa próxima de R$ 5,40.

… No momento do fechamento, o mercado também ainda esperava o relatório mensal de receitas e despesas da Fazenda, que acabou sendo divulgado depois das 21h. 

… Os juros futuros seguiram refletindo a cautela com as contas públicas e tiveram alta moderada. No fechamento, o DI para janeiro de 2026 marcava 13,250% (de 13,185% no fechamento anterior); o Jan/27 subia a 13,375% (13,345%).

… Jan/29 avançava a 13,170% (13,150%); Jan/31, a 13,010% (12,980%); e Jan/33, a 12,890% (12,870%).

ATIVIDADE À TODA – Mais um dado a mostrar a solidez da economia dos EUA animou as bolsas de NY na 6ªF, com o Dow Jones batendo novo recorde e os juros dos Treasuries de curto prazo sustentado alta.

… Puxado pela força do setor de serviços, o PMI Composto dos EUA medido pela S&P Global subiu a 55,3 na leitura preliminar de novembro, de 54,1 em outubro. A expectativa era de um avanço menor, a 54,7.

… É o maior nível do índice desde abril/22, impulsionado pela expectativa de políticas amigáveis aos negócios do futuro governo Trump.

… Mais sensível às decisões de política monetária, o retorno da note de 2 anos avançou a 4,377%, de 4,348%.

… Em meio à rotação de setores, que tem privilegiado ações cíclicas, com maior potencial de alta em relação às techs, já bem esticadas, o Dow Jones subiu 0,97%, aos 44.296,51 pontos.

… O S&P 500 avançou 0,35% (5.969,34). O Nasdaq ficou na lanterna, com leve alta de 0,16% (aos 19.003,65 pontos), pressionado por Nvidia (-3,2%) e Alphabet (-1,7%).

… Na semana, os índices acumularam ganhos de, respectivamente, 1,96%, 1,68% e 1,73%.

… Como tem acontecido nessa fase de rotação de setores, o índice Russell 2000, de small caps, teve uma performance superior aos demais. Subiu 1,8% no dia e 4,3% na semana.

… “Os investidores estão saindo das big caps de comunicação e tecnologia e entrando em setores cíclicos, de consumo discricionário, industrial e financeiro, bem como small caps”, observou Sam Stovall (CFRA Research).

… Com o fim dos balanços e o início da temporada das compras de fim de ano, o mercado vai estar de olho no consumo doméstico.

… O índice de sentimento do consumidor, da Universidade de Michigan, chamou atenção na 6ªF, ao subir de 70,5 em outubro para 71,8 em novembro, mas bem menos que os 73,3 esperados.

… A expectativa de inflação no curto prazo (12 meses) caiu de 2,7% para 2,7% no período. Mas a de longo prazo (5 anos) subiu de 3,0% para 3,2%.

… O aumento da tensão geopolítica, que permeou o mercado ao longo de toda a semana passada, continuou elevando o dólar, considerado um refúgio.

… Além disso, a pressão de PMIs ruins na Europa – na contramão dos EUA – levou investidores a acreditar em cortes mais agressivos do BCE e do BoE, desvalorizando as moedas locais.

… O euro chegou a cair à mínima em quase dois anos (US$ 1,0331) e fechou com queda de 0,62%, a US$ 1,0417. A libra cedeu 0,53%, a US$ 1,2530.

… Na zona do euro, o PMI composto caiu a 48,1 na preliminar de novembro, menor nível em 10 meses, segundo a S&P Global. Houve recuo importante no PMI de serviços (51,6 para 49,2).

… Mesma coisa no Reino Unido, onde o PMI composto caiu de 51,8 para 49,9 de outubro para a preliminar de novembro, menor nível em 13 meses. A expectativa era de estabilidade.

… Para o ING, o enfraquecimento da economia europeia e a escalada das tensões entre Ucrânia e Rússia são riscos para o euro. O banco holandês vê espaço para uma desvalorização até menos de US$ 1,02.

… “Os dados mostram que a confiança das empresas europeias está desmoronando em um ambiente de guerra comercial iminente [sob Trump] e de impasse político na Europa”, disse o banco em relatório.

… O iene caiu 0,17%, para 154,87/US$. O índice dólar (DXY) fechou em alta de 0,54%, a 107,554.

O CHEFE DO CAIXA – Donald Trump nomeou na noite de 6ªF o bilionário gestor de fundos de hedge Scott Bessent, 62 anos, para chefiar o Departamento do Tesouro dos EUA.

… Na campanha, Bessent mediou discussões entre Trump e agentes do mercado financeiro, incluindo questões sobre o papel do Fed.

… Bessent, que dirige o fundo de hedge macro Key Square Group e trabalhou para o megainvestidor George Soros, indicou que apoiará os planos de redução de tarifas e impostos de Trump.

… Mas os investidores esperam que, em vez de marcar pontos políticos, ele priorize a estabilidade econômica.

… A nomeação aliviou as preocupações sobre as políticas protecionistas do novo presidente, que ameaçavam alimentar a inflação, agravar as tensões comerciais e amplificar a volatilidade do mercado.

… Assim como Trump, Bessent é um entusiasta dos criptoativos e já defendeu a tarifação de importações como uma forma de aumentar as receitas e proteger as indústrias americanas.

EM TEMPO… BANCO DO BRASIL distribuirá R$ 1,007 bi em JCP, ou R$ 0,1764/ação; ex dia 12/12; pagamento em 27/12.

PETROBRAS informou no sábado que potenciais parcerias no setor de etanol serão por meio de participações minoritárias ou controle compartilhado com agentes relevantes do setor…

… O informe saiu depois de o Plano Estratégico 2025 mostrar que a petroleira pretende reingressar no setor de álcool numa preparação para a transição energética.

SIMPAR informou a descontinuidade das projeções de receita líquida, Ebitda e dívida para 2026 das suas subsidiárias Automob, CS Grãos e Ciclus Rio…

… No caso da Automob, a companhia optou pela descontinuidade das estimativas devido à reorganização societária envolvendo a Automob e a Vamos Locação, aprovada na 6ªF (22).

GRUPO MATEUS concluiu a venda de imóveis para o fundo de investimento imobiliário TRX Real Estate, por R$ 122,8 milhões.

IGUATEMI. Radar atingiu participação acionária de 5,03% na empresa; segundo último formulário de referência, de 25/10, gestora não detinha participação relevante no grupo.

RAÍZEN cogita buscar sócio para suas operações de etanol de segunda geração, segundo apuração da Bloomberg. Além disso, estaria considerando a venda da participação na operação brasileira da rede Oxxo.

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AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

Bloqueio no Orçamento e dividendos extras da Petrobras

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[22/11/24]

… A escalada das tensões na guerra entre Rússia e Ucrânia já leva o investidor global a buscar proteção no dólar e Treasuries americanos, além de pressionar o petróleo, enquanto persistem as incertezas sobre a política do Fed no governo Trump. Nesse contexto, o índice DXY encosta nos 107 pontos, contribuindo para a pressão do câmbio, que voltou a fechar acima de R$ 5,80. Junto com o cenário externo, a demora no pacote fiscal aumenta o desconforto do mercado, que teme por uma decepção. No início da noite, Haddad informou que o anúncio deverá sair até 3ªF e antecipou que o bloqueio no Relatório Bimestral de Avaliação de Receitas e Despesas, a ser divulgado hoje, deve ser um pouco superior a R$ 5 bilhões. A boa notícia é que saiu o dividendo extraordinário da Petrobras.

… Em comunicado à noite, a companhia informou que pagará R$ 20 bilhões em dividendos extraordinários aos acionistas, o equivalente a R$ 1,55174293/ação ON e PN no dia 23/12 aos investidores da B3. Os detentores de ADRs receberão em 03/01/2025.

… Detentora de 36,6% do capital da Petrobras, a União vai receber R$ 7,32 bilhões, ajudando no ajuste das contas públicas.

… Junto com o anúncio dos dividendos extraordinários, a Petrobras anunciou também o Plano Estratégico para 2050 e o Plano de Negócios para o período 2025-2029, que será detalhado em entrevista coletiva prevista para hoje, às 11h15 (leia mais abaixo).

… Outro destaque desta 6ªF é o Relatório de Avaliação de Receitas e Despesas, que deve trazer um novo bloqueio orçamentário.

… Segundo adiantou o ministro da Casa Civil, Rui Costa, mais cedo à GloboNews, esse bloqueio será na casa dos R$ 5 bilhões. À noite, o ministro Fernando Haddad informou que “talvez seja um pouquinho mais do que isso, mas na casa dos R$ 5 bilhões”.

… Com a arrecadação vindo em linha com o esperado, o governo não deve anunciar um novo contingenciamento.

… Haddad disse ainda estar convencido de que o governo cumprirá a meta de resultado primário deste ano, que prevê zerar o déficit com uma banda de tolerância de 0,25 ponto porcentual do PIB. “A receita está correspondendo às nossas expectativas.”

… O ministro também adiantou que a equipe econômica levará ao presidente Lula na 2ªF a minuta das medidas de ajuste fiscal, incluindo o acordo que foi feito com o Ministério da Defesa e que deverá render uma economia anual em torno de R$ 2 bilhões.

… Ele espera que ao fim desta reunião com Lula já possa ser definido o horário do anúncio, que pode ser na própria 2ªF ou na 3ªF.

… “Nós vamos bater com ele [Lula] a redação e ao fim da reunião, marcada para as 10h, nós estaremos prontos para divulgar.”

… O mercado parece estar apostando que o pacote deve mesmo sair com os R$ 70 bilhões ventilados, disse Luciano Rostagno, estrategista-chefe e sócio da EPS Investimentos, ao Broadcast. Mas, além do valor, os analistas querem ver a estrutura da proposta.

… Na Carta Mensal da Monte Bravo Investimentos, o estrategista-chefe, Alexandre Mathias, também mostra otimismo.

… “Apesar da demora, mantemos a visão de que Lula será pragmático e endossará o ajuste para trazer o déficit primário estrutural para perto de zero em 2026. Ainda não é suficiente para estabilizar a dívida, mas será um avanço relevante com impacto positivo.”

HABEMOS DIVIDENDOS – Sinalizando o ajuste positivo na abertura hoje, o ADR da Petrobras saltou 1,84% em NY.

… A distribuição dos R$ 20 bilhões em dividendos extraordinários anunciada na noite de ontem pela empresa libera parte dos recursos retidos no início do ano e que foram um dos pivôs da demissão de Jean Paul Prates.

… O diretor financeiro, Fernando Melgarejo, já havia antecipado no início do mês que a companhia poderia anunciar dividendos extras após a aprovação do novo plano de negócios, considerando novas diretrizes consolidadas.

… Em paralelo, a Petrobras divulgou oficialmente nesta 5ªF o seu novo plano de investimentos e confirmou as informações que haviam vazado três dias antes, de orçamento total de US$ 111 bilhões para o período de 2025-29.

… Desse volume, a área de Exploração e Produção de petróleo e gás natural segue com a maior fatia do total de investimentos previstos: US$ 77 bilhões, contra os US$ 73 bilhões do plano anterior, aprovado em 2023.

MAIS AGENDA – O diretor do BC Diogo Guillen (Política Econômica) tem reunião trimestral com economistas no Rio de Janeiro. Haddad está em SP, onde se reúne, às 10h, com o presidente da Anfavea, Márcio de Lima Leite.

… Nos EUA, as expectativas de inflação de 1 ano e 5 anos virão embutidas na leitura final do índice de sentimento do consumidor, medido pela Univ. de Michigan (12h). A Baker Hughes solta às 15h os poços de petróleo em operação.    

… A leitura preliminar de novembro do PMI/S&P Global composto sai nos EUA (11h45), zona do euro (6h), Alemanha (5h30) e Reino Unido (6h30). Lagarde fala cedinho (5h30) e Michelle Bowman (Fed) discursa à noite (20h15).

JAPÃO HOJE – O núcleo da inflação ao consumir desacelerou em outubro pelo segundo mês consecutivo, para 2,3%, contra 2,4% em setembro, mas economistas ainda veem um aumento das taxas de juro pelo BoJ na mesa.

… Ainda no Japão, a leitura preliminar de novembro do PMI/S&P Global composto subiu de 49,6 em outubro para 49,8, mas ainda permaneceu abaixo do nível neutro de 50, ou seja, indicando retração da atividade econômica.

… O PMI industrial cedeu de 49,4 para 49,0 em igual período, também em território de contração. Já o PMI do setor de serviços teve alta de 49,7 para 50,2 na mesma base comparação, indicando crescimento gradual do segmento.

O GOVERNO NÃO PODE ERRAR – Parte da escalada do dólar nesta 5ªF, quando voltou a cruzar a barreira de R$ 5,80, foi atribuída à busca por hedge defensivo com o uso de um foguete hipersônico por Moscou contra os ucranianos.

… Mas, em maior medida, a pressão está ligada à esperança frustrada do pacote fiscal, que sempre parece estar para sair e não sai nunca. Quem sabe agora que Haddad deu data, o câmbio consiga embarcar hoje em algum alívio. 

… O governo não pode errar. “Se [o pacote] agradar, podemos ver o dólar voltando para R$ 5,40″, calcula Rodrigo Miotto (da Nippur Finance) ao Broadcast. “Se decepcionar, podemos ver a moeda americana buscar os R$ 6,00.”

… Para o UBS, além da dinâmica fiscal doméstica, o quadro exterior deve continuar precificando riscos. “Achamos que o mercado está superestimando a probabilidade de juros altos prolongados pelo Fed”, acredita o banco.

… “No curto prazo, é um ambiente de dólar forte ainda, o que traz um vento contra o real por um período mais longo”, projeta o UBS, que adverte, porém, que a moeda está subindo demais e pode atrair vendas na metade/2025.

… O dólar subiu ontem em tempo integral, tendo batido R$ 5,8340 no auge do estresse. Até o fechamento, desacelerou para R$ 5,8115 (+0,77%), mas ostenta o terceiro nível nominal mais elevado da história do real.

… O BC informou que o fluxo cambial na semana passada ficou negativo em US$ 1,989 bilhão, resultado de uma fuga de US$ 1,262 bilhão pela conta financeira e saída de US$ 727 milhões pela conta comercial.

… No acumulado do mês, o fluxo está negativo em US$ 1,421 bilhão. No ano, ainda segue positivo em US$ 8,132 bi.

… Fugindo à regra, o dólar caro e o avanço dos juros dos Treasuries não respingaram ontem na curva do DI, porque dizem que os juros futuros já andaram exagerando tanto nos prêmios, que algumas correções se tornam inevitáveis.

… A arrecadação federal de outubro (R$ 247,9 bilhões) no teto das projeções dos economistas ajudou a blindar os contratos do DI de novas altas. Mas os vencimentos se recusaram a cair, optando por resistir perto da estabilidade.

… No fechamento, o DI para janeiro de 2026 marcava 13,185% (de 13,180% no pregão anterior); Jan/27 pagava  13,345% (de 13,340%); Jan/29, 13,150% (de 13,160%); Jan/31, 12,980% (de 12,990%); e Jan/33, 12,870% (12,860%).

SINAIS DE FADIGA – Longe do rali de quase 2% do petróleo, as ações da Petrobras subiram pouco, à espera dos detalhes de seu plano estratégico; Vale não conseguiu virar para o positivo; e os bancos caíram em bloco.

… A volta do feriado ainda trouxe a escalada nas tensões no conflito entre Ucrânia e Rússia, que provocou uma corrida por ativos seguros, como o dólar, e a indefinição sobre o pacote de gastos.

… Como resultado da falta de ânimo das blue chips das commodities e dos bancos, o Ibovespa não conseguiu faturar a acomodação da curva do DI e recuou 0,99%, sem conseguir defender os 127 mil pontos (126.922,11).

… Puxado pelo aumento das tensões entre Rússia e Ucrânia, o petróleo Brent/jan saltou 1,95%, a US$ 74,23 por barril, mas Petrobras ON subiu apenas 0,17% (R$ 41,09) e PN, +0,29% (R$ 37,91).

… Vale caiu 0,10% (R$ 57,62), na contramão discreta alta do minério em Dalian, de 0,39%.

… BB liderou as perdas entre os bancos: -2,28%, a R$ 25,26. Itaú caiu 1,73%; R$ 34,01, Bradesco ON cedeu 0,74% (R$ 12,08), PN recuou 0,36% (R$ 13,77) e Santander teve queda de 0,16% (R$ 25,32).

… A maior baixa foi de Lojas Renner, com -5,31%  (R$ 15,68), seguida de Cosan, com -4,64% (R$ 10,49) e Hapvida, com -4,64% (R$ 2,88).

… Entre as poucas altas da sessão se destacaram Vamos Locação (+5,14%; R$ 6,14), Embraer (+3,32%; R$ 56,25) e BRF (+3,28%; R$ 25,21).

REVIRAVOLTA – Apesar de certa decepção com o balanço da Nvidia e pressões regulatórias sobre a Alphabet, os investidores em NY conseguiram deixaram as techs em segundo plano e abriram espaço para as ações cíclicas.

… O mercado superou a reação inicial negativa com os números da Nvidia, mas a ação da companhia teve um desempenho apagado, com alta de 0,53%.

… Já a Alphabet teve mais uma queda expressiva (-4,56%), em meio à pressão do Departamento de Justiça dos EUA para que venda o navegador Chrome.

… O Nasdaq teve o pior desempenho entre os principais índices de ações em Wall St. Mesmo assim, fechou estável (+0,03%), em 18.972,42 pontos. O Dow Jones subiu 1,06% (43.870,35) e o S&P 500 avançou 0,53% (5.948,71).

… O Índice Russell 2000, de pequenas empresas, possíveis beneficiárias de um impulso à economia dado pelo novo governo Trump, subiu 1,65%.

… Os indicadores do dia reforçaram a leitura de uma economia resiliente, mas não chegaram a mexer com os negócios. As vendas de moradias usadas em outubro subiram 3,4% sobre setembro, acima dos 2,3% esperados.

… Pedidos de auxílio-desemprego caíram 6 mil, a 213 mil na semana passada, menor número desde abril. Esperava-se aumento para 220 mil.

… Mais uma vez, as notícias sobre a escalada da guerra entre Ucrânia e Rússia provocaram volatilidade nas bolsas e reforçaram a tendência de alta do dólar. O DXY subiu 0,27%, a 106,972 pontos.

… A busca por ativos seguros também beneficiou o iene, que subiu 0,54%, a 154,504/US$. O euro caiu 0,55%, a US$ 1,0482, e a libra recuou 0,40%, a US$ 1,2597.

… A falta de pressa do Fed em cortar juro, expressa no discurso de mais um dirigente, contribuiu para elevar os juros dos Treasuries curtos e médios, já pressionados por um leilão de Tips com demanda abaixo da média.

… Austan Goolsbee (Fed/Chicago) disse que os juros devem se aproximar do nível neutro em 2025, mas que isso não precisa ocorrer rapidamente. “Faz sentido reduzir o ritmo de corte de juros conforme nos aproximamos da meta.”

… No fim da tarde em NY, o retorno da note de 2 anos subia a 4,346% (de 4,323% na sessão anterior) e o da note de 10 anos avançava a 4,418% (de 4,405%). Já o do T-bond de 30 anos recuava a 4,602% (de 4,604%).

EM TEMPO… JBS assinou memorando com a Nigéria, prevendo investimento de US$ 2,5 bilhões para a construção de seis fábricas no país…

… O projeto será conduzido em parceria com o governo local, que se comprometeu a criar condições econômicas, sanitárias e regulatórias favoráveis.

CVC aprovou um novo programa de recompra de até 15.767.732 de ações ordinárias, que representam 3% do total de ações em circulação. As aquisições poderão ser feitas entre 01/12/24 e 01/06/26.

COGNA aprovou a 14ª emissão de debêntures simples, no valor total de R$ 500 milhões. Os recursos serão usados para alongamento do passivo financeiro da empresa e reforço de capital de giro.

ELETROBRAS. MME determinou que empresa será responsável pela modelagem de projetos em localidades isoladas do sistema interligado nacional, especificamente para a região Norte…

… Cerca de R$ 372 milhões do fundo Pró-Amazônia Legal serão destinados às iniciativas focadas na redução do custo de geração de energia elétrica.

ENERGISA registrou aumento anual de 7,3% no consumo de energia elétrica em outubro, alcançando 3.858 GWh. As classes que mais contribuíram para o resultado foram a residencial (+10,2%), industrial (+7,8%) e rural (+8,6%).

SANEPAR anunciou plano de investimentos de R$ 11,824 bi para o período de 2025 a 2029. Do total, R$ 6,632 bi serão aplicados em redes de esgoto e R$ 4,534 bi em distribuição de água; R$ 658 mi irão para outros investimentos.

CBA vendeu participação acionária integral de 3,03% na Alunorte (Alumina do Norte) para uma subsidiária integral da Glencore PLC por R$ 236,8 milhões, a serem pagos à vista na conclusão da operação.

TC vendeu a Economatica para a Reag Investimentos. A assinatura do Memorando de Entendimentos prevê a alienação direta da totalidade das cotas societárias da Economatica com um valuation de R$ 60 milhões.

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