Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[20/7/2023]

… Sem surpresas, o BC da China manteve suas principais taxas de juro inalteradas ontem à noite. Em NY, o tombo da Netflix (-9%) e Tesla (-4%) no after market contrata abertura difícil para o Nasdaq, em dia de agenda esvaziada nos EUA. Na Europa, a inflação ao produtor (PPI) da Alemanha em junho (3h) pega o mercado apostando que o BCE e BoE vão pegar mais leve no juro e antecipar o fim do ciclo de aperto. Aqui, Haddad lança hoje (10h30) a Agenda de Reformas Financeiras, com propostas de aprimoramento regulatório para a atuação do mercado financeiro, enquanto a Fazenda cogita uma reforma tributária da renda mais agressiva.

… Após reunião ontem com Lira, o ministro Hadad disse a jornalistas que pretende encaminhar um projeto de lei para tributar os fundos exclusivos de investimento, voltados à alta renda, os chamados super-ricos.

… A proposta será enviada ao Congresso junto com o Orçamento de 2024, que precisa ser apresentado até 31 de agosto, para que a arrecadação esperada com a medida possa ser contabilizada nas estimativas de receita.

… A ministra do Planejamento, Simone Tebet, disse que até amanhã os ministérios receberão as estimativas orçamentárias para o próximo ano e terão duas semanas para responder sobre a distribuição dos recursos.

… Tebet se reuniu ontem com Haddad e levou a tiracolo a presidente do Ipea, Luciana Servo, que apresentou a pesquisa do órgão apontando a “maior alíquota do mundo”, de 28%, para o Imposto sobre Valor Agregado (IVA).

… Diante da quantidade de setores beneficiados com regimes diferenciados na reforma do consumo, que antecipa IVA elevado, a ideia do governo é obter uma compensação com ganhos de receita na taxação da renda e patrimônio.

… “No longo prazo, é possível que um aumento da tributação da renda permita uma redução da tributação do consumo”, disse ao Estadão uma fonte que participa da elaboração da proposta da segunda fase da reforma.

… Embora desde o começo da reforma, a Fazenda tenha previsto um IVA geral de 25%, a quantidade de exceções aprovadas pela Câmara já leva economistas a preverem a alíquota inicial de pelo menos 28% (como citou o Ipea).

… Segundo o Broadcast, o desgaste público com a divulgação de estudos que apontam um IVA muito alto levou a Fazenda a mudar de estratégia e adiar de agosto para o fim do ano o envio ao Congresso da tributação da renda.

… Haddad adiantou que não vai aproveitar o projeto de Guedes, aprovado pela Câmara em 2021, mas enterrado pelo Senado, prevendo taxação de dividendos em 20%. À época, os deputados diminuíram a alíquota a 15%.

… O ministro da Fazenda disse que não abre mão da taxação sobre lucros provenientes de participações de residentes no Brasil em offshores, como são conhecidas as empresas sediadas em paraísos fiscais.

CRISE NO BC – Roubou a cena nesta 4ªF a polêmica travada nos bastidores entre Galípolo e Campos Neto.

… Em nota publicada no início da noite desta 4ªF, o BC negou tentativa de “censura ou cerceamento” à livre manifestação de seus diretores, sem necessidade de “quaisquer autorização ou aprovação prévias”.

… Foi uma resposta à informação revelada horas antes na Folha pela colunista Monica Bergamo de que, coincidindo com a chegada de Galípolo ao BC, RCN estaria tentando controlar as entrevistas à imprensa.

… Incomodado com a defesa pública e explícita de Galípolo por juros mais baixos, Campos Neto teria preparado documento para subordinar diretamente a ele assuntos relacionados à comunicação com órgãos de imprensa.

… Segundo a matéria, técnicos do BC reagiram mal e se articularam contra a tentativa da “lei da mordaça”.

… O Globo apurou que, a interlocutores mais próximos, Galípolo vinha dizendo que não pretendia pedir autorização prévia do BC para dar entrevistas e que seguiria o modelo do Fed, de autonomia para se expressar.

… A crise aberta, no entanto, dificilmente deve levantar ruídos sobre uma atuação política do Copom.

… A estreia de Galípolo na próxima reunião de política monetária, em agosto, será marcada pelo início do corte de juro, mas a queda da Selic não poderá ser automaticamente atribuída à influência do novo integrante.

… Qualquer ligação direta entre uma coisa e outra tende a ser esvaziada, porque já na reunião do Copom de junho, quando Galípolo nem havia sido sabatinado, houve aquela confusão na linguagem do BC sobre a Selic.

… Desde lá, quando o comunicado quis esconder o jogo sobre a intenção de começar a baixar o juro e sobrou para a ata corrigir a comunicação conservadora que ninguém entendeu, já ficou nítida a divisão interna do BC.

… Ou seja, em junho, ainda sem Galípolo na área, parte dos diretores do BC já queria sinalizar um desaperto.

MAIS AGENDA – Às 17h, Campos Neto participa do Programa Conexão BlackRock, promovido pela BlackRock do Brasil, por meio de entrevista gravada em 13/6. Nenhum indicador doméstico está previsto para sair hoje.

… Nos EUA, os pedidos de auxílio-desemprego (9h30) têm previsão de alta de 4 mil pedidos, para 241 mil. Às 11h, saem as vendas de moradias usadas em maio (-2,3%). American Airlines divulga balanço antes da abertura.

… Os BCs da Turquia (8h) e da África do Sul (10h) divulgam decisões de política monetária.

… Na zona do euro, sai a leitura preliminar do índice de confiança do consumidor em julho, às 11h.

CHINA HOJE – O BC manteve a taxa de juros de referência para empréstimos (LPR) de 1 ano em 3,55% e a de 5 anos em 4,20%, resistindo à pressão dos investidores do mercado para lançar novos estímulos econômicos.

… Na decisão anterior, em junho, a autoridade chinesa havia cortado as taxas pela primeira vez em 10 meses.

GUINADA DOVISH – A surpresa nesta 4ªF com a desaceleração da inflação ao consumidor na zona do euro e no Reino Unido em junho colocou no radar a esperança de que o BCE e o BoE não tenham de ser tão agressivos.

… Até então, esta ideia não era seriamente cogitada, tanto é que o dólar mantinha tendência de queda e, nos últimos dias, o índice DXY operou abaixo dos 100 pontos, projetando que só o ciclo de aperto do Fed acabaria logo.

… Agora, a perspectiva de que também os BCs europeus estejam mais perto do fim da linha de altas no juro promove mudanças importantes no câmbio. A libra esterlina caiu 0,78% em relação ao dólar, para US$ 1,2930.

… Na mínima intraday, a moeda do Reino Unido veio abaixo de US$ 1,29 e chegou a US$ 1,2868, a menor cotação desde 11 de julho. Há exatamente uma semana, chegou a bater US$ 1,3144, a maior cotação desde abril de 2022.

… O euro caiu 0,26%, para US$ 1,1200; ante o iene, o dólar subiu 0,59% após o presidente do BoJ, Kazuo Ueda afirmar que a meta de 2% de inflação ainda está longe, sinalizando continuidade da política ultra acomodatícia.

… O índice DXY subiu 0,33%, recuperando os 100 pontos, em 100,273 pontos.

… A inflação da Grã-Bretanha foi a mais lenta em mais de um ano, em 7,9%. Economistas consultados pela Reuters previam em sua maioria uma desaceleração menor, para 8,1% nos 12 meses até junho, ante 8,7% em maio.

… “O dólar está tendo um alívio, porque são os dados da inflação que realmente ditam o sentimento; o dólar foi atingido por uma inflação mais baixa na semana passada e agora é a vez da libra”, disse Joe Manimbo (Convera).

… Antes dos dados fracos de ontem, a chance era de 60% de que o BoE elevaria o juro em 50 pb na próxima reunião (3/8). Após os dados, a aposta num aperto menor, de 25 pb, é que passou a ser majoritária e alcançou os 60%.

… Na zona do euro, a inflação anual desacelerou de 6,1% em maio para 5,5% em junho; no confronto mensal, o CPI do bloco europeu subiu 0,3%, como esperado. A inflação mais comportada pode influenciar os passos do BCE.

… Na reunião de política monetária da semana que vem (5ªF), o membro do Conselho do BCE Yannis Stournaras disse que um aumento de 25 pb deve ser suficiente. “Um aperto maior pode prejudicar a economia”, disse.

… O mercado ficará particularmente atento às sinalizações do BC para os encontros seguintes.

… Os sinais dovish da inflação derrubaram ontem os juros europeus e esvaziaram os rendimentos dos Treasuries. O retorno da Note de 10 anos cedeu para 3,740%, de 3,792% na véspera, e o de 2 anos ficou estável, em 4,768%.

ENQUANTO O FED NÃO VEM – Dow Jones encerrou a oitava sessão de ganhos, pela primeira vez desde set/19, em alta de 0,31% (35.060,81); o S&P 500 avançou 0,24% (4.565,69); e Nasdaq ficou estável (+0,03%; 14.358,02).

… Microsoft caiu 1,23%, após a Apple (+0,71%) anunciar que vai rivalizar com o ChatGPT, da OpenAI.

… O Goldman Sachs reportou lucro do 2TRI abaixo das estimativas, pressionado pela fraqueza nos negócios de consumo e investimento, o que contrastou com as batidas de seus pares no início da temporada de balanços.

… Mas as ações ainda subiram 0,97%, diante da confiança do presidente-executivo David Solomon a respeito da retomada: “Definitivamente parece melhor ao longo das últimas seis a oito semanas do que no início do ano”, disse.

… O Western Alliance subiu 7,78%, apesar de resultados trimestrais mistos, apoiado no crescimento dos depósitos a US$ 3,5 bilhões, acima da meta de US$ 2 bilhões/trimestre, acalmando o nervosismo pós-crise do último verão.

PERDENDO O BONDE – O Ibovespa vai ficando para trás e ontem, de novo, não conseguiu acompanhar as altas moderadas em NY. Fechou em leve queda de 0,25%, aos 117.552,07 pontos, com giro limitado a R$ 21,7 bilhões.

… Nem mesmo a perspectiva de que a Selic vai começar a cair em agosto tem conseguido empolgar a bolsa, que entrou de férias junto com o Congresso e com os investidores no Hemisfério Norte e vai operando à deriva.

… As perdas do índice à vista foram amortecidas ontem pelos papéis da Petrobras, que desafiaram a queda do petróleo e viraram para o positivo (ON, +0,56%, a R$ 32,46; e PN, +0,94%, a R$ 29,10) durante a tarde.

… No noticiário, o diretor financeiro e de RI da estatal, Sergio Caetano Leite, disse que a distribuição dos dividendos referentes ao desempenho do 2TRI já virá sob a nova regra da política de remuneração, ainda não divulgada.

… O conselho de administração informou, após o fechamento, que vai analisar as mudanças até o fim do mês.

… Ainda nesta 4ªF, a Petrobras anunciou corte de 7,1% no preço do gás natural vendido às distribuidoras em agosto.

… Lá fora, o petróleo foi pressionado pelo dólar forte, que prevaleceu sobre a sinalização dos estoques dos EUA de um mercado mais apertado. O Brent/setembro caiu 0,21% (US$ 79,46) e o WTI/setembro, -0,49% (US$ 75,29).

… Preocupações renovadas sobre a demanda global da China pelas commodities voltaram a pesar sobre Usiminas (-2,83%), CSN (-0,94%), Metalúrgica Gerdau (-0,77%), CSN Mineração (-0,72%) e Gerdau PN (-0,36%).

… Já Vale caiu menos (ON, -0,27%, a R$ 67,24), com o relatório de produção e vendas do 2TRI, que não assustou.

… Os principais bancos também fecharam no campo negativo: BB (-1,74%; R$ 47,43), Itaú (-1,06%; R$ 27,97), Santander (-0,94%; R$ 29,50), Bradesco PN (-0,36%; R$ 16,51) e Bradesco ON (-0,27%; R$ 14,59).

… Abrindo a temporada de balanços do 2TRI, WEG reportou lucro líquido de R$ 1,37 bilhão, o que representa alta de 49,9% na comparação anual; o Ebitda somou R$ 1,8 bi, aumento de 45,9% versus o mesmo trimestre de 2022.

… Os resultados acima das expectativas levaram a companhia a liderar as altas do dia, avançando 5,48%, a R$ 37,91. Citi, BTG e XP reforçaram a compra do papel e o Santander reiterou recomendação neutra para a ação.

DO CONTRA – O dólar vem operando sem disposição para quebrar suportes ou romper resistências. Mas justo num dia em que a moeda americana subiu em escala global, por aqui, a divisa contrariou a tendência e furou R$ 4,80.

… Segundo o Broadcast, a valorização dos preços das commodities agrícolas (soja, +0,97%; e milho, +3,46%) foi decisiva para impulsionar o fluxo cambial e derrubar o dólar para R$ 4,7857 (-0,48%) no mercado à vista.

… O real teve uma das melhores performances ontem, segundo acompanhamento do Valor com 33 moedas.

… Dados do BC sobre o fluxo cambial mostraram entrada de US$ 3,17 bilhões na semana passada – US$ 2,897 bilhões pelo canal financeiro e US$ 273 mi pelo comercial; no acumulado do ano, fluxo total está positivo em US$ 18,892 bi.

… Apesar de o dólar ter conseguido furar a marca de R$ 4,80 e de os juros dos Treasuries de dez anos também terem caído, a curva do DI deu sinais de esgotamento do movimento baixista observado nos dois pregões anteriores.

… Os contratos subiram em realização natural de lucro. Às vésperas do IPCA-15 de julho, na semana que vem, a Fazenda ajustou em baixa as previsões para a inflação de 2023 (de 5,58% a 4,85%) e 2024 (3,63% para 3,30%).

… O secretário de Política Econômica (SPE) da Fazenda, Guilherme Mello, considerou que há agora um “aumento expressivo” da chance de o IPCA terminar este ano no teto do intervalo de tolerância da meta de inflação (4,75%).

… No fechamento, o contrato de DI jan/24 subiu a 12,770% (12,753%); jan/25, a 10,800% (10,727%); jan/26, a 10,195% (10,128%); jan/27, a 10,220% (10,146%); jan/29, a 10,580% (10,490%); e jan/31, a 10,760% (10,665%).

EM TEMPO… Citi divulgou recomendação neutra para os ADRs da VALE, com preço-alvo de US$ 14…

… Segundo o banco, a mineradora deve registrar Ebitda de US$ 4,1 bilhões no 2TRI, ante estimativa anterior de US$ 3,9 bilhões, após os resultados operacionais da companhia no período.

CSN concluiu a emissão de R$ 700 milhões em debêntures; recursos serão usados para um projeto da Ferrovia Transnordestina Logística (FTL) que inclui investimentos em infraestrutura ferroviária.

VIBRA. AGE aprovou aumento do capital social, de R$ 7 bi para R$ 17 bi, alteração do nº de membros do conselho, de nove para sete, eleição de integrantes por sistema de chapas e atribuição do colegiado de designar presidente…

… Assembleia também aprovou alteração de artigos do Estatuto Social, para ajustar regras de governança e do poison pill, referente a cálculo do preço por ação quando ocorrer oferta pública por atingimento de fatia relevante.

PETRORECÔNCAVO assinou contrato de financiamento de US$ 60 mi com Itaú BBA, Santander e BB; recursos serão usados para o pagamento da segunda parcela da compra da SPE Tiêta, anteriormente chamada de Maha Energy.

AZUL. Fitch rebaixou rating para ‘RD’, de ‘C’, após a conclusão de sua oferta de troca de dívida, mas, na sequência, a agência de classificação de risco elevou a nota para ‘B-’, de ‘RD’, para refletir o perfil de risco pós-reestruturação.

CCR informou que a aquisição de ações remanescentes no VLT Carioca somou R$ 50 milhões.

ALIANSCE SONAE divulgou projeção de relação dívida líquida/Ebitda entre 2,1x e 2,4x este ano.

MARISA informou premissas que apoiaram a projeção de aumento do seu Ebitda em R$ 40 milhões durante o exercício social de 2023 e de R$ 60 milhões adicionais ao longo de 2024…

… Segundo a varejista, o incremento em 2023 e 2024 foi estimado com base na diminuição dos custos e despesas que fechamento de lojas acarretará.

GAFISA. Vendas líquidas atingiram R$ 253,4 mi no 2TRI, queda de 10,9% na base anual, segundo prévia operacional.

NUBANK entrou no Desenrola e anunciou que vai limpar nome de quem deve até R$ 100; banco ainda vai apresentar as condições e critérios para renegociação dentro do programa.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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