Haddad apresenta hoje pacote fiscal à Câmara

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[27/11/24]

… A segunda leitura do PIB/3Tri nos Estados Unidos (10h30) e o PCE de outubro (12h) são destaques na agenda internacional, enquanto o mercado absorve as ameaças de Trump de sobretaxar as importações do México, Canadá e China, na investida protecionista que pode pressionar a inflação e manter os juros americanos em níveis elevados. As expectativas de manutenção da taxa no Fed de dezembro estão acima de 40%, contra 60% de um corte de 25pbs. A aposta no gradualismo sustenta o dólar em escala global, sendo que, aqui, a novela do pacote fiscal ajuda a manter o câmbio na faixa de R$ 5,80. Haddad deve se reunir hoje com Arthur Lira e líderes da Câmara, e apenas amanhã, com Rodrigo Pacheco e líderes do Senado. Com sorte, as medidas de contenção de gastos podem ser anunciadas na 5ªF ou 6ªF.

… O encontro para discutir a proposta de cortes das despesas públicas foi confirmado no início da noite pelo senador Randolfe Rodrigues, líder do governo no Congresso. Segundo ele, é possível que Lula tenha antes uma conversa com Lira.

… Randolfe disse que “o governo tentará votar o pacote de corte de gastos ainda neste ano”, mas reconheceu que as prioridades são as emendas parlamentares, a votação da Lei de Diretrizes Orçamentárias (LDO) e a regulamentação da reforma tributária.

… O Congresso aguarda uma definição do ministro Flávio Dino (STF) para resolver o impasse das emendas, só depois do desbloqueio é que a LDO e a LOA poderão ser analisadas. O Orçamento até pode ser votado no início de 2025, mas LDO precisa ser aprovada neste ano.

… Um cronograma foi divulgado para a Lei de Diretrizes Orçamentárias de 2025, com a votação do relatório final prevista para a semana entre 6 e 10 de dezembro na Comissão Mista de Orçamento, que deve encaminhar para o plenário no dia 11 de dezembro.

… De acordo com o calendário, a votação do relatório preliminar e suas emendas ocorrerá hoje na CMO.

… Ao Broadcast Político, Randolfe disse que o aumento no porcentual do repasse ao Fundeb contabilizado no piso da educação “está em aberto e dependerá da reação dos líderes” às medidas que serão apresentadas pelo ministro Fernando Haddad.

… Hoje, essa fatia que entra na conta do piso constitucional é de 30%. O governo quer elevar para até 60%.

… O governo discute como será a comunicação do pacote fiscal e avalia fazer por meio de um pronunciamento em rede nacional de TV do ministro da Fazenda, o que repassaria a Haddad o ônus político das medidas impopulares.

… O pacote deve incluir uma limitação no aumento do salário mínimo de 2,5% ao ano e um teto de 1,5 salário mínimo no abono salarial, uma pauta que vai de encontro a tudo o que o presidente Lula e o PT defenderam desde sempre.

… O problema é que não fazer o ajuste pode causar ainda mais danos políticos no longo prazo, com alta dos juros, do dólar e da inflação.

… Já para o mercado financeiro, o pacote é tudo o que se espera, se forem confirmadas as medidas que vazaram, sem desidratação. Resta saber se a reação ainda será positiva, após tanto tempo de discussões, se terá o efeito de um choque de credibilidade.

… Nesta 3ªF, o vice-presidente e ministro do MDIC, Geraldo Alckmin, disse no Encontro Nacional da Indústria da Construção que “nesta semana haverá boa notícia com as medidas de redução de despesas de curto e médio prazo”, que serão anunciadas pelo governo.

… “Vamos cumprir o arcabouço fiscal e perseguir o déficit zero para depois perseguir superávit, isso faz cair os juros e a economia crescer mais forte”, afirmou Alckmin, defendendo que é preciso ter rigor na questão fiscal para um custo de capital mais barato no País.

MAIS AGENDA – Fatores sazonais devem desacelerar a geração de emprego com carteira assinada no Caged (14h30) para 200 mil vagas em outubro (mediana de pesquisa Broadcast), contra 247.818 em setembro.

… No mesmo horário, o BC divulga o fluxo cambial semanal. Galípolo e Campos Neto (por teleconferência de Miami) participam do encerramento de fórum sobre o Drex, às 17h30. Picchetti estará na abertura do mesmo evento, às 9h.

LÁ FORA – A segunda leitura do PIB do 3Tri dos EUA (10h30) deve mostrar desaceleração a 2,8% anualizados, mesmo percentual da primeira leitura, ante crescimento de 3% no 2Tri.

… Às 12h, sai o PCE, índice de inflação preferido do Fed, que deve subir 0,2% em outubro, igual a setembro. Na comparação anual, deve acelerar de 2,1% para 2,3%.

… O núcleo do indicador também deve repetir em outubro a mesma leitura de setembro (0,3%), mas acelerar de 2,7% para 2,8% no ano.

… Ainda às 10h30, saem as encomendas de bens duráveis em outubro, que devem crescer 0,5%, após a queda de 0,8% em setembro. No mesmo horário, o auxílio-desemprego deve mostrar alta de 2 mil pedidos, para 215 mil.

… Vendas pendentes de imóveis em outubro (12h) devem cair 2,1% na comparação mensal, após alta de 7,4% em setembro.

… Ontem à noite, Trump escolheu Kevin Hassett para liderar o Conselho Econômico Nacional, função que o coloca no centro das discussões de formulação de políticas da administração, do comércio aos impostos e desregulamentação.

… Também indicou Jamieson Greer como representante comercial dos EUA, escolha que destaca o papel central que as tarifas vão desempenhar na agenda econômica do republicano.

CHINA HOJE – O lucro das indústrias caiu 10% em outubro, ante o mesmo período do ano passado. O resultado veio melhor do que a queda de 27,1% registrada em setembro. No ano, o lucro industrial acumula queda de 4,3%.

SATURADO – Pela lógica, a demora do pacote fiscal e o IPCA-15 perto do teto teriam tudo para botar maior pressão no DI. Mas, na prática, a avaliação é de que não tem mais espaço para acomodar tanto prêmio de risco.

… A curva já estaria justa, precificando três altas de 0,75pp na Selic nas próximas reuniões, com juro terminal de 14%. Só isso explica por que o DI também não reproduziu ontem a alta das taxas dos Treasuries mais longos.

… Apesar da ameaça reiterada de Trump de impor tarifas protecionistas, os juros futuros domésticos, em sinal de esgotamento, operaram acomodados, assim como o câmbio, que também parece estar no limite.

… Se o DI e o dólar não sobem mais, comenta-se, é porque já subiram demais. O IPCA-15 de novembro em 0,62%, perto do teto de 0,64% das estimativas do mercado, reforçou a percepção na curva de um Copom mais agressivo.

… Após a surpresa com a prévia da inflação, o Barclays elevou a aposta do IPCA deste ano de 4,6% para 4,8%, o UBS BB revisou a projeção de 4,3% para 4,6% e também a Warren passou a esperar estouro da meta, de 4,2% para 4,9%.

… O Citi passou a prever elevação de 0,75pp no juro em dezembro, passando a contemplar Selic terminal de 13,25%.

… Havia a expectativa de que o chamado “bônus de Itaipu” pudesse ser liberado em dezembro para gerar alívio nas contas de energia ainda este ano. Mas a Aneel decidiu ontem que o bônus será aplicado apenas em janeiro. 

… Na última hora de negócios, as taxas do DI deram um repique com a informação do líder interino do governo no Senado, Otto Alencar, de que o pacote fiscal provavelmente só será votado pelo Congresso no ano que vem.

… Mas os contratos futuros dos juros ainda fecharam comportados, porque não têm muito mais para onde subir. 

… No fechamento, o DI para janeiro de 2026 marcava 13,270% (de 13,280% no fechamento anterior); Jan/27,  13,325% (de 13,350%); Jan/29, 13,085% (de 13,125%); Jan/31, 12,910% (de 12,970%); e Jan/33, 12,790% (12,850%).

… O câmbio parece estar vivenciando a mesma realidade do DI: esticou tanto a corda, que agora o dólar anda travado em R$ 5,80, como aconteceu ontem, quando resistiu até mesmo à ofensiva protecionista de Trump.

… Enquanto o peso mexicano afundou quase 2%, o real fechou estável contra o dólar (+0,04%, a R$ 5,8081).

… Às vésperas da definição da ptax (6ªF), o investidor pode continuar antecipando hoje a rolagem de contratos cambiais, diante da liquidez reduzida esperada para amanhã por conta do feriado de Ação de Graças nos EUA.

DIA DO CAÇADOR – Mesmo ainda sem o pacote fiscal e apesar da alta do IPCA-15 acima do esperado, o Ibovespa flertou com os 130 mil pontos, em sessão beneficiada pela boa performance de papéis ligados ao sistema financeiro.

… Só não foi melhor por causa das ações das commodities. No jogo de forças opostas contra o rali dos bancos, as promessas de protecionismo de Trump derrubaram a Vale, enquanto Petrobras caiu com o cessar-fogo.

… Após semanas de negociações mediadas pelos EUA e pela França, o presidente Biden confirmou que Israel e o Líbano acertaram uma trégua na guerra com o Hezbollah, que já está valendo e tem o objetivo de ser permanente.

… Os israelenses se comprometeram a retirar gradualmente as forças militares do Líbano pelos próximos 60 dias.

… Petrobras ON caiu 0,51% (R$ 42,60) e PN, -0,13% (R$ 39,13), de carona no Brent/jan (-0,22%), a US$ 72,32/barril.

… Vale perdeu 1,27% (R$ 57,43), apesar da alta do minério de ferro em Dalian (+0,32%). Pesou a promessa de Trump de impor tarifas sobre produtos da China.

… Entre os bancos, Itaú avançou 1,91% (R$ 34,75), Banco do Brasil ganhou 1,30% (R$ 25,67), Bradesco ON teve elevação de 0,75% (R$ 12,05), Bradesco PN valorizou 0,66% (R$ 13,69) e Santander subiu 0,49% (R$ 26,57).

… Brava Energia liderou o ranking positivo, com +9,33%, a R$ 20,86, após anúncio de investimento milionário em novos campos de petróleo. Magazine Luiza subiu 6,29% (R$ 10,64).

… Copel avançou 5,27% (R$ 10,18), num sinal positivo do mercado ao primeiro programa de recompra de ações em circulação e o pagamento de R$ 600 milhões em JCP.

… Com a retratação do CEO global, depois de críticas à carne brasileira, Carrefour subiu 3,28%, a R$ 6,93.

… As maiores perdas foram de BRF (-2,31%; R$ 24,38), Braskem (-2,14%; R$ 15,10) e Cosan (-2,05%; R$ 11,01).

CÃO QUE LADRA NÃO MORDE? – Depois da reação inicial negativa à ameaça tarifária de Trump contra a China, México e Canadá, as bolsas em NY cravaram novos recordes de fechamento, num dia majoritariamente positivo.

… De qualquer maneira, a retórica protecionista de Trump, seja ela para valer ou não, pode mexer com as expectativas inflacionárias e reforçar a postura cautelosa e gradualista do Fed evidenciada ontem na ata.

… O impacto maior da eventual política tarifária do presidente eleito dos EUA ficou com o câmbio. O índice dólar (DXY) subiu 0,18%, a 107,013 pontos.

… O ING disse que a Europa não deve respirar aliviada por não ter sido citada na postagem de Trump. Pode ser apenas questão de tempo até que o republicano volte a sua atenção para o setor automotivo europeu.

… “A ameaça de novas tarifas sobre a China mostra a direção do comércio mundial, que é pessimista para o euro”, segundo o banco. Luis de Guindos, vice do BCE, afirmou que uma guerra comercial seria má notícia para todos.

… No fim do dia em NY, o euro recuou 0,21%, a US$ 1,0478, a libra cedeu 0,14%, a US$ 1,2554, e o peso mexicano caiu 1,85%, a 20,7/US$. Já o iene subiu 0,67%, a 153,084/US$.

… O Dow Jones chegou a cair quase 1% com Trump, mas fechou com alta de 0,28% (44.860,31 pontos). O S&P 500 (+0,57%) subiu pela sétima sessão seguida, a 6.021,63 pontos, e o Nasdaq avançou 0,63% (19.174,30 pontos).

… Na Bloomberg, analistas consideraram as mensagens de Trump mais uma tática de negociação que uma medida de fato.

… “Ainda vemos a questão das tarifas mais como estratégia. Achamos que o latido será pior do que a mordida”, disse Andrew Brenner (NatAlliance Securities).

… Para Dennis DeBusschere (22V Research), o fato de Trump ter relacionado as tarifas às questões das drogas e imigração, em vez de política comercial, sinaliza um movimento tático.

… Na CNBC, Jamie Cox (Harris Financial) teve análise parecida. “Muita gente acha que a retórica vai ser bem mais forte do que as tarifas de fato”.

… Seja como for, pelo menos ontem, alguns setores sentiram o baque: Ford (-2,6%) e General Mortos (-9%), que  têm produção no México, e a Constellation Brands, dona da marca de cerveja mexicana Corona, que recuou 3%.

… Entre os indicadores do dia, os resultados foram díspares. A confiança dos consumidores americanos medida pela Conference Board subiu de 109,6 em outubro para 111,7 em novembro.

… Embora abaixo dos 112,7 esperados, o indicador alcançou o maior nível em 16 meses. Por outro lado, as vendas de moradias novas nos EUA caíram 17,3% em outubro ante setembro, maior tombo em 11 anos.

… Entre os Treasuries, o juro da note de 10 anos avançou a 4,296%, de 4,275%. O retorno do T-bond de 30 anos subiu a 4,461%, de 4,467%. Já o de 2 anos caiu a 4,253%, de 4,281% na sessão anterior.

EM TEMPO… CARREFOUR fará a 8ª emissão de debêntures, no valor de R$ 1,5 bilhão.

MOVIDA aprovou a 16ª emissão de debêntures simples no valor de R$ 1 bilhão. A emissão será realizada em duas séries, com R$ 500 milhões para cada uma.

VAMOS LOCAÇÃO aprovou a distribuição de R$ 290 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,2682 por ação, com pagamento em 2/5/25; ex em 2/12/24.

RAÍZEN. Em resposta a questionamento da CVM, empresa disse analisar oportunidades de reciclagem de portfólio e que existe uma operação em vias de ser assinada…

… Na 6ªF passada, a ação da companhia subiu 7%. Naquele dia, a Petrobras havia divulgado seus planos de retornar ao mercado de etanol, em parceria com alguma empresa do setor.

BANRISUL pagará R$ 100 milhões, a R$ 0,20783693 líquido por ação ON, PNA e PNB, em forma de juros sobre o capital próprio (JCP), referente ao quarto trimestre de 2024. Ex em 02/12.

BRAZIL POTASH, que detém 100% da Brasil Potássio, fechou oferta de ações para abrir o capital em NY, captando US$ 30 milhões. As ações saíram a US$ 15,00, no piso da faixa prevista, que ia até US$ 18,00. (Broadcast)

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

Trump e pacote no radar do estresse

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[26/11/24]

… Após um curto período de alívio com a repercussão positiva à escolha do secretário do Tesouro nos EUA e à possibilidade de um acordo iminente de cessar-fogo entre Israel e o Hezbollah, o dólar escalava no final da noite de ontem, porque Trump ameaçou com tarifas de 25% a importações do México e Canadá e de 10% à China. Pode trazer pressão ao câmbio doméstico, que espera na faixa de R$ 5,80 pelo pacote fiscal. Ainda não deve ser hoje o dia de anúncio das medidas, embora o presidente Lula já tenha batido o martelo. O Planalto quer antes apresentar a proposta ao Congresso. Informações de bastidores de que o plano terá mudanças para o BPC, o abono salarial e o salário mínimo já foram absorvidas pelos investidores e o risco agora é de uma decepção, já que as expectativas se arrastaram por muito tempo. Na agenda desta 3ªF, são destaques a ata do Fed (16h), antecipada por causa do feriado de Ação de Graças nos EUA, e o IPCA-15 de novembro (9h).

… Na mediana apurada em pesquisa Broadcast junto ao mercado, o índice deve desacelerar para 0,49% em novembro, depois de registrar 0,54% em outubro, como consequência do alívio nas tarifas de energia elétrica. As projeções vão de 0,22% a 0,64%.

… Economistas projetam que o efeitos da mudança na tarifa – de vermelha 2 para amarela – devem ser ainda maiores no IPCA fechado.

… Por outro lado, permanece a perspectiva de alta para o grupo Alimentação, atrelado às altas de carnes e peixes, como consequência da questão climática e do aumento das exportações – um cenário que tende a continuar no ano que vem.

… O mercado prevê ainda desaceleração da média dos núcleos do IPCA-15, de 0,43% para 0,38%.

… As medianas também indicam desaceleração para preços administrados (0,91% para 0,13%) e serviços subjacentes (0,59% para 0,49%), enquanto preços livres (0,41% para 0,63%), alimentação no domicílio (0,95% para 1,46%) e serviços (0,27% para 0,47%) devem subir.

… Ontem, a pesquisa Focus confirmou a deterioração adicional das expectativas para o IPCA.

… Na semana passada, as medianas da inflação para 2025 e 2026 aumentaram, respectivamente, de 4,10% e 3,65% para 4,12% e 3,70%. Além disso, a mediana para a taxa Selic no final de 2025 passou de 11,50% para 12%.

… Em paralelo, a demora para a divulgação do pacote fiscal – a grande esperança de um choque positivo – levou ao ceticismo e as apostas de aceleração do ritmo do aperto monetário para 75pbs em dezembro, com a Selic terminal projetada em 14% na curva dos juros.

… Os sucessivos adiamentos do anúncio das medidas e as resistências públicas de ministros de Lula alimentam os receios de que o pacote venha desidratado, num equilíbrio difícil entre a necessidade dos cortes e a posição política do governo do PT.

… Haddad havia dito que o pacote estaria pronto para ser anunciado logo após a reunião com o presidente, nesta 2ªF, mas, encerrado o encontro da equipe econômica com o presidente nenhum pronunciamento foi feito.

… Em São Paulo, a ministra Simone Tebet disse que a decisão sobre o pacote de ajuste dos gastos públicos, visando ao cumprimento da meta fiscal, já foi tomada pelo presidente Lula, mas que, “dificilmente” o plano será divulgado nesta 3ªF.

… A ministra antecipou ainda que o pacote será anunciado em entrevista coletiva do ministro da Fazenda, Fernando Haddad, com participação do ministro da Casa Civil, Rui Costa, que vai encaminhar a minuta a Rodrigo Pacheco e Arthur Lira.

… Sem dar detalhes das medidas, Tebet disse que “é um pacote possível, que os parlamentares vão ter conforto de votar, porque não está se tirando direitos de ninguém”. Segundo ela, as medidas serão suficientes para o governo entregar a meta fiscal até o ano de 2026.

… Em Brasília, o ministro Fernando Haddad conversou com jornalistas e, evitando cravar uma data, disse que o governo deve apresentar “ainda nesta semana” o pacote de corte de gastos. Ele confirmou que a reunião com o presidente Lula foi “definitiva”.

… Mais cedo, o Broadcast mostrou que o pacote inclui mudanças nas regras para concessão do Benefício de Prestação Continuada (BPC), no abono salarial, na política de reajuste do salário mínimo e na previdência e pensão de militares.

… O ministro confirmou que mudanças no Vale Gás e a limitação dos chamados “supersalários” (que ultrapassam o limite legal) estão no pacote. Os formatos das medidas estão em uma Proposta de Emenda à Constituição (PEC) e um Projeto de Lei Complementar.

… O futuro presidente do BC, Gabriel Galípolo, participou da reunião no Palácio do Planalto, a pedido do presidente Lula.

LEI DAS ESTATAIS – Assim que encerrou a reunião com a equipe econômica sobre o pacote fiscal, o presidente Lula engatou uma outra reunião com vários ministros para discutir decretos que o governo prepara sobre governança de empresas estatais.

… Recentemente, o governo enviou ao Congresso um projeto encabeçado pelo Ministério da Gestão e Inovação (MGI) e ainda não aprovado que muda regras orçamentárias de estatais que são dependentes do Tesouro.

… A proposta tenta viabilizar a transição dessas empresas para uma situação de não dependência. Atualmente, 17 estatais são consideradas dependentes, entre elas, a Telebras, a Infra S/A, a Conab, a Codevasf e a Embrapa.

… Segundo o Broadcast, o governo prepara três decretos para alterar a atual forma de governança das estatais.

CARREFOUR – Na tentativa de aliviar a tensão entre o agronegócio brasileiro e a França, o embaixador francês no País, Emmanuel Lenain, pediu ao Ministério da Agricultura um encontro com o ministro Carlos Fávaro hoje.

… A ideia seria apresentar em mãos, na reunião, uma carta de retratação do CEO do Carrefour na França, Alexandre Bompard, pelas declarações controversas sobre a qualidade da carne do Mercosul.

… Os frigoríficos brasileiros condicionam a retomada do fornecimento ao Carrefour Brasil a uma retratação pública de Bompard. A crise, de teor político, na prática tem impacto econômico considerado reduzido.

… O mercado europeu representa pouco mais de 3% das vendas da agropecuária brasileira e o setor indica que o impacto do boicote será mais significativo para o Carrefour do que para os produtores nacionais.

MAIS AGENDA – Antes do IPCA-15, sai a prévia do IPC-Fipe (5h). Nos EUA, ao meio-dia, serão divulgadas as vendas de moradias novas em outubro e a confiança do consumidor medida pelo Conference Board.

WISHFUL THINKING – Uma potencial trégua na guerra do Oriente Médio e o desfecho positivo da caça ao Tesouro americano aliviaram o mercado doméstico, embora o teste de fogo do pacote ainda esteja por vir.

… A percepção de que Scott Bessent conseguirá minimizar a vocação expansionista de Trump despertou lá fora uma onda de enfraquecimento do dólar e juros dos Treasuries, copiada por aqui pelo câmbio e pela curva do DI.

… O real testou uma reação, ainda que moderada pelo suspense sobre o corte de gastos. A moeda americana voltou à faixa de R$ 5,80, cotada a R$ 5,8055 (-0,15%), mas para cravar R$ 5,70, o governo não pode errar no pacote.

… Diante do ambiente mais amigável no exterior, os contratos futuros dos juros recuaram, especialmente no miolo e na ponta longa da curva, enquanto os vencimentos curtos foram constrangidos pela piora no boletim Focus.

… A mediana para a inflação suavizada dos próximos 12 meses passou de 4,14% para 4,36%. A medida ganhou relevância no mercado depois da regulamentação da meta de inflação contínua, que começa a valer em 2025.

… O cerco se fecha para o Copom e a opção de uma política monetária agressiva sai cada vez mais fortalecida, a não ser que o pacote fiscal funcione como uma verdadeira bala de prata à ancoragem das expectativas do mercado.

… No fechamento, o DI para janeiro de 2026 subia a 13,280% (de 13,250% na sessão anterior). Já o jan/27 caía para 13,350% (de 13,375%); Jan/29, a 13,125% (de 13,170%); Jan/31, a 12,970% (13,010%); e Jan/33, 12,850% (12,890%).

… A XP elevou a projeção de crescimento do PIB deste ano de 3,1% para 3,4%, e em 2025, de 1,8% para 2%. A mudança reflete a desaceleração mais suave do que a esperada da atividade doméstica no segundo semestre.

… “A demanda interna continua sólida, devido sobretudo à resiliência do mercado de trabalho e ao aumento das concessões de crédito”, explica o economista Rodolfo Margato, que prevê PIB de 0,9% no 3Tri e de 0,3% no 4Tri.

TEM QUE ENTREGAR – A ausência do investidor estrangeiro na B3 não passa despercebida e especialistas consultados pelo Broadcast indicam que só um pacote fiscal que convença poderá trazer o k externo de volta.

… Para não decepcionar, no mínimo, o corte de despesas terá que vir nos R$ 70 bilhões que têm circulado. Sem apetite pelo Brasil, neste mês, os gringos já retiraram R$ 1,73 bi da bolsa. No ano, a fuga alcança R$ 32,491 bi.

… Travado à espera do anúncio das medidas do governo, o Ibovespa fechou ontem no zero a zero (-0,07%), preservando os 129 mil pontos (129.036,10). O volume financeiro melhorou para R$ 27,8 bilhões.

… Uma melhora de humor à tarde permitiu que Petrobras desacelerasse o ritmo de queda, apesar de o petróleo ter caído quase 3%, com a expectativa de cessar-fogo entre Israel e Hezbollah nas próximas horas.

… O Brent para janeiro recuou 2,87%, a US$ 73,01 por barril, enquanto Petrobras ON caiu 0,97% (R$ 42,82) e PN cedeu 0,61% (R$ 39,18).

… Vale (-0,02%; R$ 58,17), que atravessa um mau momento, operou descolada da alta firme de 0,84% do minério e caminha para fechar o segundo mês no negativo, com 6% de desvalorização em novembro e perto de 20% no ano.

… Entre os bancos, Bradesco teve a recomendação rebaixada para neutra pelo JPMorgan. O papel ON baixou 1,48% (R$ 11,96) e o PN, -1,45% (R$ 13,60), figurando entre as maiores perdas do índice.

… Já o Santander teve a recomendação elevada para compra pelo mesmo JPMorgan e a unit subiu 0,76% (R$ 26,44). Itaú fechou praticamente estável (-0,03%), a R$ 34,10, e Banco do Brasil ganhou 0,59% (R$ 25,75).

… O setor frigorífico foi bem. O boicote ao Carrefour tem tido pouco impacto sobre os papéis. Marfrig ganhou 0,88% (R$ 18,36), BRF avançou 0,95% (R$ 25,45), JBS subiu 0,72% (R$ 34,90) e Minerva, +1,77% (R$ 5,74).

… Weg liderou as perdas, com -3,44%, a R$ 52,15, seguida por RD Saúde, com -2,84%, a R$ 25,28, e Localiza, com -1,52%, a R$ 43,53.

… No campo positivo, destaque para CVC (+8,70%; R$ 2,75), Azul (+8,65%; R$ 5,40) e Magalu (+6,26%; R$ 10,01).

BOAS-VINDAS – A indicação de Scott Bessent para o Tesouro dos EUA foi comemorada por Wall Street, com alta nas bolsas e queda acentuada nos juros dos Treasuries e no dólar.

… Além disso, a notícia da Reuters de que um plano de cessar-fogo entre Israel e Hezbollah estaria sendo amarrado pelos EUA e pela França tirou parte da tensão dos mercados globais.

… Na 2ªF em que as boas notícias se encaixaram, o Dow Jones subiu 0,99% e bateu novo recorde de fechamento, em 44.736,48 pontos. O S&P 500 ganhou 0,30% (5.987,31) e o Nasdaq avançou 0,27% (19.054,84).

… Bessent quer algo que parece um paradoxo: reduzir a dívida dos EUA e, ao mesmo tempo, cortar impostos. Mas Wall Street confia na capacidade de o futuro secretário do Tesouro conter os ímpetos fiscais expansionistas.

… Em sua primeira entrevista após a indicação, disse que a prioridade será cumprir as promessas do republicano, mas que o corte de gasto estará no foco, além do congelamento de gastos discricionários não relacionados à Defesa.

… Outros pontos o tornam mais palatável para os investidores, segundo as agências internacionais: ele deve ser um bom “ouvinte” do mercado e tem profundo conhecimento do sistema financeiro global.

… Também agrada o fato de não ser um ideólogo, o que vai ao encontro das expectativas de que dará prioridade à estabilidade econômica e de mercado em vez da obtenção de ganhos políticos.

… Mas há apreensão em alguns cantos do mercado. Para o Rabobank, a escolha do gestor pode ter “acalmado os nervos”, mas o consenso é de que as políticas tributárias e tarifárias de Trump trarão “risco de alta para a inflação”.

… Nos Treasuries, além do impacto da escolha de Bessent, o mergulho dos retornos teve ajuda do megaleilão de US$ 70 bilhões em T-notes de 5 anos, com demanda acima da média.

… O juro da note de 2 anos caiu a 4,264%, de 4,374% na sessão anterior, e o da note de 10 anos recuou a 4,265% (de 4,407%). O do T-bond de 30 anos cedeu a 4,452% (de 4,582%).

… Impulsionado desde a eleição de Trump, o dólar fez uma pausa e o índice DXY recuou 0,69%, a 106,817 pontos. Já em queda com a indicação de Bessent, a moeda dos EUA estendeu a baixa com a notícia do acordo Israel-Hezbollah.

… A libra subiu 0,33%, a US$ 1,2571, e o iene avançou 0,41%, a 154,126/US$. O euro subiu 0,80%, a US$ 1,0500, apesar de falas dovish de dirigentes do BCE.

… Embora tenha defendido uma postura cautelosa nos juros, o alemão Joachim Nagel afirmou que as políticas de Trump devem pressionar a economia europeia.

… Alertou que a situação da Alemanha não melhorou e que o 4Tri tem um cenário de estagnação. Ontem, o Instituto Ifo mostrou que a confiança das empresas alemãs caiu a 85,7 em outubro, abaixo dos 86,1 esperados.

EM TEMPO… NATURA fará o pagamento de JCP no valor de R$ 44,8 milhões, o equivalente a R$ 0,0324 por ação, em 3/12; ex desde 9/4.

COPEL aprovou a distribuição de R$ 600 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,1904 por ação ON e R$ 0,2094 por ação PN, com pagamento em 23/12; ex em 12/12…

… Empresa realizará seu 1º programa de recompra de ações ON e PNB; pode adquirir até 129.974.359 de ON e até 167.933.529 de PNB, que correspondem a até 10% do total dos papéis de cada uma dessas classes em circulação…

… Copel Geração e Transmissão (Copel CeT) fechou a venda de 13 usinas de pequeno porte para Electra Hydra/Intrepid por R$ 450,5 milhões.

TOTVS aprovou a distribuição de R$ 129,3 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,22 por ação, com pagamento em 27/12; ex em 4/12.

UNIPAR terá R$ 672,9 milhões de financiamento ‘verde’ do BNDES para modernização da fábrica de Cubatão. Ao todo, o projeto tem custo estimado de US$ 200 milhões, com 20% partindo do próprio caixa da Unipar.

OI assinou termo que muda o regime de prestação de serviço de telefonia fixa de concessão para autorização…

… A empresa poderá desmobilizar o serviço de telefonia fixa nas localidades onde o serviço caiu em desuso, o que permitirá economia de milhões de reais com manutenção de rede.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

Pacote fiscal sai entre hoje e amanhã

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[25/11/24]

… Os futuros em NY reagiam bem na noite de ontem à nomeação por Trump do novo secretário do Tesouro, Scott Bessent. Antes do feriado de Ação de Graças, que fecha NY na 5ªF e abrevia o pregão na Black Friday, os investidores conferem nos EUA a ata do último Fomc amanhã, o PCE de outubro e a revisão do PIB/3Tri. Os dados calibram as apostas para o Fed, após Powell ter dito não ter pressa em cortar os juros. Aqui, a agenda dos indicadores tem como destaque o IPCA-15 de novembro (3ªF) e os dados fiscais de outubro. O mercado entra nesta semana com a promessa de Haddad de que o pacote fiscal seja anunciado ainda hoje ou amanhã. Nesta 2ªF, a equipe econômica leva ao presidente Lula, às 10h, as minutas com as medidas de cortes de gastos, incluindo o acordo feito com a Defesa, depois de o governo ter anunciado tarde da noite de 6ªF um novo bloqueio de R$ 6 bilhões no Orçamento para cumprir a meta fiscal.

… O congelamento foi necessário devido ao aumento nas despesas com benefícios previdenciários. Desta vez, não foi necessário fazer um contingenciamento, porque a arrecadação federal tem vindo em linha com o esperado.

… Como a União já tinha R$ 13,3 bilhões em valores bloqueados no Orçamento, com o novo congelamento o valor bloqueado soma agora R$ 19,3 bilhões, segundo o último relatório bimestral de avaliação de receitas e despesas.

… O relatório revisou a estimativa para o déficit primário do ano de R$ 28,349 bilhões para R$ 28,737 bilhões, praticamente no limite da banda inferior da meta, que permite um rombo máximo de R$ 28,8 bilhões, ou 0,25% do PIB.

… Segundo reportagem do Valor, o Ministério da Fazenda calcula que o “empoçamento” de recursos do Orçamento (despesas orçadas, mas que acabam não sendo realizadas) ultrapassará os R$ 20 bilhões este ano.

… Se esse volume se confirmar, a União fechará o ano com déficit de R$ 8,7 bilhões, mais próximo da meta de déficit zero.

… Os números do Orçamento seriam detalhados em entrevista coletiva no fim da tarde de 6ªF, que acabou cancelada de última hora e foi remarcada para esta semana, mas sem confirmação de data ainda.

… Ouvido pelo Broadcast, o economista Italo Faviano (Buysidebrazil) disse que o bloqueio de R$ 6 bilhões no Orçamento poderá reduzir a pressão no mercado, embora o suspense pelo pacote fiscal limite o otimismo. 

ENFIM, O PACOTE – Questionado recentemente se o impacto das medidas será próximo de R$ 70 bilhões em dois anos, conforme tem circulado na imprensa nas últimas semanas, o ministro Fernando Haddad evitou cravar qualquer número.

… Mas garantiu que o corte de gastos será suficiente para reforçar o arcabouço fiscal. Sobre as iniciativas acertadas com o Ministério da Defesa, confirmou que devem render uma economia anual em torno de R$ 2 bilhões.

… Em entrevista ao Broadcast Político, o ministro Alexandre Padilha disse que o corte na Defesa não irá propor uma reforma estrutural, já que o presidente Lula tenta fortalecer a relação com os militares desde o início do mandato.

… Sobre o pacote, ele usou uma metáfora: “O presidente Lula e o ministro Haddad não vão derrubar a árvore desse ciclo de crescimento econômica, vai ser a poda adequada para fazer com que essa árvore tenha raiz forte e frutos duradouros.”

… Participarão da reunião de hoje com o presidente Lula os ministros Fernando Haddad, Esther Dweck e Rui Costa, além do secretário executivo do Ministério do Planejamento, Gustavo Guimarães. O encontro no Palácio do Planalto está agendado para as 10h.

… A expectativa de Haddad é que, ao final da reunião com Lula, o pacote já possa ser anunciado, o que pode ocorrer hoje ou amanhã.

MAIS AGENDA – A Comissão Mista de Orçamento (CMO) realizará reunião amanhã (3ªF) para alinhar as estratégias para a tramitação da Lei de Diretrizes Orçamentárias (LDO) e da Lei Orçamentária Anual (LOA) do ano que vem.

… A evolução do quadro fiscal ainda será conferida nesta semana pelas contas do Governo Central (5ªF) e pelo resultado consolidado de outubro do setor público (6ªF), em meio ao debate sobre dominância fiscal.

… Em encontro com Guillen (BC) na última 6ªF, economistas discutiram as chances de uma abordagem mais agressiva no Copom do mês que vem, de um aperto de 0,75pp da Selic, antecipando maior desancoragem da inflação.

… Diante da deterioração das expectativas para o IPCA, o Santander Brasil elevou a estimativa para a inflação deste ano, de 4,4% a 4,8%. Com o ajuste, a aposta do banco rompe agora o teto da meta, de 4,50%.

… O Santander manteve em 11,75% a previsão para a Selic em dezembro, mas subiu a projeção do juro terminal de 10,5% para 12,0%. O movimento ocorre em paralelo aos picos de estresse no DI, que especula com Selic de 14%.

… Apesar de as estimativas para a inflação continuarem rodando altas, amanhã (3ªF), o alívio nas tarifas de energia elétrica deve ajudar na desaceleração do IPCA-15 para 0,49% em novembro, de 0,54% (outubro).

… O IGP-M fechado de novembro sai na 5ªF. Hoje, tem a prévia do IPC-S (8h) e, amanhã, a parcial do IPC-Fipe.

… Do lado do emprego, os dados de outubro do Caged (5ªF) e da Pnad Contínua (6ªF) também estão na agenda da semana.

… O câmbio monitora hoje (8h30) as transações correntes em outubro. O mercado prevê déficit de US$ 6,20 bilhões (mediana em pesquisa Broadcast), após um saldo negativo de US$ 6,526 bilhões em setembro.

… Para o IDP, deve vir entrada líquida de US$ 4,850 bilhões, contra saldo positivo de US$ 5,229 bilhões no mês anterior.

CRISE DA CARNE – Frigoríficos brasileiros pararam de fornecer carnes ao grupo Carrefour no Brasil (bandeiras Carrefour, Atacadão, Sam’s) após a decisão da empresa na França de não vender mais o produto do Mercosul.

… Segundo apurou o Estadão, a interrupção no fornecimento já afetou pelo menos 150 das 540 lojas da rede no País.

… Cerca de 50 caminhões com carne tiveram as entregas suspensas até a tarde de ontem.

… Entre as companhias que aderiram à interrupção, estão a JBS, Marfrig e Masterboi.

… A estimativa do mercado é de que, mantido o embargo, em até três dias pode ocorrer desabastecimento total dos supermercados do grupo, já que se trata de mercadoria resfriada ou congelada.

… No Estadão, entidades do agronegócio, da indústria, do setor de serviços e o governo brasileiro estão reagindo à decisão do CEO global do Carrefour, Alexandre Bompard, de não vender carnes do Mercosul na França.

… Em carta, seis entidades afirmaram que se o grupo Carrefour entende que o Mercosul não é fornecedor à altura do mercado francês, o bloco não serve para abastecer o Carrefour em nenhum outro país.

… O ministro da Agricultura, Carlos Fávaro, reagiu com veemência ao movimento francês e apoiou o posicionamento da indústria brasileira de carnes, após a suspensão da compra de proteínas do Mercosul pelas unidades francesas do grupo.

LÁ FORA – As chances crescentes de o Fed dar uma pausa no juro em dezembro serão testadas não só pelo PCE e PIB, na 4ªF, mas também pelo ritmo de consumo das varejistas americanas, confiantes para a Black Friday.

… Hoje (10h30), o Fed/Chicago divulga a atividade nacional de outubro. Na 6ªF, ponte entre o Thanksgiving Day e o final de semana, NY opera com horário reduzido: as bolsas fecham às 15h e os Treasuries, às 16h.

… Na zona do euro, a leitura preliminar de novembro do CPI sai na 6ªF. A Alemanha solta hoje (6h) o índice Ifo de sentimento das empresas em novembro. O domingo, a Opep realiza reunião ministerial na Áustria.

CHINA – O PMI oficial da indústria e do setor de serviços em novembro sai na noite de 6ªF.

GUERRA I – O Hezbollah lançou cerca de 250 foguetes e projéteis contra Israel neste domingo, no mais intenso ataque do grupo militante.

… A ofensiva foi uma retaliação aos bombardeios israelenses que deixaram mortos em Beirute, enquanto negociadores tentam avançar nas tratativas para um cessar-fogo que contenha a escalada do conflito.

… Alguns dos foguetes atingiram a região de Tel-Aviv, capital de Israel.

GUERRA II –O Kremlin acusou neste domingo o governo Biden de adotar medidas para dificultar quaisquer tentativas de Donald Trump de negociar a paz na Ucrânia quando assumir a presidência dos Estados Unidos, em janeiro.

… A crítica foi feita pelo porta-voz do Kremlin, Dmitry Peskov, em entrevista à televisão estatal russa, informou a agência Tass.

… “O governo Biden está tentando escalar a situação até o ponto em que qualquer termo de paz esteja fadado ao fracasso”, disse Peskov, classificando a administração atual como um “partido da guerra” que utiliza a Ucrânia como uma ferramenta contra a Rússia.

… Entre as ações recentes dos EUA, ele destacou a autorização para que Kiev utilize mísseis de longo alcance contra alvos russos.

VIRADA AOS 45’ – O pagamento de dividendos extraordinários da Petrobras fez o investidor deixar de lado o fiscal e levar o Ibov a retomar os 129 mil pontos, na 6ªF. Até então no vermelho, o índice arrematou um ganho semanal de 1,04%, após quatro baixas semanais.

… Os dividendos deram ânimo aos acionistas da estatal e ao mercado em geral, já que ajudam a União a fechar as contas do ano. Dos R$ 20 bilhões a serem pagos, R$ 5,7 bilhões ficam com o governo federal.

… Petrobras ON disparou 5,23% (R$ 43,24) e PN saltou 3,98% (R$ 39,42). Com peso de quase 13%, esses papéis puxaram o Ibovespa, que fechou na máxima do dia, em 129.125,51 pontos (+1,74%). O volume financeiro foi de R$ 21,9 bilhões.

… Entre as 86 ações do índice, 83 encerraram a sessão em alta. O bom humor influenciou Vale (+0,97%; R$ 58,18), que virou para o positivo, na contramão do minério de ferro (-1,09% em Dalian).

… Santander se destacou entre os bancos, com alta de 3,63% (R$ 26,24). Banco do Brasil subiu 1,35% (R$ 25,60); Bradesco ON, +0,50% (R$ 12,14), Itaú, +0,29% (R$ 34,11) e Bradesco PN, +0,22% (R$ 13,80).

… Brava Energia liderou os ganhos, com +7,44% (R$ 19,34), seguida de Raízen, com +7,00% (R$ 2,60), e Cosan, com +6,10% (R$ 11,13).

… Vamos Locação (-0,65%; R$ 6,10), Totvs (-0,33%; R$ 29,82) e Suzano (-0,15%, 60,70) foram as únicas a cair.

COMPASSO DE ESPERA – Na esteira da Petrobras, que estimulou a entrada de capital gringo, o dólar oscilou numa faixa estreita e fechou estável em R$ 5,8155 (+0,05%), descolado da forte alta no exterior. Na semana, subiu 0,45%.

… Ninguém pareceu disposto a fazer grandes apostas às vésperas do anúncio do pacote de cortes de gastos.

… Economistas que se reuniram com o Banco Central da 6ªF acreditam que o pacote fiscal está no preço e não deve derrubar o dólar.

… Segundo eles, cerca de 80% do impacto potencial do pacote já entrou nos preços dos ativos e os 20% restantes podem causar algum impacto de curto prazo, mas insuficiente para reduzir o dólar a uma faixa próxima de R$ 5,40.

… No momento do fechamento, o mercado também ainda esperava o relatório mensal de receitas e despesas da Fazenda, que acabou sendo divulgado depois das 21h. 

… Os juros futuros seguiram refletindo a cautela com as contas públicas e tiveram alta moderada. No fechamento, o DI para janeiro de 2026 marcava 13,250% (de 13,185% no fechamento anterior); o Jan/27 subia a 13,375% (13,345%).

… Jan/29 avançava a 13,170% (13,150%); Jan/31, a 13,010% (12,980%); e Jan/33, a 12,890% (12,870%).

ATIVIDADE À TODA – Mais um dado a mostrar a solidez da economia dos EUA animou as bolsas de NY na 6ªF, com o Dow Jones batendo novo recorde e os juros dos Treasuries de curto prazo sustentado alta.

… Puxado pela força do setor de serviços, o PMI Composto dos EUA medido pela S&P Global subiu a 55,3 na leitura preliminar de novembro, de 54,1 em outubro. A expectativa era de um avanço menor, a 54,7.

… É o maior nível do índice desde abril/22, impulsionado pela expectativa de políticas amigáveis aos negócios do futuro governo Trump.

… Mais sensível às decisões de política monetária, o retorno da note de 2 anos avançou a 4,377%, de 4,348%.

… Em meio à rotação de setores, que tem privilegiado ações cíclicas, com maior potencial de alta em relação às techs, já bem esticadas, o Dow Jones subiu 0,97%, aos 44.296,51 pontos.

… O S&P 500 avançou 0,35% (5.969,34). O Nasdaq ficou na lanterna, com leve alta de 0,16% (aos 19.003,65 pontos), pressionado por Nvidia (-3,2%) e Alphabet (-1,7%).

… Na semana, os índices acumularam ganhos de, respectivamente, 1,96%, 1,68% e 1,73%.

… Como tem acontecido nessa fase de rotação de setores, o índice Russell 2000, de small caps, teve uma performance superior aos demais. Subiu 1,8% no dia e 4,3% na semana.

… “Os investidores estão saindo das big caps de comunicação e tecnologia e entrando em setores cíclicos, de consumo discricionário, industrial e financeiro, bem como small caps”, observou Sam Stovall (CFRA Research).

… Com o fim dos balanços e o início da temporada das compras de fim de ano, o mercado vai estar de olho no consumo doméstico.

… O índice de sentimento do consumidor, da Universidade de Michigan, chamou atenção na 6ªF, ao subir de 70,5 em outubro para 71,8 em novembro, mas bem menos que os 73,3 esperados.

… A expectativa de inflação no curto prazo (12 meses) caiu de 2,7% para 2,7% no período. Mas a de longo prazo (5 anos) subiu de 3,0% para 3,2%.

… O aumento da tensão geopolítica, que permeou o mercado ao longo de toda a semana passada, continuou elevando o dólar, considerado um refúgio.

… Além disso, a pressão de PMIs ruins na Europa – na contramão dos EUA – levou investidores a acreditar em cortes mais agressivos do BCE e do BoE, desvalorizando as moedas locais.

… O euro chegou a cair à mínima em quase dois anos (US$ 1,0331) e fechou com queda de 0,62%, a US$ 1,0417. A libra cedeu 0,53%, a US$ 1,2530.

… Na zona do euro, o PMI composto caiu a 48,1 na preliminar de novembro, menor nível em 10 meses, segundo a S&P Global. Houve recuo importante no PMI de serviços (51,6 para 49,2).

… Mesma coisa no Reino Unido, onde o PMI composto caiu de 51,8 para 49,9 de outubro para a preliminar de novembro, menor nível em 13 meses. A expectativa era de estabilidade.

… Para o ING, o enfraquecimento da economia europeia e a escalada das tensões entre Ucrânia e Rússia são riscos para o euro. O banco holandês vê espaço para uma desvalorização até menos de US$ 1,02.

… “Os dados mostram que a confiança das empresas europeias está desmoronando em um ambiente de guerra comercial iminente [sob Trump] e de impasse político na Europa”, disse o banco em relatório.

… O iene caiu 0,17%, para 154,87/US$. O índice dólar (DXY) fechou em alta de 0,54%, a 107,554.

O CHEFE DO CAIXA – Donald Trump nomeou na noite de 6ªF o bilionário gestor de fundos de hedge Scott Bessent, 62 anos, para chefiar o Departamento do Tesouro dos EUA.

… Na campanha, Bessent mediou discussões entre Trump e agentes do mercado financeiro, incluindo questões sobre o papel do Fed.

… Bessent, que dirige o fundo de hedge macro Key Square Group e trabalhou para o megainvestidor George Soros, indicou que apoiará os planos de redução de tarifas e impostos de Trump.

… Mas os investidores esperam que, em vez de marcar pontos políticos, ele priorize a estabilidade econômica.

… A nomeação aliviou as preocupações sobre as políticas protecionistas do novo presidente, que ameaçavam alimentar a inflação, agravar as tensões comerciais e amplificar a volatilidade do mercado.

… Assim como Trump, Bessent é um entusiasta dos criptoativos e já defendeu a tarifação de importações como uma forma de aumentar as receitas e proteger as indústrias americanas.

EM TEMPO… BANCO DO BRASIL distribuirá R$ 1,007 bi em JCP, ou R$ 0,1764/ação; ex dia 12/12; pagamento em 27/12.

PETROBRAS informou no sábado que potenciais parcerias no setor de etanol serão por meio de participações minoritárias ou controle compartilhado com agentes relevantes do setor…

… O informe saiu depois de o Plano Estratégico 2025 mostrar que a petroleira pretende reingressar no setor de álcool numa preparação para a transição energética.

SIMPAR informou a descontinuidade das projeções de receita líquida, Ebitda e dívida para 2026 das suas subsidiárias Automob, CS Grãos e Ciclus Rio…

… No caso da Automob, a companhia optou pela descontinuidade das estimativas devido à reorganização societária envolvendo a Automob e a Vamos Locação, aprovada na 6ªF (22).

GRUPO MATEUS concluiu a venda de imóveis para o fundo de investimento imobiliário TRX Real Estate, por R$ 122,8 milhões.

IGUATEMI. Radar atingiu participação acionária de 5,03% na empresa; segundo último formulário de referência, de 25/10, gestora não detinha participação relevante no grupo.

RAÍZEN cogita buscar sócio para suas operações de etanol de segunda geração, segundo apuração da Bloomberg. Além disso, estaria considerando a venda da participação na operação brasileira da rede Oxxo.

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