IGP-M, Galípolo, Petrobras e Jolts são destaques

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[29/04/25]

… Será divulgado hoje nos EUA o primeiro de uma série de indicadores do emprego desta semana, que termina com o payroll. O relatório Jolts (11h) deve mostrar a criação de 7,5 milhões de vagas em março, mantendo o ritmo de fevereiro, que trouxe uma significativa redução. Os dados são importantes para calibrar as expectativas de queda dos juros. Quanto mais fracos, mais aumentam as chances de o Fed agir. Em NY, investidores voltaram a fugir do risco, em meio ao impasse tarifário, derrubando o dólar, os juros dos Treasuries e sem ânimo para as ações, antes dos balanços das big techs. Aqui, Petrobras divulga o relatório de produção e vendas, após o fechamento. São destaques, ainda, o IGP-M de abril e a coletiva de Galípolo (11h) para comentar o Relatório de Estabilidade do BC (8h).

… Nesta 2ªF, Galípolo puxou os juros de curto prazo com declarações surpreendentemente mais hawkish do que sinalizou Diogo Guillen, notório falcão remanescente da equipe de Campos Neto, ao dizer que o ciclo de aperto da Selic ainda não terminou (abaixo).

… O enfraquecimento do dólar, que colocou o câmbio abaixo de R$ 5,65, limitou as altas das taxas futuras, refletindo um momento difícil para os ativos americanos, que enfrentam “greve de compradores estrangeiros”, segundo o Deutsche Bank.

… O chefe de estratégia de câmbio do banco, George Saravelos, analisou os fluxos para uma variedade de fundos que pegam dinheiro do exterior e o canalizam para ações e títulos dos EUA e concluiu que eles mostram uma “parada brusca” nos últimos dois meses.

… “Na melhor das hipóteses, os dados mostram desaceleração muito rápida nos fluxos de capital e, na pior, desinvestimento contínuo em ativos americanos.” O relatório afirma que não houve recuperação nem mesmo nos melhores dias da semana passada.

… Saravelos revisou para baixo sua previsão para o dólar neste mês e prevê queda para US$ 1,30 em relação ao euro e 115 em relação ao iene até 2027, ante cerca de US$ 1,14 e 142 ienes atualmente. A crise não dá sinais de solução no curto prazo.

… Trump continua esperando que a China dê o primeiro passo, enquanto cresce o apoio dos chineses para Xi Jinping resistir.

… Reportagem da Bloomberg afirma que “os ataques de Trump à China estão desencadeando uma onda de apoio nacionalista a Xi”.

… “As pessoas estão realmente dispostas a não se curvar e lutar até o fim”, disse James Zhang, um exportador de móveis de Ningbo, que obtém 60% de sua receita das vendas aos EUA. Segundo ele, “ceder não abre caminho, apenas abre um beco sem saída.”

… Os chineses temem que qualquer concessão aos EUA apenas permitirá a Trump aumentar suas exigências.

… Enquanto Trump enfrenta crescente pressão para recuar, as suas ações contra a China ajudam a reforçar a posição de Xi. O líder chinês tem o apoio até de seus críticos, que querem que o governo se mantenha firme contra um ataque econômico sem precedentes.

… Gigantes da internet chinesa, como Alibaba, JD.com e PDD Holdings, apressaram-se a implementar políticas de apoio aos exportadores, reduzindo as taxas e os custos da plataforma para promoção de produtos e campanhas agressivas de marketing.

… Ainda não está claro quanto tempo durará o momento de patriotismo da China. O verdadeiro teste deve vir com o passar das semanas e dos meses, quando os trabalhadores chineses perderão seus empregos e enfrentarão dificuldades econômicas.

… A Bloomberg Economics calcula que as tarifas nos níveis atuais poderiam eliminar mais de 80% das exportações da China para os EUA, reduzindo dois pontos percentuais do PIB se as fábricas não encontrarem novos mercados para seus produtos.

A BOA NOTÍCIA É QUE… – O governo americano tomará medidas hoje para reduzir o impacto das tarifas sobre a indústria automobilística, confirmou o secretário de Comércio dos EUA, Howard Lutnick, em comunicado.

… Washington deve flexibilizar os impostos sobre carros fabricados no exterior e autopeças importadas.

… Segundo o WSJ, as empresas americanas que pagam tarifas de 25% sobre automóveis importados não precisarão pagar tarifas adicionais, como as aplicadas ao aço e ao alumínio.

… A medida será retroativa e as montadoras serão reembolsadas pelos impostos extras já pagos.

… Essa mudança de postura ocorre neste momento em que Trump se prepara para viajar a Michigan, o coração da indústria automobilística norte-americana, para marcar os 100 dias de seu segundo mandato.

CANADÁ – O Partido Liberal, do atual primeiro-ministro Mark Carney, venceu a eleição. A vitória consagrou uma  reviravolta na campanha, em meio à ameaça de anexação do país pelos EUA e à guerra comercial de Trump.

… Na noite de ontem, com os votos ainda sendo contados, a imprensa internacional ponderava que ainda não era possível projetar se os liberais conseguirão formar um governo majoritário no Parlamento canadense.

MAIS AGENDA – O IGP-M de abril (8h) deve se manter em terreno negativo, com o consenso apontando para deflação de 0,09%, após a queda de 0,34% em março e alta de 1,06% em fevereiro. Às 8h30, o BC divulga os dados de crédito referentes a março.

… O diretor de Política Econômica, Diogo Guillen, participa da entrevista sobre o Relatório de Estabilidade do BC ao lado de Galípolo (11h).

LUPI – Ministro da Previdência comparecerá hoje à Comissão da Câmara para falar sobre a operação da PF e CGU que investiga fraudes no INSS. O Planalto estaria incomodado com postura de Lupi e percepção é que ele deveria pedir demissão (Gerson Camarotti).

… Já fontes do Valor apuraram que Lupi não deve ser demitido por Lula, por enquanto. Avaliação de interlocutores do presidente é de que inquérito da PF não traz qualquer menção ao ministro da Previdência no esquema de corrupção.

LÁ FORA – O dia começa com o índice GfK de maio na Alemanha e a confiança do consumidor de abril na Zona do Euro (7h).

… Nos EUA, sai a balança comercial de março e os estoques no varejo e no atacado (9h30), além de preços dos imóveis em fevereiro (10h) e da Confiança do Consumidor da Conference Board em abril (11h). No mesmo horário sai o relatório Jolts.

… À noite, o Japão divulga a produção industrial e as vendas no varejo (20h50), enquanto na China saem os índices PMI de abril (22h30).

BALANÇOS – Neoenergia, Isa Energia, Marcopolo, Iguatemi, Log ON e Kepler Weber divulgam resultados hoje, na B3. Em Wall Street, são destaques Pfizer, Starbucks e General Motors. No Em tempo os balanços de Gerdau e Metalúrgica Gerdau de ontem à noite.

SÓ ACABA QUANDO TERMINA – Sinalizando que não quer queimar etapas, Galípolo disse que o BC tem certeza razoável de que a Selic está em nível contracionista, mas ainda tenta entender se está restritiva o bastante.

… O presidente do BC está incomodado com as expectativas de inflação “bastante desancoradas” e tenta entender se a estratégia adotada até aqui é suficiente para os preços convergirem ao centro da meta (3%).

… Os comentários, feitos em evento do J. Safra, parecem sugerir que o ciclo de aperto monetário ainda não chegou ao fim, que a barra está alta para um início do afrouxamento, que um corte pode demorar para vir.

… Galípolo soou diferente das falas recentes de Guillen, Nilton Davi e Pichetti, lidas como dovish, mas parte do mercado acha que ele não bateu de frente, embora possa corrigir excessos nas apostas para a taxa básica.

… Apesar da pegada mais hawkish assumida pelo presidente do BC, o Citi reduziu ontem a projeção de alta da Selic na reunião do Copom da semana que vem de 0,75pp para 0,50pp, citando as incertezas externas.

… Na reação inicial a Galípolo, os juros futuros ajustaram a rota nesta 2ªF e chegaram a subir até 18pb no miolo da curva, antes de perderem fôlego e fecharem perto da estabilidade, no dia sem novidades da guerra tarifária.

… No jogo de empurra, para ver quem se dobra antes, o secretário do Tesouro americano, Scott Bessent, disse que a bola da negociações está com a China, que, de seu lado, recomendou aos EUA “pararem de chantagear”.

… No fechamento, o DI para Jan/26 marcava 14,675% (contra 14,630% no pregão anterior); Jan/27, 13,905% (de 13,885%); Jan/29, 13,640% (de 13,590%); Jan/31, 13,930% (de 13,900%); e Jan/33, 14,030% (de 14,020%).

… Positiva para o carry trade, a chance de a Selic levar mais tempo para começar a cair pode ter ajudado a dólar a emplacar a sua sétima queda consecutiva e furar o piso psicológico de R$ 5,65, cotado a R$ 5,6480 (-0,70%).

… Mas, em primeiro plano, foi a fraqueza da moeda americana em escala global que ampliou os ganhos do real. No espaço dos últimos sete pregões, a divisa brasileira registra apreciação de 4%. No acumulado do ano, sobe 8%.

… Quem poderia imaginar que os ativos americanos, historicamente resistentes a tantas crises, teriam que enfrentar o fogo amigo de Trump, que tem se provado um verdadeiro terremoto à segurança dos mercados dos EUA.

… Com a novela protecionista que não se resolve, o índice DXY, termômetro do dólar contra outras seis rivais fortes, recuou 0,54%, aos 98,929 pontos. O euro subiu 0,51%, a US$ 1,1423, e a libra ganhou 0,93%, valendo US$ 1,3439.

… Houve nova rodada de apelo defensivo pelos Treasuries, derrubando o rendimento da Note de 2 anos para 3,693%, contra 3,744% no pregão anterior, e o juro da Note de 10 anos para 4,240%, de 4,211% na última 6ªF.

… Além do incômodo com o cabo de guerra entre os EUA e a China, que está demorando demais para acabar, também o suspense com a agenda forte da semana em NY justificou a falta de apetite por risco ontem nos negócios.

… O investidor já aciona a contagem regressiva para o payroll e para os balanços de quatro das “Sete Magníficas” do setor de tecnologia esta semana: Apple (+0,41%), Meta (+0,44%), Amazon (-0,70%) e Microsoft (-0,18%).

… Em clima de esperar para ver, as bolsas em NY preferiram não se arriscar ontem: o Dow Jones subiu 0,28%, a 40.227,59 pontos; S&P 500 ficou estável (+0,06%), aos 5.528,73 pontos; e o Nasdaq caiu 0,10% (17.366,13 pontos).

… Também o Ibov não foi longe (+0,21%), embora tenha bancado (por pouco) os 135 mil pontos (135.015,89), com giro de R$ 20,5 bi. Junto com NY, o “efeito Galípolo” pode ter ajudado a inibir a bolsa, que não gosta de juros altos.

… Depois do tombo de quase 3% no pregão anterior, Vale testou alguma reação (+0,35%, a R$ 54,04), desafiando a queda de 0,49% do minério. Petrobras ON (-0,64%, a R$ 32,46) e PN (-0,39%, a R$ 30,40) caíram com o petróleo.

… O barril do Brent recuou 1,51%, a US$ 65,86, de olho em um potencial aumento da oferta pela Opep+, que se reúne no dia 5 de maio, e na disputa de forças entre a China e os EUA, que eleva a incerteza sobre a demanda global.  

… Entre os papéis dos bancos no Ibov, ficaram no lado positivo Santander (+1,29%; R$ 28,24), BB (+1,21%; R$ 28,35) e Itaú (+1,07%; R$ 34,99). No campo oposto, Bradesco caiu: 0,25% (ON, a R$ 11,94) e 0,22% (PN, a R$ 13,35).

EM TEMPO… GERDAU registrou lucro líquido ajustado de R$ 758 milhões no 1TRI, queda de 39% na comparação anual; Ebitda ajustado somou R$ 2,40 bilhões, recuo de 14,6% ante mesmo período de 2024…

… Companhia aprovou a distribuição de R$ 243,5 milhões em dividendos, o equivalente a R$ 0,12 por ação, com pagamento em 19/5…

… Conselho de Administração aprovou a incorporação da subsidiária integral Gerdau Summit Aços Fundidos e Forjados; operação será submetida à deliberação pela assembleia geral extraordinária da companhia, em 30/5…

… Colegiado também aprovou o cancelamento de 517.600 ações ON e de 24 milhões de ações PN; assim, capital social da companhia passou a ser dividido em 718.346.219 de ações ON e 1.309.848.730 de ações PN…

… Empresa concluiu a aquisição das pequenas centrais hidrelétricas (PCHs) de Garganta da Jararaca e Paranatinga II, localizadas no Mato Grosso, por R$ 441,7 milhões.

METALÚRGICA GERDAU registrou lucro líquido ajustado de R$ 756 milhões no 1TRI, alta de 13,4% na comparação anual; Ebitda ajustado somou R$ 2,4 bilhões, ganho de 0,4% em relação ao mesmo período de 2024…

… Companhia aprovou a distribuição de R$ 79 milhões em dividendos, o equivalente a R$ 0,08 por ação, com pagamento em 20/5…

… Conselho de Administração aprovou o cancelamento de 6 milhões de ações; assim, capital social da companhia passou a ser dividido em 365.111.201 de ações ON e 628.594.603 de ações PN.

YDUQS aprovou a distribuição de dividendos no valor de R$ 150 milhões, o equivalente a R$ 0,5706 por ação, com pagamento em 8/5; ex em 29/4.

COGNA aprovou a distribuição de R$ 120,8 milhões em dividendos, o equivalente a R$ 0,0667 por ação, com pagamento até 30/5; ex hoje.

VIBRA ENERGIA concluiu saída da sociedade ZEG Biogás e Energia, conforme havia divulgado em março.

LATAM fechou o 1Tri com lucro líquido atribuído aos acionistas controladores de US$ 355 milhões, alta de 37,6% na comparação com igual período do ano passado. A receita total no trimestre foi de US$ 3,4 bilhões (+2,7%)…

… O Ebitdar ajustado fechou o trimestre em US$ 962 milhões, alta de 20,9% e considerado recorde trimestral.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

Semana tem agenda forte em NY

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[28/04/25]

… Vários indicadores do mercado de trabalho nos EUA podem ajustar as expectativas para o Fed, após Jay Powell ter citado o impacto das tarifas sobre o emprego como a principal variável para decidir uma queda dos juros. O payroll de abril (6ªF) é a maior expectativa, mas antes são importantes o relatório Jolts e a pesquisa ADP. A agenda forte em NY inclui, também, a preliminar do PIB/1Tri e o PCE de março, a medida preferida de inflação do Fomc. No calendário de balanços, destaque para Microsoft, Meta, Apple, Amazon. O feriado de 1º de maio (5ªF) fecha os mercados no Brasil e em alguns países da Europa, mas não em Wall Street. A temporada de resultados ganha ritmo na B3 e, entre os indicadores, atenção para os dados de emprego do IBGE e do Caged, que podem influenciar as apostas ao Copom.

… Na guerra comercial, o fim de semana não trouxe novidades, depois de Trump dizer que será “razoável” com as tarifas, garantindo um fechamento positivo dos mercados na 6ªF, com investidores preferindo ignorar as notícias negativas da China (abaixo).

… Trump continua afirmando que está conversando com Pequim e Pequim continua dizendo que Trump está divulgando “fake news”.

… Mas o fato de o presidente Trump adotar tom conciliador, verdadeiro ou não, é visto como um sinal de que não pretende surpreender com novas medidas contra os chineses, o que já é alguma coisa, em meio às tensões que o mundo viveu nas últimas semanas.

… Relatos de que a China isentou as tarifas para alguns semicondutores fabricados nos Estados Unidos contribuíram para o alívio, embora isso seja mais uma tentativa de proteger suas empresas de tecnologia do que um recuo no confronto com Trump.

… Dois importadores confirmaram ao Washington Post que certos semicondutores estão isentos de tarifas, enquanto o site chinês Caijing publicou que tarifas sobre “pelo menos oito microchips fabricados nos EUA foram reduzidos a zero”.

… A China depende de chips avançados projetados por empresas americanas, como a Nvidia, a Qualcomm e a AMD.

… Questionado sobre as isenções, um porta-voz do Ministério das Relações Exteriores da China disse que não estava ciente do assunto.

… Ao mesmo tempo, a China, que absorve 60% da soja exportada pelos EUA, reduziu suas compras, o que pode impactar nos preços.

… No fim de semana, a secretária de Agricultura americana, Brooke Rollins, disse em entrevista à CNN que já procura novos mercados para as commodities agrícolas e citou a Argentina e o Brasil, como opções para as dificuldades no comércio com a China.

… Rollins confirmou que os Estados Unidos estavam tendo conversas diárias com a China a respeito desse assunto.

… Em outra entrevista, à TV ABC, o secretário do Tesouro, Scott Bessent, afirmou no domingo que interagiu com o representante da China durante encontro do Fundo Monetário Internacional (FMI) em Washington, mas que eles não discutiram as tarifas.

… Questionado sobre as declarações de Trump, saiu pela tangente: “Eu não sei se o presidente Trump conversou com Xi (Jinping).”

FMI –Em comunicado divulgado após a 51ª Reunião do Comitê Monetário e Financeiro Internacional, o Fundo Monetário Internacional avaliou que a economia global atravessa um “momento pivotal”, marcado pela intensificação das tensões comerciais.

… “Esse momento tem gerado incerteza elevada, volatilidade nos mercados e riscos ao crescimento e à estabilidade financeira”, alerta o texto, que projeta uma desaceleração do crescimento mundial no curto prazo, com riscos negativos em ascensão.

… Como resposta aos riscos, o grupo defendeu reformas fiscais e estruturais que estimulem o crescimento liderado pelo setor privado.

… Na 6ªF, o diretor do Hemisfério Ocidental do Fundo, Rodrigo Valdés, afirmou que o Brasil tem um “desafio fiscal muito forte” e que um ponto central é se o governo do presidente Lula apresentará novas medidas para conter o crescimento da dívida pública.

… O FMI estima que o peso da dívida pública no PIB brasileiro deve aumentar de 87,3%, em 2024, para 92% neste ano. Ao fim do governo Lula, o organismo estima piora de mais de 12 pontos porcentuais, para 96% em 2026, nível mais elevado desde 2020.

BRICS – Ministros de Relações Exteriores dos 11 países que integram o grupo reúnem-se hoje e amanhã, no Rio de Janeiro, para debater temas mudança do clima, paz e segurança e comércio exterior, em meio à guerra tarifária imposta por Trump.

… A expectativa é de uma declaração conjunta crítica às “medidas unilaterais” adotadas pelos EUA e a favor da OMC, já no primeiro dia.

… O texto do comunicado foi elaborado pelos sherpas, como são chamados os negociadores dos países membros, e vai ser apresentado aos chanceleres para que seja discutido. Se houver consenso, como esperado, será publicado ainda hoje.

EM BAIXA – Nova pesquisa NYT/Siena apontou que 54% dos eleitores americanos acreditam que o presidente Trump está exagerando em seus esforços agressivos para expandir o Poder Executivo e têm profundas dúvidas sobre os pontos principais de sua agenda.

… Os primeiros meses do governo Trump são vistos como “caóticos” e “assustadores” pela maioria.

… O índice de aprovação de Trump é de 42% e a busca do presidente por tarifas generalizadas foi contestada por 55% dos eleitores.

… Os eleitores disseram que ele havia “ido longe demais” em uma questão após a outra — suas tarifas, sua fiscalização da imigração, seus cortes na força de trabalho federal. Entre eleitores independentes, sua aprovação caiu para apenas 29%.

… Nesse domingo, Trump voltou a prometer corte de impostos, à medida que perde o apoio público, escrevendo em sua rede social que “quando as tarifas forem reduzidas, o IR de muitas pessoas será substancialmente reduzido, talvez até mesmo eliminado”.

… Trump prometeu aos americanos um “boom sem precedentes”, mas o desempenho do mercado de ações durante seus primeiros 100 dias no governo foi um “boom” que os investidores não esperavam, enquanto a economia tem projeções negativas.

… Apesar da alta da semana passada, o S&P 500 caiu cerca de 8% desde sua posse e caminha para sua pior sequência nos primeiros 100 dias de um presidente desde Gerald Ford em 1974, após a renúncia de Richard Nixon.

… As quedas, combinadas com a pressão agressiva para deportar trabalhadores ilegais e as demissões em massa de funcionários federais, deixaram os investidores nervosos e fizeram o S&P 500 cair em sua sétima correção mais rápida desde 1929.

… Na Bloomberg, Mark Malek (Siebert) resumiu: “A volatilidade foi diferente de tudo que já vivemos no passado e se espalhou por todos os setores e classes de ativos como um incêndio, alimentada por informações aleatórias e mudanças nas políticas”.

UCRÂNIA – Ministro da Defesa alemão, Boris Pistorius, disse no domingo que a Ucrânia não deveria concordar com a última proposta feita pelo presidente dos EUA, Donald Trump, de ceder partes de seu território em troca de um cessar-fogo com a Rússia.

… “A Ucrânia poderia ter chegado a um acordo como esse proposto por Trump há um ano, ele é equivalente a uma capitulação.”

… Neste domingo, em entrevista à NBC, o secretário de Estado americano, Marco Rubio, disse que o acordo de paz precisa acontecer “em breve” e que Washington avalia se “vale a pena” continuar atuando como mediador entre Rússia e Ucrânia.

… Já Trump foi à sua rede Truth Social para dizer que “Putin, talvez, não queira a paz e precise ser tratado de forma diferente”. O recado acontece após a conversa do presidente dos Estados Unidos com Zelensky nos funerais do Papa Francisco, em Roma.

GAZA – Ainda no domingo, o primeiro-ministro do Catar, Mohammed bin Abdulrahman Al Thani, disse que um acordo entre Israel e Hamas para encerrar a guerra na Faixa de Gaza continua sendo “ilusório”, apesar de alguns poucos progressos.

AGENDA FORTE – Nos EUA, o payroll de abril (6ªF) é a maior expectativa, mas antes são importantes o relatório Jolts (amanhã, 3ªF) e a pesquisa ADP (4ªF). Vários índices da atividade americana também estão previstos para esta semana.

… A primeira prévia do PIB/1Tri sai na 4ªF, junto com a inflação mensal do PCE, a medida preferida do Fomc para monitorar os preços ao consumidor. No mesmo dia, saem os balanços de Microsoft e Meta. Apple e Amazon vêm na 5ªF (feriado no Brasil).

… Ainda lá fora, também serão divulgados o PIB e a inflação preliminar de abril da Zona do Euro, enquanto o BoJ decide sobre juros (5ªF).

… Na 5ªF, 1º de maio, também ficam fechados os mercados na Alemanha, França e Argentina. Na China, o feriado se estende até 6ªF.

BRASIL – Aqui, a semana começa com o Boletim Focus (8h25) e dados das Transações Correntes e Investimento Estrangeiro Direto de março (8h30). Às 15h, o MDIC divulga os dados semanais da balança comercial (na semana até 25 de abril).

… Amanhã (3ªF), saem o IGP-M de abril e o Relatório de Estabilidade do BC, com coletiva de Gabriel Galípolo e Diogo Guillen.

… Na 4ªF, estão previstos dados da Dívida Pública e a taxa de desemprego do IBGE em março, além das contas do Governo Central e dos números do emprego do Caged, que, em fevereiro, apontou a criação de 432 mil vagas.

BALANÇOS – Na B3, a expectativa é pelos resultados de Gerdau e Metalúrgica Gerdau (hoje, 2ªF); de Neoenergia, Isa Energia, Marcopolo, Iguatemi, Log ON e Kepler Weber (amanhã, 3ªF); Weg, Santander e Irani (4ªF); M. Dias Branco (6ªF).

… A Petrobras divulga amanhã o seu relatório de produção e vendas do 1Tri, após o fechamento do mercado.

TRUMP SAID, XI SAID E WE SAD – A guerra de narrativas entre Trump – que jura que recebeu um telefonema de Xi Jinping – e a China, garantindo ser tudo “fake news”, continua deixando os mercados perdidos em combate.

… A 6ªF começou com a Bloomberg informando que Pequim considera isentar alguns produtos dos EUA das tarifas de 125%, o que foi logo desmentido pelos chineses, que mandaram Washington “parar de enganar o público”.

… À tarde, Trump afirmou que “não vamos tirar as tarifas da China, a não ser que eles nos deem alguma coisa”, para em seguida dizer que será “razoável” em relação às tarifas. Operar no meio de tanto ruído tem sido um desafio.

… Apesar da confusão armada, o Dow Jones zerou as perdas no fim do dia (+0,05% a 40.113,19 pontos), enquanto o setor de tecnologia assegurou altas mais firmes ao S&P 500 (+0,74%; 5.525,25 pontos) e Nasdaq (+1,26%; 17.382,94).

… Tesla, que vai ter Musk mais dedicado à empresa, continuou em rali (+9,8%). A ação da Alphabet subiu 1,7% depois que a controladora do Google divulgou um salto no lucro do 1Tri, acima das expectativas dos analistas.

… No pano de fundo, as bolsas em NY alimentam a esperança de que Powell possa se dobrar a uma queda antecipada do juro, se a rodada de indicadores de emprego desta semana vier abalada pela guerra tarifária.

… De olho em um potencial relaxamento do Fed em maio, entre os Treasuries, o rendimento da Note de 2 anos recuou para 3,768%, contra 3,805% na sessão anterior, e o yield do título de 10 anos caiu a 4,260%, de 4,325%.

… Para dar a medida dos impactos da política kamikaze de Trump, nos primeiros 100 dias de seu governo, o dólar registrou o pior desempenho desde a era Nixon (1973), com o índice DXY despencando quase 9% no período.

… O que parecia impossível, ver a supremacia da moeda americana colocada à prova, aconteceu neste início de ano.

… A chance, porém, de que Trump dê o braço a torcer vem garantindo nos últimos dias alguma recuperação parcial do tombo ao dólar. Na 6ªF, o DXY não chegou a exibir fôlego, mas só de não ter caído já foi considerado uma vitória.

… Fechou estável (+0,09%, a 99,471 pontos). As três principais divisas concorrentes do dólar operaram enfraquecidas: iene (143,57/US$), euro (-0,23%, a US$ 1,1373) e a libra esterlina (-0,13%, a US$ 1,3328).

… Aqui, o dólar completou o seu sexto pregão consecutivo de queda contra o real, mas o fato de ter fechado perto da estabilidade indica que a moeda aparentemente encontrou na 6ªF um piso pouco acima da marca dos R$ 5,65.

… Nos próximos dias, os dados de emprego nos EUA podem ser decisivos para orientar a tendência do câmbio. A semana ainda contará com a volatidade extra da disputa especulativa em torno da ptax, que se decide na 4ªF.

… No DI, faltando pouco mais de uma semana para a reunião do Copom, não existe aposta de graça. O mercado está rachado sobre a intensidade do aperto (0,25pp x 0,50pp) e a duração do ciclo (se acaba em maio ou junho).

… Divulgado na 6ªF, o IPCA-15 desacelerou de 0,64% em março para 0,43% em abril, colado à mediana das estimativas (0,42%). No acumulado em 12 meses (5,49%), continua bem acima do teto de tolerância do BC (4,5%).

… Mas o viés dovish assumido recentemente por parte dos diretores do BC não descarta Selic abaixo de 15% no ano.

… Os juros futuros fecharam na 6ªF com leve alta na ponta curta da curva e próximos da estabilidade no miolo e na ponta longa da curva, com investidores corrigindo parte da forte queda dos prêmios de risco nos últimos dias.

… No fechamento, o DI para Janeiro de 2026 estava em 14,630% (de 14,600% no pregão anterior); Jan/27, 13,885% (de 13,860%); Jan/29, 13,590% (de 13,600%); Jan/31, 13,900% (de 13,930%); e Jan/33, 14,020% (de 14,050%).

… O Ibov (+0,12%) brigou para manter os 134 mil pontos (134.739,28) e conseguiu, apesar de a Vale (ON, -2,64%, a R$ 53,85) ter ostentado uma das piores quedas do dia, no day after de seu balanço do 1Tri, considerado fraco.

… A queda de quase 2% do minério de ferro também não colaborou. Já o petróleo Brent para junho subiu 0,48%, a US$ 66,87 por barril, e contribuiu para Petrobras fechar no azul: ON (+0,49%; R$ 32,67) e PN (+0,30%; R$ 30,52).

… Os bancos fecharam mistos. No lado negativo, Itaú cedeu 0,37% (R$ 34,62) e Santander caiu 0,68% (R$ 27,88). Já Banco do Brasil registrou +1,12%, a R$ 28,01; Bradesco ON, +0,50%, a R$ 11,97; e Bradesco PN, +0,15%, a R$ 13,38.

… É uma boa notícia que, depois de duas semanas de fuga de capital estrangeiro da B3, o capital externo tenha retornado no último informe, do dia 23, 4ªF passada, quando entrou bastante fluxo gringo: R$ 1,7 bilhão.

… No acumulado deste mês de abril, no entanto, o resultado ainda está negativo em quase R$ 6 bilhões, como reflexo direto do tarifaço de Trump, que deixou o mundo inteiro confuso sobre as rotas de investimentos.

EM TEMPO… Acionistas da Natura Cosméticos e da NATURA&CO aprovaram, em suas respectivas assembleias, a simplificação da estrutura da empresa, nos termos e condições previstos no protocolo e justificação…

… Segundo comunicado, as duas bases acionárias aprovaram a incorporação da Natura&Co pela subsidiária Natura

Cosméticos, que voltará a ser holding operacional do grupo…

… Além disso, os acionistas aprovaram o aumento de capital social de R$ 4 bilhões, para totalizar R$ 6 bilhões.

MAGAZINE LUIZA aprovou a distribuição de R$ 225 milhões em dividendos intermediários, o equivalente a R$ 0,3053 por ação; ex em 28/4.

ELETROBRAS. Às vésperas da assembleia de acionistas que vai reformar o conselho, marcada para amanhã, a companhia aplicou uma terceira advertência formal ao conselheiro Marcelo Gasparino da Silva por “falta grave”…

… Segundo a empresa, ele teria violado princípios de confidencialidade e governança corporativa ao divulgar, em seu perfil pessoal no LinkedIn e a terceiros, documentos internos classificados como sigilosos…

… Gasparino tenta se reeleger para o conselho de administração, mas está fora da lista de nomes recomendada pela Eletrobras para sete das dez cadeiras que devem ficar com os acionistas privados…

… A Eletrobras ainda informou neste domingo ter recebido um ofício do MME que confirma a desistência do ex-ministro Guido Mantega para assumir a vaga de membro efetivo do conselho fiscal da companhia.

ENGIE BRASIL aprovou a distribuição de R$ 715,14 milhões em dividendos, o equivalente a R$ 0,8764 por ação, com data de pagamento a ser definida; ex em 7/5.

ANEEL anunciou a bandeira tarifária amarela para o mês de maio nas contas de energia elétrica, com custo adicional de R$ 1,885 na tarifa de energia a cada 100 quilowatt-hora (kWh) consumidos.

BRADESPAR aprovou a distribuição de R$ 350 milhões em dividendos complementares, o equivalente a R$ 0,8361 por ação ON e R$ 0,9197 por ação PN, com pagamento em 15/5; ex em 28/4.

TOTVS informou ter retomado discussões para aquisição da Linx, após a desistência das negociações em fevereiro; empresa celebrou com a Stone termo para negociação da potencial transação durante um período de exclusividade.

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IPCA-15 calibra expectativas ao Copom

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[25/04/25]

… Um salto nos lucros da Alphabet garantiu o fechamento forte das bolsas em NY, enquanto a Intel divulgava um balanço fraco e caía nas negociações do after hours. No impasse das tarifas, a China desmentiu Trump, dizendo que não está negociando com o governo dos Estados Unidos, mas o mercado resolveu apostar que a Casa Branca acabará “piscando” primeiro nessa queda de braço para ver quem vai recuar. Em paralelo, as apostas de que Powell antecipará a queda dos juros para preservar o emprego foram reforçadas pelo Fed boy Christopher Waller e ajudaram o dia. Hoje, a agenda prevê o sentimento do consumidor americano em abril, medido por Michigan, junto com as expectativas de inflação. Aqui, sai o IPCA-15 (9h), enquanto a B3 repercute o balanço de Vale ontem à noite.

… A controladora do Google registrou uma alta de 46% no lucro do 1Tri (US$ 34,54 bilhões), com o lucro por ação de US$ 2,81 superando as estimativas do mercado (US$ 2,01). A receita avançou 12% (US$ 90,23 bilhões) também acima do previsto (US$ 89 bilhões).

… A receita do Google subiu 9,8%, do YouTube avançou 10,3% e da Cloud – que inclui iniciativas em IA – teve ganho de 28%.

… Já a Intel reportou alta de 115% no prejuízo do 1Tri (US$ 821 milhões) e no after market a ação caiu 5,0%. O novo CEO, Lip-Bu Tan, disse que vai cortar empregos para ajustar os custos da empresa. Segundo a Bloomberg, a demissão pode atingir 20% do pessoal.

… As ações de Alphabet subiram 4,82% no after hours, mas já tinham valorizado bastante no pregão regular (2,53%).

… No final da noite, foi a vez de a Vale divulgar seu balanço do 1Tri, com lucro líquido de US$ 1,394 bilhão, baixa de 17% em relação ao 1Tri de 2024. Na comparação trimestral, a mineradora reverteu o prejuízo de US$ 694 milhões reportado no 4Tri/24.

… O lucro ficou abaixo das estimativas de analistas consultados pelo Valor (US$ 1,65 bilhão), enquanto a receita líquida (US$ 8,119 bilhões) caiu 4% sobre o 1Tri/24 e 20% sobre o 4Tri/24 e o Ebtida (US$ 3,115 bilhões) teve queda anual de 9% e 18% na base trimestral.

… A receita líquida ficou acima do previsto (US$ 7,63 bilhões) e o Ebitda ajustado veio em linha com as previsões.

… Segundo a Vale, os maiores volumes de vendas e menores custos unitários em minério de ferro, combinados com o melhor desempenho da Vale Base Metals, compensaram “parcialmente” o impacto dos menores preços de minério e níquel.

… No after hours, o ADR de Vale fechou em leve baixa de 0,36% (US$ 9,72). Na B3, Vale ON subiu 1,56% (R$ 55,31) antes do balanço.

… Além de Vale, também a Multiplan divulgou balanço após o fechamento. Confira abaixo no Em tempo…

… No encerramento da semana, não há balanços relevantes previstos para hoje em NY, nem na B3.

IPCA-15 – Na agenda dos indicadores domésticos, a prévia da inflação de abril deve desacelerar para 0,43% no consenso dos analistas de mercado, após registrar 0,64% em março. Confirmada a expectativa, o IPCA-15 em 12 meses subirá para 5,49% (5,26% até março).

… Existe ainda a expectativa de que a Receita divulgue a arrecadação de janeiro (14h30), que registrou R$ 261,3 bilhões em dezembro.

… Nesta 5ªF, declarações do diretor de Política Econômica do Banco Central, Diogo Guillen, derrubaram as taxas de juros futuros, após ter confirmado uma postura dovish, afirmando que “há uma percepção de que a política monetária está funcionando”.

… Em evento da XP realizado em Washington, Guillen destacou a moderação da atividade, projetando que o hiato do produto deverá ser revertido para “negativo” em 18 meses, com a política monetária contracionista levando a inflação para a meta de 3%.

… A avaliação foi entendida como um sinal de que o BC deve pegar mais leve no aperto dos juros (leia abaixo). Já na véspera, o diretor de Política Monetária, Nilton David, tinha ido na mesma linha, reconhecendo os efeitos da política monetária na economia.

FAKE NEWS – Em mais uma demonstração de que continua na dela e muito segura, a China fez dois desmentidos sobre as declarações do presidente Trump, que, sem dar detalhes, relatou negociações com Pequim na manhã desta 5ªF.

… Mas a narrativa durou pouco, só até o tempo de o porta-voz do Ministério das Relações Exterior da China, Guo Jiakun, convocar coletiva de imprensa para dizer que as notícias eram “fakes”, que a China não está envolvida em negociações tarifárias com os EUA.

… “A China e os EUA não realizaram consultas ou negociações sobre a questão tarifária, muito menos chegaram a um acordo.”

… A mesma mensagem foi transmitida pelo Ministério do Comércio da China, que negou ter mantido negociações comerciais com os EUA.

… “Quaisquer alegações sobre o progresso de negociações econômicas e comerciais entre a China e os EUA são infundadas, não têm base factual”, disse o porta-voz He Yadong, acrescentando que seu país está aberto ao diálogo, “com base no respeito mútuo”.

… “Se os Estados Unidos realmente quiserem resolver o problema, devem levar a sério as vozes racionais da comunidade internacional e de setores nacionais e eliminar completamente todas as medidas tarifárias unilaterais contra a China.”

… O presidente Trump foi então à sua rede Truth Social e voltou a atacar a China, dizendo que a Boeing “deveria dar calote nos chineses” que não quiserem receber os aviões “lindamente finalizados que eles se comprometeram a comprar”.

VLADIMIR, STOP – No mesmo post, Trump cresceu em cima de Putin: “Não estou satisfeito com ataques russos em Kiev. Desnecessários e em péssimo momento. Vladimir, PARE! 5.000 soldados estão morrendo por semana. Vamos CONCLUIR o Acordo de Paz!”.

… Na Bloomberg, os EUA exigirão que a Rússia aceite o direito da Ucrânia de desenvolver seu próprio exército e indústria de defesa, como parte de um acordo de paz, rejeitando a insistência de Putin para a desmilitarização do país, um dos seus principais objetivos da guerra.

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… O governo Trump também quer que Moscou devolva a usina nuclear ucraniana de Zaporizhzhia, que ficaria sob controle dos EUA, e as terras na região de Kharkiv, ocupadas pela Rússia. Se não conseguir o acordo, Trump ameaça abandonar as negociações.

MAIS AGENDA – O sentimento do consumidor de Michigan de abril, com expectativas de inflação para 1 ano e 5 anos, sai às 11h. Baker Hughes solta os dados de petróleo às 14h e o BC da Rússia decide juro às 7h30.

… Aqui, a prévia do IPC-Fipe abre o dia (5h). À tarde, a Aneel define a bandeira tarifária de energia elétrica.

OTIMISMO CAUTELOSO – Ninguém mais acredita em Trump, que só prega uma peça atrás da outra. Mesmo assim, a conversa dele de que em “duas a três semanas” pode rever as tarifas comerciais com a China animou.

… De concreto, não há nada. Mas o investidor parece estar apostando que, nesta disputa de força, o presidente pode levar a pior, forçado por Pequim a um recuo tático, depois de ter colocado o mundo inteiro em apuros.

… Depois de todas as ondas de choque causadas por Trump, o mercado também começa a alimentar a esperança de que o risco de recessão e as demissões em massa apressem o Fed a cortar os juros.

… Reportagem da Reuters apontou que, nas duas últimas semanas, mais de 30 empresas em todo mundo retiraram seus guidances ou reduziram suas previsões por conta do quadro de incertezas da guerra tarifária.

… Alarmados pelos ajustes nas expectativas dos balanços corporativos, dirigentes do Fed voltam a colocar no radar o impacto de uma desaceleração econômica, embora Powell ainda continue em clima de esperar para ver.

… Ontem, o diretor do Fed Christopher Waller disse estar pronto para votar por um corte de juro se as demissões crescerem. A colega Beth Hammack também não descartou um desaperto na reunião de junho.

… Em NY, as bolsas emplacaram o terceiro dia seguido de alta, embora não dê para confiar no movimento como tendência. O Ibov fechou no melhor nível desde setembro, perto dos 135 mil pontos, e o dólar furou R$ 5,70.

… A aposta de que a China acabará colocando Trump em córner animou os papéis das gigantes de tecnologia norte-americanas: Nvidia, +3,57%; Meta, +2,48%; Amazon, +3,29%; Tesla, +3,50%; e Microsoft, +3,45%.

… O Dow Jones ganhou 1,23% e rompeu o patamar dos 40 mil pontos (40.093,40); o S&P 500 avançou 2,03%, para 5.484,77 pontos, e o Nasdaq registrou valorização de 2,74%, chegando aos 17.166,04 pontos no fim do dia.

… No wishful thinking de que o Fed possa antecipar um corte do juro, as taxas dos Treasuries e o dólar caíram.

… O índice DXY recuou 0,54%, para 99,306 pontos. O euro subiu 0,58%, a US$ 1,1392, a libra esterlina ganhou 0,65%, a US$ 1,3343, o iene registrou valorização para 142,65/US$ e o franco suíço avançou para 0,8272/US$.

… O yield da Note de 10 anos caiu a 4,311%, contra 4,393% na véspera, e o de 2 anos foi a 3,797%, de 3,885%.

ATÉ TU? – Aqui os juros futuros operaram em queda, embalados pelo clima externo e o comentário dovish do falcão Guillen, que deu a entender que o ciclo de alta da Selic está no fim. O Copom de maio vai dar jogo.

… Estão praticamente empatadas agora as apostas para +0,5pp (52%) e +0,25pp (48%). Deve ser com emoção!

… No fechamento, o DI para Jan/26 caía a 14,600% (de 14,665% no dia anterior); Jan/27 recuava a 13,860% (de 14,015%); Jan/29, a 13,600% (de 13,855%); Jan/31, 13,930% (de 14,190%); e Jan/33, 14,050% (14,310%).

… A sessão de apetite por risco, com a expectativa de um desfecho da guerra comercial, levou o dólar a completar ontem cinco pregões seguidos em queda, a R$ 5,6912 (-0,49%). A reação do petróleo também ajudou.

… O Brent para julho (+0,72%, a US$ 65,65) interrompeu as perdas provocadas um dia antes pelos relatos sobre um potencial aumento da oferta pela Opep+ em junho. O grupo vai se reunir em 5 de maio para definir o plano.

… Na direção inversa do petróleo, Petrobras fechou no vermelho: ON, -0,73%, a R$ 32,52; e PN, -0,46%, a R$ 30,43. Parte do mercado se queixa que já passou da hora de a companhia reajustar o preço da gasolina.

… A falta de fôlego dos papéis da Petrobras não comprometeu o Ibov, que esteve a um triz de cravar os 135 mil pontos na máxima intraday (134.937) e fechou em alta de 1,79%, a 134.580,43 pontos, com giro de R$ 26,7 bi.

… A queda do DI animou ações relacionadas ao consumo, disparando Magazine Luiza (+10,80%) e Petz (+9,65%).

… Entre os principais bancos, BB destoou dos pares e caiu 1,21%, a R$ 27,70. Santander puxou os ganhos: 3,81% (R$ 28,07). Itaú registrou +1,94% (R$ 34,75); Bradesco ON, +1,88% (R$ 11,91); e Bradesco PN, +1,60% (R$ 13,36).

EM TEMPO… MULTIPLAN teve lucro líquido de R$ 234,044 milhões no 1TRI25, queda de 12,4% na comparação com 1TRI24; receita líquida subiu 0,4%, para R$ 525,677 milhões; Ebitda aumentou 2,5%, para R$ 400,615 milhões.

ELETROBRAS. O banqueiro Juca Abdalla Filho e o grupo ligado a Marcelo Gasparino, com menos de 7% do capital votante, disputam duas das dez vagas do conselho e articulam composição com o governo (Painel S.A/Folha)…

… Eles trabalham para destituir o atual presidente, Ivan Monteiro, segundo apurou a coluna; a assembleia de acionistas que decidirá a nova composição do conselho está marcada para o dia 30.

COPEL aprovou a distribuição de R$ 1,25 bilhão em dividendos adicionais, o equivalente a R$ 0,3974 por ação ON e R$ 0,4372 por papel PN, com pagamento em 15/5; ex em 25/4.

AUREN ENERGIA aprovou a distribuição de R$ 59,6 milhões em dividendos obrigatórios, o equivalente a R$ 0,0570 por ação, com pagamento em 5/5; ex em 25/4.

MAGAZINE LUIZA celebrou junto à International Finance Corporation (IFC), do Banco Mundial, operação de captação de recursos (“loan agreement”) no valor de US$ 130 milhões…

… Recursos captados serão utilizados para financiar a maior parte dos investimentos em tecnologia do Magalu, incluindo a evolução da plataforma de marketplace e dos serviços de Advertising, Fintech, Fulfillment e Cloud.

PRIO recebeu autorização do Ibama para manutenção em poços no campo de Tubarão Martelo.

HAPVIDA aprovou a 9ª emissão de debêntures, no valor total de R$ 1,5 bilhão.

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