Tarifaço recupera trade eleitoral

… Apple saltou 2,5% no after market com as vendas do iPhone bombando no terceiro trimestre. Já Amazon afundou quase 7%, frustrada pelos guidances. Aqui, Vale abre sob a primeira impressão positiva do balanço de ontem à noite e da distribuição de JCP. O ADR subiu 0,5% em NY. Na agenda dos indicadores, a produção industrial do IBGE (9h) deve voltar a crescer em junho, depois do recuo em junho. Nos EUA, o payroll (9h30) deve exibir nova desaceleração em julho, mas o Fed segue insensível a já projetar corte do juro em setembro, de olho no desfecho das negociações tarifárias. Venceu à meia-noite o deadline de Trump. A Casa Branca anunciou tarifas para mais de 60 parceiros. A do Canadá subiu de 25% para 35%. Ainda falta saber se a trégua com a China será estendida. Em Brasília, Lula articula reação à ofensiva contra o Brasil e o STF, enquanto o mercado teme o capital político que a crise rende ao governo.

CAIU NO COLO – O País unido contra Trump era tudo que o governo mais precisava para recuperar a popularidade. As pesquisas já começam a capturar o efeito do tarifaço na aprovação do Planalto, e Lula vai surfar nesta onda.

… O Valor apurou que, em reunião com auxiliares, o presidente decidiu que vai recorrer, mais uma vez, a um pronunciamento em cadeia nacional de rádio e TV para responder às recentes sanções dos Estados Unidos.

… A dúvida na Secretaria de Comunicação Social da Presidência (Secom) é qual a melhor data para a veiculação da mensagem presidencial. Uma das possibilidades é que o discurso de Lula seja exibido já no próximo domingo.

… Ele pretende discursar tanto sobre a sobretaxa de 50% contra produtos brasileiros como sobre a aplicação da Lei Magnitsky contra Alexandre de Moraes, em defesa da soberania, da independência do Judiciário e também do Pix.

… Faturando o bom momento, Lula aumenta sua exposição e marcou para hoje (10h), no Palácio do Planalto, a cerimônia de entrega simultânea de 1.876 unidades habitacionais do Minha Casa, Minha Casa, vitrine eleitoral do PT.

… A data do evento é simbólica e havia sido escolhida a dedo por Lula, já que coincidiria com o dia em que, inicialmente, a sobretaxa dos Estados Unidos sobre o Brasil entraria em vigor, depois adiada por Trump para o dia 6.

… Sondagem AtlasIntel/Bloomberg revelou que a maré de desgaste do governo Lula começa a virar. Pela 1ª vez no ano, a aprovação da gestão (50,2%) superou a reprovação (49,7%). A margem de erro é de 1 ponto percentual.

… No levantamento anterior, a desaprovação ao governo era de 50,3% contra 49,7% de aprovação.

… Em outro recorte do cenário atual, o Datafolha foi às ruas para avaliar o efeito do tarifaço e da investida política de Trump sobre o sentimento. Nove em cada dez brasileiros (89%) avaliam que a taxação vai prejudicar a economia.

… Até mesmo entre os eleitores de Bolsonaro, a avaliação ampla (92%) é de que as medidas do governo norte-americano serão prejudiciais ao Brasil. É curioso que este porcentual seja superior ao do eleitorado de Lula (87%).

… Outra surpresa é que, apesar da esmagadora percepção entre os que votaram em Bolsonaro de impacto negativo do tarifaço na economia brasileira, 66% avaliam que Trump está certo ao tentar interferir no Judiciário.

… No total da população, 57% avaliam que o republicano não deveria pedir o fim do julgamento de Bolsonaro.

TEM ATÉ DIA 6 – Em conversa com repórteres na porta da Fazenda, Haddad informou que será agendada uma segunda conversa com o secretário do Tesouro norte-americano, Scott Bessent, para discutir o tarifaço.

… Segundo o ministro, nada do que foi decidido contra o Brasil não pode ser revisto e esta semana é o começo de uma conversa “mais racional, mas sóbria, menos apaixonada” para explicar como funciona o Judiciário no Brasil.

… “Vamos recorrer nas instâncias devidas tanto nos Estados Unidos quando nos espaços internacionais”, afirmou.

… Fontes do Valor informaram que a ordem passada à diplomacia e ao Ministério do Desenvolvimento, Indústria, Comércio e Serviços (MDIC) é continuar apresentando o Brasil publicamente como um país aberto à conciliação.

… Ainda assim, nos bastidores, integrantes do Executivo admitem que a Lei da Reciprocidade segue sendo tratada como uma das cartas na manga que o governo cogita usar se os americanos continuarem fechados a negociar.

… Indignados com as tarifas “imprudentes” contra o Brasil, quatro senadores americanos preparam uma manobra política que pode forçar o Senado americano (que só volta do recesso em setembro) a votar a taxação de 50%.

… Os democratas Chuck Schumer, líder da minoria no Senado, Jeanne Shaheen, Tim Kaine e Ron Wyden planejam apresentar uma “legislação privilegiada’’, uma forma de regime de urgência para desafiar as tarifas impostas.

… No texto, os senadores alegam que a alíquota de 50% contra o Brasil aumentará os custos para os americanos em produtos domésticos básicos, prejudicará as economias de ambos os países e poderá aproximar o País da China.

PLANO DE CONTINGÊNCIA – Lula decidiu que não haverá mais a divulgação de um pacote. Ele preferiu optar por anúncios pontuais de medidas, segundo O Globo, dependendo do avanço das negociações com os americanos.

… Entendimento do governo é de que ainda há espaço para concessões por parte do governo de Washington.

… O governo Lula avalia que o café ainda poderá ser contemplado na exceção global das tarifas de Trump. O secretário de Comércio de EUA, Howard Lutnick, sinalizou que “recursos naturais” poderiam ser isentos.

… O setor de varejo e a indústria devem apresentar um “manifesto antitarifaço” para o governo federal.

… O texto, obtido pelo Valor, defende medidas de estímulo aos negócios, como suspensão da elevação do IOF e apoio financeiro aos segmentos por meio de linhas de apoio ao ACC, o adiantamento de contratos de câmbio.

… O documento fala ainda em simplificação na contratação de funcionários na base CLT, para absorver empregados que forem demitidos durante o tarifaço. Ainda não está definido quais entidades assinarão o material.

… Levantamento preliminar do governo indica que, na prática, depois das quase 700 exceções anunciadas pela Casa Branca, 44,6% das exportações brasileiras serão poupadas e a tarifa americana incidirá sobre 35,9% da pauta.

JANTAR COM A CORTE – A portas fechadas, no Palácio da Alvorada, Lula conseguiu se reunir com seis dos 11 ministros do STF convidados. Só faltaram André Mendonça, Nunes Marques, Luiz Fux, Cármen Lúcia e Dias Toffoli.

… Como ontem foi o último dia do recesso no tribunal, nem todos os magistrados compareceram.

… O encontro foi uma forma de Lula demonstrar solidariedade em relação às sanções impostas por Trump contra o Poder Judiciário e a expectativa era de que o presidente apresentasse a estratégia jurídica para reverter a investida.

… Em apuração do Broadcast, a AGU avalia acionar a Justiça americana contra a sanção a Moraes, enquadrado pela Lei Magnitsky, e teria que contratar escritório de advocacia nos EUA com legitimidade para acionar o Judiciário lá.

… Outra possibilidade na mesa é questionar a violação ao direito internacional na Corte Internacional de Justiça, ligada à ONU. O advogado-geral da União, Jorge Messias, participou do jantar ontem com os ministros do Supremo.

… Também o PGR, Paulo Gonet, marcou presença. Moraes se sentou entre ele e Lula, que considerou as sanções ao ministro como uma “afronta ao Brasil” e disse que não vai tolerar intromissões do governo americano no Judiciário.

… A sessão de reabertura dos trabalhos no Supremo está agendada para hoje, às 10 horas.

… Além de Barroso, outros ministros pretendem discursar em defesa de Alexandre de Moraes e do tribunal, em reforço à postura da Corte de não se render a pressões políticas no curso do processo sobre a trama golpista.

TACO? – Horas depois de o governo americano ter anunciado a elevação de 25% para 35% da tarifa sobre os produtos canadenses, Trump afirmou que está aberto a novas discussões com o primeiro-ministro, Mark Carney.

… Comunicado da Casa Branca havia atribuído a taxação maior à falta de cooperação do Canadá no combate às drogas. Além disso, a decisão sugeria uma retaliação por Carney ter prometido reconhecer a Palestina em setembro.

… Ainda ontem, Trump adiou o aumento das tarifas ao México por 90 dias, que durante os próximos três meses continuará pagando 25% sobre fentanil, 25% sobre carros e 50% sobre aço, alumínio e cobre.

PAYROLL – Dois dias depois de Powell ter comentado na coletiva do Fed que precisa de mais evidências de fraqueza do mercado de trabalho para defender um corte do juro em setembro, o relatório de emprego deve desacelerar.

… Analistas esperam a criação de 101 mil postos em julho, pelo Projeções Broadcast. Caso se confirme, o número representará perda de fôlego contra junho (147 mil vagas) e maio (139 mil). As projeções vão de zero a 170 mil.

… O salário médio por hora deve avançar 0,3%, acima do 0,22% do mês passado. Na comparação anual, deve vir em 3,8%, ligeiramente abaixo da variação de 3,9% de junho. Já a taxa de desemprego deve subir de 4,1% para 4,2%.

… Por enquanto, o mercado vai descolando as apostas de flexibilização monetária pelo Fed para outubro.

… De volta à rotina de insultos contra Powell pela demora em baixar os juros, Trump insinuou que o presidente do Fed age por motivação política em favor dos democratas e o chamou de “estúpido”, “perdedor” e “não inteligente”.

MAIS AGENDA – Além do payroll, sai nos Estados Unidos a leitura de julho do PMI industrial medido pela S&P Global (10h45) e pelo ISM (11h). A expectativa de inflação será conferida no sentimento do consumidor/Michigan (11h).

… No mesmo horário, têm os investimentos em construção em junho. Às 14h, dados de petróleo da Baker Hughes.

… O PMI industrial de julho será divulgado na Alemanha (4h55), zona do euro (5h), Reino Unido (5h30). Às 6h, é a vez do dado preliminar de julho do CPI na zona do euro. O teste de estresse de bancos da UE vem às 13h.     

AFTER MARKET – Apesar de o lucro da Amazon, de US$ 1,68 no segundo trimestre, ter superado a previsão de US$ 1,33, a projeção de US$ 18 bi de lucro operacional para o terceiro trimestre decepcionou a aposta de US$ 19,5 bi.

… Já a Apple agradou lucro líquido de US$ 23,43 bilhões no terceiro trimestre fiscal e lucro ajustado por ação de US$ 1,57, acima da previsão de US$ 1,43. A receita de US$ 94,04 bi também veio melhor que a projeção de US$ 89,30 bi.

… Hoje, a Chevron e a Exxon Mobil divulgam os seus balanços antes da abertura do mercado em Nova York.

CHINA HOJE – O PMI industrial medido pelo setor privado (S&P Global) retornou ao território contracionista em julho, caindo para 49,5, de 50,4. A leitura veio em linha com a deterioração registrada um dia antes pelo dado oficial.

JAPÃO HOJE – O PMI industrial caiu de 50,1 em junho para 48,9 em julho, segundo pesquisa final da S&P Global. O indicador ficou abaixo do patamar neutro de 50, ou seja, indicando contração da atividade econômica no país.

AQUI – O cenário de juro restritivo deve limitar o crescimento da produção industrial de junho a 0,3%. Ainda assim, se confirmada a mediana no Broadcast, o resultado marcará uma recuperação contra o recuo de 0,5% em maio.  

… Já na comparação com junho do ano passado, o indicador deve apresentar uma contração de 0,6%.

… Às 8h, sai a prévia do IPC-S. Após o fechamento do mercado, a Fertilizantes Heringer divulga seu balanço.

TRADE ELEITORAL VOLTA COM TUDO – Apesar de alguns analistas dizerem ser cedo para negociar em cima da eleição presidencial de 2026, Lula volta a ser mais competitivo que seus concorrentes e assusta os mercados.

… Como lembrou o Valor, no primeiro semestre, bancos estrangeiros como Morgan Stanley e JPMorgan haviam reforçado o otimismo com as ações brasileiras devido à chance de eleição de um governo de direita e pró-mercado.

… A sorte parece estar mudando, embora a aposta seja mesmo prematuras, em especial se houver desaceleração relevante da economia no fim deste ano.

… Seja como for, no day after ao alívio parcial no tarifaço de Trump ao Brasil, o Ibovespa cedeu 0,69%, aos 133.071 pontos, com giro de R$ 21,2 bilhões. No mês, acumulou perda de 4,17%.

… Os frigoríficos lideraram as baixas do pregão, já que as carnes ficaram de fora da lista de exceções do tarifaço de 50%. Marfrig derreteu 10,2% (R$ 21,30), BRF levou um tombo de 5,65% (R$ 20,05) e Minerva, de 4,45% (R$ 4,94).

… Blue chips também foram mal. Vale (-0,71%; R$ 53,46), novamente acompanhou a queda do minério de ferro, desta vez de 2,38%.

… A AGU ajuizou ação no TRF-6 contra a Vale, cobrando o ressarcimento de R$ 2 bilhões por danos causados ao patrimônio público. A mineradora é acusada de extração irregular na mina do Tamanduá, em Nova Lima (MG). 

… O petróleo também recuou e Petrobras ON caiu 0,56% (R$ 35,79), enquanto a PN perdeu 0,40% (R$ 32,64). Com realização de lucros sobre os ganhos recentes, o Brent para outubro caiu 1,06%, a US$ 71,70. No mês, subiu 6,8%.

… Ambev também teve queda expressiva (-5,25%; R$ 12,46) depois da divulgação do balanço, com várias instituições reforçando indicação “neutra” para a ação.

… Usiminas liderou as altas com 5,80% (R$ 4,38), após notícia de que a CSN vendeu quase metade de sua posição no ativo por determinação do Cade.

… A Globe Investimentos, veículo de investimentos financeiros da família Batista, comprou os 4,99% das ações vendidas pela CSN.

… Fora do tarifaço, Embraer teve nova alta expressiva: +5,78% (R$ 80,66), seguida de TIM (+3,50%; R$ 20,71), que recebeu recomendação de compra pelo JPMorgan após resultados “sólidos” no segundo trimestre.

… Entre os grandes bancos, só Itaú ON subiu 0,26% (R$ 31,33). Bradesco ON caiu 0,45% (R$ 13,40), a unit do Santander cedeu 0,64% (R$ 26,43) e Banco do Brasil recuou 1,01% (R$ 19,70).

EFEITO COLATERAL – Às voltas com o tarifaço e a forte saída de fluxo gringo, o Ibovespa teve o pior julho em 14 anos, desde 2011. Caiu dos 141 mil pontos para 133 mil pontos, depois do melhor primeiro semestre desde 2016.

… O dólar voltou aos R$ 5,60 e os juros futuros incorporaram prêmio de risco durante o mês desafiador.

… Desde novembro, o real não ia tão mal contra a moeda americana, que subiu 3,07% em julho e 0,21% ontem, em meio à disputa pela Ptax do mês. Depois de vários dias testando os R$ 5,60, a moeda fechou em R$ 5,6008.

… Commodities em queda e o trade eleitoral pesaram no câmbio ontem, além da alta da moeda americana lá fora com o discurso mais duro de Jerome Powell (Fed) na 4ªF continuando a reverberar no mercado.

… Mas o carry trade favorável, com o Copom reforçando a mensagem de Selic em 15% por período “bastante” prolongado, impediu um salto maior do dólar no dia.

… Em NY, o índice DXY avançou 0,15%, a 99,968 pontos, depois de tocar nos 100 pontos pela primeira vez desde maio, puxado pelo PCE acima do esperado (leia abaixo). Em julho, o índice subiu 3,25%.

… O euro subiu a US$ 1,1430, mas a libra recuou a US$ 1,3223. O dólar subiu a 150,71 ienes, após o Banco do Japão (BoJ) manter em 0,50% a taxa de juros, conforme o esperado.

… Nos juros, a mensagem hawkish do Copom, que não enfatizou os sinais recentes de desaceleração da economia e da inflação,  esfriaram a expectativa por cortes da taxa no curto prazo.

… A Pnad do segundo trimestre, com uma taxa de desemprego de 5,8%, a menor da série histórica iniciada em 2012, corroborou a cautela do Copom, que no comunicado da decisão citou o “dinamismo” do mercado de trabalho.

… A pesquisa AtlasIntel também deu sua contribuição para manter os juros pressionados, já que mostrou chances maiores da continuidade de uma política fiscal mais expansionista com Lula encorajado pela reação na popularidade.

… Nos números apresentados pelo BC ontem, a dívida bruta do setor público consolidado, que inclui Estados, municípios e algumas estatais, subiu de 76,1% em maio para 76,6% do PIB em junho.

… A dívida líquida atingiu o recorde da série histórica (iniciada em 2001), em 62,9%.

… A taxa do DI Jan/26 subiu de 14,915% no ajuste anterior para 14,92%; a do DI Jan/27 saltou de 14,225% para 14,365%; a do DI Jan/29 teve forte avanço de 13,42% a 13,57%; e a do DI Jan/31 aumentou de 13,64% para 13,75%.

NEM TUDO É BIG TECH – Com balanços fortes, Microsoft e Meta ajudaram o Nasdaq a fechar no azul, mas falharam em expandir o otimismo de uma forma mais abrangente no mercado de ações em NY.

… Em parte, as bolsas reagiram negativamente a mais uma tentativa de interferência de Trump no setor privado. Em carta enviada a 17 farmacêuticas, ele exigiu queda nos preços dos remédios em até 60 dias, sob pena de represálias.

… Merck (-4,44%), Pfizer (-2,18%), Eli Lilly (-2,63%) e Johnson & Johnson (-1,51%) foram algumas das citadas na carta.

… Não à toa, o setor de saúde caiu 2,79%, no pior desempenho entre os 11 segmentos do S&P 500.

… O PCE, acima do esperado nas leituras anuais, corroborando a cautela do Fed no juro, foi mais um fator a não dar motivo de animação para a renda variável.

… O índice de inflação preferido do Fed acelerou de 0,2% em maio para 0,3% em junho, dentro do consenso. Mas em relação a junho de 2024, subiu 2,6%, vindo de alta de 2,4% em maio, e acima da expectativa de 2,5%.

… O núcleo do índice, que exclui itens mais voláteis, também acelerou de 0,2% para 0,3%, dentro do esperado. Na comparação anual se manteve em 2,8%, mesma leitura de maio, mas acima dos 2,7% esperados pelo mercado.

… As tarifas impostas por Donald Trump ajudaram a elevar os preços e alimentam expectativas de que a pressão inflacionária pode se intensificar nos próximos meses, segundo a Reuters.

… “A inflação continua firme e justifica a decisão do Fed de manter os juros”, disse Clark Bellin, da Bellwether Wealth, à Bloomberg.

… “Mas o mercado de ações não precisa de corte de juros para subir. Prova disso é que registra ganhos fortes neste ano, sem qualquer baixa dos Fed funds.”

… Os pedidos de auxílio-desemprego somaram 218 mil na semana, ante expectativa de 222 mil, indicando estabilidade no mercado de trabalho.

… Em Wall Street, o Nasdaq subiu 0,15%, a 21.129,67 pontos, puxado por Meta Plataforms (+11,25%) e Microsoft (+3,95%) após os balanços que agradaram o mercado.

… Por alguns instantes, a companhia de Bill Gates foi a segunda corporação a ultrapassar o valor de mercado de US$ 4 trilhões, depois da Nvidia.

… O S&P 500 recuou 0,12%, aos 6.362,92 pontos e o Dow Jones caiu 0,38%, aos 44.461,28 pontos.

… Os retornos dos Treasuries ficaram mistos. O juro da T-Note de 2 anos avançou a 3,955%, de 3,951% na sessão anterior, e o da T-Note de 10 anos recuou a 4,375%, de 4,379%. O do T-Bond de 30 anos subiu a 4,906%, de 4,905%.

CIAS ABERTAS – PETROBRAS elevou em 4,7% o preço médio de venda do querosene de aviação (QAV) às distribuidoras a partir de hoje. O aumento corresponde a acréscimo de R$ 0,16 por litro contra julho.

VALE teve lucro líquido de US$ 2,117 bilhões no 2º trimestre, queda de 24% na comparação anual; Ebitda ajustado caiu 15%, para US$ 3,386 bilhões; e receita líquida diminuiu 11%, para US$ 8,804 bilhões…

… Conselho de administração aprovou a distribuição de JCP bruto de R$ 1,8953 por ação; ex em 13 de agosto na B3, com pagamento em 3 de setembro.

… O colegiado autorizou o uso de um ou mais dos instrumentos financeiros TSR, ESR e ASR em apoio à estratégia de execução do Programa de Recompra de até 120 milhões de ações ON da companhia.

GERDAU registrou lucro líquido ajustado de R$ 864 milhões no 2º trimestre, queda de 8,6% na comparação anual; Ebitda ajustado somou R$ 2,56 bilhões, queda de 2,4% em relação ao mesmo período de 2024…

… Empresa aprovou a distribuição de R$ 239,4 milhões em dividendos, o equivalente a R$ 0,12 por ação, com pagamento em 18/8; ex em 12/8.

METALÚRGICA GERDAU aprovou a distribuição de R$ 79,4 milhões em dividendos, o equivalente a R$ 0,08 por ação, com pagamento em 19/8; ex em 12/8.

CSN reduziu o prejuízo líquido para R$ 130,4 milhões no segundo trimestre, o que representou uma melhora de 41,7% sobre igual período de 2024, mas contrariou a previsão de lucro líquido de R$ 464 milhões.

… O Ebitda ajustado foi de R$ 2,643 bilhões, queda de 0,1% sobre o mesmo intervalo do ano passado, mas 8,3% acima do esperado. A receita líquida totalizou R$ 10,693, queda de apenas 1,7% contra um ano antes.

CSN MINERAÇÃO. O lucro de R$ 115,8 milhões no segundo trimestre ficou 28,9% abaixo do esperado pelo mercado. Já o Ebitda de R$ 1,268 bilhão e a receita líquida de R$ 3,4 bilhões ficaram em linha com as expectativas.

MARCOPOLO registrou lucro líquido de R$ 321,1 milhões no 2º trimestre, alta de 28% na comparação anual; Ebitda somou R$ 398,3 milhões, crescimento de 4,2% ante mesmo período de 2024.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

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A novela ainda não acabou

… Teve festa no after market em NY. Depois dos balanços da noite de ontem: o ADR do Bradesco saltou 1,81%, enquanto os papéis da Meta (+11,49%) e Microsoft (+8,28%) precificaram no rali a forte demanda por serviços de IA, contratando gap de otimismo na abertura. Hoje é a vez de Vale, Apple e Amazon, todas depois do fechamento. Ainda na agenda do dia, saem por aqui o resultado primário do setor público consolidado em junho (8h30) e o desemprego da Pnad (9h). Nos EUA, a inflação do PCE de junho, às 9h30, vem no day after de o Fed ter deixado setembro em aberto, enquanto o Copom fez de tudo para o mercado não antecipar um corte da Selic, mencionando de forma explícita o tarifaço. Apesar da lista de exceções ao Brasil, o chumbo trocado entre Trump e o Brasil não termina aqui.

BRUXA À SOLTA – Cumprindo as ameaças, o republicano assinou ordem executiva para implementar tarifa adicional de 40% sobre os produtos importados do Brasil. Somada aos 10% anunciados em abril, a sobretaxa atinge 50%.

… O prazo para o início da aplicação da tarifação extra sobre os produtos brasileiros foi adiado de amanhã para daqui a uma semana, dia 6 de agosto. A melhor notícia foi a lista extensa de produtos que ficarão isentos dessa taxa.

… O governo de Washington resolveu poupar 694 itens, como aeronaves civis e peças (bom para Embraer), minério, petróleo, celulose, suco de laranja, fertilizantes e gases industriais. Café e carne não escaparam (ruim para o agro).

… As exceções livraram quase metade dos principais itens da pauta de exportações do Brasil para os EUA, o que deve reduzir o impacto negativo do tarifaço sobre o crescimento econômico e as previsões do mercado ao PIB doméstico.

… Tudo isso seria um alívio e é mesmo. Mas a confirmação de que Trump continua obcecado em fazer dessa guerra comercial um instrumento de retaliação política assusta e expõe a intenção de esticar a corda sabe-se lá até quando.

… Assim como na carta tarifária, o decreto do presidente americano contra o Brasil vinculou as ações da Casa Branca ao julgamento contra Bolsonaro, citando que o País promove “perseguição” e “censura” contra o ex-presidente.

… Moraes foi citado no texto como responsável por “ameaçar, perseguir e intimidar milhares de seus opositores políticos, proteger aliados corruptos e suprimir dissidências, em coordenação com outros membros do STF”.

… Trump cobrou que o governo brasileiro tome ações contra o ministro do Supremo para rever a taxação.

… Horas antes do decreto do tarifaço, Washinton aplicou sanções financeiras a Alexandre de Moraes por meio da Lei Magnitsky, usada contra ditadores e terroristas. Lula chamou reunião de emergência contra os ataques à soberania.

… À noite, em nota, a Presidência da República condenou a “inaceitável” interferência do governo americano na Justiça brasileira, disse estar disposto a negociar só aspectos comerciais e se solidarizou com Alexandre de Moraes.

… Ainda considerou “injustificável” o uso de argumentos políticos para validar as medidas comerciais anunciadas.

… Em recado às big techs, o texto informou que, “no Brasil, a lei é para todos os cidadãos e empresas. Qualquer atividade que afete a população e a democracia está sujeita a normas. Não é diferente para as plataformas digitais.”

… Foi uma resposta ao trecho do decreto de Trump, em que ele exibiu sua insatisfação com política de moderação pelo Brasil de conteúdo, práticas de fiscalização ou algoritmos que, na sua visão, censuraram cidadãos americanos.

… Também a PGR divulgou nota, informando que recebeu com “assombro” a notícia sobre a imposição de sanções.

… Ainda os presidentes da Câmara e do Senado reagiram. Hugo Motta condenou qualquer tipo de sanção por parte de nações estrangeiras e Alcolumbre defendeu a soberania brasileira e o fortalecimento das instituições.

O TROCO – Fontes do Globo informam que os ministros do STF preparam reação para a sessão de reabertura do Judiciário, amanhã, depois das sanções de Trump. A resposta, avaliam, precisa ter um tom institucional.

… A prioridade é reiterar a defesa da independência do Judiciário brasileiro e da soberania nacional.

… Em nota, o Supremo informou que não se desviará do papel de cumprir a Constituição e as leis do País e esclareceu que as sanções econômicas contra Alexandre de Moraes não vão afetar o julgamento da trama golpista.

… Advogados com trânsito na Corte ouvidos pela Coluna do Estadão disseram que a investida de Trump contra Moraes pode acelerar o julgamento de Bolsonaro no STF, com chance de o processo ser concluído no fim de agosto.

… Antes, a expectativa era de que o destino do ex-presidente fosse definido apenas na metade de setembro.

… Em off, ministros do STF disseram ao Valor que a sanção contra Moraes “atende ao comando” das big techs.

… Em junho, o Supremo definiu uma série de regras mais duras, aumentando a chance de punição das plataformas por publicações de usuários exclusão de conteúdos criminosos sem a necessidade de decisão judicial.

BRASIL FOI O PIOR – Trump anunciou que a Coreia do Sul tomou 15% e disse que ainda está negociando com o governo da Índia, após ter anunciado mais cedo que imporiam uma tarifa de 25% sobre produtos importados do país.

… Afirmou ainda que a intenção do Canadá em reconhecer o Estado da Palestina tornará as negociações mais difíceis.

… O presidente norte-americano informou ainda que concluiu um acordo com o Paquistão para trabalhar em parceria com os Estados Unidos no desenvolvimento de suas “enormes reservas de petróleo”.

VALE – Deve divulgar balanço mais fraco no segundo trimestre. Para analistas no Broadcast, o aumento da produção não conseguiu compensar o recuo das vendas e dos preços no período, comprometendo o resultado trimestral.

… O lucro líquido deve ficar em US$ 1,5 bilhão, o que representa redução de 45,3% contra o período de abril a junho de 2024. Já o Ebitda proforma deve totalizar US$ 3,2 bilhões, com retração de 18,6% na mesma base de comparação.

… A média das projeções prevê receita líquida de US$ 8,8 bilhões, recuo de 11,2% comparado a um ano antes.

… Em NY, antes da abertura dos negócios, a Mastercard divulga o seu resultado do segundo trimestre.

AFTER MARKET – Mark Zuckerberg atribuiu, em teleconferência, o forte desempenho da Meta no segundo trimestre à Inteligência Artificial, “que está desbloqueando maior eficiência e ganhos em nosso sistema de anúncios”.

… A dona do Facebook registrou lucro por ação de US$ 7,14 e superou de longe o consenso dos analistas de US$ 5,88. O lucro líquido foi de 18,34 bilhões. A receita de US$ 47,5 bi também veio acima do esperado (US$ 44,8 bi).

… Também a Microsoft trouxe euforia ao pregão estendido, depois de reportar lucro ajustado de US$ 3,65 por ação, melhor do que a estimativa de US$ 3,37, e receita de US$ 76,4 bilhões, maior do que a aposta de US$ 73,9 bilhões.

COPOM DURO NA QUEDA – Sem qualquer concessão para o mercado especular com o início no curto prazo do ciclo de queda da Selic, a mensagem do BC veio tão cautelosa quanto já se imaginava. Ou até ainda mais conservadora.

… O único ponto dovish foi admitir “certa moderação” no ritmo da atividade econômica. De resto, alertou que o mercado de trabalho continua apresentando dinamismo e ignorou a queda nas expectativas de inflação no Focus.

… Além disso, fez menção direta ao tarifaço e descreveu o cenário exterior como “mais adverso e incerto”, para reforçar a necessidade de “particular cautela” e necessidade de juro a 15% por período bastante prolongado.

… A economista-chefe do PicPay, Ariane Benedito, definiu o comunicado do Copom como “neutro com viés hawkish”, na tentativa do BC de alertar que a pausa atual nos juros não deve ser interpretada como sinal de alívio.

MAIS AGENDA – Depois de o Copom ter destacado que a política monetária restritiva ainda não foi suficiente para esfriar o mercado de trabalho, a Pnad deve reforçar hoje (9h) que o ritmo da mão de obra continua aquecido.

… Impulsionada pela atividade doméstica ainda forte, a taxa de desemprego no trimestre até junho deve registrar mais uma queda, a terceira consecutiva, para 6% na mediana do Broadcast, contra 6,2% na leitura móvel até maio.

… O intervalo das projeções entre os analistas do mercado financeiro varia de 5,8% a 6,2%.

… Também o fiscal estará no foco. O setor público consolidado deve registrar déficit primário de R$ 41 bilhões em junho, após saldo negativo de R$ 33,74 bi em maio. As estimativas são todas deficitárias, de R$ 46,6 bi a R$ 32,2 bi.

… Alckmin, que liderou a negociação do tarifaço, participa ao vivo do programa da Ana Maria Braga, às 10h35.

DESCONTINGENCIAMENTO – O governo detalhou ontem os valores do relatório bimestral de receitas e despesas.

… Dentro do montante total de R$ 20,7 bilhões descontingenciados pelo governo federal no Orçamento de 2025, foram descongelados R$ 4,7 bilhões em emendas parlamentares e R$ 15,896 bilhões para despesas discricionárias.

… Por outro lado, ainda restam R$ 10,7 bilhões bloqueados para garantir o cumprimento do limite de gastos.

… O governo manteve as medidas de restrição refletidas no faseamento dos limites de empenho dos órgãos, que limitam o empenho em R$ 52,8 bilhões até setembro para garantir o cumprimento da meta fiscal e o arcabouço.

QUANDO SETEMBRO CHEGAR – Sem se dobrar à pressão e à urgência de Trump por corte nos juros, Powell disse que o Fed ainda não decidiu o que fará na próxima reunião, esvaziando o peso do placar rachado de ontem.

… Seguindo à risca o script, Christopher Waller (cotado para a sucessão do comando do Fed) e a ex-falcoa Michelle Bowman optaram por uma redução imediata de 25 pontos-base da taxa básica, mas foram voto vencido.

… Powell esclareceu que o Fed não decide nada com antecedência, que precisa de mais evidências de fraqueza do mercado de trabalho (tem payroll amanhã) e mais clareza do impacto tarifário na inflação para mudar de estratégia.

PCE NO FOCO – Medida inflacionária predileta do Fed, o dado deve acelerar na margem e na base anualizada. A previsão é de 0,2% em junho, contra 0,1% em maio, e de 2,5% na comparação anual, contra 2,3% na leitura anterior.

… Ainda nos EUA, saem o auxílio-desemprego (9h30), que tem previsão de alta de 8 mil pedidos, para 225 mil, e o PMI industrial de julho medido pelo ISM de Chicago (10h45), com expectativa de melhora para 42,5, de 40,4 (junho).

… Os BCs da África do Sul (10h) e da Colômbia (15h) divulgam as suas decisões de monetária.      

CHINA HOJE – O PMI industrial oficial mostrou contração (abaixo de 50) pelo 4º mês seguido. Caiu de 49,7 (junho) para 49,3 (julho), frustrando a previsão de 49,5. O PMI de serviços recuou para 50,1, de 50,5 (aposta era de 50,2).

… Hoje à noite (22h45), o mesmo indicador, mas agora medido pelo setor privado, será divulgado pela S&P Global.

JAPÃO HOJE – Em decisão unânime, o BoJ manteve a taxa básica de juros em 0,5% ao ano pela quarta vez seguida, mas elevou a projeção para a inflação, o que pode reforçar apostas no mercado de aperto monetário em outubro.

… A estimativa para o núcleo do CPI este ano foi elevada de 2,2% para 2,7% e, em 2026, de 1,7% para 1,8%.

SAIU BARATO – Tudo parecia caminhar para um fim trágico, com o tarifaço dos EUA pegando setores importantes da economia brasileira, quando veio a ordem executiva de Trump, com várias exceções à alíquota de 50%.

… Foi a senha para o Ibovespa sair do vermelho e voltar aos 133 mil pontos, puxado pela alta de dois dígitos de Embraer, que liderou os ganhos do dia.

… Nem tudo foram flores, porém. Dólar e juros subiram após o Fed ignorar Donald Trump e manter os juros, e Jerome Powell ainda cutucar a ferida com uma postura ainda mais conservadora.

… O forte desempenho da economia americana no 2Tri também pesou nesses ativos, mas eles fecharam longe das máximas do dia.

… Em alta de 0,95%, o Ibovespa terminou em 133.989,74 pontos, com giro de R$ 22,7 bilhões e apenas 11 papéis, dos 84 do índice, no negativo.

… Com alta de 10,93% (R$ 76,25), Embraer comemorou a decisão dos EUA, seu maior mercado, de livrar aeronaves civis brasileiras e seus componentes da subida de tarifas de importação.

… No Valor, a empresa disse que vai continuar a brigar pela volta da alíquota zero para seus produtos. A companhia continua afetada pela alíquota de 10% em vigor desde 2 de abril.

… Ainda entre as altas, Petrobras ON subiu 1,12% (R$ 35,99) e PN avançou 1,02% (R$ 32,77), mais uma vez seguindo o avanço do Brent/set, de 1,10%, a US$ 72,47 por barril.

… Ameaças de sanções dos EUA à Rússia e o inesperado aumento dos estoques americanos da commodity na semana passada, de 7,7 milhões de barris, valorizaram a commodity.

… Na ponta negativa, Engie liderou com -2,39% (R$ 40,81), seguida de RD Saúde (-2,17%; R$ 13,55) e Bradespar (-1,85%; R$ 15,90).

… Vale teve a quarta maior queda, com -1,79% (R$ 53,84), reagindo à baixa de 0,44% do minério em Dalian.

… Notícia da coluna de Lauro Jardim, em O Globo, ontem, deu conta que os ministros Rui Costa (Casa Civil) e Alexandre Silveira (Minas e Energia) iniciaram articulação para alterar o conselho de administração da mineradora.

… O objetivo é tirar Daniel Stieler, presidente do colegiado, e João Fukunaga, presidente da Previ, do conselho.

… Não é a primeira vez que o atual governo busca mudanças na Vale. No ano passado, tentou indicar Guido Mantega para uma vaga no conselho.

… Ainda no Ibovespa, entre os bancos, Bradesco ON subiu 1,43% (R$ 13,46) e PN avançou 1,62% (R$15,66) antes da divulgação do balanço, após o fechamento.

… Santander, que divulgou números trimestrais pela manhã, subiu 0,87%, a R$ 26,60. Itaú avançou 0,87% (R$ 31,25) e Banco do Brasil foi na contramão com queda de 0,25% (R$ 19,90).

HAJA PACIÊNCIA – Real e juros até tentaram seguir o caminho do Ibov, mas o peso de NY foi mais forte.

… Com rendimentos dos Treasuries e dólar reagindo aos bons dados da economia dos EUA e à postura agressiva de Powell, não teve jeito de os similares domésticos saírem ganhando.

… A primeira leitura do PIB americano do segundo trimestre veio bem acima (3%) do esperado (2,3%) e os dados da ADP de emprego no setor privado também surpreenderam com 104 mil contratações, ante 64 mil esperadas.

… À tarde, mais bomba. Powell baixou a bola de quem esperava algum sinal de corte de juro em setembro.

… Mais uma vez, disse que é preciso paciência diante de um mercado de trabalho ainda forte, uma inflação acima da meta e os impactos ainda incertos da política tarifária de Trump nos preços ao consumidor.

… De certa forma, ele minimizou os dois votos dissidentes no Fomc, de Michelle Bowman e Christopher Waller, ao adotar postura mais conservadora. Foi a primeira vez desde 1993 que uma reunião do Fed teve dois votos contrários.

… Os ativos reagiram especialmente quando Powell disse ser cedo para dizer que há chance de cortar juro em setembro, observando que a política monetária está só “moderadamente restritiva”, sem prejudicar a economia.

… Powell reiterou várias vezes que o Fed depende de dados e que, até setembro, muita água vai rolar, já que ainda serão divulgados dois payroll e dois PCE (um deles hoje), números fundamentais para a decisão sobre os juros.

… Depois da coletiva de imprensa, a ferramenta do CME Group indicava 55,0% de chance de a taxa básica permanecer inalterada em setembro, enquanto a aposta por redução de 25 pontos-base no período era de 45,0%.

… Antes das falas do presidente do Fed, o risco de o juro seguir no nível atual era de 34,9%, enquanto a aposta de redução de 25 pb era de 63,7%.

… “Powell reiterou a postura de esperar para ver do Fed”, disse Priya Misra, do JPMorgan Investment Management, à BBG. Ele “minimizou as dissidências (de Waller e Bowman) e afirmou que o debate na reunião do Fed foi robusto”.

… Já perto de voltar aos 100 pontos, o índice DXY disparou 0,94%, a 99,815 pontos. O euro caiu a US$ 1,1427, a libra recuou a US$ 1,3247 e o dólar subiu a 149,40 ienes.

… Por aqui, depois de bater nos R$ 5,63 – logo após Trump anunciar a sanção contra Alexandre de Moraes – o dólar arrefeceu com a notícia das exceções ao tarifaço, mas ainda fechou com alta de 0,35%, a R$ 5,5892.

… No Broadcast, o economista-chefe da Monte Bravo, Luciano Costa, disse que o maior fator para a alta do dólar ante o real no fim do pregão foi o “efeito Powell”, enfatizando que como o DXY está “subindo muito”.

… Os DIs foram pelo mesmo caminho. Acompanharam os Treasuries depois dados do PIB, da ADP e da postura hawkish de Powell.

… Os vencimentos curtos seguiram estáveis, na expectativa de que a decisão do Copom não traria novidades, reafirmando a manutenção da Selic em 15% por “longo período”, o que de fato aconteceu.

…  No fechamento, o DI para janeiro de 2026 marcava 14,915% (de 14,913% no ajuste anterior); Jan/27 subiu a 14,225% (de 14,151%); Jan/29, a 13,415% (de 13,368%); Jan/31, 13,640% (13,611%); e Jan/33, 13,760% (13,734%). 

… Em NY, o juro da T-Note de 2 anos foi a 3,949%, de 3,875% na sessão anterior, e o da T-Note de 10 anos avançou a 4,373%, de 4,326%. O do T-Bond de 30 anos foi a 4,899%, de 4,860%.

… Nas bolsas, o índice Dow Jones caiu 0,38%, aos 44.461,28 pontos. O S&P 500 recuou 0,12%, aos 6.362,92 pontos. O Nasdaq subiu 0,15%, aos 21.129,67 pontos.

… Apple (-1,04%), Amazon (-0,33%) e Mastercard (-0,72%), que divulgam balanços hoje, ficaram no vermelho.

COMPANHIAS ABERTAS NO FOCO… BRADESCO teve lucro líquido recorrente de R$ 6,067 bilhões no segundo trimestre, alta de 28,6% na comparação anual e dentro das estimativas dos analistas do mercado financeiro…

… Receita total atingiu R$ 34 bilhões, aumento de 15,1%, e carteira de crédito expandida cresceu 11,7%, para R$ 1,018 trilhão.

TIM registrou lucro líquido normalizado de R$ 976 milhões no 2º trimestre, alta de 15% em relação ao mesmo período de 2024; Ebitda normalizado somou R$ 3,35 bilhões, crescimento de 6,3% na comparação anual…

… Conselho de Administração elegeu Vicente de Moraes Ferreira como diretor de relações com investidores, em substituição a Alberto Mario Griselli, que ocupava o cargo interinamente; Ferreira tomará posse amanhã.

ECORODOVIAS registrou lucro líquido de R$ 203,9 milhões no 2º trimestre, queda de 23,9% na comparação anual; Ebitda somou R$ 1,33 bilhão, avanço de 19,9% em relação ao mesmo período de 2024…

… Empresa aprovou a distribuição de R$ 214,7 milhões em dividendos, o equivalente a R$ 0,3086 por ação, com pagamento a partir de 29/8; ex em 5/8.

MOTIVA aprovou a distribuição de dividendos intermediários no valor total de R$ 360,5 milhões, o equivalente a R$ 0,1793 por ação, com pagamento em 15/8; ex em 6/8.

HAPVIDA anunciou seu plano de expansão no Rio de Janeiro, que envolve um investimento de R$ 380 milhões na construção de um hospital de alta complexidade, além de unidades de pronto atendimento e clínicas. (Brazil Journal)

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A esperança é a última que morre

… Superquarta agitada tem muito mais do que as reuniões do Copom (18h30) e do Fed (15h), em que os juros devem se manter estáveis. Em coletiva (15h30), Powell não se dobrará às pressões por corte antecipado, preferindo esperar pelos impactos da negociação final das tarifas. Dois indicadores importantes saem nos Estados Unidos antes da decisão de política monetária: relatório de emprego da ADP (9h15) e o PIB do segundo trimestre (9h30). Após o fechamento, Meta e Microsoft soltam balanços. Aqui, Santander vem antes da abertura e Bradesco, à noite. Na agenda dos indicadores domésticos, o déficit do Governo Central em junho (14h30) é destaque. O protagonismo do dia continua com o tarifaço. O mercado começa a apostar em um desfecho mais positivo, sem ruptura total.

… Oficialmente, não há nenhuma garantia ou segurança de que o pior será evitado. Mas o investidor vai costurando informações daqui e dali para comprar a percepção de que algum progresso vai sair, faltando dois dias para os 50%.

… Sem mencionar o Brasil, o secretário do Comércio americano, Howard Lutnick, reconheceu ontem que os Estados Unidos podem voltar atrás e isentar alguns produtos que não são cultivados por lá, como café, cacau e manga.

… A possibilidade de que estes itens entrem com tarifa zero coincide com o bastidor apurado pela Folha de que os alimentos possam ter tratamento diferenciado, na solução negociada para evitar que a inflação americana escale.

… Fontes do Broadcast que acompanham as tratativas confirmam que o governo brasileiro avalia pedir a exclusão dos alimentos do tarifaço, mas que a prioridade, no momento, ainda é tentar adiar ou reverter a taxação de 50%.

… Alckmin negou, por meio de sua assessoria, que o foco seja tentar poupar alguns setores específicos e a Embraer dos sobretaxas. O esforço continua concentrado, segundo ele, em derrubar ou atrasar o prazo da alíquota dos 50%.

… Setores de aço e alumínio esperam ficar de fora do tarifaço, porque já pagam sobretaxa de 50% e, se alíquotas somadas chegarem a 100%, o porcentual poderia inviabilizar por completo a venda dos produtos aos americanos.

… O mercado financeiro também resolveu ler com alívio (mais abaixo) os comentários de Haddad de que os canais de diálogo com o governo de Washington “estão sendo desobstruídos, vagarosamente, mas estão”.

… Em entrevista à CNN Brasil, o ministro admitiu quetodo o mundo está “pisando em ovos” para saber o que o governo Trump quer, mas que há condições para não tornar a próxima sexta-feira (1º de agosto) um “dia fatídico”.

… Haddad negou que o governo tenha demorado para negociar e disse que conversava com o secretário do Tesouro americano desde maio, mas depois o diálogo foi interrompido para a negociação se concentrar na Casa Branca.

… O ministro assegurou que Lula está aberto a dialogar e a telefonar para Trump, desde que seguido um protocolo para evitar o “papelão” passado por Zelensky no Salão Oval em fevereiro, quando foi humilhado pelo republicano.

… “Você não vai querer que o presidente Lula se comporte como o Bolsonaro se comportava, abanando o rabo e falando ‘I love you’, batendo continência”, completou. Integrantes do governo temem um tratamento desrespeitoso.

… O Globo informou, citando auxiliares do Palácio do Planalto, que Lula só tomaria a iniciativa de um telefonema depois de esgotadas todas as possibilidades de negociação, como último recurso para acabar com a crise.

… Em Washington, o líder do governo no Senado, Jaques Wagner, descartou uma conversa de Lula e Trump até o prazo fatal de sexta-feira. “O encontro de dois presidentes da República não se prepara da noite para o dia.”

SEM RETALIAÇÃO – Apesar do gelo de Trump, o investidor recebeu com alívio a informação de Haddad de que uma retaliação não é cogitada no plano de contingência desenhado para socorrer as empresas afetadas pelo tarifaço.

… “Esse tipo de coisa na mesma moeda não está na ordem de considerações, porque estamos pensando no povo brasileiro”, disse. “Não podemos cometer o erro simétrico de encarecer aquilo que melhora a produtividade.”

… Dourando a pílula, o ministro afirmou que o tarifaço pode ter efeito desinflacionário ao Brasil, porque aumentará a oferta de produtos em território nacional, devendo causar uma surpresa positiva em relação aos alimentos.

… Haddad não quis revelar antecipadamente as medidas que fazem parte do plano de contingência. Também Simone Tebet não entrou em detalhes. Só disse à Globonews que o plano é “muito menos fiscal do que se espera”.

… Por conta própria, enquanto o governo federal não lança o plano de contingência, os Estados mais impactados pelo tarifaço começaram a anunciar medidas de concessão de crédito às empresas para evitar demissões.

… Tarcísio lançou uma linha de crédito de R$ 200 milhões com juros subsidiados para exportadores paulistas.

… No Paraná, o governador Ratinho Júnior (PSD) anunciou um pacote que inclui a liberação de créditos do ICMS para que as empresas vendam esses valores no mercado ou usem como aval para novos empréstimos.

… No Rio Grande do Sul, Eduardo Leite anunciou programa de crédito de R$ 100 milhões por meio do Banco Regional de Desenvolvimento do Extremo Sul para socorrer exportadores gaúchos que vendem aos Estados Unidos.

… O Ceará estuda liberar créditos do ICMS para exportadores. O Rio, segundo Estado que mais exporta aos americanos (especialmente petróleo, ferro e aço) criou um grupo de trabalho para avaliar os impactos da taxação.

ALCKMIN E AS BIG TECHS – Citadas na carta de Trump do anúncio das tarifas de 50% para produtos brasileiros, as gigantes de tecnologia Meta, Google, Amazon, Visa e Expedia se reuniram ontem, pela segunda vez, com o vice.

… Alckmin disse o governo montou uma mesa de trabalho para debater, além de regulamentação, inovação tecnológica, segurança jurídica e oportunidade econômica. “Vamos aprender e não devemos ter muita pressa.”

LEILÕES CAMBIAIS – A Febraban informou que não recebeu demandas de seus associados sobre eventual necessidade de leilões de câmbio, seja à vista ou de linha, e que os mercados seguem funcionando normalmente.

… A nota da entidade veio em resposta à apuração do Broadcast de que, com o câmbio próximo de R$ 5,60, bancos estariam pedindo leilões de dólar à vista para aliviar o impacto sobre os exportadores do tarifaço de Trump.

CHINA PODE GANHAR TRÊS MESES – O secretário do Tesouro, Scott Bessent, reconheceu que acrescentar mais 90 dias à trégua tarifária com Pequim é uma opção, que será levada a Trump hoje para ele dar a palavra final.

… O prazo vence daqui a duas semanas, no dia 12 de agosto, mas tudo aponta para uma extensão a Pequim.

RACHA NO FED – Não será nenhuma surpresa se o placar vier com dois votos a favor de um corte no juro, porque Christopher Waller e Michelle Bowman vêm indicando que não querem esperar até setembro para relaxar a taxa.

… Mas é bastante garantida a aposta de que os falcões vão vencer essa, mantendo os juros no atual nível, entre 4,25% e 4,50%, pela quarta vez consecutiva, ainda que Powell possa abrir alguma porta dovish para setembro.

… Devido a um problema pessoal, o Fed informou que a dirigente Adriana Kugler não participará da reunião do Fomc desta quarta-feira, que contará então com a participação de apenas 11 integrantes, contra os 12 votos habituais.

… Powell vem dizendo que espera ver um efeito mais significativo das tarifas às importações sobre a inflação a partir dos dados de junho, que serão divulgados entre julho e agosto. O mercado de trabalho também segue no radar.

… O payroll de sexta-feira tem potencial de continuar calibrando as apostas sobre o timing do ciclo de cortes.

… Hoje, às 9h15, o relatório da ADP sobre a criação de empregos no setor privado deve apontar a abertura de 113 mil postos de trabalho em julho, revertendo o fechamento de 33 mil vagas observado no mês de junho.

MAIS AGENDA – Diante das incertezas sobre os reflexos da política tarifária, as expectativas para o PIB dos Estados Unidos no segundo trimestre estão espalhadas, de 0,8% a 3,8%. A mediana no Broadcast aponta para 2,3%.

… Se confirmado, o dado, que sai às 9h30, deve reverter a retração de 0,5% observada no trimestre anterior.

… Ainda entre os indicadores americanos, serão divulgadas as vendas pendentes de imóveis, às 11h00, com previsão de queda de 1,6%, além dos estoques de petróleo do DoE, às 11h30, com recuo de 1,6 milhão de barris.

… Também é dia de PIB na zona do euro (6h), França (2h30), Alemanha e Itália (5h) e Portugal (5h30). O Canadá divulga decisão monetária às 10h45 e deve manter o juro em 2,75%, enquanto as incertezas comerciais persistem.

… À noite (22h30), a China divulga o PMI do setor industrial e de serviços em julho.

AQUI – No Broadcast, o mercado projeta um déficit primário de R$ 41,100 bilhões (mediana) em junho para as contas do Governo Central em junho, às 14h30. As projeções, todas negativas, variam de R$ 48,600 bi a R$ 18,098 bi.

… Haddad disse ontem que a equipe econômica não tem “nenhuma expectativa” de mudar nem de descumprir a meta fiscal de 2025 e 2026, uma vez que a Lei de Diretrizes Orçamentárias (LDO) já foi encaminhada ao Congresso.

… Às 8h, o IGP-M de julho deve recuar 0,88%, queda menos intensa do que a de 1,67% observada em junho. Todas as projeções são de deflação, de 1,19% a 0,66%. O BC divulga o fluxo cambial semanal às 14h30.

BALANÇOS – Abrindo a safra dos bancos, o Santander deve apresentar lucro líquido de R$ 3,757 bilhões no segundo trimestre, segundo o Broadcast, com alta de 12,7% na base anualizada e queda de 2,7% contra o primeiro trimestre.

… Essa redução na margem deve ser explicada pela pisada no freio da instituição financeira na concessão de crédito, diante da Selic de 15%, que cria um ambiente mais desafiador para as pessoas físicas e para as empresas.

… Já os resultados do Bradesco, depois do fechamento, devem melhorar, com expectativa de lucro líquido de R$ 5,976 bilhões, uma alta de 26,7% na comparação anual e de 1,9% contra os três primeiros meses do ano.

COPOM COPIA E COLA – Ninguém espera nada diferente do que Selic estável em 15% e o BC deve manter o tom do comunicado para não dar margem de dúvida sobre a intenção de manter o juro por período “bastante prolongado”.

… Se o Copom vai incorporar as tarifas de 50% ao balanço de riscos é o suspense. O BofA tem dúvidas sobre a abordagem do tarifaço. Se considerar o câmbio, o risco é de alta. Se considerar a atividade global, é de baixa.

… Até que as coisas se definam melhor na disputa protecionista, a palavra de ordem ainda é cautela, evitando qualquer sinalização diferente de que o conservadorismo será mantido até o primeiro trimestre do ano que vem.

… Do último Copom para cá, a boa notícia é que as expectativas de inflação caíram, com a mediana para o IPCA de 2026 abaixo do teto da meta no boletim Focus, em 4,44%. Já o mercado de trabalho continua aquecido.

… Resistente à política monetária, a taxa de desemprego se mantém nos menores níveis da série histórica.

SINAIS DE FUMAÇA – As indicações de que pode haver algum tipo de diálogo entre o Brasil e os Estados Unidos sobre o tarifaço deram fôlego aos ativos domésticos, numa recuperação parcial do pessimismo da 2ªF.

… Ainda que não existam atos concretos que levem a um acordo para barrar a tarifa de 50%, o combo de declarações de Haddad, Alckmin e de Howard Lutnick provocou alguma descompressão.

… O mercado andava precisando desse alívio. Desde o anúncio de Donald Trump, em 9 de julho, os estrangeiros retiraram quase R$ 7 bilhões de recursos da B3.

… Após três dias de perdas consecutivas, o Ibovespa subiu 0,45%, aos 132.726 pontos. Na máxima do dia, rompeu os 133 mil pontos (133.346), mas perdeu força ao fim do pregão. O giro, abaixo da média, ficou em R$ 16,3 bilhões.

… Embraer subiu 3,76%, a R$ 68,74, voltando a rondar os R$ 70 após sete pregões, na esperança de ser poupada do tarifaço. Foi a maior alta do índice. Mas ainda está longe dos R$ 83 de antes do anúncio da tarifa de 50%.

… A própria companhia tem se engajado com autoridades na tentativa de restaurar a alíquota zero de importação. O presidente da Embraer, Francisco Gomes Neto, está nos EUA para comandar as negociações muito de perto.

… Petrobras (ON +1,63%, a R$ 35,59; PN +1,31%, a R$ 32,44) aproveitou o salto de 3,52% no Brent/set, a US$ 72,51 por barril, depois que Donald Trump deu 10 dias para a Rússia acabar com a guerra da Ucrânia.

… Na mesma onda, Brava Energia subiu 2,74% (R$ 19,88) e Petrorecôncavo avançou 1,73% (R$ 13,56).

… Vale ficou no lado negativo (-0,62%; R$ 54,82), na contramão do minério de ferro em Dalian, que subiu 0,63%.

… Magazine Luiza liderou as perdas com -2,79% (R$ 6,98), seguida de Pão de Açúcar (-1,99%; R$ 3,45) e Raízen (-1,39%; R$ 1,42).

… Entre os bancos, Bradesco caiu 0,19% na véspera do balanço, a R$ 15,41 no papel PN. Itaú PN subiu 0,58% (R$ 34,67), a unit do Santander teve alta de 0,11%, a R$ 26,37, e Banco do Brasil ficou estável (+0,05%), em R$ 19,95.

… A expectativa em torno das negociações Brasil-EUA queimou prêmios nos juros, o que ajudou a sustentar a alta das ações.

… O alívio no câmbio e o recuo nos rendimentos dos Treasuries depois do relatório Jolts (abaixo) contribuíram para DIs mais leves.

… O DI para Jan/26 caiu a 14,910% (de 14,927% no ajuste anterior); Jan/27, a 14,155% (de 14,215%); Jan/29, a 13,380% (13,531%); Jan/31, mínima de 13,600% (contra 13,785% na véspera); e Jan/33, 13,720% (13,902%).

… O dólar à vista fechou em baixa de 0,36%, a R$ 5,5695, depois de testar novamente os R$ 5,60, nível que tem se provado resistente, diante do carry trade atrativo com a Selic a 15% ao ano, que não deve sair daí tão cedo.

… O rali do petróleo, além de um leilão de linha pelo BC, também ajudaram na desvalorização do dólar por aqui, na contramão do que ocorreu no exterior.

… A moeda brasileira teve a segunda melhor performance entre as principais divisas emergentes e de exportadores de commodities.

RECUO ESTRATÉGICO – Depois de recordes sucessivos, as bolsas de Nova York deram um tempo, com investidores buscando a cautela antes da entrevista de Jerome Powell hoje à tarde.

… O dia ruim em Wall Street respondeu a balanços decepcionantes e ao relatório Jolts, que mostrou queda um pouco maior que a esperada no número de vagas de trabalho em aberto nos EUA.

… O relatório Jolts mostrou 7,4 milhões de vagas em aberto nos EUA em junho, menos que as 7,7 milhões em maio, mas na análise da Bloomberg, o número se manteve num nível que indica demanda estável por trabalhadores.

… O Jolts ajudou a reduzir os juros dos Treasuries, mas isso não animou as bolsas.

… Pressionado pelos recuos de UnitedHealth (-7,46%), Boeing (-4,37%) e Merck (-1,70%), que divulgaram balanços ruins, o Dow Jones caiu 0,46%, aos 44.632,99 pontos.

… Outro tombo foi de Whirlpool, que despencou 13,43%, após cortar a projeção de lucro e de dividendos para 2025.

… Quebrando uma sequência de seis altas consecutivas, o S&P 500 perdeu 0,30%, aos 6.370,89 pontos; e o Nasdaq cedeu 0,38%, aos 21.098,29 pontos.

… “O mercado teve um bom desempenho e agora está em modo de digestão. Alguns indicadores técnicos sugerem que uma retração pode estar a caminho”, disse Jay Woods, da Freedom Capital Markets, à CNBC.

… “Esta é uma pausa, período para focar em nomes individuais impulsionados pelos lucros, enquanto o mercado observa a evolução da narrativa do Fed. Espero alguma clareza após a coletiva de imprensa de Powell”, disse Woods.

… Nos Treasuries, o juro da T-Note de 2 anos recuou a 3,879%, de 3,920% na sessão anterior, e o da T-Note de 10 anos caiu a 4,324%, de 4,417%. O do T-Bond de 30 anos recuou a 4,860%, de 4,962%

… As negociações comerciais entre EUA e China, que entraram no segundo dia, não tiveram muito peso no mercado, que esta semana está mais interessado no Fed, no PIB, payroll e lucros das magníficas.

… “Os investidores agora estão mais focados em dados concretos para validar as perspectivas econômicas e políticas, em vez de interpretar acordos comerciais de forma exagerada”, disse à Bloomberg Dilin Wu, da Pepperstone Group.

… No câmbio, o índice DXY subiu 0,25%, a 98,886 pontos, mas numa perspectiva mais ampla operou de forma divergente ante moedas fortes e emergentes.

… De um lado, ainda foi sustentado pelo acordo com a UE, que beneficia os EUA. De outro, caiu ante divisas de países exportadores.

… No fim dos negócios em Nova York, o euro caía a US$ 1,1556 e a libra seguia estável em US$ 1,3357. Já o iene tinha leve alta a 148,46/US$.

GAZA – Netanyahu acusou o premiê britânico, Keir Starmer, de recompensar o “terrorismo monstruoso” do Hamas e “punir vítimas”, ao anunciar que o Reino Unido tem planos de reconhecer o Estado Palestino antes de setembro.

… Semana passada, o governo Macron já havia anunciado a mesma decisão, provocando a ira de Israel.

COMPANHIAS ABERTAS NO FOCO – PETROBRAS informou produção média de 2,879 milhões de barris diários de óleo equivalente (boed) no segundo trimestre, alta de 8,1% em um ano…

… Já o volume de vendas de derivados no mercado interno subiu 0,8% na mesma base comparativa, para 1,714 milhão de barris por dia (Mbpd). Os dados não empolgaram o investidor no after market em NY…

… O ADR equivalente ao papel ON fechou em queda de 0,31% e o PN subiu só 0,12%.

MOTIVA (ex-CCR) registrou lucro líquido de R$ 897 milhões no 2TRI, salto de 234,9% na comparação anual; Ebitda somou R$ 2,1 bilhões, aumento de 24,5% em relação ao mesmo período de 2024.

BB superou marca de R$ 6 bilhões de contratações do novo consignado privado. Desde o lançamento, em março, já foram realizadas cerca de 600 mil operações, com valor médio de R$ 10,1 mil por empréstimo. (Valor)

AMBIPAR. Colegiado da CVM decidiu que não estão configurados os requisitos necessários para a imposição da obrigação de realização de oferta pública de aquisição (OPA) por aumento de participação na companhia.

SIMPAR. Subsidiária Ciclus Rio, que atua com tratamento de resíduos, recebeu primeiro desembolso do BNDES referente ao financiamento do Fundo Clima, no valor de R$ 50 milhões.

CARNE. Setor no Brasil perderá até US$ 1 bi neste ano se houver tarifa de 50% dos EUA, segundo Abiec; expectativa era de exportação de 400 mil toneladas de carne para os EUA em 2025, mas número poderá ficar abaixo (Exame)…

… No ano passado, foram enviadas 220 mil toneladas da proteína brasileira para os EUA.

MINERAÇÃO. Fusões e aquisições do setor no Brasil dobraram no primeiro semestre, segundo a KPMG; movimento foi puxado por interesse de grupos estrangeiros. (Reuters)

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