Semana começa sem NY, mas é bem cheia

… A semana começa com os mercados fechados em NY, no feriado do Dia do Trabalho nos Estados Unidos, o que reduz a liquidez nos pregões domésticos. Mas a agenda dos próximos dias pode ser decisiva para as apostas ao Fed, com os dados do emprego de agosto, incluindo o payroll. No Brasil, o PIB/2Tri e a produção industrial do terceiro trimestre já devem mostrar o efeito dos juros elevados na desaceleração da economia e também podem influenciar a Selic. No STF, o início do julgamento de Bolsonaro movimenta o noticiário político e gera apreensão de novas sanções contra autoridades da Corte ou contra o governo brasileiro pelo presidente Trump.

O QUE SERÁ QUE VEM? – Integrantes do governo Lula acreditam que a pressão dos Estados Unidos contra o Brasil deve se intensificar com o julgamento do ex-presidente Bolsonaro na Primeira Turma do STF, a partir de amanhã, terça-feira.

… Junto com o ex-presidente Bolsonaro, outras sete pessoas são acusadas de tentar um golpe de Estado. Os oito réus fazem parte do núcleo 1 do que vem sendo chamado de “trama golpista”. O julgamento ocorrerá nos dias 2, 3, 9, 10 e 12 de setembro.

… Em paralelo, a decisão do governo brasileiro de entrar com a Lei de Reciprocidade contra o tarifaço de Trump aumenta a tensão.

… A comunicação de abertura do processo de reciprocidade já foi enviada ao governo americano pela embaixada do Brasil em Washington.

… Com isso, fica aberto o espaço para consultas e trocas de informações entre os países sobre práticas comerciais, mas o processo deve ser longo e durar até 210 dias, e o principal objetivo seria cavar um canal de diálogo, segundo a jornalista Célia Froufe (AE).

… O Brasil também acionou a OMC, numa atitude de caráter mais simbólico do que prático, mas sempre pode ser vista como provocação.

… A decisão do governo Lula de abrir o processo de Reciprocidade causou preocupação de exportadores das cadeias do agronegócio, que seguem insistindo para que o Brasil esgote as negociações diplomáticas com os Estados Unidos.

… “A prioridade deveria ser a abertura de diálogo e não retaliar”, comentou uma fonte do setor exportador ao Broadcast Político, acrescentando que o governo brasileiro “não pode incorrer no erro de medir forças com os Estados Unidos”.

… Outro interlocutor avalia que Lula está “esticando a corda” e “dobrando a aposta” com o presidente Trump. “O governo compra o risco de os Estados Unidos dobrarem as tarifas. Não é momento para ameaças.”

… Em nota, a Frente Parlamentar da Agropecuária (FPA) disse que a ação pode prejudicar a defesa de diversos representantes do setor produtivo brasileiro, no âmbito do processo formal junto ao USTR, que começa esta semana, em Washington.

MINERAIS CRÍTICOS – Na sexta-feira, Lula anunciou que fará nesta semana uma reunião para discutir os minerais críticos e terras raras brasileiras com os ministros Alexandre Silveira (MME), Rui Costa (Casa Civil) e representantes do Conselho Nacional de Política Mineral (CNPM).

… “Ninguém vai colocar o dedo nos nossos minerais críticos e terras raras porque são nossos”, afirmou o presidente em MG, após os Estados Unidos sinalizarem que o acesso aos minerais estratégicos do Brasil deveria fazer parte das negociações sobre a tarifa de 50%.

TARIFAS ILEGAIS – A decisão de um tribunal de apelações dos Estados Unidos considerando ilegal o uso da maioria das tarifas impostas por Trump, na sexta-feira, não suspendeu de imediato a sua vigência. As tarifas permanecem em vigor até 14 de outubro.

… Nesse tempo, o governo americano levará o caso à Suprema Corte dos Estados Unidos.

HADDAD – Em entrevista ao Canal Livre, da Band, neste domingo, o ministro criticou a postura dos Estados Unidos em relação às negociações sobre o tarifaço de 50%, voltando a relatar o cancelamento da agenda marcada com o secretário do Tesouro, Scott Bessent.

… “Ele [Bessent] cancelou uma reunião previamente agendada com a alegação de falta de agenda, mas em seguida, no mesmo dia, recebeu Eduardo Bolsonaro, um gesto que coloca em questão a disposição real de diálogo da Casa Branca.”

… Em outro trecho da entrevista, Haddad defendeu o projeto de isenção do Imposto de Renda para quem ganha até R$ 5 mil, destacando que a proposta é “neutra do ponto de vista fiscal” e que pretende corrigir desigualdades históricas.

… “Para beneficiar 15 milhões de brasileiros, vamos cobrar de 141 mil milionários que não pagam Imposto de Renda.”

… O problema é a articulação dos partidos de oposição para alterar as medidas compensatórias. A votação na Câmara, prevista para ocorrer esta semana, ainda é uma incógnita, sobretudo porque o clima pode ser contaminado pelo julgamento de Bolsonaro.

… No Senado, o plenário pode votar amanhã a PEC 66, dos precatórios dos municípios, também importante para as contas públicas.

PLOA 2026 – Repercute hoje o Projeto de Lei do Orçamento para o ano que vem, divulgado pela equipe econômica na última sexta-feira, após o fechamento do mercado, quando foi enviado ao Congresso Nacional, com alguns importantes itens ainda pendentes.

… Foram incluídos na peça orçamentária R$ 19,8 bilhões com o corte linear em benefícios tributários, enquanto o Palácio do Planalto ainda negocia com o Congresso quais serão atingidos.

… O Poder Executivo também colocou uma estimativa de arrecadação de R$ 20,87 bilhões com a MP que aumenta a tributação sobre investimentos, bets e compensações tributários, que permanece sob análise dos congressistas.

… O governo federal conta ainda com R$ 27 bilhões do Programa de Transação Integral (PTI), de negociação de dívidas de grandes empresas, e R$ 31 bilhões da venda futura de participação da União em campos de petróleo.

… Para o economista-chefe da Warren, Felipe Salto, as receitas estão superestimadas e é improvável que a meta fiscal do ano que vem seja cumprida, mesmo no limite inferior (zero).

… A casa calcula déficit de R$ 101,6 bilhões, enquanto o PLOA estima superávit primário de R$ 34,5 bilhões (0,25% do PIB).

… A projeção de R$ 3,186 trilhões em receitas divulgada no PLOA está R$ 73,8 bilhões acima do projetado pela Warren.

… Também crítico à proposta, o economista-chefe da MB, Sergio Vale, qualificou o PLOA de “peça de propaganda”, com estimativa de receita “irrealista”, em tentativa do governo de “vender promessas para o ano eleitoral”.

… Segundo ele, talvez seja inescapável discutir a alteração da meta fiscal no primeiro trimestre de 2026.

… Para Vale, a peça orçamentária trouxe estimativas otimistas para o PIB (+2,44%) e a inflação no ano que vem (3,6%), enquanto o último Focus está bem mais conservador em relação ao crescimento (1,86%) e ao IPCA (4,33%).

… Para a Tendências, o governo vai precisar tirar “coelhos da cartola para manter o equilíbrio fiscal.” Apesar de o Orçamento não prever aumento do Bolsa Família, conta com “hipóteses heroicas”, avalia Rai Chicoli (da Citrino).

… O governo ainda retirou do limite de gastos do arcabouço fiscal determinadas despesas de seis instituições (IBGE, Ipea, AGU, TCU, ITI e INPI), após enquadrá-las como Instituições Científicas, Tecnológicas e de Inovação (ICTs).

… Durante coletiva do PLOA, o Planejamento e Orçamento não apresentou estimativa de impacto com a decisão.

BOLSONARO – A Primeira Turma do STF, presidida por Cristiano Zanin, inicia nesta terça-feira o julgamento do ex-presidente Bolsonaro e de outros sete réus por tentativa de golpe de Estado. Nesta semana, serão três sessões, duas amanhã e uma na quarta-feira de manhã.

… O julgamento começa com a leitura do relatório pelo ministro-relator Alexandre de Moraes; em seguida, manifestam-se o Procurador-Geral da República (PGR), Paulo Gonet, e os advogados dos réus. Os votos são esperados apenas para a outra semana.

… Informações de bastidores apontam que o governo Trump poderá reagir em tempo real aos votos da Turma, anunciando novas sanções, como a aplicação da Lei Magnitsky, dado que a maioria dos ministros da Corte já foi punida com a suspensão dos vistos.

… O processo envolvendo Bolsonaro ganhou maior dimensão quando Trump usou a ação penal como argumento para impor o tarifaço ao Brasil, medidas de retaliação a Alexandre de Moraes e sua família, além de fazer ameaças aos aliados do ministro no Judiciário.

… Em entrevista ao Estadão, a cientista política Maria Tereza Sadek considerou o julgamento histórico, afirmando que há provas suficientes para condenar o ex-presidente, que está em prisão domiciliar. “A pressão [dos Estados Unidos] não está surtindo os efeitos almejados.”

… Para ela, ao invés de intimidar o STF, “as pressões estão fortalecendo a instituição, o espírito de corpo”.

… A Primeira Turma é formado por Alexandre de Moraes, relator, Cristiano Zanin, presidente da Turma, Cármen Lúcia, Luiz Fux e Flávio Dino.

… Além de Bolsonaro, serão julgados os generais Walter Braga Netto, Augusto Heleno e Paulo Sérgio Nogueira, o almirante Almir Garnier, o ex-ministro Anderson Torres, o deputado federal Alexandre Ramagem e o tenente-coronel Mauro Cid.

… Todos os réus respondem por organização criminosa, tentativa de abolição violenta do estado democrático de direito, golpe de Estado, dano qualificado e deterioração de patrimônio tombado. As investigações, iniciadas em 2019, foram reunidas pela PGR na ação do golpe.

… A estratégia foi estabelecer conexões entre as várias apurações, apresentando Bolsonaro como principal beneficiário da trama golpista.

FIM DE SEMANA – Reportagem do Washington Post neste domingo deu detalhes sobre um plano pós-guerra para Gaza em discussão no governo Trump, que prevê a reconstrução do território como um ressorte turístico e centro industrial.

… Os Estados Unidos administrarão o local devastado pela guerra por, pelo menos, uma década e a população de dois milhões sairia, pelo menos temporariamente, em partidas “voluntárias” para outro país ou para áreas restritas dentro do território durante a reconstrução.

… Segundo o plano ao qual o jornal teve acesso, cada palestino que deixar o local receberá US$ 5.000 em dinheiro e subsídios para cobrir quatro anos de aluguel e um ano de alimentação. A realocação “voluntária” atingiria toda a população de Gaza.

PUTIN – Ainda no fim de semana, na véspera de uma visita à China, o presidente russo Vladimir Putin criticou as sanções ocidentais, enquanto a economia de seu país cambaleia à beira da recessão, afetada por restrições comerciais e pelos custos da guerra na Ucrânia.

… “Rússia e China se opuseram conjuntamente às sanções discriminatórias no comércio global”, disse Putin à agência chinesa Xinhua, no sábado. Putin estará na China até quarta-feira, em uma visita de quatro dias que o Kremlin classificou como “sem precedentes”.

… O líder russo participará da cúpula da Organização de Cooperação de Xangai, na cidade portuária de Tianjin, no norte da China. Em seguida, viajará a Pequim para se reunir com Xi Jinping e participar do desfile militar em comemoração ao fim da Segunda Guerra.

TRUMP – Em entrevista ao site conservador Daily Caller, descartou a possibilidade de um encontro bilateral no curto prazo entre os presidentes Putin e Zelensky. “Um encontro trilateral aconteceria. Um bilateral, eu não sei, mas um tri vai acontecer.”

… No sábado, Zelensky e o primeiro-ministro da Índia, Narendra Modi, relataram nas redes sociais uma conversa por telefone, quando trataram da guerra entre Rússia e Ucrânia, antes da participação do líder indiano no evento em Xangai, onde Putin também está.

MERCADO DE TRABALHO EM FOCO – Três indicadores do emprego nos Estados Unidos serão monitorados ao longo desta semana, culminando com o payroll de agosto, na sexta-feira, que pode ser decisivo para calibrar as expectativas para os juros americanos.

… Depois da surpresa com o relatório de julho, que assustou com a criação de apenas 73 mil vagas, bem abaixo das expectativas (110 mil), os dados de agosto são esperados com muita expectativa pelos investidores porque podem acelerar o ritmo do Fed.

… Há também o risco de julho ser revisado ainda mais para baixo, como aconteceu com o número de junho, derrubado de 147 mil para 14 mil.

… A sinalização de que o mercado de trabalho está esfriando aceleradamente mudou o discurso de Powell em Jackson Hole, quando ele praticamente admitiu que um corte de 25pbs será decidido na reunião do Fomc do dia 17.

… Essa expectativa é projetada com chances acima de 80% nos futuros dos Fed Funds, mas o que está em jogo é a terceira queda do juro este ano. Se o payroll de agosto confirmar o declínio acentuado, investidores podem passar a apostas em três cortes (e não dois) este ano.

… Antes do payroll, serão divulgados o relatório Jolts, com as vagas em aberto nos Estados Unidos em julho (quarta-feira) e a pesquisa ADP, de empregos criados no setor privado (quinta-feira). Além disso, o Livro Bege pode dar mais pistas (na quarta).

… Ainda nos Estados Unidos, estão na agenda os índices PMI industrial (terça-feira) e de serviços (quinta) de agosto.

… Na Zona do Euro sai hoje o PMI industrial e Christine Lagarde discursa em conferência do BCE (14h30).

CHINA HOJE – O PMI industrial medido pelo setor privado (S&P Global) subiu de 49,5 em julho para 50,5 em agosto e, acima da marca de 50, indicou expansão da atividade econômica.

… O mesmo indicador, só que calculado pelo governo, subiu para 49,4 em agosto, contra 49,3 em julho, mas veio abaixo da expectativa do mercado, que previa 49,5, e apontou que a atividade econômica segue em contração.

… O PMI de serviços subiu para 50,3 em agosto, de 50,1 em julho.

JAPÃO HOJE – O PMI/S&P Global industrial subiu de 48,9 em julho para 49,7 em agosto. Ainda que tenha apontado melhora, o indicador segue abaixo do patamar de 50, ou seja, indicando contração da atividade econômica.

NO BRASIL – O PIB do segundo trimestre, amanhã (terça-feira), pode ajustar as apostas quanto ao rumo da política monetária. A expectativa é de desaceleração, refletindo a política monetária restritiva, com a taxa Selic a 15% ao ano.

… Já na quarta será divulgado o primeiro dado de atividade econômica do terceiro trimestre: a produção industrial de julho. Na quinta, será a vez da balança comercial de julho e, na sexta-feira, produção e vendas de veículos em agosto.

… Hoje, atenção para a pesquisa Focus (8h25), em especial para as expectativas do IPCA de 2027, que registrou a primeira queda na última edição, para 3,97%, após semanas estabilizada em 4% ao ano. Às 10h, sai o PMI industrial de agosto da S&P Global.

… Logo cedo (8h), o IPC-S deve recuar 0,30% em agosto, após alta de 0,37% em julho. As projeções, todas de queda, vão de -0,35% a -0,27%, como reflexo dos descontos relacionados ao bônus de Itaipu nas contas de energia elétrica no período.

VEM TROCO? – Temendo pelo potencial revide de Trump à decisão do governo Lula de acionar a Lei da Reciprocidade como resposta ao tarifaço americano, a curva do DI armou posição defensiva na última sexta-feira.

… Em menor grau, também o câmbio assumiu alguma dose de cautela, mas como era dia de ptax, a volatilidade técnica pode ter se confundido aos novos ruídos em torno da guerra tarifária contra os Estados Unidos.

… Já o Ibovespa ignorou o risco de maior desgaste na relação com Washington e estabeleceu recordes inéditos.

… No caso dos juros futuros, também ajudou a pesar o desconforto com o déficit primário do setor público consolidado de R$ 66,6 bilhões em julho, pouco acima da previsão do mercado, de resultado negativo de R$ 63,25 bilhões.

… A pressão no DI foi sentida especialmente a partir do miolo da curva. Apesar dos prêmios de riscos no último pregão com o fiscal e a tensão com Trump, o Broadcast apontou que todas as taxas acumularam queda em agosto.

… O sinal de acomodação nos ânimos ao longo do mês foi comprovado pelo DI para Jan/27, que começou o mês em 14,21%, mas terminou abaixo do suporte psicológico de 14%, a 13,970% (contra 13,935% na sessão da véspera).

… O contrato para Jan/29 subiu a 13,205% na sexta-feira (de 13,135% no dia anterior); Jan/31 avançou para 13,505% (contra 13,448%); e Jan/33, a 13,680% (de 13,630%). Já no trecho curto, o Jan/26 ficou estável, aos 14,890%.

… Enquanto traders mantêm viva na curva do DI as apostas de corte antecipado da Selic, economistas reunidos com diretores do BC na sexta-feira avaliam que só existe espaço para queda no ano que vem, apurou a Agência Estado. 

… O grupo está do lado de Galípolo, que até aqui não tem se sensibilizado aos argumentos para o BC já agir em dezembro. Segundo ele, a convergência para a meta de inflação está lenta, a renda está alta e o desemprego, baixo.

… Em novo foco de cautela com a inflação, a Aneel anunciou na sexta a bandeira tarifária vermelha patamar 2 para setembro, mesmo nível de agosto, com cobrança adicional de R$ 7,87 a cada 100 quilowatt-hora consumidos.

… A manutenção do patamar mais elevado responde às chuvas abaixo da média histórica, no pior cenário hídrico desde a crise energética de 2014-2015. Diante desta pressão, duas casas já revisaram as apostas para o IPCA do mês.

… A Warren puxou sua previsão de 0,61% para 0,77% após a bandeira e a Terra Investimentos, de 0,51% para 0,70%.

O PISO ENCANTADO – Envolvido na briga da ptax (+0,28%, a R$ 5,4264) e de olho no risco renovado de escalada protecionista, o dólar à vista, mais uma vez, não conseguiu furar R$ 5,40 e corrigiu parte da queda dos últimos dias.

… Fechou em alta moderada de 0,29%, a R$ 5,4220. Mas também o câmbio, como o DI, exibiu sinais em agosto de menor estresse. No mês, o dólar recuou 3,19%, zerando toda a alta de 3,07% de julho. No ano, cai quase 12,50%.

… Apesar dos desafios fiscais domésticos, tem estado mais difícil de apostar contra o real, com a Selic firme em 15%, que favorece o carry trade, e o Fed com o dedo no gatilho para cortar o juro, cada vez mais emparedado por Trump.

TENDÊNCIA BAIXISTA – A ofensiva política do republicano contra o BC americano afundou em 2,20% o índice DXY do dólar no acumulado de agosto, já que, daqui para a frente, a expectativa é de uma orientação cada vez mais dovish.

… No pregão de sexta-feira, o DXY operou praticamente estável (-0,04%), a 97,771 pontos, já que o PCE em linha com as previsões não abalou a aposta mais do que consolidada (87%) de que o ciclo de flexibilização começará este mês.

… Termômetro predileto do Fed para medir a inflação, o PCE subiu 0,2% na taxa mensal e 2,6% na anual de julho, enquanto o núcleo avançou 0,3% e 2,9%, respectivamente. Todos os resultados vieram dentro do consenso.

… O euro subiu 0,14%, para US$ 1,1702, a libra (+0,02%) não saiu de US$ 1,3512 e o iene caiu para 146,95 por dólar.

O SINAL ESTÁ ABERTO – Na medida em que o PCE não assustou e Powell já mandou o recado em Jackson Hole sobre a piora do mercado de trabalho, se o payroll vier fraco na sexta-feira, o Fed poderá ficar cada vez mais relaxado.

… A aposta principal no mercado é de que, daqui até o final do ano, o juro pode cair 50 pontos-base (dois cortes de 25 pontos). Mas um payroll fraco pode resgatar a chance de queda de 75 pontos ou um ciclo mais longo.

… Em publicação feita no LinkedIn na sexta-feira, a presidente do Fed de São Francisco, Mary Daly, disse que “logo será hora de recalibrar a política [monetária]”, apesar das incertezas sobre a pressão inflacionária do tarifaço.

… Ela reconheceu que “levará um tempo até termos certeza” sobre o impacto da política comercial nos preços. “Mas não podemos esperar por uma certeza absoluta sem correr o risco de prejudicar o mercado de trabalho.”

… Coincidindo com os comentários de Daly, as taxas dos Treasuries de curto prazo aceleraram a queda e acentuaram a inclinação da curva. Os yields mais longos retomaram o avanço, porque não dá para o Fed ser dovish para sempre.

… O rendimento da Note de 2 anos caiu a 3,618%, de 3,634% na véspera, e o de 10 anos subiu a 4,230%, de 4,207%.

… Empolgadas pela perspectiva de que o ciclo de queda do juro americano está para começar, as bolsas americanas exibiram força em agosto (Dow Jones, +3,10%; S&P 500, +1,91%; e Nasdaq, +1,58%), mês marcado por recordes.

… No último pregão de agosto, porém, a onda de perdas da Nvidia (-3,36%) abriu espaço para correção. O Dow Jones caiu 0,20%, a 45.544,88 pontos; S&P 500 recuou 0,64%, a 6.460,26 pontos; e Nasdaq, -1,15%, a 21.455,55 pontos.

DESBANCOU – Deixando para trás o estrago de julho, quando o Ibovespa caiu mais de 4%, agosto foi histórico para o índice à vista, que marcou recorde duplo no último pregão do mês e agora vai querer sonhar com os 150 mil pontos.

… Além de ter cravado pico inédito de fechamento (141.422,26 pontos), registrou a máxima intraday de todos os tempos (142.378,69 pontos), em leve alta de 0,26% na sexta-feira, com volume de R$ 23,2 bilhões.

… Subiu 6,2% em agosto, maior marca mensal em um ano, sob o efeito turbinado do trade eleitoral e, em maior medida, do horizonte de queda do juro americano, que pode animar o apetite do fluxo estrangeiro pelo Brasil.

… A cautela em torno da Lei da Reciprocidade só pesou na sexta-feira para as ações da CSN (ON, -1,55%) e da Usiminas (PNA, -1,35%), já que pode piorar ainda mais a taxação ao aço brasileiro se a guerra tarifária escalar.

… Já os papéis do bancos, alvos da polêmica da Lei Magnitsky, não acusaram o receio de tensão potencializada com Trump e subiram em bloco na bolsa, zerando o tombo recente de quase R$ 40 bilhões em valor de mercado.

… Destaque para BB, que saltou 1,62%, a R$ 21,39. Itaú PN ganhou 0,37%, a R$ 38,49, e acumulou rali de quase 10,5% no mês. Bradesco ON avançou 0,42% na sexta, para R$ 14,44, e Bradesco PN subiu 0,24%, a R$ 16,83.

… Santander unit registrou leve valorização de 0,14%, para R$ 28,22, e BTG Pactual subiu 0,81%, a R$ 44,86.

… Perto de seu melhor preço desde março (R$ 56), antes da ofensiva tarifária dos Estados Unidos contra os produtos chineses, Vale chegou na sexta-feira até R$ 55,70, em leve alta de 0,29%, mas numa arrancada de 7% em agosto.

… Também Petrobras subiu no último pregão do mês: ON em alta de 0,81%, para R$ 33,75, e PN, +0,55% (R$ 31,10). As ações operaram descoladas do petróleo, que antecipa oferta saturada e desconta os riscos geopolíticos.

… O contrato do barril do tipo Brent para outubro registrou queda de 0,73%, para US$ 68,12 na ICE londrina.

CIAS ABERTAS – A família mineira Coelho Diniz, que passou a deter 24,6% do GPA, vai enviar, nos próximos dias, proposta de uma chapa de candidatos à eleição do conselho de administração, informou comunicado do grupo…

… A família disse ter tido conversas “frutíferas” com membros do atual conselho do GPA e também com representantes dos principais acionistas da companhia para “chegar a uma chapa de consenso”…

… Entre os acionistas do GPA está a rede francesa Casino, com 22,5% do capital, e que era o maior acionista do grupo, posto agora ocupado pela família mineira.

PETROBRAS. O Conselho de Administração aprovou o nome de Cristina Bueno Camatta para a ouvidoria-geral da companhia, segundo apuração do Valor…

… Cristina é presidente do Conselho Fiscal da estatal; procurada pelo jornal, a Petrobras não respondeu.

SABESP. Volume armazenado nos mananciais da Região Metropolitana de SP caiu 0,2 ponto entre os dias 30 e 31 de agosto, para 37,2%, menor volume para a data desde 2015, quando a região sofreu com a crise hídrica histórica.

EMBRAER. Sindicato dos Metalúrgicos de São José dos Campos e Região ajuizou ação coletiva na Justiça contra decisão da empresa de retomar o trabalho presencial em pelo menos três dias da semana…

… Desde a pandemia da Covid-19, os funcionários da companhia vinham trabalhando em regime totalmente remoto.

NATURA. BlackRock reduziu participação acionária na companhia de 5,091% para 2,509%, passando a deter 34.499.555 de papéis ordinários.

IGUATEMI fechou contrato vinculante de venda de participação no Shopping Pátio Higienópolis com o fundo de investimento imobiliário RBR Malls, por R$ 169,9 milhões.

MARISA LOJAS. O conselho de administração aprovou a 16ª, 17ª e 18ª emissões de notas comerciais escriturais, cada uma em série única, com garantia adicional fidejussória, no total de R$ 152,907 milhões.

SINQIA. A empresa de infraestrutura bancária sofreu ataque hacker na sexta-feira, no ambiente em que opera transações de Pix. Segundo o site Neofeed, o ataque teria desviado R$ 400 milhões de contas do HSBC para laranjas.

ENERGISA comunicou que fará aquisição facultativa das debêntures da 1ª e 2ª séries das 17ª e 18ª emissões e da 3ª série das 15ª, 16ª e 19ª emissões aos debenturistas que manifestarem interesse até 15 de setembro.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

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Brasil entra com reciprocidade contra os EUA

… Após a inflação do 2Tri nos Estados Unidos desacelerar de 3,7% para 2% (taxa anualizada), sai hoje o PCE de julho, que pode ampliar as apostas no corte do juro em setembro, já acima de 80%. O PIB forte do período (+3,3%) contribuiu para reforçar essa expectativa. Aqui, sai mais um déficit do setor público. No último dia útil de agosto, o câmbio tem Ptax e o governo pode enviar o PLOA 2026 ao Congresso. Mas o que vai pegar hoje é a decisão do presidente Lula de usar a Lei de Reciprocidade contra os Estados Unidos. A notícia estourou ontem à noite surpreendendo muita gente. As próximas horas serão decisivas para medir seu impacto, assim que Trump ficar sabendo.

FECHOU O TEMPO – Lula autorizou o Itamaraty e o Itamaraty já acionou a Camex para iniciar consultas, investigações e medidas com vistas à aplicação da Lei da Reciprocidade Econômica contra o tarifaço de 50% aos produtos brasileiros.

… Tão logo a Camex acuse o recebimento do pedido, o Itamaraty comunicará a decisão oficialmente ao governo Trump, o que pode ocorrer em dias, ou até horas, às vésperas do início do julgamento do ex-presidente Bolsonaro no STF (dia 2, terça-feira).

… A Lei da Reciprocidade, aprovada pelo Congresso com amplo apoio, prevê represálias nas áreas de tarifas, serviços e propriedade intelectual.

… O governo brasileiro vinha negando sistematicamente a intenção de usar a Lei da Reciprocidade, inclusive em contatos com setores privados, mas decidiu que só abrindo essa frente haverá alguma chance de início de diálogo e negociação com os Estados Unidos.

… No Estadão, a jornalista Eliane Cantanhêde diz que a expectativa do Planalto é de que Trump finalmente abra espaço para conversas e um acordo, mas a decisão de Lula é clara: se isso não ocorrer, o Brasil irá até o fim, até a efetiva aplicação da Lei da Reciprocidade.

… A decisão do governo brasileiro deve impactar fortemente o mercado nesta sexta-feira, colocar a bolsa em correção e estressar o câmbio e os juros, na opinião do sócio da L4 Capital, Hugo Queiroz. “Para o Brasil, é a maior bobagem do mundo adotar reciprocidade.”

… Também Felipe Sant’Anna (Axia Investing) recebeu mal a notícia. “O Brasil está escalando a crise com os Estados Unidos, na tentativa de abrir negociação, mas Trump pode reagir com novas tarifas, normas ou sanções contra o Brasil, em vez de abrir um canal de diálogo.”

… A mesma avaliação tem Vitor Miziara, sócio da Performa Ideias, dizendo que a escalada por custar caro para a economia brasileira. O analista também espera por uma repercussão negativa no mercado financeiro, nesta sexta-feira.

HADDAD PROMETEU PARA HOJE – A outra expectativa do dia é o envio do Orçamento/2026 para o Congresso. O limite do prazo legal é 31 de agosto, no domingo, mas o ministro disse que encaminharia o PLOA nesta sexta-feira. Segundo ele, sem medidas adicionais de receita.

… O governo ainda depende da definição pelo Congresso de medidas importantes para fechar as contas no ano que vem, como a MP que busca compensar a perda de receita provocada pelas mudanças no decreto do IOF e o projeto que prevê corte de 10% nos benefícios fiscais.

… Até agora, conta com o aumento da alíquota do IOF e estima ganhos com leilões de petróleo, dividendos e transações tributárias.

… A MP é uma das principais apostas e pode adicionar cerca de R$ 20 bilhões à arrecadação em 2026, mas segue em negociação entre a equipe econômica e o Congresso. O texto recebeu quase 700 emendas, ou seja, sugestões de alteração apresentadas por parlamentares.

… A revogação da isenção de títulos, como as letras de crédito, é outro ponto em debate. A equipe econômica estima que a medida possa gerar R$ 2,6 bilhões em 2026, mas já admite possíveis alterações, como a manutenção da isenção para o Fiagro e o CRA.

… Já a estimativa de R$ 20 bilhões com a proposta de redução de benefícios fiscais ainda não tem uma proposta no Congresso.

… No âmbito das despesas, o governo também aguarda a ampliação do limite de gastos em R$ 12,4 bilhões no próximo ano, que depende da aprovação da PEC 66, já analisada pela Câmara e pendente de votação no Senado.

… O texto da PEC prevê que todas as despesas da União com precatórios e Requisições de Pequeno Valor ficarão fora do limite de gastos a partir de 2026, com redução automática no teto – uma espécie de recálculo da base do arcabouço fiscal.

… No PLDO, o governo trouxe uma previsão de R$ 37 bilhões de receitas com dividendos das estatais, valor que pode ser ampliado.

… No caso dos leilões de petróleo, a estimativa é de arrecadação de R$ 14,8 bilhões com a venda dos direitos da União sobre o petróleo do Pré-Sal, mas esse valor já foi incorporado à receita prevista para 2025 no último relatório bimestral.

… Relatório do TCU sobre o Projeto de Lei Orçamentária Anual de 2026 apontou “indícios de imprecisão” nas projeções do Projeto de Lei de Diretrizes Orçamentárias (PLDO), identificando superestimação de receitas e uso de premissas excessivamente otimistas.

… Segundo o Tribunal de Contas da União, a arrecadação de 2025 pode estar inflada e, a partir de 2027, os recursos previstos não cobrem sequer os mínimos constitucionais de saúde e educação, com despesas discricionárias negativas de até R$ 154,2 bilhões em 2029.

OTIMISMO… – O secretário do Tesouro Nacional, Rogério Ceron, disse “o histórico joga a nosso favor”, que os questionamentos do TCU sobre as receitas são feitos desde 2023 e o governo “sempre cumpriu” os resultados fiscais.

… E REALIDADE – Mas economistas do mercado não têm tanta confiança e questionam se o cumprimento da meta em 2026 é viável.

… Para Felipe Salto (Warren), o governo só deve alcançar a meta de superávit de 0,25% do PIB com um forte contingenciamento. Ele considera a situação de 2026 “bastante complexa” e avalia que a meta fiscal terá de ser alterada em cerca de R$ 46,5 bilhões.

… A preocupação recai sobre a desaceleração da economia este ano e o crescimento dos gastos discricionários.

… Nos cálculos de Ítalo Franca (Santander), a projeção de 2,5% do governo para o PIB este ano está superestimada, contra 1,5% de sua projeção. Apesar de impulsos fiscais, ele alerta para os juros contracionistas, que já começam a se refletir na economia.

… Para Felipe Salto, o problema das despesas é antigo e só piora. “Trata-se da rigidez elevada, com crescimento real robusto de gastos obrigatórios e excesso de vinculações e indexações. A isso se somam as emendas parlamentares.”

FINTECHS NO ALVO – O governo Lula viu na Operação Carbono Oculto a oportunidade ideal para enquadrar as fintechs sem ter de recuar, como ocorreu em janeiro. No Estadão, há tempos a Febraban e a OCDE cobravam da Fazenda providências contra essas empresas.

… As fintechs não estão sob a supervisão do BC nem da Receita e têm sido usadas para lavar dinheiro do crime organizado e até de bets.

… A operação desta quinta-feira desmantelou um sofisticado esquema comandado pelo Primeiro Comando da Capital (PCC) em uma rede de postos de combustível, em dez Estados. As ações utilizavam fintechs e, em quatro anos, a fraude movimentou R$ 52 bilhões.

… Desde 2023, o governo monitorava a atuação do crime organizado com o uso dessa estratégia.

… Em 29 de julho deste ano, a Febraban chegou a enviar um ofício ao secretário da Receita Federal, Robinson Barreirinhas, pedindo tratamento isonômico entre as instituições integrantes do Sistema Brasileiro de Pagamentos (SBP) na prestação de informações.

… Em 4 de julho, 25 dias antes, a OCDE também havia mandado uma carta ao ministro da Fazenda, Fernando Haddad, relatando que os integrantes do Fórum Global tinham decidido incluir as fintechs no âmbito de “instituição financeira sujeita à declaração de informações”.

… “A partir de amanhã (sexta-feira, 29), a Receita Federal enquadra as fintechs como instituição financeira”, anunciou Haddad.

… Isso significa que elas terão de cumprir rigorosamente as mesmas obrigações dos grandes bancos, o que aumenta a fiscalização da Receita e a parceria da Receita com a PF para chegar aos sofisticados esquemas de lavagem de dinheiro que o crime organizado tem utilizado.

… Em janeiro, a Receita chegou a editar uma instrução normativa sobre fiscalização de movimentações financeiras, incluindo o Pix e as fintechs. Após uma onda de notícias falsas, em vídeos postados pelo deputado Nikolas Ferreira (PL), o governo recuou.

… Nikolas dizia que o governo poderia vir a taxar o Pix.

… A MP 1303, com medidas para compensar o recuo no aumento do IOF, atinge as fintechs ao corrigir a “assimetria tributária”. Propõe extinguir a alíquota de 9% da CSLL, mantendo apenas as de 15% e 20%, que são as recolhidas por bancos e fintechs de maior porte.

… No Globo, Lauro Jardim informa que políticos do alto escalão, “todos mais à direita”, estão também na mira da Operação Carbono.

MAIS DÉFICIT – Na agenda doméstica, o BC divulga às 8h30 as contas do setor público consolidado de julho, com a mediana das estimativas (pesquisa Broadcast) indicando um déficit primário de R$ 63,25 bilhões, após saldo negativo de R$ 47,091 bilhões em junho.

… As estimativas, todas deficitárias, variam de R$ 71,2 bilhões a R$ 58 bilhões.

… O pagamento de precatórios da União, que levou o déficit do governo central a registrar o segundo pior desempenho para meses de julho em toda a série histórica, deve sustentar o aumento do déficit, segundo economistas consultados pela Agência Estado.

… Já às 9h30 e 11h, diretores do Banco Central fazem mais duas rodadas de reuniões com economistas do mercado em São Paulo, enquanto o presidente do BC, Gabriel Galípolo, participa de evento do Banco Central do Uruguai, em Montevideu (11h).

… Às 15h, o ministro Fernando Haddad e o economista francês Gabriel Zucman concedem entrevista conjunta para divulgação do estudo inédito “Retrato da Desigualdade e dos Tributos Pagos no Brasil”, em formato online, com transmissão ao vivo pelo YouTube da Pasta.

… Já às 16h, é importante para as planilhas de inflação a bandeira tarifária de setembro, que será anunciada pela Aneel.

PCE – A medida de inflação preferida do Fed é o principal destaque da agenda nos Estados Unidos, com divulgação às 9h30. A expectativa é de leve alta de 0,3% em julho, tanto no índice cheio como no núcleo, após a desaceleração expressiva do PCE no período.

… Às 10h45, sai o PMI de agosto do ISM/Chicago e, às 11h, o Índice de Sentimento do Consumidor de Michigan, com as expectativas inflacionárias de um ano e cinco anos. Finalmente, às 14h, a Baker Hughes divulga os poços e plataformas de petróleo em operação no país.

… No Canadá, sai o PIB/2Tri (9h30) e na Alemanha, a preliminar do CPI de agosto (9h).

… No final da noite de sábado, saem os índices PMI de agosto na China.

LISA COOK – Justiça dos Estados Unidos realiza audiência do caso Lisa Cook hoje, às 11h, que pede à juíza para declarar “ilegal e nula” a ordem de demissão dada por Trump e afirmar que ela permanece como membro do conselho do Fed.

QUER O TOPO – Com ganho acumulado de 6% em agosto, o Ibov chega ao último pregão do mês cheio de vontade de estabelecer marca inédita de fechamento, após ter renovado ontem o pico histórico intraday (142.138,27 pontos).

… A esperança em corte antecipado da Selic (no início do ano que vem ou, na melhor hipótese, ainda em dezembro) renova o fôlego do índice à vista da bolsa doméstica, que nesta quinta engatou alta de 1,32%, aos 141.040,20 pontos.

… Um pouco melhor do que as médias recentes, o volume financeiro ficou em R$ 22,6 bilhões, no pregão agitado pelos sinais de competitividade da candidatura de Tarcísio ao Planalto na pesquisa do instituto AtlasIntel/Bloomberg.

… O governador paulista registrou 48,4% das intenções de voto, contra 46,6% do presidente Lula.

… Além disso, a notícia de que a Receita enquadrará as fintechs como instituições financeiras a partir de hoje, nos reflexos da megaoperação Carbono Oculto, deu start para um rali entre os papéis dos bancos, que subiram em bloco.

… Bradesco ON registrou valorização de 2,35% e fechou valendo R$ 14,38; Bradesco PN avançou 2,19%, a R$ 16,79, Itaú subiu 2,08%, para R$ 38,35; BB ganhou 2,04%, negociado a R$ 21,05, e Santander Unit, +1,51%, a R$ 28,18.

… Em outro desdobramento da operação deflagrada pela PF contra o crime organizado, as distribuidoras de combustível fora do esquema ilegal saltaram: Ultrapar (+8,08%), Vibra (+4,97%), Cosan (+2,51%) e Raízen (+2,83%).

… Operadores ouvidos pelo Broadcast apontam que estas companhias têm condições de recuperar até 15% de participação de mercado, diante do fim da concorrência desleal praticada pelo crime organizado dentro do setor.

… A impressão que fica é de o Ibovespa só não partiu ontem mesmo para novo recorde de fechamento, porque Vale segurou, diante da falta de consenso com o governo sobre a repactuação dos contratos de concessão ferroviária.

… Devolvendo a alta de 1% do melhor momento do dia, a ação da mineradora zerou quase tudo (+0,04%; R$ 55,40).

… A tentativa de acordo entre o governo federal e a Vale travou após um levantamento independente contratado pela ANTT revisar para cima os valores da renovação antecipada da concessão das ferrovias Carajás e Vitória-Minas.

… A informação apurada pelo Broadcast junto a fontes do governo é de que a companhia não aceitou a possibilidade de pagar mais que os R$ 17 bilhões acordados no início das tratativas junto ao Tribunal de Contas da União (TCU).

… Ainda entre as blue chips das commodities, um dia depois de ter concluído com sucesso o teste para permitir exploração de petróleo na Foz do Amazonas, Petrobras ON subiu 1,21%, a R$ 33,48, e PN ganhou 0,88%, a R$ 30,93.

… Lá fora, o petróleo Brent avançou 0,83%, a US$ 68,62. O impulso teve como gatilho os ataques da Rússia à Ucrânia e comentário do chanceler alemão, Friedrich Merz, de que está “óbvio” que Putin e Zelensky não vão se encontrar.

… Só cinco dos 84 papéis do Ibovespa fecharam no vermelho: Pão de Açúcar (-1,39%), Telefônica Brasil (-0,44%), Suzano (-0,28%), Petz (-0,26%) e BRF (-0,05%). A B3 divulgou que C&A entrou na carteira teórica e Petz saiu.

CURVA FECHA – De olho na corrida presidencial de 2026, os juros futuros domésticos passaram por forte ajuste em queda, especialmente entre os vencimentos mais longos, enquanto os curtos operaram engessados ontem.

… O recuo das taxas também encontrou apoio em leilão de prefixados do Tesouro com volume abaixo do esperado.

… Mas o fiscal impediu que o DI queimasse ainda mais prêmio, com o investidor constrangido pelo resultado do governo central. O déficit primário elevado de R$ 59,124 bi em julho foi pressionado pelo pagamento de precatórios.

… O resultado voltou ao negativo nos 12 meses até julho (-R$ 34,1 bilhões), após dois meses positivos consecutivos.

… Do lado das despesas, benefícios previdenciários como o BPC continuam a exercer pressão e reforçam a expectativa do Santander de um bloqueio adicional de R$ 5 bilhões em gastos na revisão bimestral de setembro.

… O DI Jan/29 caiu a 13,180% (de 13,240% no pregão anterior); Jan/31 recuou para 13,485% (de 13,615%); e Jan/33, a 13,660% (13,810%). Já o Jan/26, a 14,890% (de 14,895%), e Jan/27, a 13,970% (de 13,968%), pouco oscilaram.

… Na onda de revisões das expectativas de inflação abaixo de 5%, o Banco Inter reduziu sua projeção para o IPCA deste ano para 4,8% (de 5% anteriormente) e também ajustou em baixa a estimativa para 2026, de 4,3% para 4,2%.

… Citou a desaceleração da atividade econômica e o câmbio no patamar atual mais favorável.

… O que se nota, porém, é que o dólar tem encontrado piso informal no nível de R$ 5,40. Eventualmente, um PCE fraco hoje poderia servir de driver para a moeda americana furar este suporte. Mas existem outros riscos no radar.

… Além do fiscal, a chance de o governo Lula revidar o tarifaço de Trump pode fazer preço, em dia de briga da ptax e leilão de linha de até US$ 1 bilhão pelo BC, às 10h30, para rolagem do vencimento da próxima quarta-feira (dia 3).

… Ontem, o dólar à vista fechou em leve baixa de 0,20%, negociado a R$ 5,4064.

EMINÊNCIA PARDA – A ofensiva de Trump para exercer o seu poder e influência sobre o Fed, enquanto a demissão de Lisa Cook se arrasta pelos tribunais, acentuou ontem a queda do DXY, que fechou abaixo da linha dos 98 pontos.  

… O mercado financeiro continua amplamente precificado (85% na ferramenta de apostas do CME) para o início do ciclo de corte dos juros pelo BC americano em setembro e para uma redução acumulada de 50 pontos-base no ano.

… Durante evento na noite de ontem, Christopher Waller (que já votou por corte na última reunião) endossou seu apoio por uma flexibilização de 25 pontos em setembro para evitar a deterioração do mercado de trabalho.

… “Do meu ponto de vista hoje, espero cortes adicionais nos próximos três a seis meses”, disse.

… A inclinação cada vez mais dovish que o Fed tende a ganhar com os indicados de Trump se reflete no câmbio. O DXY caiu 0,43%, a 97,813 pontos. Ainda operou de olho na volta do PCE trimestral para 2% em ritmo anualizado.

… O euro avançou 0,37%, a US$ 1,1686, após a UE apresentar proposta de tarifa mais baixa aos Estados Unidos para desbloquear o imposto automotivo de 15%. A libra ficou estável (+0,09%), a US$ 1,3512, e o iene subiu a 146,92/US$.

… O indicativo mais recente do BC do Japão sugere que as condições caminham para aumento do juro em outubro.

… A interferência cada vez mais direta de Trump no Fed vinha se refletindo esta semana na inclinação da curva dos Treasuries, com queda nos rendimentos curtos e alta nos longos. Mas ontem o movimento se inverteu.

… Em realização de lucro, a taxa da Note de 2 anos subiu para 3,634% (de 3,616% no pregão da véspera), enquanto a de 10 anos caiu a 4,207% (de 4,235%) e a do T-Bond de 30 anos recuou para 4,878%, contra 4,913% no dia anterior.

… Ignorando a decepção com o balanço da Nvidia (-0,82%), o S&P 500 tocou a marca dos 6.500 pontos pela primeira vez na história e renovou seu recorde de todos os tempos, aos 6.501,86 pontos, com valorização de 0,32%.

… Também o Dow Jones estabeleceu novo pico de fechamento: 45.636,90 pontos, em leve alta de 0,16%. O Nasdaq exibiu ganho de 0,53%, aos 21.705,16 pontos, no dia em que o PCE desacelerou e o PIB/2Tri foi revisado em alta.

CIAS ABERTAS – XP elevou o preço-alvo da ação do ITAÚ de R$ 43 para R$ 45, mantendo recomendação de compra; corretora considera que banco pode entregar ROE acima de 25%.

LOCALIZA. Citi cortou preço-alvo para a ação de R$ 43 para R$ 41,50, reiterando recomendação de compra…

… Para o banco, incertezas sobre a revenda de carros continuam elevadas, com risco de deterioração do crédito e preços que ainda não refletem totalmente o impacto da tributação do IPI.

FERTILIZANTES HERINGER. Conselho de Administração aprovou o nome de Sergio Longhi Castanheiro para o cargo de diretor-presidente da companhia, substituindo Rodrigo Horta Dias.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

AVISO – Bom Dia Mercado é exclusivo para assinantes e não pode ser redistribuído.

Nvidia decepciona

… Ação da Nvidia caiu 3,10% no after hours em NY, após a empresa apresentar previsões fracas, o que alimentou temores de desaceleração do crescimento de IA. Além da repercussão do balanço da gigante de tecnologia, Wall St também espera hoje a segunda leitura do PIB/2Tri. Na Zona do Euro, sai a ata do BCE. Aqui, o projeto de isenção do IR agita o Congresso, enquanto a agenda prevê o IGP-M e resultados fiscais do Governo Central. A Record transmite entrevista gravada com Lula (11h30), enquanto Alckmin viajou ao México para um encontro com a presidente Claudia Sheinbaum, no esforço de estreitar relações comerciais, em meio ao tarifaço dos Estados Unidos.

NVIDIA DÁ O ALERTA – A empresa frustrou investidores ao dar uma previsão morna de receita no balanço divulgado ontem à noite, sinalizando que o crescimento está desacelerando após um aumento impressionante de dois anos de gastos com inteligência artificial.

… As vendas da Nvidia foram estimadas em US$ 54 bilhões no terceiro trimestre fiscal, até outubro, o que está em linha com a estimativa média de Wall Street. Mas alguns analistas projetavam mais de US$ 60 bilhões, e foi dessa expectativa que veio a decepção.

… Na Bloomberg, a perspectiva aumenta a preocupação de que o ritmo de investimento em sistemas de IA seja insustentável.

… Dificuldades na China também prejudicaram os negócios da Nvidia. Embora Trump tenha flexibilizado as restrições à exportação de alguns chips de IA para o país, a suspensão ainda não se traduziu em uma recuperação na receita.

… As ações da Nvidia haviam se recuperado 35% neste ano, elevando a capitalização de mercado da empresa para mais de US$ 4 trilhões.

… A empresa rejeitou a ideia de que o interesse em implantar infraestrutura de IA esteja diminuindo. “A oportunidade pela frente é imensa”, disse o CEO, Jensen Huang. “Prevemos de US$ 3 trilhões a US$ 4 trilhões em investimentos em IA até o final da década.”

… As vendas no período, encerrado em 27/7, aumentaram 56%, para US$ 46,7 bilhões, contra uma estimativa média de US$ 46,2 bilhões. Embora o ganho tenha adicionado mais de US$ 16 bilhões à receita trimestral, foi o menor aumento percentual em mais de dois anos.

… O lucro do segundo trimestre foi de US$ 1,05 por ação, um pouco mais do que Wall Street esperava (US$ 1,01). A empresa também aprovou US$ 60 bilhões adicionais em recompras de ações e ainda tem US$ 14,7 bilhões restantes do plano de recompra anterior.

… A unidade de data center, maior do que qualquer outra fabricante de chips, teve vendas de US$ 41,1 bilhões (previsão de US$ 41,3 bilhões).

… A Nvidia está lidando com a rivalidade entre Estados Unidos e China, onde a tecnologia de semicondutores se tornou um grande ponto crítico desde abril, quando Trump reforçou as restrições à exportação para clientes chineses, excluindo a empresa do mercado.

… Washington posteriormente reverteu a decisão, afirmando que permitirá algumas remessas, em troca de uma fatia de 15% da receita.

… A Nvidia não registrou nenhuma venda de seu chip de IA H20 para clientes chineses no segundo trimestre, uma queda de cerca de US$ 4 bilhões na receita em relação ao período anterior. A previsão para o terceiro trimestre também excluiu as vendas do H20.

… Mas admite que entre US$ 2 bilhões e US$ 5 bilhões em chips H20 poderão ser enviados para a China, o que depende de licenças do governo americano. A empresa também espera pela aprovação da versão mais atualizada do chip Blackwell para venda aos chineses.

… Se a Nvidia tivesse permissão para enviar produtos mais potentes, poderia aproveitar uma oportunidade de US$ 50 bilhões, já que a enorme demanda por sistemas de IA na China significa que o mercado deve crescer 50% ao ano, disseram diretores da empresa.

ISENÇÃO DO IR – Enquanto o governo corre contra o tempo para fechar o Orçamento/26, que deve ser enviado ao Congresso até amanhã, sexta-feira, crescem as incertezas sobre o projeto de reforma da renda, que promete barulho e até gastos inesperados.

… Haddad saiu otimista de uma reunião com Hugo Motta, nesta quarta-feira, dizendo que o presidente da Câmara reafirmou o seu compromisso com a neutralidade do projeto de isenção do Imposto de Renda para quem ganha até R$ 5 mil.

… Aos jornalistas, Haddad disse que “sentiu firmeza, que está tudo bem”, mostrando confiança na aprovação das medidas compensatórias, mas o clima da oposição no Congresso é bem outro, segundo reportagem no Estadão de hoje.

… Empoderados pela federação do PP com o União Brasil, os líderes Ciro Nogueira e Antonio Rueda articulam alternativas à tributação dos mais ricos e planejam até subir a faixa de isenção, que já havia sido elevada de R$ 7 mil para R$ 7.350 por Arthur Lira.

… Agora o PP fala em “beneficiar mais pessoas”, aumentando o limite de isenção para R$ 7.590.

… O maior risco do governo não é ver o projeto ser aprovado sem a fonte de compensação, mas enfrentar uma vingança armada pela oposição, que quer isentar não apenas quem ganha até R$ 5 mil, mas elevar esse patamar para quem ganha até R$ 10 mil.

… A proposta não é levada a sério na Câmara, mas pode dar dor de cabeça ao governo.

… O projeto da Fazenda prevê taxação de quem ganha acima de R$ 600 mil por ano (R$ 50 mil mensais) e paga menos imposto de renda do que o previsto. A alíquota é crescente e chega a 10% para quem ganha R$ 1,2 milhão ou mais por ano (R$ 100 mil mensais).

… A proposta do PP, que já tem emenda pronta para levar ao plenário, é subir a CSLL dos bancos com lucro de R$ 1 bilhão, que requer noventena, enquanto o PL quer derrubar qualquer tipo de compensação, o que custaria R$ 25,8 bilhões ao governo no ano que vem.

… Entre os mais radicais do partido de Bolsonaro, o que se ouve é que “a compensação é problema do Lula”.

REFORMA TRIBUTÁRIA – Haddad também conversou ontem com Eduardo Braga, relator do segundo projeto da reforma tributária. O senador disse que o texto está “praticamente fechado” e deve ser apresentado na CCJ em 9/9, com votação prevista para o dia 17.

BRASIL VAI RECORRER – Nesta quarta-feira, a Advocacia-Geral da União confirmou a contratação do escritório Arnold & Porter Kaye Scholer LLP para representar o governo brasileiro em ações contra “quaisquer medidas de caráter punitivo aplicadas contra os interesses do Estado”.

… O valor máximo que a AGU poderá desembolsar é de US$ 3,5 milhões no prazo de 48 meses.

… Para o ministro do Trabalho, Luiz Marinho, o País pode perder 330 mil empregos até o fim do ano, “se tudo der errado”. Ele ponderou, no entanto, que não acredita nesse cenário, citando as políticas lançadas pelo governo, sobretudo para evitar demissões.

… Também nesta quarta-feira, a Camex aprovou duas medidas para a proteção da indústria nacional.

… 1) antidumping definitivo sobre as importações de folhas metálicas de aço carbono da China e fibras de poliéster da China, Índia, Tailândia e Vietnã, e 2) antidumping provisório, por até seis meses, sobre as importações de resinas de polietileno dos Estados Unidos e do Canadá.

… “Todos os casos promovem a proteção da indústria nacional contra o comércio desleal”, afirmou o MDIC, em nota.

FRAUDE DO INSS – Governo quer usar FGC para cobrir desconto indevido de consignado de aposentados do INSS, apurou a Folha. O Fundo Garantidor de Crédito reembolsaria a União quando o banco não fizer o ressarcimento da operação irregular em 30 dias.

… A iniciativa é alvo de críticas no setor financeiro, que arca com o FGC.

… No Congresso, após perder o comando e a relatoria da CPMI do INSS, o governo substituirá Omar Aziz e Renan Calheiros.

AGENDA – Após três recuos consecutivos, o IGP-M (8h) deve subir 0,19% em agosto, na mediana do Broadcast (de queda de 0,77% em julho).

… As projeções vão de queda de 0,04% a alta de 0,41%. A pressão deve refletir queda menos intensa nos preços agropecuários ao produtor e o avanço nos preços industriais. Em 12 meses, porém, a estimativa intermediária indica desaceleração de 2,96% para 2,86%.

… No início da tarde (14h30), a previsão é de déficit primário de R$ 59,50 bilhões (mediana) para o governo central em julho, após saldo negativo de R$ 44,296 bilhões em junho. As projeções, todas de déficit, variam de R$ 69,4 bilhões a R$ 30,1 bilhões.

… Economistas consultados pela Agência Estado atribuem o déficit maior ao pagamento de precatórios da União.

… Às 14h30, Galípolo participa, por meio de vídeo gravado em 22/8, do evento Open Finance 5 anos.

… Ainda nesta quinta-feira, o Conselho Monetário Nacional tem reunião (15h).

LÁ FORA – Zona do Euro divulga o índice de sentimento econômico em agosto (6h), seguido pela ata do último BCE (8h30).

… Nos Estados Unidos, a segunda leitura do PIB/2Tri (9h30) deve confirmar a expansão da preliminar (+3%), após o recuo de 0,5% no 1Tri. Junto com o PIB ,sai o PCE do período. O índice mais aguardado, da inflação de julho, será divulgado amanhã.

… No mesmo horário (9h30), saem os pedidos de auxílio-desemprego e, às 11h, vendas de imóveis usados.

TARIFAS – A União Europeia tentará acelerar a legislação para remover todas as tarifas sobre produtos industriais dos Estados Unidos até o final da semana. A Comissão Europeia dará tarifas preferenciais sobre certos frutos do mar e produtos agrícolas, de acordo a Bloomberg.

… A UE reconhece que o acordo favorece os Estados Unidos, mas o considera necessário para dar estabilidade e certeza às empresas. Para a presidente da Comissão, Ursula von der Leyen, é “um acordo forte, embora não perfeito”.

… Já a Índia recebeu um recado de Navarro, ideólogo do tarifaço: se parar de comprar petróleo da Rússia, suas taxas podem cair de 50% para 25%.

“NÃO PODE EMOCIONAR” – Apegado à promessa do Copom de manter a Selic em campo restritivo por prazo prolongado, Galípolo não deu espaço ontem para a pressão do mercado por corte antecipado da taxa básica de juro.

… Em evento da Fenabrave, ele reforçou a sinalização hawkish, ao dizer que “o BC não pode se emocionar” com dados pontuais e reiterou que “a velocidade e função de reação do BC precisa ser diferente da do mercado”.

… Pouco sensibilizado à deflação do IPCA de agosto, que saiu esta semana, e ainda à melhora apontada pelo boletim Focus nas expectativas para o IPCA, inclusive de prazos mais longos, o presidente do BC baixou a onda de euforia.

… Galípolo observou que a convergência da inflação para meta está em curso, mas vem ocorrendo de forma lenta. Além disso, disse, as projeções do BC para o ano que vem e para 2027 continuam rodando fora do centro da meta.

… Ele também afirmou que a renda no Brasil está no “nível mais alto” e o desemprego no “patamar mais baixo da série histórica”, sinalizando os desafios com os quais o BC ainda tem que lidar para iniciar o ciclo de queda do juro.

… Divulgado ontem, o resultado do Caged desacelerou de 166,6 mil empregos em junho para 129 mil em julho, abaixo da previsão de 135 mil, porém mais forte do que as estimativas que haviam circulado mais cedo (106 mil).

… Economistas reforçaram que a geração de vagas formais de emprego no País tem perdido força de forma gradual, o que esvazia parte das expectativas do mercado financeiro de que a taxa Selic caia tão cedo abaixo dos 15%.  

… Assim, a queda da ponta curta do DI perdeu fôlego, enquanto o trecho longo acompanhou as taxas dos Treasuries de maior prazo, que continuam precificando os ataques de Trump contra a independência e credibilidade do Fed.

… No fechamento, o contrato de juro para Jan/26 marcou 14,890% (contra 14,895% no ajuste anterior); Jan/27, 13,965% (de 13,977%); Jan/29, 13,245% (de 13,244%); Jan/31, 13,610% (de 13,586%); e Jan/33, 13,810% (13,767%).

… Lá fora, diante da briga comprada por Trump contra o Fed, a curva dos Treasuries continuou inclinando, novamente com avanço no T-Bond de 30 anos, a 4,913% (contra 4,911% na véspera), e queda nos demais yields.

… O retorno da Note de 2 anos caiu para 3,616% (de 3,684%) e o de 10 anos, a 4,235%, contra 4,259%. O temor é de que pressão dovish sobre os juros americanos contrate perigosos níveis de inflação lá para frente.

… “Os juros longos vão demorar a cair, devido aos riscos contínuos de inflação, graças à incerteza e às políticas de Trump”, apontou a Oxford Economics, que adiantou a previsão do corte do Fed de dezembro para setembro.

ESCADINHA NA BOLSA – Na sede de retomar patamares gráficos importantes, o Ibovespa já recuperou 4.500 pontos de uma semana para cá, tendo voltado ontem à faixa dos 139 mil pontos, nível em que estava antes tarifaço.

… Até o pico histórico dos 141.263,56 pontos, estabelecido em julho, ainda falta cobrir um terreno razoável.

… Sem queimar etapas, o índice à vista tenta deixar para trás os ruídos. O giro é que não decola de jeito nenhum. O volume financeiro se limitou a R$ 18,3 bi ontem, quando o Ibovespa emplacou alta de 1,04%, aos 139.205,81 pontos.

… Em dia de apetite por risco, os bancos subiram em bloco: Itaú PN (+1,68; R$ 37,57), Bradesco PN (+0,74%, a R$ 16,43), Bradesco ON (+0,14%, a R$ 14,05), BB (+1,23%; R$ 20,63) e Santander unit (+0,98%; R$ 27,76).

… Petrobras operou embalada pelo petróleo e pela perspectiva positiva sobre os testes na Margem Equatorial.

… A companhia informou que concluiu na tarde de ontem a chamada Avaliação Pré-Operacional (APO) na Foz do Amazonas, que simula vazamentos de óleo e avalia a capacidade de a empresa responder a emergências.

… A APO é considerada a etapa final do processo de licenciamento ambiental, antes de o Ibama decidir se concederá a licença para a Petrobras construir um poço exploratório na região da Margem Equatorial. Está chegando a hora…

… Os papéis ON registraram valorização de 0,58%, a R$ 33,08, e PN avançaram 0,76%, para R$ 30,66.

… Lá fora, o barril do Brent para outubro subiu 1,23%, a US$ 68,05, tendo se firmado no terreno positivo após os dados de estoques nos EUA, que caíram 2,39 milhões de barris na semana passada, acima do esperado (-2 milhões).

… Além disso, estiveram no radar a implementação da tarifa adicional de 25% dos EUA sobre a Índia pelas compras de óleo russo e a reunião de autoridades de Israel e dos EUA sobre as tensões em Gaza, já dominada por Israel.

… De volta ao Ibovespa, Vale ficou praticamente estável (-0,05%; R$ 55,38), em dia de queda de 0,64% do minério.

CORREÇÃO À VISTA – Em NY, as bolsas vinham apostando alto no balanço da Nvidia e ficam devendo um ajuste para hoje, após o S&P 500 ter renovado ontem o recorde histórico de fechamento, em alta de 0,24%, aos 6.481,37 pontos.

… O índice Dow Jones subiu 0,32%, para 45.565,05 pontos, e o Nasdaq avançou 0,21%, aos 21.590,14 pontos. Com o boom da Inteligência Artificial em xeque, o ambiente de negócios se torna mais desafiador em Wall Street.

… No câmbio, o dólar operou ontem praticamente estável, com o índice DXY em queda marginal de 0,01%, a 98,232 pontos. O euro conseguiu se segurar no zero a zero (-0,09%, a US$ 1,1634), apesar da turbulência política na França.

… A libra esterlina subiu 0,11%, a US$ 1,3497, e o iene foi negociado em queda, cotado a 147,50 por dólar.

… Por aqui, o petróleo mais caro ajudou o real a se valorizar contra o dólar, que caiu 0,32%, a R$ 5,4170.

… Em conversa com jornalistas, a economista do Itaú Julia Gottlieb disse que, se dependesse só do carry trade, a taxa de câmbio poderia estar hoje entre R$ 5,20 e R$ 5,38. Mas pesa o déficit em conta corrente “tão elevado”, afirmou.

CIAS ABERTAS – PETROBRAS informou que o governo indicou Marcelo Weick Pogliese para exercer a função de membro do conselho de administração na vaga ocupada anteriormente por Pietro Mendes…

… A indicação será submetida aos procedimentos internos de governança corporativa, incluindo as respectivas análises de conformidade e integridade, com apreciação pelo Comitê de Pessoas e pelo Conselho de Administração.

SABESP informou que, desde julho de 2024, quando o governo paulista vendeu 32% do capital e deixou de ter o controle da empresa, foram investidos R$ 10,6 bilhões…

… Companhia reduziu 23% o número de vazamentos visíveis de água relatados pela população, que caíram de 38 mil registros no 2TRI24 para 29 mil no mesmo período de 2025…

… Tempo médio para reposição de pavimento após intervenções recuou de sete dias para quatro dias úteis, queda de 42%…

… Empresa também informou que está realizando 100 mil novas conexões de água e esgoto por trimestre e projeta chegar a 240 mil domicílios conectados até o fim deste trimestre.

OI adiou para 4 de setembro a divulgação do seu balanço do segundo trimestre, que estava prevista para hoje…

… Conselho de Administração aprovou a submissão de proposta de grupamento da totalidade das ações ordinárias e preferenciais de emissão da companhia na próxima assembleia geral extraordinária, prevista para 29 de setembro.

CARREFOUR. Eric Alexandre Alencar renunciou aos cargos de presidente do Conselho de Administração, de diretor vice-presidente de finanças e de diretor de relações com investidores…

… O diretor-presidente da companhia, Pablo Hector Lorenzo, vai acumular, temporariamente, o posto de diretor de RI; Nelcina Conceição de Oliveira Tropardi foi eleita para presidir o colegiado.

MOTIVA. Conselho de Administração aprovou a eleição de André Gustavo Salcedo Teixeira Mendes para o cargo de diretor vice-presidente de negócios, responsável pela plataforma de trilhos, com mandato a partir do próximo dia 15.

ENERGISA. O conselho de administração aprovou a 24ª emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, em série única, no valor de até R$ 3,910 bilhões.

GALEÃO. O Globo informou que a Vinci Compass fechou acordo para comprar 70% da fatia da Changi no aeroporto e, assim, assume o controle, passando a deter 35,7% da concessionária.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

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