Entre a tensão externa e o otimismo com a inflação

… Um cenário global complicado, com sanções dos Estados Unidos contra a Rússia, incertezas sobre um acordo com a China, o shutdown que se alonga e a decepção com balanços em Nova York (Tesla caiu no after hours), divide a atenção com um crescente otimismo em relação ao quadro mais benigno da inflação no Brasil. O sentimento, disseminado nas mesas nos últimos dias, deve ser compartilhado hoje pelos economistas do mercado nas reuniões trimestrais com diretores do BC, que podem ser testados sobre as chances de antecipação da queda da Selic para janeiro. Em paralelo, o movimento da Fazenda para garantir a receita perdida na MP do IOF ajuda a aliviar a preocupação fiscal.

UMA NOVA APOSTA – Os juros futuros tiveram o terceiro pregão seguido de queda firme na B3 nesta quarta-feira, refletindo a avaliação de que a dinâmica dos preços tem evoluído de forma mais favorável, o que pode ser confirmado pelo IPCA-15, amanhã.

… Pesquisa Broadcast aponta que a inflação parcial de outubro deve desacelerar para 0,24%, na mediana, após alta de 0,48% em setembro.

… Na visão de agentes ouvidos pela Agência Estado, a queda das commodities, a valorização do câmbio, a melhora das expectativas inflacionárias e a desaceleração da atividade podem permitir ao Copom iniciar o ciclo de flexibilização monetária um pouco mais cedo.

… Segundo cálculos de Luciano Rostagno, estrategista-chefe da EPS Investimentos, a curva a termo precificava ontem 64% de chance de redução de 25pbs da Selic já na primeira reunião de 2026, em janeiro. Na véspera, essa probabilidade estava em pouco mais de 50%.

… Já a taxa básica apontada para o final de 2026 foi reduzida de 12,66% a 12,54%.

… O cenário positivo tem ainda a ajuda da queda dos preços da gasolina, anunciada nesta semana pela Petrobras. Só parece estar faltando um ajuste na comunicação do BC, que ainda mantém o discurso conservador da Selic elevada por um “longo período”.

… Por outro lado, a percepção de risco fiscal de curto prazo teve um alívio com as declarações do secretário-executivo da Fazenda, Dario Durigan, que confirmou o compromisso do governo com as metas do resultado primário deste ano e de 2026, segundo Rostagno.

… No final da manhã, Durigan disse que a medidas desenhadas pelo Executivo devem render, em linhas gerais, o mesmo montante das receitas e cortes de despesas que eram previstos com MP do IOF, que somam cerca de R$ 30 bilhões.

… Na MP, esse valor incluía uma economia em torno de R$ 10,7 bilhões em gastos e uma arrecadação de R$ 20,9 bilhões.

… Hoje, a expectativa é pelo debate nas reuniões trimestrais dos diretores do Banco Central com economistas, às 9h30 e às 11h, que terá a participação de Nilton David (Política Monetária), Paulo Picchetti (Assuntos Internacionais) e Diogo Guillen (Política Econômica).

… Já Gabriel Galípolo, em missão do governo brasileiro na Jacarta, na Indonésia, participa de evento da Apex à primeira hora do dia (5h40).

URGÊNCIA PARA BETS – Durigan confirmou que as medidas da MP 1.303 foram fatiadas em dois projetos de lei: um sobre o aumento de receitas, que prevê alta na alíquota da CSLL para fintechs, além de tributação maior das bets e dos Juros sobre o Capital Próprio (JCP).

… O outro projeto trata do controle das despesas e deve ser apresentado pelos próprios parlamentares, apensado a uma proposta em tramitação avançada. O número 2 da Fazenda disse que o Congresso concordou com as medidas apresentadas nesse sentido.

… Nesta quarta, a Comissão de Finanças e Tributação da Câmara aprovou a urgência do projeto do líder do PT, Lindbergh Farias, que dobra a taxação sobre as bets, de 12% para 24%, possibilitando que o texto siga diretamente para ser apreciado no plenário.

… Já para a compensação tributária, um dos projetos da MP do IOF derrubada pelos deputados, o governo tentará apensar ao “PL do Metanol”, de forte apelo popular e relatado pelo deputado Kiko Celeguim (PT-SP). O texto já tramita em regime de urgência.

… A informação foi publicada pelo jornal Valor Econômico e confirmada pelo Estadão, mas a decisão final será dos líderes partidários.

TCU LIBERA O PISO – O ministro Benjamin Zymler votou nesta quarta-feira para liberar a União a mirar o limite inferior da meta fiscal em 2025, mas o centro deverá ser observado a partir de 2026. O julgamento foi interrompido por um pedido de vista.

… Na semana passada, Zymler, relator da ação, já havia atendido a recurso da AGU, concedendo liminar para o governo seguir o piso da meta.

… O problema é que o maior gargalo é justamente 2026, quando a meta fiscal de superávit primário é de 0,25% do PIB – cerca de R$ 34 bilhões, o que deve exigir um esforço fiscal ainda maior, bastante improvável em ano eleitoral.

FORA DA META – Enquanto aperta de um lado, solta de outro.

… Passou no Senado, nesta quarta-feira, um projeto que retira até R$ 30 bilhões em despesas com investimentos nas Forças Armadas do teto de gastos do arcabouço fiscal e da meta de resultado primário nos próximos seis anos, ou R$ 5 bilhões/ano.

… A proposta, do senador Carlos Portinho (PL) e relatada pelo senador Randolfe Rodrigues (PT), foi aprovada em menos de um mês, em acordo entre governo e oposição, sem passar por nenhuma comissão. Seguirá agora para a Câmara.

… Randolfe disse que o projeto foi negociado com a equipe econômica e atende “a urgência que vive o setor de Defesa” por falta de recursos.

TENSÕES GEOPOLÍTICAS – Departamento do Tesouro dos Estados Unidos anunciou no fim do dia novas sanções contra as duas maiores empresas petrolíferas da Rússia, a Rosneft e a Lukoil OAO, confirmando as ameaças feitas mais cedo pelo secretário Scott Bessent.

… A ação bloqueia todos os bens e os interesses em propriedades dessas empresas no território norte-americano e foi justificada pela “falta de um comprometimento sério da Rússia com um processo de paz para encerrar a guerra na Ucrânia”.

… “Agora é a hora de parar com a matança e de um cessar-fogo imediato”, disse Bessent, afirmando que “estão preparados para tomar medidas adicionais, se necessário, para apoiar os esforços do presidente Donald Trump de pôr fim a mais uma guerra”.

… Um comunicado do Tesouro afirmou que “as ações americanas aumentam a pressão sobre o setor energético russo e degradam a capacidade do Kremlin de arrecadar recursos para sua máquina de guerra e sustentar a economia enfraquecida”.

… Apela ainda aos aliados “para se juntarem a nós e aderirem a essas sanções”, poucas horas depois das novas restrições da UE à Moscou.

… O presidente Trump afirmou que “era hora” de impor sanções à Rússia, mas espera que as medidas não durem muito tempo. “As sanções são grandes, mas acho que Putin quer acabar com a guerra”, acrescentando que “as conversas são boas, mas não progridem”.

… “As sanções devem ter um impacto na Rússia, esperamos que elas tornem Putin mais razoável”, disse ele.

… Em sua rede social, Trump negou que seu governo tenha autorizado o uso de mísseis de longo alcance pela Ucrânia para atacar alvos em território da Rússia, como revelado por reportagem do The Wall Street Journal.

… “É FAKE NEWS! Os Estados Unidos não têm nada a ver com esses mísseis, de onde quer que venham, ou com o que a Ucrânia faz com eles!”.

EUA-CHINA – Um dia depois de dizer que, “talvez o encontro com Xi não aconteça”, Trump diz agora que espera fechar um acordo com Pequim e que levará para a reunião com ele na Coreia do Sul as preocupações sobre a Ucrânia e as compras chinesas de petróleo russo.

… “Na próxima semana, conversaremos sobre a guerra entre Rússia e Ucrânia, e acho que o presidente Xi pode ter uma grande influência sobre o presidente Putin. Acho que Putin deseja negociar. E nós não queremos que a Rússia tenha toda a Ucrânia.”

… Outros membros do governo americano confirmaram o encontro entre Trump e Xi Jinping durante a cúpula da Apec, que terá início no dia 31 de outubro, entre eles, Scott Bessent, em entrevista ao Fox Business, e o representante de Comércio, Jamieson Greer, à CNBC.

… Greer disse que “faz sentido conversar com a China sobre comércio”, mas que Washington “vai ver o que fará” diante do que classificou como uma postura “agressiva e desproporcional” de Pequim ao restringir as exportações desses minerais estratégicos.

… Bessent confirmou a agenda na Coreia do Sul e chamou de “impraticável e inaceitável” o licenciamento da China em relação aos minerais críticos. O secretário do Tesouro americano viajou ontem para a Malásia, onde vai se reunir com autoridades chinesas.

… Fontes da Reuters informaram que o governo americano estuda possíveis planos de limitar exportações baseadas em software para a China, em novas ameaças que ampliam as tensões entre os dois países e pressionam os mercados em Nova York.

SHUTDOWN – O líder da minoria democrata na Câmara dos Estados Unidos, Hakeem Jeffries, disse, nesta quarta, que espera que a paralisação do governo seja resolvida até o final de outubro. O shutdown completa hoje 23 dias, sem perspectiva de acabar.

… Na Bloomberg, membros do ultra-conservador House Freedom Caucus estão pressionando por um projeto de lei de gastos provisório de longo prazo para encerrar a paralisação. O novo projeto orçamentário se estenderia até dezembro de 2026.

… Ainda ontem, Bessent disse que a paralisação atrasa a ajuda aos agricultores americanos, que deve ser de US$ 3 bilhões, segundo o WSJ.

MAIS AGENDA – Em meio à melhor percepção de risco fiscal, o mercado financeiro confere hoje a arrecadação federal de setembro (10h30), que será comentada pela Receita em entrevista coletiva marcada para as 11h.

… Segundo a mediana do Projeções Broadcast, a estimativa é de que o governo tenha arrecadado R$ 217,4 bilhões, após R$ 208,791 bilhões em agosto. O resultado representa uma alta de 1,7% na comparação com um ano antes.

… O intervalo das projeções varia de uma arrecadação de R$ 211,461 bilhões a R$ 265,785 bilhões.

… O dia reserva ainda a terceira prévia do IPC-S, às 8h, além da reunião do CMN à tarde, às 15h.

LULA – O presidente cumpre agenda oficial em Jacarta, capital da Indonésia, participando de cerimônia no Palácio Merdeka, onde terá reunião privada com o seu homólogo, Prabowo Subianto. Em seguida, ambos comandam uma reunião ampliada.

LÁ FORA – Saem nos Estados Unidos o índice de atividade nacional de setembro (9h30), medido pelo Fed de Chicago, e as vendas de moradias usadas no mesmo mês (11h). Mas a grande expectativa é pela inflação do CPI amanhã.

… O BC da Turquia BC decide juro às 8h e, na Zona do Euro, sai a confiança do consumidor em outubro.

BALANÇOS – Intel sai após o fechamento e tem previsão de lucro trimestral de US$ 0,02 por ação (FactSet). Ainda a Ford divulga seus números à noite. Antes da abertura, vêm American Airlines, First Citizens, Renault, Lloyds e Unilever.

AFTER HOURS – Primeira entre as Sete Magníficas a divulgar resultados do terceiro trimestre, a Tesla levou um tombo de 4%, diante da frustração com o lucro por ação ajustado de US$ 0,50, abaixo da previsão de US$ 0,56.

… De nada adiantou a receita total, de US$ 28,1 bilhões, ter tido alta anual de 12% e superado a estimativa de US$ 27,2 bilhões.

… Outra decepção veio da IBM. Os papéis afundaram 6,5% nas negociações do after market, depois que os investidores não ficaram impressionados com o crescimento da divisão de software no último trimestre.

… De resto, o balanço veio bom: a empresa reverteu prejuízo e lucrou US$ 1,74 bilhões, com ganho ajustado por ação de US$ 2,65, acima do consenso de US$ 2,45. A receita de US$ 16,3 bilhões veio superior ao esperado (US$ 16,1 bilhões).

… Já a Alcoa subiu 0,63% no pregão noturno, após quase triplicar o lucro líquido, para US$ 232 milhões. Diluído por ação, o lucro subiu de US$ 0,38 para US$ 0,88 na base anual. A receita de US$ 3 bilhões veio 3,1% maior contra um ano antes.

MEDINDO FORÇAS – Não dá tempo de o mercado dobrar o BC por um corte em juro ainda este ano, porque Galípolo e todos os diretores não têm deixado qualquer milímetro de dúvida de que o conservadorismo é inegociável.

… Dezembro está perdido, o que não quer dizer que o corte da Selic tenha que esperar até março. Como já se nota pela migração de apostas na curva a termo, a renda fixa vai tentar provocar o BC para antecipar o jogo para janeiro.

… Surfando na onda de melhora das expectativas de inflação, a curva do DI vem devolvendo prêmio de risco desde que a semana começou. A confiança de que os preços vão ancorar antes do que se imaginava contagia o ambiente.

… Para melhor, a esperança de que a equipe econômica pode conseguir compensar tudo o que perdeu com a derrubada da MP alternativa ao IOF entrou ontem como fator extra para aliviar os contratos futuros dos juros.

… O vencimento para Jan/27 fechou a 13,888% (contra 13,926% no pregão anterior); Jan/29 caiu para 13,145% (de 13,204); Jan/31, a 13,420% (de 13,485%); e Jan/33, a 13,575% (de 13,640%) – todos na contramão da alta do dólar.

… A moeda americana subiu pouco, só 0,12%, e respeitou os R$ 5,40, cotada a R$ 5,3969 no fechamento. A má notícia é que o real não conseguiu faturar a escalada do petróleo. Traders mencionaram desconforto com a China.

… Lá fora, o DXY fechou estável (+0,03%), a 98,897 pontos, sem oscilações relevantes no iene (-0,04%; 152/US$), euro (+0,06%; US$ 1,1609) e libra (-0,08%; US$ 1,3358). Mas houve algum apelo defensivo pelos Treasuries.

… A taxa da Note-2 anos cedeu para 3,445%, de 3,457% na véspera, e a de 10 anos recuou a 3,955%, de 3,962%.

… Na rotina das tensões comerciais, a notícia que pegou ontem foi a de que Trump quer dar o troco à China por restringir a exportação de terras raras e cogita reduzir as exportações de produtos feitos com software americano.

… O Dow Jones caiu 0,71%, aos 46.590,41 pontos; o S&P 500 recuou 0,53%, aos 6.699,40 pontos; e o Nasdaq perdeu 0,93%, aos 22.740,40 pontos, com as perdas potencializadas pelo tombo de 10% da Netflix com o balanço fraco.

RUMO AOS 145 MIL – Com saudades dos recordes históricos, depois de um período de acomodação, o Ibovespa tenta recuperar terreno e ontem contou com a força das blue chips das commodities e do setor financeiro.

… O índice à vista conseguiu driblar a cautela nas bolsas em Nova York e fechou em alta de 0,55%, aos 144.873 pontos. O que desanima é o volume financeiro quase sempre fraco, que nesta quarta-feira não chegou a R$ 18 bi.

… O salto de 4% do petróleo no pregão eletrônico, com a elevação da temperatura na relação entre Washington e o Kremlin, acelerou os ganhos da Petrobras e ajudou a bolsa doméstica a se descolar das perdas em Wall Street.

… O papel PN registrou ganho de 1,15%, para R$ 29,85, e o ON engatou alta de 1,67%, cotado a R$ 31,75.

… Já no pregão regular, o barril do Brent havia exibido fôlego (+2,07%, a US$ 62,59), diante da queda inesperada (-961 mil) nos estoques semanais americanos, contrariando a expectativa de alta de 1 milhão de barris da commodity.

… Horas depois, o petróleo acelerou o ritmo, quando Trump botou pressão sobre Putin para o cessar-fogo.  

… Outro motor do Ibovespa, Vale repercutiu o anúncio de sua maior produção trimestral de minério desde 2018. A ação emplacou alta firme de 1,78%, tendo quase rompido o nível de R$ 62 no fechamento, quando valia R$ 61,88.

… No pano de fundo, o avanço de 0,65% do minério de ferro na China serviu de “plus a mais” para o desempenho.

… Para completar o cenário positivo na bolsa, os papéis dos bancos tomaram impulso com as notícias de que o governo Lula pode conseguir recompor a receita perdida com a derrota no Congresso da MP alternativa ao IOF.

… Itaú avançou 0,82%, para a máxima de R$ 38,11; Bradesco ON ganhou 0,40%, a R$ 15,23; Bradesco PN subiu de leve (+0,11%), a R$ 17,79; Santander registrou valorização de 0,53%, a R$ 28,45; e BB ON, +0,73% (R$ 20,69).

COMPANHIAS ABERTAS – VALE e Samarco foram autuadas em R$ 1,92 bilhão por terem registrado pagamentos de indenizações pela tragédia de Mariana (MG) para conseguir dedução de Imposto de Renda.

AMBIPAR. Acionista controlador da empresa, Tércio Borlenghi Junior, teve sua participação acionária direta e indireta reduzida na companhia de 67,68% para 59,54%…

… Segundo Borlenghi, a gestora Plural Investimentos, por meio da corretora Genial Investimentos em parceria com Grupo Opportunity, está vendendo ações da Ambipar sob controle do acionista de forma irregular e ilegal…

… Ele alegou que a gestora alienou, nos últimos dias, mais de 136 milhões de ações ligadas ao Everest Fundo de Investimento em Participações — Classe de Investimento Multiestratégia Investimento no Exterior…

… Em carta à Ambipar, Borlenghi afirmou que sua participação foi indevidamente reduzida mais uma vez, agora equivalendo a 994.610.160 ações com direito de voto.

ASSAÍ registrou redução de R$ 500 milhões na dívida líquida no terceiro trimestre em relação ao mesmo período de 2024, segundo prévia operacional…

… Na comparação sequencial com o segundo trimestre, houve diminuição de R$ 423 milhões, resultando em alavancagem de 3,03 vezes, o menor patamar desde 2021…

… Empresa encerrou programa de recompra de ações anunciado em 18 de março; conclusão do programa foi decorrente da aquisição completa das 8.000.100 de ações disponíveis.

ALPARGATAS. Itaúsa adquiriu 2.710.300 de ações preferenciais de emissão da companhia e passou a deter, individualmente, 53.791.099 de papéis do tipo, elevando, assim, sua participação de 14,98% para 15,66%.

ENJOEI disse, em resposta à B3, que vai propor ao conselho a realização de AGE, em 30/4, para deliberar sobre proposta de grupamento de ações, caso cotação não se enquadre no patamar de R$ 1 pelos próximos meses.

QUALICORP informou que a venda de 100% do capital social da Gama Saúde para Fernando Vieira, controlador da holding ESB Corp, foi aprovada pela Agência Nacional de Saúde Suplementar (ANS).

KLABIN celebrou memorando de entendimentos com investidor institucional para investimentos numa sociedade de propósito específico (SPE)…

… Segundo a empresa, a sociedade será controlada pela própria Klabin, a fim de explorar atividade imobiliária, incluindo arrendamento de terras, no Estado do Paraná…

… A SPE receberá aporte de R$ 300 milhões em caixa, de investidor não identificado no comunicado divulgado pela Klabin, na data de fechamento da operação…

… Além disso, contará com um aporte de 15 mil hectares de terras produtivas pela parte da Klabin.

RAÍZEN. O volume de cana moído registrou crescimento anualizado de 6,6% no segundo trimestre da safra 2025/26 (de julho a setembro), para 35,1 milhões de toneladas, de acordo com dados da prévia operacional da companhia…

… No acumulado da safra, porém, a quantidade processada está 4 milhões de toneladas menor, somando 59,6 milhões de toneladas.

COPEL. Copel Geração e Transmissão (Copel GeT) concluiu a venda da Usina Hidrelétrica Baixo Iguaçu junto à Energo Pro Brasil; valor total da operação foi de R$ 1,68 bilhão.

EQUATORIAL. Aneel aprovou reajuste tarifário da Equatorial Goiás com efeito médio de 18,5%.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

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Haddad faz nova tentativa para agenda fiscal

… Mais um dia sem indicadores relevantes para os mercados, mas de calendário forte de balanços em Nova York, com AT&T (antes da abertura), Tesla e IBM (após o fechamento). No after hours, Netflix levou um tombo de mais de 6% após frustrar o lucro no 3Tri, enquanto os ADRs de Vale tiveram alta, em reação ao relatório de produção e vendas. No cenário de fundo, Trump sinalizou que o encontro com Xi pode não acontecer, mas continua dizendo que quer um “bom acordo com a China”. A reunião com Putin foi descartada. Já Lula espera conversar com o presidente dos Estados Unidos no domingo, enquanto a Fazenda começa a enviar ao Congresso as medidas em substituição à MP do IOF.

NOVA TENTATIVA – Em entrevista à GloboNews, Haddad confirmou o fatiamento da MP 1303 derrotada pela Câmara, antecipou o envio de dois projetos de lei ao Legislativo e deu uma informação bomba aos parlamentares: o corte nas emendas será maior do que R$ 7 bilhões.

… Um dos projetos reedita medidas de revisão de despesas, com impacto estimado de mais de R$ 15 bilhões, “podendo chegar a R$ 20 bilhões”, enquanto o outro será focado no aumento de arrecadação, incluindo a volta do IOF, “pelo menos em parte”, segundo o ministro.

… A taxação das bets, com potencial de receita de R$ 1,7 bilhão em 2026, e a elevação da CSLL para as fintechs, com impacto de R$ 1,58 bilhão, estão confirmadas, assim como a limitação das compensações tributárias, que devem arrecadar R$ 20 bilhões entre 2025 e 2026.

… No Valor, a equipe econômica decidiu manter a isenção das letras de crédito (as LCAs e LCIs) e das debêntures, avaliando que essas medidas dificilmente avançariam no Congresso, sobretudo diante da resistência da bancada do agronegócio.

… Haddad elogiou os parlamentares, dizendo que eles tiveram sensibilidade em aprovar leis retirando privilégios do “andar de cima”, mas que seria preciso agora dar a “última volta nesse parafuso” para se ter um Orçamento primário positivo em 2026.

… O ministro admitiu, no entanto, que o governo está com uma “certa dificuldade” de aprovar a agenda econômica no Congresso este ano, dizendo que “não é justo” que os parlamentares de oposição atrapalhem as contas públicas mirando as eleições de 2026.

… Para ele, houve uma coalizão do Centrão e de apoiadores de Jair Bolsonaro para prejudicar Lula, por ser o favorito para a disputa presidencial do ano que vem. “É uma visão muito arcaica. O Brasil não pode se comportar como uma republiqueta.”

… Confiante, Haddad disse que cumpriu a meta fiscal em 2024 e que cumprirá também este ano e em 2026.

REVISÕES TRIBUTÁRIAS – O líder do PT na Câmara, Lindbergh Farias, disse que o governo tentará votar na próxima semana o projeto de revisão de incentivos fiscais, que será trabalhado em cima do projeto apresentado pelo deputado Mauro Benevides (PDT-CE).

… Aos jornalistas, ele disse que “há disposição” do presidente da Câmara, Hugo Motta, de encarar esse tema, que é fundamental para a LDO.

… “A gente sabe das dificuldades, mas queremos ir pra luta”, afirmou Lindbergh, comentando que, no caso da tributação das bets, o governo conta com maioria no plenário das duas Casas do Congresso para aprovar o aumento dos impostos.

… O líder do governo na Câmara, deputado José Guimarães (PT-CE), quer discutir as medidas na próxima semana para buscar um consenso.

ISENÇÃO DO IR – Renan Calheiros disse que o Senado vai propor emendas ao projeto aprovado pela unanimidade dos deputados, porque, segundo ele, houve “pegadinhas” nas mudanças introduzidas por Arthur Lira e o texto não seria mais “fiscalmente neutro”.

… Os dois relatores são adversários políticos em Alagoas e já era esperado que Renan tentasse conseguir algum protagonismo na matéria, de forte apelo popular. Mas garantiu que os ajustes que serão feitos no Senado não obrigarão o texto a voltar para a Câmara.

… Em nota, Lira reagiu às acusações, dizendo que “é lamentável que, por pura politicagem e oportunismo, sejam divulgados supostos fatos sem a devida fundamentação e transparência, com o único objetivo de confundir a opinião pública e tumultuar a tramitação do projeto”.

… Ainda segundo o deputado, a neutralidade fiscal foi o “princípio absoluto para a elaboração do texto, que foi fruto de um intenso e produtivo diálogo com a equipe técnica da Fazenda, proporcionando um projeto que alia justiça fiscal, rigor técnico e responsabilidade fiscal”.

… Na entrevista à GloboNews, Haddad disse desconhecer a “pegadinha”, mas admitiu que podem ser feitos reparos, se necessário. Ele colocou o secretário Marcos Pinto e o secretário Barreirinhas, que são os arquitetos do projeto, à disposição de Renan.

DESONERAÇÃO DA FOLHA – No STF, o ministro Alexandre de Moraes pediu vista e suspendeu o julgamento da ação movida pelo governo contra a desoneração da folha de pagamentos e tem até 90 dias para devolver o processo ao plenário virtual.

… Até o momento, há três votos para a reoneração gradual entre 2025 e 2027, proposta pela equipe econômica: do relator Cristiano Zanin, que derrubou a lei da desoneração por prever medidas insuficientes de compensação; de Edson Fachin e de Gilmar Mendes.

… A AGU estima que o prejuízo da desoneração este ano para os cofres públicos será de R$ 20,23 bilhões, após impacto de R$ 30,5 bilhões em 2024, quando as medidas arrecadatórias totalizaram apenas R$ 9,38 bilhões – um déficit de R$ 21,12 bilhões.

EM STAND-BY – Ainda sobre o STF, o presidente Lula adiou a indicação do substituto de Barroso, esperada para antes de sua viagem à Indonésia e à Malásia, após ter ouvido de Alcolumbre que o AGU, Jorge Messias, pode enfrentar problemas para ser aprovado pelos senadores.

… O ex-presidente do Senado Rodrigo Pacheco é o nome defendido por Davi Alcolumbre, que considera a sua indicação um possível contraponto dentro do Supremo Tribunal ao que ele classifica de “invasão do Supremo nas competências do Legislativo”.

… Em outra frente na Corte, repercute o pedido do ministro Luís Fux para deixar a Primeira Turma, que julga as ações da trama golpista, e ocupar a vaga aberta por Barroso na Segunda Turma. A decisão ocorre em um momento de tensão entre Fux e os demais colegas.

… O voto do ministro absolvendo o ex-presidente Bolsonaro gerou incômodo entre os magistrados, menos pela divergência e mais pelo conteúdo de sua manifestação, por exemplo, quando explicou os ataques à urna eletrônica como “mera tentativa de buscar a verdade dos fatos”.

LULA & TRUMP – O presidente embarcou nesta terça-feira à Indonésia e à Malásia com a expectativa de que poderá se encontrar com Donald Trump em Kuala Lumpur, no próximo domingo, onde os dois estarão na Cúpula do bloco econômico do Sudeste Asiático (Asean).

… Em entrevista à Record News, ontem à noite, o vice, Geraldo Alckmin, disse que a suspensão da tarifa de 40% imposta pelos Estados Unidos ao Brasil poderá ocorrer depois dessa conversa. “Acho que é uma hipótese, suspender os 40% ou acelerar as negociações.”

EUA-CHINA – O presidente Trump colocou em dúvida nesta terça-feira a realização do encontro com o presidente da China, Xi Jinping, afirmando que, embora espere fechar um bom acordo comercial com o país asiático, “talvez a reunião não aconteça”.

… A frase toda foi: “Acho que teremos uma reunião muito bem sucedida, muitas pessoas esperando por isso, mas talvez não aconteça. Pode acontecer, por exemplo, de alguém dizer: Não quero me encontrar, está muito tenso, mas não está realmente tenso. É só negócio.”

… Em almoço com parlamentares republicanos na Casa Branca, o presidente manteve o tom conciliatório: “Eu tenho um bom relacionamento com o presidente Xi e espero fazer um bom acordo com ele. Eu quero que ele faça um bom acordo para a China, mas ele tem que ser justo.”

… Até a véspera, o encontro dos dois líderes estava programado para o fim do mês, durante a cúpula da Apec, na Coreia do Sul.

EUA-RÚSSIA – Assim como o encontro de Trump com Xi Jinping já não parece tão certo, também a reunião que o presidente dos Estados Unidos disse que teria com Vladimir Putin “num futuro próximo” foi descartada nesta terça-feira.

… Segundo a Reuters, na conversa entre Rubio e Lavrov, Moscou rejeitou um cessar-fogo na guerra com a Ucrânia e esse foi o motivo alegado por um alto funcionário da Casa Branca para dizer que os planos foram adiados.

SHUTDOWN – Em entrevista coletiva, o líder democrata no Senado, Chuck Schumer, revelou que pediu uma reunião com o presidente Trump para “negociar” e encerrar a paralisação do governo americano, que entra no vigésimo segundo dia, entre as mais longas da história.

… A principal demanda dos democratas para encerrar o shutdown é o financiamento de subsídios na saúde. A medida, valendo desde 2021, diminui o custo dos planos de saúde para os norte-americanos, mas está prestes a chegar ao fim.

AGENDA ESVAZIADA – Por aqui, só estão previstos para hoje os dados semanais do fluxo cambial, que o Banco Central divulga às 14h30, e o terceiro leilão da ANP de áreas do pré-sal da Oferta Permanente de Partilha (OPP), às 10h.

… Dia fraco também lá fora. Único destaque nos Estados Unidos são os estoques de petróleo do DoE, às 11h30, que devem registrar crescimento de 1 milhão de barris. Lagarde (BCE) fala às 9h25 e a Coreia do Sul decide juro às 22h.

BALANÇOS – O banco britânico Barclays e o grupo varejista francês Carrefour são destaques entre balanços corporativos da Europa nesta quarta, enquanto, nos Estados Unidos, a AT&T – que sai daqui a pouco – tem previsão de lucro por ação de US$ 0,54.

… Após o fechamento, a estimativa para a IBM é de US$ 2,45/ação; Tesla, de US$ 0,55/ação; e Alcoa, de US$ 0,01/ação.

AFTER HOURS – O lucro por ação da Netflix, de US$ 5,87, ficou bem abaixo do previsto por analistas consultados pela FactSet (US$ 6,96/ação), após a empresa divulgar lucro líquido de US$ 2,55 bilhões no 3Tri, correspondendo a aumento de 8% sobre o 3Tri/24.

… Para o 4Tri, a streaming projeta lucro líquido de US$ 2,4 bilhões (US$ 5,45/por ação). No after, fechou a US$ 1.160,70, queda de 6,50%.

… Já o Western Alliance informou lucro líquido de US$ 260,5 milhões no 3Tri, com lucro de US$ 2,28/ação, acima do esperado (US$ 2,08) e do resultado de 2024 (US$ 2,07). Nas negociações do after hours, fechou com alta de 2,37%, a US$ 78,06.

VALE – Os ADRs reagiram com alta de 0,71% (US$ 11,35) no after hours de Nova York, após divulgar relatório de produção e vendas, ontem à noite, com aumento de 3,8% (base anual) na produção de minério de ferro no 3Tri, alcançando 94,403 milhões de toneladas.

… Na comparação com o trimestre anterior, a produção de minério avançou 12,9%.

… Em nota à CVM, a Vale afirmou que, no minério de ferro, a produção atingiu seu maior nível desde 2018 e a realização de preços melhorou, refletindo a execução bem-sucedida da estratégia de portfólio de produtos.

… Já a produção de pelotas caiu 22,8% na comparação com o 3Tri/24, com alta de 1,9% ante o 2Tri/25, alcançando 7.997 milhões de toneladas. Sobre essa queda, a Vale explicou que o movimento reflete ajustes nos níveis de produção em resposta às condições atuais de mercado.

… Na visão do Citi, os dados deixam a Vale no “caminho certo” para a entrega do ponto médio do guidance.

AS DUAS METADES DO LARANJA – Os novos sinais trocados de Trump, de que talvez a reunião com Xi Jinping não aconteça, confundiram os investidores, que preferiram assumir alguma dose de cautela no câmbio aqui e lá fora.

… Na dúvida, o dólar à vista se defendeu contra uma surpresa negativa, parou de cair depois de acumular queda de quase 2% nos quatro pregões anteriores e fechou em alta de 0,37%, a R$ 5,3906, ainda abaixo da marca de R$ 5,40.

… A máxima intraday de R$ 5,4050 indica que o patamar de R$ 5,40 se estabeleceu ontem como uma barreira aos compradores. Às vésperas do Fed dovish, a atratividade do carry trade impõe limites de resistência no câmbio.

… Mas nada impede que este nível volte a ser desafiado pelas ondas de estresse e volatilidade. O Rabobank antecipa pressão e diz que o dólar, hoje aliviado pelo fluxo da Selic a 15%, pode escalar para R$ 5,55 até o fim do ano.

… Em relatório, o banco cita as “fortes dúvidas” quanto à sustentabilidade do marco fiscal, os riscos geopolíticos e a potencial alta de juros no Japão, que poderia roubar parte do apetite do investidor estrangeiro pelos emergentes.

… Rolou ontem uma fuga do iene, após Sanae Takaichi ter sido confirmada como primeira-ministra. Sua fama de expansionista na política fiscal assustou a moeda japonesa, que afundou 0,81%, a 151/91 por dólar no fechamento.

… O tombo acabou equilibrando a balança a favor do dólar e o índice DXY fechou em alta de 0,35%, a 98,934 pontos.

… Também a confusão armada por Trump, que vive se contradizendo sobre a China, levou a posições defensivas na moeda americana, derrubando ontem o euro (-0,39%), a US$ 1,1607, e a libra esterlina (-0,30%), para US$ 1,3374.

… O rolo sobre o encontro com Xi Jinping, que ninguém sabe direito se vai acontecer, também despertou algum apelo pelos Treasuries. Já o ouro entrou em um espiral de queda de quase 6%, em correção dos recordes históricos.

… O juro da Note de 2 anos ficou estável em 3,457%, mas o rendimento do título do Tesouro de 10 anos cedeu para  3,962%, contra 3,980% no pregão da véspera, e o retorno do T-Bond de 30 anos recuou a 4,546%, de 4,571%.

… Alinhada às taxas dos Treasuries, a curva do DI operou com viés de queda, apesar da apreciação do dólar.

… O contrato de juro para Jan/27 fechou a 13,940% (contra 13,967% no pregão anterior); Jan/29 caiu para 13,220% (de 13,239% na véspera); Jan/31 recuou para 13,480% (de 13,522%); e Jan/33, a 13,640 (contra 13,700%).

… Um dia depois da redução do preço da gasolina pela Petrobras, o Itaú projetou alívio de 0,10 ponto porcentual no IPCA deste ano, para 4,6%, com efeito dividido entre outubro (-0,02 ponto) e concentrado em novembro (-0,08pp).

… O combustível mais barato contrata uma melhora nas expectativas de inflação, mas não sensibiliza o Copom a pensar em corte antecipado da Selic. O ciclo de relaxamento só deve começar em março ou janeiro do ano que vem.

NÃO LARGOU O OSSO – Disposto a defender os 144 mil pontos, o Ibovespa limitou a queda a 0,29%, para os 144.085,15 pontos, no pregão marcado pelo volume financeiro inexpressivo na bolsa, abaixo dos R$ 16 bilhões.

… O pregão morno reproduziu o ambiente observado em NY, onde o S&P 500 ficou estável, aos 6.735,35 pontos, e o Nasdaq teve leve queda de 0,16%, aos 22.953,67 pontos. Descolado, o índice Dow Jones bateu marca inédita.

… Encerrou em alta de 0,47%, aos 46.924,74 pontos, impulsionado pelos balanços da Coca-Cola (+4,06%), que superou a expectativa dos analistas, e da 3M, que saltou 7,66% com a revisão para cima da projeção anual de lucro.

… Aqui, os papéis da Vale não quiseram se arriscar antes do relatório trimestral de produção e vendas e registraram queda de leve, de só 0,13%, preservando a cotação de fechamento acima do patamar dos R$ 60, em R$ 60,80.

… No day after do reajuste da gasolina e do aval do Ibama para explorar a Margem Equatorial, Petrobras operou na contramão da alta do petróleo. As ações ON recuaram 1,05% (R$ 31,23) e as PN perderam 0,81% (R$ 29,51).

… Com a tensão comercial entre os americanos e chineses de volta ao radar, o Brent subiu 0,5%, cotado a US$ 61,32.

… Ao colocar em dúvida a reunião que vinha sendo tratada como símbolo de trégua comercial entre as duas potências, Trump provocou volatilidade global e minou o apetite por risco na reta final do pregão.

… Bradesco PN caiu 1,33% e fechou na mínima de R$ 17,77; Santander também terminou na menor cotação do dia, em R$ 28,76, queda de 0,48%; Itaú registrou desvalorização de 0,94% (R$ 37,80) e BB perdeu 1,11% (R$ 20,54).

COMPANHIAS ABERTAS – PETROBRAS iniciou perfuração do poço exploratório na Bacia da Foz do Amazonas na última segunda-feira, mesmo dia em que o Ibama concedeu licença para a atividade, segundo documento ao qual o Valor teve acesso…

… Foresea, fornecedora do navio-sonda designado para perfuração na Bacia da Foz do Amazonas para a estatal, anunciou a renovação do contrato com a petroleira.

BRASKEM informou que tomou conhecimento sobre denúncia feita pelo Ministério Público Federal de Alagoas sobre crime de exploração de sal-gema em Alagoas por meio de release publicado pelo órgão no último dia 16…

… A companhia disse que até o presente momento não teve acesso ao conteúdo da denúncia, que tramita em segredo de justiça, para avaliação de materialidade e eventual pertinência para divulgação de fato relevante…

… Os esclarecimentos foram apresentados em resposta a ofício enviado pela CVM.

BRAVA ENERGIA. Cobas Asset Management atingiu participação de 5,10% do capital social, passando a deter 23.726.625 de ações ordinárias…

… Conforme dados públicos mais recentes, de 29 de setembro, a Cobas não detinha participação relevante.

GPA comunicou que Décio Chaves Rodrigues renunciou ao cargo de membro suplente do conselho fiscal. A saída não afetará o funcionamento do colegiado, que seguirá operando normalmente, já que o titular permanece em exercício.

GAFISA. O conselho de administração aprovou a 19ª emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie com garantia real, com garantia adicional fidejussória, em duas séries, no valor de R$ 50 milhões.

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Queda da gasolina não muda aposta para Selic

… Sem indicadores nesta terça-feira, investidores devem continuar surfando na onda do possível acordo entre Estados Unidos e China, enquanto esperam o relatório de produção e vendas da Vale e o balanço da Netflix em NY, ambos após o fechamento. Lagarde (BCE), Bailey (BoE) e Waller (Fed) falam hoje, sem muito status, já que o corte de 25pbs no juro americano na próxima semana rouba a cena. A aposta quase unânime dos mercados impulsiona o real, que tende a ganhar com o maior diferencial das taxas, e o Ibov, que busca os 145 mil. Já a queda da gasolina e a melhora das expectativas de inflação animam o recuo dos juros, mas sem mudar a convicção de que o BC só agirá em 2026.

DURO NA QUEDA – Pouco antes da notícia que o Ibama concedeu à Petrobras a licença de perfuração do poço exploratório na bacia da Foz do Amazonas, a petroleira anunciou a redução do preço da gasolina em 4,9% (R$ 0,14 por litro), para R$ 2,71 em média, a partir de hoje.

… Esta foi a segunda queda de preço do combustível este ano, após quase cinco meses de estabilidade, em uma decisão que já era esperada em meio da baixa das cotações do petróleo, mas que ainda não era precificada, gerando baixa nas projeções da inflação.

… Nos cálculos da Necton Investimentos ao Broadcast, a medida vai resultar em recuo da ordem de 1,5% dos preços da gasolina ao consumidor final, o que deve trazer um impacto negativo de aproximadamente 0,08 ponto no IPCA de 2025.

… A corretora reduziu em 0,1 ponto porcentual a sua estimativa para a inflação deste ano, agora em 4,6%, e outras casas estão revisando.

… O ajuste negativo da gasolina coincidiu com o bom ambiente do cenário externo, que derruba o dólar, e a melhora das expectativas mostradas no Boletim Focus desta semana, com queda da estimativa do IPCA/2027 (de 3,90% para 3,83%) e deste ano (de 3,68% para 3,60%).

… Na curva dos juros futuros, houve devolução de prêmios (inclusive acompanhando o dólar), mas a mensagem conservadora do Banco Central comandado por Galípolo prevalece para que o mercado projete a Selic mantida em 15% por um “longo período”.

… O timing previsto para o primeiro corte de 25pbs segue concentrado em março do próximo ano, que reúne praticamente 100% das apostas, embora uma parcela significativa do mercado (55%) acredite que possa ser antecipado para janeiro.

… O Copom ainda quer ver o mercado de trabalho, nas máximas históricas, esfriar, antes de precipitar um ciclo de quedas.

… Nesta segunda, no lançamento do programa Reforma Casa Brasil, o presidente Lula começou uma leve pressão ao seu “menino de ouro”.

… O Banco Central, disse ele, “vai precisar começar a baixar os juros porque todo mundo sabe o que nós herdamos [do governo passado] e todo mundo sabe que estamos preparando esse País para ter uma política monetária mais certa”.

… Lula exaltou os programas do seu governo e afirmou que quer que os empresários e banqueiros ganhem dinheiro, mas que eles “não precisam extorquir o povo”. “Um dos papéis mais importantes do Estado é olhar para pessoas que o mercado não tem interesse em olhar.”

2026 JÁ CHEGOU – Também presente no lançamento do programa Reforma Casa Brasil, o ministro Haddad queixou-se das reclamações que costumam ser feitas à política fiscal, afirmando que elas ocorrem porque o governo mira o “andar de cima, não os mais pobres”.

… “Vocês ouvem falar muito da questão fiscal, que o governo gasta muito, que o governo só pensa em taxar bets e banqueiro. Eu quero dizer, presidente Lula, o senhor vai terminar o seu mandato com o melhor resultado fiscal desde 2015.”

… Haddad disse que, pela primeira vez, um governo resolveu diminuir o déficit público brasileiro cortando o que chamou de “bolsa-empresário”.

… O ministro repetiu que o terceiro mandato de Lula vai ser marcado pela menor inflação acumulada em quatro anos no Plano Real e a maior alta da renda do salário desde o Plano Real, além da menor taxa de desemprego da série histórica do IBGE e o maior PIB desde 2010.

… Já Lula aproveitou para cartear marra em cima de Trump, às vésperas do encontro que está sendo articulado entre os dois presidentes para o fim do mês, quando o governo espera conseguir a revogação das tarifas de 50%, que estão em vigor desde julho.

… O presidente voltou a dizer que o Brasil não “abaixou a cabeça” quando foi “sobretaxado e ofendido” pelos Estados Unidos.

… “Todo mundo sabe que, quando o Trump sobretaxou o Brasil e ofendeu o Brasil, a gente não abaixou a cabeça. Embora a gente não seja tão grande como eles, a gente tem caráter, tem dignidade, que muitas vezes eles não sabem que a gente tem.”

… O Reforma Casa Brasil é um programa que pretende atingir a classe de menor poder aquisitivo, após o governo ter lançado o novo modelo de financiamento imobiliário para a classe média. Serão disponibilizados R$ 40 bilhões em crédito subsidiado para melhorias nas casas.

ENCONTRO NA MALÁSIA – O Ministério das Relações Exteriores admitiu oficialmente que há uma “janela” de oportunidade para um possível encontro entre o presidente Lula e Donald Trump, no dia 26 de outubro, próximo domingo, em Kuala Lumpur.

… Os dois líderes estarão no mesmo evento, na abertura da cúpula da Associação de Nações do Sudeste Asiático (Asean).

… Uma reunião poderia ser incluída nos encontros bilaterais de Lula e Trump, se o presidente dos Estados Unidos demonstrar interesse em conversar, disse o embaixador Everton Frask Lucero, ao ser questionado sobre um encontro na Malásia.

… Na pauta dessa conversa, o Brasil vai levar, além da sobretaxa de 40% aos produtos brasileiros, as sanções às autoridades pela aplicação da Lei Magnitsky, aplicada contra o ministro Alexandre de Moraes e sua esposa, e um pedido para que Trump não ataque a Venezuela.

… No Valor, auxiliares do governo Lula monitoram a escalada de tensão entre os Estados Unidos e a Venezuela, e avaliam que uma eventual invasão americana pode atrapalhar a negociação que o Brasil vem estreitando no âmbito do tarifaço.

… Esse impacto se daria porque, em caso de ocupação do território venezuelano, o Brasil terá que se manifestar em defesa da América Latina.

… Interlocutores do presidente rechaçam a possibilidade de o Brasil ceder na proteção da região para negociar a tarifa com os Estados Unidos. Segundo eles, a gestão petista não irá barganhar as sanções em troca de se manter imparcial nesse conflito.

… Lula deve aconselhar Trump a não intervir na Venezuela para evitar um problema ainda maior na região, que seria desestabilizada, e se colocar à disposição do governo americano para uma mediação, como um dos líderes principais da AL.

MEU AMIGO XI – Novos comentários de Trump de que espera chegar a um entendimento sobre tarifas com Xi Jinping mantiveram o entusiasmo em Wall Street, com alta das bolsas. “Eu amo minha relação com o presidente Xi e vamos alcançar um bom acordo para ambos os lados.”

… O presidente reiterou que se encontrará com Xi Jinping no fim de outubro, na Coreia do Sul, e ontem disse que pretende viajar à Pequim no início de 2026. “Fui convidado para ir à China e farei isso bem no início do ano que vem. Já estamos com tudo definido.”

… Trump mostrou-se confiante em um acordo, dizendo que “eles [os chineses] nos ameaçaram com terras raras, e eu os ameacei com tarifas”. Voltou a lembrar das taxas de até 155%, aliviando em seguida. “Espero não aplicar essas tarifas no dia 1º de novembro.”

… Em paralelo, o secretário do Tesouro dos Estados Unidos, Scott Bessent, encontra-se com representantes chineses nesta semana.

GEOPOLÍTICA – Apesar do otimismo em relação às tensões entre os Estados Unidos e a China, os conflitos no Oriente Médio e no Leste Europeu deram sustentação aos ativos de segurança, com ganho do ouro, avanço do dólar e queda dos juros dos Treasuries.

… Trump avaliou que a Ucrânia “ainda pode vencer a guerra contra a Rússia, mas não acho que vá acontecer”.

… Moscou disse que Sergei Lavrov teve uma “conversa construtiva” com Marco Rubio nesta segunda-feira, quando articularam um encontro em breve entre Trump e Putin, em Budapeste. O Kremlin quer que a cúpula também melhore as relações bilaterais com Washington.

… Zelensky, que não se sabe se será convidado, afirmou que Budapeste não é o melhor local para negociações do fim da guerra na Ucrânia devido à postura pró-Rússia do primeiro-ministro Viktor Orbán. Ainda assim, disse que compareceria, se for chamado.

… Já sobre Israel e Hamas, Trump disse que, “se o grupo [Hamas] não for bom, vamos erradicá-los, se necessário”.

SHUTDOWN – Diretor do Conselho Econômico da Casa Branca, Kevin Hassett, previu em entrevista à CNBC nesta segunda-feira que a paralisação do governo americano, que entra hoje no vigésimo primeiro dia, deve terminar “em algum momento nesta semana”.

MAIS AGENDA – Já no período de silêncio do Fed para a reunião da semana que vem, Christopher Waller fala duas vezes em evento hoje (10h e 16h30), mas não vai dar nenhuma pista sobre os rumos da política monetária.

… Lagarde (BCE) discursa em conferência às 8h e o presidente do BC inglês (BoE), Andrew Bailey, fala às 7h30.

… O parlamento japonês vota a indicação como primeira-ministra de Sanae Takaichi, que promete expansão fiscal.

… Entre os balanços, antes da abertura, saem os resultados da GM e Coca-Cola. Após o fechamento, junto com Netflix, sai Western Alliance.

BOULOS NOMEADO – Após meses de espera, o presidente Lula anunciou ontem à noite o deputado Guilherme Boulos (Psol-SP) como o novo ministro da Secretaria Geral, no lugar de Márcio Macêdo (PT), numa reacomodação com vistas às eleições de 2026.

… A pasta é a responsável pelo diálogo e articulação do governo com os movimentos sociais, de quem Lula estaria afastado.

JORGE MESSIAS – Ainda hoje, há expectativa de que o presidente faça a indicação do AGU para o STF, antes de viajar à Indonésia e à Malásia.

ADIADA DE NOVO – A Comissão de Orçamento voltou a adiar a sessão que analisaria hoje o relatório final da LDO 2026, a pedido do governo.

CANTOU VITÓRIA – O corte de quase 5% no preço da gasolina anunciado pela Petrobras, que veio finalmente, depois de toda a especulação da semana passada, despertou a esperança de o BC não estourar o teto da meta de inflação.

… Reportagem do Valor aponta que a queda no valor do litro do combustível aumenta de modo significativo a probabilidade de a inflação chegar ao fim do ano dentro do intervalo de tolerância da meta definido pelo CMN.

… Como se viu pelos cálculos do mercado, a gasolina mais barata retira aproximadamente 0,1 ponto do IPCA de 2025. Além da Necton, pelo menos outras três instituições revisaram ontem em baixa as estimativas para a inflação.

… Depois do anúncio da Petrobras, a Warren passou a prever um IPCA em 4,4% em 2025, contra 4,5% antes, enquanto a XP Investimentos avisou que deve revisar sua estimativa de 4,7% para um número entre 4,5% e 4,6%.

… O ASA estima alívio de 0,12 ponto da gasolina na inflação e baixou sua projeção para o IPCA de 4,7% para 4,5%.

… O estouro do teto da meta pelo BC era dado como praticamente certo até abril, quando as projeções para os preços rondavam 5,7%. Mas de lá para cá, o dólar caiu bem, a atividade perdeu ritmo e o Copom não amoleceu.

… Galípolo ganha com o reajuste da Petrobras um trunfo que pode fazer toda a diferença para o alcance da meta.

… Antecipando os efeitos desinflacionários da gasolina e o ambiente mais positivo no relatório Focus para o IPCA no horizonte relevante da política monetária, a curva do DI finalmente deixou ontem os riscos fiscais em segundo plano.

… O contrato de juro para Jan/27 fechou na mínima intraday, abaixo de 14%, a 13,955% (contra 14,013% no pregão anterior); Jan/29 caiu a 13,225% (de 13,336%); Jan/31, a 13,510% (de 13,612%); e Jan/33, 13,670% (de 13,745%).

… O dólar também entrou como aliado extra para os juros futuros queimarem os prêmios de risco.

… A moeda operou relaxada pelo corte de juro do Fed semana que vem, enquanto o Copom não pega leve, tornando o carry trade ainda mais atraente. Além disso, alivia a percepção de que Trump vai se entender com a China.

… Completando uma sequência de quatro quedas, o dólar caiu 2,49% e furou a marca de R$ 5,40, a R$ 5,3708. Como anotou o Broadcast, a moeda volta a níveis anteriores ao susto da ameaça de Trump de tarifar a China em 100%.

SONHANDO ALTO – Depois de um período de acomodação aos recordes históricos, o Ibovespa dá sinais de que quer voltar para o jogo. Retomou ontem os 144 mil pontos, tendo superado os 145 mil pontos no pico intraday (145.216).

… O índice à vista encerrou em alta de 0,77%, aos 144.509 pontos, ou seja, a dois mil pontos de sua máxima de fechamento de todos os tempos. A bolsa pode chegar lá de novo, se Trump deixar rolar a química com a China.

… O Fed já vem embalando NY, com efeitos positivos por aqui. Falta agora Washington parar de brincar de gato e rato com Pequim e resolver as suas diferenças comerciais, para o mercado poder operar com previsibilidade.

… No ambiente ontem de apetite por risco, os bancos emplacaram ganhos firmes: Itaú, +1,79% (R$ 38,16); Bradesco PN +1,87% (R$ 18,01); e Santander, +2,48% (R$ 28,90). Só BB ON foi na direção oposta e perdeu 0,62% (R$ 20,77).

… Vale parou de cair depois de dois pregões, desafiou a queda de 0,58% do minério e avançou 1,28%, para R$ 60,90, na véspera de seu relatório trimestral de produção e vendas, que ajudará a projetar o balanço do próximo dia 30.

… Apesar da conquista da autorização do Ibama para realizar perfurações na Foz do Amazonas, Petrobras teve um dia morno, porque a repercussão positiva à Margem Equatorial foi ofuscada pelo queda do preço da gasolina.

… Além disso, o petróleo Brent voltou a refletir os temores sobre excesso de oferta e caiu 0,45%, cotado a US$ 61,01, ajudando a roubar o fôlego da Petrobras: ON recuou 0,25%, a R$ 31,56, e PN terminou estável (+0,07%; R$ 29,75).

… Com os mercados globais resolvendo apostar ontem que Trump pode não estar falando sério quando lança as ameaças protecionistas contra os chineses, as bolsas em NY encontraram espaço para altas consistentes.

… O índice Dow Jones subiu 1,12%, aos 46.706,58 pontos; o S&P 500 ganhou 1,07%, aos 6.735,13 pontos; e o Nasdaq avançou 1,37%, aos 22.990,54 pontos. Por trás dos ganhos, além da China, está a aposta certa no Fed dovish.

… Mais do que precificada para um corte do juro semana que vem, a taxa da Note-2 anos praticamente não se mexeu, fechando a 3,457% (de 3,456% no pregão anterior). O CPI na sexta-feira não tem potencial para mudar o Fed.

… Mas, segundo o Brown Brothers Harriman (BBH), uma surpresa [para cima] nos números da inflação ao consumidor pode reverter a tendência de queda do dólar, que ontem subiu com os conflitos geopolíticos.

… O DXY avançou 0,15%, a 98,586 pontos. O euro (-0,08%; US$ 1,1645) fechou estável e a libra perdeu 0,12%, a US$ 1,3407. No Japão, a provável vitória de Takaichi desperta temor de iene fraco (-0,08%), que fechou a 150,73/US$.

COMPANHIAS ABERTAS – PETROBRAS assinou com a PPSA um acordo de equalização de gastos e volumes (AEGV) decorrente do acordo de individualização da produção (AIP) da jazida compartilhada do Pré-Sal de Jubarte…

… Valor devido pela Petrobras à PPSA é de R$ 1,54 bilhão, a ser pago em parcela única até o fim de outubro; segundo a estatal, R$ 1,47 bilhão já estava provisionado nas suas demonstrações contábeis do segundo trimestre de 2025.

JHSF informou que o São Paulo Catarina Aeroporto Executivo Internacional acaba de concluir sua quinta expansão de capacidade, com a adição de novos hangares, pátios e uma nova taxiway…

… Com conclusão desta etapa, aeroporto passa a contar com 16 hangares distribuídos em aproximadamente 50 mil metros quadrados, além de 80 mil metros quadrados adicionais de pátios, já com ocupação integral.

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