Ata do Fed e Nvidia na agenda do dia

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[22/05/24]

… Uma queda da inflação ao consumidor do Reino Unido em abril, nesta 4ªF, deve confirmar a sinalização do presidente do BoE, Andrew Bailey, de que a próxima mudança nos juros será um corte. Também Lagarde afirmou que há “forte probabilidade” de relaxamento monetário pelo BCE em junho. Já nos EUA, é difícil imaginar que a ata do Fed (15h) se comprometa com uma queda do juro em setembro, como o mercado acredita. A maior expectativa em NY fica com o balanço da Nvidia, uma das estrelas da inteligência artificial, que solta os seus números após o fechamento. Aqui, com o fiscal no foco, o mercado acompanha a participação do ministro Fernando Haddad em comissão da Câmara (9h), enquanto o Planejamento divulga o segundo Relatório Bimestral de Avaliação de Receitas e Despesas, às 15h30.

… Segundo apurou o Broadcast, no Relatório, o governo deve reverter pelo menos parte do bloqueio de R$ 2,9 bilhões no Orçamento que foi decidido no primeiro bimestre, utilizando a abertura de crédito de R$ 15,7 bilhões permitida pelo novo DPVAT.

… A inclusão de um “jabuti” no projeto que recria um seguro para vítimas de acidentes de trânsito ajudou a driblar o arcabouço.

… Pela regra fiscal, a autorização de recursos extras só poderia ser feita depois de maio, desde que observado o crescimento real da receita líquida ajustada, a meta de resultado primário e o limite de crescimento real (acima da inflação) da despesa de 2,5%.

… O governo conseguiu antecipar os recursos extraordinários, aproveitando o bom desempenho das receitas neste começo de ano.

… No Orçamento, o Executivo previu um crescimento de 1,7% das despesas este ano; a diferença para o teto é cerca de R$ 15,7 bilhões.

… O governo teve o apoio do Congresso para aprovar o “jabuti” no projeto do novo DPVAT porque sairão desse crédito suplementar os recursos para recompor R$ 3,6 bilhões em emendas de comissão. A maior parte será para cobrir despesas com a Previdência.

… O Relatório de Avaliação de Receitas e Despesas Primárias do 2º bimestre será comentado em coletiva de imprensa (16h) do secretário de Orçamento, Paulo Bijos, do secretário do Tesouro, Rogério Ceron, e do secretário da Receita, Robinson Barreirinhas.

… O secretário executivo do Planejamento, Gustavo Guimarães, e o secretário executivo da Fazenda, Dario Durigan, também participam.

… O fôlego nas contas públicas ocorre num cenário desafiador: embora as receitas estejam respondendo bem, há pressão por gastos e a manutenção da desoneração da folha de pagamentos para empresas e municípios ainda está pendente de fonte de compensação.

DESONERAÇÃO – Haddad promete apresentar ainda esta semana as medidas de compensação à renúncia fiscal e disse não estar nos planos da Fazenda a taxação de produtos até US$ 50 para cobrir o gasto com a desoneração.

… Relator do texto da desoneração, o líder do governo no Senado, Jaques Wagner, diz que depende do anúncio das fontes de compensação para divulgar seu parecer e articula para que o projeta seja votado semana que vem.

… Wagner considera “controverso demais” o tributo sobre os sites asiáticos das compras internacionais de até US$ 50 para compensar dos gastos com a desoneração da folha. O tema está prestes a ser votado na Câmara.

LULA – O tom de campanha do presidente na Marcha dos Prefeitos, quando anunciou uma série de medidas para favorecer os municípios, foi acompanhado com apreensão pelo mercado, que teme o impacto das eleições nos gastos públicos.

… Constam do pacote, a manutenção da alíquota previdenciária de 8% para os prefeitos, novas regras para o refinanciamento de dívidas previdenciárias dos municípios com renegociação de juros, moradias do MCMV para municípios com menos de 50 mil habitantes…

… Liberação de R$ 7,6 bilhões em emendas e o aumento do valor da merenda escolar e do repasse para custeio de Equipes de Saúde nos municípios, com R$ 4,3 bilhões a mais entrando na conta das prefeituras ainda nesta semana.

REFORMA TRIBUTÁRIA – Haddad afirmou que o segundo projeto de lei complementar que regulamenta o texto deve ser enviado ao Congresso na semana que vem, antes do feriado de Corpus Christi, que cai na próxima 5ªF.

… A matéria terá questões específicas da transição do ICMS para o Imposto sobre Bens e Serviços (IBS) estadual, como referentes à forma de organização do Comitê Gestor e a distribuição federativa da receita do imposto.

… No termômetro da relação entre Lira e o governo federal, o presidente da Câmara contrariou o desejo do Palácio do Planalto de que o deputado Aguinaldo Ribeiro (PP) assumisse a relatoria principal da regulamentação.

… Lira descartou um relator único e deixou Aguinaldo de fora de grupos de trabalho (GTs) da regulamentação.

… No Broadcast, aliados têm dito que a intenção de Lira ao criar os GTs sem relatoria específica é acelerar as discussões, com mais parlamentares dedicados ao texto, ao contrário do que ocorreria se houvesse apenas um.

… Alguns deputados, contudo, dizem que descentralizar a relatoria pode atrasar o processo. Outros avaliam que Lira quer “tratorar” a análise da regulamentação, aprovando de forma rápida, sem muito espaço para debate.

… Deputados também afirmam que Aguinaldo é um “nome oculto” na disputa pela sucessão de Lira, em fevereiro do ano que vem, e que as movimentações do parlamentar nos bastidores teriam desagradado.

… Serão criados dois grupos de trabalho, com sete integrantes cada. Os textos finais serão assinados por um desses parlamentares para cumprir formalidade. “É mais democrático todo mundo cuidar junto”, disse Lira.

… Farão parte do primeiro GT, que analisará o projeto principal de regulamentação da reforma enviado pelo governo, os deputados Claudio Cajado (PP), Reginaldo Lopes (PT), Hildo Rocha (MDB), Joaquim Passarinho (PL)…

… Augusto Coutinho (Republicanos), Moses Rodrigues (União) e Luiz Gastão (PSD).

… O outro GT, que tratará do segundo projeto de regulamentação que o governo enviará semana que vem, terá como integrantes os deputados Vitor Lippi (PSDB), Pedro Campos (PSB), Mauro Benevides Filho (PDT)…

… Luiz Carlos Hauly (Podemos), Ivan Valente (PSOL), Aureo Ribeiro (Solidariedade) e Bruno Farias (Avante).

MAIS HADDAD – Ainda nesta 4ªF, o ministro da Fazenda terá reunião com representantes da agência S&P (18h) e, na sequência (19h), ele participa de evento da Associação Brasileira da Infraestrutura e Indústrias de Base (Abdib).

MAIS AGENDA – Os dados semanais do fluxo cambial serão informados pelo BC às 14h30.

LÁ FORA – O Fed boy Austan Goolsbee fala às 10h40. Em painel ontem à noite, Loretta Mester, Susan Collins e Raphael Bostic concordaram ser cedo para cortar juros nos EUA, preferindo esperar mais dados de inflação.

… Na agenda dos indicadores americanos, saem hoje as vendas de moradias usadas em abril (11h), com previsão de alta de 0,5%, e estoques de petróleo do DoE (11h30), que deve registrar queda de 2 milhões de barris.

… Após o fechamento, a previsão é de alta extraordinária de 425% no lucro do 1Tri da Nvidia.

… Na Alemanha, Lagarde (BCE) fala em discurso gravado para evento, às 5h05.

DESCONFORTO DE FUNDO – Com a questão fiscal de volta ao radar do mercado doméstico, deu para notar algum incômodo nos negócios. O Ibovespa caiu e o dólar fechou com alta mais acentuada frente ao real.

… Nem na bolsa e nem no câmbio os movimentos foram exagerados, mas não passou despercebida a leve piora de humor na segunda metade do pregão, que coincidiu com o noticiário dos desafios às contas públicas.

… Com exceção do tom mais positivo na curva do DI, o investidor pouco comemorou a arrecadação federal de abril, que somou R$ 228,873 bilhões, alta real de 8,26% ante abril de 2023 e de quase 20% ante março.

… Foi o melhor resultado para o mês na série histórica  No quadrimestre, o resultado de R$ 886,642 bi também foi recorde. Mas economistas veem desaceleração nos próximos meses, com o freio esperado na atividade.

… A maior cautela dos investidores com o cenário fiscal doméstico elevou o dólar à vista em 0,24%, a R$ 5,1168.

… No fim da tarde, o BC informou que iniciará hoje a rolagem dos contratos de swap cambial com vencimento em agosto, no montante de US$ 14,9 bilhões. O BC quer rolar todo o estoque que vence nessa data.

… O Ibovespa descolou do viés positivo das bolsas em NY e registrou o terceiro pregão no vermelho, ainda que tenha caído pouco, só 0,27%, a 127.411,55 pontos, em dia de giro muito fraco, abaixo de R$ 20 bilhões.

… Nas últimas sessões, o apetite comprador dos investidores tem sido limitado pelas expectativas de Selic e Fed funds altos por mais tempo. Combinado a isso, o quadro fiscal doméstico volta à cena das preocupações.

… Ontem, Yduqs foi a maior valorização da sessão, com salto de 10,22%, a R$ 13,81, após divulgação do guidance da companhia. Outros destaques foram CSN Mineração (+2,42%; R$ 5,51) e CPFL (+2,35%; R$ 34,90).

… Vamos Locação, com -4,24%, a R$ 8,35; Lojas Renner, com -3,95%, a R$ 14,11; e Suzano, com -3,72%, a R$ 49,15, lideraram as baixas.

… Bancos novamente fecharam mistos. Itaú baixou 0,51% (R$ 32,96), Bradesco PN ganhou 0,53% (R$ 13,40) e Bradesco ON fechou estável, a R$ 11,99, assim como BB (-0,07%; R$ 27,90). Santander subiu 0,83% (R$ 28,08).

… Depois de uma breve acomodação, as ações da Petrobras voltaram a cair (ON, -0,75%, a R$ 38,41; e PN (-0,19%, a R$ 36,68), acompanhando o Brent/julho, em queda de 0,99%, a US$ 82,88 por barril, na ICE.

… De novo, Vale (-0,29%; R$ 65,96) contrariou a alta de 1,68% do minério de ferro em Dalian.

… Só a curva do DI ficou ontem de fora dos ajustes cautelosos nos mercados domésticos.

… Os juros futuros realizaram lucro após três sessões de alta com as apostas de Selic estável em junho. Também houve influência do recuo dos retornos dos Treasuries.

… O juro para Jan25 caiu a 10,360% (de 10,375%), o Jan26, a 10,660% (10,697%); o Jan27 recuou a 11,015% (11,059%); o Jan29, a 11,500% (11,551%); o Jan31, a 11,690% (11,754%); e o Jan33, a 11,760% (11,812%).

COMPASSO DE ESPERA – Investidores não quiseram fazer grandes apostas antes dessa espécie de super quarta, com ata do Fed e balanço da Nvidia.

… Os juros dos Treasuries tiveram ligeira queda depois de três altas seguidas e o dólar subiu de forma marginal.

… Os índices de ações tiveram altas tímidas, mas suficientes para levar o Nasdaq e S&P 500 a novos fechamentos recordes. Os discursos duros de membros do Fed não fizeram tanto preço ontem.

… O Dow Jones subiu 0,17% (39.873,58 pontos), o S&P 500 ganhou 0,25% (5.321,49) e o Nasdaq avançou 0,22% (16.832,62).

… Na véspera do balanço, Nvidia teve alta de 0,64%. A barra é alta para a big tech de Santa Clara (Califórnia), que viu suas ações triplicarem de preço em 2023. Em 2024, sobem 90%.

… Espécie de garota propaganda da IA, espera-se que a receita da Nvidia seja impulsionada pela crescente demanda em seus negócios de data center.

… Um resultado e guidance fortes serão fundamentais para justificar o rali dos mercados e do setor até agora.

… O mercado também espera pela ata do Fed, enquanto muitos dirigentes do BC americano se mantêm duros na queda. Ontem não foi diferente.

… Christopher Waller disse quer ver mais evidências de desinflação nos próximos três a cinco meses, antes de cortar juro, mas descartou uma alta. Ele vê possibilidade de um corte até o fim do ano.

… Raphael Bostic (Atlanta) alertou para o risco de um salto em gastos reprimidos quando houver um primeiro corte de juros e acrescentou que deseja esperar mais tempo para evitar que isso aconteça.

… Michael Barr reiterou que os juros terão que ficar altos por mais tempo para levar a inflação à meta.

… Após três sessões de altas seguidas, os retornos dos Treasuries tiveram uma descompressão. O rendimento da note de 2 anos cedeu a 4,828% (de 4,851%) e o da note de 10 anos recuou para 4,411% (4,445%).

… Sustentado pelos discursos dos Fed boys, o índice DXY subiu 0,11%, a 104,565 pontos. O euro recuou 0,07%, a US$ 1,0856, com Lagarde antecipando a “forte probabilidade” de corte no juro pelo BCE nas próximas semanas.

… Único dado da zona do euro ontem, o PPI de abril da Alemanha caiu 3,3% na comparação anual, mais que os -3,2% esperados. No mês, subiu 0,2%, de expectativa 0,3%.

… A libra avançou 0,55%, a US$ 1,2714, apesar de Bailey (BoE) ter sinalizado corte no juro. O iene fechou estável (+0,07%, a 156,15/US$).

EM TEMPO… STJ negou provimento ao recurso da PETROBRAS contra a cobrança de CIDE-Combustíveis, no valor de R$ 987 milhões; a empresa avalia se ainda cabe recurso…

… O caso envolve cumprimento de liminares em favor de distribuidoras e postos, impedindo a Petrobras de reter a contribuição incidente sobre a venda de derivados de petróleo entre março/2002 e out/2003.

JBS anunciou aporte de R$ 10,2 milhões em um novo Certificado de Recebíveis do Agronegócio (CRA) voltado para o financiamento da pecuária regenerativa na Amazônia.

MINERVA confirmou que a Comissão de Promoção e Defesa da Concorrência (Coprodec) do Uruguai não aprovou a aquisição de três estabelecimentos industriais de propriedade de controladas da Marfrig no país.

COPEL fará 9ª emissão de debêntures, no valor de R$ 2,250 bilhões.

LOCALIZA aprovou a distribuição de R$ 407,1 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,3835 por ação, com pagamento em 23/5; ex desde 2/4.

AMERICANAS fará aumento de capital de até R$ 40,7 bilhões, a R$ 1,30 por nova ação emitida.

WEG aprovou a concessão de financiamento para a subsidiária Weg Drives & Controls — Automação, no valor de R$ 58 milhões; montante será emprestado pelo BNDES, com uma taxa de juros de 2,2% ao ano.

HAPVIDA. Goldman Sachs elevou recomendação da ação da empresa de neutra para compra e preço-alvo de R$ 4,90 para R$ 5,70…

… Melhora sequencial na taxa de sinistralidade e tendência positiva da rentabilidade no 1TRI estão entre os motivos para a atualização.

XP teve lucro líquido de R$ 1 bilhão, recorde para 1TRI, alta de 29% sobre o 1TRI23; receita bruta aumentou 28%, para R$ 4,3 bilhões no período; captação líquida caiu 10%, para R$ 15 bilhões.

METRÔ DE SP. Em assembleia ontem à noite, foi suspensa a greve que estava prevista para hoje.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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Crescem apostas em Selic estável no Copom de junho

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[21/05/24]

… Mais cinco dirigentes do Fed têm falas programadas para hoje, entre 10h e 12h45, e a expectativa é de que eles mantenham o discurso hawk ou, no mínimo, cauteloso, que tem sustentado os rendimentos dos Treasuries e o dólar, colocando em dúvida os cortes do juro americano este ano. A agenda dos indicadores lá fora é esvaziada. Aqui é destaque a arrecadação federal de abril (10h30), com a mediana das estimativas apontando para um superávit de R$ 228,3 bilhões, acima de março (R$ 190,6 bilhões), enquanto o investidor mantém o foco nos riscos fiscais e reforça as apostas de que a Selic poderá terminar o ano estável em 10,50%. Campos Neto recebe a equipe da S&P que avalia o rating soberano (10h), após a Moody’s ter melhorado a perspectiva da nota do País. A Fitch ainda não se pronunciou.

… Tão hawkish quanto os Fed boys, o mercado brasileiro e o BC estão alinhados no conservadorismo da política monetária.

… Nesta 2ªF, o boletim Focus registrou nova alta das projeções do IPCA para 2024 (de 3,76% para 3,80%) e 2025 (de 3,66% para 3,74%), e queda do PIB deste ano (de 2,09% para 2,05%), enquanto a mediana para a taxa Selic foi elevada de 9,75% para 10%.

… O impacto do desastre climático no Rio Grande do Sul explica a preocupação maior com a economia e com a inflação.

… Além disso, surpreendeu uma fala do diretor de Política Monetária, Gabriel Galípolo, em conversas fechadas em NY, quando disse que o Banco Central irá agir caso a desancoragem da expectativa de inflação prossiga, independente da causa.

… Segundo fontes da Broadcast, Galípolo – nome mais cotado para substituir RCN a partir de janeiro – subiu o tom e citou o Questionário Pré-Copom, que mostrou a maioria das expectativas por uma Selic num patamar restritivo para colocar a inflação na meta de 3%.

… Um dos participantes do encontro relatou a preocupação de Galípolo com a revisão em alta das estimativas do IPCA e com os possíveis impactos do fiscal na inflação corrente e nas expectativas, embora tenha negado relação mecânica entre o fiscal e o monetário.

… A deterioração das expectativas inflacionárias já leva economistas a aumentarem as apostas numa pausa nos cortes da Selic em junho, como vários deles demonstraram nas reuniões com diretores Diogo Guillen e Renato Dias de Brito Gomes, nesta 2ªF.

… Para esse grupo de analistas, conforme apurou a Bloomberg, essa piora significa que o BC está sem espaço para novos cortes de juros. Os mais otimistas estão vendo a Selic em 10% no final do ciclo e os mais pessimistas, risco de a Selic voltar a subir.

… Do exterior, pesam o fato de as commodities terem voltado a subir e, sobretudo, as incertezas sobre o juro nos Estados Unidos.

… Nesta 2ªF, Philip Jefferson (vice do Fed) repetiu que não é apropriado cortar os juros até maior confiança na queda da inflação. Raphael Bostic (Fed/Atlanta) prevê que a inflação irá à meta de 2% em ritmo bem mais lento e não descarta choques inesperados.

… Loretta Mester se uniu a Michelle Bowman para cogitar até mesmo uma alta dos juros se a inflação reverter o progresso já feito.

HOJE – Falam Tom Barkin, do Fed/Richmond (10h); Christopher Waller, diretor do Fed (10h); John Williams, do Fed/NY (10h05); Raphael Bostic, do Fed/Atlanta (10h10); Michael Barr, vice-presidente do Fed (12h45).

… À noite (20h), Raphael Bostic modera discussão com Susan Collins (Fed/Boston) e Loretta Mester (Fed/Cleveland).

PETROBRAS – O Comitê de Pessoas do Conselho de Administração reúne-se hoje para avaliar a indicação de Magda Chambriard e, na 6ªF, sua nomeação como presidente da companhia será o primeiro item da pauta da reunião do Conselho.

… A governança da Petrobras já entregou a documentação para aprovação do nome de Magda, sem apontar impedimentos. A informação é de que haverá recomendação para que ela se afaste da consultoria que presta pela Chambriard Engenharia e Energia.

DESONERAÇÃO – Pacheco quer votar entre hoje e amanhã o projeto de lei das empresas e municípios. Haddad pretende apresentar esta semana a proposta para compensar a renúncia fiscal com a desoneração da folha.

… Às 10h, Haddad e Lula participam da Marcha dos Prefeitos, que cobra a desoneração dos municípios.

… Ainda na agenda fiscal, será enviado ao Congresso esta semana o relatório bimestral de receitas e despesas.

A EQUAÇÃO DO CÂMBIO – A postura mais conservadora do Copom, assumida desde a ata, sinaliza que uma pausa no ciclo de cortes da Selic pode estar próxima e pode criar um ambiente mais promissor para o real.

… O Barclays abriu posição comprada na moeda brasileira na última 6ªF e adotou como alvo o dólar abaixo da marca de R$ 5, em R$ 4,95. O banco britânico está confiante que o carry trade apoiará o real no curto prazo.

… As coisas podem ficar ainda melhores se o BC dos EUA assumir o compromisso com o primeiro corte de juro em setembro. Mas não é o que se tem visto, com muitos Fed boys melando diariamente o viés dovish.

… Essa postura pressionou os retornos dos Treasuries (abaixo), mas bateu de forma tímida no dólar lá fora e aqui, enquanto investidores aguardam a ata do Fomc, amanhã. A moeda à vista fechou estável (+0,05%), a R$ 5,1047.

… Nos juros futuros, a pressão veio do Focus, com a piora das projeções de inflação e estimativa de Selic maior.

… A percepção de que o BC tem menos espaço para cortar juro continua a provocar revisões. Ontem, a ASA Investments elevou a projeção de Selic no fim de 2024 de 9,75% para 10,50%.

… O Wells Fargo foi mais longe. Acha que a Selic fica nos 10,50% atuais até o fim de 2025, a despeito da troca de comando no BC.

… Na B3, a taxa do DI para Jan25 subiu a 10,375% (de 10,364%) e a do Jan26, a 10,700% (10,656%). O Jan27 avançou a 11,055% (10,006%); o Jan29, a 11,555% (11,498%); o Jan31, a 11,760% (11,707%); e o Jan33, a 11,820% (11,768%).

… A impressão de que o ciclo de corte da Selic está no fim pesou sobre o Ibovespa, que também não teve ajuda do fechamento misto das bolsas de NY. O índice perdeu os 128 mil pontos. Caiu 0,31%, para 127.750,92.

… O Ibov cai 4,80% no acumulado do ano – a despeito da alta de 1,45% em maio – e o Morgan Stanley vê mercado de ações barato no Brasil, sendo uma opção de diversificação aos investidores.

… “Os mercados do México, Brasil, ASEAN e Emirados Árabes Unidos parecem baratos para o histórico considerando o preço versus lucro (P/E) à frente e oferecem alguns benefícios de diversificação”, diz relatório do banco.

… O Morgan Stanley vê a Selic em 10% no fim de 2024 e por todo 2025. No câmbio, vê o dólar a R$ 5,30 no fim do ano e R$ 5,10 em 2025.

… Já o Santander reduziu projeção para o Ibovespa ao fim do ano de 160 mil para 145 mil pontos. Apesar disso, o banco mantém uma visão “cautelosamente otimista” para Brasil.

… Petrobras esboçou ontem alguma recuperação depois de cair 12% na semana passada. Foi o primeiro avanço desde o anúncio de que Magda Chambriard será a próxima CEO da estatal.

… O papel ON subiu 0,34% (R$ 38,70) e o PN ganhou 0,16% (R$ 36,75). Andaram na contramão do Brent/jul, que caiu 0,32%, a US$ 83,71 por barril, na ICE.

… Vale ficou estável (-0,05%), em R$ 66,15, também na contramão da alta de 1,07% do minério de ferro em Dalian.

… Entre os bancos, Bradesco PN perdeu 0,74% (R$ 13,33) e ON, -0,25% (R$ 11,99). Itaú, -0,30% (R$ 33,13). Banco do Brasil subiu 0,83%, a R$ 27,92, e Santander valorizou 0,54%, a R$ 27,85.

… No topo do ranking positivo, Isa Cteep avançou 5,19%, a R$ 27,55, na máxima do dia. MRV subiu 3,57% (R$ 7,54) e Eztec ganhou 3,08%, a R$ 14,07.

… Na outra ponta, IRB afundou 6,81%, a R$ 34,87, Eletrobras ON fechou na mínima do dia (-3,53%; R$ 36,85) e TIM recuou 2,89%, a R$ 16,78.

APOSTA NAS TECHS – O Nasdaq deu de ombros para a alta dos retornos dos Treasuries acionada pelos discursos hawkish de vários diretores do Fed no dia.

… O índice anotou mais um fechamento recorde, na expectativa de que o balanço da Nvidia justifique o forte rali das techs este ano. Os demais índices sentiram o peso dos comentários dos Fed boys.

… A Nvidia é a última das Sete Magníficas a divulgar os resultados do 1Tri, amanhã, um evento aguardado com atenção por Wall Street.

… Com a big tech no centro do frenesi provocado pela inteligência artificial, espera-se que os números do período renovem a expectativa de aumento na demanda por chips.

… Ontem, a ação da Nvidia subiu 2,5% depois que pelo menos três corretoras aumentaram seus preços-alvo para a ação, empurrando o Nasdaq para uma alta de 0,65%, a 16.794,87 pontos.

… Ainda no índice tech, Micron Technology, de chips de memória, subiu 2,96% depois que o Morgan Stanley elevou a ação para “equalweight”, de “underweight.”

… No S&P 500, o índice que mede o desempenho dos semicondutores subiu 2,15%, o que o ajudou a fechar no azul, com alta discreta de 0,09%, a 4.308,13 pontos.

… O Dow Jones voltou a ficar abaixo dos 40 mil, com queda de 0,49%, a 39.806,77.

… Sem indicadores no dia, os investidores de Treasuries se concentraram na fala dos diretores do Fed. Foi a terceira alta consecutiva dos juros dos títulos americanos, apesar de o CPI de abril não ter assustado semana passada.

… A postura dura dos dirigentes deu leve força ao dólar e o índice DXY subiu 0,11%, a 104,565 pontos. O iene caiu 0,35%, a 156,21/US$. O euro recuou 0,11%, a US$ 1,0864, e a libra ficou estável, em US$ 1,2707.

EM TEMPO… PETRORECONCAVO fará a primeira emissão de debêntures, no valor de R$ 1,129 bilhão.

SIDERÚRGICAS. Vice-presidente e ministro do Mdic, Geraldo Alckmin, informou que setor pretende investir R$ 100,2 bilhões em cinco anos.

VIBRA ENERGIA vai realizar o pagamento da 2ª parcela de JCP, no valor de R$ 450 milhões, o equivalente a R$ 0,40 por ação, em 29/5, referente ao exercício de 2023…

… Já os dividendos de R$ 676,1 milhões (R$ 0,6063 por ação), também relativos a 2023, serão pagos em duas parcelas, nos dias 30/8 e 29/11.

RUMO aprovou a distribuição de R$ 170,9 milhões em dividendos, o equivalente a R$ 0,0924 por ação, com pagamento em 31/5; ex desde 2/5.

HYPERA aprovou a distribuição de R$ 61,5 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,0973, com pagamento até o final do exercício social de 2025; ex em 24/5.

MARCOPOLO pagará em 10/6 JCP bruto de R$ 0,10/ação; ex dia 24.

POLISHOP. Justiça de SP aceitou pedido de recuperação judicial da empresa; dívidas somam R$ 395,6 milhões.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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Desoneração e relatório de receitas e despesas mantêm fiscal no foco

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[20/05/24]

… A ata do Fed, na 4ªF, e os discursos dos dirigentes do BC americano (hoje falam três deles) calibram, nesta semana, as apostas para os juros nos EUA. Renovando os picos históricos, as bolsas em Wall Street continuam projetando dois cortes no ano, em setembro e dezembro, apesar de alguns alertas hawk. Aqui, cresce a percepção de pausa da Selic em junho, após a ata ter esvaziado os ruídos de um BC leniente. Em entrevista na 6ªF, Campos Neto disse que, “se houver um descasamento da credibilidade fiscal, isso fará o custo da desinflação ser mais alto, o que pode significar juros mais altos por mais tempo”. Nesta semana, será enviado ao Congresso o Relatório de Receitas e Despesas, enquanto Haddad apresenta a proposta para compensar a renúncia fiscal com a desoneração da folha.

… Depois de judicializar a medida, o ministro teve de ceder às pressões dos parlamentares, especialmente de Rodrigo Pacheco, e negociar a manutenção do benefício este ano às empresas e aos municípios, que terão uma reoneração gradual a partir de 2025 até 2027.

… No STF, o ministro Cristiano Zanin atendeu a pedido do governo e suspendeu por 60 dias a liminar que havia derrubado a desoneração. Portanto, em 2024, as empresas continuarão recolhendo alíquotas de 1% a 4,5% sobre a receita bruta.

… Fechado o acordo, a equipe da Fazenda calcula o impacto fiscal e trabalha nas medidas para compensar o que deixará de arrecadar.

… Pacheco quer votar a desoneração, tanto das empresas como dos municípios, nesta semana, amanhã (3ªF) ou na 4ªF. O Senado deverá votar requerimento de urgência da proposta e os projetos de lei no mesmo dia.

… Questionado sobre o cumprimento do déficit zero em meio à manutenção desses benefícios, Haddad disse que perseguirá a meta e não acredita que serão necessários novos bloqueios no Orçamento no Relatório de Avaliação de Receitas e Despesas do 2º bimestre.

… No documento anterior, divulgado em março, o governo precisou fazer um bloqueio de R$ 2,9 bilhões para cumprir o limite de gastos.

… Sobre as medidas ao RS, Haddad disse que o impacto da calamidade é extra teto, não afeta a execução orçamentária no primário, mas o mercado acompanha atentamente o socorro, que está fora da regra fiscal, mas pressiona a dívida pública.

… Em entrevista ao Estadão, o presidente do Tribunal de Contas da União (TCU), Bruno Dantas, alertou que a resposta do governo federal para mitigar a devastação do Rio Grande do Sul não pode ser motivo para um “liberou geral”.

… Na avaliação dele, o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, é a “coluna vertebral” na equipe do presidente Lula para evitar uma “sanha gastadora”. Dantas ressalta que não vê essa disposição entre os demais ministros do governo.

RIO GRANDE DO SUL – Em nova medida de socorro, o governo federal anunciou, na 6ªF à tarde, que enviará uma MP para que municípios do Estado em situação de calamidade pública recebam parcela extra de R$ 192 milhões ainda este mês.

… O anúncio foi feito em teleconferência com prefeitos, da qual participaram Lula, Alexandre Padilha e Fernando Haddad. O ministro da Fazenda também disse que sua Pasta trabalha para evitar que grandes empresas deixem o Rio Grande do Sul.

GIANETTI – Ainda no Estadão, o economista Eduardo Giannetti avaliou que “o quadro fiscal brasileiro parece cada vez mais preocupante”. Segundo ele, o País está amarrado a uma espécie de Lei de Say das finanças públicas.

… “No Brasil, nós inventamos uma nova lei. É a Lei de Say das finanças públicas. A arrecadação cria a sua própria despesa. O dinheiro público já está gasto antes de ser arrecadado e nós precisamos sair disso.”

… Na avaliação de Giannetti, se o governo quiser alcançar o ajuste das contas públicas, precisa discutir e avançar com a desvinculação de benefícios previdenciários e sociais do reajuste do salário mínimo, como defende a ministra do Planejamento, Simone Tebet.

… “O problema é que nós estamos com um orçamento completamente enrijecido e imune às decisões e às prioridades”, afirma.

… “A ideia do Ministério da Fazenda de cumprir o arcabouço fiscal pelo lado da arrecadação não resolve o problema. Nós vamos ter de repensar as vinculações constitucionais e mecanismos automáticos de correção de Previdência e benefícios sociais.”

A MORTE DO ARCABOUÇO – O arcabouço fiscal, que vem perdendo credibilidade desde o seu lançamento, está cada vez mais perto de sofrer o tiro de misericórdia, nas palavras do ex-secretário do Tesouro Jeferson Bittencourt (ASA Investments).

… O risco é apontado por diversos especialistas em contas públicas já para 2025, quando o avanço rápido das despesas obrigatórias deve exigir um corte estimado de R$ 30 bilhões/R$ 40 bilhões nos demais gastos do governo – o que é bem difícil de acreditar.

… A tendência é de a pressão só aumentar no próximo ano, em especial quando o governo enviar, em abril, as diretrizes do orçamento de 2026, ano de eleições presidenciais. “A intolerância a cortes aumenta conforme as eleições se aproximam”, lembra Bittencourt.

… Segundo ele, as despesas públicas estão crescendo a um ritmo de 6% acima da inflação, contra o limite de 2,5% na regra fiscal. Dessa forma, há certo consenso de que a mudança nas metas fiscais dos próximos anos foi a primeira de outras que virão.

FOCUS – Será importante hoje (8h30) que o relatório não aponte nova piora nas expectativas de inflação, depois do aumento observado na semana passada, com o Copom dividido tendo lançado suspeitas de leniência com a meta.

… Nos últimos dias, a ata conservadora do BC apresentou argumentos técnicos pelo meio ponto de corte da Selic e ainda os comentários afinados de Campos Neto e Galípolo em eventos ajudaram a desfazer as piores impressões.

… A torcida é para que a melhora de ambiente consiga estancar a deterioração das apostas para o IPCA. “O que mais me incomoda é a trajetória da expectativa”, disse o economista-chefe do Itaú, Mario Mesquita, ao Broadcast.

… O levantamento Focus ainda não precificou a tragédia no Rio Grande do Sul, que pode tirar até 0,4pp da taxa de crescimento da economia brasileira no ano, segundo avaliações preliminares de consultorias econômicas e bancos.

… Até aqui, a mediana das estimativa no mercado é de PIB de 2,09% em 2024, expectativa que tende a ser revista.

PETROBRAS – Magda Chambriard pode ser nomeada a CEO pelo conselho já na 6ªF, segundo fontes do Broadcast.

… Colegiado estaria disposto a aprovar a indicação da executiva no Comitê de Pessoas (Cope) na próxima 5ªF e levar o seu nome para ser aprovado pelos 10 conselheiros remanescentes em reunião no dia seguinte.

… Na última 6ªF, a Justiça Federal negou pedido de decisão liminar que poderia obrigar a petrolífera a realizar uma AGE para viabilizar a nomeação de Magda Chambriard como presidente da estatal…

… Decisão ocorreu dentro de Ação Civil Pública (ACP) movida pelo deputado estadual Leonardo Siqueira (Novo-SP).

… Diante da irritação do mercado com a demissão de Prates e a frustração com o balanço da Petrobras no 1Tri, o aluguel dos papéis PN saltou 2.250% entre as últimas 2ªF e 4ªF, indicando aposta acentuada na queda da ação.

… Segundo a B3, “o tomador [de uma ação alugada], via de regra, acredita que o papel está mal precificado e deseja alugá-lo para vender e, em seguida, recomprá-lo mais barato e devolvê-lo ao doador, auferindo lucro ao final”.

… Na Folha, Lula quer que Magda recompre refinarias vendidas durante o governo de Bolsonaro. A recompra da refinaria de Mataripe (BA) já vinha sendo negociada, mas o governo também quer de volta a refinaria do Amazonas.

… Lula quer ainda a conclusão da fábrica de fertilizantes de Três Lagoas (MS), paralisada desde 2014, novos projetos de energias renováveis e biocombustíveis, e um polo gás-químico em Uberaba (MG), base eleitoreira de Silveira.

MAIS AGENDA – Campos Neto tem reunião hoje, às 16h30, com os presidentes do Itaú, Bradesco, BB, Caixa e Febraban. Lula se reúne, às 15h, com representantes da indústria do aço para anunciar medidas ao setor.

… O câmbio confere na 6ªF as transações correntes e dados do IDP de abril. A prévia do IPC-S sai na 5ªF.

LÁ FORA – Para confundir ou consolidar as apostas no primeiro corte do juro nos EUA em setembro, três dirigentes do Fed falam hoje: Raphael Bostic (às 9h45 e às 20h), Michael Barr (10h) e Philip Jefferson (11h30).

… Neste domingo, Powell não comentou política monetária em discurso preparado para uma formatura nos EUA e transmitido por vídeo gravado, depois de o presidente do BC ter sido diagnosticado com covid na semana passada.

… Na agenda mais esvaziada da semana nos EUA, que tem como destaque a ata do Fed (4ªF), saem a leitura preliminar de maio do PMI/S&P Global composto (5ªF) e o índice de sentimento do consumidor/Michigan (6ªF).

… A gigante de tecnologia Nvidia divulga o seu balanço trimestral na 4ªF.

… Na zona do euro, Lagarde fala em discurso gravado para evento na 4ªF, em meio à expectativa de que o BCE já possa começar a derrubar o juro em junho. Na 5ªF, o BC da Turquia anuncia decisão de política monetária.

CHINA HOJE – O BC manteve as principais taxas de juros inalteradas. A chamada taxa de juros de referência para empréstimos (LPR) de 1 ano foi mantida em 3,45%, enquanto a de 5 anos permaneceu em 3,95%.

… Plano para recuperar o mercado imobiliário, anunciado por Pequim na última 6ªF, incluiu incentivos para as autoridades municipais e locais comprarem casas não vendidas, oferecendo as moradias a preços acessíveis a famílias de baixa e média renda.

… O pacote prevê a eliminação das taxas de juros mínimas nos financiamentos imobiliários e redução de pagamentos iniciais exigidos para potenciais compradores desses imóveis. Para a corretora japonesa Nomura, pode ser “o início do fim da crise imobiliária” na China.

PETRÓLEO – No fim da noite de ontem, o barril operava em alta moderada, sugerindo impacto limitado à queda do helicóptero que transportava o presidente do Irã, apesar da tensão que o episódio pode deflagrar no Oriente Médio.

SEM TRÉGUA – Petrobras continuou sendo a pedra no sapato do Ibov na 6ªF, ainda repercutindo a queda de Prates e os resultados trimestrais abaixo do esperado. O índice este perto de perder os 128 mil pontos, mas escapou.

… No fechamento, caiu 0,10%, aos 128.150,71 pontos, com giro de R$ 24 bilhões, em dia de vencimento de opções sobre ações.

… Na semana, subiu 0,43%, um desempenho razoável, levando em conta que as ações da Petrobras caíram dois dígitos no período.

… Na 6ªF, o papel ON da companhia cedeu 1,83% (R$ 38,57) e o PN baixou 1,66% (R$ 36,69). Na semana, recuaram 12,6% e 11,8%, respectivamente.

… Vale foi o contraponto, em alta de 1,96% (R$ 66,18), ficando entre os maiores ganhos, com o avanço do minério de ferro (+2,18% em Dalian) e o anúncio de estímulos ao setor imobiliário na China. Na semana, ganhou 2,94%.

… 3R Petroleum liderou o lado positivo com 7,14% (R$ 31,50), após a companhia confirmar protocolo para a fusão com a Enauta e convocar AGE para a aprovação da operação. Fora do Ibovespa, Enauta subiu 3,65% (R$ 25,30).

… JBS (+2,60%; R$ 29,19) continuou no azul, após o balanço.

… Frigoríficos foram o destaque da semana, após reportarem balanços do 1Tri considerados positivos pelo mercado. No período, JBS subiu +18,6%, seguido por Marfrig (+15,8%) e Minerva (+8,4%).

… As maiores desvalorizações da 6ªF ficaram com Gerdau (-2,54%; R$ 19,55), Klabin (-2,25%; R$ 21,33) e Eztec (-2,15%; R$ 13,65).

… Bancos fecharam no azul: Bradesco ON (+0,75%; R$ 12,02), Bradesco PN (+0,52%; R$ 13,43), Banco do Brasil (+0,04%; R$ 27,69) e Itaú (+0,03%; R$ 33,23). A exceção foi Santander, que caiu 1,25%, a 27,70.

… O anúncio de estímulos ao mercado imobiliário na China desvalorizou o dólar e, mais uma vez, operadores relataram fluxo positivo pela conta comercial, o que ajudou a manter a moeda em baixa.

… No segmento à vista, o dólar caiu 0,55%, a R$ 5,1020. Na semana, recuou 1,09%.

… Alinhados à alta do retorno dos Treasuries, após declarações da diretora do Fed Michelle Bowman (abaixo) e descolados da queda do dólar, os juros futuros subiram mais de 0,10pp.

… Declarações de Campos Neto em entrevista ao Broadcast reforçaram a alta.

… Para analistas, a fala fortaleceu um provável cenário de término, ou interrupção, do ciclo de cortes da Selic, já que RCN reiterou a preocupação do Copom com a desancoragem das expectativas de inflação.

… No fim da tarde, o mercado de juros futuros precificava 75% de probabilidade de manutenção da Selic em junho. Para o fim de 2024, a curva projetava taxa de 10,55%, um pouco acima do nível atual de 10,50%.

… No fechamento, o juro para Jan25 subiu a 10,375% (de 10,352%) e o Jan26, a 10,670% (10,560%). O Jan27 avançou a 11,020% (10,888%); o Jan29, a 11,500% (11,377%), o Jan31, a 11,690% (11,584%) e o Jan33, a 11,760% (11,654%).

… Na semana, a curva desinclinou ligeiramente, com as taxas curtas em alta de 0,04 a 0,09pp e as longas em queda de 0,07 a 0,09pp.

QUE JUROS QUE NADA – O principal acontecimento do pregão de 6ªF foi o fechamento inédito acima de 40 mil pontos do Dow Jones.

… O índice mais antigo da bolsa de NY (128 anos) tem sido usado como um símbolo da força do mercado e da economia americanos mesmo em meio às altas taxas de juros.

… Os índices fecharam sem direção única, num dia de agenda vazia, mas bem próximos de suas máximas históricas.

… O ânimo nas bolsas só foi contido pelos comentários hawkish da diretora do Fed Michelle Bowman, que deram força aos Treasuries.

… Ela disse continuar disposta a elevar os juros caso dados indiquem que o progresso na inflação estagnou ou se reverteu. Mas ponderou que considera o nível atual da política como restritivo.

… Os retornos dos Treasuries, que oscilavam sem direção até então, firmaram alta. No fim da tarde em NY, o juro da note de 2 anos avançou a 4,828% (4,797%) e o da note de 10 anos subiu a 4,420% (4,3769%).

… Apesar de Bowman, o Dow Jones subiu 0,34%, anotando 40.003,59 pontos no último minuto do pregão. O S&P 500 ganhou 0,12% (5.303,27 pontos) e o Nasdaq caiu 0,07% (16.685,97).

… Na semana, acumularam alta de, respectivamente, 1,24%, 1,54% e 2,11%. Reddit, destaque do dia, saltou 10,4%, após a rede social fechar acordo de licenciamento com a OpenAI, dona do ChatGPT.

… Walmart e Caterpillar, com alta de mais de 1%, ajudaram a puxar o Dow.

… O dólar passou o dia sem direção ante rivais fortes. O índice DXY acabou fechando perto da estabilidade (-0,02%), em 104,445 pontos, a despeito da alta dos juros dos Treasuries. Na semana, recuou 0,81%.

… O euro também ficou perto da estabilidade (+0,06%), a US$ 1,0876, ligeiramente positivo após dirigentes do BCE dizerem que, embora o corte de juros em junho seja uma opção, o que fazer depois disso continua uma incógnita.

… O CPI da zona do euro se manteve em 2,4% após revisão da Eurostat (0,6% mensal), corroborando a aposta de corte de juro em junho. A libra ganhou 0,30%, a US$ 1,2707 e o iene caiu 0,15%, a 155,65/US$.

EM TEMPO… VALE, BHP e Samarco fizeram nova oferta em mediação sobre compensação por desastre de Mariana (MG)…

… Valor de R$ 127 bilhões oferecido na última proposta foi mantido, mas as empresas retomaram agora algumas obrigações que tinham ficado de fora na oferta do mês passado.

BRASKEM. Juiz da 2ª Vara Empresarial e Conflitos de Arbitragem de SP, Eduardo Palma Pellegrinelli, condenou a Novonor (antiga Odebrecht) a indenizar sua controlada em R$ 513 milhões…

… Condenação ocorreu por Novonor ter, em tese, exercido o controle de forma abusiva, ao fazer com que a petroquímica arcasse com valores destinados à “Divisão de Operações Estruturadas” da empreiteira…

… O caso se refere a m acordo de leniência feito com o Departamento de Justiça dos EUA e a titulares de ADRs, no âmbito da Operação Lava Jato.

ENAUTA comunicou que a embarcação especializada Sapura Ônix está a caminho do Campo de Atlanta (Bacia de Santos), onde realizará instalação das bombas multifásicas (MPP) umbilicais para transmissão de energia e dados…

… Também serão instalados os risers de produção, conectando a infraestrutura submarina de poços produtores ao FPSO Atlanta.

LIGHT. Conselho de Administração aprovou termos e condições do novo plano de recuperação judicial da empresa…

… Novo plano prevê aporte de recursos na companhia, via aumento de capital, e capitalização de determinados créditos, assim como o pagamento integral de credores aos quais, individualmente, a Light deve até R$ 30 mil.

AREZZO e SOMA aprovaram protocolo de regras para fusão.

SUZANO fará 11ª emissão de debêntures, no valor de R$ 5,9 bilhões.

RAIA DROGASIL. Schroder elevou participação na companhia para 85.929.944 de ações ON, equivalentes a 5% do total; conforme dados mais recentes, gestora não detinha participação relevante no grupo.

COGNA. JPMorgan não atingiu participação acionária na companhia superior a 5%, como tinha informado em 23/4.

UNICREDIT. Ministro das Relações Exteriores da Itália, Antonio Tajani, e autoridades se reunirão nesta 2ªF para discutir a recente ação da Rússia para confiscar ativos ou impor medidas restritivas a empresas italianas, incluindo o UniCredit…

… Na última 6ªF, um tribunal russo ordenou que os bens, contas e propriedades do UniCredit, bem como as ações de duas subsidiárias, fossem confiscados como parte de uma ação judicial sobre um projeto de gás abortado na Rússia envolvendo o banco italiano…

… Foram apreendidos mais de 700 milhões de euros em ativos pertencentes a três bancos ocidentais; além do UniCredit, Deutsche Bank e Commerzbank, em uma das maiores ações contra os credores ocidentais desde a invasão da Ucrânia por Moscou.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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