Dólar pode ganhar mais força com corte de juro do BCE

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[06/06/24]

… Se o BCE confirmar as expectativas de corte de 25pbs do juro (9h15), isso poderá dar mais força ao dólar, dadas as incertezas que ainda permanecem em relação à política monetária nos EUA, apesar de terem crescido as chances de uma queda da taxa dos Fed Funds em setembro, para quase 70%. O fato, porém, é que o Fed está atrasado e os juros americanos elevados castigam as moedas dos emergentes. Aqui, Campos Neto (9h) e Galípolo (12h) falam hoje, em meio à piora da percepção de risco fiscal, mais recentemente, pelas dificuldades do governo para a aprovação das medidas compensatórias da desoneração da folha, o que dispara o dólar para o maior preço desde janeiro/2023, pesando na curva dos juros futuros e no Ibovespa, que já perde este ano quase R$ 36 bilhões, com os estrangeiros batendo em retirada.

… Mais do que a decisão do BCE, amplamente precificada, será importante a entrevista de Christine Lagarde, com início às 9h45, que pode sinalizar para novos cortes do juro no segundo semestre, com a atividade acelerando sem pressionar a inflação na zona do euro.

… O foco está na quantidade de cortes em 2024 e é o que se espera de Lagarde.

… De acordo com analistas da Hedgepoint Global Markets, é improvável que ela sinalize outro movimento em julho, mas poderá dar um leve aceno para mais ações a partir de setembro. A estimativa é de um ajuste que pode chegar a 85pbs.

… Assim, a flexibilização monetária antecipada do BCE em comparação com o Fed, que, no melhor cenário deve reduzir os juros em 50pbs este ano, elevará os diferenciais de rendimentos e tende a enfraquecer o euro ante o dólar, como já está ocorrendo.

… Nos EUA, mais um dado enfraquecido do emprego, com a criação de vagas abaixo do esperado no setor privado, fortaleceu as apostas em dois cortes do juro neste ano, derrubando os yields dos Treasuries e estimulando novos recordes do S&P 500 e Nasdaq.

… Hoje, atenção para um aumento dos pedidos de auxílio-desemprego (9h30). E amanhã para o dado mais esperado, o payroll.

… Aqui, a pressão externa do dólar levou a moeda a bater R$ 5,30 na máxima, enquanto os juros futuros não conseguiram aproveitar uma nova queda dos rendimentos dos Treasuries e o Ibovespa não conseguiu interromper a série de quedas (leia abaixo).

TAXA DAS BLUSINHAS – O jabuti da taxação de 20% das compras internacionais de até US$ 50 foi aprovado pelo Senado, após a confusão armada pelo relator, Rodrigo Cunha (Podemos), que havia retirado o trecho de seu parecer.

… A aprovação ocorreu após uma manobra dos senadores da base governista, que não acataram a proposta do relator e recolocaram a cobrança sobre o e-commerce por meio de um destaque ao relatório do projeto.

… A polêmica em torno da tributação teve como pivô a disputa política em Alagoas e, segundo os bastidores, teria sido uma tentativa de Cunha de retaliar Lira, por ele ter vetado seu nome como vice à prefeitura de Maceió.

… O relator retirou ainda outro trecho de seu parecer: o que estabelecia uma política de conteúdo local para as atividades de exploração e produção de petróleo e gás natural. Neste caso, porém, houve consenso pela retirada.

… O MME era contra a proposta aprovada pela Câmara, diante da avaliação de que a obrigação em lei sobre conteúdo local para o setor de óleo e gás poderia gerar uma fuga de investimentos internacionais do segmento.

… Se o trecho fosse aprovado, os porcentuais ficariam rígidos até 2040, com previsão de multa por descumprimento.

… Atualmente, como forma de ampliar a participação no setor, a previsão de conteúdo local tem flexibilidade, sendo definida por projeto e com base em regras da ANP e do Conselho Nacional de Política Energética (CNPE).

… Como a MP do Mover teve pontos modificados pelo Senado, terá que voltar para a análise da Câmara.

… Os deputados podem incluir novamente os trechos retirados (as novas regras para a produção de petróleo e gás e os incentivos fiscais para a fabricação de bicicletas) ou deixar para Lula decidir se veta as mudanças dos senadores.

MP DO PIS/COFINS – Um dia depois de ter sido apresentada pela Fazenda, a medida que estipula a limitação de créditos para reverter as perdas de receita com a desoneração da folha já enfrenta resistências na Câmara.

… A bancada do agronegócio avisou que pedirá a devolução da MP e Lira cobrou explicações da Fazenda. Na Folha, relatos apontam que a proposta não foi negociada previamente e que ele não sabia de antemão o teor da MP.

… Levantamento preliminar realizado por entidades que representam os segmentos afetados e obtido pelo Broadcast aponta que a limitação do uso do PIS/Cofins pode custar cerca de R$ 10 bilhões ao ano ao agronegócio.

… Lideranças do segmento acreditam que o setor será o mais penalizado da economia pela restrição das compensações. Nos bastidores, representantes do setor produtivo apelidam a medida do governo de “MP do Leão”.

“ARROZBRAS” – Liminar da Justiça de Porto Alegre suspendeu o leilão para importação de 300 mil toneladas de arroz que estava previsto para hoje, às 9h. A decisão atendeu a pedido de parlamentares do Novo e do PSDB.

… O juiz responsável entendeu que o agendamento do leilão é prematuro, diante da “ausência de comprovação” de que o mercado de arroz sofrerá o impacto negativo esperado pelo governo com as enchentes nas lavouras do RS.

… A compra pública de arroz importado e a venda por preço tabelado tornou-se uma queda de braço entre o setor produtivo e o governo federal, que alega que a medida poderia frear a escalada especulativa dos preços.

… Em nota, o governo informou que vai recorrer da liminar e que a AGU trabalha nas medidas cabíveis.

… Em reunião extraordinária ontem, o CMN aprovou uma resolução que regulamenta as novas linhas de financiamento destinadas às pessoas físicas e jurídicas localizadas em áreas com calamidade pública decretada.

MAIS AGENDA – Além da participação pela manhã (9h) em evento da Anbima e da B3, Campos Neto faz pronunciamento à noite (19h30) em solenidade de comemoração aos 35 anos do Sicoob ES, em Vitória.

… Galípolo palestra, ao meio-dia, na cerimônia de abertura da Final da Olimpíada Brasileira de Economia, em SP. Em Brasília, Guillen (Política Econômica) participa, às 11h, da coletiva de imprensa do Relatório de Economia Bancária.

… Às 15h, sai a balança comercial. A mediana das estimativas em pesquisa Broadcast indica superávit de US$ 8,5 bilhões em maio, após saldo positivo de US$ 9,041 bi em abril. As projeções variam de US$ 7,1 bi a US$ 9,850 bi.

… Nos EUA, também é dia de balança comercial (9h30), que deve aprofundar o déficit para US$ 75 bilhões em abril, contra US$ 69,37 bilhões em março. O auxílio-desemprego (9h30) tem previsão de alta de mil pedidos, a 220 mil.

… No aniversário de 80 anos do Dia D, Biden e Zelensky se encontram hoje na Normandia.

O DESMONTE – A zeragem de compras no real, intimamente associada aos desafios fiscais, muda o patamar no câmbio e está mais fácil agora ver o dólar acima de R$ 5,30 que em R$ 5,00, disse Reginaldo Galhardo (da Treviso).

… Ainda no Broadcast, o head da Tesouraria do Travelex Bank, Marcos Weigt, não enxerga fatores que aliviem o câmbio no curto prazo, embora duvide que o dólar tenha fôlego para ir muito mais longe do que a taxa atual.

… “Precisamos de um trigger, algo positivo relacionado ao fiscal ou à sucessão no BC. Mas isso parece difícil.”

… No pico, ontem, o dólar bateu R$ 5,3058 e não fechou longe desta marca, cotado a R$ 5,2977, alta de 0,23%.

… Os dados do fluxo cambial em maio não ajudaram a relaxar o ambiente. O fluxo total ficou negativo em US$ 428 milhões no mês, com saída de US$ 6,526 bilhões pela conta financeira e entrada de US$ 6,098 bi pela comercial.

… Mas no ano ainda está positivo em US$ 6,120 bilhões.

… Com o dólar rodando nas máximas em mais de um ano, cresce o risco de transmissão inflacionária do câmbio e cresce também a pressão para a Selic interromper o ciclo de queda, esvaziando o espaço do DI para devolver prêmio.

… Sem conseguir surfar no alívio dos rendimentos dos Treasuries nos EUA, onde o yield da Note de dez anos furou o piso psicológico de 4,30%, os juros futuros domésticos registraram ligeira alta até o “miolo” da curva.

… No DI para Jan25, a taxa subiu a 10,475% (de 10,406%). O Jan26, a 10,945% (10,849%), e o Jan27, a 11,270% (11,206%). Jan29 foi a 11,675% (11,665%). Já o Jan31 ficou em 11,850% (11,859%); e Jan33, 11,910% (11,923%).

… Descolado novamente do bom humor externo, o Ibovespa engatou mais uma baixa, a sexta consecutiva e a 12ª em 13 sessões. O girou somou apenas R$ 19,4 bilhões.

… Vale foi a maior vilã entre as blue chips, com -1,42%, a R$ 60,37. Mais uma vez, o papel acompanhou a queda do minério de ferro, de 1,84% em Dalian.

… Além disso, operou na defensiva, depois de o ministro de Transportes, Renan Filho, dizer que a decisão sobre a proposta da mineradora para ferrovias está próxima.

… A empresa propôs pagar R$ 16 bilhões ao governo federal por outorgas não quitadas na renovação antecipada dos contratos das estradas de ferro.

… Depois do fechamento, a Vale informou que continua discutindo com o governo o pagamento extra de outorga para renovar as concessões das ferrovias EFC e EFVM.

… Petrobras e bancos também não ajudaram o Ibov. Sem fôlego, o papel PN da petroleira subiu 0,13%, a R$ 38,20, e o ON caiu 0,17%, a R$ 39,95, apesar de o Brent/agosto ter parado de cair, engatando alta de 1,16%, a US$ 78,41.

… Na contramão da alta do petróleo, também apareceram na lista negativa Petrorecôncavo (-3,37%; R$ 20,36) e 3R Petroleum (-3,33%; R$ 26,40).

… Entre os papéis dos bancos, Santander unit caiu 1,40%, a R$ 26,82. Bradesco ON perdeu 0,70% (R$ 11,40) e PN cedeu 0,54% (R$ 12,78). Itaú Unibanco recuou 0,19% (R$ 31,50). Já Banco do Brasil teve alta de 0,22%, a R$ 27,29.

… Magazine Luiza (+4,64%; R$ 12,19) liderou as altas, seguida de Sabesp (+4,47%; R$ 78,01) e Azul (+2,18%; R$ 9,37).

… Na ponta negativa, Petz desvalorizou 4,32% (R$ 3,54), em meio às incertezas sobre a fusão com a Cobasi. Cogna teve queda de 3,72% (R$ 1,81).

POWERED BY NVIDIA – S&P 500 e Nasdaq tiveram novos fechamentos recordes, puxados pela Nvidia, ao mesmo tempo em que dados abaixo do esperado no mercado de trabalho renovaram a esperança de corte de juro pelo Fed.

… Após subir 5,16%, a big tech alcançou o clube das três empresas com US$ 3 trilhões em capitalização de mercado. Microsoft (+1,91%) é a maior delas e Apple agora está em terceiro lugar no ranking.

… A empresa da maçã, inclusive, subiu pela oitava sessão seguida (+0,78%), maior sequência desde março de 2022.

… Os novos modelos de chips apresentados pela Nvidia no início da semana continuam recebendo elogios de analistas de Wall St. O BofA prevê que a ação da empresa pode subir a US$ 1.500, alta de 22% contra o fechamento.

… O frenesi em torno da IA pode levar o S&P 500 a 5.500 pontos até o fim do ano, em um cenário de corte de juros e crescimento robusto dos lucros, disse Solita Marcelli, diretora de investimentos do UBS Global Wealth Management.

… De outro lado, um grupo de analistas vê um cenário incerto de inflação nos EUA, que pode travar o rali das bolsas em NY. Barry Bannister (Stifel) vê o S&P 500 caindo 10% até o fim do 3Tri, a 4.750 pontos, se o Fed não agir.

… Por enquanto, tudo vai bem. No 25º fechamento recorde do ano, o S&P 500 ganhou 1,18%, aos 5.354,03 pontos, e o Nasdaq avançou 1,96% (17.187,90). Mais tímido, o Dow Jones subiu 0,25% (38.807,45).

… A apenas dois dias do payroll, a ADP mostrou que o setor privado criou 152 mil empregos nos EUA em maio, menos que os 175 mil esperados.

… O retorno da note de 2 anos caiu a 4,723% (de 4,778%) e a da note de 10 anos recuou a 4,280% (4,327%). O do T-bond de 30 anos cedeu a 4,432% (4,475%).

… A flexibilização monetária no mundo desenvolvido já começou. Ontem, o BC do Canadá foi o primeiro do G7 a cortar juro: 0,25pp, a 4,75%. Hoje, é a vez do BCE. Na véspera da decisão, o euro ficou estável (-0,07%; US$ 1,0875).

… A libra esterlina subiu 0,13%, a US$ 1,2789. O iene caiu 0,76%, a 156,062/US$. O índice DXY subiu 0,15%, a 104,268 pontos.

EM TEMPO… Conselho de Administração da PETROBRAS se reúne amanhã e pode votar pedido para realizar AGE para eleição de novos membros…

… Moody’s reiterou rating BA1 da companhia, com perspectiva estável…

… Estatal assinou acordo para avaliar projetos de baixo carbono e fortalecimento de cadeia de fornecedores com a Agência de Crédito à Exportação chinesa Sinosure.

PRIO. Produção de petróleo atingiu 88.702 barris de óleo equivalente por dia (boepd) em maio, recuo de 4,4% em relação a abril, segundo dados preliminares.

ELETROBRAS. Conselho aprovou captação de até R$ 10,9 bi, sendo R$ 4 bi no exterior junto ao Citi; empresa fará emissão de R$ 2 bi em notas comerciais e R$ 4,9 bi em debêntures…

… Companhia assinou acordo com Prumo Logística para avaliar projetos de baixo carbono no RJ.

ENGIE fará a 12ª emissão de debêntures, no valor de R$ 2 bilhões.

COSAN. BlackRock passou a deter 5,531% das ações ON emitidas pela companhia.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

__Caros amigos, bom dia!__

__Iniciamos as transmissões do BDM Online com o BDM Morning Call, que traz as expectativas da pré-abertura.__

**BDM Morning Call: Mais emprego nos EUA e produção industrial no Brasil**

[05/06/24] A atividade do setor de serviços veio melhor do que a previsão na China. Nos EUA, mais um dado do emprego será divulgado hoje, após o relatório Jolts ter animado as apostas em dois cortes de juro neste ano, com a criação de vagas bem menor que o esperado. Nesta 4ªF, está na agenda a pesquisa da ADP (9h15), com os números de maio do setor privado. Na 6ªF, o payroll bate o martelo. Ainda lá fora, estão previstos índices PMI de serviços em vários países da Europa e Estados Unidos, onde sai também o dado do ISM. Aqui, depois de o PIB/1Tri surpreender positivamente, a produção industrial (9h) de abril tem estimativas divergentes, entre queda de 1,1% e expansão de 1,0%. Na mediana, pesquisa Broadcast aponta recuo de 0,20%, revertendo o crescimento de 0,90% em março. Já para 2024, a mediana indica crescimento de 2,2% para o setor. (**Rosa Riscala**)

__Leia o BDM Morning Call na íntegra acessando o link__

www.bomdiamercado.com.br

**Vai rolar: ADP nos EUA e produção industrial aqui são destaques**

? __Confira abaixo a agenda de hoje__

(sem título, direto indicadores)

⚠️ Expectativa da agenda é para a inflação do consumidor americano, o CPI de abril, com impacto no juro

? O dado sai às 9h30, junto com mais dois dados importantes: vendas no varejo e o índice Empire State de atividade industrial.

?? Nos EUA, inflação ao produtor (PPI) reserva grande suspense

? NY ainda aguarda Powell, com fala prevista às 11h

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Morning Call

Mais emprego nos EUA e produção industrial no Brasil

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[05/06/24]

… A atividade do setor de serviços veio melhor do que a previsão na China. Nos EUA, mais um dado do emprego será divulgado hoje, após o relatório Jolts ter animado as apostas em dois cortes de juro neste ano, com a criação de vagas bem menor que o esperado. Nesta 4ªF, está na agenda a pesquisa da ADP (9h15), com os números de maio do setor privado. Na 6ªF, o payroll bate o martelo. Ainda lá fora, estão previstos índices PMI de serviços em vários países da Europa e Estados Unidos, onde sai também o dado do ISM. Aqui, depois de o PIB/1Tri surpreender positivamente, a produção industrial (9h) de abril tem estimativas divergentes, entre queda de 1,1% e expansão de 1,0%. Na mediana, pesquisa Broadcast aponta recuo de 0,20%, revertendo o crescimento de 0,90% em março. Já para 2024, a mediana indica crescimento de 2,2% para o setor.

… Após a expansão de 0,8% do PIB/1Tri, o mercado ajustou a projeção para o crescimento no ano de 2,1% para 2,2% (mediana). Goldman Sachs foi uma das casas que revisou sua estimativa, de 1,9% para 2,1%. Santander, BNP e Bradesco já esperavam 2%, 2,2% e 2,3%.

… O resultado confirmou o reaquecimento da atividade após a estagnação do 4Tri/2023, puxado pelo consumo das famílias, que refletiu a continuidade dos estímulos fiscais (precatórios), o aumento do salário mínimo e o ganho real de renda.

… Para o economista-chefe da G5 Partners, Luís Otávio de Sousa Leal, que espera PIB de 2,1% em 2024, não fossem os efeitos negativos das enchentes do Rio Grande do Sul, a estimativa para o crescimento estaria entre 2,4% e 2,5%.

… Nos dados abertos do 1Tri, o destaque foi para o PIB de serviços, que cresceu 1,4% na margem. “Se você olhar só o comércio, a alta foi de 3%. Não víamos um desempenho assim desde a retomada na pandemia, no 4Tri/2020”, disse Leal à Agência Estado.

… Para o 2Tri, as projeções apontam para desaceleração no ritmo de crescimento, justamente pelo efeito baixista do Rio Grande do Sul.

… Apesar da boa notícia do PIB e do recuo dos rendimentos dos Treasuries, pesou para os ativos domésticos a onda de desvalorização das moedas emergentes, que levou o dólar à maior cotação em mais de um ano frente ao real (leia abaixo).

… A escalada da moeda americana, combinada à melhora do PIB, entram na conta das pressões inflacionárias, neste momento de desancoragem das expectativas e influenciam as apostas de que o Copom pare de cortar a Selic.

… Em Roma, Haddad disse ontem que o desejo do governo é que a meta de inflação continue sendo perseguida. Segundo ele, desde que os juros começaram a cair, a inflação se comporta bem, abaixo de 4% “consistentemente”.

… O ministro acredita que os receios com as expectativas de preços são discretos e bastante superáveis.

TAXAÇÃO DAS BLUSINHAS – Pacheco adiou para hoje (16h) a votação do Mover, após acusações de quebra de acordo. Causou surpresa a decisão do relator de retirar a taxação de 20% das compras internacionais até US$ 50.

… O líder do governo no Senado, Jaques Wagner, apontou ruídos de comunicação na súbita alteração no texto, tentou convencer o relator a recuar e manter a tributação no seu parecer, mas não houve acordo político.

… A manutenção do imposto sobre o e-commerce havia sido combinada entre o governo e a cúpula do Congresso. Na semana passada, a Câmara aprovou o texto e, conforme acertado, esperava que o Senado chancelasse o texto.

… Mas de última hora, todo mundo foi surpreendido pela retirada pelo relator, o senador alagoano Rodrigo Cunha. No Broadcast, a acirrada disputa política em Alagoas está no pano de fundo da repentina mudança de plano.

… O rolo teria começado quando o prefeito de Maceió, João Henrique Caldas (PL), telefonou a Lira e avisou que escolheu Rodrigo Cunha para vice nas eleições municipais, melando os planos de Lira de indicar um aliado à vaga.

… Para piorar, o prefeito de Maceió cogita disputar o Senado em 2026, justamente o posto cobiçado por Lira. O rompimento foi inevitável e Caldas deixa agora no colo de Lira a pauta impopular da taxação das blusinhas.

… Irritado com o racha em Alagoas, Lira ligou ontem para Haddad, que está em viagem oficial ao Vaticano, onde se encontra hoje com o Papa Francisco, e reclamou da quebra de acordo no imposto sobre as compras internacionais.

… O presidente da Câmara disse que o ministro da Fazenda garantiu que não fez acordo para modificação no texto. À noite, Jaques Wagner também desmentiu o relator e negou que o governo tenha acertado a exclusão do dispositivo.

… Cunha havia dito, pouco antes, que conversou com o governo “antes, durante e depois” de retirar a taxação.

… Líderes da base aliada do governo no Senado correm contra o tempo e articulam a manutenção da cobrança de 20% sobre os sites chineses. O item pode ser resgatado através da aprovação de um destaque em plenário.

… Lira disse que se a taxação for retirada no Senado e o texto voltar à Câmara, o Mover pode cair e nem ser votado.

DESONERAÇÃO DA FOLHA – O Ministério da Fazenda apresentou ontem a medida de compensação à renúncia fiscal.

… A proposta é limitar o uso de créditos tributários do PIS/Cofins. O benefício fiscal é concedido para fomentar algumas atividades econômicas e aliviar o efeito cumulativo dos impostos e pode render R$ 29,2 bilhões aos cofres.

… O crédito presumido pode ser deduzido do imposto a pagar, reduzindo a arrecadação. Se aprovada no Congresso, a compensação geral de PIS/Cofins pode gerar receitas de até R$ 17,5 bilhões e o crédito presumido, R$ 11,7 bilhões.

… O secretário-executivo do Ministério da Fazenda, Dario Durigan, disse que as propostas detalhadas sobre a limitação da compensação de créditos são suficientes, na medida exata, para compensar a desoneração da folha.

… A Receita havia calculado em R$ 25,8 bi o buraco na arrecadação com o benefício concedido a 17 setores.

… Segundo análise da XP Política, o Senado deve enfrentar nos próximos dias a pressão de setores atingidos pela MP da compensação, sobretudo o da agropecuária, que resiste à limitação do uso de créditos tributários.

… Grandes representantes dos setores deram início às articulações com os parlamentares, atingidos especialmente pela restrição ao ressarcimento do crédito presumido.

REFORMA TRIBUTÁRIA – O Ministério da Fazenda desistiu de incluir no projeto a cobrança de imposto de herança sobre planos de previdência privada, como PGBL e VGBL, diante da repercussão negativa nas redes sociais.

… Já a pedido dos prefeitos, a pasta antecipou o momento da cobrança do Imposto sobre a Transmissão de Bens Imóveis (ITBI), um tributo municipal e do Distrito Federal, que é pago pelo comprador do bem imobiliário.

… Atualmente, a taxação ocorre no momento da transferência da propriedade do imóvel. O novo projeto, porém, abre a possibilidade de a prefeitura realizar a cobrança logo após a assinatura do contrato de compra e venda.

… Questionado nesta 3ªF sobre a viabilidade de votação dos projetos de regulamentação da reforma tributária sobre o consumo ainda neste semestre no plenário da Câmara, Arthur Lira disse ser “um homem de muita fé”.

PEC DA AUTONOMIA DO BC – Ficou para amanhã a apresentação do parecer pelo relator, Plínio Valério (PSDB-AM).

… O Estadão teve acesso ao relatório, que impõe um limite de gastos para a instituição, com as despesas de pessoal sendo corrigidas pela inflação. Esse limite não está definido e deverá ser escrito em uma lei complementar.

MAIS AGENDA – O relatório ADP deve apontar a criação de 175 mil vagas de trabalho no setor privado em maio, abaixo de abril (192 mil). Ainda nos EUA, saem o PMI/ISM de serviços (11h) e o PMI/S&P Global composto (10h45).

… O PMI composto também será divulgado na Alemanha (4h55), zona do euro (5h) e Reino Unido (5h30).

… Os estoques de petróleo do DoE serão conhecidos às 11h30 e têm previsão de queda de 1,6 milhão de barris.

… O BC do Canadá informa às 10h45 sua decisão de política monetária. Aqui, às 14h30, sai o fluxo cambial de maio.

CHINA HOJE – A leitura final de maio do PMI/S&P Global de serviços subiu de 52,5 em abril para 54,0, acima da previsão de 52,4. O PMI composto, que engloba serviços e indústria, avançou de 52,8 para 54,1 no mesmo período.

JAPÃO HOJE – A leitura final de maio do PMI de serviços medido pelo setor privado recuou de 54,3 em abril para 53,8 em maio. Mesmo com a queda, o indicador ficou acima da leitura preliminar, de 53,6.

… Também seguiu acima do patamar neutro de 50, ou seja, indicando expansão da atividade. O PMI composto japonês, que engloba serviços e indústria, subiu de 52,3 em abril para 52,6 em maio.

PERDENDO O BONDE – Estão perdendo status as moedas dos países emergentes, que até o fim do ano passado eram apontadas como as bolas da vez, com a aposta em corte rápido do juro pelo Fed (que até agora não veio).

… De lá para cá, além de as incertezas nos EUA terem atrasado o início do ciclo de relaxamento monetário, que poderia favorecer o fluxo para os mercados emergentes, também os desafios locais complicaram as coisas.

… Por aqui, os ruídos fiscais dominaram a cena e as polêmicas do Copom dividido e de uma potencial mudança na meta de inflação repercutiram mal, em meio à proximidade da troca de comando no BC, no final do ano.

… Na China, o preço do minério de ferro não decolou e segue nos piores níveis em dois meses. No México, a recente vitória do governo populista aumenta a percepção de risco e, na Índia, a eleição também decepcionou.

… “O apelo das divisas dos mercados emergentes caiu muito nos últimos tempos. Há uma reavaliação das carteiras”, resumiu nesta 3ªF ao Broadcast o economista-chefe do Banco Pine, Cristiano Oliveira.

… Essa reavaliação se reflete em mais um mês de retirada de capital gringo da B3. Maio até ensaiou um resultado positivo, mas a entrada arrefeceu no fim do mês, que encerrou com saldo negativo de R$ 1,634 bilhão.

…No acumulado do ano, o k externo está negativo em R$ 35,892 bilhões, o pior desempenho desde a saída de US$ 76,8 bilhões de janeiro a maio 2020, na pandemia.

… De darling a opção de investimento mais arriscada, o real fechou ontem no pior nível em mais de um ano, com o dólar perto de romper a resistência técnica e psicológica dos R$ 5,30, cotado a R$ 5,2854 (+0,98%).

… A pressão se reproduziu na curva do DI, que não conseguiu surfar na onda de queda dos retornos dos Treasuries. O juro para Jan25 subiu a 10,415% (de 10,394% na 2ªF); Jan26, 10,870% (de 10,808%); e Jan27, a 11,215% (11,165%).

… O Jan29 avançou a 11,660% (11,635%); Jan31, a 11,850% (11,834%); e Jan33, a 11,920% (11,891%).

… Pressionado pela queda das commodities, o Ibovespa engatou a sexta queda consecutiva, com -0,19%, aos 121.802,06 pontos. O giro somou R$ 20,4 bilhões.

… Petrobras ON recuou 0,57% (R$ 40,02) e PN caiu 1,11% (R$ 38,15), em mais um dia de baixa no Brent (-1,07%, a US$ 77,52 por barril na ICE), ainda influenciado pelas decisões da Opep+ no fim de semana.

… O investidor aposta que, apesar dos cortes na produção, ainda tem muita oferta para pouco demanda global.

… Vale perdeu 1,02% (R$ 61,24), com a baixa de 2,11% no minério de ferro em Dalian.

… Bancos subiram. Bradesco PN (+0,94%; R$ 12,85) e ON (+0,17%; R$ 11,48), Itaú (+0,35%; R$ 31,56), Banco do Brasil (+0,29%; R$ 27,23). A exceção foi de Santander unit, com -2,37%, a R$ 27,20.

… SLC Agrícola, com +3,04%, a R$ 17,96, teve a maior valorização do dia. Em seguida, Embraer registrou +2,59% (R$ 37,68), TIM, +2,59% (R$ 16,24) e Telefônica, +2,57% (R$ 45,03).

… Sabesp subiu 1,52%, a R$ 74,67, após o governo paulista anunciou novas informações sobre o processo de privatização da companhia.

… Magazine Luiza liderou as perdas do Ibov, recuando 8,12%, a R$ 11,65. Foi acompanhada por Grupo Pão de Açúcar (-4,22%; R$ 2,95) e Vamos Locação (-3,58%; R$ 7,81).

EVIDÊNCIAS – Acumulam-se os indicadores que apontam desaceleração na economia americana, reforçando o espaço para um corte de juros pelo Fed. Desta vez foi o relatório Jolts, muito abaixo do esperado.

… No fim da tarde, o monitoramento do CME apontava 40% de chances de dois cortes de 0,25pp em 2024 e 31,4% de apostas para um corte.

… Como aconteceu na véspera com o PMI do ISM, Wall Street não respondeu exatamente à altura. Os índices de ações oscilaram entre perdas e ganhos ao longo do dia, e só definiram direção na parte final do pregão em NY.

… As altas foram leves. O Dow Jones subiu 0,36% (38.711,09), o S&P500 ganhou 0,15% (5.291,31) e o Nasdaq teve alta de 0,17% (16.857,05).

… No S&P 500, o setor de energia caiu 0,97%, e pesou sobre o índice, em linha com mais um recuo nas cotações do petróleo, que acumulam perda de 5% em dois dias.

… Para analistas, conforme mais dados apontam uma atividade menos aquecida nos EUA, investidores tendem a reforçar a expectativa de juros menores, mas também passam a se preocupar com o consumo e os lucros corporativos.

… Quanto ao Jolts, o relatório mostrou que existiam 8,059 milhões de vagas abertas nos EUA em abril, de 8,360 milhões esperados pelo mercado.

… É o menor número desde fevereiro de 2021. E o dado de março foi revisado para baixo, de 8,488 milhões para 8,355 milhões.

… Outro indicador do dia, as encomendas à indústria americana cresceram 0,7% em abril na comparação com março, dentro do esperado. Mas houve uma boa revisão para baixo no dado de março ante fevereiro, de alta de 1,6% para 0,7%.

… Inspirados pelos números mais baixos, os juros dos Treasuries caíram pela quinta sessão consecutiva. O da note de 2 anos diminuiu a 4,770% (de 4,808%) e o da note de 10 anos caiu a 4,326% (4,3908%). O do T-bond de 30 anos recuou a 4,474% (4,5347%).

… O dólar ficou misto ante seus principais pares e o índice DXY fechou estável (-0,02%), a 104,123 pontos.

… O iene teve alta expressiva, de 0,80%, a 154,864/US$, depois de Kazuo Ueda ter reafirmado que o BoJ pode voltar a ajustar sua política monetária, caso a inflação avance em linha com as projeções.

… O vice-diretor do BoJ, Ryozo Himino, ressaltou a importância de se estar atento aos movimentos do iene e a seus impactos na economia.

… O euro caiu 0,16%, a US$ 1,0883, às vésperas da reunião do BCE, e a libra esterlina recuou 0,21%, a US$ 1,2773.

EM TEMPO… PETRORECÔNCAVO vendeu 50% da participação em 7 concessões no RN para Mandacaru por US$ 5 milhões.

NATURA fará a 13ª emissão de debêntures, no valor de R$ 1,326 bilhão.

ECORODOVIAS aprovou a 14ª emissão de debêntures, no valor de R$ 2,1 bilhões.

BANCO DO BRASIL já renegociou R$ 500 milhões em dívidas para cerca de 10 mil clientes no programa Desenrola Pequenos Negócios desde 13/5.

AUREN ENERGIA chegou a acordo para comprar 100% da Esfera Energia; valores não foram divulgados.

CEMIG aprovou programa de demissão voluntária de até 430 funcionários.

ISA CTEEP. Silvia Diniz Wada, atual diretora de Estratégia e Desenvolvimento de Negócios, foi eleita diretora de finanças e RI; executiva substituirá Carisa Santos Portela Cristal, que deixa a empresa.

CARREFOUR aprovou em AGE incorporação do Grupo Big Brasil, adquirido em 2022.

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Morning Call

Pacote da desoneração e PIB no foco

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[04/06/24]

… Às vésperas do payroll (6ªF), o relatório Jolts hoje (11h), com a abertura de vagas de emprego nos EUA, é um indicador bastante olhado pelo Fed para medir a força do mercado de trabalho, enquanto a atividade dá sinais sucessivos de fragilidade, resgatando apostas em queda do juro. As chances de corte em setembro já subiram para 60%. Aqui, com Haddad fora do Brasil, a Fazenda anuncia as medidas de compensação para a desoneração da folha (10h) e os detalhes do segundo Projeto de Lei Complementar que regulamenta a reforma tributária do consumo (12h30). Entre os indicadores, destaque para o PIB/1Tri (9h), que deverá mostrar expansão de 0,7%, na mediana de pesquisa Broadcast, reagindo à estagnação do último trimestre do ano passado, com o acumulado anual subindo para 2,3%.

… As projeções variam entre um crescimento de 0,4% (no piso) a 1,2% (no teto) e, para o ano, de 0,8% a 2,5%.

… Segundo economistas, o aumento da renda deve impulsionar o consumo das famílias, refletindo a alta real dos salários e o mercado de trabalho sólido, além de transferências com o pagamento de precatórios, que impulsionaram sobretudo o comércio varejista.

… Há expectativa, ainda, de recuperação do investimento no período, após o avanço de apenas 0,9% da Formação Bruta de Capital (FBCF) no 4Tri/2023. Pelo lado da oferta, o principal destaque deve ser a agropecuária, que ainda deve ter efeito positivo no começo do ano.

… Algumas casas, como o Santander, que estavam com estimativas mais baixas para o PIB/2024, revisaram as projeções de crescimento. A maioria trabalha com uma expansão acima de 2%, apesar de algum efeito baixista pela tragédia no Rio Grande do Sul.

… A economia aquecida pode colocar ainda mais lenha na fogueira da crise da desancoragem das expectativas de inflação, que esteve ontem no centro das atenções na reunião mensal do mercado com diretores do BC (abaixo).

… O levantamento Focus cumpriu nesta 2ªF o script de nova piora na percepção de risco inflacionário, com as medianas das apostas do mercado para o IPCA se afastando, por mais uma semana, do centro da meta de 3%.

… Subiram as estimativas para este ano (de 3,86% para 3,88%), para 2026 (3,58% para 3,60%), que é o foco do BC, e também para 2026 (de 3,58% para 3,60%). Com a inflação pressionada, o mercado puxou as projeções para a Selic.

… O juro deve terminar este ano em 10,25%, contra 10,00% antes, e deve fechar o ano que vem em 9,18%, de 9,00%.

… Além dos efeitos potenciais sobre a inflação do ritmo mais forte da atividade, do emprego e da renda, também os desafios fiscais entram na conta do mercado para encampar a defesa de Selic estável no Copom deste mês.

DUAS COLETIVAS – As medidas para compensar a desoneração serão anunciadas em entrevista do secretário-executivo da Fazenda, Dario Durigan, e o secretário da Receita, Robinson Barreirinhas. A renúncia fiscal é estimada em R$ 25,8 bilhões.

… Já a segunda parte da regulamentação da reforma tributária estabelece os critérios para a distribuição do montante arrecadado com o IBS, que será repartido entre Estados e municípios, e será detalhada pelo secretário Bernard Appy e Manoel Procópio Jr.

MAIS AGENDA – Em Roma, Haddad e o ministro da Fazenda espanhol, Carlos Cuerpo, concedem entrevista coletiva conjunta, às 12h30. Haddad será questionado sobre as medidas compensatórias da desoneração da folha.

… Integrantes da equipe econômica já anteciparam à Folha que o pacote virá com iniciativas duras e amplas.

… Entre os indicadores, à primeira hora do dia (5h), o alívio previsto para alimentos, combustíveis e medicamentos deve desacelerar o IPC-Fipe para 0,05% em maio (mediana de pesquisa Broadcast), contra alta de 0,33% em abril.

… Às 10h, o BC divulga box do Relatório de Economia Bancária sobre evolução da eficiência do sistema financeiro no ano passado. Sem horário confirmado, a Fenabrave informa os emplacamentos de veículos em maio.

EM BRASÍLIA – Pacheco pautou para hoje a votação do requerimento de urgência do projeto de lei do Mover.

… O presidente do Senado disse que não quer se envolver pessoalmente no mérito da discussão e que o debate do texto no plenário com os parlamentares ficará a cargo do relator, senador Rodrigo Cunha (Podemos-AL).

… Qualquer alteração fará a proposta retornar para a Câmara. O ministro Padilha sinalizou ontem que Lula vetará a exigência de percentual mínimo de conteúdo local na exploração de petróleo, inserida pela Câmara no Mover.

… Outra saída, disse Padilha, seria patrocinar uma emenda de redação na tramitação do texto no Senado, suprimindo o jabuti, sem que a matéria precise voltar à apreciação dos deputados por ter sido modificada.

… Também deve começar a andar hoje a PEC da autonomia financeira e administrativa ao BC. O relator, Plínio Valério, entrega na manhã desta 3ªF o parecer sobre o tema para iniciar a tramitação no Congresso.

… A expectativa é de que o texto seja levado à CCJ ainda esta semana, provavelmente na 5ªF. O Sindicato Nacional dos Funcionários do BC (Sinal), porém, iniciou campanha contra a proposta e quer a retirada de pauta da proposta.

NOS EUA – Além do relatório de emprego Jolts, saem as encomendas à indústria (11h), com previsão de crescimento de 0,7% em abril. Janet Yellen (Tesouro) testemunha no Senado, às 15h30, sobre orçamento do ano fiscal de 2025.

ALERTA – A agência governamental FDIC, criada para assegurar a estabilidade do sistema bancário, relatou que 63 bancos estão à beira da insolvência. O Republic First faliu em abril, no primeiro colapso bancário do ano.

BOTANDO PRESSÃO – Economistas não desperdiçaram a chance de defender ontem, em reunião mensal com diretores do BC, uma pausa no ciclo de queda da Selic, diante da desancoragem das expectativas de inflação.

… Uma interrupção no processo de baixa do juro pelo Copom também pode enviar um sinal positivo, no sentido de esvaziar ainda mais as especulações levantadas pelo racha no placar da última reunião de política monetária.

… Na primeira reunião do dia com Guillen, nesta 2ªF, a maioria dos participantes projetou IPCA de 3,8% a 4,0% no horizonte relevante da política monetária (2025), com a inflação rodando acima do centro da meta (3%).

… A projeção é ainda mais elevada do que a mediana das estimativas no levantamento Focus (3,77%).

… Com o risco de a inflação doméstica ficar cada vez mais próxima da banda superior da meta, o mercado deve botar cada vez mais pressão por uma Selic estável em 10,50% na decisão do Copom deste mês (dias 18 e 19).

… Apesar da piora da percepção de risco, a curva do DI fechou ontem com queda tímida, perto dos ajustes. A baixa dos juros dos Treasuries compensou em parte a deterioração das expectativas de inflação no Focus.

… O juro Jan25 caiu a 10,380% (de 10,392%); o Jan26, a 10,785% (10,792%); e o Jan27, a 11,130% (11,145%). O Jan29 cedeu a 11,595% (11,626%); Jan31, a 11,800% (11,828%); e Jan33, a 11,860% (11,889%).

… O câmbio também seguiu o exterior, onde o dólar teve queda expressiva ante pares, após nova rodada de dados mais fracos da economia americana e antes de um payroll (6ªF) que pode confirmar a tendência de desaceleração.

… A queda global do dólar abriu oportunidade para realização, depois do forte ganho contra o real semana passada. Houve ainda relatos de internalização de recursos por exportadores, sobretudo após a moeda romper R$ 5,26.

… O dólar à vista fechou em baixa 0,32%, a R$ 5,2340, com o recuo limitado pelas quedas expressivas no petróleo e minério. Além disso, o câmbio não conseguiu comprar boa parte do otimismo com a chance de Selic de dois dígitos.

… Pesa no sentimento do investidor a maior percepção de risco com a inflação e com as incertezas fiscais.

… Praticamente estável (-0,05%, aos 122.031,58 pontos), o Ibovespa não conseguiu romper a sequência de três quedas consecutivas e oscilou entre a queda das commodities e a alta dos bancos. O giro somou R$ 20,9 bilhões.

… Sob pressão do Brent (-3,39%, a US$ 78,36/barril), Petrobras ON caiu 1,11% (R$ 40,25) e PN baixou 0,54% (R$ 38,58). Vale caiu 2,10% (R$ 61,87), derrubada pelo minério de ferro (-2,65%) em Dalian.

… Bradespar recuou 2,14%, a R$ 18,79, e outras metálicas também se destacaram no lado negativo: CSN (-2,98%; R$ 12,69), Gerdau (-2,87%; R$ 17,59), Metalúrgica Gerdau (-2,52%; R$ 10,44) e CSN Mineração (-2,23%; R$ 4,83).

… Itaú puxou as altas entre os bancos, com +1,42%, a R$ 31,45. Bradesco PN subiu 0,63% (R$ 12,75), Santander unit ganhou 0,40% (R$ 27,86), Bradesco ON avançou 0,17% (R$ 11,47) e BB ON teve elevação de 0,11% (R$ 27,15).

… Pão de Açúcar (+7,32%; R$ 3,08), Hypera (+5,38%; R$ 28,61) e Locaweb (+3,93%; R$ 4,50) lideraram as altas.

RODANDO BAIXO – Junho começou com queda firme do petróleo e com novos indicadores mostrando moderação no crescimento dos EUA, o que abriu espaço para alívio nos juros dos Treasuries, de olho em um corte pelo Fed.

… O PMI industrial medido pelo ISM ficou abaixo da marca de 50 pelo segundo mês consecutivo, recuando de 49,2 em abril para 48,7 em maio e contrariando uma expectativa de alta a 49,7.

… Outro dado que surpreendeu para baixo foram os investimentos em construção, que caíram 0,1% em abril ante março, quando se esperava alta de 0,2%.

… No gap de queda, o retorno da note de 2 anos caiu a 4,818% (de 4,872%) e o da note de 10 anos cedeu a 4,401%, de 4,497%. O do T-bond de 30 anos recuou a 4,547% (4,647%).

… Os números fracos da economia americana pesaram sobre o dólar, com o índice DXY em queda de 0,51%, a 104,140 pontos.

… O euro subiu 0,48%, a US$ 1,0902, a libra esterlina avançou 0,45%, a US$ 1,2803, e o iene, +0,77% (156,111/US$).

… Às vésperas do BCE (5ªF), que deve largar na frente do Fed e já cortar o juro agora, a leitura final do PMI industrial da zona do euro cresceu para 47,3 em maio, de 45,7 em abril, mas veio pouco abaixo da expectativa de 47,4.

… Já o PMI do Reino Unido melhorou de 49,1 para 51,2, maior nível desde junho de 2022, ante previsão de 51,3.

… A despeito da boa baixa dos retornos dos Treasuries e da queda do dólar em consequência da fraqueza dos indicadores nos EUA , as bolsas em Wall Street não se animaram muito.

… O S&P 500 teve alta tímida de 0,11% (5.283,40). Na contramão, o Dow caiu 0,30% (38.571,03). Papéis ligados ao setor de energia recuaram em peso por causa da queda de mais de 3% do petróleo, depois da reunião da Opep+.

… O cartel chegou no domingo a um acordo para manter os cortes atuais na produção até setembro. O mercado esperava até o fim do segundo semestre.

… Só o Nasdaq (+0,56%; 16.828,67 pontos) foi melhor ontem, puxado por Nvidia (+4,90%), depois que o CEO da companhia, Jensen Huang, anunciou planos para novos chips aceleradores de inteligência artificial.

EM TEMPO… O governo paulista anunciou que as empresas interessadas em participar da disputa pela privatização da SABESP deverão assinar um acordo com cláusulas de não concorrência…

… Dentro do Estado de SP, a Sabesp terá o direito exclusivo para disputar concessões…

… Fora, o novo acionista de referência, que terá 15% dos papéis da empresa, precisará de autorização do Conselho de Administração, caso queira investir em saneamento, para evitar concorrência desleal e conflito de interesses….

… Novo acionista de referência se comprometerá a não vender ações até 31 de dezembro de 2029, durante o ciclo de universalização do saneamento…

… As mudanças no estatuto da Sabesp, fundo de previdência e política de dividendos só serão feitas com acordo….

… Os critérios para a definição do vencedor do leilão serão maior volume de transação e maior preço ponderado, já que o objetivo do governo é maximizar o retorno financeiro ao Estado…

… Entre as novidades das regras de governança, o governo de SP será proibido de indicar o CEO da Sabesp após a privatização, podendo apenas participar da votação para escolha, por meio dos representantes no conselho.

EMBRAER. Itaú BBA tem recomendação de compra para os ADRs da empresa, com preço-alvo de US$ 36…

… Para o banco, encomenda de aeronaves pela Mexicana de Aviación é positiva e reforça a competitividade dos jatos E2s no mercado de aviação regional.

NATURA. Aikya atingiu participação de 5,06% no total de ações ON da companhia, passando a deter 70.225.444 dos papéis com direito a voto…

… Conforme formulário de referência mais recente, gestora não detinha participação relevante na empresa.

COSAN fará 10ª emissão de debêntures, no valor de R$ 1,450 bilhão.

IGUATEMI aprovou a 12ª emissão de debêntures, no valor de R$ 700 milhões.

LOCAWEB. Citi mantém recomendação de compra para o papel da companhia, com preço-alvo de R$ 6,30…

… Para o banco, anúncio de recompra de ações reacende discussão na base de acionistas, levando em consideração atual posição de caixa da empresa.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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