Dia tem IBC-Br e nova reunião fechada de Haddad com bancos

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[14/06/24]

… Durante a madrugada, o BC japonês manteve o juro estável e antecipou que pode reduzir as compras mensais de títulos do governo na reunião de julho, no passo em direção ao aperto quantitativo. Nos EUA, a deflação inesperada do PPI em maio renovou a esperança de até dois cortes de juro pelo Fed no ano, como Powell cogitou esta semana. Hoje, saem as expectativas da inflação americana em 1 e 5 anos, embutidas no índice de sentimento do consumidor de junho, medido pela Universidade de Michigan (11h). Aqui, o IBC-Br (9h) deve melhorar em abril e consolidar a aposta de que o Copom vai interromper o ciclo de queda da Selic semana que vem. Haddad tem reunião fechada com os principais banqueiros, às 9h30, uma semana depois do rolo em que reclamou de o mercado ter vazado fake news sobre mudanças no arcabouço fiscal.

… No encontro de hoje, o CEO do Santander, Mario Leão, marcará presença de novo. Além dele, estarão Milton Maluhy (Itaú), Marcelo Noronha e Luiz Trabuco (Bradesco), André Esteves (BTG) e Isac Sidney (Febraban).

… Dobrando-se às pressões dos últimos dias no mercado financeiro, que dispararam o dólar e o DI, Haddad e Tebet apareceram ontem, lado a lado, para assegurar que o governo federal está comprometido com o equilíbrio fiscal.

… Surpreenderam ao anunciar uma “revisão ampla, geral e irrestrita na agenda de gastos” para 2025.

… O ministro disse que a equipe econômica vai manter ritmo intenso de trabalho na agenda de cortes de gastos, que está ganhando tração, com a Fazenda “absolutamente” sintonizada ao Planejamento na revisão de despesa.

… Tebet endossou o discurso de que o combate aos gastos está sendo intensificado e afirmou que, diferentemente do ajuste via receitas, existe hoje uma “ampla margem” para rever despesas.

… Até o presidente Lula jogou ontem a favor do mercado, exaltando Haddad como um “extraordinário ministro” e dizendo que não entende “a pressão” contra ele, na sinalização de que não cogita tirá-lo do cargo.

… À noite, antes de embarcar de Genebra para a Itália, Lula não resistiu a provocar o BC e, em declaração à reportagem do UOL, disse que o mercado deveria estar exigindo que a autoridade monetária baixasse os juros.

… Em discurso de palanque, afirmou que não está preocupado com o mercado e que governa para o povo.

… A fala sincronizada de Haddad e Tebet reafirmando o compromisso com controle de gastos, além do gesto de Lula para fortalecer politicamente a Fazenda, foram importantes para baixar a desconfiança do mercado com o fiscal.

… O dólar interrompeu o jejum de quedas e voltou a R$ 5,36, aliviando o DI (abaixo). Mas os desafios continuam.

DESONERAÇÃO – As medidas de compensação avaliadas pelo Senado para cobrir os custos da desoneração da folha de empresas e municípios devem render quase R$ 10 bilhões a menos do que o esperado pela equipe econômica.

… Segundo estudo do economista da XP Investimentos Tiago Sbardelotto, obtido pelo Estadão, as seis alternativas pretendidas para compensar a renúncia fiscal poderão render R$ 16,8 bilhões aos cofres públicos até o final do ano.

… O montante é R$ 9,5 bilhões inferior aos R$ 26,3 bilhões que a Fazenda aponta como necessários.

… Na lista das medidas em estudo pelo Senado estão um Refis para débitos de empresas com agências reguladoras; a atualização de ativos no Imposto de Renda; a utilização de dinheiro esquecido em conta…

… O uso de recursos em contas judiciais de pessoas que ganharam ações na Justiça e não retiraram os valores; repatriação de recursos no exterior com regularização dos valores; e a “taxação das blusinhas”, enviada para sanção.

… Pacheco disse que o projeto de lei para refinanciar multas aplicadas por agências reguladoras representaria arrecadação “muito substancial” e que está pronto, só aguardando avaliação política para ser sugerido ao governo.

… O presidente do Senado afirmou que a limitação do uso dos créditos do PIS/Cofins pode ser debatida novamente em projeto de lei, mas não como compensação da desoneração, que é “para já e não vamos aguardar discussão”.

… Ele confirmou que deve se reunir com Lula e governadores na semana que vem para formalizar um projeto de renegociação de dívidas dos Estados com a União. A decisão vem após meses de impasse entre MG e o governo.

… Pacheco considera possível aprovar o projeto até 20/7 (deadline dado pelo ministro Kassio Nunes, do STF).

MAIS AGENDA – O crescimento além do esperado do volume de serviços em abril deve puxar o IBC-Br no mês para 0,40%, após contração de 0,34% em março. As estimativas no Broadcast vão de queda de 0,12% a alta de 0,80%.

… Também às 9h, o IBGE divulga os dados regionais da produção industrial de abril.

LÁ FORA – O Fed boy Austan Goolsbee participa de evento às 15h. À noite (20h), Lisa Cook discursa. A Baker Hughes solta às 14h o número de poços de petróleo em operação. Lagarde (BCE) participa de painel às 14h30.

#TAMOJUNTO – O esforço coordenado do governo para convencer o mercado do compromisso com corte de gastos, além dos elogios de Lula a Haddad, que esvaziam a percepção de fritura interna, levantaram o astral do DI e câmbio.

… O discurso market friendly deu um senso de unidade sobre a prioridade fiscal, desarmando pressão no dólar, que se afastou da faixa de R$ 5,40, enquanto os juros futuros não desperdiçaram a chance de corrigir o estresse recente.

… A curva do DI teve ainda como aliada a queda das taxas dos Treasuries, diante da surpresa com a deflação do PPI nos EUA. No “miolo” da curva, o recuo ultrapassou 10pb, neutralizando parcialmente o salto do pregão anterior.

… O DI para Jan25 caiu a 10,645% (de 10,720%); Jan26, a 11,235% (de 11,350%); o Jan27, a 11,605% (de 11,700%); Jan29 recuou a 12,035% (de 12,120%); e Jan31, a 12,190% (de 12,310%).

… No front da atividade, as vendas no varejo vieram fracas, mas não abalam a aposta de Selic estável.

… As vendas do restrito em abril (+0,9%) ante maio ficaram bem aquém da média das estimativas (+1,6%). Mesma coisa no ampliado, em que as vendas caíram 1% no período, no piso das estimativas, que iam de -1,0% a +1,9%.

… O setor deve sofrer mais em maio, quando for computada a tragédia no RS. A LCA estima que o efeito deve tirar 1,5pp do dado anual. A XP projeta queda de 1,5% no varejo ampliado em maio ante abril, pelo mesmo motivo.  

… Já o BTG Pactual estima que as enchentes do Rio Grande do Sul devem tirar 0,20 ponto percentual do PIB no 2Tri.

… Depois de quatro pregões em alta, que culminaram com o fechamento na 4ªF acima dos R$ 5,40 pela 1ª vez desde 4 de janeiro de 2023, o dólar capitulou ao bom humor do dia.

… A moeda recuou 0,70%, a R$ 5,3686, embora na máxima do dia tenha testado níveis acima dos R$ 5,41.

… O JPMorgan retirou recomendação overweight (acima do mercado) para o real e os juros depois do que chamou de “reprecificação violenta” nos ativos brasileiros. A indicação agora é marketweight (na média do mercado).

… Mas o banco manteve as posições aplicadas no DI para janeiro/2026, afirmando que os aumentos na Selic precificados na curva de juros não são justificados pelos dados.

… Só o Ibovespa ficou de fora ontem da onda de alívio nos mercados domésticos. O otimismo da Vale (ON, +1,18%, a R$ 60,85), de carona no minério (+0,93%), foi neutralizado por uma rodada de perdas nos papéis da Petrobras.

… Profissionais de mercado comentaram ao Broadcast que os papéis da companhia continuaram exibindo desconforto com os comentários feitos em fórum na última 4ªF pela presidente da estatal, Magda Chambriard.

… “Considerando a Petrobras, a ideia é de que possamos usar o poder dos recursos brasileiros investindo em um pacote, pensando na sociedade brasileira e em liderar investimentos para lugares pobres no Brasil”, disse.

… “As falas da dirigente sobre a atuação da empresa deram a impressão de que vão usar a estatal como veículo de investimentos, e esse fator pesa no mercado”, afirmou o sócio diretor da L4 Capital, Hugo Queiroz.

… Petrobras ON caiu 1,31% (R$ 37,02) e PN baixou 1,01% (R$ 35,46), na contramão da alta do petróleo. O Brent/agosto subiu 0,18%, a US$ 82,75 por barril, na ICE.

… Com a tentativa de reação fracassada, o Ibovespa teve baixa de 0,31%, aos 119.567,53 pontos. O giro somou R$ 18,3 bilhões.

… A piora no cenário macroeconômico fez a Guide Investimentos reduzir a estimativa para o índice à vista de 155 mil para 140 mil pontos até o fim do ano, ainda bem acima do atual patamar.

… Entre os bancos, só BB exibiu maior fôlego: +0,68%, a R$ 26,72. Itaú caiu 1,05% (R$ 31,17); Bradesco ON, -0,27% (R$ 11,28); Bradesco PN ficou estável (+0,08%, a R$ 12,70); e Santander recuou 0,15% (R$ 27,00).

… Raízen (+4,87%; R$ 2,80) liderou as altas do Ibovespa, em movimento de correção, segundo analistas. Na sequência, Grupo Pão de Açúcar avançou 3,45%, a R$ 3,00.

… No campo oposto, os destaques foram MRV (-4,48%; R$ 6,61), Vamos (-4,43%; R$ 6,90) e Petz (-3,43%; R$ 3,38).

AGORA VAI? -Mais um bom dado de inflação elevou as apostas de corte de juros pelo Fed em setembro, afundou mais um pouco os juros dos Treasuries e fomentou outro recorde de S&P 500 e Nasdaq.

… O PPI de maio nos EUA teve uma queda inesperada de 0,2% ante abril, quando se esperava alta de 0,1%. Foi a menor taxa desde outubro.

… Na comparação anual, o índice cheio foi a 2,2%, de projeção de 2,5%. O núcleo veio zerado, abaixo do consenso, de alta de 0,3%. No ano, aumentou 2,3%, aquém da previsão de 2,5%.

… Como o PPI tem categorias que alimentam o PCE, a aposta em boa surpresa no índice preferido do Fed cresceu.

… Combinado com os dados mais fracos do que o esperado do CPI, analistas esperam que o núcleo do PCE, que exclui alimentos e energia, tenha avançado apenas 0,1% em maio, a menor taxa desde novembro.

… Se a previsão se realizar, ajudará a reforçar a ideia de dois cortes de juros pelo Fed em 2024.

… Para completar o bom humor do dia, novo sinal de distensão no mercado de trabalho: os pedidos semanais de auxílio-desemprego subiram 13 mil, a 242 mil, maior nível em nove meses, bem acima da previsão (225 mil).

… Após a divulgação dos indicadores, o FedWatch do CME Group apontava chance de 71,3% de corte de juros em setembro e 45,2% (posição majoritária) de recuo de 0,50pp nos Fed funds até dezembro.

… Foi nesse clima que o retorno da note-2 anos caiu a 4,697% (de 4,751%), e o da note-10 cedeu a 4,243% (4,319%).

… O do T-bond de 30 anos diminuiu a 4,399% (4,476%), também puxado pelo leilão de US$ 22 bilhões em bônus de 30 anos com demanda acima da média.

… Nas bolsas, S&P 500 (+0,23%, aos 5.433,64 pontos) e Nasdaq (+0,34%; 17.667,56) engataram o terceiro fechamento recorde consecutivo. O Dow Jones continuou na lanterna, com queda de 0,17% (38.646,58).

… O dólar teve perda de fôlego pontual depois do PPI, mas depois retomou o fôlego, à medida que o euro ainda se ressente das questões políticas no bloco, enquanto o iene se preparou para a decisão do BoJ.

… O aumento do risco político na França elevou o prémio dos bônus de 10 anos do país para o nível mais elevado desde 2017 em relação aos pares alemães. No fim da tarde, o euro caía 0,58%, a US$ 1,0744.

… Horas antes de o BoJ anunciar decisão de política monetária, o iene cedeu 0,24%, a 157,011/US$. A libra recuou 0,22%, a US$ 1,2766.

EM TEMPO… PETROBRAS atualizou o valor a ser pago por ação de dividendos relativos ao ano passado…

… A segunda parcela dos proventos aprovados em 25 de abril subiu de R$ 0,5501 para R$ 0,5774 por ação. Já a segunda parcela dos dividendos extraordinários passou de R$ 0,8496 para R$ 0,8918 por ação…

… O pagamento será realizado em 20 de junho, sendo que os proventos terão como base a composição acionária de 25 de abril e os dividendos extraordinários serão distribuídos com base em 2 de maio…

… Petrobras informou finalização de processo competitivo para venda de participação na Metanor.

VIBRA aprovou a 7ª emissão de debêntures simples no valor de R$ 1,3 bilhão.

VALE espera alcançar acordo sobre desastre de Mariana (MG) ainda neste mês, segundo o vice-presidente executivo de Assuntos Corporativos e Institucionais da empresa, Alexandre D’Ambrosio…

… Mineradora está em busca de investidor para sua subsidiária de energia, a Aliança; procura por sócio ocorre quase três meses após companhia adquirir os 45% que pertenciam à Cemig por R$ 2,7 bi, após três anos de negociações…

… Valor total do ativo é estimado em R$ 6 bilhões; pelo menos três grupos estariam interessados: CTG, Engie e Neoenergia. (Valor)

BRASKEM firmou acordo de investimento com a Solví no setor de resíduos. A operação se trata de um acordo com a Solví para gerar uma nova empresa composta pela GRI e a Cetrel por meio de joint venture…

… Nessa nova empresa, a Solví deterá 50,1% de participação e a Braskem, 49,9%.

OI anexou ao seu processo de recuperação judicial a minuta do edital para a venda da sua operação de banda larga, a Oi Fibra; abertura das propostas ocorrerá em audiência programada para 17 de julho. (fontes do Broadcast)

B3 aprovou a distribuição de R$ 280 milhões em JCP (R$ 0,0434 por ação) e de dividendos no valor de R$ 190 milhões (R$ 0,0346 por ação), com pagamento em 5/7; ex em 19/6…

… Empresa lançou, em parceria com o BNDES, nova metodologia para o índice Carbono Eficiente (ICO2 B3), que reúne companhias que divulgam suas emissões de gases de efeito estufa.

MULTIPLAN vai distribuir R$ 145 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,2481 por ação, com pagamento em 20/6; ex desde 30/6/23.

AREZZO. Westwood elevou participação na companhia para 5,11%, passando a deter 5.670.920 de ações ON; conforme os dados mais recentes, a gestora não detinha participação relevante na empresa.

MINERVA vê no Oriente Médio uma região importante para a venda de sua produção…

… Para o CEO da companhia, Fernando Queiroz, a parceria entre Brasil e Arábia Saudita abre oportunidades de se criar um hub de produção no Brasil e outro de logística no país do Oriente Médio. (Globo Rural)

BB desembolsou R$ 110,2 milhões em crédito emergencial para produtores rurais do Rio Grande do Sul.

WEG. BNDES aprovou financiamento de R$ 58 milhões para o Plano de Investimento em Inovação da Weg Drives e Controls (WDC).

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

Inconsistências colocam arcabouço fiscal em xeque

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[13/06/24]

… Depois da boa surpresa com o CPI de maio, que veio zerado e abaixo do previsto, sai hoje nos EUA o índice de preços ao produtor, o PPI (9h30), que pode reforçar o sentimento de que a inflação finalmente está sendo domada, abrindo espaço para o esperado ciclo de quedas do juro. Nesta 4ªF, o Fed manteve a taxa, como amplamente esperado, e adotou a cautela de sempre, afirmando que ainda precisa ter maior confiança na convergência da inflação à meta de 2% antes de agir. Powell, no entanto, admitiu que “um ou dois cortes neste ano” é uma possibilidade “plausível”. Dependerá, disse ele, dos próximos dados. Aqui, os ativos domésticos desprezaram os bons ventos de Nova York, reforçando a aversão ao risco com a má fase do governo, em especial do ministro Haddad, na condução da política fiscal.

… Desde os primeiros negócios, o mau humor prevalecia refletindo a devolução da MP do PIS/Cofins e a falta de plano B da Fazenda, que repassou o problema para o Congresso. Logo cedo, o dólar bateu o pico de R$ 5,43 e os juros renovavam máximas (leia abaixo).

… Estava tudo bem enquanto Haddad era visto como o grande articulador das medidas econômicas, mas as coisas já não são mais assim e as inconsistências do arcabouço fiscal, que exigem cortes de despesas, têm a limitação na política de Lula.

… O mercado passou a observar o ministro mais isolado na luta pela regra fiscal e é um desconforto perceber que estaria enfraquecido.

… Nos últimos dias, notícias de bastidores sobre estudos da equipe econômica para desvincular os benefícios da Previdência e Assistência Social do salário mínimo chegaram a suscitar alguma esperança de que as propostas seriam levadas ao presidente.

… Nesta 4ªF, porém, a ministra Simone Tebet jogou a pá de cal nessa hipótese, afirmando em audiência na Comissão Mista de Orçamento (CMO) do Congresso que “não passa pela cabeça de Lula e nem da equipe econômica desvincular a aposentadoria”.

… O que ela admitiu foi uma discussão para desvincular benefícios do BPC e abono salarial (que adiantaria muito pouco): “Mas mexer na aposentadoria é equívoco”. Ainda assim, Tebet disse que o debate ocorre “internamente” e que não há “nenhuma decisão política”.

… A ministra também negou a possibilidade de limitar os pisos de saúde e educação a 2,5%, numa referência ao limite de crescimento real permitido pelo arcabouço para as demais despesas. “Eu vi matéria (…) mas ninguém está dizendo que vai limitar a 2,5%.”

… Mesmo reconhecendo que “o desafio fiscal não é pequeno”, em nenhum momento Simone Tebet falou em corte de gastos, afirmando que “podemos reduzir a pressão das despesas obrigatórias com revisão de gastos e remanejamentos”. Foi a gota d’água.

… Segundo ela, “cravar a meta zero é impossível, mas (…) estamos contando com recursos que, às vezes, vêm extraordinários”. Se não der ministra? “Se for verificado que não vamos alcançar meta zero, haverá contingenciamento e bloqueio.”

… Desde que Haddad citou a necessidade de cortar R$ 30 bilhões ou R$ 40 bilhões do PAC no evento do Santander, o mercado reagiu com descrença e vem piorando a percepção de risco fiscal. Porque ninguém acredita que Lula autorizaria.

… De lá para cá, uma sucessão de perdas para o real se tornou rotina no mercado financeiro.

… Esta seria a hora de Lula sair em defesa de seu ministro da Fazenda, demonstrando o apoio à política econômica e às ações necessárias para o equilíbrio fiscal. O presidente até pode defender Haddad, como se acredita, mas defenderia as medidas?

… Mais cedo, em evento no Rio, Lula manteve o mesmo discurso para o déficit público, afirmando que “o aumento da arrecadação [com o crescimento] e a queda da taxa de juros permitirão a redução do déficit sem comprometer a capacidade de investimento público”.

… O governo pode contar com um PIB acima do estimado pelos economistas, mas não com mais quedas do juro, pelo menos neste ano, dados os sinais do BC de que já encerrou o ciclo em 10,5%. Além disso, o ajuste das contas não pode depender só de arrecadação.

… A própria Simone Tebet voltou a admitir que a política econômica pelo lado da receita “está se esgotando”.

… Na Folha, Lula ficou bravo com a devolução da MP do PIS/Cofins, cobrando a falta de articulação política. O presidente disse que a fonte de receitas deveria ter sido articulada quando foi feito o acordo para manter a desoneração da folha de pagamentos neste ano.

… Já segundo a GloboNews, Haddad teria admitido que errou no timing ao mandar a MP quando estava fora do Brasil, na Europa.

SALVANDO A PELE? – No Estadão, Pacheco reduz o desgaste de Haddad e tem pronta uma lista com seis itens para gerar receita e servir como fonte de compensação para a desoneração, após ter devolvido a MP do PIS/Cofins.

… Segundo fontes, as opções podem arrecadar mais do que os R$ 26 bi necessários para cobrir a renúncia fiscal.

… A ideia, segundo a reportagem, é que cada uma das alternativas propostas seja encampada por um senador diferente, de forma a dividir o bônus e ônus com os partidos da base aliada do governo federal.

… Entre as soluções, constam projetos como 1) a legalização de cassinos e jogos de azar; 2) um Refis (negociação de dívidas) para multas aplicadas a empresas por agências reguladoras; 3) atualização de ativos no IR…

… 4) utilização de dinheiro esquecido em contas judiciais de pessoas que ganharam ações na Justiça e não retiraram os valores; 5) a repatriação de recursos no exterior com regularização dos valores…

… 6) e a taxação de compras internacionais acima de US$ 50, ou o “imposto das blusinhas”, que passou esta semana pela última etapa de aprovação pelo Congresso e já foi encaminhado para a sanção do presidente Lula.

DÍVIDA DOS ESTADOS – O presidente do Senado, Rodrigo Pacheco, decidiu apresentar ainda neste mês o projeto de lei de renegociação das dívidas dos Estados com a União, segundo apurou o Broadcast.

… A decisão foi comunicada ao presidente da Assembleia Legislativa de Minas Gerais, Tadeu Martins, em reunião nesta 4ªF.

… Pacheco pretende se reunir na semana que vem com o presidente Lula para apresentar seu texto e formalizar a proposta no Senado na semana seguinte (24 a 28 de junho). A decisão vem após meses de espera por uma proposta oficial do Ministério da Fazenda.

FGTS – STF decidiu que saldos do Fundo serão corrigidos pelo IPCA e decisão terá efeitos somente para o futuro, sem pagamento retroativo a 1999. O resultado atende à proposta da AGU, após negociação com centrais sindicais.

MAIS AGENDA – O IBGE divulga, às 9h, as vendas no varejo. O aumento nas vendas de veículos deve puxar o crescimento do varejo ampliado na margem, para 0,3% em abril (Broadcast), após a queda de 0,3% em março.

… A mediana do mercado indica crescimento de 1,6% para as vendas do varejo restrito em abril, depois de variação nula em março. A melhora da renda deve manter o bom momento do consumo no País.

… Na Itália, acontece a cúpula do G7, com presença do presidente Lula.

… Nos EUA, a inflação ao produtor (PPI) dos EUA deve desacelerar para 0,1% em maio, de 0,5% em abril. Na comparação anualizada, porém, a previsão é de que os preços aumentem o ritmo para 2,5%, contra 2,2%.

… Ainda às 9h30, sai o auxílio-desemprego, com estimativa de queda de 4 mil pedidos, para 225 mil. Às 13h, o Fed boy John Williams modera conversa com a secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen. O Peru decide juro às 20h.

NO CORNER – Numa explícita disputa de forças com o governo, dólar e juros vão para cima e botam pressão para Lula e a equipe econômica embarcarem em cortes de gastos e encararem a agenda fiscal.

… Nos comentários mais pessimistas das mesas de negócios, o jogo é perigoso e, de duas, uma: ou o governo se controla nas despesas e assume um discurso de responsabilidade, ou o mercado financeiro implode o governo.

… Sensível aos desafios das contas públicas, o investidor eleva as desconfianças, com Haddad sem plano B para cobrir a desoneração, Lula querendo cortar juro para reduzir o déficit e Tebet que não defende revisão de gasto onde a conta pega mais.

… A percepção de que o governo continua fugindo da raia e que a raiz do problema não está sendo atacada provoca novos picos de estresse nos mercados, com escalada do DI, dólar a R$ 5,40 e Ibov abaixo de 120 mil.

… Na máxima intraday, ontem, a moeda americana bateu R$ 5,4300, aproximando-se do pior momento do governo Lula (R$ 5,48). Fechou em alta de 0,84%, a R$ 5,4062, novamente na maior marca desde janeiro/2023.

… Só esta semana, o dólar já acumula valorização de 1,53%. No mês, está encostando em 3% de avanço.

… Nem os dados do fluxo, bons na primeira semana do mês, conseguiram desarmar a pressão. O fluxo cambial total até o dia 7 foi positivo em US$ 5,299 bilhões, com entrada tanto pela conta financeira (US$ 2,354 bi) quanto pela comercial (US$ 2,946 bi).

… Com os riscos fiscais em primeiro plano, não houve espaço para alívio nos DIs com Powell, que não descartou a chance de até mais dois cortes de juro este ano.

… Nos vencimentos mais longos, as taxas domésticas saltaram quase 0,30pp. O DI para Jan25 subiu a 10,725% (de 10,632%); Jan26, a 11,350% (11,194%); o Jan27, a 11,740% (11,505%). O Jan29 avançou a 12,155% (11,882%); Jan31 a 12,310% (12,027%). O Jan33 subiu a 12,350% (12,050%).

… Na agenda de indicadores, o aumento de 0,5% na atividade do setor de serviços em abril, acima da mediana das estimativas, de 0,2%, só reforçou a expectativa de que o Copom antecipará o fim do ciclo de corte da Selic.

… Deterioração fiscal combinada com a disparada dos juros foi a receita para uma queda generalizada na carteira do principal índice da B3. Apenas nove ações subiram.

… O Ibovespa caiu 1,40%, aos 119.936,02 pontos, menor nível de encerramento desde 9 de novembro passado. O giro foi forte, de R$ 58,6 bilhões, em dia de vencimento de opções sobre o índice à vista. 

… Bancos ficaram no vermelho. BB registrou -2,07% (R$ 26,54); Bradesco ON, -1,99% (R$ 11,31); Bradesco PN, -1,86% (R$ 12,69); Santander unit, -0,18% (R$ 237,04); e Itaú Unibanco, -0,16% (R$ 31,50)

… Vale caiu 1,38% (R$ 60,14), também pressionada pelo recuo de 0,92% no minério. Petrobras ON (-2,11%; R$ 37,51) e PN (-2,42%; R$ 35,82) operaram na contramão do petróleo. O Brent/agosto subiu 0,83%, a US$ 82,60 por barril.

… Magazine Luiza, com -7,96%, a R$ 11,45; Cogna, -7,14%, a R$ 1,69; e Dexco, -4,91%, a R$ 6,58, foram as maiores perdas da sessão.

… Embraer avançou 2,99% (R$ 39,97), liderando o ranking positivo. Além da valorização do dólar, a companhia foi beneficiada pelo cenário positivo de demanda por aeronaves. MRV subiu 1,02% e Klabin ganhou 0,84%.

É A ECONOMIA – Não deixa de ser irônico que no dia em que o Fed solta um comunicado hawkish após a decisão de manter os juros mais altos desde 2001, S&P 500 e Nasdaq batam recordes de fechamento pela 3ª sessão seguida. 

… O Fomc ajustou a expectativa de 3 para 1 corte neste ano, mas Powell não descartou a chance de duas baixas.

… Além disso, já faz algumas semanas que os investidores entraram no modo “é a economia que importa”, uma vez que até agora os indicadores não convenceram de que há um pouso mais pronunciado na atividade dos EUA.

… Contribuiu para a animação do mercado o bom CPI de maio, abaixo do esperado.

… Embora longe das máximas do dia, o S&P fechou acima dos 5.400 pontos pela primeira vez na história, subindo 0,85%, aos 5.421,03. O Nasdaq avançou 1,53%, a 17.608,44.

… O Dow Jones, que tem ficado na lanterna nos últimos tempos, ficou estável (-0,09%), a 38.712,21.

… O Fomc manteve os juros na faixa entre 5,25% e 5,50% e elevou as estimativas para o núcleo do PCE em 2024 (de 2,6% para 2,8%) e 2025 (de 2,2% para 2,3%), indicando que manterá a política monetária restritiva por mais tempo.

… Dos 19 dirigentes presentes na reunião ontem, 15 projetam juro menor do que o nível atual no fim do ano. Oito esperam que a taxa básica seja reduzida em 0,50pp até o fim do ano e sete projetam redução de 0,25pp.

… Os juros dos Treasuries diminuíram a baixa depois do Fed, mas ainda queimaram um bom prêmio por causa do CPI de maio, que contrariou aposta de alta de 0,1% e veio estável. O núcleo subiu (0,2%) menos que a projeção (0,3%).

… Na comparação anual, as taxas vieram igualmente mais baixas, com o índice cheio em 3,3% em maio, ante expectativa e variação de abril de 3,4%. O núcleo cedeu a 3,4%, de 3,6% no mês anterior e 3,5% na projeção.

… Assim, no fim da sessão em NY, o juro da note de 2 anos cedeu a 4,768% (de 4,8298%) e o da note de 10 anos caiu a 4,329% (4,4016%), depois de ter feito mínima em 4,24%. O do T-bond de 30 anos recuou a 4,486% (4,5356%).

… Sobre a inflação de maio, Powell afirmou que o dado foi “encorajador, mas veio depois de outros que não foram”. Dentro da postura de esperar para ver, disse que são necessários mais números como esses.

… Em nota, o Jefferies comentou que o Fed “demonstra cautela em abraçar as evidências de desinflação”. A economia forte permite que o BC americano espere mais.

… No câmbio, o índice dólar chegou a cair quase 1% depois do CPI, mas ajustou o movimento depois do Fed, diminuindo o recuo a 0,56%, a 104,645 pontos.

… Depois de muito pressionado pelas eleições para o Parlamento Europeu, o euro recuperou parte das perdas, com alta de 0,58%, a US$ 1,0807. A libra avançou 0,39%, a US$ 1,2794. O iene subiu 0,32%, a 156,618/US$.

EM TEMPO… PETROBRAS confirmou que TST homologou acordo coletivo de trabalho para unidade de fertilizantes Araucárias Nitrogenados (Ansa) recontratar 250 trabalhadores.

PETRORECÔNCAVO vai distribuir R$ 410 milhões em JCP, o equivalente a R$ 1,3988 por ação, com pagamento em 17/6; ex a partir de 6/6.

ENEVA firmou contrato de R$ 1,2 bilhão para fornecimento de gás natural com a Linhares Geração, a fim de atender à termelétrica Luiz Oscar Rodrigues de Melo, de 204 MW de capacidade instalada, localizada em Linhares (ES).

ALLOS. Negociações para aquisição de até 15% do Shopping Rio Sul pela companhia foram suspensas; empresa recebeu notificação do vendedor FIP Retail informando que uma das condições para a aquisição não se verificou…

… Conselho de Administração aprovou o cancelamento de 31 milhões de ações mantidas em tesouraria; em decorrência do cancelamento, capital social da companhia passou a ser dividido em 542,9 milhões de ações ON.

STONE E PAGBANK. Bradesco BBI elevou de neutra para outperform (equivalente a compra) as recomendações para os bancos, com preços-alvo de, respectivamente, US$ 18 e US$ 16.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

CPI divide foco com gráfico de pontos do Fed

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[12/06/24]

… A inflação ao consumidor na China veio ligeiramente mais fraca do que o esperado durante a madrugada. Agora é se preparar para o CPI dos EUA em maio (9h30), que sai horas antes da decisão do Fed (15h) e da coletiva de Powell (15h30). O juro americano será mantido estável hoje e o suspense está todo no gráfico de pontos, que pode revelar se existe a esperança de o ciclo de relaxamento monetário começar em setembro ou se as apostas vão migrar para novembro. Além disso, o mercado vai calibrar as chances de queda acumulada de 50pb até o final do ano ou um corte único. Quanto menos conservadoras vierem as sinalizações do Fed e de Powell, tanto melhor para as moedas emergentes e o real, que sente a pressão combinada do exterior + fiscal.

… A última aparição pública do presidente do Fed foi há quase um mês (14/5), quando pediu paciência para a política monetária restritiva fazer o seu trabalho na inflação e considerou improvável um novo aperto no juro.

… A percepção no mercado é de que o núcleo da inflação segue comportado, mas que os preços ainda estão caindo de forma muito gradual, o que, vira e mexe, coloca em xeque uma antecipação dos cortes pelo Fed.  

… A expectativa é de que o CPI de maio mantenha hoje justamente o padrão recente de arrefecimento paulatino. O núcleo deve desacelerar para 3,5% na base anual, de 3,6% em abril, ainda distante da meta de 2%.

… Na comparação mensal, a inflação cheia tem estimativa de avanço de 0,1%, perdendo ritmo após a alta de 0,3% do mês anterior. Já o núcleo do CPI deve repetir o resultado de abril, com alta mensal de 0,3%.

… A volatilidade tem sido grande, com o investidor sem muita segurança para cravar o primeiro desaperto.

… Além de ninguém estar sentindo ainda tanta firmeza na trajetória de queda dos preços, também o mercado de trabalho forte, revelado na última 6ªF pelo payroll de maio, ajuda a balançar o timing da flexibilização do Fed.

… Mas não custa torcer para que o Fed transmita hoje uma mensagem dovish. Cairia muito bem para o fluxo dos emergentes e seria o melhor negócio para o Brasil, neste momento de agravamento da instabilidade fiscal.

… Lançado pela Fazenda, o balão de ensaio de que Haddad levará uma proposta à Lula para limitar o reajuste de gastos de saúde e educação a 2,5% faz parte do esforço da equipe econômica para tentar salvar o arcabouço.

… Oficialmente, o ministro da Fazenda disse que vários cenários estão sendo discutidas pelas áreas técnicas sobre gastos e que as alternativas ainda serão enviadas para o presidente Lula por conta da elaboração do Orçamento.

… “Caberá ao presidente definir as opções sobre [cortes de] gastos”, afirmou, confirmando de quem é a palavra final.

… Nesta 3ªF, em um revés para o governo, Pacheco devolveu os trechos mais importantes da medida provisória que cria as novas regras para a compensação de créditos de PIS/Cofins e o ressarcimento de crédito presumido.

… Para o presidente do Senado, a MP descumpre a Constituição, com a não observância de noventena às mudanças tributárias. O governo terá agora de buscar nova fonte de arrecadação para cobrir a renúncia da desoneração.

… Na reação, Haddad informou que a equipe econômica não tem um plano B para compensar a perda de arrecadação e que entendeu que o Senado assumiu a responsabilidade de encontrar uma nova alternativa.

… “Mas vamos colocar toda equipe da Receita à disposição do Senado para tentar construir uma opção, já que tem prazo exíguo e que precisa encontrar uma solução”, afirmou o ministro da Fazenda, em conversa com jornalistas.

… Haddad afirmou também que as propostas levantadas pelo Congresso, envolvendo, por exemplo, uma terceira edição da repatriação de recursos e jogos de azar, são “pouco” para compensar o impacto da desoneração da folha.

… O Senado vai começar a montar um cardápio de propostas para compensar a desoneração da folha, após Pacheco ter devolvido parte da MP que limitava a compensação de créditos do PIS e da Cofins.

… No Estadão, entre as propostas estudadas, estão: a atualização de bens de pessoas físicas e jurídicas no IR; a repatriação de recursos no exterior com regularização dos valores e pagamento de imposto no Brasil..

…. O uso de recursos esquecidos em contas judiciais de quem ganhou ações na Justiça e não sacou os valores nem manifestou interesse em reaver as quantias; e a vinculação da taxação das blusinhas como fonte de compensação.

… Ainda não há definição exata de quais medidas serão apresentadas e nem o cálculo do impacto financeiro dessas novas fontes. Pacheco afirmou que as ações serão discutidas amanhã, em reunião com as lideranças políticas.

… A Fazenda esperava arrecadar cerca de R$ 29 bilhões este ano com a MP editada uma semana atrás e que pôs empresários e o governo em pé de guerra. Serão necessários R$ 25 bilhões em compensação para a desoneração.

“IMPOSTO DAS BLUSINHAS” –  A Câmara aprovou a taxação das compras internacionais de até US$ 50, dentro do texto-base do projeto de lei do Mover, que cria um programa para incentivar a descarbonização de carros.

… Os deputados deixaram de fora do texto outros jabutis, como a exigência de conteúdo local em projetos de exploração de petróleo e gás e o que previa incentivos às bicicletas elétricas. O texto segue para sanção de Lula.

MAIS AGENDA – O IBGE divulga às 9h o volume de serviços prestados em abril. A mediana em pesquisa Broadcast indica crescimento de 0,2% na margem, após alta de 0,4% em março. As estimativas variam de -1,9% a +1,0%.

… Às 14h30, saem os dados semanais do fluxo cambial. Campos Neto, que já está em período de silêncio para o Copom da semana que vem, palestra em Londres (16h30), na cerimônia de premiação do “Central Bank of the Year”.

LÁ FORA – O petróleo confere o relatório da AIE (5h) e estoques do DoE (11h30), que devem cair 1,2 mi de barris.

CHINA HOJE – A inflação ao consumidor registrou alta anualizada de 0,3% mês em maio, mesmo avanço observado em abril. O resultado ficou ligeiramente abaixo da expectativa dos analistas de mercado, de crescimento de 0,4%.

… Já o índice de preços ao produtor (PPI) teve queda anual de 1,4% em maio, contra um recuo de 2,5% em abril. A estimativa era de uma baixa maior, de 1,8%. Na comparação mensal, o CPI caiu 0,1% em maio e o PPI subiu 0,2%.

IGUAL, MAS DIFERENTE – A rigor, nada mudou no quadro doméstico cauteloso: o fiscal continua delicado, o dólar continua no pico desde o início do governo Lula e, para piorar, o IPCA de maio revelou piora na inflação corrente.

… Mas nada disso impediu ontem que os ativos fizessem uma parada estratégica no estresse recente. O start para o ajuste técnico foi facilitado pela queda nos juros dos Treasuries, com o yield da Note-10 rodando abaixo de 4,40%.

… Profissionais também citaram que a melhora de humor esteve associada à discussão sobre sugestões de cortes de gastos que serão levadas pela equipe econômica ao presidente Lula, a fim de preservar o arcabouço fiscal.

… O endereçamento do tema é muito positivo, mas bate sempre na percepção de que a Fazenda não tem toda a autonomia para mandar na pauta, diante da influência da ala política do governo, contrária a cortes nos gastos.

… De qualquer maneira, os mercados domésticos descontaram ontem os riscos. A curva do DI corrigiu a disparada da última 6ªF, animando a bolsa a reconquistar parte do terreno perdido, enquanto o dólar viveu uma acomodação.

… Depois de dois dias de avanços expressivos, a moeda fechou estável (+0,08%), a R$ 5,3610.

… A descompressão no DI atingiu principalmente o miolo da curva, que tinha subido mais que o restante na 6ªF.

… O DI para Jan25 caiu a 10,640% (de 10,681%); o Jan26, a 11,200% (11,310%); e o Jan27, a 11,520% (11,619%). O Jan29 cedeu a 11,900% (11,956%); Jan31, a 12,060% (12,075%); e o Jan33 ficou em 12,090% (de 12,084%).

… Apesar de o IPCA não ter feito preço, o dado reforçou a mensagem do BC de compromisso com a meta de inflação e consolidou a percepção de que o Copom vai interromper o ciclo de cortes na próxima semana.

… Além disso, o BC pode nem mais mexer na Selic neste ano. Monitoramento do Broadcast mostrou que 20 de 29 casas esperam decisão unânime pela manutenção da taxa básica em 10,50% na próxima 4ªF.

… De 50 instituições, 43 veem a Selic nesse patamar até o fim do ano. Para 2025, a mediana subiu de 9% a 9,5%.

… O IPCA veio no teto das estimativas (0,46%) e acima da mediana de 0,40%. Alimentos foram especialmente pressionados pelas inundações no RS, mas, mesmo sem o evento trágico, o índice ainda viria alto: 0,42% (XP).

… Analistas chamaram atenção à inflação subjacente de serviços, em torno de 5% em 12 meses, que reforça estimativas do IPCA no ano mais próximas de 4%. No Focus, a mediana já estava em 3,90% antes do IPCA.

… O JPMorgan fez um ajuste forte na projeção do IPCA 2024, de 3,7% para 4,0%. Para 2025, saiu de 3,5% para 3,7%. A LCA Consultores elevou a previsão para este ano de 3,7% para 3,9%.

… O alívio na curva de juros futuros ajudou bancos e o setor de consumo, levando o Ibovespa a uma alta de 0,73%, aos 121.635,06 pontos, mas com giro de apenas R$ 18 bilhões.

… Itaú Unibanco subiu 1,12% (R$ 31,55) e Banco do Brasil avançou 1,10% (R$ 27,51). Bradesco PN teve alta de 0,54% (R$ 12,93) e ON, +0,44% (R$ 11,54), seguidos por Santander unit, +0,33% (R$ 27,09).

… No varejo, Magazine Luiza subiu 7,99%, a R$ 12,44, e Grupo Pão de Açúcar ganhou 4,24% (R$ 2,95). Outras altas relevantes foram Minerva (+5,21%, a R$ 6,26) e Prio (+4,29%, a R$ 42,55).

… Alinhada ao petróleo Brent/ago, que teve alta moderada de 0,36%, a US$ 81,92, Petrobras PN subiu 0,43% (R$ 37,66). Já ON ficou estável (-0,08%; R$ 39,27), na véspera de os papéis serem negociados ex-dividendos

… Vale caiu bem ao longo do dia, mas reduziu o ritmo e terminou a sessão com baixa limitada de 0,15% (R$ 60,98), apesar do tombo de 4,16% no minério de ferro negociado em Dalian, na volta do feriado chinês.

… Suzano liderou as perdas, com -1,55% (R$ 48,92), em ajuste técnico após ganhos recentes. Também se destacaram no negativo a Localiza (-0,74%; R$ 41,55) e Dexco (-0,57%; R$ 6,92).

REVIRAVOLTA – Depois de um bem-sucedido leilão de US$ 39 bilhões em notes de 10 anos, com a maior demanda desde fevereiro de 2022, o retorno da note de 10 abaixo de 4,4% puxou os demais para baixo.

… “O mercado de Treasuries está finalmente sorrindo depois de muitos e muitos meses com leilões, na melhor das hipóteses, medíocres”, escreveu Peter Boockvar, no Boock Report.

… “O mercado está farejando um CPI mais fraco? Ou está preocupado com o crescimento econômico?”

… O juro da note de 2 anos caiu a 4,827% (de 4,880%) e o da note de 10 anos cedeu a 4,396% (4,461%). O do T-bond de 30 anos diminuiu a 4,531% (4,596%).

… A baixa nos juros dos Treasuries ajudou os índices de ações, mas as altas não foram extraordinárias, já que as bolsas estão bem esticadas e também houve certa cautela com a superquarta nos EUA, com CPI de maio e Fed.

… De qualquer maneira, S&P 500 e Nasdaq fecharam em nível recorde pela segunda sessão seguida, puxados pelo salto de 7,2% da Apple, que apresentou novas funcionalidades de seus dispositivos embarcados com IA.

… Apple fechou com preço recorde de US$ 207,15 por ação, em alta de 7,26%, mais que compensando a queda de quase 2% na sessão anterior.

… O pregão também viu rotação de ações no setor de tecnologia, com realização de lucro em Nvidia (-0,71%) e compras em Microsoft (+1,12%), Alphabet (+0,88%) e Meta (+0,97%), segundo as agências internacionais.

… No fechamento, o S&P 500 subiu 0,27% (5.375,40 pontos) e o Nasdaq ganhou 0,88% (17.343,55). O Dow Jones caiu 0,31% (38.747,35).

… Novamente pressionado pelo quadro político na Europa, em especial na França, o euro recuou pelo segundo dia (-0,20%), a US$ 1,0745.

… Em entrevista ao jornal alemão Handelsblatt na 6ªF e divulgada ontem, Lagarde disse que o corte de juros pelo BCE na semana passada não significa que a inflação foi vencida.

… “Ainda não terminamos o ciclo restritivo da política monetária. Se olharmos para as taxas de juros reais, ainda estamos em território restritivo e temos de continuar o quanto for necessário para levar a inflação para 2%.”

… Ela reiterou que os juros podem permanecer inalterados e que o BCE vai decidir sobre dados.

… Na contramão da maioria dos dirigentes do BCE, que não se comprometem com qualquer trajetória de juros, o diretor Gabriel Makhlouf disse ontem esperar que as taxas sejam reduzidas em 90 pb até o fim de 2025.

… Mas disse também que a desaceleração da inflação não basta para o BCE se tornar menos vigilante.

… “Devemos permanecer conscientes do risco de novos choques inesperados, vivendo em mundo aparentemente mais instável”, afirmou.

… No Reino Unido, a libra subiu 0,10%, a US$ 1,2744. O iene ficou perto a estabilidade (-0,06%), a 157,129/US$, assim como o índice DXY (+0,08%), em 105,230 pontos.

EM TEMPO… PETROBRAS atualizou de R$ 1,0416 para R$ 1,0432 o valor bruto a ser pago por ação em dividendos e JCP relativos ao 1TRI…

… Primeira parcela de R$ 0,5216 será paga em 20 de agosto na forma de JCP; segunda parcela, do mesmo valor, será efetuada em 20 de setembro, sendo que R$ 0,4481 na forma de dividendos e R$ 0,0735 como JCP.

BRASKEM informou que não tem conhecimento de que a PetroChina International (PCI) é uma potencial compradora da fatia da companhia, em resposta a notícias veiculadas na mídia…

… Já Petrobras afirmou que “não tem nenhuma informação que ainda não tenha sido divulgada ao mercado”…

… Novonor também disse que “não há qualquer informação a respeito de potencial interesse da PetroChina na participação indireta na Braskem”.

JBS USA anunciou início de ofertas de compra para adquirir em dinheiro três séries de notas em circulação por um preço de compra agregado combinado, excluindo juros acumulados e não pagos, de até US$ 500 milhões…

… As notas que fazem parte da oferta têm taxas de 6,5%, 5,75% e 6,75%, com vencimentos respectivamente em 2029, 2033 e 2034.

MAGAZINE LUIZA informou que leilão de frações gerou R$ 1,6 milhão, o equivalente a R$ 11,52 por ação.

REDE D’OR aprovou programa de recompra de até 30 milhões de ações.

CCR. Tráfego de veículos nas rodovias caiu 0,8% em maio na comparação anual.