Mercado já antecipa vitória de Trump após atentado

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[15/07/24]

… A semana começa com uma bateria de indicadores da China divulgados ontem à noite, incluindo o PIB/2Tri, que cresceu 4,7%. Nos EUA, a repercussão do atentado contra Trump já pressionava o dólar na sessão asiática. É consensual a avaliação de que as chances do republicano cresceram e os investidores colocam nos preços os riscos fiscais que o seu governo pode representar. Com a aposta firme em corte dos juros, a agenda traz Powell hoje, além do Livro Bege e dados da atividade. Em Wall Street, Goldman Sachs, BofA e Netflix reportam balanços. Na zona do euro, tem reunião do BCE (5ªF). Aqui, a Vale divulga amanhã o relatório de produção e vendas, enquanto Sabesp e Eletrobras fecham, na 5ªF, dia 18, duas ofertas de ações bilionárias, que podem movimentar cerca de R$ 20 bilhões.

… A privatização da Sabesp é a operação mais importante, com expectativa de movimentar mais de R$ 16 bilhões. Já a venda dos papéis que a Eletrobras tem da transmissora de energia Isa Cteep pode chegar a R$ 3,5 bilhões com os lotes extras.

… A agenda de indicadores no Brasil é fraca, prevendo apenas um único destaque, o IBC-Br, que sai hoje (9h) e deve acelerar de 0,01% em abril para 0,30% em maio, de acordo com a mediana apurada em pesquisa do Broadcast.

… Apesar da mediana positiva, não há consenso sobre o ritmo da atividade, devido à dificuldade de medir o impacto das enchentes no Rio Grande do Sul. As estimativas para o “PIB do BC” vão de queda de 0,60% a alta de 0,90%.

… Do lado da inflação, saem o IGP-10 de julho (4ªF), além das prévias do IPC-S (amanhã, 3ªF) e do IPC-Fipe (4ªF).

… Nesta 2ªF, fica no radar o boletim Focus (8h25), que deve incorporar às apostas o reajuste nos preços dos combustíveis, anunciado uma semana atrás, e, por outro lado, o IPCA de junho (+0,21%) abaixo do piso (0,27%).

… Na última 6ªF, em meio à onda de revisões em alta para a inflação, o Itaú puxou a estimativa para o IPCA deste ano (de 3,98% para 4%) e do próximo (de 3,7% para 4,0%), diante da alta de 7% na gasolina e do câmbio depreciado.

… Ainda que o Itaú não tenha alterado suas projeções para o resultado primário das contas públicas (déficit de 0,6% do PIB neste ano e de 0,9% do PIB em 2025), o banco reconheceu ter havido uma piora da percepção fiscal.

… A instituição financeira defendeu, em relatório, um bloqueio de despesas de pelo menos R$ 20 bilhões, mais próximo a R$ 30 bilhões, se o governo quiser sinalizar a sustentabilidade da regra de despesas no arcabouço fiscal.

… Depois de Lula ter autorizado corte de R$ 26 bilhões nas despesas obrigatórias no Orçamento de 2025, o mercado aguarda ansioso pelo relatório bimestral de receitas e despesas, que o governo divulga daqui a uma semana (dia 22).

IMPASSE COM PACHECO – Enquanto isso, Haddad continua batalhando para recompor a arrecadação, mas sua proposta de um aumento temporário da CSLL para cobrir a renúncia com a desoneração, se as opções do Senado forem insuficientes, está difícil de passar.

… O presidente da Casa, Rodrigo Pacheco, subiu o tom na 6ªF, no Congresso da Abraji, dizendo que “não há receptividade política” para elevar a alíquota do imposto e sugeriu existir uma tentativa do Executivo de “sabotar” o projeto de desoneração.

… “O Ministério da Fazenda precisa aceitar uma realidade de que nós temos uma desoneração no País que vai ser reonerada até 2028 e não querer reverter essa situação e buscar fontes de compensação que não representem um aumento de tributação.”

… Pacheco disse que o Senado apresentou oito fontes de compensação, mas que a Fazenda está desconsiderando as oito possibilidades.

… Das duas uma: ou o governo pede ao STF para prorrogar o prazo ou Haddad parece estar disposto a fazer a reoneração da folha.

… Na 6ªF, o ministro voltou a defender a elevação da alíquota da CSLL para bancar a desoneração da folha de pagamento.

… “Nós propusemos uma alíquota condicionada. Se as medidas do Senado não forem suficientes, se forem insuficientes para compensar a desoneração, entra 0,25% ou 0,50% ou 0,75% de CSLL. É uma coisa diluída em dois anos para compensar o benefício a 17 setores.”

… Além da questão da desoneração, há ainda impasse entre o Senado e o Executivo no projeto da dívida dos Estados.

… Também na 6ªF, Haddad disse que o indexador da dívida proposto no projeto por Pacheco, de IPCA +4%, é insustentável e que o texto precisa ser revisado. “A arrecadação não cresce 4% ao ano. Não pode cobrir a cabeça e descobrir o pé.”

… A queda de braço coloca em xeque a votação do projeto da dívida esta semana, antes do recesso parlamentar.

… O ministro do Supremo Edson Fachin questionou Pacheco sobre a viabilidade de o Congresso votar o texto até sábado, data prevista para a União bloquear recursos de MG para pagar parcela da dívida de cerca de R$ 160 bilhões.

… Na Coluna do Estadão, o Planalto rechaçou a proposta de os Estados repassarem à União créditos da dívida ativa. Para um ministro de Lula, isso é “inaceitável”. O governo não vê sentido em assumir um crédito “podre” para facilitar a vida dos Estados

… O projeto de Pacheco ainda prevê que os Estados endividados possam transferir para a União estatais e créditos judiciais. Na avaliação da equipe econômica, o texto beneficia os Estados endividados e prejudica aqueles que estão com as contas em dia.

REFORMA TRIBUTÁRIA – Em outro ruído político, o Senado já sinalizou que o primeiro projeto de regulamentação da reforma tributária pode não passar neste ano na Casa, depois de ter sido aprovado na semana passada pelos deputados.

… Após a Câmara ter elevado a lista de produtos isentos ou com cobrança de imposto menor no novo sistema, a Fazenda quer tornar mais efetiva a trava que impede a alíquota do IVA do consumo de ultrapassar 26,5%.

… Entre os alvos de Haddad, ele pretende incluir as armas de fogo na lista do Imposto seletivo, o chamado “imposto do pecado”.

PEC DO BC – Já a votação da PEC da autonomia financeira do BC na CCJ do Senado, que estava prevista para a semana passada, foi adiada para esta 4ªF. O ministro da Fazenda já disse que é contra a matéria “do jeito que ela está no Senado”.

DÓLAR ESCALA – Já na sessão asiática, os mercados repercutiam o atentado contra Trump, que reforçou o seu favoritismo para vencer as eleições presidenciais nos Estados Unidos. O dólar operava em alta firme contra as moedas rivais e dos emergentes.

… A expectativa também é de pressão sobre os juros dos Treasuries, com a aposta de que Trump vencerá a corrida à Casa Branca.

… O receio de que o republicano tente reeditar cortes vigorosos de impostos com a situação fiscal já ruim explica essa reação do mercado. Os EUA têm um déficit da dívida de 7% do PIB e uma perspectiva de aumento de gastos com previdência no futuro.

… Ainda o plano de tributar as importações é visto como inflacionário pelos economistas de mercado.

… Outra preocupação que desde já é comentada: uma mudança no perfil do Fed com a troca de Powell, que se dará no meio do mandato do novo governo, por nomes mais dovish. Uma questão prematura, mas que mostra que o mercado já antecipa a vitória de Trump.

… A imagem de força de Donald Trump se levantando rapidamente após o atentado no comício da Pensilvânia, com sangue no rosto e o punho erguido aos seus apoiadores, pode ter sido a pá de cal para Biden, questionado pela fragilidade de sua saúde.

… “Eu suspeito que essa imagem vai se transformar em uma peça muito importante de sua campanha”, disse o presidente da consultoria política Eurasia, Ian Bremmer. Para ele, Trump surgiu como “o oposto de frágil”.

… Para Frank Luntz, presidente da consultoria independente Frank I. Luntz & Associates, que conduz pesquisas eleitorais nos EUA há mais de 20 anos, o atentado vai estimular os eleitores de Trump a comparecerem às urnas. No caso de Biden, o efeito deve ser o oposto.

… As chances de Trump dispararam nas bolsas de apostas após o ataque de sábado, para 66% na plataforma Predictlt contra 25% de Joe Biden. Já na Polymarket, o republicano deu um salto de nove pontos sobre a véspera, para 69% contra 19% do democrata.

AGENDA LÁ FORA – Powell fala em evento hoje (13h30), depois de ter dito semana passada que a inflação não precisa chegar em 2% para o Fed cortar o juro, embora ainda prefira esperar por mais sinais progressos sobre os preços nos EUA.

… Na última 6ªF, mesmo com o PPI acima do esperado (abaixo), NY continuou surfando no otimismo da inesperada deflação do CPI, que foi divulgada um dia antes, e precifica aposta majoritária (51%) de corte de 0,75pp do juro este ano.

… Amanhã (3ªF), saem nos EUA as vendas no varejo em junho. Na 4ªF, é dia de produção industrial e Livro Bege. Hoje, sai o índice Empire State, de atividade da indústria em NY em julho (9h30). Mary Daly/Fed fala às 17h35.

ZONA DO EURO – O BCE anuncia decisão de política monetária na 5ªF, seguida de entrevista coletiva de Lagarde. Um dia antes (4ªF), será divulgada no bloco europeu a inflação ao consumidor (CPI) de junho.

BALANÇOS – A temporada dos resultados entra na segunda semana, tendo como destaques Goldman Sachs e BlackRock hoje, antes da abertura do mercado, Bank of America e JPMorgan amanhã (3ªF), e Netflix na noite de 5ªF.

CHINA HOJE – O crescimento de 4,7% do PIB/2Tri ficou abaixo do esperado (5,1%). As vendas no varejo em junho (2%) também frustraram a previsão de 3,2%. Já a produção industrial (+5,3%) superou aposta de 5%.

… O mercado acompanha ainda o Terceiro Plenário do Partido Comunista Chinês, que começou hoje e segue por toda a semana, quando deverão ocorrer novos anúncios de estímulos à demanda e à produção do país.

… Ainda na China, as vendas de novas moradias sofreram tombo de 26,9% entre janeiro e junho contra igual período/23. O resultado, porém, indica leve melhora contra a queda de 30,5% observada entre janeiro e maio.

GAP DE CAUTELA – Pelo menos na primeira reação, os ativos domésticos podem responder com apelo defensivo ao atentado contra Trump, corrigindo o dólar, que está abaixo de R$ 5,45.

… Na última 6ªF, a esperança renovada de que o Fed começará a relaxar o juro em setembro abriu o apetite por risco e ajudou a contrapor no câmbio os ruídos políticos em torno da desoneração da folha e da dívida dos Estados.

… A moeda americana esgotou o fôlego de alta observado pela manhã e fechou em leve queda de 0,21%, cotada a R$ 5,4311, acompanhando o alívio em escala global com o sentimento dovish para a política monetária dos EUA.

… Já os juros futuros operaram descolados do otimismo e ignoraram a queda das taxas dos Treasuries e do dólar. Embutiram prêmio de risco com Haddad e Pacheco se estranhando e mais um dado forte de atividade aqui.

… Um dia depois da surpresa com o ritmo acelerado das vendas no varejo em maio (+1,2%), o setor de serviços registrou estabilidade no mesmo período, contrariando a mediana das expectativas, de resultado negativo de 0,7%.

… Apesar da tragédia das enchentes no RS, a economia indica estar mais resistente do que se imaginava, projetando apostas mais firmes para o PIB/2Tri. Hoje, vai ficar todo mundo de olho no IBC-Br, que servirá como um “tira-teima”.

… No fechamento, o DI Jan/25 projetava 10,595% (contra 10,545% no dia anterior); Jan/26, 11,140% (de 11,090%); Jan/27, 11,345% (11,310%); Jan/29, 11,655% (11,625%); Jan/31, 11,760% (11,730%); e Jan/33, 11,770% (11,750%).

O GATILHO – É possível que o “efeito Trump” desperte o argumento que o Ibovespa não encontrou até agora para realizar lucros, após dez pregões de alta ininterrupta e depois de ter cortejado os 129 mil pontos na 6ªF.

… Sem querer ficar de fora da festa de NY, o índice à vista da bolsa subiu 0,47%, a 128.896,98 pontos.

… O giro continuou ruim (R$ 17,6 bilhões), mas a boa notícia é que dados da B3 mostram retomada do interesse do investidor estrangeiro pelas ações domésticas, com saldo positivo de R$ 2,88 bilhões no mês, até o dia 10.

… Segundo o Broadcast, após a maior fuga de capital externo da bolsa em quatro anos no primeiro semestre, julho pode marcar a volta dos gringos, atraídos para cá pelo corte de juro pelo Fed, que agora não deve demorar.

… Seja como for, o gestor Alfredo Menezes (da Armor Capital) adverte para o risco de um excesso de confiança. “A atratividade do mercado de ações nos EUA continua forte e não estamos otimistas com fluxo estrangeiro para a B3.”

… Na 6ªF, Vale (+1,47%), com maior peso individual do Ibov, subiu à máxima do dia (R$ 62,92). A empresa anunciou acordo com a BHP sobre ações coletivas na Holanda e Reino Unido relativas ao rompimento da Barragem do Fundão.

… O bom desempenho do papel induziu a bolsa a fechar no azul e neutralizou o impacto das perdas da Petrobras e dos bancos, que caíram praticamente em bloco. Só BB (ON +1,32%) subiu no setor, ao pico intraday (R$ 26,83).

… Santander caiu 0,7% (R$ 28,41), Itaú, -0,56% (R$ 33,46), Bradesco ON, -0,26% (R$ 11,56) e PN, -0,24% (R$ 12,64).

… Acompanhando a baixa do petróleo, Petrobras ON recuou 0,56% (R$ 40,88) e Petrobras PN, -0,47% (R$ 38,15). O barril do Brent/set (-0,43%, a US$ 85,03) embolsou ganhos, mesmo com o dólar fraco e a aposta de corte pelo Fed.

UNDERPRESSURE – Esnobando a inflação ao produtor (PPI) acima do esperado nos EUA, os mercados em NY continuaram indo para cima do Fed, na pressão para convencer que setembro não é cedo demais para cortar o juro.

… A taxa da Note-10 anos rodou abaixo de 4,20%, o índice DXY do dólar se aproximou do suporte de 104 pontos e o Dow Jones voltou a ficar acima dos 40 mil pontos pela primeira vez desde maio, renovando o pico intraday histórico.

… Apesar de o índice cheio (+2,6%) e de o núcleo (+3%) do PPI terem superado as estimativas dos analistas, de 2,3% e 2,4%, respectivamente, a Universidade de Michigan mostrou queda nas expectativas de inflação dos consumidores.

… Além disso, o bom humor do investidor continuou embalado pela deflação do CPI, informada um dia antes e que vale mais para o Fed do que o PPI na tarefa de projetar os próximos passos da política monetária americana.

… O rendimento da Note de 10 anos recuou a 4,178%, de 4,200% na véspera, e o de 2 anos, a 4,450%, de 4,509%. No câmbio, o DXY perdeu 0,33%, a 104,093 pontos, com o iene novamente como protagonista, cotado a 157,83/US$.

… A moeda japonesa continuou se fortalecendo contra o dólar, após atingir mínimas desde a década de 80, e renovou os rumores de uma intervenção do BoJ no câmbio, não confirmada e nem desmentida pelas autoridades.

… O euro, que tem a reunião do BCE pela frente, subiu 0,36%, para US$ 1,0910. A libra ganhou 0,56%, a US$ 1,2985.

… No sábado, em publicação no X, o ministro da Economia argentino, Luis Caputo, disse que o país venderá dólares no mercado paralelo a partir de hoje para “esterilizar” a emissão equivalente de pesos em transações cambiais.

… Ele afirmou que o objetivo da medida é interromper a expansão da base monetária e “exterminar a inflação para sempre”, depois de os preços terem voltado a acelerar em junho, impulsionando o dólar blue ao recorde histórico.

… Nas bolsas em NY, com setembro no foco do Fed, o Dow (+0,62%, a 40.000,90 pontos) bateu a marca inédita de 40.257,24 pontos durante o pregão. S&P 500 ganhou 0,55% (5.615,35 pontos) e Nasdaq, +0,63% (18.398,45 pontos).

… Apesar do alívio recente com o CPI, o CEO do JPMorgan, Jamie Dimon, lançou alerta sobre “vários” focos de inflação: déficits fiscais, necessidades de infraestrutura, reestruturação do comércio e remilitarização do mundo.

EM TEMPO… Faltando poucos dias para encerrar a privatização da Sabesp, a Equatorial anunciou uma oferta de R$ 5,6 bilhões em notas comerciais e duas emissões de debêntures, por meio de suas subsidiárias em Goiás e no Pará, que somam R$ 2 bilhões.

… A operação das notas comerciais faz parte do financiamento da compra da participação na Sabesp por R$ 7 bilhões.

AMERICANAS. Em recuperação judicial, recebeu comunicação do acionista Inácio de Barros Melo Neto, informando que atingiu a posição equivalente a 12,52% do total das ações ordinárias da companhia.

JHSF. Conselho de administração aprovou a 14ª emissão de emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie com garantia real, em até quatro séries, no valor total de R$ 700 milhões, a serem lastreadas na emissão de CRI.

… Serão emitidas 700 mil debêntures, com valor nominal unitário de R$ 1.000. O prazo de vencimento das debêntures serão de 1.823 dias (primeira série), 2.552 dias (segunda e terceira série), 3.650 dias (terceira série), todas a contar da data de emissão.

BTG PACTUAL. Informou que a GIC Private Limited passou a deter 144.615.018 ações preferenciais Classe A da companhia, representando 5,048% do total das ações preferenciais.

CSN. Continua no páreo para assumir o controle da InterCement, negociando com a controladora Mover (ex-Camargo Corrêa), mesmo depois do fim do período de exclusividade que terminou na 6ªF, 12, segundo fontes ouvidas pelo Estadão/Broadcast…

… O fim da exclusividade traz a possibilidade de outras companhias interessadas voltarem para a disputa: gigantes como a Votorantim Cimentos, a chinesa Sinoma International Engineering, entre outras…

… O negócio, avaliado em torno de R$ 10 bilhões, o correspondente às dívidas da InterCement, envolve a controlada brasileira ICB, que opera 15 fábricas, e a controlada argentina Loma Negra, dona de 9 fábricas e uma ferrovia.

SUZANO. Assinou, por meio de uma subsidiária, acordo com Pactiv Evergreen Inc. e suas afiliadas para aquisição da totalidade dos ativos que compõem as plantas integradas de fabricação de papelcartão revestido e não revestido…

… O preço de aquisição é de US$ 110 milhões a ser pago em dinheiro, à vista, no fechamento da operação…

… As plantas estão localizadas nas cidades de Pine Bluff (Arkansas) e e Waynesville (North Carolina), ambas nos Estados Unidos, e têm capacidade total integrada de aproximadamente 420 mil toneladas métricas por ano de papelcartão.

EZTEC. Registrou um Valor Geral de Vendas (VGV) de R$ 188,3 milhões em lançamentos no segundo trimestre de 2024, segundo prévia operacional divulgada na 6ªF, 12, pela empresa…

… O resultado representa uma queda frente ao segundo trimestre de 2023 de 60,4%, quando somou R$ 475 milhões…

… As vendas brutas avançaram 14,3% no trimestre, para R$ 556 milhões. Já as vendas líquidas cresceram 21,2%, para R$ 508,1 milhões. O preço médio das unidades vendidas foi de R$ 693,3 mil no segundo trimestre, 5,3% menor na comparação anual.

CITIGROUP. Acusado pelo Fed de fazer progressos insuficientes na resolução de problemas, a S&P Global disse que as multas de duas agências reguladoras bancárias são um grande desafio que o banco enfrenta em seu esforço de transformação de governança…

… Os reguladores multaram o Citi na semana passada em US$ 136 milhões.

GOLDMAN SACHS. Protocolou um recurso contra o Fed, contestando o resultado do seu mais recente “teste de estresse”, que deverá forçar o banco a deter uma maior quantidade de capital, segundo pessoas familiarizadas com o assunto.

BOEING. Após receber autorização da Administração Federal de Aviação dos EUA, iniciou na 6ªF à noite os testes de voo de certificação do seu 777-9, há muito adiado, com os órgãos reguladores da aviação a bordo…

… É uma boa notícia para a Boeing, que vem enfrentando problemas legais e de produção desde a explosão de um painel em pleno ar, em 5 de janeiro, em um avião do modelo 737 MAX. O 777-9 faz parte do projeto 777X para atualizar o jato de fuselagem larga 777.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

EUA já apostam em até três cortes do juro este ano

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[12/07/24]

… A balança da China saiu nesta madrugada, com crescimento em junho das exportações (+8,6%) acima da previsão de 8,0%. Já a queda nas importações de -2,3% frustrou a estimativa de alta de 3,0%. Já nos EUA, depois do CPI abaixo do esperado, que animou investidores a apostarem em três cortes do juro ainda neste ano, o primeiro em setembro, hoje sai o Índice de Preços ao Produtor (PPI). Outro destaque em NY são os balanços de Wells Fargo, Citi e JPMorgan, antes da abertura, na estreia da temporada do 2TRI. No Brasil, após as vendas do comércio surpreenderem em maio, o volume de serviços (9h) deve recuar 0,7% em maio, refletindo o efeito negativo das enchentes no Rio Grande do Sul. No mercado, a alta isolada do dólar frente ao real foi o ponto dissonante do dia, com o câmbio afetado em consequência da forte valorização do iene.

… “Os juros dos Treasuries derreteram com a inflação e o iene, que é moeda de funding para posições ‘short’ contra as moedas que têm carry trade (como o real), disparou, com provável stops dessas posições”, explicou Alfredo Menezes (Armor Capital) ao BDM.

… A força de recuperação do iene levantou suspeitas de que o BoJ teria atuado, mas essa informação não foi confirmada oficialmente. No início da sessão asiática, o dólar voltava a subir frente à moeda japonesa, cotado a 159 ienes. Mais cedo, chegou a 157 ienes.

… Aqui, depois de afundar à mínima de R$ 5,3704 na primeira reação ao CPI, o dólar passou a subir à tarde, até o pico de R$ 5,4536, com influência pontual sobre os contratos mais curtos de juros futuros, enquanto o Ibovespa rompia os 128 mil pontos (abaixo).

… Em Nova York, os yields das Notes-2 e 10 anos caíram ao nível mais baixo desde março, com a queda da inflação americana ampliando apostas por cortes de juros. O CME Group projeta agora mais de 90% de chances de o Fed começar a agir em setembro.

… Ao mesmo tempo, os investidores já esperam dois e até três cortes. As apostas em 75pbs concentram 45% de probabilidades.

… Entre as reações dos Fed boys ao CPI, Austan Goolsbee (Chicago) disse que foi uma “excelente notícia”, que a inflação nos EUA parece estar de volta rumo à meta de 2% e as leituras mais fortes de janeiro foram apenas um “obstáculo no caminho”.

MAIS AGENDA – Haddad concede entrevista em SP (9h30), no Congresso Internacional de Jornalismo Investigativo. Pouco antes, às 9h, saem os dados da produção industrial regional de maio.

NOS EUA – Às 9h30, o preço ao produtor (PPI) deve reverter a queda de 0,2% em maio e registrar alta de 0,1% em junho. Às 11h, saem as expectativas de inflação em 1 anos e 5 anos medidas pela Universidade de Michigan.

… À tarde (14h), a Baker Hugues divulga os poços e plataformas de petróleo em operação.

BIDEN – Em dois atos falhos em menos de 24h, o presidente americano primeiro chamou Zelensky de Putin, no final da cúpula da Otan, e depois confundiu o nome da vice, Kamala Harris, com Trump, em coletiva.

… Apesar dos tropeços, ele insistiu que é a melhor opção para concorrer à Casa Branca e que não desistiria da corrida caso pesquisas mostrassem que sua vice teria mais chances do que ele de vencer Trump na disputa.

MADE IN JAPAN – O salto do iene, desencadeado pelo tombo dos juros dos Treasuries, condenou o real ontem ao pior desempenho diário em relação ao dólar entre as 33 moedas mais líquidas do mundo, segundo o Valor.

… Além do fator técnico do carry trade, a piora do câmbio também coincidiu com o clima pesado em Brasília.

… O senador Eduardo Braga (MDB), escolhido por Pacheco para relatar a regulamentação da reforma tributária no Senado, disse que os líderes da Casa pediram ao governo que retire o caráter de urgência do projeto.

… Ele sinalizou que dificilmente o texto será aprovado até o fim do ano. Se ficar para 2026, embolará com a eleição. Braga também disse que os líderes sugeriram taxar os bancos para bancar a desoneração da folha.

… A informação foi confirmada mais tarde pelo líder do governo, Randolfe Rodrigues, que disse, no entanto, que a elevação da CSLL do setor financeiro só será adotada como “última opção” para equilibrar as contas públicas.

… Os ruídos políticos e os stops no câmbio precipitados pelo iene levaram o dólar a fechar a R$ 5,4426 (+0,55%).  

… Os contratos futuros de juros chegaram a bater mínimas pela manhã com a deflação do CPI americano, mas o movimento acabou inibido pela pressão do dólar e pela surpresa com a força das vendas no varejo em maio.

… O dado, medido pelo IBGE, subiu 1,2% contra abril, praticamente o dobro do teto das apostas no mercado (+0,7%). Além disso, a polêmica da CSLL e incertezas sobre o desfecho da reforma tributária também pesaram.

… Toda a curva do DI fechou perto da estabilidade. Jan/25 pagou 10,545% (de 10,525% no dia anterior); Jan/26, 11,090% (de 11,070%); Jan/27, 11,310% (estável); Jan/29, 11,620% (de 11,640%); e Jan/31, 11,730% (11,760%).

NON STOP – Atropelando novamente uma realização de lucro, o Ibov (+0,85%) aproveitou a festa do CPI para subir mil pontos e correr ontem para a nona alta consecutiva, reconquistando os 128 mil pontos (128.293,61).

… O volume financeiro abaixo de R$ 20 bi continua deixando muito a desejar, mas não é nenhuma novidade.

… O índice à vista está com 100% de aproveitamento em mês. Até aqui, subiu em todos os pregões de julho. Ontem, das 86 ações que compõem a carteira teórico do Ibovespa, só 12 delas fecharam no campo negativo.

… Ignorando o desconforto com a história da CSLL, Itaú subiu 0,6% (R$ 33,65); Bradesco ON, +0,35% (R$ 11,59); e Santander (+3,25%) foi impulsionado à máxima do dia (R$ 28,61) pela distribuição de R$ 1,275 bi em JCP.

… Bradesco PN ficou estável, a R$ 12,67, e só os papéis do BB fecharam em queda, de 0,49%, a R$ 26,48.

… Às vésperas de divulgar o relatório de produção e vendas do 2Tri, na próxima 3ªF, Vale contrariou a reação do minério de ferro na China (+0,79%), devolveu os ganhos da manhã e fechou em leve queda de 0,26%, a R$ 62,01.

… Ainda lá fora, o petróleo subiu, valendo-se do dólar fraco e da expectativa de que um corte de juro pelo Fed aqueça a economia e reforce o consumo de combustíveis. O Brent/setembro subiu 0,38%, cotado a US$ 85,40.

… Petrobras acelerou os ganhos na reta final: ON, +0,83%, a R$ 41,11; e PN, +0,68%, a R$ 38,33.

… Auxiliar de Lula disse à CNN que, apesar de o presidente ter concordado com o reajuste dos combustíveis anunciado no início da semana, ele quer previsibilidade e menos volatilidade na política de preços da Petrobras. 

… Lula tem dito que os anúncios devem ser feitos com espaçamento, tanto para alta como para queda dos combustíveis. A ideia é observar se a defasagem é transitória ou permanente antes de repassar ao consumidor.

… O presidente quer evitar a “volatilidade permanente” da gestão Bolsonaro. Em 2021, houve 18 reajustes.

O CERCO SE FECHA – Ninguém no Fed ainda assume abertamente que o ciclo de corte do juro vai começar em setembro. Mas não só o mercado consolida apostas (90%) neste prazo, como já precifica três quedas no ano.

… Esta probabilidade de o juro cair sequencialmente nas três últimas reuniões de política monetária de 2024 (setembro, novembro e dezembro) é de 44% no CME, ligeiramente maior que a chance de duas quedas (43,8%).

… O gatilho para o maior ímpeto dovish dos investidores partiu ontem da inesperada deflação do CPI em junho (-0,1%), contra previsão de +0,1%. O núcleo (+0,1%) subiu metade do esperado, no menor ritmo em três anos.

… Mais dois relatórios de inflação e de emprego (payroll) serão entregues antes da reunião do Fed em setembro, mas os negócios já vão se antecipando à perspectiva de que está chegando a hora da virada.

… Durante a tarde, já com o CPI em mãos, a dirigente do Fed Mary Daly fez como Powell e não forneceu o timing apropriado para começar o afrouxamento, mas reconheceu que está se sentindo confortável para flexibilizar.

… Segundo ela, diante do alívio na inflação e, em paralelo, da perda de fôlego do mercado de trabalho, “alguns ajustes na política monetária estarão assegurados”, sendo adequados um ou dois cortes de juros este ano.

… Na euforia das apostas para o Fed, o rendimento da Note de 2 anos chegou a furar 4,5% na mínima intraday, pela primeira vez desde março, e a taxa de 10 anos rodou abaixo de 4,20% durante boa parte do pregão.

… No fechamento dos negócios, os yields dos títulos do Tesouro norte-americano de 2 anos afundavam para 4,509%, contra 4,623% na véspera, enquanto os de 10 anos recuavam para 4,200%, de 4,281% no dia anterior.

… A percepção de que o diferencial de juros entre os EUA e o Japão vai abrir ainda mais, com o BoJ inclinado a elevar novamente a taxa básica, disparou ontem o iene e levantou os rumores de possível intervenção cambial.

… Citando fontes, um jornal japonês disse que o BoJ atou no câmbio, mas o ministro de Finanças não confirmou.

… O iene escalou 1,66% para 158,83/US$, o euro subiu 0,33%, para US$ 1,0867, e a libra esterlina registrou alta de 0,49%, a US$ 1,2912, levando o índice DXY do dólar (-0,58%) a vir abaixo da linha dos 105,00 pontos (104,44).

… As bolsas em NY só não conseguiram capitalizar o “efeito CPI”, porque as gigantes de tecnologia precipitaram uma onda negativa: Nvidia levou um tombo de 5,57%, Apple registrou queda de 2,32% e Meta perdeu 4,11%.

… Tesla desabou 8,44% com a notícia de que planeja adiar o anúncio do seu Robotaxi para outubro.

… Interrompendo a rotina de recordes históricos, o Nasdaq fechou com desvalorização de 1,95%, a 18.283,41 pontos, e o S&P 500 cedeu 0,88%, a 5.584,54 pontos. O Dow Jones ficou estável (+0,08%), a 39.753,75 pontos.

EM TEMPO… VALE informou que seu Conselho de Administração aprovou a recomposição do comitê de auditoria e riscos da companhia…

… Manuel Lino Silva de Sousa Oliveira será o coordenador e segue como especialista financeiro do comitê, Douglas James Upton foi nomeado como novo membro e Paulo Hartung segue como integrante do comitê de três membros.

AZUL. Fitch revisou perspectiva do rating B- da empresa de estável para negativa.

DIRECIONAL. Lançamentos somaram R$ 1,4 bi no 2TRI, queda de 7% na base anual, segundo prévia operacional.

TENDA. Lançamentos consolidados recuaram 2,5% no 2TRI na comparação anual, para R$ 940 milhões, segundo prévia operacional.

EVEN. Vendas de estoque totalizaram R$ 322 milhões no 2TRI, alta de 63% na comparação anual, segundo prévia operacional.

COGNA fará a 13ª emissão de debêntures, no valor de R$ 300 milhões.

AREZZO. Westwood Global Investments passou a deter participação acionária superior ao limite de 10%.

EQUATORIAL PARTICIPAÇÕES anunciou a primeira emissão de notas comerciais de R$ 5,6 bilhões.

ENERGISA. BNDESPar alienou 11.540.910 de units de emissão da companhia, passando a deter no total 7,620% do capital social; assim, grupo detém 34.888.667 de ações ON e 139.554.668 de ações PN.

LIGHT informou à CVM que deu início a um procedimento de consent solicitation, dirigido a detentores de Notes.

CAMIL registrou lucro líquido de R$ 78,5 milhões no 1TRI fiscal de 2024, aumento de 22,6% na comparação anual; Ebitda somou R$ 254,5 milhões, avanço de 28,2% em relação ao mesmo período do ano passado.

AMERICANAS adiou grupamento de ações, que seria iniciado dia 17. Até a homologação do aumento de capital, estimada para dia 25, informará nova data de efetivação do grupamento de ações e bônus de subscrição.

B3. Volume médio diário do mercado de ações foi de R$ 23,978 bi em junho, queda de 21,4% sobre jun/23 e recuo de 3% sobre maio.

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CPI nos EUA pode chancelar corte de juro em setembro

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[11/07/24]

… O CPI de junho nos Estados Unidos (9h30) poderá chancelar as apostas do primeiro corte de juro em setembro, após Powell ter dito na Câmara que a inflação está arrefecendo e o Fed não precisa esperar chegar à meta de 2% para começar as quedas. O consenso aponta para taxa anual de 3,1% para o índice cheio (3,3% até maio) e de 3,4% para o núcleo (igual ao mês anterior). No mesmo horário, saem os pedidos de auxílio-desemprego. Dois Fed boys têm falas previstas para hoje. Aqui, após a surpresa positiva com o IPCA, as vendas no varejo em maio (9h) devem recuar 0,5%, após alta de 0,9% em abril, em mais um indicativo de que o BC não tem motivos para subir a Selic. Na Câmara, passou o 1º projeto de regulamentação da reforma tributária.

… A votação acabou em festa no plenário com a decisão do relator de incluir as carnes na cesta básica, isenta de impostos.

… De um lado, aliados do governo comemoravam como uma vitória do presidente Lula, e de outro, o PL, junto com a bancada do agronegócio, reivindicava a conquista para a oposição. O destaque foi aprovado por 477 votos contra apenas três.

… O presidente da Câmara, Arthur Lira, que chegou a afirmar a aliados que a isenção das carnes seria “loucura”, encerrou a sessão dizendo que a trava colocada no projeto para limitar a alíquota do IVA a 26,5% “deu mais conforto”.

… A trava passará a valer a partir de 2033, após o período de transição da reforma tributária. Caso a alíquota ultrapasse o limite, o governo será obrigado a formular um projeto de lei complementar com medidas para reduzir a carga tributária.

… Junto com a carne, entraram na cesta básica peixe, queijo, sal, óleo de milho, aveia, farinhas, molho e extrato de tomate.

… O texto-base passou por 336 votos contra 142 e segue para o Senado, onde só será apreciado na volta do recesso.

… A equipe técnica da Fazenda acompanhou a votação no plenário e também celebrou a aprovação, mas o impacto das exceções ainda será medido. O secretário da reforma tributária, Bernard Appy, disse que os cálculos precisam ser refeitos.

… Segundo ele, há mudanças que diminuem a carga tributária, como alterações no imposto seletivo e ações que reduzem a elisão fiscal, e outras que pressionam a alíquota. Appy já estimava impacto de 0,53pp da isenção das carnes para o IVA.

… O 2º projeto de regulamentação, que trata do Comitê Gestor do IBS, ficou para o início de agosto, informou Lira.

DESONERAÇÃO – Além de passar o dia ligado no plenário da Câmara, para a votação do 1º projeto de regulamentação da reforma tributária, o mercado também acompanhou as negociações sobre as medidas de compensação pelo benefício tributário.

… O relator do projeto no Senado, Jaques Wagner, esteve no Palácio com Rodrigo Pacheco para falar com Lula e Haddad, e à saída disse que a conversa foi “muito positiva”, sinalizando que havia um acordo para a votação da matéria.

… As medidas dos senadores, responsáveis pelas fontes de compensação após devolução da MP do PIS/Cofins, incluem a taxação de importações até US$ 50, repatriação de recursos, refis de multas de agências reguladoras e atualização de ativos no IR.

… No encontro, Haddad propôs elevar a alíquota da CSLL em até 1pp, pelo prazo de dois anos, caso essas medidas não fossem suficientes para cobrir a desoneração, cujo impacto foi reestimado pela Receita entre R$ 17 bilhões e R$ 18 bilhões.

… Essa condição, como defendeu o ministro, seria prevista no projeto, funcionando como um “gatilho” que seria acionado apenas se os recursos forem insuficientes, com a alíquota da CSLL sendo elevada proporcionalmente, entre 0,25pp e 1pp.

… No final da tarde, porém, Rodrigo Pacheco disse não haver ainda uma definição sobre a CSLL. Ele não descartou que um acordo para a votação nesta 5ªF seja “possível”, mas também admitiu que pode ficar para a semana que vem.

… O recesso parlamentar começará no dia 18 de julho e o Senado precisa votar as medidas que compensam a desoneração da folha antes disso, já que os 60 dias que o STF deu para um acordo sobre as fontes de recursos termina no dia 19.

… Haddad também disse que a compensação precisa ser aprovada antes do envio do orçamento de 2025 para o Congresso.

… Apesar dos esforços da Fazenda para “ajudar” o Senado a encontrar uma solução, segundo o Broadcast, o clima é de “compensa ou reonera”, como o próprio ministro disse aos jornalistas, nesta 4ªF, após se reunir com o presidente Lula.

DÍVIDA DOS ESTADOS – Outra urgência de Rodrigo Pacheco é o projeto de lei de renegociação das dívidas dos Estados, que ele acha “possível” votar na semana que vem, antes do início do recesso parlamentar.

… Esse tema também foi discutido com o presidente Lula e, segundo Pacheco, o PL precisa de ajustes, assim como a proposta da desoneração. O presidente do Senado rejeitou a narrativa de que o texto não foi discutido com o governo.

… “Diferentemente do que foi veiculado, conversamos muito com Fazenda, fizemos ao menos três reuniões com [Dario] Durigan. De fato, tem alguns pontos de vista divergentes, mas o cerne do projeto das dívidas está mantido.”

MAIS AGENDA – Raphael Bostic/Fed (12h30) e Alberto Musalem (14h) participam de eventos após o CPI. Na noite de ontem, Lisa Cook comentou que é apropriado manter o ritmo atual da política monetária para baixar a inflação.

… Às 9h30, o auxílio-desemprego tem previsão de queda de dois mil pedidos, para 236 mil. Antes da abertura das bolsas em NY, a PepsiCo divulga balanço. A AIE solta o relatório mensal sobre petróleo às 5h. Peru decide juro (20h).

A BARRA CAIU – Foram praticamente eliminadas ontem da curva do DI as apostas especulativas de uma alta da Selic no Copom deste mês, que chegaram a 80% na semana passada, no pico do estresse com Lula e o desequilíbrio fiscal.

… De lá para cá, a mudança mais importante foi Lula ter interrompido a guerra particular contra Campos Neto e autorizado corte nas despesas obrigatórias no ano que vem, provocando melhora na percepção das contas públicas.

… Ontem, em novo gatilho de alívio à política monetária, o IPCA desacelerou de 0,46% (maio) para 0,21% (junho), abaixo do piso estimado (0,27%). Também a inflação acumulada em 12 meses (4,23%) veio abaixo do piso (4,25%).

… O mercado gostou de saber que os preços de serviços, foco principal de atenção do BC, estão perdendo fôlego.

… Apesar da leitura positiva do indicador de inflação, não existe espaço para o mercado sonhar com uma retomada do ciclo de cortes da Selic no curto prazo. Mas só de não precificar um aperto monetário já é uma grande vantagem.

… Animado com a surpresa do IPCA, o secretário de Política Econômica da Fazenda, Guilherme Mello, disse que talvez o BC possa retomar a queda sustentada da Selic no início de 2025, especialmente se o Fed agir em setembro.  

… O Banco Inter vislumbra essa possibilidade de retomada dos cortes pelo Copom no 1Tri do ano que vem.

… Já a Suno acredita que a taxa básica de juro ficará estacionada no patamar de 10,50% até o fim de 2025, embora reconheça que as expectativas de inflação possam se estabilizar depois do resultado melhor que o esperado do IPCA.

… Além do ambiente doméstico mais desanuviado, também o clima positivo no exterior ajudou ontem a curva do DI a queimar prêmio de risco, com NY mantendo no radar a esperança de o Fed não demorar para cortar juro.

… No fechamento, o DI Jan/25 projetava taxa de 10,525% (contra 10,570% no pregão anterior); Jan/26 afundava a 11,085% (de 11,187%); Jan/27, 11,325% (de 11,472%); Jan/29, 11,655% (de 11,844%); e Jan/31, 11,760% (11,930%).

… Os juros futuros nem precisaram nesta 4ªF do dólar para caírem. Pela manhã, a moeda americana chegou a furar R$ 5,40 na mínima (R$ 5,3731), no otimismo engatilhado pelo IPCA. Mas zerou a queda e foi fechar no zero a zero.

… Terminou o dia valendo R$ 5,4126 (-0,04%). O que se comenta é que o dólar pode buscar uma acomodação, após já ter caído bastante neste início de mês (-3,14%). Mas se o CPI vier fraco hoje nos EUA, pode testar novas quedas.

… Dados divulgados ontem pelo BC indicaram que o fluxo cambial em julho (até o dia 5) ficou negativo em US$ 840 mi, com saídas de US$ 1,465 bi pelo canal financeiro. No ano, o saldo total acumulado é de US$ 10,790 bilhões.

NÃO DESENCANTA – Mesmo que por um triz, o Ibovespa fechou ontem no azul (+0,09%), bancando por mais um dia os 127 mil pontos (127.218,24) e adiando uma realização de lucros, para completar sua sequência de oito altas.

… Não deu para contar com as blue chips das commodities, mas os papéis dos bancos e as ações mais sensíveis ao alívio dos juros futuros contrabalançaram as forças negativas e deram suporte para a bolsa evitar uma correção.

… A festa do IPCA deslanchou o setor financeiro. Maior alta do dia, Santander saltou 3,63%, a R$ 27,71. Bradesco ON subiu 1,76% (R$ 11,55), Bradesco PN, +1,69% (R$ 12,67), BB, +1,56% (R$ 26,61) e Itaú, +1,06% (R$ 33,45).

… Empresas mais dependentes de crédito também se destacaram: LWSA ganhou 3,56% e Eztec, +3,19%.

… Na ponta oposta, Vale (ON, -1,35%, a R$ 62,17) sentiu a fraqueza do minério de ferro (-1,81%), que repercutiu a inesperada perda de força da inflação da China em junho, deixando dúvidas sobre a recuperação econômica.

… Descoladas do petróleo, as ações ON da Petrobras cederam 0,29% (R$ 40,77) e as PN caíram 0,94% (R$ 38,07). Lá fora, o Brent/set subiu 0,50%, para US$ 85,08, com a queda maior do que a esperada nos estoques nos EUA.

… É sinal de que a demanda por combustíveis segue firme nesta “driving season”, que vai até setembro.

IGUAL, MAS DIFERENTE – Apesar da sessão-reprise de Powell, que se esquivou novamente de enviar um sinal explícito sobre quando o processo de relaxamento monetário vai começar, NY desta vez mudou de postura.

… Se um dia antes, os investidores haviam exibido alguma dose de frustração pelo fato de o presidente do Fed não ter mencionado setembro, já ontem, decidiram apostar as fichas no CPI para um corte antecipado do juro.  

… Assim, mesmo sem novidade de Powell, as taxas dos Treasuries de 10 anos engatilharam queda, a 4,281%, de 4,294%. Já o yield da Note-2 anos, que havia caído na véspera, teve recuo marginal: 4,623%, de 4,622%.

… Confiante de que o indicador de inflação de hoje vai dar novo argumento para o Fed se comprometer com um cronograma mais próximo de flexibilização, o índice DXY (-0,08%) se manteve próximo dos 105,000 pontos (105,048).

… O euro subiu 0,12%, para US$ 1,0831, e a libra esterlina registrou particular pressão (+0,46%, a US$ 1,2845), depois de a dirigente do BC inglês (BoE) Catherine Mann afirmar que a inflação continua elevada no Reino Unido.

… Ela disse ainda que a tendência é que os preços continuem subindo até o fim do ano. O colega Huw Pill advertiu sobre a persistência da inflação de serviços, mas disse que cortar o juro agora é questão de “quando” e não de “se”.

… Apesar da fraqueza contra as moedas europeias, o dólar subiu 0,18% na comparação com o iene, a 161,75/US$.

… Impulsionado pela força das ações das empresas de tecnologia, o S&P 500 (+1,02%) ultrapassou a marca inédita dos 5.600 pontos (5.633,91 pontos) e também o Nasdaq (+1,18%, a 18.647,45 pontos) renovou máxima recorde.

… Também no azul, o Dow Jones subiu 1,09%, aos 39.721,36 pontos. Estrela do momento, Nvidia emplacou valorização de 2,70%. Micron disparou 4,00%, Microsoft avançou 1,46% e Apple registrou alta de 1,88%.

EM TEMPO… SANTANDER aprovou a distribuição de R$ 1,275 bilhão em JCP, o equivalente a R$ 0,1629 por ação ON, R$ 0,1792 por ação PN e R$ 0,3421 por unit, com pagamento em 9/8; ex em 22/7.

CIELO. OPA será em 14 de agosto e terá 902,2 milhões de ações ON ao preço de R$ 5,60 cada, acrescido de CDI.

BRASKEM foi condenada a indenizar, pela primeira vez, uma vítima da área afetada pelo rompimento de mina de sal-gema de sua propriedade em Maceió, em decisão da 8ª Vara Cível da capital de Alagoas. (O Globo)

PETROBRAS começou a testar voos com aeronaves não tripuladas para levar cargas a plataformas de petróleo em alto-mar (Folha)…

… Primeiro voo percorreu cerca de 180 quilômetros entre Macaé, no litoral norte do Rio de Janeiro, e a plataforma P-51, na Bacia de Campos.

COPEL anunciou que vendeu o bloco de controle (51%) da distribuidora de gás Compagas para a Compass, empresa de gás natural do grupo Cosan, por R$ 906 milhões.

NEOENERGIA. Volume de energia distribuída subiu 8,1% no 2Tri na comparação anual, segundo prévia operacional.

ONCOCLÍNICAS. Conselho de Administração aprovou aumento de capital social da empresa de R$ 2,45 bilhões para R$ 3,14 bilhões.

MRV reportou queima de caixa consolidado, sem ajustes, de R$ 448 milhões no 2TRI24, segundo prévia operacional.

CURY. Lançamentos alcançaram valor geral de vendas (VGV) de R$ 1,73 bilhão no 2TRI24, alta de 41,9% na comparação anual, segundo prévia operacional.

IGUATEMI. Oceana reduziu participação em ações PN (de 10,47% para 9,63%) e ON (de 2,93% para 2,75%).

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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