BCE deve manter juro na zona do euro

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[18/07/24]

… O BCE deve manter a taxa de juro da zona do euro em 3,75% (9h15), mas a esperança é de que Lagarde possa sinalizar para a queda em setembro, na entrevista que concede após a reunião (9h45), o que coincidiria com as expectativas do primeiro corte do Fed. Nos EUA, o auxílio-desemprego ajuda a medir a força do mercado de trabalho, enquanto investidores em Wall Street esperam pelo balanço de Netflix após o fechamento. Ainda no mercado externo, atenção para o desempenho do iene, que continua sob rumores de intervenção do BoJ, pesando para o câmbio dos emergentes e o real. Aqui, com agenda vazia de indicadores, são destaques a precificação da oferta de ações da Sabesp e dois eventos: a atualização dos parâmetros macroeconômicos da Fazenda e a reunião da Junta de Execução Orçamentária (JEO).

… Às 15h30, Lula receberá os ministros da JEO, Fernando Haddad, Simone Tebet (Planejamento), Esther Dweck (Gestão) e Rui Costa (Casa Civil), que devem levar ao presidente as medidas de contenção de gastos para cumprir as regras do arcabouço fiscal.

… Em declaração nesta semana, Haddad disse que o contingenciamento para o relatório bimestral de despesas e receitas, com divulgação prevista para a próxima segunda-feira, 22, não tinha ainda sido apresentado ao presidente.

… A expectativa do mercado cresceu após a confusão provocada pela TV Record, que divulgou o trecho descontextualizado da entrevista de Lula ao portal R7, no qual ele disse que teria de ser “convencido” para concordar com os cortes.

… Houve um princípio de incêndio, rapidamente apagado por Haddad, que voltou a reiterar o compromisso do governo com o arcabouço.

… O ministro ainda antecipou que os cortes de R$ 24,9 bilhões no Orçamento de 2025 já estavam prontos e seriam divulgados, em breve, pelo Ministério do Planejamento. Simone Tebet concede entrevista hoje cedo (8h) ao CanalGov.

PENTE-FINO – Na Folha, a revisão do Benefício de Prestação Continuada (BPC), pago a idosos e pessoas com deficiência de baixa renda, deve render uma economia de R$ 6 bilhões no ano que vem. Essa é uma das iniciativas para aumentar as receitas.

… Um integrante do governo disse ao jornal que a estimativa é conservadora e que os números efetivos podem ser até maiores. Também estão na mira aposentadorias por invalidez sem revisão há mais de dois anos e auxílios-doença sem reavaliação há mais de 12 meses.

… Junto com as medidas já implementadas neste ano, a economia nessa frente deve ser de pouco mais de R$ 8 bilhões. A continuidade da revisão dos benefícios unipessoais do Bolsa Família, por sua vez, deve render mais R$ 1,3 bilhão.

SEM REVISÃO – Já em relação ao Boletim Macrofiscal e do Panorama Econômico, que a Secretaria de Política Econômica (SPE) da Fazenda vai apresentar hoje (15h30), seguido de coletiva, a expectativa de revisão para cima do PIB deste ano entrou em stand-by.

… O ministro Haddad chegou a admitir que o aumento da projeção do PIB seria provável, depois que o presidente Lula e o presidente do BNDES, Aloizio Mercadante, afirmaram que o crescimento da economia seria maior do que o mercado estava esperando.

… Haddad disse que, apesar da calamidade no Rio Grande do Sul e do cenário externo mais incerto, a economia continuava crescendo.

… Mas, segundo apurou o Valor, não devem ser realizadas grandes alterações nas projeções. Em maio, a Fazenda projetava 2,5% para a expansão da atividade em 2024 e 2,8% em 2025. Para o IPCA, as estimativas são de 3,7% e 3,2%, respectivamente.

… O Boletim Macrofiscal serve de parâmetro para a elaboração do Orçamento e cálculos de contingenciamento e bloqueio de recursos.

RIO GRANDE DO SUL – A economia do Estado contraiu 9% em maio, na comparação com abril, informou o BC. Este é o primeiro dado a mostrar os impactos das enchentes. Na comparação com maio do ano passado, o indicador caiu 3,9%.

… O governo federal está preparando uma MP para a renegociação das dívidas dos produtores rurais afetados pelas cheias de maio, que deve prever perdão à dívida para aqueles que perderam propriedades e produção e prorrogação do pagamento aos demais.

… A medida deve ser anunciada nos próximos dias, mas ainda depende do aval do Tesouro Nacional, já que parte dos empréstimos que serão prorrogados terá subvenção do governo nas taxas de juros. Hoje, Carlos Fávaro estará no Rio Grande do Sul.

NEWCASTLE – Ministério da Agricultura confirmou, ontem à noite, que foi detectado um foco da doença em estabelecimento comercial de avicultura de corte em Anta Gorda (RS). A DNC é uma doença viral que afeta aves domésticas e silvestres.

… Em nota, a pasta esclareceu que o consumo de produtos avícolas inspecionados pelo Serviço Veterinário Oficial permanece seguro.

… Com a confirmação da Newcastle, no entanto, as exportações de frango do Brasil devem sofrer embargos temporários e parciais. 

REFORMA TRIBUTÁRIA – Em entrevista ao Estadão, o secretário Bernard Appy afirmou que a mudança na tributação sobre a renda pode ser uma opção para evitar que a alíquota do Imposto sobre Valor Agregado (IVA) ultrapasse o nível médio de 26,5%.

… Ainda não há previsão, porém, para que a reforma da renda entre na pauta do Congresso, nem uma decisão sobre qual será a proposta analisada, se alguma que já tramita no Legislativo ou um texto novo a ser elaborado pela Fazenda.

… A discussão ocorre após a Câmara incluir uma espécie de trava para esse porcentual no primeiro projeto de regulamentação da emenda constitucional da reforma do consumo, aprovado semana passada pelos deputados e pendente de análise no Senado.

… Segundo Appy, esse debate será mais uma disputa entre os setores na hora de decidir os gatilhos. “Toda vez que se você define que um setor vai ter um tratamento favorecido, você está definindo que os outros terão alíquota mais alta para poder compensar.”

… O secretário indicou que as mudanças no texto da reforma tributária já estão mapeadas e, embora não tenha revelado o impacto, disse que foram feitas mais alterações que aumentam o porcentual do IVA do que diminuem.

SABESP – Na terceira ação ajuizada pela oposição, o PT ingressou no STF contra a privatização da companhia.

… Zanin deve julgar o tema. Contudo, existe a chance de o pedido de liminar ser analisado pelo presidente da Corte, Luís Roberto Barroso, que atua no plantão durante o recesso do Judiciário, que vai até o final de julho.

… Essa nova ação ajuizada pelo PT pede a suspensão imediata da lei que autorizou a desestatização da empresa de saneamento e também de todos os atos praticados até então para a concretizar a privatização da companhia.

ELETROBRAS – Ainda para hoje, é esperada outra oferta bilionária de ações: a venda de papéis que a Eletrobras tem da transmissora de energia Isa Cteep, numa captação que pode chegar a R$ 3,5 bilhões com a venda de lotes extras.

MAIS AGENDA – Nos EUA, o auxílio-desemprego (9h30) deve registrar alta de 10 mil pedidos, a 232 mil. Três dirigentes do Fed participam de eventos: Lorie Logan (14h45), Mary Daly (19h45) e Michelle Bowman (20h45).

EFEITO COLATERAL – Vilão da vez no câmbio, o salto do iene com a suspeita de nova intervenção do BoJ gerou uma onda de posições vendidas em outras moedas, como o real, por exemplo, e o dólar voltou a flertar com os R$ 5,50.  

… Fazia duas semanas (período que coincidiu com a trégua nos ataques de Lula a RCN e a melhora da percepção fiscal) que o dólar não ficava tão caro. Subiu 1% ontem, a R$ 5,4838, tendo batido R$ 5,4880 na máxima intraday.

… Os fatores técnicos desta 4ªF relacionados ao “carry trade” foram, em primeiro plano, os responsáveis pela depreciação da moeda brasileira. Mas também a preocupação com as contas públicas atuou no pano de fundo.

… O desfecho adiado sobre as fontes de recursos para bancar a desoneração da folha de pagamentos só prolonga a agonia, assim como o impasse na solução para a dívida dos Estados ajuda a acentuar os riscos fiscais.

… Também bate agora mais fortemente o suspense sobre o grau de realismo fiscal que será assumido pelo governo no relatório bimestral de receitas e despesas. O recomendável seria contingenciamento/bloqueio de R$ 30 bilhões.

… Mas economistas sabem que não virá e o mercado já deve se dar por aliviado se o volume ficar em R$ 10 bilhões.

… A polêmica de Lula, de que ainda precisa ser convencido sobre cortes de gastos, embora seja uma fala para a plateia, só ajuda a atrapalhar e voltou a entrar ontem como elemento de desconforto para os negócios domésticos.

… No fechamento, o DI Jan/25 subiu a 10,620% (contra 10,573% no pregão anterior); Jan/26 avançou para 11,205% (de 11,098%); Jan/27, a 11,440% (de 11,363%); Jan/29, a 11,775% (de 11,726%); e Jan/31, a 11,880% (de 11,847%).

BOLSA DE APOSTAS – Nos últimos dias, têm voltado à tona com maior força as especulações sobre o próximo CEO da Vale. O Globo deu ontem que Dario Durigan, nº 2 da Fazenda, está sendo sondado para disputar o processo.

… Segundo a reportagem, no entanto, ele não quer ser visto como candidato do governo, para não repetir o “episódio Mantega”. Durigan já integra o Conselho de Administração da Vale. A decisão final será em outubro.

… Semana passada, já havia circulado a informação de que a Russell Reynolds, consultoria contratada para auxiliar no processo de seleção, entregou uma lista com 15 possíveis nomes para suceder a Eduardo Bartolomeo.

… O mercado já estava fechado ontem, quando o presidente do Conselho da Vale, Daniel Stieler, divulgou comunicado para desmentir que haja uma definição sobre os potenciais candidatos da disputa sucessória.

… O executivo disse ainda que o cronograma de sucessão está sendo “rigorosamente seguido” e reiterou a lisura do processo de escolha, reafirmando a total confiança na capacidade de o Conselho tomar a melhor decisão.

… Ação com maior peso individual no Ibovespa, Vale caiu 0,93% nesta 4ªF, a R$ 61,75. Sentiu a queda firme de 2,66% do minério de ferro e refletiu a frustração com os preços no relatório de vendas e produção do 2Tri.

… Diante do desempenho negativo dos papéis da mineradora, a alta do Ibovespa foi limitada (+0,26%, aos 129.450,32 pontos), apesar da onda compradora observada nas ações da Petrobras e do setor financeiro.

… O volume financeiro só melhorou (R$ 35,3 bi) porque foi dia de vencimento de opções sobre o índice à vista.

… Entre os bancões, todos subiram ao menos 1%. Bradesco ON liderou, com +1,21% (R$ 11,72). Bradesco PN ganhou 1,19% (R$ 12,80); Itaú, +1,09%, a R$ 34,16; Santander, +1,01% (R$ 29,07); e Banco do Brasil ON, +1,00%, a R$ 27,31.

… Petrobras seguiu a alta do petróleo. O papel ON valorizou 0,73% (R$ 41,55) e PN subiu 0,52% (R$ 38,60). Puxado pela baixa nos estoques de óleo bruto dos EUA, o Brent/setembro avançou 1,61%, a US$ 85,08 por barril.

… Usiminas liderou o ranking positivo, com +5,04%, a R$ 8,55, após a BlackRock aumentar a participação na empresa e com uma visão mais otimista do Goldman Sachs e do Bradesco BBI sobre o setor de aço.

… Ultrapar (+2,97%; R$ 23,21) e Cemig (+2,85%; R$ 11,18) completaram a trinca de maiores ganhos.

… No vermelho, se destacaram ações mais sensíveis aos juros futuros. CVC caiu 5,77% (R$ 1,96), Assaí perdeu 3,24%, a R$ 10,75; e Hapvida baixou 2,40%, a R$ 4,06.

ESTOUROU A BOLHA? – O Nasdaq teve seu pior dia desde dez/22, após a Bloomberg informar que a administração Biden pensa em restringir ainda mais as exportações e compartilhamento de tecnologia de semicondutores à China.

… O governo americano estudará restrições severas se empresas como a Tokyo Electron e a gigante holandesa ASML continuarem a dar ao mercado chinês acesso à tecnologia avançada de chips.

… As ações dessas empresas desabaram 11% e 10%, respectivamente.

… Entrevista de Trump à Businessweek entornou o caldo de vez. Ele disse que Taiwan deveria pagar pela defesa fornecida pelos EUA e que a ilha “ficou com cerca de 100% dos negócios de semicondutores dos EUA”.

… Na bolsa de Taiwan, as ações da TSMC, maior fabricante de chips do mundo, caíram 2,7%.

… O combo de notícias negativas derrubou as “sete magníficas” no Nasdaq (-2,77%, a 17.996,92 pontos), com destaque à Nvidia (-6,62%). Fora do grupo, AMD desabou 10,2%; Qualcomm, -8,6%; e SuperMicro Computer, -6,9%.

… Guiado pelas techs, o S&P 500 caiu 1,39%, a 5.588,27 pontos. O índice SOX, que reúne as empresas de semicondutores perdeu 6,8%, maior recuo desde março de 2020.

… “Grande parte dos ganhos na bolsa em NY este ano veio de um punhado de nomes que estão agora sob ameaça direta da arena política”, disse José Torres (Interactive Brokers).

… “Uma questão importante é se o resto do mercado, que geralmente carece de histórias emocionantes em termos relativos, pode compensar o declínio do ímpeto dessas ações”.

… De fato, o mercado tem visto uma rotação de setores recentemente, com saída das techs e entrada em papéis que possam ganhar com um eventual corte de juros pelo Fed.

… É o que tem garantido recordes consecutivos ao Dow Jones, que ontem fechou em alta pela 6ª vez e acima de inéditos 41 mil pontos: +0,59%, aos 41.198,08. UnitedHealth (+4,59%) puxou os ganhos.

… Durante parte do dia, as techs também foram pressionadas pela alta dos juros dos Treasuries, depois que a produção industrial dos EUA em junho ante maio veio no dobro (0,6%) do esperado (0,3%). 

… O retorno da note de 2 anos manteve-se em alta até o final do dia, a 4,4433% (de 4,4172%), mas os de longo prazo arrefeceram à tarde, depois de um bem-sucedido leilão de T-bonds de 20 anos, com demanda acima do esperado.

… O yield da Note-10 anos caiu a 4,150% (de 4,162%) enquanto o do T-bond-30 anos cedeu a 4,364% (de 4,373%).

… Comentários de alguns Fed boys contribuíram para taxas mais amenas.

… Christopher Waller disse que a hora de cortar juros se aproxima, enquanto Thomas Barkin (Richmond) afirmou que a batalha para conseguir a estabilidade de preços nos EUA está “claramente no fim”.

… John Williams (NY) pensa que cortes de juros podem ocorrer depois de julho, após três meses de inflação em queda e sinais de arrefecimento do mercado de trabalho dos EUA.

… Foram mensagens ratificadas pelo Livro Bege, que mostrou e economia americana caminhando para um maior equilíbrio, com um leve desaquecimento na maioria das regiões.

… No câmbio, sinais de intervenção no iene pelo BoJ deram o tom da sessão. A moeda japonesa escalou 1,36%, a 156,198/US$.

… Segundo a Dow Jones, dados recentes indicam que autoridades japonesas intervieram de forma agressiva no mercado cambial nas últimas 5ªF e 6ªF, com mais de 5 trilhões de ienes (US$ 32 bilhões) nos dois dias.

… Na Kyodo News, o vice-ministro das Finanças, Masato Kanda, alertou que “não há limites” para intervenções no câmbio, se o governo considerar os movimentos do iene excessivos.

… Já o euro (+0,34%, a US$ 1,10939) ganhou força na véspera da decisão do BCE, que não deve mexer nos juros.

… O CPI britânico em junho (2,0%) acima do esperado (1,9%) na base anual deu ímpeto à libra, que chegou a bater na máxima de um ano (US$ 1,3044). No fim do dia, subia 0,26%, a US$ 1,3010.

EM TEMPO… PETROBRAS fará oferta vinculante para recompra integral da refinaria de Mataripe (BA) em setembro…

… Estatal e fundo Mubadala, que controla a Acelen, empresa dona da refinaria, avançaram nas negociações, mas ainda não fecharam um preço para a volta da Petrobras ao ativo de refino. (fontes do Broadcast)

CIELO. Conselho de Administração aprovou a eleição de Patricia da Costa Cerqueira Passos como diretora executiva de riscos, compliance, prevenção e segurança…

… Marcelo de Giuseppe Toniolo, que ocupava a vice-presidência executiva de riscos, compliance, prevenção e segurança, deixa a companhia.

CASAS BAHIA. Mais dois credores do grupo aceitaram voluntariamente os termos e condições definidas no plano de recuperação extrajudicial da companhia em relação aos créditos que representam…

… Assim, o plano passa a ter adesão de todos os credores e a varejista seguirá com a 10ª emissão de debêntures…

… Os credores são a Pentágono, que é agente fiduciário das 6ª e 7ª emissões de debêntures da companhia, e a Opea, que é securitizadora no âmbito dos CRIs lastreados na 8ª emissão de debêntures.

AMERICANAS informou que credores titulares da maioria dos créditos quirografários detidos contra a empresa e subsidiárias JSM Global, B2W Digital Lux e ST Importações aderiram ao plano de recuperação judicial do grupo.

OI. Operadora Vero não apresentou proposta pela carteira de clientes de banda larga via fibra óptica da empresa, mesmo tendo se habilitado para participar do leilão realizado na tarde desta 4ªF…

… Segundo apuração do Valor, as condições do contrato de rede neutra firmado entre V.tal e Oi não se mostraram, na visão da Vero, adequadas em termos de retorno.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

STF prorroga prazos para desoneração e dívida dos Estados

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[17/07/24]

… Produção industrial de junho (10h15) e a fala de dois Fed boys – Tom Barkin (10h) e Christopher Waller (10h35) – movimentam a manhã dos mercados em NY, com investidores convencidos de que o juro começa a cair em setembro nos EUA. À tarde (15h), o Livro Bege já poderá trazer pistas do que a maioria dos dirigentes pensa sobre a economia, a inflação e o mercado de trabalho. Aqui, a agenda inclui o IGP-10 de julho (8h) e a prévia do IPC-Fipe, além do fluxo cambial semanal. Os ativos domésticos continuam operando sintonizados ao exterior, com atenção às negociações para as propostas da equipe econômica no Congresso, na última semana antes do recesso de julho. Nesta 3ªF, foram adiados os desfechos de dois temas importantes para as contas públicas.

… À noite, Edson Fachin, de plantão no STF durante o recesso do Judiciário, atendeu ao pedido da AGU e Senado e prorrogou até 11/9 o prazo para acordo sobre a desoneração e até 1º/8 a data para Minas Gerais aderir ao Regime de Recuperação Fiscal.

… Nos dois casos, o deadline era a próxima 6ªF, 19, mas não houve consenso para a votação dos projetos de lei.

… O governo mineiro pediu uma nova extensão, diante do impasse do PL de renegociação das dívidas dos Estados, de autoria de Rodrigo Pacheco. Minas já havia conseguido duas prorrogações do relator, Kássio Nunes, desde dezembro.

… Fachin atendeu parcialmente ao pedido do governador Romeu Zema e da Assembleia Legislativa do Estado, que queriam um prazo até 28/8, dando tempo a Pacheco para buscar um acordo sobre seu polêmico projeto, na volta do recesso parlamentar.

… Já com relação à desoneração, o ministro do STF estendeu o prazo com tempo suficiente para um acordo entre Executivo e Legislativo, que precisam encontrar fontes de compensação para cobrir os custos do benefício tributário às empresas e aos municípios.

… Liminar de Cristiano Zanin havia dado 60 dias de prazo, ao fim do qual, valeria a decisão que suspendeu a desoneração.

… Já à tarde, o líder do governo no Senado, Jaques Wagner, dizia que a proposta de um gatilho no projeto da desoneração, com aumento da CSLL caso as medidas do PL não fossem suficientes para cobrir os seus custos, “não trouxe conforto” aos senadores.

… O presidente do Senado, Rodrigo Pacheco, que entrou em choque com Haddad, acatou uma sugestão do senador Izalci Lucas (PL) para criar uma comissão temporária que vai analisar uma reforma no sistema de cobrança de contribuição sobre a folha.

… A ideia seria vincular a remuneração da previdência ao faturamento da empresa.

… Outra proposta que deve ficar para depois do recesso é a PEC da autonomia financeira do BC, que está prevista para ser votada hoje na CCJ do Senado (10h). Jaques Wagner tenta adiar a votação, que deve ser semipresencial.

… A proposta preocupa o governo e o argumento é de que a autonomia financeira pode abrir espaço para a fixação de supersalários a uma das carreiras que já está entre as mais bem remuneradas no serviço público, criando precedentes para outros órgãos reguladores.

SAIU DE BOMBEIRO – O ministro da Fazenda, Fernando Haddad, correu para apagar o fogo que ameaçava se alastrar no mercado após a R7, TV Record, divulgar um trecho da entrevista gravada de Lula, que só foi exibida na íntegra no início da noite.

… Juros futuros e dólar zeraram as quedas quando circulou a declaração do presidente que colocava em dúvida os cortes do Orçamento. Ao ser perguntado pela jornalista se concordaria com o bloqueio, ele disse que precisa ser “convencido dos cortes”.

… Haddad argumentou que a fala de Lula estava descontextualizada e gerando especulações, reiterou o compromisso do governo com o arcabouço e disse que já está pronto o detalhamento sobre o corte de R$ 25,9 bilhões que vai constar no Orçamento de 2025.

… A divulgação, disse o ministro, será feita pelo Ministério do Planejamento nos próximos dias. Ele antecipou que “possivelmente” haverá bloqueio e contingenciamento no relatório bimestral de receitas e despesas, a ser divulgado no dia 22.

… Haddad esclareceu, no entanto, que o número ainda não foi levado a Lula e que a Junta de Execução Orçamentária (JEO) deverá se reunir ainda nesta semana para apresentar o quadro fiscal ao presidente na próxima semana.

REVISÃO DO PIB – Na mesma entrevista, Haddad admitiu que é “provável” que o governo tenha que rever a projeção para o crescimento do PIB deste ano, confirmando o que havia dito pouco antes o presidente do BNDES, Aloizio Mercadante.

… “A Fazenda é sempre parcimoniosa para não sofrer reveses, mas tudo indica que, mesmo com a calamidade no Rio Grande do Sul e a trava externa, as preocupações com o Fed, a repercussão no nosso BC, a economia não parou de crescer”, disse o ministro.

… A expectativa é de que uma nova grade de parâmetros macroeconômicos seja divulgada esta semana pela Pasta. Em maio, a Secretaria de Política Econômica aumentou de 2,2% para 2,5% a estimativa de crescimento do PIB de 2024.

VALE – Divulgado após o fechamento, o relatório do 2Tri mostrou forte desempenho operacional nos dados de produção (80,6 milhões de toneladas, alta de 2,4% na comparação anual) e de vendas (79,8 Mt, +7,3%).

… Mas os preços recuaram, prejudicados pelo minério de ferro e embarques de produtos de menor qualidade.

… A mineradora destacou que a operação de S11D, em Carajás (PA), registrou produção recorde para o período e reforçou a confiança em atingir o limite superior do guidance de produção para este ano (310-320 Mt).

SABESP – A demanda pela oferta de ações da privatização, que será fechada amanhã, alcançou R$ 200 bi ao final do período de reservas, apurou a Folha junto a agentes do mercado e pessoas próximas ao processo de desestatização.

… A intenção de compra dos investidores supera em 30 vezes o volume da oferta indicado inicialmente pelo estado de SP, que esperava levantar R$ 7 bilhões com a oferta, além dos R$ 7 bilhões vindos do investidor de referência.

… Apesar da forte demanda, o preço final dos papéis vendidos pelo governo paulista deve ficar em R$ 67 por ação, mesmo valor proposto pela Equatorial em sua oferta, e, consequentemente, teto do preço por ação da oferta.

… Segundo analistas, a demanda foi alta, devido ao fato de o valor ofertado pela Equatorial ser bem menor que o valor atual das ações já em circulação, cotadas a R$ 81,32. Ou seja, o investimento poderia ter retorno inicial de 21%.

MAIS AGENDA – A prévia do IPC-Fipe sai à primeira hora do dia (5h) e o fluxo cambial semanal vem à tarde (14h30).

… Lá fora, na véspera da decisão do BCE, tem a inflação ao consumidor (CPI) da zona do euro em junho (6h). Nos EUA, saem as construções de moradias iniciadas em junho (9h30) e os estoques de petróleo do DoE (11h30).

… Após o fechamento dos mercados em NY, a Alcoa e United Airlines divulgam seus balanços trimestrais.

TEM QUE DAR O DESCONTO – Levado ao pé da letra, o trecho da entrevista em que Lula pôs em xeque o corte de gastos disparou algum nervosismo momentâneo, levando o dólar à faixa de R$ 5,46 e zerando a queda do DI.  

… Mas o investidor não demorou muito a absorver o susto inicial da declaração vazada na hora do almoço.

… Os ânimos se acalmaram assim que o site do R7 veiculou o contexto do comentário, atrelado a outras falas de Lula, responsáveis do ponto de vista fiscal, como o compromisso com a meta fiscal zero e com o arcabouço.

… Além disso, o mercado entendeu que Lula volta a assumir retórica política, encorajado pela melhora recente nos índices de popularidade, e reforça a estratégia mais populista dos chamados jogos de cena à torcida.

… Assim, nem tudo o que ele fala, se escreve, até porque Lula não perde uma chance de assustar a Faria Lima.

… Depois de ter batido em R$ 5,4630 na máxima intraday, o dólar voltou para R$ 5,4294 no fechamento, em leve queda de 0,28%. Mas, com os ruídos fiscais, não relaxou a ponto de terminar o dia abaixo de R$ 5,40.

… O receio com as contas públicas limita o alívio proporcionado pela esperança de corte do Fed em setembro.

… Sem citar abertamente o fiscal ou os ataques de Lula a Campos Neto, durante palestra em Anápolis (GO), Galípolo disse que questões domésticas têm contribuído para o desempenho pior do real contra seus pares.

… Como o câmbio, também os juros futuros refletiram o desconforto inicial com Lula, mas conseguiram superar parcialmente a volatilidade, embora ainda tenham fechado longe das mínimas batidas antes da entrevista.

… De olho nos juros dos Treasuries, o DI Jan/25 caiu a 10,570% (de 10,589% no dia anterior); Jan/26, 11,090% (de 11,170%); Jan/27, 11,350% (de 11,430%); Jan/29, 11,710% (de 11,760%); e Jan/31, 11,840% (de 11,890%).

CANSOU – Após 11 pregões seguidos bancando altas, com ganho acumulado de mais de 4% no período, o Ibov precipitou uma tímida correção (-0,16%), aos 129.110,38 pontos, engatilhada pelas blue chips das commodities.

… O volume financeiro no índice à vista continuou tão baixo (R$ 17,8 bilhões), que nem é bom comentar.

… As quedas do minério de ferro (-0,96%) e do petróleo, preocupados com o ritmo fraco do consumo na China, pesaram para Petrobras (ON, -0,51%, a R$ 41,25; e PN, -0,26%, a R$ 38,40) e para a Vale (-1,05%, a R$ 62,33).

… A mineradora também operou na defensiva antes do relatório de vendas e produção, divulgado à noite.

… O PIB chinês abaixo de 5% no 2Tri continuou repercutindo mal para o barril do Brent para setembro, que recuou 1,32%, cotado a US$ 83,73. Está antecipando uma queda na demanda nos próximos meses.

… Qualquer realização de lucro mais acentuada do Ibovespa foi evitada ontem pelos papéis de grandes bancos.

… Santander unit subiu 1,55%, a R$ 28,78; Bradesco ON registrou valorização de 0,70% e fechou valendo R$ 11,58); Itaú avançou 0,60% (R$ 33,79); BB ON ganhou 0,33% (R$ 27,04); e Bradesco PN, +0,32% (R$ 12,65).

… O tombo do dia ficou com GPA (-7,94%), após negar venda de ações detidas pelo Casino para a Cencosud.

A UNANIMIDADE NÃO É BURRA – A plataforma de apostas do CME passou a precificar 100% de chance de o Fed iniciar o ciclo de corte do juro em setembro e manteve como majoritária a possibilidade de três quedas no ano.

… O mercado vai se antecipando aos dirigentes de política monetária, que reconhecem os progressos na desinflação e no emprego, mas ainda preferem não se comprometer com uma data certa para a flexibilização.

… Ontem, a diretora do Fed Adriana Kugler reconheceu que se as condições econômicas seguirem evoluindo, com desinflação rápida e menor fôlego do mercado de trabalho, será apropriado alterar o juro até o fim do ano.

… Momentaneamente, os juros dos Treasuries subiram pela manhã, quando as vendas no varejo, estáveis em junho, contrariam a previsão de queda de 0,2%. Mas logo o dado foi desprezado, sem abalar a aposta dovish.

… Assim, os yields dos títulos do Tesouro americano retomaram a queda e a taxa da Note de 10 anos rodou abaixo de 4,20% no fechamento, a 4,162% (contra 4,222% na véspera). A de dois anos caiu a 4,424%, de 4,444%.

… Já o dólar orbitou perto da estabilidade, porque a estimativa de alívio monetário em setembro já está mais do que consolidada. Assim, o índice DXY (+0,08%) seguiu abaixo da linha dos 105,000 pontos (104,270).

… Em oscilações muito limitadas, de +0,06%, o euro fechou a US$ 1,0902 e a libra, a US$ 1,2976. O iene caiu 0,14%, para 158,35/US$, apesar de especulações renovadas de intervenção do BoJ no mercado cambial.

… A segurança absoluta, expressa pelo CME, de que o relaxamento monetário do Fed virá em setembro se somou aos balanços positivos dos bancos nos EUA para empolgar o Dow Jones e o S&P 500 a novos recordes.

… O índice da Nyse tocou o inédito nível intraday de 40.988,81 pontos e fechou no patamar histórico de 40.954,48 pontos (+1,85%). Ainda o S&P 500 (+0,64%) terminou na máxima de todos os tempos (5.667,20).

… O Bank of America (BofA), que divulgou resultados melhores do que o esperado pelo mercado, avançou 5,35%. Morgan Stanley, que também reportou seus números do 2TRI, reverteu a queda inicial e subiu 0,91%.

EM TEMPO… OI fará hoje, às 14h, leilão do seu negócio de banda larga, a Oi Fibra; expectativa da companhia é levantar ao menos R$ 7,3 bilhões com a venda, que é parte do plano de recuperação judicial da empresa…

… Três provedores regionais de internet se habilitaram a participar do processo: Vero, Ligga e Brasil Tecpar.

USIMINAS. BlackRock aumentou participação acionária na companhia para 5,075%, passando a deter 27.799.855 de papéis PNA…

… Gestora também passou a deter 15.707.071 de instrumentos financeiros derivativos referenciados em ações PN e 1.921.792 de ações ON, representando, respectivamente, 2,867% e 0,272% do total de papéis de cada classe.

COPEL. Receitas Anuais Permitidas (RAPs) da Copel Geração e Transmissão para ciclo 2024/25 registraram alta de 2,1%, para R$ 1,594 bi.

KLABIN concluiu aquisição de 100% do capital social da Arauco Florestal Arapoti (AFA) e Arauco Forest Brasil (AFB) e, indiretamente, 49% da Florestal Vale do Corisco S.A. (VdC) e 100% da Empreendimentos Florestais Santa Cruz (SC)…

… Operação, no valor de US$ 1,160 bi, foi anunciada no ano passado e aprovada em AGE realizada em 16 de abril.

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*com a colaboração da equipe do BDM Online

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Galípolo avalia novas apostas para juro americano e Selic

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[16/07/24]

… Mais dois grandes bancos nos EUA divulgam balanços antes da abertura: BofA e Morgan Stanley. As vendas no varejo em junho (9h30) são o indicador de destaque, mas sem força para mudar as apostas em queda do juro em setembro, com 92% de chances. Embora Powell tenha se negado a confirmar um calendário, a sua fala nesta 2ªF, quando disse que os dados do 2Tri ampliaram a confiança de que a inflação caminha à meta de 2%, consolidou as expectativas de três cortes de 25pbs este ano. Nos Treasuries, no entanto, a perspectiva de vitória de Trump e de políticas protecionistas pressionaram os juros longos e o dólar, movimento reproduzido nos futuros do DI e no câmbio. Aqui, o mercado espera pelo relatório de produção e vendas do 2Tri da Vale, depois do fechamento, e acompanha a palestra de Gabriel Galípolo no Fórum do Sicredi, em Anápolis (16h).

… Nome mais cotado para ser o sucessor de Campos Neto no Banco Central a partir de janeiro, Galípolo terá a oportunidade de comentar as novas esperanças para os juros americanos, e como elas podem influenciar as decisões para a Selic.

… A pesquisa Focus desta semana trouxe alívio marginal na projeção de IPCA de 2024 (de 4,02% para 4,00%), depois que o IPCA de junho surpreendeu para baixo. Mas a projeção para 2025, que capta o horizonte da política monetária, subiu, de 3,88% para 3,90%.

… Ambas seguem acima da meta de 3%, enquanto as medianas para a taxa básica permaneceram em 10,50% para o final de 2024, 9,50% ao fim de 2025 e 9,00% ao fim de 2026. Essa resistência na melhora das expectativas pode ser atribuída às incertezas fiscais.

… O bloqueio de quase R$ 26 bilhões autorizado pelo presidente Lula para o Orçamento do ano que vem e sobretudo o compromisso de defender o arcabouço a qualquer custo, foram as últimas boas notícias. De lá para cá, as propostas deixam a desejar.

… A regulamentação da reforma tributária passou fácil na Câmara, mas a pressão dos lobbies resultou em exceções que ainda não foram mensuradas em termos de impacto para a alíquota média do IVA, originalmente estimada em 26,5%.

… O ministro Fernando Haddad tem dito que tentará corrigir os excessos no Senado, mas as negociações emperram no impasse que ele trava com o presidente da Casa, Rodrigo Pacheco. No pior cenário, a PEC pode nem ser aprovada no segundo semestre.

… O estranhamento dos dois, Haddad e Pacheco, tem como motivações o projeto de desoneração da folha de pagamentos e o projeto da dívida dos Estados – ambos com prazos determinados para votação e ainda sem consenso.

… No caso do PL da dívida dos Estados, são enormes as críticas à proposta, que pode ter um impacto de 2% a 3% do PIB. Em manifestação ao STF, o Senado afirmou que o projeto só será votado em agosto, a tempo de evitar que a dívida de Minas seja executada.

… No fim da tarde, o ministro Edson Fachin, que atua no regime de plantão da Corte na primeira quinzena de julho, deu 48h para a PGR se manifestar sobre o pedido de MG para prorrogar o prazo de adesão ao Regime de Recuperação Fiscal, que se encerra no dia 19.

… Uma nova prorrogação daria fôlego ao governo mineiro para renegociar uma dívida de cerca de R$ 160 bilhões com a União.

… O governo não aceita vários pontos do projeto de Pacheco e um acordo, por enquanto, parece difícil e parece resvalar nas negociações para a desoneração da folha de pagamentos, que estão emperradas a poucos dias de vencer o prazo para uma solução.

… Por ordem do STF, Senado e governo têm até o próximo dia 19 para encontrar os recursos que devem cobrir o benefício tributário às empresas de 17 setores da economia, além de pequenos municípios. Sem a compensação, voltam a ser reonerados.

… Cálculos da Receita apontam que as propostas do Senado são insuficientes para cobrir os custos de R$ 18 bilhões da desoneração.

… Nesta 2ªF, o ministro das Relações Institucionais, Alexandre Padilha, disse o governo acolhe todos os itens do Senado para compensar desoneração, mas o aumento de até 1% da CSLL para todos os setores “está na mesa”, caso as medidas não sejam suficientes.

… Segundo ele, há um compromisso “inegociável” do presidente Lula com as regras de controle das contas públicas do arcabouço.

PESQUISA BTG – Sondagem com 33 participantes do mercado aponta que 70% acreditam que o governo Lula fará um contingenciamento de, pelo menos, R$ 5 bilhões no próximo relatório de receitas e despesas, a ser divulgado em 22 de julho.

… Desse montante, 55% acham que o congelamento será entre R$ 5 bilhões e R$ 10 bilhões; 12%, de R$ 10 bilhões a R$ 15 bilhões; e 3%, de R$ 20 bilhões a R$ 30 bilhões. Mas 30% acham que o governo não fará qualquer contingenciamento de recursos.

… A pesquisa do BTG Pactual perguntou também quanto os analistas avaliam que deveria ser o contingenciamento do próximo relatório bimestral para o cumprimento das normas do arcabouço fiscal.

… Para a maioria (33%), seria preciso contingenciar de R$ 10 bilhões a R$ 15 bilhões. Para 24%, de R$ 20 bilhões a R$ 30 bilhões.

… A pesquisa apontou, ainda, que 30% dos entrevistados acreditam que a meta de déficit zero será cumprida, enquanto 24% que não será cumprida, mas os gatilhos do orçamento serão acionados. Já 45% esperam uma mudança na meta fiscal.

MAIS AGENDA – A prévia do IPC-S é o único indicador doméstico previsto para hoje (8h). Nos EUA, as vendas no varejo têm previsão de queda de 0,2% em junho. Às 11h, sai índice NAHB de confiança das construtoras (julho).

… A diretora do Fed Adriana Kugler discursa em seminário, às 15h45. Na noite de ontem, Mary Daly adotou tom otimista e disse que, depois de uma longa luta, a inflação está baixando e o mercado de trabalho desacelerando.

TRUMPONOMICS – Seguindo à risca o comportamento do exterior, a curva do DI concentrou pressão de risco na ponta longa (como os Treasuries) e o dólar ganhou fôlego com o atentado, mas moderou o impulso com Powell.

… Na máxima intraday (R$ 5,4773), a moeda americana se aproximou de R$ 5,48, repercutindo ainda a frustração com o PIB/2Tri da China, que colaborou para desanimar as divisas de países produtores de commodities.

… Mas a ampla aposta de que o timing do Fed é setembro, embora Powell continue resistente a abrir o jogo sobre o cronograma da política monetária, esvaziou parte da pressão no câmbio e desacelerou o dólar a R$ 5,4446 (+0,25%).

… Essa mesma expectativa, de que não deve demorar tanto para os juros caírem nos EUA, livrou o vencimento mais curto do DI de subir por aqui: Jan/25 projetou taxa de 10,575%, contra 10,586% no fechamento anterior.

… Já os demais contratos avançaram, porque o favoritismo de Trump à Casa Branca, após a tentativa de assassinado e o debate desastroso de Biden, embute a percepção de um governo mais expansionista do ponto de vista fiscal.

… No fechamento dos negócios, o Jan/26 avançava para 11,160% (de 11,120% no pregão da última 6ªF); Jan/27; a 11,440% (contra 11,330%); Jan/29, a 11,780% (de 11,630%); e Jan/31, máxima de 11,890% (contra 11,760%).

… Sem impacto no pregão, o IBC-Br de maio (+0,25%) veio abaixo da mediana de 0,30%, mas não mudou a expectativa de PIB acima de 2% no ano, já que o varejo e serviços compensaram o desempenho ruim da indústria.

… O BTG Pactual revisou ontem em alta a estimativa para a inflação do ano que vem, de 4,0% para 4,1%, mas manteve as previsões para a taxa Selic (10,50%) e para o nível do câmbio (R$ 5,20 em 2024 e R$ 5,30 em 2025).

DINHEIRO QUE É BOM, NADA – Melhor seria se a sequência de altas do Ibov, que sobe direto há 11 pregões, estivesse acompanhada de fluxo, para dar a consistência necessária. Inexpressivo, o giro ontem somou R$ 15,3 bi.

… A falta de volume financeiro rouba boa parte do brilho do rali do índice à vista, que ontem voltou a desafiar a fadiga e conseguiu emplacar ganho moderado de 0,33% e retomar o patamar dos 129 mil pontos (129.320,96).

… A extensão dos ganhos foi garantida, em maior medida, pelo desempenho positivo das ações da Petrobras (ON, +1,42%, a R$ 41,46; e PN, +0,92%, a R$ 38,50), mesmo com a leve baixa do petróleo (Brent/set, -0,21%, a US$ 84,85).

… O PIB/2Tri chinês abaixo do esperado colaborou para enfraquecer a commodity, antecipando demanda fraca.

… No noticiário corporativo, a Petrobras registrou recorde de produção de diesel S-10 no 2Tri na Refinaria Presidente Bernardes, em Cubatão (SP), e a ANP autorizou a estatal a comercializar bunker com até 24% de biodiesel.

… À véspera de seu relatório de produção e vendas do 2Tri, Vale (ON, +0,11%, a R$ 62,99) subiu bem menos do que o minério na China (+1,03%). A empresa informou que ainda não definiu a lista de candidatos para a eleição de CEO.

… Os principais bancos fecharam mistos. No lado negativo, Bradesco PN registrou -0,24% (R$ 12,61); Santander, -0,25% (R$ 28,34); e Bradesco ON, -0,52% (R$ 11,50). Já Itaú subiu 0,39% (R$ 33,59) e BB, +0,45% (R$ 26,95).

O RECADO NAS ENTRELINHAS – Analistas de mercado perceberam alguma mudança de tom, ainda que sutil, nos comentários de Powell ontem, em evento, quando pareceu discretamente mais dovish do que semana passada.

… Apesar de ele ter praticamente repetido nesta 2ªF as declarações feitas durante os depoimentos recentes no Congresso, admitiu que, “temos tido mais confiança de que a inflação americana caminha de volta à meta.”

… Como já tinha feito dias atrás, Powell se esquivou de fornecer qualquer sinalização explícita sobre o corte de juros em alguma reunião específica, mas reconheceu que é “esperar demais” aguardar a inflação chegar a 2%.

… Também recomendou prestar mais atenção ao mandato duplo do Fed (preços estáveis ​​e desemprego baixo), observando que o mercado de trabalho não está mais superaquecido e se encontra mais equilibrado.

… A dica, de olhar mais para a situação da mão de obra, parece sugerir que o Fed pode estar ficando confortável com um relaxamento monetário em algum ponto no curto prazo, na interpretação de analistas da Jefferies.

… Colega de Fed, também Austan Goolsbee se recusou a dizer ontem quando exatamente o juro cairá, mas garantiu que em breve. “Postura restritiva não faz sentido. A economia já não corre risco de sobreaquecimento.”

… A sensação de que está chegando a hora do pivô dovish levou os juros dos Treasuries de curto prazo, que são mais sensíveis à política monetária, a recuarem. A taxa da Note-2 anos caiu para 4,444%, de 4,450% na 6ªF.

… Já os retornos dos vencimentos longos subiram, antecipando a vocação mais expansionista de Trump, o que tende a pressionar os gastos públicos. O rendimento da Note de dez anos voltou para cima de 4,20%, a 4,222%, de 4,178%.

… Também o dólar subiu, reproduzindo este sentimento de que o republicano é mais inclinado a adotar medidas para turbinar a economia. Seja como for, a alta da moeda foi limitada pela aposta de que o corte do Fed vem aí.

… O DXY fechou praticamente estável (+0,09%), a 104,189 pontos, depois de ter caído 0,75% na semana passada com o CPI. O euro (-0,09%) ficou em US$ 1,0899, a libra (-0,15%), em US$ 1,2968, e iene (-0,12%), a 157,86/US$.

… Após maior impulso com Trump, as bolsas em NY perderam algum fôlego e terminaram com altas moderadas.

… O Dow Jones (+0,53%) renovou o patamar histórico de fechamento (40.211,72 pontos) e bateu na marca inédita de 40.351,10 pontos no intraday. S&P 500 ganhou 0,28%, a 5.631,22 pontos, e o Nasdaq, +0,40% (18.472,57 pontos).

EM TEMPO… GRUPO PÃO DE AÇÚCAR negou ter conhecimento de possível venda de ações detidas pelo Casino para o Cencosud. Por sua vez, Cencosud negou participação em negociação para compra de fatia do Casino no GPA.

AÉREAS. Cade instaurou procedimento para apurar ato de concentração em codeshare de Azul e Gol.

SABESP. Psol, PV, PCdoB e PT entraram com ação no STF para suspender o cronograma de privatização. Na 5ªF, acontece a oferta bilionária de ações da empresa, que deve movimentar mais de R$ 16 bilhões.

MARISA registrou prejuízo líquido de R$ 148,3 milhões no 1Tri, praticamente estável (-0,4%) contra um ano antes. O Ebitda ficou negativo em R$ 74,8 milhões, contra número igualmente negativo de R$ 82,5 milhões no 1Tri/23…

… A receita líquida caiu 48,4%, para R$ 252,7 milhões.

VIVARA. Absolute aumentou participação na companhia para 11.831.462 de ações ON, o equivalente a 5,01% do total; de acordo com dados mais recentes, gestora não detinha participação relevante na empresa.

TELEFÔNICA aprovou a distribuição do valor líquido de R$ 552,5 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,3354 por ação, com pagamento até 30/4/25; ex em 27/7.

CCR. Capital Internacional Investors (CII) elevou a participação para 5,17% do total de ações ON.

ENGIE BRASIL concluiu implantação do projeto Gavião Real Transmissora de Energia, no Pará, no dia 8, com a energização completa de sua subestação, conforme consta nos Termos de Liberação (TLD) emitidos pelo ONS…

… Investimento foi da ordem de R$ 80 mi e a Receita Anual Permitida contratada alcançou R$ 7,1 mi (base julho/23).

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*com a colaboração da equipe do BDM Online

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