Balanços ganham ritmo na B3 em semana do Copom

… A Opep+ voltou a aumentar a produção de petróleo em reunião neste domingo, mas congelou a oferta no 1Tri/2026, enquanto a indústria na China perde força em outubro, mas ainda está em expansão. Vários índices PMI medem a atividade global esta semana, inclusive nos Estados Unidos (hoje), onde o shutdown suspende a divulgação do payroll. O fim do horário de verão no hemisfério Norte muda o pregão na B3, que vai até 17h55. Na agenda do Brasil, destaque para o Copom, que deve manter a Selic na quarta, e mais balanços do 3Tri, incluindo Itaú e Petrobras. Também esta semana, o governo espera retomar as negociações sobre o tarifaço, enquanto a COP30, em Belém do Pará, movimenta o noticiário.

PETRÓLEO… – O barril do Brent subia 0,73% (US$ 65,24) na abertura dos negócios eletrônicos, após a Opep+ anunciar neste domingo sua decisão de manter o aumento da produção em dezembro, em 137 mil bpd, mas congelar a oferta no primeiro trimestre de 2026.

… O cartel anunciou em comunicado que não aumentará a produção em janeiro, fevereiro e março do próximo ano.

… Novas sanções ocidentais contra a Rússia trazem mais desafios, uma vez que Moscou deve ter dificuldades para aumentar a produção desde que os Estados Unidos e o Reino Unido impuseram sanções sobre a Rosneft e a Lukoil.

… Os preços de petróleo caíram ao menor patamar em cinco meses em 20 de outubro, para US$ 60 o barril, mas desde então se recuperaram diante das sanções à Rússia e o otimismo com as conversas entre os Estados Unidos e seus parceiros comerciais.

… Para Jorge Leon, economista da empresa de pesquisa Rystad Energy, as “sanções sobre os produtores russos injetaram uma nova dose de incerteza sobre as previsões de oferta, e o grupo sabe que uma superprodução agora pode ter efeitos colaterais no futuro”.

… E CHINA – Ainda no domingo à noite, Pequim anunciou queda do PMI industrial para 50,6 em outubro, abaixo da máxima de seis meses de 51,2 registrada em setembro e da estimativa de consenso do mercado de 50,9. Mas ainda em território de expansão.

… A desaceleração ocorreu em meio ao crescimento mais fraco tanto nos novos pedidos quanto na produção.

… Ainda assim, os novos pedidos, impulsionados por uma demanda interna mais forte e promoções de vendas, registraram o quinto aumento mensal consecutivo. Enquanto isso, as vendas externas caíram no ritmo mais acelerado desde maio, refletindo a incerteza comercial.

… Vários índices PMI industrial e de serviços serão divulgados durante a semana, na Europa e nos Estados Unidos, onde são esperados para hoje as leituras finais do PMI da S&P (11h45) e do ISM (12h), que deve melhorar sobre setembro (49,1), mas ainda abaixo de 50 (49,6).

… Vários índices PMI industrial e de serviços serão divulgados durante a semana, na Europa e nos Estados Unidos, onde são esperados para hoje as leituras finais do PMI da S&P (11h45) e do ISM (12h), que deve melhorar sobre setembro (49,1), mas ainda abaixo de 50 (49,6).

… Mais cedo, saem os índices industriais da S&P Global/HCOB da Alemanha (5h55), Zona do Euro (6h) e do Reino Unido (6h30). O PMI industrial global será divulgado às 13h. À noite, saem os dados do Japão, que manteve os mercados fechados hoje no feriado do Dia da Cultura.

… Além do payroll (sexta), o apagão dos dados do shutdown nos Estados Unidos, que já se estende por mais de um mês, suspende a divulgação do relatório Jolts (amanhã), mas mantém a pesquisa ADP, com empregos no setor privado em outubro (na quarta-feira).

… Vários Fed boys têm falas previstas para esta semana, já hoje com Mary Daly (14h) e Lisa Cook (16h), importantes depois que Powell endureceu a mensagem no último Fomc e ressaltou que o Comitê está dividido sobre os próximos passos da política monetária.

… BC da Austrália (amanhã), BoE do Reino Unido e Banxico do México (quinta-feira) também decidem sobre taxas de juros.

… Na sexta-feira, encerrando a semana, o dia começa com os números da balança comercial da China em outubro e, nos Estados Unidos, sai a preliminar de novembro do sentimento do consumidor de Michigan, com as expectativas inflacionárias.

HORÁRIO DE VERÃO – Estados Unidos e Canadá atrasaram os relógios em uma hora neste domingo, com cidades como Nova York, Washington, Boston, Filadélfia e Miami ficando duas horas atrás do horário de Brasília.

… A Bolsa de Nova York passa a operar das 11h30 às 18h (de Brasília).

… No viva-voz da Nymex, os contratos futuros de petróleo passam a ser negociados entre 11h e 16h30 (de Brasília) e, na Comex, os contratos futuros de cobre passam a ser negociados das 10h10 às 15h e os de ouro das 10h20 às 15h30 (de Brasília).

… Na CBOE, o período regular de negociação dos contratos do índice de volatilidade VIX passa a ser das 11h30 às 18h15 (de Brasília).

… A B3 vai ampliar o horário de funcionamento para acompanhar o fim do horário de verão em Nova York, com o mercado à vista e fracionário iniciando às 10h e encerrando às 17h55. No mercado a termo, as negociações ocorrerão das 10h às 18h25.

… O mercado de opções funcionará das 10h05 às 17h55, e no mercado futuro de câmbio, o pregão funcionará das 9h às 18h30.

BALANÇOS DA SEMANA – Ritmo intenso de resultados corporativos na B3, com a divulgação de 43 balanços nesta semana.

… Destaque para Itaú e Klabin, amanhã (terça-feira), Eletrobras (quarta), Suzano, Lojas Renner e Magazine Luiza na quinta, além de Petrobras.

… Hoje, saem TIM e BB Seguridade (após o fechamento). Em Nova York, tem AMD e AIG amanhã.

COPOM – A reunião do Comitê de Política Monetária na quarta-feira é o principal destaque da agenda, com a unanimidade das expectativas apontando para a manutenção da taxa Selic em 15%. A atenção estará voltada para algum sinal de flexibilização.

… A recente melhora nas expectativas de inflação e os primeiros sinais de desaceleração da atividade, no entanto, não devem ser suficientes para que o Banco Central altere sua mensagem conservadora e autorize apostas na antecipação do ciclo de cortes do juro.

… Na hipótese mais otimista, as projeções do mercado apontam para o começo do afrouxamento monetário em janeiro, sendo que os mais conservadores só esperam uma ação do Copom em março. Por isso, o tom do comunicado será importante.

… De acordo com pesquisa do Valor com 120 instituições financeiras, as casas que esperavam o primeiro corte em março cresceram de 26% no levantamento de setembro para 40% nesta sondagem, após a comunicação mais hawkish do BC.

… Para os economistas do Itaú, o Copom até deve mencionar em seu comunicado alguma melhora na inflação corrente, mas sem dar sinal sobre o patamar da Selic, de modo a garantir a convergência da inflação para a meta no horizonte relevante de política monetária.

… O Itaú estima que o Copom “não mudará a sua sinalização de manutenção de juros no nível de 15% ao ano por período bastante prolongado, diante da desancoragem das expectativas, da resiliência do mercado de trabalho e das projeções de inflação acima da meta”.

… Para o economista-chefe do banco, Mario Mesquita, a melhora de expectativas, mesmo que expressiva, ainda deixa as projeções de mercado consistentemente acima da meta, além de o desemprego ter estabilizado nas mínimas históricas.

… Também o economista Marco Caruso, diretor de política monetária do Santander, espera um comunicado praticamente inalterado, com o BC mantendo o trecho no qual indica o “período bastante prolongado” para a manutenção da Selic nos atuais 15%.

… Em relatório, ele diz que “embora as condições macroeconômicas tenham melhorado ligeiramente, as expectativas de inflação continuam altas, e uma postura rígida continua a sustentar a credibilidade do BC em um ambiente ainda livre de pressão por cortes”.

BANDEIRA DA ANEEL – O anúncio da bandeira vermelha patamar 1 para novembro, mesma classificação de outubro, levou a uma onda de revisões em alta no mercado para o IPCA deste mês, mas não abalou as estimativas para o ano.

… A perspectiva de que a Aneel acione a bandeira amarela em dezembro alivia as projeções de inflação mais à frente.

… O BMG não descarta alteração até para bandeira verde em dezembro e, por enquanto, mantém a estimativa para o último mês do ano em 0,55%, apesar de ter elevado de novembro de 0,15% para 0,25% e mantido em 4,6% no ano.

… A Quantitas elevou a previsão para o IPCA de novembro de 0,28% para 0,32%, mas reduziu a aposta para dezembro de 0,49% para 0,45% e manteve a projeção para o índice oficial fechado de 2025 em 4,58%.

… A projeção da Warren subiu de 0,06% a 0,21% em novembro, mas caiu de 0,47% a 0,31% em dezembro. No ano, segue em 4,3%. A Terra ajustou de 0,27% para 0,42% (novembro), de 0,72% para 0,57% (dezembro) e manteve em 4,8% (ano).

MAIS AGENDA – Hoje, o IPC-S (8h) deve registrar uma boa desaceleração, de 0,65% em setembro para 0,13% em outubro, com o alívio da tarifa de energia elétrica. A alta em 12 meses deve desacelerar de 3,78% em setembro para 3,62% em outubro.

… Às 8h25, mais uma edição da pesquisa Focus monitora as estimativas para o IPCA, que, na semana anterior, caíram de 4,97% para 4,92% em 2025 e de 3,96% para 3,89% em 2026. Para 2027, a estimativa subiu de 3,84% para 3,85% e, para 2028, avançou de 3,60% para 3,70%.

… Ainda nesta segunda-feira, o BC fará entrevista coletiva (10h) sobre novas regras de movimentação de contas de clientes e de capital mínimo de instituições reguladas aprovadas pelo Conselho Monetário Nacional (CMN) e pela diretoria da autoridade monetária.

… Outros destaques da agenda dos indicadores são a produção industrial de setembro, amanhã, que deve recuar de 0,80% em agosto para 0,40%, a balança comercial de outubro (quinta-feira) e o IGP-DI de outubro (sexta-feira).

AGENDA FISCAL – A Comissão de Assuntos Econômicos (CAE) do Senado marcou para amanhã (terça-feira) a votação do projeto que aumenta a faixa de isenção do imposto de renda para salários de até R$ 5 mil/mensais.

… Também consta da pauta o PL que eleva a tributação das bets e as alíquotas da CSLL para fintechs e bancos.

… O relator do projeto do IR, Renan Calheiros (MDB), pretende manter em seu relatório a essência do texto aprovado na Câmara, com pequenas mudanças de redação que não obrigarão a matéria a voltar para nova apreciação dos deputados.

… Para aumentar a arrecadação, Renan apresentou o PL que eleva para 15% a CSLL para seguradoras, instituições de pagamento (como fintechs), corretoras de mobiliários e outras entidades financeiras específicas. Os bancos passarão a ter tributação de 20%.

… A tributação das bets aumenta de 12% para 24%, sendo que parte dos 12% adicionais será repassada para Estados e municípios, entre 2026 e 2028, de modo a compensar perdas que terão com as mudanças do imposto de renda.

… O PL da arrecadação prevê ainda um programa para que pessoas que ganham até R$ 7.350 possam renegociar dívidas com a Receita Federal.

SEGURANÇA NA PAUTA – Após a megaoperação do governo do Rio nos complexos do Alemão e da Penha, na semana passada, a Câmara dos Deputados intensifica a pauta dedicada a projetos sobre segurança pública. O governo também reage.

… Na semana passada, o presidente Lula enviou o PL Antifacção, que endurece as penas e amplia os instrumentos de combate às organizações criminosas. A proposta soma-se à PEC da Segurança Pública, que foi enviada ao Congresso em abril, mas enfrenta resistências.

… A aprovação do governador do Rio de Janeiro, Cláudio Castro, teve um aumento expressivo de 10 pontos percentuais após a megaoperação policial realizada na última terça-feira, considerada a mais letal da história do País ao deixar 121 mortos.

… O episódio está sendo usado politicamente pela direita como uma oportunidade de recuperar o discurso diante da recente escalada de Lula nas pesquisas eleitorais. Na Quaest, porém, a aprovação do presidente não sofreu alteração.

… No Senado, deve ser instalada a CPI do crime organizado e a Comissão de Segurança votará a convocação do ministro Ricardo Lewandowski.

COP30 – A Cúpula de Líderes reúne-se em Belém do Pará na quinta-feira (6) e sexta-feira (7), com a presença do presidente Lula, ministros de Estado, além de vários representantes mundiais, entre os quais, o presidente da França, Emmanuel Macron.

… Desde a quarta-feira, Lula deve ter reuniões bilaterais com autoridades de outros países que vão participar da COP30.

O TARIFAÇO – O mercado monitora ainda as movimentações para o próximo encontro do Brasil com os Estados Unidos para discutir tarifas.

… No Estadão, uma das reuniões de negociação poderá ocorrer nesta semana, em Washington, quando o governo Lula poderá propor um acordo comercial mais abrangente e horizontal ou a discussão por setores econômicos, com concessões pontuais e reduções de tarifa.

… Uma das propostas é sugerir o objetivo de elevar o comércio bilateral para US$ 200 bilhões até 2030 e sinalizar compras na área de Defesa.

… O presidente Lula e sua equipe pediram, sem sucesso, que Trump aceitasse uma trégua e suspendesse a taxação inicialmente para que os dois governos negociassem. O americano não cedeu ao que foi chamado de um pedido de “boa vontade”.

… Após o encontro com Trump na Malásia, Lula disse que enviaria aos Estados Unidos as três autoridades políticas mais envolvidas: o vice-presidente Geraldo Alckmin (ministro do MDIC) e os ministros Fernando Haddad (Fazenda) e Mauro Vieira (Itamaraty).

… No Valor, o governo Lula considera que a bola está com os Estados Unidos e prevê nova reunião sobre tarifaço em 15 dias.

… A avaliação dos negociadores brasileiros é que Trump deve tentar barganhar em torno do tarifaço e ampliar seu discurso de vitória, o que não é um problema para o Brasil, desde que o discurso não implique em qualquer sinal de rendição.

… Nesta semana, a Suprema Corte dos Estados Unidos ouvirá o recurso de Trump contra decisões de tribunais de instâncias inferiores de que o uso de tarifas sob o pretexto de “emergência internacional” pelo presidente americano usurpa a autoridade do Congresso.

JANEIRO NO PÁREO – Último canal a reagir à potência da política monetária, o mercado de trabalho doméstico segue aquecido, como confirmou a Pnad na sexta-feira. Nem por isso inviabiliza um corte da Selic no início de 2026.

… A taxa de desemprego medida pela pesquisa do IBGE ficou em 5,6% no trimestre móvel terminado em setembro, resultado idêntico ao período dos três meses terminados em agosto e ainda na mínima histórica do levantamento.

… O indicador, porém, veio marginalmente acima da mediana do mercado, de 5,5%, indicando que, embora o mercado de trabalho continue exibindo bastante resistência, pode estar dando os primeiros sinais de desaceleração.

… A perda de fôlego gradual do emprego já havia sido apontada por economistas semana passada também para o Caged nos cálculos com ajuste sazonal, na média trimestral dos postos criados e ainda no acumulado em 12 meses.

… Embora acomodado no high, o mercado da mão de obra pode estar batendo agora em seu limite das forças e não parece abalar a visão no mercado financeiro de desaquecimento da atividade econômica neste segundo semestre.

… Se for isso mesmo e o emprego não pregar, daqui para frente, mais surpresas de alta, pode entrar como argumento contra a necessidade de o Copom estender o seu discurso de conservadorismo para o ano que vem.

… Em paralelo, a melhora das expectativas de inflação para os horizontes mais longos e relevantes para a política monetária (2027 e 2028), além do alívio na inflação corrente e na atividade, testam o coração de pedra do BC.

… Alvo de grande suspense, o comunicado do Copom da quarta vem para calibrar as chances de o ciclo de relaxamento monetário da taxa Selic ser antecipado de março para janeiro, depois de juro a 15% por tanto tempo.

… Não é muito fácil de imaginar que o BC amoleça tanto a sua comunicação a ponto de entregar todo o jogo agora. Mas o DI devolveu prêmio na sexta, movida pela esperança de que o Copom libere as apostas de corte em janeiro.

… Só o Jan/26 (14,894%) ficou perto do ajuste de 14,895%. Já o Jan/27 caiu a 13,845% (de 13,926% na véspera); Jan/29 recuou a 13,075% (de 13,205%); Jan/31 cedeu a 13,360% (de 13,480%); e Jan/33, a 13,525% (de 13,631%).

… Os contratos futuros de juros também se aproveitaram do câmbio comportado para desarmar pressão de risco.

… Em dia de briga entre comprados e vendidos pela formação da ptax de outubro e em meio a relatos de fluxo de recursos externos à bolsa brasileira, o dólar terminou a sessão praticamente estável (-0,02%), cotado a R$ 5,3803.

… A moeda americana chegou ao último pregão de outubro com alta acumulada de 1,08% no mês, revertendo parcialmente o recuo de 1,83% em setembro. Mas no ano ainda registra perdas de 12,94% em relação ao real.

… Outubro foi um mês mais complicado, marcado por um pico no sentimento de aversão ao risco, devido ao aumento das tensões entre China e EUA, o que levou os estrangeiros a elevarem as apostas contra o real.

… Segundo reportagem do Valor, apesar de o diferencial de juros entre o Brasil e Estados Unidos manter a nossa moeda atrativa, a posição líquida dos gringos a favor do dólar cresceu em torno de US$ 13 bilhões no mês passado.

… Estável na sexta-feira, o dólar resistiu à alta da moeda em escala global, desencadeada pela cautela do Fed.

O COLETIVO DO FED – Powell não está sozinho quando avisa que uma nova redução do juro em dezembro é incerta.

… Quatro dirigentes do Fed foram nesta mesma linha durante participação em eventos públicos na sexta-feira.

… “Não fiquem à frente de nós”, recomendou Raphael Bostic às apostas mais dovish no mercado. Ele ainda disse que ficou satisfeito com o comentário do presidente do Fed de que um corte do juro em dezembro não está garantido.

… O colega Jeffrey Schmid, que já foi dissidente na última reunião, quando votou por estabilidade, alertou que a economia mostra um impulso contínuo, que a inflação continua muito alta e que um corte pode trazer perigo.

… “Não acho que uma redução de 25 pontos nos juros fará muito para resolver as tensões no mercado de trabalho. No entanto, um corte pode ter efeitos mais duradouros na inflação se o compromisso com a meta for questionado.”

… Seguindo o mesmo raciocínio, Lorie Logan, que é suplente nas reuniões deste ano, ressaltou que teria preferido manter os juros inalterados na reunião de outubro e ponderou que acha difícil realizar outra redução em dezembro.

… “A inflação continua muito alta e parece provável que exceda a meta de 2% por muito mais tempo”, disse a dirigente de Dallas, citando que a perspectiva econômica atual não justifica flexibilizações na política monetária.

… Beth Hammack concorda que a economia está perdendo mais do lado da inflação do que do emprego, endossa o discurso de Powell de que a política monetária não está em curso predeterminado e que tem tempo até dezembro.

… Na outra ponta, Christopher Waller, que está louco para ser escolhido por Trump como sucessor no comando do Fed, defende mais um corte em dezembro e diz que a “névoa de dados [com o shutdown] não nos diz para parar”.

… Stephen Miran também não nega sua fama dovish e disse, em uma entrevista ao New York Times publicada no sábado, que o Fed corre o risco de induzir a economia a uma recessão se não reduzir rapidamente as taxas de juros.

… Pegando carona, o secretário do Tesouro, Scott Bessent, reiterou seu apelo para o Fed acelerar os cortes nas taxas e acusou o BC comandado por Powell de já ter mergulhado alguns setores da economia em um processo recessivo.

SEM TRAVESSURAS – Avaliando que o melhor era absorver o recado de que pode vir uma pausa no juro americano em dezembro, ao invés de sair medindo forças com o Fed, o índice DXY rondou a linha dos 100 pontos na sexta-feira.

… Subiu 0,27%, a 99,804 pontos, atingindo o nível mais elevado em três meses. No mês, acumulou ganhos de 2,07%. O euro caiu a US$ 1,1530, a libra esterlina registrou queda para US$ 1,3142 e só o iene subiu, a 154,12 por dólar.

… Com parte do Fed colocando à prova a flexibilização de sua política, a taxa da Note-2 anos teve oscilação marginal, a 3,594% (de 3,608%). Mas estrategistas do Barclays recomendam posição comprada nos bônus deste vencimento.

… A instituição financeira avalia que, embora o BC americano queira preservar a sua flexibilidade, os indicadores recentes de inflação e emprego ainda sugerem espaço para nova queda dos rendimentos no curto prazo.

… O yield da Note de 10 anos se manteve acima de 4%, a 4,092%, contra 4,086% no pregão anterior.

… As bolsas de NY terminaram a sessão no campo positivo, embora os discursos cautelosos dos quatro Fed boys possa ter limitado o apetite. O Dow Jones fechou praticamente estável, em leve alta de 0,09%, aos 47.562,87 pontos.

… O S&P 500 ganhou 0,26%, aos 6.840,20 pontos, e o Nasdaq só avançou mais firmemente (+0,61%, aos 23.724,96 pontos), porque a Amazon saltou 9,58%, na repercussão animada ao balanço trimestral acima do esperado.

DOCES – O Ibovespa ganhou para a sua coleção mais um recorde duplo e está agora a um pulo dos 150 mil pontos.

… Já são oito pregões subindo direto e cinco consecutivos batendo marcas históricas, tendo como gatilho a diplomacia de Trump com a China, que leva o investidor a voltar a olhar o Brasil com mais carinho e interesse.

… Outubro terminou para a bolsa com chave de ouro, no patamar inédito dos 149.540,43 pontos, em alta de 0,51%, depois de ter acelerado durante o pregão até os 149.635,90 pontos no pico intraday de todos os tempos.

… O índice à vista acumulou ganho de 2,26% no mês e agora registra valorização de 24,32% no ano.

… Entre as blue chips, a Vale roubou a cena (+2,27%; R$ 65,26) após o balanço, tendo ainda no radar um possível pagamento de dividendos extraordinários, admitido pelo vice-presidente executivo de Finanças e RI, Marcelo Bacci.

… Segundo anotou o Broadcast, a mineradora está prestes a romper, nos próximos pregões, os R$ 300 bilhões em valor de mercado, cifra que não atinge desde março do ano passado. Até sexta-feira, valia R$ 296,2 bilhões.

… Próximo da fila dos balanços (amanhã), Itaú PN avançou 0,38%, para R$ 39,44. Bradesco PN registrou valorização de 0,33% (R$ 18,16); Bradesco ON subiu 0,26%, a R$ 15,47; Santander, +1,73% (R$ 31,14); e BB, +1,25% (R$ 21,90).

… Petrobras, também às vésperas do balanço (quinta), contrariou o petróleo e caiu 0,47% tanto no papel PN, a R$ 29,75, quanto no ON, a R$ 31,51. Pesou o anúncio da queda de 1,7% no preço do gás natural, em vigor desde sábado.

… Com a reunião da Opep+ no radar e a perspectiva de que o aumento na produção viria moderado (como veio mesmo), o contrato do Brent para dezembro fechou praticamente estável (+0,10%), a US$ 65,07 por barril na ICE.

COMPANHIAS ABERTAS – PETROBRAS anunciou o aumento do preço do querosene de aviação (QAV) em R$ 0,05 por litro, ou 1,4%, em vigor desde sábado.

BRASKEM. Um grupo de bancos formado por Crédit Agricole, ING Groep, Sumitomo Mitsui Banking Corporation e BNP Paribas contratou a FTI Consulting como assessora financeira para negociar a dívida com a empresa.

BANCO DO BRASIL comunicou a renúncia de João Fruet, diretor de corporate e banco de investimento; ele será substituído por Julio César Vezzaro, que era diretor de corporate bank…

… No lugar de Vezzaro, foi indicado José Salvador Constantino Zarcos Filho.

BB SEGURIDADE informou que João Vagner de Moura Silva, diretor de finanças do BB, foi nomeado vice-presidente do Conselho de Administração, para completar o mandato 2025-2027, em posição que estava vaga até então.

BRADESPAR. Diretoria decidiu submeter ao Conselho de Administração a proposta para pagamento de JCP no montante de R$ 310 milhões, o equivalente a R$ 0,7405 por ação ordinária e R$ 0,8146 por ação preferencial…

… Proposta será deliberada em reunião do colegiado no próximo dia 12; se aprovado, provento será pago em 24/11.

AZUL fechou acordo global com comitê de credores para plano de reorganização no Chapter 11.

QUALICORP anunciou, por meio de fato relevante, o fechamento da transação para a venda de 100% do capital social da Gama Saúde para o empresário Fernando Vieira, controlador da holding ESB Corp, por R$ 163,912 milhões…

… O negócio, anunciado em agosto e aprovado pela ANS em outubro, conclui o processo de alienação da subsidiária.

PORTO SEGURO informou que controlada Porto Serviço aprovou a incorporação das empresas CDF Assistência e Suporte Digital e Porto Assistência Participações. Com isso, o capital social passa a ser de R$ 1,02 bilhão.

EQUATORIAL distribuirá R$ 1,819 bi em JCP, a R$ 1,45 por ação; ex na próxima quinta-feira…

… A empresa concluiu a venda de sua operação de transmissão para a Verene Energia, empresa controlada pela Caisse de Dépôt et Placement du Québec. O valor pago pelo ativo foi atualizado para R$ 5,389 bi, de R$ 5,188 bi.

RAÍZEN ENERGIA aprovou, em Assembleia Geral Extraordinária realizada no sábado, uma ampla reorganização societária que integra o processo de simplificação e consolidação das suas operações no setor de bioenergia.

NEOENERGIA comunicou que recebeu correspondência da Previ informando que vendeu a totalidade das ações ordinárias que detinha na companhia por meio do Plano de Benefícios 1 para a Iberdrola Energia.

ENERGISA. Consumo consolidado de energia elétrica nas áreas de concessão da empresa alcançou 10.515,7 gigawatts-hora (GWh) no 3TRI, alta anual de 2%, segundo prévia operacional.

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Magníficas brilham no after hours

… Apple e Amazon superaram as previsões de lucro nos balanços divulgados após o fechamento e suas ações brilharam no after hours. Netflix, que anunciou desdobramento de ações, também foi destaque nas negociações do pós-mercado, assim como o ADR de Vale subiu com números positivos no 3Tri. Os resultados corporativos estão em primeiro plano em Nova York, junto com os comentários de Powell, que ainda rendem ajustes, enquanto o acordo entre China e Estados Unidos teve pouca repercussão. Aqui, a surpresa com o Caged forte esfriou as apostas de corte antecipado da Selic. Hoje tem mais emprego, com a Pnad Contínua, e déficit primário de setembro.

TRUMP & XI – Amplamente precificado pelos mercados, o acordo entre os presidentes dos Estados Unidos e da China foi recebido mais como uma “trégua”, embora Trump tenha descrito a reunião na Coreia do Sul como “incrível” e “excepcional”.

… Washington reduziu a tarifa média de importação sobre produtos chineses, de 57% para 47%, a tarifa sobre produtos relacionados ao fentanil, de 20% para 10%, e retirou a ameaça de taxar em 100% as importações vindas de Pequim, a partir de 1º de novembro.

… Também foram suspensas as taxas portuárias especiais a navios chineses em portos americanos e as restrições nas exportações de tecnologia.

… Em troca, a China concordou em remover as restrições sobre ímãs de terras raras, suspender taxas portuárias especiais aplicadas a navios dos Estados Unidos e a retomar a compra de soja americana, sendo 12 milhões de toneladas este ano e 25 milhões anuais até 2028.

… Dois assuntos ainda ficaram em aberto: o novo superchip da Nvidia, chamado Blackwell, e o futuro do TikTok nos Estados Unidos.

… O secretário do Tesouro, Scott Bessent, disse em entrevista à Fox Business que o acordo deverá ser assinado já na próxima semana.

… Trump deixou a Coreia do Sul muito animado, contando a jornalistas no Air Force One que, “numa escala de zero a 10, eu diria que a reunião foi um 12”. Ele admitiu que o acordo é válido por um ano e que será renegociado todos os anos, “mas acho que vai durar muito tempo”.

TERRAS RARAS – O acordo entre Estados Unidos e China não deve enfraquecer a posição do Brasil pela reversão das tarifas de 50%, na avaliação de especialistas consultados pela Agência Estado, já que as terras raras estão na nossa mesa de negociação.

… O professor de economia da Universidade de Brasília, Jorge Arbache, diz que os Estados Unidos ganharam tempo garantindo a importação de terras raras de Pequim, mas ainda precisam encontrar novos fornecedores para dependerem menos da China.

… “Além disso, o acordo tem prazo de validade, será reavaliado anualmente, de modo que não elimina a vulnerabilidade dos Estados Unidos.”

… Quase 70% da produção de terras raras no mundo está nas mãos da China, que usa essa posição em disputas geopolíticas, restringindo o fornecimento de insumos essenciais de inúmeras tecnologias – de chips a mísseis teleguiados – e de difícil substituição.

… Para o consultor Rogelio Golfarb, sócio da ZagWork, a dependência americana às terras raras da China é um tema de segurança nacional, já que a inovação militar, assim como a eletrificação da mobilidade e a inteligência artificial, dependem desses minerais.

… “Os Estados Unidos estão sendo obrigados a ceder porque não têm alternativa. E isso torna o Brasil estrategicamente importante, já que temos a segunda maior reserva de terras raras do mundo. A negociação com Trump vai passar por isso.”

AFTER HOURS – As bolsas em Nova York têm pelo menos três bons motivos para uma abertura positiva, nesta sexta-feira, com o desempenho das ações da Apple (+2,34%), da Amazon (+13,16%) e da Netflix (+3,19%), nas negociações do pós-mercado.

… A Netflix surpreendeu com o desdobramento de ações na proporção de dez para uma, segundo comunicado na SEC, após o fechamento do mercado. Cada acionista registrado até o fechamento do pregão em 10/11 receberá nove ações adicionais para cada ação detida.

… Já os balanços da Apple e da Amazon, também após o fechamento, agradaram aos investidores com resultados acima do esperado.

… A Apple teve lucro líquido de US$ 27,47 bilhões no 3Tri, com lucro diluído por ação de US$ 1,85, superando a expectativa de especialistas consultados pela FactSet (US$ 1,78). A receita registrada, de US$ 102,5 bilhões, também atingiu um valor recorde.

… Os resultados contaram com a ajuda do lançamento dos novos aparelhos iPhone na linha 17, com recordes de receita para os telefones no trimestre (US$ 49,02 bilhões), além de um recorde histórico no segmento de serviços (US$ 28,75 bilhões).

… Já o lucro da Amazon disparou 38,5%, para US$ 21,19 bilhões (US$ 1,95/ação), bem acima do previsto na FactSet (US$ 1,57/ação).

… As vendas líquidas cresceram 13%, atingindo US$ 180,2 bilhões (US$ 158,9 bilhões no 3Tri/24), com crescimento do negócio de computação em nuvem acima do previsto. As vendas do segmento AWS aumentaram 20% em bases anuais, para US$ 33 bilhões.

HOJE – Encerrando a semana, estão previstos para esta sexta-feira os balanços das petrolíferas americanas Chevron (previsão de lucro por ação de US$ 1,71) e da Exxon Mobil (US$ 1,82/ação) – ambos antes da abertura dos mercados em Nova York.

VALE & GERDAU – O ADR da Vale fechou em alta de 0,84%, com o lucro líquido atribuível de US$ 2,685 bilhões no terceiro trimestre, quase 12% acima do consenso no mercado e 11% maior do que o resultado de um ano antes.

… Segundo o Broadcast, a Vale entregou resultados operacionais e financeiros mais fortes, impulsionados pelo minério; contenção de custos e geração robusta de caixa; e avançou na redução de despesas ligadas a Brumadinho.

… A companhia comentará os resultados trimestrais em teleconferência aos investidores marcada para as 11h.

… No caso da Gerdau, apesar da queda de 23,9% do lucro ajustado, que somou R$ 1,09 bilhão, o resultado veio 9% melhor do que o previsto e a companhia anunciou R$ 555,2 milhões em dividendos, a R$ 0,28 por ação (ex dia 11).

… Em um primeiro momento, o ADR subiu mais de 1% no after hours, mas virou e fechou em queda de 0,87%.

MAIS AGENDA – Nos Estados Unidos, o indicador de atividade do PMI de outubro medido pelo ISM de Chicago, que escapou ao shutdown, sai às 10h45. Três dirigentes do Fed falam hoje: Lorie Logan, às 10h30, e Beth Hammack e Raphael Bostic, em evento às 13h.

… Os dados de petróleo da Baker Hughes vêm às 14h, com o mercado à espera da reunião da Opep+, marcada para domingo, que pode discutir um aumento moderado de produção para dezembro, de 137 mil barris por dia.

… Ainda hoje, sai a inflação ao consumidor de outubro na zona do euro (7h). O BC da Colômbia decide juro às 15h.

CHINA HOJE – O PMI industrial oficial caiu para 49,0 em outubro, de 49,8 em setembro, e frustrou a previsão dos analistas, de 49,6. O indicador registrou contração pelo sétimo mês consecutivo e atingiu a mínima em seis meses.

… Já o PMI do setor de serviços subiu de 50,0 para 50,1 e ficou acima do esperado (50).

NO BRASIL – A Pnad Contínua ganha o foco das atenções às 9h e será uma espécie de tira-teima do Caged forte. A taxa de desemprego do trimestre móvel encerrado em setembro deve recuar para 5,5%, de 5,6% do trimestre até agosto.

… O intervalo das projeções no Broadcast varia de 5,4% a 5,8%. Analistas consultados projetam que, apesar da força do mercado de trabalho, algumas aberturas podem apontar para o início da perda de fôlego da mão de obra.

… No contexto fiscal, o BC divulga às 8h30 o resultado do setor público consolidado de setembro, um dia depois de o Governo Central ter apresentado o pior déficit para o mês (R$ 14,497 bilhões) desde 2020 (em meio à pandemia).

… No resultado consolidado, o setor público deve registrar saldo negativo de R$ 17,3 bilhões. As estimativas no mercado financeiro para esta leitura são todas deficitárias e variam de R$ 19,660 bilhões a R$ 15,5 bilhões.

… Para 2025, a mediana indica déficit primário de R$ 65 bilhões (piso de -R$ 79,1 bilhões e teto de -R$ 54,4 bilhões).

… Do lado da inflação, a Aneel divulga às 16h a bandeira tarifária de novembro e a expectativa é de que permaneça vermelha patamar 1 em novembro, mantendo a cobrança adicional de R$ 4,46 a cada 100 quilowatts-hora.

… Mas especialistas apontam perspectiva de melhora para dezembro, com acionamento da bandeira amarela nas contas de luz, o que deve favorecer a percepção cada vez mais positiva do mercado para o ambiente inflacionário.

… No câmbio, hoje é dia de briga para a formação da Ptax do mês, o que pode redobrar a volatilidade nos negócios.

LULA – O presidente viaja neste sábado para Belém, devendo ficar na capital paraense até o dia 7 para o início de reuniões sobre a COP 30, na quinta e na sexta-feira, quando será realizada a Cúpula do Clima, com a presença de diversos chefes de Estado e líderes mundiais.

ISENÇÃO DO IR – O relator do projeto, senador Renan Calheiros, deve apresentar seu texto na próxima terça-feira (4).

… O presidente do Senado, Davi Alcolumbre, pretende reunir líderes na próxima semana para debater IR e alternativas à MP do IOF.

… Nesta quinta, o Congresso aprovou o projeto que propôs mudanças na Lei de Diretrizes Orçamentárias (LDO) de 2025 para permitir que a ampliação da isenção do Imposto de Renda para quem ganha até R$ 5 mil tenha validade por tempo indeterminado.

… O projeto incluiu também um trecho para que a execução da meta fiscal possa ser alcançada pelo piso.

SETOR ELÉTRICO – A MP com as novas regras para o setor elétrico foi aprovada ontem na Câmara e no Senado e segue para sanção presidencial.

… A ampliação da regra sobre os ressarcimentos para usinas eólicas e solares foi a principal mudança no texto enviado pelo governo, prevendo o direito a ressarcimento por todos os tipos de cortes de geração que tenham sido originados externamente.

… As indenizações serão pagas por meio do Encargos de Serviço do Sistema (ESS), cobrados dos consumidores por meio da conta de luz para garantir a estabilidade e confiabilidade do sistema elétrico nacional.

… A proposta também autoriza a compensação retroativa a partir de setembro de 2023, desde que os geradores desistam de ações judiciais, e prevê ainda que a Aneel deverá aprovar os procedimentos e as regras de comercialização em até 60 dias.

… A medida é mais ampla do que a que estava prevista no relatório do senador Eduardo Braga (MDB), aprovado pouco antes na comissão mista.

O CALL DA SELIC – Se a Pnad vier hoje para provar que a força do Caged não é isolada, traders podem esvaziar mais um pouco a aposta de corte da Selic em janeiro, que ainda é ampla, mas caiu de 65% para 62% na curva a termo.

… A queda só não foi maior, porque economistas viram alguns sinais de desaceleração gradual do emprego, apesar de a criação de 213.002 novas vagas formais em setembro ter superado a expectativa do mercado de 169 mil.

… Mesmo com a abertura mais forte, cálculos com ajuste sazonal sinalizaram que os postos com carteira assinada aceleraram marginalmente, segundo o Daycoval, indicando o início de um processo de perda de ímpeto.

… O banco também chamou a atenção para o menor fôlego no acumulado de 12 meses: 1.439.904 contratações líquidas, abaixo das 1.851.901 vagas criadas no período de outubro de 2023 a setembro do ano passado.

… Para o Bradesco, a média trimestral de postos criados (77 mil) indica moderação no mercado de trabalho e o patamar está abaixo dos cerca de 100 mil necessários para manter a taxa de desemprego estável, segundo relatório.  

… Já para o economista-chefe do banco BMG, Flávio Serrano, o Caged contrariou a tendência de acomodação que vinha sendo observada no mercado de trabalho e, depois do dado, a Pnad Contínua de hoje ganha maior relevância.

… “Se mostrar emprego fraco, o Caged pode ter sido um ponto fora da curva. Se vier forte, acende a luz amarela.”

… Embora traders tenham posto em xeque um corte antecipado da Selic, economistas estão cada vez mais confiantes de que o Copom não vai esperar até março e já vai derrubar o juro de 15% para 14,75% em janeiro.  

… Segundo pesquisa do Broadcast, a recente melhora na inflação corrente, com a mediana das apostas do mercado para o IPCA deste ano próxima do teto da meta (4,51%), reforçou a aposta por um corte mais cedo em 2026.

… Entre 65 instituições consultadas, 29 apostam em um cenário de início do afrouxamento monetário em janeiro. Recentemente, o corte no preço da gasolina e a surpresa para baixo no IPCA-15 de outubro aliviaram a percepção.

… A pressão do Caged foi sentida especialmente na ponta curta do DI, enquanto a longa subiu acompanhando o exterior, onde tanto o rendimento dos Treasuries quanto o dólar avançaram, ainda sob a influência de Powell.

… O contrato de juro para Jan/27 avançou para 13,925% (contra 13,835% na véspera); Jan/29 subiu a 13,195% (de 13,161% no pregão anterior); Jan/31 acelerou para 13,475% (de 13,419%); e Jan/33 foi a 13,625% (de 13,600%).

AVISO EM DOIS? – A sinalização do presidente do Fed de uma possível pausa no ciclo de redução de juros em dezembro continuou repercutindo, porque o mercado parece ter subestimado a capacidade de Powell surpreender.

… Mas ousar é do jogo dos negócios, e tem mais: Powell não disse que o juro não vai cair na última reunião do ano. Só avisou que pode não cair. Ou seja, ainda tem muita água para correr. Mas ontem, de novo, foi dia de reprecificar.

… O dólar à vista, que vinha conseguindo se manter na faixa de R$ 5,35 nos últimos pregões, importou o fôlego da postura mais conservadora assumida pelo Fed e fechou em alta moderada de 0,40%, negociado a R$ 5,3812.

… O movimento seguiu à risca o DXY, que subiu 0,30% com o freio de arrumação de Powell, para 99,526 pontos.

… O destaque no câmbio foi o iene, que afundou 0,91%, a 154,05/US$, após o BoJ ter mantido o juro em 0,5% e o presidente da instituição, Kazuo Ueda, não ter garantido um aperto monetário na próxima reunião.

… O euro caiu 0,32%, para US$ 1,1569, apesar de o BCE ter mantido a política monetária inalterada (2%) e de Christine Lagarde ter reforçado que ainda existem riscos para a inflação. Já a libra perdeu 0,37%, a US$ 1,3144.

… Como o dólar, as taxas dos Treasuries continuaram recalibrando o ciclo de cortes do Fed. O juro da Note de 2 anos subiu para 3,608%, de 3,600% na véspera, e o rendimento de 10 anos avançou para 4,086%, contra 4,069%.

… Bessent reclamou que o BC americano está “preso ao passado”, disse que os números do Fed sobre PIB e inflação estão “consistentemente errados” e que não entende o motivo de Powell sinalizar que não quer cortar o juro.

… O secretário do Tesouro afirmou que, no início de dezembro, promoverá uma segunda rodada de entrevistas com os candidatos para substituir Powell no comando do Fed, permitindo que Trump escolha um nome até o Natal.

… Recentemente, cinco finalistas foram apontados: Waller, Bowman, Kevin Warsh, Kevin Hassett e Rick Rieder.

PASSOU RASPANDO – Foi por pouco, mas o Ibovespa conseguiu emplacar novo recorde duplo, com máxima intraday de 149.234,04 pontos e fechamento no patamar inédito dos 148.780,22 pontos, tendo subido apenas 0,10%.

… A bolsa completou uma sequência de sete altas, embora já tenha dado sinais de esgotamento. A perda de fôlego foi atribuída, em alguma medida, ao Caged forte, que eventualmente pode inviabilizar o corte antecipado da Selic.

… Mas também as perdas de Bradesco e da Petrobras desaceleraram os ganhos do Ibov e contribuíram para neutralizar o otimismo da Vale, que subiu 0,76%, a R$ 63,81, na expectativa positiva do balanço da noite de ontem.

… Além disso, o apetite por risco da mineradora respondeu ao progressos do encontro entre Trump e Xi Jinping.

… Já na ponta negativa, Petrobras ON recuou 0,88%, a R$ 31,66, e PN perdeu 0,43%, a R$ 29,89. Os papéis operaram descolados da leve alta de 0,12% do petróleo, com o Brent valendo US$ 65,00, de olho na trégua comercial.

… No day after de seu balanço, que assustou pela provisões contra devedores duvidosos, Bradesco liderou as perdas do Ibovespa. O papel PN afundou 3,88%, a R$ 18,10, e o ON levou um tombo de 3,56%, a R$ 15,43.

… Mas as ações ainda acumulam salto no ano de 69% (PN) e 57% (ON), melhor desempenho entre os bancões.

… Santander unit engatou o quinto pregão seguido no terreno positivo, em alta de 2,61%, a R$ 30,61, maior valor desde abril de 2022. O banco continuou repercutindo o resultado trimestral apresentado na última quarta-feira.

… Ainda no setor, BB ON avançou 1,93% (R$ 21,63). Já Itaú registrou leve queda de 0,13%, negociado a R$ 39,29.

… Em Wall Street, a mensagem de Powell de que o Fed não tem compromisso antecipado com um corte e a pressão de tecnologia se sobrepuseram ao acordo entre Trump e Xi Jinping para puxar uma correção nas bolsas americanas.

… O Dow Jones caiu 0,23%, aos 47.522,12 pontos; o S&P 500 recuou 0,99%, aos 6.822,34 pontos; e o Nasdaq devolveu 1,57%, aos 23.581,14 pontos, prejudicado pelas magníficas Meta (-11,33%) e Microsoft (-2,90%).

… Outras vilãs foram a Tesla, que caiu 4,6%, em meio à oposição de acionistas ao pacote bilionário de remuneração de Musk; e a Nvidia, que cedeu 2%, sem permissão imediata para comercializar chips avançados com Pequim.

COMPANHIAS ABERTAS – PETROBRAS informou que Campo de Búzios, localizado no pré-sal da Bacia de Santos, alcançou 1 milhão de barris de petróleo produzidos por dia, segundo a presidente da estatal, Magda Chambriard.

TELEFÔNICA registrou lucro líquido de R$ 1,9 bilhão no terceiro trimestre, alta anual de 13,3%; Ebitda somou R$ 6,5 bilhões, aumento de 9% em relação ao mesmo período de 2024.

MULTIPLAN registrou lucro líquido de R$ 221,1 milhões no terceiro trimestre, queda anual de 20,9%; Ebitda somou R$ 435,5 milhões, alta de 8,6% em relação ao mesmo período de 2024.

AZUL apurou Ebitda ajustado de R$ 613,8 milhões em setembro, segundo informações mensais preliminares entregues à Corte de Falência de Nova York, no âmbito do processo de recuperação judicial nos Estados Unidos.

MRV. BB Investimentos cortou preço-alvo da ação de R$ 14 para R$ 12, mantendo recomendação de compra. Revisão incorporou resultados do 2TRI, prévias operacionais do 3TRI e premissas econômicas atualizadas.

MARCOPOLO registrou lucro líquido de R$ 323,3 milhões no terceiro trimestre, alta de 1% em relação ao mesmo período de 2024; Ebitda somou R$ 419,8 milhões, recuo de 9,9% na comparação anual

ENERGISA informou que a Agência Reguladora de Serviços Públicos (ARSP) homologou reajuste tarifário para sua controlada ES Gás, a partir de 1º de novembro…

… Efeito médio será de uma redução de 4%, com preço de venda, sem impostos, para R$ 2,4586 por metro cúbico.

ISA ENERGIA. BB Investimentos cortou preço-alvo da ação preferencial da companhia de R$ 33,40 para R$ 31,10, mantendo recomendação de compra…

… Revisão incorporou valores revisados da Rede Básica do Sistema Existente para o período de julho de 2025 a junho de 2028.

VULCABRÁS registrou lucro líquido atribuído aos controladores de R$ 547,2 milhões no terceiro trimestre, alta anual de 217,8%. Ebitda somou 226,5 milhões, crescimento de 15,1% em relação ao mesmo período de 2024.

COSAN informou, por meio de fato relevante, que o Cade aprovou, sem restrições, a subscrição de ações da companhia por três fundos de investimento: Perfin Rally, BTG Pactual e BPAC3 Multiestratégia.

RAÍZEN. A Moody´s colocou em revisão para possível rebaixamento o rating Baa3…

… A decisão foi motivada pelos desafios operacionais enfrentados especialmente na safra 2024-25, que resultaram em geração de fluxo de caixa livre negativo, aumento do endividamento bruto e indicadores de crédito pressionados.

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Trump e Xi não se manifestam após conversa

… Mais um dia cheio para os mercados globais hoje, mas é claro que o primeiro interesse é a conversa entre Trump e Xi Jinping, que já aconteceu na Coreia do Sul. Não houve pronunciamento dos dois líderes. O presidente americano já embarcou para Washington. Na parte televisionada, o clima pareceu muito amigável, mas os detalhes não foram ainda revelados. Na agenda: BCE, BoJ, rescaldo do Fed, balanços da Apple, Amazon e Vale, repercussão dos tombos de Bradesco e Meta no after hours, e salto de Alphabet. Entre os indicadores, emprego é destaque no Brasil, além do déficit do Governo Central e IGP-M. No Congresso, a agenda fiscal avança, com as medidas da MP do IOF no meio de projetos.

AFTER HOURS – Os ADRs do Bradesco chegaram a afundar mais de 6% em Nova York, mas refrearam as perdas para 3,41% no fechamento, apagando todo o ganho de 3,83% que as ações haviam engatado na sessão regular no Ibovespa.

… O ponto do balanço divulgado ontem à noite que assustou investidores foi o salto anual de 20,1% das despesas da instituição financeira com provisões contra devedores duvidosos (PDD), totalizando R$ 8,56 bilhões no período de julho a setembro.

… Já o lucro líquido recorrente, de R$ 6,205 bilhões, veio dentro do esperado, com alta de 18,8% na base anualizada.

… O banco comentará o resultado trimestral em teleconferência aos analistas e investidores às 10h30.

MAGNÍFICAS – Em Nova York, empresa controladora do Google, a Alphabet disparou 6,79% no after hours, após superar as expectativas do lucro líquido (US$ 34,98 bilhões) e da receita (US$ 102,3 bilhões) no terceiro trimestre.

… O lucro ajustado por ação ficou em US$ 2,87, bem acima das estimativas dos analistas da FactSet, de US$ 2,26 por ação.

… “A Alphabet teve um trimestre fantástico, com crescimento de dois dígitos em todas as principais áreas de nossos negócios. Alcançamos nosso primeiro trimestre com faturamento de US$ 100 bilhões”, disse o CEO da empresa, Sundar Pichai.

… Já a Meta, com queda de 83% no lucro líquido do terceiro trimestre (US$ 2,71 bilhões, contra US$ 15,7 bilhões no 3Tri/24), desabou 7,36% no after hours, com ganho por ação diluída de US$ 1,05, ante US$ 6,72 esperado pelos analistas da FactSet.

… A terceira magnífica da noite, a Microsoft, divulgou lucro acima do esperado (US$ 27,75 bilhões) no 1Tri do ano fiscal de 2026, encerrado em setembro, com lucro/ação de US$ 4,13, também acima dos US$ 3,67 esperados por analistas do FactSet, mas caiu 3,98% no after hours.

HOJE TEM MAIS – Após o fechamento do mercado, vêm a Apple (US$ 1,78) e a Amazon (US$ 1,57) – previsões da FactSet.

… Aqui, favorecida pelo minério, a Vale deve apresentar resultados positivos no terceiro trimestre, após o fechamento. No Broadcast, a previsão é de receita líquida de US$ 10,273 bilhões, alta de 7,5% sobre um ano antes.

… Para o Ebitda pró-forma, a média das projeções é de US$ 4,3 bilhões, com alta anual de 14%. Já para o lucro líquido, a estimativa é de US$ 2,4 bilhões, queda marginal de 0,9% contra igual intervalo do ano passado.

… Além de Vale, tem Ambev, antes da abertura, e Gerdau, Marcopolo, Multiplan e Telefônica, após o fechamento.

A DIVISÃO DO FOMC – Os mercados ainda devem repercutir a frustração com Powell, que esfriou o entusiasmo com um novo corte do juro em dezembro, embora hoje o acordo entre China e Estados Unidos seja o highlight que importa, junto com os balanços.

… O voto dissidente do presidente de Jeffrey Schmid/Kansas City, pela manutenção dos juros, foi usado pelo presidente do Fed para destacar o “intenso” debate no Comitê sobre os próximos passos da política monetária e assustar os investidores.

… Jeff foi a surpresa da reunião, e não o Fed boy de Trump, Stephen Miran, que votou pelo corte de meio ponto, como já tinha votado na última vez. Mas a divergência entre os polos extremos projetou um colegiado dividido e com tendência mais conservadora.

… Na entrevista, Powell virou o jogo no mercado ao admitir que há entre os dirigentes do Fed um “forte sentimento” para uma pausa.

… Para alguns membros do Comitê, disse ele, “talvez seja hora de dar um passo atrás e ver se realmente existem riscos de queda para o mercado de trabalho, ou se, de fato, o crescimento mais forte que estamos vendo é real”.

… Mais do que isso, foi bastante assertivo na sua intenção de corrigir as expectativas, dizendo que uma queda em dezembro “está longe de ser uma coisa certa”. No CME Group, essa possibilidade, que estava precificada acima de 90%, foi derrubada para menos de 70%.

… Na Bloomberg, o economista sênior do BofA Securities, Stephen Juneau, reconheceu que Powell foi “mais agressivo do que esperávamos”.

… A Pimco ainda espera um corte de 25pbs em dezembro, mas a economista Tiffany Wilding disse que essa é uma “decisão difícil” e que depende de novos dados que indiquem a deterioração contínua do mercado de trabalho nos Estados Unidos.

… Outros bancos, como Morgan Stanley, ING e Capital Economics, também reafirmaram a expectativa de uma nova redução em dezembro.

… Já a Oxford Economics acredita que o Fed não deve fazer outro corte este ano, e que deve manter as taxas até março de 2026, realizando, então, mais três cortes de 25pbs. O apagão de dados do shutdown, que hoje completa 30 dias, é um empecilho no curto prazo.

… Junto com a decisão de cortar os juros em 25pbs, para a faixa entre 3,75% e 4%, o Fed anunciou que deixará de reduzir seu portfólio de ativos a partir de 1º de dezembro, que ocorre em um ritmo de US$ 5 bilhões por mês. Isso já era esperado pelo mercado.

… A medida encerra um ciclo de enxugamento de liquidez iniciado em 2022 e é vista como um sinal de flexibilização adicional.

… Durante a fala de Powell, dólar e juros ganharam força, enquanto as ações passaram ao negativo (exceção do Nasdaq). A reação foi reproduzida nos ativos domésticos, mas com menos intensidade, já que o cenário externo ainda é favorável aos emergentes (abaixo).

BCE DEVE MANTER JUROS – O Banco Central Europeu deve manter a taxa de juros da Zona do Euro em 2% na reunião desta quinta-feira. Decisão será anunciada às 10h15, com entrevista coletiva da presidente, Christine Lagarde, às 10h45.

… Para a Capital Economics, o BCE continuará adotando postura neutra em relação às perspectivas, “mas acreditamos que reduzirá os juros em 2026”. Já o Rabobank acredita que o ciclo de cortes chegou ao fim, embora espere que Lagarde mantenha todas as opções em aberto.

… Na entrevista, Lagarde pode ser questionada sobre a intervenção do BCE no mercado de títulos francês, cujos spreads estão em níveis recordes diante da turbulência política na França, onde o governo não consegue aprovar o orçamento para o próximo ano.

BOJ – No primeiro minuto desta quinta-feira, o Banco do Japão manteve sua taxa de juro em 0,5%, mas com a sinalização de que poderá decidir uma alta na próxima reunião se a inflação continuar pressionada, especialmente, com o governo expansionista de Sanae Takaichi.

MAIS AGENDA – Tem PIB hoje na França (3h30), Alemanha (6h), Itália (6h), Portugal (8h), México (9h) e na zona do euro (7h), onde saem ainda a confiança do consumidor em outubro e o desemprego de setembro, ambos às 7h.

… No day after do Fed, que deixou em aberto um novo corte do juro em dezembro, falam Michelle Bowman (10h55) e Lorie Logan (14h20). Mas os discursos reservam pouco interesse, porque ainda falta muito para a última reunião.

… À noite (22h30), sai na China o PMI composto de outubro, com os dados de atividade industrial e de serviços.

INDICADORES – Correram boatos ontem nas mesas de operação que o Caged, às 14h30, deve registrar a criação líquida de 155 mil vagas com carteira assinada em setembro. A mediana do Broadcast aponta mais: 169 mil postos.

… Se confirmadas as apostas, o indicador deve registrar maior fôlego contra agosto, quando houve um saldo positivo de 147.358 vagas. As expectativas para a leitura de setembro variam de 130.000 a 247.975 postos de trabalho.

… No contexto fiscal, a perda de arrecadação, somada ao avanço das despesas, deve contribuir para mais um saldo negativo do governo central em setembro, de R$ 15,0 bilhões. O resultado será divulgado às 10h30 pelo Tesouro.

… As projeções no mercado são todas de déficit e o intervalo varia de R$ 16 bilhões a R$ 3 bilhões.

… Às 8h, sai o IGP-M de outubro, que deve cair 0,23%, após alta de 0,42% em setembro, diante do recuo dos preços agropecuários ao produtor. As projeções para a leitura do dado de inflação vão de queda de 0,44% a alta de 0,39%.

… O ministro da Fazenda, Fernando Haddad, participa de evento da Abramge, em São Paulo, às 15h15.

MEDIDAS FISCAIS – Começam a ser aprovadas na Câmara as medidas derrubadas com a MP 1.303 e que estão sendo incorporadas em projetos de tramitação adiantada, em acordo entre o governo e líderes partidários, com o aval do presidente Hugo Motta.

… Ontem à noite, passou por 286 votos a 146 o projeto da Regularização Patrimonial carregando junto a compensação do PIS/Cofins (isenções tributárias) e o programa Pé-de-Meia, incluídos no texto do relator Juscelino Filho (União), que segue para o Senado.

… Com isso, a União garante parte da arrecadação, mas os deputados retiraram uma medida que limitaria o acesso ao seguro-defeso, relacionando o benefício ao limite orçamentário, o que permitiria combater fraudes e maior controle sobre sua execução.  

… Para este ano, o orçamento do seguro-defeso de R$ 6,4 bilhões já foi integralmente utilizado e a retomada do pagamento integral pode resultar em um bloqueio orçamentário estimado em R$ 2,5 bilhões no próximo relatório bimestral de receitas e despesas, no dia 22/11.

… O montante corresponde aos benefícios que ficaram represados pela regra que restringia as concessões, vigente durante a MP do IOF.

… Do texto aprovado nesta quarta, a principal medida fiscal é a de limitação das compensações tributárias. Só com ela, o governo pretende arrecadar R$ 10 bilhões em 2025 e R$ 10 bilhões em 2026. O impacto total é estimado em R$ 20 bilhões.

… Para a taxação das bets e fintechs, assim como para o aumento do Juro sobre Capital Próprio (JCP), o governo pretende encaminhar um projeto de lei com urgência constitucional, que tem prazo de 45 dias para votação.

MAIS RENÚNCIA – Enquanto aperta de um lado para arrumar receitas, novas propostas preveem mais renúncias fiscais.

… Também nesta quarta-feira, a Câmara aprovou um projeto de lei que institui, a partir de janeiro de 2027, um programa de incentivos à indústria química brasileira e propõe mudanças ao regime especial da indústria química (Reiq).

… A proposta foi aprovada nos termos de um substitutivo do relator, Carlos Zarattini (PT), com renúncia anual de R$ 3 bilhões até 2031, menos pior do que o projeto do deputado Afonso Motta (PDT), que previa impacto de R$ 5 bilhões anuais entre 2027 e 2029.

… Segundo Zarattini, a renúncia prevista no projeto será coberta pela arrecadação proveniente das medidas de defesa comercial, que, segundo ele, geram efeito arrecadatório líquido estimado em R$ 4,5 bilhões por ano.

MUDANÇA NA LDO – O Congresso se reúne hoje em sessão conjunta para votar o projeto que pede alterações na Lei de Diretrizes Orçamentárias de 2025 para permitir que a elevação da faixa de isenção do Imposto de Renda para R$ 5 mil tenha validade por tempo indeterminado.

… O texto traz um “jabuti” que autoriza despesas com o eventual aumento do número de deputados federais, de 513 para 531, que foi aprovado pelo Congresso, mas acabou vetado pelo presidente Lula. Se passar a emenda, a manobra da Câmara terá dado certo.

MP DO SETOR ELÉTRICO – O senador Eduardo Braga (MDB), relator da Medida Provisória de reforma do setor elétrico, incluiu em seu parecer uma medida que pode aumentar a arrecadação do governo federal com royalties e participações especiais de petróleo.

… Segundo apurou o Valor, ele atendeu a um pedido da Fazenda, introduzindo mudança na regra de cálculo do preço de referência do petróleo, que será feito considerando o valor de mercado do petróleo, gás natural ou condensado, definido como “média das cotações”.

… Atualmente, essa competência é da Agência Nacional de Petróleo e cálculos da Associação Nacional dos Refinadores Privados apontam que a mudança pode gerar uma arrecadação adicional de R$ 83 bilhões aos cofres públicos em uma década.

ISENÇÃO DO IR – A Instituição Fiscal Independente (IFI) reforçou em nota divulgada nesta quarta-feira que há um “risco concreto de perda de arrecadação” com o projeto que aumenta a isenção do Imposto de Renda, apesar de incertezas nas estimativas.

… Os números foram apresentados pelo senador Renan Calheiros (MDB), relator do projeto no Senado, ao ministro Fernando Haddad.

… Na semana passada, a IFI divulgou que o projeto, como foi aprovado na Câmara, tem impacto fiscal líquido negativo de R$ 1 bilhão por ano, principalmente por causa da inclusão da parcela isenta da atividade rural entre as exclusões do imposto mínimo das altas rendas.

MANTEVE A POSE – A frustração com a falta de garantia de Powell sobre um novo corte do juro em dezembro não serviu de obstáculo ao Ibovespa, que continuou quebrando barreiras e estabeleceu mais um recorde duplo.

… Na falta do driver positivo do Fed, a bolsa olhou o copo meio cheio, apostando no sucesso do encontro da madrugada entre Trump e Xi Jinping, além de ter antecipado boas notícias da temporada dos balanços domésticos.

… Pela primeira vez, o índice à vista tocou no patamar dos 149 mil pontos durante o pregão (149.067) e, embora tenha perdido fôlego com a possível pausa do juro americano em dezembro, ainda bancou recorde no fechamento.

… Fechou no nível inédito dos 148.632,93 pontos, com alta de 0,82%, completando uma sequência de três máximas históricas. O volume financeiro superou as médias recentes e bateu em R$ 24,1 bi, revelando ímpeto comprador.

… Ao Broadcast, um profissional do mercado financeiro disse que a empolgação com os sucessivos recordes de alta da bolsa tem levado o investidor a comprar ações de forma mais impulsiva, no otimismo que se retroalimenta.

… De olho em um possível alívio nas tensões comerciais entre a China e os Estados Unidos, os papéis da Vale seguiram à risca a escalada de quase 2% do minério de ferro chinês e engataram alta de 1,82%, para R$ 63,33.

… O impulso tirou o foco da apatia das ações da Petrobras: ON, -0,19%, a R$ 31,94; e PN, +0,10%, a R$ 30,02. Lá fora, o petróleo parou de cair depois de três pregões, com o Brent para dezembro avançando 0,81%, para US$ 64,92.

… A commodity operou entusiasmada pelas negociações comerciais com Pequim e pela queda semanal inesperada de 6,9 milhões de barris dos estoques nos Estados Unidos, contra expectativa de uma redução de só 200 mil barris.

… Horas antes de seu balanço reverter o otimismo no after hours, a ação ON do Bradesco ganhou 2,50% no Ibovespa, a R$ 16,00, e PN subiu 3,23%, para R$ 18,83. Itaú avançou 2,23% (R$ 39,34) e BB ON teve alta de 1,24% (R$ 21,22).

… No melhor preço em três anos e meio, Santander unit emplacou valorização de 1,60%, para R$ 29,83. O lucro líquido de R$ 4 bilhões apurado pelo banco no terceiro trimestre veio 7% acima das estimativas do mercado.

SANGUE-FRIO – Como a bolsa, também o câmbio doméstico pouco se abalou com a cautela redobrada de Powell.

… Em demonstração de resistência à alta em escala global do dólar com o Fed, a moeda americana fechou estável contra o real, cotada a R$ 5,3595. A expectativa positiva para a reunião de Trump e Xi Jinping zerou a pressão.

… Além disso, mesmo que o Fed não relaxe o juro em dezembro, o carry trade persistirá vantajoso ao Brasil.

… Enquanto isso, lá fora, o índice DXY subiu 0,56% e rompeu a linha dos 99 pontos (99,220), depois de a aposta amplamente majoritária do mercado de novo corte do juro americano em dezembro ter sido colocada à prova.

… O iene perdeu 0,49%, a 152,84/US$; o euro caiu 0,49%, a US$ 1,1597; e a libra esterlina recuou 0,70%, para US$ 1,3192, pior nível em três meses, porque a questão fiscal no Reino Unido começa a ser cada vez mais precificada.

… O mercado teme a opção da ministra das Finanças, Rachel Reeves, por aumentar os impostos para cobrir o déficit.

… Na reação imediata aos comentários de Powell, que não nega seu DNA hawkish, as bolsas em NY viraram para o negativo. Mas até o fechamento dos negócios ainda deu tempo de os índices de ações testarem uma acomodação.

… O Dow Jones limitou a queda a 0,16%, a 47.632,00 pontos; o S&P 500 ficou estável, a 6.890,59 pontos; e o Nasdaq avançou 0,55%, para 23.958,47 pontos, com o rali de 3% da Nvidia, única empresa a ser avaliada em US$ 5 trilhões.

… Com o recado de Powell de que um corte em dezembro está “longe de ser uma certeza”, as taxas dos Treasuries dispararam. A da Note-2 anos, mais sensível à política monetária, não subia tanto em um único dia desde julho.

… Saltou para 3,600%, contra 3,486% na véspera. O retorno da Note de 10 anos superou 4%, a 4,069%, de 3,976%.

… Colados aos títulos do Tesouro americano, os juros futuros domésticos incorporaram prêmios de risco.

… O contrato para Jan/27 subiu a 13,860% (contra 13,834% no pregão da véspera); Jan/29 foi para 13,160% (de 13,074%); Jan/31 avançou para 13,435% (de 13,361% no dia anterior); e o Jan/33, a 13,600% (de 13,525%).

NO TARGET – Apesar do ajuste em alta na curva, a percepção positiva sobre a inflação domina a cena. Na onda de revisões para o IPCA, o ASA reduziu a estimativa para 2026 de 4,8% para 4,5%. Para 2025, também espera 4,5%.

… Surgem cada vez mais apostas de que a inflação oficial se acomode no teto da meta (4,5%) ou muito próximo disso, após ter estourado o limite superior da banda de tolerância no ano passado, quando terminou em 4,83%.

… Mediana de pesquisa Broadcast aponta que o IPCA deve fechar 2025 quase dentro da meta, em 4,51%, com a moderação da alta dos alimentos, a apreciação do câmbio e a redução do preço da gasolina aliviando a barra.

… Em paralelo, a desaceleração anima especulações de que o Copom possa antecipar o corte da Selic para janeiro.

COMPANHIAS ABERTAS – PETROBRAS furou dois poços na Bacia Potiguar (RN), na Margem Equatorial, e descobriu indícios de hidrocarbonetos, segundo a diretora de exploração e produção da estatal, Sylvia Anjos…

… De acordo com a executiva, a estimativa de volume requer estudos adicionais, que indicarão a viabilidade econômico-financeira da produção.

MOTIVA registrou lucro líquido de R$ 1,23 bilhão no terceiro trimestre, avanço de 191,8% na comparação anual; Ebitda somou R$ 3,4 bilhões, aumento de 79,1% em relação ao mesmo período de 2024.

ISA ENERGIA registrou lucro líquido regulatório de R$ 550 milhões no terceiro trimestre, alta anual de 27%; Ebitda somou R$ 888 milhões, queda de 7% em relação ao mesmo período de 2024.

LOG CP registrou lucro de R$ 111,4 milhões no terceiro trimestre, alta anual de 14,7%; Ebitda somou R$ 192,8 milhões, crescimento de 41,6% em relação ao mesmo período de 2024.

KEPLER WEBER registrou lucro líquido de R$ 51,6 milhões no terceiro trimestre, queda de 13,5% na comparação anual; Ebitda somou R$ 73,6 milhões, queda de 20,8% em relação ao mesmo período de 2024.

MULTIPLAN anunciou investimento de R$ 65 milhões para expandir BarraShopping e BH Shopping.

WEG. Citi elevou o preço-alvo da ação de R$ 40 para R$ 45 e manteve a recomendação neutra; revisão ocorreu a partir de novas estimativas, após banco se encontrar com a administração da companhia. 

VITTIA concluiu o quarto programa de recompra de ações. Ao todo, foram adquiridas 3.217.500 ações ordinárias, o equivalente a 71,5% do limite aprovado e a 2,1% do capital social da companhia…

… O conselho aprovou ainda a criação do quinto programa de recompra de ações, que permitirá a aquisição de até 4.500.000 ações ordinárias, o equivalente a 3% do total emitido e 9,5% das ações em circulação no mercado…

… A empresa informou também que pagará R$ 9,5 milhões em JCP, a R$ 0,064 por ação; ex na próxima terça-feira.

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