Dia tem Powell, PIB nos EUA e RTI aqui

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[26/09/24]

… Na véspera da inflação do PCE, o primeiro desafio nos EUA vem com a leitura final do PIB/2Tri (9h30), que tem previsão de alta de 3%. Depois, muitos Fed boys falam, mas o que importa mesmo é ouvir Powell em discurso pré-gravado para evento (10h20), em que ele pode sinalizar se o mercado está certo de antecipar novo corte de 50 pb pelo Fed na próxima reunião de política monetária. No Brasil, o alívio bem maior que o esperado no IPCA-15 de setembro não sensibilizou a curva do DI a mudar o consenso de que a Selic vai subir 0,50pp em novembro. Esta aposta será calibrada hoje pelo RTI (8h), que também pode ajudar a determinar a duração do ciclo.

… O documento vai incluir as projeções completas do BC para a inflação em 2026, para além do 1Tri, que se tornarão o horizonte relevante da política monetária à frente, já a partir da reunião do Copom em novembro.

… “É importante saber qual o tamanho do gap inflacionário [entre a projeção do BC e a meta de 3,0%] para o 2Tri e o 3Tri”, explicou o economista para a área de Política Monetária do Santander, Marco Antonio Caruso.

… Também ao Broadcast, o economista-chefe da EQI Asset, Stephan Kautz, lembrou que, no último RTI, a projeção de inflação para 2026 era de 3,2%. Para o 1Tri, situa-se em 3,5% no cenário de referência do BC.

… “Se ficar parada em 3,5% é sinal que a inflação não converge à meta, o que reforçaria o call de mais aperto.”

… Neste caso, tenderiam a crescer as apostas em um orçamento total de 2pp para a Selic, especialmente se também a estimativa do hiato do produto pelo BC vier forte, depois de o comunicado já ter trazido novidades.

… No documento, a projeção saiu de “perto da neutralidade” para o campo positivo, mas o Copom não especificou para qual número, que se revelado pode ajudar a calcular o PIB potencial e juro real neutro.

… No RTI de junho, o BC havia elevado a estimativa para a taxa do juro neutro de 4,50% para 4,75% ao ano. “Há quem questione se não estaria com juro neutro um pouco acima”, disse o estrategista Daniel Leal (BGC).

… O RTI será comentado em entrevista coletiva, às 11h, por Campos Neto e o diretor de Política Econômica do BC, Diogo Guillen. Na parte da tarde (15h), RCN participa de reunião do CMN com Haddad e Simone Tebet.

… Em evento do Safra, no fim da tarde de ontem, o ministro da Fazenda esbanjou otimismo sobre economia.  

… Segundo ele, é preciso acabar com a polêmica de que o governo não tem compromisso com a meta fiscal. Haddad disse estar muito mais confortável com o Orçamento de 2025 do que estava com o deste ano.

… O ministro previu que o PIB doméstico pode crescer em torno de 2,5% nos próximos anos e que, com o impulso do crescimento econômico, a diferença entre as receitas e despesas será fechada de forma gradual.

… “Não faz sentido construir déficit primário de 2% do PIB para crescer 1,5%. Percebemos que podíamos fazer ajuste fiscal sem ser recessivos. As receitas devem crescer 8,5% e despesas estão travadas com regra em 2,5%.”

… Sobre a inflação, assegurou que o IPCA será menor na comparação com 2023. Haddad aproveitou ainda para atacar as bets, que “vão ter que pagar impostos” e “não podem ser uma atividade econômica incentivada”.

… Mais cedo, o número 2 da Fazenda, Dario Durigan, disse que há no governo uma “grande preocupação” com inadimplência, devido ao elevado comprometimento da renda das famílias em jogos nas plataformas de apostas.

… A partir de 1º/10, a Fazenda vai começar a bloquear as empresas que não pediram autorização para atuarem.

… As bets devem antecipar para outubro o bloqueio do uso de cartões de crédito para as apostas online. Pela portaria do Ministério da Fazenda, a proibição desse meio de pagamento só entraria em vigor em janeiro.

MAIS AGENDA – Além do PIB, saem nos EUA o auxílio-desemprego (9h30), com previsão de +6 mil pedidos; as encomendas de bens duráveis em agosto (9h30), que devem cair 2,7%; e as vendas pendentes de imóveis (11h).

… Lagarde (BCE) discursa em conferência na Alemanha (10h30) e o BC do México decide juro, às 16h.

… Fora Powell, o mercado acompanha a fala de outros sete dirigentes: Susan Collins e Adriana Kugler (10h10), Michelle Bowman (10h15), John Williams e Michael Barr (10h20), Lisa Cook (11h30 e 19h) e Neel Kashkari (14h).

SEM SHUTDOWN – A Câmara e o Senado norte-americano aprovaram nesta 4ªF um projeto de lei que financia as agências federais até o fim de dezembro e evita a paralisação do governo durante o período eleitoral.

… O texto estende o financiamento até 20 de dezembro, transferindo os riscos para pouco antes do Natal.

COLUNA DO MEIO – A surpresa de alívio com o IPCA-15 de setembro (+0,13%) bem inferior à mediana de 0,29% das estimativas dos analistas não foi suficiente para a curva do DI desistir da aposta de alta de 0,50pp da Selic.

… Traders consideram improvável que o Copom possa manter o pace de 0,25pp na próxima reunião de política monetária, embora tenham diminuído as apostas em uma dose de aperto mais ousada no juro, de 0,75pp.

… Existe a percepção entre os operadores, e parte dos economistas, de que as expectativas de inflação continuarão sendo impactadas pelo ritmo aquecido da economia doméstica e pelo expansionismo fiscal.

… Assim, qualquer reação mais positiva ao IPCA-15 foi esgotada ainda na primeira parte dos negócios. A leve alta do dólar e a pressão dos rendimentos dos Treasuries contribuíram para neutralizar o ritmo de queda do DI.

… Os contratos fecharam próximos dos ajustes do dia anterior: jan/26 a 12,110% (contra 12,115% no pregão da véspera); o jan/27, a 12,135% (de 12,161%); jan/29, a 12,270% (de 12,280%); e o jan/31, a 12,280% (de 12,270%).

… Embora a prévia da inflação tenha tido composição qualitativa melhor que a esperada, como apontou Igor Cadilhac (PicPay), é também verdade que alguns pontos positivos foram considerados transitórios.

… Para o Barclays, o avanço menor que o esperado do IPCA-15 em setembro reflete fatores temporários e não afasta o risco de a inflação estourar o teto da meta, embora este não seja o cenário-base da instituição no momento.

… Já a Kínitro Capital avaliou que há uma pressão contratada para alimentos por causa do clima, fator também citado pelo Citibank, para quem as queimadas devem afetar o preço da comida.

… Num dia de ajustes para as divisas emergentes, que dispararam na véspera com os estímulos da China, o dólar fechou com alta de 0,24%, a R$ 5,4761.

… A moeda quase voltou a R$ 5,50 na máxima do dia (R$ 5,4971), mas depois desacelerou.

… No Broadcast, o head da Tesouraria do Travelex Bank, Marcos Weigt, disse ver pouco espaço para uma apreciação consistente do real, apesar da possibilidade de ampliação do diferencial entre juros internos e externo.

… “Temos a maior taxa de juros real do mundo e que vai continuar subindo, enquanto a maioria dos países está cortando juros. Mas o quadro fiscal limita a queda do dólar. Acho difícil taxa de câmbio abaixo de R$ 5,40”, disse.

… O BC informou ontem que o ingresso de IDP “continua sólido”, cobrindo com folga o déficit externo.

… Em 12 meses até agosto, o IDP somou US$ 70,6 bilhões (3,19% do PIB) para um déficit em conta corrente de US$ 38,6 bilhões no mesmo período, ou 1,75% do PIB.

… O BC também mostrou que o fluxo cambial total na semana passada ficou negativo em US$ 3,059 bilhões, resultado de fuga de US$ 1,918 bilhão pela conta financeira e saída de US$ 1,141 bilhão pela via comercial.

… No ano, o fluxo total segue positivo em US$ 6,346 bilhões.

VOO DE GALINHA – Depois da alta expressiva na véspera (1,22%), na sequência de cinco quedas seguidas, o Ibovespa deu uma corrigida ontem, mas sem muita ênfase.

… O mau humor em NY pesou e o índice fechou com queda de 0,43%, aos 131.586 pontos.

… Vale e Petrobras amortizaram parte das perdas do Ibov. A mineradora subiu 0,45% (R$ 60,61), ainda repercutindo os estímulos na China e a alta do minério (+4,19% em Dalian).

… Já a petroleira driblou a queda do Brent (-2,10%; US$ 72,90/barril) após ganhar recomendação de compra do JPMorgan. O papel PN subiu 0,73% (R$ 37,05) e o ON ficou estável (+0,07%), em R$ 40,53.

… Em meio à aprovação, com restrições, pelo Cade da venda de ativos da Marfrig para a Minerva, as ações da primeira subiram 2,09%, a R$ 14,19. Minerva perdeu 1,80%, a R$ 6,55.

… Braskem teve a maior valorização do dia, com +4,42%, a R$ 20,07, em movimento de recuperação de perdas recentes.

… Depois de quedas sucessivas, grandes bancos subiram. Itaú tomou fôlego: 1,26%, a R$ 36,16. Santander registrou +0,10% (R$ 29,08), Bradesco ON, +0,16% (R$ 12,89) e PN, +0,63% (R$ 14,440. BB ON destoou: -0,29%, a 27,30.

EM BUSCA DE INSIGHTS – Na falta de notícias e indicadores que movimentassem o mercado, Dow Jones e S&P 500 recuaram com realização de lucros sobre os recordes sucessivos de ambos os índices antes da agenda forte.

… Analistas veem as bolsas muito esticadas e preferindo entrar em compasso de espera pelo PIB, Powell e o PCE.

… Puxado pela queda de 2,4% na Chevron, que seguiu a baixa de mais de 2% no petróleo, e pelo recuo de 5,5% da Amgen, de biotecnologia, o Dow Jones caiu 0,70%, a 41.914,75 pontos. O S&P 500 cedeu 0,19%, a 5,722,26 pontos.

… Nvidia (+2,2%), Intel (+3,2%) e AMD (+2,3%) seguraram o Nasdaq perto da estabilidade (+0,04%), a 18.082,21, na expectativa de bons resultados da Micron Technology, divulgados depois do pregão.

… A maior fabricante de chips de memória dos EUA reportou lucro 93% maior no 4Tri fiscal ante o mesmo período em 2023 e suas ações saltaram 14,76% no after market de NY.

… Ainda no espectro das big techs, as ações da Meta atingiram um novo recorde de fechamento, a US$ 568,31, em alta de 0,88%, depois de a empresa anunciar o lançamento de novos óculos de realidade aumentada.

… Chamado Orion, o dispositivo promete responder a comandos de usuários a partir de conexões neurais.

… Uma queda (-4,7%) menor do que a esperada (-5,8%), em agosto ante julho, nas vendas de moradias novas nos EUA deu algum fôlego para os juros dos Treasuries.

… O retorno da note de 2 anos subiu a 3,563% (de 3,538%) e o da note de 10 anos avançou a 3,788% (de 3,729%). O do T-bond de 30 anos aumentou a 4,142% (de 4,083%).

… Depois da baixa expressiva ontem, o dólar voltou a subir ante seus pares, com um movimento de proteção antes do discurso de Powell hoje e dados da economia americana. O índice DXY subiu 0,50%, a 100,973.

… O euro cedeu 0,39%, a US$ 1,1127, a libra recuou 0,69%, a US$ 1,3314, e o iene caiu 1,02%, a 144,671/US$.

EM TEMPO… COGNA e Yduqs voltaram a conversar sobre possível fusão, mas, no momento, não há nada formalizado. (fontes do Valor)

ENEVA chegou a acordo para encerrar procedimento arbitral relativo à Focus Energia, adquirida em 2022.

TRANSPETRO prorrogou até 8 de novembro o prazo para recebimento de propostas no processo de licitação pública para a aquisição de quatro navios da classe Handy, de 15 a 18 mil toneladas de porte bruto (TPB).

RODOVIAS. Concessão da BR-040/GO/MG, conhecida como Rota dos Cristais, vai a leilão hoje na B3. A expectativa é que a disputa seja acirrada, com quatro concorrentes…

… Os cotados para participar são CCR, o consórcio formado pelas gestoras 4UM e Opportunity, a Vinci e o BTG Pactual, por meio de um fundo de investimento em infraestrutura gerido por terceiros.

OI. V.tal fará segregação das operações de redes, data centers e banda larga, após apresentar a proposta de compra da operação da Oi Fibra, no leilão realizado ontem…

… Objetivo é minimizar potenciais conflitos de interesse, uma vez que a V.tal atua alugando as suas redes de fibra ótica para as provedoras de internet prestarem o serviço de banda larga ao consumidor final.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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IPCA-15 é destaque em véspera de RTI

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[25/09/24]

… Em nova investida para levantar a economia, a China cortou a taxa de empréstimo de médio prazo de 1 ano de 2,3% para 2,0%. Nos EUA, com 60% de chance projetada de o Fed entregar um segundo corte de 50 pb em novembro, o investidor confere as vendas de moradias novas em agosto (11h), com previsão de -5,5%. A diretora do Fed, Adriana Kugler, fala às 17h, quando as bolsas em NY estarão fechando. No mesmo horário, Haddad inicia participação em evento do Safra, em SP. Ainda na agenda doméstica, o IPCA-15 de setembro (9h) deve acelerar para 0,28% em setembro, contra 0,19% em agosto. O dado vem um dia antes do RTI e movimenta as apostas da Selic. A ata do Copom não trouxe ontem sinalização explícita sobre a intenção de acelerar o ritmo de ajuste. Mas o mercado especula sobre a chance de o BC dar meio ponto em novembro ou até mais (0,75pp).

… Para o IPCA-15 de hoje, as projeções são todas positivas e o intervalo varia de 0,18% a 0,33% em pesquisa Broadcast. Alimentos, energia elétrica, passagens aéreas e cigarros devem puxar a aceleração na margem.

… Para a inflação em 12 meses, a mediana indica alívio de 4,35% para 4,28%. As estimativas vão de 4,18% a 4,33%.

… A média dos núcleos deve ganhar ritmo, de 0,19% para 0,30% entre agosto e setembro, com aposta de aceleração nos preços livres (-0,03% para 0,31%), alimentação no domicílio (-1,30% para 0,01%) e serviços (0,29% para 0,48%).

… Já os preços administrados (0,81% para 0,23%), bens industriais (0,33% para 0,24%) e serviços subjacentes (0,39% para 0,31%) devem registrar desaceleração na leitura de um mês para o outro, segundo a mediana das estimativas.

… Na ata, o Copom preferiu se manter dependente de dados e usou o documento para defender o gradualismo adotado semana passada no início de ciclo de alta, sem descartar, no entanto, que possa se tornar mais conservador.  

… “O ritmo de ajustes futuros nos juros e a magnitude total do ciclo iniciado serão ditados pelo firme compromisso de convergência da inflação à meta e dependerão da evolução da dinâmica da inflação”, trouxe o documento.

… Ainda segundo o 24º parágrafo, tudo dependerá, em especial, dos componentes mais sensíveis à atividade e à política monetária, das projeções de inflação, expectativas de inflação, hiato do produto e balanço de risco.

… Sem novidades na comparação com o conteúdo do comunicado, a ata deixou tudo em aberto.

… Mas a curva do DI nem cogita um novo aperto de 0,25pp. A aposta de 0,5pp, que estava em 88% antes da ata, segue majoritária (64,28%), mas vem perdendo força para um aperto maior, de 0,75pp, agora em 35,72%, de 12%.

… Entre as instituições financeiras consultadas pelo Broadcast, subiu de 56% para 83% a proporção que aposta no meio ponto em novembro. Um ajuste mais gradual, porém, não é desconsiderado por parte dos economistas.

… O efeito baixista do Fed sobre o dólar aqui é citado como possível alívio para o BC manter o ritmo de aperto.

… “Mas se a trajetória do real não contribuir para o processo de desinflação, reconhecemos que aumentará a possibilidade de um ciclo mais intenso”, disse o estrategista-chefe da Warren, Sérgio Goldenstein.

… Ele mantém, por enquanto, a projeção de três altas seguidas da Selic em 0,25 pp, para 11,50% em janeiro.

… No Santander, que também estima nova dose de 0,25pp de elevação em novembro, dezembro e janeiro, o economista Marco Antonio Caruso chama a atenção para a importância do Relatório Trimestral de Inflação, amanhã.

… O documento, lembra ele, vai incluir as projeções do BC para o IPCA do 2Tri de 2026 (horizonte relevante para as duas próximas reuniões de política monetária), que poderão ajudar a determinar a duração do ciclo do Copom.

… O JPMorgan elevou ontem a projeção para a Selic terminal de 11,50% para 12,00%, citando a piora na percepção fiscal depois do último relatório bimestral de receitas e despesas do governo, além do alívio contido no dólar.

… Também a Quantitas revisou em alta seu cenário-base, com juro de 12,50% no fim do ciclo, contra 12% antes.

… “As expectativas de inflação no boletim Focus não cederam. Acho que parte da explicação vem do fiscal, que nessas últimas semanas tem sido um pouco pior”, acredita o economista-chefe da Quantitas, Ivo Chermont.

DINHEIRO ESQUECIDO – O Progressistas ajuizou no STF ação que contesta a incorporação de valores esquecidos em contas bancárias para fins de cumprimento da meta fiscal do governo e pede suspensão imediata de trechos da lei.

… O ministro Edson Fachin foi sorteado relator da ação. O uso do dinheiro esquecido nos bancos (R$ 8,6 bilhões) faz parte das medidas articuladas entre Executivo e Congresso para compensar a desoneração da folha de pagamentos.

… Para o PP, a utilização dos recursos configura “apropriação de valores privados” e viola o direito à propriedade.

BETS – Em agosto, 5 milhões de pessoas de famílias beneficiárias do Bolsa Família enviaram R$ 3 bilhões via Pix a plataformas de apostas. Os dados são de nota técnica divulgada pelo BC sobre o mercado de apostas online no País.

… Este é o primeiro raio-X com números oficiais do tamanho do mercado das bets. Segundo as estimativas do BC, as transferências de pessoas físicas para estas empresas chegam a R$ 21 bilhões por mês.

… Mais cedo, Campos Neto havia demonstrado preocupações sobre o assunto durante a Brazil Conference, do Banco Safra, em São Paulo. “É um tema muito relevante sobre o comprometimento da renda das famílias”, afirmou.

MAIS AGENDA – Além do IPCA-15, saem a prévia do IPC-Fipe (5h), o fluxo cambial semanal (14h30) e as transações correntes em agosto (8h30), que devem ter déficit de US$ 5,20 bi, após saldo negativo de US$ 5,162 bi em junho.

… Para o Investimento Direto no País (IDP), a mediana de pesquisa Broadcast indica a entrada líquida de US$ 7,50 bilhões, contra o saldo positivo ligeiramente menor divulgado pelo BC no mês de julho, de US$ 7,258 bilhões.  

LÁ FORA – A OCDE divulga, às 6h, o relatório trimestral de perspectivas econômicas globais. Nos EUA, às 11h30, saem os estoques semanais de petróleo do DoE, que têm previsão de queda de 800 mil barris.

A ENTREGA DA CHINA – Premiando a decisão de Pequim de lançar o pacote mais agressivo de estímulo à atividade desde a pandemia, o Ibovespa quebrou o jejum de altas, o dólar furou R$ 5,50 e, por tabela, queimou prêmio no DI.

… O mercado gostou de ver o BC chinês atacando em várias frentes, com corte do compulsório bancário e sinalização de novas reduções, além de flexibilização para acesso de crédito imobiliário para conter a crise no setor do país. 

… O PBoC espera liberar 1 tri de yuans (US$ 142 bi) em liquidez ao sistema financeiro para conter a piora econômica.

… As ações simultâneas adotadas deram um boom no minério de ferro (4,64%), reproduzido por aqui pelos papéis da Vale (ON, +4,88%, a R$ 60,34), Usiminas (PNA, +7,68%, a R$ 6,03) e CSN ON, que saltou 9,39%, para R$ 12,12.

… Em alta de 1,22%, o Ibov reconquistou os 132 mil pontos (132.155). Com ajuda do petróleo (Brent/nov +1,72%; US$ 74,47), Petrobras também contribuiu.

… O papel ON registrou +0,75% (R$ 40,50) e o PN, +0,41% (R$ 36,78). Prio (+4,40%; R$ 46,54) ficou entre as maiores altas do dia.

… Na outra ponta, pela terceira sessão, os principais bancos ficaram majoritariamente no vermelho: Itaú (-0,03%; R$ 35,71), BB (-0,07%; R$ 27,38), Bradesco PN (-0,14%; R$ 14,35) e Bradesco ON (-0,46%; R$ 12,87).

… A exceção foi Santander, que registrou valorização moderada de 0,55% (R$ 29,05).

… Azul recuou 5,04%, a R$ 5,09, após o Goldman Sachs cortar a recomendação da ação de compra para neutro e reduzir o preço-alvo de R$ 12,20 para R$ 7,30.

… O salto das commodities com o choque de estímulos da China apreciou as moedas de países produtores de commodities e o real não ficou de fora da festa, afundando o dólar à vista em 1,31%, cotado a R$ 5,4628.

… A ata do Copom também colaborou com o câmbio, ao sinalizar que o BC deve dar sequência ao ciclo de aperto monetário nas próximas reuniões, ampliando o diferencial de juros entre os EUA e o Brasil e apoiando o carry trade.

… A melhor equação para o real continua no radar, diante da chance de que o Fed repita a dose de corte de 50pb no juro e, de seu lado, o Copom possa acelerar o ritmo de alta da Selic, ainda que não tenha dado guidance na ata.

… Junto com a queda do dólar, o tom duro da ata baixou especialmente os juros futuros mais longos, que vinham numa escalada de três sessões. A ideia é que um aperto maior agora pode implicar juros mais baixos no futuro.

… Também Campos Neto contribuiu para aliviar a curva. Durante conferência em SP, o presidente do BC classificou de exagerada a recente abertura dos DIs por causa do fiscal.

… “Olhando os preços de mercado, eles parecem um exagero em relação ao que foi feito [pelo governo, na área fiscal], mas estamos acompanhando porque é importante para a nossa função reação”, disse.

… Nas posições mais longas, as taxas queimaram quase 30pb. O Jan29 recuou a 12,265% (de 12,561%), o Jan31, a 12,270% (12,568%); e o Jan33, a 12,230% (12,532%).

… Nos mais curtos, a queda foi ainda foi significativa. O DI Jan26 cedeu a 12,140% (de 12,289% na sessão anterior) e o Jan27, a 12,160% (12,413%).

SEM PESSIMISMO – Wall Street deixou em segundo plano a inesperada queda na confiança do consumidor em setembro e se fiou nas techs e nos estímulos da China para renovar os recordes do Dow Jones e do S&P 500.

… Apenas cinco de 11 setores subiram no S&P 500 (+0,25%, a 5.732,93), mas o de matérias-primas compensou os outros, devido à sua maior exposição ao mercado chinês.

… Entre os destaques estiveram Freeport-McMoRan (+7,93%), Southern Copper (7,22%) e Arcadium Lithium (+3,2%). Ações de empresas chinesas listadas em NY também subiram forte: Alibaba (+7,88%) e PDD Holdings (+11,79%).

… Entre as pesos-pesados do setor de tecnologia, Nvidia (+4%) contribuiu para puxar o índice mais amplo e também o Nasdaq (+0,56%, a 18.074,52 pontos).

… O papel subiu após um registro regulatório mostrar que o CEO, Jensen Huang, encerrou as vendas de suas ações da companhia, por enquanto.

… Por fim, o Dow Jones avançou 0,20%, para inéditos 42.208,22 pontos.

… Na medição da Conference Board, a confiança do consumidor caiu a 98,7 em setembro, bem abaixo dos 104 esperados pelos analistas e dos 105,6 de agosto. Foi a maior baixa no indicador desde agosto de 2021.

… O índice de expectativas, baseado nas perspectivas de curto prazo para renda, negócios e mercado de trabalho caiu 4,6 pontos, para 81,7, perto dos 80 – número que analistas consideram como um sinalizador de recessão.

… Dana Peterson, economista-chefe da Conference Board, disse que os dados refletem as preocupações dos consumidores com a queda de horas trabalhadas, aumentos menores de salários e menos vagas sendo abertas.

… Os índices de ações cederam após a divulgação dos dados, mas se recuperaram depois.

… Já o retorno da note de 2 anos caiu mais que os demais vencimentos, diante da percepção de que talvez o Fed tenha motivos para mais um corte de 50 pb em novembro.

… Isso apesar de Michelle Bowman ter reiterado ontem que a inflação está “desconfortavelmente” acima da meta de 2% e que o processo de redução de juros tem que ser gradual.

… “Defendo ritmo mais lento na redução de juros para que possamos atingir nossas metas”, disse a única dirigente do Fed a discordar do corte de 50 pb na semana passada.

… Em nota, Ian Lyngen (BMO) ponderou que, a menos que a queda de confiança se traduza em menor consumo, o dado não deve influir na política monetária.

… Seja como for, o retorno da note de 2 anos caiu a 3,534% (de 3,585%) e o da note de 10 anos cedeu a 3,731% (de 3,747%). O do T-bond de 30 anos recuou a 4,087% (de 4,092%).

… O câmbio também sentiu o efeito do dado. O índice DXY caiu 0,47%, a 100,372 pontos. O euro subiu 0,53%, a US$ 1,1176, e a libra avançou 0,47%, a US$ 1,3412. O iene ganhou 0,26%, a 143,203/US$.

EM TEMPO… Fitch rebaixou o rating da AZUL para CCC.

BRF. Moody’s elevou rating da empresa de Ba3 para Ba2, com perspectiva estável.

OI. Justiça autorizou Ligga a participar da segunda rodada do leilão da Oi Fibra, hoje, às 14h.

ASSAÍ/CARREFOUR. O Citi rebaixou a recomendação das duas companhias para neutra,  com preços-alvo de, respectivamente, R$ 9,00 e R$ 9,50…

… Com taxas de juros mais altas por mais tempo, a desalavancagem de ambas deve atrasar e pressionar os lucros, comentou o banco.

EMBRAER anunciou expansão de sua rede de serviços de manutenção, reparo e revisão (MRO, na sigla em inglês) nos EUA a fim de apoiar a crescente frota de E-Jets…

… Empresa vai inaugurar um novo centro de serviços próprio no Aeroporto Perot Field Alliance, em Fort Worth, no Texas, com previsão para iniciar as operações no 1TRI25.

WEG aprovou a distribuição de R$ 293,9 milhões em JCP, o equivalente, a R$ 0,059 por ação, com pagamento em 12/3/25; ex em 30/9/24.

AES BRASIL aprovou a distribuição de R$ 200 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,0984 por ação, com pagamento em duas parcelas (1ª em 25/9 e 2ª até 31/12).

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

China repercute antes da ata do Copom

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[24/09/24]

… Atendendo aos apelos do mercado, a China apresentou ontem à noite um pacote de estímulos para tentar dar um choque na economia. Nos EUA, à espera do que Powell dirá em discurso pré-gravado na 5ªF, a diretora do Fed, Michelle Bowman, fala hoje (10h) e pode ajudar a projetar o tamanho do ciclo de corte monetário. Por aqui, a ata do Copom (8h) e palestra de Campos Neto (8h30) em evento do banco J. Safra devem indicar as chances de o BC acelerar o ritmo de alta da Selic nas próximas reuniões. Em NY, Lula discursa às 10h na abertura da 79ª Assembleia Geral da ONU e Haddad pode se reunir com representantes da Fitch, em meio à esperança de upgrade em 2025.

… O encontro não está previsto na agenda oficial, mas fontes do Broadcast dizem que há uma reunião programada do ministro com o presidente global da Fitch, Paul Taylor, para hoje, a partir das 14h30 no horário brasileiro.

… Haddad esteve reunido ontem com as equipes da S&P Global e Moody´s e, questionado por Lula sobre um cronograma para o Brasil recuperar o grau de investimento, disse que poderia acontecer até o fim do ano que vem.

… O comentário de Haddad de que o País pode subir na escala de rating ajudou a aplacar parte da tensão nos negócios exibida mais cedo (abaixo) com as manobras do governo para atingir a meta do déficit fiscal zero.

… Atualmente, o País está a dois patamares de recuperar o selo de bom pagador nas três maiores agências de risco, que têm cobrado melhorias no cenário fiscal, considerado uma das principais fragilidade da economia doméstica.

… Na apresentação desta 2ªF às classificadoras de rating sobre as conquistas relacionadas às contas públicas, Haddad vendeu o discurso de que as receitas e despesas estão condizentes com o arcabouço fiscal.

… Ontem, na entrevista coletiva do relatório bimestral de receitas e despesas, o secretário-executivo da Fazenda, Dario Durigan, prometeu entregar o melhor resultado fiscal dos últimos três ciclos de governo.

… “A despesa primária vai fechar esse ano em torno de 19% do PIB”, estimou, enfatizando que, na comparação com 2023, o governo federal vem reduzindo o déficit primário em mais de 85%.

… Menos convencido sobre a eficácia do aperto de cinto endereçado pelo governo, o mercado desconfia que a equipe econômica está, mais uma vez, superestimando as receitas extraordinárias e subestimando os gastos.

… O consenso entre economistas e analistas é de que, ainda que no limite inferior da banda, a meta fiscal deve ser cumprida este ano, o que não esvazia as queixas de que o governo continua apelando à contabilidade criativa.

… As despesas de combate à calamidade das enchentes no Rio Grande do Sul e às queimadas e o pagamento de valores retroativos ao Judiciário resultarão em um gasto de R$ 40,5 bilhões fora das regras fiscais este ano.

… Com isso, mesmo prometendo um resultado dentro da meta fiscal, que permite déficit de até R$ 28,8 bilhões no ano, o rombo efetivo será de R$ 68,8 bi, aponta reportagem de Idiana Tomazelli e Adriana Fernandes na Folha.

… Segundo a Warren, o relatório bimestral comentado pelo governo na coletiva ontem aponta baixa credibilidade. “Foi preciso encontrar elevado volume de receitas não recorrentes para evitar cortes de despesas discricionárias”.

… “Não é prudente e nem recomendável que se liberem gastos discricionários ou de outra natureza em um contexto de déficit ainda elevado projetado pelo próprio governo”, advertiu o economista-chefe da Warren, Felipe Salto.

… No relatório bimestral, a previsão de economia com a revisão de gastos do INSS no ano foi reduzida em R$ 2,2 bilhões. O governo esperava poupar R$ 9 bilhões com auxílios pagos pelo INSS. Agora, são R$ 6,8 bilhões.

DINHEIRO ESQUECIDO – Em novo capítulo do embate contra o BC, a Fazenda informou que o governo voltará ao STF caso os valores esquecidos em contas não sejam considerados contrapartida válida para compensar a desoneração.

… Não vamos compensar R$ 8,6 bilhões a menos”, afirmou Durigan, durante a apresentação do relatório bimestral.

… Em nota técnica enviada a parlamentares semana passada, o BC afirmou que a incorporação dessas cifras no resultado primário estava “em claro desacordo com metodologia estatística, indo de encontro à orientação do TCU”.

… O texto aprovado pelo Congresso e sancionado por Lula, no entanto, prevê que, mesmo não computada como receita primária pelo BC, a cifra será considerada pelo Tesouro Nacional para fins de cumprimento da meta fiscal.

ATA DO COPOM – O mercado vai buscar no documento detalhes sobre as variáveis que levaram o BC a revisar o hiato do produto para positivo e ter passado a considerar o balanço de riscos para a inflação “assimétrico para cima”.

… A avaliação é que a mudança na estimativa do hiato sugere viés de alta à taxa de juro neutra estimada pelo BC.

… Se de um lado a atividade econômica aquecida pressiona a inflação, de outro, o câmbio (beneficiado agora pelo carry trade) surge como contraponto e, segundo o Citi, deve ter papel relevante em trazer o IPCA de volta à meta.

… De qualquer maneira, analistas antecipam uma linguagem mais dura hoje da ata do Copom, que se confirmada, deverá favorecer as apostas de que o BC vai aumentar o ritmo da dose de aperto da Selic nas próximas reuniões.

… A curva do DI precifica mais de 80% de chance de alta de 50 pontos-base do juro em novembro e dezembro.

… “Não tem nada pior para a questão fiscal do que esse aumento da Selic”, disparou ontem o presidente em exercício, Geraldo Alckmin, em entrevista ao programa Dois Pontos, comandado pela jornalista Roseann Kennedy.

REFORMA TRIBUTÁRIA – Sem acordo, o projeto da regulamentação começou a trancar a pauta do Senado e, pressionado pelos parlamentares, o governo decidiu solicitar a retirada do regime de urgência do texto.

… Com o atraso no ritmo de tramitação, integrantes do Planalto consideram que a conclusão da análise da matéria pode ficar para 2025, esvaziando a esperança do governo de encerrar a votação no Senado e Câmara este ano.

GREVE DE SERVIDORES – Não haverá venda de títulos hoje por meio do Tesouro Direto, por causa da greve dos servidores da instituição. Todos os agendamentos de compra previstos para esta 3ªF serão cancelados, disse o órgão.

… Mas os investidores poderão resgatar normalmente seus investimentos e também fazer agendamentos.  

… Os leilões tradicionais do Tesouro não serão impactados pela mobilização dos servidores.

MAIS AGENDA – Nos EUA, o Conference Board divulga, às 11h, o índice de confiança do consumidor, que deve melhorar para 104 em setembro, de 103,3 em agosto. Às 14h, a Opep divulga relatório sobre perspectivas globais.

… No início da noite de ontem, petroleiras evacuavam plataformas de produção no Golfo do México, enquanto os meteorologistas preveem que o segundo grande furacão em duas semanas pode atingir os campos offshore.

CHINA HOJE – O PBoC adotou uma bateria de medidas para estimular a economia em dificuldades, em meio às preocupações de que a meta oficial de crescimento do PIB, de 5%, pode não ser alcançada este ano.

… As iniciativas incluem a redução da taxa de reserva obrigatória em 50pb, corte de 20pb na taxa de recompra inversa de 7 dias, queda no juro de empréstimos hipotecários já existentes e uma medida contra a crise imobiliária.

… A entrada mínima para a compra de um segundo imóvel no país será reduzida de 25% para 15%.

… O PBoC também anunciou que fará um novo corte no índice de reservas obrigatórias de 25 a 50 pontos-base até o fim deste ano e que pretende lançar novas ferramentas de política monetária para dar suporte ao mercado.

JAPÃO HOJE – A leitura preliminar de setembro do PMI/S&P Global composto caiu para 52,5, contra 52,9 em agosto, mas permaneceu acima do nível neutro de 50, ou seja, indica que a atividade japonesa continua em expansão.

… O PMI industrial saiu do território de contração, de 51,3 para 49,4. O PMI de serviços teve alta de 53,7 para 53,9 na mesma comparação. Segundo a S&P Global, a expansão da atividade empresarial demonstra ímpeto sustentado.

LEI DO MÍNIMO ESFORÇO – Por mais que a esperança de upgrade do rating do Brasil tenha aliviado parte do estresse, foi impossível relaxar com as suspeitas renovadas de que o governo não está levando a sério o rigor fiscal. 

… No auge do nervosismo com a dinâmica das contas públicas, a ponta longa do DI abriu quase 20 pontos-base, o dólar arrancou para perto de R$ 5,60 na máxima (R$ 5,5979) e faltou pouco para o Ibov perder os 130 mil pontos.

… Embora analistas ainda acreditem que o governo cumprirá a banda inferior da meta fiscal (-0,25% do PIB), o objetivo só deve ser alcançado às custas de receitas extraordinárias e sem cortes mais efetivos de gastos.

… Para piorar, ontem, o mercado voltou a elevar as estimativas para a inflação e a Selic no boletim Focus.

… Houve piora na mediana do IPCA 2024 (4,35% para 4,37%), 2025 (3,95% para 3,97%) e 2026 (3,61% para 3,62%). A Selic para o fim deste ano subiu de 11,25% para 11,50% e a de 2025 ficou em 10,50%.

… No sistema de expectativas do BC, a mediana da Selic para o próximo Copom, em 6 de novembro, é de 11,25%, ou seja, de um aumento de 50pb.

… À tarde, o mercado testou alguma melhora, após a visita de Haddad às agências de classificação de risco.

… O dólar à vista acabou fechando com alta apenas moderada, de 0,26%, a R$ 5,5353.

… Mas os DIs subiram acima de 10 pb nos vencimentos médios e longos. O DI Jan26 foi a 12,240% (de 12,190% na 6ªF); Jan27, 12,345% (12,252%); Jan29, 12,475% (12,374%); Jan31, 12,490% (12,382%); e Jan33, 12,450% (12,344%).

… No Ibovespa, os dois maiores pesos foram na contramão de suas respectivas commodities e subiram. 

… Ainda assim, não conseguiram evitar a 5ª queda consecutiva do índice, a 130.568,37 pontos (-0,38%), depois de ter tocado os 130.099 pontos no piso do dia. 

… Vale desafiou a forte baixa do minério de ferro e subiu 0,31%, a R$ 57,53. Deu suporte a notícia de que o atual presidente (Gustavo Pimenta) assumirá o comando no próximo dia 1º, e não mais no início de janeiro.

… A cotação do minério despencou 4,5% em Dalian (a US$ 93,38/t, menor preço de 2024) e cedeu 2,09% em Cingapura (a US$ 89,75), pela primeira vez abaixo dos US$ 90 neste ano.

… Na XP, a avaliação é de que o minério deve seguir sob pressão e o valor de US$ 80/t pode ser visto como “estrutural” no longo prazo por causa da queda da demanda no setor imobiliário chinês e aumento na oferta global.

… Petrobras também não tomou nota da queda moderada do Brent (-0,65%, a US$ 73,21/barril). O papel ON subiu 1,26% (R$ 40,20) e o PN ganhou 1,02% (R$ 36,63).

… Contou a favor a expectativa do mercado sobre os dividendos da empresa, motivada pela geração de caixa e alavancagem relativamente baixa, disse Rafael Passos (Ajax Asset) ao Broadcast.

… Ações mais sensíveis ao ciclo econômico sentiram a alta dos juros futuros: Yduqs (-5,34%, a R$ 9,40), Magazine Luiza (-3,19%, a R$ 10,02), Vivara (-2,61%, a R$ 27,27) e Cyrela (-2,60%, a R$ 20,19).

… Também os bancos caíram em bloco: Bradesco PN (-2,58%; R$ 14,37), Bradesco ON (-2,42%; R$ 12,93); Santander (-2,17%; R$ 28,89), Itaú (-0,58%, a R$ 35,72) e Banco do Brasil (-0,36%, a R$ 27,40).

… Santos Brasil liderou as altas do Ibov, com +16,44% (R$ 14,80), após o anúncio de que o Opportunity vendeu sua participação de 47,55% na companhia para o grupo francês CMA CGM, por R$ 6,33 bilhões.

… Usiminas cedeu 4,76%, a R$ 5,60, após o rebaixamento duplo, de recomendação e preço-alvo, para o papel feito pelo JPMorgan.

PORTEIRA ABERTA – Enquanto aguardam mais pistas sobre o estado da economia americana, os investidores gostaram de ver três dirigentes do Fed dando apoio a mais cortes de juros em 2024.

… Foi o suficiente para o Dow Jones (+0,14%, aos 42.124,19 pontos) e S&P 500 (+0,28%, a 5.718,64) renovarem seus recordes de fechamento. O Nasdaq avançou 0,14% (17.974,27).

… As altas foram modestas, no que pareceu ser um movimento de esperar para ver os dados importantes da semana, que só saem a partir de 5ªF: PIB e auxílio-desemprego e, o mais aguardado, o PCE de agosto, na 6ªF.

… Divulgado ontem, o PMI composto dos EUA medido pela S&P Global caiu a 54,4 em setembro, de 54,6 em agosto, quando se esperava alta a 55,1, chancelando a perspectiva de pouso suave.

… O dado foi enfraquecido pelo PMI industrial (de 47,9 para 47,0), que atingiu o menor nível em 15 meses. Era esperada alta a 48,5. O de serviços recuou de 55,7 para 55,4, mas acima do consenso de 55,0.

… Raphael Bostic, o único dos três Fed boys que falaram a votar no Fomc este ano, disse que se o mercado de trabalho se deteriorar, o Fed terá motivos para adotar um ritmo mais rápido de cortes até chegar ao juro neutro.

… Austan Goolsbee, do Fed de Chicago, espera “muitos mais” cortes de juros ao longo de 2025, com o Fed ampliando o foco no desempenho do emprego. Ele apoiou o corte de 50pb na 4ªF passada.

… Neel Kashkari disse ver mais 50 pb de redução dos juros em 2024, com dois cortes de 25 pb cada, em novembro e em dezembro. “A balança de riscos claramente mudou. Queremos manter o mercado de trabalho forte”, disse.

… A ênfase dos Fed boys na necessidade de o BC americano continuar a cortar juros fez a note de 2 anos destoar das demais no dia, com queda no retorno do título a 3,584%, de 3,605% na 6ªF.

… O juro da note de 10 anos avançou a 3,745% (de 3,740%) e o do T-bond de 30 anos subiu a 4,090% (de 4,081%).

… Uma contração no PMI composto na zona do euro (de 51 em agosto para 48,9 em setembro), que está num ritmo inferior ao dos EUA, contribuiu para desvalorizar a moeda comum em 0,44%, a US$ 1,1118.

… O dado reforçou a expectativa de mais uma redução de juros pelo BCE em outubro ou dezembro.

… Na mão contrária, o PMI composto resistente do Reino Unido – caiu de 53,8 para 52,9, mas ainda ficou em zona de expansão – ajudou a libra a subir 0,22%, a US$ 1,3349. O iene também subiu: 0,23%, a 143,581/US$.

… Ainda assim, o índice DXY fechou em alta de 0,13%, a 100,851 pontos.

EM TEMPO… Conselho de Administração da JBS aprovou um novo plano de recompra para adquirir até 113.396.357 de ações ON, ou 10% do total de 1.133.963.579 de papéis em circulação.

ÂMBAR ENERGIA. A Justiça Federal do Amazonas determinou que a Aneel aprove “imediatamente” a proposta da companhia do grupo J&F de assumir o controle da Amazonas Energia, distribuidora do Estado.

CEMIG e subsidiária Cemig GT retomaram processo para vender quatro usinas hídricas: Machado Mineiro, Sinceridade, Martins e Marmelos. O valor mínimo no leilão, marcado para 5/12, será de R$ 29,1 milhões.

ENGIE aprovou a 13ª emissão de debêntures, no valor de R$ 1,5 bilhão.

ASSAÍ. BlackRock reduziu participação de 10,62% para 9,90%, passando a deter 133.810.504 de ações ON.

REDE D’OR aprovou a distribuição de R$ 350 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,1561 por ação, com pagamento em 4/10; ex em 27/9.

ÂNIMA. Citi rebaixou a recomendação da ação da empresa de compra para neutra e reduziu o preço-alvo de R$ 5,00 para R$ 3,20…

… Banco prevê resultados fracos para o 3TRI, com o crescimento da receita bruta se deteriorando ainda mais, impactado pela fraqueza nos volumes de captação.

CIELO. AGE aprovou resgate compulsório de ações em circulação remanescentes da OPA.

DEXCO. A partir de 1º/10, cargo de diretor de RI será ocupado por Guilherme Setubal Souza e Silva, em substituição a Francisco Augusto Semeraro Neto, atual CFO da companhia.

GRUPO MATEUS aprovou a distribuição de R$ 100,3 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,0454 por ação, com pagamento até 31/12; ex em 27/9.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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