Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[17/04/24]

… Reuniões do FMI e Banco Mundial produzem vários depoimentos de dirigentes dos bancos centrais, presentes no evento. Três diretores do BCE têm falas previstas para hoje e devem reforçar as chances de corte dos juros em junho na zona do euro, que divulga inflação às 6h. Já no caso dos Fed boys, ninguém espera nada diferente do que Powell deixou claro nesta 3ªF, tirando qualquer esperança de iniciar os cortes nas próximas reuniões. Às 15h tem Livro Bege. Os juros altos nos EUA provocam amplo movimento de reprecificação de ativos, que atinge em cheio os emergentes e o Brasil, com forte pressão do dólar, enquanto os juros futuros explodem sob ordens de stop loss, com o arcabouço fiscal em xeque. Na agenda, o IBC-Br de fevereiro será divulgado às 9h. Campos Neto dá entrevista ao IMF Today (14h).

… Já em uma primeira reação, RCN comentou que sempre defendeu que as metas não deveriam ser mudadas, mesmo que os investidores trabalhassem com um número pior. Para ele, o esforço em perseguir as metas já era suficiente para ancorar as expectativas.

… Na sequência admitiu que, “se o mercado tem a percepção de que não há âncora fiscal, a situação fica mais difícil mais para o BC”.

… Nesta 3ªF, Haddad tentou relativizar os estragos das recentes medidas, dizendo que não havia razão para tantos ruídos e que a pressão do dólar seria resultado do ambiente externo complicado. “Explica pelo menos dois terços do que está acontecendo.”

… É consenso no mercado que as novas expectativas para os juros nos EUA, onde já surgem apostas de que o Fed poderá agir apenas em 2025, são o principal fator da desvalorização do câmbio. Mas, junto com essa reviravolta, veio um choque de realidade fiscal.

… E foi justamente a guinada na trajetória das metas que deixou a sensação de que a Fazenda perdeu a batalha da austeridade.

… Um sinal importante foi dado por Gleisi Hoffman, em entrevista à GloboNews, nesta 3ªF, quando a presidente do PT elogiou a medida, numa rara deferência às ações do ministro Fernando Haddad, depois de um ano inteiro de fogo amigo.

… Ao Broadcast, Mario Schalch, sócio e gestor da Neo Investimentos, disse que o governo desistiu muito cedo da meta de superávit no ano que vem, deixando a sensação de que “o compromisso do governo Lula com a questão fiscal tem limites”.

… E, obviamente, esses limites são dados pela política, que alimenta os receios de uma investida expansionista fora do controle. O tempo dirá. Por ora, a única certeza é que o mercado aumentará o grau da lupa para acompanhar as contas públicas.

… Desde já, porém, a rotina de estresse do mercado nos últimos dias, começa a influenciar os cenários para a inflação e os juros no Brasil. Em relatório, o Citi pergunta no título: “É hora de reavaliar nosso call para uma política monetária mais hawkish?”

… Analistas do banco citam a forte depreciação da taxa de câmbio, os elevados preços das commodities e um processo mais lento de consolidação fiscal, ponderando que o ponto de inflexão “ainda não foi atingido”, mas que será “fundamental monitorar”.

… O Citi, que já tinha projeção mais alta para a Selic terminal, de 10%, questiona se o “compromisso condicional” do Copom de reduzir a Selic em 0,50 ponto em maio ainda está valendo. E se o Copom ainda vê espaço para continuar cortando a taxa.

… No BNP Paribas, os economistas já levaram a projeção para a Selic no fim do ciclo de 9% para 9,5%, ainda contando com mais um corte de 0,50pp e três de 0,25pp até setembro. Mas alertam que o Fed é o “risco de curto prazo mais significativo para esse cenário”.

… Caso o Fed adie para ainda mais tarde o início da flexibilização (setembro/novembro), ou mesmo que não promova cortes neste ano, acrescenta o BNP, o Copom pode interromper o ciclo, alinhando-se com o que prevê hoje a curva de juros (10%).

… A escalada do dólar é acompanhada com preocupação, enquanto já surgem projeções expectativas por atuação do BC.

… Em uma apresentação sobre o cenário macro, Alef Dias, economista da hEDGEpoint, previu o real subindo até R$ 5,35, como resultado da situação externa e da questão fiscal, com a falta de confiança do mercado no arcabouço.

… Tudo isso sem considerar ainda a tensão geopolítica, que pode multiplicar esses impactos em escala proporcional à gravidade que os conflitos entre Irã e Israel tomariam em um cenário extremo, menos provável, mas que se mantém em stand by.

E NO CONGRESSO… – A coisa não está melhor.

… Lira escala a crise com o governo, avisando na reunião do colégio de líderes desta 3ªF que vai abrir até cinco Comissões Parlamentares de Inquérito, número máximo de CPIs permitido para funcionamento simultâneo.

… O risco é que essas CPIs roubem a cena, como costuma acontecer, e dificultem a tramitação de projetos da agenda econômica.

AGENDA – O IBC-BR deve avançar 0,30% em fevereiro, desacelerando o crescimento em relação a janeiro (0,60%), segundo pesquisa do Broadcast. As projeções vão de queda de 0,60% a alta de 1,00%. Na comparação anual, o índice deve crescer 2,34% (mediana).

… As segundas prévias do IPC-Fipe (5h) e do IPC-S (8h) abrem o dia.

… Em Washington, Haddad e Campos Neto têm várias reuniões com investidores e representantes do mercado financeiro americano. O presidente do BC grava entrevista ao programa IMF Today do FMI às 11h35. Previsão é de ir ao ar às 14h.

… O calendário de balanços do 1Tri na bolsa brasileira tem início hoje com a Romi (ROMI3). Amanhã, sai Usiminas (USIM5).

… A temporada ficará mais movimentada no fim de abril e durante todo mês de maio, quando a maioria das companhias deverá reportar seus números, caso da Vale (VALE3), no dia 24 de abril, e da Petrobras (PETR4), no dia 13 de maio.

… Lá fora, Alcoa divulga resultado após o fechamento dos mercados.

PETROBRAS – TRF da 3ª Região suspendeu o afastamento do presidente do conselho de administração, Pietro Sampaio Mendes, em decisão proferida na noite desta 3ªF. Ele reassume o cargo a tempo da reunião do conselho marcada para esta 6ªF, 19.

VALE – Divulgou ontem à noite crescimento de 6,1% da produção de minério de ferro no 1Tri, ante o 1Tri/23, alcançando 70,837 milhões de toneladas. Na comparação com o trimestre anterior, a produção de minério retraiu 20,8%.

… A mineradora destacou “vendas robustas” da commodity no período, quando comercializou 63,826 milhões de toneladas, uma alta de 14,7% na comparação anual e queda de 29,3% no intervalo trimestral.

… As vendas de finos atingiram 52,546 milhões de toneladas (+14,6% anual) e retração de 32,5% na margem. Já as vendas de pelotas aumentaram 13,4% na comparação anual e diminuíram 10,3% no intervalo trimestral, com aumento de 1,8% da produção.

… Leia abaixo no Em tempo… mais notícias sobre as companhias abertas divulgadas no after hours.

TRIO INDIGESTO – O mercado continuou colocando mais prêmio de risco nos ativos domésticos após as mudanças da meta fiscal e viu o estresse aumentar depois de Powell chancelar a aposta em juros altos por mais tempo nos EUA (abaixo).

O combo – que ainda tem a escalada de tensão no Oriente Médio – fez estragos na bolsa, no câmbio e nos juros.

… De nada adiantou Haddad dizer, em Washington, que não vê razão para a reação do mercado dizendo que a trajetória da dívida bruta está “completamente em linha com o que se espera no médio prazo, de estabilidade”.

… No segmento à vista, o dólar fechou a quinta sessão de alta consecutiva mais próximo dos R$ 5,30. Disparou 1,61%, a R$ 5,2688, maior nível desde 23 de março de 2023. Na máxima tocou em R$ 5,2875.

… No Broadcast, operadores relataram saída de recursos da bolsa e aumento da demanda por dólares pelos estrangeiros no mercado futuro. Novamente o real esteve entre as moedas emergentes com pior desempenho. Só perdeu para o peso chileno ontem.

… As taxas dos DIs tiveram nova disparada com a curva a termo precificando Selic acima de 10%. Contratos médios e longos subiram mais de 0,30pp. O Jan33 bateu nos 12% antes de fechar um pouco abaixo dessa marca.

… O juro para Jan25 subiu a 10,335% (de 10,141%) e o Jan26 subiu a 10,730% (de 10,405%). O Jan27 avançou a 11,130% (de 10,764%), o Jan29, a 11,665% (de 11,315%), o Jan31, a 11,890% (de 11,585%) e o Jan33, a 11,990% (de 11,686%).

… No Focus, após 15 semanas parada em 9%, a mediana das expectativas para a Selic no fim de 2024 subiu para 9,13%. Para 2025 e 2026 permaneceram em 8,5%. A mediana do IPCA 2024 caiu de 3,76% para 3,71%, mas a do IPCA 2025 subiu de 3,53% para 3,56%.

… O Ibovespa fechou em queda de 0,75%, aos 124.388,62 pontos, no menor nível desde 14 de novembro (123.165).

… Entre as blue chips, Vale caiu 0,89%, a R$ 61,44, sentindo a queda de 1,49% no preço do minério de ferro em Dalian e com o mercado à espera dos números trimestrais de produção e vendas, que saíram depois do fechamento (você leu acima).

… Petrobras ON (+0,49%, R$ 41,09) e PN (+0,46%, R$ 39,49) subiram, a despeito estabilidade do petróleo. Investidores aguardam a reunião do Conselho de Administração, na 6ªF, que deve decidir o pagamento dos dividendos extraordinários.

… Bancos ficaram no vermelho. Itaú cedeu 0,75% (R$ 31,67), Bradesco PN, -0,71% (R$ 13,90) e Banco do Brasil, -1,13% (R$ 27,91).

… Assaí liderou as baixas (-5,32%) após rebaixamento de recomendação pelo Citi. Mas o banco elevou o preço-alvo de R$ 14 para R$ 15. O Citi removeu a classificação de alto risco para o Carrefour Brasil (-4,4%), e elevou o preço-alvo de R$ 12,50 para R$ 13,50.

… Na ponta positiva ficaram Weg (+3,00%; R$ 38,77); Eztec (+2,97%; R$ 14,23) e MRV (+2,34%; R$ 6,56).

ALTO, POR MAIS TEMPO – Após três CPIs acima do esperado e dados fortes da atividade, como o varejo em março, Jerome Powell elevou o tom em seu discurso ontem num evento em Washington. E estressou os mercados.

… Quando falou ao Congresso americano há cinco semanas, disse que o Fed “não estava longe” de ganhar confiança na queda da inflação.

… Três semanas depois, mas antes do CPI de março, afirmou que as últimas medidas de inflação “não mudavam o quadro geral” do Fed.

… Ontem, porém, Powell afirmou que vai levar mais tempo até que o Fed tenha confiança para cortar juro e que os números da inflação no início do ano apontaram uma “falta de progresso” em direção à meta de 2%.

… “Os dados recentes claramente não nos deram maior confiança para considerarmos o início do ciclo de corte das taxas”, disse Powell.

… “Em vez disso, eles indicam que é provável que demore mais do que o esperado para alcançar essa confiança. Se a inflação mais alta persistir, o Fed poderá manter a taxa básica no nível atual por mais tempo.”

…  Logo após a fala de Powell, a aposta para o Fed iniciar corte de juro em setembro subiu para 65% contra 40% em julho, no CME.

… “Powell tomou uma direção mais agressiva”, disse Quincy Krosby, estrategista-chefe global da LPL Financial, à CNBC.

… Na mesma linha, o vice do Fed, Philip Jefferson, alertou que poderá ser apropriado manter juros no nível atual “por mais tempo”, caso os dados sugiram uma inflação mais persistente. A revisão do PIB dos EUA pelo FMI, de +2,1% para 2,7%, reforçou a cautela.

… Ao longo da fala de Powell, o juro da Note-2 anos chegou a bater nos 5% e o da Note-10 anos chegou perto dos 4,7%.

… O dado da produção industrial dos EUA, dentro do esperado (+0,4% em março), ficou em segundo plano. Já as construções de moradias iniciadas despencaram 14,7% em março ante fevereiro. A expectativa era de um recuo bem menor, de 2%.

… Em Wall Street, houve muita volatilidade, mas o Dow Jones conseguiu fechar em alta de 0,17%, aos 37.798,64 pontos, apoiado no salto de 5,28% da UnitedHealth, após o balanço. Entre os bancos, BofA caiu 3,50% e Morgan Stanley subiu 2,50%.

… O S&P500 caiu 0,21% (5.051,33 pontos) e o Nasdaq perdeu 0,12% (15.865,25 pontos).

… No câmbio, depois da forte alta da véspera, o índice DXY ficou perto da estabilidade (+0,05%), em 106,257 pontos, mas também oscilou bastante, reagindo aos picos de estresse com Powell.

… O euro reduziu as perdas ante o dólar logo no início do dia com a alta no índice ZEW de expectativas econômicas da Alemanha, de 31,7 em março para 42,9 em abril, bem acima dos 35 esperados. A moeda terminou estável (-0,03%) em US$ 1,0625.

… Por outro lado, Lagarde reforçou a mensagem de que o BCE está prestes a cortar juro “se não houve algum choque inesperado”. Em entrevista à CNBC, ela reiterou que a decisão vai depender de dados, e não do Fed ou da taxa de câmbio.

… O iene caiu 0,31%, a 154,70/US$, marcando nova mínima de 34 anos, e a libra teve queda de 0,12%, a US$ 1,2432.

… Sobre o iene, o ex-Pimco Mohamed El-Erian avaliou que a fraqueza da moeda só não levou a uma intervenção do BoJ porque é parte de uma valorização generalizada do dólar. De qualquer modo, disse, tem crescido a pressão por uma ação do país.

EM TEMPO… AGE da GERDAU aprovou aumento de capital para R$ 24,3 bilhões, mediante capitalização de reservas de R$ 4,0 bilhões com emissão de 120.105.288 ações ordinárias e 231.308.122 preferenciais…

… As ações serão atribuídas como bonificação aos acionistas que possuíram posição nesta 4ªF, na proporção de 1 ação para cada 5 da mesma espécie, fazendo jus a dividendos e/ou JCP declarados após 17 de abril.

FUNDO BTG PACTUAL LOGÍSTICA. Está prestes a fechar uma das maiores compras de ativos do setor nos últimos meses…

… O fundo assinou uma carta de intenção, não vinculante, para aquisição de um portfólio de 11 condomínios logísticos pelo valor de R$ 1,75 bilhão. O nome do vendedor não foi divulgado, mas fontes apontam para a GLP, segundo apurou a Coluna do Broadcast.

ENEVA. Partners Alpha passou a deter, em conjunto com outros veículos, o correspondente a 10,11% do total de ações ordinárias.

ENEL. Após se reunir com o ministro de Minas e Energia, Alexandre Silveira, o prefeito de São Paulo, Ricardo Nunes, afirmou nesta 3ªF que a concessionária de energia está em processo de caducidade da concessão e o contrato não deve ser renovado.

ELETROBRAS. O governo acredita estar muito próximo de um acerto com a companhia para aumentar o poder da União, informou Renata Agostini, no Globo. Segundo um auxiliar de Lula, está “80% resolvido” e o anúncio deve ser feito até maio.

BRF. O Itaú BBA elevou em 9% sua estimativa de Ebitda para a companhia em 2024, para R$ 7 bilhões, elevando o preço-alvo de R$ 11 para R$ 19, com recomendação “market perform” (equivalente a neutra)…

LATAM. Vai ampliar em mais de 30% o número de voos Brasil-Chile entre maio e julho quando comparado ao início do ano…

… A iniciativa, de forma progressiva, vai aumentar as decolagens para Santiago de SP, Rio, Curitiba, além da nova rota a partir de Brasília.

UNITED AIRLINES. Teve prejuízo líquido de US$ 124 milhões no primeiro trimestre de 2024, uma perda de US$ 0,15 ajustada por ação, 36% menor do que o registrado no mesmo período de 2023, que foi de US$ 194 milhões, ou US$ 0,59 por ação.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.