Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[18/10/2023]

… De largada, a boa notícia é que o PIB/3Tri da China (+4,9%) superou a previsão (+4,3%), apesar de ter desacelerado forte contra o 2Tri (+6,3%). O dado pode recuperar a esperança de que Pequim bata a meta de crescimento de 5% no ano. Nos EUA, um dia após dados de atividade mais fortes do que o esperado terem induzido os juros dos Treasuries a saltarem novamente, a agenda conta com o Livro Bege (15h) e com a presença de seis Fed boys em eventos. Antes da abertura, sai o balanço do Morgan Stanley e, à noite, vêm Netflix e Tesla. Aqui, saem as vendas no varejo em agosto (9h). Campos Neto (BC) está em SP, onde participa de prêmio da BandNews (9h30) e faz palestra (11h45) em evento do Credit Suisse. O investidor tem ainda de olhar a guerra.

… Biden desistiu de sua viagem à Jordânia após o cancelamento de cúpula com líderes árabes. Segundo a Casa Branca, o presidente americano visitará Israel nesta 4ªF e manterá contato por telefone com as lideranças.

… O presidente da Autoridade Palestina, Mahmoud Abbas, cancelou sua participação na reunião com Biden, em protesto contra um suposto ataque aéreo israelense a um hospital em Gaza, que matou mais de 500 pessoas.

… Israel rejeitou a acusação e atribuiu a explosão a um foguete com defeito lançado pela Jihad Islâmica, aliada do Hamas. O Hezbollah do Líbano disse que hoje é um dia de “raiva sem precedentes”, devido à visita de Biden a Israel.

… Nas agências internacionais, a Casa Branca tem discutido uma resposta militar se o Hezbollah resolver aderir à guerra na Faixa de Gaza, o que provocaria um sério agravamento do pior conflito do Oriente Médio em décadas.

… Apesar do risco de que a situação escale para um outro patamar, não foi este o gatilho de estresse nos negócios globais ontem, que se assustaram com a nova disparada dos juros dos Treasuries e o revés republicano na Câmara.

… Aliado de Trump, o deputado Jim Jordan fracassou na disputa à presidência da Casa. Com apenas 200 votos, contra os 217 necessários, ele não obteve apoio da maioria dos 435 deputados e manteve o vazio de liderança.

… Sem comando, o Congresso segue paralisado e a novela do shutdown em novembro está de volta ao radar.

OFFSHORES – Confirmando as suspeitas de que o PL de taxação de fundos não seria votado sem a presença de Lira, que está em missão oficial no exterior, um acordo entre líderes transferiu a votação para semana que vem.

… À saída de reunião com Haddad ontem, o relator Pedro Paulo disse que ganhou mais tempo para trabalhar no texto e que a Fazenda vai avaliar sugestões que ainda precisam ser endereçadas, como as regras para os Fiagros.

… Para não ter que mexer no piso do número de cotistas dos fundos não tributáveis, de 50 para 300, o relator iria propor limitar as cotas familiares a 30% do total do patrimônio líquido até parentes de segundo grau.

… Em reunião com o parlamentar, contudo, a equipe econômica apontou que ainda prefere o plano de aumentar o número de cotistas dos Fundos de Investimento em Cadeias Agroindustriais, mesmo que isso aconteça em fases.

… Pedro Paulo já havia sinalizado que buscaria equiparar a tributação entre fundos exclusivos e offshore, mas ontem afirmou que, na reunião com Haddad, ainda não foi tomada a decisão sobre reduzir ou não as alíquotas.

… Ainda segundo o deputado, no encontro, não foi discutido o projeto para acabar com a dedutibilidade dos JCP.

ADRS – No noticiário corporativo, o ADR da Vale (-0,30%) não exibiu empolgação no after market ao relatório de produção e vendas do 3Tri (abaixo). Ainda Sabesp (-0,25%) oscilou pouco, após Tarcísio acelerar a privatização.

… O governador de SP informou à noite que enviou o projeto em regime de urgência para a Assembleia Legislativa (Alesp). Após articulações políticas, ele confia que o texto seja votado até o início de dezembro.

… Após a privatização, a participação do Estado de São Paulo na empresa deve cair dos 50,3% atuais para algo entre 15% e 30%, afirmou a secretária de Meio Ambiente, Infraestrutura e Logística, Natália Resende.

MAIS AGENDA – O dia começa com a leitura final da inflação ao consumidor (CPI) na zona do euro, às 6h. Nos EUA, saem as construções de moradias iniciadas em setembro (9h30) e os estoques de petróleo do DoE (11h30).

… A previsão é de alta de 400 mil barris. Ontem à noite, o API informou queda de 4,4 milhões nas reservas.

… No Fed, falam Christopher Waller (13h), John Williams (13h30), Michelle Bowman e Thomas Barkin (14h), Patrick Harker (16h15) e Lisa Cook (19h55). Ontem à noite, Kashkari disse que a inflação segue “muito alta”.

MAIS CHINA – Além do PIB, também outros dois indicadores de atividade divulgados ontem à noite vieram fortes. A produção industrial cresceu 4,5% em setembro e superou a estimativa de 4,3% dos analistas.

… As vendas no varejo cresceram 5,5% no período, na comparação anual, acelerando em relação ao resultado de agosto, quando haviam crescido 4,6%, e ficando bem acima da previsão, que apontava avanço de 4,5%.

… No noticiário da crise imobiliária chinesa, a Reuters informou na noite de ontem que a Country Garden, maior incorporadora imobiliária do país, está perto de default da dívida offshore e prepara uma reestruturação.

… Durante a madrugada, o minério de ferro caía mais de 1%, mas o petróleo disparava quase 2%.

AQUI – A perspectiva negativa para as vendas de veículos em agosto deve prejudicar o varejo ampliado (-0,8% na mediana de pesquisa Broadcast). Pelo conceito restrito, o mercado também espera retração de 0,8%.

… À tarde (14h30), o BC divulga os dados semanais do fluxo cambial.

CHOQUE REDOBRADO – O DI não conseguiu driblar a pressão renovada dos juros dos Treasuries, puxados pela reviravolta hawkish dos indicadores fortes de atividade nos EUA e pela derrota republicana na Câmara dos EUA.

… Com as taxas dos Treasuries voltando a rodar nas máximas em quase duas décadas, os juros futuros por aqui seguiram à risca o estresse externo, que reduz a margem de manobra para o Copom acelerar os cortes da Selic.

… Desde a última reunião de política monetária, a intenção declarada do BC é de manter o ritmo de redução da taxa básica em meio ponto, esvaziando a esperança de -0,75pp, apesar da inflação mais comportada do IPCA.

… Ontem, o volume de serviços prestados em agosto apontou queda de 0,9% contra julho e veio mais fraco do que o piso das apostas (-0,8%). Nem assim, o mercado se animou a exigir maior ousadia do Copom nos cortes.

… A fraqueza no setor de serviços reforçou a percepção de desaceleração da economia, com maior chance de PIB levemente negativo no terceiro trimestre, segundo economistas ouvidos pelo Broadcast.

… O “higher for longer” nos EUA dominou a cena e recuperou prêmio de risco na curva do DI. Com exceção do contrato de mais curto prazo, o jan/24, que caiu a 12,178% (de 12,187% na véspera), os demais subiram.

… Jan/25 avançou para 11,065% (de 10,912% na 2ªF); o jan/26, a 10,925% (de 10,694%); o jan/27 superou de novo os 11% (11,105%, de 10,880%); jan/29, a 11,510% (de 11,326%); e o jan/31, a 11,770% (de 11,620%).

DOIS PASSOS – O ex-BC Bruno Serra (Itaú Asset) aposta que o Copom fará o ciclo de flexibilização em duas fases, devido à disparada dos Treasuries, que diminui o diferencial de juros e restringe o espaço para cortes.

… Ele prevê a Selic perto de 11% até o final do ciclo atual, acima dos 10,5% precificados pelos operadores e dos 9% previstos pelos economistas.

… Serra acha que é muito cedo para discutir a desaceleração dos cortes, por conta dos atuais diferenciais de juros e defende que essa discussão pode começar em dezembro ou fevereiro.

… “Minha preocupação é mais no ponto que esse diferencial de juros vai bater no câmbio. Estamos em uma situação em que, se o real se depreciar 10% contra os pares, haverá um custo no ciclo de juros”, disse à BBG.

… Em seu fundo multimercado, a Itaú Asset está com posições vendidas em real e aplicada em juros dos EUA.

… Apesar do estresse nos Treasuries, o dólar terminou de lado ontem no câmbio doméstico, depois de ter ensaiado alta logo após os dados de varejo e indústria mostrarem a resiliência da economia americana.

… Tom Barkin (Fed Richmond) ajudou a acalmar a moeda, voltando a afirmar que o Fed tem tempo para ver se já fez o suficiente para segurar a inflação, ou se é necessário subir mais os juros.

… O dólar à vista terminou praticamente estável, em leve baixa de 0,04%, a R$ 5,0353, após oscilar entre R$ 5,0105 e R$ 5,0658. O dólar futuro para novembro subiu 0,06%, para R$ 5,0525.

PERDEU A BRIGA – O Ibov tentou lutar pelos 116 mil pontos, mas nem mesmo as altas expressivas da Petrobras e os ganhos da Vale conseguiram enfrentar o peso negativo dos bancos e de ações ligadas ao consumo interno.

… No fechamento, o índice à vista caía 0,54%, aos 115.908,43 pontos, com giro financeiro de R$ 21,1 bilhões.

… Foi negativa para as ações do setor financeiro a repercussão da proposta do BC para o crédito rotativo, de restringir o parcelamento sem juros a até 12 prestações e limitar a tarifa de intercâmbio.

… Santander unit caiu 2,30% (R$ 26,77), seguido por Itaú PN (-1,48%, a R$ 27,32), Bradesco ON (-1,09%, a R$ 12,67); Bradesco PN (-1,02%, a R$ 14,49); e Banco do Brasil ON (-0,90%, a R$ 49,36).

… Sensíveis à pressão dos juros futuros, os papéis de varejo e educação ficaram entre as maiores baixas do Ibovespa. Magalu puxou a fila (-5,59%), seguida por Cielo (-4,32%), Carrefour (-4,21%) e Yduqs (-4,15%).

… A onda de perdas ofuscou a alta firme das ações da Petrobras (PN, +2,70%, a R$ 37,67; e ON ganhou 2,27%, a R$ 40,61), que desde cedo eram contagiadas pelo anúncio do recorde na produção de óleo e gás no 3Tri.

… Além disso, os papéis contaram com o impulso extra do petróleo, que permaneceu próximo dos US$ 90. O contrato do Brent para dezembro subiu 0,28%, a US$ 89,90, com o mercado atento à guerra e à Venezuela.

… Washington e Caracas assinaram acordo para destravar exportação de petróleo do país latino-americano.

… O barril chegou a cair mais de 1% nesta 3ªF, depois que o BC da Rússia reiterou as expectativas de que a Opep+ possa considerar um aumento na produção no início de 2024.

… Pouco depois, contudo, o vice-primeiro-ministro russo, Alexander Novak, disse que ainda é muito cedo para falar sobre quais decisões o cartel poderá tomar.

… Vale ON (+0,82%, a R$ 67,85) operou na expectativa dos números de produção, divulgados após o fechamento. Gol PN (+4,28%) ficou no topo dos ganhos do Ibov, depois da prévia operacional do 3Tri.

TRUCANDO O FED – Por mais que o BC americano esteja orquestrando a estratégia dovish, na tentativa de conter os juros dos Treasuries, as taxas voltaram a escalar ontem, com a surpresa de dois indicadores fortes.

… A produção industrial americana cresceu 0,3% em setembro, contrariando o consenso do mercado, de queda de 0,1%, e atingindo o maior nível em quase 5 anos. O dado de agosto foi revisado de +0,4% para zero.

… Já as vendas no varejo subiram 0,7% em setembro, bem acima da previsão de 0,3%. Além disso, o dado de agosto foi revisado de +0,6% para +0,8%. As vendas subiram em oito das 13 categorias.

… Embora o crescimento salarial comece a enfraquecer, o mercado de trabalho forte oferece margem de manobra para o consumidor americano continuar a gastar.

… Os dados causaram alguma reprecificação nas apostas para o Fed em dezembro. Caiu de 65% para 57% a chance de o juro seguir estável na última reunião do ano, mas esta probabilidade ainda segue majoritária.

… Os novos sinais de economia bombando também levaram vários bancos, do Goldman Sachs ao JPMorgan e Morgan Stanley, a aumentar os ‘trackings’ para o PIB do 3º trimestre.

… Na linha dovish do Fed, Tom Barkin (Richmond) disse que vê “progresso” na luta contra a inflação.

… Mas os sinais de que a atividade econômica segue aquecida nos EUA deram o start para os rendimentos dos Treasuries abrirem uma nova rodada de pressão. Até onde vai o rali é a pergunta que vale dinheiro no mercado.

… “Não acreditamos que o processo [de alta] tenha terminado”, escreveram estrategistas do BlackRock Investment Institute, braço da maior gestora de ativos do mundo, em relatório enviado a clientes.

… Segundo o documento, os yields devem continuar subindo para compensar a maior volatilidade macroeconômica, a inflação persistente, os grandes déficits fiscais e o aumento da emissão de dívida pública.

… Pela previsão do BlackRock, o retorno da Note-10 anos deve atingir 5% ou mais em um horizonte mais distante. Ontem, fechou a 4,833%, contra 4,715% na véspera, aproximando-se dos recordes em 17 anos.

… O juro da T-note de 2 anos subiu a 5,203% (de 5,096% na 2ªF) e o do T-bond de 30 anos avançou a 4,931% (4,852%). A taxa da Note de 5 anos atingiu o nível mais alto desde 2007, perto da marca de 4,90%, em 4,894%.

MORNO – No câmbio, o dólar não seguiu o estresse dos Treasuries, ficando praticamente estável (+0,01%) frente à cesta de moedas do DXY (106,250 pontos).

… A moeda perdeu terreno para o euro (US$ 1,0575), mas conseguiu sustentar leve alta contra o iene (149,76/US$) e a libra (US$ 1,2182), que sentiu a desaceleração no crescimento dos salários no Reino Unido.

… O dado passou do recorde de +7,9% em julho para +7,8% em agosto, reforçando a tese de que o BoE não precisará elevar juros na próxima reunião, segundo o CMC Markets.

… Em Wall Street, o dia foi de balanços no setor financeiro. Goldman Sachs caiu 1,60%, mesmo após trazer lucro de US$ 2,06 bilhões no trimestre, ou US$ 5,47 por ação, acima do esperado (US$ 5,31).

… Já o Bank of America subiu 2,33%, depois de apresentar lucro líquido de US$ 7,8 bilhões, ou US$ 0,90 por ação, também acima da projeção do mercado, de US$ 0,82 por ação.

… Apesar da disparada dos Treasuries e do ataque a um hospital na faixa de Gaza terem gerado volatilidade nos mercados, os índices de Wall Street encerraram a sessão perto da estabilidade.

… O Dow Jones subiu 0,04%, aos 33.997,65 pontos, enquanto o S&P 500 cedeu 0,01%, aos 4.373,20 pontos. Já o Nasdaq caiu 0,25%, aos 13.533,75 pontos, pressionado pelas ações de fabricantes de chips.

… Nvidia (-4,68%) e Intel (-1,37%) foram mal, após o Departamento de Comércio dos EUA anunciar o aumento das restrições à venda de semicondutores para a China.

… A Casa Branca tem receio de que os chineses aprimorem a tecnologia de inteligência artificial para uso militar.

EM TEMPO… VALE informou que produção de minério no 3Tri foi de 86,24 milhões de toneladas, redução de 4% na comparação anual; venda de minério de ferro foi de 69,7 mt, aumento de 6,6% contra igual período de 2022…

… Preço realizado do minério de ferro foi de US$ 105,1/ton, alta de 13,5% sobre mesmo trimestre do ano passado…

… Produção de cobre no 3TRI foi de 81,6 mil toneladas, alta de 9,8% ante mesmo período de 2022; venda de cobre foi de R$ 73,8 mil toneladas, avanço de 4,7% ante 3TRI22…

… O MP do Espírito Santo protocolou petição em que cobra R$ 100 bilhões da Vale, BHP e Samarco pelo rompimento da Barragem do Fundão, ocorrido em 5 de novembro de 2015, em Mariana (MG). 

PETROBRAS informou que o processamento de gás natural no pré-sal foi recorde em setembro, somando 28,96 milhões de m³/dia; recorde inclui unidades de Caraguatatuba e Cabiúnas…

… Estatal assinou contrato de dez anos com a Excelerate Energy para afretamento do navio regaseificador (FSRU) Sequoia; serviço entrará em vigor em 1º/1/24.

MRV. Lançamentos somaram R$ 1,811 bilhão no 3TRI, alta de 2,9% na comparação anual, segundo prévia operacional; vendas líquidas atingiram R$ 2,213 bilhões, avanço de 54,5% ante mesmo período do ano passado.

ALLOS, ex-Aliansce Sonae, será negociada na B3 com o novo ticker #ALOS3 a partir do dia 25.

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*com a colaboração da equipe do BDM Online

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