Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[18/10/2023]

... De largada, a boa notícia é que o PIB/3Tri da China (+4,9%) superou a previsão (+4,3%), apesar de ter desacelerado forte contra o 2Tri (+6,3%). O dado pode recuperar a esperança de que Pequim bata a meta de crescimento de 5% no ano. Nos EUA, um dia após dados de atividade mais fortes do que o esperado terem induzido os juros dos Treasuries a saltarem novamente, a agenda conta com o Livro Bege (15h) e com a presença de seis Fed boys em eventos. Antes da abertura, sai o balanço do Morgan Stanley e, à noite, vêm Netflix e Tesla. Aqui, saem as vendas no varejo em agosto (9h). Campos Neto (BC) está em SP, onde participa de prêmio da BandNews (9h30) e faz palestra (11h45) em evento do Credit Suisse. O investidor tem ainda de olhar a guerra.

... Biden desistiu de sua viagem à Jordânia após o cancelamento de cúpula com líderes árabes. Segundo a Casa Branca, o presidente americano visitará Israel nesta 4ªF e manterá contato por telefone com as lideranças.

... O presidente da Autoridade Palestina, Mahmoud Abbas, cancelou sua participação na reunião com Biden, em protesto contra um suposto ataque aéreo israelense a um hospital em Gaza, que matou mais de 500 pessoas.

... Israel rejeitou a acusação e atribuiu a explosão a um foguete com defeito lançado pela Jihad Islâmica, aliada do Hamas. O Hezbollah do Líbano disse que hoje é um dia de “raiva sem precedentes”, devido à visita de Biden a Israel.

... Nas agências internacionais, a Casa Branca tem discutido uma resposta militar se o Hezbollah resolver aderir à guerra na Faixa de Gaza, o que provocaria um sério agravamento do pior conflito do Oriente Médio em décadas.

... Apesar do risco de que a situação escale para um outro patamar, não foi este o gatilho de estresse nos negócios globais ontem, que se assustaram com a nova disparada dos juros dos Treasuries e o revés republicano na Câmara.

... Aliado de Trump, o deputado Jim Jordan fracassou na disputa à presidência da Casa. Com apenas 200 votos, contra os 217 necessários, ele não obteve apoio da maioria dos 435 deputados e manteve o vazio de liderança.

... Sem comando, o Congresso segue paralisado e a novela do shutdown em novembro está de volta ao radar.

OFFSHORES – Confirmando as suspeitas de que o PL de taxação de fundos não seria votado sem a presença de Lira, que está em missão oficial no exterior, um acordo entre líderes transferiu a votação para semana que vem.

... À saída de reunião com Haddad ontem, o relator Pedro Paulo disse que ganhou mais tempo para trabalhar no texto e que a Fazenda vai avaliar sugestões que ainda precisam ser endereçadas, como as regras para os Fiagros.

... Para não ter que mexer no piso do número de cotistas dos fundos não tributáveis, de 50 para 300, o relator iria propor limitar as cotas familiares a 30% do total do patrimônio líquido até parentes de segundo grau.

... Em reunião com o parlamentar, contudo, a equipe econômica apontou que ainda prefere o plano de aumentar o número de cotistas dos Fundos de Investimento em Cadeias Agroindustriais, mesmo que isso aconteça em fases.

... Pedro Paulo já havia sinalizado que buscaria equiparar a tributação entre fundos exclusivos e offshore, mas ontem afirmou que, na reunião com Haddad, ainda não foi tomada a decisão sobre reduzir ou não as alíquotas.

... Ainda segundo o deputado, no encontro, não foi discutido o projeto para acabar com a dedutibilidade dos JCP.

ADRS - No noticiário corporativo, o ADR da Vale (-0,30%) não exibiu empolgação no after market ao relatório de produção e vendas do 3Tri (abaixo). Ainda Sabesp (-0,25%) oscilou pouco, após Tarcísio acelerar a privatização.

... O governador de SP informou à noite que enviou o projeto em regime de urgência para a Assembleia Legislativa (Alesp). Após articulações políticas, ele confia que o texto seja votado até o início de dezembro.

... Após a privatização, a participação do Estado de São Paulo na empresa deve cair dos 50,3% atuais para algo entre 15% e 30%, afirmou a secretária de Meio Ambiente, Infraestrutura e Logística, Natália Resende.

MAIS AGENDA – O dia começa com a leitura final da inflação ao consumidor (CPI) na zona do euro, às 6h. Nos EUA, saem as construções de moradias iniciadas em setembro (9h30) e os estoques de petróleo do DoE (11h30).

... A previsão é de alta de 400 mil barris. Ontem à noite, o API informou queda de 4,4 milhões nas reservas.

... No Fed, falam Christopher Waller (13h), John Williams (13h30), Michelle Bowman e Thomas Barkin (14h), Patrick Harker (16h15) e Lisa Cook (19h55). Ontem à noite, Kashkari disse que a inflação segue “muito alta”.

MAIS CHINA – Além do PIB, também outros dois indicadores de atividade divulgados ontem à noite vieram fortes. A produção industrial cresceu 4,5% em setembro e superou a estimativa de 4,3% dos analistas.

... As vendas no varejo cresceram 5,5% no período, na comparação anual, acelerando em relação ao resultado de agosto, quando haviam crescido 4,6%, e ficando bem acima da previsão, que apontava avanço de 4,5%.

... No noticiário da crise imobiliária chinesa, a Reuters informou na noite de ontem que a Country Garden, maior incorporadora imobiliária do país, está perto de default da dívida offshore e prepara uma reestruturação.

... Durante a madrugada, o minério de ferro caía mais de 1%, mas o petróleo disparava quase 2%.

AQUI - A perspectiva negativa para as vendas de veículos em agosto deve prejudicar o varejo ampliado (-0,8% na mediana de pesquisa Broadcast). Pelo conceito restrito, o mercado também espera retração de 0,8%.

... À tarde (14h30), o BC divulga os dados semanais do fluxo cambial.

CHOQUE REDOBRADO – O DI não conseguiu driblar a pressão renovada dos juros dos Treasuries, puxados pela reviravolta hawkish dos indicadores fortes de atividade nos EUA e pela derrota republicana na Câmara dos EUA.

... Com as taxas dos Treasuries voltando a rodar nas máximas em quase duas décadas, os juros futuros por aqui seguiram à risca o estresse externo, que reduz a margem de manobra para o Copom acelerar os cortes da Selic.

... Desde a última reunião de política monetária, a intenção declarada do BC é de manter o ritmo de redução da taxa básica em meio ponto, esvaziando a esperança de -0,75pp, apesar da inflação mais comportada do IPCA.

... Ontem, o volume de serviços prestados em agosto apontou queda de 0,9% contra julho e veio mais fraco do que o piso das apostas (-0,8%). Nem assim, o mercado se animou a exigir maior ousadia do Copom nos cortes.

... A fraqueza no setor de serviços reforçou a percepção de desaceleração da economia, com maior chance de PIB levemente negativo no terceiro trimestre, segundo economistas ouvidos pelo Broadcast.

... O “higher for longer” nos EUA dominou a cena e recuperou prêmio de risco na curva do DI. Com exceção do contrato de mais curto prazo, o jan/24, que caiu a 12,178% (de 12,187% na véspera), os demais subiram.

... Jan/25 avançou para 11,065% (de 10,912% na 2ªF); o jan/26, a 10,925% (de 10,694%); o jan/27 superou de novo os 11% (11,105%, de 10,880%); jan/29, a 11,510% (de 11,326%); e o jan/31, a 11,770% (de 11,620%).

DOIS PASSOS - O ex-BC Bruno Serra (Itaú Asset) aposta que o Copom fará o ciclo de flexibilização em duas fases, devido à disparada dos Treasuries, que diminui o diferencial de juros e restringe o espaço para cortes.

... Ele prevê a Selic perto de 11% até o final do ciclo atual, acima dos 10,5% precificados pelos operadores e dos 9% previstos pelos economistas.

... Serra acha que é muito cedo para discutir a desaceleração dos cortes, por conta dos atuais diferenciais de juros e defende que essa discussão pode começar em dezembro ou fevereiro.

... “Minha preocupação é mais no ponto que esse diferencial de juros vai bater no câmbio. Estamos em uma situação em que, se o real se depreciar 10% contra os pares, haverá um custo no ciclo de juros”, disse à BBG.

... Em seu fundo multimercado, a Itaú Asset está com posições vendidas em real e aplicada em juros dos EUA.

... Apesar do estresse nos Treasuries, o dólar terminou de lado ontem no câmbio doméstico, depois de ter ensaiado alta logo após os dados de varejo e indústria mostrarem a resiliência da economia americana.

... Tom Barkin (Fed Richmond) ajudou a acalmar a moeda, voltando a afirmar que o Fed tem tempo para ver se já fez o suficiente para segurar a inflação, ou se é necessário subir mais os juros.

... O dólar à vista terminou praticamente estável, em leve baixa de 0,04%, a R$ 5,0353, após oscilar entre R$ 5,0105 e R$ 5,0658. O dólar futuro para novembro subiu 0,06%, para R$ 5,0525.

PERDEU A BRIGA – O Ibov tentou lutar pelos 116 mil pontos, mas nem mesmo as altas expressivas da Petrobras e os ganhos da Vale conseguiram enfrentar o peso negativo dos bancos e de ações ligadas ao consumo interno.

... No fechamento, o índice à vista caía 0,54%, aos 115.908,43 pontos, com giro financeiro de R$ 21,1 bilhões.

... Foi negativa para as ações do setor financeiro a repercussão da proposta do BC para o crédito rotativo, de restringir o parcelamento sem juros a até 12 prestações e limitar a tarifa de intercâmbio.

... Santander unit caiu 2,30% (R$ 26,77), seguido por Itaú PN (-1,48%, a R$ 27,32), Bradesco ON (-1,09%, a R$ 12,67); Bradesco PN (-1,02%, a R$ 14,49); e Banco do Brasil ON (-0,90%, a R$ 49,36).

... Sensíveis à pressão dos juros futuros, os papéis de varejo e educação ficaram entre as maiores baixas do Ibovespa. Magalu puxou a fila (-5,59%), seguida por Cielo (-4,32%), Carrefour (-4,21%) e Yduqs (-4,15%).

... A onda de perdas ofuscou a alta firme das ações da Petrobras (PN, +2,70%, a R$ 37,67; e ON ganhou 2,27%, a R$ 40,61), que desde cedo eram contagiadas pelo anúncio do recorde na produção de óleo e gás no 3Tri.

... Além disso, os papéis contaram com o impulso extra do petróleo, que permaneceu próximo dos US$ 90. O contrato do Brent para dezembro subiu 0,28%, a US$ 89,90, com o mercado atento à guerra e à Venezuela.

... Washington e Caracas assinaram acordo para destravar exportação de petróleo do país latino-americano.

... O barril chegou a cair mais de 1% nesta 3ªF, depois que o BC da Rússia reiterou as expectativas de que a Opep+ possa considerar um aumento na produção no início de 2024.

... Pouco depois, contudo, o vice-primeiro-ministro russo, Alexander Novak, disse que ainda é muito cedo para falar sobre quais decisões o cartel poderá tomar.

... Vale ON (+0,82%, a R$ 67,85) operou na expectativa dos números de produção, divulgados após o fechamento. Gol PN (+4,28%) ficou no topo dos ganhos do Ibov, depois da prévia operacional do 3Tri.

TRUCANDO O FED – Por mais que o BC americano esteja orquestrando a estratégia dovish, na tentativa de conter os juros dos Treasuries, as taxas voltaram a escalar ontem, com a surpresa de dois indicadores fortes.

... A produção industrial americana cresceu 0,3% em setembro, contrariando o consenso do mercado, de queda de 0,1%, e atingindo o maior nível em quase 5 anos. O dado de agosto foi revisado de +0,4% para zero.

... Já as vendas no varejo subiram 0,7% em setembro, bem acima da previsão de 0,3%. Além disso, o dado de agosto foi revisado de +0,6% para +0,8%. As vendas subiram em oito das 13 categorias.

... Embora o crescimento salarial comece a enfraquecer, o mercado de trabalho forte oferece margem de manobra para o consumidor americano continuar a gastar.

... Os dados causaram alguma reprecificação nas apostas para o Fed em dezembro. Caiu de 65% para 57% a chance de o juro seguir estável na última reunião do ano, mas esta probabilidade ainda segue majoritária.

... Os novos sinais de economia bombando também levaram vários bancos, do Goldman Sachs ao JPMorgan e Morgan Stanley, a aumentar os 'trackings' para o PIB do 3º trimestre.

... Na linha dovish do Fed, Tom Barkin (Richmond) disse que vê "progresso" na luta contra a inflação.

... Mas os sinais de que a atividade econômica segue aquecida nos EUA deram o start para os rendimentos dos Treasuries abrirem uma nova rodada de pressão. Até onde vai o rali é a pergunta que vale dinheiro no mercado.

... "Não acreditamos que o processo [de alta] tenha terminado”, escreveram estrategistas do BlackRock Investment Institute, braço da maior gestora de ativos do mundo, em relatório enviado a clientes.

... Segundo o documento, os yields devem continuar subindo para compensar a maior volatilidade macroeconômica, a inflação persistente, os grandes déficits fiscais e o aumento da emissão de dívida pública.

... Pela previsão do BlackRock, o retorno da Note-10 anos deve atingir 5% ou mais em um horizonte mais distante. Ontem, fechou a 4,833%, contra 4,715% na véspera, aproximando-se dos recordes em 17 anos.

... O juro da T-note de 2 anos subiu a 5,203% (de 5,096% na 2ªF) e o do T-bond de 30 anos avançou a 4,931% (4,852%). A taxa da Note de 5 anos atingiu o nível mais alto desde 2007, perto da marca de 4,90%, em 4,894%.

MORNO - No câmbio, o dólar não seguiu o estresse dos Treasuries, ficando praticamente estável (+0,01%) frente à cesta de moedas do DXY (106,250 pontos).

... A moeda perdeu terreno para o euro (US$ 1,0575), mas conseguiu sustentar leve alta contra o iene (149,76/US$) e a libra (US$ 1,2182), que sentiu a desaceleração no crescimento dos salários no Reino Unido.

... O dado passou do recorde de +7,9% em julho para +7,8% em agosto, reforçando a tese de que o BoE não precisará elevar juros na próxima reunião, segundo o CMC Markets.

... Em Wall Street, o dia foi de balanços no setor financeiro. Goldman Sachs caiu 1,60%, mesmo após trazer lucro de US$ 2,06 bilhões no trimestre, ou US$ 5,47 por ação, acima do esperado (US$ 5,31).

... Já o Bank of America subiu 2,33%, depois de apresentar lucro líquido de US$ 7,8 bilhões, ou US$ 0,90 por ação, também acima da projeção do mercado, de US$ 0,82 por ação.

... Apesar da disparada dos Treasuries e do ataque a um hospital na faixa de Gaza terem gerado volatilidade nos mercados, os índices de Wall Street encerraram a sessão perto da estabilidade.

... O Dow Jones subiu 0,04%, aos 33.997,65 pontos, enquanto o S&P 500 cedeu 0,01%, aos 4.373,20 pontos. Já o Nasdaq caiu 0,25%, aos 13.533,75 pontos, pressionado pelas ações de fabricantes de chips.

... Nvidia (-4,68%) e Intel (-1,37%) foram mal, após o Departamento de Comércio dos EUA anunciar o aumento das restrições à venda de semicondutores para a China.

... A Casa Branca tem receio de que os chineses aprimorem a tecnologia de inteligência artificial para uso militar.

EM TEMPO... VALE informou que produção de minério no 3Tri foi de 86,24 milhões de toneladas, redução de 4% na comparação anual; venda de minério de ferro foi de 69,7 mt, aumento de 6,6% contra igual período de 2022...

... Preço realizado do minério de ferro foi de US$ 105,1/ton, alta de 13,5% sobre mesmo trimestre do ano passado...

... Produção de cobre no 3TRI foi de 81,6 mil toneladas, alta de 9,8% ante mesmo período de 2022; venda de cobre foi de R$ 73,8 mil toneladas, avanço de 4,7% ante 3TRI22...

... O MP do Espírito Santo protocolou petição em que cobra R$ 100 bilhões da Vale, BHP e Samarco pelo rompimento da Barragem do Fundão, ocorrido em 5 de novembro de 2015, em Mariana (MG). 

PETROBRAS informou que o processamento de gás natural no pré-sal foi recorde em setembro, somando 28,96 milhões de m³/dia; recorde inclui unidades de Caraguatatuba e Cabiúnas...

... Estatal assinou contrato de dez anos com a Excelerate Energy para afretamento do navio regaseificador (FSRU) Sequoia; serviço entrará em vigor em 1º/1/24.

MRV. Lançamentos somaram R$ 1,811 bilhão no 3TRI, alta de 2,9% na comparação anual, segundo prévia operacional; vendas líquidas atingiram R$ 2,213 bilhões, avanço de 54,5% ante mesmo período do ano passado.

ALLOS, ex-Aliansce Sonae, será negociada na B3 com o novo ticker #ALOS3 a partir do dia 25.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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