Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[26/04/24]

… O iene ampliou a desvalorização no início da madrugada, com o dólar valendo 156, após o BoJ manter o juro entre 0% e 0,1%, apesar de alertas de Kanzuo Ueda de que poderá subir o juro para conter a contínua depreciação da moeda. O mercado ainda espera uma intervenção no câmbio. Nos EUA, o susto com a forte alta da inflação do 1Tri elevou a expectativa para o PCE de março, que será divulgado daqui a pouco (às 9h30), com elevado potencial de volatilidade. O dado está sendo apontado como decisivo para orientar a ação do Fed. Em Wall Street, repercutem os balanços de Alphabet, que saltou de 11% no after hours, da Microsoft (+4,4%) e da Intel, com um tombo de 7,75%. Aqui, o IPCA-15 de abril (sai às 9h) deve desacelerar, mas os ativos domésticos continuam reféns do cenário externo pesado.

… Enquanto o índice de preços de gastos com consumo (PCE) saltou de 1,4% no 4Tri/2023 para 3,4% no 1Tri (taxa anualizada), a primeira leitura do PIB dos EUA teve crescimento de 1,6%, bem abaixo do consenso de +2,4% e da expansão de 3,4% no 4Tri/2023.

… O núcleo do PCE, a medida de referência do Fed para a inflação, acelerou de 2% para 3,7% na margem.

… Os dados renovaram a expectativa de uma postura conservadora do Fomc, que se reúne na próxima 4ªF, 1º de maio, provocando nova queda das ações e alta das taxas dos Treasuries. A curva de juros voltou a mostrar somente um corte de 25pbs neste ano (20%).

… Se o PCE mensal hoje vier acima das previsões pode fortalecer apostas ainda mais hawkish nos juros, descartando quedas em 2024, ou até mesmo, provocando especulações sobre a possibilidade um aumento para combater a inflação persistente.

… Por outro lado, a atividade abaixo do esperado e a inflação acima geraram mal-estar muito grande em NY, com a inevitável comparação de que a economia americana pode caminhar para a estagflação, em um cenário bem diverso do soft landing previsto pelo Fed.

… As previsões são de leve desaceleração do índice cheio do PCE, para 0,3% em março, de 0,33% em fevereiro (2,6% anualizado, de 2,5%), e alta do núcleo, de 0,27% em fevereiro para 0,3% em março, com a inflação em 12 meses recuando de 2,8% para 2,7%.

… Às 11h, também é importante o sentimento do consumidor americano medido pela Universidade de Michigan, com previsão de ceder para 77,9 em abril, de 79,4 em março. O índice traz ainda as expectativas de inflação para um ano e cinco anos.

IPCA-15 – Meia hora antes do PCE nos Estados Unidos, o IBGE divulga (9h) o IPCA-15 de abril, que deve desacelerar para 0,29%, segundo a mediana das estimativas apuradas pelo Broadcast, de 0,36% em março. As projeções variam de 0,16% a 0,38%.

… Para a inflação em 12 meses, a mediana indica desaceleração de 4,14% em março para 3,85% em abril.

… A melhora do comportamento dos preços dos alimentos e da gasolina deve ajudar o IPCA-15 a arrefecer, embora alguns alimentos in natura ainda devam exercer pressão de alta neste mês. Economistas preveem alívio também em transportes.

… Já a média dos núcleos deve acelerar entre março e abril, de 0,23% para 0,25%.

… As medianas também indicam aceleração dos bens industriais (de -0,02% para 0,03%), serviços (de 0,07% para 0,17%) e dos serviços subjacentes (de 0,40% para 0,41%), enquanto os preços livres devem repetir a variação de 0,24%.

… Em contrapartida, os preços administrados (de 0,70% para 0,42%) e da alimentação no domicílio (1,04% para 0,73%) devem recuar.

CAMPOS NETO – Ainda na agenda, o presidente do BC volta a proferir palestra nesta 6ªF, no evento Cenário e Perspectivas para o Brasil, promovido pelo Young Presidents Organization (YPO), em São Paulo. O evento terá transmissão online (9h).

… Às 10h, o Tesouro divulga o Boletim Trimestral de Estatísticas Fiscais do Governo.

LULA – Presidente cumpre agendas em Belo Horizonte e São José dos Campos, acompanhado do ministro Fernando Haddad.

MAIS AGENDA – Às 7h30, o BC da Rússia anuncia decisão sobre juros e, nos EUA, Baker Hughes informa poços de petróleo em operação.

… Calendário dos balanços em NY prevê Chevron e ExxonMobil, antes da abertura. Na B3, tem Hypera após o fechamento.

MAIS DINHEIRO NO CAIXA – Haddad teve duas boas notícias nesta 5ªF: a primeira, que fez também a alegria dos acionistas da Petrobras, é de que Lula teria autorizado o pagamento da segunda parcela dos dividendos extraordinários, ainda retida.

… Segundo apurou a jornalista Célia Froufe, do Broadcast, a distribuição será feita em algum momento do segundo semestre.

… Isso deve representar mais R$ 6,3 bilhões para o caixa do Tesouro, dobrando o que já entrou com o pagamento da primeira parte.

… A outra boa notícia veio à noite, quando o ministro Cristiano Zanin (STF) atendeu ao pedido do governo e suspendeu trechos da lei que prorrogou a desoneração da folha dos municípios e de setores produtivos até 2027.

… Ele é relator do caso e já levou a decisão ao referendo do plenário virtual, a partir desta 6ªF.

… A ação foi ajuizada pela AGU, sob argumento de que a lei não demonstrou o impacto financeiro da medida. Zanin concordou que, sem indicação de fontes de recursos, pode ocorrer “um desajuste significativo nas contas públicas e um esvaziamento do regime fiscal”.

PACHECO – Após a decisão de Zanin, o presidente do Senado reagiu duramente, afirmando, em nota, que o governo “erra ao judicializar a política e impor suas próprias razões, num aparente terceiro turno de discussão” sobre a desoneração da folha de pagamentos.

… E promete barulho… “Também cuidarei das providências políticas que façam ser respeitada a opção do Parlamento pela manutenção dos empregos e sobrevivência de pequenos e médios municípios”.

… Pacheco disse que se reunirá hoje com a Consultoria do Senado e convocará uma reunião extraordinária de líderes para discutir o tema.

REFORMA TRIBUTÁRIA – A equipe econômica passou o dia explicando os detalhes do projeto de regulamentação da reforma, enquanto especialistas ainda tentam decifrar as mais de 350 páginas e os 500 artigos. Mas as primeiras críticas já surgem.

… Para o economista-chefe da Warren Investimentos, Felipe Salto, a alíquota básica do novo IVA deverá ficar em torno de 33%, acima da alíquota padrão média estimada pelo governo federal, de 26,5%. “Teríamos o maior IVA do mundo.”

… Salto avalia que a alíquota padrão deverá ficar mais alta devido à informalidade além do previsto pelo governo e da necessidade de criação dos fundos de compensação, previstos na reforma, que, segundo ele, deverão ser financiados pela nova alíquota.

… Além disso, cita a possibilidade de aumento do número de itens e serviços com alíquotas diferenciadas, as exceções, afirmando que é natural que os parlamentares queiram “deixar sua marca” e sejam influenciados pelos lobbies setoriais.

… Entre os pontos passíveis de crítica no texto, aponta ainda a falta de esclarecimento sobre o funcionamento do Comitê Gestor do IBS, imposto que irá substituir os atuais ISS, municipal, e ICMS, estadual, e que “ninguém sabe ao certo como vai funcionar”.

… Na avaliação dele, ao contrário do propagado pelo governo, a reforma apresentada não traz simplificação do sistema tributário.

PIOR DE DOIS MUNDOS – Assim que foi recebido o PIB mais baixo que o esperado e o PCE trimestral mais alto que as expectativas, os dados geraram especulações sobre possível estagflação nos Estados Unidos.

… O PCE trimestral chocou o mercado, antecipando um dado mensal preocupante hoje.

… “O aumento da inflação é a verdadeira história deste relatório do Departamento do Comércio”, disse, em nota, Olu Sonola, chefe de pesquisa econômica dos Estados Unidos na Fitch Ratings.

… “Se o crescimento continuar a desacelerar lentamente, mas a inflação voltar a subir, a expectativa de um corte nas taxas de juro da Fed em 2024 começa a parecer cada vez mais fora de alcance”, escreveu.

… Sobre o temor de estagflação, ele pode crescer e afetar o mercado se a inflação piorar, o que levaria a uma alta de juros, disse Laura Henderson (Stifel, Nicolaus & Co.), ao MarketWatch.

… “Aumentos de juros agora entraram no debate e há potencial para alta das taxas se a inflação continuar acima do esperado.”

… Alertas sobre a possibilidade de estagflação nos EUA surgiram em 2021, em 2022 e em 2023 – apenas para serem substituídos este ano pela perspectiva de que a economia dos Estados Unidos permaneceria forte com queda da inflação.

… Os dados de ontem alteraram inesperadamente essa narrativa.

… O PCE elevou os juros dos Treasuries e pesou sobre os índices de ações. O retorno da note de 2 anos subiu para 4,994% (de 4,9321%), e o da note de 10 anos avançou a 4,700% (de 4,6422%). O juro do T-bond de 30 anos subiu a 4,812% (de 4,7712%).

… Entre as ações, Meta desabou 10,6% após o balanço com guidances que não agradaram. Tesla (+5%) e Nvidia (+3,7%) compensaram parcialmente o tombo da dona do Instagram, mas o Nasdaq ainda caiu 0,64%, aos 15.611,76 pontos.

… O Dow Jones cedeu 0,97% (38.086,25 pontos) e o S&P500 recuou 0,46% (5.048,42 pontos).

… O dólar correu na contramão e o índice DXY caiu 0,24%, a 105,598 pontos. A moeda se firmou contra o iene, que caiu 0,22%, a 155,62/US$, horas antes da decisão de política monetária do BoJ. Mas cedeu antes as europeias.

… A imprensa japonesa relatou ontem que o BC local considera reduzir compras de títulos de dívida pública como uma forma de endurecer a política monetária e conter a queda do iene.

… O euro subiu 0,26%, a US$ 1,0731. Joaquim Nagel, presidente do Bundesbank e membro do BCE, afirmou que a transição verde vai gerar mais inflação e exigirá juros restritivos nos próximos anos. A libra teve alta de 0,39%, a US$ 1,2514.

DE PÉ ATRÁS – No cabo de guerra entre os dois maiores pesos do Ibovespa o resultado foi quase um empate. O índice fechou perto da estabilidade (-0,08%), aos 124.645,58 pontos, com a alta de Petrobras compensando as perdas da Vale.

… O mercado também ficou de pé atrás com os dados do PIB e da inflação divulgados pelos EUA, que penalizou os ativos em NY.

… Os papéis da Petrobras ficaram entre as maiores altas do índice após a assembleia de acionistas aprovar a distribuição de 50% de dividendos extraordinários (R$ 2,89/ação) e o governo sinalizar que pretende pagar os demais 50% até o fim do ano.

… A ação ON subiu 2,26% (R$ 44,25) e a PN ganhou 2,40% (R$ 42,22). A alta de 0,84% no Brent, a US$ 87,77 por barril, foi outro suporte.

… Vale terminou em baixa de 2,11% (R$ 62,22), repercutindo o balanço do 1Ttri24 divulgado na véspera e a notícia de que a concorrente BHP pretende comprar a Anglo American. Foi na contramão da alta de 1,03% do minério de ferro em Dalian.

… Entre os bancos, o dia foi de perdas modestas: Itaú caiu 0,56% (R$ 31,68), Bradesco PN, -0,07% (R$ 13,66) e BB, -0,44% (R$ 27,38).

… Hypera, que divulga balanço esta noite, liderou as baixas, com -5,66% (R$ 27,15), seguida pelas administradoras de shoppings Iguatemi, que caiu 5,04% (R$ 20,33) e Allos (-4,91%; R$ 20,54).

… Cogna disparou 7,50% (R$ 2,15) após o JPMorgan elevar a recomendação do papel, de neutra para compra. Na sequência, subiram Yduqs, +5,73% (R$ 15,12) e Petz, +3,00% (R$ 4,80).

… O câmbio até ensaiou uma apreciação pela manhã, mas depois de divulgados os dados americanos, em especial o PCE trimestral, o dólar ganhou força. A moeda à vista subiu 0,30%, a R$ 5,1635.

… Em relatório divulgado ontem defendendo compras de real contra o iene, o BofA avaliou que a “virada hawkish” do Banco Central e a expectativa de PIB mais forte este ano vão dar suporte à moeda brasileira.

… “De um ponto de vista de valuation, o real brasileiro está barato e deve se beneficiar de grandes diferenciais de juros reais e de surpresas positivas no crescimento econômico”, escreveu o time de estratégia do banco.

… Ontem, o BC informou que o fluxo cambial foi negativo em US$ 1,113 bilhão na semana passada (de 15 a 19 de abril), com saída líquida de US$ 4,164 bilhões pelo canal financeiro e entrada líquida de US$ 3,051 bilhões via comércio exterior.

… Em abril, até o dia 19, o fluxo total ainda é positivo em US$ 165 milhões.

… Nos DIs houve uma descompressão nas taxas mais curtas depois de Arthur Lira sinalizar que a PEC do Quinquênio não deverá prosperar na Câmara. “Não sei nem se vai andar, depois de tanta repercussão no Senado”, disse à GloboNews.

… Vencimentos médios e longos foram mais pressionados pelos Treasuries e pelo dólar, após o PCE trimestral forte nos EUA.

… O juro para Jan25 caiu a 10,335% (de 10,341%) e o Jan26, a 10,600% (de 10,619%). O Jan27 subiu a 10,940% (de 10,925%), o Jan29, a 11,455% (de 11,384%), o Jan31, a 11,670% (de 11,578%), e o Jan33, a 11,740% (de 11,647%).

EM TEMPO… CIELO reportou, ontem à noite, lucro líquido recorrente de R$ 503,1 milhões (+14,1% sobre o 1Tri/2023 e 12% acima das estimativas ao Broadcast). O Ebitda ficou em R$ 746,7 milhões (-24,9%) e a receita em R$ 2,563 bilhões (-0,3%).

MULTIPLAN. Dona de uma rede com 20 shopping centers, teve lucro líquido de R$ 267 milhões (+28,9% sobre o 1Tri/2023). O Ebitda de R$ 390 milhões (+9,3%) e a receita líquida de R$ 523,6 milhões (+11%) ficaram acima do esperado pelos analistas.

ENGIE. Aprovou a distribuição de dividendos mínimos obrigatórios e complementares no valor de R$ 994,455 milhões, R$ 1,2188/ON. As

ações da companhia passam a ser negociadas como “ex-dividendos” a partir do dia 7/5…

… Os valores de juros sobre o capital próprio (JCP) de R$ 145 milhões, R$ 0,1777/ação, serão pagos na mesma data.

BANRISUL. Pagará R$ 74.926.034,11 em dividendos complementares: R$ 0,18314318/ON, R$ 0,20145750/PNA e R$ 0,18314318/PNB…

… As ações passam a ser negociadas “ex-direito” a partir de 2 de maio.

USIMINAS. Aprovou a distribuição de R$ 330,344 milhões em dividendos: R$ 0,2573/ON e R$ 0,2830/PN…

… Os papéis serão negociados “ex-dividendos” a partir de hoje.

SABESP. Distribuirá juros sobre o capital próprio (JCP) de R$ 984,527 milhões, equivalente a R$ 1,4404 por ação ordinária…

… As ações serão negociadas como “ex-juros” a partir de hoje.

ELETROBRAS. Obteve a aprovação de debenturistas para seguir com a venda de sua participação na transmissora de energia Isa Cteep, numa operação que pode movimentar R$ 5 bilhões, segundo a Coluna do Broadcast.

LIGHT. Credores suspenderam a assembleia realizada nesta 5ªF e remarcaram a reunião para 29 de maio.

COPASA. Aprovou a 19ª emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, em duas séries, para distribuição pública, no valor de R$ 1,3 bilhão.

EVEN. Concluiu a venda de 19.700.000 ações de emissão da Melnick Desenvolvimento Imobiliário, representativas de 9,55% do capital social, ao preço unitário de R$ 4,81 por ação, totalizando R$ 94.757.000,00.

… Assim, a Even passou a deter 47.752.828 ações de emissão da Melnick, representativas de 23,15% do capital social.

ITAÚ. Conselho de administração reelegeu os diretores para mais um mandato em seus respectivos cargos, incluindo o presidente do banco, Milton Maluhy, além de 12 diretores integrantes do comitê executivo e outros 20 diretores.

… Foram reconduzidos à copresidência do conselho Pedro Moreira Salles e Roberto Setubal.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online
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