Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[22/04/24]

… A agenda internacional tem entre os destaques o PIB/1TRI nos EUA (5ªF) e o PCE (6ªF), a medida preferida de inflação do Fed, que pode trazer nova onda de estresse para os mercados se vier forte. Também é importante a decisão de política monetária do BoJ (6ªF), após o alerta de Kazuo Ueda de que o Japão “provavelmente” voltará a subir os juros. Em Wall Street, pesos-pesados da tecnologia divulgam seus balanços nesta semana, entre os quais, Meta, Microsoft e Alphabet. Aqui, a B3 abre a temporada de resultados, incluindo Usiminas (amanhã) e Vale (4ªF). Hoje, os investidores repercutem a decisão da Petrobras de distribuir 50% dos dividendos extraordinários. Entre os indicadores, o IPCA-15 sai na 6ªF, enquanto o governo tenta desarmar as pautas-bomba no Congresso.

… O ministro Fernando Haddad antecipou a volta de Washington para assumir pessoalmente as negociações. As pressões por mais gastos em diferentes projetos que tramitam no Legislativo têm um impacto estimado de R$ 70 bilhões somente neste ano.

… Entre as preocupações estão o pagamento de quinquênios para juízes e promotores (a PEC do Quinquênio), com custo de R$ 42 bilhões ao ano, a desoneração previdenciária de municípios e do Programa Emergencial de Retomada do Setor de Eventos (Perse).

… Há o risco, ainda, de derrubada de vetos em R$ 5,6 bilhões em emendas de comissão e no calendário para pagamento de emendas.

… O governo acredita que alguns projetos estão colocados apenas para pressionar por negociações.

… O presidente Lula deve se reunir nesta semana com os presidentes da Câmara, Arthur Lira, e do Senado, Rodrigo Pacheco, para ajudar a baixar a poeira, após a escalada da tensão entre o Legislativo e o ministro das Relações Institucionais, Alexandre Padilha.

… A PEC do Quinquênio, que prevê aumento de 5% nos vencimentos de juízes a cada cinco anos, foi aprovada na última semana na CCJ do Senado, e já incluiu procuradores e outras carreiras. O maior receio é de um efeito cascata, que pode ser a pá de cal no ajuste fiscal.

… Pacheco, autor da PEC, resiste em retirar a pauta do plenário, mas avisou o Planalto que não terá pressa para votar em plenário.

… O presidente do Senado aguarda negociações com o ministro da Fazenda, Fernando Haddad, para acelerar a renegociação das dívidas dos Estados. Minas Gerais, domicílio eleitoral de Rodrigo Pacheco, é um dos entes mais afetados.

A CONTA NÃO FECHA – A projeção de gastos para os próximos anos mostra que o aumento de despesas obrigatórias – entre elas os benefícios previdenciários e os pisos constitucionais de Saúde e Educação – vão pressionar cada vez mais o arcabouço.

… Essas despesas têm regras que as fazem crescer num ritmo mais acelerado do que o do limite da regra fiscal.

… As despesas com Saúde e Educação terão crescimento real de até 4% ao ano até 2028, acima, portanto, dos 2,5% previstos pela âncora geral, segundo estimativas feitas pelo economista Fábio Serrano, do BTG Pactual, no Estadão.

… “Em algum momento, o crescimento das despesas irá inviabilizar o limite de gastos previsto no arcabouço fiscal”, diz Serrano, que vê no mercado uma preocupação crescente de que esse debate possa ser antecipado para 2024.

… Só com a Saúde, os gastos mínimos devem consumir todo o espaço das despesas discricionárias (não obrigatórias) no Orçamento até 2028, mantidas as regras e os parâmetros atuais, não sobrando mais nada para investimentos em outras áreas, incluindo o PAC.

… Para a Previdência, as projeções também indicam alta real acima do teto. Se nada for feito, o risco é de um “apagão orçamentário”.

… Economistas ouvidos pela reportagem concordam que o governo terá de escolher entre manter de pé o arcabouço e continuar com os gastos mínimos com Saúde e Educação, que não parecem ter a menor chance de serem revistos no governo Lula.

FALTAM R$ 50 BI – Ainda no Estadão, o governo calcula que precisa de R$ 50 bilhões extra até o final de agosto, quando apresentará o projeto de Orçamento/2025, para garantir uma meta fiscal neutra no próximo ano.

… É consenso na equipe econômica que será necessário apresentar novas medidas de arrecadação e criar a viabilidade política para isso.

… O último relatório de Projeções Fiscais do Tesouro, publicado em março, indicava que para atingir a meta de 0,50% do PIB em 2025, antes da revisão fiscal, o governo precisaria buscar R$ 123,9 bilhões de receitas extras.

… Em 2026, cujo alvo anterior era de superávit de 1% do PIB, o esforço de arrecadação teria de ser ainda maior, de R$ 172 bilhões.

O QUE DIZ O TESOURO – Em reunião com a equipe da Warren Rena, Rogério Ceron reiterou o compromisso com o cumprimento da meta primária de déficit zero este ano, dizendo que, se houver frustração, os gatilhos previstos no arcabouço serão acionados.

… Se o governo não conseguir cumprir a meta, as despesas só poderão crescer 50% da variação da receita no ano seguinte, não 70%.

… O secretário repetiu que será preciso judicializar a desoneração da folha, sobretudo a medida que reduz a contribuição previdenciária dos municípios. Sobre o Perse, disse que o governo espera negociação favorável, com economia de R$ 10 bilhões a R$ 15 bilhões.

… Em uma nova versão do projeto que altera o Programa Emergencial de Retomada do Setor de Eventos, enviada ao Congresso na 6ªF, o Ministério da Fazenda prevê que as renúncias tributárias relacionadas ao programa terminem em 2027.

… Segundo minuta, o benefício seria mantido em 100% em 2024, cairia para 50% em 2025 e para 25% em 2026.

REFORMA TRIBUTÁRIA – Diretora de relações institucionais da Secretaria Extraordinária da Reforma Tributária do Ministério da Fazenda, Camilla de Oliveira Cavalcanti, confirmou que o projeto de regulamentação será entregue nesta semana ao Congresso.

PESQUISA – Ipec divulgado neste domingo mostra que a avaliação negativa do governo Lula supera a positiva em oito das sete áreas medidas. As piores avaliações são para temas da economia, seguidos por segurança pública e saúde (42% de ruim e péssimo).

… Já o combate à inflação é considerado ruim ou péssimo por 46%, o desemprego por 39% e o combate à fome e à pobreza por 38%.

… A avaliação sobre a educação é a única que apresenta números positivos superiores aos negativos, com 38% de bom e ótimo.

PETROBRAS – Confirmou em fato relevante na 6ªF à noite que o Conselho de Administração decidiu o pagamento de 50% dos dividendos extraordinários que haviam sido integralmente retidos, na divulgação do balanço.

… A proposta será levada ainda à Assembleia Geral Ordinária (AGO) da empresa que será realizada na próxima quinta-feira, 25 de abril.

… O caixa da União deverá ficar com cerca de R$ 6 bilhões do que será distribuído. O total de dividendos soma R$ 43,9 bilhões.

… O presidente da Petrobras, Jean Paul Prates, disse ao Broadcast, que a discussão sobre o pagamento dos proventos só foi iniciada por volta das 18h30, após o fechamento do mercado de ações, para evitar vazamentos.

… Mas o mercado operou a aposta de que o tema seria definido. As ações ordinárias subiram 4% (leia abaixo).

… Prates explicou que a proposta levou em conta todas as fundamentações do endividamento da empresa e dos investimentos, que não serão afetados. Segundo ele, a reunião do Conselho ocorreu sem problemas, “foi harmônica, uma atmosfera legal”.

PAC DO MAR – No Globo, representantes da Petrobras levaram na semana passada ao governo um programa para incentivar a retomada da indústria naval brasileira, num agrado de Jean Paul Prates ao presidente Lula, que quase trocou o comando da empresa.

MINERAÇÃO – Na Folha, o governo planeja mudar o arcabouço legal da mineração para forçar empresas do setor a explorarem, de fato, suas unidades produtivas. O diagnóstico é que há milhares de minas paradas pelo País.

… Lula está convencido de que a medida movimentaria um volume de recursos na economia comparável aos investimentos da Petrobras.

… Segundo apurou o jornal, a movimentação do governo pelas novas regras tem como um dos alvos principais a brasileira Vale, mas empresas como a australiana BHP Billiton e a anglo-australiana Rio Tinto também seriam atingidas.

AGENDA – Além do IPCA-15 de abril (6ªF), a semana ainda pode receber as contas do Governo Central nos próximos dias (sem data), para as quais, o mercado projeta um superávit primário de R$ 1,4 bilhão, na mediana de pesquisa Broadcast.

… Amanhã (3ªF), estão no calendário dos indicadores as terceiras prévias do IPC-Fipe e do IPC-S de abril, e o relatório Focus.

… Na 4ªF, confiança do consumidor da FGV e, na 5ªF, reúne-se o Conselho Monetário Nacional com Haddad, Tebet e Campos Neto.

… Hoje, Campos Neto faz palestra em evento da Legend Capital, em São Paulo. O evento é aberto à imprensa por meio de transmissão no YouTube, a partir das 11h15. Às 14h30, fala no seminário Brasil Hoje, promovido pela Esfera Brasil, em São Paulo.

LULA – Lança às 10h no Palácio do Planalto o programa Acredita, voltado a fomentar o crédito no País.

BALANÇOS – Na B3, começa a temporada dos balanços com Usiminas (amanhã, 3ªF), Assaí, Neoenergia e Vale (4ªF, 24), Klabin e Multiplan (5ªF, 25), Quero-Quero e Hypera (6ªF, 26). Leia abaixo no Em tempo… mais sobre companhias abertas.

… Em NY, as high techs movimentam os pregões, com os resultados da Meta, IBM e AT&T (4ªF) e Microsoft e Intel (5ªF). Amanhã (3ªF) tem Tesla, que cortou preços de vários modelos de seus carros nos EUA, China e Europa. Hoje (2ªF), sai Verizon, antes da abertura.

MAIS INDICADORES – Índice de atividade nacional do Fed de Chicago será divulgado hoje (9h30); na zona do euro, sai o índice de confiança do consumidor de abril (11h). Christine Lagarde (BCE) participa de evento na Universidade de Yale (12h30).

… No restante da semana são destaques, além do PIB/1Tri (5ªF) e do PCE de março (6ªF), os índices PMI no Reino Unido, na zona do euro e nos Estados Unidos, além de vendas de casas novas – todos amanhã (3ªF). No Japão, sai inflação (5ªF) antes da reunião do BoJ (6ªF).

… Em evento do Peterson Institute for International Economics (PIIE), na 6ªF, o presidente do Banco do Japão, Kazuo Ueda, disse que, a depender da evolução dos próximos dados econômicos, em especial da inflação subjacente, o BoJ poderá voltar a aumentar juros.

… Ueda explicou que, para tomar as decisões, o BoJ levará em conta principalmente o impacto dos aumentos salariais recentes nos preços, sobretudo no segmento de serviços. Segundo ele, a instituição adotará uma abordagem “cautelosa” ao definir os passos seguintes.

CHINA HOJE – PBoC manteve inalteradas as taxas de juros de referência (LPRs) de um ano em 3,45%, e de cinco anos em 3,95%.

GUERRA – Irã e Israel mantiveram o silêncio sobre o ataque à região próxima de Isfahan, confirmando uma retaliação pontual e limitada, que, por ora, põe fim aos riscos de uma guerra entre os dois países e sinalizam uma distensão nas hostilidades.

… Já os políticos de Israel criticaram duramente neste domingo a provável imposição de sanções dos Estados Unidos a uma unidade de soldados ultraortodoxos nas forças armadas israelenses (provavelmente o Netzah Yehuda), esperada para esta 2ªF.

… O ministro ultranacionalista da segurança nacional de Israel, Itamar Ben-Gvir, disse que os EUA cruzaram uma “linha vermelha” e Tally Gotliv, membro do partido Likud, de Netanyahu, acusou os Estados Unidos de antissemitismo.

… O primeiro-ministro israelense, Benjamin Netanyahu, prometeu “combater isso com todas as minhas forças”.

… O secretário de Estado americano, Antony Blinken, disse, na 6ªF, que várias unidades militares israelenses violaram a Lei Leahy, que proíbe a ajuda dos Estados Unidos a unidades militares estrangeiras que cometeram violações dos direitos humanos.

… O Netzah Yehuda, ou Judeia para Sempre, é historicamente baseado na Cisjordânia ocupada, e tem alguns de seus membros ligados a abusos contra palestinos. Representa apenas uma pequena parte da presença militar de Israel no território.

… O batalhão foi transferido para a fronteira sul com Gaza, depois que o ataque do Hamas em 7 de outubro desencadeou a guerra.

… Ao mesmo tempo, Israel prometeu expandir sua ofensiva terrestre contra o Hamas na cidade de Rafah, Gaza e na fronteira com o Egito.

… “Nos próximos dias, vamos aumentar a pressão política e militar contra o Hamas, porque essa é a única forma de trazer nossos reféns de volta e conquistar vitória”, disse Netanyahu em um vídeo, prometendo “desferir mais golpes dolorosos sobre o Hamas em breve”.

NA UCRÂNIA – Líderes saudaram, neste domingo, o pacote de ajuda de US$ 60,8 bilhões ao país aprovado pela Câmara dos EUA para mais armas. O Kremlin, por sua vez, alertou que essa ajuda “arruinaria ainda mais” a Ucrânia e causaria mais mortes.

PAUSA PARA DESCANSO – A semana de recados duros de Roberto Campos Neto e de dirigentes do Fed terminou com o mercado doméstico aparando perdas nas bolsas, no dólar e nos juros.

… A resposta limitada de Israel ao Irã, com um ataque que não danificou a infraestrutura nuclear do país islâmico, e uma agenda vazia abriram espaço na 6ªF para uma tomada de fôlego nos ativos, muito castigados na semana.

… Levada pelos rumores de liberação dos dividendos extraordinários – confirmados depois, na noite de 6ªF – Petrobras disparou e amparou a alta de 0,75%, aos 125.124,30 pontos no Ibovespa. Mas na semana houve queda de 0,65%.

… O giro foi alto, de R$ 29,1 bilhões, com exercício de opções sobre ações.

… Petrobras ON subiu 4,07% (R$ 42,72) e ficou entre as maiores altas do Ibov. O papel PN ganhou 1,71% (R$ 40,53). Ambos tiveram ligeira ajuda do Brent, que subiu 0,21% no dia, a US$ 87,29 por barril.

… Vale também deu suporte à recuperação do índice, com alta de 1,64%, a R$ 63,36, apesar da queda de 0,34% do minério em Dalian.

… Entre os bancos, a sessão foi negativa. Itaú Unibanco caiu 0,57% (R$ 31,55), Bradesco PN cedeu 0,94% (R$ 13,64) e Banco do Brasil recuou 0,79% (R$ 27,71).

… Petz disparou 37,14% (R$ 4,80) com o anúncio de fusão com a concorrente Cobasi. CVC subiu 6,67% (R$ 1,92) e Alpargatas avançou 5,88% (R$ 9,00), recuperando-se de perdas recentes.

… A ponta negativa do Ibovespa trouxe Embraer, queda de 2,86% (R$ 30,92), com investidores embolsando lucros após o papel acumular alta de 38% neste ano.

… Também caíram Cteep (-2,66%; R$ 25,25), JBS (-1,38%; R$ 22,12) e Azul (-1,29%; R$ 9,94), ainda repercutindo rumores de fusão com a Gol (-2,84%; a R$ 1,37).

… O movimento positivo atingiu o câmbio, com o dólar devolvendo parte da alta acumulada na semana. A moeda cedeu 0,97%, a R$ 5,1994, mas ainda subiu 1,53% sobre a 6ªF anterior.

… Investidores estrangeiros mostraram maior apetite por ações locais, especialmente Petrobras, e foram atraídos pelo diferencial favorável de juros na renda fixa, após o mercado revisar para cima as apostas para a Selic.

… Ao Broadcast, operadores relataram desmonte de posições defensivas de estrangeiros, que ao longo da semana elevaram sua posição comprada para mais de US$ 70 bilhões, novo pico histórico.

… Pode ter ocorrido também abandono de apostas especulativas amparadas na expectativa de intervenção do Banco Central no câmbio, algo que RCN negou várias vezes em Washington.

… A descompressão no dólar e o recuo nos retornos dos Treasuries ajudaram os juros a devolver parte dos fortes prêmios da semana.

… Mas as taxas mudaram de patamar. Apesar da queda, na semana os vencimentos mais curtos ganharam quase 0,30pp com a reprecificação da Selic e do timing de corte de juros pelo Fed. Os longos subiram cerca de 0,08pp.

… No fechamento, o juro para Jan25 caiu a 10,355% (de 10,425%) e o Jan26, a 10,525% (10,735%). O Jan27 caiu a 10,800% (11,020%); o Jan29, a 11,225% (11,404%), o Jan31, a 11,430% (11,572%) e o Jan33 cedeu a 11,520% (11,614%).

PROVA DOS NOVE – Wall Street foi tomada pela cautela ao fim de uma semana de perdas fortes para o Nasdaq e o S&P 500 na medida em que se aproxima a divulgação de balanços de grandes companhias, como as big techs.

… O limitado ataque de Israel ao Irã manteve a preocupação de uma escalada de tensão no Oriente Médio, mas ficou em segundo plano.

… O alerta sobre as techs foi ligado já na 4ªF após a fornecedora de chips de IA ASML informar um guidance que decepcionou o mercado.

… Na 6ªF, a fabricante de servidores de IA Super Micro Computer (SMC) não divulgou seus números preliminares, como o previsto, aumentando ainda mais o temor com a demanda por equipamentos de inteligência artificial.

… A ação da empresa despencou 23% no Nasdaq, e levou outras junto, como a Nvidia, que caiu 10%, com investidores tentando se proteger antes da divulgação dos balanços de algumas big techs.

… Esta semana, quatro das sete “magníficas” (Microsoft, Tesla, Alphabet e Meta) informam resultados do primeiro trimestre.

… São esperados não apenas balanços sólidos, mas também guidances ambiciosos, já que o setor de tecnologia esteve por trás do avanço de mais de 10% dos índices de ações no 1º trimestre.

… Espera-se agora que esse otimismo se traduza em números reais.

… “Num ambiente onde há muita incerteza sobre os juros do Fed e tensões geopolíticas em alta, se as empresas não derem perspectivas positivas de crescimento esse pode ser o fator que vai pesar sobre ações”, disse Anthony Saglimbene (Ameriprise), à Reuters.

… Em meio à cautela, o Nasdaq puxou a queda dos índices com -2,05%, a 15.282,01 pontos. S&P 500 perdeu o patamar dos 5 mil pontos depois da sexta queda seguida, a mais longa sequência de perdas desde outubro de 2022. Caiu 0,88% e fechou em 4.967,23.

… Na contramão, o Dow Jones subiu 0,56%, a 37.986,36, puxado por Americana Express (+6,2%), com o balanço que agradou.

… Na semana, o Nasdaq caiu 5,64%, o S&P 500 perdeu 3,18% e o Dow Jones ficou estável.

… A fuga do risco aumentou a demanda e reduziu os juros dos Treasuries, com a note de 2 anos se afastando dos 5%, a 4,977% (de 4,9894%, na véspera). O retorno da note de 10 anos caiu a 4,618% (de 4,6265%) e o do T-bond de 30 anos a 4,716% (de 4,7318%).

… Já o dólar ficou estável (DXY em 106,154 pontos), com o iene inalterado em 154,62/US$ e o euro praticamente estável a US$ 1,0655.

… A libra cedeu 0,56%, a US$ 1,2370, após declaração do vice-presidente do BoE, Dave Ramsden, de que está menos preocupado com a inflação no Reino Unido do que nos meses anteriores. Sinal de que pode estar disposto a apoiar cortes nas taxas de juro.

EM TEMPO… Uma negociação paralela, com a participação do BTG, salvou o plano de recuperação da Oi Fibra na madrugada de 6ªF, que reuniu credores financeiros e o Banco BTG, apurou o Broadcast… 

… Através da V.tal, empresa de infraestrutura de telecomunicações, controlada pelo banco, chegou-se a um acordo: o BTG assumiu o compromisso de comprar a OiFibra caso não surjam outros interessados.

VALE. Protocolou na 6ªF à noite seu relatório 20F junto a SEC, admitindo que o impacto geral de Brumadinho ainda é incerto. Outro ponto colocado como fator de risco pela empresa foi o direito de veto do governo brasileiro, que detém 12 golden shares da Vale…

… A mineradora informou ainda que o ex-membro do conselho José Luciano Penido prestou esclarecimentos sobre declarações na carta de renúncia em 11/3, dizendo que “não tinha por objetivo apontar irregularidades” no processo de definição do presidente…

… Penido escreveu na carta que o processo de sucessão de Eduardo Bartolomeo, que deixará o cargo de presidente em dezembro, foi “manipulado” e “sofre evidente e nefasta influência política”.

INDÚSTRIA DO AÇO. Reunião hoje na Casa Civil debaterá as cotas de importação de aço; a indústria siderúrgica quer uma sobretaxa de até 25%, mas os importadores alertam sobre o risco de desindustrialização caso a taxa de importação atinja essa alíquota.

COSAN. Informou a alienação de 33.525.000 de ações, 0,78% da participação da Cosan no capital social votante da Vale, com quitação em torno de R$ 2 bilhões do saldo remanescente do endividamento e liquidação dos derivativos, atrelados às ações.

RANDON. Conselho aprova 11ª emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, em série única, no valor de R$ 600 milhões, com prazo de vencimento de sete anos.

ELETROBRAS. Esclarece que os trabalhos na Câmara de Mediação e de Conciliação da Administração Federal (CCAF) continuam em andamento e que permanece “engajada” para uma tentativa de conciliação e solução consensual e amigável…

… O posicionamento vem em resposta aos questionamentos da CVM em torno das notícias que circularam na semana passada na imprensa, dando conta de que o governo estaria perto de fechar acordo para ter mais poder na empresa.

NEOENERGIA. Assembleia Geral Ordinária e Extraordinária aprovou a distribuição de R$ 301.373.260,54 em dividendos, correspondentes a R$ 0,2486184457 por ação ordinária. A partir de hoje, as ações serão negociadas ex-direito.

EMBRAER. Entregou 25 aeronaves no primeiro trimestre de 2024, um salto de 67% na comparação com o mesmo trimestre do ano passado. Desse total, foram 18 jatos executivos (11 leves e sete médios) e sete comerciais.

VIBRA. Conselho elege Sérgio Rial como presidente do colegiado, depois de ter sido eleito pela AGO.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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