Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[13/11/2023]

… Já com os mercados fechados na 6ªF à noite, a Moody´s mudou a perspectiva do rating AAA dos EUA para negativa, motivada por riscos fiscais, enquanto a novela do shutdown volta ao radar. Indicadores importantes também movimentam a semana em NY, com inflação, vendas no varejo e produção industrial. Na zona do euro, sai o PIB e a China é destaque com dados de outubro e o encontro do Xi Jinping e Biden. Aqui, os balanços seguem movimentando a B3, enquanto o IBC-Br e o volume de serviços medem a atividade, após o IPCA, abaixo do esperado, ter sido recebido com alívio, reforçando a expectativa de mais dois cortes de 0,50pp da Selic, em dezembro e janeiro. Mas as apostas para março são de queda menor (0,25pp), diante das chances de mudança da meta, que pode ser decidida nesta semana.

… O mercado espera para 5ªF, depois do feriado da República (que fecha a B3), uma definição sobre a polêmica fiscal, após o ministro Rui Costa, da Casa Civil, ter pedido prazo até o dia 16 para o relator da LDO, deputado Danilo Forte (União Brasil).

… A eventual solicitação para que a meta de déficit zero seja alterada precisaria ser feita por meio de uma emenda de um parlamentar ou por um ajuste do texto pelo próprio relator, que espera manifestação formal do governo. “A iniciativa não será nossa”, disse Forte.

… No Painel da Folha, liderado por Lindbergh Farias (PT), um grupo de deputados do partido pretende apresentar nos próximos dias duas emendas ao Projeto de Lei de Diretrizes Orçamentárias: uma com déficit de 0,75% do PIB para 2024 e outra com déficit de 1%.

… A proposta está acima do que Rui Costa, representante da “ala política” do governo, andou defendendo: um déficit de até 0,50%, que já estaria relativamente absorvido pelo mercado, considerando os esforços de Haddad para continuar perseguindo a meta zero.

… Mas um déficit de 0,75% ou de 1% do PIB repercutiria mal, abrindo espaço para mais pressões de gastos em ano eleitoral.

… Durante almoço do grupo Esfera com empresários, na última 6ªF, o relator Danilo Forte disse que o governo Lula adota o “populismo econômico” e gosta de gastar dinheiro, o que torna difícil fechar as contas orçamentárias.

… No mercado, carta do fundo Verde, de Luis Stuhlberger, apontou “falta de estratégia” do governo, que “gera mais ruído do que sinais”.

… Já o relatório de panorama fiscal da Warren Rena indicou que a eventual alteração na meta de resultado primário do ano que vem para perto de 0,75% do PIB ainda exigiria contingenciamento de R$ 39,6 bilhões nas despesas discricionárias.

… No Estadão de domingo, representantes das agências de classificação de risco Fitch e Moody’s disseram que uma mudança da meta de 2024, ainda que não leve a um rebaixamento das notas do Brasil, pode ser um começo com o pé esquerdo para o arcabouço.

… Mais do que o número em si, avaliam que pesa a necessidade de se construir a credibilidade do novo arcabouço fiscal.

… Em evento em Chicago, na 6ªF à noite, Roberto Campos Neto repetiu que não existe influência mecânica entre a meta fiscal e a política monetária. Ou seja, uma mudança da meta não significaria uma redução imediata do corte da Selic.

… Mas o presidente do BC reconheceu que pode haver uma “contaminação das expectativas, que afeta as variáveis”.

… Hoje, ele participa da Reunião Bimestral de Presidentes de BCs, promovida pelo BIS, na Basileia (Suíça).

AGENDA DE INDICADORES – Além dos dados de setembro do IBC-Br (5ªF) e do volume de serviços (3ªF), a semana reserva ainda o IGP-10 de novembro (6ªF) e as prévias do IPC-S (5ªF) e IPC-Fipe (6ªF), depois que o IPCA de outubro animou (leia mais abaixo).

… O índice oficial de preços subiu 0,24% e veio inferior a setembro (0,26%) e à mediana das apostas (0,29%). Em 12 meses, a taxa acumulada caiu de 5,19% para 4,82%, também abaixo do esperado pelo mercado financeiro (4,87%).

… No levantamento Focus de hoje (8h25), vale observar se o IPCA de outubro sem sustos provocará alguma revisão na mediana das estimativas de inflação deste ano, que estão em 4,63%, abaixo do teto da meta de 4,75%.

BALANÇOS – A temporada de resultados do 3Tri entra na última semana e traz hoje: JBS, BRF, Marfrig, CSN, CSN Mineração, Magalu, Marisa, Banrisul, Cosan, Eneva, Even, Itaúsa, Localiza, Positivo, Raízen, XP e Yduqs, todos após o fechamento do mercado.

… Antes da abertura, sai o balanço de 2022 da Americanas, 10 meses após a fraude contábil.

… Sem horário confirmado, ainda a Natura e Bradespar soltam os seus balanços nesta 2ªF.

… Amanhã (3ªF), saem Allos (ex-Aliansce Sonae), Azul, Fertilizantes Heringer e Nubank. Na 5ªF, PagSeguro.

LÁ FORA – Nos EUA, a inflação ao consumidor (CPI) sai amanhã (3ªF) e a inflação ao produtor (PPI), na 4ªF, junto com as vendas no varejo (4ªF). Já os dados da produção industrial serão divulgados na 5ªF – todos os indicadores relativos a outubro.

… Hoje, Lisa Cook, diretora do Fed, discursa em conferência (10h50) e pode vir com uma mensagem hawk. Na 6ªF, os mercados em NY já pareciam ter esquecido a fala mais conservadora de Powell e partiram para o risco (abaixo).

… O debate do shutdown ganha contornos maiores com a decisão da Moody´s de alterar a perspectiva do rating AAA dos EUA de estável para negativa, motivada por riscos fiscais, “que podem não ser mais compensados pelo perfil de crédito”.

… Em nota, a agência de classificação de risco avaliou que o déficit fiscal dos EUA deve permanecer elevado, sem grandes medidas e esforços para reduzi-lo, e que a intensa polarização no Congresso americano eleva os riscos.

… Mas ainda que tenha revisado a perspectiva dos EUA para negativa, a Moody’s explicou que manteve o rating AAA pelos “formidáveis” fundamentos de crédito, com uma forte estrutura institucional e de governança, apoiada por uma política monetária efetiva.

… Um dia depois, no sábado, o novo presidente da Câmara, Mike Johnson, divulgou resolução para manter temporariamente o financiamento das atividades federais e evitar a paralisação da máquina do governo antes do prazo, que expira no dia 18.

… A estratégia do líder republicano abre o primeiro grande desafio que enfrentará à frente da apertada maioria.

ZONA DO EURO – Saem o PIB/3Tri, amanhã (3ªF), e o CPI de outubro, na 6ªF, quando Christine Lagarde (BCE) discursa.

CHINA – A atividade é destaque com a produção industrial e vendas no varejo em outubro, amanhã (3ªF) à noite.

CHINA X EUA – O evento principal da cúpula da Cooperação Econômica da Ásia-Pacífico (APEC), que começou neste domingo em São Francisco (EUA) e vai até 6ªF, será a reunião entre Biden e presidente da China, Xi Jinping, na 4ªF.

… Será a primeira vez que os dois líderes vão conversar em um ano, período em que as tensões pioraram.

… Durante este intervalo, o governo de Washington decidiu impor e depois ampliar o controle de exportação destinado a impedir que a China adquira chips de computador avançados e o equipamento para produzi-los.

PETRÓLEO – A Opep (hoje, sem horário) e a AIE, amanhã (3ªF) divulgam os seus relatórios mensais da commodity.

ARGENTINA – Entra na última semana antes do segundo turno das eleições presidenciais, marcado para o próximo domingo. Pesquisas recentes indicaram uma disputa apertada entre o governista Sergio Massa e o ultraliberal Javier Milei. Vai ser com emoção.

… Em debate ontem à noite, Milei voltou a dizer que planejar acabar com o Banco Central e que não vê problema em não falar com Lula, enquanto Massa defendeu uma agenda comercial com países como o Brasil e a China.

GUERRA – Presidente Biden conversou neste domingo com o emir do Catar, Tamim Bin Hamad Al-Thani, sobre a necessidade de proteger civis inocentes em Gaza e sobre os esforços para aumentar a entrada de assistência humanitária no território sitiado.

… O Catar é um dos principais países mediadores das negociações para a saída de reféns detidos pelo Hamas em Gaza.

… Ontem, o grupo de 32 brasileiros em Gaza finalmente conseguiu atravessar a fronteira do Egito (dois desistiram) e vai embarcar hoje de volta para o Brasil. O ministro das Relações Exteriores, Mauro Vieira, negou informações de que exista uma nova lista.

… Em entrevista à CNN, Netanyahu disse que Israel deve manter o controle sobre a segurança em Gaza “por um período indefinido após o fim da guerra”, porque a Autoridade Palestina não conseguiu desmilitarizar os radicais do Hamas na região.

… No sábado, em discurso pela TV, o primeiro-ministro de Israel descartou o crescente apelo internacional por um cessar-fogo e afirmou que a batalha para derrotar o Hamas continuará com “força total”, até que todos os 239 reféns sejam libertados.

A ESCADINHA – O trunfo do Ibovespa foi ter fechado a semana passada acima dos 120 mil pontos. Mas para se credenciar para a “muralha psicológica” dos 123 mil, ainda tem muita água para rolar, em NY e em Brasília.  

… As resistências gráficas terão que vencer os obstáculos do Fed e da disputa de forças em torno da meta fiscal.

… Na última 6ªF, a trégua na escalada dos juros longos dos Treasuries, o otimismo nas bolsas em Wall Street, a valorização das commodities e o IPCA abaixo do consenso compuseram o ambiente positivo para os negócios.

… Nem mesmo a leitura mais negativa dos balanços da Petrobras e do Bradesco foi capaz de inibir o Ibovespa, que fechou animado, em alta de 1,29%, aos 120.568,14 pontos, com volume financeiro de R$ 23,6 bilhões.

… Depois do IPCA, ações mais sensíveis às quedas dos juros futuros fizeram a festa: Grupo Soma (+6,62%) puxou o ranking de altas do Ibovespa. MRV saltou 6,30%; Dexco, +5,88%; Magazine Luiza, +5,26%; e Gol, +4,92%.

… Embaladas pelo minério (+2,56%), subiram Vale (ON, +1,53%, a R$ 71,55) e CSN Mineração (+6,03%). As siderúrgicas também foram em frente: Gerdau (+4,58%), Metalúrgica Gerdau (+4,08%), Usiminas (+2,1%) e CSN (+1,2%).

… No pregão de risk-on lá fora, o petróleo Brent/janeiro subiu 1,77%, a US$ 81,43, e o WTI/dezembro, +1,89% (US$ 77,17).

… Mas Petrobras foi alvo de vendas moderadas (ON perdeu 0,32%, a R$ 37,42, e PN caiu 0,46%, a R$ 34,72), revertendo uma primeira avaliação mais positiva pelos investidores do resultado trimestral da companhia.

… Também nos reflexos do balanço, Bradesco ON caiu 1,26% (R$ 13,31) e PN, -1,44% (R$ 15,04), mas não contaminou o setor: BB teve elevação de 1,47%, a R$ 50,24, Itaú ganhou 1,20% (R$ 29,59) e Santander, +1,19%.

… Locaweb (-5,30%) e Renner (-4,35%) perderam fôlego, com a reação frustrada pelos resultados trimestrais. 

TÁ ON – Ligada na acomodação dos juros dos Treasuries, no IPCA sem surpresas negativas e no dólar mais barato, a curva do DI deixou momentaneamente de lado a turbulência fiscal, que mede o prestígio de Haddad.

… No fechamento, o contrato de juro para jan/25 caía a 10,735% (de 10,805% na véspera); jan/26, a 10,505% (de 10,599%); jan/27, a 10,620% (de 10,716%); jan/29, a 10,990% (de 11,090%); e jan/31, a 11,190% (11,292%).

… Ainda não foi na 6ªF que o dólar conseguiu voltar para baixo de R$ 4,90, mas contou com o IPCA e a valorização das commodities para devolver parte dos ganhos recentes e fechar em baixa de 0,51%, a R$ 4,9145.

… O dado comportado da inflação doméstica esvazia as pressões de um pass-through para o câmbio e apoia a entrada do fluxo, na medida em que reforça a chance de queda da Selic e torna a renda variável mais atraente.

… Na Bloomberg, estrategistas de dois grandes bancos de Wall Street (BofA e Citi) enxergam melhora nos mercados emergentes, com ganhos mais consistentes de carry trade em 2024, diante de um pouso suave nos EUA.

… Apostando no real, o Goldman Sachs informou em nota que vê a moeda brasileira se beneficiando de juros reais ainda elevados, contas externas sólidas e atividade econômica resiliente.

… Relatório de estrategistas do banco projeta o dólar a R$ 4,80 em três meses e a R$ 4,60 daqui a um ano.

DESCONTOU RISCOS – Um dia após Powell vir hawk, sem decretar o fim do ciclo de aperto, a confiança do consumidor dos EUA caiu ao menor nível em 6 meses e a expectativa de inflação subiu à máxima em 12 anos, na 6ªF.

… Ainda a dirigente do Fed Mary Daly disse que a batalha contra a persistência da inflação não está vencida.

… Nada disso, porém, disparou os juros dos Treasuries ou impediu que as bolsas em NY levantassem o astral. O investidor exibiu boa vontade e apetite por risco, embora a tendência ainda prometa ser de volatilidade.

… O índice de sentimento do consumidor medido pela Universidade de Michigan caiu pelo quarto mês seguido, para 60,4 em novembro, de 63,8 em outubro, na leitura preliminar do mês. É o nível mais fraco desde maio.

… O recuo foi provocado por preocupações com as taxas de juro mais elevadas e o conflito Israel-Hamas.

… A pesquisa ainda revelou que a expectativa de inflação de longo prazo (5 a 10 anos) bateu em 3,2%, de 3%, a mais elevada desde 2011, segundo a Bloomberg. Para o prazo de um ano, a estimativa subiu de 4,2% para 4,4%.

… Apesar da pressão, a taxa da Note-10 anos caiu a 4,612%, de 4,630%, e do T-Bond-30 anos, a 4,729%, de 4,771%. Os rendimentos dos Treasuries operam agora em níveis bem mais toleráveis comparados à explosão dos 5% dos títulos longos.

… As bolsas em NY buscaram recuperação contra o conservadorismo de Powell. O Dow Jones subiu 1,15%, aos 34.283,10 pontos; o S&P 500 ganhou 1,56%, aos 4.415,24 pontos; e o Nasdaq avançou 2,05%, aos 13.798,11 pontos.

… O comentário de Lagarde (BCE) de que o juro pode subir mais sustentou o euro (US$ 1,0686). A libra (US$ 1,2225) avançou com o PIB/3Tri estável do Reino Unido, que contrariou a previsão de queda. O iene caiu a 151,50/US$.

EM TEMPO… Proposta preliminar do Plano Estratégico 2024/2028 da PETROBRAS, que ainda será aprovado pelo Conselho de Administração, prevê investimentos superiores a US$ 100 bilhões, acima do último plano (US$ 78 bilhões), segundo apurou o Broadcast…

… A expectativa é de que a proposta seja votada pelo conselho em reunião em 23 de novembro e ainda pode sofrer cortes; um dos principais pontos de interesse do mercado é o volume de investimentos que será destinado ao segmento de energias renováveis…

… Em nota na 6ªF à noite, a PETROBRAS negou divisão no Conselho de Administração, dizendo que “não procede” a afirmação de que um dos conselheiros propôs iniciar a análise de possível projeto de energia verde no novo plano estratégico 2024-2028…

… A petroleira também negou reunião com a estatal árabe de petróleo Abu Dhabi para formalizar proposta de sociedade na BRASKEM.

M.DIAS BRANCO. Fabricante de alimentos apresentou lucro líquido de R$ 259 milhões no 3Tri (+32,8% no ano), com Ebitda recorde para o período (R$ 440,7 milhões, +32,3%). Já a receita líquida (R$ 2,735 bilhões) recuou 8,1% na mesma base comparativa…

… A empresa aprovou alteração na política de remuneração aos acionistas e passará a distribuir 80% do lucro líquido ajustado, acima dos 60% anteriormente. Para os pagamentos trimestrais, o valor fixado dos dividendos foi elevado de R$ 0,05 para R$ 0,06 por ação.

STONE. Encerrou o 3Tri com lucro líquido ajustado de R$ 435 milhões, crescimento de 302% em relação ao mesmo período de 2022. O Ebitda ajustado foi de R$ 1,590 bilhão no período, aumento de 43,4%, e a receita líquida, de R$ 3,1 bilhões, alta de 25,2% em um ano…

… Após o balanço, o Citi reiterou recomendação de compra/alto risco para a Stone, com preço-alvo de US$ 18,00, representando um potencial de valorização de 67,9% sobre o fechamento de 6ªF.

RAÍZEN. A GIC Private Limited atingiu participação acionária relevante na companhia, passando a administrar um total de 68.878.033 ações preferenciais, o equivalente a 5,069% dessa classe de ação – em comunicado ao mercado, na 6ªF à noite.

SÃO MARTINHO. Em teleconferência com analistas, o diretor financeiro, Felipe Vicchiato, informou que a empresa estuda ter uma planta em Boa Vista (GO) no fim de 2024, em um investimento que demandaria R$ 500 milhões.

CCR. Boletim mensal de tráfego nas concessões rodoviárias que administra informou aumento de 6,5% do tráfego total em outubro, frente a igual mês de 2022; sem NovaDutra e Rio-SP, houve avanço de 7,6% em outubro de 2023 sobre 2022…

… Nos aeroportos, o movimento teve alta de 8,4% na comparação com outubro de 2022.

BOEING. Estaria perto de fechar a venda de dezenas de unidades da sua aeronave widebody 777X para a aérea Emirates, segundo fontes revelaram à Bloomberg. As duas empresas devem fazer o anúncio do negócio na manhã desta 2ªF.

AIRBUS. Também na Bloomberg, estaria prestes a ganhar uma encomenda gigante da Turkish Airlines para cerca de 350 aeronaves, reiterando o compromisso da Turquia de transformar a sua principal companhia aérea numa força global para ajudar a impulsionar a economia.

GOOGLE. Está em negociação para investir centenas de milhões de dólares na startup de chatbot de inteligência artificial Character.AI, que busca capital para acompanhar a demanda dos usuários, disseram fontes próximas ao assunto à agência Reuters.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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