… A agenda doméstica é irrelevante neste primeiro pregão do ano, mas lá fora vale o destaque para o PMI industrial de dezembro medido pelo setor privado nos Estados Unidos (11h45) e Europa. Trump promete para “algum momento em janeiro” o anúncio do sucessor de Powell e faz pressão por corte dos juros. Mas a aposta ampla do mercado (85%) é de que o Fed não mexerá na política monetária este mês. Aqui, com o emprego ainda bombando e a inflação dos serviços pressionada, é remota a chance de o Copom iniciar o ciclo de queda da Selic já agora em janeiro. Mas a flexibilização pode não passar de março. Do ponto de vista fiscal, os gastos em ano de eleição exigem cautela redobrada e as dúvidas sobre o trade eleitoral, que já estressaram na reta final de 2025, invadem 2026.