Juros têm agenda importante aqui e nos EUA
… O primeiro payroll após o shutdown, com dados de novembro e outubro, será conhecido amanhã nos Estados Unidos, e pode confirmar ou mudar as expectativas de uma pausa nas quedas do juro. Também é importante o CPI de novembro, enquanto vários BCs fazem reuniões, entre os quais, BoJ e BCE. Aqui, são destaques a ata do Copom, o IBC-Br e o Relatório de Política Monetária, com o mercado dividido sobre o início dos cortes da Selic em janeiro. Na última semana do ano legislativo, o ambiente de tensão no Congresso pode prejudicar a pauta econômica, que inclui o projeto que reduz os incentivos fiscais, fundamental para o governo fechar o Orçamento de 2026.
ATA DO COPOM – O documento que será divulgado nesta terça-feira (16) deve trazer mais detalhes da avaliação do BC sobre os dados correntes da atividade e da inflação, segundo economistas do mercado consultados pelo Projeções Broadcast.
… Considerações sobre os efeitos da política monetária restritiva na dinâmica do mercado de trabalho também são esperadas.
… Um detalhe semântico que pode significar um início de desaceleração do emprego foi a mudança da expressão para qualificar o mercado de trabalho, que passou de “dinâmico” para “resiliente”. O mercado espera entender esse ajuste no comunicado.
… É claro que quem aposta em um afrouxamento já a partir de janeiro ficará atento a possíveis sinalizações dovish.
… As revisões das estimativas de inflação pelo modelo do Banco Central, reduzidas para 2025 (4,6% para 4,4%), 2026 (3,6% para 3,5%) e o atual horizonte relevante, o segundo trimestre de 2027 (3,3% para 3,2%), já animaram os mais otimistas.
… Com relação à desaceleração da atividade, a ata do Copom pode esclarecer melhor o impacto da política monetária, como ficou demonstrado nos dados mais fracos do PIB do terceiro trimestre – citado no texto do comunicado.
… No Valor, o próximo Copom, nos dias 27 e 28 de janeiro, terá apenas sete diretores, já que o governo não deve indicar agora os dois diretores para substituir Diogo Guillen (Política Econômica) e Renato Gomes (Organização do Sistema Financeiro), que saem no dia 31/12.
MAIS AGENDA – Também o Relatório de Política Monetária (RPM), na quinta-feira, pode ajustar as expectativas para a Selic, além do IBC-Br, o PIB do BC, que pode calibrar o ritmo da atividade. O dado sairá hoje, às 9h.
… Segundo pesquisa do Broadcast, o IBC-Br pode voltar a crescer em outubro, após a queda de 0,24% em setembro. A mediana das estimativas é de expansão de 0,10%. As estimativas variam de recuo de 0,50% a alta de 0,56%.
… Economistas projetam que os resultados do varejo ampliado (+1,1%) e dos serviços (+0,3%) devem puxar o crescimento na margem.
… Ainda hoje, sai o IGP-10 de dezembro (8h), que deve recuar a 0,01%, após alta de 0,18% em novembro, com o recuo dos preços agropecuários. Às 8h25, o mercado acompanha mais uma atualização semanal da pesquisa Focus.
… Os números do setor externo de novembro, na sexta-feira, fecham a agenda dos indicadores.
NA POLÍTICA – Congresso têm agenda cheia na última semana de trabalhos do ano, com temas polêmicos que incluem o PL da Dosimetria, que foi alvo de protestos em várias capitais do País, neste domingo, após ter sido aprovado pelos deputados na calada da noite.
… O projeto está sendo revisado pela CCJ do Senado, que pode votar o texto na quarta-feira.
… A Câmara realiza esforço concentrado com previsão de votar a cassação do mandato de Alexandre Ramagem (PL), o PL Antifacção, já aprovado pelo Senado, e a PEC da Segurança Pública. Há ainda a possibilidade de ser analisada a cassação do deputado Eduardo Bolsonaro (PL).
… No domingo, a deputada Carla Zambelli entregou sua renúncia à Câmara, após o plenário salvar o seu mandato e o STF cassar a decisão.
… O governo prioriza a votação do projeto de revisão de incentivos fiscais e da Lei Orçamentária Anual – que parlamentares não querem deixar atrasar para não ter impacto na execução das emendas. A sessão conjunta do Congresso está prevista para quinta-feira (18).
… Na reunião de líderes convocada para hoje (16h) pelo presidente da Câmara, Hugo Motta, o deputado Mauro Benevides Filho (PDT) apresentará seu parecer às alterações promovidas pelo Senado no texto da regulamentação da reforma tributária.
LULA – O presidente realiza na quarta-feira a última reunião ministerial do ano, na Granja do Torto, quando deve fazer um balanço das principais entregas do governo. Na quinta, está previsto um café da manhã de Lula com a imprensa.
… No sábado (20), o presidente participa da Cúpula do Mercosul, em Foz do Iguaçu, quando espera assinar o acordo com a União Europeia.
… A França está pressionando a UE e os países do Mercosul a adiarem a reunião, ou adiarem a assinatura do acordo comercial.
… Para o vice-presidente e ministro do MDIC, Geraldo Alckmin, se o acordo Mercosul-UE não for assinado agora, será “logo em seguida”.
STF – Plenário virtual inicia hoje (11h) sessão extraordinária para julgar as ações que discutem o marco temporal para a demarcação de terras indígenas, sob relatoria de Gilmar Mendes. O julgamento se estenderá até o dia 18.
LÁ FORA – O payroll (amanhã) e a inflação ao consumidor CPI de novembro nos Estados Unidos (quinta-feira) são os principais destaques da semana internacional, além das decisões de política monetária do BoE, BCE, Banxico (na quinta) e BoJ (sexta).
… A decisão do Banco do Japão será monitorada com atenção redobrada, já que pode marcar uma alta na taxa de juros.
… Nesta segunda, a confiança empresarial das grandes indústrias japonesas atingiu o nível mais alto em quatro anos no trimestre encerrado em dezembro, segundo a pesquisa Tankan, a +15%, contra +14 no trimestre anterior.
… O resultado reforça as expectativas do mercado de que o BoJ aumentará as taxas de juros esta semana.
… Também na sexta, os BCs da Rússia e da Colômbia decidem juros.
… Ainda nos Estados Unidos, na terça-feira, saem as vendas no varejo de outubro, e, na sexta-feira, as vendas de moradias usadas em novembro e o índice final de sentimento do consumidor da Universidade de Michigan de dezembro.
… Preliminares dos índices PMI de dezembro medem a atividade global amanhã na Alemanha, Zona do Euro, Reino Unido e Estados Unidos. No Japão, o PMI da S&P Global/Jibun Bank sai hoje à noite e é importante às vésperas do BoJ.
HOJE – A atividade Empire State/Fed de Nova York (10h30) tem previsão de queda para 10,5 em dezembro, de 18,7 em novembro. Às 12h, sai o índice de confiança das construtoras americanas NAHB, com estimativa de estabilidade em 38 em dezembro.
… Dois dirigentes do Fed têm falas públicas agendadas para hoje: Stephen Miran (11h30) e John Williams/Fed Nova York (12h30).
… Na quarta-feira, Christopher Waller, John Williams e Raphael Bostic já terão os dados do payroll para comentar.
CHINA HOJE – Dois indicadores de atividade econômica divulgados nesta segunda-feira sinalizaram perda de fôlego. A produção industrial desacelerou de 4,9% em outubro para 4,8% em novembro, na base anualizada, frustrando a previsão de 5%.
… As vendas no varejo chinês saíram de 2,9% para 1,3% de um mês para o outro, bem abaixo do consenso de 2,9%.
… No próximo domingo (21), o PBoC chinês decide a taxa de referência de longo prazo (LPRs) de um ano e cinco anos.
ELEIÇÃO NO CHILE – O candidato de extrema-direita José Antonio Kast venceu o segundo turno da corrida presidencial (58,18% dos votos), neste domingo, derrotando a candidata da coalizão governista, a comunista Jeannette Jara (41,82%).
HASSETT OU WARSH – Um dos dois candidatos à sucessão de Powell, Kevin Hassett disse em entrevista neste domingo à CBS que submeteria as opiniões de Trump aos membros do Fed, mas que eles poderiam rejeitá-las, se assim desejassem, quando decidissem sobre juros.
… Os comentários de Hassett vêm à tona enquanto Trump faz entrevistas finais com potenciais substitutos para o atual presidente do Fed e defende que um corte drástico da taxa básica de juros, “para 1% ou menos”.
… Na sexta-feira, Trump declarou que “certamente deveria ter um papel nas conversas com o chefe do Fed” sobre as taxas de juros. A frase foi essa: “Eu me saí muito bem. Ganhei muito dinheiro, sou muito bem-sucedido. Acho que minha voz deve ser ouvida.”
… Ainda na sexta, o WSJ noticiou que Kevin Warsh, pesquisador da Hoover Institution, de tendência conservadora, e ex-governador do Fed, seria o favorito de Trump para substituir Powell, cujo mandato termina em maio do ano que vem.
UCRÂNIA – Zelensky terá nova reunião com europeus nesta segunda-feira, em Berlim, para discutir o plano de paz revisado, que prevê a entrada da Ucrânia na União Europeia a partir de janeiro de 2027 e conta com o apoio de Bruxelas e dos Estados Unidos.
… Encontro do presidente ucraniano hoje será com o chanceler alemão, Friedrich Merz, e o primeiro-ministro britânico, Keir Starmer.
ROLANDO A QUÍMICA – Semanas após Trump aliviar o tarifaço contra o Brasil, a derrubada na sexta-feira das sanções pela Lei Magnitsky contra Moraes consolidou a percepção no mercado de que a relação com os Estados Unidos se normaliza.
… Contagiado pela notícia, o Ibovespa acelerou os ganhos à tarde e superou os 161 mil pontos no pico intraday (161.263,40), antes de se acomodar para o fechamento em alta de 0,99%, a 160.766,37 pontos, com giro de R$ 23 bi.
… Pouco a pouco, o índice à vista da bolsa doméstica vai testando uma recuperação, depois do choque com a pré-candidatura de Flávio Bolsonaro, que provocou uma queima rápida de pontuação dos recordes na faixa dos 165 mil.
… Confiante, apesar de 2026 ser marcado pela volatilidade eleitoral, o BB Investimentos projeta o Ibovespa em 186 mil pontos no fim do ano que vem, com “oportunidades interessantes” na bolsa para quem busca exposição a risco.
… Papel diretamente mais afetado mais pela notícia da Magnitsky, BB ON subiu 0,60%, a R$ 21,70. Bradesco, com a perspectiva do rating elevada de venda para neutra pela Fitch, ganhou 1,20% (ON; R$ 16,03) e 0,65% (PN; R$ 18,66).
… Itaú PN registrou valorização de 0,89%, a R$ 39,76. Só Santander unit destoou no setor: -0,09%, a R$ 31,95.
… Petrobras ignorou a queda do petróleo e também contribuiu para o bom humor na bolsa. ON ganhou 1,22%, a R$ 33,28, e PN, +1,06%, a R$ 31,59. Lá fora, o contrato do Brent para fevereiro caiu 0,26%, a US$ 61,12 por barril.
… A commodity terminou a semana com queda superior a 4%, diante do temor renovado de excesso de oferta. O Commerzbank nota que o petróleo vai encerrando o ano cerca de US$ 10 mais barato do que no início de 2026.
… Resistentes a qualquer movimento mais expressivo de realização, os papéis da Vale zeraram as perdas (-0,06%, a R$ 68,61) de quase 1% observadas mais cedo e caminham para o final de 2025 com alta acumulada próxima de 40%.
… Como a bolsa, também o câmbio tem buscado se recobrar do impacto de toda a turbulência em Brasília, que levou o dólar a encostar em R$ 5,50 no começo da semana passada com o ruído da pretensão política da família Bolsonaro.
… Na sexta-feira, já estava de volta a R$ 5,4105. Apesar de Moraes ter saído da “lista negra” dos Estados Unidos, a novidade influenciou menos a moeda norte-americana, que vive o momento sazonal de remessas ao exterior.
… Mas a pressão foi pequena e o dólar limitou a alta a 0,11%. Lá fora, o DXY teve ganho marginal de 0,05%, a 98,399 pontos, sem influência dos Fed boys, porque ainda falta muito tempo para a próxima reunião de política monetária.
… O foco se desvia agora para os encontros desta semana do BCE, BoE e BoJ. Diante da contração inesperada do PIB do Reino Unido em outubro, de 0,1% pelo segundo mês seguido, não se descarta um corte do juro pelo BC inglês.
… A libra caiu 0,16%, a US$ 1,3370, o euro fechou estável (+0,04%, a US$ 1,1743) e o iene recuou a 155,87 por dólar.
… É quase unânime a expectativa de que o juro japonês suba de 0,5% para 0,75%, após o presidente do BoJ, Kazuo Ueda, ter praticamente telegrafado este movimento. Mas o ritmo de novas altas dependerá dos próximos dados.
DEDO NO GATILHO – Aqui, a curva a termo espera pela ata do Copom e Relatório de Política Monetária (RPM) para projetar o início do ciclo de corte da Selic. O jogo continua sendo jogado, mas março ainda desponta na frente.
… No Valor, agentes do mercado avaliam que, diante do nível ainda muito alto dos juros, não se descarta que o BC faça cortes mais agressivos em 2026 do que o mercado estima neste momento (Selic a 12,2% no boletim Focus).
… Na sexta-feira, os contratos futuros dos juros registraram queda firme, no apetite por risco com a Magnitsky.
… Na agenda dos indicadores, o IBGE informou que o volume de serviços subiu 0,3% em outubro frente ao mês anterior, em linha com a previsão. Foi o 9º resultado positivo seguido, período em que acumulou alta de 3,7%.
… O dado veio um dia depois de as vendas do varejo restrito terem contrariado a previsão de queda e registrado avanço de 0,5% em outubro, indicando que a eficácia da política monetária está demorando a alcançar a atividade.
… No fechamento, o contrato do DI para janeiro de 2027 caiu para 13,635%, na mínima do dia (contra 13,747% no ajuste anterior); Jan/29 recuou a 13,015% (de 13,163%); Jan/31, a 13,315% (13,440%); e Jan/33, 13,450% (13,559%).
… O ímpeto de queda contrariou a orientação externa das taxas dos Treasuries, que subiram, apesar de o fantasma do estouro da bolha da inteligência artificial ter voltado a assustar as empresa de tecnologia e as bolsas americanas.
… O rendimento da Note de dois anos avançou a 3,528% (de 3,525% na véspera) e o de 10 anos foi a 4,192% (de 4,144%). Não houve corrida de proteção aos Treasuries, mesmo com o investidor fugindo do mercado de ação.
… A Broadcom desabou 11,43%, depois de informar projeção de venda de chips abaixo do esperado. Houve ainda relatos na imprensa de que a Oracle, que levou um tombo de 4,61%, atrasará a entrega de data centers da OpenAI.
… Passando por correção após os recordes de fechamento da véspera, o Dow Jones caiu 0,51%, aos 48.458,05 pontos, e o S&P500 recuou 1,07%, aos 6.827,41 pontos. O Nasdaq perdeu 1,69%, aos 23.195,17 pontos.
CIAS ABERTAS NO AFTER – FUP confirmou greve de funcionários da PETROBRAS a partir desta segunda-feira; empresa diz que segue à aberta às negociações.
CORREIOS. Cinco bancos fecharam proposta para emprestar R$ 12 bilhões aos Correios: BB, Caixa, Bradesco, Itaú e Santander participarão da operação, com custo de 120% do CDI e garantia do Tesouro.
REDE D’OR aprovou a distribuição de R$ 400 milhões em JCP (R$ 0,1812 por ação) e R$ 5,62 bilhões em dividendos intermediários (R$ 2,5481 por ação), ambos com pagamento em 30 de dezembro…
… Também serão distribuídos R$ 2,1 bilhões em dividendos intercalares (R$ 0,9517 por ação), com pagamento também em 30 de dezembro; ex em 19 de dezembro para todos.
CASAS BAHIA. O conselho de administração aprovou, no contexto do Plano de Transformação da Estrutura de Capital, a realização da oferta pública de distribuição de debêntures da 11ª emissão, no valor de até R$ 3,950 bilhões.
PETZ aprovou o cancelamento da totalidade das ações mantidas em tesouraria, sendo 11.600.015 de papéis, sem redução do valor do capital social…
… Em razão do cancelamento, o capital social da companhia, de R$ 1,72 bilhão, passará a ser dividido em 451.139.910 de ações ordinárias.
LOCALIZA informou que o conselho de administração aprovou o 17º programa de recompra de ações e a distribuição de JCP R$ 0,515 por ação. Os papéis passarão a ser negociados ex na próxima quinta-feira.
MOTIVA definiu o dia 19 de dezembro como a data para o pagamento dos R$ 294,24 milhões em dividendos intermediários anunciados inicialmente em 5 de dezembro.
CEMIG. O conselho de administração aprovou um investimento de R$ 44 bilhões para o ciclo 2026/2030.
ENERGISA informou que adquiriu a totalidade das ações preferenciais de emissão da controlada Energisa Participações Minoritárias (EPM) que pertenciam ao Itaú Unibanco, por R$ 1,034 bilhão.
ENGIE BRASIL aprovou a distribuição de R$ 100 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,0875 por ação, com pagamento em 31 de dezembro; ex em 19 de dezembro.
TIM anunciou a terceira emissão de debêntures simples não conversíveis em ações, da espécie quirografária, em série única, no valor de R$ 1,4 bilhão.
AZUL informou que o Tribunal dos Estados Unidos aprovou o seu plano de reorganização, etapa decisiva para a conclusão de seu processo de reestruturação. O plano recebeu mais de 90% dos credores elegíveis.
INTERCEMENT BRASIL informou que o Cade aprovou sem restrições a conversão de créditos de credores financeiros no plano de recuperação judicial.
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