Alívio do petróleo não convence
… O PBoC chinês se tornou o oitavo BC a manter os juros inalterados nas últimas pouco mais de 24 horas, no contexto da guerra que ninguém sabe quando vai terminar. O petróleo quase rompeu US$ 120 ontem, antes que o noticiário positivo na reta final do pregão esvaziasse a pressão. No final da noite de ontem, o barril caía, apesar de a Guarda Revolucionária Islâmica do Irã ter anunciado uma nova onda de ataques contra Israel. Não dá para confiar na queda da commodity como tendência, porque a volatilidade tem sido a marca registrada no momento. Por aqui, a boa notícia é que os caminhoneiros resolveram suspender por uma semana a ameaça de greve nacional, enquanto articulam com o governo federal o cumprimento das regras mais duras do frete, em meio ao rali do preço do diesel.
QUEM DIRIA? – Para dar a medida do esforço que o conflito militar no Irã está exigindo para o petróleo não disparar ainda mais, os EUA emitiram uma licença para venda de petróleo russo carregado em navios-tanque até 11 de abril.
… A permissão para a Rússia, que está entre os países mais fortemente sancionados por Washington, deixa muito claro o quanto a investida de Trump e de Israel contra o Irã está custando caro para a inflação americana.
… Em outra iniciativa contra os impactos preocupantes da guerra, a AIE anunciou a liberação de um volume maior nas reservas de emergência de petróleo aos países-membros: 426 milhões de barris, contra 400 milhões anteriores.
… As duas notícias, combinadas aos comentários na tarde de ontem do premiê israelense, Benjamin Netanyahu, conseguiram acomodar parte do estresse do petróleo. Mas o mercado continua vivendo sob volatilidade máxima.
… Em entrevista a um canal de televisão, Netanyahu garantiu que, no atual estágio, o Irã já não tem mais capacidade de enriquecer urânio, tampouco de produzir mísseis balísticos, já que as suas forças militares foram “destruídas”.
… Assegurou ainda que a guerra deve acabar mais rápido que o esperado e que pretende ajudar os Estados Unidos na reabertura do Estreito de Ormuz. Coincidindo com as declarações, os mercados globais melhoraram (leia abaixo).
… Considerando que não houve até agora a liberação efetiva da rota estratégica por onde passa um quinto do petróleo produzido no mundo, um alívio no humor dos investidores fica parecendo excesso de otimismo.
… Mas os negócios têm que se apegar a alguma coisa e, com o salto acumulado de 45% do petróleo só este mês, qualquer driver serve de correção de preços. É parte da dinâmica de cair nem que seja para subir mais depois…
É SOBRE ISSO – O impacto da guerra na deterioração das perspectivas para a inflação assusta os grandes BCs.
… Powell não deixou barato e já saiu avisando que, enquanto durar a ofensiva militar no Irã e o processo de desinflação não prosperar na economia americana, um corte do juro pelo Fed está fora de cogitação.
… Na ferramenta de apostas do CME, o mês mais provável agora para o início de um ciclo de flexibilização monetária não é mais março, é setembro, não deste ano, mas de 2027, para ver como a turbulência abalou as expectativas.
… No day after do Fed, ontem foi dia de também o BCE, BoE e BoJ não esconderem a cautela com a situação crítica.
… Pela primeira vez em quatro anos e meio, o BC inglês votou pela manutenção da taxa de juro por placar unânime (9 x 0), no que já foi lido pelo mercado financeiro como um sinal de que vem um aperto monetário pela frente.
… Traders saíram precificando aumento de 75 pontos e a corrida de apostas levou o presidente do BoE, Andrew Bailey, a adotar postura incomum e alertar contra “conclusões precipitadas” só 1 hora e meia após a decisão do juro.
… De seu lado, o BCE advertiu que a guerra está obscurecendo as perspectivas de crescimento e inflação.
… Aqui, pesquisa conduzida pelo Broadcast um dia depois do Copom revela que a maioria do mercado passou a projetar corte de 0,25 pp da Selic em abril. A ata da próxima terça-feira é aguardada com expectativa.
… Economistas procuram respostas para a alta marginal da inflação projetada pelo BC no terceiro trimestre de 2027, horizonte relevante da política monetária, de 3,2% para só 3,3%, mesmo com a guerra pegando fogo no Irã.
INFELIZ – Lula não perdeu ontem a oportunidade de exibir insatisfação com a decisão do Copom. “Hoje eu poderia estar mais feliz, mas estou triste. Eu esperava que o nosso BC baixasse os juros em pelo menos 0,5 ponto.”
… O presidente disse que a ofensiva militar no Irã produziu uma crise no petróleo, mas que o governo não vai permitir que a guerra traga prejuízo aos brasileiros, tanto no preço dos combustíveis quanto no dos alimentos.
… Os governadores ainda aguardam uma proposta concreta do governo para a proposta de zerar ICMS sobre a importação do diesel, após a Fazenda sugerir reembolso de metade do valor que não será arrecadado.
… Os detalhes do projeto da equipe econômica que ainda não formalizado podem ser discutidos na reunião do Conselho Nacional de Política Fazendária (Confaz), que está marcada para a próxima sexta-feira (dia 27).
… Integrantes do Planalto consultados pelo Valor apontam resistência dos governadores de direita e centro-direita à sugestão de zerar o ICMS, como forma de desgastar Lula, no pano de fundo das ambições políticas em ano eleitoral.
… Apertando a fiscalização nas bombas, o governo deu 48h para a Ipiranga, Raízen e Vibra explicarem a alta abrupta nos combustíveis, segundo a Folha. A suspeita é de que reajustes foram feitos antes mesmo dos efeitos da guerra.
… A ANP determinou que a Petrobras retome imediatamente ao mercado a oferta dos volumes de combustíveis referentes aos leilões de diesel e gasolina deste mês que foram cancelados pela empresa.
… A suspensão preocupa distribuidoras e revendedores de combustíveis, que temem a falta do produto em abril. Em nota, a Petrobras disse que vai avaliar o teor da determinação da ANP e que as refinarias operam com carga máxima.
É PAZ NA ESTRADA – Lideranças dos caminhoneiros decidiram não parar neste momento e dar prazo de sete dias para negociar com o governo federal a aplicação da medida provisória que atende a reivindicações da categoria.
… O texto publicado ontem no Diário Oficial amplia a fiscalização do piso mínimo do frete rodoviário e prevê sanções para empresas que descumprirem a tabela, incluindo multas que podem variar de R$ 1 milhão a R$ 10 milhões.
… Paralelamente, os caminhoneiros informam que continuam tratando de outras pautas com o governo, que poderão ser incluídas na MP por meio de emendas. Eles devem ser recebidos por Boulos semana que vem.
FOI PARA O SACRIFÍCIO – Em evento na noite de ontem, Lula lançou a pré-candidatura do ministro da Fazenda, Fernando Haddad, ao governo de São Paulo e sugeriu que o vice-presidente Geraldo Alckmin (PSB) dispute o Senado.
… Haddad iniciou o discurso à plateia no Sindicato dos Metalúrgicos do ABC prevendo uma disputa árdua com Tarcísio e reconhecendo que pode ter uma “derrota eleitoral em qualquer eleição, mas nunca uma derrota política”.
… Nº 2 da Fazenda, Dario Durigan assume a pasta, sob o desafio de frear o expansionismo fiscal em ano eleitoral.
A DELAÇÃO DE VORCARO – O dono do Banco Master assinou um termo de confidencialidade com a PF e a Procuradoria-Geral da República (PGR). Trata-se do primeiro passo para negociar um acordo de delação premiada.
… Vorcaro condicionou a negociação pela delação à saída de presídio federal. Na noite de ontem, o ministro André Mendonça (STF) autorizou a transferência do banqueiro para a carceragem da Superintendência da PF, em Brasília.
AGENDA FRACA – A Rússia anuncia decisão de política monetária às 7h30, a Alemanha divulga a inflação ao produtor (PPI) de fevereiro (4h) e, nos EUA, saem os dados da Baker Hughes sobre poços e plataformas em operação (14h).
… Aqui, em dia sem nenhum indicador, o único destaque é o balanço da Fertilizantes Heringer após o fechamento.
CHINA HOJE – O BC manteve a taxa de juros de referência para empréstimos (LPR) de 1 ano em 3% e a de 5 anos em 3,5%. Ambas seguem no mesmo nível desde maio do ano passado, quando Pequim anunciou estímulo à economia.
CAVALO MECÂNICO – O petróleo chegou aos US$ 119 (+11%) ainda no início da sessão regular, com investidores preocupados com os ataques em massa do Irã a instalações de produção e refino nos países vizinhos e em Israel.
… Teerã já tinha avisado que iria retaliar os aliados dos americanos em resposta à ofensiva contra seu campo de gás em South Pars. No início da tarde, Donald Trump entrou no circuito para tentar acalmar os ânimos.
… “Não faremos mais isso”, disse Trump, acrescentando que pediu a Netanyahu para não voltar a atacar instalações de energia do Irã. Mais tarde, o premiê israelense confirmou o pedido e disse que vai ajudar os EUA a liberar Ormuz.
… Com o noticiário mais favorável à oferta, o Brent para maio terminou a sessão a US$ 108,65 por barril na ICE em alta de 1,18%, enquanto o WTI para o mesmo mês recuou 0,19%, a US$ 96,14 por barril na Nymex.
MAIS EMBAIXO – Wall Street sofreu com a disparada do petróleo e as sinalizações hawkish dos principais BCs globais, em meio às incertezas sobre a duração e os efeitos da guerra.
… À tarde, as bolsas chegaram a operar por alguns minutos no azul durante a entrevista de Benjamin Netanyahu, alegando que o Irã está quase sem mísseis e que Israel não voltará a atacar instalações de petróleo e gás do país.
… Mas em seguida, voltaram a cair, ainda que de forma moderada. O Dow Jones perdeu 0,44%, para 46.021,43 pontos; o S&P 500 recuou 0,27% (6.606,49 pontos); e o Nasdaq, -0,28% (22.090,69 pontos).
… As mineradoras de ouro, prata e do cobre ficaram entre as maiores baixas, em linha com o tombo nos preços dos metais: Anglogold (-7,25%), Newmont (-6,89%) e Freeport-McMoRan (-3,30%) e Barrick Mining (-5,39%).
… Micron caiu 3,78%, mesmo após a fabricante de chips apresentar resultados melhores do que o esperado. Operadores viram o movimento como realização de lucros, já que o papel sobe 55% neste ano e 370% em 12 meses.
MAIS EM CIMA – A bolsa brasileira sentiu a volatilidade externa provocada pelo petróleo e pelas sinalizações mais duras de BCs europeus, em meio ao clima de incerteza sobre a guerra.
… No pior momento do dia, o Ibovespa chegou a cair quase 2%, mas reduziu as perdas à tarde e virou com a ajuda de Netanyahu. Com giro forte, de R$ 38,1 bilhões, o índice terminou em alta de 0,35%, para 180.270,62 pontos.
… Petrobras (PN -0,47%, a R$ 46,78; e ON -0,12%, a R$ 51,57) quebrou a rotina dos últimos dias e seguiu a queda do petróleo no after market, após o premiê israelense falar em esforço com os EUA para reabrir o Estreito de Ormuz.
… Vale (-0,65%; R$ 76,63) também fechou em linha com o minério de ferro (-0,55%). Já os bancos subiram: Santander (+1,15%; R$ 29,99), BB (+0,43%; R$ 23,51), Itaú (+0,71%; R$ 42,58) e Bradesco PN (0,05%; R$ 18,64).
… Hapvida (+14,98%; R$ 9,44) virou e fechou como maior alta do Ibovespa, após cair quase 15% com o balanço. Segundo o Valor, a família Pinheiro, dona da empresa, costuma comprar ações em momentos de alta volatilidade.
… Natura (+4,28%, a R$ 9,75) foi a segunda maior alta, seguida de Eneva (+3,90%; R$ 25,30). Já Minerva (-10,70%; R$ 3,84) liderou as perdas do índice após o balanço, seguida de Brava (-4,33%; R$ 17,47) e Vamos (-2,87%; R$ 3,38).
DE VIRADA – A curva de juros ganhou inclinação durante boa parte da sessão, com os DIs curtos recuando para a “calibração” da Selic indicada pelo Copom, enquanto os longos subiam com o tom hawkish dos BCs lá fora.
… A melhora do mercado no meio da tarde veio de fora, com as taxas passando a cair com base na expectativa traçada por Netanyahu de que o Irã está próximo de ser derrotado, o que trouxe alívio ao petróleo.
… No fechamento, o DI para janeiro de 2027 marcava 14,095% (de 14,124% no ajuste anterior); Jan/29, 13,675% (contra 13,685%); Jan/31, 13,825% (de 13,858%); e Jan/33, 13,885% (de 13,910%).
MERGULHO – O dólar seguiu a melhora repentina dos demais mercados à tarde, com Netanyahu cantando vitória.
… Depois de cravar máxima nos R$ 5,3147 pela manhã, mesmo com o BC fazendo um leilão “casadão” de US$ 1 bilhão, a divisa foi à mínima de R$ 5,2030 à tarde com Netanyahu e fechou perto disso, a R$ 5,2156 (-0,59%).
… Lá fora, o índice DXY caiu 0,83%, para 99,225 pontos. Além da expectativa sobre o fim da guerra, as sinalizações hawkish do BCE e do BoE fortaleceram o euro (+1,07%, a US$ 1,1587) e a libra (+1,26%, a US$ 1,3436).
CIAS ABERTAS NO AFTER – SANTANDER BRASIL anunciou que Mario Leão deixará a presidência até julho, sendo substituído por Gilson Finkelsztain, atual CEO da B3…
… O Broadcast apurou que a B3 já tem ao menos dois nomes de possíveis candidatos para substituir Finkelsztain na presidência: o vice-presidente de produtos e clientes da B3, Luis Masagão…
… E o presidente do Conselho de Administração da B3, Caio Ibrahim David…
… O conselheiro independente da bolsa e CEO do Banco XP, José Berenguer, negou que esteja sendo sondado.
XP passou a ser companhia fechada após cancelamento de registro de emissor pela CVM.
BRB. A S&P rebaixou o rating de ‘brBB’ para ‘brB-’, com CreditWatch negativo, citando incertezas sobre a capitalização do banco.
SABESP. STF inicia julgamento, em plenário virtual, de ações que pedem a suspensão da lei paulista que autorizou a privatização da companhia; relator Cristiano Zanin liberou o caso para análise do mérito.
CEMIG reportou lucro líquido de R$ 1,87 bilhão no 4TRI25, alta de 88,1% na comparação anual. A receita líquida somou R$ 11,5 bilhões (+2,9%) e o Ebitda cresceu 54%, para R$ 2,94 bilhões…
… A companhia aprovou pagamento de JCP de R$ 657,9 milhões (R$ 0,23/ação ON e PN). Ex em 25/03.
AXIA ENERGIA concluiu descruzamento de participações com a ISA Energia e passou a deter 100% da IE Garanhuns, com pagamento de R$ 1,17 bilhão; companhia zerou participação na IE Madeira.
VIBRA negou inadimplência em contratos de aluguéis ligados a CRIs e contestou denúncias de investidores sobre supostos débitos superiores a R$ 600 milhões.
GERDAU. BlackRock reduziu participação nas ações preferenciais para 9,97%, de 10,06% anteriormente.
UNIPAR reportou prejuízo líquido de R$ 7 milhões no 4TRI25, revertendo lucro de R$ 293 milhões um ano antes. A receita líquida caiu 24%, para R$ 1,24 bilhão, e o Ebitda recuou 71%, para R$ 125 milhões.
TUPY reportou prejuízo líquido de R$ 626,5 milhões no 4TRI25, mais de seis vezes superior ao prejuízo de um ano antes. A receita líquida caiu 12,4%, para R$ 2,18 bilhões.
MINERVA recomprou US$ 35,5 milhões em bonds 2031 a 93% do valor de face; desde 2025, já cancelou US$ 586,3 milhões em títulos.
RENNER aprovou pagamento de JCP de R$ 217,4 milhões (R$ 0,2226/ação). Ex em 24/03.
RIACHUELO suspendeu estudos para follow-on diante da volatilidade do mercado.
PANVEL reportou lucro líquido ajustado de R$ 45,2 milhões no 4TRI25, alta de 35% na comparação anual. O Ebitda ajustado cresceu 27,9%, para R$ 104,8 milhões, e a receita avançou 18,2%, para R$ 1,68 bilhão.
ANIMA. A Organon Capital passou a deter 5% das ações ordinárias da companhia.
CYRELA reportou lucro líquido de R$ 682 milhões no 4TRI25, alta de 37% na comparação anual. A receita líquida cresceu 29%, para R$ 3,2 bilhões.
TECNISA retirou projeções para o projeto Jardim das Perdizes após mudanças no cenário macro e revisão estratégica.
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