Queda da gasolina não muda aposta para Selic
… Sem indicadores nesta terça-feira, investidores devem continuar surfando na onda do possível acordo entre Estados Unidos e China, enquanto esperam o relatório de produção e vendas da Vale e o balanço da Netflix em NY, ambos após o fechamento. Lagarde (BCE), Bailey (BoE) e Waller (Fed) falam hoje, sem muito status, já que o corte de 25pbs no juro americano na próxima semana rouba a cena. A aposta quase unânime dos mercados impulsiona o real, que tende a ganhar com o maior diferencial das taxas, e o Ibov, que busca os 145 mil. Já a queda da gasolina e a melhora das expectativas de inflação animam o recuo dos juros, mas sem mudar a convicção de que o BC só agirá em 2026.
DURO NA QUEDA – Pouco antes da notícia que o Ibama concedeu à Petrobras a licença de perfuração do poço exploratório na bacia da Foz do Amazonas, a petroleira anunciou a redução do preço da gasolina em 4,9% (R$ 0,14 por litro), para R$ 2,71 em média, a partir de hoje.
… Esta foi a segunda queda de preço do combustível este ano, após quase cinco meses de estabilidade, em uma decisão que já era esperada em meio da baixa das cotações do petróleo, mas que ainda não era precificada, gerando baixa nas projeções da inflação.
… Nos cálculos da Necton Investimentos ao Broadcast, a medida vai resultar em recuo da ordem de 1,5% dos preços da gasolina ao consumidor final, o que deve trazer um impacto negativo de aproximadamente 0,08 ponto no IPCA de 2025.
… A corretora reduziu em 0,1 ponto porcentual a sua estimativa para a inflação deste ano, agora em 4,6%, e outras casas estão revisando.
… O ajuste negativo da gasolina coincidiu com o bom ambiente do cenário externo, que derruba o dólar, e a melhora das expectativas mostradas no Boletim Focus desta semana, com queda da estimativa do IPCA/2027 (de 3,90% para 3,83%) e deste ano (de 3,68% para 3,60%).
… Na curva dos juros futuros, houve devolução de prêmios (inclusive acompanhando o dólar), mas a mensagem conservadora do Banco Central comandado por Galípolo prevalece para que o mercado projete a Selic mantida em 15% por um “longo período”.
… O timing previsto para o primeiro corte de 25pbs segue concentrado em março do próximo ano, que reúne praticamente 100% das apostas, embora uma parcela significativa do mercado (55%) acredite que possa ser antecipado para janeiro.
… O Copom ainda quer ver o mercado de trabalho, nas máximas históricas, esfriar, antes de precipitar um ciclo de quedas.
… Nesta segunda, no lançamento do programa Reforma Casa Brasil, o presidente Lula começou uma leve pressão ao seu “menino de ouro”.
… O Banco Central, disse ele, “vai precisar começar a baixar os juros porque todo mundo sabe o que nós herdamos [do governo passado] e todo mundo sabe que estamos preparando esse País para ter uma política monetária mais certa”.
… Lula exaltou os programas do seu governo e afirmou que quer que os empresários e banqueiros ganhem dinheiro, mas que eles “não precisam extorquir o povo”. “Um dos papéis mais importantes do Estado é olhar para pessoas que o mercado não tem interesse em olhar.”
2026 JÁ CHEGOU – Também presente no lançamento do programa Reforma Casa Brasil, o ministro Haddad queixou-se das reclamações que costumam ser feitas à política fiscal, afirmando que elas ocorrem porque o governo mira o “andar de cima, não os mais pobres”.
… “Vocês ouvem falar muito da questão fiscal, que o governo gasta muito, que o governo só pensa em taxar bets e banqueiro. Eu quero dizer, presidente Lula, o senhor vai terminar o seu mandato com o melhor resultado fiscal desde 2015.”
… Haddad disse que, pela primeira vez, um governo resolveu diminuir o déficit público brasileiro cortando o que chamou de “bolsa-empresário”.
… O ministro repetiu que o terceiro mandato de Lula vai ser marcado pela menor inflação acumulada em quatro anos no Plano Real e a maior alta da renda do salário desde o Plano Real, além da menor taxa de desemprego da série histórica do IBGE e o maior PIB desde 2010.
… Já Lula aproveitou para cartear marra em cima de Trump, às vésperas do encontro que está sendo articulado entre os dois presidentes para o fim do mês, quando o governo espera conseguir a revogação das tarifas de 50%, que estão em vigor desde julho.
… O presidente voltou a dizer que o Brasil não “abaixou a cabeça” quando foi “sobretaxado e ofendido” pelos Estados Unidos.
… “Todo mundo sabe que, quando o Trump sobretaxou o Brasil e ofendeu o Brasil, a gente não abaixou a cabeça. Embora a gente não seja tão grande como eles, a gente tem caráter, tem dignidade, que muitas vezes eles não sabem que a gente tem.”
… O Reforma Casa Brasil é um programa que pretende atingir a classe de menor poder aquisitivo, após o governo ter lançado o novo modelo de financiamento imobiliário para a classe média. Serão disponibilizados R$ 40 bilhões em crédito subsidiado para melhorias nas casas.
ENCONTRO NA MALÁSIA – O Ministério das Relações Exteriores admitiu oficialmente que há uma “janela” de oportunidade para um possível encontro entre o presidente Lula e Donald Trump, no dia 26 de outubro, próximo domingo, em Kuala Lumpur.
… Os dois líderes estarão no mesmo evento, na abertura da cúpula da Associação de Nações do Sudeste Asiático (Asean).
… Uma reunião poderia ser incluída nos encontros bilaterais de Lula e Trump, se o presidente dos Estados Unidos demonstrar interesse em conversar, disse o embaixador Everton Frask Lucero, ao ser questionado sobre um encontro na Malásia.
… Na pauta dessa conversa, o Brasil vai levar, além da sobretaxa de 40% aos produtos brasileiros, as sanções às autoridades pela aplicação da Lei Magnitsky, aplicada contra o ministro Alexandre de Moraes e sua esposa, e um pedido para que Trump não ataque a Venezuela.
… No Valor, auxiliares do governo Lula monitoram a escalada de tensão entre os Estados Unidos e a Venezuela, e avaliam que uma eventual invasão americana pode atrapalhar a negociação que o Brasil vem estreitando no âmbito do tarifaço.
… Esse impacto se daria porque, em caso de ocupação do território venezuelano, o Brasil terá que se manifestar em defesa da América Latina.
… Interlocutores do presidente rechaçam a possibilidade de o Brasil ceder na proteção da região para negociar a tarifa com os Estados Unidos. Segundo eles, a gestão petista não irá barganhar as sanções em troca de se manter imparcial nesse conflito.
… Lula deve aconselhar Trump a não intervir na Venezuela para evitar um problema ainda maior na região, que seria desestabilizada, e se colocar à disposição do governo americano para uma mediação, como um dos líderes principais da AL.
MEU AMIGO XI – Novos comentários de Trump de que espera chegar a um entendimento sobre tarifas com Xi Jinping mantiveram o entusiasmo em Wall Street, com alta das bolsas. “Eu amo minha relação com o presidente Xi e vamos alcançar um bom acordo para ambos os lados.”
… O presidente reiterou que se encontrará com Xi Jinping no fim de outubro, na Coreia do Sul, e ontem disse que pretende viajar à Pequim no início de 2026. “Fui convidado para ir à China e farei isso bem no início do ano que vem. Já estamos com tudo definido.”
… Trump mostrou-se confiante em um acordo, dizendo que “eles [os chineses] nos ameaçaram com terras raras, e eu os ameacei com tarifas”. Voltou a lembrar das taxas de até 155%, aliviando em seguida. “Espero não aplicar essas tarifas no dia 1º de novembro.”
… Em paralelo, o secretário do Tesouro dos Estados Unidos, Scott Bessent, encontra-se com representantes chineses nesta semana.
GEOPOLÍTICA – Apesar do otimismo em relação às tensões entre os Estados Unidos e a China, os conflitos no Oriente Médio e no Leste Europeu deram sustentação aos ativos de segurança, com ganho do ouro, avanço do dólar e queda dos juros dos Treasuries.
… Trump avaliou que a Ucrânia “ainda pode vencer a guerra contra a Rússia, mas não acho que vá acontecer”.
… Moscou disse que Sergei Lavrov teve uma “conversa construtiva” com Marco Rubio nesta segunda-feira, quando articularam um encontro em breve entre Trump e Putin, em Budapeste. O Kremlin quer que a cúpula também melhore as relações bilaterais com Washington.
… Zelensky, que não se sabe se será convidado, afirmou que Budapeste não é o melhor local para negociações do fim da guerra na Ucrânia devido à postura pró-Rússia do primeiro-ministro Viktor Orbán. Ainda assim, disse que compareceria, se for chamado.
… Já sobre Israel e Hamas, Trump disse que, “se o grupo [Hamas] não for bom, vamos erradicá-los, se necessário”.
SHUTDOWN – Diretor do Conselho Econômico da Casa Branca, Kevin Hassett, previu em entrevista à CNBC nesta segunda-feira que a paralisação do governo americano, que entra hoje no vigésimo primeiro dia, deve terminar “em algum momento nesta semana”.
MAIS AGENDA – Já no período de silêncio do Fed para a reunião da semana que vem, Christopher Waller fala duas vezes em evento hoje (10h e 16h30), mas não vai dar nenhuma pista sobre os rumos da política monetária.
… Lagarde (BCE) discursa em conferência às 8h e o presidente do BC inglês (BoE), Andrew Bailey, fala às 7h30.
… O parlamento japonês vota a indicação como primeira-ministra de Sanae Takaichi, que promete expansão fiscal.
… Entre os balanços, antes da abertura, saem os resultados da GM e Coca-Cola. Após o fechamento, junto com Netflix, sai Western Alliance.
BOULOS NOMEADO – Após meses de espera, o presidente Lula anunciou ontem à noite o deputado Guilherme Boulos (Psol-SP) como o novo ministro da Secretaria Geral, no lugar de Márcio Macêdo (PT), numa reacomodação com vistas às eleições de 2026.
… A pasta é a responsável pelo diálogo e articulação do governo com os movimentos sociais, de quem Lula estaria afastado.
JORGE MESSIAS – Ainda hoje, há expectativa de que o presidente faça a indicação do AGU para o STF, antes de viajar à Indonésia e à Malásia.
ADIADA DE NOVO – A Comissão de Orçamento voltou a adiar a sessão que analisaria hoje o relatório final da LDO 2026, a pedido do governo.
CANTOU VITÓRIA – O corte de quase 5% no preço da gasolina anunciado pela Petrobras, que veio finalmente, depois de toda a especulação da semana passada, despertou a esperança de o BC não estourar o teto da meta de inflação.
… Reportagem do Valor aponta que a queda no valor do litro do combustível aumenta de modo significativo a probabilidade de a inflação chegar ao fim do ano dentro do intervalo de tolerância da meta definido pelo CMN.
… Como se viu pelos cálculos do mercado, a gasolina mais barata retira aproximadamente 0,1 ponto do IPCA de 2025. Além da Necton, pelo menos outras três instituições revisaram ontem em baixa as estimativas para a inflação.
… Depois do anúncio da Petrobras, a Warren passou a prever um IPCA em 4,4% em 2025, contra 4,5% antes, enquanto a XP Investimentos avisou que deve revisar sua estimativa de 4,7% para um número entre 4,5% e 4,6%.
… O ASA estima alívio de 0,12 ponto da gasolina na inflação e baixou sua projeção para o IPCA de 4,7% para 4,5%.
… O estouro do teto da meta pelo BC era dado como praticamente certo até abril, quando as projeções para os preços rondavam 5,7%. Mas de lá para cá, o dólar caiu bem, a atividade perdeu ritmo e o Copom não amoleceu.
… Galípolo ganha com o reajuste da Petrobras um trunfo que pode fazer toda a diferença para o alcance da meta.
… Antecipando os efeitos desinflacionários da gasolina e o ambiente mais positivo no relatório Focus para o IPCA no horizonte relevante da política monetária, a curva do DI finalmente deixou ontem os riscos fiscais em segundo plano.
… O contrato de juro para Jan/27 fechou na mínima intraday, abaixo de 14%, a 13,955% (contra 14,013% no pregão anterior); Jan/29 caiu a 13,225% (de 13,336%); Jan/31, a 13,510% (de 13,612%); e Jan/33, 13,670% (de 13,745%).
… O dólar também entrou como aliado extra para os juros futuros queimarem os prêmios de risco.
… A moeda operou relaxada pelo corte de juro do Fed semana que vem, enquanto o Copom não pega leve, tornando o carry trade ainda mais atraente. Além disso, alivia a percepção de que Trump vai se entender com a China.
… Completando uma sequência de quatro quedas, o dólar caiu 2,49% e furou a marca de R$ 5,40, a R$ 5,3708. Como anotou o Broadcast, a moeda volta a níveis anteriores ao susto da ameaça de Trump de tarifar a China em 100%.
SONHANDO ALTO – Depois de um período de acomodação aos recordes históricos, o Ibovespa dá sinais de que quer voltar para o jogo. Retomou ontem os 144 mil pontos, tendo superado os 145 mil pontos no pico intraday (145.216).
… O índice à vista encerrou em alta de 0,77%, aos 144.509 pontos, ou seja, a dois mil pontos de sua máxima de fechamento de todos os tempos. A bolsa pode chegar lá de novo, se Trump deixar rolar a química com a China.
… O Fed já vem embalando NY, com efeitos positivos por aqui. Falta agora Washington parar de brincar de gato e rato com Pequim e resolver as suas diferenças comerciais, para o mercado poder operar com previsibilidade.
… No ambiente ontem de apetite por risco, os bancos emplacaram ganhos firmes: Itaú, +1,79% (R$ 38,16); Bradesco PN +1,87% (R$ 18,01); e Santander, +2,48% (R$ 28,90). Só BB ON foi na direção oposta e perdeu 0,62% (R$ 20,77).
… Vale parou de cair depois de dois pregões, desafiou a queda de 0,58% do minério e avançou 1,28%, para R$ 60,90, na véspera de seu relatório trimestral de produção e vendas, que ajudará a projetar o balanço do próximo dia 30.
… Apesar da conquista da autorização do Ibama para realizar perfurações na Foz do Amazonas, Petrobras teve um dia morno, porque a repercussão positiva à Margem Equatorial foi ofuscada pelo queda do preço da gasolina.
… Além disso, o petróleo Brent voltou a refletir os temores sobre excesso de oferta e caiu 0,45%, cotado a US$ 61,01, ajudando a roubar o fôlego da Petrobras: ON recuou 0,25%, a R$ 31,56, e PN terminou estável (+0,07%; R$ 29,75).
… Com os mercados globais resolvendo apostar ontem que Trump pode não estar falando sério quando lança as ameaças protecionistas contra os chineses, as bolsas em NY encontraram espaço para altas consistentes.
… O índice Dow Jones subiu 1,12%, aos 46.706,58 pontos; o S&P 500 ganhou 1,07%, aos 6.735,13 pontos; e o Nasdaq avançou 1,37%, aos 22.990,54 pontos. Por trás dos ganhos, além da China, está a aposta certa no Fed dovish.
… Mais do que precificada para um corte do juro semana que vem, a taxa da Note-2 anos praticamente não se mexeu, fechando a 3,457% (de 3,456% no pregão anterior). O CPI na sexta-feira não tem potencial para mudar o Fed.
… Mas, segundo o Brown Brothers Harriman (BBH), uma surpresa [para cima] nos números da inflação ao consumidor pode reverter a tendência de queda do dólar, que ontem subiu com os conflitos geopolíticos.
… O DXY avançou 0,15%, a 98,586 pontos. O euro (-0,08%; US$ 1,1645) fechou estável e a libra perdeu 0,12%, a US$ 1,3407. No Japão, a provável vitória de Takaichi desperta temor de iene fraco (-0,08%), que fechou a 150,73/US$.
COMPANHIAS ABERTAS – PETROBRAS assinou com a PPSA um acordo de equalização de gastos e volumes (AEGV) decorrente do acordo de individualização da produção (AIP) da jazida compartilhada do Pré-Sal de Jubarte…
… Valor devido pela Petrobras à PPSA é de R$ 1,54 bilhão, a ser pago em parcela única até o fim de outubro; segundo a estatal, R$ 1,47 bilhão já estava provisionado nas suas demonstrações contábeis do segundo trimestre de 2025.
JHSF informou que o São Paulo Catarina Aeroporto Executivo Internacional acaba de concluir sua quinta expansão de capacidade, com a adição de novos hangares, pátios e uma nova taxiway…
… Com conclusão desta etapa, aeroporto passa a contar com 16 hangares distribuídos em aproximadamente 50 mil metros quadrados, além de 80 mil metros quadrados adicionais de pátios, já com ocupação integral.
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