Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[18/04/24]

… A agenda dos mercados é mais fraca, nesta 5ªF, prevendo, em NY, pedidos de auxílio-desemprego (9h30) e o balanço da Netflix, após o fechamento, e, aqui, a 2ª prévia do IGP-M (8h) e fluxo cambial (14h30). Em compensação, as entrevistas desde Washington, onde seguem as reuniões do FMI e Banco Mundial, continuam a movimentar os negócios. Três Fed boys estão escalados para confirmar que não há pressa para cortar os juros: Michelle Bowman (10h05), John Williams (10h15), Raphael Bostic (12h). Haddad e Campos Neto voltam a falar também, desta vez juntos, em coletiva do G-20 (14h15). Nesta 4ªF, RCN deu dois recados importantes ao mercado: o BC não fará intervenção no câmbio para conter o dólar e o Copom pode rever o guidance que contratou novo corte de 0,50pp para a Selic em maio.

… Já inclinado a uma posição mais conservadora, em meio ao cenário de estresse com a reprecificação dos juros nos Estados Unidos e os receios fiscais acentuados pela mudança das metas, o mercado não pensou duas vezes para ajustar suas apostas.

… A curva dos juros futuros terminou o dia projetando queda de 0,25pp já na próxima reunião (7 e 8/5), enquanto a taxa terminal no final do ciclo se confirmava no patamar dos 10%. Agora, se o Copom continuará votando unânime é o que verá.

… Em suas declarações, RCN citou várias vezes a frase que levantou a lebre, alertando que a “revisão fiscal”, como ele chamou a mudança das metas anunciadas no início desta semana pela Fazenda, pode “custar mais caro para a política monetária”.

… Mesmo dizendo que não cabia a ele como presidente do BC comentar a política fiscal, deixou claro que não concordava com a decisão, admitindo que o evento poderá afetar as expectativas de inflação. “Vamos observar o impacto nos nossos modelos.”

… Ele também disse que o BC “não tem medo” e “fará o que for necessário” para ancorar as expectativas de inflação.

… Campos Neto, de saída do BC, parece estar comprando uma nova briga com o governo Lula. No mínimo, o que se pode esperar é uma dissidência nos votos do Comitê desta vez, o que tende a antecipar um debate que ainda não chegou ao mercado.

… Como disse o ex-diretor do BC Luís Eduardo Assis ao Broadcast, diante dessa situação, podem começar as especulações sobre um perfil mais alinhado com o PT e o presidente Lula para substituir RCN, sugerindo uma inflexão da política monetária.

… Nesse sentido, o placar do Copom de maio e, em especial, o voto de Gabriel Galípolo, o nome mais forte para assumir o novo BC, seria decisivo. Ontem, o mercado pensou com a cabeça de Campos Neto. Hoje ou amanhã, pode ponderar outras variáveis.

… Em relação à intensa reprecificação dos juros americanos, o pico do movimento parece ter sido superado, após um leilão de T-Bonds de 20 anos do Tesouro dos EUA, com forte demanda, derrubar os rendimentos e o dólar, que caiu em escala global (abaixo).   

… A apreensão com os conflitos entre Irã e Israel permanece em stand by, mas não impediu forte correção do petróleo, enquanto o Livro Bege veio sem sobressaltos, apontando modesto crescimento da economia, dos gastos dos consumidores, do emprego e dos preços.

… Mas o curto prazo ainda deve ser de volatilidade para os mercados, dependente dos dados e das tensões no Oriente Médio.

PAUTAS-BOMBA – No Estadão, a equipe econômica está preocupada com medidas que vão gerar despesas, como a PEC do Quinquênio, que ressurgiu no Senado sob patrocínio do presidente da Casa, Rodrigo Pacheco.

… A medida, aprovada pela CCJ nesta 4ªF, concede promoção automática a membros do Judiciário e faz pagamentos retroativos. Além disso, o benefício tem potencial de provocar um carrossel nas carreiras de Estado, em outros setores do serviço público.

… A leitura na Fazenda é de que o ambiente no Congresso se tornou mais adverso neste ano, ao contrário de 2023, quando foi possível aprovar medidas de ampliação de receitas por meio de negociações com líderes partidários no Congresso.

… Neste ano de eleições, dizem os técnicos, ganharam relevância os prefeitos e as demandas regionais.

… Neste cenário, acham improvável restringir o pagamento de emendas parlamentares e explicam que esse foi o motivo pelo qual a Fazenda cedeu no “jabuti” que permite a antecipação de até R$ 15,7 bilhões em novos gastos, antes previsto para o fim de maio.

… A liberação antecipada foi uma decisão da Casa Civil para honrar negociações políticas com parlamentares.

… Um novo pacote de medidas arrecadatórias já está no radar da Fazenda, com ações que seriam apresentadas ainda em 2024.

… A estratégia da equipe de Haddad, apurou a reportagem do jornal, é tentar mostrar ao mercado que, apesar do mal-estar com a revisão das metas fiscais, a mudança foi necessária para que o arcabouço não caia em descrédito.

ALÍVIO, PERO NO MUCHO – O dia de tensão mais reduzida lá fora respingou parcialmente por aqui. O dólar seguiu a baixa geral no mundo, enquanto os juros se dividiram entre repercutir o discurso mais duro de Campos Neto e a baixa dos retornos dos Treasuries em NY.

… O dólar à vista fechou em baixa de 0,47% (R$ 5,2439). Em Washington, Roberto Campos Neto afastou especulações de que o BC poderia realizar leilões de linha ou operações extra de swap para conter a escalada da moeda, como já corria no mercado.

… “Não reagimos à reprecificação do nosso prêmio de risco com intervenção no câmbio”, disse. “Isso é muito importante, o câmbio é um absorvedor de choques que tem uma função muito relevante ao nos dizer onde a demanda por proteção está e o porquê.”

… Quanto ao que chamou de revisão fiscal, as declarações de RCN levaram o mercado a considerar que uma diminuição no ritmo de cortes da Selic já na reunião de maio, num primeiro sinal de que o guidance para um novo corte de 0,50pp está sub judice.

… O presidente do BC reiterou que não há relação mecânica entre fiscal e monetário, mas disse que “se você perde credibilidade na âncora fiscal, fica mais caro para âncora monetária” e, ainda, que o BC “fará o que for necessário para ancorar a inflação”.

… “Tudo pode mudar até o próximo Copom, mas, por enquanto, é razoável discutir essa possibilidade de reduzir o ritmo já em maio. Para o cenário-base virar um corte de 0,25 ponto, basta ficar igual a como está”, disse Marco Antônio Caruso, economista-chefe do PicPay.

… Os DIs de curto prazo responderam com forte alta nas taxas. O juro para Jan25 subiu a 10,445% (de 10,280%) e o Jan26 avançou a 10,755% (de 10,654%). Já os longos seguiram o recuo dos rendimentos dos Treasuries.

… Jan27 caiu a 11,015% (de 10,061%); Jan29, a 11,440% (de 11,601%); Jan31, a 11,630% (de 11,845%); Jan33, a 11,690% (de 11,930%).

… A alta de 0,40% do IBC-Br em fevereiro sobre janeiro, acima do 0,30% esperado, foi um lembrete de que a economia parece ir bem, mas ficou em segundo plano. Sobre a inflação, Campos Neto voltou a alertar para o acompanhamento dos serviços.

… Sem apoio das bolsas em NY, abaladas por balanços ruins, e com a perspectiva de uma Selic mais alta, o Ibovespa chegou ao 6º pregão consecutivo de baixa, aos 124.171,15 pontos (-0,17%), em dia de vencimento de índice futuro e opções sobre o índice.

… Petrobras ON (+0,73%; R$ 39,78) e PN (+0,15%; R$ 41,15) frearam uma queda maior no Ibov, na contramão da baixa de 3% do Brent, depois que Francisco Petros, representante dos minoritários, disse que há caixa para pagar 100% dos dividendos extras.

… Vale (+1,09%; R$ 62,11) também ajudou, embalada pela disparada de 4,25% do minério de ferro em Dalian e pela prévia operacional do 1Tri24, que agradou. CSN Mineração também pegou carona no minério (+5,48%; R$ 5,20) e liderou os ganhos.

… Na ponta negativa do índice ficaram Marfrig, com -6,45% (R$ 9,72), CVC, -5,05% (R$ 1,88), e Eztec, -4,43% (R$ 13,60).

PAUSA NA LOUCURA – Na ausência de indicadores, declarações bombásticas de dirigentes do Fed e retaliação de Israel ao Irã, os mercados deram uma pausa no nervosismo, o que permitiu uma correção no dólar e nos retornos dos Treasuries.

… Os índices de ações caíram, mas levados por resultados corporativos ruins, enquanto, precificada, a sombra da expectativa de juros altos por mais tempo nos Estados Unidos ficou como pano de fundo.

… Com o mercado já fechado, Loretta Mester (Cleveland) disse que “o Fed pode se dar ao luxo de aguardar mais alguns dados de inflação. Não há pressa”, disse, acrescentando que “os juros podem ficar inalterados por mais tempo se a inflação estagnar”.

… Liderando a queda das bolsas em NY, as techs foram abaladas pelo balanço trimestral ruim da ASML. A ação da fabricante de chips caiu 7% após relatar que as encomendas despencaram 61% de janeiro a março, ante o mesmo período em 2023.

… A empresa está na base da IA, pois é um dos únicos fornecedores de máquinas de fabricação dos chips mais avançados do mundo. Seus principais clientes incluem TSMC, Samsung e Intel.

… Com isso, as gigantes do setor recuaram forte – Nvidia (-3,9%), AMD (-5,8%), Intel (-1,6%), Qualcomm (-2,5%) e Arm Holdings (-12%) – o que fez o Nasdaq cair mais forte (-1,15%), aos 15.683,37 pontos, no fechamento.

… Em sua quarta queda consecutiva, o S&P500 cedeu 0,58% (5.022,19). Pressionado pela baixa de 7,4% da Travelers, o Dow Jones caiu 0,12% (37.752,52). O lucro trimestral da gigante de seguros ficou abaixo das expectativas de Wall Street.

… Após o fechamento, a Alcoa divulgou aumento do prejuízo no 1Tri24, para US$ 252 milhões, de US$ 231 milhões no mesmo período em 2023, mas a receita de US$ 2,6 bilhões superou as expectativas e, com isso, a ação subiu 2,92% no after market.

… Nos Treasuries, os retornos firmaram baixa depois de um leilão de T-bonds de 20 anos com demanda forte. No fim da tarde, o juro da Note-2 anos recuava a 4,930% (de 4,9882%), o da Note-10 a 4,584% (de 4,6684%) e o do T-bond de 30 anos a 4,697% (de 4,7652%).

…  Realização de lucro e um CPI salgado no Reino Unido impulsionaram a libra (+0,16%, a US$ 1,2352). A inflação ao consumidor britânico desacelerou de 3,4% em fevereiro para 3,2% em março. Mas no dado mensal o CPI subiu 0,6%, acima da projeção de 0,4%.

… Na zona do euro, a moeda subiu 0,45%, a US$ 1,0673, apesar de o alemão Joachim Nagel (BCE) admitir ser “cada vez mais provável” que o juro caia em junho. Lagarde, por sua vez, disse que há sinais tímidos de recuperação da economia do bloco.

… O iene teve alta de 0,23%, a 154,34/US$. Depois de a moeda ter batido na mínima de 34 anos na véspera, o ministro das Finanças do Japão, Shunichi Suzuki, disse estar “preparado para uma resposta abrangente conforme necessário”.

… Com o dólar em queda, o índice DXY fechou abaixo dos 106 pontos, a 105,951 (-0,29%).

EM TEMPO… ADRS da SABESP subiram no after hours em NY após a adesão dos vereadores da capital paulista à privatização, em votação em 1º turno. O governo de São Paulo espera concluir a venda início do segundo semestre deste ano…

… O governador Tarcísio de Freitas informou que o preço mínimo da privatização da Sabesp será definido em maio.

… Nesta 3ªF, o governo de São Paulo aprovou mudanças no estatuto da Sabesp que serão incluídas após sua privatização, entre elas o direito de veto (golden share) e poison pill (“pílula do veneno”), para proteger contra compras hostis.

… A participação do governo paulista deve ficar abaixo de 18%, disse a secretária de Meio Ambiente e Infraestrutura, Natália Resende…

… As ações da Sabesp acumulam valorização de mais de 53% desde que foi dado o start para a privatização, saltando de R$ 53,45 no primeiro pregão de 2023, para R$ 81,83, no fechamento desta 4ªF (+1,76%).

PETROBRAS. A diretoria executiva aprovou nesta 4ªF, a cessão da totalidade de sua participação nos campos de Cherne e Bagre, localizados em águas rasas na Bacia de Campos, para a Perenco Petróleo e Gás do Brasil…

… A Petrobras aprovou ainda as medidas iniciais para a revitalização e futura retomada das operações da fábrica de fertilizantes Araucária Nitrogenados (ANSA), subsidiária integral da companhia.

… A produção dos campos foi interrompida em março de 2020 e as respectivas plataformas estão hibernadas desde então.

RAIA DROGASIL. Informou após o fechamento a aprovação em Assembleia Geral Ordinária (AGO) o pagamento de dividendos adicionais relativos ao exercício social de 2023, no valor total de R$ 84,3 milhões, equivalentes a R$ 0,049150927 por ação…

… Os dividendos serão pagos até 31/05, com base na posição acionária desta 4ªF, 17. Ações serão negociadas “ex-dividendos” em 18/4.

VALID. Aprovou em assembleia geral ordinária o pagamento de R$ 24,6 milhões em dividendos extraordinários: R$ 0,307419/ação.

BANCO ORIGINAL. Anunciou nesta 4ªF lucro líquido de R$ 143,7 milhões no 1Tri, após mudança no perfil de negócios em meados de 2023, quando transferiu ao PicPay os negócios e os clientes de atacado, o que se refletiu no crescimento da carteira…

… O portfólio de crédito do Original dobrou de tamanho em um ano, atingindo R$ 14,2 bilhões em março…

… “Os números de 2024 comprovam que estamos no caminho certo e estamos confiantes de que o Banco Original vai ampliar cada vez mais sua relevância no segmento”, disse o presidente da J&F Participações, José Antônio Batista.

SANTADER. Vai oferecer energia por assinatura a seus clientes de 14 Estados do País, incluindo o interior de São Paulo, por meio da FIT Energia, na qual tem 60% de participação; até o final do ano, a meta é chegar a 20 Estados…

… Com a ação, o banco quer ampliar seu portfólio de serviços, apostando em um mercado com alto potencial de crescimento no País.

AMERICANAS. Em recuperação judicial, encerrou a semana de 8 a 14 de abril com 696 admissões, 196 pedidos de saída, 432 desligamentos involuntários, 120 términos de contratos de experiência e temporários.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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