Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[27/10/2023]

... O PCE de setembro nos Estados Unidos hoje (9h30) é importante para confirmar a tendência de desaceleração do núcleo da inflação no 3Tri, de 3,7% para 2,4%, que serviu de alívio para o forte crescimento do PIB no período (4,9%), acima do esperado e mais que o dobro registrado no 2Tri. O mercado recebeu os números consolidando as apostas de que o Fed não tem (ainda) motivo para subir o juro, apesar da força da economia americana. Ainda nesta 6ªF, sai o sentimento do consumidor de Michigan, com as expectativas de inflação (11h), enquanto as altas de Intel e Amazon no after hours prometem um dia melhor para as bolsas em NY. Já os ADRs de Vale, que divulgou seu balanço ontem à noite, e de Petrobras, com o relatório de produção, tiveram oscilações modestas, que não antecipam muita coisa.

... Depois de Vale subir 2,1% na B3, com o anúncio da distribuição de US$ 2 bilhões em dividendos extraordinários, os recibos da empresa fecharam o after em NY com baixa de 0,23%, mesmo com o lucro 5% acima da média dos especialistas.

... A mineradora reportou lucro líquido aos acionistas de US$ 2,836 bilhões no 3Tri, com o resultado afetado positivamente pelos maiores preços do minério de ferro e dos maiores volumes de vendas de minério e pelotas, embora tenha sido prejudicada pelo câmbio.

... O Ebitda ajustado das operações continuadas foi de US$ 4,177 bilhões no período, 13,9% acima de igual período do ano passado e alta de 7,8% na comparação com o 2Tri. Mas as projeções indicavam um resultado 11% maior do que o que veio.

... Também Petrobras surpreendeu com números melhores de produção e vendas no relatório do 3Tri. No after hours, o ADR subiu 0,58%. Para a corretora Ativa, os bons resultados em exploração, produção e refino devem garantir uma reação positiva pelo mercado.

... A produção total da petroleira atingiu 2,87 milhões de barris diários, alta de 8,8% ante o 3Tri/22, tendo o pré-sal contribuído com 78% desse volume. Já o gás natural continua a ser o grande desafio da companhia, com queda de 11% nas vendas.

... Nesta 5ªF, a queda do petróleo impediu a Petrobras de seguir os seus pares e a direção do Ibovespa, que se descolou de Wall Street e retomou a marca dos 114 mil pontos, enquanto juros e dólar fecharam em baixa (leia mais abaixo).

... Se hoje o PCE nos Estados Unidos confirmar a desaceleração esperada, os ativos domésticos podem ir em frente. O consenso é de alta do núcleo da inflação (mais visto) para 0,3% em setembro, de 0,1% em agosto, mas de recuo na base anual, de 3,9% para 3,7%.

... Já o índice cheio deve desacelerar para 0,3%, contra 0,4 em agosto, e para 3,4% (de 3,5%) na base anual.

... Também pode pegar o sentimento do consumidor medido pela Universidade de Michigan, com estimativas de um recuo para 63 em outubro (68,1 em setembro). Tão importantes quanto o índice são as expectativas da inflação de um ano e cinco anos.

... A “resiliência” da economia americana é debatida em todas as rodas, mas não há consenso sobre o seu efeito sobre a política do Fed e os riscos de uma recessão, como consequência. A visão mais otimista contempla o controle da inflação e um pouso suave.

... A única certeza no curtíssimo prazo é que o Fed manterá o juro estável na próxima semana e que um corte não começará tão cedo.

... Mas uma nova alta em dezembro, ou no início de 2024, não está descartada nem pelo BMO, nem para a Capital Economics. Para o Citi, uma “desaceleração sustentada” na inflação parece improvável, com o PIB perto de 5% refletindo a força do consumo.

SUBVENÇÃO DO ICMS – A prioridade da equipe econômica no último bimestre é aprovação no Congresso do projeto que regulamenta as subvenções estaduais na base de cálculo de tributos federais, segundo entrevista exclusiva de Dario Durigan ao Estadão.

... O secretário executivo da Fazenda disse que, se o texto não for aprovado neste ano, a base de arrecadação em 2024 será reduzida em até R$ 200 bilhões, o que representará uma perda de receita de R$ 70 bilhões que inviabilizará a meta de zerar o déficit fiscal.

... Projetando um cenário de caos fiscal, o nº 2 de Haddad disse que “a situação vai ficar insustentável e haverá uma quebradeira geral dos entes públicos. Não haverá espaço para ajudar Estados e municípios. Além disso, programas sociais estarão ameaçados”.

... Durigan alertou que a proposta precisa ser aprovada este ano para começar a valer já em 1º de janeiro de 2024, respeitando o princípio da anualidade. Lira já definiu o texto como prioridade da Câmara e iniciará as tratativas com os líderes na próxima semana.

... Fontes ouvidas pelo jornal indicam que Haddad tenta convencer o presidente da Câmara a colocar em votação a Medida Provisória que prevê a mudança na subvenção do ICMS, e não o projeto de lei que foi enviado pelo governo para substituir a MP.

... O objetivo do ministro é evitar a chamada “noventena” e uma arrecadação menor em 2024, já que, com o projeto, a lei passaria a valer só a partir de abril, enquanto com a Medida Provisória, entraria em vigor já a partir de janeiro.

MAIS AGENDA – O mercado projeta um superávit primário de R$ 10,545 bilhões (mediana no Broadcast) para as contas do governo central em setembro, que serão divulgadas às 9h30, após saldo negativo de R$ 26,350 bilhões em agosto.

... O café da manhã de Lula com jornalistas, compromisso marcado para ontem, foi adiado para hoje (11h), aniversário do presidente.

... Roberto Campos Neto se reúne com o sindicato de funcionários do BC, que ameaça greve em novembro.

... O único balanço doméstico previsto para esta 6ªF é o da Usiminas, antes da abertura dos mercados.

LÁ FORA – As petroleiras Chevron e ExxonMobil divulgam resultados trimestrais pela manhã.

... Ainda nos EUA, Michael Barr (Fed) fala às 10h e a Baker Hughes divulga os poços de petróleo em operação às 14h.

... Logo cedo (7h30), o BC da Rússia anuncia sua decisão para o juro.

... Na noite de ontem, o BC do Chile cortou o juro básico em 50pb, para 9%, com placar unânime.

AFTER MARKET – Na festa das duas big techs na noite de ontem, Intel saltou 7,66% e Amazon, +5,34%, após o resultado do 3Tri responder ao aumento das vendas em suas unidades de varejo e computação em nuvem.

... A companhia registrou lucro líquido de US$ 9,88 bilhões, ou US$ 0,94/ação, bem superior à previsão de US$ 0,59.

CHINA – O Banco do Povo (PBoC) pode cortar a taxa de compulsório bancário ainda neste 4Tri, como parte de políticas fiscais e monetárias para apoiar a economia, afirmaram fontes da indústria ao China Securities Journal.

... Na DJ, o governo de Pequim estuda expandir a investigação sobre empresas ligadas a riscos imobiliários.

... Comitê de crédito da China informou que a incorporadora Country Garden não honrou o pagamento de um bônus em dólar que venceu no último dia 18. A perda do prazo é seguida por um período de carência de 30 dias.

VALE QUANTO PESA – Principal blue chip do Ibov, a Vale protagonizou a onda de euforia à tarde, quando vazou no Broadcast a informação da distribuição bilionária de dividendos extraordinários (US$ 2 bilhões).

... Com o pregão ainda aberto, a mineradora confirmou a notícia, o que levou à interrupção das negociações da empresa por 20 minutos. O papel saltou na volta do leilão e fechou em alta firme de 2,14%, cotado a R$ 65,30.

... A Vale distribuirá R$ 1,56 por ação em dividendos e R$ 0,76 em juros sobre capital próprio (JCP). Ex dia 22/11.

... Além disso, a empresa também comunicou um novo programa de recompra de ações, que prevê a aquisição de até 150 milhões de ON e ADRs, correspondentes a cerca de 3,5% do número de papéis em circulação.

... Outro trigger de otimismo para a bolsa doméstica veio dos papéis do setor financeiro, que tiveram ganhos expressivos, no dia em que o STF decidiu que bancos podem retomar imóveis de devedores sem decisão judicial.

... Santander unit avançou 2,85% (R$ 27,76); Bradesco PN registrou valorização de 2,55%, a R$ 14,50; Itaú ganhou 2,48% (R$ 27,71); Bradesco ON teve elevação de 2,34%, a R$ 12,70; e BB ON subiu 2,08% (R$ 50,07).

... Descolado das quedas em NY, o Ibovespa (+1,73%) acelerou quase dois mil pontos no pregão, para 114.776,86 pontos. O volume financeiro somou R$ 21,4 bilhões. Apenas quatro ações do índice à vista fecharam em baixa.

... Além de BRF (ON, -2,25%) e Prio (ON, -0,74%), os papéis da Petrobras terminaram no vermelho (PN, -1,03%, a R$ 35,70; e ON, -0,74%, a R$ 38,76), porque o petróleo Brent/janeiro caiu bem (-2,32%), cotado a US$ 87,05.

... O barril sentiu as ameaças à demanda global despertadas não só pelo risco do “higher for longer” do Fed, mas também pelo recado do BCE sobre a fraqueza da economia da zona do euro, que levanta a lebre de recessão.

BOTÃO DE ALÍVIO – Ultimamente, quando os juros dos Treasuries caem (como ontem), já é meio caminho andado para relaxar o DI, que ainda contou ontem com a pauta fiscal que avançou e o IPCA-15 que desacelerou.

... A prévia da inflação saiu de 0,35% em setembro para 0,21% em outubro, dentro do esperado, com surpresa positiva em núcleos e serviços subjacentes, pontos que têm sido olhados com maior atenção pelo Copom.

... O indicador ofuscou o impacto do anúncio pelo Confaz de alta do ICMS sobre os combustíveis a partir de fevereiro. Será o primeiro aumento desde que o imposto passou a ser cobrado em alíquota única nacional.

... O ICMS da gasolina subirá R$ 0,15, de R$ 1,22 para R$ 1,37 por litro. No diesel, a alta será de R$ 0,12, de R$ 0,94 para R$ 1,06 por litro. Já a alíquota do gás de cozinha foi definida em R$ 1,41 por quilo, alta de R$ 0,16.

... A Warren Rena calcula que o aumento do ICMS sobre combustíveis vai adicionar 0,14pp ao IPCA de fevereiro.

... Quanto à inflação deste ano, o Barclays foi mais um banco a diminuir ontem a projeção para debaixo do teto da meta, de 4,9% para 4,6%, encorajado pelo recente corte do preço da gasolina anunciado pela Petrobras.

... Além disso, o banco citou dinâmica geral melhor que a esperada para a inflação de alimentos no domicílio.

... Na interpretação do mercado, o ritmo atual da inflação comporta redução de 0,5pp da Selic na reunião do Copom da semana que vem. A aposta é unânime entre as 57 instituições financeiras consultadas pelo Broadcast.

... O que se comenta é que daria até para o BC acelerar o ritmo de corte do juro, não fosse o ambiente externo, com a guerra Israel-Hamas como elemento de tensão, juntamente com a volatilidade dos juros dos Treasuries.

... O DI jan/24 ficou em 12,096% (de 12,099% na véspera); jan/25 caiu a 10,805% (de 10,923%); jan/26, 10,590% (de 10,802%); jan/27, a 10,755% (de 10,997%); jan/29, 11,170% (de 11,438%); e jan/31, a 11,400% (de 11,658%).

... O avanço da agenda econômica do governo no Congresso e o IPCA-15 dentro do esperado foram fatores levados em conta pelo mercado também na busca por risco e redução de posições defensivas no câmbio.

... O dólar continuou orbitando em torno dos R$ 5, em leve queda de 0,23%, cotado a R$ 4,9902. No mercado futuro, o contrato da moeda norte-americana para novembro recuou 0,14% e fechou valendo R$ 4,9915.

... O BC informou nesta 5ªF que o fluxo cambial total na semana passada foi negativo em US$ 703 milhões, resultado de saídas de US$ 123 milhões pela conta financeira e retiradas de US$ 580 milhões pelo canal comercial.

... No acumulado do mês, até dia 20, o fluxo total está positivo em US$ 3,375 bilhões (entraram US$ 1,010 bi pela conta financeira e US$ 2,365 bi pela comercial). No acumulado do ano, houve ingresso de US$ 24,035 bilhões.

SEGUNDO TESTE – NY ainda vai ter que tirar hoje a prova de que a inflação está mesmo desacelerando. Mas os juros dos Treasuries já se anteciparam a cair ontem com o PCE trimestral, ignorando o PIB americano, que bombou.

... Também a demanda acima da média em um leilão de títulos do Tesouro americano ajudou a derrubar as taxas, que esta semana têm estado bem mais comportadas, apesar de um repique de alta na última 4ªF.

... Ontem, o retorno da Note-2 anos caiu a 5,045%, de 5,120% na véspera; o de 10 anos recuou para 4,841%, contra 4,940%; e o do T-Bond de 30 anos voltou para baixo da marca dos 5%, a 4,984%, de 5,074% no pregão anterior.

... É de quase 100% a chance de o Fed manter o juro estável na reunião de política monetária da 4ªF que vem. Em dezembro, a aposta de pausa também continua amplamente majoritária (quase 77%) na ferramenta do CME.

... Quanto ao BCE, o juro ficou inalterado ontem pela primeira vez em mais de um ano e o mercado deduz que o ciclo de aperto chegou ao fim, “a não ser que a economia da zona euro se recupere milagrosamente”, disse o ING.

... A própria Lagarde reafirmou que o ritmo de crescimento deve continuar fraco. Já tem gente falando em recessão. Apesar de tudo, o euro fechou estável (-0,05%), a US$ 1,0555. A libra esterlina subiu 0,15%, para US$ 1,2127.

... Já o iene caiu 0,17%, a 150,36/US$, e o índice DXY, que mede a força do dólar, avançou 0,11%, a 106,642 pontos.

... Apesar da acomodação dos juros dos Treasuries, as bolsas em NY caíram, porque não estão sentindo firmeza nos balanços das gigantes de tecnologia. Meta recuou 3,73%, no day after da decepção com os números da Alphabet.

... O Dow Jones perdeu 0,76%, a 32.784,30 pontos; S&P 500, -1,18% (4.137,23 pts); e Nasdaq, -1,76% (12.595,61). Mas quem sabe hoje a liquidação em Wall Street possa ser encerrada pelo rali de Amazon e Intel ontem à noite.

EM TEMPO... PETROBRAS informou que o Carf aceitou recurso da Fazenda e limitou dedutibilidade de contribuições de previdência privada para fins de IRPJ e CSLL; impacto da decisão é de R$ 762 milhões...

... A companhia irá avaliar adoção das medidas cabíveis para defesa de seus interesses, inclusive no âmbito judicial...

... Petroleiros começam paralisações hoje para pressionar Petrobras em negociação salarial.

JBS vai inaugurar hoje duas fábricas destinadas à produção de empanados de frango e de salsichas da marca Seara, no complexo industrial de Rolândia (PR), com investimento de R$ 1 bilhão.

MINERVA alcançou 100% de conformidade socioambiental nos estados do Paraná, Mato Grosso e Rondônia nas auditorias supervisionadas pelo Ministério Público Federal.

EMBRAER entregou 43 aviões no 3TRI23, aumento de 30% s/ 3TRI22; aviação comercial teve 15 entregas, alta de 50%; aviação executiva registrou 28 entregas, sendo 19 leves e 9 médios, aumento de 22% s/ 3TRI22...

... No acumulado de 2023, empresa entregou 105 jatos, alta de 33%.

MULTIPLAN registrou lucro líquido de R$ 263,4 milhões no 3TRI, alta de 41,5% na comparação anual; Ebitda ajustado somou R$ 406,3 milhões, crescimento de 21,9% em relação ao mesmo período de 2022.

LOJAS MARISA aprovou 10ª emissão de R$ 65 milhões em debêntures, no valor de R$ 65 milhões...

... Grupo contratou empréstimo de R$ 65 milhões com BTG Pactual, com prazo de três anos; operação marca o retorno da varejista ao mercado de crédito.

SUZANO registrou prejuízo de R$ 729 milhões no 3TRI e reverteu lucro de R$ 5,448 bilhões do mesmo período de 2022; Ebitda ajustado somou R$ 3,695 bilhões, queda de 57% na comparação anual...

... Empresa anunciou investimento de R$ 1,17 bilhão em nova fábrica e nova caldeira no Espírito Santo.

HYPERA registrou lucro das operações continuadas de R$ 499,5 milhões no 3TRI, alta de 6,3% na comparação anual; Ebitda das operações continuadas somou R$ 797,2 milhões, crescimento de 9,6% em relação ao mesmo período/22.

COPASA teve lucro líquido de R$ 437 milhões no 3TRI23 alta de 92,4% s/ 3TRI22...

... Citi manteve recomendação neutra para a ação da empresa, com preço-alvo de R$ 22; companhia apresentou um 3TRI abaixo do esperado, com custos de caixa subindo acima das expectativas do banco e da inflação do período.

EQUATORIAL AMAPÁ fará segunda emissão de R$ 955 milhões em debêntures, em série única.

ENERGISA assinou acordo com o Bradesco para venda da totalidade das ações ON da Energisa Participações Nordeste (EPNE), além da subscrição e integralização de novas ações PN, no valor de R$ 2 bilhões.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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