Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[26/7/2023]

… Dia agitado para os mercados, com intenso noticiário corporativo e a decisão do Fomc para o juro americano (15h). Investidores não têm dúvida de que virá um aumento de 25pb, que levará a taxa dos Fed Funds para 5,5%. A dúvida é o que sinalizará o comunicado e o que dirá Powell na entrevista, às 15h30. O mais provável é que não feche a porta para um ajuste adicional, mas se acenar com uma nova pausa em setembro, já estará de bom tamanho. Em Wall Street, repercutem os ganhos de Alphabet no after hours, após o balanço, assim como a queda da Microsoft. Hoje, tem AT&T antes da abertura e Meta, após o fechamento. Aqui, Telefônica veio forte. Daqui a pouquinho, saem resultados de Santander e, à noite, o relatório de produção e vendas da Petrobras.

… A ação da estatal tem se beneficiado da alta do petróleo, com as expectativas de estímulos da China (que também favorecem a Vale) e, nesta 3ªF, das previsões mais otimistas do FMI para a economia global, que afastaram os receios de recessão.

… O Ibovespa ganhou tração, ainda, com a disparada das apostas em um corte de 50pb da Selic no Copom do dia 2 de agosto, que já estão projetadas em 70% na curva a termo dos juros contra 30% de 25pb. Para setembro, o mercado já arrisca 75pb.

… Mas economistas estão mais pé no chão para o início do ciclo de quedas.

… A maioria até concorda que a deflação do IPCA-15 (-0,07%) melhor que a mediana das estimativas (-0,03%) reforçou as chances de decisão mais agressiva do BC, especialmente porque os serviços (0,35%) desaceleraram mais que o esperado (0,43%).

… Também a média dos núcleos (de 0,35% para 0,09%) e o índice de difusão (47,96%) surpreenderam positivamente, mas muitos lembram que o Copom é um colegiado de 11 diretores, que até a última ata falava em “paciência e parcimônia”.

… Não fossem os notórios falcões, a conversa seria outra. Após o IPCA-15 de julho, o JPMorgan reduziu sua previsão de inflação deste ano de 5,1% para 4,8%, praticamente em linha com o teto da meta perseguida pelo BC no ano, de 4,75%.

… Ainda a nova queda das estimativas para o IPCA/2023 (4,95% para 4,90%), 2024 (3,92% para 3,90%) e 2025 (3,55% para 3,50%) na Focus foi boa notícia, embora sigam desviadas das metas centrais, de 3,25% este ano e 3% nos anos seguintes.

… Mesmo que vença a ala hawkish na estreia de Galípolo no Copom, no entanto, um corte inicial de 25pb deverá ser seguido por outros de 50pb a partir de setembro, segundo expectativa praticamente consensual entre economistas.

… Tudo junto, queda dos juros, possíveis medidas da China, fim do aperto nos EUA e melhora na perspectiva da economia global, leva a bolsa a recuperar terreno, com o Ibovespa de volta aos 122 mil pontos, no maior nível em quase dois anos (abaixo).

ENTREVISTA DE HADDAD – O ministro da Fazenda e o secretário do Tesouro Nacional, Rogério Ceron, participam hoje de coletiva de imprensa para apresentar o “Novo Ciclo de Cooperação Federativa”, a partir das 10h, com transmissão ao vivo.

… O programa vai ampliar o acesso de Estados e municípios de menor porte a operações de crédito com apoio do Tesouro junto a um modelo de incentivos à melhoria da saúde fiscal e elevação do rating em capacidade de pagamento (Capag) desses entes.

… O pacote elaborado pela Fazenda conta com, ao menos, sete mudanças na Capag e no regramento que guia os financiamentos.

… Em entrevista ao Estadão, o secretário do Tesouro Nacional, Rogério Ceron, antecipou que o objetivo é “tentar fazer com que o maior número possível de Estados e municípios busquem o rating A”, protegendo os entes de crises financeiras.

… Na parte da tarde, às 14h, Haddad dará entrevista para o Portal Metrópoles, ao vivo.

NOVO PAC – Em entrevista à BandNews, o ministro Rui Costa (Casa Civil) disse nesta 3ªF que a União vai colocar de R$ 60 bilhões por ano no novo PAC, o que deverá somar por volta de R$ 240 bilhões ao longo dos quatro anos do governo.

… O presidente Lula lançará o programa no dia 11 de agosto.

MAIS AGENDA – O câmbio confere às 8h30 os dados em transações correntes em junho. A mediana do mercado em pesquisa Broadcast indica superávit de US$ 1,10 bilhão, após saldo positivo de US$ 649,0 milhões em maio.

… Depois do fechamento, as varejistas GPA e Assai divulgam os seus balanços trimestrais.

NOS EUA – Saem os dados de junho das permissões de novas obras (11h), vendas de moradias novas (11h) e estoques de petróleo do DoE (11h30), com previsão de -2,2 milhões de barris. Já o API apontou +1,3 milhão.

AFTER MARKET – Microsoft foi mal no pregão noturno (-3,7%), após projetar vendas para o trimestre atual um pouco abaixo das previsões. Já a Alphabet disparou com o lucro de US$ 18,37 bi no 2Tri acima do esperado.

… Junto com seu balanço, a gigante de tecnologia informou que promoveu a diretora financeira da companhia, Ruth Porat, como a próxima executiva-chefe e nova diretora de investimentos da empresa e do Google.

… Ela continuará atuando como CFO, enquanto a busca por um sucessor estiver em andamento.

… No setor financeiro, Wells Fargo reagiu com otimismo (+3,21%) ao anúncio de que realizará um programa de recompra de ações de US$ 30 bilhões e elevará os dividendos pagos aos acionistas a partir de setembro.

DOVISHS PONTUAM – Desde a ata do Copom, não é mais segredo a divisão interna no BC entre os diretores conservadores e aqueles que acham que já está mais do que na hora de abandonar a “cautela e parcimônia”.

… Quem vencerá esta parada, o mercado já saberá na semana que vem, pela intensidade do corte inicial da Selic. Mas o IPCA-15 de julho, como se viu, consolidou ontem a aposta da curva do DI na vitória dovish.

… Embora os juros futuros tenham se afastado das mínimas da manhã, preservaram a devolução de prêmio de risco até o fechamento. A rodada de alívio nas projeções da Focus também favoreceu a inclinação baixista.

… O DI para jan/24 caiu para 12,645% (de 12,697%); jan/25, a 10,635% (de 10,725%); jan/26, a 10,080% (de 10,146%); jan/27, a 10,140% (de 10,190%); jan/29, a 10,520% (de 10,549%); e jan/31, a 10,750% (de 10,767%).

… A curva do DI contrariou a alta do dólar, que voltou para R$ 4,750 (+0,36%). A moeda atraiu compradores, após a forte queda recente (às mínimas do ano) provocada pelo salto dos preços das commodities agrícolas.

… Antes de subir ontem, a moeda americana caiu para a faixa de R$ 4,71 na mínima (R$ 4,7186). O movimento sinaliza que o câmbio não soube direito que rumo tomar e nem era para saber, porque o Fed é que pode decidir.

CRUZOU BARREIRA – O Ibov vai reconquistando espaço e, ontem, superou os 123 mil pontos no pico intraday, com dois fatores combinados: a esperança no corte mais agressivo da Selic e em novos estímulos pela China.

… Na máxima, tocou 123.009,90 pontos, sinalizando quer romper resistências, se Pequim e o Copom ajudarem.

… Apesar de ter perdido bastante fôlego à tarde (mil pontos contra o melhor momento do dia), a bolsa defendeu os 122 mil pontos para o fechamento (122.007,77), em alta de 0,55%, com giro de R$ 24,6 bi.

… Foi o quarto pregão seguido no azul, na sequência que coloca o Ibov na melhor marca em quase dois anos.

… O rali das ações das commodities e dos papéis mais sensíveis à Selic conseguiu ofuscar, de novo, a onda de perdas no setor financeiro, despertada pelos planos de Haddad de acabar com o Juro sobre o Capital Próprio.

… Reportagem do Valor indicou, porém, que o fim do JCP ainda não está decidido dentro do governo Lula. A equipe econômica avalia se vai propor mesmo a extinção ou apenas o aperfeiçoamento do mecanismo.

… A depender de uma conclusão sobre a viabilidade política e o impacto financeiro, a proposta poderá ser encaminhada ao Congresso em agosto, como parte do pacote que tornará viável zerar o déficit fiscal em 2024.

… Em nota, a Febraban disse que a medida, sem contrapartida, elevará o custo do crédito e juro ao consumidor.

… Apesar da chance de o JCP não acabar, só Itaú escapou em leve alta de 0,21%, a R$ 28,60. Os outros bancos voltaram a cair: Bradesco PN, -0,36% (R$ 16,54); Bradesco ON, -0,54% (R$ 14,76); e Santander unit, -1,11%.

… Ainda no noticiário do setor financeiro, a Folha informou que os bancos lançaram uma ofensiva para barrar o avanço de uma proposta que limita os juros no rotativo do cartão de crédito e deve ir à Câmara em agosto.

… A medida está em projeto de lei que receberá o conteúdo do Desenrola. Apesar da pressão da Febraban, o relator do projeto, deputado Alencar Santana (PT-SP), afirma que o dispositivo estará em seu texto.

… Na cola do minério de ferro (+1,36%), o setor de mineração e siderurgia ligou o turbo: Vale ON registou valorização de 3,09% (R$ 72,01), CSN deu um salto de 5,90% (R$ 13,82) e Gerdau PN ganhou 3,50% (R$ 29,00).

… Petrobras (ON, +1,79%, a R$ 34,61; e PN, +2,31%, a R$ 31,00) pegou carona no petróleo, que subiu pelo quarto pregão seguido, apesar do dólar mais caro. A promessa de apoio da China à economia sustenta o barril.

… Além disso, a commodity foi beneficiada ontem pela melhora da perspectiva de demanda traduzida na revisão para cima do PIB global pelo FMI, que agora estima crescimento de 3% em 2023, contra 2,8% previstos em abril.

… O Brent para setembro subiu 1,09%, a US$ 83,64. O WTI do mesmo prazo teve alta de 1,13%, a US$ 79,63.

… Ações mais diretamente ligadas ao consumo se valeram da perspectiva de que o Copom não economize no tamanho do primeiro corte do ciclo de desaperto da Selic. Entre as maiores altas, Méliuz disparou 4,20%.

… O ranking positivo foi liderado pela EzTec (+6,21%), com a retomada de projetos do Minha Casa Minha Vida e a aposta de que a queda mais rápida do juro vai dar um choque de otimismo no mercado consumidor.

RACHA NO FED – Como o Copom, também o BC americano exibe atualmente uma divisão, na batalha entre os falcões e centristas, depois de um ano de consenso sobre as estratégias contra a inflação, segundo a Bloomberg.

… O duelo entre as duas alas dificulta as projeções da trajetória dos juros após o aperto contratado para hoje.

… De um lado, há quem diga que o Fed já foi longe demais e corre o risco de empurrar os EUA para uma recessão. Para outros, é melhor fazer muito do que pouco contra a inflação, que tocou o recorde em 40 anos.

… Segundo o grupo hawkish, apesar de a desaceleração do CPI/junho ter potencialmente representado o ponto de virada, é preferível esperar vários meses de inflação mais suave antes de encerrar de vez o ciclo de alta.

… O tom do statement do Fed e da coletiva de Powell hoje podem não ser definitivos sobre os próximos passos. Mas qualquer sinalização mais dovish já deve ser tomada como gatilho de festa para os mercados financeiros.

… Mais sensíveis às decisões de política monetária, os juros da Note-2 anos caíram ontem a 4,869%, de 4,901%.

… Também o dólar recuou na véspera do Fed contra a libra esterlina (US$ 1,2893) que avançou 0,56%, e o iene (140,98/US$, +0,25%). Mas a moeda americana subiu de leve (+0,10%) na comparação com o euro (US$ 1,1052).

… Na Alemanha, o índice Ifo de sentimento das empresas recuou a 87,3 em julho e frustrou a previsão de 88. O Commerzbank avaliou que o dado aponta para recessão na zona do euro e apoia postura dovish do BCE.

… A ideia de que o Fed poderá encerrar ou pausar o ciclo e de que o governo da China lançará novos estímulos sustentou alta moderada nas bolsas em NY, apesar do desempenho negativo das ações dos bancos.

… As ações do PacWest despencaram quase 30% com a notícia antecipada pela imprensa e confirmada oficialmente depois do fechamento dos mercados sobre a fusão com o Banc of California (+11,18%).

… Embora o índice Dow Jones já tenha mostrado sinais de esgotamento, ao fechar praticamente estável (+0,08%, a 35.438,07 pontos) no pregão de ontem, completou a sua 12ª segunda sessão consecutiva de ganhos.

… O S&P 500 subiu 0,28%, a 4.567,46 pontos, e o Nasdaq ganhou 0,61%, a 14.144,56 pontos.

EM TEMPO… TELEFÔNICA registrou lucro de R$ 1,121 bilhão no 2TRI, alta de 50,3% na comparação anual; Ebitda somou R$ 5,085 bilhões, avanço de 11,1% em relação ao mesmo período de 2022…

… Citi tem recomendação neutra para a ação da empresa, com preço-alvo de R$ 43; banco avaliou que a companhia reportou resultados fortes no seu balanço do 2Tri, com indicadores saudáveis.

TIM informou que alterou o volume de sua oferta de ações e emissão de debêntures de R$ 4,25 bilhões para R$ 5 bi.

GRUPO PÃO DE AÇÚCAR. SEC concluiu revisão de registro do Éxito, passo importante para segregação de negócios; GPA mantém expectativa de concluir transação na metade deste trimestre.

CARREFOUR registrou lucro líquido ajustado de R$ 29 milhões no 2TRI, queda de 95% na comparação anual; sem o ajuste, a empresa teria registrado prejuízo de R$ 249 milhões, revertendo o lucro de R$ 620 milhões um ano antes…

… Ebitda ajustado somou R$ 1,3 bilhão, recuo de 21,7% ante mesmo trimestre de 2022.

COPEL. Ainda sem aval do TCU, companhia lançou oferta de ações com alerta de risco de cancelamento. A operação, por meio da qual a empresa será privatizada, pode chegar a cerca de R$ 5 bilhões.

NEOENERGIA registrou lucro líquido de R$ 728 milhões no 2TRI, queda de 32% na comparação anual; Ebitda ajustado somou R$ 2,366 bilhões, alta de 5% em relação ao mesmo período de 2022.

EDP BRASIL informou que a controladora EDP Portugal elevou a participação para 92,62% do capital social…

… Em decorrência dessas aquisições e considerando o total de ações em tesouraria (que representam 2,51%) restam em circulação ações que representam menos que 5% do total de ações emitidas pela companhia.

MCMV. Conselho Curador do FGTS aumentou o orçamento para o financiamento da compra da casa própria em R$ 29 bilhões; medida tem como alvos a habitação popular e o crédito para a classe média…

… Além disso, autorizou interrupções de até seis meses no pagamento das parcelas do Minha Casa, Minha Vida para quem estiver inadimplente com o programa.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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