IBC-Br deve confirmar desaceleração da economia
… O feriado do Ano Novo Lunar mantém a China fora dos mercados e pesa para as commodities metálicas, enquanto as renovadas tensões entre Irã e Estados Unidos voltam a pressionar os preços do petróleo. Vale sentiu o baque e impôs queda ao Ibovespa, na volta do Carnaval. Já o dólar subiu com a ata do Fed, após dirigentes alertarem sobre o ritmo lento da desinflação nos Estados Unidos, que tende a adiar novo corte do juro. Aqui, a aposta em queda de meio ponto da Selic em março continua firme, apoiada pelas últimas declarações de Galípolo. Hoje, sai o IBC-Br de dezembro, que deve confirmar a desaceleração da economia. Na política, a crise do Master segue dominando o noticiário.
MASTER – A liquidação extrajudicial do Banco Pleno, decretada pelo BC nesta quarta-feira, tira de cena todas as instituições que passaram pelo conglomerado de Daniel Vorcaro. Sete integrantes e ex-integrantes do grupo já tiveram suas atividades encerradas desde 18/11/25.
… Só está faltando liquidar o Banco Master Múltiplo, que está em Regime Especial de Administração Temporária desde novembro.
… No Estadão, a derrocada do Master deve custar quase R$ 60 bilhões ao FGC, no maior impacto de casos do tipo registrados na história. Já incorporando a conta do Pleno (R$ 4,9 bilhões), o fundo deve gastar R$ 51,9 bilhões com o ressarcimento de investidores.
… A esse montante somam-se cerca de R$ 8 bilhões usados nas operações de assistência ao Master realizadas ao longo de 2025.
… O Banco Master e outras três empresas do grupo – Banco Master de Investimento, Banco Letsbank e Master CTVM – foram liquidados no dia 18 de novembro de 2025, após o BC ter identificado graves problemas de liquidez e de gestão das instituições.
… Na semana em que foi liquidado, o Master tinha apenas R$ 4 milhões em caixa e R$ 127 milhões em compromissos a pagar.
… A liquidação ocorreu após longo processo que envolveu a tentativa de compra do Master pelo BRB, que comprou R$ 12,2 bilhões em créditos falsos do banco. A comunicação desse fato à PF e ao MPF deu origem à operação Compliance Zero.
… A PF chegou a prender preventivamente o dono do Master, Daniel Vorcaro, e outros sócios e ex-sócios da instituição, incluindo o proprietário do Banco Pleno, Augusto Ferreira Lima. Eles acabaram soltos, com o uso de tornozeleiras eletrônicas.
… Em janeiro deste ano, o BC liquidou a antiga Reag DTVM, que já havia sido alvo da segunda fase da Compliance Zero. A empresa é suspeita de ter feito parte de um esquema bilionário de desvio de recursos e compra de ativos fraudulentos por meio do Banco Master.
… No mesmo mês, o BC liquidou o Will Bank, então controlado pelo Banco Master Múltiplo, após um acordo frustrado para a venda da instituição.
… Nesta quarta-feira, foi a vez do Banco Pleno (ex-Banco Voiter) e da Pleno DTVM, que já não faziam mais parte do conglomerado Master, tendo sido vendidas pelo banco a Augusto Ferreira Lima – um ex-sócio do próprio Master – em agosto de 2025.
… Uma das principais questões agora é acompanhar as carteiras de ativos vendidas por Vorcaro a outras instituições, incluindo os fundos Cartago, Jeitto, Kyra, Tessalia e Texas I, que, em janeiro, passaram a ser listados como parte do conglomerado prudencial do BRB.
… Além do prejuízo ao FGC e dos riscos ao mercado financeiro, a crise do Master se espalhou por Brasília, envolvendo uma rede de políticos cooptados por Vorcaro e, pelo menos, dois ministros do STF, Dias Toffoli e Alexandre de Moraes.
… A descoberta de que Toffoli fez negócios com Vorcaro desgastou a imagem do Supremo e o afastou da relatoria do caso, enquanto repercute o contrato milionário do escritório de advocacia da mulher de Alexandre de Moraes com o Master.
VORCARO VAI DEPOR – A CPMI do INSS antecipou para segunda-feira (23) o depoimento de Daniel Vorcaro. Inicialmente, a oitiva estava prevista para quinta-feira (25), mas foi remarcada pelo presidente do colegiado, senador Carlos Viana (Podemos-MG).
… Viana disse que o depoimento será restrito aos empréstimos consignados – descontados diretamente na folha de pagamento de servidores, aposentados e pensionistas – ofertados pelo Master. O banco teria 250 mil contratos de empréstimos consignados em carteira.
… Esses contratos foram suspensos pelo INSS por falta de comprovação, de documentação que garantisse de fato a efetividade e a anuência dos aposentados. “Ele terá de nos explicar, e é bom que ele comece a dar explicações ao povo brasileiro”, disse o senador.
… Na terça-feira, Daniel Vorcaro deverá ser ouvido na Comissão de Assuntos Econômicos (CAE) do Senado, que criou um grupo de trabalho para acompanhar o caso Master por iniciativa de seu presidente, Renan Calheiros (MDB-AL).
O VETO AOS PENDURICALHOS – Antes de viajar para a Ásia, o presidente Lula sancionou o reajuste salarial para carreiras do Poder Legislativo, mas vetou os pagamentos extras, conhecidos como “penduricalhos”, que aumentam os salários acima do teto constitucional.
… De autoria da Mesa Diretora da Câmara, a proposta vetada prevê um dia de folga a cada três dias trabalhados em períodos como feriados e fins de semana. Se não tirar a folga, o servidor pode receber em dinheiro, a título de indenização, sem pagar Imposto de Renda.
… Com isso, o salário de altos funcionários da Casa pode chegar a R$ 77 mil – casos dos consultores do último nível de carreira, chefes de gabinete de liderança e do secretário-geral da Mesa. Esse vencimento estaria acima do teto, que é o salário de um ministro do STF: R$ 46.366,19.
… Lula também sancionou parcialmente as leis que tratam de reajustes de 9% de servidores do Senado, da Câmara e do TCU, mantendo os dispositivos que estabelecem a recomposição remuneratória para 2026 nas três carreiras.
… Mas o presidente vetou os reajustes escalonados até 2029, segundo o Planalto, “porque a LRF veda a criação de despesa obrigatória nos últimos dois quadrimestres do mandato que não possa ser cumprida integralmente dentro dele”.
DESGASTE – No Estadão, líderes partidários da Câmara divergem sobre o futuro dos vetos de Lula. O líder do PT na Casa, Pedro Uczai (SC), acredita que os vetos nem sequer serão pautados em 2026, em razão da impopularidade do tema em ano eleitoral.
… Já o líder do PL na Câmara, deputado Sóstenes Cavalcante (RJ), afirmou que a votação dos vetos depende de articulação do presidente da Casa, Hugo Motta. Segundo ele, se for pautada, a bancada do PL votará pela derrubada dos vetos de Lula.
… O deputado afirmou, porém, que a prioridade para a bancada do PL é a análise dos vetos presidenciais ao projeto da dosimetria, que prevê reduzir as penas do ex-presidente Jair Bolsonaro e de outros condenados por investidas golpistas.
… Cabe ao presidente do Congresso, Davi Alcolumbre, convocar uma sessão com deputados e senadores para votar vetos.
PIB DO BC – Demorou, mas agora vêm se consolidando as evidências de que, diante da política monetária restritiva do Copom, com a Selic a 15% ao ano, finalmente a atividade econômica exibe sinais nítidos de que está desacelerando.
… A mediana das estimativas do mercado no Projeções Broadcast indica queda de 0,40% do IBC-Br de dezembro (sai hoje às 9h), depois da alta de 0,68% em novembro. As estimativas variam de recuo de 0,60% a crescimento de 0,10%.
… A retração já observada em dezembro na produção industrial (-1,2%), no volume de serviços prestados (-0,4%) e nas vendas no varejo (-0,4%) não deixa muita dúvida de que o IBC-Br deve ter perdido ritmo na leitura do mês.
… O dado fraco esperado para hoje deve reforçar a aposta de crescimento zero do PIB/4Tri, segundo o Rabobank.
… Mas como a atividade econômica levou tempo para desacelerar ao longo de 2025, o IBC-Br acumulado no ano ainda deve vir forte: 2,4% na mediana das projeções, que são todas de expansão e vão de 1,70% até 2,50%.
… O dado oficial do PIB de 2025 será divulgado pelo IBGE no início de março, no dia 2/3.
MAIS AGENDA – O dia reserva ainda as prévias da inflação do IPC-Fipe (5h), IPC-S (8h) e IGP-M (8h), além dos dados semanais do fluxo cambial (14h30). Para amanhã (sexta), o BC anunciou dois leilões de linha de até US$ 2 bilhões no total.
LÁ FORA – Quatro dirigentes do Fed falam, um dia depois de a ata ter revelado que, na reunião de política monetária de janeiro, alguns membros ventilaram a chance de subir os juros em algum momento se a inflação não desacelerar.
… Michelle Bowman discursa às 10h30 em vídeo pré-gravado para conferência, enquanto Neel Kashkari (11h), Austan Goolsbee (12h30) e Mary Daly (19h) participam de eventos públicos nesta quinta-feira.
… Bowman classificou ontem de “estranho” o último relatório do payroll, observou que a maioria dos outros indicadores não mostra um mercado de trabalho tão forte e admitiu que continua preocupada com a mão de obra.
… Hoje sai o auxílio-desemprego, às 10h30, com previsão de queda de dois mil pedidos, para 225 mil. No mesmo horário, tem a balança comercial norte-americana de dezembro, com previsão de déficit de US$ 56 bilhões.
… As vendas pendentes de imóveis em janeiro (12h) devem subir 1%. Os estoques de petróleo do DoE (14h) têm projeção de alta semanal de 1,1 milhão de barris. Na zona do euro, sai a confiança do consumidor em fevereiro (12h).
AFTER HOURS – Os ADRs da Axia, antiga Eletrobras, dispararam 7,11% em Nova York, diante da proposta da companhia de migração para o Novo Mercado da B3 e conversão integral das ações preferenciais em ON.
… Para viabilizar a operação, a companhia convocou três assembleias para o dia 1º de abril.
GEOPOLÍTICA – O governo Trump está mais perto de uma grande guerra no Oriente Médio do que muitos americanos imaginam, e ela pode começar em breve. Fontes do Axios avaliam que uma eventual operação militar dos Estados Unidos contra o Irã duraria várias semanas.
… “A campanha estaria mais próxima de uma guerra em grande escala do que da ação pontual realizada na Venezuela, e a ofensiva tenderia a ser conjunta com Israel, mais abrangente e mais ameaçadora ao regime iraniano do que a guerra de 12 dias do ano passado.”
… Na CNN, as forças armadas dos Estados Unidos estão preparadas para atacar o Irã já neste fim de semana, embora o presidente americano, Donald Trump, ainda não tenha tomado uma decisão final sobre se autorizará a ação.
… À Reuters, um alto funcionário da Casa Branca disse que o Irã deve apresentar uma proposta por escrito sobre como evitar o impasse, após as conversas em Genebra. E ainda, que as forças dos Estados Unidos destacadas para a região ficarão em posição até meados de março.
… Marco Rubio se encontrará com o primeiro-ministro israelense, Benjamin Netanyahu, em Israel, no fim de semana de 28 de fevereiro.
UCRÂNIA –Os dois dias de negociações de paz entre a Ucrânia e a Rússia em Genebra terminaram nesta quarta-feira sem avanços significativos.
… Com a mediação do enviado dos Estados Unidos, Steve Witkoff, e do genro de Trump, Jared Kushner, Zelensky classificou as reuniões como “difíceis”. Para ele, que sofre pressão para aceitar um acordo, Moscou está obstruindo os esforços para pôr fim à guerra.
… Também o principal negociador da Rússia, o ex-ministro da Cultura Vladimir Medinsky, descreveu as negociações como “difíceis”.
DANÇOU – Na volta do feriado de Carnaval, de pouco adiantou para o Ibovespa as bolsas em Nova York terem exibido fôlego ou o petróleo ter saltado, porque Petrobras não foi tão longe e Vale levou um tombo de 3,5%.
… Levando em conta que a China está fechada para o Ano Novo Lunar e que ontem foi dia de vencimento de opções sobre o Ibovespa, houve pelo menos dois argumentos para justificar o índice à vista descolado da alta no exterior.
… A atuação dos vendidos pode ter falado mais alto para a leve queda de 0,24% do Ibovespa, aos 186.016,31 pontos, com o volume financeiro de R$ 34,2 bilhões no pregão mais curto da Quarta-Feira de Cinzas inflado pelo game.
… Amanhã, tem exercício de opções sobre ações, na disputa especulativa que tende a manter a volatilidade alta.
… Mas os prognósticos para o Ibovespa continuaram animadores: segundo o BofA, 74% dos gestores de fundos da América Latina projetam o índice à vista da bolsa doméstica acima do patamar dos 190 mil pontos este ano.
… Uma parcela vai além: 30% estimam que o Ibovespa vai quebrar a barreira dos 210 mil pontos. Além disso, a maioria acredita que os ativos do Brasil terão uma performance superior aos do México nos próximos seis meses.
… O investidor estrangeiro continua chegando na B3. Uma semana atrás, no pregão do dia 12, entrou mais R$ 1,1 bilhão em capital externo, elevando o saldo acumulado no ano a quase R$ 35 bilhões (já são R$ 34,673 bilhões).
… As ações da Vale abriram a sessão de ontem devendo um forte ajuste negativo aos ADRs, que haviam afundado 4,5% em NY durante o Carnaval. Segunda pior queda do Ibovespa, os papéis da mineradora caíram 3,57% (R$ 83,92).
… Com a derrapada, zeraram os ganhos no mês (-0,47%), mas ainda ostentam um rali superior a 16% no ano.
… Petrobras avançou ontem (ON, +1,11%, a R$ 40,14; e PN, +0,81%, a R$ 37,19), mas o desempenho foi bem inferior ao do petróleo Brent, que escalou 4,34% e voltou à faixa de US$ 70, cotado a US$ 70,35, com as tensões geopolíticas.
… O fracasso de Washington nas negociações diplomáticas da crise com o Irã e da guerra da Ucrânia bota pressão.
… A boa notícia para o Ibov ontem foi que os bancos fecharam majoritariamente no azul e amorteceram a queda da bolsa. BB subiu 1,53% (máxima de R$ 25,82); Santander, +1,86% (máxima de R$ 35,14), e Itaú PN, +0,46% (R$ 47,99).
… A exceção entre as blue chips financeiras foi o Bradesco (PN -0,29%, a R$ 20,91; e ON -0,61%, a R$ 18,03).
… Os ganhos das ações da Cosan (+2,94%, a R$ 6,30) foram atribuídos por profissionais do mercado financeiro a possíveis tratativas entre a companhia e a Shell para a reestruturação bilionária da dívida da Raízen.
… Segundo o Pipeline (Valor), a proposta prevê capitalização de R$ 5 bi – R$ 3,5 bi aportados pela Shell e o resto pela Cosan, sem dividir a Raízen em duas (uma focada em açúcar e etanol e outra na operação de combustíveis).
… Num segundo momento, de acordo com a reportagem, os controladores poderiam ampliar a injeção de recursos e realizar uma oferta de ações (follow-on) para captar capital adicional no mercado.
INIBIDORES DE APETITE – As bolsas americanas subiram, embaladas pelas ações de tecnologia, mas fecharam longe das máximas, com o tom cauteloso da ata do Fed sobre a inflação afastando a chance de corte do juro em março.
… A preocupação com o cenário geopolítico, diante da possibilidade de os Estados Unidos lançarem um ataque contra o Irã em breve, também moderou o interesse por risco do investidor e limitou os ganhos em Wall Street.
… O Dow Jones subiu 0,26%, para 49.662,66 pontos; o S&P 500 ganhou 0,56% (6.881,31); e o Nasdaq avançou 0,78% (22.753,63), com destaque para Nvidia (+1,63%), depois de fechar parceria estratégica com a Meta (+0,6%) sobre IA.
… Vários dirigentes do Fed, segundo a ata, cobraram uma desaceleração convincente da inflação rumo à meta de 2% antes de se comprometerem com mais cortes de juros. Março está praticamente fora do páreo nas apostas do CME.
… Junho segue como o mês com maior chance (61,3%) de o Fed retomar o ciclo de relaxamento monetário. Até lá, o Fed já deve ter uma melhor ideia sobre a trajetória de inflação e também sobre o ritmo do mercado de trabalho.
… No curtíssimo prazo, o PCE de dezembro, amanhã, pode ajudar a dar a medida sobre a persistência inflacionária.
… Vários membros do BC americano julgaram que “um afrouxamento monetário adicional pode não ser justificado até que haja indicação clara de que o progresso da desinflação esteja firmemente de volta aos trilhos”.
… A barra mais elevada da ata para o Fed cortar juro acelerou ontem as taxas dos Treasuries e o dólar. O juro da Note-2 anos subiu a 3,464% (de 3,436% na véspera) e o rendimento do bônus de 10 anos foi a 4,087% (de 4,056%).
… No câmbio, o índice DXY fechou em alta de 0,56%, a 97,703 pontos. A moeda americana levou a melhor até mesmo contra o iene (154,81/US$), apesar da cautela fiscal com o governo da primeira-ministra, Sanae Takaichi.
… Além da ata, também o enfraquecimento das moedas europeias contribuiu para o dólar se sobressair. O euro caiu 0,53%, a US$ 1,1787, repercutindo relatos de que Lagarde deixará o BCE antes do término de seu mandato (out/27).
… Fontes do Financial Times disseram que a dirigente deseja deixar o cargo antes das eleições presidenciais francesas, em abril do próximo ano, para dar tempo de Macron participar da escolha do sucessor de Lagarde no BCE.
… Os ex-presidentes dos BCs da Espanha e da Holanda, respectivamente, Pablo Hernández de Cos e Klaas Knot, são vistos como os principais candidatos a substituir Christine Lagarde na presidência do BCE, segundo a Reuters.
… Oficialmente, o porta-voz do BC europeu disse que Lagarde ainda não decidiu sobre uma saída antecipada.
… A libra perdeu 0,44%, a US$ 1,3502, após a inflação ao consumidor do Reino Unido desacelerar a 3% em janeiro, como previsto, reforçando expectativa de corte de juros pelo BC inglês, um dia depois de dados fracos de emprego.
… Alinhado ao exterior, por aqui, o dólar à vista fechou em leve alta de 0,20%, a R$ 5,2406.
… Os contratos futuros dos juros fecharam perto dos ajustes: Jan/27 a 13,315% (contra 13,313% no pregão da sexta-feira antes do Carnaval); Jan/29 a 12,660% (de 12,678%); Jan/31, 13,080% (13,097%); e Jan/33, 13,320% (13,335%).
CIAS ABERTAS NO AFTER – LIGHT informou que a WNT reduziu participação para menos de 5% do capital social. O movimento ocorre após o Opus FIP elevar sua fatia para 9,9% depois de executar garantias e receber ações…
… Conforme dados do formulário de referência da Light de 31 de dezembro de 2025, a WNT detinha 18,94% do capital da companhia.
UNIPAR firmou joint venture com a Casa dos Ventos e assinou contrato de 15 anos para compra de energia de projeto solar em Mato Grosso do Sul…
… O acordo prevê fornecimento de 33 MW médios e participação de 9,8% na Ventos de São Norberto Energias Renováveis. A autoprodução já responde por 80% do consumo da companhia no Brasil.
TUPY. Acionistas rejeitaram proposta da Charles River para alterar estatuto social com inclusão de “critérios mínimos de elegibilidade” para conselheiros e diretores. Previ e BNDES votaram contra. Conselho segue com nove membros.
MULTILASER elegeu Eduardo Ferreira Belelas para os cargos de diretor financeiro e de relações com investidores. André Poroger volta a exercer exclusivamente o cargo de diretor-presidente.
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