IPCA-15 – Dez/25

Por Equipe Econômica PicPay

O IPCA-15 de dezembro registrou variação de 0,25%, acelerando frente ao desempenho observado em novembro (0,20%), embora tenha sido menor do que o mesmo período do ano anterior, quando a alta fora de 0,34%. Em 12 meses, a prévia da inflação registrou alta de 4,41%.

A variação observada no período se deve majoritariamente ao impacto de fatores sazonais sobre componentes com participação relativa mais elevada, com destaque para as altas de itens como Passagens aéreas (+12,71%) e Transporte por aplicativo (+9%). Embora vários de seus componentes tenham registrado deflação no período, casos de Tomate (-14,53%), Leite longa vida (-5,37%) e Arroz (-2,37%), o grupo de Alimentação e bebidas deu continuidade ao processo de afastamento do campo deflacionário, registrando alta de 0,13%.

O dado fechado de dezembro deve captar em melhor proporção o quadro inflacionário esperado para o período. Além da tendência de maior pressão sobre os preços dos alimentos por conta do aumento da demanda na segunda quinzena do mês, o início do processo de reversão dos descontos oferecidos na Black Friday sobre bens industriais e a manutenção da pressão sobre os preços de serviços relacionados aos setores de turismo e lazer são destaques até aqui.

Apesar da forte presença de fatores sazonais, a ausência de elementos que forneçam uma perspectiva mais positiva para o desempenho do IPCA, especialmente no caso dos preços de serviços, não altera nosso cenário prospectivo para inflação e a política monetária. Neste sentido, nossa projeção para o IPCA em 2025 segue em 4,4%, ainda dentro do limite superior estabelecido pelo Regime de Metas para Inflação (RMI), enquanto o início do ciclo de corte de juros tem como início o mês de março.