Morning Call

Dados do emprego testam empolgação em NY

Atualizado 03/12/2023 às 23:51:14

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[04/12/23]

… Dados do emprego nos Estados Unidos são destaques nesta semana, com os relatórios Jolts, ADP e o payroll (6ªF), que coincidem com a empolgação dovish em NY. Powell não conseguiu conter as apostas em um ciclo mais agressivo de queda do juro e os investidores continuam esperando o primeiro corte para maio. China vem com balança e inflação na agenda, enquanto aqui Campos Neto volta a falar, comandando o programa LiveBC (14h) – que tem transmissão pelo YouTube. Na 6ªF, ele repetiu que o Banco Central está confortável com os cortes de 0,50pp da Selic, mas o que o mercado gostou de ouvir foi que “o cenário é reavaliado a cada reunião de política monetária”. Entendeu que a porta para acelerar a queda está entreaberta, como Galípolo já havia sinalizado na véspera. Essa foi a deixa para o risk-on.

… No rali de fim de ano, o Ibovespa cruzou os 128 mil pontos, o dólar veio abaixo de R$ 4,90 e o DI queimou prêmio. O otimismo baixou à tarde, com o ministro Fernando Haddad batendo cabeça com o relator da LDO/24, Danilo Forte (leia abaixo).

… A clara tendência de desaceleração da economia brasileira desperta especulações de um Banco Central mais flexível à frente, embora a lenta desinflação e os ruídos fiscais joguem contra e elevem o suspense pelo comunicado do Copom.

… Cauteloso, o Barclays duvida de uma guinada no plano de voo da política monetária com a inflação e o fiscal preocupando.

… A Warren Investimentos aumentou a projeção de déficit primário do Governo Central neste ano de R$ 113,5 bilhões (1,06% do PIB) para R$ 134,1 bilhões (1,25%), diante da expectativa de queda de 3,8% na receita líquida.

… O resultado consolidado do setor público em outubro será divulgado na 4ªF, depois de o Tesouro ter informado na semana passada superávit de R$ 18,277 bilhões do Governo Central, melhor que o esperado (R$ 15,5 bilhões).

… Do lado da atividade, com as apostas para o PIB deste ano rodando abaixo de 3% na Focus em 2,84% (a nova pesquisa sai hoje, às 8h25), o mercado espera para amanhã (3ªF) o dado do IBGE sobre o ritmo de crescimento da economia no 3Tri.

… A mediana do mercado em pesquisa Broadcast indica recuo de 0,2% para o PIB na margem, após avanço de 0,9% no 2Tri. O intervalo das projeções dos analistas do mercado financeiro vai de queda de 0,6% até uma alta de 0,9%.

… Na última 6ªF, a produção industrial de outubro indicou estagnação (+0,1%) e frustrou a previsão de expansão de 0,4%. Na previsão do PicPay, o setor industrial brasileiro deverá recuar 0,2% este ano na comparação com 2022.

… Três indicadores de inflação serão divulgados esta semana: o IPC-Fipe (hoje, às 5h), que deve acelerar para 0,41% em novembro, contra 0,30% em outubro; o IGP-DI (4ªF) e o IPC-S (6ªF) fechado de novembro.

… O câmbio confere na manhã de hoje (8h30) os dados das transações correntes e IDP em outubro.

… O bom desempenho da balança comercial deve permitir um déficit menor na conta corrente, de US$ 950 milhões (segundo mediana do Broadcast), após saldo negativo de US$ 1,375 bilhão em setembro. Previsão para o IDP é e US$ 4,50 bilhões.

… O saldo da balança comercial em novembro (US$ 8,8 bilhões) foi recorde para o mês e o resultado projetado para o ano (US$ 93 bilhões) deve ser o melhor da história, embora o desempenho não deva se repetir em 2024.

… O MDIC informou que vai alterar o cronograma de divulgação dos dados mensais da balança, do 1º para até o 5º dia útil do mês seguinte. A mudança entrará em vigor em janeiro, com dados de dezembro e de 2023.

BRASÍLIA – Apesar de a semana ser mais esvaziada no Congresso, por conta da COP28, Pacheco deve estar de volta na 4ªF, para articular acordo em torno da votação do projeto de lei de taxação das apostas esportivas (bets).

… O governo não conseguiu na semana passada um acordo com a oposição e teve de aceitar um adiamento da apreciação do PL, que faz parte do pacote para elevar a arrecadação. Nesse caso, com potencial de R$ 918,7 milhões.

… Lira e Pacheco prometem um esforço concentrado para a semana que vem, com vários itens da agenda econômica pendentes na reta final do ano: tributária, subvenção, LDO e Orçamento do ano que vem.

… Ainda estão na fila as mudanças no uso do Juros sobre Capital Próprio (JCP) e os vetos de Lula.

… As indicações dos diretores do BC, do novo PGR e de Dino para o STF também ficaram para esse período. 

… Na 6ªF, chamou atenção o mal-estar entre o ministro Fernando Haddad e o relator da LDO, Danilo Forte, que disse que rejeitará a “emenda Randolfe”, que limita o tamanho do bloqueio de despesas do Orçamento de 2024.

… Forte desmentiu as declarações dadas horas antes por Haddad, em Dubai, de que acataria a proposta.

… “Fiquei surpreso, pois já tinha dito a Haddad que não acataria a emenda. O TCU me orientou a não acatar, porque poderia haver insegurança jurídica. Não quero ser responsável pelo desequilíbrio financeiro do País.”

… A emenda foi apresentada por Randolfe para garantir que o contingenciamento (bloqueio preventivo de despesas) no ano que vem não comprometa o piso de crescimento dos gastos de 0,6% acima da inflação.

… Em 2024, com esse entendimento, o teto máximo do contingenciamento ficaria em torno de R$ 23 bilhões.

… O desmentido de Forte amplia o desgaste em torno da tentativa do governo federal de buscar um contingenciamento menor e complica a intenção de Haddad de zerar o déficit das contas públicas no ano que vem.

SUBVENÇÃO DO ICMS – O relator, deputado Luiz Fernando Faria (PSD-MG), pretende apresentar o seu parecer na 4ªF, para votar até o dia 17 ou 18 na Câmara e no Senado, por causa do princípio da anualidade. 

DESONERAÇÃO DA FOLHA – Randolfe disse que pode ser marcada para 5ªF uma sessão para discutir os vetos de Lula ao projeto para 17 setores da economia. A data, no entanto, ainda depende de negociação com Pacheco.

… Lula indicou que aceita negociar a desoneração, desde que sejam dadas contrapartidas aos trabalhadores.

CONSIGNADO – Conselho de Previdência decide hoje sobre nova redução no teto de juro cobrado em empréstimos dos beneficiários do INNS. Febraban descartou acordo que não passe por limitação do parcelado sem juros.

… O presidente da Federação dos bancos, Isaac Sidney, acusou na 6ªF o ministro Lupi de estar tentando baixar na “canetada” o teto de juros do consignado para beneficiários do INSS, sem disposição para avaliar critérios técnicos.

MERCOSUL-UE – O governo brasileiro tinha a expectativa de conseguir celebrar o acordo esta semana, mas o cronograma ficou mais difícil, depois que Lula e Macron andaram se estranhando, no fim de semana, na COP28.

… No sábado, o presidente francês classificou de “antiquado” o acordo Mercosul-UE e disse que o modelo é incoerente com a política ambiental brasileira. Surpreendido, Lula atribuiu a fala a uma postura protecionista.

… “Se não tiver acordo, pelo menos vai ficar patenteado de quem é a culpa”, disse Lula. O comissário de comércio da UE, Valdis Dombrovskis, cancelou uma viagem ao Brasil para finalizar o acordo comercial histórico.

… Ele viria ao Rio na 5ªF para encontro de cúpula do bloco americano, mas desistiu depois da oposição pública de Macron, segundo o FT. O acordo também enfrenta a resistência da Argentina, que avisou que não vai assinar. 

… Lula iniciou neste domingo uma visita de três dias à Alemanha. Sem horário confirmado, o presidente do Brasil e o chanceler alemão, Olaf Scholz, dão entrevista coletiva de imprensa conjunta nesta 2ªF.

BRASIL-ALEMANHA – Devem assinar hoje uma declaração Conjunta de Intenções sobre Cooperação para a Transformação Ecológica, que deve reafirmar o compromisso de trabalhar em conjunto para um mundo justo e um planeta sustentável.

… O documento, ao qual o Broadcast teve acesso, não fala em recursos financeiros para os projetos, que serão tratados separadamente.

… Lula tem defendido que os países desenvolvidos apoiem financeiramente as nações em desenvolvimento na transição para economias verdes, o que não tem acontecido. Em Dubai, houve o destravamento do fundo, mas os desembolsos anunciados foram ínfimos.

… A Alemanha anunciou aporte de US$ 100 milhões. A União Europeia anunciou o aporte de outros US$ 225 milhões.

HADDAD – Na COP28, o ministro disse que o Plano para a Transformação Ecológica elaborado pelo governo vai demandar investimentos entre US$ 130 bilhões a US$ 160 bilhões por ano ao longo da próxima década.

… Projetos em bioeconomia, agricultura e infraestrutura podem criar entre 7,5 milhões e 10 milhões de empregos, segundo ele.

BRASIL NA OPEP – Antes de deixar Dubai, neste domingo, Lula disse que o Brasil “nunca será membro efetivo da Opep, porque não queremos”, mas ao mesmo tempo aceitou ingressar na Opep+, “porque queremos influir”.

… Ele, que no discurso de abertura na COP28 defendeu a redução da dependência dos combustíveis fósseis, respondeu a questionamentos de ambientalistas e disse não haver nenhuma contradição em entrar na Opep+.

… “É verdade que nós precisamos diminuir o combustível fóssil, mas é verdade que nós precisamos criar alternativa. Então, antes de você acabar, por sectarismo, você precisa oferecer opção à humanidade”, defendeu Lula.

… Ainda na COP, o presidente da Petrobras, Jean Paul Prates, informou que os cortes de produção promovidos na semana passada pela Opep estavam precificados e que os preços dos combustíveis serão mantidos pelo menos até seu retorno ao Brasil.

… Sobre a decisão da AGE de mudar o estatuto da empresa, reduzindo as restrições para indicações a cargos de alto escalão, disse que nada foi feito com o desejo de “contaminar” a empresa com interesses políticos.

… E sobre a possibilidade de a Petrobras abrir uma subsidiária em país do Golfo Pérsico, Prates esclareceu que uma análise interna na companhia sobre o projeto está restrita a parcerias comerciais na área de fertilizantes.

… Ainda na COP28, o ministro Alexandre Silveira (MME) disse que, na semana que vem (dia 14), o Conselho Nacional de Política Energética (CNPE) vai analisar a chance de elevar o porcentual de biodiesel no diesel, hoje em 12%.

SABESP – O projeto de privatização entrará na pauta de votação da Assembleia Legislativa (Alesp) hoje. O governo Tarcísio calcula ter folga para aprovar a matéria, que precisa de 48 votos do total de 94.

ENFERMAGEM – STF pautou para 6ªF recursos contra a decisão que autorizou piso de salário para enfermagem.

CAMPOS NETO – Além da participação na LiveBC, o presidente do Banco Central terá outro evento aberto à imprensa nesta 2ªF, quando faz palestra em evento do Coaf, das 16h às 17h.

LÁ FORA – Os Fed boys já estão em período de silêncio para a reunião do dia 13, mas o payroll de novembro (6ªF) ainda pode influenciar.

… Em discurso na última 6ªF, Powell resistiu às crescentes expectativas de Wall Street de cortes nas taxas de juro no primeiro semestre do ano que vem e considerou “prematuro” falar em desaperto. Mas não convenceu.

… Sem sucesso, o presidente do Fed não descartou até mesmo mais uma alta do juro. Quando ele disse que a inflação está no “caminho certo” e que a economia dá sinais de desaceleração, rumo a um pouso suave, o mercado vibrou.

… Investidores interpretaram que já dá para declarar vitória contra a inflação. Na ferramenta do CME, voltou a ser majoritária a aposta de corte do juro em maio (55,1%) e de um ciclo mais agressivo (-1,25pp) em 2024.

… Na reprecificação dos mercados, o rendimento da Note-2 anos voltou aos níveis de julho (abaixo).

… Além do payroll, as apostas para o Fed serão calibradas pelos relatórios de emprego Jolts (3ªF) e da ADP (4ªF) e pelas expectativas de inflação embutidas no sentimento do consumidor de dezembro da Universidade de Michigan (6ªF).

… Hoje, ao meio-dia, saem nos EUA as encomendas à indústria, que têm previsão de queda de 2,6% em outubro.

ZONA DO EURO – Serão divulgadas a leitura final do PIB/3Tri do bloco (5ªF) e, amanhã (3ªF), a inflação ao produtor (PPI) de outubro e o PMI de serviços de novembro, que sai também na Alemanha e Reino Unido.

… O CPI de novembro alemão vem na 6ªF. Hoje, Christine Lagarde (BCE) discursa em evento em Paris, às 11h.

… Os BCs da Austrália (3ªF) e do Canadá (4ªF) divulgam suas decisões de política monetária esta semana.

CHINA – Hoje à noite (22h45) tem o PMI/S&P Global composto de novembro. Os dados da balança comercial do mês passado saem na virada de 4ªF para 5ªF. A inflação (CPI e PPI), na noite de 6ªF, repercute na semana que vem.

GUERRA – O porta-voz do Conselho de Segurança Nacional dos Estados Unidos, John Kirby, disse neste fim de semana que não há novas negociações oficiais sobre uma trégua e troca de reféns no conflito que envolve Israel e o grupo palestino Hamas.

… Na CNN, Israel disse ter matado o comandante do Hamas responsável pelos ataques de outubro.

… No final da noite de ontem, o petróleo ampliava as perdas (-1,5%) no mercado eletrônico.

PRESENTE DE NATAL – Parece estar garantido o rali de fim de ano no Ibovespa. Mesmo tendo deslanchado 12% em novembro, o índice à vista renova as forças e abre dezembro testando os 128 mil pontos e querendo mais.

… Só na semana passada, a bolsa subiu quase 2,5 mil pontos. Na 6ªF, o Ibovespa fechou na máxima de 128.184,91 pontos, em alta de 0,67%, embalado pela dobradinha de otimismo com Powell e RCN.

… O volume financeiro não foi dos melhores, somando R$ 26,7 bilhões, mas superou a média recente.

… Faltam ainda mais 2,5 mil pontos para o recorde histórico dos 130.776,27 pontos, atingido na metade de 2021. Para o final do ano que vem, o Banco Inter projeta 142 mil, confiante nos cortes do Copom e do Fed.

… As ações das varejistas lideraram as altas do dia, turbinadas pela esperança de o Copom acelerar, em algum momento, o ritmo de queda da Selic. Magazine Luiza disparou 7,43% (R$ 2,17) e Soma saltou 7,37% (R$ 6,41).

… A volta ao terreno de expansão do PMI industrial chinês, medido pelo setor privado em novembro, deu gás à Vale (+1,86%, R$ 75,22) e também à Usiminas (+4,58%), Gerdau (+1,37%) e Metalúrgica Gerdau (+1,17%).

… Sem a mesma sorte, Petrobras voltou a perder força (ON, -1,33%, a R$ 37,20; e PN, -0,67%, a R$ 35,67) junto com o petróleo, que caiu com os investidores duvidando da capacidade de a Opep entregar os cortes voluntários de produção.

… Historicamente, as reduções de oferta têm sido, na prática, menores do que os anúncios prévios. Além disso, o mercado começa a embutir nos preços os novos sinais de desaceleração da economia dos EUA.

… O Brent para fevereiro caiu 2,45%, a US$ 78,88 o barril, e o WTI/janeiro fechou em baixa de 2,49%, a US$ 74,07.

… Sem direção única, no setor financeiro, Santander unit recuou 1,06%, a R$ 30,67, e Itaú baixou 0,22%, a R$ 31,50, mas Bradesco ON registrou +0,56% (R$ 14,36), Bradesco PN, +0,31% (R$ 16,32), e BB, +0,20% (R$ 54,38).

… O risco de colapso de mina em Maceió continuou promovendo o ataque vendedor contra a Braskem (-5,85%).

… No domingo, a Defesa Civil de Maceió informou que o deslocamento vertical acumulado subiu para 1,70 metro e confirmou que está em “alerta máximo”, diante do risco “iminente” de colapso da mina nº 18, que está na região do antigo campo do CSA, no Mutange.

… Ainda na 6ªF, a B3 informou que a Casas Bahia foi excluída da primeira prévia da carteira do Ibovespa para o período de janeiro a abril. Houve a inclusão do papel preferencial da CTEEP, que entra com peso de 0,435%.

BODE NA SALA – O atrito público entre Haddad e Forte sobre o contingenciamento de recursos na LDO ofuscou parte da alegria do câmbio e da curva do DI com a leitura positiva dos discursos de Powell e Campos Neto.

… O dólar, que havia tocado na faixa de R$ 4,86 na mínima intraday (R$ 4,8689), e parte dos contratos futuros de juro, que haviam rodado em um dígito ao longo do pregão, acharam melhor brecar parte da festa à tarde.

… Ainda assim, o sentimento generalizado foi de alívio nos negócios domésticos, diante da nova rodada de queda dos juros dos Treasuries, do petróleo e do dólar no exterior, que projetam um corte antecipado do juro pelo Fed.

… Também aqui, animam as sinalizações implícitas de que o Copom pode baixar a Selic mais rápido.

… O DI para jan/25 caiu a 10,300% (de 10,320%); jan/26 cedeu a 9,935% (9,980%); jan/27 recuou para 10,060% (10,095%); jan/29, a 10,520% (10,530%); jan/31, a 10,750% (10,770%); e jan/33 ficou estável, em 10,870%.

… O dólar começou o dia sob a pressão de demanda para remessa de recursos de empresas ao exterior, relatada por operadores, mas à tarde virou para queda, no gatilho da interpretação dovish de Powell.

… O ruído fiscal da LDO, porém, desacelerou a baixa da moeda à vista, que fechou cotada a R$ 4,8807 (-0,70%). No mercado futuro, o contrato do dólar para janeiro registrou perda de 0,99% e fechou negociado a R$ 4,8950.

… O real vem contando nas últimas semanas com o fluxo positivo de capital externo na B3. “Mais da metade de entrada de estrangeiro para a bolsa no ano foi em novembro”, observou o economista Eduardo Velho (JFTrust).

… No mês passado, até o dia 29, entraram R$ 18,48 bilhões. No acumulado do ano, os ingressos somam R$ 24,848 bilhões.

EXERCÍCIO DE INTERPRETAÇÃO – Dizer, Powell não disse que o juro do Fed vai cair antes do esperado, mas ao sugerir que os EUA estão desacelerando, deu o gancho que NY esperava para resgatar a precificação dovish.

… A taxa da Note-10 anos veio abaixo de 4,25%, a 4,217%, contra 4,355% na véspera. O banco BMO avalia que o susto com a escalada para os 5% ficou para trás e prevê volta para perto de 3%, embora não arrisque um timing.

… O rendimento do título do Tesouro americano de 2 anos caiu para a mínima em cinco meses, a 4,554%, de 4,705% no pregão anterior, e o retorno do T-Bond de 30 anos voltou para 4,406%, contra 4,514% na última 5ªF.

… A avaliação entre os investidores é que, no cenário de pouso suave, o juro do Fed pode ter chegado ao pico e logo estará pronto para cair, o que levou o índice DXY, que mede a força do dólar, a recuar 0,22%, para 103,268 pontos.

… Na prática, diante deste quadro, o euro deveria ter subido, mas recuou (-0,14%, a US$ 1,0880), porque o mercado avalia que também o BCE já está no limite do ciclo de aperto e que cortes entrarão logo no radar.

… A libra esterlina registrou valorização de 0,58%, para US$ 1,2705, e o iene avançou para 146,87/US$.

… Animadas pela perspectiva de que o Fed não demore tanto para baixar o juro, as bolsas em NY conquistaram terreno: Dow Jones, +0,82% (36.245,50 pontos); S&P 500 (+0,59%; 4.594,63 pontos); e Nasdaq (+0,55%; 14.305,03 pontos).

EM TEMPO… Durante o Vale Day, que ocorre nesta semana em Londres, a mineradora vai apresentar projeção segundo a qual deve elevar seu volume de produção de 315 milhões para 345 milhões de toneladas anuais em 2025, informou Lauro Jardim/O Globo

… Com isso, a VALE retomaria o posto de maior empresa de minério de ferro do mundo, perdida para a Rio Tinto, após o acidente de Brumadinho, em 2019, quando o rompimento de uma barragem da Vale matou 270 pessoas.

… Na 6ªF, a mineradora informou ter concluído a venda de sua participação de 40% na Mineração Rio do Norte (MRN), incluindo todas as obrigações e direitos associados, para a Ananke Alumina, uma empresa afiliada à Norsk Hydro ASA (Hydro)…

… Segundo a empresa, o programa resultou na eliminação de despesas de até US$ 2,0 bilhões por ano.

ITAÚSA. Conselho de administração aprovou a 6ª emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, em série única, no montante de R$ 1,250 bilhão, destinada apenas a investidores profissionais.

KLABIN. A S&P reafirmou o rating em “BB+” na escala global e em “brAAA” na escala nacional e manteve a perspectiva estável…

… A agência considera que a companhia continuará reportando sólidos fluxos de caixa, principalmente, devido ao aumento da capacidade com o início das operações do Puma II e alguma resiliência no setor de embalagens, compensando os fracos preços da celulose.

CPFL ENERGIA. Comunicou a entrada em operação comercial do empreendimento do Lote 06, com 10 meses de antecedência em relação ao prazo disposto pela Agência Nacional de Energia Elétrica (Aneel) no contrato de concessão.

RAIA DROGASIL. O conselho de administração aprovou a distribuição de Juros sobre Capital Próprio (JCP) no montante de R$ 87,1 milhões, correspondente ao valor bruto de R$ 0,050805469 por ação…

… O JCP terá como base a posição acionária de 6/12/2023; as ações passam a ser negociadas “ex-juros” a partir do dia 7/12.

ALPARGATAS. Informou que as empresas Dynamo Administração de Recursos e Dynamo Internacional Gestão de Recursos passaram a deter, em conjunto, 32.389.722 ações preferenciais da companhia. O montante representa 9,43% do total desta classe de ação.

ALASKA AIRLINES. Comunicou no fim de semana que concordou em comprar sua rival Hawaiian Holdings em um acordo de US$ 1,9 bilhão, incluindo dívidas líquidas de US$ 900 milhões. A Alaska irá pagar US$ 18 por ação em dinheiro.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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