Trégua ajuda, com balanços no radar
… O mercado inicia a quarta-feira tentando sustentar o alívio da véspera, com os sinais de distensão tática na guerra no Oriente Médio e queda do petróleo, mas ainda sem alterar o cenário estrutural. O pano de fundo segue sendo de cautela para inflação e política monetária. Aqui, a ata do Copom reforçou um tom mais duro e dependente de dados, mantendo em aberto o ritmo de cortes da Selic. Na agenda de hoje, destaque para a repercussão do balanço do Itaú, a expectativa para Bradesco, após o fechamento, e, em Nova York, o salto de mais de 16% da AMD no after hours. Entre os indicadores, mais um relatório de emprego, a pesquisa ADP, será divulgado nos Estados Unidos.
TRÉGUA SEGURA PETRÓLEO –O mercado voltou a ensaiar um alívio após as tensões da véspera, com autoridades americanas reiterando a manutenção do cessar-fogo com o Irã e indicando uma mudança de estratégia no conflito.
… Os Estados Unidos afirmaram que a fase ofensiva da guerra foi encerrada e que o foco agora passa a ser a proteção da navegação no Estreito de Ormuz. Na prática, porém, o cenário segue longe de uma normalização.
… Mesmo com a criação de um corredor protegido — o “Projeto Liberdade” — e a travessia pontual de navios com escolta americana, novos incidentes foram registrados na região, incluindo um cargueiro atingido no estreito.
… O movimento ganhou novo capítulo no fim do dia, após o presidente Trump anunciar a pausa da “Operação Liberdade”, citando “grande progresso” nas negociações com o Irã e atendendo a pedidos de países aliados.
… Apesar do sinal de distensão, o próprio governo americano reconhece que o bloqueio segue em vigor, com mais de 1.500 embarcações presas no Golfo Pérsico – evidenciando o grau de disrupção ainda em curso e reforçando que o fluxo global de energia continua comprometido.
… O presidente Trump segue adotando tom ambíguo, evita classificar ações iranianas como violação do cessar-fogo, enquanto alterna sinais de negociação com ameaças diretas. Já o secretário de Estado, Marco Rubio, afirmou que os objetivos militares foram alcançados.
… Esse pano de fundo ajuda a explicar o comportamento do petróleo: a commodity até recuou 4%, diante do alívio tático no risco, mas permanece acima de US$ 100 o barril, preservando o choque inflacionário no radar global.
… Do lado iraniano, porém, o presidente Masoud Pezeshkian voltou a classificar as exigências americanas como “impossíveis”, reforçando o impasse nas negociações. A leitura dominante, portanto, é de um alívio sem convicção.
… A tentativa americana de “encerrar” a fase militar reduz o prêmio de risco no curto prazo, mas não resolve o impasse estrutural.
TOM MAIS DURO REFORÇA CAUTELA – A ata do Copom divulgada nesta terça-feira reforçou a leitura de um Banco Central mais cauteloso, ao dar maior peso à deterioração do cenário inflacionário e à desancoragem das expectativas de longo prazo.
… O cenário segue condicionado à evolução da guerra no Oriente Médio, com o choque de energia sendo o principal vetor de risco para a inflação e, consequentemente, para o ritmo de flexibilização monetária.
… O documento trouxe elementos levemente mais hawkish do que o comunicado, com destaque para a piora nas expectativas mais longas, especialmente para 2028, e para a reafirmação do compromisso de combater efeitos de segunda ordem do choque de petróleo.
… Na prática, o Copom deixou o plano de voo em aberto, reforçando que os próximos passos dependerão dos dados, sem compromisso com cortes contínuos — o que abriu espaço, ainda que minoritário, para apostas em pausa no ciclo.
… Apesar disso, a leitura majoritária dos economistas do mercado segue sendo de continuidade no ritmo de cortes de 0,25 ponto porcentual, cenário-base para 34 de 39 instituições consultadas pelo Projeções Broadcast.
… As medianas para a Selic permaneceram inalteradas ao longo de 2026, com taxa projetada em 13,25% no fim do ano, mas houve leve alta na expectativa para 2027, indicando um juro terminal mais elevado do que o previsto no início do ciclo.
… O tom mais duro da ata também fez preço na curva de juros, com maior fechamento no miolo e resistência na ponta longa, refletindo a percepção de que os cortes devem ser mais limitados à frente (leia mais abaixo).
MINERAIS CRÍTICOS – O projeto que cria a Política Nacional de Minerais Críticos e Estratégicos enfrenta resistência dentro da própria base do governo Lula, com críticas ao parecer do deputado Arnaldo Jardim, considerado “genérico” e sujeito a ajustes.
… Técnicos da base articulam emendas ao texto, questionando a definição ampla de minerais críticos, que poderia incluir produtos não estratégicos, como minério de ferro, e ampliar excessivamente o alcance da política.
… O setor também pressiona por mudanças, defendendo a retirada do poder de veto do governo sobre operações societárias, com a proposta de que transações passem a exigir apenas comunicação prévia ao comitê responsável.
… Outra frente de crítica envolve a discussão sobre limites ao capital estrangeiro no setor, com entidades alertando que a medida pode afastar investimentos e comprometer o desenvolvimento da mineração no País.
… Há ainda questionamentos sobre a tentativa de fixar em lei a definição de minerais críticos e estratégicos, o que, segundo o setor, pode engessar a adaptação às mudanças tecnológicas e de mercado.
… Diante das divergências, a Câmara encerrou a sessão sem avançar na leitura do relatório, e o relator segue negociando ajustes com as bancadas, com votação prevista para esta quarta-feira.
PACOTE DE BONDADES – O secretário executivo da Fazenda, Rogério Ceron, afirmou em entrevista ao Valor que o governo avalia novas políticas de crédito para alcançar públicos além dos contemplados pelo novo Desenrola.
… Entre as frentes em análise está um conjunto de medidas voltado a pessoas altamente endividadas, mas ainda adimplentes. “Isso é importante para também não gerar um incentivo para ficar inadimplente”, disse o secretário.
CURTAS DA POLÍTICA – O presidente da CCJ do Senado, Otto Alencar, adiou a votação da PEC da autonomia orçamentária do BC, prevista para hoje, após decisão de Davi Alcolumbre de adotar sessões semipresenciais, argumentando que a proposta exige análise presencial.
… O governo recorreu da decisão do TCU que suspendeu novos empréstimos consignados do INSS, pedindo a retomada da modalidade com desconto em folha e mantendo a restrição às demais – cartão de crédito consignado e cartão consignado de benefício.
… O presidente Lula da Silva deve anunciar na próxima semana a liberação de R$ 960 milhões para segurança pública dentro do programa Brasil contra o Crime Organizado. Pesquisas mostram que o tema é prioridade para o eleitor brasileiro.
… Ainda na agenda eleitoral, o CMN aprovou medidas para ampliar o crédito em programas do governo, reduzindo juros e alongando prazos do Reforma Casa Brasil e regulamentando o Move Brasil, voltado à renovação da frota de transporte.
… A comissão especial da PEC do fim da escala 6×1 vai ouvir Rogério Marinho, Dario Durigan, Guilherme Boulos e Gabriel Galípolo. O relator da comissão, Leo Prates, prevê leitura do parecer no dia 20 e votação no colegiado no dia 26.
… Com a viagem de Lula aos Estados Unidos, a reunião extraordinária do CNPE, agendada para esta semana, foi adiada para dia 11 e deve discutir o aumento da mistura de etanol na gasolina de 30% para 32%, além de mudanças na política de comercialização do gás natural.
… Lula embarca para Washington hoje à tarde (13h) para se encontrar com o presidente Trump na Casa Branca, nesta quinta-feira, 7.
MAIS AGENDA –A quarta-feira tem como principal destaque a atuação do Banco Central no câmbio (9h20), com leilão de até 10 mil contratos de swap cambial reverso, equivalente a US$ 500 milhões, além da divulgação do fluxo cambial semanal à tarde (14h30).
… No campo político-econômico, o ministro da Fazenda, Dario Durigan, participa pela manhã (8h) do programa “Bom dia, Ministro”, em meio à discussão sobre medidas de renegociação de dívidas – que, para os críticos, tem caráter eleitoreiro.
… No exterior, o foco recai sobre indicadores de atividade e mercado de trabalho, com a bateria de PMIs de serviços na Europa ao longo da madrugada e o relatório ADP de empregos no setor privado dos Estados Unidos (9h15), que antecede o payroll de sexta-feira.
… A previsão para a pesquisa ADP é de que tenham sido criados 108 mil empregos em abril, acima de março (+62 mil).
… A agenda internacional também inclui estoques de petróleo nos Estados Unidos (11h30) e a fala do dirigente do Fed Austan Goolsbee (14h).
… Entre bancos centrais, o destaque fica para a decisão de política monetária do Banco Central do México (16h) e a ata do Banco do Japão (20h50), enquanto os mercados em Tóquio permaneceram fechados por mais um dia, em razão de feriado.
CHINA HOJE – O PMI de serviços medido pelo setor privado subiu para 52,6 em abril, de 52,1 em março. O indicador veio levemente acima da projeção de analistas, de 52,5. O PMI composto passou de 51,5 para 53,1 no período.
BALANÇOS –A divulgação dos resultados do Bradesco, após o fechamento, é o principal destaque entre os eventos corporativos, em um dia que também traz a repercussão do balanço do Itaú Unibanco. O banco realiza teleconferência com analistas às 10h.
… O Itaú reportou ontem à noite lucro líquido gerencial de R$ 12,28 bilhões no primeiro trimestre, em linha com as projeções do mercado, em um resultado marcado por maior cautela na concessão de crédito e crescimento mais moderado.
… A estratégia mais conservadora ajudou a manter a inadimplência acima de 90 dias sob controle, em 1,9%, mesmo em um ambiente mais desafiador, com o banco reforçando o discurso de disciplina, diante das incertezas macro e geopolíticas.
… A reação no after hours de Nova York foi de leve alta (+0,23%), com os ADRs refletindo a ausência de surpresas no balanço.
… Para o Bradesco, as expectativas são de continuidade na recuperação gradual da lucratividade, dentro do plano liderado pelo CEO, Marcelo Noronha. A mediana das projeções consultadas pelo Prévias Broadcast aponta para lucro líquido de R$ 6,588 bilhões no 1TRI.
… Se confirmado, o resultado representará alta de 14% na comparação anual e avanço de 2,6% frente ao quarto trimestre.
… Antes da abertura, a Klabin divulga resultados do primeiro trimestre. Já após o fechamento, além do Bradesco, saem os números de SmartFit, Axia Energia, Vibra Energia, Dexco, Minerva Foods, Riachuelo, Brava Energia, Auren Energia, Cogna, CBA, Taesa e Totvs.
… No exterior, a agenda de balanços também é movimentada. Na Europa, a Lufthansa divulga resultados antes da abertura, enquanto, nos Estados Unidos, a Walt Disney e a Restaurant Brands International reportam números antes do pregão. Após o fechamento, é a vez da Whirlpool.
AMD – Depois de uma reação inicial negativa, a ação da Advanced Micro Devices inverteu o sinal e brilhou no after hours, com alta de 16,5%, refletindo os resultados acima do esperado no primeiro trimestre e guidance forte para o período atual.
… A companhia reportou lucro líquido de US$ 1,4 bilhão, alta de 95% na comparação anual, com lucro por ação de US$ 1,37 – acima da expectativa de US$ 1,29. A receita somou US$ 10,3 bilhões, superando as projeções e puxada pelo segmento de data center, que avançou 57%.
… Para o segundo trimestre, a AMD projeta receita em torno de US$ 11,2 bilhões, também acima do consenso de mercado, reforçando a leitura de demanda ainda aquecida por chips voltados à inteligência artificial.
DOUROU A PÍLULA – A rigor, pouco ou nada mudou em 24 horas no cenário da guerra, que continua transmitindo a sensação de incerteza. O que mudou foi o humor dos mercados globais, dispostos ontem a descontar os riscos.
… Os negócios ignoraram os comentários do Irã de que as demandas de Trump para o fim do conflito continuam “impossíveis e inalcançáveis” e os relatos de novos ataques aos Emirados Árabes Unidos, atribuídos aos iranianos.
… Os investidores pegaram como pretexto para a melhora a garantia do governo de Washington de que o cessar-fogo continua em pé e que o Irã ainda não ultrapassou a linha vermelha de atacar navios sob proteção americana.
… Ressignificando o clima que insegurança que persiste, o petróleo devolveu parcialmente o salto de quase 6% do pregão anterior, com o contrato do Brent para julho caindo 3,99%, mas ainda próximo dos US$ 110, a US$ 109,87.
… Apesar de o barril ter se ajustado em queda, o real subiu, porque o petróleo continua valendo três dígitos e porque foi uma boa notícia para o diferencial de juros a ata do Copom não ter descartado pausa no ciclo de queda da Selic.
… Esta perspectiva de que a taxa básica de juro possa nem cair em junho, ou, se cair, caia pouco (0,25 ponto), foi decisiva para a moeda brasileira emplacar nesta terça-feira a melhor performance entre as divisas emergentes.
… O dólar à vista fechou em baixa firme de 1,12%, perto da faixa de R$ 4,90, cotado a R$ 4,9119. Traders relataram ao Broadcast terem identificado entrada de fluxo estrangeiro para a bolsa, o que favoreceu o alívio no câmbio.
… Abril terminou com entrada de R$ 3,1 bilhões em capital externo na B3, elevando o acumulado do ano para R$ 56,5 bilhões, embora o fôlego do apetite dos investidores gringos pelo Brasil venha diminuindo nas últimas semanas.
… Na quinta-feira antes do feriado do 1º de Maio, houve fuga de R$ 1,7 bilhão em k estrangeiro da B3. Nada disso, porém, tem abalado o real, que começou este mês caindo, caiu em abril (-4,36%) e cai bastante no ano (-10,51%).
… Mesmo quando se imaginava, meses atrás, que o Copom poderia promover cortes de meio ponto da taxa Selic quando abrisse o ciclo de cortes, o investidor nunca deixou de confiar na manutenção da atratividade do carry trade.
… Mas agora que a guerra colocou no radar até mesmo a chance de pausa no juro, tudo ficou ainda mais atraente. O novo quadro coloca em xeque as evidências de que a rotação de ativos para os emergentes estava se esgotando.
LEU A ATA – Chamou atenção o fato de a ponta longa da curva dos juros futuros ter caído ontem em menor intensidade do que o trecho intermediário, em sinal de que o mercado não projeta tanto espaço para a Selic cair.
… O DI está dizendo que o BC pode ir só até 13,25% ou 13,00% com o relaxamento monetário, diante do choque energético prolongado pela guerra, que está durando tempo demais e adiciona pressão às expectativas de inflação.
… Depois do estresse da véspera, os juros futuros testaram uma correção, mas caíram menos do que haviam subido.
… No fechamento, o DI para Janeiro de 2027 marcava 14,140% (de 14,209% no ajuste anterior); Jan/28, 13,840% (contra 13,965%); Jan/29, 13,765% (de 13,859%); Jan/31, 13,825% (de 13,879%); e Jan/33, 13,895% (de 13,919%).
… A curva seguiu a acomodação das taxas dos Treasuries. Um dia após romper 5%, o yield do T-Bond de 30 anos voltou para 4,986% (de 5,019%). O de dois anos caiu a 3,937% (de 3,954%) e o de 10 anos, a 4,419% (de 4,440%).
… No câmbio, as oscilações foram marginais, com o índice DXY em leve alta de 0,1%, a 98,444 pontos. O iene caiu para 157,91 por dólar e o euro (+0,06%, a US$ 1,1698) e a libra (+0,08%, a US$ 1,3544) operaram estáveis.
… Os ganhos da libra são limitados pelas turbulências políticas no Reino Unido. O mercado prevê que o partido da situação (Trabalhista) possa se dar mal nas eleições, desencadeando disputa pela liderança do cargo de premiê.
… Como se não houvesse guerra, as bolsas americanas continuam escrevendo seus recordes na história, em meio à temporada dos balanços. O S&P 500 avançou 0,81% e estabeleceu a máxima inédita aos 7.259,22 pontos.
… O Nasdaq subiu 1,03%, ao pico de todos os tempos (25.326,13 pontos). O Dow Jones ganhou 0,73% (49.298,25).
… Aqui, metade do ganho do Ibovespa veio do rali dos papéis da Ambev, que dispararam 15,30%, na maior alta porcentual da história do papel, depois de o balanço ter superado as expectativas pelo terceiro trimestre seguido.
… O índice à vista da bolsa doméstica fechou em alta de 0,62%, aos 186.753,82 pontos, com giro de R$ 26 bilhões.
… As blue chips das commodities fecharam no vermelho, mas os bancos deram o contraponto. Bradesco PN subiu 1,59% (R$ 19,19), Santander avançou 0,74% (R$ 28,77), Itaú PN ganhou 0,14% (R$ 42,46) e BB, +0,05% (R$ 21,92).
… Tanto Petrobras PN (R$ 48,66) quanto ON (R$ 53,54) recuaram 1,38%, reagindo ao recuo do petróleo. A Vale também terminou em baixa moderada de 0,34%, a R$ 78,39, sem a referência do minério na China, que volta hoje.
CIAS ABERTAS NO AFTER – PRIO teve lucro líquido de US$ 460 milhões no 1TRI26, alta de 33% contra um ano antes. Receita líquida avançou 60%, para US$ 1,115 bilhão, e Ebitda subiu 90%, para US$ 822 milhões.
BRASKEM informou que vendas de principais químicos no País caíram 2% no 1TRI26, a 622 mil toneladas…
… A empresa também divulgou que acordo de acionistas entre Petrobras e FIP garantirá direito de indicação, por ambas, de número igual de membros para o colegiado e para a diretoria estatutária.
RAÍZEN. A Securitizadora Opea convocou assembleia de detentores de CRAs para hoje e amanhã para deliberar termos econômico-financeiros do plano de recuperação extrajudicial.
BNDES/BNDESPAR. Moody’s reafirmou ratings em Ba1, com perspectiva estável.
BRB. Bruno de Oliveira Watanabe tomou posse como diretor executivo de Atacado e Governo.
BMG teve lucro líquido recorrente de R$ 147 milhões no 1TRI26, alta de 28% contra um ano antes.
AGIBANK teve lucro líquido recorrente de R$ 186,5 milhões no 1TRI26, queda de 47,7% na comparação anual, enquanto receita cresceu 23,6%, para R$ 2,997 bilhões.
AXIA ENERGIA encerrou prazo de recesso no processo de migração para o Novo Mercado.
COPEL teve lucro líquido de R$ 694 milhões no 1TRI26, alta de 4,4% contra um ano antes. Ebitda cresceu 9,9%, para R$ 1,9 bilhão, e receita líquida recorrente somou R$ 6,9 bilhões, avanço de 19,2%.
ALLOS anunciou pacote de transações envolvendo venda da participação de 49% no Shopping Curitiba por R$ 193,7 milhões, aumento de fatia no Amazonas Shopping e permuta de ativos.
MULTIPLAN. Squadra passou a deter 5,01% do total de ações ordinárias.
IGUATEMI teve lucro de R$ 239,5 milhões no 1TRI26, salto de 110% contra um ano antes. Ebitda ajustado somou R$ 405,2 milhões, crescimento de 65,9%, e receita líquida totalizou R$ 361 milhões, alta de 14,5%.
RD SAÚDE teve lucro ajustado de R$ 299,8 milhões no 1TRI26, alta de 69,2% contra um ano antes. Ebitda ajustado subiu 31,7%, para R$ 820,8 milhões, e receita líquida avançou 14%, para R$ 10,568 bilhões.
KORA SAÚDE teve plano de recuperação extrajudicial aprovado pela Justiça.
GPA concluiu renegociação de dívida com apoio de 57% dos credores, com redução estimada de mais de R$ 2 bilhões no endividamento.
C&A teve lucro líquido de R$ 1,7 milhão no 1TRI26, queda de 59,1% contra um ano antes. Receita líquida consolidada avançou 0,5%, para R$ 1,619 bilhão…
… A empresa aprovou recompra de até 10 milhões de ações ON, equivalentes a 4,9% das ações em circulação.
VULCABRAS teve lucro líquido de R$ 80,1 milhões no 1TRI26, queda anual de 24,5%, e receita de R$ 776,5 milhões, alta de 10,7%.
CVC aprovou dispensa de OPA e novo acordo de acionistas entrou em vigor.
LATAM teve lucro de US$ 576 milhões no 1TRI26, alta de 62,1% contra um ano antes. Demanda subiu 13%, capacidade cresceu 10,4% e taxa de ocupação ficou em 85,3%.
TIM teve lucro líquido normalizado de R$ 821 milhões no 1TRI26, 12,8% abaixo do previsto pelos analistas no Broadcast. Receita líquida de R$ 6,806 bilhões e Ebitda de R$ 3,287 bilhões ficaram em linha com o esperado.
TENDA teve lucro líquido consolidado de R$ 183,4 milhões no 1TRI26, alta de 114,5% contra um ano antes. Receita líquida somou R$ 1,184 bilhão, aumento de 36,9%, e Ebitda ajustado atingiu R$ 256,7 milhões (+67,9%).
JSL teve prejuízo líquido de R$ 145 milhões no 1TRI26, ante lucro de R$ 32 milhões um ano antes. Receita líquida cresceu 2,3%, para R$ 2,37 bilhões, enquanto Ebitda caiu 34,6%, para R$ 297 milhões…
COTY teve prejuízo de US$ 411,4 milhões no terceiro trimestre fiscal de 2026, ante perda de US$ 409 milhões um ano antes. Receita caiu 1%, para US$ 1,3 bilhão.
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