Selic entra em modo hawk com guerra sem fim
… O mercado inicia a terça-feira tentando calibrar até onde Trump consegue impedir uma escalada mais grave no Oriente Médio. Após um dia de forte tensão, o presidente americano tentou reconstruir a percepção de controle ao afirmar que conversou com Netanyahu e com o Hezbollah para evitar uma ofensiva imediata em Beirute. O petróleo perdeu força, mas seguiu perto de US$ 95, enquanto investidores passaram a desmontar apostas de cortes mais profundos de juros no Brasil. Em Wall Street, as bolsas continuam sustentadas pela euforia com inteligência artificial. Hoje, o foco recai sobre o Jolts nos Estados Unidos e a inflação da zona do euro. Aqui, a agenda é esvaziada.
TRUMP TENTA ACALMAR AS TENSÕES – O mercado voltou a oscilar entre o medo de uma escalada regional e a esperança de que o presidente Donald Trump ainda consiga evitar o colapso das negociações de paz no Oriente Médio.
… O dia começou com forte deterioração do cenário, após o Irã suspender as comunicações com os Estados Unidos em protesto contra a ofensiva de Israel no Líbano e ameaçar endurecer o bloqueio no Estreito de Ormuz.
… Ao longo da tarde, porém, Trump tentou reconstruir a percepção de controle, afirmando que conversou com Benjamin Netanyahu e com representantes ligados ao Hezbollah para evitar uma escalada imediata em Beirute.
… O petróleo perdeu força, após superar US$ 97 (Brent), mas seguiu perto das máximas do dia. Ainda fechou com alta acima de 4% (abaixo).
… A nova escalada começou após Israel ampliar as operações no sul do Líbano, no fim de semana, assumindo o controle operacional da região de Beaufort e ameaçando atingir subúrbios de Beirute caso os ataques do Hezbollah continuem.
… O Irã reagiu elevando o tom das advertências contra Israel e afirmando que a “paciência militar tem limite”. A Guarda Revolucionária também confirmou um ataque contra um navio com bandeira do Panamá no Mar de Omã, em retaliação a ações americanas na região.
… Ao longo do dia, Trump passou a tentar evitar que o mercado comprasse um cenário de ruptura total das negociações.
… Em diferentes declarações, afirmou que “não se importa” se houver silêncio temporário nas conversas com Teerã, mas também disse que as negociações entre Washington e Teerã continuam “em ritmo acelerado”.
… Mais tarde, afirmou ter pedido a Netanyahu que evitasse uma grande ofensiva em Beirute e disse que representantes ligados ao Hezbollah concordaram em interromper os ataques contra Israel.
… A sinalização da Casa Branca ajudou a aliviar parcialmente os ativos globais, mas sem eliminar a percepção de risco.
… Entretanto, o próprio Netanyahu afirmou depois da conversa com Trump que Israel continuará operando no sul do Líbano e poderá voltar a atacar Beirute caso o Hezbollah mantenha ofensivas contra cidades israelenses.
… A Bloomberg destacou que as versões contraditórias entre Trump e Netanyahu reforçaram a percepção de um cessar-fogo extremamente frágil e de uma negociação ainda distante de uma solução definitiva.
… O Irã insiste que qualquer acordo mais amplo com Washington precisa incluir o fim das operações israelenses no Líbano, enquanto o governo americano tenta evitar que a crise energética provoque nova disparada da inflação global.
… O mercado também voltou a considerar o risco de uma interrupção prolongada do fluxo de petróleo, após especialistas ouvidos pela Opep+ alertarem que os efeitos sobre a oferta podem durar até o fim do ano, mesmo em um cenário de reabertura relativamente rápida de Ormuz.
… Nos Estados Unidos, refinarias operam perto da capacidade máxima e vêm adiando manutenções para aproveitar a forte demanda.
TARIFAS E INFLAÇÃO – Em mais um sinal de preocupação com os efeitos inflacionários da guerra, a Casa Branca anunciou redução de tarifas sobre equipamentos agrícolas, como colheitadeiras e ceifadeiras, para aliviar os custos de produtores e fabricantes americanos.
… Segundo decreto de ontem à noite, as tarifas cairão de 25% para 15% a partir de 8 de junho e permanecerão nesse patamar até o fim de 2027.
… Trump justificou a medida citando o aumento dos custos provocado pela disparada do diesel e pela turbulência no Golfo Pérsico. O mercado global de alumínio também vem sendo pressionado, já que a região responde por quase 10% da oferta mundial da commodity.
HAWKISH – No Brasil, o pano de fundo da guerra sem fim no Oriente Médio levou o mercado a revisar as perspectivas para o ritmo da Selic, ampliando as apostas de que o Banco Central terá pouco espaço para continuar calibrando os juros nos próximos meses.
… A combinação de petróleo pressionado, de nova deterioração das expectativas de inflação, atividade resiliente e o receio sobre a credibilidade da autoridade monetária reforçou uma visão mais conservadora para o Copom, nesta segunda-feira.
… A virada ocorreu após o Focus voltar a mostrar piora das projeções para o IPCA, especialmente nos horizontes mais longos, ao mesmo tempo que o avanço do petróleo reacendeu temores de efeitos secundários sobre combustíveis, alimentos e inflação global.
… Em reuniões com o diretor de Política Econômica, Paulo Picchetti, economistas discutiram o espaço cada vez menor para novos cortes do juro.
… Segundo relatos obtidos pela Broadcast, parte dos participantes chegou a levantar preocupação com a credibilidade do Banco Central caso o Copom continue reduzindo os juros diante da piora do cenário inflacionário.
… A percepção predominante no mercado ainda aponta para um corte de 25 pontos-base em junho, levando a Selic para 14,25%, seguido de pausa já em agosto. Mas ganhou força ao longo do pregão a ala que defende interromper imediatamente o ciclo de flexibilização.
… O debate ficou ainda mais sensível porque o mercado também passou a revisar para cima os riscos inflacionários dos próximos trimestres.
… Além do petróleo e da guerra no Oriente Médio, economistas citaram atividade doméstica ainda forte, impactos potenciais do El Niño sobre alimentos e até efeitos da PEC do fim da escala 6×1 sobre serviços intensivos em mão de obra.
… A visão mais cautelosa também apareceu em declarações de nomes ligados ao BC.
… O Itaú elevou sua projeção para a Selic no fim do ano, enquanto Bruno Serra Fernandes, ex-diretor do Copom e hoje na Itaú Asset, afirmou que preferiria interromper o ciclo de cortes diante do ambiente mais adverso para a inflação.
… Gestores e economistas também passaram a destacar que a economia brasileira continua rodando acima do esperado, após o PIB forte do primeiro trimestre e diante da expectativa de aceleração da produção industrial em abril.
… O pano de fundo reforça a leitura de que o BC terá dificuldade para entregar cortes mais profundos sem reacender ainda mais as dúvidas sobre a convergência da inflação (leia mais abaixo, em Mercados).
AFTER HOURS – O pós mercado em Nova York reforçou a percepção de que o mercado continua extremamente disposto a comprar inteligência artificial, mesmo em meio às tensões geopolíticas e à pressão sobre os juros globais.
… A HP disparou 28% após divulgar um balanço muito acima das expectativas e puxou novamente o humor do setor de tecnologia.
… O lucro ajustado por ação da companhia ficou em US$ 0,79, bem acima do consenso de mercado, de US$ 0,53, enquanto a receita avançou 40% na comparação anual, para US$ 10,68 bilhões. O desempenho foi impulsionado principalmente pelas áreas de Networking e Nuvem & IA.
… A divisão de Networking registrou receita de US$ 2,7 bilhões, com crescimento superior a 148%, enquanto o segmento de Nuvem e Inteligência Artificial somou US$ 7,7 bilhões, avanço de 22,9% em um ano.
… A HP ainda elevou sua projeção de lucro por ação para o ano fiscal completo e reforçou a expectativa de forte expansão de receita em 2026, ajudando a sustentar a narrativa de continuidade do ciclo de investimentos em infraestrutura para IA.
… Em direção oposta, a Alphabet caiu 0,70% no after hours após anunciar um plano de captação de US$ 80 bilhões para ampliar sua infraestrutura voltada à inteligência artificial. O mercado reagiu com cautela ao tamanho da operação.
… O pacote inclui US$ 30 bilhões em ofertas públicas de ações, US$ 40 bilhões via programa de venda direta no mercado e outros US$ 10 bilhões aportados pela Berkshire Hathaway, de Warren Buffett.
… Já o Nubank caiu 5% após anunciar a saída do CFO Guilherme Lago.
… O executivo será substituído por Rob Livingston, ex-CFO da Visa para a América do Norte. Apesar de David Vélez afirmar que a troca não altera a estratégia da companhia, o mercado reagiu negativamente à mudança inesperada no comando financeiro da fintech.
CURTAS DA POLÍTICA – A Câmara deve deixar para depois a votação do projeto do governo que prevê redução proporcional de tributos federais sobre combustíveis a partir do aumento extraordinário de arrecadação.
… Apesar de constar formalmente na pauta desta terça-feira, a avaliação em Brasília é de que o texto dificilmente será apreciado nesta semana, em meio à ausência de Hugo Motta e de líderes partidários que participam de eventos em Portugal.
… Com isso, a tendência é de que a sessão deliberativa da Câmara fique concentrada em pautas ligadas à saúde e acordos internacionais, enquanto o governo segue tentando avançar em medidas para amortecer o impacto da alta do petróleo sobre os combustíveis.
ESCALA 6 X 1. No Senado, a oposição começou a pressionar para ampliar o debate da PEC do fim da escala 6×1, incluindo temas defendidos pelo setor produtivo, como acordo individual e remuneração por hora trabalhada.
… A proposta aprovada pela Câmara prevê redução gradual da jornada semanal de 44 para 40 horas e adoção da escala 5×2.
RETALIAÇÕES. Em entrevista ao SBT News, o ministro Dario Durigan admitiu preocupação com uma eventual nova rodada de tarifas americanas contra produtos brasileiros, no âmbito das investigações conduzidas pelos Estados Unidos com base na Seção 301 da Lei de Comércio.
… Durigan afirmou que o governo tenta convencer Washington de que o Pix não prejudica empresas americanas e argumentou que o sistema aumentou o volume de transações no Brasil, beneficiando inclusive companhias dos Estados Unidos que operam no País.
NOVO DESENROLA. Na mesma entrevista, o ministro também afirmou que o governo deve anunciar em breve uma nova etapa do Desenrola voltada para consumidores adimplentes, em uma tentativa de impedir aumento da inadimplência em meio aos juros elevados.
NOVO EMBAIXADOR. O presidente Donald Trump indicou ontem Daniel Perez para assumir a embaixada americana no Brasil. Filho de imigrantes cubanos e ex-presidente da Câmara da Flórida, Perez substituirá Elizabeth Bagley, indicada ainda no governo Biden.
MAIS AGENDA – A terça-feira tem agenda mais esvaziada no Brasil, mas o mercado continua extremamente sensível aos desdobramentos da guerra no Oriente Médio, ao comportamento do petróleo e aos sinais sobre atividade e inflação global.
… Nos Estados Unidos, o principal destaque do dia será o relatório Jolts, que mede a abertura de vagas de trabalho e ajuda a calibrar as apostas para os juros do Fed. O Jolts de abril será divulgado pelo Depto do Comércio às 11h.
… A expectativa é de leve desaceleração no número de vagas abertas, de 6,866 milhões para 6,8 milhões, em mais um teste para a percepção de resiliência do mercado de trabalho americano.
… O dado ganha importância em uma semana marcada por indicadores relevantes de emprego nos Estados Unidos, culminando no payroll de sexta-feira, em meio ao receio de que a alta do petróleo complique ainda mais o cenário inflacionário para o Fed.
… Antes disso, investidores acompanham a prévia do CPI da zona do euro, às 6h. A expectativa é de aceleração da inflação cheia para 3,3% em 12 meses, enquanto o núcleo deve subir para 2,4%, reforçando o debate sobre o ritmo de flexibilização monetária do BCE.
… Na agenda de política monetária internacional, o destaque fica ainda para falas de dirigentes do Fed e do BoE ao longo do dia.
NO BRASIL – A Fenabrave divulga os números de vendas de veículos de maio, enquanto o IPC-Fipe abre o calendário de inflação do mês.
… O mercado também começa a ajustar expectativas para os dados da produção industrial de abril, que serão conhecidos amanhã e devem mostrar aceleração após o PIB forte do primeiro trimestre. No mesmo dia, sai a balança comercial de maio.
… Na agenda de autoridades, o presidente do Banco Central, Gabriel Galípolo, recebe às 15h o CEO do Bradesco, Marcelo Noronha, em Brasília, em meio ao aumento das discussões sobre o espaço para novos cortes na Selic.
… Já o ministro da Fazenda, Dario Durigan, concede entrevista à TV Record pela manhã e depois participa de reunião virtual com a CVM.
… No setor de energia, o secretário-executivo do Ministério de Minas e Energia, Gustavo Ataíde, participa de audiência pública na Câmara no lugar do ministro Alexandre Silveira, que está de férias.
VALE A PENA SUBIR DE NOVO – O otimismo com a inteligência artificial continuou dominando os negócios em Wall Street, que mais uma vez ignorou o impasse nas negociações sobre a guerra e até a disparada do petróleo (abaixo).
… Os principais índices renovaram seus recordes de fechamento: o Dow Jones fechou em leve alta de 0,09% (aos 51.078,88 pontos). O S&P 500 avançou 0,26% (7.599,96). E o Nasdaq ganhou 0,42% (27.086,81).
… O estopim do dia foi Nvidia (+6,25%), que lançou o chip RTX Spark em parceria com a Microsoft (+2,28%), para melhorar a experiência de IA em laptops e computadores de mesa, competindo com AMD (-1,18%) e Intel (+0,32%).
… Aproveitando a onda, os papéis da Dell, que já tinham subido quase 33% na sexta-feira, avançaram mais 10,70%. Oracle (9,9%) e HP (8,5%) também surfaram.
FOGO NO PARQUINHO – O petróleo corrigiu boa parte da queda acumulada na semana passada, com investidores reagindo a relatos de que o Irã teria abandonado as negociações com os Estados Unidos.
… Segundo a agência iraniana Tasnim, Teerã decidiu tomar medidas para fechar completamente o Estreito de Ormuz, em retaliação ao que chamou de contínuas violações do cessar-fogo, especialmente no Líbano, por parte de Israel.
… Em seu melhor estilo morde e assopra, Donald Trump primeiro disse à CNBC que “não me importo” se as negociações terminarem. “Se os iranianos tentarem obter uma arma nuclear, eu os destruirei completamente.”
…Depois, foi à Truth social dizer que as negociações com o Irã continuam “em ritmo acelerado”. Também afirmou que teve uma “conversa muito boa com o Hezbollah”. “Israel não atacará o Hezbollah e o grupo também não os atacará.”
… Em meio à guerra de versões, depois de beirar os 8% de alta no início da tarde, o petróleo mostrou algum alívio no fechamento: o Brent para agosto subiu 4,23%, a US$ 94,98, enquanto o WTI para julho avançou 5,49%, a US$ 92,16.
O NÚMERO É 14 – Os juros futuros tiveram mais uma sessão de acúmulo de prêmios, especialmente no fim da sessão, com todos os vértices fechando acima de 14%. Além da alta do petróleo, a cena doméstica fez preço.
… Os últimos dados da economia brasileira acenderam a luz amarela, mostrando atividade resiliente e tendência de alta da inflação.
… As conversas recentes de economistas com diretores do Banco Central reforçaram a percepção de que o ciclo de afrouxamento deverá ser mais curto, com mais um ou dois cortes da Selic.
… O boletim Focus de ontem trouxe revisão das projeções de IPCA em 2026 (de 5,04% para 5,09%); 2027 (de 4,01% para 4,02%) e 2028 (de 3,65% para 3,66%). A previsão para o PIB deste ano também subiu, de 1,89% para 1,90%.
… Flávio Serrano, do BMG, disse ao Broadcast que a curva indica uma Selic terminal de 14,25%. Para a reunião de junho, há cerca de 70% de chance de corte de 0,25 pp, com um corte residual projetado para o Copom de agosto.
… No fechamento, o DI para janeiro de 2027 marcava 14,205% (de 14,083% no ajuste anterior); Jan/28 a 14,100% (13,888%); Jan/29 a 14,060% (13,841%); Jan/31 a 14,040% (13,884%); e Jan/33 a 14,095% (13,971%).
SEM IA PARA AJUDAR – A bolsa brasileira iniciou junho no vermelho, em seu quinto pregão seguido de queda, deixando cada vez mais distante o sonho de romper os 200 mil pontos, quase alcançado em meados de abril.
… Além da tensão externa, com nova disparada de petróleo e indefinição sobre o fim da guerra, o quadro doméstico tem prejudicado as ações locais, especialmente as mais sensíveis aos juros altos, pelo risco de a Selic parar em 14%.
… E o boom da IA, que tem sustentado os ganhos recentes de Nova York, não consegue fazer preço no Ibovespa, porque o índice brasileiro é concentrado em commodities e não tem exposição à nova tecnologia.
… O Ibovespa fechou em baixa de 0,91%, aos 172.197,46 pontos, com giro de R$ 28,4 bilhões. O desempenho só não foi pior graças à Petrobras (ON +1,31%, a R$ 47,34; e PN +0,88%, a R$ 42,37), de carona no petróleo.
… Vale pesou (-1,35%, a R$ 81,70) e foi pior até do que o minério de ferro (-0,19%). Os bancos ficaram no vermelho: BTG unit (-1,86%; R$ 52,75), Itaú PN (-1,65%; R$ 39,36), Bradesco PN (-1,13%; R$ 17,50), BB ON (-1,08%; R$ 20,08).
… A exceção foi Santander unit, que subiu 0,18% (R$ 27,21). Minerva ON (-5,15%, a R$ 3,50) liderou as perdas do Ibovespa, ainda repercutindo notícia da coluna Capital, de O Globo, de que estaria estudando fechar capital.
… RD Saúde ON (-4,44%, a R$ 17,86) e Suzano ON (-3,01%; R$ 40,65) completam o Top 3 negativo. Do lado positivo, Totvs ON (+4,32%, a R$ 34,50) liderou, seguido por Brava ON (+2,57%, a R$ 20,77) e Cosan ON (+2,11%, a R$ 3,88).
COM AJUDA DO PETRÓLEO – O dólar recuou 0,40%, para R$ 5,0227, com o real se beneficiando da alta da commodity, que tende a fortalecer as divisas de países produtores.
… O câmbio por aqui destoou do exterior (DXY +0,29%, aos 99,190 pontos), com o impasse sobre a guerra favorecendo a divisa americana. O euro recuou 0,24%, a US$ 1,1632. E a libra teve leve alta de 0,06%, a US$ 1,3459.
CIAS ABERTAS NO AFTER – Questionada pela CVM sobre plano de fechamento de capital, MINERVA diz que “não houve e não há, neste momento, qualquer definição” a respeito. Tema foi levantado em reportagem de O Globo.
MRV produziu 3.665 unidades habitacionais em maio, acima das 3.563 unidades de abril e 12,8% superior à média do 1TRI26.
TECNISA concluiu venda de participação de 26,09% na Windsor para o BTGI Quartzo, veículo do BTG Pactual, por R$ 260,9 milhões.
… Empresa ainda mantém fatia de 26,41% na Windsor, sociedade que desenvolve o empreendimento Jardim das Perdizes, em São Paulo.
CEMIG GT vai captar até R$ 2 bilhões em debêntures simples, com prazo de 5 anos, em série única. Remuneração será definida após coleta de intenções e limitada a CDI+0,7%.
LOG CP aprova distribuição de R$ 250 milhões em dividendos intermediários, equivalentes a R$ 2,85994 por ação; pagamento será no dia 01/7; ação fica ex em 12/6.
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