Serviços e balanço da Vale em destaque
… Com US$ 30 bilhões entrando na Bovespa este ano, o mercado não precisa de pesquisa eleitoral para bater a marca inédita dos 190 mil pontos. O montante inclui janeiro e apenas 9 dias de fevereiro (6 pregões), e já supera todo o capital externo de 2025: US$ 25,4 bilhões. É um caminhão de dólares! Qualquer pretexto serviria para explicar a festa da bolsa, e a Quaest, que reduziu a diferença de Flávio Bolsonaro com Lula, foi só a desculpa do dia. Mais cedo, o payroll nos Estados Unidos esvaziou as chances de corte iminente do juro pelo Fed. A agenda de hoje é fraca lá fora, enquanto aqui tem dados de Serviços e balanço da Vale, após o fechamento dos mercados.
FLÁVIO E O PAYROLL – O Ibov atingiu os 190 mil pontos antes da divulgação da pesquisa Quaest, coincidindo com os números do payroll, que surpreenderam com a criação de 130 mil vagas de emprego em janeiro – o dobro da mediana das estimativas (67 mil).
… A taxa de desemprego recuou de 4,4% para 4,3% (previsão de manter) e o salário médio por hora subiu 0,41% (esperado: 0,30%).
… O resultado mostra a resiliência do mercado de trabalho americano e corrigiu as apostas de antecipação da queda dos juros.
… Na plataforma do CME Group, março zerou as chances de corte, que avançavam a 20% desde os dados fracos da pesquisa ADP e do relatório Jolts, na semana passada. Agora mais de 90% voltaram a apostar em manutenção do juro no Fomc do dia 18.
… Também para abril, a expectativa de manutenção da taxa é amplamente majoritária (78%). Para junho, com o Fed já sob o comando de Kevin Warsh, as apostas de queda de 25pbs aparecem com 47% (já foram maiores), com 42% para a estabilidade.
… O apelo do carry trade é muito forte, porque ainda temos juros muito elevados, afirma a economista-chefe da BuysideBrazil, Andrea Damico, acrescentando que “o Brasil é um dos mercados mais líquidos entre emergentes e se beneficia da rotação global de carteiras”.
… Mesmo a perspectiva de início do ciclo de afrouxamento monetário a partir de março não muda essa condição.
… No evento do BTG Pactual, Gabriel Galípolo validou as apostas em um corte inicial de 50 pontos-base da Selic, ao dizer que seus comentários no início da semana “não tiveram como objetivo corrigir a interpretação do mercado” sobre a condução da política monetária.
… À tarde, os participantes do seminário esperavam mais da entrevista de Flávio Bolsonaro, que não deu detalhes sobre quem pretende chamar para seu vice na chapa assim como descartou convites a Mansueto Almeida e Campos Neto para conduzir a economia.
… Com Tarcísio fora da pesquisa, a Genial/Quaest consolidou o nome de Flávio como a candidatura mais competitiva da direita na eleição de outubro, ao apontar uma diferença de apenas cinco pontos com Lula em um eventual segundo turno: 38% a 43%.
… Em dezembro, a vantagem do presidente sobre o filho de Bolsonaro era de dez pontos (46% a 36%).
… O mercado, que torce por uma alternância de poder em outubro, gostou da pesquisa, mas, no evento, o sócio e presidente do conselho de administração do BTG Pactual, André Esteves, minimizou o peso da corrida eleitoral na formação de preços dos ativos.
… “Em janeiro entrou mais dinheiro na bolsa do que no ano passado inteiro. Todo mundo sabe que tem eleições daqui a sete, oito meses. Qual é a notícia que está por trás disso? É que as eleições se tornaram menos relevantes para a crença de médio e longo prazo no País.”
VALE – Beneficiada pelo preço internacional do minério de ferro, que ficou acima das projeções ao longo de 2025, a mineradora deve entregar Ebitda proforma de cerca de US$ 4,65 bilhões no 4Tri, 12,9% acima do registrado no mesmo período de 2024.
… Já a receita líquida deve somar US$ 10,76 bilhões, 6,32% maior, enquanto para o lucro líquido (atribuível) as instituições financeiras ouvidas pelo Broadcast projetam US$ 2,277 bilhões, revertendo o prejuízo de US$ 694 milhões no 4Tri/2024.
… A divisão de metais estratégicos inspira projeções de forte aumento dos resultados, atingindo US$ 913 milhões, com aumento de 33% na comparação com o 3Tri/25 na estimativa do Safra, apoiado na valorização do cobre e nos embarques maiores de níquel e do cobre.
… O Itaú BBA acredita que a Vale apresentará resultados fortes no trimestre, impulsionados por uma melhoria sequencial na divisão de metais básicos, enquanto os resultados no segmento de ferrosos devem permanecer estáveis, sobre a forte base do 3Tri.
… Para o Citi, a Vale está à margem das fusões e aquisições globais, mas o banco não espera que isso mude.
… “Nenhum governo brasileiro permitiria que a Vale fosse adquirida. A empresa está aberta a opções estratégicas em metais básicos, mas quer permanecer no negócio e não tem a avaliação de preço das ações para suportar uma grande aquisição em cobre.”
… O BofA prevê que o Ebitda terá aumento sequencial em virtude dos preços do minério de ferro e do cobre, combinados a custos menores e volumes maiores na divisão de metais básicos. No pregão da B3, Vale saltou 3,49%, marcando novo pico histórico, aos R$ 90,09.
MAIS BALANÇOS – Além de Vale, divulgam resultados hoje Ambev, antes da abertura, e Raízen e Jalles Machado, após o fechamento. O balanço da Copasa, que estava previsto para esta quinta-feira, 12, foi adiado para o dia 25.
… Lá fora, saem ABInBev (Bélgica), Unilever (Reino Unido), Bombardier (Canadá) e Restaurant Brands International (Estados Unidos).
AFTER HOURS – O ADR de BB caiu 1,61% nas negociações do pós-mercado em Nova York, apesar do lucro de R$ 5,74 bilhões no 4Tri, que veio 36% acima da previsão dos analistas (na média das estimativas, esperavam R$ 4,21 bilhões).
… A persistência no ritmo forte de escalada da inadimplência e das despesas com provisões sugere que o Banco do Brasil ainda tem um longo caminho a percorrer antes de superar o estresse deixado pela pressão no agronegócio.
… Já a ação do McDonald´s caiu 0,13% no after hours, apesar do lucro líquido (US$ 2,1 bilhões) e receita (US$ 7,01) acima das previsões. O lucro/ação ficou em US$ 3,12 (previsão de US$ 3,04 dos analistas da FactSet), ante US$ 2,83 no 4Tri/2024.
PF PEDE SUSPEIÇÃO DE TOFFOLI – A Polícia Federal pediu a suspeição do ministro Dias Toffoli após encontrar menções ao nome dele no celular do banqueiro Daniel Vorcaro. O ministro do Supremo Tribunal Federal é relator da investigação do caso do Banco Master.
… Por conta do novo achado a partir de perícias nos aparelhos de Vorcaro, a direção da PF optou por entregar um relatório ao presidente do Supremo Tribunal Federal, Edson Fachin. Em nota, Toffoli confirmou o pedido da PF de suspeição para afastá-lo do caso.
… Para Toffoli, o pedido da PF está baseado em “ilações” e sua resposta será enviada a Fachin.
… Segundo fonte do STF que teve acesso ao documento revelou à Folha, o pedido da PF destaca diálogos registrados em aparelhos de Vorcaro com menções ao nome de Toffoli. Toffoli tem resistido a abrir mão do caso.
… Segundo Monica Bergamo, Toffoli explicou a interlocutores que recebeu dinheiro por ser sócio da empresa que vendeu resort a fundo de Vorcaro. É a primeira vez que ele detalha seu envolvimento com o resort e a companhia dos irmãos.
CRÍTICAS AO TCU – Entidades representativas do setor financeiro divulgaram nota nesta quarta-feira classificando como “preocupante” a decisão do ministro Jhonatan de Jesus de restringir o acesso do BC ao processo que analisa sua atuação na liquidação do Banco Master.
… O ministro do Tribunal de Contas da União tirou o acesso do BC às vésperas de os auditores da Corte apresentarem o relatório final.
… Segundo as entidades, a restrição carece de “justificativa técnica clara e transparente”. Para o grupo, trata-se de um processo de “relevância crítica”, com potenciais impactos sobre a estabilidade do sistema financeiro e a confiança nos mecanismos de supervisão e controle.
… Em manifestação, o TCU justificou que a alteração do grau de confidencialidade do processo que fiscaliza a atuação do BC no caso Master foi necessária para evitar vazamentos de informações, especialmente aquelas identificadas como sigilosas.
REVÉS PARA TRUMP – Em repreensão à agenda da Casa Branca, a Câmara dos Deputados dos Estados Unidos votou para reverter as tarifas do presidente sobre o Canadá, com o apoio de republicanos, que elevaram o placar para 219 a 211. Segue para o Senado.
… A resolução busca encerrar a emergência nacional que Trump declarou para impor as tarifas, embora sem força para desfazer a política. O gesto simbólico, no entanto, mostra o momento do desconforto da Câmara com o presidente antes das eleições de meio de mandato.
… Na sua rede social, Trump ameaçou: “Qualquer republicano que vote contra as TARIFAS sofrerá as consequências na época das eleições e isso inclui as primárias! As TARIFAS nos deram Segurança e nenhum republicano deve ser responsável por destruir esse privilégio.”
… Recentemente, o presidente ameaçou impor tarifa de 100% sobre bens importados do Canadá devido ao acordo entre Ottawa e Pequim.
MAIS AGENDA – O volume de serviços prestados em dezembro, que o IBGE divulga às 9h, deve registrar o segundo mês consecutivo sem crescimento. A mediana do Projeções Broadcast indica retração de 0,1% na margem.
… O resultado deve repetir a taxa de variação observada em novembro, reforçando que houve um movimento de acomodação da atividade econômica como um todo no final do ano passado. As estimativas variam de -1% a +0,6%.
… Na comparação anualizada, a mediana no mercado financeiro indica alta de 3,5%, mais forte que a registrada em novembro nessa base de comparação (2,5%). As projeções para esta leitura, todas de alta, variam de 2,5% a 4,6%.
… Ainda às 9h, sai o levantamento sistemático da produção agrícola em janeiro.
… O BC realiza reunião trimestral com economistas no Rio (9h30), enquanto o possível indicado a uma das diretorias vagas no BC Guilherme Mello apresenta balanço macrofiscal de 2025 e perspectivas para 2026, às 8h30.
LÁ FORA – No day after do payroll forte, o auxílio-desemprego nos Estados Unidos sai às 10h30 e deve registrar queda de 5 mil pedidos, para 226 mil. Saem ainda as vendas de moradias usadas em janeiro (+5,6%), ao meio-dia.
… À noite (21h05), Stephen Miran participa de evento. Mesmo com o payroll bombando, o Fed boy de Trump disse ontem que ainda há espaço para cortar o juro e que vê a inflação caindo de forma “bastante dramática” este ano.
… Já Beth Hammack reafirmou de que o Fed deve manter a posição atual dos juros no curto prazo, demonstrando preocupação com a inflação acima da meta de 2%, enquanto o mercado de trabalho está “encontrando equilíbrio”.
… O petróleo confere às 6h o relatório da AIE. No Reino Unido, é dia de PIB/4Tri e produção industrial (4h).
QUEM QUER DINHEIRO? – Na espiral do fluxo estrangeiro, que não para de entrar na B3 com força total, parece que recordes só existem para serem quebrados no Ibov. Pela 11ª vez este ano, o índice bateu máxima histórica ontem.
… Já está encostado nos 190 mil pontos, confirmando os melhores prognósticos, de que pode voar até os 200 mil.
… Ignorando a apatia das bolsas em Nova York, o Ibovespa deslanchou 2,03%, até a marca inédita de fechamento dos 189.699,12 pontos, após novo pico histórico intraday, de 190.561,18 pontos. O volume financeiro foi de R$ 38,6 bi.
… As duas principais blue chips das commodities correram livres. Além do pico histórico da Vale, Petrobras (ON, +3,01%, a R$ 41,06; e PN, +1,95%, a R$ 38,08) saltou às máximas desde o último desdobramento de ações, em 2008.
… A performance positiva se impôs, apesar de analistas terem projetado distribuição de dividendos mais modesta, diante do aumento sazonal de investimentos no quatro trimestre e da queda dos preços do petróleo no período.
… A decisão do Goldman Sachs de elevar o preço-alvo dos ADRs da Petrobras, de US$ 13,10 para US$ 15,00, e de reiterar a recomendação de compra serviu de estímulo extra para atrair o interesse do capital externo à ação.
… O rali da Petrobras superou com folga os ganhos do petróleo, que chegou a subir quase 3% pela manhã, mas desacelerou forte após Trump dizer que sua “preferência” é chegar a um acordo nuclear com os iranianos.
… Em outra frente, o presidente do Irã, Masoud Pezeshkian, afirmou que o país estaria disposto a abrir suas instalações nucleares para “qualquer verificação”. O Brent para abril fechou em alta de 0,87%, a US$ 69,40 por barril.
… O dia teve ainda a alta inesperada de 8,53 milhões de barris dos estoques, contra consenso de queda de 400 mil.
… Os bancos também brilharam no Ibovespa: Bradesco PN emplacou valorização firme de 2,96%, cotado a R$ 21,54; Itaú registrou avanço de 1,96%, para R$ 49,37; Santander unit ganhou 1,48% (R$ 37,07); e BB ON, +0,44% (R$ 24,91).
… Um dia após o tombo de quase 10%, Eneva subiu 1,97%, animada pela informação do ministro Alexandre Silveira (MME) de que os preços-teto dos Leilões de Reserva de Capacidade na forma de Potência (LRCAP) serão corrigidos.
… A mudança será definida em reunião pública extraordinária da Aneel convocada para amanhã, às 9h.
MONEY TALKS – Também o câmbio, como a bolsa, continua servindo de porta de entrada ao fluxo externo, no contexto global de rotação de investimentos aos emergentes que mantém o dólar no piso em quase 21 meses.
… Novamente abaixo de R$ 5,20, a moeda à vista fechou em queda de 0,18%, negociada a R$ 5,1876.
… Combinados ao alívio do dólar, comentários de Galípolo induziram viés de baixa nos contratos futuros dos juros.
… Em evento do BTG, como se viu, o presidente do BC disse que não quis corrigir a interpretação do mercado, quando enfatizou no início da semana a mensagem de “calibragem” e “parcimônia e cautela” na política monetária.
… O investidor leu no recado um sinal verde para a aposta majoritária de ajuste de meio ponto da Selic em março.
… No fechamento, o DI para Janeiro de 2027 marcava 13,340% (de 13,374% no ajuste anterior); Jan/29, 12,705% (contra 12,741% na véspera); e Jan/31, 13,140% (de 13,145% na terça). Já o Jan/33 subiu a 13,395% (de 13,380%).
BAIXOU O TOPETE – Se Trump ainda tinha esperança de ver Powell reduzindo o juro antes de sua despedida do Fed, essa chance parece ter sido esvaziada pelo payroll, e também o CPI, amanhã, deve trair o desejo de um corte rápido.
… A percepção de que o ajuste só ficará para junho sustentou as taxas dos Treasuries. O rendimento da Note de 2 anos subiu para 3,511% (contra 3,450% no pregão da véspera) e o retorno de 10 anos foi a 4,174%, de 4,138%.
… O dólar anda tão desprestigiado, que não conseguiu subir com maior consistência, nem mesmo com a força do relatório de emprego americano. O índice DXY fechou praticamente estável (+0,03%), aos 96,826 pontos.
… A estrela no câmbio continua sendo o iene, que subiu perto de 1%, a 152,55/US$, ainda sob o impacto da vitória do partido da premiê Sanae Takaichi. O euro caiu 0,11%, a US$ 1,1877, e a libra perdeu 0,04%, a US$ 1,3629.
… Num primeiro momento, a percepção com o payroll de que a economia está forte animou as bolsas em Nova York.
… Mas o fôlego se provou curto com rumores na BBG de que o Fed pode relaxar algumas regras de supervisão dos bancos e eliminar certos avisos confidenciais de riscos que são enviados para as instituições financeiras.
… A notícia abriu liquidação no setor: Wells Fargo (-3,2%), BofA (-2,8%), Citi (-3,9%) e JPMorgan (-2,3%). O Dow Jones caiu 0,13%, a 50.121,40 pontos; S&P 500 fechou estável (6.941,47 pontos); e Nasdaq recuou 0,16% (23.066,47).
CIAS ABERTAS NO AFTER – ASSAÍ registrou lucro líquido de R$ 78 mi no 4TRI25, queda de 83,5% na base anual e 76% abaixo da média das prévias; lucro ajustado somou R$ 347 mi…
… Receita bruta foi a R$ 22,8 bi (+3,4%) e vendas mesmas lojas (abertas há mais de um ano) avançaram 0,9%…
… O Assaí passará a vender no Mercado Livre em março, em uma loja oficial. Hoje, só há comercialização de produtos no “last mile” (envios em distâncias curtas) por aplicativos de entrega em compras pequenas.
RIACHUELO (ex-Guararapes). Lucro líquido foi de R$ 322 mi no 4TRI25, alta de 28,8%; Ebitda ajustado somou R$ 660 mi (+16%), com margem de 20,6%.
AMERICANAS. Subsidiária AME concluiu venda da Parati CFI para a Tudo Holding e recebeu R$ 34,1 mi; companhia diz que operação simplifica estrutura e prioriza o varejo.
NEOENERGIA. Lucro líquido foi de R$ 1,475 bi no 4TRI25 (+73%); Ebitda ajustado somou R$ 3,248 bi (+14%). Dívida líquida encerrou 2025 em R$ 48,7 bi, com alavancagem de 3,41x.
ENEVA. Recebeu R$ 293 mi em acordo consensual com fornecedores e encerrou duas arbitragens ligadas a contingências; valores pleiteados contra a companhia não estavam provisionados.
DIRECIONAL aprovou 14ª emissão de debêntures de até R$ 437,5 mi, em quatro séries, vinculada a CRI; recursos irão para aquisição de terrenos e construção de empreendimentos.
TOTVS. Lucro líquido ajustado somou R$ 257,9 mi no 4TRI25 (+14,3%) e Ebitda ajustado foi recorde de R$ 408,7 mi (+24,3%). Empresa anunciou ainda investimento de R$ 600 mi em IA até 2030 com modelo proprietário “Lynn”…
… Conselho aprovou novo programa de recompra de até 20 milhões de ações ON, com prazo até fevereiro de 2027.
AZUL. Cade aprovou por unanimidade investimento de US$ 100 mi da United Airlines em ações (ADSs), no contexto do Chapter 11; liquidação está prevista para 20 de fevereiro.
OI. Contestou na Justiça reclamações de credores sobre os termos do leilão da fatia de 27,5% na V.tal, marcado para 5 de março, com lance mínimo de R$ 12,3 bi.
LOG COMMERCIAL PROPERTIES fechou acordo para vender 12 galpões por R$ 1,046 bi; receberá 80% à vista e 20% em cotas de veículo de investimento…
… Empresa estima que, após a conclusão, passará a ter caixa líquido e manterá gestão comercial dos ativos.
BANRISUL. Teve lucro líquido de R$ 656,9 mi no 4TRI25, alta de 131,3% (base anual); carteira de crédito somou R$ 65 bi em dezembro (+4,8%).
IRB(RE) informou ser alvo de arbitragem de investidores envolvendo R$ 10 mi por alegados prejuízos entre 2017 e 2020.
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