Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[22/9/2023]

… O iene registrava perdas nesta madrugada, após o BoJ frustrar as expectativas de que começaria a sinalizar uma mudança em sua política ultra-acomodatícia para controlar a desvalorização do câmbio. A taxa de juro foi mantida negativa em -0,10% e não houve ajuste no controle da curva de rendimentos (YCC), que estabelece o retorno do bônus do governo japonês (JGB) de 10 anos entre -0,5% e 0,5%. A decisão ocorre em meio ao aperto global dos BCs, que o mercado está chamando de higher for longer, juros mais altos por mais tempo, no desafio de controlar a inflação. Nesta 5ªF, NY reagiu ao duro recado do Fed, enquanto aqui a aversão ao risco se espalhou, ampliada pela mensagem de cautela do Copom e dificuldade para o cumprimento das metas fiscais.

… O dado da arrecadação federal de agosto, com queda de 4,14% em termos reais sobre agosto/22 e 14,6% sobre julho, acentuou as preocupações, embora o valor (R$ 172,785 bilhões) tenha ficado em linha com as estimativas dos economistas.

… Segundo Claudemir Malaquias, chefe do Centro de Estudos Tributários e Aduaneiros da RF, a queda neste ano está relacionada ao desempenho do setor de commodities e dos recolhimentos atípicos que ocorreram em 2022.

… Malaquias cita o exemplo da mineração, cujas receitas caíram de R$ 32,9 bilhões para R$ 13,6 bilhões entre janeiro e agosto na comparação com 2022, e dos combustíveis, cuja arrecadação caiu de R$ 76,6 bilhões para R$ 61,1 bilhões no período.

… No Broadcast, Tiago Sbardelotto (XP) disse que a queda nos preços das commodities e a desaceleração da economia afetam os impostos sobre lucros e sobre importação. Mantém viés de baixa para a previsão de arrecadação (R$ 2,347 trilhões) este ano.

… Étore Sanchez (Ativa) prevê arrecadação semelhante para 2023 (R$ 2,33 trilhões) e déficit primário de R$ 77 bilhões em 2024.

… Segundo apurou o Valor, a menção ao fiscal no comunicado do Copom foi bem recebida pela equipe econômica. “Se o BC está dizendo que é importante perseguir o que estamos perseguindo (déficit zero), é ótimo. O BC está aliado”, disse uma fonte.

… Questionado pelos jornalistas sobre o alerta do Copom, o ministro Fernando Haddad – que sofre pressões do PT para rever a meta – concordou que perseguir a meta é “importante porque demonstra a seriedade do País com as contas públicas”.

… Haddad também voltou a apontar a necessidade de apoio do Congresso para o cumprimento das metas fiscais, no sentido de evitar a aprovação de novas despesas e desonerações, em referência à pauta-bomba dos parlamentares de R$ 88,5 bilhões.

… Em entrevista para o Estadão, o presidente do Carf, Carlos Higino Ribeiro de Alencar, afirmou que a previsão de arrecadação de R$ 54,7 bilhões do governo com julgamentos no órgão no próximo ano será obtida “com tranquilidade”.

… Até o fim de 2024, Higino acredita que é possível julgar pelo menos a metade do valor total em disputa, comprometendo-se a analisar casos que somam R$ 550 bilhões no prazo de um ano. “O Carf vai fazer um esforço concentrado de julgamentos.”

… A lei para empresas regularizarem os débitos foi sancionada nesta 5ªF pelo vice-presidente Geraldo Alckmin e assegura a volta do chamado voto de qualidade (espécie de voto de Minerva) da Receita nas decisões em que houver empate.

… Segundo Higino, a nova legislação dá um estímulo muito grande para as empresas encerrarem a disputa, nos casos de empate, com desconto de 100% em juros e multa. Para Haddad, esta será a principal fonte de arrecadação no ano que vem.

… O ministro espera conseguir um terço dos R$ 168 bilhões que precisa arrecadar a mais para zerar o déficit em 2024. Há hoje um valor inédito em disputa no Carf: R$ 1,140 trilhão. “Se a gente julgar metade do estoque, chegamos em R$ 54,7 bilhões.”

… Para o tributarista Luiz Bichara, ouvido pelo jornal, a previsão é de “uma ingenuidade comovente”, já que os contribuintes vão judicializar as questões. “São inúmeros os exemplos onde os contribuintes perdem no Carf, mas vencem as teses no Judiciário.”

… Alckmin sancionou a lei do Carf com 15 vetos, sendo que o principal deles diz respeito à antecipação de garantias, em caso de derrota em segunda instância pelas empresas que questionarem o valor pago em tributos, acrescentada pelos parlamentares.

… Um dos negociadores da lei do Carf pelo setor privado, João Camargo (do Grupo Esfera) afirma que o veto ao fim da liquidação antecipada já provocou reação negativa, com empresários dizendo que Haddad não cumpriu o combinado.

PETROBRAS EM ALERTA – A proibição temporária às vendas de diesel e gasolina decidida pelo governo da Rússia é uma tentativa de estabilizar os preços dos combustíveis no mercado interno, em meio a uma escassez observada no país.

… A Rússia é o maior exportador mundial de diesel, tendo embarcado mais de 1 milhão de bpd de janeiro a meados de setembro, segundo dados da Vortexa compilados pela Bloomberg. Turquia, Arábia Saudita e Brasil estão entre os principais destinos.

… Os preços do diesel, especialmente, devem ser afetados, num momento em que os estoques globais já estão em níveis baixos.

… Na Reuters, especialistas disseram que a restrição deve pressionar a Petrobras por reajuste nas refinarias. A mesma previsão foi feita pelo Goldman Sachs, comentando que isso será necessário para impedir um desabastecimento de diesel no Brasil.

… A notícia pega o mercado já com defasagem de 14% contra o preço praticado lá fora, segundo a Abicom. O Brasil importa entre 25% e 30% do diesel que consome e, em agosto, o diesel russo foi responsável por mais de 70% deste volume.

… Para o Centro Brasileiro de Infraestrutura (CBIE), a restrição da Rússia deve aumentar a defasagem dos preços e pressionar a Petrobras. Na opinião do ex-presidente da estatal José Mauro Coelho, a medida “pode ter um impacto bastante negativo”.

… Na avaliação da S&P Global, o impacto da medida dependerá do tempo de duração dos cortes na exportação e do respeito aos contratos já firmados, que não ficaram claros no anúncio do Kremlin.

… O consultor de gerenciamento de risco da StoneX, Thiago Vetter, avalia que são remotas as chances de a Rússia restringir as exportações de gasolina e diesel por um longo período. Espera que a medida seja pontual e revisada em breve.

… Nesta 5ªF, a decisão do governo russo puxou a cotação do diesel na Nyse, para US$ 3,46 por galão (+4%).

… Já o petróleo, que chegou a reagir em alta com a notícia num primeiro momento, voltou a cair, com o viés hawkish do Fed projetando demanda mais fraca. Na Ice, o Brent/nov cedeu 0,25% (US$ 93,30) e, em NY, o WTI/nov, -0,03% (US$ 89,63).

… Também as ações de Petrobras sucumbiram ao dia negativo do Ibovespa, com os investidores reagindo à sinalização de juros elevados nos Estados Unidos e à mensagem do Copom, que descartou acelerar a queda da Selic (abaixo).

MARCO TEMPORAL – O presidente da Frente Parlamentar Agropecuária, deputado Pedro Lupion (PP-PR), reagiu com indignação ao resultado do julgamento do STF, que derrubou a jurisprudência do marco temporal.

… “O que o STF fez é criar uma barbárie no campo. Insegurança jurídica total, sem previsão de indenização, sem garantia para os produtores”, afirmou, prometendo virar o jogo no Senado, onde o tema também está sendo tratado.

… Um projeto de lei, já aprovado na Câmara, estabelece a data da promulgação da Constituição de 88 como referência para a demarcação de terras indígenas. É nesse projeto que a bancada ruralista pretende investir.

… “A FPA vai aprovar o marco temporal no Senado na próxima semana”, disse Lupion, prometendo até mesmo obstruir outras pautas, inclusive da agenda econômica, na Câmara e no Senado. No STF, o marco temporal foi rejeitado por 9 votos a 2.

AGENDA – Ministério do Planejamento divulga (14h30) o relatório de receitas e despesas do 4º bimestre. O secretário do Orçamento, Paulo Bijos, e adjunta do Tesouro, Viviane Varga, comentarão os dados às 15h.

… Lá fora, a leitura preliminar de setembro do PMI/S&P Global composto é destaque hoje nos EUA (10h45), zona do euro (5h), Alemanha (4h30) e Reino Unido (5h30), onde saem ainda as vendas no varejo em agosto (3h).

… Às 14h, a Baker Hughes divulga os dados dos poços e plataformas de petróleo em operação. A diretora do Fed, Lisa Cook (9h50), e a presidente do Fed de São Francisco, Mary Daly (14h), participam de eventos públicos.

MAIS JAPÃO – O PMI/S&P Global composto caiu de 52,6 em agosto para 51,8 em setembro, segundo pesquisa preliminar. Apesar da queda, o dado seguiu acima do patamar neutro de 50, indicando expansão da atividade.

… Já o PMI industrial cedeu de 48,9 para 48,6 no mesmo período, ainda em território de contração. Já o indicador de serviços registrou queda de 54,3 para 53,3 na mesma comparação.

FAMA DE DURÕES – A mensagem hawkish que o Fed e Copom transmitiram queimou 2.500 pontos do Ibov, estressou o DI e puxou o dólar à faixa de R$ 4,93, impondo a pior performance ao real entre os emergentes.

… Em pesquisa Broadcast, todas as 66 instituições consultadas esperam novo corte de 0,5 ponto da Selic em novembro. Mas em dezembro, 9 de 67 casas (13%) ainda veem aceleração do ritmo de desaperto para 0,75pp.

… O porcentual é um pouco menor do que os 18% da pesquisa anterior. Surpreende a resistência desta aposta (o Itaú continua com ela), mesmo depois de o comunicado ter contratado mais duas doses de 0,5pp este ano.

… A ata do Copom (3ªF) pode indicar as chances desta precificação, considerada improvável pela maioria.

… No ajuste ao tom mais conservador do BC, a ponta curta do DI subiu, enquanto a longa avançou mais de 15 pontos-base, pressionada pelos rendimentos dos Treasuries, que responderam à “pausa hawkish” do Fed.

… No fechamento, o DI jan/24 subiu a 12,265% (de 12,242% na véspera); jan/25, 10,565% (de 10,480%); jan/26, 10,295% (de 10,155%); jan/27, 10,550% (de 10,395%); jan/29, 11,100% (de 10,932%); e jan/31, 11,400% (11,234%).

… O câmbio ajudou a colocar pressão nas taxas. Atropelado pelo risk-off externo e retorno do risco fiscal na mensagem do comunicado do Copom, o dólar engatou alta de 1,13%, a R$ 4,9352, perto da máxima (R$ 4,9362).

… A onda de valorização global tem deixado para trás o piso do dólar, que opera no range de R$ 4,80 a R$ 5,00.

… Traders explicaram ao Broadcast que o real perdeu força ontem, porque é mais fácil para os investidores reduzirem posições na divisa brasileira, que é líquida e, portanto, oferece opção de saída com custos menores.

… Apesar disso, analistas dizem que, mesmo com o carry trade menos atrativo, diante do estreitamento do diferencial entre os juros do Fed e do Copom, o Brasil segue oferecendo taxas reais elevadas para os estrangeiros.

… No mercado futuro, o contrato do dólar para outubro registrou valorização de 1,12%, cotado a R$ 4,9415.

TRAVA – O Ibov anda engessado ultimamente: não fura os 115 mil pontos e nem rompe os 120 mil pontos.

… Mas ontem se inclinou para baixo, com o recado do Fed de que continua com bala na agulha para voltar a subir o juro, se for preciso, enquanto o Copom quis eliminar a esperança de um corte de 0,75pp da Selic no ano.

… Por pouco, o índice à vista da bolsa doméstica não perdeu os 116 mil pontos na mínima (116.012). Fechou em -2,15%, a 116.145,05 pontos. O giro melhor, de R$ 26 bi, foi mau sinal, de que mais gente entrou para vender.

… A sinalização dos dois BCS de que preferem fazer demais na política monetária do que de menos desencadeou aversão a risco nos mercados globais e, no Ibovespa, apenas sete ações terminaram o pregão no campo positivo.

… A maior valorização do dia foi de Suzano (+2,04%), beneficiada pelo aumento do dólar e pelo reajuste de preço da celulose anunciado esta semana. Sabesp ganhou 2,03%, com o mercado confiante de que a privatização pode sair.

… Outro destaque foi de Natura (+1,95%), com relatos de que a Body Shop teria três interessados na sua compra.

… No lado oposto, varejo foi um dos setores mais pressionados com o cenário pós-Fed e Copom. Magazine Luiza liderou as perdas, afundando 6,75%. Soma caiu 6,71%, Arezzo cedeu 5,71% e Lojas Renner teve queda de 4,84%.

… Os papéis dos principais bancos tiveram baixas expressivas nesta 5ªF: Bradesco ON (-4,29%; R$ 12,50), Bradesco PN (-3,71%; R$ 14,26), BB ON (-2,29%; R$ 46,61), Itaú (-2,28%; R$ 26,99) e Santander unit (-1,77%; R$ 26,09%).

… Na mínima do dia e na cola do minério (-1,9%), Vale (ON, -2,61%) fechou cotada a R$ 67,50. Apesar de o petróleo ter caído pouco, as ações da Petrobras chamaram vendas firmes: ON, -1,44%, a R$ 36,87; e PN, -1,55%, a R$ 33,76.

SÓ ACABA QUANDO TERMINA – O carimbo de falcão deixado pelo Fed no statement impede NY de sonhar com o fim do ciclo, mesmo que o processo de aperto já tenha eventualmente acabado, e adia a perspectiva de um corte.

… O Goldman Sachs postergou do 3Tri para o 4Tri do ano que vem a projeção de início de queda do juro nos EUA.

… O ex-presidente do Fed de St. Louis James Bullard disse que o BC americano pode precisar aumentar ainda mais as taxas de juros e mantê-las mais altas para se proteger contra o risco de uma reaceleração da inflação.

… “Acho que pode ser uma boa coisa a fazer como garantia de que o núcleo da inflação continue a cair em um ritmo apropriado, para que o comitê possa voltar à inflação de 2% em um prazo razoável”, disse à Bloomberg.

… Na sua avaliação, “faz muito sentido” que os dirigentes de política monetária enfatizem que as taxas terão de permanecer mais altas durante mais tempo, dada a força da economia e o robusto mercado de trabalho.

… “As perspectivas de aterrissagem suave são muito boas, mas só aterrissaremos quando a inflação voltar a 2%.”

… Ontem, a queda nos pedidos de auxílio-desemprego (-20 mil) para o menor patamar desde janeiro (201 mil) corroborou a postura hawkish do Fed e a sensação de que a situação da mão de obra segue apertada nos EUA.

… Os juros dos Treasuries de mais longo prazo seguiram rodando nos picos em 16 anos. A taxa da Note-10 anos subiu a 4,478%, de 4,372%. O yield do bônus de 2 anos flertou com 5,20%, mas realizou e caiu a 5,135%, de 5,169%.

… A sinalização do Fed de que pode elevar os juros novamente ou mantê-los altos por mais tempo (ou as duas coisas juntas) ampliou o pessimismo das bolsas americanas, que também sentiram a pressão dos juros dos Treasuries.

… O Dow Jones caiu 1,08%, a 34.070,42 pontos; S&P 500 recuou 1,64% (4.330,00 pts); e Nasdaq, -1,82% (13.223,98).

… No câmbio, a combinação do dólar forte por causa do Fed com a pausa do BoE levou a libra a cair 0,42%, para US$ 1,2295. O euro (US$ 1,0661) fechou praticamente estável (-0,05%). O mercado não vê cortes tão cedo pelo BCE.

… Na noite de ontem, o economista-chefe do BC Europeu, Philip Lane, disse que a instituição deverá manter os juros em nível restritivos pelo tempo que for necessário, ressaltando as incertezas consideráveis sobre a inflação.

… Mais cedo, o presidente do BC da Letônia e integrante do BCE, Martins Kazaks, havia dito que a escalada do petróleo é um risco e que não espera corte nas taxas de juros pelo BCE no primeiro semestre do ano que vem.

… “Só [vem corte] quando as projeções de inflação começarem a ficar consistentemente abaixo da meta de 2%.”

… No suspense do BoJ, o iene subiu 0,42%, a 147,52/US$. O DXY (+0,27%) seguiu acima dos 105 pontos (105,363).

EM TEMPO… O conselho de administração da PETROBRAS decidiu adiar a decisão sobre o pagamento de cerca de R$ 900 milhões referentes a um acordo com os credores da Sete Brasil…

… O Broadcast apurou que o adiamento teve como pano de fundo a decisão juiz Luiz Alberto Carvalho Alves, da 3ª Vara Empresarial do TJ-RJ, que intimou a Petrobras a enviar a ata da reunião contendo os votos dos conselheiros…

… Segundo fontes, a decisão do juiz foi vista como ameaça pelos conselheiros, que optaram por postergar a definição sobre o pagamento até que se consiga avaliar melhor os impactos que poderia ter na companhia.

IRB registrou lucro líquido de R$ 22,3 milhões em julho, revertendo prejuízo de R$ 58,9 milhões apurado no mesmo mês de 2022.

GRUPO PÃO DE AÇÚCAR. Santander rebaixou recomendação da ação da empresa de compra para neutra e cortou preço-alvo de R$ 35 em 2023 para R$ 5,70 em 2024…

… Redução substancial no preço da varejista refletiu a cisão do Grupo Éxito e as revisões para baixo dos lucros nas operações brasileiras do GPA.

GRUPO MATEUS. Santander elevou preço-alvo da ação da companhia de R$ 8,10 em 2023 para R$ R$ 10 em 2024, mantendo recomendação de compra…

… Banco prevê crescimento nas vendas em mesmas lojas (SSS) no 2º semestre, principalmente em varejo e eletro, enquanto atacarejo deve seguir em ritmo saudável.

LOJAS RENNER aprovou a distribuição de R$ 171 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,1796 por ação, com pagamento até a data da AGO de 2024; ex em 27/9.

AMERICANAS. TJ-SP negou suspeição da Kroll como perita em processo do Bradesco contra varejista. (fontes do Broadcast)

RAIA DROGASIL. Santander elevou preço-alvo da ação de R$ 25 para R$ 33, reiterando recomendação neutra…

… Para o banco, rede é uma das empresas mais fortes do varejo, com base no histórico de execução, considerando a estratégia de expansão, desenvolvimento de iniciativas em vendas digitais e, mais recentemente, em publicidade.

AÉREAS. Aviação doméstica brasileira registrou o melhor mês de agosto em movimentação de passageiros desde o início da série histórica do setor, em 2000…

… Foram transportados 8,2 milhões de passageiros, alta de 4,3% na comparação com agosto de 2019, período pré-pandemia; demanda por voos domésticos subiu 6,4% e a oferta de assentos cresceu 5,3%…

… Latam ficou na liderança do mercado interno, com 38,3% dos voos, seguida por Gol (32,6%) e Azul (28,6%)…

… No mercado internacional, porém, a Anac registrou queda de 7,2% na demanda por voos e de 8,6% na oferta de assentos entre as companhias brasileiras.

LIVRARIA SARAIVA, em recuperação judicial, confirmou encerramento das últimas lojas físicas; segundo a companhia, apenas o e-commerce será mantido em funcionamento.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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