Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[22/9/2023]

... O iene registrava perdas nesta madrugada, após o BoJ frustrar as expectativas de que começaria a sinalizar uma mudança em sua política ultra-acomodatícia para controlar a desvalorização do câmbio. A taxa de juro foi mantida negativa em -0,10% e não houve ajuste no controle da curva de rendimentos (YCC), que estabelece o retorno do bônus do governo japonês (JGB) de 10 anos entre -0,5% e 0,5%. A decisão ocorre em meio ao aperto global dos BCs, que o mercado está chamando de higher for longer, juros mais altos por mais tempo, no desafio de controlar a inflação. Nesta 5ªF, NY reagiu ao duro recado do Fed, enquanto aqui a aversão ao risco se espalhou, ampliada pela mensagem de cautela do Copom e dificuldade para o cumprimento das metas fiscais.

... O dado da arrecadação federal de agosto, com queda de 4,14% em termos reais sobre agosto/22 e 14,6% sobre julho, acentuou as preocupações, embora o valor (R$ 172,785 bilhões) tenha ficado em linha com as estimativas dos economistas.

... Segundo Claudemir Malaquias, chefe do Centro de Estudos Tributários e Aduaneiros da RF, a queda neste ano está relacionada ao desempenho do setor de commodities e dos recolhimentos atípicos que ocorreram em 2022.

... Malaquias cita o exemplo da mineração, cujas receitas caíram de R$ 32,9 bilhões para R$ 13,6 bilhões entre janeiro e agosto na comparação com 2022, e dos combustíveis, cuja arrecadação caiu de R$ 76,6 bilhões para R$ 61,1 bilhões no período.

... No Broadcast, Tiago Sbardelotto (XP) disse que a queda nos preços das commodities e a desaceleração da economia afetam os impostos sobre lucros e sobre importação. Mantém viés de baixa para a previsão de arrecadação (R$ 2,347 trilhões) este ano.

... Étore Sanchez (Ativa) prevê arrecadação semelhante para 2023 (R$ 2,33 trilhões) e déficit primário de R$ 77 bilhões em 2024.

... Segundo apurou o Valor, a menção ao fiscal no comunicado do Copom foi bem recebida pela equipe econômica. “Se o BC está dizendo que é importante perseguir o que estamos perseguindo (déficit zero), é ótimo. O BC está aliado”, disse uma fonte.

... Questionado pelos jornalistas sobre o alerta do Copom, o ministro Fernando Haddad – que sofre pressões do PT para rever a meta – concordou que perseguir a meta é “importante porque demonstra a seriedade do País com as contas públicas”.

... Haddad também voltou a apontar a necessidade de apoio do Congresso para o cumprimento das metas fiscais, no sentido de evitar a aprovação de novas despesas e desonerações, em referência à pauta-bomba dos parlamentares de R$ 88,5 bilhões.

... Em entrevista para o Estadão, o presidente do Carf, Carlos Higino Ribeiro de Alencar, afirmou que a previsão de arrecadação de R$ 54,7 bilhões do governo com julgamentos no órgão no próximo ano será obtida “com tranquilidade”.

... Até o fim de 2024, Higino acredita que é possível julgar pelo menos a metade do valor total em disputa, comprometendo-se a analisar casos que somam R$ 550 bilhões no prazo de um ano. “O Carf vai fazer um esforço concentrado de julgamentos.”

... A lei para empresas regularizarem os débitos foi sancionada nesta 5ªF pelo vice-presidente Geraldo Alckmin e assegura a volta do chamado voto de qualidade (espécie de voto de Minerva) da Receita nas decisões em que houver empate.

... Segundo Higino, a nova legislação dá um estímulo muito grande para as empresas encerrarem a disputa, nos casos de empate, com desconto de 100% em juros e multa. Para Haddad, esta será a principal fonte de arrecadação no ano que vem.

... O ministro espera conseguir um terço dos R$ 168 bilhões que precisa arrecadar a mais para zerar o déficit em 2024. Há hoje um valor inédito em disputa no Carf: R$ 1,140 trilhão. “Se a gente julgar metade do estoque, chegamos em R$ 54,7 bilhões.”

... Para o tributarista Luiz Bichara, ouvido pelo jornal, a previsão é de “uma ingenuidade comovente”, já que os contribuintes vão judicializar as questões. “São inúmeros os exemplos onde os contribuintes perdem no Carf, mas vencem as teses no Judiciário.”

... Alckmin sancionou a lei do Carf com 15 vetos, sendo que o principal deles diz respeito à antecipação de garantias, em caso de derrota em segunda instância pelas empresas que questionarem o valor pago em tributos, acrescentada pelos parlamentares.

... Um dos negociadores da lei do Carf pelo setor privado, João Camargo (do Grupo Esfera) afirma que o veto ao fim da liquidação antecipada já provocou reação negativa, com empresários dizendo que Haddad não cumpriu o combinado.

PETROBRAS EM ALERTA – A proibição temporária às vendas de diesel e gasolina decidida pelo governo da Rússia é uma tentativa de estabilizar os preços dos combustíveis no mercado interno, em meio a uma escassez observada no país.

... A Rússia é o maior exportador mundial de diesel, tendo embarcado mais de 1 milhão de bpd de janeiro a meados de setembro, segundo dados da Vortexa compilados pela Bloomberg. Turquia, Arábia Saudita e Brasil estão entre os principais destinos.

... Os preços do diesel, especialmente, devem ser afetados, num momento em que os estoques globais já estão em níveis baixos.

... Na Reuters, especialistas disseram que a restrição deve pressionar a Petrobras por reajuste nas refinarias. A mesma previsão foi feita pelo Goldman Sachs, comentando que isso será necessário para impedir um desabastecimento de diesel no Brasil.

... A notícia pega o mercado já com defasagem de 14% contra o preço praticado lá fora, segundo a Abicom. O Brasil importa entre 25% e 30% do diesel que consome e, em agosto, o diesel russo foi responsável por mais de 70% deste volume.

... Para o Centro Brasileiro de Infraestrutura (CBIE), a restrição da Rússia deve aumentar a defasagem dos preços e pressionar a Petrobras. Na opinião do ex-presidente da estatal José Mauro Coelho, a medida “pode ter um impacto bastante negativo”.

... Na avaliação da S&P Global, o impacto da medida dependerá do tempo de duração dos cortes na exportação e do respeito aos contratos já firmados, que não ficaram claros no anúncio do Kremlin.

... O consultor de gerenciamento de risco da StoneX, Thiago Vetter, avalia que são remotas as chances de a Rússia restringir as exportações de gasolina e diesel por um longo período. Espera que a medida seja pontual e revisada em breve.

... Nesta 5ªF, a decisão do governo russo puxou a cotação do diesel na Nyse, para US$ 3,46 por galão (+4%).

... Já o petróleo, que chegou a reagir em alta com a notícia num primeiro momento, voltou a cair, com o viés hawkish do Fed projetando demanda mais fraca. Na Ice, o Brent/nov cedeu 0,25% (US$ 93,30) e, em NY, o WTI/nov, -0,03% (US$ 89,63).

... Também as ações de Petrobras sucumbiram ao dia negativo do Ibovespa, com os investidores reagindo à sinalização de juros elevados nos Estados Unidos e à mensagem do Copom, que descartou acelerar a queda da Selic (abaixo).

MARCO TEMPORAL – O presidente da Frente Parlamentar Agropecuária, deputado Pedro Lupion (PP-PR), reagiu com indignação ao resultado do julgamento do STF, que derrubou a jurisprudência do marco temporal.

... “O que o STF fez é criar uma barbárie no campo. Insegurança jurídica total, sem previsão de indenização, sem garantia para os produtores”, afirmou, prometendo virar o jogo no Senado, onde o tema também está sendo tratado.

... Um projeto de lei, já aprovado na Câmara, estabelece a data da promulgação da Constituição de 88 como referência para a demarcação de terras indígenas. É nesse projeto que a bancada ruralista pretende investir.

... “A FPA vai aprovar o marco temporal no Senado na próxima semana”, disse Lupion, prometendo até mesmo obstruir outras pautas, inclusive da agenda econômica, na Câmara e no Senado. No STF, o marco temporal foi rejeitado por 9 votos a 2.

AGENDA – Ministério do Planejamento divulga (14h30) o relatório de receitas e despesas do 4º bimestre. O secretário do Orçamento, Paulo Bijos, e adjunta do Tesouro, Viviane Varga, comentarão os dados às 15h.

... Lá fora, a leitura preliminar de setembro do PMI/S&P Global composto é destaque hoje nos EUA (10h45), zona do euro (5h), Alemanha (4h30) e Reino Unido (5h30), onde saem ainda as vendas no varejo em agosto (3h).

... Às 14h, a Baker Hughes divulga os dados dos poços e plataformas de petróleo em operação. A diretora do Fed, Lisa Cook (9h50), e a presidente do Fed de São Francisco, Mary Daly (14h), participam de eventos públicos.

MAIS JAPÃO – O PMI/S&P Global composto caiu de 52,6 em agosto para 51,8 em setembro, segundo pesquisa preliminar. Apesar da queda, o dado seguiu acima do patamar neutro de 50, indicando expansão da atividade.

... Já o PMI industrial cedeu de 48,9 para 48,6 no mesmo período, ainda em território de contração. Já o indicador de serviços registrou queda de 54,3 para 53,3 na mesma comparação.

FAMA DE DURÕES – A mensagem hawkish que o Fed e Copom transmitiram queimou 2.500 pontos do Ibov, estressou o DI e puxou o dólar à faixa de R$ 4,93, impondo a pior performance ao real entre os emergentes.

... Em pesquisa Broadcast, todas as 66 instituições consultadas esperam novo corte de 0,5 ponto da Selic em novembro. Mas em dezembro, 9 de 67 casas (13%) ainda veem aceleração do ritmo de desaperto para 0,75pp.

... O porcentual é um pouco menor do que os 18% da pesquisa anterior. Surpreende a resistência desta aposta (o Itaú continua com ela), mesmo depois de o comunicado ter contratado mais duas doses de 0,5pp este ano.

... A ata do Copom (3ªF) pode indicar as chances desta precificação, considerada improvável pela maioria.

... No ajuste ao tom mais conservador do BC, a ponta curta do DI subiu, enquanto a longa avançou mais de 15 pontos-base, pressionada pelos rendimentos dos Treasuries, que responderam à “pausa hawkish” do Fed.

... No fechamento, o DI jan/24 subiu a 12,265% (de 12,242% na véspera); jan/25, 10,565% (de 10,480%); jan/26, 10,295% (de 10,155%); jan/27, 10,550% (de 10,395%); jan/29, 11,100% (de 10,932%); e jan/31, 11,400% (11,234%).

... O câmbio ajudou a colocar pressão nas taxas. Atropelado pelo risk-off externo e retorno do risco fiscal na mensagem do comunicado do Copom, o dólar engatou alta de 1,13%, a R$ 4,9352, perto da máxima (R$ 4,9362).

... A onda de valorização global tem deixado para trás o piso do dólar, que opera no range de R$ 4,80 a R$ 5,00.

... Traders explicaram ao Broadcast que o real perdeu força ontem, porque é mais fácil para os investidores reduzirem posições na divisa brasileira, que é líquida e, portanto, oferece opção de saída com custos menores.

... Apesar disso, analistas dizem que, mesmo com o carry trade menos atrativo, diante do estreitamento do diferencial entre os juros do Fed e do Copom, o Brasil segue oferecendo taxas reais elevadas para os estrangeiros.

... No mercado futuro, o contrato do dólar para outubro registrou valorização de 1,12%, cotado a R$ 4,9415.

TRAVA - O Ibov anda engessado ultimamente: não fura os 115 mil pontos e nem rompe os 120 mil pontos.

... Mas ontem se inclinou para baixo, com o recado do Fed de que continua com bala na agulha para voltar a subir o juro, se for preciso, enquanto o Copom quis eliminar a esperança de um corte de 0,75pp da Selic no ano.

... Por pouco, o índice à vista da bolsa doméstica não perdeu os 116 mil pontos na mínima (116.012). Fechou em -2,15%, a 116.145,05 pontos. O giro melhor, de R$ 26 bi, foi mau sinal, de que mais gente entrou para vender.

... A sinalização dos dois BCS de que preferem fazer demais na política monetária do que de menos desencadeou aversão a risco nos mercados globais e, no Ibovespa, apenas sete ações terminaram o pregão no campo positivo.

... A maior valorização do dia foi de Suzano (+2,04%), beneficiada pelo aumento do dólar e pelo reajuste de preço da celulose anunciado esta semana. Sabesp ganhou 2,03%, com o mercado confiante de que a privatização pode sair.

... Outro destaque foi de Natura (+1,95%), com relatos de que a Body Shop teria três interessados na sua compra.

... No lado oposto, varejo foi um dos setores mais pressionados com o cenário pós-Fed e Copom. Magazine Luiza liderou as perdas, afundando 6,75%. Soma caiu 6,71%, Arezzo cedeu 5,71% e Lojas Renner teve queda de 4,84%.

... Os papéis dos principais bancos tiveram baixas expressivas nesta 5ªF: Bradesco ON (-4,29%; R$ 12,50), Bradesco PN (-3,71%; R$ 14,26), BB ON (-2,29%; R$ 46,61), Itaú (-2,28%; R$ 26,99) e Santander unit (-1,77%; R$ 26,09%).

... Na mínima do dia e na cola do minério (-1,9%), Vale (ON, -2,61%) fechou cotada a R$ 67,50. Apesar de o petróleo ter caído pouco, as ações da Petrobras chamaram vendas firmes: ON, -1,44%, a R$ 36,87; e PN, -1,55%, a R$ 33,76.

SÓ ACABA QUANDO TERMINA – O carimbo de falcão deixado pelo Fed no statement impede NY de sonhar com o fim do ciclo, mesmo que o processo de aperto já tenha eventualmente acabado, e adia a perspectiva de um corte.

... O Goldman Sachs postergou do 3Tri para o 4Tri do ano que vem a projeção de início de queda do juro nos EUA.

... O ex-presidente do Fed de St. Louis James Bullard disse que o BC americano pode precisar aumentar ainda mais as taxas de juros e mantê-las mais altas para se proteger contra o risco de uma reaceleração da inflação.

... “Acho que pode ser uma boa coisa a fazer como garantia de que o núcleo da inflação continue a cair em um ritmo apropriado, para que o comitê possa voltar à inflação de 2% em um prazo razoável”, disse à Bloomberg.

... Na sua avaliação, “faz muito sentido” que os dirigentes de política monetária enfatizem que as taxas terão de permanecer mais altas durante mais tempo, dada a força da economia e o robusto mercado de trabalho.

... “As perspectivas de aterrissagem suave são muito boas, mas só aterrissaremos quando a inflação voltar a 2%.”

... Ontem, a queda nos pedidos de auxílio-desemprego (-20 mil) para o menor patamar desde janeiro (201 mil) corroborou a postura hawkish do Fed e a sensação de que a situação da mão de obra segue apertada nos EUA.

... Os juros dos Treasuries de mais longo prazo seguiram rodando nos picos em 16 anos. A taxa da Note-10 anos subiu a 4,478%, de 4,372%. O yield do bônus de 2 anos flertou com 5,20%, mas realizou e caiu a 5,135%, de 5,169%.

... A sinalização do Fed de que pode elevar os juros novamente ou mantê-los altos por mais tempo (ou as duas coisas juntas) ampliou o pessimismo das bolsas americanas, que também sentiram a pressão dos juros dos Treasuries.

... O Dow Jones caiu 1,08%, a 34.070,42 pontos; S&P 500 recuou 1,64% (4.330,00 pts); e Nasdaq, -1,82% (13.223,98).

... No câmbio, a combinação do dólar forte por causa do Fed com a pausa do BoE levou a libra a cair 0,42%, para US$ 1,2295. O euro (US$ 1,0661) fechou praticamente estável (-0,05%). O mercado não vê cortes tão cedo pelo BCE.

... Na noite de ontem, o economista-chefe do BC Europeu, Philip Lane, disse que a instituição deverá manter os juros em nível restritivos pelo tempo que for necessário, ressaltando as incertezas consideráveis sobre a inflação.

... Mais cedo, o presidente do BC da Letônia e integrante do BCE, Martins Kazaks, havia dito que a escalada do petróleo é um risco e que não espera corte nas taxas de juros pelo BCE no primeiro semestre do ano que vem.

... "Só [vem corte] quando as projeções de inflação começarem a ficar consistentemente abaixo da meta de 2%."

... No suspense do BoJ, o iene subiu 0,42%, a 147,52/US$. O DXY (+0,27%) seguiu acima dos 105 pontos (105,363).

EM TEMPO... O conselho de administração da PETROBRAS decidiu adiar a decisão sobre o pagamento de cerca de R$ 900 milhões referentes a um acordo com os credores da Sete Brasil...

... O Broadcast apurou que o adiamento teve como pano de fundo a decisão juiz Luiz Alberto Carvalho Alves, da 3ª Vara Empresarial do TJ-RJ, que intimou a Petrobras a enviar a ata da reunião contendo os votos dos conselheiros...

... Segundo fontes, a decisão do juiz foi vista como ameaça pelos conselheiros, que optaram por postergar a definição sobre o pagamento até que se consiga avaliar melhor os impactos que poderia ter na companhia.

IRB registrou lucro líquido de R$ 22,3 milhões em julho, revertendo prejuízo de R$ 58,9 milhões apurado no mesmo mês de 2022.

GRUPO PÃO DE AÇÚCAR. Santander rebaixou recomendação da ação da empresa de compra para neutra e cortou preço-alvo de R$ 35 em 2023 para R$ 5,70 em 2024...

... Redução substancial no preço da varejista refletiu a cisão do Grupo Éxito e as revisões para baixo dos lucros nas operações brasileiras do GPA.

GRUPO MATEUS. Santander elevou preço-alvo da ação da companhia de R$ 8,10 em 2023 para R$ R$ 10 em 2024, mantendo recomendação de compra...

... Banco prevê crescimento nas vendas em mesmas lojas (SSS) no 2º semestre, principalmente em varejo e eletro, enquanto atacarejo deve seguir em ritmo saudável.

LOJAS RENNER aprovou a distribuição de R$ 171 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,1796 por ação, com pagamento até a data da AGO de 2024; ex em 27/9.

AMERICANAS. TJ-SP negou suspeição da Kroll como perita em processo do Bradesco contra varejista. (fontes do Broadcast)

RAIA DROGASIL. Santander elevou preço-alvo da ação de R$ 25 para R$ 33, reiterando recomendação neutra...

... Para o banco, rede é uma das empresas mais fortes do varejo, com base no histórico de execução, considerando a estratégia de expansão, desenvolvimento de iniciativas em vendas digitais e, mais recentemente, em publicidade.

AÉREAS. Aviação doméstica brasileira registrou o melhor mês de agosto em movimentação de passageiros desde o início da série histórica do setor, em 2000...

... Foram transportados 8,2 milhões de passageiros, alta de 4,3% na comparação com agosto de 2019, período pré-pandemia; demanda por voos domésticos subiu 6,4% e a oferta de assentos cresceu 5,3%...

... Latam ficou na liderança do mercado interno, com 38,3% dos voos, seguida por Gol (32,6%) e Azul (28,6%)...

... No mercado internacional, porém, a Anac registrou queda de 7,2% na demanda por voos e de 8,6% na oferta de assentos entre as companhias brasileiras.

LIVRARIA SARAIVA, em recuperação judicial, confirmou encerramento das últimas lojas físicas; segundo a companhia, apenas o e-commerce será mantido em funcionamento.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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