Copom não define

Bom dia,

◼️ O comunicado conservador do Copomesfriou as apostas em um corte da Selic já em janeiro, mas não foi suficiente para virar o jogo no mercado. A leitura majoritária é de que o BC abriu espaço para calibragem fina, com decisões mais dependentes dos dados, enquanto Brasília dá uma trégua no fechamento da semana turbulenta.

◼️ Em NY, a sinalização de pausa nos cortes do Fed segue dominante. Três dirigentes falam hoje, mas é cedo para que influenciem as apostas. A expectativa é que indicadores ditem os próximos movimentos da política monetária.

◼️ O day after do Copom dividiu analistas. Para parte do mercado, o tom foi mais hawkish do que o esperado; para outros, não houve guidance explícito que descarte um corte já no início de 2026.

◼️ Na curva de juros, a probabilidade implícita de um corte de 25 pontos-base em janeiro recuou para 56%, depois de ter superado 80% semanas atrás. O mercado permanece dividido entre janeiro e março.

◼️ Entre economistas, prevalece um viés mais conservador. Pesquisa do Broadcast mostra que metade das casas consultadas projeta o primeiro corte apenas em março. Ainda assim, há quem defenda espaço para janeiro, com base no deslocamento do horizonte relevante da política monetária e na desaceleração da atividade.

◼️ Hoje, o mercado acompanha o volume de serviços de outubro, que deve crescer pelo nono mês consecutivo, além do bom desempenho recente do varejo, que contrariou previsões mais fracas. Na agenda política, Lula e Alckmin participam de evento institucional, enquanto Haddad e Tebet recebem homenagem em São Paulo.

◼️ Em Brasília, Fernando Haddad revela que conversou com Lula sobre 2026 e sinalizou disposição para colaborar com a campanha, sem intenção de disputar cargos. Antes disso, porém, o ministro quer avançar em pautas fiscais centrais para o Orçamento, como o corte de benefícios tributários e a conclusão da reforma.

◼️ A semana turbulenta na Câmara expôs fragilidades na condução de Hugo Motta e levantou dúvidas sobre a capacidade de avançar a agenda fiscal. Aliados dizem que ele ouve pouco o seu entorno.

◼️ Em paralelo, Flávio Bolsonaro intensifica movimentos para viabilizar sua pré-candidatura, mantendo o cenário eleitoral no radar do investidor. Já faz visitas à Faria Lima e quer o apoio “de todo mundo”.

◼️ Nos mercados, o Copom pressionou os juros curtos na abertura, mas os prêmios se acomodaram ao longo do dia. O dólar caiu 1,17%, a R$ 5,40, favorecido pelo carry trade e pela fraqueza global da moeda americana. O Ibovespa ficou estável, com Vale sustentando o índice e NY renovando máximas.

O BDM Express é um resumo em 10 parágrafos do BDM Morning Call, elaborado com a ajuda de IA sob a supervisão de Rosa Riscala, e pode ser customizado com o logo de sua empresa para distribuição.
Para mais informações, contate o comercial do BDM pelo WhatsApp: 55 (11) 95653-9007