Aposta no PCE

Bom dia,

◼️ O dia começa com os mercados globais de olho no PCE de setembro, que sai ao meio-dia e pode fechar consenso por mais um corte do Fed na superquarta. O dado está atrasado pelo apagão, mas segue crucial para calibrar apostas e consolidar a narrativa dovish.

◼️ A Europa abre com o PIB/3Tri, que deve recuar de 1,5% para 1,4%, enquanto os EUA também divulgam a confiança de Michigan, esperada em alta para 52. A leitura das expectativas de inflação segue no centro do radar, com foco na trajetória de preços em 2025.

◼️ Aqui, o PIB/3Tri mais fraco animou a curva de juros: além do avanço de 0,1%, bem abaixo do 0,6% do 2Tri, a desaceleração dos serviços e a revisão do trimestre anterior reforçaram a leitura de perda de fôlego da demanda. O mercado migrou forte para janeiro.

◼️ Em contraste, a maioria dos economistas mantém o cenário de primeiro corte da Selic apenas em março, alinhada ao discurso conservador de Galípolo. Para as casas, o BC não deverá antecipar o ciclo sem sinal mais claro no comunicado e na ata da semana que vem.

◼️ As apostas implícitas na curva já sobem: a chance de queda de 25pbs em janeiro, que estava em 73%, avançou para 77%. Para parte dos gestores, a política monetária já mostra efeito pleno sobre consumo, crédito e trabalho, abrindo espaço para começar o afrouxamento.

◼️ No Fed, a divisão persiste, mas a precificação de corte na superquarta segue forte, em 87%. Se o PCE ajudar, a probabilidade pode subir ainda mais. O consenso para o núcleo é de estabilidade em 2,9% na comparação anual, com o índice cheio levemente mais pressionado.

◼️ No Brasil, o IGP-DI de novembro deve subir 0,20%, puxado por agro no atacado — milho, soja, café e bovinos — enquanto os industriais tendem a cair com petróleo, derivados, gás e minério.

◼️ Em Brasília, o PLDO segue para sanção com calendário inédito de emendas e brecha que exclui R$ 10 bilhões das estatais da meta fiscal. O TCU vê risco elevado, sobretudo pelo empréstimo de R$ 20 bilhões aos Correios, que pode recair sobre o Tesouro se a empresa não reagir.

◼️ A decisão de Gilmar Mendes sobre a lei de impeachment continua rendendo na crise política. O decano avisou de sua posição, mas surpreendeu com a liminar. Senado se irritou e a indicação de Jorge Messias ao STF ficou ainda mais difícil. Para líderes, o ambiente piorou.

◼️ Em NY, o pregão foi misto na véspera do PCE: Dow -0,07%, S&P +0,11% e Nasdaq +0,22%, com Meta, Salesforce e Nvidia puxando techs. No Brasil, o Ibovespa renovou recorde aos 164.455 pontos (+1,67%), enquanto o dólar fechou em R$ 5,3104 e a curva de juros caiu com o PIB fraco.

O BDM Express é um resumo em 10 parágrafos do BDM Morning Call, elaborado com a ajuda de IA sob a supervisão de Rosa Riscala, e pode ser customizado com o logo de sua empresa para distribuição.
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