Acordo do IOF pode sair ainda hoje

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[03/06/25]

… Pela primeira vez em oito meses, a atividade industrial na China caiu abaixo dos 50 pontos – para 48,3 em maio – indicando a contração da economia. O dado divulgado ontem à noite já afetava os pregões asiáticos. Na Europa, o relatório trimestral de Perspectivas Globais da OCDE abre o dia, seguido pelo CPI de maio na Zona do Euro, que deve validar as expectativas de um novo corte do juro pelo BCE, na 5ªF. Nos EUA, sai o relatório Jolts (11h), com a abertura de vagas em abril, primeiro dos indicadores de emprego da semana, que termina com os números do payroll (6ªF). Aqui, o destaque é a produção industrial de abril (9h), que deve desacelerar para expansão de 0,5% (mediana do Broadcast), após +1,20% em março. Na política, evoluem as negociações de Haddad com os líderes do Congresso para um acordo que possa reduzir o impacto do IOF e colocar na pauta medidas estruturais. O desfecho pode sair ainda hoje, antes da viagem de Lula à França.

… Depois dos afagos de Lula a Hugo Motta no final de semana, acompanhados de mea-culpa sobre o decreto do IOF sem apresentação prévia ao Parlamento, foi a vez de Haddad elogiar os presidentes da Câmara e do Senado, com quem se reuniu ontem à noite.

… O ministro não deu declarações à saída do encontro, mas pela manhã já havia levantado a bandeira branca.

… “Eles têm uma agenda boa e ampla, as conversas evoluíram e os temas abordados não se resumem a soluções paliativas, que só visam o cumprimento da meta de um ano, mas soluções estruturais que darão conforto a qualquer governante no anos seguintes.”

… Haddad deixou claro que não está desistindo do IOF, mas admitiu “calibrar” o decreto para corrigir desequilíbrios. “É preciso promover medidas que resolvam o curto e o longo prazo e que darão um horizonte para a sociedade das regras do jogo daqui em diante.”

… O ministro antecipou o entendimento para discutir soluções estruturais antes da viagem de Lula para a França, hoje à noite. Não quis adiantar as medidas que estão na mesa, mas destacou a importância da compensação da folha de pagamentos.

… “É difícil entender que a desoneração da folha não foi resolvida até hoje. Nós estamos esperando essa compensação há um ano e meio. São R$ 22 bilhões que estão faltando na peça orçamentária porque não houve a compensação.”

… Sobre a reforma administrativa, já citada por Hugo Motta, Haddad citou alguns dispositivos na PEC 32 que aumentam o gasto público, dizendo que há um pouco de “fetiche” em torno da expressão. “Quando você faz a conta, ela não fecha. É preciso cautela.”

… Mas defendeu o debate sobre a questão dos supersalários e o acordo com as Forças Armadas sobre aposentadoria, como pontos que já foram endereçados pelo governo e que não andaram. “Daríamos um bom exemplo começando pelo topo do serviço público.”

… Dentre algumas das alternativas que rodam nos corredores da Câmara estão a taxação das bets e fintechs – sugestão feita por bancos – e de criptoativos.

ISENÇÕES – Outro ponto que o ministro vem batendo há muito tempo são as isenções e benefícios fiscais, que, segundo a Receita Federal, somarão R$ 800 bilhões este ano. Mas quem está de olho nesse dinheiro é o deputado Arthur Lira (PP).

… A Coluna do Estadão apurou que Lira, relator da reforma do Imposto de Renda – que isenta quem ganha até R$ 5 mil/mensais e reduz o recolhimento para rendas até R$ 7 mil – quer um pente fino em desonerações fiscais para bancar o custo do projeto.

… Em conversas com representantes de setores econômicos, Lira afirmou que “vai ter choro” com a revisão dos benefícios, considerados “vacas sagradas”, mas que quer apresentar um relatório inicial entre 15 e 20 de junho, para “apanhar e amadurecer o texto”.

… O governo enviou a proposta com a previsão de compensar o aumento da faixa de isenção do IR com a cobrança adicional de imposto para quem tem renda superior a R$ 50 mil mensais, mas essa medida enfrenta resistência no Congresso.

ALTERNATIVA PETRÓLEO – Uma norma em discussão na ANP, que prevê a revisão de regras sobre os preços de petróleo para cálculo das participações governamentais pode elevar a arrecadação em até R$ 10 bilhões ao ano, segundo estima a equipe econômica.

… A medida em estudo, antecipada pelo JOTA e confirmada pelo Valor, pode ser apresentada como uma alternativas ao aumento do IOF.

… Há um processo interno de revisão aberto desde 2023 para debater uma mudança na resolução, que estabelece critérios para a fixação do preço de referência do petróleo adotado no cálculo das participações governamentais, como royalties.

… Segundo membros da equipe econômica, o potencial máximo é de R$ 10 bilhões ao ano, mas nem tudo entrará diretamente nos caixas da União, já que uma parcela é repartida para os entes subnacionais [Estados].

… Em 2024, a Secretaria de Reformas Econômicas da Fazenda enviou um ofício à ANP indicando que, sem a revisão da norma, a perda de arrecadação federal poderia ser de até R$ 6 bilhões ano.

… Já o ministro de Minas e Energia, Alexandre Silveira, tenta emplacar uma série de medidas na área de petróleo como alternativa ao IOF. Segundo técnicos do MME, seria possível arrecadar R$ 20,25 bilhões ainda em 2025 com as medidas e mais R$ 15 bilhões em 2026.

… Para 2025, a principal receita seria advinda do leilão de petróleo de áreas não contratadas do pré-sal. Um projeto de lei já foi enviado ao Congresso autorizando o certame. A expectativa é que a medida renda ao menos R$ 15 bilhões aos cofres públicos neste ano.

… Para 2026, técnicos do MME contam com aumento da arrecadação com a venda de óleo da União pela PPSA (a estatal do Pré-Sal), além de outras medidas regulatórias, que foram apresentadas por Silveira ao presidente Lula em reunião nesta 2ªF.

GALÍPOLO – Em debate ontem à noite em São Paulo, disse que a discussão do modelo final do IOF ainda está em discussão, que pode ser alterado, mas que o BC tende a avaliar com parcimônia o quanto o aumento do imposto poderá ser incorporado nas suas projeções.

… Defendeu, contudo, que o IOF não deveria ser usado para arrecadação nem apoio à política monetária. “IOF é imposto regulatório.”

… Galípolo reforçou que o Banco Central ainda está no estágio de discutir o ciclo de alta, que a decisão será tomada no próximo Copom. “Flexibilidade significa que estamos abertos e vamos tomar a decisão sobre o que fazer na reunião.”

… Disse que o BC vai esperar mais informações para definir se a taxa de juros está em nível “suficientemente contracionista”.

… Galípolo afirmou que não é o momento de projetar “guidance”, que isso é um desafio de todos os banqueiros centrais no cenário de incertezas, assumir uma postura “humilde”, trazer clareza nas comunicações e evitar gerar mais turbulência.

O ALERTA DE JAMIE DIMON – Com um longo histórico de prognósticos preocupantes sobre a saúde da economia e dos mercados, o CEO do JPMorgan Chase previu uma crise “severa” nos EUA se não forem tomadas medidas para lidar com a crescente dívida.

… “Vocês verão uma ruptura no mercado de títulos. Vai acontecer”, em entrevista em um Fórum Econômico, 6ªF, na Califórnia.

… Os mercados de títulos têm sido abalados pela perspectiva de que a instável situação fiscal do país se agrave, caso a legislação tributária de Trump se torne lei – uma medida que aumentaria os déficits orçamentários em cerca de US$ 2,7 trilhões ao longo de uma década.

… No domingo, em entrevista à CBS, o secretário do Tesouro americano, Scott Bessent, disse que “os EUA nunca entrarão em default, isso nunca vai acontecer”, amenizando as preocupações dos investidores e os alertas de Jamie Dimon.

… “Conheço Jamie há muito tempo e, durante toda a sua carreira, ele fez previsões como esta. Felizmente, nenhuma delas se confirmou.”

… Nesta 2ªF, Trump voltou a pedir ao Senado que aprove a lei tributária, que chama de “grande e belo projeto de lei”, para que chegue à sua mesa antes do 4 de Julho. “Daremos um grande passo [com ela] para equilibrar o nosso orçamento.”

MAIS AGENDA – Antes da produção industrial (9h), sai o IPC-Fipe de maio (5h), que fechou abril em 0,45% e deve desacelerar a 0,34%, com o alívio previsto para grupo Alimentação, segundo economistas ouvidos pelo Projeções Broadcast.

… Em Brasília, o ministro Haddad participa do Encontros Piauí (9h30), com o tema “Os três poderes e a democracia”.

… Na Zona do Euro, o CPI deve desacelerar para 2% na medida anualizada em maio (consenso do Trading Economics), após 2,2% em abril, às 6h. No mesmo horário, sai a taxa de desemprego no bloco, que deve ser mantida em 6,2% no mês de abril.

… Nos EUA, o relatório Jolts deve mostrar a abertura de 7,120 milhões de vagas em abril, só um pouco abaixo de março (7,192 milhões), às 11h. No mesmo horário, saem as encomendas à indústria em abril, com previsão de queda de 3%, após +3,4% em março.

… Três dirigentes do Fed têm falas públicas hoje: Austan Goolsbee/Chicago (13h45), Lisa Cook (14h) e Lorie Logan/Dallas (16h30).

… Nesta 2ªF, Goolsbee afirmou que, mesmo com as tarifas recíprocas em vigor, “ainda acho que os juros podem cair nos próximos 12 a 18 meses”. Segundo ele, “surpreendentemente, até agora tivemos pouco impacto direto das tarifas sobre a inflação”.

… Já Lorie Logan, que também discursou ontem, foi mais cautelosa: “O maior risco é a consolidação de expectativas de inflação mais altas”.

TRUMP & XI – Fontes da Casa Branca informam que o presidente dos EUA e o líder chinês devem conversar ainda nesta semana (CNBC).

… O presidente Trump quer que os países apresentem sua melhor proposta nas negociações comerciais até amanhã (4ªF), segundo um documento enviado aos parceiros de negociação obtido pela agência Reuters.

PLANO B – A confirmação pelo MME, no fim da tarde de ontem, de que a alternativa ao IOF pode passar pelo aumento da arrecadação do setor de óleo e gás ajudou a acomodar a curva do DI na reta final do pregão.

… O trecho intermediário desacelerou e a ponta curta manteve a queda já observada com as boas notícias para a inflação (queda da gasolina e Focus). Só os contratos longos não escaparam à pressão dos juros dos Treasuries.

… No fechamento, o DI para Jan/26 caiu para 14,770% (de 14,805% no pregão anterior); e Jan/27 recuou a 14,110% (de 14,150%). Jan/29 estabilizou em 13,630% (de 13,625%). Jan/31 subiu a 13,780% (13,760%).

… O governo se meteu na sinuca de bico do IOF. Se o decreto for revogado, sem compensação, inviabiliza o compromisso fiscal. Por outro lado, comprar briga com o Congresso em ano pré-eleitoral é uma tática suicida.

… O mercado passa os dias colado ao noticiário, de olho em uma solução negociada para a crise do momento.  

… Além de monitorar as novidades sobre o IOF ontem, os negócios colocaram o foco na perspectiva de alívio da inflação com o anúncio da Petrobras de redução de 5,6% no preço da gasolina às distribuidoras a partir de hoje.

… O corte nas refinarias deve ser sentido pelos postos de combustíveis este mês e pode reduzir o IPCA de junho entre 0,8pp e 0,10pp, calcula a Warren, que revisou a projeção da inflação do ano de 5,3% para 5,2%.

… Diante da gasolina mais barata, também o Santander reduziu a alta estimada para o IPCA de junho, de 0,46% para 0,36% (-0,9pp), e estimou alívio residual de 0,01pp em julho, com desaceleração da inflação para 0,15%.

… Apesar disso, o banco preferiu manter a estimativa para o IPCA no acumulado do ano em 5,8%.

… A Bradesco Asset reduziu a aposta para a inflação/25 de 5,4% para 5,3% e a Terra baixou de 5,5% para 5,4%.

… No Focus, divulgado antes da Petrobras, a estimativa já havia caído de 5,50% para 5,46%, contratando novo ajuste em queda para a semana que vem, embora ainda continue estourando de longe o centro da meta, de 3%.

… Pelos cálculos do Itaú BBA, o corte da gasolina é o “ajuste exato necessário” para realinhar o valor do combustível, após ter permanecido acima do preço de paridade de importação (PPI) por quase duas semanas.

… Já o CBIE aponta que, com a redução, o valor praticado pela Petrobras fica 10% abaixo da média internacional.

… Ninguém se ilude, porém, que a gasolina sensibilize o BC a antecipar um corte do juro. O fôlego do emprego e da atividade projetam Selic elevada por período prolongado, apesar da potencial pausa no Copom deste mês.

… Sem falar na dinâmica fiscal preocupante, que sempre exige senso de cautela da política monetária.

… O efeito positivo na percepção inflacionária do anúncio da Petrobras ofuscou ontem o impacto no DI da piora do outlook do Brasil pela Moody´s, recebido sem maior susto pelo mercado, que no fundo já esperava por isso.

ALERTA LARANJA – A volta à cena de Trump com os novos capítulos da guerra comercial abalou ainda mais a reputação do dólar em escala global e, aqui, a moeda caiu por tabela, cotada a R$ 5,6750, em queda de 0,75%.

… A dúvida se o impasse do IOF será resolvido chegou a limitar a alta do real, mas o exterior falou mais alto.

… Lá fora, o índice DXY recuou 0,63%, para 98,706 pontos. Reportagem da Bloomberg aponta que Wall Street está muito pessimista com o dólar e antecipa novas rodadas de enfraquecimento da divisa americana.

… Segundo a matéria, a moeda continuará incorporando os riscos das políticas comerciais e fiscais de Trump, da desaceleração do crescimento econômico e dos cortes de juro pelo Fed, projetados para a partir de setembro.

… Os modelos do Goldman Sachs sugerem que o dólar está cerca de 15% supervalorizado. O Morgan Stanley afirma que a moeda norte-americana cairá para patamares vistos pela última vez durante a pandemia da covid.

… O banco prevê que, daqui a um ano, o DXY terá afundado perto de 9% e atingido marca próxima de 90 pontos.

… O JPMorgan reforça visão negativa para o dólar e recomenda apostas no iene (que ontem subiu a 142,69/US$), no euro (que começou a semana avançando 0,86%, a US$ 1,1444) e no dólar australiano.

… Não só o investidor voltou a pôr em xeque ontem a credibilidade do dólar, como também reduziu a exposição aos Treasuries, pressionando a taxa da Note-2 anos (3,947%, de 3,908%) e de 10 anos (4,448%, de 4,408%).

… Relatório do UBS aponta, porém, que os rendimentos dos títulos do Tesouro norte-americano ainda não atingiram níveis que forcem os parlamentares a enfrentarem o crescimento insustentável da dívida pública.

… O nervosismo dos investidores sobre o tamanho do endividamento aumenta à medida que Trump pressiona o Congresso a aprovar o “big, beautiful” projeto de lei orçamentária, que terá de vencer a resistência do Senado.

… Operando em dois tempos, as bolsas em NY rodaram em baixa pela manhã com a investida de Trump para dobrar as tarifas de aço e alumínio importados para 50%. Mas viraram à tarde para alta moderada.

… A reversão teve como gatilho a confirmação oficial pela Casa Branca de que Trump e Xi Jinping devem conversar por telefonema esta semana para tentar acelerar as discussões em torno da guerra comercial.

… No fechamento dos negócios, o índice Dow Jones operava perto da estabilidade (+0,08%), aos 42.305,48 pontos; o S&P 500 avançava 0,41%, aos 5.935,94 pontos; e o Nasdaq ganhava 0,67%, aos 19.242,61 pontos.

DARLING – Coincidindo com o momento de rotação de portfólios para os mercados emergentes, precipitado pela política protecionista de Trump, duas casas manifestaram ontem o otimismo em relação ao Ibovespa.

… O Santander elevou o preço-alvo do índice à vista de 145 mil pontos para 160 mil pontos ao fim deste ano, enquanto a XP revisou a projeção de 149 mil para 150 mil pontos, contra a faixa atual de 136 mil pontos.

… O Ibov perdeu ontem os 137 mil pontos e caiu de leve (-0,18%, a 136.786,65 pontos) com os ruídos de Trump e o corte da gasolina, que roubou boa parte da força exibida pela Petrobras pela manhã com o rali do petróleo.

… Petrobras ON subiu apenas 0,30%, a R$ 33,01, e PN reduziu os ganhos a 0,58%, a R$ 31,08, contra uma alta de quase 3% do Brent (+2,85%, US$ 62,52), em meio ao ataque recorde de drones russos contra a Ucrânia.

… A escalada de violência acontece às vésperas da nova rodada de negociações entre Kiev e Moscou.

… O mercado também absorveu a decisão da Opep+ de elevar a produção de petróleo em 411 mil bpd a partir de julho, que já era amplamente esperada, embora tenham rolado rumores sobre um aumento ainda maior.

… A decisão de Trump de dobrar as tarifas sobre o aço a partir de amanhã ajudou as ações da Gerdau Metalúrgica PN (+5,14%, a R$ 8,79) e Gerdau PN (+5,05%, a R$ 16,02), já que o grupo possui usinas nos EUA.

… Mas a ameaça pesou negativamente sobre as ações de CSN Mineração, com queda acentuada de 2,77%.

EM TEMPO… Moody´s reafirmou o rating da PETROBRAS, VALE, AMBEV e de 27 bancos, mas alterou as perspectivas de positiva para estável, na esteira da mudança de outlook da nota soberana do Brasil…

… Entre as instituições financeiras afetadas estão o BRADESCO, ITAÚ e o BANCO DO BRASIL.

PETZ/COBASI. A área técnica do Cade aprovou a fusão, sem restrições. Concorrentes e conselheiros têm 15 dias para questionar o parecer ou o caso fica definitivamente aprovado.

MINERVA levantou R$ 1,72 bilhão no aumento de capital, com adesão de 85% dos investidores da base. O montante representa 85,75% do valor máximo que a companhia busca, de R$ 2 bilhões…

… A empresa também informou que concluiu a recompra de mais uma parcela dos bonds de 2028 e 2031, totalizando US$ 309,1 milhões recomprados desde março.  

AZUL. A Moody´s rebaixou o rating corporativo de Caa2 para Ca, refletindo pedido de Chapter 11 (recuperação judicial), apresentado em 28 de maio nos EUA. A perspectiva permanece negativa.

 TIM informou que AGOE aprovou o grupamento da totalidade das ações ordinárias emitidas pela companhia, na proporção de 100 ações para 1, seguido de desdobramento, na proporção de 1 para 100 ações.

VIVARA, em linha com sua estratégia de expansão, comunicou que passará a operar um novo centro de distribuição (CD) no Espírito Santo. A inauguração está prevista para o segundo semestre de 2025.

SANTOS BRASIL informou que a SPX atingiu participação de 5,11% no capital social da companhia. Conforme dados recentes do formulário de referência da Santos Brasil, a gestora não detinha fatia relevante anterior.

UBER promoveu o vice-presidente sênior de mobilidade e operações comerciais, Andrew Macdonald, a presidente e diretor de operações. Pierre-Dimitri Gore-Coty deixou cargo de vice-presidente sênior de entregas.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

Moody´s e sobretaxa ao aço abrem a semana

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[02/06/25]

… Antes de considerar a agenda intensa nos EUA nesta semana, com novos dados do emprego (incluindo o payroll), índices de atividade e o Livro Bege do Fed, os investidores globais repercutem a decisão de Trump, anunciada após o fechamento dos mercados, na 6ªF, de dobrar de 25% para 50% as tarifas sobre o aço e o alumínio, já a partir de 4ªF, dia 4/6. A notícia disparou o ADR de Gerdau no after hours, mas é negativa para outras metalúrgicas brasileiras. Aqui, a revisão da perspectiva do rating soberano da Moody’s, para estável, também pegou a bolsa e o câmbio fechados e deve pesar hoje, já que, praticamente, enterra as chances de o Brasil recuperar o investment grade. A notícia veio no meio da crise do IOF, que aumentou as incertezas fiscais com o confronto aberto entre o governo e o Congresso Nacional.

… Em nova exigência, o presidente da Câmara, Hugo Motta, pediu no final de semana a suspensão imediata da incidência do IOF sobre as operações de risco sacado. Quer o recuo antes de acabar o prazo dado à equipe econômica para apresentar alternativas.

… O decreto do IOF estabeleceu que o risco sacado é uma operação de crédito, elevando a alíquota máxima de 1,88% para 3,95% ao ano.

… No domingo, o presidente Lula aproveitou um discurso no 16º Congresso Nacional do PSB para pregar o diálogo e facilitar a aprovação do decreto do IOF. O evento, que elegeu o prefeito do Recife, João Campos, para suceder a Carlos Siqueira, aconteceu em Brasília.

… Com Motta na plateia, Lula disse que “o governo tem de aprender que, quando quiser ter uma decisão que seja unânime entre todos os partidos, o correto não é a gente tomar uma decisão e depois comunicar. É chamar as pessoas para tomar a decisão junto com a gente”.

… Dizendo que “é assim que tem feito com Motta e com Alcolumbre”, o presidente também afirmou que os líderes do Congresso, cientes das medidas que o governo quer aprovar, “podem ajudar o Executivo a corrigi-las”.

… “Ninguém tem a obrigação de aprovar as medidas do governo se não concordar, nosso papel enquanto governo é convencer as pessoas da importância daquilo.” Lula ainda elogiou Motta, dizendo que ele representa “uma novidade na política brasileira”.

… E falando diretamente para Motta, disse que, “independente do seu partido (Republicanos), o seu comportamento e sua eleição como presidente da Câmara são a demonstração de que, dentre tantas coisas ruins que nós vivemos, começam a acontecer coisas boas”.

… Na 5ªF, horas depois de ter dado um ultimato a Haddad, os 10 dias de prazo antes de votar um decreto legislativo, Motta defendeu que Lula entrasse diretamente no debate sobre o aumento do IOF, afirmando que o Brasil “está cansado de tantos impostos”.

… Mas moderou as ameaças dizendo que o Congresso quer “construir uma solução com o governo”, e não “colocar fogo no País”.

… Também destacou que a sociedade “cobra cortes de gastos” e que, “talvez, tenha chegado a hora de colocar o dedo na ferida e fazer os ajustes, mesmo com medidas impopulares”. “O Congresso está disposto a encarar pautas que antes eram impossíveis.”

… Haddad contava que os parlamentares não derrubariam o decreto do IOF para não terem mais emendas contingenciadas. Já houve um corte de R$ 7,8 bilhões. Mas Motta está bancando a queda de braço, afirmando que o Congresso dará a sua “contribuição”.

MAIS LULA – Ainda neste domingo, Lula criticou a manifestação do governo dos EUA contra a atuação do ministro Alexandre de Moraes.

… “Os EUA querem processar o Alexandre de Moraes porque ele tá querendo prender um cara brasileiro que está lá fazendo coisa contra o Brasil o dia inteiro. Que história é essa? Eu nunca critiquei a Justiça deles. Fazem tanta guerra, matam tanta gente.”

… Na 5ªF, o Depto de Justiça dos EUA enviou ao Ministério da Justiça e a Moraes uma carta sobre as ordens de bloqueio determinadas por ele contra perfis em redes sociais de plataformas americanas (Rumble), repreendendo a atuação do ministro do STF.

… O governo Trump afirmou que Moraes pode aplicar as leis no Brasil, mas não dar ordens a empresas americanas nos EUA.

MOODY’S – A agência mudou a perspectiva para o rating do Brasil de positiva para estável, argumentando que a alteração reflete uma redução dos riscos de crédito positivos diante de uma deterioração acentuada na capacidade de pagamento da dívida.

… Para a Moody´s, a mudança no outlook reverbera ainda um progresso mais lento do que o esperado no enfrentamento da rigidez dos gastos e na construção de credibilidade em torno da política fiscal, apesar da adesão às metas para o resultado primário.

… Em relatório, afirma que a “solidez de crédito do Brasil é contrabalançada por uma dívida elevada e crescente, pagamentos de juros elevados e uma estrutura de gastos rígida que limita a capacidade do governo de responder a choques”.

… De um lado, a agência reconhece esforços, como um teto para o crescimento do salário mínimo de 2,5% aa acima da inflação, mas, de outro, defende reformas mais profundas para desacelerar o gasto e controlar as expectativas de inflação e seus efeitos sobre os juros.

… A Moody’s diz que a Selic em alta piorou as projeções de endividamento do governo brasileiro, que agora vão estabilizar em 88%, e não em 82%, e exime o BC, porque o aumento da inflação é sustentado pelo forte crescimento em função dos estímulos do governo.

… Em setembro do ano passado, a equipe econômica e o presidente Lula haviam se encontrado com representantes da Moody´s em NY, e o aval de Lula aos planos de Haddad para controlar gastos foi determinante para a melhora da nota, com perspectiva positiva.

… Sem expectativa de avanço fiscal relevante e com eleições à frente, que podem aumentar os gastos, a Moody´s corrigiu o rumo.

… Bastidor apurado por Célia Froufe/Estadão indica que a Fazenda tem esperança de que a decisão da Moody’s pode ajudar a colocar pressão no Congresso para aprovar medidas fiscais estruturantes, como Hugo Motta está defendendo.

… Um dos técnicos citou o fim ao menos parcial da desoneração da folha de pagamentos e a aprovação da MP sobre crédito presumido. “Com isso, talvez a medida sobre o IOF não estaria nem sendo proposta”, disse a fonte à jornalista.

… Segundo ele, houve sensibilização maior do Congresso após o secretário da Receita Federal, Robinson Barreirinhas, ter exposto na CMO dados das renúncias fiscais, revelando o peso de benefícios para setores como o agronegócio e a Zona Franca de Manaus.

… Os dados foram levados aos presidentes da Câmara, Hugo Motta, e do Senado, Davi Alcolumbre, e a impressão é de que o tema entrou na pauta. Mas há um ceticismo sobre a real intenção dos parlamentares de se mexer nesse vespeiro, que são os benefícios fiscais.

TRUMP – As tarifas de 50% para o aço foram mencionadas em um discurso na fábrica da US Steel, na noite de 6ªF, mas os detalhes vieram depois na sua rede Truth Social, confirmando a sobretaxa a partir desta 4ªF, 4 de Junho.

… Depois de cair 4,36% no pregão regular na Nyse (-3,17% na B3), o ADR de Gerdau deu um salto de 6,46% (US$ 2,80) no after market, já que mais de 40% do faturamento da metalúrgica vem da América do Norte.

… O mercado em Wall Street já vinha descontente com a nova escalada nas tensões dos EUA com a China, acusada pelo presidente Trump de ter violado a trégua combinada em Genebra. Em entrevista no domingo à CBS, Scott Bessent botou panos quentes.

… O secretário do Tesouro americano disse estar confiante de que, “quando Trump e o presidente Xi [Jinping] fizerem uma ligação, o que deverá acontecer em breve, tudo isso será esclarecido”. Trump voltou aos ataques desde que virou meme em Wall Street.

… Os seus recuos sobre as tarifas estão sendo usados para batizar um tipo de investimento na bolsa de valores.

… Denominado TACO (Trump always chickens out, em português Trump Sempre Se Acovarda), os investidores compram ações em queda quando ele impõe alguma tarifa e vendem com lucro quando ele recua e as ações voltam a subir.

… Em comunicado divulgado na noite deste domingo, a China rebateu as acusações de Trump, acusou os americanos de terem violado o pacto selado em Genebra no mês passado e prometeu defender seus interesses.

OPEP – Também no final de semana, a Opep+ decidiu acelerar o aumento na produção de petróleo em 411 mil bpd em julho. É o terceiro mês consecutivo de anúncio de elevação da oferta, apesar de o barril estar em queda.

… Alguns países integrantes da Opep+ afirmam que estão simplesmente atendendo à demanda robusta; outros, que a Arábia Saudita busca recuperar fatia de mercado e punir outros membros por terem burlado suas cotas.

… Como a commodity já vinha antecipando há alguns pregões a potencial nova elevação na oferta pela Opep e aliados, os contratos futuros de petróleo realizavam lucro na noite de ontem e saltavam mais de 2%.

RÚSSIA VS UCRÂNIA – Moscou lançou no domingo o maior número de drones sobre o território ucraniano (472) desde o início da invasão, há três anos, além de sete mísseis, na véspera de mais uma rodada de negociações de paz nesta 2ªF, na Turquia.

AGENDA – Os dados de emprego em maio nos EUA são importantes para medir as chances de o Fed ficar mais sensibilizado para antecipar cortes nos juros, embora eles tenham que vir significativamente piores para mudar o discurso de cautela na política monetária.

… A série começa com o relatório Jolts amanhã (3ªF), segue com a pesquisa ADP (5ªF) e termina com o payroll (na 6ªF).

… Na 4ªF, o Livro Bege poderá ser especialmente importante, diante da expectativa do comportamento da economia americana após as tarifas recíprocas – de 10% para todos os países e de até 145% para os chineses, antes de serem reduzidas para 30%.

… Acredita-se que essa edição já terá informações de como se comportaram as empresas e os efeitos das tarifas de Trump sobre preços, atividade e mercado de trabalho. O Livro Bege embasará a próxima reunião do Fomc, no dia 18 de junho.

… Na Zona do Euro, a reunião do BCE (5ªF) deve confirmar as expectativas de novo corte do juro em 25pbs, com a inflação desacelerando, de 2,25% para 2%. Ainda são destaques no bloco o CPI de maio (3ªF) e o PIB do 1Tri (6ªF).

… Ainda o BC da Rússia realiza reunião de política monetária nesta semana (6ªF).   

HOJE – Índices de atividade PMI industrial de maio da S&P Global/HCOB abrem a semana na Alemanha, Zona do Euro, Reino Unido e EUA (10h45), onde sairão também os indicadores do ISM (11h) e JP Morgan (12h). Na China, o PMI Caixin sai às 22h45.

… A presidente do BCE, Christine Lagarde, participa com vídeo pré-gravado de evento organizado pela AEFR (13h30) e o presidente do Fed, Jerome Powell, discursa na conferência do 75º aniversário da Divisão de Finanças Internacionais do Federal (14h). 

… Mais dois dirigentes do Fed têm falas previstas: Lorie Logan/Dallas (11h15) e Austan Goolsbee/Chicago (13h45).

CHINA – Os mercados chineses não abriram hoje, feriado local. Na 6ªF, o PMI industrial oficial continuou abaixo da marca de 50, revelando que a atividade está em retração, apesar de ter avançado de 49 (abril) para 49,5 em maio, abaixo do consenso (49,6).

… O PMI de serviços caiu de 50,4 para 50,3 no período, também decepcionando a previsão, de 50,6.

JAPÃO – O PMI industrial permaneceu abaixo do patamar neutro de 50, sinalizando uma deterioração na saúde do setor pelo 11º mês consecutivo, mesmo tendo acelerado de 48,7 em abril para 49,4 em maio.

NO BRASIL – A agenda de indicadores é mais fraca, com destaque para a produção industrial de abril amanhã (3ªF) e a balança comercial de maio (5ªF). Hoje, o IPC-S de maio abre o dia (8h), com previsão de desacelerar para 0,35% (Broadcast), após 0,52% em abril.

… Às 8h25, o Banco Central divulga a pesquisa Focus, com a atualização das projeções para o IPCA, Selic, PIB e câmbio.

GALÍPOLO – O presidente do BC participa de debate sobre “Conjuntura Econômica Brasileira” (18h30), promovido pelo Centro de Debate de Políticas Públicas (CDPP), em São Paulo. O evento é aberto à imprensa por meio de transmissão.

ANEEL – Junho terá bandeira tarifária vermelha patamar 1, com cobrança adicional de R$ 4,46 a cada 100 kW/h consumidos.

PETROBRAS – Preço do querosene de aviação (QAV) está 7,9% mais barato para as distribuidoras desde ontem, 01/06, equivalente a uma redução de R$ 0,28/litro em relação ao preço de maio de 2025 e de 7,4% na comparação com dezembro de 2024.

GAP DE CAUTELA – A recaída protecionista de Trump e o recado da Moody´s para o governo Lula, de que não dá para passar pano para a dinâmica fiscal, contratam ajuste negativo na abertura para os negócios domésticos. 

… Na prática, a piora do outlook do rating do Brasil não chega exatamente a pegar ninguém de surpresa.

… Ao Broadcast, o economista Nicolas Borsoi (da Nova Futura) comentou que a decisão parece equilibrada.

… “Situação fiscal está difícil; governo tem tido dificuldade de avançar pautas no Congresso, tendo de adotar medidas fora do Orçamento para fechar a conta; conta de juros está elevada; Lula promete novos estímulos.”

… Para o ex-Tesouro Carlos Kawall (da Oriz), na prática, a Moody´s só tratou de corrigir o erro de outubro, quando elevou a nota, colocou o Brasil a passo do grau de investimento e manteve a perspectiva positiva.

… “Hoje, o outlook deveria, na verdade, ser negativo. Mas os equívocos são corrigidos em etapas”, acrescentou.

… A investida da Moody´s coincide com o momento de desgaste na popularidade de Lula, com recorde da desaprovação (57,3% na pesquisa Atlas Intel), redobrando os riscos de ações populistas, de olho em 2026.

… Só a curva do DI ainda estava operando no final da 6ªF quando estourou no mercado a notícia da Moody´s. Os juros futuros, que já subiam com o PIB aquecido do 1Tri, ampliaram a alta nos últimos minutos da sessão.

… Bombado pelo agro (12,2%), o PIB doméstico nos primeiros três meses do ano registrou crescimento de 1,4%, colado à mediana das estimativas do mercado (1,5%) e no melhor nível da série histórica para o período.

… O dado entra para a coleção que confirma o ritmo ainda aquecido da economia, apesar da Selic em quase 15%, reforçando a percepção de que, após a pausa esperada no Copom de junho, um corte não virá tão cedo.

… Além de a atividade e o emprego estarem andando rápido, o contexto fiscal não dá espaço para o BC relaxar de vez. Na 6ªF, o superávit primário consolidado em abril (R$ 14,15 bi) frustrou o consenso (R$ 18,75 bi).

… Pesquisa-relâmpago conduzida pelo Broadcast logo após a divulgação do PIB revelou que o mercado subiu de 0,3% para 0,5% a mediana para o crescimento da economia no 2Tri, mas manteve a projeção para o ano (2,2%).

… O Barclays tem estimativa de 2,1%, mas com viés de alta, diante dos efeitos do lançamento do novo crédito consignado privado em abril e da liberação de R$ 12 bi em recursos do FGTS para saque-aniversário em junho.

… Na 6ªF, o contrato de DI para Jan/26 subiu para 14,805% (de 14,755% no pregão anterior); Jan/27, a 14,150% (14,040%); Jan/29, a 13,625% (de 13,520%); Jan/31, a 13,760% (de 13,700%); e Jan/33, a 13,820% (de 13,750%).

… A curva ganhou impulso do PIB, da Moody´s e do dólar, que rodou acima de R$ 5,70, com Trump acusando a China de violar a trégua acertada em Genebra e, por aqui, o desconforto com a polêmica detonada pelo IOF.

… Mesmo depois de liquidada a briga da ptax (+0,93%, a R$ 5,7087), o dólar continuou sob pressão na 6ªF e fechou em alta firme de 0,93%, cotado a R$ 5,7195. No acumulado de maio, teve valorização de 0,76%.

TIME QUE ESTÁ GANHANDO – Revogar todas as mudanças no IOF, como cobra o Congresso, pode ser um duro golpe para a continuidade do fluxo estrangeiro para o Brasil, que vêm garantindo topos históricos ao Ibovespa.

… Uma volta atrás do governo transmitiria a mensagem de descontrole das contas públicas e poderia colocar o País em desvantagem, neste momento de rotação global de portfólios aos emergentes com a guerra comercial.

… À espera do ultimato de 10 dias estabelecido por Motta para a equipe econômica apresentar alternativas à elevação do IOF, o Ibovespa completou três quedas seguidas na 6ªF, quando a piora externa também pesou.

… O índice à vista caiu 1,09%, a 137.026,62 pontos. O giro forte de R$ 31,1 bi deu a medida do fôlego vendedor. Apesar da queda do dia, o Ibov fechou maio com alta de 1,45%, contra +3,69% em abril e +6,08% em março.

… Operando nas mínimas no pregão de 6ªF, Petrobras ON (-1,32%, a R$ 32,91) e Petrobras PN (-1,09%, a R$ 30,90) reproduziram a queda do petróleo, que antecipou o aumento na produção no sábado pela Opep+.

… O contrato do barril do Brent para agosto registrou desvalorização de 0,90%, para US$ 62,78.

… Vale ON (-2,53%, a R$ 52,10) caiu forte com Trump voltando a assumir uma retórica agressiva com a China.

… Rebaixado para recomendação neutra pelo Santander, BB ON perdeu 1,18%, a R$ 23,42. Entre os bancos, só Bradesco PN (+0,75%, a R$ 16,20) se salvou. Itaú caiu 0,16%, a R$ 37,43, e Santander Unit, -0,27%, a R$ 29,73.

ELE NÃO RESISTE – Trump acordou atacado na 6ªF e, já pela manhã, escreveu em seu perfil nas redes sociais que os chineses estão enrolando nas negociações e quebrando os acordos firmados semanas atrás em Genebra. 

… Horas depois, a Bloomberg apurou que os EUA devem impor sanções adicionais a subsidiárias de empresas de tecnologia chinesas. O clima melhorou um pouco, após Trump dizer que pretende conversar com Xi Jinping.

… O índice Dow Jones terminou o dia em leve alta de 0,13%, aos 42.270,07 pontos; o S&P 500 ficou estável (-0,01%), aos 5.911,69 pontos; e o Nasdaq fechou em queda moderada de 0,32%, aos 19.133,77 pontos.

… Foi um mês de ouro, porém, para as bolsas em Wall Street, que vinham desfrutando da trégua tarifária: o Dow Jones acumulou ganho de 2,31% em maio, o S&P 500 avançou 3,96% e o Nasdaq eletrônico subiu 6,32%.

… As provocações lançadas por Trump na 6ªF elevaram o apelo pela segurança dos Treasuries e derrubaram os juros dos títulos, que repercutiram ainda a desaceleração do PCE de 2,3% em março para 2,1% em abril.

… O dado de inflação olhado mais de perto pelo Fed está agora muito próximo da meta de 2% ao ano. Mas não abalou a aposta de dois cortes de juro este ano nos EUA, de 25 pontos-base cada, começando em setembro.

… O payroll desta semana e o protecionismo de Trump continuarão, porém, calibrando as expectativas para a política monetária. Powell está sem pressa de agir e quer maior clareza dos impactos da guerra comercial. 

… Na 6ªF, a taxa da Note-2 anos caiu a 3,897%, de 3,942% na véspera, e a de 10 anos foi a 4,400%, de 4,427%.

… No câmbio, apesar do PCE comportado e da turbulência das tarifas, o índice DXY fechou estável (+0,05%), a 99,329 pontos. Às vésperas de um potencial novo corte de juro pelo BCE, o euro caiu 0,16%, a US$ 1,1353.

… A libra esterlina foi negociada em baixa de 0,16%, cotada a US$ 1,3469. Já o iene subiu para 144,00/US$.

EM TEMPO… JBS recebeu aprovação final da CVM para dupla listagem no Brasil e EUA. A empresa terá registro de emissor estrangeiro e programa de BDRs na B3. Ações passarão a ser negociadas na NYSE a partir de 12/6…

… Os BDRs da JBS N.V, que serão equivalentes a duas ações ON da JBS S.A, começarão a ser negociados na B3 em 09/6. As ações ON na B3 serão negociadas até a próxima 6ªF.

PETROBRAS entrou com pedido de registro na CVM para emissão de R$ 3 bilhões em debêntures com incentivo fiscal, com recursos direcionados para dois projetos relacionados ao escoamento e exploração de gás natural…

… Petrobras retomou posse das plantas de fertilizantes (FAFENs) na Bahia e em Sergipe, após homologação de acordo com a Proquigel, subsidiária da Unigel.

ELETROBRAS confirmou que contratou o BTG Pactual em 29 de outubro de 2024 para prestar assessoria financeira para vender uma fatia na Eletronuclear…

… Segundo a empresa, isso não significa, no entanto, que a venda será realizada, considerando que não há acordos firmados com terceiros…

… O posicionamento é uma resposta à CVM para esclarecimento de notícias que dão conta de avanços nas tratativas envolvendo o negócio…

… A Eletrobras e sua subsidiária CGT Eletrosul informaram a conclusão do descruzamento das participações acordado com a Copel Geração e Transmissão.

ITAÚ. Contador Eliseu Martins chegou a acordo com o banco para encerrar dois processos movidos contra ele…

… Além de já ter devolvido R$ 1,5 milhão ao banco por serviços pagos, mas não prestados, ele concordou em pagar R$ 2,5 milhões para encerrar a disputa, segundo petição à qual o Valor teve acesso…

… O Itaú segue com os processos contra seu ex-vice-presidente financeiro, Alexsandro Broedel, que atuava em conjunto com Martins.

GOL reportou prejuízo líquido de US$ 78 milhões em abril (R$ 440 milhões), receita líquida de US$ 300 milhões (R$ 1,696 bilhão) e Ebitda de US$ 65 milhões (R$ 368 milhões). Os dados são preliminares e não auditados.

AZUL recebeu todas as aprovações judiciais preliminares solicitadas no âmbito da audiência inicial relacionada ao pedido de Chapter 11 e o acesso imediato a US$ 250 mi de seu financiamento DIP de US$ 1,6 bi.

VIRACOPOS. Anac informou que o processo de relicitação da concessão do aeroporto, em Campinas (SP), segue válida e que o prazo final depende de resolução do TCU…

… Com isso, a Agência nega o entendimento de que a relicitação expiraria hoje, o que inviabilizaria a realização do leilão do ativo.

EQUATORIAL comunicou, em resposta a questionamento da B3, que ainda não há decisão sobre os ativos de saneamento no Amapá e eólicas no Nordeste, e que está constantemente avaliando oportunidades…

… Notícia veiculada recentemente no Valor informava que a companhia teria colocado à venda a Concessionária de Saneamento do Amapá (CSA), como parte de um movimento mais amplo de reestruturação do portfólio.

GRUPO CARREFOUR BRASIL anunciou a conclusão da reorganização societária. Com o fechamento de capital, as operações no País passam a ser subsidiária integram da matriz francesa…

… A 6ªF foi o último dia de negociação das ações na B3. Para manter posição na varejista alimentícia, a alternativa serão os BDRs, que estarão disponíveis na bolsa.

ASTRAZENECA divulgou resultados positivos de um ensaio clínico para um medicamento contra o câncer de mama que pode interromper a mutação de tumores antes que eles comecem a crescer.

MODERNA informou que a FDA, agência reguladora dos EUA, aprovou uma nova vacina contra a covid-19, indicada para adultos com 65 anos ou mais e para pessoas entre 12 e 64 anos com ao menos um fator de risco.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

PIB no Brasil e PCE nos EUA encerram a semana

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[30/05/25]

… O resultado do PCE nos EUA (9h30), a medida favorita do Fed para a inflação, não deve mudar o consenso do mercado de que a política monetária continuará sendo conduzida sem pressa e com cautela, diante das incertezas tarifárias, que permanecem, agora, em meio à judicialização. Nem mesmo a retração da economia confirmada no 1Tri e a pressão de Trump sobre Powell, convidado à Casa Branca para ouvir que os juros precisam cair, estão fazendo diferença. Já aqui, antes dos dados americanos, o PIB/1Tri (9h00) deve vir forte ou “exuberante”, na expectativa do Itaú, somando-se aos outros indicadores de força da atividade, como o emprego robusto, que reduziu as chances de um corte da Selic ainda neste ano, embora não tenha abalado as apostas de que o Copom já parou o ciclo de altas.

… A projeção do economista-chefe do banco do Itaú, Mario Mesquita, é de uma alta de 1,7% sobre o 4Tri/2024, acima da mediana colhida pelo Valor Data com instituições financeiras e consultorias, que aponta para expansão de 1,5%.

… “Deve ser um crescimento fortíssimo, muito ajudado pelo agro, mas não é só agro”, disse Mesquita, fazendo coro à economista de sua equipe Julia Gottlieb, que alertou para o consumo de bens e serviços, ainda sustentados pela renda.

… “Teve reajuste real do mínimo, liberação do FGTS, o mercado de trabalho ainda está bastante resiliente. Isso ajuda a explicar os motivos de estarmos vendo um 1Tri forte.” Já o 2Tri indica um início mais fraco, em linha com a desaceleração esperada para o ano.

… Mesquita citou como fatores que vão pesar para essa desaceleração econômica em 2025 a política monetária brasileira contracionista, o impulso fiscal menor em relação ao ano passado e também a desaceleração da economia mundial.

… Embora os economistas do Itaú reforcem que o Brasil é uma economia relativamente fechada e menos exposta aos conflitos tarifários dos EUA, o impacto do PIB global sobre o País tende a ser relevante, sobretudo pelos preços das commodities.

… Antes do PIB, o Banco Central divulgará o resultado do setor público consolidado de abril (8h30), cuja mediana apurada pelo Broadcast aponta para um superávit primário de R$ 18,750 bilhões, após saldo positivo de R$ 3,588 bilhões em março.

… O bom desempenho da arrecadação de impostos ligados ao ritmo da atividade deve contribuir para o resultado positivo no mês.

… Nesta 5ªF, o superávit primário de R$ 17,8 bilhões do Governo Central em abril foi o maior para o mês em termos reais desde abril de 2022 (R$ 33 bilhões). No acumulado do ano, o superávit de R$ 74 bilhões também é o maior desde 2022 (R$ 92,6 bilhões).

… Com esses números, o acumulado de 12 meses reduziu o déficit primário do Governo Central a R$ 5,3 bilhões, 0,02% do PIB, em linha com a meta de déficit zero deste ano, com intervalo de tolerância de 0,25pp do PIB, para cima ou para baixo.

… Segundo o secretário do Tesouro Nacional, Rogério Ceron, já no próximo mês o resultado acumulado em 12 meses do Governo Central deverá ser superavitário, o que, na sua visão, demonstra o “processo de recuperação fiscal” em curso.

SEM ALTERNATIVA – Em defesa da meta, no entanto, a equipe econômica envolveu-se numa crise que parece estar longe de solução.

… O aumento do IOF virou uma guerra aberta, com críticas de lado a lado, posições inflexíveis e pouca disposição para o entendimento.

… O Congresso uniu-se contra o decreto de Lula e, em tom de ultimato à equipe econômica, deu dez dias de prazo antes de pautar um dos 20 projetos de decreto legislativo. Haddad conversa, mas diz que não tem alternativa, que é o IOF ou o colapso da máquina pública.

… Alcolumbre, que começou pegando leve, já diz que não permitirá que o Executivo “usurpe” os poderes do Legislativo, enquanto Motta foi às redes sociais e subiu o tom no recado ao ministro, horas depois de acabar sem acordo o encontro na noite de 4ªF.

… “Combinamos que a equipe econômica tem 10 dias para apresentar um plano alternativo ao aumento do IOF. Algo que seja duradouro, consistente e que evite as gambiarras tributárias só para aumentar a arrecadação, prejudicando o País.”

… O presidente da Câmara alertou, ainda, em sua postagem que reforçou ao governo a “insatisfação geral” dos deputados com a proposta de aumento do IOF e disse ter relatado que “o clima é para a derrubada do decreto do IOF na Casa”.

… Questionado por jornalistas sobre o possível bloqueio de emendas parlamentares se o decreto do IOF for derrubado, Motta criticou a suposta tentativa do governo de “demonizar” as emendas, afirmando que o Congresso está “ciente” dessa possibilidade.

SOFRENDO – De seu lado, Haddad aproveitou o apoio de Lula, que o carregou nas viagens desta 5ªF, para desabafar com trabalhadores rurais, numa cerimônia de entrega de terras no assentamento Maila Sabrina, nos municípios de Ortigueira e Faxinal (PR).

… “Servir ao governo do presidente Lula é sempre uma coisa interessante. Por mais que você sofra com o tanto que você é criticado, que você é isso, que você é aquilo, tem o dia de hoje para apagar todo o sofrimento e a gente celebrar a vida de vocês.”

… Mais tarde, na solenidade de retomada das operações do Porto de Itajaí (SC), o ministro acusou a vulnerabilidade de seu pior momento na Fazenda falando o que não devia, que, “quando os Poderes da República não estão conversando entre si, as coisas vão mal”.

… Haddad ganhou a solidariedade do ministro Paulo Teixeira (Desenvolvimento Agrário), que culpou o Congresso pela falta de recursos para fazer políticas públicas e defendeu que é preciso “libertar” o Orçamento das emendas parlamentares.

… Também o AGU, Jorge Messias, se manifestou: “Quero dizer a Haddad que sei o que você passa, sei sua luta e estamos juntos”.

… A ministra Gleisi Hoffmann também participava da comitiva, mas preferiu não entrar nessa onda. Na véspera, em entrevista ao Bial, ela disse que Haddad “não abriu os detalhes do decreto do IOF”, em reunião com Lula e os ministros do Planalto.

… Em suma, a crise do IOF virou um problema e tanto, um enfrentamento contra o Congresso, os setores produtivos, o mercado e até no próprio governo. Justo Haddad, tido e havido como um grande articulador político, acabou pisando feio na bola.

STUHLBERGER –“Eu bem que gostaria que os parlamentares derrubassem o IOF, mas daí o Brasil enfrentaria outro problema do lado das contas públicas. Sem um adicional de R$ 30 bilhões a R$ 40 bilhões de receitas, voltamos a ter um problema fiscal.”

… Apesar das críticas às iniciativas, a conclusão do CEO da Verde Asset é chocante: “Então, é ruim com ele [IOF] e pior sem ele.”

JUDICIALIZOU – Poucas horas após a Corte de Apelações dos EUA ter suspendido temporariamente a decisão do Tribunal de Comércio Internacional de bloquear as tarifas de Trump, duas fabricantes de brinquedos de Illinois conseguiram liminar do mesmo efeito.

… O argumento judicial coincidiu: uso inadequado do presidente dos EUA de uma lei de poderes emergenciais.

… As empresas afirmam que as tarifas podem forçá-las a aumentar seus preços em 70%, “por uma questão de pura sobrevivência”. Mas a liminar tem aplicação restrita a essas duas fábricas, que entraram com processos judiciais, assim como inúmeras outras.

… O que está valendo é a liminar “até nova ordem” da Corte de Apelações, que avalia o pedido do governo para suspender os efeitos da decisão da Corte de Comércio Internacional de proibir de forma permanente as tarifas ilegais aplicadas por Trump no Liberation Day.

… Ontem à noite, Trump falou pela primeira vez sobre a decisão do Tribunal de Comércio Internacional. “Incrivelmente, ele decidiu contra o país em relação às tarifas desesperadamente necessárias, mas felizmente a corte de Apelações suspendeu a ordem.”

… Em sua rede Truth Social, ele disse que a decisão da Corte de Comércio Internacional é “muito errada e muito política! Esperamos que a Suprema Corte reverta essa decisão horrível e ameaçadora para o país, de forma rápida e decisiva”.

… Segundo o presidente, se as decisões de tarifas tiverem que passar pela aprovação do Congresso, haverá um “desgaste desnecessário com burocracia e isso destruirá completamente o poder presidencial”.

… Também à noite, o secretário do Tesouro, Scott Bessent, disse que as negociações comerciais entre os EUA e a China estão “um pouco estagnadas” e podem exigir negociações diretas entre Trump e Xi Jinping.

MAIS AGENDA – Depois do PCE, o mercado também poderá conferir nos EUA as expectativas de inflação embutidas na leitura final de maio do sentimento do consumidor (11h), medido pela Universidade de Michigan.  

… Saem ainda o PMI medido pelo ISM de Chicago em maio (10h45) e os dados de petróleo da Baker Hughes (14h). Raphael Bostic (Fed) faz discurso em evento às 13h20 e Austan Goolsbee modera debate à noite (20h30).

… Hoje, também é dia de PIB na Itália (5h) e Canadá (9h30), CPI na Alemanha (9h) e PMI na China (22h30).

AFTER HOURS – Dell subiu 1,82%. Apesar de o lucro ajustado por ação (US$ 1,55) ter frustrado o esperado (US$ 1,70), a receita cresceu 5%, para US$ 23,37 bilhões, e superou a estimativa do mercado, de US$ 23,20 bilhões.

… A projeção de receita para o 3Tri fiscal, entre US$ 28,5 bi e US$ 29,5 bi, veio acima do consenso (US$ 25,3 bi).

NÃO SOBE, MAS NÃO CAI – No contexto da atividade econômica doméstica, que continua bombando, a perspectiva de Selic elevada (ainda que estável) durante um período prolongado, continua como atrativo.

… A tendência de que o fluxo de recursos dos investidores estrangeiros não pare de entrar tão cedo no Brasil pode colocar um teto para o dólar, apesar dos focos de riscos do tarifaço de Trump e da crise interna do IOF.

… Ontem, o dólar abandonou as mínimas na faixa de R$ 5,64 na reta final do pregão, quando o protecionismo dos EUA foi restabelecido temporariamente, enquanto a Justiça julga se Trump está abusando da autoridade.

… O investidor terá de conviver com a insegurança da guerra judicial de Trump, que ainda deve contratar muitas idas e vindas. Apesar da instabilidade, a moeda americana conseguiu fechar em baixa de 0,50%, a R$ 5,6670.

… É alta a chance de que a Selic não suba mais neste ciclo, mas o k externo tem tudo para continuar entrando na renda fixa, à medida que vão sendo esvaziadas as apostas de que o Copom possa cortar o juro no final do ano.

… A taxa pode parar onde está, o que não quer dizer que vá cair logo, com a economia ainda rodando forte.

… Um dia depois de o Caged ter pregado uma surpresa nas expectativas do mercado, a taxa de desemprego na Pnad contínua do trimestre até abril recuou de 7,0% até março para 6,6%, piso histórico para o período.

… O resultado veio abaixo das previsões dos economistas (+6,9%), reforçando as evidências de que o ritmo do mercado de trabalho continua a todo o vapor, mesmo depois de o Copom ter levado a Selic a quase 15%.

… Na véspera do PIB, a curva do DI avançou com os novos sinais de que a economia segue firme e forte.

… No fechamento, o DI para Jan/26 marcava 14,755% (de 14,735% no pregão anterior); Jan/27 superava 14%, a 14,040% (de 13,940%); Jan/29, 13,520% (13,490%); Jan/31, 13,700% (13,680%); e Jan/33 estável (13,750%).

… A pressão na ponta longa foi menor, porque este trecho opera em maior sincronia com os juros dos Treasuries, que caíram, diante do sinal de esfriamento da economia americana reforçado pelo PIB do 1Tri.

… O indicador foi revisado em alta, de uma retração de 0,3% para queda de 0,2%, mas continua bem fraco. A taxa da Note-2 anos caiu a 3,942%, de 3,989% na véspera; e a de 10 anos recuou para 4,427%, de 4,478%.

… A falta de fôlego do PIB dos EUA também custou o dia para o dólar, que ainda se viu perdido nas incertezas sobre as chances de as investidas protecionistas de Trump serem definitivamente derrotadas judicialmente.

… Sem segurança de nada, o índice DXY caiu 0,60%, para 99,272 pontos; o euro subiu 0,61%, cotado a US$ 1,1371; a libra esterlina foi negociada em alta de 0,17%, a US$ 1,3498, e o iene avançou para 144,12/US$.

DE ESCANTEIO – A falta de espaço para cortes antecipados da Selic, diante do emprego superaquecido no Brasil, bateu ontem em ações mais diretamente relacionadas ao consumo e levou o Ibovespa a operar na retranca.

… Magazine Luiza afundou 4,92% e Cyrela perdeu 2,31%. Além da percepção de que não vai dar para o Copom queimar etapas e relaxar logo a política monetária, as incertezas do IOF e de Trump também continuaram no ar.

… Apesar do modo cautela, o Ibov caiu pouco (-0,25%), a 138.533,70 pontos, com giro abaixo de R$ 18 bi. O índice à vista chega ao último pregão do mês com alta acumulada de 2,5%, faturando a rotação de portfólios.

… No setor bancário, o dia foi de baixas: Itaú PN (-0,79%, a R$ 37,49); Bradesco PN (-0,43%, a R$ 16,08); BB ON (-1,58%, a R$ 23,70); e Santander Unit (-0,30%, a R$ 29,81). Vale ON (+0,07%, a R$ 53,45) terminou de lado.

… Na sessão morna, Petrobras ON (-0,12%, a R$ 33,35) e Petrobras PN (-0,60%, a R$ 31,24) caíram bem menos do que o petróleo Brent (-1,51%, a US$ 63,35), que opera de olho na demanda menor e na oferta saturada.

… A economia americana está andando devagar, como se nota pelo PIB, impondo desafios ao consumo da commodity. Em paralelo, fontes da Opep+ confirmam que parte do cartel deve decidir elevar a produção.

… Oito países devem se reunir amanhã. Especula-se sobre um outro grande aumento, de 411 bpd.

… A lista das maiores quedas da bolsa foi liderada por Azul (-6,80%, a R$ 0,96), negociada ontem pela última vez na carteira teórica do Ibovespa e dos demais índices da B3, devido ao pedido de recuperação judicial nos EUA.

… Em NY, as bolsas abriram bem com a Nvidia e o bloqueio das tarifas de Trump, mas foram esgotando o otimismo ao longo do dia, quando a política protecionista do republicano foi restabelecida até nova ordem.

… Também houve desconforto com a cobrança renovada de Trump por corte de juro pelo Fed.

… Em reunião não programada na agenda da Casa Branca com Powell, o republicano acusou o BC americano de estar cometendo o erro de colocar os EUA em desvantagem comercial na comparação com a China.

… Após o encontro, o Fed divulgou documento reiterando sua independência às pressões políticas.

… Nem mesmo o PIB fraco nos EUA abalou as apostas no mercado de que Powell vai continuar mantendo o sangue-frio, preferindo não relaxar o juro antes que os impactos do choque tarifário estejam mais claros.

… Apesar de terem reduzido o entusiasmo, as bolsas em Wall Street resistiram em altas moderadas. O Dow Jones subiu 0,28%, aos 42.215,73 pontos; e o S&P 500 avançou 0,40%, aos 5.912,17 pontos.

… Depois de ter subido acima de 1,5% no início do dia com o balanço melhor do que o esperado da Nvidia (+3,24%), o Nasdaq devolveu boa parte do otimismo e limitou a alta no fechamento a 0,39% (19.175,87 pontos).

EM TEMPO… ITAÚ aprovou pagamento de JCP de R$ 0,33 por ação até 29/08; ex em 10/06.

VALE informou que Manuel Lino Silva de Sousa Oliveira foi nomeado Lead Independent Director (LID) do conselho de administração para o mandato 2025-2027.

PETROBRAS. Magda Chambriard disse que a empresa planeja contratar 52 novas embarcações para ampliar a frota brasileira até 2026, com investimentos de R$ 29 bilhões e geração de 50 mil empregos diretos e indiretos.

TRANSPETRO entrará no segmento de transporte fluvial de combustíveis; objetivo é alcançar fatia de 50% no setor. Empresa pretende licitar 44 embarcações para transporte de petróleo e derivados até o fim/26. (Valor)

JBS. Listagem nos EUA abre horizonte para fusões e aquisições, disse Wesley Batista ao CNN Money. Segundo o executivo, a empresa sempre avalia oportunidades, mas não há operação em andamento no curto prazo…

… Ele afirmou ainda que não vê a companhia fazendo aquisições no segmento de bebidas e lácteos…

… O empresário descartou a venda de ativos nos setores em que opera atualmente, reforçou a estratégia de consolidar e expandir as operações já existentes e citou o PicPay e Original como frentes importantes da holding.

JBS TERMINAIS investiu R$ 130 milhões na retomada do Porto de Itajaí (SC), desde que assumiu a operação, em outubro de 2024. A empresa planeja novos aportes da ordem de R$ 90 milhões em tecnologia e infraestrutura.

ECORODOVIAS informou que a Ecoporto firmou contrato de transição com a Autoridade Portuária de Santos para prorrogar por 12 meses suas operações no porto.

NATURA&CO e Natura Cosméticos prorrogaram acordo de acionistas até 31 de agosto deste ano…

… Após conclusão da incorporação da companhia por sua subsidiária integral, termos do acordo se aplicarão à Natura Cosméticos…

… Acordo também reflete entrada da Anima Investimentos, na qualidade de sucessora por incorporação da Passos Participações.

PLANO&PLANO. O controlador, Rodrigo Fairbanks, ampliou a sua fatia de 14,89% para 15,23% das ações ON.

OI comunicou que o acionista Victor Adler atingiu participação total de 15,65% das ações preferenciais.

AZUL confirmou que a Nyse suspendeu a negociação de ADRs após o Chapter 11, decretado dois dias atrás.

FERBASA distribuirá R$ 9 milhões em JCP, sendo R$ 0,0248/ON e R$ 0,0272/PN; ex dia 6/6; pagamento em 18/6.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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