Semana começa com Powell e China e termina com payroll

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[29/09/24]

… Divulgada neste domingo, a atividade industrial da China veio abaixo de 50. Mas o minério saltava quase 7% na madrugada, após Pequim anunciar corte nas taxas das hipotecas contra a crise imobiliária, no mais novo esforço antes do feriado da Golden Week, que começa 4ªF. A agenda também começa quente nos EUA, com Powell hoje (14h55) em evento. Na semana, o foco se volta ao emprego (payroll de setembro na 6ªF, ADP na 4ªF e Jolts amanhã), que atualmente tem sido mais decisivo do que a inflação para o Fed. Aqui, Haddad será entrevistado esta manhã (8h30) pela rádio CBN, com o fiscal em destaque. O setor público consolidado de agosto (hoje, 8h30) deve registrar novo déficit próximo de R$ 20 bilhões e ainda nesta 2ªF sai o decreto de programação orçamentária e financeira, em que o governo indicará quais ministérios serão beneficiados pelo descongelamento de R$ 1,7 bilhão em gastos.

… O dinheiro liberado, depois da reversão do contingenciamento feito em julho, foi muito mal visto pelos economistas, que têm se mostrado indignados com a redução do esforço fiscal, na conta que não fecha.

… Segundo fontes ouvidas pelo Broadcast, do R$ 1,7 bilhão do Orçamento que será destravado hoje, comenta-se que de R$ 650 milhões a R$ 700 milhões podem ir para o novo PAC, maior vitrine política do governo Lula.

… O programa de investimentos teve R$ 4,5 bi congelados há dois meses e deve ter agora alguma recomposição. 

… Ainda hoje, o saldo negativo do Governo Central, pressionado pelas despesas previdenciárias em agosto, contrata expectativa de déficit no setor público consolidado no período, de R$ 21,0 bilhões, na mediana do Broadcast.

… O saldo negativo nas contas públicas deve vir muito parecido com o de julho (R$ 21,348 bilhões).

… As estimativas para agosto variam de déficit de R$ 27,64 bilhões a superávit de R$ 5,90 bilhões. Para 2024, a mediana indica déficit primário de R$ 64,450 bi. As projeções, todas deficitárias, variam de R$ 113,200 bi a R$ 30 bi.

… Na 5ªF, saem as contas separadas do Governo Central, que deveriam ter sido anunciadas na última 6ªF, mas foram adiadas pela greve dos servidores do Tesouro. Também atrasado, o relatório mensal da dívida de agosto sai hoje.

… Além da incerteza fiscal, novos fatores de pressão inflacionária, como o mercado de trabalho aquecido e a bandeira tarifária, colaboram para o investidor dobrar a aposta na Selic acima de 12% no começo do ano que vem.

… No fim da tarde de 6ªF, a Aneel anunciou que a conta de luz em outubro será reajustada pela bandeira vermelha nível 2, maior patamar de cobrança adicional desde abril/22, quando a bandeira “escassez hídrica” estava em vigor.

… A partir de amanhã (quando vira o mês), serão cobrados R$ 7,877 a cada 100 quilowatts-hora (kWh) consumidos.

… Profissionais calculam efeito de até 0,21 pp no IPCA/out. O ABC Brasil projeta inflação de 0,41%. A Warren, que já antecipava a investida da Aneel, manteve a aposta em 0,23% e espera alívio para bandeira amarela em dezembro.

… No plus a mais de tensão inflacionária de curto prazo, a Petrobras não deve baixar os combustíveis (abaixo).

… Hoje, o Focus (8h25) pode se ajustar às estimativas do RTI de IPCA acima da meta no horizonte até o 1Tri de 2027, sugerindo a necessidade de uma alta significativa da Selic, maior do que a embutida pelo levantamento até aqui.

… Campos Neto terá encontro fechado hoje (17h) com os presidentes do Bradesco, Itaú, Santander, BTG e Febraban.

MAIS AGENDA – Com o ritmo acelerado da atividade doméstica no radar, interessa olhar na 4ªF a produção industrial de agosto. Agenda da semana tem ainda os dados de setembro do IPC-S (amanhã) e IPC-Fipe (4ªF).

… Por causa da virada de mês, o resultado da balança comercial de setembro só sairá na 6ªF.

BETS – Lula convocou reunião para 4ªF com a Fazenda, Desenvolvimento Social, Saúde e Casa Civil sobre a regulamentação das plataformas de apostas online, diante da escalada de tensão com o impacto social e econômico.

… Na semana passada, o BC divulgou um dado considerado um dos mais alarmantes sobre o uso dos jogos eletrônicos no Brasil: 5 milhões de beneficiados pelo Bolsa Família enviaram R$ 3 bilhões via Pix para as bets.

… Diante da preocupação do governo com o uso do benefício, o governo avalia mudar o titular do Bolsa Família para outro nome caso ele tente usar o dinheiro do programa social para fazer apostas nas plataformas online.

VALE – O novo presidente, Gustavo Pimenta, toma posse amanhã, em um contexto relativamente positivo para a companhia, depois do pacote de estímulos econômicos anunciado na semana passada pelo governo da China.

… No cenário doméstico, a perspectiva de um acordo final sobre a tragédia de Mariana (MG) também contribui para que o CEO comece a gestão “limpando” a mesa. Já o risco de ingerência política se apresenta como maior desafio.

LÁ FORA – Nos EUA, Powell e o payroll movimentam as expectativas de política monetária, depois de o PCE (abaixo) ter devolvido alguma força à aposta de outro corte de 50 pb do juro em novembro, que voltou a ser majoritária.

… Esta precificação subiu para 54,8%, de 49,3% um dia antes, quando cresceu a chance de flexibilização de só 25 pb.

… Até a próxima reunião (7/11), o Fed ainda terá a divulgação de mais um payroll, além do relatório desta semana.

… Hoje, além de Powell, também a diretora do Fed, Michelle Bowman, discursa em evento, às 9h50. O único indicador previsto nos EUA para esta 2ªF é o PMI medido pelo ISM de Chicago (10h45), que deve desacelerar a 45,3.

… A leitura final de setembro do PMI industrial é destaque amanhã nos EUA e também na zona do euro.

… Hoje, Lagarde (BCE) fala na Bélgica, sai a inflação do CPI de setembro na Alemanha (9h) e a Colômbia decide juro.

CHINA HOJE – O PMI industrial caiu a 49,3 em setembro, de 50,4 em agosto, informou o setor privado (S&P Global e Caixin). O dado voltou a ficar abaixo de 50, após ter interrompido em agosto sequência de nove quedas consecutivas.

… A leitura abaixo de 50 mostra que a atividade industrial chinesa voltou a se contrair. O resultado veio abaixo das estimativas de especialistas consultados pelo FactSet, que projetavam 50,2.

… O dado oficial medido pelo governo chinês também veio abaixo de 50, embora tenha avançado de 49,1 em agosto para 49,8 em setembro e superado a expectativa dos analistas, de 49,2.

… Já o PMI de serviços oficial caiu para 50,0 em setembro, ante 50,3 em agosto, em linha com o esperado. O mesmo indicador medido pelo setor privado recuou de 51,6 em agosto para 50,3 em setembro, abaixo da estimativa de 51,4.

… O PMI composto (serviços + indústria) enfraqueceu de 51,2 para 50,3 de um mês para o outro.

… Dentro do amplo pacote contra a crise imobiliária, a China anunciou neste domingo que vai cortar as taxas das hipotecas. Proprietários de imóveis poderão renegociar os termos com seus credores atuais a partir de amanhã.

GUERRA – No golpe mais devastador para o Hezbollah e que desperta promessas de retaliação, Israel matou pelo menos 20 membros importantes da milícia xiita em ataques aéreos, incluindo seu grande líder, Hassan Nasrallah.

ÁUSTRIA – O Partido da Liberdade, de extrema direita, garantiu neste domingo a primeira vitória nas eleições parlamentares desde o fim da Segunda Guerra, com 29,2% dos votos, segundo resultados preliminares.

MELANDO O JOGO – Pela lógica de que a gasolina e do diesel estão 6% acima da média internacional, a Petrobras teoricamente teria espaço técnico para baixar os preços dos combustíveis praticados em suas refinarias.

… Mas o Broadcast apurou que a queda mais consistente da cotação do petróleo Brent, perto de US$ 70, reduz a receita da estatal com exportações e deve manter os preços por aqui acima da paridade para recompor caixa.

… Segundo a Associação Brasileira de Importação de Combustíveis (Abicom), no momento atual, a Petrobras está precisando de uma folga para melhorar parte do resultado financeiro e deve optar por segurar os combustíveis.

… A esperança frustrada coincidiu na 6ªF com a reunião entre Lula e a presidente da estatal, Magda Chambriard.

… A percepção de que o alívio não virá contratou novo gap de pressão inflacionária no curto prazo e estressou o mercado, que já contava nas planilhas com os combustíveis mais baratos e automaticamente elevou a guarda.

… A dose de cautela bateu, em especial, na ponta curta do DI, que já desde cedo embutia prêmio de risco com outros fatores de tensão combinados: inflação do IGP-M, emprego forte e o fiscal que pouco convence o mercado.

… O IGP-M acelerou de 0,29% a 0,62% em setembro e superou a mediana (0,49%). Na sequência, a Pnad contínua reforçou o mercado de trabalho aquecido, com o desemprego caindo a 6,6%, menor nível em quase 10 anos.

… “Pnad sugere economia rodando forte. Quando (o BC) diz com todas as letras que o hiato do produto é positivo, significa que o país tem de crescer menos”, resumiu José Raymundo Faria Jr (Wagner Investimentos) ao Broadcast.

… O mercado ganha cada vez mais convicção para apostar que a Selic pode ter que subir meio ponto em novembro.

… Ainda na 6ªF, o trecho longo do DI se manteve em alta, a despeito da queda dos Treasuries, com o mercado cauteloso em relação ao cenário fiscal doméstico, ainda sob o efeito do relatório bimestral de receitas e despesas.

 … No fechamento, o DI Jan25 marcava 10,995% (de 11,001% no ajuste anterior); Jan26, a 12,265% (12,201%); Jan27, a 12,300% (12,223%); Jan29, a 12,355% (12,309%); Jan31, a 12,350% (12,300%); e Jan33, a 12,300% (12,248%).

… Durante evento, Campos Neto ressaltou que “não existe harmonia monetária sem harmonia fiscal” e que fazer uma política monetária mais apertada com um fiscal um pouco mais frouxo gera ineficiência.

… Os comentários vieram no day after do relatório da Fitch de que o PIB forte do Brasil não reduz a incerteza fiscal.

… Não fosse a dinâmica frágil das contas públicas, a impressão é de que o dólar já poderia ter furado R$ 5,40, embora o rali do minério de ferro com o “pacotaço” de estímulos da China venha jogando a favor do real.

… No último pregão, com a inflação do PCE deixando o caminho livre para o Fed cortar mais os juros, a moeda americana seguiu por aqui a queda em escala global, embora o movimento tenha sido limitado: -0,16%, a R$ 5,4361.

… No acumulado da semana passada, o dólar caiu 1,54% e, faltando só o pregão de hoje para encerrar setembro, cai 3,53% no mês. Nesta 2ªF, com os vendidos em vantagem, o câmbio acompanha a disputa especulativa da ptax. 

DINHEIRO VEM, MAS NÃO FICA? – Entregando agora tudo o que pode para salvar a meta do PIB, estipulada para este ano em torno de 5%, a China anunciou na 6ªF novos cortes de 20 pontos-base em taxas de juros de curto prazo.

… As medidas em série que vêm sendo lançadas pelo governo de Pequim e, além disso, o início do ciclo de corte do Fed, são atrativos para o fluxo estrangeiro à B3, que em setembro está levemente negativo em R$ 589,384 milhões.

… Por outro lado, especialistas consultados pelo Broadcast apontam como obstáculos a piora fiscal e a Selic.

… Carla Argenta, economista-chefe da CM Capital, explica que a tentativa do BC de arrefecer o nível de atividade do Brasil elevando os juros torna os títulos de renda fixa mais atrativos do que a renda variável, no caso a bolsa.

… O JPMorgan adota postura mais cautelosa com ações brasileiras com o início do ciclo de alta dos juros.

… O banco diz não estar mais tão confortável, diante da perspectiva de juros ainda mais altos do que o previsto anteriormente e a avaliação histórica de que o Ibovespa não costuma desempenhar bem em ciclos de alta de juros.

… Inicialmente, o JPMorgan avaliava que o Copom promoveria uma pequena correção no nível dos juros para mostrar credibilidade, mas agora considera que o aperto é uma necessidade mais estrutural do BC.

… “O PIB está muito forte; a política fiscal está muito frouxa; os incêndios recentes estão levando a inflação mais alta; as expectativas de inflação estão subindo”, afirma a equipe de estratégia liderada por Emy Shayo Cherman.

… Na 6ªF, em sessão volátil, o Ibovespa terminou o pregão no campo negativo, com o recuo das ações de Vale e Petrobras pesando levemente sobre o índice, que caiu 0,21%, aos 132.730,36 pontos, com giro de R$ 22,6 bilhões.

… Mesmo depois de ter ostentado rali de 6% no dia anterior, Vale ampliou a alta durante quase todo o pregão e só virou na reta final, para cair 0,45%, a R$ 63,96. Mas ainda terminou a semana acumulando um salto de 11,53%.

… Faltando 1h para a bolsa fechar, a intensa oscilação nos papéis da Vale foi atribuída à notícia veiculada pela Bloomberg de que a Cosan (+1,47%, a R$ 13,15) estaria considerando venda de participação na mineradora.

… Depois do fechamento, a Cosan não confirmou e nem desmentiu a informação (leia mais no Em tempo…)

… Ainda entre as blue chips das commodities, apesar da valorização do petróleo, Petrobras ON registrou -0,40% (R$ 39,52) e Petrobras PN, -0,39% (R$ 36,11), com o investidor monitorando o encontro entre Lula e Magda Chambriard.

… Lá fora, o Brent para dezembro subiu 0,53%, a US$ 71,98, com investidores avaliando possíveis desdobramentos dos conflitos no Oriente Médio, após Israel intensificar os ataques contra o Hezbollah no Líbano.

… O preço da commodity também encontrou apoio na queda do dólar frente aos pares, após o PCE confirmar a tendência de desinflação nos EUA e reforçar um cenário de afrouxamento monetário mais agressivo pelo Fed.

… Os principais bancos fecharam sem direção única. No vermelho, ficaram BB (-0,84%; R$ 27,25) e Santander (-0,80%; R$ 28,68). Já Bradesco PN subiu 0,88% (R$ 14,94); Bradesco ON, +0,61% (R$ 13,24); e Itaú, +0,38% (R$ 36,76).

… A maior alta do dia foi de Azul (+6,06%). O mercado segue otimista por um acordo entre a empresa e os credores. Em seguida na lista positiva, SLC Agrícola avançou 5,84% (R$ 18,66), após atualizar as projeções para a safra.

COADJUVANTE – Sem susto, o PCE de agosto confirmou na 6ªF a tendência de desaceleração da inflação norte-americana, que tem levado o Fed a enfatizar cada vez mais o lado de pleno emprego de seu mandato duplo.

… O índice de preços de gastos com consumo avançou 0,1% em agosto, na comparação com julho, pouco abaixo do esperado (0,2%). Na comparação anual, subiu 2,2%. Analistas previam crescimento um pouco maior, de 2,3%.

… O núcleo avançou 0,1%, na margem, pouco abaixo do consenso de 0,2%, e +2,7% na base anual (em linha).

… Pesquisa da Bloomberg revela que a maioria dos economistas consultados espera agora que a inflação dos EUA atinja a meta de 2% do Fed mais cedo: no início de 2025. Em agosto, esperavam que chegasse ao alvo só no 2TRI.

… Diante dos sinais desinflacionários, os juros dos Treasuries registraram queda firme. O retorno da Note de 2 anos caiu de 3,619% para 3,560% e o rendimento do título do Tesouro de 10 anos cedeu de 3,794% para 3,748%.

… Nas bolsas em NY, o efeito positivo do PCE durou pouco sobre o Nasdaq, sob o peso das gigantes de tecnologia.

… Nvidia recuou 2,17%, em meio à notícia de que o governo chinês vem pressionando as empresas nacionais para comprarem chips para inteligência artificial produzidos localmente, em vez de produtos da companhia.

… O S&P 500 recuou de leve (-0,13%), a 5.738,17 pontos. Já o Dow Jones (+0,33%) renovou recorde (42.313 pontos).

… No câmbio, o destaque foi a performance positiva do iene (142,11/US$), após a eleição de Shigeru Ishiba para premiê, que os mercados consideram como um sinal de caminho aberto para o BoJ promover novas subidas do juro.

… Diante da força da moeda japonesa, o índice DXY (termômetro do dólar) fechou em queda de 0,14%, a 100,381 pontos, sem conseguir se segurar, apesar do recuo do euro (-0,11%; US$ 1,1169) e da libra (-0,29%; US$ 1,3379).

EM TEMPO… COSAN informou que “observa continuamente melhores oportunidades de desalavancagem e segue comprometida com otimização na alocação de capital, principalmente em cenário de juro alta e macro desafiador”…

… Comunicado se referiu à notícia de que a Cosan estaria considerando a possibilidade de vender parte ou a integralidade de sua participação na Vale..

… Segundo a matéria, a RAÍZEN, joint-venture da Cosan com a Shell, também cogita a venda de seu ativo de distribuição de gasolina na Argentina…

… Raízen respondeu que realiza avaliação contínua de seu portfólio de negócios, mas que “no presente momento, não há nenhuma negociação em curso referente a desinvestimento de sua operação na Argentina”…

PETROBRAS aprovou substituição de 3 diretores da Petrobras Biocombustível (PBio) após operação de busca e apreensão do MP e Receita no RJ e MG, mas negou que movimentação dos executivos tenha a ver com diligência…

… Segundo a empresa, mudança de dirigentes já estava em andamento, porém não soube informar o nome do novo presidente e diretores…

… Foram afastados o presidente da PBio, Danilo Siqueira Campos; o diretor de Biodiesel, Denilson Ferreira; e o diretor administrativo e financeiro, Alexandre Dutra Gomes…

… A investigação, segundo a Petrobras, é de uma suposta fraude tributária praticada por empresa comercializadora de sebo bovino, que teve operação comercial com a PBio em 2019.

BRAVA ENERGIA. Citi manteve recomendação de compra para os papéis da empresa, com preço-alvo de R$ 50…

… Banco avaliou que a conclusão da venda de 20% de participação na concessão BS-4 (campos de Atlanta e Oliva) para a Westlawn Americas Offshore veio em linha com a projeção e representa um negócio positivo para a empresa.

ASSAÍ recebeu termo de arrolamento de R$ 1,265 bi da Receita por contingências do GPA, mas informou que deve ser indenizado pelo GPA por prejuízos, porque é uma entidade independente desde a cisão ocorrida em dez/20.

RUMO. BlackRock aumentou a participação na companhia, passando a deter 5,005% do total de ações ON emitidas.

QUALICORP. Conselho aprovou eleição do economista Eder da Silva Grande para os cargos de diretor Financeiro e RI a partir de amanhã; executivo vai substituir Carlos de Almeida Vasques de Carvalho Neto, que renunciou…

… Colegiado também aprovou a eleição do engenheiro Gianfranco Lucchesi para o cargo de diretor sem designação.

SIMPAR, holding acionista controladora da Vamos, propôs ao conselho da Vamos a divisão das suas operações de locação e concessionária…

… A estratégia prevê que a subsidiária Vamos Concessionária compre a participação de 35,5% da Simpar na Automob por R$ 1 bilhão, dando origem a uma nova companhia independente listada no Novo Mercado.

… Com isso, a Vamos ficará exclusivamente focada no segmento de aluguel. Após a conclusão da operação, a nova empresa passará a se chamar Automob, dando origem ao maior grupo de concessionárias, segundo fato relevante.

CCR celebrou o 23º Termo Aditivo e Modificativo (TAM 23) ao contrato de concessão entre Renovias Concessionária e Estado de SP para extensão do prazo até 13 de abril de 2026…

… Previsão inicial para encerramento do prazo do contrato de concessão era 13 de outubro de 2024.

TENDA assinou dois contratos para a venda de unidades habitacionais referentes ao Pode Entrar, programa habitacional da Prefeitura de São Paulo, com um valor geral de venda (VGV) total de R$ 531,6 milhões.

DIRECIONAL assinou junto à Companhia Metropolitana de Habitação de SP contrato para venda de 1.309 unidades residenciais do Pode Entrar, com valor global de R$ 270,8 mi; projeto será realizado em parceria com a Tenda.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

PCE nos EUA divide foco com emprego no Brasil

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[27/09/24]

… Em uma reviravolta provocada pelo PIB/2Tri resiliente dos EUA, as apostas para o Fed voltaram a ficar bem divididas e hoje serão movimentadas pela inflação do PCE de agosto (9h30), dado mais importante da semana. Se vier uma leitura abaixo do consenso de alta de 0,2% contra julho, pode resgatar com maior força a aposta na flexibilização mais agressiva (50pb). E vice-versa. Um dado mais pressionado pediria corte de só 25pb. Na base anualizada, o núcleo do PCE deve subir de 2,6% para 2,7%. Por aqui, dados do emprego (Pnad às 9h e Caged às 10h), IGP-M de setembro (8h) e palestra de Campos Neto (9h20) pegam o mercado inclinado a projetar um ciclo mais agressivo do Copom, diante da atividade aquecida, expectativas de inflação pressionadas e fiscal que não dá trégua.  

… Os negócios domésticos, que já vinham desconfortáveis ontem com a sinalização do RTI de que as projeções para o IPCA estão acima da meta no horizonte até o 1Tri de 2027, pioraram com um relatório da Fitch sobre o Brasil.

… A agência de classificação de risco indicou que a economia brasileira demonstra força, mas este desempenho não reduz a incerteza fiscal. “O Brasil deve atingir meta fiscal no ano, mas a contenção de gastos se mostra desafiadora.”

… Ainda de acordo com o documento divulgado pela Fitch, as perspectivas “incertas” de consolidação fiscal do País são uma “vulnerabilidade-chave, restringindo o rating do Brasil em BB, com perspectiva estável”.

… Os comentários frustram a esperança de upgrade na nota do Brasil em 2025, mesmo depois do lobby de Haddad e Lula junto às agências de rating esta semana em NY, quando tentaram vender uma melhora das contas públicas.

… O ministro da Fazenda rebateu as críticas e disse à CNN Brasil que o relatório da Fitch não considera dois elementos fundamentais: reoneração gradual da folha com compensações exigidas pelo STF e fim do Perse em 2025.

… Não bastasse a fragilidade fiscal, houve algumas revisões em alta ontem para a Selic terminal depois do RTI.

… O call mais hawkish foi despertado pelas projeções do relatório de que não haverá convergência da inflação à meta mesmo depois do horizonte relevante da política monetária, que atualmente está no 1Tri de 2026.

… Os modelos do BC indicam IPCA de 3,5% nos dois primeiros trimestres de 2026 e de 3,2% no 1Tri de 2027, acima do alvo central de 3%. As projeções para a inflação de 2024 e 2025, de 4,3% e 3,7%, não foram alteradas.

… A percepção de que a Selic terá de ir mais longe foi ainda reforçada no RTI pela puxada na estimativa do hiato do produto para 0,5%, de perto da neutralidade antes, indicando que a economia está crescendo acima da capacidade.

… Para o PIB, a projeção saltou de 2,3% para 3,2% em 2024. A taxa de juros neutra se manteve em 4,75%.

… Crescendo rápido como a atividade econômica está, tem tudo para se refletir no emprego.

… O ritmo forte de contratação de vagas formais deve contribuir para o quinto recuo consecutivo hoje na taxa de desemprego medida pelo IBGE, que deve cair para 6,7% no trimestre móvel encerrado em agosto, de 6,8% até julho.

… O intervalo das projeções em pesquisa Broadcast para a Pnad contínua varia de uma taxa de 6,6% a 6,9%.

… De seu lado, o Caged deve apontar criação líquida de 241 mil vagas com carteira assinada em agosto, acelerando na comparação com julho, quando houve saldo positivo de 188.021 vagas. O piso é de 180 mil. O teto, 280 mil vagas.

… Com a economia bombando e as projeções de inflação fora do target, várias casas já saíram antecipando ontem a necessidade de uma elevação mais intensa da Selic para tentar segurar os efeitos colaterais nos preços da atividade.

… Na ponta bem conservadora, a ASA Investments defende que o Copom tem que puxar o juro até 13%. O BTG Pactual elevou a projeção para a taxa básica de juro no final do ciclo de aperto monetário de 12,0% para 12,5%.

… A mediana no Projeções Broadcast, porém, indicou manutenção da aposta de Selic terminal de 12,00% depois do RTI, embora o mercado tenha elevado ainda mais (de 83% para 91%) a chance de o juro subir 0,5pp em novembro.

MAIS AGENDA – IGP-M deve acelerar a 0,49% em setembro, de 0,29% em agosto. Projeções vão de 0,20% a 0,65%.

… O BC solta às 8h30 o relatório de crédito de agosto (8h30). Sem horário confirmado, a Aneel divulga a cor da bandeira tarifária para outubro. O diretor do BC Diogo Guillen palestra no evento da JHSF Capital Day, às 9h15.

… O presidente Lula se reúne pela manhã (9h) com a presidente da Petrobras, Magda Chambriard.

… O resultado primário do governo central, que estava previsto para hoje, foi adiado para a semana que vem (5ªF, dia 3) e o relatório mensal da dívida só sairá na 2ªF. Os atrasos se devem à paralisação dos servidores do Tesouro.

NOS EUA – Vale conferir, além do PCE, as expectativas de inflação de 1 e 5 anos embutidas na leitura final de setembro do índice de sentimento do consumidor, medido pela Universidade de Michigan, que sai às 11h.

… Às 14h, Michelle Bowman (Fed) participa de evento e a Baker Hughes solta os poços de petróleo em operação.   

CHINA HOJE – No primeiro mês de queda após quatro meses consecutivos de alta, o lucro industrial caiu 17,8% em agosto, na comparação anual. Em julho, havia registrado expansão de 4,1%, na base anualizada de comparação.

QUEM DÁ MAIS? – Com duas bombas em sequência – primeiro a revelação do RTI de que as estimativas do IPCA estão fora da meta até pelo menos o início de 2027 e depois o relatório da Fitch – não teve como o DI não disparar.

… O gradualismo defendido nas últimas semanas por Campos Neto para o ciclo de aperto monetário é colocado seriamente em xeque, diante das evidências de que o fiscal é um ponto fraco que pode custar bem caro ao Brasil.

… Some-se a isso o ganho de ritmo das expectativas inflacionárias e do PIB e está dado o quadro conservador.

… Nas posições Jan26 e Jan27, as taxas dos DIs subiram mais de 10pb, refletindo a desancoragem da inflação no período. O primeiro contrato subiu a 12,200% (de 12,086%) e o segundo vencimento, a 12,245% (de 12,111%).

… Nos demais, os prêmios foram menores: o Jan29 avançou a 12,330% (12,237%) e o Jan31, a 12,340% (12,253%).

… O dia foi tão pesado para os juros que nem um alívio maior no dólar ajudou. Em queda desde a abertura, a moeda esboçou furar o piso de R$ 5,40 já nos primeiros negócios, quando desceu até R$ 5,4051, na mínima.

… Uma nova rodada de estímulo econômicos na China trouxe fluxo gringo e o dólar à vista fechou em baixa de 0,57%, a R$ 5,4447.

… Houve certa mudança de postura do investidor não residente, que diminuiu as apostas contra o real ao menor nível desde maio, atingindo US$ 65,7 bi na última 4ªF, informou o Valor. Os dados foram compilados pela B3.

… A troca de posições acontece a despeito da piora na percepção de risco fiscal no Brasil.

DE VILÃ A ALIADA – Quem diria que a China, que demorou tanto para lançar o seu superpacote de estímulos, estaria agora sendo a protagonista de uma onda de otimismo para as ações ligadas às commodities metálicas.

… Só nesta semana, o BC chinês promoveu vários cortes de juros e as principais lideranças políticas convocaram reunião surpresa para ressaltar que cresce o senso de urgência para apoiar a economia enfraquecida.

… Segundo fontes, Pequim também está considerando injetar até 1 trilhão de yuans (US$ 142 bilhões) de capital em seus maiores bancos estatais para aumentar sua capacidade de dar suporte à economia em dificuldades.

… Na prova de que o investidor está sentindo firmeza, o minério de ferro deslanchou mais 1,75% ontem e garantiu uma festa para a Vale (ON, +6,01%, a R$ 64,25), levando o Ibov (+1,08%) a superar os 133 mil pontos (133.009,78).

… O impulso só não foi ainda maior para a bolsa, porque Petrobras caiu com o petróleo e rolou a percepção no mercado de que o Copom terá que elevar a taxa Selic para um nível além do que muitos no mercado esperavam.

… Além da Vale, outras metálicas também saltaram: CSN (+8,95%; 13,27); CSN Mineração (+6,67%; R$ 7,20); Usiminas (+5,63%; R$ 6,38); Gerdau PN (+3,89%, a R$ 18,98) e Metalúrgica Gerdau (+3,78, a R$ 10,97).

… Petrobras ON caiu 2,10% (R$ 39,68) e PN perdeu 2,16% (R$ 36,25), seguindo o recuo de 2,48% no Brent/nov (US$ 71,09/barril), com a notícias de que a Arábia Saudita e a Opep+ planejam elevar a produção.

… O petróleo ignorou os potenciais impactos do furacão Helene, de categoria 4, que se aproxima da Flórida.

… Os bancos subiram. Bradesco PN registrou +2,56% (R$ 14,81) e Bradesco ON, +2,09% (R$ 13,16); Itaú, +1,27% (R$ 36,62); e Banco do Brasil, +0,66% (R$ 27,48). Apenas Santander (-0,58%; R$ 28,91) caiu.

… Nas pontas, o maior ganho do dia foi de Azul, que avançou 10,00% (R$ 5,61). Já Brava Energia teve a maior desvalorização da sessão, recuando 6,54%, a R$ 17,01.

SUAVE É O POUSO – Uma série de dados sólidos divulgados ontem nos EUA diminuiu as preocupações de que, talvez, o Fed tenha cortado os juros de forma agressiva por causa de uma desaceleração mais forte da economia.

… Esse alívio fez o S&P 500 engatar o 42º fechamento recorde do ano, com alta de 0,40%, a 5.745,37 pontos.

… Em forte alta, as ações da Micron Technology (+14,73%) ajudaram a levantar o Nasdaq, em alta de 0,60% (18.190,29). O Dow Jones subiu 0,62% (42.175,11).

… A fabricante de chips de memória projetou receita do 1Tri fiscal acima das expectativas, destacando a forte demanda por chips usados ​​em computação de inteligência artificial.

… Decepção do dia, o discurso de Jerome Powell pré-gravado para um evento não trouxe qualquer menção à política monetária. Aliás, dos vários dirigentes do Fed que falaram no dia, apenas Lisa Cook tocou no assunto.

… Com os mercados já fechados, ela disse que os riscos de alta da inflação diminuíram, que a demanda no mercado de trabalho moderou e que apoiou o corte de 50 pb na semana passada “com convicção”.

… Quanto aos dados, de forma inesperada, os pedidos semanais de seguro-desemprego caíram para 218 mil, ante 224 mil estimados. Segundo analistas, se há um problema no mercado de trabalho, os pedidos não têm refletido.

… “Até evidências em contrário, números como esses vão manter as esperanças de um pouso suave vivas e bem”, disse Chris Larkin (E-Trade/Morgan Stanley) à CNBC.

… A leitura final do PIB do 2Tri24 permaneceu sólida: 3% na base anualizada, acima do trimestre anterior, revisado em alta, de 1,4% para 1,6%.

… As encomendas de bens duráveis ​​para agosto permaneceram estáveis, ante previsão de queda forte de 2,7%.

… Depois dessa bateria de números, as apostas para o Fomc em novembro estavam divididas, com 51,3% de chances em 50 pb e 48,7% em 25 pb.

… Foi um incentivo para um avanço no retorno da note de 2 anos, a 3,619% (de 3,549%). O da note de 10 anos subiu a 3,794% (de 3,784%). Na contramão, o juro do T-bond de 30 anos recuou a 4,129% (de 4,138%).

… Já o dólar caiu ante pares e emergentes. O índice DXY recuou 0,33%, a 100,574 pontos, puxado pela alta de 0,71% da libra, a US$ 1,3413. Na máxima do dia (US$ 1,3416), a libra alcançou o maior nível desde 2022.

… Estrategistas do Société Générale avaliam que os ganhos recentes da moeda britânica refletem as expectativas de que o BoE cortará as taxas de juros com mais cautela.

… O euro subiu 0,42%, a US$ 1,1180, e o iene ficou praticamente estável (-0,07%), a 144,772/US$.

EM TEMPO… VALE concluiu transação para estabelecer joint-venture com Apollo em relação à Vale Oman Distribution Center (VODC), que opera terminal marítimo em Omã; acordo havia sido anunciado em agosto…

… Apollo pagou um montante total de US$ 600 milhões por 50% de participação na joint-venture…

… Mineradora anunciou Shaun Usmar como novo CEO da Vale Base Metals; ele assumirá o posto a partir de 1º de outubro e ficará baseado em Toronto (Canadá).

PETROBRAS assinou acordo com argentina YPF para analisar o desenvolvimento conjunto de negócios no segmento de exploração e produção; acordo tem caráter não vinculante, com um prazo de vigência de três anos…

… Magda Chambriard disse em painel da ROG.e que o Brasil está atrasado em dez anos na exploração e produção de petróleo na Margem Equatorial, extensa área petrolífera que vai do Amapá ao Rio Grande do Norte…

… Ela afirmou também que a companhia pretende reformar uma série de plataformas para aumentar sua vida útil e a viabilidade econômica de projetos maduros de produção.

BRAVA ENERGIA concluiu, com recebimento de US$ 234 milhões, a transação para ingresso na concessão BS-4 que inclui os campos de Atlanta e de Oliva de afiliadas da Westlawn Americas Offshore LLC, com participação de 20%…

… Parceria foi anunciada em março deste ano pela então Enauta, que depois se uniu com a 3R Petroleum, criando a Brava Energia.

ENERGISA aprovou a 22ª emissão de debêntures, no valor de R$ 730 milhões.

ENEVA fechou contrato de compra e venda de gás natural com a Termopernambuco, sociedade controlada pela Neoenergia, para fornecimento de gás natural para a Usina Termoelétrica Termopernambuco.

FRIGORÍFICOS. Santander reiterou recomendação neutra para Minerva, com preço-alvo de R$ 7, e tem indicação outperform (equivalente a compra) para Marfrig, com preço-alvo de R$ 15,70…

… Banco avaliou que Minerva poderá enfrentar desafios para integrar os ativos adquiridos da Marfrig, que tiveram a compra aprovada pelo Cade.

ONCOCLÍNICAS afirmou que não recebeu proposta da Alliança ou de seu acionista controlador, Nelson Tanure, para potencial fusão de operações ou outro tipo de transação. Tanure já havia negado ter feito proposta à empresa.

SLC AGRÍCOLA atualizou projeções para safra 2024/25, com aumento anual de 11,4% da área plantada.

ITAÚ anunciou a renúncia de Marina Bellini, única mulher no comitê executivo do banco, que tem 12 membros; Marina foi contratada no fim/22 para liderar as áreas de Operações e Atendimento, Patrimônio e Compra de Ativos.

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*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

Dia tem Powell, PIB nos EUA e RTI aqui

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[26/09/24]

… Na véspera da inflação do PCE, o primeiro desafio nos EUA vem com a leitura final do PIB/2Tri (9h30), que tem previsão de alta de 3%. Depois, muitos Fed boys falam, mas o que importa mesmo é ouvir Powell em discurso pré-gravado para evento (10h20), em que ele pode sinalizar se o mercado está certo de antecipar novo corte de 50 pb pelo Fed na próxima reunião de política monetária. No Brasil, o alívio bem maior que o esperado no IPCA-15 de setembro não sensibilizou a curva do DI a mudar o consenso de que a Selic vai subir 0,50pp em novembro. Esta aposta será calibrada hoje pelo RTI (8h), que também pode ajudar a determinar a duração do ciclo.

… O documento vai incluir as projeções completas do BC para a inflação em 2026, para além do 1Tri, que se tornarão o horizonte relevante da política monetária à frente, já a partir da reunião do Copom em novembro.

… “É importante saber qual o tamanho do gap inflacionário [entre a projeção do BC e a meta de 3,0%] para o 2Tri e o 3Tri”, explicou o economista para a área de Política Monetária do Santander, Marco Antonio Caruso.

… Também ao Broadcast, o economista-chefe da EQI Asset, Stephan Kautz, lembrou que, no último RTI, a projeção de inflação para 2026 era de 3,2%. Para o 1Tri, situa-se em 3,5% no cenário de referência do BC.

… “Se ficar parada em 3,5% é sinal que a inflação não converge à meta, o que reforçaria o call de mais aperto.”

… Neste caso, tenderiam a crescer as apostas em um orçamento total de 2pp para a Selic, especialmente se também a estimativa do hiato do produto pelo BC vier forte, depois de o comunicado já ter trazido novidades.

… No documento, a projeção saiu de “perto da neutralidade” para o campo positivo, mas o Copom não especificou para qual número, que se revelado pode ajudar a calcular o PIB potencial e juro real neutro.

… No RTI de junho, o BC havia elevado a estimativa para a taxa do juro neutro de 4,50% para 4,75% ao ano. “Há quem questione se não estaria com juro neutro um pouco acima”, disse o estrategista Daniel Leal (BGC).

… O RTI será comentado em entrevista coletiva, às 11h, por Campos Neto e o diretor de Política Econômica do BC, Diogo Guillen. Na parte da tarde (15h), RCN participa de reunião do CMN com Haddad e Simone Tebet.

… Em evento do Safra, no fim da tarde de ontem, o ministro da Fazenda esbanjou otimismo sobre economia.  

… Segundo ele, é preciso acabar com a polêmica de que o governo não tem compromisso com a meta fiscal. Haddad disse estar muito mais confortável com o Orçamento de 2025 do que estava com o deste ano.

… O ministro previu que o PIB doméstico pode crescer em torno de 2,5% nos próximos anos e que, com o impulso do crescimento econômico, a diferença entre as receitas e despesas será fechada de forma gradual.

… “Não faz sentido construir déficit primário de 2% do PIB para crescer 1,5%. Percebemos que podíamos fazer ajuste fiscal sem ser recessivos. As receitas devem crescer 8,5% e despesas estão travadas com regra em 2,5%.”

… Sobre a inflação, assegurou que o IPCA será menor na comparação com 2023. Haddad aproveitou ainda para atacar as bets, que “vão ter que pagar impostos” e “não podem ser uma atividade econômica incentivada”.

… Mais cedo, o número 2 da Fazenda, Dario Durigan, disse que há no governo uma “grande preocupação” com inadimplência, devido ao elevado comprometimento da renda das famílias em jogos nas plataformas de apostas.

… A partir de 1º/10, a Fazenda vai começar a bloquear as empresas que não pediram autorização para atuarem.

… As bets devem antecipar para outubro o bloqueio do uso de cartões de crédito para as apostas online. Pela portaria do Ministério da Fazenda, a proibição desse meio de pagamento só entraria em vigor em janeiro.

MAIS AGENDA – Além do PIB, saem nos EUA o auxílio-desemprego (9h30), com previsão de +6 mil pedidos; as encomendas de bens duráveis em agosto (9h30), que devem cair 2,7%; e as vendas pendentes de imóveis (11h).

… Lagarde (BCE) discursa em conferência na Alemanha (10h30) e o BC do México decide juro, às 16h.

… Fora Powell, o mercado acompanha a fala de outros sete dirigentes: Susan Collins e Adriana Kugler (10h10), Michelle Bowman (10h15), John Williams e Michael Barr (10h20), Lisa Cook (11h30 e 19h) e Neel Kashkari (14h).

SEM SHUTDOWN – A Câmara e o Senado norte-americano aprovaram nesta 4ªF um projeto de lei que financia as agências federais até o fim de dezembro e evita a paralisação do governo durante o período eleitoral.

… O texto estende o financiamento até 20 de dezembro, transferindo os riscos para pouco antes do Natal.

COLUNA DO MEIO – A surpresa de alívio com o IPCA-15 de setembro (+0,13%) bem inferior à mediana de 0,29% das estimativas dos analistas não foi suficiente para a curva do DI desistir da aposta de alta de 0,50pp da Selic.

… Traders consideram improvável que o Copom possa manter o pace de 0,25pp na próxima reunião de política monetária, embora tenham diminuído as apostas em uma dose de aperto mais ousada no juro, de 0,75pp.

… Existe a percepção entre os operadores, e parte dos economistas, de que as expectativas de inflação continuarão sendo impactadas pelo ritmo aquecido da economia doméstica e pelo expansionismo fiscal.

… Assim, qualquer reação mais positiva ao IPCA-15 foi esgotada ainda na primeira parte dos negócios. A leve alta do dólar e a pressão dos rendimentos dos Treasuries contribuíram para neutralizar o ritmo de queda do DI.

… Os contratos fecharam próximos dos ajustes do dia anterior: jan/26 a 12,110% (contra 12,115% no pregão da véspera); o jan/27, a 12,135% (de 12,161%); jan/29, a 12,270% (de 12,280%); e o jan/31, a 12,280% (de 12,270%).

… Embora a prévia da inflação tenha tido composição qualitativa melhor que a esperada, como apontou Igor Cadilhac (PicPay), é também verdade que alguns pontos positivos foram considerados transitórios.

… Para o Barclays, o avanço menor que o esperado do IPCA-15 em setembro reflete fatores temporários e não afasta o risco de a inflação estourar o teto da meta, embora este não seja o cenário-base da instituição no momento.

… Já a Kínitro Capital avaliou que há uma pressão contratada para alimentos por causa do clima, fator também citado pelo Citibank, para quem as queimadas devem afetar o preço da comida.

… Num dia de ajustes para as divisas emergentes, que dispararam na véspera com os estímulos da China, o dólar fechou com alta de 0,24%, a R$ 5,4761.

… A moeda quase voltou a R$ 5,50 na máxima do dia (R$ 5,4971), mas depois desacelerou.

… No Broadcast, o head da Tesouraria do Travelex Bank, Marcos Weigt, disse ver pouco espaço para uma apreciação consistente do real, apesar da possibilidade de ampliação do diferencial entre juros internos e externo.

… “Temos a maior taxa de juros real do mundo e que vai continuar subindo, enquanto a maioria dos países está cortando juros. Mas o quadro fiscal limita a queda do dólar. Acho difícil taxa de câmbio abaixo de R$ 5,40”, disse.

… O BC informou ontem que o ingresso de IDP “continua sólido”, cobrindo com folga o déficit externo.

… Em 12 meses até agosto, o IDP somou US$ 70,6 bilhões (3,19% do PIB) para um déficit em conta corrente de US$ 38,6 bilhões no mesmo período, ou 1,75% do PIB.

… O BC também mostrou que o fluxo cambial total na semana passada ficou negativo em US$ 3,059 bilhões, resultado de fuga de US$ 1,918 bilhão pela conta financeira e saída de US$ 1,141 bilhão pela via comercial.

… No ano, o fluxo total segue positivo em US$ 6,346 bilhões.

VOO DE GALINHA – Depois da alta expressiva na véspera (1,22%), na sequência de cinco quedas seguidas, o Ibovespa deu uma corrigida ontem, mas sem muita ênfase.

… O mau humor em NY pesou e o índice fechou com queda de 0,43%, aos 131.586 pontos.

… Vale e Petrobras amortizaram parte das perdas do Ibov. A mineradora subiu 0,45% (R$ 60,61), ainda repercutindo os estímulos na China e a alta do minério (+4,19% em Dalian).

… Já a petroleira driblou a queda do Brent (-2,10%; US$ 72,90/barril) após ganhar recomendação de compra do JPMorgan. O papel PN subiu 0,73% (R$ 37,05) e o ON ficou estável (+0,07%), em R$ 40,53.

… Em meio à aprovação, com restrições, pelo Cade da venda de ativos da Marfrig para a Minerva, as ações da primeira subiram 2,09%, a R$ 14,19. Minerva perdeu 1,80%, a R$ 6,55.

… Braskem teve a maior valorização do dia, com +4,42%, a R$ 20,07, em movimento de recuperação de perdas recentes.

… Depois de quedas sucessivas, grandes bancos subiram. Itaú tomou fôlego: 1,26%, a R$ 36,16. Santander registrou +0,10% (R$ 29,08), Bradesco ON, +0,16% (R$ 12,89) e PN, +0,63% (R$ 14,440. BB ON destoou: -0,29%, a 27,30.

EM BUSCA DE INSIGHTS – Na falta de notícias e indicadores que movimentassem o mercado, Dow Jones e S&P 500 recuaram com realização de lucros sobre os recordes sucessivos de ambos os índices antes da agenda forte.

… Analistas veem as bolsas muito esticadas e preferindo entrar em compasso de espera pelo PIB, Powell e o PCE.

… Puxado pela queda de 2,4% na Chevron, que seguiu a baixa de mais de 2% no petróleo, e pelo recuo de 5,5% da Amgen, de biotecnologia, o Dow Jones caiu 0,70%, a 41.914,75 pontos. O S&P 500 cedeu 0,19%, a 5,722,26 pontos.

… Nvidia (+2,2%), Intel (+3,2%) e AMD (+2,3%) seguraram o Nasdaq perto da estabilidade (+0,04%), a 18.082,21, na expectativa de bons resultados da Micron Technology, divulgados depois do pregão.

… A maior fabricante de chips de memória dos EUA reportou lucro 93% maior no 4Tri fiscal ante o mesmo período em 2023 e suas ações saltaram 14,76% no after market de NY.

… Ainda no espectro das big techs, as ações da Meta atingiram um novo recorde de fechamento, a US$ 568,31, em alta de 0,88%, depois de a empresa anunciar o lançamento de novos óculos de realidade aumentada.

… Chamado Orion, o dispositivo promete responder a comandos de usuários a partir de conexões neurais.

… Uma queda (-4,7%) menor do que a esperada (-5,8%), em agosto ante julho, nas vendas de moradias novas nos EUA deu algum fôlego para os juros dos Treasuries.

… O retorno da note de 2 anos subiu a 3,563% (de 3,538%) e o da note de 10 anos avançou a 3,788% (de 3,729%). O do T-bond de 30 anos aumentou a 4,142% (de 4,083%).

… Depois da baixa expressiva ontem, o dólar voltou a subir ante seus pares, com um movimento de proteção antes do discurso de Powell hoje e dados da economia americana. O índice DXY subiu 0,50%, a 100,973.

… O euro cedeu 0,39%, a US$ 1,1127, a libra recuou 0,69%, a US$ 1,3314, e o iene caiu 1,02%, a 144,671/US$.

EM TEMPO… COGNA e Yduqs voltaram a conversar sobre possível fusão, mas, no momento, não há nada formalizado. (fontes do Valor)

ENEVA chegou a acordo para encerrar procedimento arbitral relativo à Focus Energia, adquirida em 2022.

TRANSPETRO prorrogou até 8 de novembro o prazo para recebimento de propostas no processo de licitação pública para a aquisição de quatro navios da classe Handy, de 15 a 18 mil toneladas de porte bruto (TPB).

RODOVIAS. Concessão da BR-040/GO/MG, conhecida como Rota dos Cristais, vai a leilão hoje na B3. A expectativa é que a disputa seja acirrada, com quatro concorrentes…

… Os cotados para participar são CCR, o consórcio formado pelas gestoras 4UM e Opportunity, a Vinci e o BTG Pactual, por meio de um fundo de investimento em infraestrutura gerido por terceiros.

OI. V.tal fará segregação das operações de redes, data centers e banda larga, após apresentar a proposta de compra da operação da Oi Fibra, no leilão realizado ontem…

… Objetivo é minimizar potenciais conflitos de interesse, uma vez que a V.tal atua alugando as suas redes de fibra ótica para as provedoras de internet prestarem o serviço de banda larga ao consumidor final.

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