Bolsas fechadas em NY reduzem liquidez ainda mais

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[09/01/25]

… Inflação morna em novembro divulgada pela China ontem à noite mantém a pressão por novos estímulos econômicos, em dia de liquidez global reduzida pelo meio-feriado em NY, com as bolsas fechadas e o pregão mais curto dos Treasuries (16h) por conta do funeral de Jimmy Carter. Aqui, um dia depois da perda de dinamismo exibida pela produção industrial, as vendas no varejo (9h) também devem apontar queda em novembro, sem abalar a perspectiva de que o BC continue agressivo. Além das desconfianças fiscais, expectativas de inflação desancoradas e dólar a R$ 6, também Trump, que anda atacado, começa a entrar mais fortemente no foco das atenções.

… Faltando pouco mais de dez dias para assumir a Casa Branca, ele não tem perdido oportunidade de dizer que adora gastar, que quer ver a extensão do teto da dívida americana e que não vai dar mole no protecionismo tarifário.

… Como disse um profissional de mercado, a dúvida que fica é “se o latido será maior do que a mordida”.

… Preocupada com o nível de radicalismo que Trump pode assumir nas políticas comerciais e no expansionismo fiscal, a ata do Fed confirmou o recado que Powell já havia dado, de menos cortes de juro ao longo deste ano.

… Já agora na reunião de política monetária deste mês, o BC americano deve optar por uma pausa. Por causa de Trump, o mercado e o próprio Fed estão com dificuldades de projetar quando a queda da taxa será retomada.

… Pode ser março, maio ou junho. Vai depender do interesse de Trump em transformar as suas promessas de campanha em realidade. Como se sabe, nem tudo o que ele diz se escreve, o que não quer dizer que não irá cumprir.

… Ontem, chegou a causar alguma volatilidade nos negócios globais a reportagem da CNN indicando que o presidente eleito vai recorrer a uma lei americana para declarar “emergência econômica nacional”.

… O objetivo seria ganhar maior liberdade para impor tarifas. Essa política, junto com a expansão do teto da dívida e corte de impostos, pode pressionar a inflação e confirmar a intenção declarada do Fed de relaxar bem menos o juro.

… Em seguida, surgiram relatos de assessores de Trump na Bloomberg de que o republicano estuda reformular toda a liderança do Fed, incluindo substitutos para Jerome Powell, cujo mandato termina no ano que vem.

… De acordo com a matéria veiculada, os assessores de Trump estariam monitorando de perto os comentários sobre política monetária dos atuais Fed boys para elaborar uma lista com os melhores nomes para suceder Powell.

… Ainda de acordo com as fontes, a diretora Michelle Bowman pode virar a próxima vice-presidente de Supervisão.

… Hoje, além de Bowman (15h30), outros quatro dirigentes do Fed participam de eventos públicos: Susan Collins (10h15), Patrick Harker (11h), Tom Barkin (14h40) e Jeffrey Schmid (15h30). O dia não tem indicadores nos EUA.

… Com as bolsas em NY fechadas, o investidor escapa nesta 5ªF de repercutir a queda dos ADRs da Nvidia (-1,12%) e da AMD (-0,72%) no after hours com notícias de que Biden planeja restrição adicional à exportação de chips de IA.

… Washington mantém o esforço de manter as tecnologias avançadas longe das mãos da China e Rússia.

CHINA HOJE – CPI teve alta anualizada de 0,1% em dezembro, perdendo força levemente contra novembro (0,2%), mas em linha com o esperado. O PPI caiu 2,3%, menos do que em novembro (-2,5%) e dentro do consenso.

AQUI – A mediana do mercado em pesquisa do Broadcast indica recuo de 0,2% para as vendas do varejo restrito em novembro (9h), na margem, após alta de 0,4% em outubro. As estimativas para a leitura vão de -1% a +0,5%.

… Às 10h, Lula se reúne com os ministros Haddad, Alckmin e Rui Costa para tratar do projeto de lei que cria um novo regime de negociação das dívidas dos Estados com a União, com um impacto fiscal bilionário aos cofres públicos.

… Lula deve vetar o trecho que permite a governadores usar recursos do Fundo Nacional de Desenvolvimento Regional (FNDR), criado pela reforma tributária, para abater parcela da dívida com a União, segundo o Broadcast.

… Às 14h30, o Conselho Nacional de Previdência Social (CNPS) faz reunião extraordinária para discutir o teto dos  juros para o empréstimo do consignado para beneficiários do INSS, que está engessado em 1,66% desde junho.

TREM DA ALEGRIA – Na Folha, levantamento da jornalista Idiana Tomazelli a partir de dados do BC indica que o governo Lula liberou R$ 51,2 bilhões em novos empréstimos a estados e municípios no ano passado.

… O valor representa aumento nominal de 18,1% em relação aos R$ 43,3 bilhões contratados em 2023 e consolida a guinada na política de financiamento aos governos regionais, movida principalmente por bancos públicos federais.

… O aval preocupa. Técnicos e economistas temem que o boom de empréstimos vire uma bomba-relógio, no quadro já complicado de deterioração fiscal. Procurado para comentar os dados, o Ministério da Fazenda não se manifestou.

MUITA ESPUMA – Preso na estabilidade, o dólar (+0,08%, a R$ 6,1090) parece ter refletido a indecisão sobre que caminho seguir, diante das incertezas em relação às duas principais variáveis de curto/médio prazo: fiscal e Trump.

… Com delay de um dia, o investidor olhou ontem com mais carinho para a reportagem veiculada na 3ªF pelo Valor de que o governo pode editar um decreto para limitar os gastos neste início de ano até a aprovação do Orçamento.

… O Broadcast confirmou o bastidor de que a equipe econômica estuda estabelecer limite de 1/18 avos do orçamento anual para os ministérios, em vez de 1/12 avos (padrão), até que o orçamento definitivo seja sancionado.

… As informações dão conta que o atraso para fevereiro da votação no Congresso da lei orçamentária facilita o trabalho de convencimento da equipe econômica para emplacar um regra mais dura de despesas neste início de ano.

… A percepção de risco “menos pior” para as contas públicas pode ter ajudado a limitar a pressão de Trump sobre o câmbio doméstico, que chegou a desencadear uma escalada do dólar até a faixa de R$ 6,15 na máxima (R$ 6,1563).

… A acomodação do dólar também respondeu ao resultado mais fraco do que o esperado no emprego nos EUA (pesquisa ADP). Apesar disso, o consenso em NY é que o Fed não aliviará tanto nos cortes de juro este ano.

… O real tem apresentado neste início de ano um dos melhores desempenhos entre as principais divisas globais, depois do tombo observado em dezembro, que levou a uma depreciação acumulada de mais de 27% em 2024.

… O economista-chefe para AL da consultoria Pantheon Macroeconomics, Andres Abadia, acredita que a Selic alta abre espaço para um “otimismo cuidadoso” no câmbio, mas que uma melhora substancial depende do fiscal.

… Ouvido pela AE, o superintendente da mesa de derivativos do BS2, Ricardo Chiumento, observa que “com o fiscal mais acomodado e Selic a 15% no 1º semestre, a tendência é de carry positivo mesmo com o Fed mais cauteloso”.

… Ontem, a XP elevou a projeção para a taxa de câmbio deste ano de R$ 5,85 para R$ 6,20, com impacto direto sobre a inflação, o que desencadeou também uma alta expressiva na estimativa do IPCA, de 5,2% para 6,1%.

… No efeito dominó das pressões, a corretora puxou a previsão para a Selic terminal de 15% para 15,50%, contemplando duas altas de 1pp (janeiro e março), seguidas de 0,75pp (maio) e um ajuste final de 0,50pp em junho.

… Na curva do DI, os rumores de que o governo pode lançar mão do decreto para limitar gastos, enquanto o Orçamento não é aprovado, trouxe viés de queda aos juros curtos, enquanto os longos subiram com Trump.

… O contrato para janeiro de 2026 caiu levemente, a 14,970% (de 14,990% na véspera), e o Jan/27, a 15,365% (de 15,390%). Já o Jan/29 subiu a 15,235% (de 15,190%); Jan/31, a 15,030% (de 14,920%); e Jan/33, 14,840% (14,690%).

ESTAVA NO JEITO – Com alta superior a 2% acumulada nos dois primeiros pregões da semana, o Ibov entrou ontem em bom ponto de venda, no ajuste precipitado pela retórica inflamada de Trump, às vésperas de sua posse (dia 20).

… A queda das commodities entrou como gatilho adicional para o índice à vista devolver os 120 mil pontos. Fechou em queda de 1,27%, aos 119.624,51, com um baixo volume financeiro, de R$ 19,4 bilhões.

… Vale acompanhou a baixa do minério de ferro em Dalian (-0,73%) e cedeu 0,96% (R$ 51,55).

… Petrobras ON caiu 0,95% (R$ 40,73) e PN baixou 0,81% (R$ 36,68), na esteira do recuo de 1,16% do Brent/março, a US$ 76,16/barril, com a possibilidade de cessar-fogo na Faixa de Gaza.

… Entre os bancos, Bradesco ON cedeu 1,89% (R$ 10,40) e Bradesco PN, -1,55% (R$ 11,40). Itaú caiu 1,62% (R$ 30,99), Santander baixou 1,31% (R$ 24,05) e Banco do Brasil, -0,37% (R$ 24,16).

… Carrefour liderou o ranking negativo, com -12,20%, a R$ 5,40. Além da aversão ao risco, analistas colocam na conta a reestruturação do grupo, que está em curso.

… CSN teve baixa de 7,18% (R$ 7,76) e Magazine Luiza, queda de 6,52% (R$ 6,17).

… Entre as poucas altas do pregão estiveram Grupo Pão de Açúcar (+1,06%; R$ 2,85), São Martinho (+0,93%; R$ 25,08) e Marfrig (+0,89%; R$ 16,95).

DEVAGAR COM O ANDOR – Investidores evitaram fazer grandes apostas nas bolsas de NY, à espera dos dados do payroll, amanhã. Além disso, o risco Trump acabou pesando.

… O ânimo foi morno. O Dow Jones subiu 0,25%, aos 42.635,20 pontos; o S&P 500 ganhou 0,16% (5.918,25); e o Nasdaq ficou estável (-0,06%), aos 19.478,88 pontos.

… Primeiro, o mercado ficou de pé atrás com a matéria sobre a emergência econômica nacional de Trump para levar adiante seus planos de elevar tarifas de importação. Depois, veio a história de mudanças na cúpula do Fed.

… No meio da tarde, o nível das bolsas melhorou marginalmente com a falta de novidades da ata do Fed.

… O documento mostrou que o Fomc acredita no risco de inflação resistente em 2025 com as políticas de Trump, o que levará a corte de juro mais cauteloso. Não é uma boa notícia, mas não é nada que já não se soubesse.

… Em discurso ontem, Christopher Waller (Fed) disse acreditar que a inflação cairá à meta de 2% no médio prazo.

… Mais cedo, a pesquisa da ADP até provocou mais reação positiva em Wall Street, ao indicar que o setor privado dos EUA criou 122 mil empregos em dezembro, abaixo da expectativa de 135 mil.

… Já os pedidos de auxílio-desemprego continuaram a mostrar um mercado de trabalho forte. O número caiu 10 mil, para 201 mil, ante expectativa de alta para 215 mil.

… Seguindo a escalada recente, os juros dos Treasuries subiram durante parte da sessão, mas cederam após um bem-sucedido leilão de US$ 22 bilhões em T-bonds de 30 anos.

… A note-10 anos chegou a tocar em 4,7%, mas terminou o dia em 4,674%, pouco abaixo dos 4,682% na sessão anterior. O retorno da note-2 anos recuou a 4,274% (de 4,293%) e o do T-Bond-30 anos caiu a 4,913% (de 4,916%).

… Embora alguns analistas considerem a notícia sobre a emergência nacional de Trump um balão de ensaio, o dólar não quis pagar para ver e reagiu ante seus pares. O índice DXY subiu 0,49%, a 109,09 pontos.

… O destaque do dia foi a libra, que desabou 1,74%, a US$ 1,2265, com a escalada dos Gilts britânicos de 10 anos aos maiores níveis desde 2008. É crescente o ceticismo do mercado com as contas públicas do Reino Unido.

… O euro caiu 0,30%, a US$ 1,0318, com ajuda de dados ruins no bloco. O índice de sentimento econômico caiu a 93,7 pontos, de expectativa de 95,6.

… Na Alemanha, as encomendas tiveram queda inesperada de 5,4% em novembro, quando se esperava +0,4%. As vendas no varejo caíram 0,6% em novembro, de alta de 1% estimada.

… Por fim, o iene recuou 0,14%, a 158,282/US$.

EM TEMPO… VALE divulgará relatório de produção e vendas do 4Tri24 no dia 28 deste mês, após o fechamento do mercado. O balanço financeiro, por sua vez, será divulgado em 19 de fevereiro.

GERDAU usou Desenrola e reviu condenação pelo Cade com corte de 65% em multa. Acordo foi homologado pelo ministro Gilmar Mendes (STF). Com a revisão do caso, iniciado em 2005, a empresa pagou R$ 256 milhões.

AZUL e ABRA, controladora da Gol, devem assinar memorando para discutir fusão nas próximas semanas (Valor)…

… Segundo fontes, o memorando apontará o tipo de governança que as duas partes devem buscar, estrutura de capital das empresas e modelos à mesa.

AERIS conseguiu aval dos credores para prorrogar o pagamento de dívida que venceria no próximo dia 15 por 60 dias, segundo o Broadcast…

… Em assembleia, 95% dos presentes representando detentores de debêntures aprovaram a extensão do prazo.

MULTIPLAN. T.Rowe Price Associates reduziu participação acionária na companhia de 10,356% para 9,93%, passando a deter 51.544.071 de papéis ON

HYPERA aprovou a 19ª emissão de debêntures, no valor de R$ 530 milhões.

BANCO BMG concluiu venda da seguradora BMG Seguros à Dayprev, do banco Daycoval. Negócio de R$ 92,837 milhões foi anunciado em setembro passado.

ELETROMIDIA vai investir R$ 10 milhões no aeroporto de Salvador. Companhia começou a operar a publicidade do local em 1º de janeiro.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

Emprego nos EUA testa alívio do dólar

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[08/01/25]

… À espera dos dados de inflação da China, na noite desta 4ªF, a esperança de nova rodada de estímulos econômicos volta ao radar. Nos EUA, a ata do Fed (16h) e o relatório da ADP (10h15) sobre o ritmo do emprego do setor privado em dezembro podem fortalecer a sensação de que o juro americano vai cair menos este ano. Essa perspectiva, combinada à retórica protecionista de Trump, tende a manter o dólar caro por aqui, que ainda tem o fiscal doméstico no topo das preocupações. Às 9h, a produção industrial do IBGE deve registrar a segunda queda seguida em novembro, mas não compromete o cronograma do Copom de pelo menos mais duas doses de alta da Selic.

… Apesar do dado fraco da indústria esperado para hoje, a atividade econômica continua aquecida.

… Em entrevista à GloboNews, ontem, Haddad disse que a Fazenda estima uma alta de 2,5% para o PIB deste ano e que, no ano passado, o Brasil deve ter crescido 3,6%, pouco mais do que a estimativa do mercado no Focus (3,4%).

… O ponto alto de sua participação foi a estimativa de que, retirando os gastos extraordinários com o RS, o déficit primário de 2024 ficará em 0,1%, suficiente para cumprir a meta fiscal e abaixo do limite de tolerância de 0,25%.

… “[A projeção do mercado] Veio caindo de 0,8% para 0,7%, depois 0,6%, mas ninguém estava apostando muita coisa abaixo de 0,5%. Vamos terminar com 0,1%. A segunda casa depois da vírgula pode variar”, afirmou.

… Se fossem incluídas as despesas para recuperar o RS, o déficit fecharia em 0,37% do PIB, informou o ministro.

… Caso a projeção de 0,1% mencionada por Haddad se confirme, o governo federal terá exibido um avanço concreto na consolidação fiscal no último ano, avalia o presidente da Febraban, Isaac Sidney, que falou ao Broadcast.

… “O jogo está longe de acabar, mas vejo a equipe econômica resistindo e atuando com foco e perseverança. É preciso reconhecer o esforço, apesar das desconfianças que vieram com a deterioração das expectativas”, ponderou.

… A boa notícia de que a Fazenda persegue e acredita em um déficit próximo de zero não provocou, porém, maior impacto nos negócios, que já estão querendo dar por encerrada a correção de alívio dos últimos dias (abaixo).

… O investidor continua cobrando o governo de um plano mais robusto de controle da dívida pública.

… Haddad evitou comentar ontem reportagem do Valor de que a equipe econômica prepara decreto para conter os gastos neste início de ano a 1/18 do PLOA , pelo menos até a aprovação do Orçamento/25, que ficou para fevereiro.

… A medida tenta transmitir sinalização de austeridade fiscal, informou um membro da equipe econômica ao jornal.

… Despesas de caráter inadiável, como as aposentadorias, as pensões e a folha de pagamento do funcionalismo público, não entrariam nessa regra mais dura e poderiam ser executadas normalmente, segundo a matéria.

… A LDO permite a execução de 1/12 do PLOA, mas “não seria prudente”, diante das incertezas sobre a peça orçamentária, de acordo com a fonte ouvida. O governo também estuda outras medidas, mas não um pacote.

… Segundo o jornal, são medidas acessórias, que não dependem de aprovação do Congresso.

… Questionado sobre novas medidas de contenção de gastos, Haddad disse que a Fazenda só pensa nisso, mas “não quero passar ideia de que vai ter pacote 2, pacote 3…”, argumentando que o trabalho no campo fiscal é “contínuo”.

MAIS AGENDA – O IBGE deve mostrar que a produção industrial brasileira diminuiu 0,6% em novembro, segundo mediana do Broadcast, ampliando a queda de 0,2% em outubro. As projeções variam de -1,4% a +0,3%.

… O BC informa o fluxo cambial de dezembro e total de 2024 (14h30). No acumulado do ano, até o dia 27 do mês passado, a saída de dólares do país estava negativa em US$ 15,918 bilhões, a 3ª maior da série histórica do BC.

… A autoridade monetária também informa o saldo da caderneta de poupança em dezembro (9h). O IPC-S da 1ª quadrissemana de janeiro sai às 8h.

… Lula realiza hoje uma série de atos em memória de dois anos dos atos antidemocráticos de 8 de janeiro. Vão ser reapresentadas as obras de arte danificadas durante os ataques e haverá abraço simbólico à Praça dos Três Poderes.

… Os principais nomes dos Poderes Legislativo e Judiciário vão desfalcar a cerimônia. Arthur Lira, Rodrigo Pacheco e o presidente do STF, Luís Roberto Barros, estarão fora de Brasília e devem mandar representantes.

LÁ FORA – Além dos dados da ADP, os EUA divulgam os pedidos de auxílio-desemprego na semana passada, que devem subir 4 mil, a 215 mil. O diretor do Fed Christopher Waller discursa na OCDE, às 10h.

… À tarde, saem os estoques de petróleo do DoE(12h30), com queda estimada em 1 milhão de barris.

… Na zona do euro, às 7h, sai o PPI de novembro, que deve disparar 1,5%, ante alta de 0,4% em outubro. Na comparação anual, a deflação deve sair de -3,2% para -1,5%.

… O bloco também solta o índice de confiança do consumidor em dezembro (final), que deve ter leitura de -11,3, contra -13,7 em novembro.

SINAIS DE ESGOTAMENTO – Muita gente no mercado já vinha cantado a bola de que não demoraria tanto para os ativos domésticos começarem a ensaiar cansaço e devolver a recuperação observada neste início de ano.

… As primeiras evidências de que o respiro de otimismo pode durar pouco apareceram ontem no câmbio e no DI.

… A cautela tem nome (fiscal doméstico) e sobrenome (EUA, diante da retórica protecionista de Trump, com potencial impacto nos emergentes, e aposta de abordagem menos dovish do Fed, que contrata dólar mais forte).

… O investidor anda tão desconfiado com a capacidade do governo de equilibrar as contas públicas, que nem mesmo a projeção de déficit primário na casa de 0,1% do PIB, mencionada ontem por Haddad, teve maior repercussão.

… Longe do patamar de R$ 6,05 estabelecido na mínima do dia (R$ 6,0551), o dólar à vista chegou a zerar o alívio à tarde e virar momentaneamente para alta, antes de fechar em leve baixa de 0,14%, negociado a R$ 6,1042.

… O real ainda exibe algum fôlego, mas o mercado tem dúvidas até quando a moeda conseguirá esticar a reação.

… Em relatório divulgado ontem, o Citi informou que vê espaço para acomodação do dólar neste 1Tri. Mas o banco aponta que um Copom menos agressivo seria um risco para a estratégia de apostar a favor da moeda brasileira.  

… Diante do ritmo de queda mais lento do dólar na segunda metade do pregão desta 3ªF e da piora do clima externo com indicadores fortes da economia americana, os contratos da curva do DI pausaram a correção dos últimos dias.

… Além dos EUA, a incerteza fiscal doméstica freia o espaço de devolução de prêmio de risco nos juros futuros.

… No fechamento, o DI para janeiro de 2026 subiu a 14,990% (de 14,970% no fechamento anterior); Jan/27, a 15,390% (de 15,340%); Jan/29, a 15,190% (de 15,045%); Jan/31, 14,920% (14,750%); e Jan/33, 14,690% (14,500%).

IBOV TÁ ON – Em busca do terreno perdido na semana passada, quando voltou aos piores níveis em mais de um ano, o índice à vista da bolsa doméstica testou nova recuperação e completou dois pregões seguidos em alta.

… Na 2ªF, já havia recuperado a faixa dos 120 mil pontos e, ontem, recobrou mais um degrau, nos 121 mil pontos (121.162,66), com alta de 0,95%. O volume financeiro, baixo como de costume, alcançou R$ 21,1 bilhões.

… Na máxima do dia (121.713), o índice chegou a subir 1,41%, mas a aversão ao risco no exterior tirou parte do ímpeto da alta, vista mais uma vez como uma correção técnica.

… Com exceção da Vale, as blue chips ajudaram, em especial Petrobras, que acompanhou os ganhos no petróleo. A ação ON subiu 2,80% (R$ 41,42) e a PN, +2,13% (R$ 36,98).

… Na ICE, o Brent março ganhou 0,98%, a US$ 77,05 por barril, com expectativa de sanções mais rigorosas do Ocidente contra a Rússia e o Irã e de novos estímulos na China.

… Um reajuste nos combustíveis pela estatal, diante da alta do dólar, pode ficar de lado, por enquanto. Analistas ouvidos pelo Broadcast veem o preço do Brent estável ou mais baixo na média de 2025, compensando o câmbio.

… Bancos foram bem pela 2ª sessão. Santander registrou +1,54% (R$ 24,37); Bradesco PN, +1,40% (R$ 11,58); Bradesco ON, +1,15% (R$ 10,60); Banco do Brasil ON, +1,21% (R$ 24,25); e Itaú, +1,09% (R$ 31,50).

… Vale cedeu 0,97% (R$ 52,05), em linha com o recuo de 1,38% do minério de ferro em Dalian. A maior desvalorização do dia foi da CSN Mineração, que baixou 3,96%, a R$ 4,78.

… Outros destaques negativos foram RD Saúde (-2,56%; R$ 21,35) e Azul (-2,33%; R$ 4,20).

… Hapvida liderou as altas, com +9,17%, a R$ 2,38, com correção de perdas recentes. Foi acompanhada por Automob (+6,06%, a R$ 0,35) e Carrefour (+5,31%, a R$ 6,15).

SINAL AMARELO – O medo de um repique na inflação ressurgiu em Wall Street com novos dados mostrando que emprego e setor de serviços seguem fortes nos EUA.

… Os números reforçaram a percepção de que o Fed vai agir com mais moderação no ciclo de cortes de juro este ano, o que elevou os juros dos Treasuries e derrubou as ações.

… Uma liquidação nas techs ajudou a aprofundar as perdas. O Nasdaq liderou o desempenho negativo, com queda de 1,89%, aos 19.489,68 pontos. O Dow Jones caiu 0,42% (42.528,36) e o S&P 500 recuou 1,11% (5.909,03).

… Tesla caiu 4% após o BofA Global Research rebaixar a ação de compra para neutra. Nvidia recuou 6,2% depois de a apresentação do CEO, Jensen Huang, não mostrar previsões de curto prazo que agradassem os investidores.

… O PMI/ISM de serviços cresceu de 52,1 em novembro para 54,1 em dezembro, acima da previsão de 53. O indicador de preços pagos por materiais e serviços deu um salto de 58,2 para 64,4, nível mais alto em dois anos.

… A Pantheon Macroeconomics disse que o PMI pode indicar que a desinflação do setor foi interrompida no país, mas que aleitura de um mês não é suficiente para definir uma tendência.

… De seu lado, o relatório Jolts apontou alta inesperada na abertura de postos de trabalho, para 8,098 milhões em novembro (melhor resultado em seis meses), de 7,839 milhões em outubro e expectativa de queda a 7,685 milhões.

… Depois da divulgação do PMI e do Jolts, as apostas para o 1º corte de juros pelo Fed em 2025 se deslocaram de maio para junho e a chance de haver apenas uma redução no ano cresceu ligeiramente, de 35% para 37,7% no CME.

… Thomas Barkin (Fed/Richmond) reconheceu que o mercado de trabalho americano segue forte e que a tendência de crescimento econômico em 2025 é mais positiva do que negativa. Os salários, disse, podem pressionar a inflação.

… Raphael Bostic, do Fed de Atlanta, afirmou que o BC americano deve adotar uma abordagem mais cautelosa.

… Nos Treasuries, o retorno da note de 10 anos bateu no maior nível desde abril do ano passado, em 4,699%, para fechar um pouco abaixo, em 4,692%, de 4,632% na sessão anterior.

… Além dos dados fortes na economia, os juros futuros subiram com a defesa da extensão do teto da dívida e renovadas ameaças de tarifas feitas por Donald Trump.

… O juro da note de 2 anos avançou a 4,298% (de 4,275%) e o do T-Bond de 30 anos subiu a 4,919% (de 4,856%).

… O índice DXY registrou alta de 0,26%, a 108,542 pontos. O euro cedeu 0,40%, a US$ 1,0349, apesar de o CPI de dezembro do bloco ter marcado 2,4% na leitura anual, de 2,2% em novembro.

… O CPI, contudo, não deve incomodar o BCE, segundo o Deustche Bank, já que foi impulsionado essencialmente pelos preços de energia.

… A libra caiu 0,28%, a US$ 1,2483. O iene cedeu 0,28%, a 158,057/US$.

EM TEMPO… PRIO registrou produção total de 106,3 mil barris/dia em dezembro, alta de 38,2% sobre novembro. Vendas alcançaram 3,348 milhões de barris, alta de 15,8% na mesma comparação…

… Salto no resultado foi provocado pela inclusão da produção e vendas de Peregrino.

EMBRAER entregou 75 aeronaves no 4Tri24, alta de 27% sobre 3Tri24 e estável sobre 4Tri23. Entregas no ano somaram 206, contra 181 em 2023 (+14%).

BRADESCO. O gestor Gustavo Brotto foi contratado para a tesouraria do banco após deixar a J.Safra Asset…

… Ele deve assumir o cargo de gerente de mesa de pré-fixados a partir de março, após a saída de Nilton David para a diretoria de política monetária do BC.

JHSF informou que receberá em até 3 etapas o pagamento da venda da sua participação no Shopping Ponta Negra, em Manaus. Valor da transação foi de R$ 82 milhões.

SANTOS BRASIL movimentou 134,4 mil contêineres em dezembro, alta de 25,4% ante o mesmo mês de 2023. No acumulado de 2024, a empresa movimentou 1,53 milhão de contêineres, alta de 23,8% ante 2023.

EQUATORIAL. Conselho aprovou aumento de capital de R$ 111,1 milhões, que ocorrerá mediante subscrição de novas ações ordinárias, ao preço de R$ 26 por ação.

AERIS. Credores sinalizaram aos donos da empresa que vão recusar, na assembleia marcada para hoje, a proposta de adiar o pagamento das debêntures adquiridas, segundo a Folha…

… A fabricante de pás eólicas acumula dívida bruta de R$ 1,4 bi, sendo 70% com emissões de debêntures.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

Mercado confere Haddad e emprego nos EUA

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[07/01/25]

… Um dia depois de ter negado alta do IOF para conter a escalada do dólar, o ministro Fernando Haddad concede entrevista ao vivo hoje, a partir das 13h30, ao programa Estúdio i, na GloboNews. Na agenda dos indicadores, a Receita divulga às 10h30 a arrecadação federal de novembro, que será comentada em coletiva às 11h. O bom desempenho da atividade econômica doméstica deve continuar sustentando o crescimento do volume arrecadado com impostos e contribuições federais. Nos EUA, o relatório de emprego Jolts de novembro (12h) começa a preparar o espírito dos investidores para o payroll de 6ªF. Com o mercado de trabalho ainda aquecido e a luta contra a inflação ainda não vencida, o Fed tem sinalizado ritmo moderado de flexibilização do juro este ano. Além disso, prevalece a cautela com Trump, embora o protecionismo econômico prometido tenha sido posto à prova ontem.

… Deu o que falar nesta 2ªF nos negócios globais a reportagem do Washington Post indicando que as tarifas comerciais serão mais seletivas e brandas que o esperado, com foco em importações críticas de setores específicos.

… A possibilidade de o novo governo em Washington pegar mais leve foi refutada por Trump em postagem em rede social, onde ele classificou a matéria como fake news e disse que as fontes anônimas citadas pelo jornal não existem.

… O desmentido de Trump, que toma posse dia 20, não reverteu o otimismo dos mercados, com o Ibovespa reconquistando os 120 mil pontos, o dólar em queda de 1% e a curva do DI devolvendo mais pressão (abaixo).

… Na dúvida se Trump está blefando ou se fala sério quando nega que poderá ser menos agressivo na adoção de tarifas de importação, o investidor resolveu dar por aqui o benefício da dúvida, apostando na política mais light.

… Mas se este melhor desfecho não se concretizar e Trump voltar com tudo, o Brasil pode se complicar bastante.

… Com o retorno de Trump, o cientista político e presidente da Eurasia, Ian Bremmer, classifica o ambiente como “mais perigoso” para os países em desenvolvimento e “certamente o Brasil estaria no topo dessa lista”, avalia.

… O outro grande risco este ano para o País é o fiscal. O diretor da Eurasia para as Américas, Christopher Garman, duvida que o governo Lula consiga fazer o suficiente para aliviar o estresse em torno das contas públicas.

… Embora Garman esteja confiante na gestão autônoma de Galípolo no comando do BC e descarte o risco de uma crise de fato no Brasil, acredita que a equipe econômica dará uma resposta “tímida” e “insuficiente” ao temor fiscal.

… Ele espera que o governo adote novas medidas de contenção de gastos e anuncie novidades do lado das receitas, mas avalia que a janela política para ir além na aprovação das reformas fiscais já passou no Congresso.

… Embora aponte que o investidor estrangeiro é “menos alarmista” em relação ao Brasil do que os domésticos, Garman reconhece que os gringos estão com as “barbas de molho” e dificilmente investirão mais forte por aqui.

… Em meio à desconfiança com o País, Haddad interrompeu temporariamente as férias e se reuniu ontem com Lula.

… O ministro negou que o imbróglio envolvendo as emendas tenha sido tratado. Disse que os temas discutidos foram o Orçamento de 2025, que ainda não foi votado, e as portarias e decretos para regulamentar o pacote fiscal.

… O ministro Rui Costa (Casa Civil), que também participou do encontro, afirmou que o governo também já está se preparando para a reunião ministerial com Lula, que deve acontecer na segunda quinzena deste mês.

… O ministro Paulo Pimenta se reúne hoje com Lula (9h30), que deve confirmar a troca no comando da Secretaria Especial de Comunicação Social (Secom). Cotado para assumir, o publicitário Sidônio Palmeira foi ontem ao Planalto.

MAIS AGENDA – A arrecadação de novembro deve somar R$ 209,6 bilhões, segundo a mediana do Broadcast, após R$ 247,92 bilhões em outubro, melhor resultado para o mês na série histórica.

… As estimativas variam de R$ 148,6 bilhões a R$ 227,3 bilhões.

… Se realizada a projeção, haverá ganho real de 11,4%, ajustado pelo IPCA, em comparação com novembro de 2023. O aumento deve ser novamente puxado pelo crescimento da atividade econômica.

… Dois dados de inflação em dezembro e no acumulado do ano saem hoje: o IPC-Fipe (5h) e o IGP-DI (8h).

… Galípolo participa, por videoconferência, da reunião bimestral de presidentes dos BCs promovida pelo BIS, às 9h.

… A Secretaria de Política Econômica (SPE) lança, às 9h, o Resultado Fiscal Estrutural 2023 e a prévia de 2024. Até setembro, o Resultado Fiscal Estrutural (RFE) do setor público consolidado foi de déficit de 1,41% do PIB potencial.

LÁ FORA – Além do relatório Jolts, Wall Street estará atenta ao PMI de serviços medido pelo ISM em dezembro (12h). A expectativa é de um avanço a 53, de 52,1 em novembro.

… O Fed boy Thomas Barkin (Richmond) fala às 10h. Logo depois (10h30), o Deptº do Comércio informa a balança comercial dos EUA em novembro.

… A zona do euro divulga a prévia do CPI de dezembro (7h), que deve acelerar a 2,4% na leitura anual, de 2,3% em novembro. O núcleo deve repetir os 2,7% do mês anterior.

EFEITO PALIATIVO – Foi importante a janela de alívio do dólar com o rumor de que Trump pode não ser tão radical no protecionismo. Mas ninguém se ilude que, sem novas medidas fiscais aqui, o real tenha tanto espaço para subir.

… O comentário de consenso entre profissionais de mercado é de que o protagonismo de qualquer melhora mais sustentada do câmbio continua condicionado à seriedade com que a equipe econômica administrará a crise fiscal.

… Sem isso, dizem, o dólar pode continuar rodando no high, em torno dos R$ 6. Apesar de o período crítico de remessas de lucros ao exterior já ter passado, o mercado mantém a guarda elevada, com medo de relaxar demais.

… Mas ontem a moeda americana declarou trégua, para acompanhar o enfraquecimento global. Caiu 1,13%, cotada a R$ 6,1125, tendo chegado a furar o nível de R$ 6,10 na mínima intraday, quando voltou até R$ 6,0928.

… Na saída de encontro com Lula, em Brasília, Haddad negou uma eventual alteração no Imposto Sobre Operações Financeiras (IOF) para conter a alta do dólar e disse que há um processo de “acomodação natural” no câmbio.

… “Não existe discussão de mudar o regime cambial no Brasil. Nem de aumentar imposto”, afirmou aos jornalistas. Dourando a pílula, avaliou que o estresse vivido pelo câmbio no fim/24 não ocorreu só aqui, mas no mundo todo.

… Ainda no noticiário do dia, se de um lado o fluxo financeiro apontou fuga consistente no ano passado, de outro, a Secex informou que o superávit comercial em 2024, de US$ 74,552 bilhões, foi o segundo melhor da história.

… Capitalizando o dólar mais barato, o DI não desperdiçou a chance de abrir nova rodada de queima de prêmio ontem. Mas o sinal de alarme continua soando quando se olha para a precificação de Selic terminal acima de 16%.

… Cálculos ao Broadcast do economista-chefe do Banco Bmg, Flávio Serrano, indicam que a curva aponta juro entre 16,25% e 16,50% no fim do ciclo, com alta de 1,25pp no Copom deste mês e em torno de 1pp na reunião de março.

… Traders estão ainda mais pessimistas do que os economistas e analistas no boletim Focus, que elevaram a aposta de Selic terminal de 14,75% para 15,00%. O ajuste em alta não impediu uma nova piora nas expectativas de inflação.

… Segundo anotou Denise Abarca, as medianas para 12 meses à frente (4,96%) e 2025 (4,99%) já flertam com 5%.

… No fechamento, o DI para janeiro de 2026 caiu para 14,970% (de 15,060% no fechamento anterior); Jan/27, a 15,340% (de 15,500%); Jan/29, a 15,045% (de 15,320%); Jan/31, a 14,750% (15,030%); e Jan/33, 14,500% (14,780%).

… Até aqui, o alívio no DI é atribuído a correção pontual dos exageros recentes e só se consolidará como tendência se a questão fiscal for enfrentada e o impasse das emendas não comprometer a votação do Orçamento (fevereiro).

APROVEITOU O EMBALO – No clima de “compra primeiro, pergunta depois”, os bancos deslancharam e induziram o Ibov a recobrar os 120 mil pontos, de carona na esperança de que o rumor de alívio das tarifas nos EUA se realize.

… O movimento foi tal, que nem a queda expressiva das blue chips de commodities impediu o avanço de 1,26% no índice, aos 120.021,52 pontos. O giro, contudo, foi fraco, de R$ 19 bi, tirando parte do brilho do desempenho do dia.

… Itaú liderou as altas entre os bancos, com +4,49% (R$ 31,16), seguido por Santander (+2,48%, a R$ 24,00), Bradesco PN (+1,96%, a R$ 11,42), Bradesco ON (+1,55%, a R$ 10,48) e BB ON (+0,93%, a R$ 23,96).

… Para analistas, o Ibov – que terminou com 80% da carteira em alta – estava sujeito a um ajuste de preços depois de ter marcado na 6ªF o pior nível desde novembro de 2023.

… “Parece um movimento de repique muito mais por fator de preço do que por algo mais fundamentado”, disse Bruno Benassi (Monte Bravo) ao Broadcast.

… Vale (-1,28%, R$ 53,56) e Petrobras (ON, -0,94%, a R$ 40,00; e PN, -0,47%, a R$ 36,21) cederam, acompanhando suas respectivas commodities. O minério de ferro fechou em queda de 2,21% em Dalian.

… O barril do Brent/março recuou 0,27%, a US$ 76,30, com realização de lucros. Para a Petrobras, também tem pesado a defasagem em relação dos preços da gasolina e do diesel praticados no exterior.

… O recuo dos juros futuros beneficiou papéis cíclicos como Yduqs (+10,32%; R$ 8,87), Carrefour (+9,98%, a R$ 5,84) e Azul (+14,67%, a R$ 4,30), que também tem respondido com otimismo à renegociação de débitos com o governo.

TECHS RIDES AGAIN – As big techs voltaram a comandar as altas nas bolsas de NY ontem, que também foram ajudadas pela notícia de que a política de tarifas de importação do governo Trump poderá ser menos agressiva.

… Trump negou depois a informação do Washington Post, mas “a semente [de uma política menos restritiva] foi plantada”, disse Brian Jacobsen (Annex Wealth Management) à Reuters, o que beneficiou as ações.

… O setor de veículos foi um dos que reagiu positivamente à notícia, já que é um dos segmentos mais vulneráveis às tarifas, dada sua longa cadeia de fornecedores. General Motors subiu 3,4%. Ford subiu 0,40%.

… Em NY, o Nasdaq puxou a alta, com +1,24%, a 19.864,98 pontos. A informação de que a Microsoft (+1,06%) vai investir US$ 80 bilhões em data centers de IA continuou a fazer preço.

… Nvidia subiu 3,43% antes do discurso do CEO Jensen Huang, numa conferência à noite em Las Vegas. A ação fechou no valor recorde de US$ 149,43.

… Huang costuma mexer com o mercado e investidores querem saber mais informações sobre o chip Blackwell, considerado o próximo driver de crescimento da companhia.

… Foxconn avançou 2,64% após a receita do 4Tri24 exceder as expectativas. Advanced Micro Devices ganhou 3,33% e Micron Technology saltou 10,45%.

… Também impulsionado pelas techs, o S&P 500 subiu 0,55% (5.975,38 pontos), apesar de 7 de seus 11 setores terem fechado em baixa. O Dow Jones ficou perto da estabilidade (-0,06%), aos 42.706,56 pontos.

… Bancos voltaram a subir com o otimismo em torno da desregulamentação esperada de Trump 2: Goldman Sachs (+0,54%), Citigroup (+2,45%) e Morgan Stanley (+2,15%).

… O dólar reagiu em baixa à notícia sobre as tarifas, mas depois de Trump negar a informação, diminuiu as perdas. O índice DXY caiu 0,64%, a 108,257 pontos.

… Além do fator Trump, o euro (+0,83%, a US$ 1,0391) ganhou impulso da inflação na Alemanha, com a prévia do CPI de dezembro subindo (2,6%) mais que o esperado (2,4%). A libra avançou 0,72%, a US$ 1,2518.

… Já o iene caiu 1,98%, a 157,616/US$.

… Enquanto isso, os juros dos Treasuries continuaram subindo, já que as políticas de Trump 2 ameaçam a inflação.

… No fim do dia em NY, o rendimento da note de 10 anos subia a 4,623% (de 4,598% na sessão anterior) e o do T-bond de 30 anos avançava a 4,845% (de 4,811%).

… Na contramão, a note de 2 anos caiu a 4,266% (de 4,277%) com dados aquém do esperado na economia dos EUA.

… O PMI/serviços subiu de 56,1 em novembro para 56,8 em dezembro, abaixo da expectativa de 57,1, embora no maior nível em 33 meses. As encomendas à indústria caíram 0,4% em novembro ante outubro (previsão de -0,3%).

… Ontem, Lisa Cook foi mais uma diretora do Fed a alertar que os riscos sobre a inflação são para cima e que, por isso, o BC americano precisa seguir com mais cautela.

… Ainda nesta 2ªF, Michael Barr anunciou que deixará o cargo de vice-presidente de supervisão do Fed em 28 de fevereiro, ou até que um sucessor seja confirmado.

… Barr disse querer evitar “um risco de disputa pelo cargo”, que poderia ser uma distração da missão do Fed de supervisão e regulamentação do sistema financeiro.

EM TEMPO… JBS informou à CVM a captação de US$ 1,75 bilhão com a emissão de títulos de dívida de 10 e 30 anos no mercado internacional…

… Do total emitido, US$ 1 bi foi em bonds com vencimento em 2035 e US$ 750 mi com bonds a vencer em 2055.

SABESP aprovou a 33ª emissão de debêntures, no valor de R$ 3,7 bi. Prazo é de 7 anos para a 1ª série e 15 anos para a 2ª e 3ª séries, sendo as duas últimas debêntures incentivadas.

PETROBRAS vai entrar na produção de biometano, além de comprar o insumo por meio de chamada pública…

… Segundo o diretor Maurício Tolmasquim, a petroleira já conversa sobre parceria de produção com empresas que estão no mercado.

BTG PACTUAL está em conversações avançadas, agora de forma exclusiva, para levar os ativos no Brasil do grupo suíço Julius Baer, segundo o Broadcast e a coluna de Lauro Jardim (O Globo)…

… A intenção da matriz na Suíça é ainda este mês bater o martelo no negócio, avaliado em R$ 1 bilhão.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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