Trump anuncia tarifas recíprocas esta manhã

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*.

[13/02/25]

… Ação da Cisco deu um salto de 6,5% no after hours após elevar projeções de receita para o ano inteiro. Também o ADR de Suzano subiu bem (5,6%), com o balanço acima do esperado. Hoje tem Barclays (antes da abertura) e Commerzbank. O petróleo, que caiu forte com a negociação para o fim da guerra entre Rússia e Ucrânia, recebe o relatório da AIE, à primeira hora. Entre os indicadores, após a inflação do CPI surpreender nos EUA, sai o PPI (10h30), enquanto o investidor começa a acreditar que o Fed não cortará mais o juro este ano. O presidente Trump volta a roubar a cena, prometendo para esta manhã o anúncio das tarifas recíprocas. Aqui, dados do varejo (9h) podem confirmar a desaceleração da economia no 4Tri, depois da queda inesperada dos serviços em dezembro.

… A mediana do mercado indica um recuo de 0,1% na margem para as vendas do comércio restrito em dezembro, menos do que a queda de 0,4% em novembro. Em pesquisa Broadcast, as estimativas vão de queda de 1,7% a alta de 0,6%.

… Contra dezembro de 2023, a mediana aponta para crescimento de 3,2%, menos robusto que a alta de 5% de novembro. Já para 2024, a estimativa é de que o ano tenha fechado com crescimento de 4,8% (mediana), impulsionado pelo emprego forte e estímulos fiscais.

… A pequena queda das vendas do varejo restrito em dezembro é atribuída pelos economistas a uma acomodação de grupos que são mais sensíveis aos juros elevados, como móveis e eletrodomésticos e equipamentos de escritório e informática.

… É possível que também o segmento de hipermercados, supermercados e produtos alimentícios fique perto da estabilidade, embora a Associação Brasileira de Supermercados (Abras) tenha registrado avanço de 0,8% no varejo de alimentos no mês.

… Já para o varejo ampliado, a mediana do mercado indica alta de 0,1% em dezembro, após queda de 1,8% em novembro, sustentada pela melhora no desempenho de veículos e motos. Em 2024, a mediana indica crescimento de 4,3%.

… Nesta 4ªF, a queda de 0,50% dos serviços prestados em dezembro acelerou apostas de que a economia entrou em modo desaceleração já no 4Tri do ano passado, mantendo os juros em baixa. O mercado esperava alta de 0,10%

… Em seminário no Rio, Galípolo disse que o BC “vai tomar o tempo que for necessário para ter certeza de que os novos dados são mesmo uma tendência”, mas o DI curto devolveu prêmios, enquanto os longos subiam com os yields dos Treasuries.

… A inflação ao consumidor EUA bateu 3% em janeiro e 3,3% no núcleo, ambos acima das previsões, esfriando apostas em cortes de juros pelo Fed. O mercado transferiu de junho para setembro a expectativa de uma única queda no ano (mais abaixo).

… Hoje, o PPI tem estimativa de aceleração de 0,2% em dezembro para 0,3% em janeiro, com alta anualizada de 3,3% no índice cheio e no núcleo, que deve avançar 0,3% na margem, depois de ter zerado em dezembro.

O FED ESTÁ CERTO – Sob pressão, o CPI de janeiro dos EUA provou que a percepção de Powell de que “ainda não chegamos lá” [quanto à inflação] tem base na realidade e que o Fed pode seguir sem pressa de cortar juro.

… O índice cheio dos preços ao consumidor subiu 0,5% contra dezembro, superando a previsão de alta de 0,3%. Na base anualizada, o avanço de 3% também veio acima do crescimento de 2,9% projetado pelos analistas.

… Ainda a métrica do núcleo surpreendeu o consenso na base mensal (+0,4%, contra aposta de 0,3%) e na comparação ano a ano (3,3%, de estimativas de 3,1%), indicando que a inflação continua persistente.

… Os números são a pista mais recente de que a perda de fôlego da inflação estagnou acima da meta de 2%.

… No contexto dos tarifaços de Trump, a coisa ainda pode piorar, realimentando os preços e adiando o cronograma de flexibilização monetária do Fed. Em sessão-reprise no Congresso, Powell repetiu seus recados.

… Reconheceu que as políticas protecionistas do novo presidente americano podem exigir uma resposta dos juros, mas que a decisão será baseada em dados. Disse ainda que o Fed não tem pressa para ajustar sua postura.

HIPERATIVO – Se tem uma pessoa no mundo que sabe ocupar a mídia é ele, Donald Trump.

… O presidente dos EUA começa o dia derrubando o petróleo, com telefonemas a Putin e Zelensky para negociar o fim da guerra entre a Rússia e a Ucrânia, e termina avisando que as tarifas recíprocas com os parceiros americanos serão anunciadas nesta manhã.

… Os países mal tiveram tempo de absorver a elevação da tarifa de importação sobre o aço e o alumínio para 25%.

… No Canadá, Trudeau volta a ameaçar que, se as tarifas se confirmarem, “vamos responder de maneira firme”. O primeiro-ministro tenta convencer que essas tarifas vão comprometer o crescimento dos EUA e afetar os consumidores americanos.

… Aqui, o governo Lula faz bico de siri e evita entrar em conflito com a Casa Branca.

… Fontes da Agência Estado disseram que o governo brasileiro espera a aprovação do indicado por Trump para o cargo de representante comercial do país (USTR), Jamieson Greer, no Senado para avançar as negociações sobre as tarifas de importação de aço e alumínio.

… Perguntado, o vice Geraldo Alckmin disse que “vamos procurar o governo americano e buscar a melhor solução para nós”.

… Assim como muitos países, o Brasil deve ser atingido também pela reciprocidade das tarifas, já que cobra em média 11% dos produtos importados para os Estados Unidos, contra apenas 2% das importações americanas sobre os produtos brasileiros.

… Hoje, o ministro Fernando Haddad encontra-se com o presidente da Apex, Jorge Viana, às 11h, e as tarifas devem estar na pauta.

TEM LADO – Assim como Trump se posicionou em defesa de Israel em Gaza, tudo indica que na guerra da Ucrânia está mais para o lado de Putin. Já disse que o país não deve fazer parte da Otan e que “é improvável” que recupere todas as terras [perdidas para a Rússia].

MUDANÇAS NO IR – Após reunião com Hugo Motta ontem, o ministro Padilha pediu ontem ao presidente da Câmara que crie ambiente político para aprovar este ano da isenção do IR para quem ganha até R$ 5 mil. 

… Sobre a compensação para o valor que deixará de ser arrecadado com a mudança na faixa de isenção, Padilha disse que o teor do projeto só será conhecido quando o texto chegar ao Congresso, nas próximas semanas.

FRITURA AO VIVO – Lula fritou ontem o presidente do Ibama, Rodrigo Agostinho, em entrevista a rádio do Amapá. Irritado, disse que o Ibama “não sai do lenga-lenga” para autorizar a prospecção de petróleo na foz do Rio Amazonas.

… A fala, segundo Vera Rosa, do Estadão, foi interpretada no meio político como sinal de que haverá mudanças na cúpula do instituto. Agostinho é filiado ao PSB, partido de Alckmin, e muito próximo da ministra Marina Silva.

… Márcio Macêdo (PT), atual ministro da Secretaria-Geral da Presidência, é o nome mais citado para presidir o Ibama. Biólogo, ele foi superintendente do Ibama em Aracaju (SE) e secretário do Meio Ambiente de Sergipe.

… Nesse redesenho, a presidente do PT, Gleisi Hoffmann, assumiria a vaga de Macêdo numa pasta que cuida da relação do governo com movimentos sociais e onde Lula quer um perfil mais voltado à articulação política.

SAÍDA EM MASSA – O rebalanceamento do índice MSCI Brazil deve provocar um fluxo de US$ 615 mi em venda de ações listadas na B3, que serão excluídas da carteira teórica a partir de 3/3. A estimativa é da XP, obtida pelo Valor.

… A projeção não leva em conta potenciais fluxos de entrada que podem ser gerados com a elevação do peso de outras ações.

… Hapvida, Cosan, Hypera e CSN saem do índice. Stone&Co e Inter&Co também caem, mas não são listadas na bolsa brasileira. O movimento mais intenso deve ocorrer em 28 de fevereiro, último dia útil antes de a carteira mudar.

MAIS AGENDA – O resultado da safra de grãos 2024/2025 será divulgado às 9h e ganha particular interesse neste momento de crise dos alimentos, que leva o governo a estudar medidas para conter o choque na inflação.

… Às 14h, a Secretaria de Política Econômica (SPE) do Ministério da Fazenda faz coletiva com o tema “2024 em retrospectiva e o que esperar de 2025”. O BC divulga às 14h30 a pesquisa de condições de crédito no 4Tri.

… Em giro pela região norte, Lula fará uma série de entregas hoje em Macapá, ao lado de Alcolumbre, que é senador pelo Amapá. Depois, o presidente fará parada em Belém para entregar unidades do MCMV.

… O convite de Lula para Alcolumbre viajar com ele faz parte de uma estratégia de aproximação.

… O presidente sinaliza a aliados a intenção de destravar as conversas sobre a reforma ministerial, incluindo os líderes do Senado e Câmara. Motta e Alcolumbre foram informados que serão chamados para reuniões (Folha).

… Pelo cronograma descrito por colaboradores, Lula deverá iniciar as mudanças na Esplanada nas pastas ocupadas por petistas ou ministros de sua cota pessoal. Nessa condição, estaria Nísia Trindade (Saúde).

… Para seu lugar, estão cotados dois ex-titulares da pasta: Padilha e Arthur Chioro. Após a lambança da fala sobre o reajuste do Bolsa Família, a situação de Wellington Dias (Desenvolvimento Social) é considerada frágil.

LÁ FORA – Nos EUA, os pedidos de auxílio-desemprego (10h30) devem cair para 215 mil, de 219 mil na semana anterior, reforçando a resiliência do mercado de trabalho.

… A produção industrial da zona do euro (7h) deve registrar resultado ruim em dezembro, com queda de 0,5% ante novembro, quando cresceu 0,2%. Na comparação anual, a baixa deve se aprofundar para 3,6%, de -1,9%.

JUROS MAIS ALTOS – Diante da aceleração inesperada do CPI, o mercado adiou de julho para setembro a retomada do ciclo de cortes dos juros, segundo a ferramenta de apostas do CME. O cenário mais provável é de -25pb (41,1%).

… As apostas para uma redução maior, de 50 pontos-base, foram reduzidas de 22% para 14%.

… Para a Capital Economics, até mesmo um único corte de 25pb neste ano nos EUA é uma precificação “muito dovish”. Os juros dos Treasuries reagiram à chance maior de manutenção dos juros por mais tempo.

… O CPI acima do esperado disparou os rendimentos dos Treasuries, com o retorno da note-2 anos em 4,358%, de 4,286% na véspera. O da note-10 anos saltou a 4,628%, de 4,527%, e o do T-bond-30 anos foi a 4,833%, de 4,749%.

… Fed boys reforçaram o discurso de Powell. Raphael Bostic usou a mesma frase: “Não estamos com pressa para alterar os juros”. Austan Goolsbee disse que mais dados como esse vão significar que o trabalho do Fed “claramente não foi concluído”.

… O avanço dos juros dos Treasuries com o CPI foi reproduzido aqui pela ponta longa do DI, enquanto a curta refletiu a percepção renovada de que o ritmo da atividade econômica doméstica está perdendo pique desde o 4Tri.

… No fechamento, o DI para janeiro de 2026 caiu a 14,895% (de 14,940% no pregão anterior) e o Jan/27 ficou estável em 15,060%. Jan/29 subiu a 14,915% (de 14,825%); Jan/31, a 14,910% (de 14,800%); e Jan/33, a 14,840% (14,760%).

… Em NY, as bolsas não resistiram ao peso do CPI e caíram. O Dow Jones cedeu 0,50%, aos 44.368,56 pontos, e o S&P 500 recuou 0,27% (6.051,94). Nasdaq ficou estável (+0,03%), aos 19.649,95 pontos.

… Na contramão dos Treasuries, o índice dólar (DXY) ficou estável (-0,02%) em 107,938 pontos, com as conversas entre Trump, Putin e Zelensky sobre um possível fim da guerra da Ucrânia se sobrepondo ao cenário de inflação.

… A notícia derrubou os preços do petróleo, que já vinham caindo diante do aumento dos estoques dos EUA, de 4 milhões de barris, segundo o DoE, quase o dobro do esperado. Na ICE, o Brent para abril fechou em queda de 2,36%, a US$ 75,18 por barril.

… Por aqui, o Ibovespa apanhou com a expectativa de juro alto por mais tempo nos EUA e caiu 1,69%, aos 124.380,21 pontos, com o giro de R$ 55,7 bilhões, reforçado pelo vencimento de Ibovespa futuro e exercício de opções sobre o índice.

… O papel do Bradesco puxou as perdas entre os bancos (ON -4,56%, a R$ 11,72; e PN, -3,71%, a R$ 10,64), depois de o Goldman Sachs reduzir a recomendação da ação de compra para venda, com preço alvo a R$ 11,40.

… Itaú caiu 2,77% (R$ 33,69); Banco do Brasil, -1,64% (R$ 27,60); e Santander, -0,61% (R$ 26,09).

… Em linha com o petróleo, Petrobras ON caiu 2,31% (R$ 39,32) e PN baixou 1,49% (R$ 36,28).

… Magda Chambriard disse que a estatal consegue aguentar preços “estruturalmente mais baixos”, se os EUA aumentarem a produção. O plano estratégico da Petrobras assume que o preço do barril pode cair até US$ 65, disse, em entrevista à BBG.

… Vale cedeu 0,67% (R$ 54,79), apesar da alta de 0,91% no minério de ferro em Dalian.

… Hapvida (-7,17%; R$ 2,33), CSN Mineração (-5,83%; R$ 5,01) e CVC (-5,67%; R$ 1,83) lideraram as perdas da 4ªF.

… Carrefour liderou o ranking positivo (+2,68%), ainda repercutindo a proposta para o fechamento do capital da empresa.

… O dólar à vista fechou no zero a zero (-0,08%), em R$ 5,7631, com operadores notando um fluxo equilibrado. Dados do Banco Central mostraram saída líquida de apenas US$ 350 milhões na semana passada.

EM TEMPO… VALE confirmou o lançamento do programa Novo Carajás para amanhã com a participação do presidente Lula. A empresa deve investir R$ 70 bilhões no projeto, entre 2025 e 2030.

CSN. A Moody´s rebaixou o rating de Ba2 para Ba3 e a perspectiva foi alterada de negativa para estável. O rebaixamento, segundo a agência de risco, reflete as métricas de crédito “fracas” da empresa nos últimos 12 meses.

SUZANO teve prejuízo líquido de R$ 6,737 bi no 4Tri24, revertendo lucro de R$ 4,515 bi um ano antes. A receita líquida cresceu 37% na mesma comparação, para R$ 14,177 bi. O Ebitda ajustado cresceu 44%, a R$ 6,481 bilhões.

TOTVS informou lucro líquido ajustado de R$ 236,8 milhões no 4Tri24, alta anual de 41,5%. O Ebitda ajustado somou R$ 353,8 milhões, avanço de 37%. A receita líquida foi de R$ 1,43 bilhão no 4Tri, crescimento de 18% sobre o 4Tri23.

PILGRIM´S PRIDE teve lucro de US$ 235,9 milhões no 4Tri, alta de 75% na comparação anual. Controlada pela JBS, a empresa lucrou US$ 0,99 por ação no período, ante lucro de US$ 134,7 milhões, ou US$ 0,57 por ação, no 4Tri23.

JALLES MACHADO registrou prejuízo líquido de R$ 73,5 milhões no 3Tri24/25 e Ebitda ajustado de R$ 385,9 milhões, alta de 16% ante o 3Tri23/24.

ENERGISA comunicou que prevê investimento total de R$ 6,195 bilhões neste ano.

LOCALIZA FLEET fará dia 27 resgate antecipado das debêntures da 5ª e 7ª emissões. Pagamento será valor nominal unitário das debêntures, acrescido da remuneração proporcional e prêmio de 0,25% aa (5ª emissão) e 0,30% (7ª).

BOMBRIL. Justiça aceitou o pedido de recuperação judicial.A decisão determina a suspensão de todas as ações e execuções contra o grupo e a apresentação do plano de recuperação judicial no prazo de 60 dias.

B3 informou que o volume médio diário do mercado de ações em janeiro foi de R$ 23,559 bilhões, alta de 0,7% sobre janeiro de 2024, mas queda de 21,6% sobre dezembro.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

CPI testa Fed, serviços testam BC e Trump, o mundo

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*.

[12/02/25]

… Se vier mais fraco, o CPI de janeiro nos EUA (10h30) pode aliviar a mensagem hawkish de Powell, que volta a falar hoje (12h) na Câmara americana, sem muita expectativa de que mudará o que já falou ontem no Senado, que o Fed não tem pressa para retomar os cortes do juro. A agenda também é importante para o petróleo, com o relatório mensal da Opep, enquanto os investidores aguardam as últimas de Trump, que prometeu para hoje as tarifas recíprocas. Aqui, Lula dá mais uma entrevista (8h), desta vez à Rádio de Macapá. Os mercados ainda acompanham a palestra de Galípolo (10h) no Rio e, entre os indicadores, os dados de serviços de dezembro (9h), que devem melhorar para 0,1% na mediana do Broadcast, após o recuo de -0,9% em novembro, fechando o ano de 2024 com crescimento de 3,4%.

… A alta tímida em dezembro é um consenso entre 20 de 29 casas consultadas pela pesquisa, atribuída à desaceleração da atividade como um todo, que deve influenciar na acomodação do setor. As estimativas variam de expansão de 0,8% a uma queda de 2,2%.

… Economistas dizem que os sinais de perda de força da economia são disseminados e já chegam ao mercado de trabalho.

… “Tivemos setembro e outubro muito fortes, novembro mostrou devolução e agora teremos dezembro um pouco de lado. Essa dinâmica de menos intensidade nos rendimentos médios explica um pouco a acomodação da atividade”, disse Flávio Serrano (Banco Bmg).

… Nesta 3ªF, o IPCA de janeiro de 0,16% veio em linha com a mediana das estimativas, contra 0,52% em dezembro, no menor nível do mês desde o início do Plano Real. Mas a leitura dos preços de abertura não foi uniforme.

… Parte do mercado citou que a inflação subjacente acelerou menos do que o esperado, enquanto outra parte destacou que os preços em 12 meses permanecem elevados e que, em fevereiro, o índice virá bastante pressionado por reajustes em educação e transporte.

… Ainda assim, a curva de juros devolveu prêmio, na contramão do aumento dos rendimentos dos Treasuries, com Powell parecendo mais conservador. A queda do dólar impulsiona essa correção, num movimento que também animou o Ibovespa (abaixo).

… Os mercados domésticos seguem menos assustados com as tarifas de Trump do que seus pares em NY, apostando em negociações que podem suavizar as perdas no Brasil. A postura discreta de Brasília, que evita comentar o tema, agrada aos investidores.

… Não mereceram resposta nem mesmo os comentários do assessor de comércio de Trump, Peter Navarro, que acusou os produtores brasileiros de aço de “se aproveitarem do real fraco e dos subsídios às exportações para prejudicar os concorrentes americanos”.

… O primeiro-ministro do Canadá, Justin Trudeau, disse que conversará com outros aliados ocidentais sobre uma resposta “firme e clara” à tarifa de 25% sobre todas as importações de aço e alumínio. A ver como o presidente Lula se comporta na entrevista de hoje.

… Segundo apurou a Agência Estado, o governo segue avaliando a resposta que dará à decisão dos EUA de sobretaxar as importações de aço e alumínio realizadas pelo país, mas a disposição principal é de tentar avançar numa negociação com a Casa Branca.

… A Austrália já obteve algum sucesso nesse sentido. Depois de conversar com o primeiro-ministro, Anthony Albanese, Trump disse para os jornalistas que concordou em considerar uma isenção aos australianos em razão do superávit comercial que os EUA têm com o país.

… O Brasil, assim como a Austrália, também é levemente deficitário na balança de trocas com os americanos.

… O País ainda pretende usar como argumentos o fato de que a imposição de tarifas ao aço brasileiro irá prejudicar as empresas dos EUA. No ano passado, as companhias daqui compraram US$ 1,4 bilhão em carvão americano, utilizado na produção do aço no Brasil.

… Como a decisão entra em vigor apenas em 12 de março, o Planalto não deve se apressar para dar uma resposta definitiva, mas a ideia é manter um tom de cautela e não bater de frente para não atiçar a guerra comercial, que teria efeitos negativos para o Brasil.

… No início da noite, o ministro Haddad disse que o MDIC está reunindo as avaliações para levar ao presidente Lula.

LULA TOPA – Em entrevista ao Broadcast Político, o líder do governo no Senado, Jaques Wagner, disse que o presidente Lula “vai topar fazer” algum novo corte de gastos no futuro se “a situação for apertada do ponto de vista fiscal”.

… Nesta 3ªF, o ministro Haddad informou que o alívio no Orçamento deste ano com as medidas de cortes de despesas apresentadas pelo governo e aprovadas pelo Congresso no fim de 2024 será maior do que o divulgado inicialmente.

… Segundo ele, o Ministério do Planejamento fez uma atualização de R$ 15 bilhões para quase R$ 20 bilhões de economia. A nova cifra será levada ao relator do Projeto da Lei Orçamentária Anual (PLOA), senador Angelo Coronel.

… O texto do Orçamento de 2025, que só será votado Carnaval, tem que ser corrigido para incluir o novo cálculo. 

… Até aqui, o impacto previsto pelas medidas de cortes de gastos para esse ano era de R$ 30 bilhões, sendo R$ 15 bilhões em economia efetiva e R$ 15 bilhões para acomodar pressão de outros gastos que vão crescer.

… Agora, com as contas refeitas, as estimativas aumentaram para R$ 34 bilhões. São R$ 19 bilhões em economia nas contas públicas e R$ 15 bilhões para acomodar pressões nos gastos decorrentes principalmente da inflação maior.

MAIS AGENDA – O BC divulga o fluxo cambial semanal (14h30). Suzano e Totvs soltam balanço após o fechamento.

LÁ FORA – Um dia depois de Powell ter dito que as expectativas de inflação continuam bem ancoradas nos EUA, o CPI pode confirmar hoje esta percepção. O dado deve desacelerar de 0,4% em dezembro para 0,3% em janeiro.

… Na taxa anual, a previsão é de alta de 2,9%, repetindo a variação observada um ano antes.

… Já o núcleo do CPI, que exclui itens voláteis como alimentos e energia, deve subir 0,3% no mês e 3,1% na base anualizada, contra 0,2% no comparativo mensal e avanço de 3,2% no anual mostrados no levantamento anterior.

… Ainda entre os indicadores, o petróleo confere (além da reunião da Opep), os estoques do DoE (12h30), com previsão de +2,4 milhões de barris. Os Fed boys Raphael Bostic (14h) e Christopher Waller (19h05) falam.

OS MERCADOS ONTEM – Em audiência no Senado americano, Powell disse nesta 3ªF que a política monetária continua restritiva e que não há pressa para voltar a cortar os juros, já que a economia e o emprego vão bem.

… Com isso, o mercado reforçou o cenário mais provável de o Fed entregar apenas um corte de 25pb no ano.

… Segundo o CME Group, as chances de a taxa básica terminar 2025 na faixa entre 4% e 4,25% subiram de 35,2% para 37,1%.

… Lida como hawkish, a mensagem pressionou os juros dos Treasuries e não deu motivos para uma sessão mais positiva nas ações.

… Declarações de outros dirigentes do Fed ecoaram Powell. Beth Hammack defendeu abordagem “paciente”, com juros restritivos por mais tempo, e para John Williams, deve levar mais de um ano para a inflação voltar à meta de 2%.

… No final da tarde em NY, o rendimento da note de 2 anos subiu a 4,287% (de 4,277% na sessão anterior) e o da note de 10 anos avançou a 4,536% (de 4,493%). O do T-bond de 30 anos foi a 4,751% (de 4,715%).

… A tarifa de 25% de Trump sobre todas as importações de aço e alumínio continuou rendendo em Wall Street: as siderúrgicas Nucor (+0,45%) e Steel Dynamics (+1,50%) tiveram ganhos, enquanto a produtora de alumínio Alcoa subiu 0,65%.

… Já Intel saltou 6%, após o vice-presidente, JD Vance, afirmar que chips para inteligência artificial devem ser produzidos nos EUA.

… Dow Jones subiu 0,28% (44.593,65 pontos); S&P 500 fechou estável (+0,03%), aos 6.068,50 pontos. Nasdaq caiu 0,36% (19.643,86).

… No after hours, a ação da Super Micro Computer deu um salto de 8,26% depois de a empresa dizer que vai conseguir divulgar o balanço até a data-limite do dia 25, a fim de cumprir certas exigências da SEC (a CVM dos EUA).

… AIG caiu 3,23% após lucro abaixo da expectativa e América Móvil recuou 3,09% com lucro menor no 4Tri devido a perdas cambiais.

… Na contramão dos juros dos Treasuries, o dólar (DXY) cedeu 0,33%, a 107,963 pontos. O euro subiu 0,59%, a US$ 1,0370, e a libra esterlina avançou 0,67%, a US$ 1,2449. Só o iene caiu: -0,36%, a 152,461/US$.

… Por aqui, a curva de juros devolveu prêmios, amparada na queda global do dólar.

… A valorização recente do câmbio tem sido fundamental para a devolução de prêmios na curva, dado o potencial de melhorar o cenário para preços no curto prazo. Além disso, ontem, o IPCA em linha com o esperado não atrapalhou.

… No fechamento, o DI Jan/26 caiu a 14,940% (de 14,975% no fechamento anterior); Jan/27, a 15,060% (15,160%); Jan/29, a 14,825% (14,885%); Jan/31, a 14,800% (de 14,840%); e Jan/33, a 14,760% (de 14,770%).

… Seguindo a desvalorização no exterior, o dólar à vista fechou em queda de 0,31%, cotado a R$ 5,7678. Depois de ter recuado 5,56% em janeiro, a divisa já acumula desvalorização de 1,18% em fevereiro e de 6,67% no ano.

… Na B3, o Ibovespa (+0,76%; 126.521,66 pontos) andou à frente das referências de Nova York com o dia majoritariamente positivo para as ações de primeira linha, com exceção das blue chips de commodities.

… Vale (-0,43%; R$ 55,16) seguiu a queda de 1,1% no minério de ferro em Dalian, enquanto Petrobras tentou seguir o Brent (+1,49%, a US$ 77/barril). Ação ON subiu 0,55% (R$ 40,25), mas a PN ficou estável, em R$ 36,83.

… O petróleo repercutiu os sinais de fragilização do cessar-fogo em Gaza. Trump se mostrou descrente de que o Hamas cumprirá o prazo de liberação de reféns, até sábado, e disse que “tudo pode acontecer” em caso contrário.

EM TEMPO… MINERVA informou que apresentou um novo pedido de autorização à Comissão de Promoção e Defesa da Concorrência do Uruguai (Coprodec) para a aquisição de três unidades da Marfrig no país vizinho.

LWSA fará 4º programa de recompra de até 38,8 milhões de ações, ou 9,98% do total em circulação.

CARREFOUR BRASIL. O Citi tem recomendação neutra para as ações e preço-alvo de R$ 7,30, com potencial alta de 2,8% em relação ao fechamento de ontem, quando a ação disparou mais de 10% e fechou cotada a R$ 7,10…

… O rali respondeu à proposta de deslistagem da companhia do Novo Mercado por parte do controlador…

… A Península, gestora de recursos da família Diniz, deve trocar a sua participação no Carrefour Brasil, avaliada em R$ 1,1 bilhão, por uma fatia maior na matriz da França.

… Em linhas gerais, os acionistas do Carrefour Brasil poderão escolher uma das três opções: receber R$ 7,70 por ação; receber uma ação do Carrefour na França para cada 11 do Carrefour Brasil; ou combinar as propostas…

… Neste caso, receberiam R$ 3,85 em dinheiro por ação do Carrefour Brasil, mais uma ação do Carrefour na França a cada 22 ações do Carrefour Brasil.

CCR informou que o tráfego de veículos cresceu 1,5% em janeiro na comparação com o mesmo mês de 2024…

… A empresa anunciou ainda que controlada CCR Barcas encerrou a prestação de serviços públicos de transporte aquaviário de passageiros, cargas e veículos no Rio, conforme previamente estabelecido em acordo há dois anos.

RUMO. O Itaú BBA informou que tem recomendação de compra para a empresa, com preço-alvo de R$ 29. Volume fraco registrado em janeiro ficou dentro das expectativas do banco, mas superou as estimativas do mercado.

TIM. O Santander reiterou a recomendação neutra para a ação da companhia, com preço-alvo de R$ 17. Resultados do 4Tri vieram em linha com as expectativas do banco, que destacou receita líquida consolidada de R$ 6,6 bilhões.

COPASA. Carlos Augusto Botrel Berto deixou o cargo de diretor financeiro e de RI e será substituído a partir do próximo dia 24 por Adriano Rudek de Moura, que teve passagens pela Electrolux e pela Copel.

EQUATORIAL MARANHÃO fará resgate antecipado facultativo total das debêntures da 9ª emissão no próximo dia 17. O valor estimado do resgate é de R$ 311.579.742,59.

APPLE fez parceria com a Alibaba para trazer serviços de inteligência artificial para seus dispositivos na China. A gigante americana de tecnologia trabalhou anteriormente com o Baidu, mas estava insatisfeita com modelos de IA.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

Trump volta a atacar em dia de Powell e IPCA

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*.

[11/02/25]

… A desaceleração esperada para o IPCA de janeiro (9h), de 0,52% em dezembro para 0,16%, na mediana do mercado, terá o impacto do bônus de Itapu nas tarifas de energia elétrica e, por isso, economistas estão mais interessados nos dados de abertura para projetar expectativas à Selic. Em outro destaque da agenda doméstica, Haddad reúne-se às 14h com o presidente do Senado, Davi Alcolumbre, para vender sua agenda econômica. Na sequência, o ministro tem encontro com Lula para discutir o Orçamento/2025. Antes disso, às 12h, as atenções estarão voltadas para Powell, que fará o seu depoimento semestral sobre política monetária no Senado americano. O presidente do Fed deve abordar os riscos das políticas de Trump, que, ontem à noite, assinou a tarifa de 25% para o aço e o alumínio.

… Com entrada prevista para vigorar a partir de 4 de março, a nova alíquota (até agora era de 10%) foi oficializada em ordem executiva do presidente e cancela isenções e cotas para grandes fornecedores, como o Canadá, México e o Brasil.

… A ação ainda restabelece uma tarifa de 25% sobre milhões de toneladas de importações de aço e alumínio que estavam entrando no país isentos de impostos sob acordos de cotas, isenções e milhares de exclusões de produtos.

… No Salão Oval, Trump disse que os 25% valem para todos, “sem exceções ou isenções”.

… Trump também impôs um novo padrão exigindo que as importações de aço sejam “fundidas e vertidas” e o alumínio “fundido e moldado” para conter as importações de aço chinês minimamente processado nos Estados Unidos.

… A medida, que até o último minuto foi relativizada pelos mercados, pode aumentar o risco de uma guerra comercial em várias frentes.

… A imposição de uma taxa de 25% a importadores americanos de aço e alumínio trouxe algum estresse apenas na abertura dos negócios, nesta 2ªF, pressionando o dólar e a curva de juros, mas investidores passaram a apostar que não se concretizaria.

… Confirmadas, destacaram analistas da Monte Bravo, as tarifas terão impacto no Brasil, pois 48% das exportações brasileiras de aço têm os Estados Unidos como destino. No caso do alumínio, o porcentual é de 16%.

… Segundo a consultoria Eurasia, o Brasil deve ser atingido duplamente pela política comercial de Trump, não só nas tarifas setoriais, mas também na reciprocidade tarifária aos países parceiros que, segundo o presidente, “tiram vantagem dos Estados Unidos”.

… Embora os dois países mantenham uma balança comercial equilibrada, as tarifas de ambos são consideravelmente desiguais: o Brasil impõe uma tarifa média de cerca de 11% sobre produtos americanos, enquanto a tarifa média dos EUA é de apenas 2%.

… Na avaliação do ING, os países mais expostos são Brasil, Índia e Coreia do Sul, que têm tarifas mais altas que a dos americanos. Trump prometeu anunciar a reciprocidade nesta 3ªF (ainda hoje) ou 4ªF (amanhã).

… A expectativa agora é para a reação dos países, ou se vão retaliar, como prometeu o presidente Lula na semana passada.

… As primeiras reações, nesta 2ªF, foram de cautela. Nem o ministro Fernando Haddad nem o vice Geraldo Alckmin quiseram comentar a possibilidade de Trump cumprir a ameaça de sobretaxar as importações de aço e alumínio.

… Para o estrategista-chefe da RB Investimentos, Gustavo Cruz, o Brasil tende a ser “cauteloso” em resposta às tarifas de Trump, mesmo porque “uma retaliação pode ser um impulso a mais para a inflação, que tem sido a preocupação número um do governo”.

… Já na Europa, que parece ser a próxima da lista, os líderes continuam se manifestando.

… Depois do chanceler alemão Olaf Scholz prometer reação em até uma hora se os EUA impuserem novas tarifas, o presidente da França, Emmanuel Macron, afirmou ontem que a União Europeia “precisa estar pronta para agir em função de seus próprios interesses”.

… Para Cristine Lagarde (BCE), os atritos no comércio global tornam incertas as perspectivas para a inflação na zona do euro.

BRASÍLIA – Haddad tem reunião com Davi Alcolumbre (14h) para discutir a agenda econômica, após ter conversado com Hugo Motta na semana passada. Na ocasião, disse que a Câmara toparia reabrir o debate dos supersalários e que “a bola estava com o Senado”.

… Da agenda de 25 itens para este ano, a mais importante para o governo é a isenção do IR para quem ganha até R$ 5 mil, um custo que a equipe econômica quer cobrir com a tributação de quem tem renda a partir de R$ 50 mil.

… Do Senado, Haddad segue para reunião com Lula no Planalto (15h30), onde junto com os ministros que compõem a Junta de Execução Orçamentária (Simone Tebet e Esther Dweck), discutirá a reformulação do Orçamento deste ano. Rui Costa participa.

MAIS AGENDA – O bônus de Itaipu na tarifa de energia elétrica deve contribuir para a desaceleração do IPCA, de 0,52% em dezembro para 0,16% em janeiro. Mas esse é um impacto pontual e a inflação subjacente é a mais importante.

… O resultado reflete a queda mais intensa esperada em Habitação, devido à queda de 14% em energia elétrica residencial. Já o grupo de Alimentação e Bebidas deve continuar exercendo pressão sobre o índice, embora a perspectiva seja de redução do ímpeto de alta.

… A perspectiva também é de aceleração para o grupo Transportes, como efeito de avanço nos preços das passagens aéreas.

… Segundo o Projeções Broadcast, as medianas apontam avanço das médias de núcleos (de 0,58% em dezembro para 0,62%), de serviços (0,66% para 0,78%), serviços subjacentes (0,67% para 0,91%) e preços livres (de 0,76% para 0,80%).

… Já bens industriais (0,65% para 0,56%), administrados (-0,17% a -1,64%) e alimentação no domicílio (1,56% a 1,20%) devem arrefecer.

… Antes do IPCA, saem as primeiras prévias de janeiro do IPC-Fipe (5h) e IGP-M (8h). Os dados regionais da produção industrial de dezembro vêm às 9h. Galípolo se reúne às 15h com o presidente do Goldman Sachs, Durão Barroso.

NOS EUA – Além de Powell, três dirigentes do Fed participam hoje de eventos públicos: Beth Hammack (10h50), John Williams e Michelle Bowman (17h30). O presidente do BC inglês (BoE), Andrew Bailey, discursa às 9h15.

GUERRA COM VENCEDORES E PERDEDORES – O salto de 5% da Gerdau ontem revela que a empresa pode faturar alto com o protecionismo trumpista, na medida em que tem parte relevante da produção nos EUA.

… Gerdau (+5,21%; R$ 17,57) e Metalúrgica Gerdau (+4,81%; R$ 9,80) ficaram entre os maiores ganhos do pregão.

… Já outras ações do setor de aço e alumínio, que não serão poupadas do alcance da tarifação anunciada, têm tudo para devolver o embalo da véspera, caso de Usiminas PNA (+2,14%; R$ 5,72) e CSN ON (+1,45%; R$ 9,07).

… A CSN vende produtos laminados de alto valor agregado aos americanos. Ainda entre as fabricantes que mais devem perder com a barreira tarifária, estão a ArcelorMittal e Ternium, produtoras de aço semiacabado (placas).

… O Ibov esteve insensível ontem às ameaças de Trump, julgando que era blefe para negociar só “no gogó”.  

… A força das ações das commodities e dos bancos garantiu impulso à bolsa (+0,76%, a 125.571,81 pontos), ainda que o Ibov não tenha bancado até o fechamento a linha dos 126 mil pontos conquistada na máxima (126.386).

… O minério (+0,79%) subiu na cola do aumento acima do esperado da inflação na China em janeiro e o petróleo foi impulsionado pelo risco de que divergências possam melar o acordo de cessar-fogo na Faixa de Gaza.

… O Hamas acusa Israel de não cumprir as exigências acertadas, ameaçando a retomada do conflito em breve.

… Vale fechou na máxima do dia, em R$ 55,40 (+1,04%). Petrobras ON registrou +0,83% (R$ 40,03) e, PN, +0,68% (R$ 36,83). Lá fora, o barril do Brent para abril registrou valorização de 1,62%, negociado a US$ 75,87 no fechamento.

… Grandes bancos subiram, com exceção de Santander (-0,98%; R$ 26,15). Itaú ganhou 1,09% (R$ 34,29); Bradesco ON, +0,83% (R$ 10,97); e BB, +0,14% (R$ 27,82). Bradesco PN ficou praticamente estável (+0,08%; R$ 12,00).

… BTG Pactual recuou 1,77% (R$ 31,55) apesar do balanço trimestral sólido do 4Tri24. A baixa foi considerada por alguns operadores como um movimento de realização dos lucros recentes.

… TIM valorizou 1,21% (R$ 15,83) à espera dos resultados do 4Tri, divulgados depois do fechamento. Azul, com -3,17%, a R$ 3,66; e Embraer, com -2,13%, a R$ 60,97, lideraram as perdas do dia.

BLEFE NADA – Tem correção à vista para hoje no câmbio e na curva do DI, que ontem, junto com o Ibov, arriscaram o palpite de que a ameaça de Trump sobre o aço não se concretizaria ou seria revertida rapidamente.

… Decidindo não levar tão a sério a retórica do republicano, o real recebeu algum suporte nesta 2ªF do impulso das commodities, favorável às moedas de países produtores. Além disso, o carry trade entrou na conta.  

… A perspectiva de Selic de 15% (Focus) ou mais no fim do ano elege o Brasil como alvo do capital estrangeiro.

… O economista Nicolas Borsoi (Nova Futura Investimentos) observou ao Broadcast que o k externo também pode estar entrando aqui como forma indireta de aproveitar a melhora nas expectativas para a China.

… O dólar à vista fechou em leve baixa de 0,13%, cotado a R$ 5,7860. Mas, diante do protecionismo nos EUA, onde Trump joga com todas as armas, volta à cena o perigo de a moeda recobrar os R$ 5,80 e ir mais além.

… Também a curva do DI tem cada vez menos espaço de manobra para devolver prêmio de risco, não só por causa de Trump, que tem tudo para exigir mais do Copom, como pelos ruídos fiscais, potencializados pelo viés eleitoreiro.

… O BC fez certo ao ganhar flexibilidade para agir, sem se comprometer com guidance para a decisão de política monetária em maio, porque o campo é minado de incertezas e Galípolo ganha tempo para se ambientar melhor.

… No levantamento Focus, houve nova piora das expectativas para a inflação. A mediana para o IPCA suavizado nos próximos 12 meses, relevante diante da meta contínua, subiu de 5,74% para 5,87%. Um mês atrás, estava em 5,01%.

… Já rompe faz tempo o teto tolerado, de 4,5%. A estimativa para o IPCA/25 subiu pela 17ª semana seguida: 5,51% para 5,58%, mais de 1pp acima do limite superior da banda. A mediana para o IPCA/26 foi de 4,28% para 4,30%.

… Não houve alteração nas projeções de Selic para o fim de 2025 (15,00%) e 2026 (12,50%), já bem elevadas.

… Em sessão morna, os contratos futuros dos juros fecharam nesta 2ªF em leve baixa na ponta curta e no “miolo” da curva, induzidos pelo discreto alívio do dólar, enquanto a ponta longa terminou o pregão praticamente estável.

… No fechamento, o DI para janeiro de 2026 marcava 14,975% (de 15,020% no fechamento anterior); Jan/27,  15,160% (de 15,195%); Jan/29, a 14,885% (14,900%); e Jan/31, 14,840% (14,820%). Jan/33 não se mexeu (14,770%).

… Antes mesmo da confirmação oficial de Trump das tarifas sobre o aço, carta mensal divulgada pela gestora Verde indicava aos seus clientes que a melhora recente dos ativos domésticos parece ter caráter temporário e técnico.

… “Esperamos que, conforme a agenda de aumento da faixa de isenção do IR volte à tona nos próximos meses, o mercado deva retomar o olhar para a frágil situação fiscal do País e demande prêmios de risco maiores.”

QUASE PASSOU BATIDO – Em Wall Street, predominou ontem a leitura de que os resultados da política tarifária de Trump seriam menores do que o temido e os investidores se sentiram encorajados a comprar ações.

… A alta dos índices de ações foi liderada pelo grupo mais poderoso, as techs. O Nasdaq avançou 0,98%, aos 19.714,27 pontos. O S&P 500 ganhou 0,67% (6.066,44), absorvendo o temor de uma guerra comercial.

… Siderúrgicas foram as ganhadoras no dia. Cleveland Cliffs deu um salto de 17,93%, seguida por Steel Dynamics (+4,86%), US Steel (4,8%,  Commercial Metals Company (+2,36%) e Alcoa (+2,21%).

… Apesar de apresentar resultados do 4Tri24 levemente abaixo das expectativas, as ações do McDonald’s subiram 4,80%, ajudando a puxar a alta de 0,38% no Dow Jones, aos 44.470,41 pontos.

… Já o câmbio foi sustentado pela retórica do presidente dos EUA e o índice DXY subiu 0,26%, a 108,319 pontos. O euro caiu 0,17%, a US$ 1,0309. A libra cedeu 0,31%, a US$ 1,2366, e o iene perdeu 0,34%, a 151,918/US$.

… Nos Treasuries, não houve estresse. O juro da note-2 anos caiu a 4,273%, de 4,293% na sessão anterior. Os longos tiveram alta marginal: note-10 avançou a 4,499% (de 4,491%) e o do T-bond de 30 anos subiu a 4,713% (de 4,685%).

… Para o Commerzbank, a tarifa de 25% sobre as importações de aço e alumínio afeta uma importante cadeia de produção e pode pressionar a inflação, o que levaria a uma política mais hawkish do Fed e a um dólar mais alto.

… Ontem, porém, pesquisa do Fed/NY indicou expectativas estáveis (em 3%) para a inflação nos horizontes de 1 e 3 anos e alta (de 2,7% para 3%) nas previsões dos consumidores para cinco anos.

… Os dados vêm na sequência da pesquisa da Universidade de Michigan, que na última 6ªF mostrou uma alta expressiva nas expectativas de inflação de curto prazo dos americanos.

EM TEMPO… ITAÚSA aprovou a distribuição de R$ 6,6 bilhões em proventos, sendo R$ 4,4 bilhões em dividendos (R$ 0,4081 por ação) e R$ 1,1 bilhão em JCP (R$ 0,1011 por ação), com pagamento em 7/3…

… Pagará ainda, em 1º/4, R$ 510 milhões em JCP correspondentes a duas parcelas dos proventos trimestrais fixos, a R$ 0,0235 por ação. Por fim, pagará em 22/4 mais R$ 1 bilhão em dividendos, correspondentes a R$ 0,092 por ação…

… A empresa aprovou aumento do capital social da companhia, no valor de até R$ 1 bilhão, passando a R$ 81,189 bilhões, mediante a emissão privada de 149.253.731 novas ações escriturais, sendo 51.305.206 ON e 97.948.525 PN.

AZUL vai propor a seus acionistas, em assembleia no próximo dia 25, uma conversão automática de ações preferenciais (PN) em ordinárias (ON)…

… A proposta segue um aumento de capital da companhia área, que pode chegar a R$ 6,2 bilhões, e seria feito só com ações PN.

LWSA. Conselho confirmou Rafael Chamas como CEO. Também aprovou a eleição de Fernando Biancardi Cirne, que liderou a LWSA nos últimos seis anos como diretor-presidente, para o cargo de membro efetivo do colegiado.

TIM registrou lucro líquido normalizado de R$ 1,055 bilhão no 4Tri24, alta anual de 17,1%. O Ebitda anualizado aumentou 6,2%, para R$ 3,346 bilhões, e a receita líquida cresceu 5,7%, para R$ 6,631 bilhões…

… A companhia vai distribuir R$ 200 milhões em JCP, a R$ 0,08 por ação; ex em 18/02.

COSAN anunciou que fará o resgate antecipado facultativo total da 7ª emissão de debêntures. Serão resgatadas 14,915 milhões de debêntures, no valor de US$ 306,724 milhões, convertida pela taxa cambial do dia 12/2.

OPENAI. Um consórcio de investidores liderado por Elon Musk fez oferta de US$ 97,4 bilhões pela empresa.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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