Feriado do carnaval pede cautela

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[28/02/25]

… Na véspera dos feriados, os investidores devem optar pela cautela, porque NY não para, nem Trump, que confirmou ontem as tarifas de 25% sobre o México e o Canadá a partir do dia 4 de março, em plena 3ªF de Carnaval no Brasil. Além disso, ele dobrou a tarifa para os produtos importados da China (“serão 10% + 10%”), em represália à falta de proposta do país para conter a oferta de fentanil, que entram em vigor na mesma data. É provável que Pequim responda com retaliação. Também os líderes europeus, ameaçados pelas tarifas recíprocas, previstas para o dia 2 de abril, prometem retaliar. Ainda lá fora, destaque para a visita de Zelensky a Washington hoje e, entre os indicadores, para o PCE de janeiro, medida preferida do Fed para a inflação, e o PMI/Chicago de atividade. Aqui, a agenda é vazia.

… Os dados nos Estados Unidos são importantes e podem ajustar as expectativas para os juros, em meio aos números fracos da economia que vêm assustando, enquanto a inflação dá sinais de resiliência. O PCE é o primeiro a sair, às 10h30.

… A previsão para o índice cheio de preços de gastos com consumo é de 0,3%, mesma variação de dezembro. Já para o núcleo, o PCE pode subir para 0,3% na margem, após registrar 0,2% em dezembro, com variação anualizada de 2,8%.

… Na sequência, o ISM/Chicago (11h45) tem estimativa de alta para 41,0 em fevereiro, de 39,5 em janeiro.

… Se a inflação não surpreender, é possível que sejam reforçadas as apostas em retomada dos cortes do juro americano ainda neste ano.

… Nesta 5ªF, a segunda leitura do PIB/4Tri (+2,3%) e o PCE do período vieram em linha com as expectativas, mas o aumento do consumo pessoal acima do esperado e o deflator do núcleo alto do PCE não dão muita margem para novas quedas, segundo a TD Securities.

… Os investidores também consideram o impacto das tarifas comerciais, que ainda são uma grande incerteza.

… Após as declarações de Trump, o ministro do Comércio Exterior da França, Laurent Saint-Martin, disse que a UE retaliará com “rapidez e firmeza”. Também o primeiro-ministro do Canadá, Justin Trudeau, prometeu uma resposta “extremamente forte e imediata”.

… “Trump causou mais uma tempestade proclamando que as tarifas sobre o Canadá e o México entrarão em vigor, conforme planejado, na próxima semana”, escreveu em nota Matthew Ryan, head de estratégia de mercado da Ebury.

… Para ele, os mercados foram pegos de surpresa (abaixo), porque acreditavam que as tarifas seriam novamente adiadas ou, pelo menos, atenuadas, usadas como moeda de troca do governo Trump para conseguir concessões de parceiros comerciais.

ZELENSKY – Na véspera da visita do líder ucraniano a Trump, diplomatas americanos e russos se reuniram em Istambul para discutir a normalização das relações de suas respectivas embaixadas, depois de anos expulsando os diplomatas uns dos outros.

… O Kremlin disse que as conversas seguiram um entendimento alcançado em telefonema do presidente dos EUA com Vladimir Putin.

… Em evento nesta 5ªF, Putin elogiou o “pragmatismo e a visão realista” do governo Trump, em comparação com o que ele descreveu como “estereótipos e clichês ideológicos messiânicos” de seus antecessores.

… Trump não deixa dúvidas de que lado está nesta guerra.

… Em entrevista ao lado do premiê do Reino Unido, Keir Starmer, o presidente americano disse que respeita os ucranianos, que eles lutaram bravamente e que ajudará na reconstrução do país. Mas não se desculpou por ter chamado Zelensky de ditador.

… Starmer foi a Whashington pedir a Trump que apoie a Ucrânia, porque “não se pode ficar ao lado do agressor”, mas não parece ter tido muito sucesso. O presidente dos EUA disse que confiava em Putin para não reiniciar a guerra.

… Zelensky está indo a Washington para pôr fim à guerra, porque não tem outra saída.

O TOMBO –Após divulgar um prejuízo de R$ 17 bilhões no 4Tri, em comparação com um lucro de R$ 31 bilhões no mesmo período de 23, a Petrobras perdeu R$ 24,7 bilhões em valor de mercado no pregão desta 5ªF.

… As ações da companhia, que chegaram a registrar uma perda de 9%, ainda fecharam o dia em quedas fortes (abaixo).

… Além do fraco desempenho trimestral, pesou o anúncio de um valor de dividendos aquém do esperado, de R$ 9,1 bilhões, a R$ 0,70 por ação – o mercado projetava pelo menos R$ 17 bilhões.

… A presidente da Petrobras, Magda Chambriard, justificou o resultado em teleconferência com investidores, afirmando que o prejuízo do fim do ano passado decorreu de investimentos maiores da companhia e da forte valorização do dólar no ano passado.

… A chefe da estatal, que assumiu o cargo em junho de 2024, classificou o resultado ruim como um revés “puramente contábil”.

… Sobre investimentos, afirmou que os recursos destinados ao aumento da produção no campo de Búzios, no Rio, vão antecipar o retorno financeiro, que ela chamou de “óleo no bolso”.

… “Entendemos a frustração do mercado com os dividendos de curto prazo. Mas afirmamos que antecipar investimentos em Búzios é tudo que qualquer investidor poderia querer. O que estamos oferecendo para vocês (investidores) é óleo no bolso mais rapidamente.”

… Quanto ao câmbio, Magda disse que “se o câmbio ficar entre R$ 5,70 e R$ 5,80 trará, de graça, um resultado positivo de US$ 2 bilhões (R$ 11,6 bilhões) no resultado do primeiro trimestre de 2025”.

… Questionada por jornalistas sobre a informação veiculada pelo jornal O Globo de que técnicos do Ibama sugeriram negar autorização para a Petrobras explorar a Margem Equatorial, Magda disse que “nem o Ibama sabe” sobre o parecer.

LULA IMPOPULAR – O novo recorte da pesquisa Quaest, mostrando que a reprovação do governo já passa de 60% em pelo menos seis Estados aumentou as preocupações com a impopularidade do presidente no Planalto.

… Na Coluna do Estadão, três fatores que empurram o governo ladeira abaixo são apontados por integrantes da própria base aliada: erros na economia, apatia política e desconexão com a vida real do brasileiro.

… Sobre os erros na economia, Lula desautorizou o ministro Fernando Haddad em relação ao ajuste fiscal, em temas como a taxa das blusinhas, reoneração da folha de pagamento, atualização da faixa de isenção do Imposto de Renda e portaria do Pix.

… Já a apatia política é do próprio presidente, confirmada por duas frases repetidas à exaustão entre antigos aliados: “Lula não é mais o mesmo” e “Lula perdeu a paciência para fazer política”, não conversa mais com parlamentares, governadores e prefeitos.

CRISE DOS ALIMENTOS – O governo cogita reduzir o imposto de importação de produtos agropecuários (milho, trigo, óleo de soja e etanol) para frear a alta dos preços e recuperar o capital político do presidente Lula.

… O martelo ainda não foi batido, porém, porque há alas que não acreditam em um efeito prático da iniciativa, enquanto outras correntes em Brasília defendem que o Planalto tem que dar um sinal de que está se mexendo.

… A redução imediata dos preços foi discutida ontem entre os ministros Carlos Fávaro (Agricultura), Paulo Teixeira (Desenvolvimento Agrário e Agricultura Familiar) e o secretário Bruno Moretti (Casa Civil).

… Também esteve presente o presidente da Companhia Nacional de Abastecimento (Conab), Edegar Pretto.

MAIS AGENDA – O dia amanhece com os dados de vendas no varejo na Alemanha e o PIB/4Tri na Turquia, França e Portugal.

… Ainda na Alemanha, sai a preliminar do CPI de fevereiro (10h), com expectativa de alta de 0,4%, após deflação de -0,2% em janeiro.

… Na China, no final da noite (22h30), saem os índices PMI industrial e de serviços de fevereiro.

… Único balanço previsto para hoje é de Casino (França), antes da abertura dos mercados.

CAUTELA EM DOSE DUPLA – A onda de ameaças protecionistas de Trump, combinada aos rumores de medidas heterodoxas do governo Lula para segurar a inflação de alimentos, não deixou o investidor relaxar a guarda.

… Não houve pânico, nem nada, mas o mercado doméstico está esperto com o horizonte de incertezas.

… Embora não tenha ido tão mal quanto no pregão anterior, quando perdeu para todas as moedas, o dólar encostou em R$ 5,83, o DI passou a especular com Selic maior e o Ibov falhou em recobrar os 125 mil pontos.

… Com todo o jeito de que acabou a lua de mel no câmbio, que vinha tão comportado recentemente, a moeda americana subiu 1,71% nos dois últimos dias e vai terminando fevereiro com queda acumulada de só 0,14%.

… Hoje tem ptax. Ontem, o dólar subiu 0,43%, cotado a R$ 5,8287. Lá fora, índice DXY (termômetro da força da moeda americana contra as principais rivais) escalou 0,78%, rompendo a linha dos 107,000 pontos (107,244).

… No fundo, os mercados ainda tinham esperanças de que Trump pudesse estar blefando, em alguma medida, sobre a intenção de aplicar tarifas e de que tudo pudesse fazer parte de uma tática de negociação do presidente.

… Mas foram pegos de surpresa pela percepção de que podem ser para valer os 25% sobre o Canadá e México a partir de 3ªF e, pior, de que Washington vai aplicar os 10% + 10% sobre a China, na guerra comercial declarada.

… Foram mal o peso mexicano (20,503/US$), o dólar canadense (1,4447/US$), o euro (-0,80%, a US$ 1,0405), com a UE ameaçada de tarifas recíprocas no domingo, a libra (-0,56%, a US$ 1,2611) e até o iene (149,76/US$).

… A pressão global do dólar foi só um dos fatores a despertar na curva do DI a volta da precificação entre os traders de que a taxa Selic possa bater mais do que 15,00% no final do ciclo de aperto monetário: 15,25%.

… No day after do Caged forte, a Pnad confirmou um mercado de trabalho aquecido, apesar do juro restritivo. A taxa de desemprego ficou em 6,5% no trimestre encerrado em janeiro, pouco abaixo da mediana (6,6%).

… A mão de obra apertada no Brasil é consistente com as preocupações de que a inflação siga elevada.

… Também o IGP-M de fevereiro (+1,06%) levemente acima do esperado (+1,01%) levantou a lebre da inflação, acentuada pelo risco de que o populismo fiscal do governo cresça na mesma medida da impopularidade de Lula.

… Nos bastidores, as propostas de controle das exportações de produtos do agro e redução de impostos de importação para aliviar a inflação de alimentos também foram vistas com desconfiança pelo mercado.

… Além disso, a piora do clima no exterior ajudou a trazer volatilidade aos juros futuros. Na ponta longa, os prêmios de risco só não subiram tanto, porque o Tesouro evitou colocou super lotes nos leilões de prefixados.

… No fechamento, o DI Jan/26 avançou para 14,810% (de 14,760% no pregão anterior); Jan/27, a 14,825% (de 14,795%); Jan/29, a 14,810% (de 14,690%); Jan/31, a 14,920% (de 14,900%); e Jan/33, a 14,910% (de 14,880%).

… As taxas dos Treasuries tomaram rumos diferentes, em dia de dados mistos nos EUA. O retorno da Note-2 anos caiu pelo sétimo dia seguido, a 4,060% (de 4,073%). Já o yield de 10 anos subiu a 4,272%, de 4,259%.

… Sem conseguir segurar os ganhos da abertura, as bolsas em NY foram piorando à tarde, no movimento catalisado pela renovada retórica protecionista de Trump e pelo tombo da Nvidia (-8,48%) depois do balanço.

… Na afundada de 2,78%, o Nasdaq fechou a 18.544,42 pontos. O S&P 500 (-1,59%, a 5.861,57 pontos) também não escondeu o estresse, enquanto o Dow Jones teve queda mais moderada (-0,45%, aos 43.239,50 pontos).

… Apesar da espiral de queda da Petrobras (ON, -5,56%, a R$ 39,24; PN, -3,53%, a R$ 36,61), depois do prejuízo do 4Tri e sem pagamento de dividendos extraordinários, o Ibovespa deu uma demonstração de resistência.

… Fechou estável (+0,02%), aos 124.798,96 pontos, com volume financeiro de R$ 28,7 bilhões, driblando também as quedas da Vale (ON, -0,74%, a R$ 56,30) com o minério de ferro (-0,80%) e do setor financeiro.

… Santander unit registrou -1,02% (R$ 26,27); Bradesco ON perdeu 0,66% (R$ 10,58); Bradesco PN, -0,61% (R$ 11,47); Banco do Brasil ON, -0,39% (R$ 27,96); e Itaú, -0,09% (R$ 32,74, fechando na mínima do dia).

… Quem salvou a bolsa foi Embraer (+12,12%; R$ 68,90), com apoio do lucro ajustado de R$ 1,093 bilhão no 4Tri/24, mais do que o triplo do que um ano antes. Marfrig saltou 8,90% (R$ 15,17) e IRB, +7,80% (R$ 48,40).

… O petróleo subiu com a batalha tarifária contra o México e Canadá, dois dos grandes fornecedores da commodity aos EUA, e reagiu à decisão de Trump de revogar a licença da Chevron para explorar na Venezuela.

… À tarde, o barril acelerou a alta com rumores de que a Opep+ estuda adiar a ampliação da produção do bloco, prevista para ter início em abril, por causa das incertezas sobre os impactos do protecionismo americano. 

… O contrato do Brent com vencimento em maio avançou 2,08%, negociado a US$ 73,57 na Ice londrina.

EM TEMPO… FLEURY teve lucro líquido de R$ 84 milhões no 4TRI24, alta de 3,3% s/ 4TRI23; Ebitda subiu 7,9%, para R$ 405,5 milhões; receita líquida cresceu 7,9%, para R$ 1,8 bi…

… A companhia pagará R$ 254,053 milhões em dividendos, a R$ 0,46 por ação; ex dia 7.

LOCALIZA registrou lucro líquido de R$ 837 milhões no 4Tri/24, alta de 18,7% contra um ano antes; Ebitda subiu 15,5%, para R$ 3,3 bilhões, e receita líquida atingiu R$ 9,8 bilhões, crescimento de 24,6%.

COPEL. O lucro líquido diminuiu 39% no 4Tri/24, para R$ 575,2 milhões, o Ebitda ajustado caiu 12,9%, para R$ 1,3 bilhão, e a receita líquida somou R$ 6,019 bilhões, alta de 8,1%.

RAÍZEN concluiu processo de recompra parcial das notes com vencimento em 2027 e juro anual de 5,3%, tendo sido exercido um total de US$ 154.253.000,00…

… Montante equivale a 45,10% do bond 2027 em circulação, que passou ao valor de US$ 187.753.000,00.

TOTVS informou que se retirou do processo para compra da Linx, controlada pela Stone.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

ADR de Petrobras afunda após balanço

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[27/02/25]

… Em meio às novas ameaças tarifárias de Trump, desta vez sobre as importações da União Europeia, investidores em NY acompanham os dados de auxílio-desemprego e a revisão do PIB/4Tri, que traz o PCE do período, enquanto Fed boys devem continuar repetindo a mensagem de cautela para os juros. Em Wall Street, apesar de o balanço da Nvidia ter superado as previsões de lucro, a ação caiu no after hours, mas bem pior foi o tombo de 7% da ADR de Petrobras, que reportou prejuízo, e não lucro como o esperado, e informou que não pagará proventos extraordinários. A agenda aqui tem como destaques hoje o IGP-M de fevereiro, os resultados fiscais do Governo Central e a Pnad Contínua, após o Caged surpreender com forte criação de empregos e dar o alerta de pressão inflacionária.

… As 137 mil vagas com carteira assinada abertas em janeiro vieram quase no triplo do que o mercado projetava (50,5 mil) e mudaram as expectativas para os juros. Os contratos curtos de DI voltaram a adicionar prêmio, precificando uma Selic mais elevada.

… O mercado de trabalho forte significa maior consumo sobre uma estrutura produtiva que já trabalha sem ociosidade e, portanto, risco de inflação, o que pode exigir um esforço maior da política monetária do Banco Central.

… Também os trechos intermediário e longo subiram nesta 4ªF, ainda refletindo as investidas populistas do presidente Lula, que ampliam os gastos e os riscos para as contas públicas, no esforço para a recuperação de sua popularidade (leia abaixo).

… No Valor, com o governo em posição de fragilidade, neste momento em que Lula vê a aprovação despencar até mesmo entre seus eleitores, o Centrão cogita um desembarque em massa, se o presidente não se recuperar rapidamente desse revés.

… Pesquisa Genial/Quaest divulgada ontem confirmou as anteriores, revelando que a reprovação de Lula disparou na Bahia (18pp, de 33% para 51%) e em Pernambuco (17pp, de 33% para 50%), Estados que historicamente são base eleitoral do petista.

… O levantamento tratou a ainda do cenário eleitoral para 2026. Segundo a Quaest, o presidente Lula seria derrotado por adversários da direita em pelo menos cinco dos oito Estados onde a população foi ouvida.

… Em meio à crise política, Dino (STF) homologou acordo com o Congresso para dar mais transparência ao uso das emendas, liberando o pagamento, ressalvadas algumas exceções (ONGs e entidades do terceiro setor).

AGENDA – Para a Pnad Contínua, que será divulgada às 9h, a mediana do Broadcast aponta para o avanço da taxa de desemprego de 6,2% para 6,6% no trimestre móvel encerrado em janeiro, após o fechamento de vagas temporárias no fim do ano passado.

… Ainda entre os indicadores, o IGP-M de fevereiro (8h) pode acelerar 1,01% na mediana das previsões, após 0,27% em janeiro, com a alta dos preços industriais no atacado. No acumulado em 12 meses, o índice registraria um salto de 6,75% para 8,39% na margem.

… Às 8h30, o BC divulga os dados do setor externo de janeiro, que podem mostrar déficit da conta corrente de US$ 8,5 bilhões, mais que o dobro do saldo negativo registrado em janeiro/2024, de US$ 4,0 bilhões.

… Esse resultado é atribuído pelos economistas do mercado à expectativa de um superávit mais moderado da balança comercial. Já para o Investimento Direto no País (IDP), a mediana indica entrada líquida de US$ 6,06 bilhão em janeiro, de US$ 2,7 bilhões em dezembro.

… No início da tarde (14h30), o Tesouro pode divulgar bons números para o Governo Central em janeiro, com a previsão de um superávit de R$ 87,35 bilhões, após o saldo positivo de R$ 24,026 bilhões em dezembro, com melhora nas receitas e nas despesas.

… Às 15h, tem reunião do CMN. Mais cedo (10h), Haddad participa de reunião do conselho de Itaipu.

… O calendário de balanços também agita o dia cheio nos mercados domésticos. Embraer divulga resultado antes da abertura, e Fleury e Localiza, após o fechamento. Mas a atenção está para a repercussão dos vários balanços de ontem à noite (Em tempo…).

PETROBRAS – A queda de 7,12% do ADR de Petrobras no after hours em NY contrata um ajuste forte para a ação na abertura da B3.

… Com prejuízo de US$ 2,780 bilhões (R$ 17 bilhões) no 4Tri, a companhia contrariou a média das estimativas de oito instituições ouvidas pelo Broadcast (Citi, UBS BB, Itaú BBA, BTG Pactual, Scotiabank, Safra, XP, Santander), que apontava para lucro de US$ 2,8 bilhões.

… O Ebitda (US$ 7,16 bilhões) ficou 31,8% abaixo do esperado e só a receita (US$ 20,8 bilhões) veio em linha com as estimativas.

… O prejuízo de R$ 17 bilhões no 4Tri reverteu o lucro de R$ 31 bilhões registrado no mesmo período de 2023 e, no ano, o lucro líquido da Petrobras caiu para R$ 36,6 bilhões. O resultado é 70,6% menor do que em 2023, quando os ganhos foram de R$ 124,6 bilhões.

… Sobre a queda no lucro em 2024, a empresa disse ter sido decorrente do efeito contábil da variação cambial nas dívidas com as suas subsidiárias no exterior. Sem isso, ainda de acordo com a Petrobras, o lucro líquido teria sido de R$ 103 bilhões no ano passado.

… A companhia também apontou como fatores negativos a redução de 2% no barril de petróleo e a queda de 39% nas margens do diesel.

… O conselho de administração aprovou o pagamento de R$ 9,1 bilhões em novos dividendos, relativos ao resultado do 4Tri, equivalente a uma remuneração de R$ 0,70954522/ON e PN. Mas não haverá pagamento de dividendos extraordinários para o período.

NVIDIA – A gigante de semicondutores teve desempenho positivo no 4Tri, com lucro, receita e projeções acima das expectativas. Mas o ADR caiu 1,49% no after hours, com investidores exigentes cobrando estimativas ainda mais fortes.

… Além disso, pesam as incertezas sobre as exportações de chips no governo Trump.

… A Nvidia teve lucro líquido de US$ 22,09 bilhões, uma alta de 80% em comparação com o mesmo período do ano anterior. O lucro diluído por ação foi de US$ 0,89, acima da previsão de analistas, de US$ 0,81.

… A receita de US$ 39,33 bilhões no período também superou a expectativa, de US$ 38,10 bilhões. A perspectiva da Nvidia para o 1Tri do ano fiscal/26 é de receita de US$ 43,0 bilhões, acima dos US$ 42,06 bilhões previstos.

MAIS AGENDA – Assustados com os recentes indicadores fracos da economia, a segunda leitura do PIB/4Tri nos Estados Unidos (10h30) pode causar, se for revisada abaixo da preliminar, que apontou a expansão de 2,3%. No 3Tri/2024, o PIB cresceu 3,1%.

… No mesmo horário, saem os pedidos de auxílio-desemprego, com previsão de que tenham crescido 220 mil na semana até 22/2, e as encomendas de bens duráveis em janeiro, que podem mostrar alta de 2%, após recuo de 2,2% em dezembro.

… Às 12h, é a vez das vendas pendentes de imóveis, com previsão de queda de 1,1% (em dezembro, o tombo foi de 5%).

… Quatro dirigentes do Fed falam hoje: Michael Barr (12h), Michelle Bowman (13h45), Beth Hammack (15h15) e Patrick Harker (17h15).

… Na zona do euro, destaque para a ata da última reunião de política monetária do BCE (9h30).

TENSÃO ESCALA – Uma reunião planejada entre a chefe de política externa da União Europeia, Kaja Kallas, e o secretário de Estado dos EUA, Marco Rubio, foi abruptamente cancelada nesta 4ªF, após as ameaças de Trump de anunciar 25% de tarifas.

… A Comissão Europeia disse à Reuters que “a UE reagirá com firmeza e imediatamente contra barreiras injustificadas ao comércio livre e justo. A UE é o maior mercado livre do mundo. E tem sido uma bênção para os EUA”.

FECHOU O TEMPO – Com chumbo de todos os lados (Caged, populismo do governo e novas ameaças de Trump), o dólar voltou à faixa de R$ 5,80, a curva do DI abriu mais de 30 pontos-base e o Ibovespa entregou os 125 mil pontos. 

… Até mesmo a confirmação pela Genial/Quaest de queda na popularidade de Lula em redutos eleitorais historicamente fieis ao presidente foi lida pelo viés fiscal, de “oba-oba” nos gastos para recuperar votos.

… Neste contexto de política mais expansionista, não caíram nada bem os comentários agressivos do ministro do Trabalho, Luiz Marinho, sobre a “imbecilidade” de o BC inibir o crescimento da economia para controlar a inflação, diante do emprego forte.

… Criticando o ciclo de aperto, ele espera que o Copom não cumpra nem a alta da Selic contratada para março.

… Os contratos futuros dos juros dispararam com o Caged forte e todos os outros focos de risco do dia e ainda se prepararam para o leilão de prefixados do Tesouro hoje (11h), depois da operação histórica da semana passada em quantidade de títulos e volume. 

… O DI para Jan/26 acelerou para 14,760% (de 14,585% no pregão anterior); Jan/27, a 14,795% (14,475%); Jan/29, 14,815% (14,410%); Jan/31, 14,900%, na máxima do dia (de 14,540%); e Jan/33, a 14,880% (de 14,550%).

… As taxas também sentiram o avanço do dólar, em meio ao menor apetite por risco aqui e no exterior, devido às novas ameaças protecionistas de Trump, dessa vez com foco na Europa (25% especialmente sobre automóveis).

… Na defensiva, o real foi pior do que todas as moedas globais, projetando o dólar em alta firme de 0,86%, cotado a R$ 5,8035, diante do aumento da percepção de risco inflacionário e fiscal no Brasil e o protecionismo nos EUA.

… Com a UE na mira de Trump, o euro caiu 0,25%, para US$ 1,0490. A libra fechou praticamente estável (+0,08%, a US$ 1,2679) e o iene (148,98/US$) continuou sua escalada. O índice DXY subiu 0,10%, para 106,416 pontos.

… A retórica tarifária e o medo de que a agenda de indicadores confirme o esfriamento da economia americana renovaram a corrida pela proteção nos Treasuries e derrubaram os juros pelo sexto pregão consecutivo.

… A taxa da Note de 2 anos recuou para 4,074%, contra 4,096% na véspera, e de 10 anos caiu a 4,251%, de 4,289%.

… Mantendo Trump no radar, o Dow Jones caiu 0,43% (43,434,29 pontos) e o S&P 500 ficou estável (+0,01%; 5.956,12 pontos). O Nasdaq (+0,26%; 19.075,26 pontos) subiu com a Nvidia (+3,67%) antes do balanço.

… Dominado pela aversão ao risco com a perda de força das bolsas em NY e a suspeita de que a atividade doméstica continua bem aquecida e pode exigir mais do Copom, o Ibovespa acentuou as perdas para quase 1% no fechamento.

… Fechou em baixa de 0,96%, aos 124.768,71 pontos, com giro de R$ 22,1 bilhões. Vale abandonou o campo positivo e virou à tarde para fechar na mínima do dia, cotada a R$ 56,72 (-0,61%), em linha com o minério de ferro (-0,98%).

… Horas antes de reportar seus resultados, Petrobras operou com timidez: ON, -0,17%, a R$ 41,55; e PN, estável, a R$ 37,95. Lá fora, o petróleo Brent para maio recuou 0,59%, a US$ 72,07, de olho nos acordos de paz na Ucrânia.

… Entre os bancos, Bradesco interrompeu a reação da véspera e caiu 1,95% (PN, a R$ 11,54) e 1,21% (ON, a R$ 10,65. BB recuou 0,57%, a R$ 28,07, e Itaú perdeu 0,24%, a R$ 32,77. Só Santander terminou no azul (+0,19%; R$ 26,54).

EM TEMPO… BRF registrou lucro líquido de R$ 868 milhões no 4Tri/24, alta de 15% contra um ano antes. A receita líquida somou R$ 17,5 bilhões, crescimento de 21,6%, e o Ebitda ajustado chegou a R$ 2,803 bilhões (+47,2%)…

… A companhia aprovou adicional de até 15 milhões de ações ON ao programa de recompra.

MARFRIG registrou lucro de R$ 2,57 bi no 4Tri24, salto de 2.172% ante 4Tri23. Ebitda somou R$ 3,7 bi (+37,1% na comparação anual). O conselho aprovou novo programa de recompra de até 10% das ações em circulação.

C&A registrou lucro líquido de R$ 254,9 milhões no 4Tri24, alta de 59,8% s/ 4Tri23. O Ebitda ajustado subiu 12,7%, para R$ 593,4 milhões, e a receita líquida cresceu 11,3%, para R$ 2,5 bilhões.

QUALICORP reverteu prejuízo e registrou lucro líquido ajustado de R$ 17,9 milhões no 4Tri/24. Ebitda ajustado caiu 18,3%, para R$ 138,6 milhões, e receita líquida somou R$ 384,4 milhões, recuo anual de 7,2%.

ODONTOPREV registrou lucro líquido de R$ 114 milhões no 4Tri/24, queda de 9,7% na comparação anual. O Ebitda ajustado somou R$ 151,4 milhões, queda de 12,6% ante mesmo período de 2023.

COSAN registrou balanço não auditado com prejuízo líquido de R$ 9,297 bilhões no 4Tri/24, revertendo lucro de US$ 2,362 bilhões no 4Tri/23.

ULTRAPAR registrou lucro líquido de R$ 881 milhões no 4Tri24, queda de 21% na comparação anual. Ebitda ajustado somou R$ 2,379 bilhões, alta de 4% em relação ao mesmo período de 2023…

… A companhia aprovou a distribuição de R$ 493,3 milhões em dividendos, o equivalente a R$ 0,45 por ação, com pagamento em 14/3; ex em 7/3.

CPFL ENERGIA informou lucro líquido de R$ 1,57 bi no 4Tri24, alta de 18,7% s/ 4Tri23. O Ebitda consolidado cresceu 5,3%, para R$ 3,27 bilhões, e a receita líquida aumentou 13,3%, para R$ 11,94 bilhões.

CEMIG GT comprou por R$ 30 milhões a totalidade da Empresa de Transmissão Timóteo-Mesquita, que pertencia ao Grupo Fram Capital. Os ativos estão conectados em 230 kV à rede básica que já pertence à Cemig no Vale do Aço.

BRAVA ENERGIA informou que as quatro Assembleias de Debenturistas das 3ª e 4ª emissões de debêntures da companhia e da Enauta, agendadas para ontem, não foram instaladas por falta de quórum mínimo.

KEPLER WEBER informou lucro líquido de R$ 50,4 milhões no 4Tri24, queda de 46,4% s/ 4Tri23. Ebitda ajustado recuou 28,1%, para R$ 82,3 milhões, e receita líquida caiu 8,4%, para R$ 460,1 milhões.

IOCHPE-MAXION registrou lucro de R$ 68,3 milhões no 4Tri/24, revertendo prejuízo de R$ 7,5 milhões apresentado um ano antes. O Ebitda somou R$ 378,3 milhões, alta anual de 30,7%.

TELEFÔNICA. O Goldman Sachs tem recomendação de compra para as ações, com preço-alvo de R$ 53,50. Receitas ficaram em linha com as estimativas do banco, apesar de a divisão de serviços móveis ter recuado no crescimento.

BB atingiu em fevereiro a marca histórica de R$ 400 bilhões na carteira de crédito de agronegócios e agricultura familiar. A cifra recorde representa um crescimento de 12% em relação ao mesmo período de 2024.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

Populismo brota em profusão no Planalto

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[26/02/25]

… Temporada de balanços tem dia importante com Nvidia e Petrobras após o fechamento, e Ambev, Klabin e Weg antes da abertura. Nos Estados Unidos, onde os dados fracos da economia vêm assustando, saem hoje vendas de moradias novas e estoques de petróleo, enquanto avançam as negociações para um acordo entre Trump e Zelensky. Aqui, o Caged pode mostrar “mais de 100 mil empregos” em janeiro, segundo o ministro do Trabalho, Luiz Marinho. A Pasta confirmou para 6ªF a MP do FGTS, que deve liberar R$ 12 bilhões à economia, no empenho de Lula para recuperar a popularidade. Nesta 3ªF, os investidores ficaram entre festejar a nova pesquisa eleitoral que confirmou a queda forte da aprovação do governo e o receio com as medidas populares que brotam em profusão no Planalto.

… Na véspera, o mercado já tinha reagido mal ao pronunciamento de Lula na TV, quando anunciou a liberação de verbas ao Pé-de-Meia e gratuidade dos remédios da Farmácia Popular, sem que esses programas sociais estivessem previstos no Orçamento.

… Já a MP do FGTS preocupa por injetar pressão adicional no consumo, na contramão do esforço do BC para conter a inflação.

… O crédito consignado privado, que vai na mesma direção, também está na lista e deve ser anunciado logo após o Carnaval, assim como deve ser enviado ao Congresso o projeto que isenta do IR quem ganha até R$ 5 mil mensais.

… Além disso, o presidente não desistiu de acabar com a inflação dos alimentos, convocando para ontem à tarde mais uma reunião que deu o que falar, ao colocar na mesa temas como um limite para as exportações e a redução das tarifas de importação.

… Correram especulações de que o ministro da Agricultura, Carlos Fávaro, entregaria o cargo se essas ideias vingassem. Não vingaram.

… O Broadcast Político apurou que também a Fazenda e o MDIC foram contrários às propostas gestadas na Casa Civil e no Ministério do Desenvolvimento Agrário e Agricultura Familiar e, no final, o próprio presidente Lula descartou a ideia.

… Ao fim e ao cabo, a definição de medidas para reduzir os preços dos alimentos deve ficar para depois do Carnaval, embora uma reunião com exportadores esteja agendada para amanhã, 5ªF, na Casa Civil, com o ministro Rui Costa.

… A avaliação negativa do presidente Lula subiu de 31% para 44% na pesquisa CNT/MDA, com crescimento de 13 pontos porcentuais de ruim e péssimo desde novembro/24. A notícia aliviou um pouco a pressão do dólar, que chegou a superar R$ 5,80 na máxima.

… Em evento do BTG Pactual, Rogério Xavier (SPX) disse que a eleição de 2026 ainda está longe demais para ser negociada, “não consigo fazer um trade de 20 meses sem saber qual é o jogo”. Para ele, Lula estará no segundo turno, com quem “ainda é uma incógnita”.

… André Jakurski (JGP) também considera que as eleições estão longe, mas diz que o rali eleitoral virá. “Não tenho certeza de quando vai acontecer, mas vai, porque existe demanda reprimida, principalmente dos estrangeiros, para comprar ativos brasileiros.”

… Luís Stuhlberger (Verde Asset) alertou que um cenário possível é o governo ver que o mercado aposta em troca de comando em 2026 e, assim, passar a gastar mais, adotando medidas populistas. “O mercado não pioraria muito, porque acredita em mudança de governo.”

… Prevendo “fortes emoções” em 2026, ele acha que, “no ano que vem, a gente não escapa do aumento do Bolsa Família”.

… Já André Esteves (BTG) colocou água na fervura ao afirmar que não está preocupado com o parafiscal, que considera muito pequeno.

… “Tem uma ou outra coisa, lançaram o Vale Gás, não colocou no Orçamento, são R$ 3 bilhões a R$ 4 bilhões; o gesto é errado, mas, do ponto de vista financeiro, é imaterial”, disse, acrescentando que o arcabouço está sendo cumprido. “Foi em 2024 e será esse ano.”

… As políticas tarifárias de Trump também foram assunto no evento do BTG.

… Para Esteves, o Brasil deve enfrentar poucos problemas do ponto de vista comercial, dado sua relevância para a segurança alimentar global. Para Stuhlberger, “Trump é cara de business e não vai querer ver a bolsa americana caindo, uma hora ele recua”.

AS AMEAÇAS DO DIA – Junto com a queda forte da confiança do consumidor americano (abaixo), declaração de Trump lembrando que as tarifas sobre o Canadá e o México serão aplicadas “conforme o planejado, na próxima semana”, detonou a busca por segurança.

… Pouco depois, o conselheiro sênior para o comércio da Casa Branca, Peter Navarro, disse que as tarifas “ainda estão em negociação”, e que Trump só seguirá com a medida “caso não haja progresso nas conversas”.

… A presidente do México, Claudia Sheinbaum, disse ontem que espera chegar a um acordo com os EUA até 4 de março.

… Em outra frente, Trump ordenou uma investigação sobre possíveis novas tarifas nas importações de cobre para reconstruir a produção americana de um metal essencial para veículos elétricos, equipamentos militares e semicondutores, segundo a Reuters.

… Já na geopolítica, o presidente dos Estados Unidos parece ter avançado nas negociações com Zelensky, que deve viajar a Whashington nesta 6ªF, depois que Trump abriu mão do direito a US$ 500 bilhões em receitas potenciais da exploração de minerais.

… Em Kiev, oficiais ucranianos afirmaram que o governo está pronto para assinar o esperado acordo com os EUA.

ORÇAMENTO NOS EUA – Em votação apertada (217 a 215 votos), republicanos aprovaram na Câmara o projeto orçamentário, com US$ 4,5 tri em cortes de impostos e US$ 2 tri em redução de gastos nos próximos anos.

… A proposta vai ao Senado, controlado pelos republicanos, o que pode elevar os cortes de impostos.

MAIS AGENDA – Dia de conferir as previsões do ministro do Trabalho para o Caged, que sai às 10h30. Luiz Marinho previu o dobro do que os economistas projetaram para o Broadcast, criação de 50,5 mil empregos em janeiro, após queda de 535 mil em dezembro.

… Às 14h30, o Banco Central divulga os dados semanais do fluxo cambial e o Tesouro, o Relatório da Dívida de fevereiro.

… O todo-poderoso ministro Rui Costa (Casa Civil) participa de painel em evento do BTG Pactual (13h).

… O presidente Lula participará da abertura da primeira reunião de Sherpas do Brics (11h30), no Palácio do Itamaraty, em Brasília.

… Na Cidade do Cabo, Gabriel Galípolo e Paulo Picchetti participam das reuniões do G20, enquanto Diogo Guillen realiza videoconferência com economistas da Novus Capital (9h30 às 10h15), fechada à imprensa.

LÁ FORA – Sai de madrugada o índice GfK de confiança do consumidor da Alemanha, com previsão de queda para 21,5 (fevereiro: -22,4).

… Nos EUA, Tom Barkin (Fed/Richmond) fala às 10h30 e às 12h, o Departamento de Comércio divulga as vendas de moradias novas em janeiro, com previsão de um recuo de 3,9%, após expansão de 3,6% em dezembro.

… Meia hora depois (12h30), os estoques de petróleo do DoE podem aumentar em 1,7 milhão na semana até 21/02.

… Às 14h, mais um Fed boy tem fala pública: Raphael Bostic (Atlanta).

BALANÇOS – Stellantis (Itália), AB Inbev (Bélgica), Ambev, Klabin e Weg divulgam resultados antes da abertura dos mercados. E depois do fechamento: Braskem, C&A, Cosan, CPFL, Kepler Weber, Marfrig, Qualicorp, Ultrapar, Salesforce, PETROBRAS e NVIDIA.

… Confira abaixo no Em tempo… os balanços de ontem à noite!

BOTÃO DE ALERTA – Lá fora, chamou atenção a inesperada queda da confiança do consumidor nos EUA, medida pelo Conference Board, de 105,3 em janeiro (número revisado) para 98,3 em fevereiro, pior declínio desde agosto/2021.

… Após uma onda inicial de otimismo na esteira da vitória eleitoral de Trump, famílias e empresas agora parecem mais cautelosas com as pressões inflacionárias provocadas pelas tarifas e a desaceleração gradual do emprego.

… O apelo defensivo dos investidores em NY derrubou nesta 3ªF os rendimentos da Note de 2 anos (a 4,096%, de 4,176% na véspera), de 10 anos (a 4,289%, de 4,406%) e do T-Bond de 30 anos (a 4,546%, de 4,656%).

… A confiança em baixa nos EUA também enfraqueceu o dólar, com índice DXY em queda de 0,27%, para 106,308 pontos. Subiram o iene (149,00/US$), a libra esterlina (+0,33%, a US$ 1,2673) e o euro (+0,42%, a US$ 1,0519.

… O dólar enfraquecido em escala global zerou a pressão da moeda americana por aqui, que mais cedo havia registrado pico de quase 1% e superado o nível técnico de R$ 5,80 na máxima intraday (R$ 5,8140), de olho no fiscal.

… O alívio no câmbio também contou com apoio da pesquisa de opinião CNT e o dólar fechou estável (-0,03%), a R$ 5,7542.

… Do lado do fluxo, o Bradesco captou mais US$ 250 milhões na reabertura de bonds 2030 à taxa de 6%. Segundo fontes do Broadcast, a demanda alcançou mais do que o dobro e ficou ao redor de US$ 550 milhões.

… Também os juros futuros aproveitaram a nova pesquisa ruim para Lula para devolver prêmio no trecho curto e no miolo da curva do DI, favorecidos ainda pelo IPCA-15 comportado, que apesar da forte aceleração para 1,23%, veio abaixo da mediana (1,37%).

… O DI para Jan/26 caiu a 14,585% (de 14,650% no fechamento anterior) e Jan/27 recuou a 14,475% (de 14,580%). A queda também refletiu as perdas das taxas dos Treasuries, na busca por segurança com a incerteza econômica.

… Já o vencimento do DI para janeiro de 2029 subiu para 14,41%, contra 14,36% no ajuste da véspera, refletindo os riscos fiscais com o notório populismo do governo para salvar a popularidade de Lula.

… Se o Caged bombar hoje pode embaralhar a percepção de que o ritmo de crescimento da economia está esfriando.

… No Ibovespa, Bradesco PN registrou valorização de 1,20%, a R$ 11,77, e ON subiu 0,84%, a R$ 10,78. O setor financeiro avançou em bloco: BB (+1,51%; R$ 28,23), Itaú (+1,01%; R$ 32,85) e Santander (+0,72%; R$ 26,49).

… Anima a perspectiva de que o governo libere o saldo retido do FGTS e estimule o consumo. O bom desempenho dos bancos garantiu alta moderada ao Ibov. Os ganhos foram limitados pelas blue chips das commodities.

… Vale (ON, -0,97%, a R$ 57,07) sentiu o minério de ferro (-2,17%) e Petrobras, à véspera de seu balanço, também não foi poupada pelo petróleo. O Brent para abril caiu forte (-2,43%), cotado a US$ 72,50 por barril na ICE londrina.

… Pesaram a piora do sentimento do consumidor americano e a promessa renovada de Trump de aplicar tarifas ao Canadá e México a partir da próxima semana. Os dois países são os principais fornecedores da commodity aos EUA.

… Além disso, o mercado monitora o andamento nas negociações de paz na Ucrânia, que pode levar à derrubada das sanções ao petróleo russo, ampliando a oferta no mercado. O encontro de Zelensky com Trump causa suspense.

… Petrobras ON registrou -0,86% (R$ 41,62) e Petrobras PN, -0,45% (R$ 37,95), freando o ritmo de ganhos do Ibovespa, que desacelerou a alta para 0,46% no fechamento, aos 125.979,50 pontos, com giro de R$ 21,6 bilhões.

… Nas bolsas em NY, o susto com a maior queda da confiança do consumidor em quase quatro anos manteve baixo o apetite por risco. O Dow Jones subiu só 0,37%, a 43.620,97 pontos, e o S&P 500 cedeu 0,47% (5.955,35 pontos).

… Pior foi o Nasdaq (-1,35%, a 19,026,39 pontos), abalado pelo recuo da Nvidia (-2,80%) antes do balanço e pelo tombo de 8,39% da Tesla, após a montadora registrar queda anualizada de 45% nas vendas na Europa em janeiro.

EM TEMPO… TELEFÔNICA BRASIL registrou lucro líquido de R$ 1,763 bi no 4Tri24, alta de 10,1% sobre o 4Tri23. O Ebitda subiu 7,8%, para R$ 6,199 bilhões, e a receita líquida cresceu 7,7%, para R$ 14,581 bilhões…

… O conselho de administração aprovou a criação de um novo programa de recompra de até 34.676.589 de ações ON. A operação terá início hoje, com término previsto para daqui a um ano.

RD SAÚDE. O lucro ajustado cresceu 34,6% no 4Tri/24, para R$ 381,4 milhões. O Ebitda ajustado somou R$ 677,5 milhões, alta de 10,2% em um ano, e a receita líquida atingiu R$ 10 bilhões, avanço anual de 13,3%.

HYPERA PHARMA informou que o acionista João Alves de Queiroz Filho atingiu participação acionária equivalente a 173.000.000 ações ordinárias. O montante representa aproximadamente 27,31% do capital social da companhia.

ONCOCLÍNICAS informou intenção de adquirir debêntures da 9ª e 11ª emissões de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, de emissão da companhia.

IRB RE registrou lucro líquido de R$ 112,4 milhões no 4Tri/24, salto de 196,9% em um ano.

PETRORECÔNCAVO assinou aditivos aos contratos para venda do petróleo cru produzido pela companhia na Bacia Potiguar junto à Brava Energia. Os aditivos possuem duração de 24 meses, a partir de fevereiro deste ano.

EQUINOR. A petroleira norueguesa informou que o FPSO Bacalhau chegou ao campo homônimo, na Bacia de Santos, no último sábado após dois meses de viagem a partir de Singapura, onde foi integrado e comissionado.

EMBRAER. Conselho decidiu prorrogar por 4 anos a pausa no desenvolvimento do projeto do jato E175-E2.

CAMIL. JPMorgan rebaixou recomendação para ação de overweight (desempenho acima da média do mercado) para underweight (abaixo da média do mercado). O banco também retirou o preço-alvo, que antes era de R$ 12/ação.

GRUPO MATEUS. O BB Investimentos tem recomendação de compra para a empresa, com preço-alvo de R$ 10,40. Banco considerou resultados positivos no 4TRI, com crescimento da receita, margens bruta e Ebitda.

WEG distribuirá R$ 1,269 bi em dividendos, ou R$ 0,3026/ação; ex em 05/3; pagamento em 12/3. A companhia fará aumento de capital de R$ 5 bi com uso de reserva de lucros, sem emissão de novas ações.

CBA registrou prejuízo líquido de R$ 56 milhões no 4Tri24, frente a prejuízo de R$ 586 milhões no 4Tri23. O Ebitda ajustado somou R$ 486 milhões, 377% maior do que foi reportado um ano antes.

BNDES registrou lucro líquido de R$ 26,4 bilhões em 2024, crescimento de 20,5% em relação a 2023. Pelo critério recorrente, que exclui fatores como recuperação de crédito, o resultado foi de R$ 13,2 bilhões, alta de 11,1%.

CAIXA registrou lucro líquido recorrente de R$ 4,58 bilhões no 4Tri, alta anual de 59,7%. PDD somou R$ 4,672 bilhões, avanço de 7,3% em um ano. Receita com prestação de serviços subiu 10,1%, para R$ 7,387 bilhões…

… Ativos totais somaram R$ 2,030 trilhões no trimestre, alta de 10,9% em um ano.

BANCO BV anunciou que o atual presidente, Gabriel Ferreira, deixará o posto em abril, ao final do mandato. Ele será substituído por Gustavo Sousa, que já foi presidente da Cielo, além de ter passado pela CPFL Renováveis e pelo BB.

DISTRIBUIDORAS. A diretoria da Aneel aprovou, por maioria, o termo para a renovação em 30 anos na concessão de distribuidoras de energia, afetando 19 empresas com contratos a vencer entre 2025 e 2031…

… A primeira é a EDP Espírito Santo Distribuição de Energia, que tem contrato vencendo em 17 de julho deste ano.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.