Pacote é tudo o que o mercado queria

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[14/11/24]

… Após a inflação ao consumidor reforçar as apostas em nova queda do juro nos Estados Unidos em dezembro, hoje sai o PPI de outubro, às 10h30. O mercado global também espera pelas falas de Lagarde (16h) e Powell (17h). Aqui, na véspera do feriado da República, o atentado a bomba na Praça dos Três Poderes repercute no meio político, enquanto investidores devem reagir positivamente aos detalhes do pacote fiscal que vazaram da conversa de Haddad com o Congresso. Conforme apurou a Veja, a Fazenda indicou aos presidentes da Câmara e do Senado um corte de gastos de R$ 70 bilhões nos próximos dois anos, sendo R$ 30 bilhões já em 2025. Além disso, o ministro praticamente confirmou que os reajustes do salário mínimo e benefícios sociais seguirão as mesmas regras do arcabouço fiscal.

… Após o encontro com Arthur Lira, no início da tarde, Haddad disse que foi levar ao presidente da Câmara o “conceito das medidas”, que estão prontas para serem anunciadas, e uma visão geral das contas, que, segundo ele, terão um número “expressivo”.

… O “conceito”, explicou, é que todas as rubricas do Orçamento devem, à medida do possível, ser incorporadas ao que prevê o arcabouço fiscal, que limita o crescimento dos gastos a 2,5% acima da inflação. “Seguirão as mesmas regras.”

… Coincidindo com as críticas do mercado sobre o arcabouço não ser sustentável a longo prazo, o ministro disse que “fizemos a regra ano passado e, para ela dar certo, tinha que ser reforçada em algum momento, colocando as despesas dentro do mesmo guarda-chuva”.

… O mesmo comentário foi feito por Gabriel Galípolo no evento da Bradesco Asset. Ele, que participou da elaboração do arcabouço como secretário-executivo da Fazenda, disse que, “na construção da regra fiscal, já era claro que ela passaria por dificuldades”.

… O futuro presidente BC justificou afirmando que “a velocidade de se fazer políticas públicas depende do que é possível”. Segundo ele, a discussão sobre as indexações está colocada “faz tempo” e “o que está sendo desenhado é para manter o arcabouço de pé”.

… E quando será o anúncio? Haddad disse que não sabe se haverá tempo hábil para ocorrer nesta semana ou se ficará para a próxima.

… Na conversa com Pacheco pela manhã, Lula indicou que só fará o anúncio depois do G20, que acontece na próxima semana. Já Pacheco sinalizou que o pacote só deve entrar na pauta após a regulamentação da reforma tributária, a ser votada no início de dezembro.

… Mas tanto Haddad como Tebet estariam tranquilos se o Congresso deixar para votar as medidas em março do ano que vem, porque as mudanças são “uma coisa mais estruturada para garantir a sustentabilidade da dívida pública no longo prazo”.

… Já Lira teria indicado ao ministro da Fazenda que fará todo o esforço necessário para que a votação ocorra ainda neste ano.

AS MEDIDAS – O pacote prevê um limite para a valorização do salário mínimo, que impacta as aposentadorias e pensões da Previdência Social, seguro-desemprego, abono salarial e o Benefício de Prestação Continuada (BPC).

… Os reajustes contariam com um ganho real de no mínimo 0,6% e no máximo 2,5% ano, da mesma forma que o arcabouço fiscal. Hoje, o ganho acima da inflação é calculado conforme o crescimento do PIB dos dois anos anteriores.

… Ainda não se sabe se o governo trocará o indexador do PIB pelo teto do arcabouço. Uma possibilidade seria manter o porcentual do PIB com o sublimite do arcabouço para dar o ganho que for menor a cada ano.

… Além do salário mínimo, o governo também avalia incluir no pacote o mesmo limite de 2,5% para os pisos de Saúde e da Educação, que atualmente crescem de acordo com a arrecadação federal.

… O teto nas três áreas (salário mínimo, Saúde e Educação) daria previsibilidade para o aumento de gastos nos setores, de acordo com integrantes da equipe econômica, e emite o sinal de que o pacote é estrutural.

… Alterações mais profundas no Orçamento das Forças Armadas ficarão para depois, mas alguma colaboração simbólica elas já darão.

… O presidente Lula também negociou a participação das emendas parlamentares nesse esforço fiscal no encontro com Rodrigo Pacheco, nesta 4ªF, e essas condições foram incluídas no projeto aprovado ontem à noite pelo Senado (abaixo).

… Outra investida do presidente seria contra os supersalários do Judiciário. No momento das explosões em Brasília, ontem à noite, Lula estava reunido com os ministros Gilmar Mendes, Alexandre de Moraes e Cristiano Zanin (STF), no Palácio da Alvorada.

… Dessa forma, o presidente consegue evitar um ajuste fiscal “só no andar de baixo” e negocia para incluir todos os setores da sociedade. Isso explicaria por que o anúncio do pacote está demorando. Mas ainda tem gente faltando nesse esforço.

… Questionado sobre a taxação dos super-ricos, Haddad tergiversou. Há especulações de que a medida pode ser anunciada no G20.

… Já para os subsídios, a Fazenda tem outros planos. O ministro disse que “não estão nesse conjunto de medidas”, mas que continuarão a ser enfrentados. Um levantamento da Receita aponta uma renúncia fiscal de R$ 97,7 bilhões desses benefícios em oito meses.

EMENDAS CONTRIBUEM – Em mais um passo do Congresso para destravar as emendas e resolver o impasse com o STF, o Senado aprovou, por 46 votos a 18, o texto-base do projeto que regulamenta as verbas.

… A novidade é que o governo conseguiu incluir parte do pacote fiscal na proposta das emendas, limitando o crescimento dos recursos indicados por parlamentares no Orçamento da União a 2,5% de ganho real.

… É o mesmo limite de despesas do arcabouço fiscal, no caso das emendas impositivas (obrigatórias).

… Em outra mudança em relação ao texto aprovado pelos deputados, o número de emendas de bancada a que cada Estado terá direito aumentou de oito para 10. Com as alterações, o projeto terá de voltar à Câmara.

… Quatros destaques ainda têm que ser votados. Mas o Senado cancelou o expediente após as explosões.

6 X 1 – Se depender das sinalizações do governo Lula, a pauta do fim da escala de seis dias de trabalho e um dia de descanso ganhará força. A líder do PSOL na Câmara e autora do texto, Erika Hilton, disse ver “apoio irrestrito”.

… Ela esteve com o ministro Padilha (Relações Institucionais) e obteve a garantia de que a pauta é importante para o governo e que pode contar com todos os esforços necessários para o aperfeiçoamento e encaminhamento da PEC.

… A proposta de emenda à constituição já tem apoio para ser protocolada na Câmara, com pelo menos 194 assinaturas contra as 171 necessárias. Mas encontra resistências de empresários e de líderes partidários na Casa.

… O deputado Hugo Motta (Republicanos), cotado para substituir Lira em 2025, está “preocupado” com o texto.

ATENTADO EM BRASÍLIA – Por volta das 19h30, a Praça dos Três Poderes, na capital federal, foi sacudida por duas explosões, num intervalo de 20 segundos.

… Primeiro, um carro explodiu no estacionamento que fica entre o STF e o Anexo IV da Câmara. No porta-malas, havia fogos de artifício e tijolos. Depois, um homem morreu em uma outra explosão em frente ao STF.

… Em coletiva, a governadora em exercício do DF, Celina Leão, disse que investigações preliminares indicam um ato suicida, de um “lobo solitário”, e não um atentado. O incidente está sendo investigado pela PF e pela polícia local.

… Segundo a imprensa, o dono do carro que explodiu na Câmara seria Francisco Wanderley Luiz, de 59 anos. Conhecido como “Tio França”, ele é chaveiro e foi candidato a vereador em Rio do Sul (SC) pelo PL em 2020.

… Uma hora antes da explosão, ele fez publicações nas redes sociais com ataques ao Supremo, ao presidente Lula e aos presidentes da Câmara e do Senado.

… Em seu perfil no Facebook, ele reproduzia teorias conspiratórias anticomunistas como o QAnon, populares na extrema direita americana.

… Ainda não há confirmação se o corpo no STF é dele, que será identificado apenas após perícia do IML. Até por volta da meia-noite, ainda havia explosivos ao lado do corpo.

AGENDA – Lula faz apresentação de cartas credenciais de novos embaixadores no Planalto (9h45) e à tarde viaja ao Rio para eventos da Cúpula do G20, que deve exigir mais medidas de segurança após as explosões em Brasília.

… Confirmando a economia doméstica aquecida, o IBC-Br (9h) deve avançar 0,56% em setembro, após alta de 0,23% em agosto. As estimativas em pesquisa Broadcast são todas de crescimento e vão de 0,30% a 0,90%.

… O IGP-10 (8h) deve registrar em novembro a terceira aceleração consecutiva na margem, subindo para 1,41%, após alta de 1,34% em outubro. A alta dos preços industriais ao produtor deve sustentar o aumento do índice nesta leitura.

… Às 10h, sai o Prisma Fiscal, boletim com as previsões do mercado para os principais indicadores fiscais.

… RCN palestra, por videoconferência, em dois eventos: “The Future of Brazil”, no Valor´s 12th Annual Summit (13h), e no 12° Fórum Liberdade e Democracia de Vitória, promovido pelo Instituto Líderes do Amanhã (13h55).

BALANÇOS – Antes da abertura dos mercados, Azul e Banco Inter divulgam os seus resultados trimestrais.

LÁ FORA – A previsão para o PPI nos EUA é de +0,2% em outubro no índice cheio e núcleo. Saem ainda os pedidos de auxílio-desemprego (10h30) e estoques de petróleo do DoE (13h), com previsão de +1,1 milhão.

… Entre os dirigentes do Fed, Adriana Kugler (9h), Tom Barkin (11h15) e John Williams (18h15) têm participações em eventos públicos nesta 4ªF. Walt Disney divulga balanço antes da abertura do mercado financeiro.

… Na zona do euro, o BCE divulga a ata da última reunião de política monetária (9h30), saem o PIB/3Tri e a produção industrial de setembro (ambos às 7h) e o presidente do BoE, Andrew Bailey, discursa em jantar (18h).

… AIE divulga relatório mensal sobre o petróleo (6h) e o México anuncia decisão da política monetária às 16h.

… China solta (23h) a produção industrial e vendas no varejo/outubro, que só repercutirão aqui após o feriado.

XEQUE-MATE – Faltando só 1h para o mercado fechar, a súbita melhora nos ativos coincidiu com o recado de Haddad sobre as medidas “expressivas” do pacote fiscal, sinalizando que conseguiu convencer Lula a se engajar.

… Mais cedo, a falta de novidades em relação ao corte de gastos pretendido havia estressado os negócios,  levando o dólar a romper a linha de R$ 5,80 na máxima (R$ 5,8177) e impondo alta volatilidade à curva do DI.

… No alívio da reta final, os contratos futuros dos juros se acomodaram perto da estabilidade e a moeda americana relaxou parte da tensão, desacelerando a alta no fechamento para 0,31%, cotada a R$ 5,7895.

… No leilão de linha no câmbio, o mercado financeiro absorveu toda a oferta de US$ 4 bilhões, dirigida para a demanda por dólares, típica desta época do ano, marcada por remessas de lucros e dividendos ao exterior.

… Em fórum organizado no final da tarde desta 4ªF pela Bradesco Asset Management, em SP, Gabriel Galípolo avaliou que a política cambial está bastante equilibrada e que o BC atuará se perceber disfuncionalidade.

… Ele confirmou que a atuação ontem no câmbio quis atender à sazonalidade da procura adicional por liquidez.  

… Galípolo enfatizou bastante o impacto das eleições americanas, que “agregou muita volatidade”. Com Trump, afirmou, o alívio que se poderia imaginar, de taxas de juros internacionais mais baixas, vai se perdendo.

… “Por isso que a gente conclui a ata [do Copom] dizendo que o cenário global atual demanda mais cautela para os países emergentes, especialmente da autoridade monetária do Brasil”, enfatizou o futuro presidente do BC.

… Ele ainda repetiu o compromisso “inegociável” com a meta de inflação e disse que as decisões da Selic serão tomadas reunião a reunião, evitando dar um guidance para a dosagem da política monetária daqui em diante.

… Como já havia alertado o comunicado do BC, semana passada, a estratégia do Copom está condicionada ao exterior (impacto inflacionário de Trump) e à “apresentação e execução de medidas estruturais” (fiscal).

… O investidor espera ansiosamente pelo ajuste nas despesas públicas para projetar o ciclo de aperto monetário, neste momento em que o call para a Selic (entre 13,75% e 14,00%) na curva do DI parece incorporar exagero.

… O BC informou que a grande maioria (89%) das respostas ao Questionário Pré-Copom aponta aumento de meio ponto nas duas próximas reuniões (dez e jan), com juro a 12,25% no início do ano que vem (igual ao Focus).

… Na reunião mensal de economistas com diretores do BC, realizada ontem em SP, o risco de o ritmo de alta da Selic acelerar para 0,75pp voltou à tona, mas a ampla maioria ainda espera que o pace de 0,5pp seja mantido.

… Segundo relatos do Valor, ninguém no encontro estava muito animado com o alcance do futuro pacote, diante do ceticismo sobre uma solução mais duradoura para as questões fiscais do País no médio e longo prazo.

… Seja como for, a se confirmar a informação dos R$ 70 bilhões em dois anos, o impacto será bem positivo.  

… Perdendo fôlego no fim do pregão, o DI Jan/26 fechou a 13,210% (de 13,185% na véspera); Jan/27, 13,360% (13,345%); Jan/29, 13,160% (13,165%); Jan/31, 12,970% (13,010%); e Jan/33, mínima de 12,830% (12,880%).

FERNANDO, MÃOS DE TESOURA – As pistas de que a equipe econômica ganhou a briga do sacrifício dos benefícios sociais zerou as perdas do Ibovespa, que recobrou os 127 mil pontos perdidos na mínima do dia.

… O índice à vista (+0,03%) fechou aos 127.733,88 pontos, com volume financeiro de R$ 52,6 bilhões, turbinado pelo vencimento do Ibov Futuro. Hoje, a disputa especulativa se concentra no exercício de opções sobre ações.

… Vale marcou o quarto pregão seguido no vermelho. Caiu 0,28% (R$ 57,16), em linha com o recuo de 0,2% do minério de ferro em Dalian.

… Ainda no setor, CSN (-3,97%; R$ 10,64) e CSN Mineração (-5,77%; R$ 5,23), com balanços divulgados na véspera, figuraram entre as maiores perdas da sessão.

… Petrobras ON subiu 1,04% (R$ 39,93) e PN cedeu 0,14% (R$ 36,88), enquanto o Brent/jan continuou em recuperação após quedas recentes. Avançou 0,54%, a US$ 72,28 por barril.

… Ao Broadcast, João Abdouni (Levante Corp) disse que o descompasso entre as ações da petroleira pode ocorrer porque, usualmente, o gringo compra ON e o local opera vendido em PN para segurar o papel por curto período.

… Bancos fecharam sem direção única. Bradesco ON subiu 0,42% (R$ 11,96) e PN avançou 0,67% (R$ 13,48). Santander baixou 0,54% (R$ 26,00) e Itaú recuou 0,52%, a R$ 34,52. Já BB ON ficou estável, a R$ 25,95.

… Embraer (+4,73%; R$ 56,69) liderou as altas, apoiada na recomendação de compra feita pelo Citi. LWSA subiu 3,19% (R$ 4,26) e Azzas ganhou 2,69% (R$ 41,18).

… No ranking negativo, se destacaram IRB (-6,85%; R$ 40,50), Raízen (-6,42%; R$ 2,48) e Hapvida (-6,34%; R$ 3,10). As três divulgaram balanço na véspera.

TUDO CERTO, NADA RESOLVIDO – Dentro do esperado, o CPI de outubro nos EUA reforçou a expectativa por mais um corte de juro pelo Fed em dezembro.

… Mas se mais uma queda de 25pb parece certa, as políticas potencialmente inflacionárias de Trump 2.0 não permitem apostas de longo prazo.

… Tanto que, ontem, vários dirigentes do Fed reiteraram sua profunda incerteza sobre até que ponto o BC americano vai poder cortar o juro.

… O CPI subiu 0,2% em outubro ante setembro, quando também avançou 0,2%, e acelerou de 2,4% para 2,6% na comparação anual. O núcleo subiu 0,3% no mês e 3,3% no ano, mesmas variações do mês anterior.

… Todos os percentuais vieram dentro do esperado. Logo depois da divulgação, o FedWatch, do CME, mostrou que as apostas de corte de 25pb em dezembro saltaram de 58,7% para 79,1%.

… Apesar do alívio com o CPI, os dados reforçaram a estagnação no progresso de desaceleração dos preços.

… “Embora tenha havido progresso substancial na luta contra a inflação elevada, a ‘última milha’ está se revelando mais desafiadora”, disse Josh Jamner (ClearBridge Investments) à Bloomberg.

… Nos discursos do dia, os dirigentes do Fed mantiveram a cautela. Neel Kashkari (Minneapolis) disse que a inflação “está indo na direção certa”, mas que serão necessários mais dados para a decisão de dezembro.

… Lorie Logan (Dallas) alertou contra o risco de que um alívio agressivo nos juros possa reverter os progressos em direção à meta de 2%. “É difícil ter certeza de quantos cortes serão necessários e quando eles precisarão acontecer.”

… Na mesma linha, Jeffrey Schmid (Kansas City) afirmou que ainda não se sabe o quanto os juros poderão cair e Alberto Musalem (St. Louis) chamou atenção para o avanço dos riscos ascendentes à inflação.

… Sem motivos adicionais para esticar o rali pós-eleição, os índices de ações em NY tiveram variações moderadas.

… O Dow Jones subiu 0,11% (43.958,44 pontos); o S&P 500 ficou estável (+0,02%) em 5.985,43 pontos, e o Nasdaq caiu 0,26% (19.230,74 pontos).

… O juro do Treasury de 2 anos aliviou, após disparar na véspera. Caiu a 4,273%, de 4,354%. Mas os longos seguiram sob estresse. O retorno da note-10 anos subiu a 4,449% (de 4,435%) e o do T-bond-30 anos foi a 4,637% (de 4,573%).

… Ainda sob o efeito Trump, o dólar seguiu em alta. O índice DXY, termômetro da moeda contra seis divisas fortes, atingiu os maiores níveis em um ano, superou a linha dos 106,500 pontos e fechou perto disso, em 106,481 (+0,43%).

…  O euro caiu 0,55%, a US$ 1,0563. A libra cedeu 0,31%, a US$ 1,2704. O iene recuou 0,61%, a 155,483/US$.

EM TEMPO… BANCO DO BRASIL apurou lucro líquido ajustado de R$ 9,515 bilhões no 3Tri24, alta de 8,3% na comparação anual. A margem financeira subiu 9,3%, para R$ 25,870 bilhões…

… O banco elevou para entre R$ 34 bilhões e R$ 37 bilhões o guidance de provisões contra inadimplência. No trimestre anterior, a faixa era de R$ 31 bilhões a R$ 34 bilhões.

… BB distribuirá R$ 2,758 bilhões em JCP, a R$ 0,48 por ação; ex em 26/11. Pagamento sai em 6 de dezembro.

JBS teve lucro líquido de R$ 3,842 bilhões no 3Tri24, salto de 571% sobre o 3Tri23. Ebitda ajustado subiu 120,7%, para R$ 11,94 bilhões…

… A companhia anunciou que distribuirá R$ 2,218 bilhões em dividendos, equivalente a R$ 1,00 por ação; ex dia 25; pagamento em 15/01/25.

BRF reverteu prejuízo e teve lucro líquido de R$ 1,137 bilhão no 3Tri24. Ebitda ajustado somou R$ 2,968 bilhões, alta anual de 146,4%.

MARFRIG apurou lucro líquido de R$ 79,1 milhões no 3tri24 e reverteu prejuízo do 3Tri23. Ebtida consolidado foi de R$ 3,872 bilhões, alta de 60,4%.

B3 informou lucro líquido recorrente de R$ 1,226 bilhão no 3Tri24, alta anual de 5,8%. Ebitda recorrente somou R$ 1,7 bilhão, alta de 5,5%.

REDE D’OR teve lucro líquido de R$ 1,215 bilhão no 3Tri24, alta anual de 59,8%. Ebitda soma R$ 2,497 bilhões, alta de 30,6%; receita líquida soma R$ 13,205 bilhões, alta de 9,9%.

CYRELA apurou lucro líquido de R$ 473 milhões no 3Tri24, alta de 88% ante 3Tri23. A receita líquida foi de R$ 2,03 bilhões, alta de 25%. A margem bruta caiu 0,2 ponto porcentual, para 33,3%.

MRV&CO teve lucro líquido consolidado ajustado de R$ 17,3 milhões no 3Tri24 e reverteu prejuízo do 3Tri23. Receita líquida consolidada somou R$ 2,349 bilhões, alta anual de 23,6%.

GAFISA. O prejuízo líquido teve queda anualizada de 24,5% no 3Tri, para R$ 67 milhões.

CEMIG teve lucro líquido de R$ 3,28 bilhões no 3Tri24, alta anual de 165,11%. Ebitda somou R$ 4,96 bilhões, aumento de 146,5%.

EQUATORIAL teve lucro líquido de R$ 790 milhões no 3Tri24, aumento de 25,4% na comparação anual. Ebitda somou R$ 2,933 bilhões, alta de 16,3% em relação ao mesmo período de 2023.

AZZAS informou lucro líquido recorrente (pro forma) de R$ 163,8 milhões no 3Tri24, queda anual de 28,6%. Ebitda recorrente (pro forma) somou R$ 476,8 milhões, alta de 4,2% em relação ao mesmo período de 2023.

AMERICANAS registrou lucro líquido de R$ 10,2 bilhões no 3Tri24 e reverteu prejuízo de R$ 1,6 bilhão do 3Tri23. Ebitda somou R$ 547 milhões no 3Tri24 e reverte número negativo em R$ 368 milhões no 3Tri23.

POSITIVO teve lucro líquido de R$ 1,7 milhão no 3ri4, queda de 94% sobre o 3Tri23. Ebitda caiu 44,8%, para R$ 67 milhões.

ALLOS registrou lucro líquido de R$ 112,77 milhões no 3Tri24, revertendo prejuízo do 3tri23. Ebitda ajustado somou R$ 475,4 milhões, alta anual de 9,8%.

COSAN teve lucro líquido de R$ 293 milhões no 3Tri24, queda anual de 57%. Ebitda somou R$ 4,021 bilhões, baixa de 12%…

… Empresa aprovou novo programa de recompra de até 9,99% das ações em circulação. Programa tem prazo de 18 meses, com término em 13 de maio de 2026.

PAGBANK informou lucro líquido recorrente de R$ 572 milhões no 3Tri24, alta anual de 30%. Carteira de crédito cresceu 30%, a R$ 3,2 bilhões.

HYPERA apurou lucro de R$ 370,1 milhões em operações continuadas no 3Tri24, queda anual de 25,9%. Ebitda das operações continuadas somou R$ 561,2 milhões, queda de 29,6%.

ULTRAPAR informou lucro líquido de R$ 698 milhões no 3tri24, queda anual de 21,6%. Ebitda ajustado somou R$ 1,5 bilhão, recuo de 23,2%.

NUBANK registrou lucro líquido de US$ 553,4 milhões no 3Tri24, alta de 107% sobre o 3Tri23. Receita cresceu 56%, para US$ 2,9 bi; ROE atingiu 30%. Inadimplência acima de 90 dias foi de 7,2% no 3Tri24, de 7,0% no 2tri24.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

Pacote fiscal entra na terceira semana de debates sem consenso

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[11/11/24]

… O Dia do Veterano nos EUA fecha os Treasuries hoje, mas as bolsas em NY funcionam normalmente, à espera do CPI de outubro (4ªF) e da participação de Powell em evento (5ªF), após ele não ter descartado nova queda do juro em dezembro. Na China, frustrados com os estímulos fiscais, investidores repercutem os dados de inflação divulgados no fim de semana e aguardam pela produção industrial e vendas no varejo na noite de 5ªF. Aqui, a semana mais curta do feriado da República, que fecha a B3 na 6ªF, começa com o resultado do setor público consolidado em setembro (hoje, 8h30). Vêm ainda IBC-Br, volume de serviços e vendas no varejo, além da ata do Copom amanhã. O foco de interesse está em como o BC vê o exterior (agora com Trump) e o risco de dominância fiscal, se o pacote de Lula decepcionar.

… Cansado da demora no anúncio das medidas, o mercado pressiona o dólar e DI. Desta semana, a indefinição não pode passar, sob o risco de levar o estresse longe demais. Está faltando isso aqui para o dólar bater R$ 6 e ganhar as manchetes.

… As reuniões sobre as propostas de corte das despesas públicas continuaram no fim de semana, quando o presidente Lula teria recebido alguns técnicos e conselheiros do governo no Palácio da Alvorada, embora nenhuma informação tenha vazado.

… Haddad viajou para SP e teria sido representado nos encontros pelo número 2 da Fazenda, Dario Durigan. Volta hoje a Brasília.

… Completadas duas semanas desde o segundo turno das eleições municipais, data prometida para o anúncio, o pacote ainda tem de ser articulado junto a Lira e Pacheco para o governo medir a viabilidade política das medidas.

… Haddad já havia adiantado que o pacote será submetido ao Congresso por meio de PEC e projeto de lei complementar.

… O Valor apurou que a equipe econômica quer limitar o reajuste anual do salário mínimo ao teto do arcabouço (2,5% acima da inflação). Atualmente, a política de valorização prevê inflação + variação do PIB de dois anos antes.

… A fórmula atual garantiu um reajuste de 6,97% ao salário mínimo deste ano. A equipe econômica propõe manter a fórmula, mas com um reajuste limitado a uma alta de até 2,5% ao ano acima da inflação.

… A medida garantiria aumento real do piso em anos de economia aquecida, mas sem fugir do limite do arcabouço.

… Isso seria importante para ajudar a controlar o crescimento das despesas públicas, que são atreladas ao salário mínimo, como é o caso dos benefícios previdenciários, do BPC, do seguro-desemprego e abono salarial.

… A proposta é uma alternativa à ideia de colocar as despesas obrigatórias sob o limite do novo arcabouço fiscal.

… O BPC, o piso de educação e o seguro-desemprego seguem como maiores obstáculos para o ajuste fiscal. Os planos de sacrificar a área social do governo continuam enfrentando resistência dos ministérios, que fazem críticas públicas.

… Na 6ªF, Wellington Dias (Desenvolvimento Social) afirmou à CNN Brasil que o presidente Lula não quer que os mais pobres arquem com o ajuste. “Para essa proteção social não faltará dinheiro”, disse o ministro.

… Segundo ele, Lula não é refratário ao compromisso fiscal, mas não deseja que a conta recaia só nos mais vulneráveis.

… Por outro lado, o ministro dos Transportes, Renan Filho, afirmou que o presidente Lula levará em consideração o que ministro Haddad recomendar para tomar a decisão sobre as áreas em que o governo realizará os cortes de despesas.

… Em entrevista concedida por Lula a senadores, transmitida na noite deste domingo pela RedeTV!, ele disse que o crescimento tem que ser distribuído na mão de todos os brasileiros. “Sabemos fazer política social.”

… O presidente afirmou que assumiu o terceiro mandato com o objetivo de fazer o País voltar a crescer.

… Para o Itaú, R$ 35 bilhões é o mínimo para que o pacote de revisão de gastos tenha sucesso em obter alguma redução de percepção de risco fiscal para 2026, sem contar as medidas de pente-fino já anunciadas.

… No mercado financeiro, as especulações sobre o volume dos cortes variam de R$ 30 bilhões a R$ 60 bilhões.

PLUS A MAIS – As desconfianças de que o pacote poderá vir desidratado se ampliaram na 6ªF, combinadas ao real depreciado com Trump e a perspectiva de um governo protecionista, despertando uma onda de alta nas apostas para o IPCA e Selic.

… Na hipótese mais pessimista, o juro pode ter que ultrapassar 13% para enfrentar as pressões inflacionárias.

… Na última 6ªF, a leitura do IPCA de outubro acima das expectativas e superior ao teto da meta do BC no horizonte em 12 meses (abaixo) puxou as estimativas para a inflação, vista como disseminada por economistas no Estadão.

… Apesar da volta da bandeira tarifária verde em dezembro projetado pelo MME, o alívio pode ser ofuscado pela disparada das cotações dos alimentos, causa da estiagem de setembro, e a escalada do dólar (quase 20% no ano).

… A XP elevou a projeção para o IPCA deste ano (4,6% para 4,9%) e do ano que vem (4,1% para 4,7%), e, paralelamente, subiu também a previsão para a Selic no final do ciclo de aperto monetário, de 12% para 13,25%.

… Também o Barclays passou a esperar inflação maior em 2024 (4,6%, de 4,3% antes) e 2025 (4,0%, de 3,9%). O C6 Bank revisou a projeção do IPCA do ano que vem (4,8% para 5,0%) e a da Selic terminal, de 10% para 12,5%.

INDICADORES – Nesta semana, saem o IGP-10 de novembro (5ªF) e a primeira prévia de dezembro do IPC-Fipe (hoje, às 5h).

… Ainda nesta 2ªF, o saldo negativo do governo central, pressionado pelas despesas obrigatórias, deve sustentar as expectativas de déficit no setor público consolidado em setembro, de R$ 8,20 bilhões, na mediana do Broadcast.

… As vendas no varejo estão previstas para amanhã (3ªF), o volume de serviços, para 4ªF, e o IBC-Br, para 5ªF.

AGENDA DO BC – Campos Neto e Galípolo participam hoje de reuniões bimestrais do BIS na Basileia (Suíça).

… Na coluna de Lauro Jardim/O Globo, o número 2 de Tebet, o secretário executivo do Ministério do Planejamento, Gustavo Guimarães, tem articulado para ocupar uma das três vagas para a diretoria do BC a partir de janeiro.

… Segundo o jornalista, o profissional tem apostado em aumentar a sua participação na agenda de revisão de gastos do governo federal para se cacifar ao cargo, além de interagir ativamente com o mercado financeiro em suas agendas.

BALANÇOS – O BB fecha a safra do setor financeiro nesta 4ªF, quando saem outros resultados importantes: B3, JBS, BRF, Marfrig, Gol, Americanas, Bradespar, Casas Bahia, Cemig, Cyrela, Light, Marisa, MRV, Nubank e Rede D´Or.

… Hoje, após o fechamento do mercado, é dia de Sabesp, Itaúsa, 3Tentos, Even, Localiza, Vamos e São Martinho.

… Amanhã (3ªF), saem os números trimestrais da CSN, CSN Mineração, CVC, Banrisul, BTG Pactual, Eneva, Hapvida, IRB Re, Jalles Machado, JHSF, Porto Seguro, Raízen e SLC Agrícola. Na 5ªF, é a vez da Azul e do Banco Inter.

EMENDAS – O projeto de lei sobre a nova regulamentação das emendas parlamentares, já aprovado pela Câmara, será votado amanhã (3ªF) pelo Senado. Na apreciação pela Casa, o governo tentará retomar o bloqueio de emendas.

… A medida foi retirada de última hora na votação pelos deputados, que aprovaram versão prevendo apenas o contingenciamento de emendas. O projeto não cumpre os requisitos de transparência exigidos pelo STF.

… Segundo Idiana Tomazelli, na Folha, da forma como foi aprovada pela Câmara, a proposta obrigará o Executivo a cortar R$ 11,5 bilhões de suas despesas programadas para 2025 e entregar o espaço à indicação dos congressistas.

… Este valor corresponde às emendas de comissão, asseguradas pelo projeto, mas não previstas no PLOA do ano que vem, enviado em agosto ao Legislativo. O texto vai, assim, na contramão do debate sobre a revisão de gastos.

… É um sinal contraditório do Congresso, enquanto a equipe econômica tenta convencer os integrantes do próprio governo a apoiar um cardápio de medidas impopulares tidas como necessárias para conter a dinâmica das despesas no futuro.

LÁ FORA – Nos primeiros dados de inflação após o Fed, o CPI de outubro nos EUA sai na 4ªF e o PPI, no dia seguinte. Vindo comportados, os números devem reforçar as apostas de novo corte de 25pb do juro americano na última reunião do ano.

… Powell, que assim como a grande maioria do mercado, não descarta uma queda em dezembro, fala em evento na 5ªF. Ontem à noite, Neel Kashkari (Fed/Minneapolis), que este ano não vota, previu outro corte.

… Ainda nos EUA, indicadores de atividade (produção industrial e vendas no varejo em outubro) saem na 6ªF.

… A varejista americana Home Depot divulga o seu balanço amanhã (3ªF) e Walt Disney, na 5ªF.

… Lagarde discursa na 5ªF, quando o BCE divulga a ata da última decisão. No mesmo dia, o México decide juro.

PETRÓLEO – Opep (amanhã) e AIE (5ªF) divulgam os seus relatórios mensais sobre a commodity.

CHINA – Reforçando as dificuldades da economia, o CPI desacelerou o ritmo de alta na base anual para 0,3% em outubro, em comparação com o ganho de 0,4% observado em setembro. O PPI continuou caindo: -2,9%, de -2,8%.

… Na última 6ªF, o mercado continuou exibindo insatisfação com medidas fiscais. Pequim elevou o teto das dívidas de governos locais em US$ 840 bilhões, medida vista como insuficiente para impulsionar o PIB.

PRESSÃO DE TODO LADO – O IPCA salgado, a espera tensa pelo pacote fiscal, medidas frustrantes anunciadas pela China e o convite de Trump a um notório protecionista para o governo (Robert Lighthizer) pesaram na 6ªF.

… Sob esse mix de pressões, o mercado doméstico trabalhou na defensiva na 6ªF, correndo para o dólar, que disparou mais de 1%, e saindo da bolsa, que baixou quase 1,5%.

… Para a Capital Economics, a medida anunciada pelo governo chinês, de elevar o teto das dívidas dos governos locais em 6 trilhões de yuans (US$ 840 bilhões), “não fará diferença significativa para a demanda agregada”.

… O dia já não vinha bem desde a manhã com o mal-estar provocado pela China e o IPCA de outubro (+0,56%) acima do esperado (+0,54%), com uma abertura ruim e estourando o teto da meta em 12 meses (4,76%).

… Piorou com a informação do Financial Times, via fontes, de que Trump teria convidado Robert Lighthizer para representante do Comércio dos EUA.

… Lighthizer já ocupou o cargo na 1ª presidência de Trump, onde ficou conhecido por sua postura protecionista e posição dura contra produtos da China.

… Segundo o FT, Trump “deve agir rápida e implacavelmente” nas ameaças aos parceiros e com tarifas altas sobre importações, assim que assumir.

…  A notícia disparou o dólar ante pares e emergentes. Aqui, a moeda americana ainda continuou embutindo as preocupações fiscais e subiu 1,07%, a R$ 5,7359, depois de bater na máxima de R$ 5,7908.

… Na semana, a moeda caiu 2,27% por causa da alta base de comparação da 6ªF anterior, quando o dólar atingiu o segundo maior nível histórico nominal de fechamento (R$ 5,8694).

… O IPCA reforçou a mensagem do Copom e o DI para janeiro de 2026 subiu a 13,060% (de 13,005%); o Jan/27 foi a 13,090% (13,025%); Jan/29, a 12,925% (12,850%); Jan/31, a 12,760% (12,730%); e Jan/33, a 12,620% (12,610%).

LADEIRA ABAIXO – Na bolsa, o bom balanço elevou as ações da Petrobras em quase 2%, mas o tombo de mais de 4% da Vale e o recuo das blue chips financeiras empurraram o Ibovespa para abaixo de 128 mil pontos.

… Com apenas 13 ações em alta, o Ibov teve baixa de 1,43% aos 127.829,80 pontos. Na semana, caiu 0,23%. O volume financeiro de R$ 29,9 bilhões ficou acima da média recente, um mau sinal, de pressão vendedora.

… Em queda de 4,61% (R$ 60,63), bem mais que o minério de ferro em Dalian (-1,65%), Vale perdeu R$ 17 bilhões em valor de mercado.

… Na outra ponta, Petrobras ON subiu 1,82% (R$ 39,08) e PN avançou 1,89% (R$ 36,18).

… Apoiada no balanço e na perspectiva de pagamento de dividendos extraordinários, a companhia passou ilesa pela queda de 2,32% do Brent/jan (US$ 73,87), pressionado pela decepção com a China.

… Fernando Melgarejo, diretor financeiro da Petrobras, sinalizou na 6ªF que o eventual pagamento de dividendo extra vai depender do Plano Estratégico 2025-2029, previsto para 21 de novembro.

… O anúncio pode vir em paralelo ao plano ou, ao menos, até o fim do ano.

… Ainda no Ibov, Embraer (+7,47%), a R$ 53,79, preço recorde, esteve entre as poucas altas do dia após divulgar o balanço do 3Tri.

… Bancos ficaram no vermelho: Itaú caiu 1,57% (R$ 35,08), Santander recuou 1,22% (R$ 26,68), Banco do Brasil cedeu 0,76% (R$ 25,99), Bradesco PN perdeu 1,10% (R$ 13,51) e ON recuou 1,07% (R$ 12,04).

À ESPERA DE 2025 – A expectativa de que o futuro governo Trump adote políticas favoráveis às corporações continuou a dar as cartas em NY na 6ªF.

… Em meio ao otimismo, o S&P 500 chegou a superar a marca de 6 mil pontos, para fechar perto disso, em um novo recorde, o 50º do ano, em 5.995,54 (+0,38%).

… Os 6 mil pontos são uma marca psicológica significativa, que pode atrair mais investimento às ações, já que há muito dinheiro alocado em fundos mútuos e títulos de dívida, comentou Clark Geranen (CalBay Investments) à BBG.  

… O Dow Jones avançou 0,59% (43.988,99 pontos), puxado por Salesforce (3,6%), depois da notícia de que a empresa vai contratar mil funcionários para promover sua ferramenta de IA, Agentforce.

… O Nasdaq fechou estável (+0,09%, a 19.286,78 pontos). Na semana, S&P 500 (+4,66%) e Dow Jones (+4,61%) tiveram o maior ganho do ano. O Nasdaq avançou 5,74%. Tesla saltou 8,2% e ultrapassou US$ 1 tri em capitalização.

… Acima da expectativa (71), o índice de sentimento do consumidor dos EUA, elaborado pela Universidade de Michigan, contribuiu para manter o bom humor do mercado.

… O indicador subiu de 70,5 em outubro para 73,0 em novembro, maior nível em sete meses, na leitura preliminar.

… A pesquisa também mostrou que as expectativas de inflação em 12 meses recuaram de 2,7% em outubro para 2,6% em novembro, menor nível em quatro anos. Para o horizonte de cinco anos, subiram de 3,0% para 3,1%.

… De olho nos próximos passos do futuro governo, os Treasuries tiveram movimento sem direção única. A note de 2 anos subiu a 4,2550% (de 4,190% na sessão anterior), ainda reagindo ao resultado da eleição.

… Segundo a Fitch Ratings, os juros dos títulos americanos tendem a permanecer em nível mais elevado, diante da expectativa de aumento nas tarifas de importação, ainda mais depois de Trump chamar Robert Lighthizer.

… Os retornos dos Treasuries de longo prazo devolveram um pouco da forte alta registrada no pós-eleição. O da note de 10 anos caiu a 4,2980% (de 4,3379%) e o do T-bond de 30 anos recuou a 4,4592% (de 4,5345%).

… Antecipando as políticas inflacionárias de Trump, o dólar seguiu em alta. O índice DXY subiu 0,46%. O euro caiu 0,69%, a US$ 1,0721, a libra cedeu 0,43%, a US$ 1,2922. Na contramão, o iene avançou 0,18%, a 152,640/US$.

EM TEMPO… M DIAS BRANCO teve lucro líquido de R$ 124,7 milhões no 3TRI24, queda de 51,9% na comparação anual; Ebitda caiu 48,1%, para R$ 228,9 milhões; receita líquida recuou 12,1%, para R$ 2,404 bi.

SANTANDER concluiu resgate do instrumento de dívida emitido em 2018, que integrava o Capital de Nível I do patrimônio de referência (PR)…

… Na ocasião, banco emitiu US$ 2,5 bi em bônus externos, comprados integralmente pela matriz espanhola…

… Uma das notas, que totalizava US$ 1,250 bilhão, era perpétua e compunha o capital Nível I, foi resgatada agora; a outra tranche, também de US$ 1,250 bilhão, compõe o capital de Nível II e vence em 2028.

JBS. Seara investiu R$ 13,5 mi para expandir frota de caminhões 100% elétricos, que agora conta com 221 veículos.

EMBRAER. Brasil e Suécia assinaram carta de intenções para promover um negócio casado, no qual a FAB comprará mais caças Saab Gripen, enquanto o país nórdico vai adquirir aviões de transporte tático Embraer KC-390…

… O acordo, segundo a Folha, foi fechado na visita do ministro de Defesa sueco, Pal Jonson, a Natal (RN).

OI assinou venda de uma unidade produtiva isolada (UPI), composta por 100% das ações de emissão da SPE Imóveis e Torres Selecionados, para a SBA Torres Brasil, um Credor Take or Pay sem Garantia – Opção I, por R$ 40 milhões.

Entrevista de Lula levanta a lebre sobre pacote fiscal

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[07/11/24]

… BoE (9h) e Fed (16h) devem cortar suas taxas de juro hoje em 25pbs, como está amplamente precificado pelo mercado. No pós-Trump, as expectativas convergem para a entrevista de Powell (16h30), mas dificilmente ele admitirá qualquer coisa que possa ser associada à mudança na Casa Branca e às políticas expansionista e protecionista, que já levam investidores a projetarem mais inflação, juros mais altos, dólar fortalecido. Aqui, a reação a Trump foi revertida pela convicção de que o novo cenário externo obrigará o governo a decidir um pacote fiscal robusto para enfrentar os desafios. A “apresentação e execução” dessas medidas foi cobrada pelo BC no texto mais duro do comunicado do Copom. Mas, logo depois, uma entrevista de Lula à Rede TV! levantou a lebre de que o pacote pode não ser tudo isso.

… Na entrevista, divulgada após o fechamento dos mercados e do Copom, Lula adotou uma retórica política que surpreendeu aqueles que esperam o apoio irrestrito do presidente às propostas elaboradas pela equipe econômica, sob a liderança de Haddad.

… Com novas críticas ao mercado, disse que os ajustes fiscais não podem ser feitos só sobre a população mais necessitada.

… “Se eu fizer um corte de gastos para diminuir a capacidade de investimento do Orçamento, o Congresso vai aceitar reduzir as emendas de deputados e senadores para contribuir com o ajuste fiscal que vou fazer? Porque não é só tirar do orçamento do governo.”

… O presidente prosseguiu questionando se os empresários, que vivem de subsídio do governo, vão aceitar abrir mão de um pouco desse benefício para equilibrar a economia brasileira. “Vão aceitar? Eu não sei se vão aceitar.”

… Lula não quis dar detalhes sobre o pacote fiscal em vias de ser anunciado, dizendo que o conjunto das medidas ainda não está fechado. “Estamos discutindo seriamente porque eu conheço bem o discurso do mercado, a gana especulativa do mercado.”

… “Acho que o mercado age com certa hipocrisia, com a contribuição muito grande da imprensa, para tentar criar confusão. Acontece que nós não podemos mais, toda vez que precisar cortar alguma coisa, fazer em cima do ombro das pessoas mais necessitadas.”

… Sentindo o perigo, Haddad voltou a falar com os jornalistas no início da noite, dizendo que as medidas devem ser fechadas em reunião com o presidente Lula esta manhã (9h30). Segundo ele, faltam apenas dois detalhes, “coisas realmente muito singelas”.

… O ministro não confirmou o anúncio para hoje, afirmando que Lula ainda decidirá como as medidas serão apresentadas aos presidentes da Câmara, Arthur Lira, e do Senado, Rodrigo Pacheco. Ele reiterou que serão apresentados uma PEC e um projeto de lei.

… Haddad disse que está bem encaminhada com o Congresso a discussão sobre colocar as emendas parlamentares dentro do arcabouço, vinculando o crescimento dos recursos ao teto de 2,5% acima da inflação, como fixado na regra fiscal.

… Ele reforçou que o presidente quer a participação de todo mundo no pacote, do Congresso e, inclusive, do Judiciário. “Há um consenso de que as regras têm que valer para todos os Poderes, dentro dos parâmetros do arcabouço, como a Lei de Responsabilidade Fiscal.”

… O ministro disse que as propostas apresentadas a Lula são consistentes com a tese de reforçar o arcabouço.

… Perguntado se as medidas estarão em linha com o que o mercado espera, Haddad enfatizou que coincidem com as contas do Tesouro. “Vai estar em linha com o que nós entendemos que é necessário para que a trajetória das finanças públicas continue sendo ajustada.”

… O ministro afirmou que as medidas do pacote foram avaliadas não apenas com base no impacto fiscal, mas considerando também uma análise de custo-benefício político. “Não adianta nada você anunciar uma coisa que não tem aderência.”

O RECADO DO COPOM – O comunicado foi quase um copy e cola do anterior, embora o BC tenha confirmado as expectativas do mercado com aumento do ritmo de alta para 50pbs, com a Selic elevada a 11,25%. O “quase” fica por conta de um duro recado.

… Entre vírgulas, o texto apontou como maior preocupação a percepção dos agentes econômicos sobre o cenário fiscal, que tem afetado, “de forma relevante”, os preços de ativos e as expectativas, “especialmente o prêmio de risco e a taxa de câmbio”.

… Na sequência, o Copom joga para o governo a responsabilidade pelos juros elevados.

… Nesse trecho, o comunicado afirma que a “a apresentação e execução de medidas estruturais para o orçamento fiscal” contribuirão para a ancoragem das expectativas de inflação e a redução dos prêmios de risco, consequentemente impactando a política monetária.

… Afirmando ainda que o ritmo de ajustes e a magnitude total do ciclo serão ditados pelo firme compromisso de convergência da inflação à meta, o Copom desencadeou uma série de revisões em alta para a Selic, incluindo apostas mais agressivas se o pacote frustrar.

PROJEÇÕES PARA A SELIC – Diante das incertezas, correm no mercado desde previsões de que o ciclo de aperto monetário termine com taxa abaixo de 12%, até precificações de 13,5%, nível considerado justo pela economista Solange Srour (UBS).

… Segunda ela, seria um erro o BC amarrar o ritmo desde já, diante da incerteza “enorme” e o risco de ter que acelerar o passo à frente se o câmbio se depreciar ainda mais e as dúvidas fiscais persistirem no radar.

… A depender da dinâmica das contas públicas, Luis Leal (G5) acredita que o cenário de Selic acima de 13% ganhe força. Na mesma linha, a XP elevou a previsão de 12% para 13,25%, projetando quatro doses de 0,5pp.

… Andréa Damico (Buysidebrazil) leu o comunicado como hawkish e aumentou a sua estimativa de 12,5% para 13,0%. A economista espera agora que o ciclo termine mais tarde, só em maio, ao invés de na reunião de março.

… O Barclays puxou a projeção da Selic terminal de 12% para 12,75% e especula sobre o risco de o Copom acelerar o ritmo de aperto para 0,75pp na última decisão do ano (dezembro) se o fiscal deixar a desejar.

… Também Nicolas Borsoi (Nova Futura) não duvida de um choque maior no juro e prevê que o juro termine o ciclo em 12,50%, mesmo patamar esperado pela Warren Investimentos, pelo BTG, BV e Banco Pine.

… Já antes mesmo da divulgação do comunicado do Copom, a ASA Investments elevou a previsão da Selic de 10% para 12,50%, diante da maior volatilidade dos ativos no mercado internacional com vitória de Trump.

… Enquanto aguarda por mais clareza no fiscal, o Itaú mantém a projeção de que o BC subirá a Selic de meio em meio ponto de cada vez, até 12,25%. Também para o Santander e o BofA, esta é a preferência do Copom.

… Mas nada está fechado, com o BC amarrado na execução das medidas fiscais. O Deutsche Bank, que aposta em 12,25%, concorda que a porta está aberta para aumentar a velocidade de aperto se preciso.

… Bradesco coloca viés de alta na projeção de 12,25%. Citi, Fator e Capital Economics apostam em 12%. Mais otimista, a Galápagos prevê Selic abaixo de 12%, a 11,75%, e espera corte em 2025 se o governo reduzir gastos.

AUMENTO DE SALÁRIOS – O governo vai propor reajustes entre 9% e 30% para cargos em comissão e funções gratificadas, que serão pagos em duas parcelas, em 2025 e 2026, apuraram O Globo e Broadcast.

… Os aumentos devem ser encaminhados ao Congresso em projeto de lei que reúne todos os acordos já formalizados com diversas categorias do funcionalismo federal.

… As gratificações de militares em cargos de confiança devem subir 18% em 2025 e 9% em 2026.

HOJE TEM PETROBRAS – Depois do fechamento, a companhia deve anunciar lucro trimestral de US$ 5,27 bilhões, 3,3% abaixo do registrado no mesmo período do ano passado, segundo levantamento do Broadcast.

… Apesar de menor, as principais casas de análise do País consideram que o resultado virá sólido. Mais do que o balanço em si, a questão dos dividendos promete despertar atenção entre os profissionais de mercado.

… Em entrevista no início desta semana à CNN Money, Magda Chambriard esfriou as apostas de pagamento de dividendos extraordinários, já que declarou não ver nenhum mérito no fato de a empresa “empilhar dinheiro”.

… Ela rechaçou que haja qualquer pressão da equipe econômica sobre pagar dividendos para melhorar o caixa do Tesouro. “O ministro Fernando Haddad, verdade seja dita, nunca me ligou pra isso não”, afirmou.

… Já sobre os dividendos ordinários, parecem garantidos. “Está no nosso estatuto que temos de distribuir 45%. Isso não pode ter dúvida”, disse. A maioria do mercado projeta média de US$ 2,42 bi em dividendos regulares.

… Além de Petrobras, hoje à noite também divulgam seus balanços a Petroreconcavo, Magazine Luiza, Lojas Renner, Alpargatas, Assaí, Caixa Seguridade, Cogna, CPFL Energia, Energisa, Fleury, LWSA, Rumo e Yduqs.

MAIS AGENDA – O Tesouro divulga às 14h as contas do Governo Central, que devem reduzir o déficit para R$ 5,2 bilhões em setembro (Broadcast), bem menor que em agosto (-R$ 22,404 bi), no bom momento da arrecadação.

… O intervalo das projeções varia de déficit de R$ 15,10 bilhões a superávit de R$ 4,30 bilhões.

… Às 9h, o BC informa a captação da poupança em outubro. Em setembro, as retiradas superaram os depósitos em R$ 7,14 bilhões. Campos Neto viaja hoje para a Basileia (Suíça) para participar de reunião bimestral do BIS.

LÁ FORA – Antes do Fed, saem nos EUA o auxílio-desemprego (10h30), com previsão de alta de 5 mil pedidos, para 221 mil, e os estoques no atacado em setembro (12h). À noite (20h), o BC do Peru decide juro.

CHINA HOJE – O superávit comercial em outubro ficou em US$ 78,53 bilhões, acima da previsão dos analistas, de US$ 76,8 bilhões, apesar de a alta de 5,1% das exportações ter frustrado a estimativa de 5,9%.

… As importações subiram 1,7% e contrariaram a projeção do mercado, de queda de 1,5%.

O CANTO DA SEREIA – Seduzido pela expectativa de que o governo Lula mandaria bem no pacote fiscal para enfrentar as pressões inflacionárias das políticas de Trump e aliviar a carga do Copom, o real se fortaleceu.

… Foi uma demonstração de força e tanto, em pleno dia de rali do dólar no exterior com a vitória republicana.

… O fôlego exibido pela moeda brasileira, no entanto, corre o risco de durar pouco e já se esgotar hoje, se depender de Lula, que não parece tão disposto a mergulhar fundo no compromisso de controle fiscal.

… Ontem, na pressão contratada pelo efeito Trump, o dólar chegou a subir quase 2% na primeira metade do pregão, acima de R$ 5,85. Mas uma reversão imprevisível da alta começou a partir da hora do almoço.

… O movimentou coincidiu com as especulações de que Lula autorizaria contenção de gasto robusta, levando a uma virada da moeda americana para baixo de R$ 5,70 no fechamento, em queda de 1,26%, a R$ 5,6759.

… Quem diria que, justamente ontem, o real lideraria a lista das divisas com melhor performance.

… O otimismo com as medidas fiscais também chegou à curva do DI, ainda que em menor medida do que no câmbio, e as taxas dos vencimentos médios e longos registraram ganhos moderados, à espera do pacote.

… Já os contratos mais curtos dos juros futuros subiram até 16 pb, antecipando que a aceleração do ritmo de aperto da Selic para meio ponto pode vir para ficar, diante dos riscos renovados impostos pela volta de Trump.

… Na reação imediata à derrota dos democratas nos EUA, o JPMorgan zerou sua posição vendida no DI para Jan/26, que avançou a 12,975% (de 12,815% na véspera). Jan/27 voltou a superar 13%, a 13,045% (de 12,945%).

… Jan/29 foi a 12,990% (contra 12,930%); Jan/31, a 12,890% (de 12,860%); e Jan/33 a 12,770% (de 12,760%).

… Hoje, se tanto, a ponta curta deve ter algum ajuste em queda para fazer ao Copom, já que existiam apostas (muito) isoladas de alta de 0,75pp da Selic nesta 4ªF. Mas nada roubará a cena do suspense pelo pacote fiscal.

O BARATO SAI CARO? – Dando um jeito de liquidar logo o ajuste negativo à vitória de Trump, o Ibov abandonou as mínimas abaixo de 130 mil pontos (128.822,16) e quis acompanhar o câmbio na esperança do pacote fiscal.

… Só não se sabe se foi a melhor aposta, diante das altas chances de Lula frustrar no tamanho das medidas.

… Ontem, o Ibovespa freou o ritmo de queda a 0,24% no fechamento (130.340,92 pontos), com giro de R$ 24,2 bi. Estrelas do dia, Gerdau (+9,61%; R$ 19,96) e Metalúrgica Gerdau (+9,15%; R$ 11,33) reagiram aos balanços.

… Na véspera de soltar o seu resultado trimestral, Petrobras não quis arriscar grandes passos: ON caiu só 0,10% (R$ 38,11) e PN teve leve alta de 0,03% (R$ 35,40), enquanto o petróleo recuou lá fora com a disparada do dólar.

… O Brent/jan fechou em queda de 0,80%, a US$ 74,92 por barril, na ICE, também pressionado pelo aumento acima do esperado nos estoques dos EUA (2,1 milhões de barris) na semana passada.

… Vale caiu 1,13% (R$ 61,42), seguindo o minério em Dalian (-0,76%). Trump jogou uma sombra sobre a China ao dizer, repetidas vezes, que vai aumentar as tarifas de importação sobre produtos do país.

… As blue chips financeiras fecharam sem direção única. Santander ganhou 0,86% (R$ 27,10) e BB subiu 0,19% (R$ 26,30). Bradesco ON caiu 1,37%, a R$ 12,28, PN cedeu 0,86%, a R$ 13,81, e Itaú teve queda de 0,47%, a R$ 36,17.

… Carrefour liderou as perdas (-3,63%, R$ 7,44) no Ibov. A ação acumula recuo de 11% em 30 dias. Engie recuou 2,92% (R$ 40,56) no day after do balanço, e Magazine Luiza, que divulga resultados hoje, caiu 2,51% (R$ 9,73).

… Petz avançou 7,73% (R$ 5,85), horas antes da divulgação de seus números, que saíram após o fechamento.

SECA DE IPOS – A vitória de Donald Trump nos EUA não é boa notícia para a perspectiva de IPOs no Brasil.

… Se antes a alta da Selic já ameaçava estender a maior seca de IPOs em 25 anos na bolsa, agora o cenário piorou. Já se completaram três anos sem nenhuma oferta local.

… Agentes do mercado consultados pelo Broadcast avaliam que o ambiente para redução das taxas de juro no Brasil fica ainda mais limitado diante da agenda por Trump, considerada inflacionária.

… Para André Diniz (Kinea), uma política comercial mais agressiva e protecionista dos EUA deve afetar países emergentes e principalmente os fluxos de capitais.

O CÉU É O LIMITE – O mercado de ações comemorou a vitória de Trump, na expectativa de que a segunda presidência do republicano favoreça o mundo corporativo.

… Com investidores no modo risk on, os principais índices dispararam e fecharam em novos níveis recordes em NY. Nos juros e no dólar, o “Trump trade” voltou com tudo.

… Corte de impostos e menos regulamentação é que o espera o mercado. Esse cenário, mais a perspectiva de juros altos, fez com que, dentro do S&P 500, o subíndice de bancos saltasse quase 11%, o melhor desempenho do dia.

… Wells Fargo subiu 13,11%; Goldman Sachs, +13,10%; e JPMorgan, +11,54%, puxando a alta de 2,53% no S&P 500, aos 5.929,04 pontos. O Dow Jones ganhou 3,57% (43.729,93 pontos) e o Nasdaq avançou 2,95% (18.983,47 pontos).

… Tesla disparou 14,75%, não só pela expectativa de um ambiente mais favorável aos lucros corporativos, mas também diante da perspectiva de Elon Musk integrar o governo Trump.

… Outras grandes techs tiveram ganhos expressivos: Nvidia (+4,07%), Alphabet (+4,04%), Amazon (+3,80%) e Microsoft (+2,12%).

… A animação não se restringiu às mega caps. O Russel 2000, índice que reúne as empresas de pequena capitalização dos EUA, disparou 5,8%.

… “Por enquanto, o sentimento dos investidores é pró-crescimento, pró-desregulamentação e pró-mercados”, disse David Bahnsen, diretor de investimentos do The Bahnsen Group, à Bloomberg.

… “Há também a suposição de que a atividade de fusões e aquisições vai crescer, o que, junto com um corte de impostos, cria um cenário forte para as ações”, avaliou.

… Nem tudo são flores, porém. Dólar e Treasuries saltaram com as promessas do republicano de elevar tarifas de importação e restringir a imigração, medidas que podem alimentar a inflação e elevar os juros.

… Também podem alimentar o déficit do orçamento e estimular uma maior oferta de títulos do Tesouro americano. Com essa perspectiva à frente, os retornos dos Treasuries, em especial os de longo prazo, dispararam.

… O do T-bond de 30 anos saltou quase 18 pb, a 4,6120% (de 4,4340% na sessão anterior), enquanto o da note de 10 anos avançou 15 pb, a 4,4384% (de 4,2823%). O da note de 2 anos subiu para 4,2763% (de 4,1868%).

… No dólar, a mesma história. A expectativa de juro alto por mais tempo sob Trump alimentou a perspectiva de uma moeda mais forte e o índice DXY saltou 1,60%, a 105,088 pontos, maior nível desde 3 de julho.

… Com o BoE também decidindo juro hoje, quando deve optar por corte, a libra teve ainda mais motivo para desvalorizar. Caiu 1,02%, a US$ 1,2892.

… O euro desabou 1,7%, a US$ 1,0739, e o Deutsche Bank vê a cotação da moeda comum europeia em US$ 1,05 até o fim do ano. O iene derreteu 1,97%, a 154,535/US$.

EM TEMPO… PETROBRAS encerrou o projeto de desinvestimento da sua subsidiária integral Petrobras Biocombustível (PBio), que será mantida no portfólio da estatal…

… A decisão considerou as estratégias de atuação em negócios de baixo carbono da petroleira. Além disso, a empresa está avaliando alternativas e modelos de negócio para a PBio…

… Em outra notícia sobre a estatal, o TCU deu 120 dias para a Petrobras detalhar a execução de diretrizes da política de preços anunciada ao mercado em maio de 2023…

… A chamada Estratégia Comercial de Diesel e Gasolina (ECDG) é fiscalizada pela Corte de Contas.

ELETROBRAS teve lucro líquido societário ajustado de R$ 7,563 bilhões no 3Tri24, salto de 588,3% sobre o 3Tri23. Sem ajustes, o lucro da empresa foi de R$ 7,195 bilhões (+387,3%). Ebitda ajustado somou R$ 11,964 bi (+164,1%).

TAESA teve lucro líquido IFRS de R$ 991 milhões no 3Tri24, alta anual de 43,8%. Lucro líquido regulatório somou R$ 307,3 milhões, queda de 5,9%. Ebitda regulatório foi de R$ 487,6 milhões, queda de 1,2%.

ENERGISA. A controlada Energisa Distribuição de Gás (EDG) concluiu a aquisição de 100% das ações da Infra Gás e Energia, negócio anunciado em maio deste ano…

… Também foi concluída a aquisição pela Infra Gás de 51% do capital social da Norgás.

ITAÚ vai exercer a opção de recompra da totalidade das Letras Financeiras Subordinadas Nível 2, emitidas no período de 5 a 12 de novembro de 2019, e com vencimentos em 11/2028 e 11/2029, no valor de R$ 3,6 bilhões.

… A recompra será realizada entre os dias 8 e 19 de novembro.

MINERVA FOODS registrou lucro líquido de R$ 94,1 milhões no 3Tri24, queda anual de 33,3%. O Ebitda atingiu R$ 813 milhões, alta de 13,9%.

PETZ encerrou o 3Tri24 com lucro líquido de R$ 14,9 milhões, alta anual de 120%. O indicador ajustado foi de R$ 25,9 milhões, alta de 76,5%. O Ebitda somou R$ 74,575 milhões, avanço de 14%.

C&A apresentou lucro líquido de R$ 42,8 milhões no 3Tri24, revertendo prejuízo. No indicador ajustado, o lucro foi de R$ 52 milhões contra prejuízo de R$ 55 milhões. O Ebitda ajustado foi de R$ 316 milhões, alta de 55,2%.

GUARARAPES apurou lucro líquido de R$ 45,1 milhões no 3Tri24, revertendo prejuízo líquido de R$ 70,7 milhões no mesmo período de 2023. O Ebitda consolidado ajustado foi de R$ 350,2 milhões, alta anual de 90,5%.

OI teve lucro líquido de R$ 243 milhões no 3Tri24, revertendo o prejuízo de R$ 2,830 bilhões no mesmo intervalo de 2023. O Ebitda foi negativo em R$ 335 milhões, revertendo dado positivo de R$ 382 milhões de um ano antes.

QUALICORP informou lucro líquido ajustado de R$ 17,6 milhões no 3Tri24, alta anual de 18,6%. O Ebitda ajustado foi de R$ 172 milhões no período, alta de 80,6%.

TENDA apurou lucro líquido consolidado de R$ 76,2 milhões no 3Tri24, revertendo prejuízo de R$ 23,8 milhões no mesmo período de 2023. O Ebitda consolidado e ajustado somou R$ 150,8 milhões, alta de 167%.

CBA registrou lucro líquido de R$ 87 milhões no 3Tri24, revertendo prejuízo de R$ 263 milhões no 3Tri23. O Ebitda disparou 210% em um ano, para R$ 307 milhões no trimestre.

SANTOS BRASIL reportou lucro líquido de R$ 216,2 milhões no 3Tri24, alta anual de 55,5% em relação ao mesmo período do ano passado. O Ebitda cresceu 57,6%, para R$ 406,3 milhões.

TOTVS encerrou o 3Tri24 com lucro líquido consolidado de R$ 295,8 milhões, queda anual de 32%. O Ebitda somou R$ 337,7 milhões, alta anual de 21,5%…

… A empresa adquiriu a totalidade do capital da Varejonline por R$ 49 milhões e o conselho de administração aprovou programa de recompra de até 18 milhões de ações da companhia.

BRASILAGRO teve lucro líquido de R$ 97,457 milhões no 1º trimestre do ano agrícola 2024/2025, encerrado em 30 de setembro, alta de 225% ante igual período do ano anterior…

… O Ebitda ajustado da companhia cresceu 623% na comparação anual, alcançando R$ 169,4 milhões.

DEXCO registrou lucro líquido de R$ 92,6 milhões no 3Tri, queda de 69,5% na base anualizada.

COPEL teve lucro líquido de R$ 1,2 bilhão no 3Tri24, crescimento anual de 175,9%. O Ebitda totalizou R$ 1,239 bilhão, redução de 10,9% no período.

GRUPO LATAM registrou lucro líquido de US$ 301 milhões no 3Tri24, alta anual de 30%. O Ebitdar ajustado da companhia somou US$ 828 milhões, alta de 14% na mesma base comparativa.

AERIS teve prejuízo líquido de R$ 56,7 milhões no 3Tri24, ante prejuízo de R$ 49,1 milhões no 3Tri23. O Ebitda do período foi de R$ 27,4 milhões, queda de 49,1%.

IOCHPE-MAXION reverteu prejuízo e teve lucro líquido de R$ 109,2 milhões no 3Tri24. O Ebitda subiu 40,5%, para R$ 440,2 milhões ante o mesmo período em 2023.

QUALCOMM anunciou lucro líquido de US$ 2,92 bilhões no 4Tri fiscal, alta de 96% ante o mesmo período de 2023…

… O lucro diluído por ação foi de US$ 2,59, acima do resultado de US$ 1,32 do mesmo período do ano anterior e superando as expectativas de analistas, de US$ 2,56.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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