Rússia e EUA discutem fim da guerra na Ucrânia

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[18/02/25]

… A reunião entre a Rússia e os EUA na Arábia Saudita para discutir o fim da guerra na Ucrânia é o destaque internacional do dia. Zelensky está fora, não foi convidado, e já disse que não aceitará o resultado dessas negociações, enquanto os países da UE ameaçam sanções a Moscou, com pressão sobre o petróleo. NY volta hoje do feriado devolvendo liquidez aos mercados domésticos, que ampliaram as quedas dos juros curtos com o recuo do IBC-Br maior que o esperado em dezembro, o que reduziu as apostas em uma Selic mais elevada. Ainda a ponta longa dos juros caiu repercutindo o call eleitoral que enfraquece Lula para a disputa de 2026. Apesar da desaceleração da atividade, a nova deterioração das expectativas na Focus e o surpreendente salto do IGP-10 de fevereiro mantêm as preocupações inflacionárias.

… A FGV registrou uma escalada dos preços entre 11/1 e 10/2, com um avanço de 0,53% em janeiro para 0,87%, muito acima do teto das estimativas (0,50%). Só nos primeiros dois meses do ano, o IGP-10 acumula alta de 1,40%. Nos últimos 12 meses, de 8,35%.

… Para o economista-chefe da Remessa Online, André Galhardo, esses dados devem repercutir ao longo do primeiro semestre de 2025.

… “O IGP-10 de fevereiro reforça que, a despeito da desaceleração, da valorização cambial, safra recorde e redução dos riscos climáticos, o aumento de preços ao consumidor será um assunto constante nas próximas semanas”, disse ele à Agência Estado.

… Mas, nesta 2ªF, a curva de juros desprezou não só o IGP-10, como também a alta das projeções do IPCA na Focus, com 2025 subindo de 5,58% para 5,60%, e 2026, de 4,30% para 4,35%, priorizando o enfraquecimento da economia como fator deflacionário.

… Pesquisa Broadcast após o IBC-Br mostra que a mediana das estimativas para o PIB/4Tri de 2024 teve redução de 0,5% para 0,4%. Esse nível de moderação, no entanto, é considerado insuficiente para conter a inflação, segundo Carlos Kawall (Oriz Partners).

… “Não estamos em uma situação em que uma desaceleração do crescimento por si só resolva. Seria preciso uma economia se contraindo, o que é diferente. Precisaríamos de uma sucessão de PIBs negativos. Aí sim teremos o fechamento do hiato.”

… Já Nicolas Borsoi (Nova Futura) acredita que a desaceleração vai ser maior do que pensam e que, em algum momento, o mercado deve precificar uma virada de chave do BC, que deve reagir mais à desaceleração da economia do que à desancoragem das expectativas.

… Nos últimos dias, vem crescendo a percepção de que o esfriamento da atividade pode dispensar o Copom de subir a Selic até os 16%, ou mais, como a curva chegou a precificar. A recuperação do câmbio também ajuda nessa equação (leia abaixo).

EFEITO DATAFOLHA – No pano de fundo, investidores ainda festejaram o desgaste de Lula e a chance de ele ficar fora da próxima eleição.

… Causou alívio no mercado financeiro a notícia de que Lula teria dito a pessoas próximas que, a depender de sua condição de saúde, pode não disputar a reeleição (Globo), enquanto Tarcísio já teria admitido que pode disputar 2026, se tiver o apoio de Bolsonaro (CNN).

… Para estrategistas do JP Morgan para a América Latina e Brasil, as pesquisas que mostraram queda de popularidade de Lula levaram os investidores que não têm posições em Brasil a experimentar o chamado “medo de ficar de fora” (Fomo, na sigla em inglês).

… Para o banco, o Brasil é um dos mercados de melhor desempenho, tanto no lado das ações quanto no câmbio.

… “Quando os preços estavam mais baixos do que agora, não havia compradores, mas, à medida que os preços subiam, mais pessoas se interessavam. E isso vem junto com notícias no cenário político, um dos pouquíssimos gatilhos locais.”

… Mas essa reação ainda poderá ter um segundo tempo, se o Planalto for para a ofensiva, com medidas populistas que possam agravar a situação fiscal. O fato de Lula não ter reagido no primeiro dia não quer dizer que tenha desistido.

AGENDA FRACA – A prévia do IPC-Fipe sai às 5h. O BC faz leilão de linha (10h30) de até US$ 3 bi para rolar recompra do mesmo montante que está prevista para 6/3. GPA, Carrefour, Iguatemi e XP soltam balanço após o fechamento.

LÁ FORA – Mais dois integrantes do Fed falam hoje (Mary Daly, às 12h20, e Michael Barr, às 15h), um dia depois de outros colegas deixarem mensagens de cautela, reverberando Powell, que não está com pressa de cortar o juro.

… Michelle Bowman alertou que há riscos de alta para a inflação e defendeu a atual pausa dos Fed funds, assim como Patrick Harker, que projetou que os preços só chegarão à meta de 2% num prazo de dois anos.

… À noite, Christopher Waller também destacou o caráter desigual, acidentado e mais lento do que o esperado do progresso da inflação em direção ao target e disse que, por enquanto, o juro estável é a decisão apropriada.

… Dois dados saem hoje nos EUA: atividade industrial Empire State de fevereiro (10h30) e índice NAHB de confiança das construtoras (12h). Na Alemanha, tem o índice ZEW de expectativas econômicas. Bailey (BoE) fala às 6h30.

PIBINHO – Como se viu, em mais uma prova de que o esfriamento da economia doméstica não dá sinais isolados, mas já é percebido em série, a queda de 0,73% do IBC-Br em dezembro veio pior do que a esperada (-0,4%).

… Foi também a contração mais acentuada no chamado “PIB do BC” desde maio/2023. Alguns economistas apostam na safra recorde de grãos este ano como limitador de qualquer perda mais expressiva do fôlego de crescimento.

… Mas o próprio governo já reconhece que a atividade anda perdendo pique. “Estamos percebendo uma desaceleração, Caged no fim do ano tem apontado para isso”, afirmou o número dois da Fazenda, Dario Durigan.

… Durante participação ontem em evento organizado pela Amcham Brasil, ele confirmou a estimativa da pasta, anunciada semana passada, de expansão de 2,3% do PIB este ano, bem longe do desejo declarado de Lula (3,7%).

… A aposta da Fazenda continua mais otimista do que a do mercado, embora próxima do boletim Focus (2,1%).

… Com a economia pisando no freio, o mercado especula que o Copom pode encurtar o ciclo de aperto monetário, embora Galípolo evite se precipitar e prefira esperar mais para ver se a desaceleração representa tendência.

… O Itaú ainda mantém a perspectiva de Selic terminal em 15,75%, mas admite que o ajuste pode ser interrompido antes por causa da desaceleração maior da atividade ou acomodação do câmbio em um nível mais apreciado.

… Também Fernando Honorato, economista-chefe do Bradesco, afirmou durante o evento promovido pela Amcham nesta 2ªF que “talvez o BC pare um pouco antes” do pico previsto pelo banco, de 15,25%.

… A esperança renovada de que o Copom não vá tão longe na dose de conservadorismo ampliou a queda dos juros futuros, que ainda continuaram queimando prêmios de risco com o call eleitoral da Datafolha da semana passada.

… A perda de capital político de Lula 3 para a reeleição em 2026 fortalece os rumores de que ele possa desistir da candidatura e o vácuo de um sucessor forte da esquerda também redobra a chance de um contra-ataque da direita.

QUEM DÁ MENOS? – Os juros dos DIs curtos fecharam em baixa firme com o IBC-Br enfraquecido e as taxas dos contratos longos refletiram o desgaste de Lula, deixando o Focus e o salto no IGP-10 em segundo plano.

… Na 6ªF, a pesquisa Datafolha saiu na hora do período de formação de preços de ajuste nos DIs (16h10 às 16h20) e ontem os contratos continuaram a reagir ao levantamento, com as taxas fechando perto das mínimas.

… Esse recuo dos rendimentos nas últimas sessões fez com que a curva passasse a precificar uma Selic terminal mais perto de 15% que de 16%.

… No fechamento, o DI Jan/26 baixou a 14,665% (de 14,765% no fechamento anterior); Jan/27, a 14,575% (14,720%); Jan/29, a 14,315% (14,450%); Jan/31, a 14,310% (14,440%); e Jan/33, a 14,250% (14,400%).

… Apesar dos temores com a inflação, a chance de Selic menor ajudou a sustentar o terceiro ganho diário do Ibov, que, na máxima do dia, superou os 129 mil pontos, para depois fechar com alta modesta de 0,26% (128.552,13).

… O volume financeiro somou R$ 18,66 bilhões, em pregão marcado pela ausência dos negócios em NY por causa do feriado do Dia do Presidente nos EUA.

… Cíclicas puxaram a alta, embaladas pelo alívio dos juros futuros com o IBC-Br perdendo velocidade em dezembro. Magazine Luiza subiu 7,86% (R$ 7,96), seguida por Vamos (+5,80%, a R$ 5,29) e CVC (+4,55%, a R$ 2,07).

… Beneficiada pela alta do petróleo (Brent: +0,64%; US$ 75,22) e declarações do presidente Lula no sentido de fortalecer a estatal, Petrobras ON valorizou 1,13% (R$ 41,31) e PN ganhou 0,61% (R$ 37,67).

… “Não tem empresa no mundo mais eficiente que a Petrobras”, disse Lula, no ufanismo que ajudou os comprados.

… Bancos foram bem. BB registrou +1,43% (R$ 29,16); Bradesco ON, +0,27% (R$ 11,14; Bradesco PN, +0,16% (R$ 12,21); Itaú, +0,20% (R$ 34,84); e Santander, +0,19% (R$ 26,69).

… Eletrobras subiu 3,06% (ON) e 2,51% (PNB) com a perspectiva de conciliação com o governo, com relação à representação da União no conselho, aguardada para até a 6ªF.

… Com a negociação, o governo espera aumentar o número de representantes no conselho da ex-estatal.

… Após o fechamento dos mercados, uma fonte do governo informou ao Broadcast que a Eletrobras deve continuar normalmente com a participação em ações da Eletronuclear.

… A Empresa Brasileira de Participações em Energia Nuclear e Binacional (ENBPar), que representa a União, detém 64,095% das ações ordinárias da Eletronuclear, enquanto a Eletrobras tem 35,901%.

… Vale caiu 0,54% (R$ 55,37), acompanhando o minério de ferro (-0,92%) em Dalian. JBS (-2,77%; R$ 32,61), Weg (-2,51%; R$ 52,45) e BRF (-2,50%; R$ 19,52) foram os destaques negativos.

… Na contramão dos outros ativos domésticos, o real desvalorizou. Após cair 1,7% na semana passada e fechar abaixo dos R$ 5,70, o dólar à vista terminou em leve alta de 0,29%, a R$ 5,7125.

… Lá fora, o índice DXY ficou estável em 106,732 pontos, num dia de negócios reduzidos. O euro caiu 0,10%, a US$ 1,0485, e a libra avançou 0,31%, a US$ 1,2630. O iene subiu 0,50%, a 151,521/US$, apostando em novas alta do BoJ.

EM TEMPO… RAÍZEN acessará mercado externo com intenção de levantar até US$ 750 milhões, informou o Broadcast. A emissão deve ocorrer nos próximos dias e valor final ainda será definido…

… Recursos devem ser direcionados para gestão do passivo da companhia.

BB SEGURIDADE teve lucro líquido ajustado de R$ 2,173 bilhões no 4Tri24, alta 5,8% na comparação anual. O resultado financeiro caiu 13,3%, para R$ 393 milhões…

… Empresa vai pagar R$ 4,411 bilhões em dividendos, a R$ 2,27 por ação, ex em 21/02.

NEOENERGIA teve lucro líquido de R$ 852 milhões no 4Tri24, queda anual de 12%. Com ajustes, lucro somou R$ 1,387 bilhão, queda anual de 5%. Ebtida somou R$ 3,077 bilhões (+8%) e receita líquida foi de R$ 12,844 bi (+15%).

ENEVA. Segundo trem de GNL entrou em operação comercial na Unidade de Tratamento de Gás Natural do Complexo Parnaíba, em Santo Antônio dos Lopes (MA)…

… Esse segundo trem possui capacidade de liquefação de 300.000 m³/dia de gás natural e, com sua entrada em operação, eleva a capacidade agregada de liquefação da companhia para 600.000m³/dia.

CCR PR VIAS fará 1ª emissão de debêntures simples, de até R$ 1,2 bi. Prazo e remuneração não foram informados.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

Sem Trump e sem agenda, fiscal volta ao foco

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*.

[14/02/25]

… Com a inflação surpreendendo nos EUA, o mercado confere os dados importantes das vendas do varejo (10h30), que têm estimativa de recuo em janeiro, e a produção industrial (11h15), com previsão de desacelerar o ritmo. Se a atividade americana mostrar força, isso pode reforçar ainda mais as apostas em um Fed hawkish. As tarifas de Trump não estão assustando, à medida que vêm com prazos para negociações. Nem a citação do etanol brasileiro no memorando da Casa Branca foi motivo de estresse aqui. O investidor está mais atento ao esfriamento da economia, que já reduz os juros abaixo dos 15% em toda a curva. Hoje, sem Trump e agenda fraca, é bem possível que as preocupações se voltem novamente para a questão fiscal, com a Fazenda atendendo as pautas prioritárias de Lula.

… Em declarações no início da noite, o ministro Haddad disse para os jornalistas que os projetos que tratam da isenção do IR para aqueles que ganham até R$ 5 mil e do novo consignado privado estão “avançados” e podem chegar ao Congresso ainda antes do Carnaval.

… Já a proposta da reformulação do novo Auxílio Gás, segundo ele, ainda está sendo formatada, mas o governo já liberou o pagamento de fevereiro, que soma R$ 572 milhões, após ter ficado sem dinheiro no Orçamento para custear o benefício este ano.

… A verba é suficiente apenas para o pagamento da parcela deste mês, que o governo ainda não entregou às famílias beneficiadas.

… O Executivo não colocou recursos suficientes no Orçamento de 2025, que ainda não foi aprovado pelo Congresso, porque conta com a aprovação de um projeto de lei que libera repasses paralelos, sistemática questionada por especialistas.

… Para sustentar o Auxílio Gás ao longo do ano – são seis parcelas no total – no formato atual, serão necessários mais R$ 3 bilhões.

… Segundo o Estadão, o governo Lula espera contar com a economia do pacote de corte de gastos, aprovado no fim do ano passado, para complementar os recursos necessários e não parar o benefício. “Cortou” de um lado e quer gastar de outro.

… Em 2024, quando o governo prometeu aumentar o número de beneficiários do Auxílio Gás de 5,6 milhões para 20 milhões, retirando os custos do Orçamento, a equipe econômica conseguir congelar a proposta, que representaria um drible às regras sociais.

… A ideia era repassar à Caixa a administração da verba com o dinheiro que as empresas de petróleo depositam no Fundo Social.

… Nesta 5ªF, Lula prometeu entregar “gás de graça” para 22 milhões de famílias, em um discurso durante evento no Amapá, onde fechou dobradinha com o presidente do Senado, Davi Alcolumbre, que prometeu apoiar o governo “em tudo”.

… Haddad afirmou que “o desenho do novo Auxílio Gás ainda não está definido”, mas disse que, dos três projetos que o presidente Lula tem como prioridade para os dois próximos anos, dois deles já estão validados e devem ser encaminhados rapidamente.

… São dois projetos caros ao presidente Lula: a isenção do IR e o crédito consignado privado, que, segundo o ministro, será um “programa forte”, devendo ter um impacto importante no crescimento econômico já neste ano.

… “Da mesma forma que o consignado de aposentados e servidores públicos gerou um potencial expressivo nos dois primeiros mandatos do presidente Lula, entendemos que o consignado privado vai ter o mesmo efeito que nós esperamos.”

… Questionado se as medidas de estímulo ao crédito não são uma contradição à política monetária contracionista, Haddad disse que “não é possível misturar uma pauta estrutural de redução do spread bancário com uma questão momentânea que está sendo resolvida”.

… Na opinião dele, essa é uma pauta estrutural para o País, mas jogar mais dinheiro no consumo é o que leva o Banco Central a sustentar os juros tão elevados, justamente em um momento que a economia finalmente dá sinais de desaceleração.

… Foi importante a devolução dos prêmios na curva de juros nesta semana, com os últimos indicadores confirmando que o esfriamento da atividade já vem desde o 4Tri, como a queda da indústria, dos serviços e, ontem, do varejo (leia abaixo).

… Surpreendeu o recuo de 1,1% das vendas no conceito ampliado em dezembro, que contrariou o consenso de aumento de 0,1%, com o desempenho ruim de setores ligados ao crédito, como veículos (-0,8%), afetados pelos juros altos.

… A sucessão desses dados já leva o mercado a acreditar em uma Selic terminal um pouco mais baixa, embora Galípolo tenha ressalvado que o Banco Central vai pensar com calma para ter certeza de que os novos dados sejam mesmo uma tendência.

… Ontem, o Ministério da Fazenda revisou em baixa a previsão de crescimento do PIB deste ano, de 2,5% para 2,3%, citando o cenário externo e o aumento da Selic. Dois dias antes, Lula havia dito que o Brasil cresceria 3,7%.

HOJE – Galípolo se reúne com empresários da Fiesp (10h) e do Instituto para Desenvolvimento do Varejo, em SP, e à tarde (15h) reúne-se com o presidente do Bradesco, Marcelo Noronha, e o economista-chefe, Fernando Honorato.

SAIU BARATO – Lido pelo mercado como menos intimidador do que o imaginado, o novo bote de Trump com as tarifas recíprocas acabou sendo recebido sem maior susto lá fora e aqui, apesar da queixa direta sobre o etanol.

… Alivia que o plano esteja focado em produtos específicos, sem efeito imediato, com a implementação prevista só em abril. Até lá, dá tempo de sobra para negociar, esvaziando a urgência da guerra comercial declarada.

… O investidor sabe que as ameaças de Trump são cercadas de muita espuma. Nem sempre o que se fala se prova na prática. Ainda assim (ou exatamente por isso), aumentam as incertezas sobre o impacto na inflação.

… No day after do CPI forte, a inflação no atacado nos EUA (PPI) deu ainda mais razão a Powell, que não está com pressa de cortar juro. A próxima flexibilização monetária não deve ocorrer antes de setembro. Se ocorrer.

… Os preços ao produtor surpreenderam, com alta de 0,4% em janeiro, acima da projeção de 0,3%. Na base anualizada, houve avanço de 3,5% no índice cheio e de 3,6% no núcleo. Ambos superaram a aposta de 3,3%.

… Apesar do alívio geral com as tarifas recíprocas de Trump, o resultado ainda pode ser uma elevação significativa da inflação.

… Segundo a Capital Economics, o critério a ser usado para estabelecer as taxas pode aumentar a tarifa média efetiva de importação dos EUA de 3% para 20%, o que acrescentaria 2pp à taxa de inflação dos EUA.

… Além da pressão inflacionária, a chance de juro estável nos EUA por mais tempo ainda saiu fortalecida ontem pelo mercado de trabalho aquecido. Os pedidos de auxílio-desemprego caíram 7 mil, contra esperado de 4 mil.

O ETANOL BRASILEIRO – Em memorando, a Casa Branca fez citação explícita ao nosso biocombustível como exemplo de falta de tratamento recíproco, reclamando que o País cobra 18%, enquanto os EUA taxam em 2,5%.

… Trump não impôs tarifas imediatas, mas ordenou a seus secretários e assessores que calculem taxas justas, examinem barreiras comerciais e apresentem a ele soluções de reciprocidade em relatório nos próximos meses.

… A queixa dos americanos em relação ao etanol brasileiro é antiga. O tema vem sendo discutido entre as autoridades comerciais, mas o Brasil pede como contrapartida o aumento do acesso do açúcar aos EUA.

… Atualmente, a taxa de importação imposta pelo governo de Washington ao produto fabricado por aqui chega a 100% em alguns casos e está limitada a uma cota estipulada anualmente.

… “Trump fala para a plateia dele, que é sanguinária, mas no final nem tudo sairá como ele quer, como aconteceu em 2018, quando os EUA e o Brasil negociaram”, lembra Welber Barral, sócio da BMJ Consultores.

… Segundo ele, que foi secretário de Comércio Exterior do MDIC no governo Lula 2, a taxação do etanol não afetará tanto as exportações brasileiras, devido à sua fatia reduzida na pauta do comércio exterior do País.

… O pior impacto, diz, seria a taxação do aço e alumínio brasileiros, caso as promessas de tarifação se concretizem. No ano passado, em volume, o Brasil exportou 5,8 milhões de toneladas aos EUA (US$ 4,1 bi).

MAIS AGENDA – No contexto de desaceleração da economia brasileira, já comprovado também no mercado de trabalho pelos dados do Caged de dezembro, o IBGE divulga hoje, às 9h, a Pnad Contínua Trimestral.

… Diretores do BC Diogo Guillen e Renato Gomes fazem novas reuniões trimestrais com mais dois grupos de economistas (9h30 e 11h).

LULA – Participa do anúncio de investimento de R$ 70 bilhões da VALE na retomada da mineração de ferro em Carajás (15h), mas antes concede nova entrevista (8h), desta vez para a Rádio Clube do Pará, em Belém.

BALANÇOS – Usiminas e Porto Seguro soltam resultados antes da abertura. Raízen sai depois do fechamento.

LÁ FORA – As vendas no varejo nos EUA devem registrar queda de 0,2% em janeiro, interrompendo a alta de 0,4% em dezembro. Para a produção industrial, o consenso é que reduza o fôlego de 0,9% para 0,3% no período.

… Às 15h, a Baker Hughes divulga os poços e plataformas de petróleo em operação nos EUA.

… Na zona do euro, logo cedo (7h) sai a revisão do PIB/4Tri. O BC da Rússia decide juro às 7h30.

SEM SUSTO COM AS TARIFAS – A abordagem menos agressiva de Trump na reciprocidade abriu espaço para as bolsas em NY acelerarem as altas, para o câmbio acentuar o alívio e para os rendimentos dos Treasuries assumirem uma baixa pronunciada.

… Devolvendo parte da forte alta de 4ªF com o CPI, o yield da note-2 anos caiu a 4,309%, de 4,349% na sessão anterior, e o da note-10 anos recuou a 4,533% (de 4,625%). O do T-bond de 30 anos foi a 4,741% (de 4,837%).

… As taxas dos Treasuries ajudaram a aliviar os juros de longo prazo por aqui, enquanto os curtos e médios responderam ao dado do varejo, que entrou para a coleção que revela desaceleração da atividade econômica no último trimestre de 2024.

… O DI Jan/26 caiu a 14,825% (de 14,895% no pregão anterior); Jan/27, 14,930% (de 15,060%); Jan/29, 14,785% (contra 14,915%); Jan/31, a 14,800% (de 14,910%); e Jan/33, a 14,740% (de 14,840%). Todos abaixo de 15%.

… Dos mercados domésticos, o câmbio foi o único que não conseguiu se empolgar com a perspectiva de que as tarifas recíprocas de Trump podem demorar para entrar em cena (só no dia 2 de abril), em aceno para negociações à frente.

… O dólar aqui ignorou o tombo lá fora, onde o índice DXY caiu 0,58%, aos 107,313 pontos. O euro subiu 0,62%, a US$ 1,0462, e a libra esterlina avançou 0,91%, a US$ 1,2563, e o iene ganhou 1%, a 152,818/US$.

… Após a forte correção sofrida pela moeda frente ao real desde o pico de R$ 6,2657 atingido no fim do ano passado, o câmbio parece ter encontrado um piso nos R$ 5,75 e fechou ontem em leve alta de 0,10%, a R$ 5,7689, após encostar em R$ 5,80 na máxima.

… O Ibovespa passou quase o dia inteiro perto da estabilidade, mas conseguiu segurar uma alta moderada (+0,38%, a 124.850,18 pontos) depois que NY engatou uma aceleração na esteira do caso das tarifas.

… O Nasdaq puxou os ganhos: +1,50% (19.945,64 pontos), com bom desempenho em big techs, como Nvidia (+3,2%), Tesla (5,9%) e Apple (+2%). O S&P 500 avançou 1,04% (6.115,07) e o Dow Jones, +0,77% (44.711,43).

… Aqui, Vale (ON, +0,13%, a R$ 54,86) resistiu à forte queda de 1,52% do minério na China e, ainda no setor das metálicas, Usiminas (+3,35%; R$ 5,87) e CSN Mineração (+3,19%; R$ 5,17) se destacaram entre as maiores altas.

… Petrobras ON subiu 0,28% (R$ 39,43) e PN avançou 0,11% (R$ 36,32), ignorando a nova queda do petróleo: na ICE, o Brent/abril caiu 0,21%, a US$ 75,02, com as negociações de paz na Ucrânia e no Hamas, que prometeu liberar reféns amanhã, como previsto.

… Entre os bancos, Bradesco ON subiu 1,79% e PN, +1,37%. Itaú, +0,53%. Santander (-1,65%) e Banco do Brasil (-0,54%) caíram, enquanto BRF (-3,76%), Automob (-3,70%) e Marfrig (-3,21%) lideraram as perdas.

EM TEMPO… PETROBRAS vai pagar em 20 de fevereiro a primeira parcela do JCP referente ao 3Tri24. O valor bruto a ser distribuído é de R$ 0,6754 por ação ordinária e preferencial.

CASAS BAHIA anunciou o início operacional do fundo de investimento em direitos creditórios (FIDC), a fim de otimizar operação de crediário. A captação inicial é de R$ 300 milhões, mas a varejista prevê atingir R$ 500 milhões.

TELEFÔNICA VIVO aprovou R$ 153 milhões de pagamento em JCP, a R$ 0,942 por ação; ex em 25/02.

CAIXA SEGURIDADE teve lucro líquido de R$ 1,056 bilhão no 4Tri24, alta anual de 14,6%. A receita operacional somou R$ 1,427 bilhão, avanço de 18,1%. A sinistralidade foi de 18,2% no 4Tri24, baixa de 2,8pp em um ano…

… A empresa pagará R$ 960 milhões em dividendos, a R$ 0,32 por ação; ex em 02/05.

COPEL. A gestora SPX informou que adquiriu ações ordinárias e passou a deter 5,35% desses papéis. A aquisição não visa aquisição de controle nem alterar sua estrutura administrativa, de acordo com comunicado.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

Trump anuncia tarifas recíprocas esta manhã

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*.

[13/02/25]

… Ação da Cisco deu um salto de 6,5% no after hours após elevar projeções de receita para o ano inteiro. Também o ADR de Suzano subiu bem (5,6%), com o balanço acima do esperado. Hoje tem Barclays (antes da abertura) e Commerzbank. O petróleo, que caiu forte com a negociação para o fim da guerra entre Rússia e Ucrânia, recebe o relatório da AIE, à primeira hora. Entre os indicadores, após a inflação do CPI surpreender nos EUA, sai o PPI (10h30), enquanto o investidor começa a acreditar que o Fed não cortará mais o juro este ano. O presidente Trump volta a roubar a cena, prometendo para esta manhã o anúncio das tarifas recíprocas. Aqui, dados do varejo (9h) podem confirmar a desaceleração da economia no 4Tri, depois da queda inesperada dos serviços em dezembro.

… A mediana do mercado indica um recuo de 0,1% na margem para as vendas do comércio restrito em dezembro, menos do que a queda de 0,4% em novembro. Em pesquisa Broadcast, as estimativas vão de queda de 1,7% a alta de 0,6%.

… Contra dezembro de 2023, a mediana aponta para crescimento de 3,2%, menos robusto que a alta de 5% de novembro. Já para 2024, a estimativa é de que o ano tenha fechado com crescimento de 4,8% (mediana), impulsionado pelo emprego forte e estímulos fiscais.

… A pequena queda das vendas do varejo restrito em dezembro é atribuída pelos economistas a uma acomodação de grupos que são mais sensíveis aos juros elevados, como móveis e eletrodomésticos e equipamentos de escritório e informática.

… É possível que também o segmento de hipermercados, supermercados e produtos alimentícios fique perto da estabilidade, embora a Associação Brasileira de Supermercados (Abras) tenha registrado avanço de 0,8% no varejo de alimentos no mês.

… Já para o varejo ampliado, a mediana do mercado indica alta de 0,1% em dezembro, após queda de 1,8% em novembro, sustentada pela melhora no desempenho de veículos e motos. Em 2024, a mediana indica crescimento de 4,3%.

… Nesta 4ªF, a queda de 0,50% dos serviços prestados em dezembro acelerou apostas de que a economia entrou em modo desaceleração já no 4Tri do ano passado, mantendo os juros em baixa. O mercado esperava alta de 0,10%

… Em seminário no Rio, Galípolo disse que o BC “vai tomar o tempo que for necessário para ter certeza de que os novos dados são mesmo uma tendência”, mas o DI curto devolveu prêmios, enquanto os longos subiam com os yields dos Treasuries.

… A inflação ao consumidor EUA bateu 3% em janeiro e 3,3% no núcleo, ambos acima das previsões, esfriando apostas em cortes de juros pelo Fed. O mercado transferiu de junho para setembro a expectativa de uma única queda no ano (mais abaixo).

… Hoje, o PPI tem estimativa de aceleração de 0,2% em dezembro para 0,3% em janeiro, com alta anualizada de 3,3% no índice cheio e no núcleo, que deve avançar 0,3% na margem, depois de ter zerado em dezembro.

O FED ESTÁ CERTO – Sob pressão, o CPI de janeiro dos EUA provou que a percepção de Powell de que “ainda não chegamos lá” [quanto à inflação] tem base na realidade e que o Fed pode seguir sem pressa de cortar juro.

… O índice cheio dos preços ao consumidor subiu 0,5% contra dezembro, superando a previsão de alta de 0,3%. Na base anualizada, o avanço de 3% também veio acima do crescimento de 2,9% projetado pelos analistas.

… Ainda a métrica do núcleo surpreendeu o consenso na base mensal (+0,4%, contra aposta de 0,3%) e na comparação ano a ano (3,3%, de estimativas de 3,1%), indicando que a inflação continua persistente.

… Os números são a pista mais recente de que a perda de fôlego da inflação estagnou acima da meta de 2%.

… No contexto dos tarifaços de Trump, a coisa ainda pode piorar, realimentando os preços e adiando o cronograma de flexibilização monetária do Fed. Em sessão-reprise no Congresso, Powell repetiu seus recados.

… Reconheceu que as políticas protecionistas do novo presidente americano podem exigir uma resposta dos juros, mas que a decisão será baseada em dados. Disse ainda que o Fed não tem pressa para ajustar sua postura.

HIPERATIVO – Se tem uma pessoa no mundo que sabe ocupar a mídia é ele, Donald Trump.

… O presidente dos EUA começa o dia derrubando o petróleo, com telefonemas a Putin e Zelensky para negociar o fim da guerra entre a Rússia e a Ucrânia, e termina avisando que as tarifas recíprocas com os parceiros americanos serão anunciadas nesta manhã.

… Os países mal tiveram tempo de absorver a elevação da tarifa de importação sobre o aço e o alumínio para 25%.

… No Canadá, Trudeau volta a ameaçar que, se as tarifas se confirmarem, “vamos responder de maneira firme”. O primeiro-ministro tenta convencer que essas tarifas vão comprometer o crescimento dos EUA e afetar os consumidores americanos.

… Aqui, o governo Lula faz bico de siri e evita entrar em conflito com a Casa Branca.

… Fontes da Agência Estado disseram que o governo brasileiro espera a aprovação do indicado por Trump para o cargo de representante comercial do país (USTR), Jamieson Greer, no Senado para avançar as negociações sobre as tarifas de importação de aço e alumínio.

… Perguntado, o vice Geraldo Alckmin disse que “vamos procurar o governo americano e buscar a melhor solução para nós”.

… Assim como muitos países, o Brasil deve ser atingido também pela reciprocidade das tarifas, já que cobra em média 11% dos produtos importados para os Estados Unidos, contra apenas 2% das importações americanas sobre os produtos brasileiros.

… Hoje, o ministro Fernando Haddad encontra-se com o presidente da Apex, Jorge Viana, às 11h, e as tarifas devem estar na pauta.

TEM LADO – Assim como Trump se posicionou em defesa de Israel em Gaza, tudo indica que na guerra da Ucrânia está mais para o lado de Putin. Já disse que o país não deve fazer parte da Otan e que “é improvável” que recupere todas as terras [perdidas para a Rússia].

MUDANÇAS NO IR – Após reunião com Hugo Motta ontem, o ministro Padilha pediu ontem ao presidente da Câmara que crie ambiente político para aprovar este ano da isenção do IR para quem ganha até R$ 5 mil. 

… Sobre a compensação para o valor que deixará de ser arrecadado com a mudança na faixa de isenção, Padilha disse que o teor do projeto só será conhecido quando o texto chegar ao Congresso, nas próximas semanas.

FRITURA AO VIVO – Lula fritou ontem o presidente do Ibama, Rodrigo Agostinho, em entrevista a rádio do Amapá. Irritado, disse que o Ibama “não sai do lenga-lenga” para autorizar a prospecção de petróleo na foz do Rio Amazonas.

… A fala, segundo Vera Rosa, do Estadão, foi interpretada no meio político como sinal de que haverá mudanças na cúpula do instituto. Agostinho é filiado ao PSB, partido de Alckmin, e muito próximo da ministra Marina Silva.

… Márcio Macêdo (PT), atual ministro da Secretaria-Geral da Presidência, é o nome mais citado para presidir o Ibama. Biólogo, ele foi superintendente do Ibama em Aracaju (SE) e secretário do Meio Ambiente de Sergipe.

… Nesse redesenho, a presidente do PT, Gleisi Hoffmann, assumiria a vaga de Macêdo numa pasta que cuida da relação do governo com movimentos sociais e onde Lula quer um perfil mais voltado à articulação política.

SAÍDA EM MASSA – O rebalanceamento do índice MSCI Brazil deve provocar um fluxo de US$ 615 mi em venda de ações listadas na B3, que serão excluídas da carteira teórica a partir de 3/3. A estimativa é da XP, obtida pelo Valor.

… A projeção não leva em conta potenciais fluxos de entrada que podem ser gerados com a elevação do peso de outras ações.

… Hapvida, Cosan, Hypera e CSN saem do índice. Stone&Co e Inter&Co também caem, mas não são listadas na bolsa brasileira. O movimento mais intenso deve ocorrer em 28 de fevereiro, último dia útil antes de a carteira mudar.

MAIS AGENDA – O resultado da safra de grãos 2024/2025 será divulgado às 9h e ganha particular interesse neste momento de crise dos alimentos, que leva o governo a estudar medidas para conter o choque na inflação.

… Às 14h, a Secretaria de Política Econômica (SPE) do Ministério da Fazenda faz coletiva com o tema “2024 em retrospectiva e o que esperar de 2025”. O BC divulga às 14h30 a pesquisa de condições de crédito no 4Tri.

… Em giro pela região norte, Lula fará uma série de entregas hoje em Macapá, ao lado de Alcolumbre, que é senador pelo Amapá. Depois, o presidente fará parada em Belém para entregar unidades do MCMV.

… O convite de Lula para Alcolumbre viajar com ele faz parte de uma estratégia de aproximação.

… O presidente sinaliza a aliados a intenção de destravar as conversas sobre a reforma ministerial, incluindo os líderes do Senado e Câmara. Motta e Alcolumbre foram informados que serão chamados para reuniões (Folha).

… Pelo cronograma descrito por colaboradores, Lula deverá iniciar as mudanças na Esplanada nas pastas ocupadas por petistas ou ministros de sua cota pessoal. Nessa condição, estaria Nísia Trindade (Saúde).

… Para seu lugar, estão cotados dois ex-titulares da pasta: Padilha e Arthur Chioro. Após a lambança da fala sobre o reajuste do Bolsa Família, a situação de Wellington Dias (Desenvolvimento Social) é considerada frágil.

LÁ FORA – Nos EUA, os pedidos de auxílio-desemprego (10h30) devem cair para 215 mil, de 219 mil na semana anterior, reforçando a resiliência do mercado de trabalho.

… A produção industrial da zona do euro (7h) deve registrar resultado ruim em dezembro, com queda de 0,5% ante novembro, quando cresceu 0,2%. Na comparação anual, a baixa deve se aprofundar para 3,6%, de -1,9%.

JUROS MAIS ALTOS – Diante da aceleração inesperada do CPI, o mercado adiou de julho para setembro a retomada do ciclo de cortes dos juros, segundo a ferramenta de apostas do CME. O cenário mais provável é de -25pb (41,1%).

… As apostas para uma redução maior, de 50 pontos-base, foram reduzidas de 22% para 14%.

… Para a Capital Economics, até mesmo um único corte de 25pb neste ano nos EUA é uma precificação “muito dovish”. Os juros dos Treasuries reagiram à chance maior de manutenção dos juros por mais tempo.

… O CPI acima do esperado disparou os rendimentos dos Treasuries, com o retorno da note-2 anos em 4,358%, de 4,286% na véspera. O da note-10 anos saltou a 4,628%, de 4,527%, e o do T-bond-30 anos foi a 4,833%, de 4,749%.

… Fed boys reforçaram o discurso de Powell. Raphael Bostic usou a mesma frase: “Não estamos com pressa para alterar os juros”. Austan Goolsbee disse que mais dados como esse vão significar que o trabalho do Fed “claramente não foi concluído”.

… O avanço dos juros dos Treasuries com o CPI foi reproduzido aqui pela ponta longa do DI, enquanto a curta refletiu a percepção renovada de que o ritmo da atividade econômica doméstica está perdendo pique desde o 4Tri.

… No fechamento, o DI para janeiro de 2026 caiu a 14,895% (de 14,940% no pregão anterior) e o Jan/27 ficou estável em 15,060%. Jan/29 subiu a 14,915% (de 14,825%); Jan/31, a 14,910% (de 14,800%); e Jan/33, a 14,840% (14,760%).

… Em NY, as bolsas não resistiram ao peso do CPI e caíram. O Dow Jones cedeu 0,50%, aos 44.368,56 pontos, e o S&P 500 recuou 0,27% (6.051,94). Nasdaq ficou estável (+0,03%), aos 19.649,95 pontos.

… Na contramão dos Treasuries, o índice dólar (DXY) ficou estável (-0,02%) em 107,938 pontos, com as conversas entre Trump, Putin e Zelensky sobre um possível fim da guerra da Ucrânia se sobrepondo ao cenário de inflação.

… A notícia derrubou os preços do petróleo, que já vinham caindo diante do aumento dos estoques dos EUA, de 4 milhões de barris, segundo o DoE, quase o dobro do esperado. Na ICE, o Brent para abril fechou em queda de 2,36%, a US$ 75,18 por barril.

… Por aqui, o Ibovespa apanhou com a expectativa de juro alto por mais tempo nos EUA e caiu 1,69%, aos 124.380,21 pontos, com o giro de R$ 55,7 bilhões, reforçado pelo vencimento de Ibovespa futuro e exercício de opções sobre o índice.

… O papel do Bradesco puxou as perdas entre os bancos (ON -4,56%, a R$ 11,72; e PN, -3,71%, a R$ 10,64), depois de o Goldman Sachs reduzir a recomendação da ação de compra para venda, com preço alvo a R$ 11,40.

… Itaú caiu 2,77% (R$ 33,69); Banco do Brasil, -1,64% (R$ 27,60); e Santander, -0,61% (R$ 26,09).

… Em linha com o petróleo, Petrobras ON caiu 2,31% (R$ 39,32) e PN baixou 1,49% (R$ 36,28).

… Magda Chambriard disse que a estatal consegue aguentar preços “estruturalmente mais baixos”, se os EUA aumentarem a produção. O plano estratégico da Petrobras assume que o preço do barril pode cair até US$ 65, disse, em entrevista à BBG.

… Vale cedeu 0,67% (R$ 54,79), apesar da alta de 0,91% no minério de ferro em Dalian.

… Hapvida (-7,17%; R$ 2,33), CSN Mineração (-5,83%; R$ 5,01) e CVC (-5,67%; R$ 1,83) lideraram as perdas da 4ªF.

… Carrefour liderou o ranking positivo (+2,68%), ainda repercutindo a proposta para o fechamento do capital da empresa.

… O dólar à vista fechou no zero a zero (-0,08%), em R$ 5,7631, com operadores notando um fluxo equilibrado. Dados do Banco Central mostraram saída líquida de apenas US$ 350 milhões na semana passada.

EM TEMPO… VALE confirmou o lançamento do programa Novo Carajás para amanhã com a participação do presidente Lula. A empresa deve investir R$ 70 bilhões no projeto, entre 2025 e 2030.

CSN. A Moody´s rebaixou o rating de Ba2 para Ba3 e a perspectiva foi alterada de negativa para estável. O rebaixamento, segundo a agência de risco, reflete as métricas de crédito “fracas” da empresa nos últimos 12 meses.

SUZANO teve prejuízo líquido de R$ 6,737 bi no 4Tri24, revertendo lucro de R$ 4,515 bi um ano antes. A receita líquida cresceu 37% na mesma comparação, para R$ 14,177 bi. O Ebitda ajustado cresceu 44%, a R$ 6,481 bilhões.

TOTVS informou lucro líquido ajustado de R$ 236,8 milhões no 4Tri24, alta anual de 41,5%. O Ebitda ajustado somou R$ 353,8 milhões, avanço de 37%. A receita líquida foi de R$ 1,43 bilhão no 4Tri, crescimento de 18% sobre o 4Tri23.

PILGRIM´S PRIDE teve lucro de US$ 235,9 milhões no 4Tri, alta de 75% na comparação anual. Controlada pela JBS, a empresa lucrou US$ 0,99 por ação no período, ante lucro de US$ 134,7 milhões, ou US$ 0,57 por ação, no 4Tri23.

JALLES MACHADO registrou prejuízo líquido de R$ 73,5 milhões no 3Tri24/25 e Ebitda ajustado de R$ 385,9 milhões, alta de 16% ante o 3Tri23/24.

ENERGISA comunicou que prevê investimento total de R$ 6,195 bilhões neste ano.

LOCALIZA FLEET fará dia 27 resgate antecipado das debêntures da 5ª e 7ª emissões. Pagamento será valor nominal unitário das debêntures, acrescido da remuneração proporcional e prêmio de 0,25% aa (5ª emissão) e 0,30% (7ª).

BOMBRIL. Justiça aceitou o pedido de recuperação judicial.A decisão determina a suspensão de todas as ações e execuções contra o grupo e a apresentação do plano de recuperação judicial no prazo de 60 dias.

B3 informou que o volume médio diário do mercado de ações em janeiro foi de R$ 23,559 bilhões, alta de 0,7% sobre janeiro de 2024, mas queda de 21,6% sobre dezembro.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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