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++ Balanços: Prejuízo líquido da Gol recua 72% no 4º trimestre em base anual, para R$ 1,39 bilhão

++ Ebitda fica em R$ 1,64 bilhão e reverte resultado negativo de R$ 443 milhões um ano antes

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Iniciamos as transmissões do BDM Online com o BDM Morning Call, que traz as expectativas da pré-abertura.

BDM Morning Call: Trump fala em acabar com a guerra

[31/03/26] O resultado primário do setor público abre a agenda, com previsão de déficit em fevereiro, enquanto o Planejamento nega intenção de mudar a meta fiscal. Na sequência, o Caged desafia o otimismo de Galípolo, que sinaliza a continuidade dos cortes da Selic. Já nos Estados Unidos, o relatório Jolts, com a abertura de vagas em fevereiro, é o destaque, com o investidor antecipando o timing para a retomada das quedas do juro, agora mais preocupado com o risco de estagflação pela guerra prolongada. O petróleo caía na madrugada e os futuros de NY subiam com notícia de bastidor de que Trump estaria disposto a acabar com a guerra. Mas as afirmativas sobre negociações para um acordo são colocadas em dúvida por sucessivas ameaças de intensificar os ataques. (Rosa Riscala)

Leia o BDM Morning Call na íntegra acessando o link
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Trump fala em acabar com a guerra

… O resultado primário do setor público abre a agenda, com previsão de déficit em fevereiro, enquanto o Planejamento nega intenção de mudar a meta fiscal. Na sequência, o Caged desafia o otimismo de Galípolo, que sinaliza a continuidade dos cortes da Selic. Já nos Estados Unidos, o relatório Jolts, com a abertura de vagas em fevereiro, é o destaque, com o investidor antecipando o timing para a retomada das quedas do juro, agora mais preocupado com o risco de estagflação pela guerra prolongada. O petróleo caía na madrugada e os futuros de NY subiam com notícia de bastidor de que Trump estaria disposto a acabar com a guerra. Mas as afirmativas sobre negociações para um acordo são colocadas em dúvida por sucessivas ameaças de intensificar os ataques.

LUZ NO FIM DO TÚNEL – Em reportagem à noite no Wall Street Journal, Trump teria dito a assessores que pode encerrar a campanha militar contra o Irã mesmo que o Estreito de Ormuz siga em grande parte fechado.

… O presidente avaliou que uma operação para reabrir Ormuz extrapolaria seu prazo de 4 a 6 semanas para a guerra.

… A estratégia seria enfraquecer a Marinha iraniana e os estoques de mísseis e, depois, pressionar Teerã pela via diplomática. Se o movimento falhar, aliados europeus e do Golfo passariam a liderar as negociações.

CONTRADIÇÕES – Ao mesmo tempo em que elogia os avanços nos diálogos com o “novo regime” iraniano, Trump ameaça intensificar ainda mais os ataques contra o Irã, incluindo infraestruturas críticas de energia civil, enquanto a guerra abala os mercados globais.

… Nas redes sociais, o presidente publicou que, se Teerã não reabrir o Estreito de Ormuz, “concluiremos nossa adorável estadia no Irã explodindo e destruindo completamente” usinas de energia elétrica, instalações petrolíferas e “possivelmente” a infraestrutura de dessalinização.

… Trump tem oscilado entre afirmar que um acordo com o Irã é iminente e alertar que está preparado para aumentar o ritmo militar.

… Até agora, o governo não identificou com quais autoridades iranianas está negociando, direta ou indiretamente, enquanto o Irã tem afirmado repetidamente que as negociações de paz não estão progredindo, sinalizando que pode continuar lutando por muito mais tempo.

… O conflito ameaça causar graves danos econômicos em todo o mundo com o fechamento quase total do Estreito de Ormuz.

… Nesta segunda-feira, os preços do petróleo voltaram a subir, com os contratos futuros do WTI fechando a sessão acima de US$ 100 por barril pela primeira vez desde 2022 (US$ 102,88, +3,25%). Já o Brent terminou a US$ 107,39 (+1,96%), acumulando alta de 50% neste mês.

… Em entrevista à Fox News, o secretário do Tesouro, Scott Bessent, disse que os Estados Unidos “vão retomar o controle do Estreito de Ormuz”, garantindo a navegação segura “por meio de escoltas americanas ou multinacionais”.

… O presidente do Egito, Abdel-Fattah El-Sisi, que juntamente com o Paquistão e a Turquia está tentando mediar o conflito, fez um apelo a Trump para que ponha fim ao conflito, alertando para os perigos do aumento dos preços da energia para as economias globais.

… Já Israel dá sinais de que pretende prosseguir. O primeiro-ministro, Benjamin Netanyahu, disse em entrevista à Newsmax que a guerra com o Irã “definitivamente já passou da metade” em termos de missões, “embora possivelmente não em termos de tempo”.

… Ao FT, Trump afirmou que deseja “tomar o petróleo do Irã”, o que envolveria a ocupação do principal centro de exportação do país, a ilha de Kharg. Trump também está considerando uma operação militar para apreender o urânio enriquecido do Irã.

… O presidente do Parlamento iraniano, Mohammad Ghalibaf, disse que “nossos homens aguardam os americanos para queimá-los vivos”.

… Trump quer um acordo antes de 6/4, quando vence o prazo para eventuais ataques dos Estados Unidos à infraestrutura energética do Irã.

SUBVENÇÃO DO DIESEL – A discussão sobre uma nova frente de alívio aos combustíveis ganhou tração após o governador de SP classificar como “razoável” a proposta do governo de subvencionar em R$ 1,20/litro o diesel importado, com custo dividido entre União e Estados.

… O aceno de Tarcísio é relevante porque ajuda a destravar uma alternativa à primeira ideia em debate, de corte do ICMS, que enfrentou resistência dos governadores por inviabilidade fiscal e risco de descumprimento da Lei de Responsabilidade Fiscal.

… No mercado, porém, o foco imediato segue nos reajustes.

… A Vibra informou às companhias aéreas que vai repassar integralmente o aumento de 54,63% no querosene de aviação a partir de 1º de abril, num movimento que amplia a pressão sobre o setor num momento em que as tarifas já vinham sensíveis.

… Ao mesmo tempo, fontes disseram que a Refinaria de Mataripe, da Acelen, elevará o GLP em 15,26% também no início do mês, encerrando um período de relativa estabilidade e reacendendo a preocupação com o impacto sobre o gás de cozinha e sobre o programa Gás do Povo.

FAMÍLIAS ENDIVIDADAS – O avanço do comprometimento da renda com dívidas voltou ao centro do debate após atingir 29,3% em janeiro, o maior nível da série histórica iniciada em 2005, segundo relatório do Bradesco.

… O quadro combina crédito ainda em expansão, puxado por consignado e financiamento de veículos, com juros elevados e inadimplência em alta, especialmente entre PF, o que ajuda a explicar a percepção de aperto no orçamento mesmo em um cenário de atividade resiliente.

… Diante desse diagnóstico, o governo articula uma nova frente de renegociação de dívidas, em modelo distinto do Desenrola, com negociação direta entre bancos e clientes e possível incentivo público para melhorar as condições.

… Em paralelo, Lula pediu estudos para reduzir os juros do rotativo do cartão de crédito, um dos principais focos de estrangulamento financeiro das famílias. A estratégia busca destravar consumo e tornar mais perceptível a melhora dos indicadores econômicos.

PAUTA ELEITORAL – A queda de popularidade de Lula já começa a influenciar a agenda econômica e tributária, com a ala política do governo defendendo a revisão da chamada “taxa das blusinhas”, de 20% sobre importações de até US$ 50.

… A proposta, liderada pela Secom, ainda não chegou formalmente à Fazenda e enfrenta resistência do varejo doméstico, que vê na tributação um instrumento de proteção competitiva contra plataformas estrangeiras.

… No pano de fundo, as pesquisas eleitorais reforçam o sinal de alerta: levantamentos recentes mostram Lula tecnicamente empatado com Flávio Bolsonaro tanto no primeiro quanto no segundo turno, com níveis de rejeição elevados e muito próximos entre os dois.

… O quadro sugere uma disputa mais aberta em 2026, com espaço para rearranjos no campo da direita.

… Nesse contexto, Gilberto Kassab lançou Ronaldo Caiado, que acena com um discurso de pacificação, incluindo anistia a Jair Bolsonaro, e o PL trabalha pela unificação da direita já no primeiro turno, oferecendo espaço em uma eventual chapa liderada por Flávio Bolsonaro.

… Nesta segunda, BTG/Nexus deu Lula e Flavio empatados no segundo turno, com 46% das intenções de voto e rejeição semelhante: 49% dizem que não votariam em Lula e 48% afirmam o mesmo em relação a Flávio Bolsonaro.

… Lula (44,1%) e Flávio (45,2%) surgiram empatados também na simulação de segundo turno da Paraná Pesquisas (Poder360).

… Hoje, AtlasIntel divulgará mais uma pesquisa sobre a corrida presidencial.

MAIS AGENDA – A percepção deixada por Galípolo de que, mesmo com guerra, o BC tem espaço para continuar derrubando a Selic será colocada hoje à prova pela perspectiva de recuperação do emprego do Caged, às 14h30.

… No Projeções Broadcast, a mediana do mercado financeiro indica a criação líquida de 269 mil vagas com carteira assinada em fevereiro, sinalizando a retomada das contratações depois das demissões de final de ano.

… As estimativas para esta leitura, todas de abertura de postos de trabalho, variam de 200 mil a 353.435 vagas.

… As expectativas para a política monetária ainda poderão ser calibradas pelos comentários do diretor de Assuntos Internacionais do BC, Paulo Picchetti, durante duas reuniões com economistas na tarde de hoje (14h e 15h).

… Do lado fiscal, as contas do setor público consolidado (8h30) devem indicar déficit de R$ 24,25 bilhões em fevereiro, após um saldo positivo de R$ 103,689 bilhões em janeiro. As estimativas, todas negativas, variam de R$ 35,4 bilhões a R$ 16,9 bilhões.

… Nesta segunda-feira, enquanto a ministra Simone Tebet garantia que o governo não está discutindo revisão da meta fiscal para 2027, fixada em superávit de 0,50% do PIB, a pasta do Planejamento detalhava o bloqueio de R$ 1,6 bilhão no Orçamento deste ano.

… Do total bloqueado, R$ 1,26 bilhão recai sobre despesas discricionárias do Poder Executivo, com o ministério dos Transportes sendo o mais atingido (R$ 476,7 milhões), e R$ 334,4 milhões incidem sobre as emendas parlamentares.

BALANÇOS – Marisa adiou para hoje a divulgação de seus resultados do 4TRI e de 2025, após o fechamento dos mercados. A teleconferência do balanço, que estava agendada para esta terça-feira, agora será realizada na quinta.

… Antes da abertura, a JHSF divulga os seus números trimestrais.

LÁ FORA – Nos Estados Unidos, saem o PMI/ISM Chicago de março (10h45), o relatório de emprego Jolts de fevereiro (11h) e o índice Conference Board de confiança do consumidor norte-americano em março (11h).

… Três dirigentes do Fed falam: Austan Goolsbee (13h), Michael Barr (16h) e Michelle Bowman (18h10).

… Na Zona do Euro, é dia da leitura preliminar de março da inflação do CPI (6h).

… O BC da Colômbia decide juro às 15h.

CHINA HOJE – A atividade industrial atingiu o nível mais alto em um ano, com o PMI oficial voltando ao território de expansão (acima de 50). O índice subiu para 50,4 em março, de 49,0 em fevereiro, e superou a previsão de 50,1.

… O PMI de serviços também voltou a apresentar crescimento e avançou de 49,5 para 50,1 no período.

… Hoje à noite, sai o PMI industrial chinês final de março medido pelo setor privado (S&P Global/RatingDog).

HAVERÁ SINAIS – Dizer, Galípolo não disse ontem que a Selic vai cair mais 0,25 pp em abril. Mas no exercício de interpretação sobre os seus comentários em evento do J.Safra, dá para levantar a lebre de um novo corte à vista.

… Quando o presidente do BC reconhece que a “gordura” nos juros de 15% permitiu o início do ciclo de relaxamento da política monetária, o mercado pode entender que a mesma coisa vale para os 14,75%, nível tão elevado quanto.

… Além disso, Galípolo pareceu muito tranquilo em relação às turbulências externas desencadeadas pela guerra. “Além de sermos exportadores de petróleo, o que nos é mais favorável, estamos em uma posição contracionista.”

… Apesar da potencial escalada inflacionária com a ofensiva militar, ele disse que o BC entendeu no último Copom que era cedo para alterar o balanço de riscos, apesar de alguns fatores de atenção terem se materializado.

… “Entendemos que poderíamos aguardar 45 dias para ver os desdobramentos (da guerra)”, observou.

… Quisesse o BC corrigir o consenso das apostas do mercado de que uma nova dose de corte de 0,25 pp da Selic está a caminho, Galípolo teria tido ontem a melhor oportunidade, já que o conflito no Irã continua a pleno vapor.

… Ficou a impressão de que ele estaria chancelando o ritmo de alívio dos juros para a reunião de abril: o BC é “mais transatlântico do que jet-ski” e já demonstrou que “vai estar sempre reagindo de maneira serena e parcimoniosa”.

… Combinada à fala de Galípolo, a virada de foco do investidor para um quadro não só de inflação com a guerra, mas também de recessão (estagflação), queimou prêmio de risco entre os juros futuros, especialmente nos mais curtos.

… No fechamento, o DI para Janeiro de 2027 marcava 14,285% (de 14,370% no ajuste anterior); Jan/28, 14,090% (contra 14,180%); Jan/29, 14,025% (de 14,109%); Jan/31, 14,095% (de 14,160%); e Jan/33, 14,140% (de 14,194%).

… As taxas seguiram a queda dos rendimentos dos Treasuries, diante da mudança de cenário para o Fed. Com a história agora do risco de estagflação com a guerra, o investidor praticamente zerou a chance de alta do juro no ano.

… A aposta principal é de a taxa fique inalterada. Um corte deve demorar, mas a previsão foi antecipada de dezembro do ano que vem para setembro de 2027. Powell disse que a política monetária está “bem posicionada”.

… O rendimento da Note-2 anos caiu a 3,832%, de 3,907% no pregão anterior, e o de 10 anos, a 4,347% (de 4,432%).

NUMA NICE – O presidente do Fed soou bem menos assustado do que na coletiva da última reunião de política monetária, quando admitiu que alguns integrantes haviam cogitado um aperto monetário por causa da guerra.

… Desta vez, ele disse que é muito cedo para saber a dimensão do choque energético, que o BC norte-americano está em posição de aguardar para ver como tudo se desenrola e que as expectativas de inflação parecem ancoradas.

… Powell disse que episódios como o atual, de conflito militar, costumam ter caráter transitório, chamando atenção para o risco de uma ação antecipada nos juros ter efeito defasado e inadequado quando o impacto já tiver passado.

… Outro que também não botou pilha nas preocupações foi o colega John Williams. Ele reconheceu a incerteza elevada e admitiu que a inflação deve subir no curto prazo. Mas previu que tudo volte ao normal no ano que vem.

… Williams projeta inflação de 2,75% em 2026, antes de atingir a meta de longo prazo do Fed de 2% em 2027.

… Apesar de os Fed boys terem, aparentemente, recorrido a um tom menos cauteloso, o índice DXY continuou expressando o clima de maior aversão global ao risco com a guerra e fechou em alta de 0,36%, a 100,509 pontos.

… O euro caiu 0,42%, para US$ 1,1470, e a libra recuou 0,56%, a US$ 1,3185. Na direção contrária, o iene subiu para 159,70/US$ e chegou a romper de forma momentânea os 160/US$, com especulações de intervenção no câmbio.

… O BC japonês afirmou que os aumentos nos preços do petróleo podem afetar a inflação subjacente e alimentou o sentimento no mercado de que um aperto monetário possa estar vindo aí contra as pressões da guerra no Irã.

… Aqui, contaminado pela briga da ptax, que se define hoje, o dólar à vista fechou em leve alta de 0,12%, mas não ultrapassou os R$ 5,25 (fechou a R$ 5,2478), porque o petróleo caro tem sido vantajoso para o real.

… Também as ações da Petrobras têm faturado a valorização do barril: ON subiu 0,64% (R$ 54,65) e PN, +0,53% (R$ 49,67), ajudando o Ibovespa a fechar em alta moderada de 0,53%, a 182.514,20 pontos, com giro de R$ 25,5 bilhões.

… A bolsa perdeu fôlego nas últimas horas de pregão, sob a volatilidade do noticiário da ofensiva militar.

… Vale avançou 0,63% (R$ 79,50), em dia de minério praticamente estável (+0,06%). Os bancos terminaram mistos: Itaú PN, +0,36% (R$ 41,60); Santander, +0,72% (R$ 29,52); Bradesco PN, -0,27% (R$ 18,47); e BB, -1,15% (R$ 22,40).

… Em NY, o S&P (-0,39%; 6.343,72 pontos) está perto de entrar em território de correção (-10% ante o pico recente), equiparando-se ao Dow Jones (+0,11%; 45.216,14 pontos) e Nasdaq (-0,73%; 20.794,64 pontos), já em bear market.

CIAS ABERTAS NO AFTER – JBS confirmou emissão de US$ 2 bilhões em bonds, sendo US$ 1,25 bilhão com vencimento em 2037 e US$ 750 milhões em 2057.

ÂMBAR ENERGIA teve acordo homologado pela Justiça para assumir o controle da Amazonas Energia, com previsão de aporte de R$ 9,8 bilhões.

RENOVA aprovou aumento de capital de até R$ 100 mil por subscrição privada.

VALE BASE METALS elevou em 6% as reservas e recursos de cobre em 2025, para 53 milhões de toneladas.

PETROBRAS investirá R$ 2,8 milhões em projeto para ampliar o conhecimento sobre a Bacia do Marajó (PA).

NATURA. Advent firmou compromisso vinculante para adquirir até 10% da companhia, com preço-alvo médio de R$ 9,75 por ação, em operação no mercado secundário a ser concluída em até seis meses…

… Fundadores Luiz Seabra, Guilherme Leal e Pedro Passos deixarão o conselho e migrarão para um conselho consultivo. O colegiado será recomposto, com Alessandro Carlucci assumindo a presidência.

WEG. Morgan Stanley elevou recomendação de underweight para neutra e preço-alvo de R$ 39 para R$ 54.

MRV&CO concluiu a venda do empreendimento Tributary, localizado na Geórgia (EUA), por US$ 73,3 milhões.

SIMPAR reverteu prejuízo e registrou lucro líquido de R$ 543,4 milhões no 4TRI25. A receita líquida somou R$ 11,28 bilhões (+5,9%) e o Ebitda ajustado atingiu R$ 5,88 bilhões (+41,7%).

SMARTFIT. Norges Bank reduziu participação para 4,98% das ações ON, de 5,02% anteriormente.

IMC registrou prejuízo de R$ 50,8 milhões no 4TRI25, alta de 6,5%. A receita líquida somou R$ 397,1 milhões (-5,4%) e o Ebitda foi de R$ 50,1 milhões (+12,6%).

OI. Justiça adiou decisão sobre a venda da participação na V.tal e deve se pronunciar nos próximos dias. (Broadcast)

AEROPORTOS. Aena arrematou a concessão do Galeão por R$ 2,9 bilhões, com ágio de 210,88%. O governo federal espera realizar o leilão de repactuação do Aeroporto de Brasília em novembro.

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