Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[02/06/25]

… Antes de considerar a agenda intensa nos EUA nesta semana, com novos dados do emprego (incluindo o payroll), índices de atividade e o Livro Bege do Fed, os investidores globais repercutem a decisão de Trump, anunciada após o fechamento dos mercados, na 6ªF, de dobrar de 25% para 50% as tarifas sobre o aço e o alumínio, já a partir de 4ªF, dia 4/6. A notícia disparou o ADR de Gerdau no after hours, mas é negativa para outras metalúrgicas brasileiras. Aqui, a revisão da perspectiva do rating soberano da Moody’s, para estável, também pegou a bolsa e o câmbio fechados e deve pesar hoje, já que, praticamente, enterra as chances de o Brasil recuperar o investment grade. A notícia veio no meio da crise do IOF, que aumentou as incertezas fiscais com o confronto aberto entre o governo e o Congresso Nacional.

… Em nova exigência, o presidente da Câmara, Hugo Motta, pediu no final de semana a suspensão imediata da incidência do IOF sobre as operações de risco sacado. Quer o recuo antes de acabar o prazo dado à equipe econômica para apresentar alternativas.

… O decreto do IOF estabeleceu que o risco sacado é uma operação de crédito, elevando a alíquota máxima de 1,88% para 3,95% ao ano.

… No domingo, o presidente Lula aproveitou um discurso no 16º Congresso Nacional do PSB para pregar o diálogo e facilitar a aprovação do decreto do IOF. O evento, que elegeu o prefeito do Recife, João Campos, para suceder a Carlos Siqueira, aconteceu em Brasília.

… Com Motta na plateia, Lula disse que “o governo tem de aprender que, quando quiser ter uma decisão que seja unânime entre todos os partidos, o correto não é a gente tomar uma decisão e depois comunicar. É chamar as pessoas para tomar a decisão junto com a gente”.

… Dizendo que “é assim que tem feito com Motta e com Alcolumbre”, o presidente também afirmou que os líderes do Congresso, cientes das medidas que o governo quer aprovar, “podem ajudar o Executivo a corrigi-las”.

… “Ninguém tem a obrigação de aprovar as medidas do governo se não concordar, nosso papel enquanto governo é convencer as pessoas da importância daquilo.” Lula ainda elogiou Motta, dizendo que ele representa “uma novidade na política brasileira”.

… E falando diretamente para Motta, disse que, “independente do seu partido (Republicanos), o seu comportamento e sua eleição como presidente da Câmara são a demonstração de que, dentre tantas coisas ruins que nós vivemos, começam a acontecer coisas boas”.

… Na 5ªF, horas depois de ter dado um ultimato a Haddad, os 10 dias de prazo antes de votar um decreto legislativo, Motta defendeu que Lula entrasse diretamente no debate sobre o aumento do IOF, afirmando que o Brasil “está cansado de tantos impostos”.

… Mas moderou as ameaças dizendo que o Congresso quer “construir uma solução com o governo”, e não “colocar fogo no País”.

… Também destacou que a sociedade “cobra cortes de gastos” e que, “talvez, tenha chegado a hora de colocar o dedo na ferida e fazer os ajustes, mesmo com medidas impopulares”. “O Congresso está disposto a encarar pautas que antes eram impossíveis.”

… Haddad contava que os parlamentares não derrubariam o decreto do IOF para não terem mais emendas contingenciadas. Já houve um corte de R$ 7,8 bilhões. Mas Motta está bancando a queda de braço, afirmando que o Congresso dará a sua “contribuição”.

MAIS LULA – Ainda neste domingo, Lula criticou a manifestação do governo dos EUA contra a atuação do ministro Alexandre de Moraes.

… “Os EUA querem processar o Alexandre de Moraes porque ele tá querendo prender um cara brasileiro que está lá fazendo coisa contra o Brasil o dia inteiro. Que história é essa? Eu nunca critiquei a Justiça deles. Fazem tanta guerra, matam tanta gente.”

… Na 5ªF, o Depto de Justiça dos EUA enviou ao Ministério da Justiça e a Moraes uma carta sobre as ordens de bloqueio determinadas por ele contra perfis em redes sociais de plataformas americanas (Rumble), repreendendo a atuação do ministro do STF.

… O governo Trump afirmou que Moraes pode aplicar as leis no Brasil, mas não dar ordens a empresas americanas nos EUA.

MOODY’S – A agência mudou a perspectiva para o rating do Brasil de positiva para estável, argumentando que a alteração reflete uma redução dos riscos de crédito positivos diante de uma deterioração acentuada na capacidade de pagamento da dívida.

… Para a Moody´s, a mudança no outlook reverbera ainda um progresso mais lento do que o esperado no enfrentamento da rigidez dos gastos e na construção de credibilidade em torno da política fiscal, apesar da adesão às metas para o resultado primário.

… Em relatório, afirma que a “solidez de crédito do Brasil é contrabalançada por uma dívida elevada e crescente, pagamentos de juros elevados e uma estrutura de gastos rígida que limita a capacidade do governo de responder a choques”.

… De um lado, a agência reconhece esforços, como um teto para o crescimento do salário mínimo de 2,5% aa acima da inflação, mas, de outro, defende reformas mais profundas para desacelerar o gasto e controlar as expectativas de inflação e seus efeitos sobre os juros.

… A Moody’s diz que a Selic em alta piorou as projeções de endividamento do governo brasileiro, que agora vão estabilizar em 88%, e não em 82%, e exime o BC, porque o aumento da inflação é sustentado pelo forte crescimento em função dos estímulos do governo.

… Em setembro do ano passado, a equipe econômica e o presidente Lula haviam se encontrado com representantes da Moody´s em NY, e o aval de Lula aos planos de Haddad para controlar gastos foi determinante para a melhora da nota, com perspectiva positiva.

… Sem expectativa de avanço fiscal relevante e com eleições à frente, que podem aumentar os gastos, a Moody´s corrigiu o rumo.

… Bastidor apurado por Célia Froufe/Estadão indica que a Fazenda tem esperança de que a decisão da Moody’s pode ajudar a colocar pressão no Congresso para aprovar medidas fiscais estruturantes, como Hugo Motta está defendendo.

… Um dos técnicos citou o fim ao menos parcial da desoneração da folha de pagamentos e a aprovação da MP sobre crédito presumido. “Com isso, talvez a medida sobre o IOF não estaria nem sendo proposta”, disse a fonte à jornalista.

… Segundo ele, houve sensibilização maior do Congresso após o secretário da Receita Federal, Robinson Barreirinhas, ter exposto na CMO dados das renúncias fiscais, revelando o peso de benefícios para setores como o agronegócio e a Zona Franca de Manaus.

… Os dados foram levados aos presidentes da Câmara, Hugo Motta, e do Senado, Davi Alcolumbre, e a impressão é de que o tema entrou na pauta. Mas há um ceticismo sobre a real intenção dos parlamentares de se mexer nesse vespeiro, que são os benefícios fiscais.

TRUMP – As tarifas de 50% para o aço foram mencionadas em um discurso na fábrica da US Steel, na noite de 6ªF, mas os detalhes vieram depois na sua rede Truth Social, confirmando a sobretaxa a partir desta 4ªF, 4 de Junho.

… Depois de cair 4,36% no pregão regular na Nyse (-3,17% na B3), o ADR de Gerdau deu um salto de 6,46% (US$ 2,80) no after market, já que mais de 40% do faturamento da metalúrgica vem da América do Norte.

… O mercado em Wall Street já vinha descontente com a nova escalada nas tensões dos EUA com a China, acusada pelo presidente Trump de ter violado a trégua combinada em Genebra. Em entrevista no domingo à CBS, Scott Bessent botou panos quentes.

… O secretário do Tesouro americano disse estar confiante de que, “quando Trump e o presidente Xi [Jinping] fizerem uma ligação, o que deverá acontecer em breve, tudo isso será esclarecido”. Trump voltou aos ataques desde que virou meme em Wall Street.

… Os seus recuos sobre as tarifas estão sendo usados para batizar um tipo de investimento na bolsa de valores.

… Denominado TACO (Trump always chickens out, em português Trump Sempre Se Acovarda), os investidores compram ações em queda quando ele impõe alguma tarifa e vendem com lucro quando ele recua e as ações voltam a subir.

… Em comunicado divulgado na noite deste domingo, a China rebateu as acusações de Trump, acusou os americanos de terem violado o pacto selado em Genebra no mês passado e prometeu defender seus interesses.

OPEP – Também no final de semana, a Opep+ decidiu acelerar o aumento na produção de petróleo em 411 mil bpd em julho. É o terceiro mês consecutivo de anúncio de elevação da oferta, apesar de o barril estar em queda.

… Alguns países integrantes da Opep+ afirmam que estão simplesmente atendendo à demanda robusta; outros, que a Arábia Saudita busca recuperar fatia de mercado e punir outros membros por terem burlado suas cotas.

… Como a commodity já vinha antecipando há alguns pregões a potencial nova elevação na oferta pela Opep e aliados, os contratos futuros de petróleo realizavam lucro na noite de ontem e saltavam mais de 2%.

RÚSSIA VS UCRÂNIA – Moscou lançou no domingo o maior número de drones sobre o território ucraniano (472) desde o início da invasão, há três anos, além de sete mísseis, na véspera de mais uma rodada de negociações de paz nesta 2ªF, na Turquia.

AGENDA – Os dados de emprego em maio nos EUA são importantes para medir as chances de o Fed ficar mais sensibilizado para antecipar cortes nos juros, embora eles tenham que vir significativamente piores para mudar o discurso de cautela na política monetária.

… A série começa com o relatório Jolts amanhã (3ªF), segue com a pesquisa ADP (5ªF) e termina com o payroll (na 6ªF).

… Na 4ªF, o Livro Bege poderá ser especialmente importante, diante da expectativa do comportamento da economia americana após as tarifas recíprocas – de 10% para todos os países e de até 145% para os chineses, antes de serem reduzidas para 30%.

… Acredita-se que essa edição já terá informações de como se comportaram as empresas e os efeitos das tarifas de Trump sobre preços, atividade e mercado de trabalho. O Livro Bege embasará a próxima reunião do Fomc, no dia 18 de junho.

… Na Zona do Euro, a reunião do BCE (5ªF) deve confirmar as expectativas de novo corte do juro em 25pbs, com a inflação desacelerando, de 2,25% para 2%. Ainda são destaques no bloco o CPI de maio (3ªF) e o PIB do 1Tri (6ªF).

… Ainda o BC da Rússia realiza reunião de política monetária nesta semana (6ªF).   

HOJE – Índices de atividade PMI industrial de maio da S&P Global/HCOB abrem a semana na Alemanha, Zona do Euro, Reino Unido e EUA (10h45), onde sairão também os indicadores do ISM (11h) e JP Morgan (12h). Na China, o PMI Caixin sai às 22h45.

… A presidente do BCE, Christine Lagarde, participa com vídeo pré-gravado de evento organizado pela AEFR (13h30) e o presidente do Fed, Jerome Powell, discursa na conferência do 75º aniversário da Divisão de Finanças Internacionais do Federal (14h). 

… Mais dois dirigentes do Fed têm falas previstas: Lorie Logan/Dallas (11h15) e Austan Goolsbee/Chicago (13h45).

CHINA – Os mercados chineses não abriram hoje, feriado local. Na 6ªF, o PMI industrial oficial continuou abaixo da marca de 50, revelando que a atividade está em retração, apesar de ter avançado de 49 (abril) para 49,5 em maio, abaixo do consenso (49,6).

… O PMI de serviços caiu de 50,4 para 50,3 no período, também decepcionando a previsão, de 50,6.

JAPÃO – O PMI industrial permaneceu abaixo do patamar neutro de 50, sinalizando uma deterioração na saúde do setor pelo 11º mês consecutivo, mesmo tendo acelerado de 48,7 em abril para 49,4 em maio.

NO BRASIL – A agenda de indicadores é mais fraca, com destaque para a produção industrial de abril amanhã (3ªF) e a balança comercial de maio (5ªF). Hoje, o IPC-S de maio abre o dia (8h), com previsão de desacelerar para 0,35% (Broadcast), após 0,52% em abril.

… Às 8h25, o Banco Central divulga a pesquisa Focus, com a atualização das projeções para o IPCA, Selic, PIB e câmbio.

GALÍPOLO – O presidente do BC participa de debate sobre “Conjuntura Econômica Brasileira” (18h30), promovido pelo Centro de Debate de Políticas Públicas (CDPP), em São Paulo. O evento é aberto à imprensa por meio de transmissão.

ANEEL – Junho terá bandeira tarifária vermelha patamar 1, com cobrança adicional de R$ 4,46 a cada 100 kW/h consumidos.

PETROBRAS – Preço do querosene de aviação (QAV) está 7,9% mais barato para as distribuidoras desde ontem, 01/06, equivalente a uma redução de R$ 0,28/litro em relação ao preço de maio de 2025 e de 7,4% na comparação com dezembro de 2024.

GAP DE CAUTELA – A recaída protecionista de Trump e o recado da Moody´s para o governo Lula, de que não dá para passar pano para a dinâmica fiscal, contratam ajuste negativo na abertura para os negócios domésticos. 

… Na prática, a piora do outlook do rating do Brasil não chega exatamente a pegar ninguém de surpresa.

… Ao Broadcast, o economista Nicolas Borsoi (da Nova Futura) comentou que a decisão parece equilibrada.

… “Situação fiscal está difícil; governo tem tido dificuldade de avançar pautas no Congresso, tendo de adotar medidas fora do Orçamento para fechar a conta; conta de juros está elevada; Lula promete novos estímulos.”

… Para o ex-Tesouro Carlos Kawall (da Oriz), na prática, a Moody´s só tratou de corrigir o erro de outubro, quando elevou a nota, colocou o Brasil a passo do grau de investimento e manteve a perspectiva positiva.

… “Hoje, o outlook deveria, na verdade, ser negativo. Mas os equívocos são corrigidos em etapas”, acrescentou.

… A investida da Moody´s coincide com o momento de desgaste na popularidade de Lula, com recorde da desaprovação (57,3% na pesquisa Atlas Intel), redobrando os riscos de ações populistas, de olho em 2026.

… Só a curva do DI ainda estava operando no final da 6ªF quando estourou no mercado a notícia da Moody´s. Os juros futuros, que já subiam com o PIB aquecido do 1Tri, ampliaram a alta nos últimos minutos da sessão.

… Bombado pelo agro (12,2%), o PIB doméstico nos primeiros três meses do ano registrou crescimento de 1,4%, colado à mediana das estimativas do mercado (1,5%) e no melhor nível da série histórica para o período.

… O dado entra para a coleção que confirma o ritmo ainda aquecido da economia, apesar da Selic em quase 15%, reforçando a percepção de que, após a pausa esperada no Copom de junho, um corte não virá tão cedo.

… Além de a atividade e o emprego estarem andando rápido, o contexto fiscal não dá espaço para o BC relaxar de vez. Na 6ªF, o superávit primário consolidado em abril (R$ 14,15 bi) frustrou o consenso (R$ 18,75 bi).

… Pesquisa-relâmpago conduzida pelo Broadcast logo após a divulgação do PIB revelou que o mercado subiu de 0,3% para 0,5% a mediana para o crescimento da economia no 2Tri, mas manteve a projeção para o ano (2,2%).

… O Barclays tem estimativa de 2,1%, mas com viés de alta, diante dos efeitos do lançamento do novo crédito consignado privado em abril e da liberação de R$ 12 bi em recursos do FGTS para saque-aniversário em junho.

… Na 6ªF, o contrato de DI para Jan/26 subiu para 14,805% (de 14,755% no pregão anterior); Jan/27, a 14,150% (14,040%); Jan/29, a 13,625% (de 13,520%); Jan/31, a 13,760% (de 13,700%); e Jan/33, a 13,820% (de 13,750%).

… A curva ganhou impulso do PIB, da Moody´s e do dólar, que rodou acima de R$ 5,70, com Trump acusando a China de violar a trégua acertada em Genebra e, por aqui, o desconforto com a polêmica detonada pelo IOF.

… Mesmo depois de liquidada a briga da ptax (+0,93%, a R$ 5,7087), o dólar continuou sob pressão na 6ªF e fechou em alta firme de 0,93%, cotado a R$ 5,7195. No acumulado de maio, teve valorização de 0,76%.

TIME QUE ESTÁ GANHANDO – Revogar todas as mudanças no IOF, como cobra o Congresso, pode ser um duro golpe para a continuidade do fluxo estrangeiro para o Brasil, que vêm garantindo topos históricos ao Ibovespa.

… Uma volta atrás do governo transmitiria a mensagem de descontrole das contas públicas e poderia colocar o País em desvantagem, neste momento de rotação global de portfólios aos emergentes com a guerra comercial.

… À espera do ultimato de 10 dias estabelecido por Motta para a equipe econômica apresentar alternativas à elevação do IOF, o Ibovespa completou três quedas seguidas na 6ªF, quando a piora externa também pesou.

… O índice à vista caiu 1,09%, a 137.026,62 pontos. O giro forte de R$ 31,1 bi deu a medida do fôlego vendedor. Apesar da queda do dia, o Ibov fechou maio com alta de 1,45%, contra +3,69% em abril e +6,08% em março.

… Operando nas mínimas no pregão de 6ªF, Petrobras ON (-1,32%, a R$ 32,91) e Petrobras PN (-1,09%, a R$ 30,90) reproduziram a queda do petróleo, que antecipou o aumento na produção no sábado pela Opep+.

… O contrato do barril do Brent para agosto registrou desvalorização de 0,90%, para US$ 62,78.

… Vale ON (-2,53%, a R$ 52,10) caiu forte com Trump voltando a assumir uma retórica agressiva com a China.

… Rebaixado para recomendação neutra pelo Santander, BB ON perdeu 1,18%, a R$ 23,42. Entre os bancos, só Bradesco PN (+0,75%, a R$ 16,20) se salvou. Itaú caiu 0,16%, a R$ 37,43, e Santander Unit, -0,27%, a R$ 29,73.

ELE NÃO RESISTE – Trump acordou atacado na 6ªF e, já pela manhã, escreveu em seu perfil nas redes sociais que os chineses estão enrolando nas negociações e quebrando os acordos firmados semanas atrás em Genebra. 

… Horas depois, a Bloomberg apurou que os EUA devem impor sanções adicionais a subsidiárias de empresas de tecnologia chinesas. O clima melhorou um pouco, após Trump dizer que pretende conversar com Xi Jinping.

… O índice Dow Jones terminou o dia em leve alta de 0,13%, aos 42.270,07 pontos; o S&P 500 ficou estável (-0,01%), aos 5.911,69 pontos; e o Nasdaq fechou em queda moderada de 0,32%, aos 19.133,77 pontos.

… Foi um mês de ouro, porém, para as bolsas em Wall Street, que vinham desfrutando da trégua tarifária: o Dow Jones acumulou ganho de 2,31% em maio, o S&P 500 avançou 3,96% e o Nasdaq eletrônico subiu 6,32%.

… As provocações lançadas por Trump na 6ªF elevaram o apelo pela segurança dos Treasuries e derrubaram os juros dos títulos, que repercutiram ainda a desaceleração do PCE de 2,3% em março para 2,1% em abril.

… O dado de inflação olhado mais de perto pelo Fed está agora muito próximo da meta de 2% ao ano. Mas não abalou a aposta de dois cortes de juro este ano nos EUA, de 25 pontos-base cada, começando em setembro.

… O payroll desta semana e o protecionismo de Trump continuarão, porém, calibrando as expectativas para a política monetária. Powell está sem pressa de agir e quer maior clareza dos impactos da guerra comercial. 

… Na 6ªF, a taxa da Note-2 anos caiu a 3,897%, de 3,942% na véspera, e a de 10 anos foi a 4,400%, de 4,427%.

… No câmbio, apesar do PCE comportado e da turbulência das tarifas, o índice DXY fechou estável (+0,05%), a 99,329 pontos. Às vésperas de um potencial novo corte de juro pelo BCE, o euro caiu 0,16%, a US$ 1,1353.

… A libra esterlina foi negociada em baixa de 0,16%, cotada a US$ 1,3469. Já o iene subiu para 144,00/US$.

EM TEMPO… JBS recebeu aprovação final da CVM para dupla listagem no Brasil e EUA. A empresa terá registro de emissor estrangeiro e programa de BDRs na B3. Ações passarão a ser negociadas na NYSE a partir de 12/6…

… Os BDRs da JBS N.V, que serão equivalentes a duas ações ON da JBS S.A, começarão a ser negociados na B3 em 09/6. As ações ON na B3 serão negociadas até a próxima 6ªF.

PETROBRAS entrou com pedido de registro na CVM para emissão de R$ 3 bilhões em debêntures com incentivo fiscal, com recursos direcionados para dois projetos relacionados ao escoamento e exploração de gás natural…

… Petrobras retomou posse das plantas de fertilizantes (FAFENs) na Bahia e em Sergipe, após homologação de acordo com a Proquigel, subsidiária da Unigel.

ELETROBRAS confirmou que contratou o BTG Pactual em 29 de outubro de 2024 para prestar assessoria financeira para vender uma fatia na Eletronuclear…

… Segundo a empresa, isso não significa, no entanto, que a venda será realizada, considerando que não há acordos firmados com terceiros…

… O posicionamento é uma resposta à CVM para esclarecimento de notícias que dão conta de avanços nas tratativas envolvendo o negócio…

… A Eletrobras e sua subsidiária CGT Eletrosul informaram a conclusão do descruzamento das participações acordado com a Copel Geração e Transmissão.

ITAÚ. Contador Eliseu Martins chegou a acordo com o banco para encerrar dois processos movidos contra ele…

… Além de já ter devolvido R$ 1,5 milhão ao banco por serviços pagos, mas não prestados, ele concordou em pagar R$ 2,5 milhões para encerrar a disputa, segundo petição à qual o Valor teve acesso…

… O Itaú segue com os processos contra seu ex-vice-presidente financeiro, Alexsandro Broedel, que atuava em conjunto com Martins.

GOL reportou prejuízo líquido de US$ 78 milhões em abril (R$ 440 milhões), receita líquida de US$ 300 milhões (R$ 1,696 bilhão) e Ebitda de US$ 65 milhões (R$ 368 milhões). Os dados são preliminares e não auditados.

AZUL recebeu todas as aprovações judiciais preliminares solicitadas no âmbito da audiência inicial relacionada ao pedido de Chapter 11 e o acesso imediato a US$ 250 mi de seu financiamento DIP de US$ 1,6 bi.

VIRACOPOS. Anac informou que o processo de relicitação da concessão do aeroporto, em Campinas (SP), segue válida e que o prazo final depende de resolução do TCU…

… Com isso, a Agência nega o entendimento de que a relicitação expiraria hoje, o que inviabilizaria a realização do leilão do ativo.

EQUATORIAL comunicou, em resposta a questionamento da B3, que ainda não há decisão sobre os ativos de saneamento no Amapá e eólicas no Nordeste, e que está constantemente avaliando oportunidades…

… Notícia veiculada recentemente no Valor informava que a companhia teria colocado à venda a Concessionária de Saneamento do Amapá (CSA), como parte de um movimento mais amplo de reestruturação do portfólio.

GRUPO CARREFOUR BRASIL anunciou a conclusão da reorganização societária. Com o fechamento de capital, as operações no País passam a ser subsidiária integram da matriz francesa…

… A 6ªF foi o último dia de negociação das ações na B3. Para manter posição na varejista alimentícia, a alternativa serão os BDRs, que estarão disponíveis na bolsa.

ASTRAZENECA divulgou resultados positivos de um ensaio clínico para um medicamento contra o câncer de mama que pode interromper a mutação de tumores antes que eles comecem a crescer.

MODERNA informou que a FDA, agência reguladora dos EUA, aprovou uma nova vacina contra a covid-19, indicada para adultos com 65 anos ou mais e para pessoas entre 12 e 64 anos com ao menos um fator de risco.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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