BC apresenta Relatório de Inflação e Campos Neto comenta

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[21/12/23]

… A leitura final do PIB/3Tri nos EUA (10h30) deve confirmar hoje o salto de 5,2%, que assustou os mercados nos resultados preliminares, mas esse susto já foi absorvido e não demoveu os investidores da aposta em corte antecipado do juro. Junto com o PIB vem o PCE do período, que será anotado com atenção na véspera do mesmo indicador de novembro (amanhã). No 3Tri, o PCE subiu 2,5% (anualizado) e o núcleo, 3,7%, desacelerando bem após a alta de 5% no 2Tri. Aqui, a agenda é importante, com o Relatório de Inflação (8h) seguido por entrevista de Campos Neto e Diogo Guillen (11h). À tarde, a reunião do CMN (15h) poderá decidir sobre o rotativo dos cartões de crédito.  Já a aprovação da MP da subvenção no Senado, após o fechamento, pode reanimar o mercado após a realização desta 4ªF.

… Depois de um dia de tensão nos bastidores, os senadores aprovaram por 48 votos a 22 a MP 1185, que vai à sanção do presidente.

… A medida é considerada a “bala de prata” para elevar a arrecadação em 2024, com previsão de uma receita adicional de R$ 35,3 bilhões em 2024, e uma confusão causada por ruídos quase pôs tudo a perder na última hora. Haddad montou plantão no Senado.

… O ministro e integrantes da equipe econômica passaram as horas telefonando e mandando mensagens para explicar que não é verdade que a MP prevê a cobrança do estoque da dívida e que o desconto de 80% não se aplicava ao crédito presumido.

… Haddad garante que “o passado não será questionado” e que “o crédito presumido terá 100% de cancelamento de auto de infração”.

… Os senadores passaram a exigir um projeto com urgência, para ser votado ainda nesta semana, que acabasse com a retroatividade, e foi então que o ministro se comprometeu a apresentar um parecer da PGFN que estabeleça esse ponto.

… Em paralelo corria os gabinetes da oposição uma estimativa de que o governo arrecadaria não R$ 35 bilhões, mas quase R$ 100 bilhões, que o aumento da tributação afetaria o caixa das empresas, os investimentos e, em consequência, o crescimento do País.

… Segundo apurou a jornalista Adriana Fernandes/Estadão, o clima era de “guerra de nervos” e o tom de Haddad era “dramático”. Para o ministro, “alguém, não sei quem, provocou esse ruído indevido, que contaminou uma situação que já estava resolvida”.

… Pelo projeto aprovado, as empresas não poderão mais retirar da base de cálculo dos impostos federais (como CSLL e IRPJ) os benefícios fiscais (subvenções) relativos ao ICMS concedidos pelos Estados, exceto em caso de investimentos.

DESONERAÇÃO – Ao deixar o Senado, após a aprovação da MP da subvenção do ICMS, Haddad disse que o governo avalia uma alternativa para a prorrogação da desoneração da folha de pagamento até 2027, cujo veto de Lula o Congresso derrubou.

… “Nós teremos uma reunião com o presidente, mas já estamos encaminhando uma solução mais harmoniosa para isso.”

… Com a desoneração da folha, a Fazenda deixa de elevar a arrecadação em R$ 20 bilhões a R$ 25 bilhões.

OUTRAS REFORMAS – Tanto Arthur Lira como Rodrigo Pacheco aproveitaram os seus discursos na sessão solene e histórica do Congresso, que promulgou a reforma tributária, para sinalizar que vão trabalhar pela reforma do Estado.

… Lira falou em “outras reformas” e Pacheco defendeu que, agora, “a discussão do gasto público é prioritária”.

… Os dois presidentes do Legislativo também assumiram o compromisso público com a regulamentação da reforma tributária, por meio de leis complementares. O governo tem 180 dias para enviar os projetos que definirão todas as regras do novo sistema tributário.

… Pacheco ainda disse que a discussão do imposto de renda no Brasil também é um próximo passo. Existem propostas no Congresso de reforma tributária da renda, mas ainda não se sabe se o governo vai apoiar alguma delas ou elaborar um novo texto.

ORÇAMENTO – Votação foi adiada para hoje, após o relator da Lei Orçamentária Anual, deputado Luiz Carlos Motta (PL), propor um corte de R$ 17 bilhões nas despesas do Programa de Aceleração do Crescimento em 2024, de R$ 61,3 bilhões para R$ 44,3 bilhões.

… O programa foi desidratado para bancar as emendas parlamentares de comissão, que estão no centro de uma disputa entre governo e Congresso pelo controle das verbas livres do Orçamento, e atingiram o PAC, a principal vitrine do governo Lula.

… Embora a Lei de Diretrizes Orçamentárias (LDO) tenha fixado que o valor dessas emendas seria de pelo menos 0,9% da receita corrente líquida, o que daria R$ 11,3 bilhões, o relatório de Motta propõe subir essa quantia para R$ 16,6 bilhões.

… Em outra investida contra o PAC, o relator não previu os R$ 5 bilhões em gastos de estatais fora da meta fiscal para o programa. Isso foi negociado pelo governo e incluído na LDO, mas não apareceu no relatório da LOA apresentado, nesta 4ªF.

… O valor global das emendas parlamentares também é recorde no ano que vem e alcançará R$ 53,08 bilhões. As emendas impositivas de bancada somam R$ 11,3 bilhões e as individuais, R$ 24,9 bilhões.

… Em entrevista, Motta disse que o governo tentará encontrar saídas para evitar o corte de R$ 17 bilhões do PAC. O impasse contribuiu para o adiamento da votação do relatório da lei orçamentária na CMO.

MAIS AGENDA – BC divulga (14h30) os dados semanais do fluxo cambial (de 11/12 a 15/12).

… Campos Neto e Alckmin reúnem-se com sindicatos do BC (9h), um dia depois de a categoria anunciar estado de greve de geral no órgão.

… Nos EUA, no mesmo horário do PIB (10h30), sai o auxílio-desemprego, que deve subir para 217 mil, de 202 na semana anterior.

… O BC da Turquia divulga decisão de política monetária às 8h.

REALIZAÇÃO – Após a sucessão de recordes do índice Dow Jones, as bolsas em NY tiraram o dia para realizar os lucros, assim como o nosso Ibovespa, que fez uma pausa no rali e fechou em baixa de 0,79%, de volta aos 130 mil pontos (130.804,17 pontos).

… Os ganhos da Petrobras (PN, +0,36%, e ON, +0,18%), sustentados por novo avanço do petróleo, moderaram as perdas do Ibovespa. A estatal também se beneficiou de um aumento no seu rating pela S&P, de BB- para BB, um dia após a melhora da nota do Brasil.

… Refletindo ainda as incertezas dos ataques no Mar Vermelho, o contrato futuro do petróleo WTI/fevereiro fechou em alta de 0,38%, cotado a US$ 74,22 o barril na Nymex, e o Brent para o mesmo mês subiu 0,59% (US$ 79,70) na Ice londrina.

… A queda do Ibovespa aqui foi acentuada na última hora do pregão, em sintonia com a aceleração das perdas em Wall Street, onde o Dow Jones caiu 1,27% (37.082,00 pontos), Nasdaq, -1,50% (14.777,94 pontos) e o S&P 500, -1,47% (4.698,35 pontos).

… No embalo, o dólar ampliou a alta e fechou a R$ 4,9120 (+0,99%), enquanto os juros futuros aproximaram-se dos ajustes: janeiro/2025 encerrou a 10,065% (de 10,054%), janeiro/2026 a 9,63% (9,61%), janeiro/2027 a 9,71% (9,70%) e janeiro/2029 a 10,12% (10,14%).

… Os dois indicadores do dia, o IBC-Br de outubro (-0,06%) e a arrecadação de novembro (R$ 179,4 bilhões), não influenciaram.

… No câmbio, o exterior foi o fator determinante, já que o dólar também se ajustou ante as moedas rivais, com o DXY subindo 0,23%, aos 102,408 pontos. No final da tarde, o dólar caia a 143,65 ienes, o euro recuava a US$ 1,0943 e a libra tinha baixa a US$ 1,2639.

… Nos dois casos, a desvalorização era motivada pela expectativa de que na zona do euro e no Reino Unido os juros podem começar a cair antes do que sinalizam os bancos centrais. No Reino Unido, o CPI veio em novembro no nível mais baixo desde setembro/2021.

… Após o dado, o ING passou a esperar 140 pontos-base em cortes de juros pelo BoE em 2024, já a partir de maio.

… Nos Treasuries, os rendimentos voltaram a cair, após a confiança do consumidor americano medida pelo Conference Board aumentar acima do esperado em dezembro, confirmando as expectativas de pouso suave da economia e corte dos juros mais cedo pelo Fed.

… O retorno da T-note de 2 anos caiu a 4,365, o da T-note de 10 anos, a 3,856% e o do T-bond de 30 anos, a 3,978%.

EM TEMPO… ELETROBRAS. Deputado Alencar Santana (PT-SP), vice-líder do governo na Câmara, enviou ofício ao ministro da AGU, Jorge Messias, em que pede medidas para suspender ou tornar sem efeito a AGE agendada para 29/12…

… S&P reafirmou rating de crédito de longo e curto prazos na escala nacional da empresa em brAAA/brA-1+, com perspectiva estável.

EQUATORIAL concluiu execução do programa anunciado em agosto de venda de 28.870.100 de ações que estavam em tesouraria…

… Com isso, a companhia obteve cerca de R$ 991 milhões em recursos, correspondente a um preço médio de R$ 34,33/ação.

AUREN ENERGIA aprovou captação de até R$ 330 milhões pelas subsidiárias Jaíba L1, Jaíba SE2, Jaíba NE2 e Jaíba NE3 junto ao Banco do Nordeste (BNB).

VIBRA ENERGIA engajou o JPMorgan para assessorá-la em potenciais negócios futuros, depois de rejeitar uma proposta de fusão com a Eneva no mês passado. (fontes da Bloomberg)

BRASKEM. Fitch reafirmou rating de inadimplência de longo prazo em moedas estrangeira e local da Braskem Idesa, controlada da empresa que opera no México, em B+ e muda perspectiva de “em observação negativa” para negativa.

LOCALIZA aprovou a distribuição de R$ 404,8 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,3828 por ação, com pagamento em 15/2; ex em 27/12.

KLABIN. Conselho aprovou aquisição de ativos florestais da Arauco por US$ 1,160 bilhão…

… Grupo atualizou projeções de investimentos após aquisições de ativos (Projeto Caeté); Capex previsto para 2024 é de R$ 3,3bi; 2025, R$ 3,1 bi; 2026, R$ 2,7 bi; 2027, R$ 2,8 bi e 2028, R$ 2,5 bi…

… Companhia prevê sinergias do Projeto Caeté de R$ 350 mi a R$ 400 mi por ano entre 2025 e 2028; empresa estima custo caixa total de R$ 3,1 mil/ton em 2024.

COSAN aprovou a 4ª emissão de notas comerciais escriturais, no valor de R$ 1 bilhão.

GRUPO ÉXITO decidiu se mantém neutro sobre oferta pública de aquisição (OPA) lançada pelo Grupo Cama Commercial para adquirir, no mínimo, 661.910.823 de ações ON do Éxito, o que representaria 51% das suas ações ON subscritas, segundo dados de 30/9, e no máximo 1.297.864.359 de ações, o que representaria 100% do total.

CCR assinou aditivo para equilíbrio financeiro do contrato do VLT Carioca no valor de R$ 48,8 mi.

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Reforma tributária será promulgada hoje

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[20/12/23]

… O Banco Central da China (PBoC) decidiu manter as taxas de referência das LPRs de um ano e cinco anos, em 3,45% e 4,20%, em decisão nesta 4ªF. A agenda lá fora é mais fraca, antes do PIB/3Tri (amanhã) e do PCE de novembro (6ªF), nos Estados Unidos. O PIB precisa vir muito forte e a inflação muita alta para abalar a aposta fechada dos investidores em NY de que Fed começará a cortar o juro em março ou maio, na pior hipótese. Aqui, saem o IBC-Br de outubro (9h) e a arrecadação em novembro (10h30), enquanto o Congresso faz sessão solene (15h) para promulgar a reforma tributária, que levou a S&P a subir a nota de crédito do Brasil. A poucos pregões do final do ano, os ativos no Brasil confirmam o rali de Natal, com o Ibovespa renovando recordes diários e o dólar recuando para baixo de R$ 4,90.

… Na curva de juros, os contratos de médio e de longo prazos recuaram com o ambiente externo também em ritmo de festa, mas a ata do Copom, que manteve a mensagem hawk (e o coração de pedra), ajustou em alta o trecho mais curto da curva do DI futuro.

… O documento não apresentou novidades em relação ao comunicado da semana passada, omitindo qualquer sinalização de que o Banco Central possa acelerar o ritmo de quedas da Selic. Pelo contrário, reforçou o plano de voo de manter a dose de 0,50pp no ajuste.

… Apesar de reconhecer o cenário externo menos adverso, a surpresa para baixo dos serviços subjacentes e a moderação do crescimento, o documento citou a desancoragem das expectativas e a resiliência do consumo e queda no investimento como potenciais riscos.

… No médio prazo, diz a ata, isso poderia provocar problemas na oferta, com impacto nos preços e na inflação.

… O Copom teve ainda o cuidado de se antecipar a um provável corte de juro pelo Fed no primeiro trimestre, como apostam os mercados, afirmando que “não há relação mecânica entre cenários e variáveis exógenas e a determinação da taxa de juros”.

… À noite, em evento do Correio Braziliense, Campos Neto disse que os primeiros meses de 2024 serão fundamentais para a consolidação da melhora na qualidade dos indicadores econômicos e que termina 2023 “contente” com o trabalho do BC.

… RCN citou a inflação em queda, mesmo com atividade em alta e o mercado de trabalho aquecido, mas seguiu pregando serenidade e a persecução do equilíbrio fiscal, “já que, mesmo com o novo arcabouço, o Brasil mostra uma trajetória de dívida um pouco pior”.

… Segundo o presidente do Banco Central, apesar de o País ainda ter o segundo maior juro do mundo (em termos nominais), em termos reais “está em um dos patamares mais baixos da história e abaixo das taxas de outros mercados emergentes”.

… No mercado, quem esperava uma mensagem mais dovish da ata do Copom, corrigiu as posições no DI, com o contrato para janeiro/25 fechando em 10,060% (de 10,057% do ajuste da véspera). Nem mesmo as projeções da Selic terminal tiveram alívio.

… A decisão da S&P de elevar o rating do Brasil de BB- para BB, com perspectiva estável, ajudou na devolução dos prêmios dos contratos do janeiro/26, que fechou a 9,62% (de 9,65%), do janeiro/27, a 9,72% (de 9,76%) e do janeiro/29, a 10,14% (de 10,20%).

… O upgrade, que iguala a avaliação da S&P à da Moody’s (Ba2) e à da Fitch (BB), deixa o Brasil a dois degraus de recuperar o seu grau de investimento, mas o caminho é longo até que isso possa acontecer, segundo leitura consensual de analistas.

… Em entrevista ao Estadão, o diretor e analista líder da S&P Global Ratings para o para Brasil, Manuel Orozco, disse que para dar passos adicionais, “o País precisa endereçar um quadro fiscal ainda desafiador, a despeito do arcabouço, e crescer mais rápido”.

… A Fazenda atribuiu a melhora do rating à continuidade dos esforços empreendidos na agenda de reformas necessárias, mas o ministro Haddad reconheceu que “ainda há muito trabalho” a ser feito no próximo ano. “Não é por decreto que vamos gerar esse equilíbrio.”

… Aos jornalistas, disse que o Brasil precisa crescer acima da média mundial e avaliou que isso será inevitável se os Poderes trabalharem bem. “No mínimo, a gente tem que crescer igual à média e faremos isso se Executivo, Legislativo e Judiciário trabalharem juntos.”

… Haddad insistiu na necessidade de recompor a base fiscal do Estado, “que foi dilapidada”. “Fazendo isso, as coisas se estabilizam e o próprio crescimento da economia acaba corrigindo essas distorções. Queremos uma trajetória de estabilidade.”

… O ministro apontou a reforma tributária como o “ponto alto” dessa trajetória, fazendo questão de elogiar o apoio dos presidentes da Câmara e do Senado, Arthur Lira e Rodrigo Pacheco. “Não me cabe outra coisa senão elogiar, tudo depende do trabalho conjunto.”

FICOU PARA HOJE – O Senado adiou para esta 4ªF a votação da MP da subvenção do ICMS, prevista para ontem, que conclui uma agenda muito importante proposta pela Fazenda. A sessão está marcada para as 16h, após a promulgação da reforma tributária (15h).

… O atraso estaria relacionado a uma confusão do líder do governo no Congresso, senador Randolfe Rodrigues, que saiu dizendo que Lula vetaria o trecho da LDO que estipula o mínimo de 0,9% da receita corrente líquida de 2022 às emendas de comissão em 2024.

… Esse montante equivale a R$ 11 bilhões, mas é só uma pequena parte do total que o Orçamento reserva às emendas parlamentares no ano que vem: R$ 48,8 bilhões, incluindo as emendas não impositivas – quase R$ 10 bilhões a mais do que o empenhado neste ano.

… À noite, Randolfe voltou atrás e disse que não há posição do governo sobre esse ponto. A LDO para 2024 foi aprovada nesta 3ªF.

… Mas essa não é a única exigência: a oposição no Senado também resiste ao pagamento do estoque da dívida das empresas e o governo já estuda anistiar todo o débito ou aumentar o prazo para quitação, após conceder desconto de 80% e parcelamento em até 12 vezes.

… O líder do governo na Casa, senador Jaques Wagner (PT), ficou de levar a proposta ao ministro Haddad e ao presidente Lula.

… A MP da subvenção é fundamental para o governo tentar atingir um resultado fiscal o mais próximo da meta de zerar o déficit primário no ano que vem. A equipe econômica espera arrecadar R$ 35,3 bilhões com a alteração nas tributações de incentivos fiscais.

BETS – O presidente da Câmara, Arthur Lira, disse a interlocutores que a taxação de cassinos virtuais deve ser retomada no projeto que regulamenta a tributação das apostas esportivas na volta do Senado, que retirou os jogos online por pressão dos evangélicos.

… A proposta, que faz parte do pacote de medidas para elevar a arrecadação, deve ser votada novamente na Câmara ainda esta semana.

MAIS AGENDA – IBC-Br de outubro, que será divulgado às 9h pelo BC, deve mostrar recuo de 0,20% sobre setembro (-0,06%), na mediana de pesquisa Broadcast, com estimativas entre -0,60% e 0,40%. No ano, deve ficar em 1,65%, de 0,32% até setembro.

… Às 10h30, a previsão para a arrecadação de novembro da Receita é de R$ 180,3 bilhões, abaixo de outubro (R$ 215,6 bilhões).

LULA – Faz reunião ministerial às 9h e, à tarde (15h), vai ao Congresso acompanhado de Haddad para a promulgação da reforma tributária.

LÁ FORA – Índice de confiança GfK de dezembro e a inflação ao produtor (PPI) de novembro na Alemanha abrem o dia dos mercados globais, juntamente com as vendas no varejo e a inflação ao consumidor (CPI) de novembro no Reino Unido.

… Também a zona do euro divulga o índice de confiança do consumidor de dezembro (12h), com previsão de -16,3 (-16,9 em novembro).

… Nos EUA, saem às 12h a confiança do consumidor da Conference Board, que pode subir a 104,5 em dezembro (de 102 em novembro), as vendas de moradias usadas em novembro (previsão de -0,3%), e os estoques de petróleo do DoE.

… Previsão é de queda de 2,5 milhões de barris de petróleo na semana até o dia 15/12, após queda de 4,258 milhões na semana anterior.

CHILE – BC surpreendeu com corte de 75pbs da taxa de juro, para 8,25% ao ano, intensificando o ritmo em relação à queda de 50pbs da última reunião. Comunicado atribuiu a decisão à desaceleração da inflação internacional e projeção de queda dos juros nos EUA.

HO HO HO – As bolsas tiveram mais um dia de ganhos nesta 3ªF no Brasil e nos EUA, dando continuidade ao rali deflagrado na semana passada pela expectativa de juros do Fed mais baixos no ano que vem. Não tem Fed boy que estrague essa festa.

… Ontem, houve declarações divergentes, com o presidente da distrital de Atlanta, Raphael Bostic, dizendo que não vê urgência para cortar o juro, e Thomas Barkin (Richmond) sugerir que o corte do juro vem se a desinflação prosseguir.

… Em NY, o índice Dow Jones subiu 0,68%, aos 37.557,98 pontos, marcando novo recorde. O S&P 500 ganhou 0,59%, aos 4.768,38 pontos, e está mais próximo de atingir o pico histórico (4.796,56 pontos). O Nasdaq avançou 0,66%, aos 15.003,22 pontos.

… Aqui, o Ibovespa renovou a máxima histórica de fechamento, aos 131.850,90 pontos, em alta de 0,59%. No intraday, o índice chegou ao patamar dos 132 mil pontos (132.046,93) pela primeira vez na vida, com a decisão da S&P de melhorar o rating do Brasil.

… No ano, o Ibovespa acumula valorização de mais de 20%, com os ganhos de novembro se estendendo para o último mês do ano.

… Braskem liderou as altas, disparando 7,15% com a possibilidade de um aporte da Petrobras citado pelo presidente Lula, para que o pagamento de indenizações pelo colapso em mina de Maceió não atrapalhe a venda da petroquímica.

… Lula também disse que o BNDES não fará empréstimos a interessados na compra da Braskem e que não permitirá a venda fatiada.

… A notícia envolvendo a Braskem não influenciou as ações da Petrobras, que se mantiveram em alta, em sintonia com o petróleo, que voltou a subir com os conflitos no Mar Vermelho. Petrobras ON avançou 0,66% e PN, +1,14% (R$ 36,25), na máxima do dia.

… Vale ignorou o minério de ferro e subiu 0,70%, na tentativa de corrigir as perdas no acumulado de 2023, mais de 9% até agora.

… Já Americanas caiu 5,26%, na mínima de R$ 0,90, em meio à assembleia dos credores para avaliar o plano de recuperação judicial. O plano, costurado com os bancos que são os maiores credores, foi aprovado ontem à noite, após seis horas de questionamentos.

… O dólar cedeu 0,83%, para R$ 4,9639, seguindo a queda em escala global e com a ajuda da ata do Copom, que descartou um ritmo mais intenso para o ajuste da Selic, o que tornou mais atrativo o investimento no real, favorecendo o carry trade.

… Lá fora, o índice DXY, que mede a variação do dólar em relação a seis moedas fortes, caía 0,38% no fim da tarde, aos 102,167 pontos. O dólar só avançou contra o iene japonês, após o BoJ adiar mais uma vez a normalização de sua política ultra acomodatícia.

… No fim da tarde, o dólar subia a 143,90 ienes, o euro avançava a US$ 1,0980 e a libra esterlina tinha alta a US$ 1,2725, enquanto o juro da T-note de 2 anos caía a 4,424%, o da T-note de 10 anos a 3,921%, e o do T-bond de 30 anos a 4,035%.

… Os retornos dos Treasuries voltaram a cair, à medida que o mercado insiste na aposta de que os juros serão reduzidos de forma mais acelerada no ano que vem. O CME Group aponta 3/4 de chance de que o Fed agir em março e 96,4% de cortar em maio.

… O petróleo teve o quinto dia consecutivo de alta, em posição defensiva contra um novo conflito no Iêmen, que pode causar interrupção no transporte pelo Mar Vermelho. O WTI/fevereiro subiu 1,53% (US$ 73,94) e o Brent/fevereiro, +1,64% (US$ 79,23).

EM TEMPO… Plano de recuperação da AMERICANAS foi aprovado por 91,14% dos credores, que respondem por 97,19% dos créditos…

… O trio de acionistas de referência (Jorge Paulo Lemann, Marcel Telles e Carlos Alberto Sicupira) pode aumentar participação na varejista de 30,1% para 49,3% no capital, depois de um aporte (capitalização) de R$ 12 bilhões que farão na empresa…

… Os demais credores, incluindo Bradesco, Itaú Unibanco, BTG Pactual e Santander, passarão a deter 48,2% da empresa, uma vez que os créditos que teriam de receber serão convertidos em ações da varejista, em montante também da ordem de R$ 12 bilhões.

GRUPO PÃO DE AÇÚCAR convocou AGE no dia 19/10 para acionistas decidirem sobre o “ajuste a menor” na redução do capital social para R$ 6,65 bilhões e alterações no estatuto social.

BRASKEM. A Apollo Global desistiu de seguir em frente junto com a Adnoc no processo de compra da petroquímica após encontrar portas fechadas para ela na Petrobras e no governo brasileiro (fontes do Valor).

JBS encerrou oferta de US$ 2,5 bilhões em bonds de 10 e 30 anos, anunciada em 5/9.

ÂNIMA vendeu, por R$ 55 milhões, sua carteira de crédito estudantil com dez mil contratos à gestora de crédito universitário Pravaler.

AZUL. JPMorgan elevou participação na companhia para 6,5% do total de ações PN, passando a deter quase 22 milhões de papéis do tipo…

… Segundo o último formulário de referência da empresa, de 18/5, o banco não aparecia com posição acionária relevante.

WEG aprovou a distribuição de R$ 250,973 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,0598 por ação, com pagamento em 13/3/24, ex em 25/9.

ODONTOPREV aprovou a distribuição de R$ 20,5 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,037 por ação, com pagamento em 19/12; ex em 25/9.

2W ECOBANK contratou Itaú BBA, BTG Pactual e Santander para estudar viabilidade de IPO.

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Troca no comando do BC pode explicar cautela

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[19/12/23]

… O BoJ japonês manteve os juros negativos em 0,10% e a meta do rendimento do título público local (JGB) de 10 anos em 0%. Apesar de esperada, a decisão anunciada hoje provocou novo tombo do iene. Já na zona do euro, se vier com uma boa desaceleração, o CPI de novembro (7h) pode animar apostas em corte antecipado do juro, apesar do tom hawk do BCE, enquanto, nos EUA, os alertas dos Fed boy são ignorados pelo mercado, convencido de que o desaperto começa em março. Aqui, é grande a expectativa pela ata do Copom (8h), que tem a chance de explicar o conservadorismo da semana passada, após surpreender boa parte dos investidores, em meio à euforia com Powell e os avanços da pauta econômica no Congresso para melhorar a arrecadação e alcançar um resultado fiscal mais próximo da meta.

… Nesta 2ªF, os juros futuros de curto prazo fecharam nas mínimas na B3 à espera de um documento mais suave que, pelo menos, admita o debate sobre um ritmo mais acelerado das quedas da Selic. E porque o Comitê achou importante manter a dose de 0,50pp.

… São aguardadas explicações sobre as perspectivas melhores para a inflação, a desaceleração da economia, uma análise mais detalhada do cenário externo “menos adverso” e sobre os riscos fiscais, aliviados com a aprovação das propostas da Fazenda.

… A aposta mais óbvia é de que o Copom insistirá na necessidade de uma “reancoragem total, e não parcial”, das expectativas de inflação, como o Banco Central já vem insistindo. Mas se for isso mesmo pode ser apenas uma meia verdade.  

… Para o economista-chefe do Bradesco, Fernando Honorato Barbosa, a cautela do BC, mesmo diante da euforia no exterior com o aceno do Fed para uma redução dos juros, está ligada “à briga que ainda trava com as expectativas de inflação”.

… Em entrevista ao Broadcast, ele comentou que a comunicação pode ser uma estratégia para tentar trazer as expectativas para baixo.

… Na avaliação de Barbosa, no entanto, essas expectativas refletem incertezas sobre a execução da política fiscal e sobre a substituição da presidência do Banco Central, que vai acontecer em dezembro de 2024, com a saída de Roberto Campos Neto.

… Essa também é a tese de Tony Volpon, ex-diretor do BC e professor adjunto na Georgetown University.

… Em artigo publicado no site do www.bomdiamercado.com.br, ele escreve que a “teimosia” do BC com as expectativas longas no Focus “não é usual” e que tem algo mais acontecendo “fora dos dados”, que são as incertezas fiscais com a saída de RCN.

… Para Volpon, existe um déficit de credibilidade pelo risco de troca de gestão que reflete a contínua retórica do governo contra o BC.

… “Atacando o BC, o governo acaba colhendo o resultado contrário ao desejado [queda mais rápida dos juros].” O risco, acrescenta, é que os juros mais elevados em um ano eleitoral podem aumentar a tentação de uma política fiscal ainda mais expansionista.

… No fechamento após os ajustes, a taxa do DI para janeiro de 2025 projetava 10,05% (de 10,07% na 6ªF) e a do DI para janeiro de 2026, 9,64% (de 9,66% no ajuste anterior). O janeiro de 2027 encerrou na mínima de 9,74% e janeiro de 2029 fechou estável em 10,18%.

… Os juros longos operaram descolados dos Treasuries, que esboçaram um pequeno ajuste em alta, após falas dos presidentes do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, e de Cleveland, Loretta Mester. No contraponto a Powell, eles recomendaram cautela no otimismo.

… Apesar das declarações, no entanto, as apostas para o juro americano no CME Group seguem majoritariamente (com quase 70% de chance) sendo de que o Fomc decidirá o primeiro corte dos juros em março, com um orçamento total de 150pbs em 2024.

… Em sintonia com um Fed mais dovish, e sem poder avançar no ritmo de quedas, cresceram aqui as apostas em Selic terminal de 9%.

LDO – Congresso vota hoje a Lei de Diretrizes Orçamentárias (LDO) de 2024 em sessão marcada para as 12h.

… O relatório, aprovado na Comissão Mista de Orçamento (CMO) na última 5ªF, determinou um calendário para o governo empenhar os recursos de emendas individuais, a que cada parlamentar tem direito, e de bancada estadual. Ambas são impositivas (obrigatórias).

… A imposição do cronograma reduz o poder do Executivo e aumenta o do Legislativo. O projeto prevê o valor recorde de R$ 48,8 bilhões em emendas para o ano que vem, levando em conta também as que não são impositivas.

… Durante a votação na CMO, o relator, Danilo Forte (União), fez um acordo com o governo e permitiu que os investimentos das estatais no Programa de Aceleração do Crescimento (PAC), em um valor de R$ 5 bilhões, fiquem fora da meta fiscal.

… O deputado também deixou o seguro rural fora do contingenciamento de verbas.

… A LDO serve de base para a Lei Orçamentária Anual (LOA), que ainda precisa ser votada pela CMO e pelo plenário do Congresso.

REFORMA TRIBUTÁRIA – Já para amanhã (4ªF), está confirmada a sessão solene do Congresso para promulgar a reforma tributária (15h), marcando de forma oficial a inscrição das novas regras para impostos sobre o consumo na Constituição do País.

… A reforma tributária cria o Imposto sobre Bens e Serviços (IBS), que substituirá o ICMS estadual e o ISS municipal, e ainda a Contribuição sobre Bens e Serviços (CBS), que ficará no lugar de tributos federais, como o PIS e a Cofins.

… A PEC também cria um Imposto Seletivo, que servirá para desestimular o uso de produtos que fazem mal à saúde e ao meio ambiente.

… O princípio é deslocar a cobrança do imposto da origem (onde a mercadoria é produzida) para o destino (onde é consumida). O desafio para o ano que vem será a implementação da reforma, que será feita por meio de leis complementares.

… O líder do governo no Senado, Jaques Wagner (PT), disse que o presidente Lula deve participar da cerimônia.

REFORMA ADMINISTRATIVA – Questionado por jornalistas, Wagner disse que uma reforma administrativa que preserve os direitos dos atuais servidores públicos pode ser discutida no próximo ano. “Dessa forma, o governo toparia discutir o assunto.”

… Jaques deixou claro, no entanto, que “se for para atingir quem já está, aí a conclusão você sabe qual é, né? Então, não sei qual é a reforma administrativa que ele [Lira] está pensando”. Lira é o principal nome do Legislativo a defender a reforma do Estado.

ROTATIVO – Após fracassar na mediação para uma autorregulação para o rotativo do cartão de crédito, o BC levará a Conselho Monetário Nacional (CMN) uma proposta para apenas regulamentar o teto de juros da modalidade.

… Sem consenso para o pedido dos grandes bancos em limitar o parcelado sem juros do cartão, a ideia precisa amadurecer para voltar ao radar em 2024, possivelmente em consulta pública pela autoridade monetária.

… Sancionada no dia 3 de outubro, a Lei do Desenrola deu 90 dias para que os todos os agentes econômicos envolvidos no mercado de meios de pagamento chegassem a um entendimento para a redução dos juros do rotativo do cartão de crédito.

… O prazo está prestes a acabar; o CMN se reúne nesta 5ªF, 21, e fontes da equipe econômica disseram ao Estadão que o objetivo será pautar a regulação do teto de juros da modalidade na última reunião ordinária do ano.

… De acordo com dados mais recentes do BC, em outubro deste ano a taxa média de juros no rotativo do cartão chegava a 431% ao ano.

… O problema é que a Lei do Desenrola foi genérica ao estabelecer que, na falta de um acordo, como acabou acontecendo, “o total que poderá ser cobrado em cada caso a título de juros e encargos financeiros não poderá exceder o valor original da dívida”.

… Caberá agora ao CMN, composto por Campos Neto, Haddad e Simone Tebet, regulamentar quais custos serão considerados como valor original da dívida, e como esse valor deve ser atualizado em caso de novas parcelas em atraso pelos usuários.

MAIS AGENDA – Indicadores domésticos são fracos, com três prévias de inflação: as segundas quadrissemanas de dezembro do IPC-Fipe (5h), do IGP-M e do IPC-S – os dois últimos às 8h. Às 10h15, a FGV libera o monitor do PIB de outubro.

… O ministro da Fazenda, Fernando Haddad, reúne-se com o presidente do Banco Central, Roberto Campos Neto, entre 17h30 e 18h30.

… Das 9h às 12h, Haddad participa da Reunião Ordinária do Conselho Nacional de Política Energética, no Ministério de Minas e Energia.

… Já Campos Neto fará palestra no evento “Desafios 2024, o Brasil no rumo do crescimento sustentado, do Correio Braziliense” (19h).

NOS EUA – O Fed boy Raphael Bostic/Atlanta volta a falar hoje (14h30) e deve repetir os alertas contra a pressa do mercado para cortar os juros. Ontem à noite, a presidente do Fed/São Francisco, Mary Daly, foi na contramão de seus pares.

… Segundo Daly, é apropriado que o Fed comece a olhar para a redução de juros, devido a forma como a inflação arrefeceu este ano. Em entrevista afirmou que sua perspectiva estava “muito próxima” da mediana das projeções de 19 dirigentes, na semana passada.

… A maioria espera pelo menos três cortes nas taxas no próximo ano. “Reconhecemos o progresso quando há progresso”, disse ela.

CHINA – O Banco do Povo (PBoC) informa no final da noite de hoje as taxas de referência das LPRs de um ano e de cinco anos.

ARGENTINA – O Banco Central (BCRA) anunciou após o fechamento dos mercados que irá determinar a taxa de prazo fixo como juros básicos, agora em 110%, e não mais as Letras de Liquidez, conhecidas como Leliqs, cuja taxa estava em 133%.

… Apontou ainda que sua principal ferramenta de absorção de excedentes monetários serão as operações de recompra passivas.

… A mudança das Leliqs era promessa de campanha de Milei, que considerava a taxa com preços muito baixos e retornos muito elevados.

MAIS AMÉRICA LATINA – Colômbia e Chile (18h) divulgam decisão de política monetária hoje.

SEGUE O RALI – Impulsionado pelo avanço das commodities, o Ibovespa marcou mais uma máxima histórica no fechamento, em alta de 0,68%, aos 131.083,82 pontos. O petróleo foi o destaque do dia, subindo quase 2% com a tensão no Oriente Médio.

… Petroleiras desviaram navios cargueiros no Mar Vermelho, após ataques dos rebeldes Houthis, alinhados ao Irã, que controlam grande parte do Iêmen. No final do dia, os EUA anunciaram uma ofensiva para garantir a segurança das embarcações na região.

… O programa inclui outros países como Reino Unido, Barém, Canadá, França, Itália, Países Baixos, Noruega, Seychelles e Espanha.

… Para a StoneX, os eventos no Mar Vermelho representam a primeira ameaça real aos fluxos do petróleo desde o início do conflito em Gaza, em outubro. Já a CMC Markets alerta que o cenário parece ter provocado uma tendência “defensiva”.

… Nesta 2ªF, o barril do WTI para fevereiro fechou em alta de 1,44% (US$ 72,82) na Nymex, enquanto o Brent para o mesmo prazo subiu 1,83% (US$ 77,95) na Ice londrina. O avanço do petróleo colocou o setor de energia em destaque nas bolsas de NY.

… S&P 500 (+0,45%, a 4.740,56 pontos) e Nasdaq (+0,61%, a 14.905,19 pontos) fecharam em alta, enquanto o índice Dow Jones fechou estável (37.306,02 pontos), mas com um ponto acima da véspera, o suficiente para bater mais um recorde.

… O mercado acionário não se deixou influenciar por um leve ajuste em alta dos Treasuries: no fim da tarde em NY, o yield da Note-2 anos subia a 4,471%, o da Note-10 anos a 3,952% e o do T-Bond de 30 anos, a 4,057%.

… Aqui, o petróleo puxou as ações de Petrobras (ON, +2,05%, e PN, +1,24%). Vale (+0,47%) e o setor metálico também subiram, apesar da queda do minério de ferro em Dalian, na China (-1,59%). O dia foi positivo ainda para os bancos, que têm grande peso no índice.

… No câmbio, o dólar operou misto ante as moedas fortes, com o índice DXY fechando praticamente estável (+0,01%, a 102,561 pontos). No fim da tarde, o euro avançava a US$ 1,0918 e a libra tinha baixa a US$ 1,2646. O dólar subia a 142,94 ienes.

… No Brasil, o real teve o melhor desempenho entre emergentes, com o dólar em queda de 0,66%, cotado a R$ 4,9048, favorecido pelo aumento dos preços das commodities, que aumenta o fluxo para o País. O futuro/janeiro caiu 0,85%, para R$ 4.902,50.

EM TEMPO… AMERICANAS SA. Bancos devem aprovar plano de recuperação nesta 3ªF para dar baixa em dívida da varejista; com dívidas do grupo convertidas em ações, bancos contam com dividendos em 2025…

… Banco do Brasil assinou acordo sobre plano de recuperação judicial da empresa; Caixa e Banco da Amazônia também entraram no acordo. (fontes do Estadão)

AÉREAS. Lula criticou nesta 2ªF (17) o preço das passagens aéreas no Brasil e disse que o governo terá de “se debruçar” sobre o assunto; governo planeja um programa para baratear preços de passagens aéreas, o Voa Brasil.

GRUPO CASAS BAHIA. Titulares de Certificados de Recebíveis Imobiliários das 1ª, 2ª e 3ª séries da 20ª emissão de Certificados de Recebíveis Imobiliários da Opea Securitizadora, lastreados na 8ª emissão de debêntures da empresa, aprovaram em assembleia a não declaração de vencimento antecipado da 8ª emissão de debêntures e dos CRI.

LIGHT. Octavio Lopes deixará presidência da empresa em 31/12 e Alexandre Nogueira assumirá o posto.

ELETROBRAS disse que não há negociação com investidores e debenturistas sobre waivers no âmbito de potencial oferta da ISA Cteep e nem aprovação por sua diretoria ou Conselho de Administração em realizar a transação.

ENGIE BRASIL aprovou a distribuição de R$ 145 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,1777 por ação, com pagamento em 31/12; ex em 22/12.

TELEFÔNICA E AUREN ENERGIA firmaram acordo de investimento para a constituição de uma joint-venture, na qual cada acionista deterá 50% de participação societária, focada na comercialização de soluções customizadas em energia renovável.

COSAN vai realizar a 9ª emissão de debêntures, no valor de R$ 3,289 bilhões.

LOCALIZA aprovou a emissão de R$ 700 milhões em debêntures; recursos serão usados para recomposição do caixa.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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