Às vésperas do pacote, mercado endossa relevância fiscal

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[19/11/24]

… O balanço da Walmart, antes da abertura em NY, é importante para avaliar a força do consumo, quando as vendas do varejo começam a entrar na temporada de pico. Mas é o resultado da Nvidia, amanhã, que é aguardado com maior expectativa e considerado o principal catalisador de curto prazo, após o rali do “Trump Trade” dar sinais de esgotamento em Wall Street e em meio ao acirramento das tensões geopolíticas. As guerras no Oriente Médio e na Ucrânia constam do comunicado do G-20, mas sem condenações à Rússia e a Israel. Em vitória do governo Lula, o documento incluiu também a intenção de taxar os super-ricos. A cúpula se encerra no início da tarde de hoje. A agenda de indicadores é fraca, tanto lá fora como aqui, onde Roberto Campos Neto volta a falar em evento da ACSP (10h30).

… Em sua despedida do cargo, o presidente do BC, que passou o mandato dizendo que não comentaria política fiscal, agora não tem outro assunto. Ontem, RCN disse que o ideal é que o pacote se concentre em cortes de gastos, e não em aumento de receitas.

… “O mercado financeiro entende hoje que, para ter efeito de choque positivo, tem que ser baseado mais em cortes de gastos, sob o risco de interditar o processo de melhora da percepção dos agentes com a política fiscal”, afirmou.

… A expectativa é de um ajuste de R$ 70 bilhões nos próximos dois anos, por meio de medidas estruturais como de alterações na regra do salário mínimo, que passaria a ter aumentos limitados a 2,5% acima da inflação, em conformidade com o arcabouço fiscal.

… Apesar da sinalização positiva de Haddad, que confirmou em entrevista à CNBC que as medidas estão fechadas e devem ser anunciadas “brevemente”, a curva de juros futuros continua operando em níveis elevados de estresse.

… Além do receio sobre o que virá no pacote, o avanço das projeções para o IPCA na pesquisa Focus pesou, nesta 2ªF, com as expectativas de inflação cada vez mais distantes da meta, impulsionadas adicionalmente por um câmbio mais depreciado (leia abaixo).

A LIVE DA WARREN – Debatedores do evento online, nesta 2ªF, foram unânimes em defender a desvinculação dos pisos constitucionais da Saúde e Educação como um dos pontos importantes do pacote fiscal para fortalecer o arcabouço.

… Mas essa é uma medida que permanece como dúvida e, segundo apuração de bastidores, com pequenas chances de ser adotada.

… Além do economista-chefe da Warren Investimentos, Felipe Salto, e do estrategista-chefe, Sérgio Goldenstein, participaram também o ex-ministro da Fazenda Joaquim Levy (atual Banco Safra) e a ex-secretária do Tesouro Ana Paula Vescovi (atual Santander).

… Mesmo reconhecendo que “não há nenhuma indicação de que o fiscal vai sair do controle” em 2025, Levy afirmou que as despesas com Saúde e Educação devem aumentar dentro do limite de até 70% do crescimento da receita e não serem ligadas à arrecadação.

… Também para Salto, há a necessidade de medidas que alterem a atual dinâmica dos pisos constitucionais de Saúde e Educação, o que, segundo ele, poderia ser feito aumentando os repasses do governo à Educação (Fundeb), de 30% para 60%.

… Salto considera o arcabouço uma regra com flexibilidade mais adequada que o antigo teto de gastos, mas reforça que não é suficiente sozinho para resolver a questão fiscal no Brasil. Defende ainda a inclusão de despesas tributárias no pacote de corte de gastos.

… Já Ana Paula Vescovi comentou que o sentimento geral é que o País está nas cordas com a política fiscal há mais de dez anos.

… “Essa discussão nasceu uns 20 anos atrás, quando já se percebia a questão do envelhecimento populacional, o problema demográfico no Brasil que sobrecarregou o canal da Previdência Social e representa mais de 90% das despesas obrigatórias.”

… Assim, Vescovi considera que o mais impactante no esperado pacote fiscal seria mudar a base de indexação das despesas de Educação e Saúde, que, junto com as emendas parlamentares e o fundo constitucional do DF, deixa o novo marco fiscal “incoerente”.

REVÉS NAS EMENDAS – A Câmara busca consenso para votar hoje as alterações efetuadas pelo Senado nesta 2ªF no projeto de lei complementar que muda as regras para uso das emendas parlamentares.

… O governo Lula foi derrotado na votação de duas propostas que ajudariam a cumprir o arcabouço fiscal e encaixariam as emendas parlamentares no pacote de corte de gastos que está para ser divulgado.

… Uma das propostas rejeitada daria poder ao governo de cortar emendas para cobrir o crescimento de gastos obrigatórios e ajudar a cumprir o arcabouço fiscal neste e nos próximos anos.

… A outra proposta derrubada pelos senadores carimbava metade das emendas de comissão, herdeiras do orçamento secreto, para a saúde, o que aliviaria o cumprimento do piso constitucional da área em R$ 6 bilhões.

G20 – Em uma vitória contra a resistência da Argentina, o Brasil conseguiu emplacar no comunicado final da reunião de cúpula, divulgado um dia antes do final do encontro, a intenção de buscar cooperação para taxar os super-ricos.

… Seria uma das formas de financiar o combate à fome e à pobreza e reduzir desigualdades sociais.

… O documento, porém, reforçou a soberania tributária de cada país, esvaziando o esforço de uma taxação global. Ainda assim, a diplomacia brasileira comemorou. Os países prometem voltar a discutir o tema em novas reuniões.

… Lula calculou ontem, no Rio de Janeiro, que a taxação de 2% sobre o patrimônio dos super-ricos pode gerar US$ 250 bilhões por ano globalmente para serem investidos no enfrentamento dos desafios sociais e ambientais.

… O presidente encerra hoje a agenda do G20, almoça com Biden (14h30) e volta a Brasília no fim da tarde.

MAIS AGENDA – O diretor do BC Diogo Guillen palestra no Curso Estadão de Jornalismo Econômico (17h).

… Saem dois dados parciais de inflação em novembro: o IPC-Fipe da 2ª quadrissemana (5h) e a segunda leitura do IGP-M.

LÁ FORA – Às 10h30, saem nos EUA as construções de moradias iniciadas em outubro. A zona do euro solta o CPI de outubro (7h), que deve repetir os resultados de setembro: alta de 0,3% (mensal) e de 2,0% (anual).

… No fim da noite (22h15), o PBoC decide a taxa de juros (LPR) de 1 e 5 anos, em meio à expectativa do mercado por mais estímulos econômicos.

AFTER HOURS – Super Micro Computer saltou 39,79% depois de ter apresentado à SEC um plano para evitar a deslistagem da empresa do índice Nasdaq.

… Após ter perdido prazos para fornecer relatórios financeiros aos investidores por dois trimestres seguidos, a fabricante de servidores disse que pretende recuperar a conformidade de acordo com as regras da SEC.

ONDAS DE EXAGERO – A curva do DI volta a provocar o BC, projetando 100% de probabilidade de o Copom ter que acelerar a dose de aperto do juro para 75pb em dezembro e precificando Selic terminal acima de 14%.

… A crise de estresse exibida pelos juros futuros teve como gatilho ontem a piora das apostas para a inflação e política monetária no Focus, que descolou o DI do alívio do dólar e da acomodação dos yields dos Treasuries.

… O Jan/26 subiu a 13,30%, de 13,18% no fechamento anterior, e o Jan/27 saiu de 13,35% para 13,46%. Foram os maiores níveis de fechamento em quase dois anos, desde dezembro/2022. O Jan/29 subiu a 13,24% (de 13,18%).

… No boletim do BC, a mediana para a inflação suavizada dos próximos 12 meses – medida que ganhou importância com a meta contínua – subiu de 4,09% para 4,14%.

… Para o IPCA/2024, a mediana avançou pela 7ª semana seguida, de 4,62% para 4,64%, acima do teto da meta, de 4,50%. Para 2025, saiu de 4,10% para 4,12%, e, para 2026, de 3,65% para 3,70%.

… Diante da desancoragem das expectativas, a projeção para a Selic/25 no Focus subiu de 11,50% para 12%.

… O Itaú vê um nível bem acima disso. Em sua revisão mensal de cenário, o banco elevou a projeção da taxa básica a 13,5% no decorrer de 2025, ante 12% estimados em setembro.

… A projeção do ritmo de aperto, antes em 50pb em dezembro, agora subiu a 75pb.

… Caso ocorra uma redução significativa do prêmio de risco, se o governo sinalizar um compromisso maior com o ajuste fiscal, o ciclo de juros pode ser menor, diz o Itaú.

… Apesar da projeção de Selic mais alta no fim do ciclo, a expectativa do banco é de um IPCA de 4,8% (ante 4,4% antes) em 2024 e 5% (de 4,2%) em 2025.

… As mudanças, segundo o Itaú, respondem ao câmbio depreciado pelas incertezas fiscais e pressões externas. O banco espera dólar em R$ 5,70 em 2024 e 2025, acima da previsão anterior, de R$ 5,40 e R$ 5,20, respectivamente.

… Mas ontem, pelo menos, o dólar relaxou, diante da queda da moeda no exterior e da alta dos preços das commodities. Fechou em baixa de 0,70%, a R$ 5,7474.

… Além do mercado no Focus, também a Fazenda elevou sua projeção de inflação, que beira o teto da meta. Para o IPCA em 2024, a revisão a foi de 4,25% para 4,40%, só 0,1pp abaixo do limite superior da banda.

… Para 2025, o IPCA passou de 3,40% para 3,60%. O INPC, que corrige o salário mínimo, foi revisto de 4,10% para 4,40% em 2024 e de 3,20% para 3,40% em 2025.

… A previsão da Fazenda para o IGP-DI em 2024 deu um salto, de 3,80% para 6,40%. A revisão refletiu o aumento do preço da carne bovina e o câmbio. Para 2025, o IGP-DI saiu de 3,80% para 4%.

… Uma desaceleração da economia em 2025 pode dar um alívio na pressão sobre a inflação, segundo Ana Paula Vescovi, economista-chefe do Santander.

… Em evento da Warren ontem, ela avaliou que o Brasil deve ter um “pouso suave” em 2025, com PIB pouco abaixo de 2%, diante da reversão do impulso fiscal visto este ano.

O RICO DINHEIRINHO – Vazaram no meio da tarde ao mercado algumas informações sobre o plano estratégico da Petrobras para os próximos cinco anos, que sairia só 5ªF, e a estatal resolveu antecipar a prévia.

… Simultaneamente à divulgação dos números, as ações da empresa aceleraram os ganhos e fecharam com altas firmes (ON, +2,57%, a R$ 41,55; e PN, +2,50%, a R$ 38,20), porque o investidor gostou do que viu.

… O que mais agradou foi a perspectiva positiva para os dividendos, com um aumento na faixa mínima de distribuição dos dividendos ordinários. O piso, que antes era de US$ 40 bilhões, passou para US$ 45 bilhões.

… A Petrobras divulgou ainda flexibilidade para pagamento de dividendos extraordinários de até US$ 10 bilhões. O patamar está dentro do estabelecido no plano passado, que previa pagamentos entre US$ 5 bi e US$ 10 bi.

… Mas desperta a esperança de que o valor a ser desembolsado pela companhia possa ficar no teto.

… Existe a expectativa de que na 5ªF, quando o plano será submetido à apreciação pelo conselho de administração, possa ser revelado o volume de pagamento dos dividendos extraordinários para este ano.

… Em relação aos dividendos ordinários, a XP acredita em distribuição de US$ 52 bilhões, assumindo o preço do petróleo Brent a US$ 70. Ontem, o barril para janeiro disparou 3,18%, cotado a US$ 73,30 na ICE londrina.

… A alta expressiva respondeu aos sinais de piora do clima geopolítico na Europa e no Oriente Médio.

… Um dia depois de a Rússia ter lançado o seu maior ataque aéreo contra a Ucrânia em quase três meses, o governo Biden decidiu permitir que a Ucrânia use mísseis de longo alcance americanos para atacar os russos.

… A decisão foi interpretada pelo Kremlin como envolvimento direto dos EUA na guerra. O rali do petróleo contou ainda com apoio da queda do dólar, em correção depois da sequência de altas com a vitória de Trump.

… Tirando a questão dos dividendos, a prévia do plano estratégico da Petrobras não trouxe surpresas.

… Os investimentos totais de US$ 111 bilhões estão em linha com os US$ 102 bilhões da gestão Prates, assim como a destinação da maior parte dos recursos – cerca de 70% – para a área de Exploração e Produção.

… O plano anterior destinava US$ 73 bilhões para o segmento, ou 71,5% do total, enquanto o novo, com US$ 77 bilhões, apesar de um valor mais alto, se confirmado pelo conselho de administração, representa 69,3% do total.

… Apesar de os papéis da Petrobras terem operado turbinados e de as ações da Vale (ON, +1,25%, a R$ 57,55) terem quebrado o jejum de altas, após cinco quedas seguidas, o Ibovespa não abandonou a estabilidade.

… Fechou aos 127.768,19 pontos (-0,02%), em meio à espera do pacote fiscal e à piora das expectativas de inflação indicadas pelo boletim Focus. O volume financeiro somou R$ 22,6 bilhões, dentro das médias recentes.

… Citando as preocupações com a situação das contas públicas, o Morgan Stanley rebaixou a recomendação das ações brasileiras para underweight (exposição abaixo da média do mercado, equivalente à venda).

… “O Brasil permanece em um impasse fiscal que provavelmente necessitará de um ponto de virada.”

… Para o banco, a capacidade de o governo Lula convencer os mercados financeiros sobre as metas fiscais é um fator considerado chave para manter a confiança de investidores domésticos e internacionais no País.

… Destaque ontem no Ibovespa, os papéis da CSN escalaram 9,21%, negociados a R$ 11,62, em movimento influenciado pelo anúncio da distribuição de R$ 730 milhões em dividendos intermediários.

… Entre os bancos, Bradesco ON avançou 0,92% (R$ 12,13), Bradesco PN ganhou 1,40% (R$ 13,72) e BB ON teve elevação de 1,34% (R$ 25,71). Por outro lado, Santander caiu 1,21%, a R$ 25,37, e Itaú cedeu 0,35%, a R$ 34,30.

CORPORATE WEEK – Sem indicadores relevantes nos próximos dias, o noticiário corporativo dá as cartas esta semana em NY.

… Nasdaq (+0,60%; 18.791,81 pontos) e S&P 500 (+0,39%; 5.893,80 pontos) recuperaram pequena parte das fortes perdas da semana passada, puxados por Tesla (+5,62%) e ações de energia, impulsionadas pelo salto do petróleo.

… Uma pausa no “Trump trade”, que permitiu queda nos juros dos Treasuries e no dólar, também ajudou as ações. Na contramão, o Dow Jones caiu 0,13%, aos 43.389,60 pontos.

… A Tesla se beneficiou da notícia da Bloomberg de que a equipe de Donald Trump está trabalhando em formas de facilitar a regulamentação sobre veículos autônomos.

… Embora Nvidia tenha recuado 1,29% com notícias de superaquecimento de seus chips Blackwell, a expectativa em torno de um bom resultado trimestral permeou os negócios ontem.

… O resultado da big tech tem o potencial de ditar a dinâmica do mercado no curto prazo e, a partir dele, os investidores vão avaliar se a euforia com a IA, que comandou o rali das bolsas neste ano, ainda tem fôlego.

… Segundo o BofA, sozinha, a Nvidia foi responsável por 20% do retorno do S&P 500 no último ano.

… Balanços de varejistas também são amplamente aguardados nesta semana, que serão importantes para avaliar a força do consumo americano. Hoje, saem resultados de Walmart e Lowe’s e, amanhã, da Target.

… Nos Treasuries, o retorno da note de 10 anos chegou a se aproximar dos 4,5%, mas depois recuou e no fim da tarde em NY estava em 4,419%, de 4,440% na sessão anterior. O da note de 2 anos cedeu a 4,284% (de 4,321%).

… As moedas europeias ganharam força durante a tarde e o índice DXY recuou 0,39%, a 106,275 pontos.

… Com declarações hawkish de membros do BCE, o euro subiu 0,61%, a US$ 1,0592.

… Gabriel Makhlouf alertou que um corte de juros em dezembro “ainda não é certo” e Boris Vujcic disse que o aumento de gastos com defesa pode gerar mais inflação na região.

… A libra avançou 0,55%, a US$ 1,2675. O iene caiu 0,20%, a 154,654/US$.

… W. Brad Bechtel, chefe global de câmbio do Jefferies, disse que o dólar está perto da sobrecompra, em um período historicamente ruim para a moeda. Em 8 dos 10 últimos anos, o desempenho foi negativo em dezembro.

EM TEMPO… PETROBRAS fará resgate antecipado das 5,299% Global Notes com vencimento em 2025 e das 6,25% Global Notes com vencimento em 2026, no montante de US$ 1,2 bilhão.

MULTIPLAN inaugurou expansão do ParkShoppingBarigüi, em Curitiba, adicionando 14,3 mil m² de Área Bruta Locável (ABL) ao empreendimento…

… No total, foram investidos R$ 400 milhões na expansão do shopping, que agora conta com uma ABL de 65,3 mil m² e 417 lojas.

ALLOS atualizou valor a ser pago por ação dos dividendos aprovados em outubro, devido à alteração no número de ações em tesouraria em decorrência de programa de recompra…

… Valor a ser pago passou de R$ 0,0951 para R$ 0,0964 por ação; pagamento será realizado em 3/12.

COPEL renovou concessões das hidrelétricas de Foz do Areia, Salto Caxias e Segredo por 30 anos com outorga total de R$ 4,1 bilhões; usinas representam 64% da capacidade instalada da companhia.

TAESA. Ibama concedeu a licença de instalação para a linha de transmissão Açailândia – Dom Eliseu II, da concessão Tangará. Dessa forma, todas as licenças previstas para o projeto foram obtidas.

EQUATORIAL GOIÁSfará 9ª emissão de debêntures no valor de R$ 1 bilhão.

GOOGLE. Departamento de Justiça dos EUA deve forçar a venda do navegador Chrome, após um juiz determinar, em agosto, que a empresa monopolizou ilegalmente o mercado de buscas…

… É o esforço mais agressivo do governo dos EUA para controlar uma empresa de tecnologia desde que Washington tentou, sem sucesso, desmembrar a Microsoft há duas décadas.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

Pacote é tudo o que o mercado queria

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[14/11/24]

… Após a inflação ao consumidor reforçar as apostas em nova queda do juro nos Estados Unidos em dezembro, hoje sai o PPI de outubro, às 10h30. O mercado global também espera pelas falas de Lagarde (16h) e Powell (17h). Aqui, na véspera do feriado da República, o atentado a bomba na Praça dos Três Poderes repercute no meio político, enquanto investidores devem reagir positivamente aos detalhes do pacote fiscal que vazaram da conversa de Haddad com o Congresso. Conforme apurou a Veja, a Fazenda indicou aos presidentes da Câmara e do Senado um corte de gastos de R$ 70 bilhões nos próximos dois anos, sendo R$ 30 bilhões já em 2025. Além disso, o ministro praticamente confirmou que os reajustes do salário mínimo e benefícios sociais seguirão as mesmas regras do arcabouço fiscal.

… Após o encontro com Arthur Lira, no início da tarde, Haddad disse que foi levar ao presidente da Câmara o “conceito das medidas”, que estão prontas para serem anunciadas, e uma visão geral das contas, que, segundo ele, terão um número “expressivo”.

… O “conceito”, explicou, é que todas as rubricas do Orçamento devem, à medida do possível, ser incorporadas ao que prevê o arcabouço fiscal, que limita o crescimento dos gastos a 2,5% acima da inflação. “Seguirão as mesmas regras.”

… Coincidindo com as críticas do mercado sobre o arcabouço não ser sustentável a longo prazo, o ministro disse que “fizemos a regra ano passado e, para ela dar certo, tinha que ser reforçada em algum momento, colocando as despesas dentro do mesmo guarda-chuva”.

… O mesmo comentário foi feito por Gabriel Galípolo no evento da Bradesco Asset. Ele, que participou da elaboração do arcabouço como secretário-executivo da Fazenda, disse que, “na construção da regra fiscal, já era claro que ela passaria por dificuldades”.

… O futuro presidente BC justificou afirmando que “a velocidade de se fazer políticas públicas depende do que é possível”. Segundo ele, a discussão sobre as indexações está colocada “faz tempo” e “o que está sendo desenhado é para manter o arcabouço de pé”.

… E quando será o anúncio? Haddad disse que não sabe se haverá tempo hábil para ocorrer nesta semana ou se ficará para a próxima.

… Na conversa com Pacheco pela manhã, Lula indicou que só fará o anúncio depois do G20, que acontece na próxima semana. Já Pacheco sinalizou que o pacote só deve entrar na pauta após a regulamentação da reforma tributária, a ser votada no início de dezembro.

… Mas tanto Haddad como Tebet estariam tranquilos se o Congresso deixar para votar as medidas em março do ano que vem, porque as mudanças são “uma coisa mais estruturada para garantir a sustentabilidade da dívida pública no longo prazo”.

… Já Lira teria indicado ao ministro da Fazenda que fará todo o esforço necessário para que a votação ocorra ainda neste ano.

AS MEDIDAS – O pacote prevê um limite para a valorização do salário mínimo, que impacta as aposentadorias e pensões da Previdência Social, seguro-desemprego, abono salarial e o Benefício de Prestação Continuada (BPC).

… Os reajustes contariam com um ganho real de no mínimo 0,6% e no máximo 2,5% ano, da mesma forma que o arcabouço fiscal. Hoje, o ganho acima da inflação é calculado conforme o crescimento do PIB dos dois anos anteriores.

… Ainda não se sabe se o governo trocará o indexador do PIB pelo teto do arcabouço. Uma possibilidade seria manter o porcentual do PIB com o sublimite do arcabouço para dar o ganho que for menor a cada ano.

… Além do salário mínimo, o governo também avalia incluir no pacote o mesmo limite de 2,5% para os pisos de Saúde e da Educação, que atualmente crescem de acordo com a arrecadação federal.

… O teto nas três áreas (salário mínimo, Saúde e Educação) daria previsibilidade para o aumento de gastos nos setores, de acordo com integrantes da equipe econômica, e emite o sinal de que o pacote é estrutural.

… Alterações mais profundas no Orçamento das Forças Armadas ficarão para depois, mas alguma colaboração simbólica elas já darão.

… O presidente Lula também negociou a participação das emendas parlamentares nesse esforço fiscal no encontro com Rodrigo Pacheco, nesta 4ªF, e essas condições foram incluídas no projeto aprovado ontem à noite pelo Senado (abaixo).

… Outra investida do presidente seria contra os supersalários do Judiciário. No momento das explosões em Brasília, ontem à noite, Lula estava reunido com os ministros Gilmar Mendes, Alexandre de Moraes e Cristiano Zanin (STF), no Palácio da Alvorada.

… Dessa forma, o presidente consegue evitar um ajuste fiscal “só no andar de baixo” e negocia para incluir todos os setores da sociedade. Isso explicaria por que o anúncio do pacote está demorando. Mas ainda tem gente faltando nesse esforço.

… Questionado sobre a taxação dos super-ricos, Haddad tergiversou. Há especulações de que a medida pode ser anunciada no G20.

… Já para os subsídios, a Fazenda tem outros planos. O ministro disse que “não estão nesse conjunto de medidas”, mas que continuarão a ser enfrentados. Um levantamento da Receita aponta uma renúncia fiscal de R$ 97,7 bilhões desses benefícios em oito meses.

EMENDAS CONTRIBUEM – Em mais um passo do Congresso para destravar as emendas e resolver o impasse com o STF, o Senado aprovou, por 46 votos a 18, o texto-base do projeto que regulamenta as verbas.

… A novidade é que o governo conseguiu incluir parte do pacote fiscal na proposta das emendas, limitando o crescimento dos recursos indicados por parlamentares no Orçamento da União a 2,5% de ganho real.

… É o mesmo limite de despesas do arcabouço fiscal, no caso das emendas impositivas (obrigatórias).

… Em outra mudança em relação ao texto aprovado pelos deputados, o número de emendas de bancada a que cada Estado terá direito aumentou de oito para 10. Com as alterações, o projeto terá de voltar à Câmara.

… Quatros destaques ainda têm que ser votados. Mas o Senado cancelou o expediente após as explosões.

6 X 1 – Se depender das sinalizações do governo Lula, a pauta do fim da escala de seis dias de trabalho e um dia de descanso ganhará força. A líder do PSOL na Câmara e autora do texto, Erika Hilton, disse ver “apoio irrestrito”.

… Ela esteve com o ministro Padilha (Relações Institucionais) e obteve a garantia de que a pauta é importante para o governo e que pode contar com todos os esforços necessários para o aperfeiçoamento e encaminhamento da PEC.

… A proposta de emenda à constituição já tem apoio para ser protocolada na Câmara, com pelo menos 194 assinaturas contra as 171 necessárias. Mas encontra resistências de empresários e de líderes partidários na Casa.

… O deputado Hugo Motta (Republicanos), cotado para substituir Lira em 2025, está “preocupado” com o texto.

ATENTADO EM BRASÍLIA – Por volta das 19h30, a Praça dos Três Poderes, na capital federal, foi sacudida por duas explosões, num intervalo de 20 segundos.

… Primeiro, um carro explodiu no estacionamento que fica entre o STF e o Anexo IV da Câmara. No porta-malas, havia fogos de artifício e tijolos. Depois, um homem morreu em uma outra explosão em frente ao STF.

… Em coletiva, a governadora em exercício do DF, Celina Leão, disse que investigações preliminares indicam um ato suicida, de um “lobo solitário”, e não um atentado. O incidente está sendo investigado pela PF e pela polícia local.

… Segundo a imprensa, o dono do carro que explodiu na Câmara seria Francisco Wanderley Luiz, de 59 anos. Conhecido como “Tio França”, ele é chaveiro e foi candidato a vereador em Rio do Sul (SC) pelo PL em 2020.

… Uma hora antes da explosão, ele fez publicações nas redes sociais com ataques ao Supremo, ao presidente Lula e aos presidentes da Câmara e do Senado.

… Em seu perfil no Facebook, ele reproduzia teorias conspiratórias anticomunistas como o QAnon, populares na extrema direita americana.

… Ainda não há confirmação se o corpo no STF é dele, que será identificado apenas após perícia do IML. Até por volta da meia-noite, ainda havia explosivos ao lado do corpo.

AGENDA – Lula faz apresentação de cartas credenciais de novos embaixadores no Planalto (9h45) e à tarde viaja ao Rio para eventos da Cúpula do G20, que deve exigir mais medidas de segurança após as explosões em Brasília.

… Confirmando a economia doméstica aquecida, o IBC-Br (9h) deve avançar 0,56% em setembro, após alta de 0,23% em agosto. As estimativas em pesquisa Broadcast são todas de crescimento e vão de 0,30% a 0,90%.

… O IGP-10 (8h) deve registrar em novembro a terceira aceleração consecutiva na margem, subindo para 1,41%, após alta de 1,34% em outubro. A alta dos preços industriais ao produtor deve sustentar o aumento do índice nesta leitura.

… Às 10h, sai o Prisma Fiscal, boletim com as previsões do mercado para os principais indicadores fiscais.

… RCN palestra, por videoconferência, em dois eventos: “The Future of Brazil”, no Valor´s 12th Annual Summit (13h), e no 12° Fórum Liberdade e Democracia de Vitória, promovido pelo Instituto Líderes do Amanhã (13h55).

BALANÇOS – Antes da abertura dos mercados, Azul e Banco Inter divulgam os seus resultados trimestrais.

LÁ FORA – A previsão para o PPI nos EUA é de +0,2% em outubro no índice cheio e núcleo. Saem ainda os pedidos de auxílio-desemprego (10h30) e estoques de petróleo do DoE (13h), com previsão de +1,1 milhão.

… Entre os dirigentes do Fed, Adriana Kugler (9h), Tom Barkin (11h15) e John Williams (18h15) têm participações em eventos públicos nesta 4ªF. Walt Disney divulga balanço antes da abertura do mercado financeiro.

… Na zona do euro, o BCE divulga a ata da última reunião de política monetária (9h30), saem o PIB/3Tri e a produção industrial de setembro (ambos às 7h) e o presidente do BoE, Andrew Bailey, discursa em jantar (18h).

… AIE divulga relatório mensal sobre o petróleo (6h) e o México anuncia decisão da política monetária às 16h.

… China solta (23h) a produção industrial e vendas no varejo/outubro, que só repercutirão aqui após o feriado.

XEQUE-MATE – Faltando só 1h para o mercado fechar, a súbita melhora nos ativos coincidiu com o recado de Haddad sobre as medidas “expressivas” do pacote fiscal, sinalizando que conseguiu convencer Lula a se engajar.

… Mais cedo, a falta de novidades em relação ao corte de gastos pretendido havia estressado os negócios,  levando o dólar a romper a linha de R$ 5,80 na máxima (R$ 5,8177) e impondo alta volatilidade à curva do DI.

… No alívio da reta final, os contratos futuros dos juros se acomodaram perto da estabilidade e a moeda americana relaxou parte da tensão, desacelerando a alta no fechamento para 0,31%, cotada a R$ 5,7895.

… No leilão de linha no câmbio, o mercado financeiro absorveu toda a oferta de US$ 4 bilhões, dirigida para a demanda por dólares, típica desta época do ano, marcada por remessas de lucros e dividendos ao exterior.

… Em fórum organizado no final da tarde desta 4ªF pela Bradesco Asset Management, em SP, Gabriel Galípolo avaliou que a política cambial está bastante equilibrada e que o BC atuará se perceber disfuncionalidade.

… Ele confirmou que a atuação ontem no câmbio quis atender à sazonalidade da procura adicional por liquidez.  

… Galípolo enfatizou bastante o impacto das eleições americanas, que “agregou muita volatidade”. Com Trump, afirmou, o alívio que se poderia imaginar, de taxas de juros internacionais mais baixas, vai se perdendo.

… “Por isso que a gente conclui a ata [do Copom] dizendo que o cenário global atual demanda mais cautela para os países emergentes, especialmente da autoridade monetária do Brasil”, enfatizou o futuro presidente do BC.

… Ele ainda repetiu o compromisso “inegociável” com a meta de inflação e disse que as decisões da Selic serão tomadas reunião a reunião, evitando dar um guidance para a dosagem da política monetária daqui em diante.

… Como já havia alertado o comunicado do BC, semana passada, a estratégia do Copom está condicionada ao exterior (impacto inflacionário de Trump) e à “apresentação e execução de medidas estruturais” (fiscal).

… O investidor espera ansiosamente pelo ajuste nas despesas públicas para projetar o ciclo de aperto monetário, neste momento em que o call para a Selic (entre 13,75% e 14,00%) na curva do DI parece incorporar exagero.

… O BC informou que a grande maioria (89%) das respostas ao Questionário Pré-Copom aponta aumento de meio ponto nas duas próximas reuniões (dez e jan), com juro a 12,25% no início do ano que vem (igual ao Focus).

… Na reunião mensal de economistas com diretores do BC, realizada ontem em SP, o risco de o ritmo de alta da Selic acelerar para 0,75pp voltou à tona, mas a ampla maioria ainda espera que o pace de 0,5pp seja mantido.

… Segundo relatos do Valor, ninguém no encontro estava muito animado com o alcance do futuro pacote, diante do ceticismo sobre uma solução mais duradoura para as questões fiscais do País no médio e longo prazo.

… Seja como for, a se confirmar a informação dos R$ 70 bilhões em dois anos, o impacto será bem positivo.  

… Perdendo fôlego no fim do pregão, o DI Jan/26 fechou a 13,210% (de 13,185% na véspera); Jan/27, 13,360% (13,345%); Jan/29, 13,160% (13,165%); Jan/31, 12,970% (13,010%); e Jan/33, mínima de 12,830% (12,880%).

FERNANDO, MÃOS DE TESOURA – As pistas de que a equipe econômica ganhou a briga do sacrifício dos benefícios sociais zerou as perdas do Ibovespa, que recobrou os 127 mil pontos perdidos na mínima do dia.

… O índice à vista (+0,03%) fechou aos 127.733,88 pontos, com volume financeiro de R$ 52,6 bilhões, turbinado pelo vencimento do Ibov Futuro. Hoje, a disputa especulativa se concentra no exercício de opções sobre ações.

… Vale marcou o quarto pregão seguido no vermelho. Caiu 0,28% (R$ 57,16), em linha com o recuo de 0,2% do minério de ferro em Dalian.

… Ainda no setor, CSN (-3,97%; R$ 10,64) e CSN Mineração (-5,77%; R$ 5,23), com balanços divulgados na véspera, figuraram entre as maiores perdas da sessão.

… Petrobras ON subiu 1,04% (R$ 39,93) e PN cedeu 0,14% (R$ 36,88), enquanto o Brent/jan continuou em recuperação após quedas recentes. Avançou 0,54%, a US$ 72,28 por barril.

… Ao Broadcast, João Abdouni (Levante Corp) disse que o descompasso entre as ações da petroleira pode ocorrer porque, usualmente, o gringo compra ON e o local opera vendido em PN para segurar o papel por curto período.

… Bancos fecharam sem direção única. Bradesco ON subiu 0,42% (R$ 11,96) e PN avançou 0,67% (R$ 13,48). Santander baixou 0,54% (R$ 26,00) e Itaú recuou 0,52%, a R$ 34,52. Já BB ON ficou estável, a R$ 25,95.

… Embraer (+4,73%; R$ 56,69) liderou as altas, apoiada na recomendação de compra feita pelo Citi. LWSA subiu 3,19% (R$ 4,26) e Azzas ganhou 2,69% (R$ 41,18).

… No ranking negativo, se destacaram IRB (-6,85%; R$ 40,50), Raízen (-6,42%; R$ 2,48) e Hapvida (-6,34%; R$ 3,10). As três divulgaram balanço na véspera.

TUDO CERTO, NADA RESOLVIDO – Dentro do esperado, o CPI de outubro nos EUA reforçou a expectativa por mais um corte de juro pelo Fed em dezembro.

… Mas se mais uma queda de 25pb parece certa, as políticas potencialmente inflacionárias de Trump 2.0 não permitem apostas de longo prazo.

… Tanto que, ontem, vários dirigentes do Fed reiteraram sua profunda incerteza sobre até que ponto o BC americano vai poder cortar o juro.

… O CPI subiu 0,2% em outubro ante setembro, quando também avançou 0,2%, e acelerou de 2,4% para 2,6% na comparação anual. O núcleo subiu 0,3% no mês e 3,3% no ano, mesmas variações do mês anterior.

… Todos os percentuais vieram dentro do esperado. Logo depois da divulgação, o FedWatch, do CME, mostrou que as apostas de corte de 25pb em dezembro saltaram de 58,7% para 79,1%.

… Apesar do alívio com o CPI, os dados reforçaram a estagnação no progresso de desaceleração dos preços.

… “Embora tenha havido progresso substancial na luta contra a inflação elevada, a ‘última milha’ está se revelando mais desafiadora”, disse Josh Jamner (ClearBridge Investments) à Bloomberg.

… Nos discursos do dia, os dirigentes do Fed mantiveram a cautela. Neel Kashkari (Minneapolis) disse que a inflação “está indo na direção certa”, mas que serão necessários mais dados para a decisão de dezembro.

… Lorie Logan (Dallas) alertou contra o risco de que um alívio agressivo nos juros possa reverter os progressos em direção à meta de 2%. “É difícil ter certeza de quantos cortes serão necessários e quando eles precisarão acontecer.”

… Na mesma linha, Jeffrey Schmid (Kansas City) afirmou que ainda não se sabe o quanto os juros poderão cair e Alberto Musalem (St. Louis) chamou atenção para o avanço dos riscos ascendentes à inflação.

… Sem motivos adicionais para esticar o rali pós-eleição, os índices de ações em NY tiveram variações moderadas.

… O Dow Jones subiu 0,11% (43.958,44 pontos); o S&P 500 ficou estável (+0,02%) em 5.985,43 pontos, e o Nasdaq caiu 0,26% (19.230,74 pontos).

… O juro do Treasury de 2 anos aliviou, após disparar na véspera. Caiu a 4,273%, de 4,354%. Mas os longos seguiram sob estresse. O retorno da note-10 anos subiu a 4,449% (de 4,435%) e o do T-bond-30 anos foi a 4,637% (de 4,573%).

… Ainda sob o efeito Trump, o dólar seguiu em alta. O índice DXY, termômetro da moeda contra seis divisas fortes, atingiu os maiores níveis em um ano, superou a linha dos 106,500 pontos e fechou perto disso, em 106,481 (+0,43%).

…  O euro caiu 0,55%, a US$ 1,0563. A libra cedeu 0,31%, a US$ 1,2704. O iene recuou 0,61%, a 155,483/US$.

EM TEMPO… BANCO DO BRASIL apurou lucro líquido ajustado de R$ 9,515 bilhões no 3Tri24, alta de 8,3% na comparação anual. A margem financeira subiu 9,3%, para R$ 25,870 bilhões…

… O banco elevou para entre R$ 34 bilhões e R$ 37 bilhões o guidance de provisões contra inadimplência. No trimestre anterior, a faixa era de R$ 31 bilhões a R$ 34 bilhões.

… BB distribuirá R$ 2,758 bilhões em JCP, a R$ 0,48 por ação; ex em 26/11. Pagamento sai em 6 de dezembro.

JBS teve lucro líquido de R$ 3,842 bilhões no 3Tri24, salto de 571% sobre o 3Tri23. Ebitda ajustado subiu 120,7%, para R$ 11,94 bilhões…

… A companhia anunciou que distribuirá R$ 2,218 bilhões em dividendos, equivalente a R$ 1,00 por ação; ex dia 25; pagamento em 15/01/25.

BRF reverteu prejuízo e teve lucro líquido de R$ 1,137 bilhão no 3Tri24. Ebitda ajustado somou R$ 2,968 bilhões, alta anual de 146,4%.

MARFRIG apurou lucro líquido de R$ 79,1 milhões no 3tri24 e reverteu prejuízo do 3Tri23. Ebtida consolidado foi de R$ 3,872 bilhões, alta de 60,4%.

B3 informou lucro líquido recorrente de R$ 1,226 bilhão no 3Tri24, alta anual de 5,8%. Ebitda recorrente somou R$ 1,7 bilhão, alta de 5,5%.

REDE D’OR teve lucro líquido de R$ 1,215 bilhão no 3Tri24, alta anual de 59,8%. Ebitda soma R$ 2,497 bilhões, alta de 30,6%; receita líquida soma R$ 13,205 bilhões, alta de 9,9%.

CYRELA apurou lucro líquido de R$ 473 milhões no 3Tri24, alta de 88% ante 3Tri23. A receita líquida foi de R$ 2,03 bilhões, alta de 25%. A margem bruta caiu 0,2 ponto porcentual, para 33,3%.

MRV&CO teve lucro líquido consolidado ajustado de R$ 17,3 milhões no 3Tri24 e reverteu prejuízo do 3Tri23. Receita líquida consolidada somou R$ 2,349 bilhões, alta anual de 23,6%.

GAFISA. O prejuízo líquido teve queda anualizada de 24,5% no 3Tri, para R$ 67 milhões.

CEMIG teve lucro líquido de R$ 3,28 bilhões no 3Tri24, alta anual de 165,11%. Ebitda somou R$ 4,96 bilhões, aumento de 146,5%.

EQUATORIAL teve lucro líquido de R$ 790 milhões no 3Tri24, aumento de 25,4% na comparação anual. Ebitda somou R$ 2,933 bilhões, alta de 16,3% em relação ao mesmo período de 2023.

AZZAS informou lucro líquido recorrente (pro forma) de R$ 163,8 milhões no 3Tri24, queda anual de 28,6%. Ebitda recorrente (pro forma) somou R$ 476,8 milhões, alta de 4,2% em relação ao mesmo período de 2023.

AMERICANAS registrou lucro líquido de R$ 10,2 bilhões no 3Tri24 e reverteu prejuízo de R$ 1,6 bilhão do 3Tri23. Ebitda somou R$ 547 milhões no 3Tri24 e reverte número negativo em R$ 368 milhões no 3Tri23.

POSITIVO teve lucro líquido de R$ 1,7 milhão no 3ri4, queda de 94% sobre o 3Tri23. Ebitda caiu 44,8%, para R$ 67 milhões.

ALLOS registrou lucro líquido de R$ 112,77 milhões no 3Tri24, revertendo prejuízo do 3tri23. Ebitda ajustado somou R$ 475,4 milhões, alta anual de 9,8%.

COSAN teve lucro líquido de R$ 293 milhões no 3Tri24, queda anual de 57%. Ebitda somou R$ 4,021 bilhões, baixa de 12%…

… Empresa aprovou novo programa de recompra de até 9,99% das ações em circulação. Programa tem prazo de 18 meses, com término em 13 de maio de 2026.

PAGBANK informou lucro líquido recorrente de R$ 572 milhões no 3Tri24, alta anual de 30%. Carteira de crédito cresceu 30%, a R$ 3,2 bilhões.

HYPERA apurou lucro de R$ 370,1 milhões em operações continuadas no 3Tri24, queda anual de 25,9%. Ebitda das operações continuadas somou R$ 561,2 milhões, queda de 29,6%.

ULTRAPAR informou lucro líquido de R$ 698 milhões no 3tri24, queda anual de 21,6%. Ebitda ajustado somou R$ 1,5 bilhão, recuo de 23,2%.

NUBANK registrou lucro líquido de US$ 553,4 milhões no 3Tri24, alta de 107% sobre o 3Tri23. Receita cresceu 56%, para US$ 2,9 bi; ROE atingiu 30%. Inadimplência acima de 90 dias foi de 7,2% no 3Tri24, de 7,0% no 2tri24.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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Pacote fiscal entra na terceira semana de debates sem consenso

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[11/11/24]

… O Dia do Veterano nos EUA fecha os Treasuries hoje, mas as bolsas em NY funcionam normalmente, à espera do CPI de outubro (4ªF) e da participação de Powell em evento (5ªF), após ele não ter descartado nova queda do juro em dezembro. Na China, frustrados com os estímulos fiscais, investidores repercutem os dados de inflação divulgados no fim de semana e aguardam pela produção industrial e vendas no varejo na noite de 5ªF. Aqui, a semana mais curta do feriado da República, que fecha a B3 na 6ªF, começa com o resultado do setor público consolidado em setembro (hoje, 8h30). Vêm ainda IBC-Br, volume de serviços e vendas no varejo, além da ata do Copom amanhã. O foco de interesse está em como o BC vê o exterior (agora com Trump) e o risco de dominância fiscal, se o pacote de Lula decepcionar.

… Cansado da demora no anúncio das medidas, o mercado pressiona o dólar e DI. Desta semana, a indefinição não pode passar, sob o risco de levar o estresse longe demais. Está faltando isso aqui para o dólar bater R$ 6 e ganhar as manchetes.

… As reuniões sobre as propostas de corte das despesas públicas continuaram no fim de semana, quando o presidente Lula teria recebido alguns técnicos e conselheiros do governo no Palácio da Alvorada, embora nenhuma informação tenha vazado.

… Haddad viajou para SP e teria sido representado nos encontros pelo número 2 da Fazenda, Dario Durigan. Volta hoje a Brasília.

… Completadas duas semanas desde o segundo turno das eleições municipais, data prometida para o anúncio, o pacote ainda tem de ser articulado junto a Lira e Pacheco para o governo medir a viabilidade política das medidas.

… Haddad já havia adiantado que o pacote será submetido ao Congresso por meio de PEC e projeto de lei complementar.

… O Valor apurou que a equipe econômica quer limitar o reajuste anual do salário mínimo ao teto do arcabouço (2,5% acima da inflação). Atualmente, a política de valorização prevê inflação + variação do PIB de dois anos antes.

… A fórmula atual garantiu um reajuste de 6,97% ao salário mínimo deste ano. A equipe econômica propõe manter a fórmula, mas com um reajuste limitado a uma alta de até 2,5% ao ano acima da inflação.

… A medida garantiria aumento real do piso em anos de economia aquecida, mas sem fugir do limite do arcabouço.

… Isso seria importante para ajudar a controlar o crescimento das despesas públicas, que são atreladas ao salário mínimo, como é o caso dos benefícios previdenciários, do BPC, do seguro-desemprego e abono salarial.

… A proposta é uma alternativa à ideia de colocar as despesas obrigatórias sob o limite do novo arcabouço fiscal.

… O BPC, o piso de educação e o seguro-desemprego seguem como maiores obstáculos para o ajuste fiscal. Os planos de sacrificar a área social do governo continuam enfrentando resistência dos ministérios, que fazem críticas públicas.

… Na 6ªF, Wellington Dias (Desenvolvimento Social) afirmou à CNN Brasil que o presidente Lula não quer que os mais pobres arquem com o ajuste. “Para essa proteção social não faltará dinheiro”, disse o ministro.

… Segundo ele, Lula não é refratário ao compromisso fiscal, mas não deseja que a conta recaia só nos mais vulneráveis.

… Por outro lado, o ministro dos Transportes, Renan Filho, afirmou que o presidente Lula levará em consideração o que ministro Haddad recomendar para tomar a decisão sobre as áreas em que o governo realizará os cortes de despesas.

… Em entrevista concedida por Lula a senadores, transmitida na noite deste domingo pela RedeTV!, ele disse que o crescimento tem que ser distribuído na mão de todos os brasileiros. “Sabemos fazer política social.”

… O presidente afirmou que assumiu o terceiro mandato com o objetivo de fazer o País voltar a crescer.

… Para o Itaú, R$ 35 bilhões é o mínimo para que o pacote de revisão de gastos tenha sucesso em obter alguma redução de percepção de risco fiscal para 2026, sem contar as medidas de pente-fino já anunciadas.

… No mercado financeiro, as especulações sobre o volume dos cortes variam de R$ 30 bilhões a R$ 60 bilhões.

PLUS A MAIS – As desconfianças de que o pacote poderá vir desidratado se ampliaram na 6ªF, combinadas ao real depreciado com Trump e a perspectiva de um governo protecionista, despertando uma onda de alta nas apostas para o IPCA e Selic.

… Na hipótese mais pessimista, o juro pode ter que ultrapassar 13% para enfrentar as pressões inflacionárias.

… Na última 6ªF, a leitura do IPCA de outubro acima das expectativas e superior ao teto da meta do BC no horizonte em 12 meses (abaixo) puxou as estimativas para a inflação, vista como disseminada por economistas no Estadão.

… Apesar da volta da bandeira tarifária verde em dezembro projetado pelo MME, o alívio pode ser ofuscado pela disparada das cotações dos alimentos, causa da estiagem de setembro, e a escalada do dólar (quase 20% no ano).

… A XP elevou a projeção para o IPCA deste ano (4,6% para 4,9%) e do ano que vem (4,1% para 4,7%), e, paralelamente, subiu também a previsão para a Selic no final do ciclo de aperto monetário, de 12% para 13,25%.

… Também o Barclays passou a esperar inflação maior em 2024 (4,6%, de 4,3% antes) e 2025 (4,0%, de 3,9%). O C6 Bank revisou a projeção do IPCA do ano que vem (4,8% para 5,0%) e a da Selic terminal, de 10% para 12,5%.

INDICADORES – Nesta semana, saem o IGP-10 de novembro (5ªF) e a primeira prévia de dezembro do IPC-Fipe (hoje, às 5h).

… Ainda nesta 2ªF, o saldo negativo do governo central, pressionado pelas despesas obrigatórias, deve sustentar as expectativas de déficit no setor público consolidado em setembro, de R$ 8,20 bilhões, na mediana do Broadcast.

… As vendas no varejo estão previstas para amanhã (3ªF), o volume de serviços, para 4ªF, e o IBC-Br, para 5ªF.

AGENDA DO BC – Campos Neto e Galípolo participam hoje de reuniões bimestrais do BIS na Basileia (Suíça).

… Na coluna de Lauro Jardim/O Globo, o número 2 de Tebet, o secretário executivo do Ministério do Planejamento, Gustavo Guimarães, tem articulado para ocupar uma das três vagas para a diretoria do BC a partir de janeiro.

… Segundo o jornalista, o profissional tem apostado em aumentar a sua participação na agenda de revisão de gastos do governo federal para se cacifar ao cargo, além de interagir ativamente com o mercado financeiro em suas agendas.

BALANÇOS – O BB fecha a safra do setor financeiro nesta 4ªF, quando saem outros resultados importantes: B3, JBS, BRF, Marfrig, Gol, Americanas, Bradespar, Casas Bahia, Cemig, Cyrela, Light, Marisa, MRV, Nubank e Rede D´Or.

… Hoje, após o fechamento do mercado, é dia de Sabesp, Itaúsa, 3Tentos, Even, Localiza, Vamos e São Martinho.

… Amanhã (3ªF), saem os números trimestrais da CSN, CSN Mineração, CVC, Banrisul, BTG Pactual, Eneva, Hapvida, IRB Re, Jalles Machado, JHSF, Porto Seguro, Raízen e SLC Agrícola. Na 5ªF, é a vez da Azul e do Banco Inter.

EMENDAS – O projeto de lei sobre a nova regulamentação das emendas parlamentares, já aprovado pela Câmara, será votado amanhã (3ªF) pelo Senado. Na apreciação pela Casa, o governo tentará retomar o bloqueio de emendas.

… A medida foi retirada de última hora na votação pelos deputados, que aprovaram versão prevendo apenas o contingenciamento de emendas. O projeto não cumpre os requisitos de transparência exigidos pelo STF.

… Segundo Idiana Tomazelli, na Folha, da forma como foi aprovada pela Câmara, a proposta obrigará o Executivo a cortar R$ 11,5 bilhões de suas despesas programadas para 2025 e entregar o espaço à indicação dos congressistas.

… Este valor corresponde às emendas de comissão, asseguradas pelo projeto, mas não previstas no PLOA do ano que vem, enviado em agosto ao Legislativo. O texto vai, assim, na contramão do debate sobre a revisão de gastos.

… É um sinal contraditório do Congresso, enquanto a equipe econômica tenta convencer os integrantes do próprio governo a apoiar um cardápio de medidas impopulares tidas como necessárias para conter a dinâmica das despesas no futuro.

LÁ FORA – Nos primeiros dados de inflação após o Fed, o CPI de outubro nos EUA sai na 4ªF e o PPI, no dia seguinte. Vindo comportados, os números devem reforçar as apostas de novo corte de 25pb do juro americano na última reunião do ano.

… Powell, que assim como a grande maioria do mercado, não descarta uma queda em dezembro, fala em evento na 5ªF. Ontem à noite, Neel Kashkari (Fed/Minneapolis), que este ano não vota, previu outro corte.

… Ainda nos EUA, indicadores de atividade (produção industrial e vendas no varejo em outubro) saem na 6ªF.

… A varejista americana Home Depot divulga o seu balanço amanhã (3ªF) e Walt Disney, na 5ªF.

… Lagarde discursa na 5ªF, quando o BCE divulga a ata da última decisão. No mesmo dia, o México decide juro.

PETRÓLEO – Opep (amanhã) e AIE (5ªF) divulgam os seus relatórios mensais sobre a commodity.

CHINA – Reforçando as dificuldades da economia, o CPI desacelerou o ritmo de alta na base anual para 0,3% em outubro, em comparação com o ganho de 0,4% observado em setembro. O PPI continuou caindo: -2,9%, de -2,8%.

… Na última 6ªF, o mercado continuou exibindo insatisfação com medidas fiscais. Pequim elevou o teto das dívidas de governos locais em US$ 840 bilhões, medida vista como insuficiente para impulsionar o PIB.

PRESSÃO DE TODO LADO – O IPCA salgado, a espera tensa pelo pacote fiscal, medidas frustrantes anunciadas pela China e o convite de Trump a um notório protecionista para o governo (Robert Lighthizer) pesaram na 6ªF.

… Sob esse mix de pressões, o mercado doméstico trabalhou na defensiva na 6ªF, correndo para o dólar, que disparou mais de 1%, e saindo da bolsa, que baixou quase 1,5%.

… Para a Capital Economics, a medida anunciada pelo governo chinês, de elevar o teto das dívidas dos governos locais em 6 trilhões de yuans (US$ 840 bilhões), “não fará diferença significativa para a demanda agregada”.

… O dia já não vinha bem desde a manhã com o mal-estar provocado pela China e o IPCA de outubro (+0,56%) acima do esperado (+0,54%), com uma abertura ruim e estourando o teto da meta em 12 meses (4,76%).

… Piorou com a informação do Financial Times, via fontes, de que Trump teria convidado Robert Lighthizer para representante do Comércio dos EUA.

… Lighthizer já ocupou o cargo na 1ª presidência de Trump, onde ficou conhecido por sua postura protecionista e posição dura contra produtos da China.

… Segundo o FT, Trump “deve agir rápida e implacavelmente” nas ameaças aos parceiros e com tarifas altas sobre importações, assim que assumir.

…  A notícia disparou o dólar ante pares e emergentes. Aqui, a moeda americana ainda continuou embutindo as preocupações fiscais e subiu 1,07%, a R$ 5,7359, depois de bater na máxima de R$ 5,7908.

… Na semana, a moeda caiu 2,27% por causa da alta base de comparação da 6ªF anterior, quando o dólar atingiu o segundo maior nível histórico nominal de fechamento (R$ 5,8694).

… O IPCA reforçou a mensagem do Copom e o DI para janeiro de 2026 subiu a 13,060% (de 13,005%); o Jan/27 foi a 13,090% (13,025%); Jan/29, a 12,925% (12,850%); Jan/31, a 12,760% (12,730%); e Jan/33, a 12,620% (12,610%).

LADEIRA ABAIXO – Na bolsa, o bom balanço elevou as ações da Petrobras em quase 2%, mas o tombo de mais de 4% da Vale e o recuo das blue chips financeiras empurraram o Ibovespa para abaixo de 128 mil pontos.

… Com apenas 13 ações em alta, o Ibov teve baixa de 1,43% aos 127.829,80 pontos. Na semana, caiu 0,23%. O volume financeiro de R$ 29,9 bilhões ficou acima da média recente, um mau sinal, de pressão vendedora.

… Em queda de 4,61% (R$ 60,63), bem mais que o minério de ferro em Dalian (-1,65%), Vale perdeu R$ 17 bilhões em valor de mercado.

… Na outra ponta, Petrobras ON subiu 1,82% (R$ 39,08) e PN avançou 1,89% (R$ 36,18).

… Apoiada no balanço e na perspectiva de pagamento de dividendos extraordinários, a companhia passou ilesa pela queda de 2,32% do Brent/jan (US$ 73,87), pressionado pela decepção com a China.

… Fernando Melgarejo, diretor financeiro da Petrobras, sinalizou na 6ªF que o eventual pagamento de dividendo extra vai depender do Plano Estratégico 2025-2029, previsto para 21 de novembro.

… O anúncio pode vir em paralelo ao plano ou, ao menos, até o fim do ano.

… Ainda no Ibov, Embraer (+7,47%), a R$ 53,79, preço recorde, esteve entre as poucas altas do dia após divulgar o balanço do 3Tri.

… Bancos ficaram no vermelho: Itaú caiu 1,57% (R$ 35,08), Santander recuou 1,22% (R$ 26,68), Banco do Brasil cedeu 0,76% (R$ 25,99), Bradesco PN perdeu 1,10% (R$ 13,51) e ON recuou 1,07% (R$ 12,04).

À ESPERA DE 2025 – A expectativa de que o futuro governo Trump adote políticas favoráveis às corporações continuou a dar as cartas em NY na 6ªF.

… Em meio ao otimismo, o S&P 500 chegou a superar a marca de 6 mil pontos, para fechar perto disso, em um novo recorde, o 50º do ano, em 5.995,54 (+0,38%).

… Os 6 mil pontos são uma marca psicológica significativa, que pode atrair mais investimento às ações, já que há muito dinheiro alocado em fundos mútuos e títulos de dívida, comentou Clark Geranen (CalBay Investments) à BBG.  

… O Dow Jones avançou 0,59% (43.988,99 pontos), puxado por Salesforce (3,6%), depois da notícia de que a empresa vai contratar mil funcionários para promover sua ferramenta de IA, Agentforce.

… O Nasdaq fechou estável (+0,09%, a 19.286,78 pontos). Na semana, S&P 500 (+4,66%) e Dow Jones (+4,61%) tiveram o maior ganho do ano. O Nasdaq avançou 5,74%. Tesla saltou 8,2% e ultrapassou US$ 1 tri em capitalização.

… Acima da expectativa (71), o índice de sentimento do consumidor dos EUA, elaborado pela Universidade de Michigan, contribuiu para manter o bom humor do mercado.

… O indicador subiu de 70,5 em outubro para 73,0 em novembro, maior nível em sete meses, na leitura preliminar.

… A pesquisa também mostrou que as expectativas de inflação em 12 meses recuaram de 2,7% em outubro para 2,6% em novembro, menor nível em quatro anos. Para o horizonte de cinco anos, subiram de 3,0% para 3,1%.

… De olho nos próximos passos do futuro governo, os Treasuries tiveram movimento sem direção única. A note de 2 anos subiu a 4,2550% (de 4,190% na sessão anterior), ainda reagindo ao resultado da eleição.

… Segundo a Fitch Ratings, os juros dos títulos americanos tendem a permanecer em nível mais elevado, diante da expectativa de aumento nas tarifas de importação, ainda mais depois de Trump chamar Robert Lighthizer.

… Os retornos dos Treasuries de longo prazo devolveram um pouco da forte alta registrada no pós-eleição. O da note de 10 anos caiu a 4,2980% (de 4,3379%) e o do T-bond de 30 anos recuou a 4,4592% (de 4,5345%).

… Antecipando as políticas inflacionárias de Trump, o dólar seguiu em alta. O índice DXY subiu 0,46%. O euro caiu 0,69%, a US$ 1,0721, a libra cedeu 0,43%, a US$ 1,2922. Na contramão, o iene avançou 0,18%, a 152,640/US$.

EM TEMPO… M DIAS BRANCO teve lucro líquido de R$ 124,7 milhões no 3TRI24, queda de 51,9% na comparação anual; Ebitda caiu 48,1%, para R$ 228,9 milhões; receita líquida recuou 12,1%, para R$ 2,404 bi.

SANTANDER concluiu resgate do instrumento de dívida emitido em 2018, que integrava o Capital de Nível I do patrimônio de referência (PR)…

… Na ocasião, banco emitiu US$ 2,5 bi em bônus externos, comprados integralmente pela matriz espanhola…

… Uma das notas, que totalizava US$ 1,250 bilhão, era perpétua e compunha o capital Nível I, foi resgatada agora; a outra tranche, também de US$ 1,250 bilhão, compõe o capital de Nível II e vence em 2028.

JBS. Seara investiu R$ 13,5 mi para expandir frota de caminhões 100% elétricos, que agora conta com 221 veículos.

EMBRAER. Brasil e Suécia assinaram carta de intenções para promover um negócio casado, no qual a FAB comprará mais caças Saab Gripen, enquanto o país nórdico vai adquirir aviões de transporte tático Embraer KC-390…

… O acordo, segundo a Folha, foi fechado na visita do ministro de Defesa sueco, Pal Jonson, a Natal (RN).

OI assinou venda de uma unidade produtiva isolada (UPI), composta por 100% das ações de emissão da SPE Imóveis e Torres Selecionados, para a SBA Torres Brasil, um Credor Take or Pay sem Garantia – Opção I, por R$ 40 milhões.