Brasília manda nos mercados

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[13/12/24]

… Destaque na agenda doméstica, o IBC-Br de outubro (9h) deve desacelerar. Mas o alívio projetado não muda nada na aposta para o Copom, que já tem na agulha pelo menos mais duas altas de 1pp. O fiscal continua como protagonista dos negócios e, em meio às pressões do Congresso, o Planalto já anunciou para hoje a liberação de R$ 1,7 bilhão em emendas para garantir o andamento de projetos estratégicos no Congresso, como a reforma tributária e o pacote fiscal. Para acelerar as pautas no plenário, a Câmara suspendeu as sessões nas comissões até o fim do ano. Lira e Pacheco garantem a viabilidade de votar o pacote de corte de gastos até a próxima 6ªF. O desafio do governo é vencer até lá as resistências no ambiente político, que já está em processo de desidratação do fiscal.

… Além de toda a polêmica conhecida em torno do BPC, surgiu ontem um novo sinal que aciona o alerta.

… O Broadcast apurou que representantes do Judiciário têm circulado na Câmara para defender ajuste no trecho da PEC do pacote de ajuste fiscal que trata do combate às exceções ao teto remuneratório do funcionalismo público.

… Eles pedem que seja criado um segundo teto específico para indenizações, a ser definido em lei complementar.

… O risco de que o governo não consiga assumir o controle maior dos chamados supersalários se soma ainda à insatisfação de várias bancadas (não só ao fogo amigo do PT) em relação às regras mais duras para o BPC.

… “O texto, da forma que foi liberado [pelo governo], não terá nenhuma condição de passar na Câmara”, disse o relator, deputado Isnaldo Bulhões (MDB), antecipando a necessidade de articulação política para assegurar votos.

… Fontes disseram ao Broadcast que Bulhões deve mudar, por exemplo, a definição de deficiência para beneficiários do BPC, tirar a regra de coabitação para cômputo da renda familiar e o uso de patrimônio como prova de renda.

… O projeto enviado pelo governo ao Congresso prevê que pessoas que tenham bens com valor superior ao limite para a isenção do IR conseguem se manter sem a ajuda de benefícios sociais e, portanto, não precisariam do BPC.

… Já em relação a outro ponto sensível, o relator deve manter a proposta do governo de que os recursos do Fundo Constitucional do Distrito Federal (FCDF) sejam reajustados pelo IPCA e não mais pela Receita Corrente Líquida (RCL).

… A regra do salário mínimo, de que o ganho real não poderá ser superior a 2,5% ao ano, parece pacificada.

… As negociações em torno das medidas de contenção de gastos acontecem em um momento particularmente delicado, em que o governo não pode contar com a habilidade política de Lula, que se recupera de cirurgia craniana.

… O presidente retirou o dreno e deve ter alta no início da semana que vem, segundo previsão da equipe médica.

… O governo fechou ontem o acordo sobre transição para a aposentadoria militar. O texto prevê até 2032 para o estabelecimento da idade mínima de 55 anos para a categoria ir para a reserva remunerada (aposentadoria).

… Hoje, não há idade mínima, só o tempo mínimo de serviço (35 anos). Os militares queriam um prazo mais longo, até 2035, para a transição. Mas tiveram que aceitar três anos a menos. A Fazenda estima economia de R$ 2 bi/ano.

… Às vésperas do recesso parlamentar, a perspectiva é de que o pacote fiscal seja negociado a toque de caixa no Congresso, ampliando os riscos de desidratação, o que ofuscou ontem a reação positiva ao Copom (abaixo).

REFORMA TRIBUTÁRIA – Depois de uma série de concessões feitas pelo relator, Eduardo Braga (MDB), o Senado aprovou, por 49 votos a 19, o texto do primeiro projeto de lei complementar que regulamenta a reforma tributária.

… Como foram feitas modificações na matéria pelos senadores, o projeto retornará para a Câmara para nova apreciação dos deputados, o que deve ocorrer na próxima semana, entre 2ªF e 3ªF, no plenário da Casa.

… Braga ampliou os benefícios concedidos às empresas instaladas na Zona Franca de Manaus e atribuiu critérios objetivos para tributar pessoas físicas que obtenham renda com compra, venda, cessão e arrendamento de imóveis.

… O Senado derrotou o governo e manteve armas e as munições fora da tributação do Imposto Seletivo. O relator da tributária na Câmara, Reginaldo Lopes (PT-MG), disse que a Casa é revisora e não poderá alterar mudança em armas.

… A concessão mais relevante no Senado foi a inclusão do saneamento básico nos serviços de Saúde, que terão desconto de 60%. Com as exceções, a alíquota-padrão do IVA pode ser de ao menos 28,5%, acima da trava de 26,5%.

… Apesar de todas as modificações, o secretário especial da reforma tributária do Ministério da Fazenda, Bernard Appy, disse que “a espinha dorsal do texto está mantida”. Para Pacheco, “não foi a reforma perfeita, mas a possível”.

… O presidente do Senado disse ainda, em entrevista a jornalistas, que a sessão do Congresso para a votação da Lei de Diretrizes Orçamentárias (LDO) e da Lei Orçamentária Anual (LOA) deve acontecer na próxima 5ªF ou na 6ªF.

MAIS AGENDA – O IBC-Br deve ficar estável em outubro, após alta de 0,84% em setembro, segundo a mediana do Broadcast. Na comparação anual, deve acelerar para alta de 6,60%, ante 3,28% em setembro.

… O IGP-10 de dezembro (8h) deve desacelerar a 1,08%, de 1,45% em novembro. Em 12 meses, a expectativa é de alta de 6,57%, ante 6,07% no mês passado.

… Revisões do mercado para as contas do governo saem no Prisma Fiscal (10h).

… Começa hoje a rolagem dos contratos de swap cambial para fevereiro. A intenção do BC é rolar todo o estoque de 313.053 contratos, o equivalente a US$ 15,7 bilhões.

LÁ FORA – Reino Unido (4h) e a zona do euro (7h) divulgam dados de produção industrial em outubro. Nos EUA, a Baker Hughes informa o número de poços de petróleo em operação (15h).

A ÂNCORA NÃO ANCOROU – Os relatos de que o pacote fiscal vai sair do Congresso com potência menor do que entrou deixaram a sensação de que nem mesmo o tiro de canhão do Copom (3pp) pode dar conta do recado.

… No contexto de desconfiança com as contas públicas, após uma primeira reação positiva à Selic, o dólar voltou à faixa de R$ 6 e o DI precificou o risco de choque de 1,25pp do juro em janeiro, com taxa terminal próxima de 16%.

… Entre as instituições financeiras, a mediana das projeções ainda não chega a tanto, mas subiu de 13,75% para 14,75%, segundo pesquisa do Broadcast. O UBS BB revisou a estimativa para o fim do ciclo de 13,50% para 14,25%.

… A ponta longa chegou a cair pela manhã, diante da agressividade do Copom para ancorar as expectativas de inflação, na transição sem ruídos para o BC de Galípolo. Mas no meio da tarde, o fiscal já colocava tudo a perder.

… Outro foco de pressão veio da alta de 0,9% nas vendas no varejo ampliado em outubro, acima do teto de 0,7% das apostas do mercado, o que corrobora a expectativa de uma atividade econômica resiliente no 4Tri, segundo o Itaú.

… O cenário externo também colaborou para o avanço das taxas aqui, com os juros dos Treasuries rodando altos, após o PPI nos EUA ter vindo mais forte que o esperado, ainda que não comprometa corte do Fed semana que vem.

… No fechamento, o DI para janeiro de 2026 subia a 14,660% (de 14,205% na véspera); Jan/27, a 14,710% (de 14,350%); Jan/29, a 14,165% (de 13,905%); Jan/31, a 13,850% (de 13,570%); e Jan/33, a 13,630% (de 13,380%).

… Seguindo o roteiro esperado, no câmbio, o dólar inicialmente furou R$ 5,90 e marcou R$ 5,8681 na mínima intraday, diante da percepção de que o avanço da Selic deve atrair investidores estrangeiros para a renda fixa local.

… Mas inverteu todo o alívio na segunda metade do pregão com as notícias de que o pacote de corte de gastos proposto pelo governo será desidratado. Sob pressão, a moeda americana fechou cotada a R$ 6,0072 (+0,86%).

MELOU – Na teoria, o Ibovespa até poderia ter festejado o BC muito duro na queda contra a inflação. Mas, na prática, Selic alta é desafiadora para a economia real e, além disso, a questão fiscal não deu qualquer chance à bolsa.

… Uma única ação fechou em alta (Hapvida, +1,12%, a R$ 2,70%), as blues chips das commodities assumiram status defensivos, os bancos registraram queda acentuada e o Ibovespa queimou mais de 3.500 pontos de uma vez só.

… Fechou em forte baixa de 2,74%, aos 126.042,21 pontos, com volume financeiro de R$ 26,8 bilhões. Foi a maior queda desde 2 de janeiro de 2023, 1º dia do governo Lula 3.

… Ativos ligados ao ciclo econômico perderam mais. Grupo Pão de Açúcar recuou 11,02% (R$ 2,26), Petz afundou 10,55% (R$ 3,90), Minerva caiu 9,62% (R$ 5,64) e Magazine Luiza cedeu 9,01% (R$ 8,38).

… Santander puxou a queda entre os bancos, com -3,56% (R$ 24,66), seguido de Bradesco PN (-3,46%; R$ 12,26), Bradesco ON (-3,12%; R$ 11,19), Itaú (-2,49%; R$ 32,48) e Banco do Brasil (-1,43%; R$ 24,85).

… Vale perdeu 2,89% (R$ 56,71), na contramão da alta de 1,25% do minério de ferro em Dalian. Na China, o governo sinalizou novas medidas de estímulo, incluindo aumento no déficit fiscal de 2025, segundo a emissora estatal CCTV.

… Durante reunião da Conferência Central de Trabalho Econômico, em Pequim, as autoridades ainda falaram em cortar o compulsório bancário e as taxas de juros, embora não tenham especificado datas.

… Petrobras ON caiu 2,55% (R$ 41,27) e PN, -1,79% (R$ 38,34), recuo bem mais pronunciado que o do Brent/fev: -0,14%, a US$ 73,41. O barril cedeu com a AIE revisando para baixo a estimativa de demanda global em 2025.

… Apesar da preocupação com o fiscal, o BofA manteve a recomendação “overweight” para ações brasileiras e estimou o Ibovespa a 145 mil pontos no fim de 2025, ou 15% de valorização ante o fechamento de ontem.

… Já para o Julius Baer, o investidor gringo não está interessado na bolsa brasileira e a alta da Selic vai atrapalhar ainda mais. Ao Broadcast, o estrategista Mathieu Racheter disse não ver catalisadores para o mercado.

… “Preferimos China e, no longo prazo, gostamos de Índia”, afirmou.

NÃO DEU MATCH – A inflação ao produtor mais alta do que o previsto nos EUA não reduziu a aposta de corte de juros pelo Fed na próxima semana, mas combinada aos dados fracos do mercado de trabalho, acionou cautela.

… O Nasdaq (-0,66%) voltou para baixo dos 20 mil pontos (19.902,84) e o S&P 500 fechou na mínima do dia, com queda de 0,54%, a 6.051,25 pontos. O Dow Jones caiu 0,53%, a 43.914,12 pontos.

… Após um CPI sem surpresas, o PPI de novembro subiu 0,4%, de 0,2% esperado, que também foi a leitura de outubro. Na comparação anual, o PPI avançou 3,0% em novembro, o maior desde fev/23, contra consenso de 2,6%.

… O núcleo desacelerou a 0,2% em novembro, de 0,3% em outubro, e se manteve em 3,4% no ano. As expectativas eram de 0,2% e 3,2%, respectivamente.

… Enquanto a inflação deu mostras de alta, o número de pedidos de auxílio-desemprego subiu de 225 mil para 242 mil, quando se esperava queda para 220 mil. Reforça a sinalização de um mercado de trabalho menos aquecido.

… O dólar chegou a reagir em baixa aos pedidos de auxílio-desemprego, mas o resultado do PPI falou mais alto e o índice DXY chegou ao fim do dia com valorização de 0,23%, a 106,956 pontos.

… Além disso, o corte de juros pelo BCE e pelo BC da Suíça, este surpreendendo com redução de 50pb, derrubou o euro (-0,26%), a US$ 1,0468.

… O BCE reduziu as principais taxas em 25pb pela 4ª vez, em linha com o esperado. A taxa de depósito caiu de 3,25% a 3,00%. A autoridade disse esperar que a meta de 2% seja alcançada no 2º semestre de 2025.

… Lagarde afirmou que o crescimento da região está perdendo força, mas que a inflação segue alta, puxada por pressões salariais e serviços. “Ainda não vencemos a luta, mas a inflação está no caminho da meta no médio prazo.”

… Para o Commerzbank, a fala de Lagarde aponta para um novo corte de 25pb em janeiro. Reportagem da Bloomberg informou que os dirigentes do BCE esperam reduzir os juros na mesma magnitude em janeiro e março.

… Ainda no câmbio, a libra recuou 0,61%, a US$ 1,267, e o iene fechou estável (-0,09%), a 152,580/US$.

… Os juros dos Treasuries subiram novamente. O da note de 2 anos avançou a 4,197%, de 4,149% na sessão anterior, e o da note de 10 anos foi a 4,333% (de 4,271%). O do juro do T-bond de 30 anos subiu a 4,553% (de 4,482%).

EM TEMPO… O investidor Nelson Tanure deve assumir o controle da rede de supermercados Dia e, passada a fase de renegociação de débitos e reestruturação da cadeia, deve partir para a criação de um grupo nacional de varejo…

… Pelas análises preliminares, há interesse de uma fusão do Dia com o GPA, segundo o Valor.

BB suspendeu de forma temporária os empréstimos consignados do INSS via correspondentes bancários, devido à inviabilidade da modalidade com a atual taxa Selic. A contratação direta segue normalmente.

BTG PACTUAL adquiriu 100% da gestora multiestratégia Clave Capital, na qual já detinha participação minoritária. Fundada em 2021, a Clave possui atualmente cerca de R$ 6 bilhões sob gestão e mais de 25 mil cotistas.

TELEFÔNICA pagará R$ 1,2 bilhão em JCP, a R$ 0,7359 por ação; ex em 27/12. Pagamento será feito até 30 de abril de 2025, com base na posição de 26 de dezembro.

OI confirmou Marcelo Milliet como novo CEO e Rodrigo Aguiar como CFO.

LOCALIZA aprovou a distribuição de R$ 426,4 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,4046 por ação, com pagamento em 7/2/25; ex em 18/12/24.

EMBRAER celebrou contrato de equity swap com Itaú BBA por 12 anos. Contratos poderão acarretar a exposição em até 16.156.597 de ações ON.

ELETROBRAS e COPEL fizeram descruzamento de ativos no valor de R$ 5,5 bilhões. A transação envolve as hidrelétricas Colíder e Mauá e a transmissora Mata de Santa Genebra…

… A Copel, que já possuía o controle da Mauá e da Mata de Santa Genebra, passará a deter 100% desses ativos. Em troca, Eletrobras assume controle total de Colíder e recebe um pagamento adicional em dinheiro de R$ 365 milhões.

CEMIG. Plano de investimentos prevê R$ 39,2 bilhões entre 2025 e 2029. A maior parte será destinada ao segmento de distribuição, que receberá R$ 23,2 bilhões no período…

… Outros R$ 4,2 bilhões serão destinados à geração de energia e R$ 4,3 bilhões às redes de transmissão.

NEOENERGIA aprovou a distribuição de R$ 316,061 milhões em JCP, a R$ 0,26 por ação. Ex em 18 de dezembro.

ISA ENERGIA distribuirá JCP em 3 parcelas no valor total de R$ 1,5 bilhão, a R$ 2,36 por ação. As datas-bases de direito serão em 9/01, 11/02 e 11/03. A data de ex-direito será o dia seguinte de cada uma delas.

GRUPO MATEUS. Squadra Investimentos reduziu participação na empresa de 5,16% para 4,98%, passando a deter 110.038.689 de ações ON.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

A bazuca do Copom

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[12/12/24]

… Se cumprir o script esperado, o BCE deve reduzir os juros hoje em 25pb, com placar apertado, à medida que existem justificativas para redução maior, de 50 pb. A decisão sai às 10h15 e, meia hora depois, será comentada em coletiva por Lagarde, que recentemente disse que a batalha contra a inflação está perto de ser vencida. Nos EUA, o PPI de novembro (10h30) deve reforçar a sensação deixada pelo CPI de que o Fed ainda promoverá mais um corte de juro na semana que vem, antes de pensar em uma pausa. Na agenda aqui, às 10h, o Sírio Libanês atualiza em coletiva de imprensa o estado de saúde de Lula, após ser submetido a novo procedimento cirúrgico para evitar sangramentos no cérebro. Entre as pautas prioritárias do governo, o Senado abre sessão às 10h para votar a regulamentação da reforma tributária, aprovada ontem à noite na CCJ. O BC faz dois leilões de linha no câmbio, a partir das 10h20, num total de até US$ 4 bi. A atuação, junto com o “torpedo” do Copom, promete derrubar o dólar para perto de R$ 5,90.

… O BC confirmou as apostas mais ousadas, elevou a Selic em 1pp, para 12,25%, e contratou não apenas mais uma dose de alta da mesma magnitude, mas duas (janeiro e março), antecipando juro terminal de pelo menos 14,25%.

… Este patamar é 0,5pp maior que a mediana do último relatório Focus, que indicava 13,75% no fim do ciclo.

… No comunicado superhawkish, o Copom alertou que pode ir mais longe, na estratégia que “será ditada pelo firme compromisso de convergência da inflação à meta e dependerá da evolução da dinâmica da inflação”.

… Ou seja, não descarta chegar a 15% ou perto disso, como a curva do DI já vem precificando há algum tempo.

… O recado muito conservador do BC abriu já ontem à noite uma onda de revisão em alta nas apostas da Selic:

… XP (14,25% para 15%), Ativa Investimentos (14% para 15%) Warren (14,25% para 14,75%), Barclays (13,50% para 14,25%), Bmg (14% para 14,75%) e BofA (13,25% para 14,25%), que aponta risco de alta ainda maior.

… “Se o Copom, que estava atrás da curva, apenas elevasse [a Selic] em 1 ponto sem dar guidance, deixaria o mercado ir (mais) para cima [nas projeções para os juros]”, afirmou economista-chefe do BMG, Flávio Serrano.

… A percepção generalizada no mercado é de que o BC marcou um verdadeiro gol de placa com o choque de credibilidade, na estratégia que assegura Galípolo a chegar blindado de qualquer suspeição no comando do BC.

… Com a retomada do forward guidance pelo Copom, Galípolo já estreia com 2pp no bolso e toda a diretoria do novo BC, composta a partir de janeiro por maioria de indicados de Lula, aparenta liberdade de atuação.

… O Itaú, porém, lançou uma dúvida o ar em relatório a clientes. “Curiosamente, embora todos os membros do Copom tenham votado pelo aumento de 1pp, o comunicado não mencionou que a decisão foi unânime”.

… “Isso, em nossa opinião, levanta a possibilidade de que não houve consenso sobre a sinalização.”

… Para o economista-chefe do Itaú, Mario Mesquita, talvez alguns integrantes do Copom preferiram 0,75pp, mas apoiaram a maioria para minimizar ruídos. A dúvida, disse, pode ser respondida pela ata (3ªF) e RTI (5ªF).

… Se houve um racha velado, logo se saberá. Por enquanto, foi importante o BC ter assumido o controle da situação, neste momento em que a âncora fiscal se enfraquece e não poupa ousadia de apostas no DI.

… O BC disse com todas as letras no comunicado que a reação negativa dos investidores ao pacote fiscal afetou “de forma relevante” as expectativas, o que levou a uma dinâmica inflacionária “mais adversa”.

… O comunicado disse ainda que o PIB/3Tri cresceu acima do esperado, indicando abertura adicional do hiato.

… “O cenário mais recente é marcado por desancoragem adicional das expectativas de inflação, elevação das projeções de inflação, dinamismo acima do esperado na atividade e maior abertura do hiato do produto.”

… A agressividade exibida pelo Copom na política monetária é compatível com as projeções do BC, que subiu a estimativa para o IPCA do 2Tri de 2026, horizonte relevante da política monetária, de 3,6% para 4%.

… Profissionais de mercado acreditam que o comunicado duro contrata gap de alta na ponta curta do DI hoje (já que a maioria esperava 0,75pp), mas alívio nos prêmios de risco no trecho longo e espaço de reação ao real.

… “O BC dá tempo para que ambiente político traga uma solução”, acredita a economista do UBS Solange Srour.

… Para Rafaela Vitória (Inter), o maior risco é de o governo aproveitar para ficar mais expansionista, após o BC ter chamado para si a responsabilidade de brigar contra a desancoragem de inflação e a dominância fiscal.

… Em Brasília, o governo continua na corrida contra o tempo para votar as medidas de cortes de gastos.

DÁ TEMPO – Para o ministro Fernando Haddad, uma semana é tempo suficiente para aprovar o pacote fiscal na Câmara e Senado, já que, segundo ele, “as coisas estão caminhando bem” na articulação política.

… Líder do governo no Congresso, Randolfe Rodrigues trabalha para o pacote ser votado até dia 20. Se não for possível, deve propor aos presidentes da Câmara e do Senado fazer uma votação nos dias 26, 27 e 30 de dezembro.

… Mas há resistências. As bancadas do MDB e PT continuam rejeitando mudanças no BPC. Tentando quebrar o gelo, Dario Durigan, nº 2 da Fazenda, repetiu que o texto pode ser alterado, desde que se “resguarde o impacto fiscal”.

… Um dia depois de Durigan dizer que o impacto do pacote fiscal em dois anos pode superar os R$ 70 bilhões divulgados incialmente, o Itaú elevou de R$ 53 bilhões para R$ 56 bilhões a estimativa de economia potencial.

… Para o Itaú, porém, o impacto do ajuste tende a ser menor que o necessário para cumprir o limite do arcabouço.

… Ainda na agenda do Congresso, a votação da LDO 2025 foi marcada para a próxima 3ªF, dia 17.

REFORMA TRIBUTÁRIA – O texto do relator Eduardo Braga (MDB) sofreu modificações pela CCJ. Em vitória da oposição, armas, munições e bebidas açucaradas (como refrigerantes) foram retiradas do imposto seletivo.

… Mas Braga afirmou que a base governista vai apresentar hoje um destaque em plenário para garantir a incidência do imposto seletivo sobre armas e munições. O senador foi contra a retirada pela CCJ.

… Também na votação dos destaques, a comissão manteve os benefícios fiscais da Zona Franca de Manaus.

… Em outro ponto, equiparou a tributação para saneamento ao regime para saúde humana, ambos agora com redução de 60% das alíquotas do IBS e da CBS.

… Serviços veterinários foram incluídos na redução de alíquota de 60% e o esmagamento de soja ganhou incentivo fiscal, assim como as aeronaves de aviação regional que transportem até 186 passageiros.

NOVA CIRURGIA – Lula vai passar por uma nova cirurgia nesta manhã para barrar novos sangramentos no cérebro. Esse procedimento para complementar a 1ª cirurgia já estava previsto desde o dia em que Lula se internou.

… Chamado embolização de artéria meníngea média, a cirurgia pretende remover o sangue que se acumula entre o cérebro e a camada protetora do tecido encefálico.

… O cardiologista do presidente, Roberto Kalil Filho, afirmou que o procedimento é simples, de baixo risco, deve demorar em torno de uma hora e não vai atrasar a alta hospitalar de Lula, prevista para semana que vem.

… Segundo o boletim divulgado ontem, às 16h, pelo Sírio Libanês, Lula passou o dia bem, sem intercorrências, caminhou e recebeu visita de familiares.

MAIS AGENDA – O IBGE divulga os dados do varejo (9h), que devem mostrar desaceleração em outubro.

… A mediana do Broadcast prevê estabilidade no varejo ampliado ante setembro e alta de 7,1% no ano. Para o restrito, as medianas são de -0,2% e +4,9%, respectivamente. Os dados de novembro da Anfavea saem às 10h.

LÁ FORA – Nos EUA, o PPI de novembro deve subir 0,2%, mesma taxa de outubro. Já o núcleo deve desacelerar de 0,3% para 0,2%. Também às 10h30, o auxílio-desemprego tem previsão de queda de 4 mil pedidos, a 220 mil.

… Depois de a Opep reduzir as expectativas de demanda em 2025, hoje é a vez de a AIE divulgar o seu relatório mensal de petróleo (6h). O Peru divulga decisão de juros às 18h.

MATOU NO PEITO – Já antes mesmo do Copom, os juros futuros mergulharam fundo e o dólar furou R$ 6, porque já vinha crescendo a precificação de que o BC pudesse botar para quebrar e optar pela postura bem mais agressiva.

… Mas outros gatilhos também patrocinaram a onda positiva nos negócios. Lira disse que a Câmara trabalhará “de 2ªF a 6ªF nesta e na próxima semana” em torno das pautas prioritárias do governo (pacote, Orçamento e tributária).

… As taxas do DI e a moeda americana acentuaram as perdas no fim da tarde com as notícias sobre o quadro clínico de Lula, que aumentam as dúvidas sobre as condições do presidente para concorrer à reeleição em 2026.

… Na última meia hora do pregão, o dólar à vista acelerou o ritmo de queda, cravou R$ 5,9537 na mínima intraday e fechou encostado nesta marca, a R$ 5,9557 (-1,53%), pela primeira vez abaixo dos R$ 6 em quase duas semanas.

… O BC informou que o fluxo cambial total na primeira semana de dezembro foi negativo em US$ 2,642 bilhões, resultado de saída de US$ 3,254 bilhões pela conta financeira e entrada de US$ 612 milhões pela conta comercial.

… No acumulado do ano, até 6/12, o fluxo total está positivo em US$ 5,859 bilhões.

… No fechamento, o DI para janeiro de 2026 afundava mais 14,205% (de 14,370% na véspera); Jan/27 a 14,350% (de 14,640%); Jan/29 a 13,905% (de 14,235%); Jan/31, a 13,570% (de 13,910%); e Jan/33, a 13,380% (de 13,660%).

EUFORIA COLETIVA – Como os demais mercados domésticos, também o Ibovespa não desperdiçou o boom de otimismo detonado pelo “efeito Lula” e firmou alta à tarde, voltando a flertar com os 130 mil pontos.

… Subiu 1,06%, aos 129.593,31 pontos, girando bastante dinheiro (R$ 28,9 bi), diante do fôlego comprador.

… As ações da Petrobras, que vinham caindo, registraram uma virada instantânea com a convicção de que a saúde delicada tira Lula da disputa para 2026. O papel ON subiu 0,71%, a R$ 43,90, e PN, +1,00%, cotado a R$ 40,59.

… Lá fora, o petróleo registrou alta expressiva, refletindo a queda do regime sírio, o recuo nos estoques americanos da commodity pela terceira semana seguida e rumores de aumento das sanções do Ocidente contra a Rússia.

… Vale não escapou da queda de 1,64% do minério e recuou 1,56%, para R$ 58,84 (ON). Circulam ruídos de que a China avalia permitir que o yuan se desvalorize para compensar as tarifas mais altas a serem impostas por Trump.

… Os bancos embarcaram no rali da potencial reviravolta política em 2026: Bradesco ON (+2,30%; R$ 11,55), Bradesco PN (+1,76%; R$ 12,70), BB (+2,13%; R$ 25,36), Itaú (+0,97%; R$ 33,31) e Santander (+0,24%; R$ 25,57).

… A maior alta do dia foi de Totvs (+7,37%, a R$ 31,04), que se beneficiou da elevação de recomendação e de preço-alvo feita pelo UBS BB. Em seguida no ranking positivo, Petz subiu 6,34% (R$ 4,36) e Hapvida, +5,95% (R$ 2,67).

… Já Ambev desvalorizou 3,29% (R$ 13,80), no topo da lista negativa. Outro destaque foi Azul, com -1,55%, a R$ 4,44.

ESTÁ PRATICAMENTE DADO – O CPI comportado dos EUA em novembro garantiu mais um corte de juro pelo Fed na próxima semana e o entusiasmo levou o Nasdaq a bater um novo recorde, acima da marca dos 20 mil pontos.

… Tudo veio dentro do esperado na inflação americana, mas o dado cheio acelerou e o núcleo está empacado no mesmo lugar há meses, o que abre discussões sobre qual será o caminho do Fed em janeiro. Pode vir pausa.

… O CPI subiu 0,3% em novembro, de 0,2% em outubro, e avançou de 2,6% para 2,7% na comparação anual, ainda bem acima da meta de 2%. O núcleo subiu 0,3% no mês, quarta leitura consecutiva nesse nível, e 3,3% no ano.

… Divulgado o índice, as apostas para um corte de 25pb pelo Fed agora em dezembro subiram de 86,1% para 98,1%, no FedWatch, do CME Group.

… Para o banco CIBC, ainda há uma “ameaça crescente” de pausa no ciclo de relaxamento monetário do Fed se “a economia dos EUA não desacelerar ou se as pressões inflacionárias não arrefecerem um pouco mais”.

… As techs foram as grandes ganhadoras do dia. O Nasdaq saltou 1,77%, aos 20.034,89 pontos, enquanto o S&P 500 subiu 0,82% (6.084,19) e o Dow Jones caiu 0,22% (44.148,56).

… Broadcom (+6,63%), que está trabalhando com a Apple (-0,52%) em chips de IA, puxou os ganhos. Tesla (+5,93%), Meta (+2,16%) e Amazon (+2,32%) tiveram fechamentos recordes. Alphabet subiu 5,5%, Nvidia ganhou 3,14%.

… Os juros dos Treasuries chegaram a cair com a divulgação do CPI, mas terminaram o dia em alta. O leilão de US$ 39 bilhões em notes de 10 anos com demanda acima da média também não suavizou as taxas.

… No fechamento, o retorno da note de 2 anos subia a 4,156%, de 4,412% na sessão anterior. O da note de 10 anos avançava a 4,270% (de 4,221%) e o do T-bond de 30 anos pagava 4,478% (de 4,411%).

… O índice dólar (DXY) registrou novo avanço, de 0,38%, a 106,710 pontos. Na expectativa de corte de juro hoje pelo BCE, o euro caiu 0,34%, a US$ 1,0495. A libra cedeu 0,21%, a US$ 1,2748.

… O iene recuou 0,32%, a 152,438/US$. Reportagem da Bloomberg mostrou que dirigentes do BoJ não veem risco em esperar mais antes de aumentar os juros, embora ainda estejam abertos a um aperto na próxima semana.

EM TEMPO… VALE conclui negociações com governo dos EUA para desenvolver fábrica de briquetes de minério de ferro em Louisiana. O acordo prevê a alocação de US$ 282,9 milhões durante o período do projeto, até 2031.

OI. Operadora deve anunciar hoje uma nova diretoria. Segundo o Valor, dois nomes indicados pela consultoria Íntegra assumirão cargos de alto escalão. Marcelo Milliet ficará no comando da operadora, em gestão interina…

… Rodrigo Caldas Aguiar deve assumir a diretoria de Finanças.

MINERVA ampliou a previsão de investimento em venture capital em 2025 de US$ 30 milhões para US$ 45 milhões.

SER EDUCACIONAL aprovou a 6ª emissão de debêntures simples, em duas séries e no valor total de R$ 150 milhões.

VITRUfará 5ª emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, em série única e no valor total de R$ 1 bi.

KLABIN aprovou a distribuição de R$ 258 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,0424 por ação, com pagamento em 12/3/25; ex em 17/12/24.

LOCALIZA FLEET fará a 16ª emissão de debêntures, no valor de R$ 1 bilhão.

ESTAPARfará o resgate antecipado facultativo da totalidade das debêntures da décima emissão, no próximo dia 23. Serão resgatadas 280 mil debêntures, no valor estimado de R$ 180,93 milhões.

DEXCO aprovou a distribuição de R$ 37,4 milhões em JCP, correspondente a 0,046 por ação. O valor de juros líquido será de R$ 0,0393 por ação. O pagamento terá como base a posição acionária do dia 18, ex em 19/12.

TEREOS recebeu certificações ISCC Corsia, ISCC Corsia Plus e ISCC EU que habilitam a empresa a fornecer etanol de cana-de-açúcar para a produção de combustível sustentável de aviação (SAF)…

… A unidade Mandu, em Guaíra (SP), recebeu as certificações.

EUROFARMAfará o resgate antecipado total das 700 mil debêntures da 5ª emissão e das 500 mil debêntures da 6ª emissão. A estimativa do valor do resgate é de R$ 708,7 milhões (5ª emissão) e de R$ 529,8 milhões (6ª).

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*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

Copom será com emoção

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[11/12/24]

… A inflação do CPI (10h30) deve acelerar em novembro nos EUA, mas o mercado anda tão engajado na aposta de mais um corte de juro pelo Fed em dezembro, que só uma leitura muito forte do indicador teria força para precificar uma pausa do Fed já este mês, ao invés de em janeiro. Por aqui, depois das 18h30, o Copom é puro suspense. No mínimo, o BC vai acelerar de 0,50pp para 0,75pp o ritmo de alta da Selic, para 12,0%. Mas se dobrar o pace e der um choque de 1pp, muita gente não vai achar demais e nem se surpreender, diante da desancoragem das expectativas de inflação e da persistência do câmbio na faixa de R$ 6, com o fiscal delicado.

… Instituições influentes, como o Itaú, BTG Pactual e ASA, estão na lista que aposta na elevação mais agressiva da política monetária para enfrentar os riscos, embora a maioria (26 de 39 casas no Broadcast) projete 0,75pp.

… Brasília está no foco do investidor, diante da dificuldade da equipe econômica em emplacar a agenda fiscal.

… Em meio à crise, o governo publicou ontem à noite a portaria acertada com a cúpula do Congresso para regularizar os pagamentos de emendas parlamentares que estavam suspensos desde agosto.

… Com isso, a expectativa é destravar as votações importantes, com prioridade para o pacote fiscal.

… Arthur Lira disse que o governo ainda não conta com todos os votos necessários para aprovar as medidas de corte de gastos, mas que há interesse da Câmara em votar, quem sabe ainda esta semana. “Temos até 6ªF.”

… Lira designou Átila Lira (PP) como relator do PLP dos gastos que prevê gatilhos para arcabouço e emendas. Já o líder do MDB, Isnaldo Bulhões, deve relatar o PL que limita o crescimento do salário mínimo a 2,5% ao ano.

… Na polêmica do Benefício de Prestação Continuada (BPC), o número dois da Fazenda, Dario Durigan, admitiu que podem ser feitos ajustes na proposta de alteração das regras do benefício, preservando o impacto fiscal do pacote.

… O líder do governo na Câmara, José Guimarães (PT), confirmou na rede social X que está em estudo um “aperfeiçoamento” do projeto de lei que trata do BPC, na estratégia de vencer as resistências da bancada do PT.

… Apesar de o pacote fiscal continuar desacreditado pelo mercado, Durigan disse que o governo prepara uma atualização e que o impacto das medidas em dois anos deve ser superior aos R$ 70 bilhões divulgados inicialmente.

… No Estadão, só as reestimativas já noticiadas em torno da nova regra do salário mínimo e da Desvinculação de Receitas da União (DRU) acrescentariam pelo menos R$ 4,5 bilhões aos recursos poupados nos dois anos.

… Segundo Durigan, o governo conseguiu “fechar a boca” do déficit fiscal no segundo ano de governo.

… O secretário confirmou que o governo deve enviar ainda este ano o projeto de lei que amplia a isenção do IR para quem ganha até R$ 5 mil e que o texto que altera as regras para os militares deve ser encaminhado esta semana.

REFORMA TRIBUTÁRIA – A CCJ do Senado vota hoje a regulamentação do texto e, em seguida, a matéria será enviada para a apreciação no plenário. Mas como o relatório sofreu várias alterações, terá que retornar à Câmara.

… Questionado por repórteres sobre o cronograma, Lira evitou dar um prazo para a votação pelos deputados. Segundo ele, a intenção da Câmara era concluir o tema nesta semana, mas pode ficar para a próxima semana.

DÍVIDAS DOS ESTADOS – A Câmara aprovou ontem à noite, por 413 votos a 4, o projeto que cria um regime de renegociação das dívidas dos Estados com a União. Agora, a proposta voltará ao Senado.

… O projeto permite que entes endividados que aderirem ao Programa de Pleno Pagamento de Dívidas dos Estados (Propag) tenham uma redução do indexador das dívidas com a União, com prazo de 30 anos para pagamento.

… O governo incluiu um dispositivo no texto que afasta o risco de um apagão no Orçamento no início de 2025, diante do atraso na votação da LDO, e autoriza a execução de forma provisória das despesas previstas no PLOA.

NOVOS DIRETORES – O Senado aprovou ontem os três indicados pelo presidente Lula para a diretoria do BC, após sabatina na CAE. Nilton David Schneider assumirá a diretoria de Política Monetária, hoje ocupada por Galípolo.

… Izabela Moreira Correa vai para a Diretoria de Relacionamento, Cidadania e Supervisão de Conduta, no lugar de Carolina de Assis Barros. Gilneu Astolfi Vivan substituirá Otavio Damaso na Diretoria de Regulação.

… Durante a sabatina na CAE, os três indicados reforçaram o compromisso com a meta de inflação.

… Nilton David disse que a inflação acima do target exige “atuação firme” da autarquia. Gilneu Vivan reforçou que o Copom tem enfatizado seu compromisso com a meta e sido “vocal” ao dizer que o fiscal afeta a condução dos juros.

… Izabela Correa afirmou que perseguirá a meta de inflação. Todos defenderam avanços na autonomia do BC.

CIRURGIA ÀS PRESSAS – A equipe médica de Lula divulga hoje de manhã um novo boletim sobre o estado de saúde do presidente, que passou por uma cirurgia na madrugada de ontem, no Sírio Libanês.

… O presidente foi submetido a uma trepanação, perfuração para acessar o espaço intracraniano, para a drenagem de um hematoma, sequela do acidente sofrido em 19 de outubro.

… A previsão é que ele permaneça internado na UTI até amanhã para observação. Ele deve receber alta apenas na próxima semana.

… Segundo a equipe médica, após a cirurgia, Lula se manteve acordado, conversando, se alimentando, e sem sinais de comprometimento cerebral.

… A internação de Lula gerou especulações sobre a viabilidade da candidatura à reeleição em 2026 e reforçou a dependência ao nome do presidente, considerado o único nome da esquerda com chance real de vencer.

MAIS AGENDA – Antes do Copom, sai o volume de serviços prestados em outubro (9h), que deve desacelerar para 0,5%, de 1% em setembro, segundo a mediana apurada pelo Broadcast. Às 14h30, tem o fluxo cambial semanal.

LÁ FORA – O CPI de novembro dos EUA deve acelerar na comparação mensal, de 0,2% para 0,3%, e anual, de 2,6% para 2,7%. A previsão é de que o núcleo registre a mesma leitura de outubro: +0,3% no mês e +3,3% ante nov/23.

… O BC do Canadá divulga decisão de juros (11h45) e o DoE informa os estoques de petróleo nos EUA na semana passada (11h30). A expectativa é de -1 milhão de barris. Pela manhã, a Opep divulga seu relatório mensal.

GUARDANDO OS CACHORROS – Operando na força do ódio quase que dia sim, no outro também, o mercado doméstico viu ontem na solução das emendas o melhor argumento para um alívio de conveniência.

… Se a trégua será volátil, é o que ainda se verá. Por ontem, o empenho do governo em buscar alternativas para assegurar a aprovação do pacote fiscal foi suficiente para queimar prêmio no DI e interromper o fôlego do dólar.

… No pano de fundo, ainda a fragilidade da saúde de Lula mexeu com apostas para o quadro eleitoral em 2026.

… Os juros futuros caíram, desafiando a surpresa negativa do IPCA de novembro, que subiu 0,39% e superou a mediana das estimativas do mercado (0,36%). No acumulado em 12 meses, avançou para 4,87%, de 4,76%.

… Depois do indicador, o UBS BB elevou de 4,6% para 4,8% sua estimativa para o IPCA de 2024.

… Em pesquisa Broadcast, a mediana indica que, também no ano que vem, a inflação deve romper o teto da meta (4,5%), com o dólar firme na faixa de R$ 6 e a percepção de que os preços de serviços continuem rodando altos.

… De acordo com a mediana das instituições consultadas, o IPCA deve encerrar 2025 em 4,5%, estimativa maior do que a observada na pesquisa da semana passada, de 4,4%. Para 2024, a aposta está em 4,88%, contra 4,82% antes.

… “A âncora fiscal fraca e não confiável contribui para manter as expectativas de inflação de médio prazo desalinhadas da meta de 3%”, disse Alberto Ramos, diretor de pesquisa econômica para AL do Goldman Sachs.

… Segundo ele, o governo mostra forte resistência em controlar o crescimento dos gastos e há preocupações crescentes de que, na ausência de um ajuste fiscal claro, o Brasil “possa cair nas garras da dominância fiscal”.

… “O governo tem, há dois anos, seguido a estratégia agressiva de taxar e gastar, e a credibilidade do arcabouço e metas fiscais é muito baixa. A dívida pública está crescendo rapidamente e em breve ultrapassará 80% do PIB.”

… Apesar dos riscos, o DI afundou: Jan/26, 14,370% (de 14,590% na 2ªF); Jan/27, 14,640% (de 15,020%) e Jan/29, 14,235% (de 14,685%) fecharam nas mínimas do dia; Jan/31, 13,910% (14,350%); e Jan/33, 13,660% (14,140%).

… Descolado da alta externa, o dólar corrigiu parte do ganho acumulado nas últimas sessões e registrou baixa de 0,57%, mas ainda não foi desta vez que sentiu firmeza para furar os R$ 6. Fechou cotado a R$ 6,0480.

MOEDA DE TROCA – Também o Ibovespa pegou embalo no otimismo dos demais mercados com a ofensiva do governo para destravar o pagamento das emendas e sensibilizar o Congresso a colocar a pauta fiscal para andar.

… Pelo segundo dia seguido, o índice à vista emplacou alta firme. Na sequência dos ganhos de 1% na 2ªF com a esperança de estímulos na China, o Ibov subiu mais 0,80% ontem, cruzando os 128 mil pontos (128.228,49).

… Papéis cíclicos responderam à queda dos juros. Vamos, que na véspera tinha batido mínima histórica, disparou 12,08% (R$ 5,94), liderando o Ibov.

… Foi seguida por Carrefour (+7,67%; R$ 6,46), Petz (+7,61%; R$ 4,10), GPA (+7,56%; R$ 2,42), CVC (+5,29%; R$ 2,19) e MRV (+4,90%; R$ 5,14).

… Bancos também avançaram. Bradesco PN subiu 1,96% (R$ 12,48); Bradesco ON, +1,62% (R$ 11,29); Itaú, +1,20% (R$ 32,99); Santander, +1,03% (R$ 25,51); e Banco do Brasil, +0,65% (R$ 24,83).

… Petrobras ON subiu 0,86%, a R$ 43,59, e Petrobras PN, +0,37%, a R$ 40,19, melhores que a estabilidade (+0,07%) do Brent/fev, a US$ 72,19 por barril.

… A cotação da commodity oscilou entre as tensões no Oriente Médio e a revisão para baixo nos preços feita pelo DoE. O Departamento prevê a média do barril do Brent em US$ 74 no 1Tri25, de US$ 78 estimado antes.

… Vale passou por uma pequena correção depois da alta de 5% na sessão anterior, a despeito da valorização de 1,87% no minério de ferro em Dalian. A ação caiu 0,10%, a R$ 59,77.

… A queda do dólar afetou os frigoríficos, com exceção de Minerva (+1,31%; R$ 6,19). Na liderança do ranking negativo, JBS perdeu 3,91% (R$ 38,37). BRF cedeu 3,28% (R$ 27,75) e Marfrig baixou 2,06% (R$ 19,95).

… Papeleiras também foram mal: Suzano (-3,06%; R$ 64,61) e Klabin (-0,98%; R$ 23,15).

EM BANHO MARIA – As bolsas em NY continuaram ontem em modo de espera pelo CPI de novembro. Numa sessão vazia de indicadores relevantes, investidores realizaram algum lucro, enquanto dólar e juros dos Treasuries subiram.

… O Dow Jones caiu 0,35%, aos 44.247,83 pontos, o S&P 500 recuou 0,30% (6.034,91 pontos) e o Nasdaq perdeu 0,25% (19.687,24 pontos).

… Alphabet avançou 5,59%, maior ganho desde abril, depois de anunciar o lançamento de um computador equipado com o chip quântico Willow, capaz de executar tarefas mais rapidamente que os supercomputadores atuais.

… Na visão de estrategistas do Bank of America, uma desaceleração mais acentuada do CPI hoje pode abrir caminho para mais um rali de fim de ano. Do contrário, uma leitura mais firme da inflação elevaria a volatilidade do mercado.

… As apostas são de que o dado vai reforçar a probabilidade de um corte de 25pb no juro pelo Fed, na próxima semana. Na ferramenta FedWatch, do CME, as apostas de corte estão em 85% desde o payroll, na 6ªF passada.

… A postura de cautela pré-CPI também foi vista no câmbio, com o índice dólar (DXY) em alta de 0,24%, a 106,399 pontos. O euro recuou 0,17%, a US$ 1,0531, e o iene caiu 0,49%, a 151,95/US$. A libra subiu 0,24%, a US$ 1,2775.

… Os juros dos Treasuries avançaram. O da note-2 anos foi a 4,143%, de 4,121% na sessão anterior, e o da note-10 anos subiu para 4,222% (de 4,198%). O T-bond de 30 anos pagou taxa de 4,414% (contra 4,387%).

… Único dado do dia, o custo unitário da mão de obra nos EUA não mexeu com os ativos. O índice subiu a um ritmo anualizado de 0,8% na leitura final do 3tri, ante o 2Tri, contra uma previsão de +1,9% no período.

EM TEMPO… PETROBRAS informou que o pagamento de dividendos do 3Tri será feito em duas parcelas; cada uma a R$ 0,66 por ação, a serem pagas em 20 de fevereiro e 20 de março de 2025.

PRIO. A Fitch elevou o rating nacional de longo prazo de ‘AA+(bra)’ para ‘AAA(bra)’, após a conclusão da aquisição da Sinochem. A perspectiva é estável.

ASSAÍ concluiu seu primeiro programa de recompra de ações, iniciado em junho de 2024, após adquirir 3,8 milhões de papéis.

FLEURY aprovou o pagamento de JCP no montante bruto total de R$ 116,428 milhões, correspondente ao valor bruto por ação de R$ 0,21, no dia 27/12. Ex em 16 de dezembro.

SUZANO elevou a sua estimativa de investimento de capital para o exercício social de 2024, de R$ 16,5 bilhões para R$ 17,1 bilhões. Para 2025, foi aprovado capex de R$ 12,4 bilhões…

… Já a redução do valor total de capex previsto para 2025 decorre, segundo a Suzano, do menor desembolso referente ao “Projeto Cerrado” além de menores gastos com “Terras e Florestas”.

TUPY anunciou a expansão do seu Centro de Distribuição de Peças (CDP) em Jundiaí (SP). O acordo contempla a expansão da área em 2.153m², aumento de 28% em relação ao tamanho atual…

…  A expansão se deve à projeção de aumento de portfólio de peças de reposição para 2025.

AERIS. A família Negrão, fundadora e controladora da empresa, recebeu da chinesa Sinoma Blade uma oferta não vinculante pelo controle da fabricante de pás eólicas, segundo o Valor…

… A Sinoma sugere uma avaliação de preço com prêmio relevante ao que a Aeris é negociada em bolsa. Mas a oferta não animou os controladores. Os chineses propõem comprar 59,69% da família Negrão e do BTG.

VAMOS LINHA AMARELA fará 1ª emissão de debêntures simples, em série única, no valor de R$ 1 bilhão; prazo de vencimento é de seis anos.

B3 registrou volume financeiro médio diário de R$ 26,435 bilhões em novembro, -3,8% ante nov/23. Ante outubro, o resultado foi 18,5% maior…

… Mercado à vista de ações girou R$ 25,370 bi na média diária, queda anual de 4,1% e alta mensal de 18,4%.

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AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.