Fed e pacote fiscal disputam atenção

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[18/12/24]

… NY chega ao dia do Fed consolidada para a aposta de nova queda de 25pb do juro, para o intervalo de 4,25% a 4,50% ao ano. A decisão sai às 16h e, meia hora depois, a atenção estará concentrada na coletiva de Powell. É daí que pode vir a sinalização de uma mudança de rumo para a política monetária, com potencial pausa nos cortes em janeiro, diante da inflação resistente e da chegada de Trump à Casa Branca. A provável sinalização mais hawkish do Fed coincide por aqui com a alta pressão do dólar, potencializada pela fragilidade fiscal. Na semana de esforço concentrado no Congresso, a reforma tributária passou e vai à sanção. Ainda nesta 3ªF, a Câmara aprovou o primeiro dos três projetos do pacote fiscal e agora faltam outras duas propostas que devem ser votadas hoje: a que impõe teto de 2,5% de valorização real do salário mínimo e endurece regras do BPC, além de PEC com medidas complementares. O Congresso ainda analisa a LDO, enquanto o governo tenta recuperar a credibilidade perdida.

… Pela primeira vez desde a pandemia, em resposta ao estresse do mercado, o Tesouro informou na noite de ontem que decidiu cancelar o seu tradicional leilão de títulos públicos, que estava previsto para ocorrer amanhã.

… Em vez disso, atendendo à pressão dos investidores, o Tesouro promoverá, entre hoje e 6ªF, três operações de recompra e vendas de títulos públicos já emitidos, para dar suporte e assegurar o bom funcionamento do mercado.

… A atuação foi discutida com o BC e se soma aos leilões de dólar, em meio a sinais de irracionalidade nos negócios.

… A estratégia conjunta foi elogiada, mas a Warren e a Necton alertam que a melhora consistente do ambiente continua condicionada ao compromisso fiscal, enquanto o governo tenta emplacar o pacote de contenção de gastos.

… É uma boa notícia que os deputados tenham aprovado na noite de ontem, com folga, o projeto de lei de contenção de gastos que prevê gatilhos para o arcabouço e contempla a chance de bloquear até 15% das emendas.

… O texto-base foi aprovado com o apoio de 318 deputados, uma margem grande em relação aos 257 votos necessários para avanço do projeto. Outros 149 votaram contra. O plenário ainda vai analisar hoje os destaques.

… Depois, o conteúdo da proposta ainda precisa passar pelo Senado. O texto aprovado pela Câmara permite desvincular recursos de cinco fundos públicos (ao invés de oito, na versão original) para abater dívidas do governo.

… O relator, deputado Átila Lira (PP), retirou do parecer o trecho que previa como gatilho a limitação à utilização de créditos para compensação de débitos de tributos/contribuições no caso de resultado negativo nas contas públicas.

… Este ponto enfrentou grande resistência por parte do setor produtivo e, por isso, acabou caindo.

… Átila manteve os trechos que determinam que, se for constatado déficit nas contas públicas a partir de 2025, ficam vedadas a concessão, ampliação ou prorrogação de incentivos ou benefícios tributários.

… Fica também proibido até 2030 um aumento real acima de 0,6% nas despesas com pessoal e encargos de cada Poder e órgãos autônomos, exceto em caso de concessão judicial.

… Estes dois gatilhos também serão acionados se, a partir de 2027, for verificada uma redução nas despesas discricionárias em comparação ao ano anterior.

… Átila chegou a incluir, mas voltou atrás em duas propostas que não estavam previstas no projeto do governo: uma prorrogando até 2028 a Lei de Incentivo ao Esporte e outra revogando a lei que instituiu o antigo DPVAT.

PEC DO AJUSTE FISCAL – Fontes do Broadcast informaram que o relator, deputado Moses Rodrigues (União), avalia separar as regras de supersalários em lei ordinária, que exige número menor de votos para aprovação.  

… Seria uma tentativa de resolver o impasse com o Judiciário. A demanda de algumas categorias para que seja criado um segundo teto específico para indenizações não deve ser acatada pelo relator, segundo apurações de bastidor.

ORÇAMENTO – Numa vitória para a gestão Lula, a CMO aprovou ontem o projeto da LDO sem a exigência de que o governo federal persiga o centro da meta fiscal até outubro, o que abre caminho para poder gastar mais.   

… A meta estabelece um déficit zero nas contas públicas em 2025, mas há uma tolerância equivalente a 0,25% do PIB para mais ou para menos – o que, na prática, permite um déficit de R$ 30,97 bilhões no ano que vem.

… O relator, senador Confúcio Moura, tinha acatado emenda que obrigaria a mirar o centro da meta, mas recuou.

… Além disso, Moura modificou a proposta para permitir o bloqueio de todas as emendas parlamentares ao Orçamento, inclusive as impositivas. A LDO será analisada em sessão do Congresso Nacional, hoje, às 10h.

… Na corrida para aprovar a LDO, a LOA e três propostas relacionadas ao pacote de gastos, Rodrigo Pacheco não descarta votar o Orçamento no sábado, antevéspera do recesso parlamentar.

…. “É regimentalmente possível. Mas vamos tentar agilizar o máximo, obviamente permitindo que haja o amadurecimento devido”, disse Pacheco.

… O principal impasse é que, antes da votação da LOA, a Câmara e o Senado precisam analisar o PL do pacote de gastos que prevê ajustar despesas ligadas ao salário mínimo aos limites do arcabouço.

TRIBUTÁRIA – A Câmara aprovou a primeira e principal proposta de regulamentação da reforma com a retirada de alguns benefícios fiscais ou a redução de desonerações que tinham vindo do texto aprovado pelo Senado.

… Entre os principais pontos alterados, os deputados acabaram com a redução pretendida de 60% em impostos sobre o setor de saneamento e recolocaram as bebidas açucaradas (como refrigerantes) no “imposto do pecado”.

… Outras ampliações na lista de exceções, como inclusão de biscoitos e água mineral, além da redução da alíquota para alocação de equipamentos médicos, também foram vetadas, o que é uma notícia positivo para o fiscal.

… Os ajustes promovidos devem reduzir a alíquota-padrão do IVA em 0,7 ponto percentual, para algo em torno de 28%, ou seja, o esforço ainda foi insuficiente para respeitar a trava na alíquota para evitar que ela passe de 26,5%.

… O governo ainda terá, assim, que propor um projeto, no futuro, para garantir essa determinação.

… Foi mantido no texto da Câmara o incentivo para uma refinaria na Zona Franca de Manaus, uma demanda do relator no Senado, Eduardo Braga (MDB-AM). As armas ficaram de fora e terão redução de imposto a partir de 2027.

… Não houve alterações de última hora na cesta básica, que manteve as carnes na lista da alíquota zero.

DÍVIDAS DOS ESTADOS – O Senado aprovou ontem, por 72 votos a zero, o projeto de lei que cria um regime de negociação das dívidas dos Estados com a União. O texto segue para a sanção do presidente Lula.

… O PL permite que Estados endividados entrem no chamado Programa de Pleno Pagamento de Dívidas dos Estados (Propag), contando com redução do indexador das dívidas com a União, com prazo de 30 anos para pagamento.

… A medida deve beneficia principalmente SP, RJ, MG e RS. Como contrapartida para a redução do indexador da dívida, o governo propôs que sejam feitos investimentos em áreas prioritárias, como o ensino médio técnico.

MAIS AGENDA – Roberto Campos Neto participa de live do BC (15h), em que fará uma despedida do comando da autarquia e um balanço de sua gestão. Às 14h30, o BC divulga o fluxo cambial semanal.

NOS EUA – As construções de moradias iniciadas em novembro saem às 10h30. A projeção é de alta de 2,2% sobre outubro. O DoE informa os estoques de petróleo (12h30), com previsão de queda de 1,5 milhão de barris.

ALÍVIO QUE NÃO CONVENCE – A artilharia pesada do BC contra a pressão sazonal de fim de ano no câmbio e a decisão de Lira de votar a tributária e o pacote fiscal tiraram o dólar de R$ 6,20 e estancaram a escalada do DI.

… Só que enquanto a raiz do problema não for atacada (fiscal), o mercado não estará livre de novas ondas de stress.

… Antes do alívio à tarde, os contratos futuros dos juros chegaram a disparar quase 40pb, apesar da iniciativa do Tesouro de colocar lotes mínimos de NTN-B e LFT, para não adicionar volatilidade ao mercado, segundo o Broadcast.

… O Tesouro pagou juro real de mais de 8% no leilão, nível mais alto desde 2008, reforçando os alertas sobre o encarecimento dos custos de financiamento do governo e sobre a piora na composição da dívida pública.

… “O preço atual da NTN-B está parecido com o de 2015 (gestão Dilma), quando a dívida cresceu assustadoramente e o governo tinha déficit muito alto”, disse o estrategista Ronaldo Patah (UBS Wealth Management).

… Naquela época, observou, o déficit nominal do Brasil estava em 10% e, hoje, está em 9,5%. “Isso mostra que os preços atuais não estão absurdos, não é possível dizer que o prêmio está exagerado”, avalia o profissional.

… Tão agressiva no tom quanto o comunicado do Copom da semana passada, a ata divulgada ontem manteve a expectativa de uma calibragem mais rigorosa da política monetária e continuou puxando o call para a Selic terminal.

… Pelo menos mais três casas informaram nesta 3ªF que o ciclo deve terminar com juro acima do indicado pelo BC (14,25%). Para o Citi, a taxa deve atingir o pico de 15,5% em junho e permanecer nesse nível até o fim de 2025.

… O banco espera, além das duas altas de 1 ponto no juro básico em janeiro e março, já encomendadas pelo Copom, uma elevação adicional de 0,75pp na reunião de política monetária de maio e uma saideira de 0,50pp em junho.

… O C6 Bank elevou sua projeção de 13,75% para 15,00% e a Monte Bravo, de 13,25% para 14,75%.

… A ata limpou os ruídos de que a votação pelo guidance do Copom de mais duas elevações de 1pp cada poderia ter sido dividida. A unanimidade declarada no documento esvazia a suspeição sobre Galípolo na transição do BC.

… Outros destaques da ata foram a estimativa do hiato do produto, reavaliado como “mais positivo”, e a revisão da estimativa para o juro neutro do BC, que passou de 4,75% para 5%. Agora, é esperar pelos detalhes do RTI, amanhã.

PASS THROUGH – A ata também mencionou o repasse do dólar para a inflação. O economista João Fernandes (Quantitas) calcula que uma desvalorização do câmbio de 10% pode levar, no limite, a IPCA 1pp mais alto.

… “O grosso do efeito do rali recente do dólar vai pegar na inflação ao longo de 2025, com bens e alimentos como vilões. Serviços já estavam altos e vão continuar altos”, diz. Ele trabalha com IPCA de 4,8% este ano e 5,5% em 2025.

… Descontando os riscos, porém, o DI queimou prêmio ontem: Jan/26 desacelerou a alta no fechamento para 15,115% (contra 15,065% na véspera); Jan/27 parou em 15,41%, de 15,40%; e Jan/29 caiu a 15,050% (de 15,270%).

… Jan/31 recuou para 14,710% (de 14,990%); e Jan/33, a 14,450% (de 14,750%).

… No câmbio, primeiro o dólar explodiu para R$ 6,2073, máxima intraday de todos os tempos.

… Só começou a desacelerar na hora do almoço, depois de o BC ter entrado com um segundo leilão extraordinário de dólares à vista. Ao todo, a autoridade monetária injetou US$ 3,287 bilhões no mercado em duas atuações.

… Porém, foi a decisão de Lira sobre as votações na Câmara que zerou a alta da moeda: R$ 6,0961 (+0,04%).

… As intervenções cambiais começaram pouco menos de uma semana atrás e já somam quase US$ 13 bilhões. Segundo o Broadcast, é o maior volume desde o início da pandemia (março/20), quando o BC injetou US$ 23,354 bi.

TRÉGUA VOLÁTIL – Que seja infinito enquanto dure o alívio momentâneo observado ontem nos ativos domésticos, que levou o Ibovespa a recuperar os 124 mil pontos, depois de o Congresso colocar a pauta do governo para andar.

… O índice fechou em alta de 0,92%, aos 124.698,04 pontos, com volume de R$ 30,3 bi, acima da média recente.

… Quebrando a sequência de cinco quedas, Vale exibiu alguma reação (+0,50%; R$ 56,11), embora ainda esteja longe de limpar as perdas acumuladas de quase 4% este mês e de mais de 20% no ano. O minério ficou estável (+0,06%).

… Petrobras destoou do petróleo e firmou altas de 1,55%, a R$ 41,30 (ON), e 0,95%, a R$ 38,30 (PN). Na ICE, o Brent/fev caiu 0,97%, a US$ 73,19/barril, com a possibilidade de uma cessar-fogo em Gaza.

… No noticiário corporativo, o Broadcast apurou que Bruno Moretti deve assumir a presidência do Conselho de Administração da Petrobras, com a saída de Pietro Mendes, indicado para ocupar uma diretoria na ANP.

… Além de não precisar passar novamente pelas aprovações internas da estatal e contar com o apoio da União, o nome de Moretti é dado como certo nos corredores da companhia.

… Atualmente, ele é secretário especial de Análise Governamental da Presidência da República. Assim como Pietro Mendes, seu nome foi aprovado com ressalvas para o CA da estatal, em março/23, por já ocupar cargo no governo.

… Ainda no Ibov, os bancos avançaram, com destaque para Santander (+2,76%, a R$ 24,61), máxima do dia. BB, +1,08% (R$ 24,42); Bradesco PN, +0,76% (R$ 11,99); Bradesco ON, +0,74% (R$ 10,93); e Itaú, +0,54% (R$ 31,88).

… Automob novamente liderou as altas com +6,38%, a R$ 0,50. Yduqs (+4,05%; R$ 8,48) e Alpargatas (+3,88%; R$ 6,42) completam o trio de maiores ganhos.

… Hapvida desvalorizou 11,28% (R$ 2,28), em meio à notícia de que a Agência Nacional de Saúde Suplementar (ANS) apresentou estudo para implementação de nova política de preços para o setor.

… Outros destaques negativos foram Grupo Pão de Açúcar (-8,39%; R$ 2,51) e Marfrig (-8,36%; R$ 16,00).

PÉ ATRÁS – Investidores adotaram postura cautelosa antes da comunicação do Fed nesta 4ªF, o que levou as bolsas em NY ao vermelho. Dados mistos de indústria e varejo adicionaram uma pitada a mais de precaução.

… Em sua nona baixa consecutiva, o Dow Jones caiu 0,61%, aos 43.449,90 pontos, a série de queda mais prolongada do índice desde fevereiro de 1978. O S&P 500 recuou 0,39% (6.050,61 pontos) e o Nasdaq perdeu 0,32% (20.109,06).

… As vendas no varejo dos EUA aumentaram 0,7% em novembro sobre outubro, mais que o 0,5% esperado, impulsionadas pelas vendas de veículos, apontando que os gastos dos consumidores seguem fortes.

… Embora o dado não tenha mudado a expectativa para um corte de 25pb hoje, é mais um número que pode levar à desaceleração da flexibilização monetária do Fed em 2025.

… À economia em ritmo sólido se une uma inflação resistente e políticas potencialmente protecionistas de Trump 2.

… Por outro lado, a produção industrial americana teve uma queda inesperada, de 0,1% em novembro ante outubro, ante expectativa de aumento de 0,5%.

… O dado fez os juros dos Treasuries perderem força. O da note de 2 anos cedeu a 4,246%, de 4,254% na sessão anterior; o note de 10 anos caiu a 4,397% (de 4,401%); o do T-bond de 30 anos recuou a 4,588% (de 4,598%).

… O índice dólar ficou perto da estabilidade (+0,09%), em 106,956 pontos. A libra subiu 0,17% após dados mais fortes no mercado de trabalho, que diminuíram expectativas de um corte de juro pelo BoE amanhã.

… A taxa de desemprego do Reino Unido ficou em 4,3% nos três meses até outubro, repetindo o nível do trimestre até setembro, mas o salário semanal médio subiu 5,2% no período, de 4,9% do trimestre até setembro.

… Já o euro caiu 0,20%, a US$ 1,0488, e o iene avançou 0,45%, a 153,451/US$.

EM TEMPO… Fitch afirmou rating BB+ em moeda estrangeira e local do ITAÚ, com perspectiva estável…

… Agência de classificação de risco observou que ratings é sustentado pelo sólido perfil de financiamento do banco, bem como por buffers de liquidez e capital mais altos do que os de bancos regionais com ratings semelhantes.

ITAÚSA. BlackRock aumentou a participação na companhia, passando a deter 357.568.252 de ações PN, o equivalente a 5,023% do total de papéis.

BRADESCO. Fitch afirmou rating BB+ (moeda local) e B (moeda estrangeira). A perspectiva é negativa, refletindo os indicadores de qualidade de crédito do Bradesco, que permanecem mais altos do que os de seus pares.

AMBEV. Guilherme Fleury foi eleito CFO e assume a partir de 1º de abril de 2025. Com a mudança, Fleury deixará o cargo de VP Global de M&A da AB Inbev.

BRF. S&P elevou a perspectiva de rating global de estável para positiva. Ratings BB na escala global e brAAA na escala nacional foram reafirmados…

… Empresa anunciou a aquisição de 50% do capital social da Gelprime, especializada na produção de gelatina e colágeno e localizada em Londrina (PR). O investimento é de R$ 312,5 milhões.

MINERVA e MARFRIG informaram em comunicados simultâneos que o Uruguai bloqueou a compra de três unidades da Marfrig no país. A Minerva analisa os termos da decisão e as possíveis medidas e ações legais.

ELETROBRAS. AGU pediu ao STF mais 60 dias para concluir negociação com a empresa. AGU e Eletrobras dizem ao STF que vão protocolar termo de conciliação até fevereiro de 2025.

CEMIG aprovou a distribuição de R$ 560,143 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,1958 por ação, com pagamento em duas parcelas (30/6/25 e 30/12/25); ex em 26/12/24.

ENEVA iniciou a operação do 1º trem de liquefação da instalação de acondicionamento de GNL e espera iniciar o 2º nas próximas semanas. A planta foi construída nas adjacências da UT de gás natural do Complexo Parnaíba (MA).

CARREFOUR concluiu captações no montante total de R$ 3 bilhões. Objetivo é alongar o perfil da dívida da empresa e antecipar renegociações dos compromissos financeiros previstos para 2025.

ALLOS aprovou R$ 153 mi em JCP, dividendos intermediários e intercalares. Serão R$ 61 mi em JCP, a R$ 0,1195 por ação, ex em 23/12; e outros R$ 42,57 mi em dividendos intermediários, a R$ 0,083 por ação ON, ex em 24/01…

… Ainda R$ 49,427 mi serão pagos em dividendos intercalares, em duas parcelas, a R$ 0,0067 por ação e R$ 0,09 por ação; ex em 24/01 e 20/02.

TIM aprovou a distribuição de R$ 650 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,2685 por ação, com pagamento em 23/1/25; ex em 24/12/24.

ECORODOVIAScelebrou o sexto Termo Aditivo ao Contrato de Concessão, firmado pela Eco101 com a União, por intermédio da ANTT. O termo prorroga a suspensão do processo de relicitação da BR-101 entre ES e BA.

WEG aprovou a distribuição de R$ 334,6 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,0678 por ação, com pagamento em 12/3/25; ex em 23/12.

NISSAN e Honda entraram em negociações para uma fusão, segundo relatos na imprensa japonesa.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

Dia tem ata e votação da reforma tributária

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[17/12/24]

… Destaques da agenda nos EUA, as vendas do varejo (10h30) e produção industrial (11h15) não mudam a aposta praticamente unânime de novo corte de juro pelo Fed amanhã. Mas se vierem fortes, os dados devem reforçar a expectativa de pausa no ciclo de flexibilização em janeiro. Aqui, ata do Copom (8h) tem tudo para repetir o tom hawkish do comunicado, mas o mercado precisa saber se o placar rachou quanto ao forward guidance de mais duas altas de 1pp na Selic, o que levantaria suspeição sobre o novo BC de Galípolo. Em Brasília, a Câmara vota a partir das 14h a regulamentação da reforma tributária. Lira chamou ainda reunião de líderes para as 10h, quando o deputado Isnaldo Bulhões, relator de um dos projetos do pacote fiscal, deve apresentar seu parecer, a ser votado amanhã.

… Bulhões reconheceu que fará alguns ajustes no BPC, concedido a pessoas com deficiência e idosos de baixa renda, e saiu em defesa do governo, alegando que o projeto nunca teve como objetivo acabar com o benefício.

… Segundo ele, a concepção é “salvar o BPC”, garantindo, simultaneamente, segurança jurídica e justiça social. Em sua avaliação, não é normal o crescimento exponencial do benefício registrado nos últimos meses.

… Apesar das resistências dos partidos, inclusive do PT, às regras mais rígidas previstas pelo governo para a concessão do BPC, o relator afirma que o texto precisa contemplar “quem realmente precisa” do benefício.

… As mudanças no BPC devem render uma economia de R$ 12 bilhões até 2030, segundo as estimativas oficiais.

… Em relação à proposta do governo de alterar a fórmula de correção dos valores do Fundo Constitucional do Distrito Federal (FCDF), alvo de queixa da bancada do DF, Bulhões disse que ainda não foi definido como ficará.

… A expectativa nos bastidores em Brasília é de que a medida vá para voto em plenário. A equipe econômica propôs que os recursos do FCDF sejam reajustados pelo IPCA. Hoje, o fundo é corrigido pela Receita Corrente Líquida (RCL).

… Bulhões também afirmou que deve preservar em seu parecer a proposta do governo para alteração na regra do salário mínimo. Pelo projeto de lei, o ganho real do salário mínimo não poderá ser superior a 2,5% ao ano.

… Segundo relatos obtidos por Alvaro Gribel/Estadão, Haddad recebeu telefonema de uma liderança do Congresso alertando que o ministro que precisará entrar em campo para evitar que o pacote fiscal seja desidratado.

… A interlocutores, Haddad tem dito que não faz sentido o Congresso reclamar que o pacote fiscal é frágil, para logo em seguida propor medidas que afrouxem ainda mais as regras, o que reforça a ideia, disse, de que o ajuste é sólido.

MILITARES – O PL com medidas de ajuste fiscal que atingem as Forças Armadas estabelece idade mínima de 55 anos para os militares irem à reserva remunerada (aposentadoria), de acordo com minuta obtida pelo Broadcast.

… O PL prevê um período de transição para a regra, que valerá a partir de 1º de janeiro de 2032. O texto deverá ser protocolado em breve no sistema do Congresso.

… Militares expulsos das Forças por crimes ou mau comportamento não poderão repassar às suas famílias o direito a receber pensão.

… No caso de militares com mais de 10 anos de serviço e que forem presos, a família do militar passará a ter direito a auxílio-reclusão, no valor de metade da última remuneração.

REFORMA TRIBUTÁRIA – Lira chegou a colocar a regulamentação da matéria em votação ontem à noite, mas suspendeu a sessão, alegando o horário avançado e informou que o texto será o primeiro item da pauta hoje.

… Se aprovado, irá diretamente para sanção da Presidência da República, sem necessidade de voltar ao Senado.

… O relator, deputado Reginaldo Lopes (PT), divulgou uma nova versão do projeto. Entre as principais alterações, recoloca os refrigerantes no “imposto do pecado” e corta o benefício fiscal para as contas de água e esgoto.

… Mas o texto voltou a contemplar a lista de medicamentos que terão alíquota zero.

… Sobre a decisão de manter vantagens tributárias à única refinaria instalada na Zona Franca, disse que respeitou “acordo político”. O benefício foi incluído de última hora no Senado pelo relator, Eduardo Braga, que é de Manaus.

… Reginaldo Lopes disse que as modificações feitas ao texto na Câmara reduzem a alíquota padrão do IVA (Imposto sobre Valor Agregado) em 0,70 ponto percentual. “Quero garantir que não teremos alíquota superior a 26,5%.”

… Apesar da intenção de cumprir a trava, simulação feita pelo Banco Mundial mostra que a alíquota já supera 29%.

ORÇAMENTO – Pacheco convocou sessões conjuntas do Congresso amanhã e na 5ªF para votar o Orçamento do ano que vem. O relatório do projeto de Lei de Diretrizes Orçamentárias (PLDO) deve ser votado hoje na CMO.

… A pedido do líder da oposição no Senado, Rogério Marinho (PL), o relator do texto, Confúcio Moura (MDB) incluiu em seu parecer um dispositivo que, na prática, obriga o governo a mirar o centro da meta (déficit zero) até outubro.

… A nova regra pode exigir cortes maiores de gastos e só permitiria que a equipe econômica considerasse o piso inferior da banda (0,25% do PIB), ou um ajuste mais frouxo nas contas públicas, a partir do último trimestre do ano.

… Na Folha, o governo prepara MP para conceder reajuste aos servidores. Para o pagamento valer em janeiro, além da edição da MP (que não precisa tramitar pelo Congresso), os parlamentares têm de aprovar a LDO neste ano ainda.

… O nervosismo com o fiscal, que tem sido marca registrada nos negócios, voltou a pressionar ontem o dólar e DI a níveis recordes, no efeito potencializado por falas protecionistas de Trump e um relatório do Tesouro (abaixo).

DE INATINGÍVEL PARA IRREALISTA – O Tesouro divulgou revisão de seu relatório de projeções fiscais, observando que o governo descumprirá as metas fiscais a partir de 2026 se não encontrar novas formas de elevar a arrecadação.

… Já a meta fiscal de 2025, de déficit zero, com tolerância de 0,25 pp do PIB, será alcançada mesmo se R$ 46,7 bilhões em receitas condicionadas à aprovação de projetos não forem alcançadas, informa o documento.  

… No relatório, o Tesouro estima que, diante da Selic alta e déficit primário, a dívida bruta do Governo Geral (DGBB) vai subir até 2027, iniciando o processo de estabilização a partir de 2028, quando o índice alcançaria 81,8% do PIB.

… Mas, segundo cálculo do economista Italo Faviano (da Buysidebrazil), “com o patamar de dívida que temos hoje e essa curva de juros que passou de 15% hoje [ontem], é impossível a dívida pública não chegar a, pelo menos, 90%”.

… “Quando víamos o cenário anterior do Tesouro Nacional, era algo bastante inatingível. Agora, apesar de terem feito uma correção para cima, ainda está muito irrealista”, resumiu ele.

… O economista da XP Investimentos Tiago Sbardelotto avalia que as projeções para o resultado primário e para a dívida pública, divulgadas no relatório, continuam mais otimistas do que as estimativas do mercado financeiro.

… O Tesouro estima déficit primário do governo central em 0,6% em 2024, 0,4% em 2025 e 0,2% em 2026. A partir de 2027, a expectativa é de superávit, partindo de 0,6% do PIB. Para 2030 e 2033, estima 1,4% e 2,2% do PIB.

… “Não havendo nenhuma medida adicional de receita para 2026 em diante, devemos ter uma leve piora por causa do efeito da inflação maior em 2025 na correção do teto de limite de despesas”, afirma Sbardelotto.

… “Para 2027, nós não vemos esse superávit de 2027. O saldo positivo deve ocorrer por volta de 2029”, acredita.

REUNIÃO MINISTERIAL – O ministro Padilha visitou Lula ontem, em sua residência em SP, e disse que o presidente pretende realizar ainda esta semana, provavelmente na 6ªF, uma reunião de fim de ano com todos os seus ministros.

MAIS AGENDA – Saem hoje as prévias de inflação do IPC-Fipe (5h) e IGP-M (8h). Galípolo e Pichetti terão reunião com equipe da agência de classificação de risco S&P, às 11h, em Brasília.

LÁ FORA – Na Alemanha, saem os índices Ifo (sentimento das empresas), às 6h, e ZEW (expectativas econômicas), às 7h. A zona do euro informa a balança comercial de outubro (7h).

… Nos EUA, a confiança das construtoras em dezembro, divulgada pela NAHB, sai às 12h. Chile decide juro às 18h.

NINGUÉM ESTÁ MENTINDO – Quando o dólar e o DI renovam picos históricos e a bolsa cai simultaneamente, como já virou rotina nos últimos tempos, o mercado dá sinais de que alguma coisa está muito errada com as expectativas.

… Com os nervos à flor da pele, o estresse do investidor piorou ontem à tarde com a revisão pelo Tesouro das projeções fiscais e os comentários de Trump, citando diretamente o Brasil como alvo de sua política de tarifas.

… O presidente eleito dos EUA disse que o governo brasileiro “taxa demais” os produtos americanos. “Quem nos taxar, taxaremos de volta. Tarifas farão nosso país rico”, afirmou, piorando o que já não estava nada bom.

… O impacto das declarações bateu no câmbio, atingindo por tabela os contratos futuros de juros, que operam no limite do limite. A curva já projeta Selic terminal na casa dos 16,5% e um choque de 1,5pp no próximo Copom.

… O exagero supera a indicação do próprio BC, que contratou mais duas altas de 1pp, com taxa terminal de 14,25%.

… No primeiro Focus após a decisão de política monetária, o mercado fez o ajuste na mediana para a Selic/25, de 13,50% para 14,0%. O conservadorismo limitou o ritmo de desancoragem das expectativas de inflação.

… Ainda assim, segundo anotou a jornalista Denise Abarca, no Broadcast, a mediana do IPCA 12 meses à frente, que a partir do ano que vem vai servir de referência para a meta contínua de inflação, subiu de 4,64% para 4,68%.

… No fechamento, o DI para janeiro de 2026 avançou a 15,065% (de 14,845% no fechamento anterior); Jan/27, a 15,520% (de 15,050%); Jan/29, a 15,270% (de 14,650%); Jan/31, a 14,990% (14,350%); e Jan/33, 14,750% (14,110%).

… No câmbio, o efeito combinado das incertezas fiscais com o efeito Trump e a demanda sazonal de fim de ano pioraram o clima na segunda metade do pregão e levaram o dólar à vista a renovar os recordes históricos.

… Bateu R$ 6,0986 na máxima intraday e fechou na marca inédita de R$ 6,0934, em alta firme de 1,03%, apesar de o BC ter injetado quase US$ 5 bilhões no mercado (US$ 1,628 bi em leilão extraordinário à vista e US$ 3 bi em linha).

… Semana passada, a atuação no câmbio já havia beirado os R$ 5 bi, mas o esforço para irrigar o sistema de liquidez e matar a sede do investidor nesta época de remessas ao exterior não tem dado conta de segurar o dólar.

EMPAREDADO – De volta aos patamares de seis meses atrás, o Ibov perdeu os 124 mil pontos. Sentindo pressão de todos os lados, Petrobras recuou com a China, Vale continuou operando sem fôlego e os bancos caíram em bloco.

… Em baixa de 0,84%, o índice à vista fechou aos 123.560,06 pontos, com volume financeiro de R$ 22,7 bilhões.

… Vale (-0,05%; R$ 55,83) tentou buscar recuperação, mas registrou sua quinta baixa seguida. O papel acumula perda de 4% no mês e de 21,5% no ano. O papel operou descolado da alta moderada de 0,50% do minério de ferro.

… Em linha com a baixa do petróleo, Petrobras ON recuou 0,97% (R$ 40,67) e PN cedeu 0,42% (R$ 37,94). O Brent/fev caiu 0,78%, a US$ 73,91, reagindo aos números mais fracos de atividade da economia chinesa.

… Além disso, dados apontaram redução na atividade das refinarias chinesas em novembro para o menor nível em cinco meses, com algumas unidades paradas para manutenção.

… Entre os bancos, fecharam na mínima do dia Bradesco ON (-1,90%; R$ 10,85), Santander (-1,24%; R$ 23,95) e Itaú (-1,09%; R$ 31,71). Bradesco PN caiu 1,65% (R$ 11,90) e Banco do Brasil cedeu 1,43% (R$ 24,16).

… As maiores perdas foram de Vamos (-8,45%; R$ 4,95), Assaí (-6,09%; R$ 5,40) e Magazine Luiza (-5,37%; R$ 7,76). Vamos teve um ajuste nos preços dos papéis pela retirada dos negócios da Automob do seu valor.

… Automob saltou 180% na estreia no Ibov. O pregão ainda foi favorável para os papéis de frigoríficos, diante da valorização do dólar, com Minerva (+5,58%; R$ 6,05), Marfrig (+4,93%; R$ 17,46) e JBS (+2,73%; R$ 39,49).

… Grupo Pão de Açúcar disparou 15,61%, a R$ 2,74, com a notícia de que Nelson Tanure estaria montando posições na empresa por meio de fundos da Reag Investimentos.

… A 2ª prévia do Ibovespa confirmou a inclusão de Marcopolo e a retirada de Alpargatas e Eztec da carteira que entra em vigor em 6 de janeiro e que valerá até o início de maio.

LÍQUIDO E CERTO – A certeza de que mais um corte de 25pb virá amanhã mantém o otimismo em Wall St, mas está todo mundo de olho no forward guidance do Fed, que pode apontar um ritmo mais lento de flexibilização em 2025.

… O Nasdaq anotou novo recorde de fechamento, a 20.173,89 pontos (+1,24%), enquanto o S&P 500 subiu 0,38%, a 6.074,08 pontos. Broadcom (+11,2%) continuou em disparada após a perspectiva positiva divulgada semana passada.

… Alphabet subiu 3,6%, depois de o Google lançar ferramenta de IA generativa que permite a criação de prompts com imagens, em vez de textos. Tesla (+6,10%) ajudou a puxar as techs.

… O Dow Jones caiu pela oitava sessão seguida (-0,25%; 43.717,48 pontos), maior série de quedas desde junho/18.

… Analistas acreditam que a direção de curto prazo do mercado vai depender do que Jerome Powell disser amanhã, além dos dados de varejo, indústria, PIB e PCE nesta semana.

… “A questão que resta é qual o tipo de retórica, que tipo de mensagem os investidores vão receber quanto ao guidance. Um corte ‘hawkish’ é provável, com o Fed indicando menos cortes no futuro”, disse Sam Stovall (CFRA).

… Desde o início do ciclo de cortes, em setembro, o desemprego se estabilizou, mas a inflação não teve desaceleração significativa. Investidores se perguntam se este será o início de uma nova tendência.

… “Se virmos um corte ‘hawkish’ pelo Fed vai ser por causa da força da economia. Isso quer dizer que as ações podem continuar a subir”, disse Tony DeSpirito, da BlackRock, na Bloomberg.

… Entre os indicadores divulgados ontem, os dados foram mistos. Oíndice de atividade Empire State recuou de 31,2 em novembro para 0,20 em dezembro. A expectativa era 10.

… O PMI industrial dos EUA medido pela S&P Global caiu de 48,8 em novembro (preliminar) para 48,3 em dezembro, ante expectativa de alta a 49,6.

… Já o de serviços subiu de 57 para 58,5, mais que a expectativa de 56,7. O PMI composto avançou de 54,9 para 56,6, ante expectativa de avanço a 55,0 neste mês.

… O PMI de serviços bem acima do esperado puxou a alta do juro da note de 2 anos, a 4,242% (de 4,238% na sessão anterior). Os longos ficaram quase estáveis. O retorno da note de 10 anos foi a 4,393% (de 4,391%).

… No câmbio, o índice DXY (-0,13%) voltou a operar abaixo dos 107 pontos (106,863). O euro subiu 0,11%, a US$ 1,0509, após a surpresa com o PMI de serviços da Alemanha e zona do euro, ambos acima do esperado.

… Em discurso na Lituânia, Christine Lagarde disse esperar mais cortes de juros se os dados continuarem a confirmar o cenário-base do BCE.

… A libra subiu 0,52%, a US$ 1,2683, puxada pelo PMI de serviços do Reino Unido. O iene caiu 0,33% (154,143/US$).

EM TEMPO… PETROBRAS informou que o navio-plataforma (FPSO) Alexandre de Gusmão saiu da China rumo ao campo de petróleo de Mero, no pré-sal da Bacia de Santos…

…  A plataforma tem capacidade de produzir 180 mil barris de óleo/dia, além de comprimir 12 milhões de m³ cúbicos de gás/dia…

… O início da operação da unidade está previsto para 2025 e elevará em 31% a atual capacidade de produção instalada em Mero, para 770 mil barris diários.

BRADESPAR aprovou o pagamento de JCP, no montante de R$ 80 milhões, sendo pagos pelos valores líquidos de R$ 0,1624 por ação ordinária e R$ 0,1786 por ação preferencial…

… A empresa usará como cálculo a posição acionária do dia 19 deste mês; ex em 2012.

BTG pagará JCP de R$ 0,10 por ação (ON e PN) e R$ 0,30 por unit, ex em 20/12.

MINERVA vai descontinuar a divulgação das estimativas sobre Ebitda, receita líquida, fluxo de caixa, dívida líquida e alavancagem para o exercício social de 2024…

… Tais estimativas tinham entre suas premissas os potenciais impactos decorrentes do aproveitamento dos ativos-alvo adquiridos no âmbito da transação com a Marfrig ao longo do exercício social deste ano.

LOCALIZA FLEET aprovou aumento do capital social em R$ 1,120 bi, mediante capitalização dos créditos decorrentes de Adiantamento para Futuro Aumento de Capital (AFAC), com a emissão de 192.771.084 ações ordinárias…

… O preço de emissão por cada nova ação emitida é de R$ 5,81.

TELEFÔNICA BRASIL celebrou acordo para migração da concessão para autorização. A assinatura foi feita juntamente com a Anatel, o TCU e a União Federal.

TENDA estimou que seu resultado líquido para 2025 deve oscilar entre R$ 360 milhões R$ 380 milhões. O segmento Alea pode oscilar a até R$ 20 milhões.

… Para a margem bruta ajustada, a companhia prevê oscilação entre 34% e 36%, enquanto para o segmento Alea, a previsão está entre 20% e 24%…

… As projeções de margem não consideram o programa habitacional Pode Entrar…

… Já em relação às vendas líquidas, a Tenda projeta variação entre R$ 3,8 bilhões e R$ 4 bilhões. Para Alea, essa oscilação é de R$ 700 milhões a R$ 800 milhões.

DIRECIONAL aprovou abertura de novo programa de recompra de 10 milhões de ações da companhia. A recompra não altera a composição do controle acionário ou da estrutura administrativa da empresa…

… O prazo máximo para as aquisições é de 18 meses, iniciando hoje.

DEXCO decidiu descontinuar sua atuação no segmento de torneiras e chuveiros elétricos e, com isso, alienou os direitos e obrigações relativos à operação de industrialização, comercialização e distribuição da operação.

HIDROVIAS DO BRASIL informou que a Ultrapar Logística passou a deter 40,39% do capital acionário.

NUBANK liderou rodada de investimentos de US$ 250 milhões no Tyme Group, neobanco que opera nas regiões da África e da Ásia, em que a fintech brasileira não tem presença…

… O investimento do Nu foi de US$ 150 milhões, o que o tornou acionista minoritário da empresa.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

Supersemana tem Fed, ata do Copom, RTI e votações no Congresso

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[16/12/24]

… Dados de atividade divulgados neste domingo não empolgam sobre o ritmo da economia na China, que decide juro esta semana. Ainda na bateria de decisões de política monetária, o BoE deve manter o juro inalterado e o mercado vê com ceticismo a chance de aperto pelo BoJ, enquanto a opção para o Fed está consolidada para novo corte (4ªF). Aqui, após o choque da Selic, o mercado espera pela ata do Copom (amanhã) e RTI (5ªF). O BC ataca com mais um leilão de linha hoje para suprir a demanda pontual de fim de ano, enquanto o dólar segue rodando acima de R$ 6, no contexto de pressões fiscais. Lula teve alta hospitalar, mas fica até 5ªF em SP, de onde deve conduzir as articulações políticas nesta última semana decisiva antes do recesso. Na maratona de votações, o governo entra na corrida contra o tempo para votar o pacote fiscal, a reforma tributária e o Orçamento/25, tudo antes do Natal.

… O prazo é apertado no Congresso e, em meio ao teste de fogo, mais de R$ 7,5 bi em emendas já foram liberados. Lira indicou a aliados que acionará o “modo turbo” a partir desta 2ªF para garantir a aprovação da pauta prioritária.

… Pacheco disse que vai se “esforçar muito” e é “plenamente possível” analisar todas as propostas até a próxima 6ªF. Pelo cronograma programado pelo presidente do Senado, o Congresso votará a LDO e LOA na 5ªF ou 6ªF.

… Na Câmara, a ideia é colocar a regulamentação da reforma tributária para votação em plenário amanhã.

… O grupo de trabalho dos deputados se reuniu nesse domingo para discutir as mudanças realizadas no texto pelo Senado. O relator, deputado Reginaldo Lopes (PT), fala em respeitar a trava de 26,5% para a alíquota do IVA.

… Mas da forma como a matéria está, o próprio governo reconhece que será necessário cobrar quase 28%.

… O relator indicou que a Câmara rejeitará o desconto na alíquota sobre saneamento colocado pelo Senado.

… Mas defende que o texto volte a contemplar lista de medicamentos que terão alíquota zero. Esse ponto foi alterado no Senado e gerou preocupações no setor farmacêutico e entre integrantes do Ministério da Saúde.

… A incorporação pelo Senado de uma mudança no texto da reforma que permite a substituição tributária para setores como cigarros e bebidas deve ser discutida ainda com o Ministério da Fazenda.

… A substituição tributária é um mecanismo que transfere a responsabilidade pelo pagamento de um imposto para um contribuinte anterior na cadeia produtiva, e foi um pedido feito por todos os governadores, segundo o Estadão.

… Em relação ao pacote fiscal, as mudanças nas regras do BPC continuam como o ponto mais sensível e polêmico e, pela mobilização parlamentar observada dos últimas dias, é aí que reside o perigo de maior desidratação do texto.

… Também a medida que prevê acabar com salários acima do teto no funcionalismo público tem sido alvo de insatisfação do Judiciário. O presidente do TRF3, Carlos Muta, classificou a proposta como “atentado constitucional”.

… Ele declarou que, se a proposta for aprovada, desembargadores do tribunal podem antecipar as aposentadorias, “gerando uma crise sem precedentes”. O TRF3 é o maior tribunal federal do País, com jurisdição em SP e MS.

… O desafio em driblar as resistências pega o governo desfalcado pela ausência de Lula em Brasília. Mas o presidente já está habilitado para retomar as negociações de forma remota, após ter recebido alta hospitalar neste domingo.

… Ele, no entanto, ainda fica na capital paulista até 5ªF para a realização de nova tomografia de controle, antes de ser liberado para voltar a Brasília. À saída do hospital, Lula afirmou estar “inteiro e com mais vontade de trabalhar”.

… Horas depois, em entrevista gravada ao Fantástico, Lula rebateu as críticas do mercado financeiro sobre a gestão de gastos públicos. “Ninguém neste País tem mais responsabilidade fiscal do que eu”, afirmou.

… “A única coisa errada aqui é a taxa de juros, que está acima de 12%”, disse. Para o presidente, não há justificativa para a Selic estar onde está, porque a inflação segue “totalmente controlada”. “Mas vamos cuidar disso”, declarou.

… O comentário vem poucos dias depois de o Copom hawkish ter esvaziado as suspeitas de ingerência política na transição do comando de Campos Neto para Galípolo, ao contratar Selic de pelo menos 14,25% até o início de maio.

… Questionado sobre a prisão preventiva de Braga Netto, Lula disse que o general quatro estrelas tem direito a presunção de inocência, mas se acusações sobre golpe forem verdade, envolvidos devem ser punidos severamente.

… “Não é possível admitir que uma alta graduação militar trame a morte de um presidente”, afirmou em coletiva.

… Ao Broadcast, o médico Roberto Kalil Filho disse que Lula está “completamente apto” para a reeleição em 2026.

… Apontado como virtual candidato da direita ao Planalto, Tarcísio negou neste domingo, em entrevista ao Canal Livre, da Band, que disputará a Presidência em 2026 e afirmou que pretende concorrer à reeleição ao governo de SP.

… Tarcísio disse que Bolsonaro ou algum nome indicado pelo ex-presidente será o candidato da direita ao Planalto.  

QUE TIRO FOI ESSE? – No ambiente altamente especulativo potencializado pela percepção de risco fiscal, o mercado espera pela ata do Copom, amanhã, depois de o BC já ter contratado pelo menos mais duas doses de 1pp na Selic.

… Competindo por ousadia, o DI já vai ainda mais longe e se arrisca a projetar 1,25pp de alta em janeiro e março.

… A onda de revisões para cima na Selic levou o Itaú a mudar na 6ªF a sua previsão para a taxa terminal de juro de 13,5% para 15,0%. O banco puxou ainda a estimativa para o IPCA (4,8% para 4,9%) e PIB deste ano (3,2% para 3,6%).

… Depois de o IBC-Br de outubro (abaixo) ter confirmado que a economia doméstica continua aquecida, a mediana do mercado para o PIB/4Tri aumentou de 0,3% para 0,5% na margem, segundo pesquisa-relâmpago do Broadcast.

… O mercado espera que a ata dê mais detalhes sobre o trecho do comunicado em que o BC menciona que houve abertura adicional no hiato do produto. Além disso, o tom hawkish esperado terá o cenário fiscal como protagonista.

… O patamar antecipado pelo comunicado para a Selic, de pelo menos 14,25%, é 0,5pp maior do que a mediana do último relatório Focus, que indicava 13,75% no fim do ciclo, o que contrata ajustes no levantamento de hoje (8h25).

… Economista-chefe do Itaú, Mario Mesquita espera que a leitura da ata e do RTI indique se alguns integrantes do Copom optaram por ritmo diferente para a Selic, talvez +75pb, mas apoiaram a maioria para minimizar ruídos.

… Gabriel Galípolo participa hoje (9h) de café da manhã promovido pela Abratel e Record. O diretor do BC Otávio Damaso falará sobre open finance em evento do Ibrac, às 9h, e estará em almoço da Anbima, às 12h30.

… O BC chamou para hoje (10h20) novo leilão de venda de dólares com compromisso de recompra (linha) de US$ 3 bi, provavelmente para atender demanda específica e pontual, após a intervenção no câmbio à vista na 6ªF (abaixo).

… A agenda da semana prevê ainda as prévias de inflação doméstica do IPC-S (hoje, às 8h) e do IPC-Fipe (amanhã).

LÁ FORA – O Fed chega à sua última reunião de política monetária do ano com o mercado amplamente precificado (96%, segundo a ferramenta de apostas do CME) para um novo corte do juro, devendo deixar a pausa para janeiro.

… A decisão será comentada em entrevista coletiva para a imprensa por Jerome Powell.

… Com pouco ou nenhum potencial para mudar as estimativas mais do que consolidadas para o Fomc, antes da decisão de 4ªF, ainda saem nos EUA a produção industrial e vendas no varejo em novembro, ambas amanhã (3ªF).

… O PIB/3Tri (5ªF) e o PCE de novembro (6ªF) só virão após o encontro do Fed. Hoje, serão divulgados o índice Empire State de atividade industrial em dezembro (10h30) e a leitura do PMI/S&P Global composto (11h45).

… Este mesmo indicador também será informado hoje na Alemanha (5h30), zona do euro (6h) e Reino Unido (6h30). Lagarde fala cedinho (5h15), enquanto os integrantes do BCE continuam defendendo cortes graduais do juro.

… O BC inglês decide juro na 5ªF e o BoJ, na virada de 4ªF para 5ªF, enquanto crescem as especulações no mercado de que pode não ser hora ainda de a autoridade japonesa promover o aperto monetário que vem ensaiando.

… A semana terá ainda reuniões de política monetária no Chile (amanhã), México (5ªF), Rússia e Colômbia (6ªF).

CHINA HOJE – A produção industrial cresceu 5,4% em novembro, levemente acima de outubro e da previsão de 5,3%. As vendas no varejo registraram alta de 3%, abaixo do mês anterior (+4,8%) e do consenso de 4,6%.

… Na noite de 5ªF, PBoC define as taxas de referência de longo prazo (LPRs) de 1 ano e de 5 anos.

JAPÃO HOJE – O PMI composto subiu de 50,1 em novembro para 50,8 em dezembro, segundo pesquisa preliminar da S&P Global. O indicador permaneceu acima do patamar neutro de 50, ou seja, indicando expansão da atividade.

… O PMI de serviços avançou de 50,5 para 51,4 no mesmo período, também em território de expansão. O PMI industrial saiu de 49,2 para 49,4 na mesma comparação, ainda apontando contração, apesar da alta.

SEM TRÉGUA – As preocupações em torno da política fiscal continuaram a dar o tom nos mercados domésticos na 6ªF, sem abrir espaço para um alívio nos prêmios de risco.

… Pelo contrário, a possibilidade de atraso e desidratação do pacote fiscal, já considerado insuficiente, disparou os juros, afundou o Ibov abaixo dos 125 mil e impediu um recuo no dólar, mesmo com o leilão no mercado à vista.

… O IBC-Br de outubro (+0,12%) acima do esperado (estável), depois de dados do varejo e de serviços mais fortes, ainda injetou mais pressão na curva dos DIs.

… O DI para janeiro de 2026 subiu a 14,845% (de 14,660% no pregão anterior); Jan/27, a 15,050% (de 14,710%); Jan/29, a 14,650% (de 14,165%); Jan/31, a 14,350% (de 13,850%); Jan/33, a 14,110% (de 13,630%).

… No balanço da semana, as taxas longas subiram 20 pontos, enquanto as curtas abriram 50 pontos.

… Depois de uma sessão muito volátil, o dólar fechou com alta de 0,40%, a R$ 6,0313. Mas na semana em que o Copom subiu a Selic em 1pp e contratou mais duas altas iguais, a moeda caiu 0,65%.

… O dólar chegou a ficar abaixo dos R$ 6 na mínima do dia (R$ 5,9740), mas, além da questão fiscal, foi pressionado pela demanda de empresas para remessas de fim de ano.

… Essa procura teria motivado o BC a entrar no mercado, injetando US$ 845 milhões por meio do leilão à vista, com taxa de corte de US$ 6,02. Desde 30 de agosto, a autoridade não fazia atuação similar.

FIM DE FEIRA – Para ter uma ideia do estrago dos últimos acontecimentos (fiscal, Copom e queda do minério) sobre o Ibov, no curto espaço de uma semana, o índice virou de alta acumulada de 2% no mês para queda de 0,84%.

… No último pregão, caiu 1,13%, perdeu os 125 mil pontos (124.612,22 pontos) e movimentou R$ 22,7 bilhões.

… Junto com a percepção de risco nas contas públicas, a Vale (com peso pesado de 11,7% no Ibov) tem atuado de vilã. Em sua 4ª baixa seguida, caiu mais 1,50% no último pregão, a R$ 55,86, derrubada pelo minério (-1,12%).

… A mineradora fechou o dia valendo R$ 252,9 bilhões, o menor valor de mercado desde maio de 2020. A ação perde 4,25% no mês e 21,48% no ano, em meio às dúvidas sobre a recuperação da economia da China.

… Com o mercado chinês em baixa, o preço do minério deve continuar caindo, segundo o Goldman Sachs, que agora prevê a commodity em US$ 95/t na média de 2025, de um patamar atual de U$ 105/t.

… Petrobras foi na contramão da alta expressiva do petróleo: ON, -0,48% (R$ 41,07) e PN, -0,63% (R$ 38,10). O Brent/fev subiu 1,47%, a US$ 74,49 por barril, na ICE, diante da possibilidade de novas sanções do Ocidente à Rússia.

… Bancos também ficaram no vermelho: Santander, -1,66% (R$ 24,25), na mínima do dia; Banco do Brasil, -1,37% (R$ 24,51); Bradesco PN, -1,31% (R$ 12,10); Itaú, -1,29% (R$ 32,06); e Bradesco ON, -1,16% (R$ 11,06).

… Sob pressão dos DIs, Assaí caiu 5,12% (R$ 5,75), Carrefour cedeu 5,02% (R$ 5,86); Vamos, -5,08% (R$ 5,60); CVC, -4,85% (R$ 1,96); Localiza, -4,50% (R$ 32,23); e RD Saúde, -4,38% (R$ 23,60).

… Maior queda do Ibov no dia, Braskem (-11,03%; R$ 12,82) refletiu o rebaixamento da indicação do papel para neutra, feito pelo Santander.

… Grupo Pão de Açúcar, subiu 4,87% (R$ 2,37), repercutindo a notícia de que o empresário Nelson Tanure, que deve assumir o controle da rede de supermercados Dia, teria interesse na fusão com o GPA.

… Minerva, com +1,60%, a R$ 5,73, e JBS, com +1,13%, a R$ 38,44, subiram com o dólar.

BAIXA HAWKISH – Numa 6ªF vazia de indicadores, rolou solta em Wall Street a percepção de que, depois do corte de 25pb depois de amanhã, o Fed vai adotar uma postura mais conservadora nos juros.

… “O mercado está se preparando para uma ação do Fed que provavelmente vai ser um ‘corte ‘hawkish’”, escreveu Ian Lyngen, do BMO, em relatório a clientes.

… No MarketWatch, Krishna Guha, vice-presidente da Evercore ISI, disse que a reunião desta semana marcará o fim da primeira fase do ciclo de queda dos juros. Ela espera que a próxima fase seja apresentada por Powell na coletiva.

… “Ele deve enfatizar as incertezas, deixando claro que agora está entrando em uma fase diferente e mais cautelosa, com uma abordagem menos comprometedora quanto ao momento e à extensão de cortes adicionais”, disse Guha.

 … A expectativa de um Fed ainda mais gradual foi sendo desenhada ao longo da semana passada, que mostrou um CPI dentro do esperado e um PPI mais salgado.

… Depois desses dados, traders reduziram apostas na flexibilização dos juros e passaram a precificar três cortes de 25pb nos próximos 12 meses. Na semana anterior, a expectativa era de pelo menos quatro cortes (Bloomberg).

… Já pressionados ao longo das últimas sessões, os juros dos Treasuries subiram ainda mais e acionaram o alerta nas bolsas de ações.

… O retorno da note de 2 anos subiu a 4,241% (de 4,191% na sessão anterior), o da note de 10 anos foi a 4,397% (de 4,330%) e o do T-bond de 30 anos avançou a 4,605% (de 4,545%).

… O Dow Jones encerrou em queda pela 7ª sessão seguida, com -0,20%, aos 43.827,88 pontos. O S&P 500 ficou estável (6.051,09 pontos) e o Nasdaq subiu 0,12% (19.926,72 pontos).

… Broadcom saltou 24% depois de prever um boom na demanda por seus chips de inteligência artificial. A tech alcançou US$ 1 trilhão em valor de mercado.

… Uma preocupação que começa a tomar forma no mercado é o fato de a maioria das ações do S&P cair mesmo nos dias de alta do índice, indicando que, fora das techs, as altas não são muito abrangentes.

… Uma análise do Bespoke Investment Group observou que não houve uma única sessão em dezembro em que mais ações no S&P 500 subiram do que caíram. Pelos cálculos da casa, essa é a sequência mais longa em mais de 20 anos.

… O índice dólar ficou estável (+0,04%), a 107,003 pontos, com o euro ganhando tração depois da indicação de François Bayrou como primeiro-ministro da França.

… A extrema-direita não sinalizou planos de se opor à indicação, embora a esquerda não tenha gostado do nome.

… Além disso, a comunicação do BCE na reunião de 5ªF, que cortou o juro em 25pb, pareceu menos dovish que o esperado. O euro subiu 0,28%, a US$ 1,0497.

… A libra caiu 0,41%, a US$ 1,2618, depois que a produção industrial do Reino Unido teve uma queda inesperada de 0,6% em outubro ante setembro, ante expectativa de +0,3%, e o PIB de outubro caiu 0,1%, contra previsão de +0,2%.

… O iene recuou 0,70%, a 153,633/US$, com o mercado convencido de que o BoJ não elevará o juro esta semana.

EM TEMPO… Conselho do SANTANDER destituiu quatro diretores executivos, em reunião realizada na 6ªF; motivos das exonerações não foram informados, nem quem serão os substitutos…

… Deixaram o banco Adriana Almeida, que era diretora de Global Transation Business; Murilo Riedel, diretor de seguros; Rogério Panca, diretor de cartões e pagamentos digitais; e Sandro Gamba, diretor de negócios imobiliários.

BRADESCO quer atrair 1 milhão de clientes ao Principal, segmento voltado a um estrato de alta renda logo abaixo do private, e que levará a um reposicionamento dos outros segmentos…

… A opção por uma marca nova busca uma oxigenação do posicionamento do banco, para que o público de alta renda aspire receber a oferta do Principal, e com isso, concentre sua vida financeira no Bradesco.

MULTIPLAN aprovou a distribuição de R$ 110 milhões em JCP, o equivalente ao valor bruto de R$ 0,1889 por ação, com pagamento em 20/12/24; ex desde 28/12/23.

REDE D’OR aprovou a distribuição de R$ 450 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,2022 por ação, com pagamento em 30/12; ex em 19/12…

… Empresa fará o segundo programa de recompra de até 30 milhões de ações, limitado a R$ 1 bilhão.

RD SAÚDE aprovou a eleição de Renato Raduan para o cargo de diretor-presidente da companhia; executivo assumirá a função a partir de 1º/1/25.

B3 projeta desembolso entre R$ 2,84 bilhões e R$ 3,22 bilhões para 2025. Do total, as despesas ajustadas devem ficar entre R$ 2,260 bilhões e R$ 2,450 bilhões e os investimentos, de R$ 240 milhões e R$ 330 milhões…

… Para 2024, as projeções foram mantidas entre R$ 2,140 bilhões e R$ 2,320 bilhões (despesas) e entre R$ 200 milhões e R$ 280 milhões (investimentos).

CCR comprou, por aproximadamente R$ 97 milhões, a participação detida pela Invepar na concessionária VLT Carioca, o que corresponde a 4,7273% do capital social da companhia.

ELETROBRAS concluiu energização do Conversor 4 do bipolo 1 da linha de transmissão de corrente contínua (HVDC, na sigla em inglês) que conecta subestações de Foz do Iguaçu (PR) e Ibiúna (SP) da Usina Hidrelétrica de Itaipu.

ENGIE aprovou a distribuição de JCP no valor bruto de R$ 250 milhões, o equivalente a R$ 0,3063 por ação, com pagamento em 31/12; ex em 20/12.

APPLE prepara grandes mudanças de design e formato em sua linha de iPhones e potencialmente outros produtos, em uma tentativa de reavivar o crescimento da receita após anos oferecendo atualizações apenas incrementais.

… Em 2025, a Apple planeja lançar um iPhone que será mais fino do que o perfil de aproximadamente 8 milímetros dos modelos atuais. O modelo deve ser mais barato do que os modelos Pro, com um sistema de câmera simplificado.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

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