Balanço do Itaú gera apreensão

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[7/8/2023]

… O recrudescimento das tensões entre Rússia e Ucrânia no final de semana pode continuar pressionando o petróleo, assim como a decisão da Saudi Aramco de elevar seus preços para clientes da Ásia e da Europa. Da China, vem uma bateria de dados esta semana, incluindo a balança comercial e índices de inflação, enquanto nos EUA o noticiário corporativo negativo prevaleceu sobre a aposta de que o Fed encerrou o aperto dos juros, reforçada pelo payroll mais fraco. Aqui, os balanços de bancos causam apreensão. Após o tombo do Bradesco, a expectativa é grande para o resultado do Itaú hoje, após o fechamento. Na agenda, a ata do Copom amanhã é importante para convencer os investidores de que o BC seguirá defendendo a meta de 3%.

… Após a surpresa com o corte de 50pb da Selic, a ata tem o desafio de coordenar e ajustar as expectativas de parte do mercado, que passou a acreditar que o BC pode estar confortável com uma convergência mais lenta da inflação para a meta.

… O Copom votou dividido, mas fechou unanimidade em torno de mais uma dose de corte de meio ponto na próxima reunião, de setembro. A curva a termo, no entanto, continua forçando apostas de aceleração desse ritmo, para 75pb.

… Quem pensa assim, cita o fim do mandato de dois falcões em dezembro (Fernanda Guardado e Maurício Moura) como um fator que eleva as chances de um Copom menos conservador, especialmente a partir de 2024, com a Selic terminal abaixo de 9%.

… “A aposta do mercado para o fim do ciclo tende a ficar abaixo do juro neutro”, diz o economista-chefe do PicPay, Marco Caruso. Atualmente a taxa neutra no prazo de três anos na pesquisa Focus (que sai hoje, às 8h25) vai de 8% a 8,75%.

… Outros economistas, como Rafaela Vitória (Banco Inter), estranharam o comunicado não ter abordado o arcabouço fiscal, que ainda precisa tramitar na Câmara. Existia a expectativa de que o texto entrasse na pauta de votação desta semana.

… Mas, em reunião com líderes partidários na última 5ªF, Arthur Lira frustrou esta esperança e deixou o projeto de fora da pauta, uma decisão que aconteceu um dia após ter tido um encontro a sós, fora da agenda oficial com Lula, no Alvorada.

… Lira negou que o atraso na votação da nova regra fiscal esteja relacionado à demora do governo em definir a acomodação dos deputados do Centrão Silvio Costa Filho (Republicanos) e André Fufuca (PP) no primeiro escalão.

AUMENTA A PRESSÃO – Na Coluna do Estadão, a decisão inesperada do Centrão de iniciar a tramitação do relatório preliminar da LDO/2024 é outra pressão para tentar acelerar a reforma ministerial, que Lula está atrasando.

… Se o relatório preliminar da LDO for aprovado, o governo não poderá mais mexer no seu parecer, o que dificultaria os planos da equipe econômica de adequar o Orçamento após a aprovação do arcabouço fiscal.

… O governo não contava que o deputado federal Danilo Forte (União Brasil-CE), relator da LDO, fosse apresentar o relatório preliminar neste momento. Ao se antecipar, o parlamentar disparou a luz amarela no Planalto.

REFORMA TRIBUTÁRIA – No Senado, o relator da matéria, Eduardo Braga, quer entregar um plano de trabalho até a próxima 5ªF. Durante o recesso, ele se reuniu com técnicos da Fazenda e do TCU e representantes de setores da sociedade.

PAC – Lula anuncia na 6ªF, em evento com governadores e integrantes da Esplanada, o Programa de Aceleração do Crescimento, após os recentes ruídos sobre os papéis da Eletrobras de que as obras de Angra 3 podem ficar de fora.

… Amanhã (3ªF), o presidente vai a Belém para liderar a Cúpula da Amazônia, evento que reunirá oito países. Às vésperas do encontro, a ministra Marina Silva (MME) admitiu a exploração de petróleo na Foz do Amazonas, mas com ressalva.

… “A humanidade ainda não tem como prescindir do uso das fontes de geração de energia fóssil. Agora, os países que podem reduzir ao máximo essa fonte de geração, como é o caso do Brasil, devem fazer os investimentos”, disse.

… Segundo a ministra, o Ibama avalia os novos pedidos de exploração de petróleo de “forma técnica” e revisará a solicitação da Petrobras para atividade petrolífera na Foz do Amazonas “com toda a isenção”.

COMBUSTÍVEIS – Preços nos postos de abastecimento do País registraram pequena variação para baixo na gasolina (-0,5%) e para cima no diesel (+0,4%), na semana de 30 de julho a 5 de agosto, segundo informações da ANP.

… Já o gás liquefeito de petróleo (GLP) também apresentou queda leve, de 0,2%, no preço médio do botijão, enquanto o preço médio do etanol hidratado caiu em 17 Estados e no DF, subiu em cinco e ficou estável em quatro.

MAIS AGENDA – Ainda nesta semana, o IPCA de julho (6ªF) deve capturar o efeito cheio do corte de 5,3% da gasolina, promovido pela Petrobras no final de junho. Hoje (8h), sai o IGP-DI de julho, que deve indicar deflação de 0,42% (mediana do Broadcast).

… Além disso, a agenda conta com as primeiras prévias de agosto do IPC-S (amanhã, 3ªF) e do IPC-Fipe (4ªF).

… Do lado da atividade, saem as vendas no varejo (4ªF), volume de serviços (5ªF) e IBC-Br (6ªF) de junho. Com a operação-padrão no BC, o relatório de poupança de julho, previsto para 6ªF passada, ficou para hoje (9h).

BALANÇOS – A lista é longa nesta semana e já reserva Itaú para hoje, após o fechamento. O setor bancário reagiu com estresse na última 6ªF ao resultado do Bradesco, com tombo de quase 5% das ações do banco (abaixo).

… Pesquisa Broadcast revela que o Itaú deve apresentar lucro líquido de R$ 8,593 bilhões no balanço referente ao 2Tri, de acordo com a média das estimativas de sete casas (BTG Pactual, Citi, XP, Goldman Sachs, Inter, Santander e UBS BB).

… O número seria 11,9% maior que o registrado no 2Tri/2022 e 1,9% maior que o do 1Tri deste ano.

… BB e BTG soltam seus números na 4ªF. Hoje, saem BB Seguridade, antes da abertura, além de Direcional e CBA, depois do fechamento. Amanhã (3ªF), o dia é forte, com Eletrobras, Braskem, 3R, Gerdau e Gerdau Metalúrgica.

… Americanas SA adiou o anúncio do balanço previsto para 5ªF e não comunicou uma nova data para a divulgação.

… Nos EUA, tem Walt Disney na 4ªF, após o fechamento do mercado. No último pregão, Apple derrubou as bolsas.

LÁ FORA – O payroll de julho não abalou a aposta amplamente majoritária de que o ciclo de aperto nos EUA acabou, mas ainda tem um mês e meio até o próximo Fomc e os próximos dados no radar são o CPI (5ªF) e PPI (6ªF) de julho.

… O mercado dá as altas no juro por encerrada, apesar de uma ala do Fed ainda não cantar vitória antecipada.

… Em discurso preparado para evento hoje (9h30), a diretora Michelle Bowman disse no final de semana acreditar que elevações adicionais provavelmente serão necessárias para trazer a inflação para a meta de 2% a médio prazo.

… Ao comentar o payroll, destacou que, apesar de o ritmo de criação de empregos ter diminuído, a demanda por trabalhadores continua a exceder a oferta de candidatos a emprego, aumentando a pressão sobre os salários.

… O número de postos de trabalho criados em julho (187 mil) veio mais fraco que o previsto (200 mil) e as revisões dos dois meses anteriores eliminaram 49 mil vagas. Já a alta de 0,42% no salário médio/h superou o consenso (0,30%).

… Apesar da pressão nos salários, o presidente do Fed de Chicago, Austan Goolsbee, disse que o aumento salarial não é um indicador ideal para medir a inflação. “Os preços se movem primeiro, depois os salários”, defendeu.

… Os comentários foram feitos em entrevista a um programa da Bloomberg TV, que deve ir ao ar na próxima 6ªF.

… Ainda na agenda da semana, hoje, o Fed divulga o crédito ao consumidor em junho (16h). Na Alemanha, sai a produção industrial de junho (3h). Na 5ªF, os BCs do México e do Peru têm decisões de política monetária.

PETRÓLEO – Opep (5ªF) e AIE (6ªF) divulgam seus relatórios mensais. A Bloomberg informou no sábado que a estatal Saudi Aramco elevou grande parte de seus preços da commodity para setembro para clientes da Ásia e da Europa.

… O barril do petróleo subiu na última 6ªF, tendo como fator de pressão a notícia de que a Ucrânia atingiu com drones um dos maiores portos da Rússia no Mar Negro, interrompendo embarques de grãos e da commodity.

… Em comunicado oficial, o Kremlin classificou o episódio de “ataque terrorista” e prometeu resposta, que veio na madrugada de domingo, com uma ofensiva de mísseis e drones que matou ao menos seis pessoas na Ucrânia.

… Ainda no domingo, Kiev revidou e um ataque de míssil atingiu uma das pontes que liga a Rússia à Crimeia.

CHINA – A inflação de julho (CPI/PPI) é destaque na 3ªF à noite. Na virada de hoje (2ªF) para amanhã, sai a balança.

… O BC chinês (PBoC) prometeu na última 6ªF usar com flexibilidade as suas ferramentas de política monetária, incluindo cortes na taxa de compulsório, para garantir “uma liquidez razoável e suficiente no sistema bancário”.

EM NEGAÇÃO – Imune às críticas sobre a defasagem dos valores dos combustíveis em relação ao exterior, Jean Paul Prates disse, na 6ªF, que a queda no lucro do 2Tri da Petrobras não tem relação com a nova estratégia de preços da estatal.

… Desde o início da sua gestão, não houve nenhum aumento da gasolina nem do diesel, enquanto o petróleo roda perto das máximas em três meses, com o Brent/outubro querendo se aproximar dos US$ 90. Na 6ªF, subiu 1,29%, a US$ 86,24.

… “É absolutamente desconexa a linha de raciocínio que atribui a queda no lucro [da Petrobras] à mudança na política de preços dos combustíveis. Houve queda brutal do Brent”, disse Prates. O mercado não engoliu essa.

… As ações da estatal ampliaram as perdas após os comentários, embutindo os riscos de ingerência política, com o reajuste dos combustíveis que não vem e os rumores de que Lula estaria tentando segurar o aumento na marra.

… O papel ON afundou 4,20% (R$ 32,88) e PN, -2,98% (R$ 30,00). Além de ter reagido mal a Prates, o investidor não se sensibilizou à garantia do ministro Alexandre Silveira (MME) de que não haverá intervenção na Petrobras.

… Em entrevista pela manhã à GloboNews, ele disse que a estatal está trabalhando “no limite do preço marginal” e, se houver alta do petróleo, a estatal vai mexer nos preços, porque “não quer afastar os investidores de longo prazo”.

… Apuração de bastidores da Coluna do Estadão informa que Silveira está sendo fritado politicamente no governo Lula e não foi consultado sobre a ofensiva do PT para trocar o comando da Petrobras Biocombustíveis, a PBio.

… O partido indicou João Silveira, chefe de gabinete da deputada estadual Leninha (PT) para comandar a subsidiária. Ainda não há definição se a Petrobras vai, de fato, ceder à pressão do PT. No partido, porém, o clima é de otimismo.

… O tombo das ações da Petrobras, combinado à onda vendedora nos papéis do Bradesco, diante da decepção com os balanços, levou o Ibovespa (-0,89%) a entregar os 120 mil pontos (119.507,68), com giro mais forte, de R$ 30,1 bilhões.

… A espiral de queda do Bradesco (PN, -6,65%, a R$ 15,45; e ON, -4,77%, a R$ 13,97) após o balanço contaminou todo o setor financeiro. À espera do resultado, Itaú caiu 1,83%, a R$ 27,88. BB ON perdeu 0,52%, a R$ 47,40, e Santander, -2,18%.

… Vale fechou estável (ON, +0,07%), a R$ 67,56, com o minério em queda de 0,30%. O Estadão apurou que os planos de Lula para colocar Guido Mantega no comando da mineradora esbarram em regras adotadas em 2020.

… Quando a Vale se tornou uma “corporation”, como são chamadas as empresas sem controle definido, adotou uma série de travas para evitar ingerência, que tornam agora bem mais complicada a tarefa de emplacar nomes políticos.

… Pior queda do Ibovespa na 6ªF, Carrefour mergulhou (-6,76%, a R$ 12,00) após o fundo americano Advent vender R$ 600 milhões em ações da varejista e ficar só com uma fatia de 20% de sua participação no grupo.

DEU UM RELAX – O payroll considerado insuficiente para desmontar as apostas de pausa do juro dos EUA em setembro veio na hora certa para aliviar a pressão sobre o dólar aqui, depois disparada de quase 2% no pós-Copom.

… A estreia do ciclo de corte da Selic já com meio ponto e as preocupações sobre um relaxamento monetário mais rápido que o indicado pelo BC vinham levando o dólar para perto dos R$ 4,90. Mas o dado nos EUA estancou o rali.

… Pelos próximos meses, o câmbio ainda promete sofrer muitos reflexos do juro, porque não há total segurança sobre os próximos passos do Fed e porque a Selic tem chances concretas de tocar um dígito no ano que vem.

… A atratividade do carry trade está em xeque, com as ondas do fluxo para o Brasil e os mercados emergentes em geral atravessando um momento de mudança, que pode ser para pior ou “menor pior” (se o Fed não for agressivo).

… No entanto, o interesse pela renda variável com a Selic menor pode dar um contraponto positivo para o fluxo.

… Na 6ªF, o dólar interrompeu a sequência de três altas e caiu 0,48%, negociado a R$ 4,8753, acompanhando o recuo da moeda no exterior com o payroll. Mas ainda terminou a semana do Copom com alta acumulada de 3,05%.

… Influenciada pela baixa do dólar e forte queda dos retornos dos Treasuries, a ponta longa do DI caiu. Já os contratos de mais curto prazo registraram leve viés de alta, no ajuste discreto à queda [exagerada] no day after do Copom. 

… No fechamento, o contrato DI para jan/24 subiu a 12,470% (contra 12,447% na véspera); e jan/25 avançou a 10,480% (de 10,466%). Já o jan/26 cedeu a 9,930% (de 9,965%); e o jan/27 caiu a 10,070% (de 10,108%).

… O vencimento para jan/29 recuou para 10,530% (de 10,585%); e o jan/31, a 10,780% (de 10,840%).

ESNOBOU – A pressão dos salários no payroll foi desprezada pelos investidores como potencial fator hawkish para o Fed, com o mercado preferindo olhar o “copo meio cheio” despertado pela menor criação de vagas de emprego.

… Players não largam o osso: apostam alto no CME em pausa do juro em setembro (88%), mantêm também amplas chances (66,5%) de a taxa ficar onde está até dezembro e começam até mesmo a especular com queda.

… O Fed ou Powell nunca deram abertura para NY projetar qualquer corte do juro este ano, o que não impediu que aparecessem apostas isoladas na 6ªF em redução de 25pb, que chegaram a 10% após o payroll e fecharam a 8,8%.

… Para o Fed boy Raphael Bostic, o payroll sinaliza desaceleração ordenada do mercado de trabalho. Para Austan Goolsbee, os números aumentam a possibilidade de conter a inflação sem provocar grande piora da economia.

… O alívio do payroll corrigiu a escalada recente dos juros dos Treasuries e derrubou a taxa da Note-10 anos para 4,052%, contra 4,179% no pregão da véspera. O yield do título de 2 anos caiu para 4,782%, de 4,887% um dia antes.

… Também o dólar recuou com o relatório de emprego. O índice DXY (-0,51%) fechou aos 102,017 pontos, diante da força do euro (+0,51%, a US$ 1,1008), da libra esterlina (+0,24%, a US$ 1,2746) e do iene (141,83/US$).

… Mas as bolsas em NY não compraram o ânimo do payroll dovish, porque a Apple (-4,8%) derreteu na reação ao balanço e perdeu o status de única empresa com US$ 3 trilhões em valor de mercado (fechou valendo US$ 2,86 trilhões).

… O Dow Jones caiu 0,43%, a 35.065,62 pontos; o S&P 500 cedeu 0,53%, a 4.478,07 pontos; e o Nasdaq, -0,36% (13.909,24). Segundo a FactSet, até agora, 79% das empresas do S&P reportaram lucro por ação acima da média.

EM TEMPO… Às vésperas da privatização, COPEL continua atraindo investidores para sua oferta bilionária de ações. A demanda para participar da operação chega perto dos R$ 10 bilhões, o dobro do tamanho original, apurou a Coluna do Broadcast…

… A expectativa é que o interesse cresça mais, pois muitos investidores deixam para colocar suas ordens nos momentos finais…

… O preço de venda da ação está previsto para ser definido amanhã (3ªF). Hoje, acaba o prazo para a reserva dos papéis.

SABESP. Comunicou na 6ªF que optará por não exercer nas condições, termos e preços propostos o direito de preferência da compra parcial ou totalidade das ações da Iguá Saneamento nas investidas Águas de Andradina e Águas de Castilho…

… Segundo a companhia, ela manterá detentora de 30% do capital social de ambas as concessionárias.

COMGÁS. Entrada em funcionamento do gasoduto Subida da Serra (São Paulo), como parte da malha de distribuição da empresa, deve acarretar aumentos entre 6% e 31,2% na tarifa de transporte de gás natural em vários pontos do País…

… Segundo o Centro de Estudos em Regulação e Infraestrutura da FGV, sobretudo as regiões Sudeste e Sul serão afetadas.

BB SEGURIDADE. Conselho de administração aprovou abertura de um programa de recompra de até 64.249.172 ações de emissão, o equivalente a 9,56% do total em circulação. O programa terá duração de 18 meses, encerrando em 4/2/2025…

… Segundo a companhia, o objetivo é manter as ações em tesouraria para posterior alienação e/ou cancelamento.

GAFISA. Informou em comunicado ao mercado que ainda não foi citada a respeito do pedido de falência solicitado por Mariana Prieto da Silva Guedes e que não há manifestação judicial admitindo o processamento do pedido, distribuído em 1/8…

… A Gafisa diz ainda que, “oportunamente, exercerá seu legítimo direito de defesa para insurgir-se contra a incabível utilização de pedido de falência como substituição de processo de cobrança, dentre outras irregularidades procedimentais”.

AMERICANAS. A CPI das Americanas estuda acionar o STF para forçar o ex-CEO da companhia Miguel Gutierrez a depor, informou Lauro Jardim/O Globo. Gutierrez apresentou um atestado médico para não comparecer à CPI na semana passada.

MERCADO LIVRE. Depois de dominar o setor de varejo online, se aventurar pelo mundo das contas digitais, oferecer maquininhas de cartão e serviços logísticos, o Mercado Livre se prepara para desbravar um segmento novo: o de streaming de vídeo…

… O gigante do e-commerce lançará sua própria “Netflix”, uma plataforma gratuita de vídeos no Brasil e em outros países da América Latina. O serviço funcionará no aplicativo de celular e no site da companhia…

… Fora do País, o “Mercado Play” também estará disponível na Argentina, no Chile, na Colômbia, no Equador, no México, no Peru e no Uruguai. Em breve, a plataforma deve ser lançada nos demais países em que o e-commerce opera…

… O Mercado Livre tem 148 milhões de usuários ativos em toda a América Latina, dos quais aproximadamente 76 milhões são do Brasil. O serviço de streaming gratuito começa a ser liberado para a base de clientes a partir desta 4ªF.

BERKSHIRE HATHAWAY. Balanço divulgado no fim de semana apresentou lucro de US$ 35,9 bilhões no 2Tri, revertendo prejuízo de US$ 43,7 bilhões registrado no mesmo período do ano passado…

… O lucro operacional, ajustado para eliminar ganhos ou perdas com investimentos e derivativos e é considerado pela companhia como o melhor termômetro de suas atividades, cresceu 6,6% na mesma base de comparação, para US$ 10,04 bilhões…

… O lucro por ação da classe A foi de US$ 24.775, ante projeção de US$ 5.575,67/ação pela FactSet. Já o lucro da ação da classe B foi de US$ 16,52 por ação, ante previsão de US$ 3,72…

… A companhia, que tem como CEO o empresário e megainvestidor Warren Buffet, afirma que aproximadamente US$ 1,4 bilhão foi usado para recomprar ações da própria empresa durante o 2Tri, de US$ 4,4 bilhões no 1Tri…

UBS. Deve fazer grandes mudanças a nível global nos cargos de alto escalão da sua divisão de banco de investimento, já a partir desta 2ªF, que marcam nova etapa do processo de integração do recém-adquirido Credit Suisse (Reuters)…

… Sob a reformulação, alguns banqueiros do Credit Suisse assumirão papéis maiores na empresa combinada, enquanto outros sairão. Alguns banqueiros do UBS deixarão a empresa como resultado da reorganização, segundo as fontes…

… As mudanças serão conduzidas por Sergio Ermotti, que voltou como CEO do UBS este ano após uma passagem pela Swiss Re.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

Opep, payroll e balanços fecham a semana

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[4/8/2023]

… A reunião da Opep hoje pode sustentar a alta do petróleo, se confirmar as expectativas de novos cortes da produção da Arábia Saudita e exportação da Rússia, enquanto nos EUA sai o payroll (9h30). O relatório de emprego, porém, tem que vir muito forte para abalar a aposta de que o Fed deve fazer uma pausa no aperto do juro em setembro. A festa da Amazon no after hours (+8,73%) é boa notícia para a abertura em Wall Street, onde ainda pesa o downgrade da Fitch. Mas a Apple caiu 2%. Aqui, com a agenda sem indicadores, repercutem os balanços de Bradesco e Petrobras, que fazem teleconferências às 10h30. Na primeira reação, ontem à noite, o ADR de Bradesco PN ampliou a queda em NY (-1,18%). Já o ADR de Petrobras PN fechou estável (+0,08%).

… O Bradesco, que já tinha recuado 0,72% na B3, reportou lucro líquido recorrente de R$ 4,518 bilhões no 2Tri, resultado 35,8% menor que o de igual intervalo do ano passado, mas veio 5,6% acima do registrado no 1Tri e em linha com as estimativas.

… Já Petrobras fechou o 2Tri com lucro líquido de R$ 28,7 bilhões, 47% menor do que há um ano e 24,6% abaixo do registrado no trimestre anterior. Mas o resultado superou em 8,7% a média das apostas apuradas pelo Broadcast.

… O Conselho de Administração da Petrobras aprovou também o pagamento de dividendos a acionistas de R$ 14,8 bilhões, o que equivale à remuneração de R$ 1,14/ação. As ações serão negociadas “ex-direitos” na B3 e na NYSE a partir do dia 22.

… Esse é o primeiro pagamento a acionistas após a mudança da política de dividendos da companhia, que agora tem previsão de proventos na ordem de 45% do fluxo de caixa livre (diferença entre o fluxo de caixa operacional e os investimentos).

… O valor é 83% inferior ao mega dividendo de R$ 87,8 bilhões do 2Tri/22 e bem abaixo do que foi pago no 1Tri (R$ 24,7 bilhões), quando o porcentual mínimo de dividendos era fixado em 60% no caso de dívida bruta menor ou igual a US$ 65 bilhões.

… Embora menor, o novo porcentual (45%) foi bem recebido, já que a expectativa era de uma regra mais próxima do que prevê o mínimo legal, de 25% do lucro líquido. Só pouco antes do anúncio, o mercado passou a projetar algo em torno de 40%.

… Dona de 36,6% do capital da empresa, a União deve ficar com até R$ 5,4 bilhões dos dividendos aprovados. Somando a parcela do Tesouro referente ao 1Tri, R$ 8,8 bilhões, a arrecadação com dividendos já chega a R$ 14,2 bilhões em 2023.

… Em 2022, a União ficou com cerca de R$ 79 bilhões do total de R$ 215,7 bilhões distribuídos a acionistas naquele exercício.

PÓS COPOM – O corte inicial mais ousado da Selic provocou um forte aumento do volume de negociação, sobretudo no mercado de juros, onde a ponta curta da curva afundou, e também nos futuros do câmbio, com o dólar tocando R$ 4,90.

… Até na bolsa o giro financeiro foi mais elevado, mas o Ibovespa frustrou quem esperava reação mais entusiasmada (abaixo).

… No DI, a primeira reação do mercado foi desafiar o forward guidance do comunicado, lançando apostas em uma queda do juro de 75pb em setembro, embora o Copom tenha contratado um corte de igual magnitude (50pb) para a próxima reunião.

… O ajuste das taxas curtas era esperado já que, nas últimas horas antes do Copom, muita gente saiu do 50pb para a aposta mais conservadora (25pb). Mas o mercado extrapolou, colocando em dúvida a intenção do BC de manter um ritmo moderado.

… Pela manhã, o DI chegou a projetar 50% de probabilidade de um corte de 50pb e 50% de um corte de 75pb. No meio da tarde, essa proporção foi apenas levemente aliviada, com 40% de chance ainda dedicadas para 75pb.

… Operadores passaram a falar em “preocupações com a inflação futura”, que se somaram à pressão dos yields americanos para acentuar a inclinação da curva, com os vencimentos longos adicionando prêmios de risco.

… Um relatório do Santander circulou pelas mesas indicando “surpresa” com o voto decisivo de Campos Neto e destacando o voto da “ala técnica” pelo corte de 25pb, “visando dar suporte à ancoragem das expectativas e estabilidade ao câmbio”.

… De agora em diante, o cenário mudou com o Banco Central mais propenso a tomar riscos, afirma o Santander, concluindo que a nova composição do colegiado para 2024 indica que o alvo da inflação será entre 4% e 4,5%.

… No fim do ano, dois diretores que votaram pelo corte de 25pb, Fernanda Guardado e Mauricio Moura, deixarão o BC.

PAYROLL – Relatório de empregos nos Estados Unidos tem estimativa de criação de 205 mil vagas em julho, de +209 mil/junho. A taxa de desemprego deve permanecer em 3,6% e o salário deve manter o ritmo de 0,30% de crescimento.

… À tarde (14h), saem os dados da Baker Hughes de poços de petróleo em operação nos EUA. Na zona do euro, serão divulgadas as vendas no varejo em junho (6h) e, na Alemanha, as encomendas à indústria no mesmo mês (3h).

DITO E FEITO – Já logo após o Copom, profissionais de mercado cantavam a bola sobre o comportamento do câmbio com o corte do juro, antecipando a pressão do dólar. Veio mesmo a estilingada, para R$ 4,90 na máxima.

… Há relativa perda de apelo do real diante da redução do diferencial de juros com os EUA, onde o Fed diz que a decisão de setembro ainda está em aberto, condicionada a indicadores, apesar de muita gente prever pausa.

… O melhor cenário para o Brasil seria Copom hawkish (alternativa que já ficou para trás) + Fed dovish. O pior seria Fed hawkish (que ainda é risco) + Copom dovish. E o meio termo seria os dois dovish (é esta a esperança).

… É verdade que existe um outro lado da moeda quanto ao fluxo, já que o recuo da Selic apoia entrada de k externo na renda variável, o que pode fortalecer o real. Mas o impacto ontem foi de forte depreciação cambial.

… A queda nas commodities agrícolas importantes ao Brasil também estimulou a busca por proteção no dólar, que há quase um mês não ficava tão caro. Saltou 1,94%, a R$ 4,8987, após ter tocado R$ 4,9002 no pico do dia.

… Na curva do DI, enquanto os juros futuros curtos cumpriram o script dovish, no day after do Copom, o “miolo” operou em alta moderada e os longos exibiram pressão mais forte, sintonizados aos juros dos Treasuries.

 … O Itaú rebaixou sua projeção para a Selic deste ano de 12,00% para 11,75% e informou que aguarda a ata do Copom, na próxima 3ªF, para considerar mudanças adicionais e mais profundas em seu cenário para o juro.

… Em pesquisa Broadcast realizada depois do anúncio do Copom, a mediana do mercado para a Selic no ano diminuiu em 0,25 ponto porcentual, de 12,0% para 11,75%. O intervalo das estimativas vai de 11,0% a 12,0%.

… No fechamento, o contrato de DI para jan/24 caiu, mas fechou na máxima de 12,480% (contra 12,636% na véspera); jan/25 recuou a 10,505% (de 10,668%); e jan/26 furou os dois dígitos, a 9,985% (de 10,041%).

… O jan/27 subiu a 10,135% (de 10,083%); jan/29, a 10,610% (de 10,455%); e jan/31, a 10,850% (de 10,668%).

DEIXOU A DESEJAR – Mesmo nos melhores momentos do pregão pós-Copom, o Ibovespa só conseguiu engatar algum “voo de galinha”. Na máxima intraday, foi até 122.619,14 pontos, e depois saiu devolvendo.

… Para todo mundo que estava esperando que a bolsa fosse ligar o turbo com a largada agressiva dos cortes da Selic, a repercussão foi frustrante. Só mesmo o volume financeiro é que deu uma melhorada, a R$ 27,2 bilhões.

… Na reta final do pregão, o Ibovespa virou para o negativo (-0,23%) e fechou aos 120.585,77 pontos, perto da mínima (120.365,38). Até as ações diretamente ligadas ao consumo e à Selic traíram as expectativas otimistas.

… Analistas e traders ouvidos pelo Broadcast atribuíram os tombos da Via (-8,65%) e Magazine Luiza (-5,11%) à guerra no e-commerce, depois de mais um trimestre forte para o Mercado Livre, que saltou 13,5% na Nasdaq.

… Também os papéis da Méliuz (-6,24%) e da Alpargatas (-5,26%) operaram em espiral de queda nesta 5ªF.

… Entre os bancos, só BB subiu e, mesmo assim, bem pouco: +0,17%, a R$ 47,65. À espera do balanço divulgado no início da noite, Bradesco ON caiu 1,01%, a R$ 14,67. Itaú cedeu 0,77% (R$ 28,40) e Santander, -0,25%.

… O contraponto positivo veio das blue chips das commodities. Petrobras, que também operou na expectativa de seu resultado trimestral, colou no petróleo e subiu 1,28% (PN), a R$ 30,92, e 1,42% (ON), a R$ 34,32.

… Lá fora, o barril acelerou com o anúncio de que a Arábia Saudita vai estender hoje, na reunião da Opep+, o corte voluntário de 1 milhão de bpd por mais um mês, com possibilidade de prolongar este prazo.

… Ao mesmo tempo, a Rússia cortará as exportações em 300 mil bpd em setembro. Os anúncios ajudaram a commodity a ignorar o quadro de recordes nos estoques dos EUA e recuperação moderada na China e Europa.

… O Brent para outubro subiu 2,33%, a US$ 85,14, e o WTI para setembro avançou 2,59%, a US$ 81,55 por barril.

… A decepção com o ritmo da retomada da economia chinesa continua pesando para o minério de ferro, que caiu quase 3%. Mas Vale (ON, +0,63%, a R$ 67,51) driblou a onda vendedora e corrigiu quedas recentes.

… Questionado pela GloboNews sobre rumores de que radicais do PT estariam tentando emplacar Mantega no comando da mineradora, Haddad disse que nunca ouviu nada do governo e de Lula. “E não procurei saber.”

… Pressionadas pelos balanços, CSN (ON, -1,43%) e CSN Mineração (ON, -0,69%) fecharam no vermelho. 

… Controladora de Angra 3, Eletrobras (ON, -5,15%; e PNB, -4,89%) se destacou em queda, com declarações de integrantes do governo de que as obras da usina nuclear podem ficar de fora do PAC, que sai na próxima 6ªF. 

… No campo positivo, Dexco (ON, +5,27%) liderou os ganhos do Ibovespa. Apesar do balanço considerado fraco, na teleconferência de resultados, a empresa informou esperar melhora das atividades ao longo do 2º semestre.

… Os números positivos do 2Tri impulsionaram Prio, que disparou 4,22%. Também Suzano acionou rali (+3,65%), sob influência do balanço e ainda da alta do dólar e da perspectiva de valorização dos preços da celulose.

ESTICANDO A CORDA – Na véspera do payroll, os juros dos Treasuries deram uma forçada nas altas, apesar de o mercado continuar amplamente precificado para uma pausa do juro pelo Fed em setembro, como se vê no CME.

… Nesta 5ªF, o auxílio-desemprego aumentou em 6 mil pedidos, para 227 mil, em linha com o esperado. Mas ainda evidencia um mercado de trabalho forte, marcado por níveis historicamente baixos de desemprego e demissões.

… O presidente do Fed de Richmond, Thomas Barkin, disse que a situação da mão de obra continua “notavelmente resiliente”. Sobre a inflação, afirmou que existe uma “história plausível de que os preços se normalizam”.

… Ele não abordou a necessidade de juros ainda mais altos, disse que alguns setores tiveram “mini-recessões”, mas que grande parte da economia tem resistido e que a queda na inflação pode ser sinal de aterrissagem suave.

… No suspense do payroll e ainda absorvendo o downgrade dos EUA pela Fitch, a taxa da Note-10 anos quase encostou em 4,20% na máxima intraday (4,198%) e sustentou no fechamento os maiores níveis desde novembro.

… Saltou para 4,179%, contra 4,074% no pregão da véspera, na pressão que tirou fôlego das bolsas em NY. O Dow Jones caiu 0,19%, a 35.215,89 pontos; o S&P 500 recuou 0,25%, a 4.501,89 pontos; e o Nasdaq, -0,10% (13.959,72).

… No câmbio, a libra esterlina esteve em foco, em dia de decisão do BoE. De um lado, a moeda foi prejudicada pela alta de 25 pb do juro, quanto parte do mercado cogitava um aperto monetário mais agressivo, de 50 pb.

… De outro, a divisa reverteu as perdas, depois que o presidente do BC inglês, Andrew Bailey, expressou preocupação com a inflação de serviços (“ainda uma pedra em nosso sapato”), sugerindo novas altas do juro.

… Dividida entre as forças hawkish e dovish, a libra fechou praticamente estável (-0,02%), cotada a US$ 1,2703. O euro não oscilou, a US$ 1,0944, e índice DXY também terminou o dia de lado (-0,05%), aos 102,542 pontos.

EM TEMPO… PETROBRAS informou que conselho de administração analisará a possível celebração de acordo com a Sete Brasil e empresas de seu grupo econômico; negociações são protegidas por acordos de confidencialidade.

LOJAS RENNER registrou lucro líquido de R$ 230 milhões no 2TRI, queda de 36% na comparação anual; Ebitda ajustado somou R$ 482 milhões, recuo de 31% ante mesmo período de 2022.

ALPARGATAS teve prejuízo líquido normalizado de R$ 43,4 milhões no 2TRI23, ante lucro no 2TRI22; Ebitda normalizado somou R$ 4,8 milhões, queda de 97,3% na comparação anual.

AMERICANAS SA adiou divulgação do balanço do 2TRI, previsto para 10/8; empresa não comunicou a nova data.

CCR teve lucro líquido de R$ 270,2 milhões no 2TRI23, queda anual de 7,2%; lucro líquido ajustado caiu 30,2%, para R$ 203,3 milhões, na mesma comparação; Ebitda ajustado somou R$ 1,8 bilhão, queda de 1,3%.

FLEURY registrou lucro líquido de R$ 117,7 milhões no 2TRI, alta de 66,9% na comparação anual; Ebitda somou R$ 429,1 milhões, avanço de 44% sobre o mesmo período de 2022.

AES teve lucro líquido de R$ 35,9 milhões no 2TRI23, alta anual de 286%; Ebitda somou R$ 347,5 milhões (+45,2%).

BR PROPERTIES registrou prejuízo líquido de R$ 2,3 milhões no 2TRI, contra prejuízo líquido de R$ 1,4 bilhão em igual período do ano passado.

EMBRAER informou que fechou o 2TRI com uma alta de 47% no volume total de entregas de aeronaves em relação ao mesmo período do ano passado, totalizando 47 jatos entregues, sendo 17 comerciais e 30 executivos.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

Juros futuros desafiam Copom e mantêm parte das fichas em 0,75 pp

Os contratos de DI operaram de forma mista, com os mais curtos cumprindo o script dovish, no day after do Copom, enquanto o “miolo” da curva operou em alta moderada e os longos exibiram pressão mais forte, sintonizados aos juros dos Treasuries de mais longo prazo, que tocaram as máximas em nove meses, na véspera do payroll. Apesar da indicação explícita do BC no comunicado de ontem de que todos os dirigentes do Copom avaliam que o corte de meio ponto da Selic deve ser mantido na próxima reunião em setembro, o mercado puxou briga e precifica em 40% na curva a termo a chance de um desaperto monetário mais ousado, de 0,75 pp.

O Santander acredita que o BC pode estar disposto a aceitar uma convergência mais lenta da inflação ao centro da meta, de 3%. O Itaú rebaixou sua projeção para a Selic deste ano de 12,00% para 11,75% e espera a ata do Copom, na próxima 3ªF, para considerar mudanças adicionais e mais profundas em seu cenário.

No fechamento, o contrato de DI para jan/24 caiu, mas fechou na máxima de 12,480% (contra 12,636% na véspera); jan/25 recuou a 10,505% (de 10,668%); e jan/26 furou os dois dígitos, a 9,985% (de 10,041%). Já o jan/27 subiu a 10,135% (de 10,083%); jan/29, a 10,610% (de 10,455%); e jan/31, a 10,850% (de 10,668%). (Mariana Ciscato)