Taxação de fundos exclusivos e offshore chega ao Congresso

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[29/8/2023]

… O relatório Jolts de abertura de vagas hoje nos EUA (11h) começa a esquentar a agenda da semana nos EUA, que ainda prevê o PIB/2Tri amanhã (4ªF), a inflação de julho do PCE (5ªF) e o payroll de agosto (6ªF) – todos com elevado potencial de ajustar as expectativas para o Fed. Ainda mais depois que Powell disse que um novo aumento dos juros dependerá desses indicadores. Aqui, em dia sem dados relevantes, os investidores devem manter algum otimismo com as medidas tributárias enviadas pelo governo ao Congresso para garantir as metas fiscais, que já deram uma animada no final do pregão desta 2ªF, juntamente com os estímulos ao mercado acionário da China. Só com os fundos exclusivos, Haddad quer arrecadar R$ 24 bilhões até 2026.

… A tributação foi definida por Medida Provisória após acordo para retirar a taxação de offshore da MP do salário mínimo, que o governo usaria para compensar os gastos com a correção da tabela do Imposto de Renda da Pessoa Física (IRPF).

… A costura com os líderes da Câmara na semana passada envolveu, ainda, a apresentação de um projeto de lei para a tributação dos investimentos no exterior. Às vésperas do deadline para a LDO 2024, também já seguiu para o Congresso.

… A proposta foi enviada em regime de urgência constitucional, o que significa que pode travar a pauta se não for votada.

… A taxação das offshore é uma das medidas pensadas pela Fazenda para aumentar o potencial de arrecadação e atingir o déficit zero em 2024. A projeção é de que o governo arrecade R$ 7,05 bilhões com a iniciativa no ano que vem.

… Em 2025, o potencial de arrecadação das offshore chega a R$ 6,75 bilhões e, em 2026, a R$ 7,13 bilhões.

… O projeto define que a renda de até R$ 6 mil/ano no exterior será isenta. Já a renda entre R$ 6 mil e R$ 50 mil/ano fica sujeita à tributação pela alíquota de 15%, enquanto a renda superior a R$ 50 mil/ano ficará sob uma alíquota de 22,5%.

… A nova regra só será aplicada aos resultados apurados a partir de 01/01/2024. Os resultados acumulados no exterior até 31 de dezembro de 2023 serão tributados somente no momento da efetiva disponibilização para a pessoa física.

… Os contribuintes terão a opção de atualizar o valor de seus bens e direitos no exterior para o valor de mercado em 31/12/23, tributando a diferença para o custo de aquisição pela alíquota definitiva de 10%.

… Segundo a Fazenda, mais de R$ 1 trilhão em ativos pertencentes a pessoas físicas estão posicionados no exterior.

… Já a tributação dos fundos fechados (ou exclusivos) deve garantir uma arrecadação de R$ 13,28 bilhões em 2024. Neste ano, a previsão é de recursos em torno de R$ 3,21 bilhões, que serão usados para compensar a faixa maior de isenção do IRPF.

… A Fazenda espera, ainda, arrecadar R$ 3,51 bilhões com a iniciativa em 2025, e R$ 3,86 bilhões em 2026.

… Os fundos exclusivos ficarão submetidos à alíquota de 15%, independentemente da classificação prevista na legislação tributária e na regulamentação da Comissão de Valores Mobiliários e da composição da sua carteira.

… A exceção fica por conta dos fundos de curto prazo, que têm alíquota de 20%, na mesma regra dos fundos abertos no Brasil.

… No caso de amortização, resgate ou alienação de cotas, ou distribuição de rendimentos antes da data da tributação periódica, será cobrada uma alíquota complementar que varia entre 22,5% e 15%, respeitando o prazo da aplicação.

… Os contribuintes que quiserem antecipar o pagamento do tributo terão um desconto e pagarão o IRRF com alíquota de 10%.

… Na manchete do Estadão, GOVERNO BUSCA R$ 45 BI EXTRAS COM NOVA TAXAÇÃO DE MAIS RICOS.

JUSTIÇA SOCIAL – O ministro Haddad rebateu o apelido dado no Congresso a essas medidas: “Não são coisas de Robin Hood, nem revanche. A tributação de fundos fechados e offshore é norteada pela busca por justiça social e práticas internacionais.”

… Em sua fala, Haddad enalteceu a reforma tributária, aprovada pela Câmara e em tramitação no Senado, e citou o presidente da Câmara, Arthur Lira (PP), pela liderança do projeto. Disse que a reforma irá “corrigir a distorção do sistema tributário”.

… Para o presidente do PSD, Gilberto Kassab, se o Centrão entrar no governo “haverá mais tranquilidade para a aprovação das medidas econômicas propostas pelo governo Lula”. Ele ponderou, no entanto, que o prazo é curto para cumprir a pauta.

… “O governo tem somente três meses para conseguir essas aprovações, tendo em vista as eleições municipais de 2024.”

… Já o líder do governo na Câmara, José Guimarães (PT), disse que o Executivo negociará as alíquotas sobre fundos exclusivos. “As alíquotas saíram mais altas do que a cúpula da Câmara tem indicado que toparia. [Mas] a gente negocia as alíquotas.”

… Guimarães disse também que está sendo costurada uma saída para a desoneração da folha de pagamentos dos municípios, que foi incluída pelo Senado. Lira quer votar a proposta na Câmara ainda nesta semana.

BC ALERTA – No Estadão, estudo do Banco Central comparou os dados declarados pelos investidores à Receita e a declaração de Capitais Brasileiros no Exterior e identificou uma diferença grande, o que sinaliza o potencial de arrecadação dos offshore.

… No Fórum do Esfera, no Guarujá, Campos Neto alertou, no entanto, para o risco de que as medidas provoquem “erosão da base de arrecadação”. Essa situação ocorre quando há aumento da tributação, mas a base de cobrança acaba diminuindo.

JCP – Em relatório, o Citi avaliou que, caso haja alterações na forma de tributação dos Juros sobre Capital Próprio, em alternativa a eventual fim deste mecanismo (conforme apurou o Broadcast), haverá uma reavaliação de todo o setor bancário.

… A possível proposta de mudança seria uma compensação aos bancos, evitando aumento dos spreads na concessão de crédito, o que está em linha com a visão do Citi, segundo a equipe de analistas liderada pelo Rafael Frade.

… A alteração deve constar na proposta ao Orçamento para 2024 a ser anunciado nesta semana.

PLOA 2024 – A dois dias do envio do Orçamento ao Congresso (31/8), o presidente Lula reúne-se hoje com a equipe econômica para fechar o texto. O encontro acontecerá às 15h, com os ministros Haddad, Tebet, Esther Dweck e Rui Costa.

GOVERNADORES – O presidente do Senado, Rodrigo Pacheco, tem reunião com os governadores hoje para debater a reforma tributária e “construir consensos” sobre questões polêmicas do texto aprovado na Câmara.

… Entre elas, está a distribuição de recursos do Fundo de Desenvolvimento Regional e Conselho Federativo que centralizará a arrecadação do IVA. “Vamos ter afirmação sobre a perda de gestão de impostos”, disse Pacheco.

AGENDA FRACA – O Tesouro divulga, às 14h30, o relatório mensal da dívida pública relativo ao mês de julho. Às 15h, o coordenador de Operações da Dívida Pública, Roberto Lobarinhas, comenta o resultado em coletiva.

NOS EUA – Além do relatório Jolts, sai a confiança do consumidor medida pelo Conference Board/agosto (11h).

SPRINT FINAL – Desde a abertura dos negócios, a nova rodada de estímulos lançada pela China já impulsionava as blue chips das commodities no Ibov, mas a deslanchada da bolsa veio mesmo na reta final, com dois gatilhos.

… A surpresa com a notícia de que o governo avalia mudar a tributação dos juros sobre capital próprio (JCP), em vez de enterrar o instrumento, deu gás adicional aos negócios e ajudou a bombar os papéis dos bancos.

… Logo em seguida, o Ibov acelerou o ritmo com a confirmação pelo governo de que editaria ainda ontem a MP que prevê a taxação sobre fundos exclusivos e que a Fazenda encaminhou ao Congresso o PL das offshores.

… O investidor se anima pela perspectiva de maior arrecadação às contas públicas, embora ainda exista muito ceticismo sobre a “mágica” que o governo federal fará para alcançar a meta do déficit zero no ano que vem.

… O índice à vista firmou alta de 1,11% e reconquistou os 117 mil pontos (117.120,98). O volume financeiro é que não emplaca uma melhora de jeito nenhum (R$ 17,4 bilhões), com os estrangeiros batendo em retirada.

… Agosto tem sido um mês de cão, com fuga de R$ 12,33 bi em k externo da B3. A China tem sido apontada como principal vilã para as saídas e também a alta rentabilidade dos Treasuries rouba o interesse do Brasil.

… Seja como for, ontem, a investida de Pequim para cortar à metade os impostos sobre transações do mercado de ações, no esforço para restabelecer a confiança de investidores, foi bem-recebida pelo mercado doméstico.

… Vale ON ganhou 1,43%, a R$ 62,96. Petrobras subiu 1,13% (PN), a R$ 32,33, e +1,03% (ON), a R$ 35,40, mesmo com o Brent para novembro estável (-0,09%), a US$ 83,87. O barril não comprou o alívio dos estímulos chineses.

… Também os papéis do setor bancário serviram de motor ontem à bolsa, com otimismo em dose dupla.

… A eventual alteração, ao invés do fim, da tributação dos JCP deu um choque de otimismo nos bancos. Na avaliação do Citibank, em relatório, a mudança na proposta deve levar a uma reavaliação de todo o setor.

… Além disso, as ações dos grandes bancos foram animadas nesta 2ªF pelo relatório de operações de crédito do BC, revelando que o índice de inadimplência de curto prazo mostrou estabilidade em julho sobre o mês anterior.

… Analistas interpretaram que o setor financeiro pode ter atingido o pico de deterioração da qualidade do crédito e caminha para um cenário de melhora, ajudado também pelo programa Desenrola do governo federal.

… Itaú subiu 3,39% (R$ 27,77), seguido por Bradesco PN (+3,24%, a R$ 15,31) e BB ON (+2,88%, a R$ 48,28).

… Também os frigoríficos deram tração à bolsa, beneficiados pela queda no preço da arroba do boi, que colabora para reduzir custos e ampliar margens. Minerva, +4,21%; Marfrig, +3,54%; BRF, +2,66%; e JBS, +1,19%.

… Natura &Co (+2,23%) repercutiu bem a informação de que o conselho de administração deu aval para a companhia explorar “alternativas estratégicas” para a The Body Shop, incluindo a venda da unidade de negócio.

… A ponta negativa do Ibov foi dominada por ações de varejo, construção e consumo doméstico, mais sensíveis à taxa de juros. O setor reagiu mal às declarações de RCN, praticamente descartando corte de 0,75pp do juro.

… GPA (-6,78%) puxou a lista negativa, seguida por Via (-6,45%), Méliuz (-4,28%) e Alpargatas (-3,24%).

… Petz (-0,19%) zerou todo o rali de mais de 7% na abertura, após negar acordo de fusão com a Cobasi.

ZERAGEM DE RISCO – Após momentos de algum estresse durante o pregão, quando o dólar superou R$ 4,91 na máxima (R$ 4,9116) e os juros futuros subiram, houve uma acomodação do mercado de câmbio e do DI à tarde.

… A melhora coincidiu com a divulgação dos projetos de tributação de fundos exclusivos e offshore, que serão enviadas ao Congresso com pedido de urgência e são importantes para o governo conseguir fechar as contas.

… O dólar fechou estável (-0,01%), a R$ 4,8753. Pela manhã, o clima era de cautela, com movimentações para a briga da ptax e de olho na agenda política carregada por aqui e à espera do payroll, PCE e PIB nos EUA.

… O mês vai chegando ao fim com alta acumulada de 3% da moeda americana, reduzindo a queda no ano a 7,66%. Na pesquisa Focus do BC, o mercado elevou a mediana para o câmbio este ano de R$ 4,95 para R$ 4,98.

… Quanto à inflação, as expectativas pararam de melhorar nas últimas semanas no levantamento. A aposta para o IPCA/24 passou de 3,86% para 3,87% e permaneceu estável para 2023 (4,90%), 2025 (3,50%) e 2026 (3,50%).

… Em evento, ontem, RCN repetiu que a “barra é alta” para o Copom mudar o ritmo de corte da Selic e o pace de 0,50pp é “apropriado”. A boa notícia foi que ele apontou queda, ainda que lenta, da inflação de serviços.

… Mais do que isso, porém, o que aliviou os prêmios de risco na curva do DI e levou os contratos a fecharem perto dos ajustes foi o envio pela equipe econômica para o Congresso dos projetos para taxar os mais ricos.

… O DI para jan/24 fechou a 12,410% (de 12,405% na 6ªF); jan/25, 10,525% (de 10,505%); jan/26, 10,070% (de 10,060%); jan/27, 10,210% (de 10,232%); jan/29, 10,680% (de 10,723%); e jan/31, 10,950% (de 11,025%).

NÃO QUEIMA ETAPAS – Powell mandou esperar pelos próximos indicadores para projetar o ciclo do Fed e, enquanto a agenda importante da semana não chega, o mercado precifica pelo menos mais uma alta do juro.

… O aperto adicional, se vier, provavelmente acontecerá em novembro, pelas apostas no CME (50,9%). Mas, como se vê, tudo é muito incerto e pode mudar de uma hora para outra, dependendo dos dados que vêm aí.

… Em compasso de espera pelos índices de emprego, inflação e atividade econômica nos EUA, os juros dos Treasuries caíram de leve nesta 2ªF e também o dólar preferiu não arriscar grandes movimentações.

… Após a escalada recente, a taxa da Note-2 anos caiu a 5,058%, de 5,067%, e a de 10 anos, 4,202%, de 4,230%.

… No mesmo clima de suspense, o índice DXY praticamente não se mexeu (+0,02%), a 104,058 pontos, com oscilações comedidas do euro (+0,21%, a US$ 1,0820), libra (+0,16%, a US$ 1,2608) e iene (-0,06%; 146,49/US$).

… Só mesmo as bolsas em NY é que exibiram fôlego com os esforços da China para acelerar a sua economia.

 … No noticiário corporativo, as ações da 3M brilharam (+5,22%) com a notícia de que a empresa fechou acordo de US$ 6 bilhões para resolver mais de 300 mil queixas judiciais sobre um tampão de ouvido para uso militar.

… Os papéis da companhia ajudaram no impulso de 0,62% do Dow Jones, a 34.560,08 pontos. S&P 500 ganhou 0,63% (4.433,28) e o Nasdaq avançou 0,84% (13.705,13), com Nvidia (+1,78%) novamente entre os destaques.

EM TEMPO… MINERVA informou ontem à noite a compra de 16 plantas de abate e desossa de bovinos e ovinos da MARFRIG na América do Sul por de R$ 7,5 bilhões, entre as quais, 11 plantas de bovinos e um Centro de Distribuição no Brasil…

… Estão no pacote, ainda, uma unidade industrial na Argentina, três no Uruguai e uma planta de cordeiros no Chile.

… A Minerva já pagou R$ 1,5 bilhão à Marfrig no momento da celebração do contrato; as parcelas remanescentes serão quitadas na data de fechamento da transação, financiadas pelo banco JP Morgan, de acordo com o fato relevante.

… A Minerva destaca que a operação contribui para sua estratégia de diversificação de proteínas.

… Com o negócio, a Minerva passa a ser o segundo maior produtor de carne bovina na região e fortalece sua posição no mercado interno. Já a Marfrig, maior produtora global de hambúrgueres, reforça o foco em produtos de alto valor agregado e marcas.

PETROBRAS. Concluiu a transferência total de sua participação nos conjuntos de concessões marítimas Polo Golfinho e Polo Camarupim, em águas profundas no pós-sal, localizados na Bacia do Espírito Santo, para a empresa BWE.

… A operação foi concluída com o pagamento à vista de US$ 12,2 milhões para a Petrobras, que se soma aos US$ 3 milhões pagos para a petrolífera na assinatura do contrato.

… Além desse montante, é previsto o recebimento pela Petrobras de até US$ 60 milhões em pagamentos contingentes, a depender das cotações futuras do Brent e desenvolvimento dos ativos.

… Ainda nesta 2ªF, a Petrobras firmou memorandos de entendimento com o China Development Bank (CDB) e o Bank of China, para avaliação de oportunidades de investimentos e cooperação em iniciativas de baixo carbono e finanças verdes.

RI HAPPY. Rede varejista de brinquedos fechou acordo com grupo de nove bancos e alongou dívidas no valor de R$ 289 milhões para prazos de quatro anos (2027) e cinco anos (2028), segundo apuração do Broadcast.

… Como parte da reestruturação, o fundo norte-americano Carlyle se comprometeu a injetar R$ 75 milhões, recursos que serão direcionados para garantir o fluxo de caixa da companhia e o abastecimento das lojas no Dia das Crianças e no Natal.

… O Banco do Brasil, Santander e BV têm cerca de 75% dessa dívida. Bradesco, Daycoval, ABC Brasil, Original, Caixa e BIB formam o restante do grupo de bancos credores. Há carência para pagamento das dívidas até o segundo semestre de 2024.

ELETROBRAS. A S&P Global Ratings atribuiu o rating ‘brAAA’ na Escala Nacional Brasil à 4ª emissão de debêntures da Eletrobras, que tem valor total de até R$ 7 bilhões.

BB. Lança hoje o Novo Plano de Sustentabilidade – Agenda 30 BB 2023-2025 – e dos Compromissos 2030 do BB para um Mundo + Sustentável, em Brasília. Na ocasião, o BB vai atualizar seus compromissos para 2030, alinhados à agenda da ONU.

… Um dos compromissos assumidos do banco é atingir R$ 200 bilhões de saldo em crédito para a agricultura sustentável, além de R$ 500 bilhões de saldo em carteira sustentável até 2030, como já antecipou a presidente do BB, Tarciana Medeiros.

CONCESSIONÁRIAS. O governo federal estabeleceu em portaria divulgada nesta 2ªF que as concessionárias de rodovias federais terão até dezembro deste ano para entregar propostas de repactuações de seus contratos.

… O Ministério dos Transportes diz ver potencial de acordos em 15 concessões que têm desequilíbrios contratuais identificados.

SABESP. Secretário de Governo e Relações Institucionais do Estado de São Paulo, Gilberto Kassab, afirmou ontem à noite que a privatização da companhia de saneamento deve avançar até março do ano que vem.

ARGENTINA. O apoio das exportações brasileiras ao país irá abranger o mercado automotivo e de alimentos, e passa por um aporte do Banco de Desenvolvimento da América Latina entre US$ 500 milhões e US$ 600 milhões.

… No acordo, segundo Haddad, o BB garantirá as exportações, com contragarantia do CAF.

… Haddad explicou que a oferta da Fazenda de aceitar garantias na moeda chinesa, continua de pé, mas que para o país vizinho a alternativa usando o CAF seria mais vantajosa, por não comprometer as reservas de yuan da Argentina.

GOLDMAN SACHS. Anunciou a venda de sua unidade de consultoria, adquirida em 2019, para a gestora de patrimônio Creative Planning, que possui US$ 245 bilhões em ativos combinados sob gestão e consultoria.

Agenda forte nos EUA e votações em Brasília

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[28/8/2023]

… Após a fala hawkish de Powell em Jackson Hole, onde deixou em aberto a possibilidade para novas altas dos juros e transferiu o início dos cortes para meados do ano que vem, NY volta a atenção esta semana para o PIB/2Tri, o PCE, a medida preferida do Fed para a inflação, e o payroll, com o mercado de trabalho apontado como um dos fatores decisivos para o rumo da política monetária, junto com a resiliência da economia. Aqui, onde o susto do IPCA-15 acima das estimativas esvaziou as expectativas de que o Copom pudesse acelerar a queda da Selic, também sai o PIB/2Tri. Em Brasília, Lula deve, finalmente, definir a reforma ministerial para acomodar o Centrão e fortalecer sua base de apoio no Congresso para aprovar as matérias da agenda econômica.

… A política domina a cena com a possível votação da desoneração da folha de pagamento e o PL do rotativo do cartão de crédito na Câmara, e, no Senado, o projeto do voto de qualidade do Carf e os debates da reforma tributária.

… Rodrigo Pacheco confirmou participação dos governadores em sessão temática sobre a tributária amanhã (3ªF).

… Já o líder do governo, senador Jaques Wagner (PT), disse que, se o encontro com os representantes dos Estados terminar a tempo, o projeto do Carf poderá ser votado na própria 3ªF ou na 4ªF pelo plenário da Casa.

… Considerada pelo governo uma das principais medidas para zerar o déficit primário do governo federal em 2024, o voto de qualidade estabelece que julgamentos empatados no Carf serão considerados vitória da União.

… O BTG Pactual calcula que o voto de qualidade pode arrecadar aproximadamente R$ 11 bilhões por ano para o governo federal, bem menos do que os R$ 50 bilhões estimados pela Fazenda e os R$ 60 bilhões do líder José Guimarães (PT).

… Na Câmara, em outra derrota que vai comprometendo as medidas tributárias imaginadas por Haddad para cumprir as metas fiscais, Lira acertou para amanhã (3ªF) a votação da urgência e do mérito da desoneração da folha.

… O projeto, que prorroga até 2027 o benefício para os 17 setores da economia que mais empregam, já passou no Senado, mas o ministro da Fazenda tentava adiar para ser debatido no âmbito da segunda fase da reforma tributária.

… A desoneração da folha permite às empresas dos setores beneficiados pagarem alíquotas de 1% a 4,5% sobre a receita bruta, e não de 20% sobre a folha de salários. A União deixou de arrecadar com a medida R$ 9,2 bilhões só no ano passado.

… Líder do Cidadania, o deputado Alex Manente disse que a tendência é de os deputados derrubarem o dispositivo que prevê a redução da contribuição social, de 20% para 8%, sobre a folha de pagamento de cidades com até 142,6 mil habitantes.

… Mas o deputado Elmar Nascimento (União Brasil) vai sugerir uma emenda que inclui a redução da alíquota da contribuição previdenciária para todos os municípios brasileiros, segundo apurou o Broadcast Político.

… Na tentativa de evitar um impacto estimado entre R$ 7,2 bilhões e R$ 11 bilhões com o benefício às prefeituras, o governo está pedindo urgência para um projeto que aumenta a receita dos municípios (136/23), de relatoria do deputado Zeca Dirceu (PT).

… A matéria trata do acordo feito pela União com os Estados para o ressarcimento de perdas com a arrecadação do ICMS no ano passado, quando Bolsonaro reduziu a arrecadação estadual em itens como energia elétrica, comunicações e combustíveis.

… Haddad propôs um acordo que envolve o pagamento de R$ 27 bilhões aos Estados como ressarcimento, dos quais 25% devem ser repassados aos municípios. Agora, a tentativa é incluir no projeto um repasse maior de recursos para os municípios.

… Na 5ªF, 31, o ministro vai mandar o Orçamento/2024 ao Congresso “com medidas que garantam equilíbrio”.

… Ainda hoje, deve ser publicada a MP que cobra uma alíquota de 10% sobre a antecipação do pagamento de IR dos fundos de investimentos exclusivos (onshore), após o acordo para retirar a taxação de offshore da MP do salário mínimo.

… A Câmara discorda da alíquota de 10% sobre os fundos exclusivos e quer reduzir para 6%.

… Este é o mesmo patamar aprovado em 2021 pelos deputados e combinado com representantes do mercado na época da reforma do IR. Mas a cobrança nunca chegou a ocorrer, porque o Senado travou a reforma.

… Ainda nesta semana, deve entrar na pauta da Câmara o projeto de lei que estabelece novas regras para a renegociação de dívidas e estipula um limite para a cobrança de juros no rotativo do cartão de crédito.

… O relator, deputado Alencar Santana (PT), propõe que o juro máximo do rotativo seja limitado a 100%, contra 437% ao ano atualmente, segundo a média de julho (BC). Ele sugere que os bancos apresentem em 90 dias proposta de redução.

… Se o setor financeiro não resolver a questão por autorregulação neste prazo, a taxa seria limitada a 100%.

… Em entrevista coletiva na semana passada, Alencar disse que a discussão sobre limitar o parcelamento sem juros do cartão de crédito não consta em seu parecer. “Foi conquista da sociedade brasileira.”

… Os grandes bancos defendem que a limitação da modalidade é requisito para baixar os juros ou acabar com o rotativo. Mas líderes políticos dizem não haver acordo para votar a MP se houver mudança no parcelado.

ESFERA BRASIL – No Fórum Esfera 2023, realizado no Guarujá (SP), no fim de semana, a reforma tributária foi um dos temas mais discutidos. O relator no Senado, Eduardo Braga (MDB), insistiu que o País não pode aprovar a matéria “às escuras”.

… Segundo o senador, a definição da alíquota para o consumidor e o setor produtivo é necessária para se ter segurança técnica na votação e uma deliberação consciente do Senado. Por isso, ele disse que pediu os estudos à Fazenda e o apoio do TCU.

… “É fundamental assegurar que a carga tributária não será ampliada”, disse Braga, acrescentando que a fixação explícita de um limite à tributação pode ser um dos principais legados deixado pelo Senado na emenda constitucional.

… No mesmo debate, o economista Bernard Appy, que é secretário extraordinário da reforma tributária no ministério da Fazenda, observou que o texto aprovado pela Câmara já deixa claro que não haverá aumento de carga tributária.

… Reconheceu, porém, que “não fala exatamente como proporção do PIB. Talvez a redação possa ficar ainda mais clara”.

… Sobre a possível alíquota do IVA, considerando o impacto das exceções incluídas no texto pela Câmara, Appy estima que deverá variar entre 25,4% e 27%. Sem exceções, o porcentual ficaria entre 20,7% e 22%.

… Segundo o relator Eduardo Braga, mais de 80 emendas já foram apresentadas ao texto enviado pela Câmara.

… Já o senador Efraim Filho (União Brasil), coordenador do grupo de trabalho da reforma tributária no Senado, revelou que 90% das discussões estão concentradas em quatro pontos: alíquotas, equilíbrio federativo, transição e regimes especiais.

… Efraim Filho, também presente no Fórum do Esfera, garantiu que o Senado não vai votar a reforma tributária por empolgação e tampouco por pressa ou pressão do governo. “Não será um Cavalo de Troia, trazendo embutido um aumento de carga.”

… Apesar das polêmicas, Eduardo Braga reafirmou o compromisso de votar a PEC em outubro.

RCN – O presidente do BC, que também participou do encontro Esfera no Guarujá, afirmou no Fórum que a convergência fiscal pode contribuir para uma queda mais consistente dos juros e a manutenção em nível baixo por mais tempo.

… Segundo Campos Neto, o ambiente internacional difícil elevou a exigência em relação à política fiscal no Brasil, observando que o mundo parece ter acordado para o fato de que chegou a hora de pagar a conta dos enormes gastos feitos na pandemia.

… “A injeção de US$ 9 trilhões na economia global, somada aos estímulos monetários, evitou a depressão, mas deixou uma conta para ser paga. A barra para o fiscal no Brasil subiu um pouco”, disse RCN, fazendo menção à reforma administrativa.

… Para ele, embora não tenham resultado imediato, essas medidas podem dar ao Brasil um voto de confiança do mercado na travessia para um período de maior crescimento e, consequentemente, arrecadação.

HOJE – Após a surpresa negativa do IPCA-15 de agosto ter esvaziado ainda mais as apostas de corte agressivo (0,75pp) da Selic, o mercado confere hoje a participação de Roberto Campos Neto em dois eventos em São Paulo. 

… Às 14h, o presidente do BC profere palestra no “Warren Day: Economia e Política 2023”, promovido pela Warren. Às 19h, RCN fala em evento do Fundo Comunitário Keren Hayesod, com transmissão online.

SURPREENDEU – Mesmo sem ter captado ainda todo o impacto do reajuste dos combustíveis promovido pela Petrobras, o IPCA-15 de agosto (+0,28%) veio na 6ªF bem acima do consenso (+0,16%) e da deflação de 0,07% em julho.

… A boa notícia foi que os serviços, apontados recentemente por Campos Neto como um fator importante para definir o ritmo do Copom, desaceleram para 0,13% na prévia de agosto, após alta de 0,36% em julho.

… Ainda assim, não encorajaram o mercado a apostar que o BC vai intensificar a dose de alívio da Selic.

… Desde que a gasolina e o diesel ficaram mais caros e as expectativas de inflação pararam de melhorar, o investidor já vem se desapegando da esperança de um Copom mais agressivo no corte. Hoje sai nova edição da pesquisa Focus (8h25).

… Depois do IPCA-15, as chances de redução de meio ponto da Selic na próxima reunião de política monetária subiram para perto de 90%, de 75% um dia antes. A aposta em 0,75pp está limitada a 10%.

… Ou seja, é praticamente consenso na curva a termo que uma decisão mais ousada do BC não virá.

INIDICADORES DA SEMANA – Do lado da inflação, o mercado confere o IGP-M (4ªF) e IPC-S (6ªF) de agosto. Entre os dados fiscais, saem as contas do Governo Central em julho (4ªF) e resultado consolidado do setor público (5ªF).

… Na atividade econômica, é importante o PIB/2Tri, na 6ªF. No ano, a projeção na Focus está em 2,29%.

… O emprego também ganha destaque, com o Caged de julho na 4ªF e a Pnad Contínua (5ªF). A balança comercial, normalmente divulgada às 2ªFs, sairá na 6ªF por conta da virada de mês. No mesmo dia, tem ptax.

PETROBRAS – Em rede social, presidente, Jean Paul Prates, disse que a viagem de executivos da estatal à China esta semana, após participar do Fórum Econômico Mundial (Genebra), tem também o objetivo de contatar empresas de transição energética.

… Na Suíça, Prates defendeu que o grande desafio da COP28, de 30 de novembro a 12 de dezembro, em Dubai, Emirados Árabes, será mostrar que as petroleiras são empresas de transição e a indústria do petróleo e gás não é vilã da transição energética.

ALTA DO DIESEL – Prates disse, ainda, que monitora os preços dos contratos futuros do diesel, que atingiram o nível mais elevado em sete meses em NY, após o incêndio da terceira maior refinaria dos EUA, da Marathon Petroleum Corp, iniciado na 6ªF.

AGENDA FORTE NOS EUA – Na esteira de Powell em Jackson Hole, onde condicionou o fim das altas do juro à desaceleração da atividade, da inflação e do mercado de trabalho, saem nesta semana o PIB/2Tri (4ªF), o PCE de julho (5ªF) e o payroll (6ªF).

… O Fed de setembro está dado, com 80% das apostas do CME em pausa do juro no próximo encontro.

… Mas o quadro está dividido ao meio para as duas últimas reuniões do ano e passou a ser levemente majoritária (46,7%) a chance de alta de 25 pb em novembro, contra 44,6% de a taxa permanecer no nível atual.

… Dezembro também está rachado, segundo a ferramenta: 45,2% para um aperto e 44,5% para pausa.

… O mercado ainda adiou a expectativa de relaxamento monetário do Fed, de maio/2024 para junho.

… O discurso de Powell na 6ªF não foi considerado decisivo, acabou sendo lido como “mais do mesmo”, com os próximos passos do Fed condicionados aos indicadores econômicos, que são bem importantes esta semana.

… Powell disse no evento que a inflação americana continua alta e alertou que o mercado de trabalho segue robusto, apontando esse fator como um gatilho que poderá justificar aumento adicional dos juros.

… A força da atividade ainda será testada na 6ªF pela leitura final de agosto do PMI industrial (S&P e ISM).

ZONA DO EURO – O mercado espera na 5ªF pelo CPI de agosto e pela ata do BCE, após Lagarde ter manifestado em Jackson Hole a intenção de manter os juros restritivos pelo “tempo necessário” para levar a inflação à meta de 2%.

… Na 6ªF, o dado final de agosto do PMI industrial será divulgado na zona do euro, Alemanha e no Reino Unido.

… No fim de semana, o vice-presidente do BC inglês (BoE), Ben Broadbent, disse que o juro no Reino Unido pode se manter alto “ainda por algum tempo”, apesar da rodada fraca recente de indicadores de atividade (PMI).

… A inflação ao consumidor de agosto na Alemanha sai 4ªF. Um feriado fecha os mercados no Reino Unido hoje.

CHINA – Hoje (2ªF) à noite, tem o PMI composto de agosto. O PMI/S&P industrial final sai na noite de 5ªF.

… No domingo, a China anunciou a redução pela metade do imposto sobre as transações no mercado de ações, que era de 0,1%, para restaurar a confiança dos investidores nas bolsas de Xangai e de Shenzhen. Já em vigor a partir de hoje.

… Os incentivos aos mercados acionários eram esperados pelo setor financeiro, afetado pela situação econômica do país, imerso em uma crise de dívida imobiliária, retração do consumo e desemprego recorde entre os jovens.

… Nos últimos dias, mais duas instituições reduziram suas previsões para o PIB da China: Wells Fargo, que esperava 5,2%, espera agora 4,8% este ano. O banco alemão Berenberg está mais pessimista e projeta crescimento de 4% em 2023.

… Ainda ontem, a gigante imobiliária chinesa Evergrande voltou a ser negociada na Bolsa de Hong Kong, após 17 meses em que as negociações estiveram suspensas. No final da noite de ontem, a ação disparava quase 90%.

JAPÃO – O presidente do Banco do Japão, Kazuo Ueda, disse neste sábado que a elevação nos preços permanece mais lenta do que a meta de inflação, explicando que esse é o motivo de o BoJ continuar com sua atual estratégia de política monetária.

… Ueda falou durante painel no Simpósio de Jackson Hole, nos Estados Unidos.

IPCA-15 ESTRAGA A FESTA – Depois de três dias em queda, na esteira da aprovação do arcabouço fiscal, os juros futuros voltaram a subir, após o IPCA-15 bem acima do esperado: 0,28% contra 0,16% (mediana), saindo de uma deflação de 0,07% em julho.

… Além do dado cheio, houve piora nos núcleos, embora a inflação de serviços e serviços subjacentes tenha desacelerado.

… A alta do IPCA-15 praticamente zerou, até segunda ordem, a expectativa de aceleração no ritmo de queda da Selic, embora, na semana, as taxas tenham recuado em toda a curva, em especial nos vencimentos mais longos.

 … As apostas de que Copom poderia ampliar o corte para 75pbs em setembro já vinham perdendo força, desde o forte reajuste dos combustíveis pela Petrobras (que ainda terá impacto) e à medida que as expectativas pararam de melhorar.

… Após o susto com o índice, ficaram limitadas a uma probabilidade em torno de 10%, enquanto 90% projetam queda de 50pbs.

… Declarações de Campos Neto (à revista Veja), que mais uma vez afirmou que cortes de 50pbs são o ritmo apropriado, “já que a batalha contra a inflação não está ganha”, reforçaram a percepção de que o BC não vai se arriscar.

… No fechamento, o contrato jan/24 subiu a 12,410% (12,381% na véspera); jan/25, a 10,520% (de 10,384%); jan/26, a 10,065% (de 9,938%); jan/27, a 10,230% (de 10,129%); jan/29, a 10,710% (de 10,661%); e jan/31, a 11,000% (de 10,978%).

CÂMBIO – Assim como os demais ativos, o dólar oscilou bastante, a reboque da volatilidade com o discurso de Powell, que não hesitou em dizer que o Fed está preparado para aumentar mais os juros nos Estados Unidos, se necessário.

… Powell também deixou claro que a política restritiva será mantida até a inflação dar sinais de que está convergindo para a meta de 2%. Ou seja, os juros devem continuar elevados por mais tempo e os cortes só devem vir em meados de 2024.

… Ninguém esperava uma fala muito diferente, mas a expectativa era bastante elevada e provocou momentos de estresse.

… O índice DXY, que mede a força do dólar ante seis moedas fortes, chegou a atingir máxima aos 104,447 pontos, enquanto os yields dos Treasuries voltavam a escalar e as bolsas em Wall Street renovavam mínimas para o terreno negativo.

… Mas essa reação foi absorvida ao longo do pregão em NY, com o DXY a 104,077 pontos (+0,09%) no final da tarde.

… Aqui, o dólar terminou praticamente estável (-0,09%, a R$ 4,8756), após ter tocado R$ 4,90. A acomodação em NY deu a chance de o câmbio refletir o avanço do minério e das commodities agrícolas, com as novas medidas da China ao setor imobiliário.

… O discurso de Christine Lagarde (BCE), à tarde em Jackson Hole, também foi entendido como hawkish e ajudou a recuperar o euro, que reduziu a queda a US$ 1,0807, e a libra, que cedia para US$ 1,2589. Ante o iene, o dólar subiu a 146,36 ienes.

WALL STREET – As bolsas devolveram as perdas momentâneas com Powell e fecharam positivas: Dow Jones, +0,73% (34.346,96); S&P 500, +0,67% (4.405,73 pontos); e o Nasdaq ganhou 0,94% (13.590,65 pontos).

… Do mesmo modo, os yields dos Treasuries longos perderam fôlego à tarde, com o retorno da Note-10 anos caindo a 4,230% e Note-2 anos subindo a 5,067%, com a expectativa de um eventual ajuste extra do juro ainda neste ano.

… Para a Oxford Economics, a série de dados nesta semana que vem, incluindo o relatório Jolts e o payroll, contratam volatilidade, já que Powell condicionou os próximos passos do Fed aos indicadores da atividade, emprego e inflação.

… Os cortes na oferta da Opep+ continuam a apoiar o petróleo, mas a incerteza quanto às perspectivas econômicas globais, incluindo a recuperação lenta na China e possível recessão nos EUA e na Europa, seguem pesando.

… Na 6ªF, o WTI/outubro fechou em alta de 0,98% (US$ 79,83) e o Brent/novembro subiu 1,24% (US$ 83,95).

… No fim de semana, a Bloomberg apurou que os EUA, gradualmente, relaxaram a aplicação de algumas sanções sobre vendas de petróleo iraniano. Teerã restaurou sua produção ao nível mais alto desde que as penalidades entraram em vigor (cinco anos).

NÃO DEU – Já o Ibovespa não conseguiu acompanhar a melhora das bolsas em NY e marcou mais um pregão de perdas, fechando em queda de 1,02%, a 115.837,20 pontos, com as principais ações do Ibovespa voltando a operar em bloco no negativo.

… O dia foi ruim para o setor financeiro (Itaú, -158%) e para Petrobras (ON -0,79%, PN -0,68%), apesar do avanço do Brent. Ainda Vale não se beneficiou dos ganhos do minério e fechou em baixa de 0,21%. Cede 7,96% no mês e 26,81% no ano.

… Agosto está quase terminando, com queda de 5% do Ibovespa até 6ªF. O giro somou apenas R$ 18,7 bilhões. O cenário externo adverso pesa para o mercado de ações e deixa o estrangeiro fora. No mês, já retiraram R$ 11,868 bilhões.

… O mercado já abriu ruim com o IPCA-15, que esvaziou a esperança de queda mais rápido dos juros. São Martinho (+4,02%), SLC Agrícola (+1,89%) e Raízen (+1,61%) lideraram as altas. Pão de Açúcar (-7,2%), CVC (-6,5%) e MRV (-5,8%), as quedas.

EM TEMPO… BANCO DO BRASIL comunicou, na 6ªF à noite, a aprovação da distribuição de R$ 953,724 milhões a título de remuneração aos acionistas sob a forma de JCP relativos ao 3Tri, o equivalente a R$ 0,33419721437 por ação ON…

… Os JCP serão pagos no dia 29/9 com base na posição acionária o dia 11/9. As ações serão negociadas “ex” a partir de 11/9.

… Ainda na 6ªF, o BB informou ter desembolsado mais de R$ 115 bilhões em crédito para o agronegócio e a agricultura familiar, entre 1º de janeiro e 25 de agosto – 12% acima dos R$ 102,5 bilhões concedidos no período correspondente de 2022.

… Na Coluna do Estadão, o Banco do Brasil está trazendo de volta o BB Investimentos, ou BB-BI, marca com que atuava no mundo de bancos de investimento antes de firmar a sociedade com o suíço UBS nesse mercado em 2020…

… O novo BB-BI não será concorrente do UBS BB mas, sim, complementar. Na nova fase, a casa vai tocar ofertas no mercado de capitais que não tenham escala suficiente ou que não se encaixem no escopo da joint venture.

ELETROBRAS. Conselho de administração aprovou a 4ª emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, para distribuição pública, no valor total de R$ 7 bilhões, em duas séries…

… Sobre o apagão do dia 15/8, análises preliminares indicaram (6ªF) que as usinas de geração de energia influenciaram na dimensão da ocorrência, que interrompeu mais de 22 mil megawatts no sistema elétrico nacional, segundo a ONS…

… O desligamento da linha de transmissão Quixadá – Fortaleza II, da Chesf/Eletrobras, é considerado o “evento zero” do colapso.

… A Eletrobras tem 10 dias para executar a ordem judicial do Tribunal Regional do Trabalho da 1ª Região para dar acesso a pedido do Sindicato dos Trabalhadores nas Empresas de Energia do Rio de Janeiro a documentos referentes ao apagão do dia 15/8.

ENERGISA. O consumo consolidado de energia elétrica (cativo e livre), nas áreas de concessão do Grupo Energisa em julho deste ano foi de 2.982,4 gigawatts-hora (GWh), uma redução de 1,1% na comparação com o mesmo mês do ano anterior…

… Já as vendas no mercado cativo de energia elétrica atingiram 2.243,4 GWh, recuo de 3,9% ante o volume de um ano antes.

ALUPAR. Conquistou na 6ªF um projeto de transmissão no Peru, marcando a entrada da empresa neste segmento naquele país, onde já atua na geração, com uma usina hidrelétrica com capacidade instalada de 93,8 MW.

TAESA. Informou em comunicado (6ªF) que decidiu pela descontinuidade da divulgação de projeções do indicador Capex nominal para o ano de 2023, em função da fase final do empreendimento da concessão Sant’Ana Transmissora de Energia…

… O guidance tinha sido divulgado em fevereiro/22 e previa um valor de Capex nominal entre R$ 5 milhões e R$ 15 milhões.

GPA. Goldman Sachs atualizou as estimativas e preço-alvo para a ação, após a cisão do Grupo Éxito, que reduziu a participação do Grupo Pão de Açúcar na varejista colombiana de 96% para 13%. O novo preço-alvo é de R$ 7,4 (contra R$ 18 antes).

CONSTRUTORAS. A redução dos juros do crédito imobiliário é um tema que só deve entrar na agenda a partir de 2024, segundo avaliação no Abecip Summit, evento promovido pela Abecip, que reuniu os representantes dos bancos.

… O início do ciclo de corte da Selic é um dos fatores necessários para começar a se pensar no assunto, mas não é o único.

… O movimento também está condicionado ao crescimento da economia e à melhora da renda e do emprego, capazes de recuperar os depósitos nas cadernetas de poupança, que perderam R$ 173 bilhões desde o início do ano passado.

FRIGORÍFICOS. Ministério da Agricultura enviará hoje à Administração Geral de Alfândegas da China lista atualizada e reduzida de frigoríficos aptos a serem habilitados a exportar para o país asiático, a pedido do governo de Pequim…

… Inicialmente, o Brasil apresentou à China uma lista de 62 plantas de proteína animal que cumprem os requisitos sanitários exigidos e aguardam a habilitação. Posteriormente, uma outra leva com outras 15 unidades foi apresentada.

COBASI E PETZ. As redes de produtos de animais de estimação voltaram a negociar uma possível fusão, apurou o Broadcast.

EMBRAER. Está considerando estabelecer múltiplas linhas de montagem na Índia e está em negociações com potenciais parceiros para montar sua aeronave regional E2 e o transportador de tropas C-390 Millennium, disse o CEO, Francisco Gomes Neto.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

IPCA-15 e Powell encerram a semana

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[25/8/2023]

… Todas as atenções estarão voltadas hoje para o Simpósio de Jackson Hole, onde Powell iniciará sua fala às 11h05. A expectativa dos mercados é de uma mensagem hawkish, que não deverá descartar as chances de novo aumento do Fed este ano, além de confirmar que os juros americanos podem permanecer elevados por mais tempo. Na véspera do dia D, os investidores assumiram posição de cautela, com queda das bolsas e pressão do dólar e dos yields. Aqui, só as taxas futuras do DI suportaram melhor o movimento no exterior, antes do IPCA-15 de agosto (sai às 9h), que deverá mostrar desaceleração da inflação dos serviços, citada por Campos Neto (BC) como um dado importante para definir a eventual intensificação do ritmo de cortes da taxa Selic.

… Alguns traders observaram que as mínimas na curva de juros foram batidas com as estimativas do líder do governo na Câmara, José Guimarães (PT), de uma receita extra de R$ 205 bilhões com as medidas tributárias preparadas pela Fazenda.

… Nos seus cálculos, a nova lei do Carf, o fim da subvenção do ICMS aos Estados, a taxação das apostas esportivas e a tributação dos fundos exclusivo e offshore renderão mais do que os R$ 150 bilhões previstos por Haddad para zerar o déficit em 2024.

… Mas, pelo menos a arrecadação com o Carf, projetada em R$ 60 bilhões por Guimarães, pode estar superestimada, segundo os cálculos do economista Fábio Serrano (BTG Pactual), que espera uma receita adicional em torno de R$ 11 bilhões/ano.

… De modo geral, o mercado vê com reservas o aumento da arrecadação, do qual depende o cumprimento das metas fiscais. No entanto, o empenho do ministro leva a crer que as contas podem chegar perto, numa sinalização de tendência positiva.

… Sem perder tempo, e sintonizado com o acordo fechado para a aprovação da MP do salário mínimo, o governo deve publicar, nesta 6ªF, a MP dos onshore e enviar ajustes ao projeto de taxação dos offshore que já está no Congresso.

… Além disso, a evolução benigna da inflação ajuda a segurar qualquer nova onda de estresse nos juros.

… Hoje, o IPCA-15 de agosto deve acelerar para 0,16%, após deflação de 0,07% em julho, com o acumulado em 12 meses voltando para cima de 4%, para 4,12%, segundo a mediana apurada em pesquisa Broadcast (de 3,19% até o mês anterior).

… As tarifas de energia elétrica de volta ao terreno positivo devem puxar o índice cheio da inflação e pressionar os núcleos, mas o fim do bônus Itaipu deve ser compensado, em parte, pela desaceleração dos combustíveis e novas deflações dos alimentos.

… Já os dados abertos devem trazer desaceleração dos serviços (de 0,36% a 0,04%) e serviços subjacentes (de 0,35% a 0,31%).

… Mas o IPCA-15 é apenas um aperitivo do dia. Hoje quem manda é Powell.

… Em NY, Fed boys anteciparam nesta 5ªF o tom que o chairman deve adotar em Jackson Hole: Patrick Harker (Filadélfia) disse esperar que os juros permaneçam mais altos por mais tempo e Susan Collins (Boston) não descartou novas altas.

… James Bullard, que é ex-Fed, mas continua sendo influente, também deu o seu recado, alertando para a resiliência da economia dos EUA, que, segundo ele, poderá “atrasar o início de uma flexibilização da política monetária”.

… No fim do dia, a CME Group mostrava leve crescimento das apostas, para 38%, em uma chance de alta de 25pb até dezembro, contra a expectativa de manutenção, que ainda é majoritária (54%). Para setembro, 80% esperam estabilidade.

… Citando “riscos ascendentes para a inflação”, “crescimento sólido acima de 2%” e o mercado de trabalho forte, o Citi considera improvável que Powell expresse apoio a John Williams (NY), que defendeu o corte dos juros, apesar da resiliência da economia.

BRICS – Em entrevista ao Estadão, Jim O’Neill declarou que está “quase a ponto de dizer que o Brics acabou”. O “quase” só não caiu da frase porque O’Neill diz, rindo, que é “seu acrônimo”, mas que o bloco, agora, não faz muito sentido.

… Inicialmente formado por Brasil, Rússia, Índia e China, o grupo incorporou posteriormente a África do Sul e, agora, acaba de adotar mais seis membros: Arábia Saudita, Argentina, Emirados Árabes Unidos, Egito, Irã e Etiópia.

… O’Neill não vê sentido na escolha dos países e diz que a entrada do Irã, pelo histórico de conflito com o Ocidente, pode trazer problemas ao bloco. Para ele, as adesões deixaram qualquer consenso entre 11 países bem mais difícil.

… Ele disse que ficou surpreso com o fato de o Brasil ter aceitado as novas adesões, já que elas diminuem a relevância do País no grupo. “Eu encorajaria a nova liderança sob Lula a tentar não ter inimigos no Ocidente por causa dos Brics.”

MAIS AGENDA – Antes do IPCA-15, sai a prévia do IPC-Fipe (5h). O câmbio confere os dados de transações correntes (8h30). A mediana no Broadcast indica déficit de US$ 4 bilhões em julho e IDP de +US$ 6,0 bilhões.

… Em Angola, Lula faz declaração à imprensa às 8h45, após a reunião de cúpula dos Brics.

… No Guarujá (SP), às 15h, Mercadante (BNDES), Bruno Dantas (TCU), Dario Durigan (Fazenda); Alexandre Silveira (MME) e o sócio do BTG Pactual André Esteves participam de painel no Fórum Esfera.

LÁ FORA – Christine Lagarde (BCE) discursa em Jackson Hole às 16h, após a recente rodada fraca dos PMIs na Europa. Na Alemanha, a agenda conta com o PIB/2Tri (3h) e o índice Ifo de sentimento das empresas (5h).

… Nos EUA, minutos antes de Powell falar, será divulgada a leitura final de agosto do índice de sentimento do consumidor medido pela Universidade de Michigan (11h), que traz as expectativas de inflação de 1 e 5 anos.

… À tarde, a Baker Hughes informa os poços de petróleo e plataformas em operação nos EUA (14h).

O SHOW NÃO CONTINUOU – Com exceção da curva do DI, que ainda devolveu ontem mais um pouquinho de prêmio de risco, o Ibovespa parou de subir e o dólar parou de cair, porque bateu a cautela antes de Powell.

… A sensação generalizada de que os juros dos EUA serão mantidos em níveis restritivos por um período prolongado, independente de o ciclo de aperto monetário eventualmente já ter acabado, moveu os mercados.

… Depois de ter subido mais de 3% nos dois pregões anteriores, o Ibovespa chamou um ajuste parcial e fechou em queda de 0,94%. Mas conseguiu defender os 117 mil pontos (117.025,60), perdidos na mínima (116.847,66).

… O volume de negócios segue inexpressivo e ontem não chegou nem a R$ 20 bilhões, limitando-se a R$ 19,3 bi.

… Sem a força do minério de ferro (-0,86%), que interrompeu cinco altas seguidas, Vale (-1,33%), CSN Mineração (-2,15%) e as siderúrgicas encerraram no negativo, abrindo espaço de correção de lucros na bolsa doméstica.

… Em quedas firmes, CSN ON perdeu 2,28%; Metalúrgica Gerdau, -2,38%; Gerdau, -1,70%; e Usiminas, -0,87%.

… As ações da Petrobras esgotaram o ritmo de compras, após o salto superior a 5% no dia anterior, mas fecharam de lado (ON, -0,25%, R$ 35,32; e PN, -0,16%, R$ 32,19), sinalizando que não querem entregar o rali.

… Lá fora, o petróleo não arriscou grandes passos antes de Jackson Hole. O Brent/out limitou a alta a 0,17% (US$ 83,36). O Citi projeta cortes extras na produção da Opep contra a alta inesperada da oferta de alguns países.

… Irã, Iraque, Líbia, Nigéria e Venezuela, que têm enfrentado perdas e interrupções de produção nos últimos anos, irão adicionar cerca de 900 mil bpd este ano e pelo menos o mesmo volume em 2024, estima o banco.

… O mau humor generalizado nos negócios globais não poupou os papéis do setor financeiro aqui: Itaú (-1,16%, a R$ 27,29), Bradesco PN (-2,40%, a R$ 15,02); BB ON (-1,31%, a R$ 47,55) e Santander unit (-0,63%, a R$ 26,78).

… Prejudicadas pelo dólar apreciado, as ações das empresas aéreas e de turismo ficaram entre as principais baixas do dia: Azul (-5,31%, R$ 15,34); Gol (-4,57%, R$ 7,52); CVC (-3,95%, R$ 2,43) e Embraer (-3,41%, R$ 18,70).

… Já os papéis do setor sucroalcooleiro figuraram entre as maiores altas, diante de notícias de que a Índia vai suspender as exportações de açúcar. Raízen (+3,32%) liderou a lista de altas do Ibov. São Martinho subiu 0,83%.

… Alpargatas (+2,28%, a R$ 9,89) registrou o segundo melhor desempenho do índice à vista da bolsa doméstica nesta 5ªF, embalada pelo plano de eficiência anunciado pela companhia junto com o balanço trimestral.

… Eletrobras ON (+1,39%, a R$ 37,21) e PNB (+1,38%, a R$ 40,50) também figuraram na lista das maiores altas do pregão pelo segundo dia seguido, na esteira do anúncio de uma simplificação da estrutura societária.

É HOJE – Por mais um dia, mesmo na máxima intraday (R$ 4,8867), o dólar não se aproximou de R$ 5. Seja como for, o grande desafio ainda está por vir nesta 6ªF em que Powell pode sinalizar os rumos do fluxo global.

… No freio de arrumação antes de Jackson Hole, a moeda americana fez uma parada estratégia, depois de ter acumulado um alívio de quase 2,5% nos dois últimos pregões, e fechou em alta de 0,51%, cotada a R$ 4,8802.

… Se depender do tom hawkish que o mercado está esperando, o dólar tem mais chances de ampliar os ganhos do que de furar o piso de R$ 4,85, diante da convicção de que, mesmo que o juro não suba mais, demore a cair.

… No câmbio futuro, a moeda para setembro seguiu a pressão do mercado à vista: +0,50% (R$ 4,8890).

… Já a curva do DI operou descolada da piora do dólar e da bolsa. Com a agenda vazia, analistas de mercado atribuíram a queima adicional de prêmios de risco ao avanço da pauta econômica, arcabouço fiscal em especial.

… Embora haja certo ceticismo, também foi citada como motivo de queda dos juros futuros a lista de medidas apresentada por José Guimarães (PT) que pode bombar a arrecadação federal para R$ 205 bilhões.

… O DI jan/24 caiu a 12,390% (contra 12,396% na véspera); jan/25, 10,405% (de 10,431%); jan/26, 9,965% (de 10,012%); jan/27, 10,160% (de 10,201%); jan/29, 10,680% (de 10,701%); e jan/31, a 11,000% (de 11,007%).

OS OPOSTOS SE ATRAEM – Dentro do Fed, Patrick Harker (votante) acha que a política monetária “já fez o suficiente”, enquanto Susan Collins, sem direito a voto este ano, não descarta a necessidade de mais aperto.

… O que os dois têm em comum é que ambos não esperam corte de juro tão cedo nos EUA. O mercado também está alinhado com esta expectativa e projeta o início do ciclo de queda na taxa só para maio do ano que vem.

… Esta perspectiva, de que a política monetária será mantida em níveis restritivos por tempo mais prolongado, voltou a estressar os yields do Treasuries, derrubou as bolsas em NY e acelerou o DXY para perto de 104 pontos.

… O retorno da Note-2 anos voltou para a faixa dos 5%. No fechamento, marcava 5,005%, contra 4,945% no pregão anterior. O rendimento do título do Tesourou americano de 10 anos subiu para 4,235%, de 4,183%.

… Se Powell confirmar hoje o tom mais agressivo, as taxas dos Treasuries tendem a continuar rodando nas máximas em mais uma década e o dólar ganha potencial de força contra seus rivais, como já aconteceu ontem.

… O índice DXY engatou alta de 0,54%, a 103,982 pontos. O euro (-0,43%, a US$ 1,0811) não conseguiu faturar o comentário do dirigente do BCE Mário Centeno de que o trabalho da política monetária ainda não terminou.

… A libra esterlina (-0,91%, a US$ 1,2601) refletiu a incerteza sobre o juro no Reino Unido, nesta semana de PMI fraco. O iene também fechou em queda firme (-0,70%, a 145,82/US$), com o dólar mandando bala nesta 5ªF.

… A lira turca saltou mais de 5% (US$ 25,725), após o BC elevar os juros de 17,5% para 25,0% e tranquilizar o investidor sobre o regresso à abordagem ortodoxa na política monetária, segundo a Capital Economics.

… Diretor de investimentos (CIO) da Pimco, David Ivascyn acredita que a escalada dos juros dos Treasuries abre espaço para aumentar exposição à renda fixa global, “se você está disposto a correr ainda mais riscos”.

… Mas as bolsas em NY acionaram risk-off antes de Jackson Hole: Dow Jones caiu 1,09% (34.098,86 pontos); o S&P 500 recuou 1,35% (4.376,16); e Nasdaq perdeu 1,87% (13.463,97), deixando de lado a euforia com a Nvidia.

EM TEMPO… PAGBANK registrou lucro líquido de R$ 385 milhões no 2Tri, 5% maior que o no mesmo período de 2022. Pelo critério ajustado, a empresa do Grupo UOL teve lucro líquido de R$ 415 milhões, alta de 3% em 12 meses…

… O Ebitda ajustado subiu 2% em um ano, para R$ 849 milhões, e a receita líquida caiu 2% em um ano, para R$ 3,83 bilhões.

DASA. Informou ontem à noite a renúncia do executivo Felipe da Silva Guimarães e aprovou a nomeação de André Covre para ocupar o cargo de Diretor Financeiro (CFO) da companhia, a partir de 28 de agosto.

BROOKFIELD interrompeu o processo de venda de ativos da Elera, sua plataforma de energia renovável, apurou o Valor. Eletrobras, Petronas, CTG e Engie demonstraram interesse inicial, mas não evoluíram para uma oferta vinculante.

EVEN. Acionistas aprovaram em AGE a aquisição de 8.710.000 ações de sua própria emissão, para manutenção em tesouraria e posterior cancelamento, atualmente detidas por acionista não controlador, a Puras Holland Park.

… A aquisição será feita mediante a entrega de 14.322.649 ações de emissão da Melnick Desenvolvimento Imobiliário.

… A proposta firme e irrevogável de troca de ações foi feita pela Puras Holland Park em 21/7. Com a operação, a participação da Even na Melnick cairá de 44,5% para cerca de 38%, segundo avaliação de bancos.

COPEL. Companhia Paranaense de Energia, privatizada há duas semanas, anunciou um novo Programa de Demissão Voluntária (PDV) que terá orçamento limitado a R$ 300 milhões em indenizações.

TAESA divulgou comunicado informando que inaugurou um novo Centro de Operação do Sistema no Rio de Janeiro para aumentar a capacidade de atuação e sustentar o crescimento da companhia no setor de transmissão.

ELETROMIDIA. Conselho de administração aprovou a 4ª emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie com garantia real. A oferta será de 350 mil debêntures, valor nominal unitário de R$ 1 mil, totalizando R$ 350 milhões.

CSN. Está de olho na próxima janela no exterior para fazer uma emissão, disse à Coluna do Broadcast o presidente da companhia, Benjamin Steinbruch. Segundo ele, há sinais positivos para emissão de bonds já em outubro ou novembro.

YDUQS. Conselho de administração aprovou a 9ª emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, da espécie quirografária, para colocação privada, em até três séries, no valor total de R$ 700 milhões…

… Há também a possibilidade de lote adicional de até 25%, ou R$ 175 milhões.

PETROBRAS. Presidente do Ibama, Rodrigo Agostinho, disse que o parecer da AGU sobre a necessidade de um estudo sedimentar para o licenciamento de um poço exploratório no litoral do Amapá não altera de forma significativa a análise do órgão.

AMERICANAS. Sindicatos dos comerciários terão encontro com representantes da varejista na próxima 3ªF (29) para discutir as demissões que somaram 1.448 funcionários na semana de 14 a 20 de agosto.

MASTERCARD vai encerrar sua parceria de cartões com a Binance Holdings, afetando todos os programas de cartão no Brasil, na Argentina, na Colômbia e no Bahrein a partir de 22 de setembro, informou a Bloomberg.

SUBWAY. Anunciou a venda para a empresa americana de private equity Roark Capital; não há detalhes do acordo.

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*com a colaboração da equipe do BDM Online

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