Juro aposta em surpresa positiva do IPCA

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[12/9/2023]

… Uma súbita onda de otimismo com a China ajudou os mercados globais e a recuperação dos ativos domésticos, neste início da semana, com alta das bolsas e queda do dólar e dos juros futuros. O entusiasmo ainda depende dos números da inflação nos Estados Unidos, com o CPI amanhã, que podem ser decisivos para dar por encerrado o ciclo de aperto do Fed. No Brasil, a curva a termo do DI entrou no embalo e resolveu apostar em uma surpresa positiva do IPCA de agosto, que sairá daqui a pouco (9h), devolvendo prêmios das taxas curtas para manter algumas fichas num corte de 75pbs da Selic, embora permaneça amplamente majoritária a expectativa de que o BC manterá o ritmo de 50pbs, na reunião do Copom dos dias 19 e 20 deste mês.

… Um movimento mais intenso de queda dos juros futuros à tarde elevou para 12% a probabilidade de uma queda maior da taxa básica. Em parte, isso foi atribuído às primeiras prévias de setembro do IPC-S (-0,02%) e do IGP-M (-0,50%).

… O fato de os índices terem se mantido em deflação levantou a suspeita de que as projeções para o IPCA de agosto podem estar superestimadas. Pesquisa Broadcast apontou aceleração para 0,28%, na mediana, mais que o dobro de julho (0,12%).

… Para economistas, os principais impactos devem vir do fim do desconto nas tarifas de energia e do reajuste da gasolina.

… Já a abertura dos dados promete boas notícias, como Serviços, que deve desacelerar de 0,25% para 0,15%, e Alimentação, que deve ampliar a deflação de -0,72% para -1,08%. Preços Livres (-0,06%) também devem ir para o terreno negativo.

… Analistas mais conservadores, porém, recorrem a outros fatores para descartar uma aceleração no ritmo de quedas da Selic.

… Nesse sentido, são citadas a atividade mais forte que o esperado, com a surpresa do PIB/2Tri, a força do mercado de trabalho e as dificuldades fiscais, que já se refletem na piora das expectativas da inflação, como mostrou o relatório Focus.

… Nesta 2ªF, a mediana do IPCA para 2023 passou de 4,92% para 4,93% e a do IPCA para 2024, de 3,88% para 3,89%. Para 2025 e 2026, mantiveram-se em 3,50%. Todas elas estão acima das metas definidas pelo Conselho Monetário Nacional.

… No exterior, a indefinição do aperto do Fed soma-se às incertezas da China, cujo crescimento à meta de 5% vem sendo revisado por muitas instituições, apesar das sucessivas medidas de estímulo monetário.

… O start para o recente otimismo foi a ligeira alta da inflação ao consumidor chinês em agosto (0,1%), após deflação de 0,3% em julho. Embora abaixo do esperado (0,2%), foi suficiente para diminuir os receios de desaceleração mais forte da atividade.

… Além disso, o PBoC decidiu ampliar os empréstimos dos bancos em agosto, declarou que vai agir para dar suporte ao yuan e anunciou regras mais flexíveis para as seguradoras investirem em ações, neste domingo.

… Os esforços do governo de Pequim para sustentar a economia favoreceram as commodities metálicas e agrícolas, animando os papéis de Vale no Ibovespa, enquanto o dólar caía 1% estimulando o reposicionamento nos juros futuros (leia abaixo).

STIGLITZ – Em painel do STF nesta 2ªF, o vencedor do Nobel de Economia de 2001 e professor da Universidade Columbia (EUA), disse que o Brasil precisa reformular seu sistema financeiro, citando uma forte especulação no sistema nacional.

… O economista defendeu a taxação de grandes riquezas como uma fonte de gerar maior renda à população.

… “Tem muita especulação no mercado financeiro, isso quase nenhum país faz, mas o Brasil está no topo da lista dos que fazem”, afirmou, defendendo a taxação de grandes riquezas como fonte para gerar maior renda à população.

… Stiglitz voltou a criticar as taxas de juros no Brasil que, segundo ele, “são provavelmente as mais altas do mundo”, tornando-se um obstáculo para o investimento. Em março, no BNDES, ele já havia considerado o patamar dos juros uma “pena de morte”.

AGENDA FRACA – Mais três índices de inflação serão divulgados hoje: as primeiras prévias de setembro do IPC-Fipe (5h) e do IPC-S Capitais (8h), além do INPC de agosto (9h), no mesmo horário que o IPCA de agosto.

… Às 11h, o Tesouro faz leilão de LFT para 1/9/2026 e 1/9/2029 e de NTN-B para 15/8/2028, 15/8/2040 e 15/8/2050. Já às 11h30, o BC oferta até 16 mil contratos de swap (US$ 800 milhões), em início de rolagem de 1º de novembro.

… No exterior, destaque para o relatório mensal da Organização dos Países Exportadores de Petróleo (Opep) e para o índice ZEW de expectativas econômicas da Alemanha (6h), com projeção de -15,1 em setembro (de -12,3 em agosto).

AÇO – A Índia impôs uma tarifa anti-dumping sobre parte do aço chinês por cinco anos, segundo a Reuters.

O COPO MEIO CHEIO – Ao invés de terem se apegado ao avanço do CPI chinês (+0,1%) abaixo do esperado pelos analistas (+0,2%) em agosto, os mercados globais fizeram a leitura positiva, de que o dado abandonou a deflação.  

… Além disso, a inflação ao produtor (PPI) subiu pela primeira vez em nove meses no confronto mensal.

… A esperança de que a economia chinesa esteja ganhando tração também foi reforçada pela notícia de que os bancos ampliaram de forma relevante a concessão de empréstimos em agosto, em sinal de atividade aquecida.

… Vale (+1,44%, a R$ 67,67) colou nos ganhos do minério de ferro (+2,41%) e contribuiu para que o Ibovespa ultrapassasse o nível de 117 mil pontos no melhor momento do dia (117.130), no pregão de apetite por risco.

… O índice à vista quebrou a sequência de quatro sessões no campo negativo e fechou em alta de 1,36%, a 116.883,34 pontos. A má notícia é que a bolsa subiu no vazio, com giro baixo (R$ 18,4 bi), como tem sido o padrão.

… Aproveitando a pausa no rali do petróleo – o Brent para novembro fechou estável (-0,01%), a US$ 90,64 – Petrobras chamou alguma correção: ON caiu 0,68%, a R$ 36,46, e PN ficou no zero a zero (-0,09%), a R$ 33,37.

… Os papéis não esboçaram nenhuma reação mais otimista à estimativa do Bank of America (BofA) de que a estatal petrolífera deve pagar dividendos “extraordinários” de US$ 19,5 bilhões no ano que vem.

… No ambiente de risk-on desta 2ªF, as blue chips do setor financeiro deslancharam: Itaú (+2,54%; R$ 27,45), Bradesco PN (+1,88%; R$ 14,65), Santander (+1,77%; R$ 26,97), BB (+1,59%) e Bradesco ON (+1,41%; R$ 12,98).

… A queda dos DIs e do dólar beneficiou o movimento de papéis de setores mais sensíveis aos juros futuros, como o imobiliário. EzTec teve a maior valorização do dia: +5,84%. Também Cyrela (+2,92%) figurou na lista.

… Por outro lado, a variação cambial afetou os papéis de frigoríficos, que se destacaram entre as maiores perdas do índice. Marfrig registrou queda de 1,84%; Minerva, -1,61%; e BRF, -1,35%. A exceção foi JBS (+1,57%).

… Segunda maior alta do Ibovespa, GPA disparou 5,23%, para R$ 4,83, com o mercado avaliando o anúncio de que o controlador Casino propôs iniciar negociações para a venda de sua participação de 34% na Cnova.

PEGOU O VÁCUO – A onda de fraqueza global do dólar, despertada nesta 2ªF pela força do iene (leia mais abaixo), bateu por aqui também, apreciou o real e derrubou a moeda norte-americana para R$ 4,9312 (-1,04%).

… Ainda o wishful thinking com a China, de que a retomada econômica começa a se concretizar, projeta otimismo para as commodities e ajudou ontem a valorizar as moedas de países produtores (nosso caso).

… O dólar, que vinha flertando com os R$ 5,00, conseguiu se distanciar desta marca. Mas profissionais de mercado dizem que o espaço para voltar a R$ 4,80 é limitado pelas dúvidas sobre o déficit fiscal zero de Haddad.

… Em relatório, o Goldman Sachs avaliou que a manutenção das apostas do IPCA de longo prazo (2025 e 2026) na Focus em 3,5% (acima do alvo de 3%) indica que será desafiador à equipe econômica cumprir a meta fiscal.

… “[Isso] provavelmente reflete a expectativa de que o governo terá dificuldade em entregar as metas fiscais anunciadas e está inclinado a acomodar a inflação acima da meta, e que o Copom pode se tornar mais dovish.”

… Os economistas e analistas de mercado continuam apostando em Selic terminal de 9% na pesquisa Focus.

… Já a curva a termo projeta o juro em patamar maior no fim do ciclo de aperto, entre 9,25% e 9,50%. Pelo que se vê, os traders não estão esperando que o Copom tenha tanto espaço para aliviar a política monetária.

… A questão fiscal é um problema, o alívio na inflação já não é tão facilmente percebido e a surpresa com o PIB/2Tri puxa as estimativas para o ano: na Focus, a projeção de crescimento melhorou de 2,56% para 2,64%.

… A estimativa ainda é conservadora, porque a própria Fazenda e o BC já admitiram que o Brasil pode crescer 3% este ano. Ontem, o banco Pine se ajustou às apostas oficiais e elevou a projeção do PIB de 2,3% para 3,0%.

… Nesta 2ªF, o DI ignorou a pressão dos juros dos Treasuries e devolveu prêmio de risco junto com o dólar, além de ter refletido as apostas de última hora de que o IPCA de agosto possa causar uma surpresa positiva hoje.

… O DI para jan/24 caiu a 12,320% (de 12,331% na 6ªF); jan/25, 10,495% (10,535%); jan/26, 10,165% (10,214%); jan/27, 10,390% (10,458%); jan/29, 10,910% (10,968%); e jan/31, mínima de 11,190% (contra 11,254%).

GUINADA DO BOJ – Marcando uma mudança de discurso em relação à defesa da continuidade do relaxamento monetário, o presidente do BC japonês, Kazuo Ueda, cogitou o fim da era da política de juros negativos no país.

… Ele tomou o cuidado de dizer que a nova calibragem só virá se houver confiança no avanço de preços e salários e a inflação se aproximar da meta de 2%. Mas o iene se antecipou e subiu 0,84%, para 146,56/US$.

… Ainda entre as moedas asiáticas, o yuan (7,2882/US$) abandonou as mínimas em 16 anos, com o BC chinês disposto a proteger a divisa, evitando comportamentos que “perturbem a ordem” do mercado cambial.

… A intervenção verbal do PBoC e a inesperada inclinação hawkish do BoJ levaram o índice DXY (-0,49%), que mede o fôlego do dólar contra outras moedas fortes, a fechar abaixo da linha dos 105 pontos (104,569).

… Às vésperas da reunião do BCE (5ªF), em que o mercado não descarta novo aumento do juro, o euro subiu 0,47%, a US$ 1,0749. Também a libra avançou (+0,36%, US$ 1,2512) com comentário de uma integrante do BoE.

… Catherine Mann indicou que apoia mais altas do juro no Reino Unido para assegurar o retorno sustentável da inflação à meta de 2%. Ela defendeu que é preferível errar para cima (na política monetária) do que para baixo.

… Na contramão da queda do dólar, os juros dos Treasuries preferiram esperar pelo CPI de amanhã em alta. O indicador tem potencial de sinalizar se pelo menos mais um aperto do juro ainda vem por aí ou se tudo acabou.

… A taxa da Note-2 anos subiu a 4,999%, de 4,965% no pregão anterior, e a de 10 anos foi a 4,281%, de 4,259%.

… A melhora da expectativa do mercado em relação à recuperação da economia chinesa e a alta da Apple (+0,65%) antes do lançamento, em evento hoje, do novo iPhone, sustentaram as bolsas em Wall Street.

… Ainda o salto da Tesla (10,09%), que teve a recomendação elevada a “compra” pelo Morgan Stanley, deu impulso aos índices de ações, especialmente ao Nasdaq eletrônico (+1,14%), que fechou aos 13.917,89 pontos.

… O Dow Jones subiu 0,25%, a 34.663,72 pontos; e o S&P 500 ganhou 0,67%, a 4.487,46 pontos.

EM TEMPO… VALE e o grupo siderúrgico indiano Essar firmaram parceria para fornecimento de minério de ferro para o projeto Green Steel Arabia (GSA), na Arábia Saudita.

TELEFÔNICA aprovou a distribuição de R$ 170 milhões em JCP, o equivalente a R$ 0,1026 por ação, com pagamento até 30/4/24; ex em 25/9.

AZUL. Tráfego de passageiros consolidado (RPKs) cresceu 13,5% em agosto ante o mesmo mês de 2020; capacidade total (ASKs) apresentou alta de 13,1% na mesma base de comparação…

… Taxa de ocupação total subiu 0,3pp em um ano, para 81,6% no mês passado.

IGUATEMI. BlackRock reduziu participação na empresa de 5,04% para 4,9% das ações PN, passando a deter 21,8 milhões de papéis do tipo, e de 1,83% para 1,3% das ações ON, passando a deter 10,8 milhões de papéis do tipo.

ENERGISA. Citi elevou preço-alvo da ação da empresa de R$ 58 para R$ 59, reiterando a recomendação de compra…

… Ajuste incorporou dados mais recentes sobre revisões tarifárias da Energisa Rondônia e da Energisa Acre (EAC), receitas anuais permitidas (RAPs) de transmissão de 2023 e 2024 e resultados do 2TRI.

PLANOS DE SAÚDE. Relator divulga hoje parecer sobre projeto da reforma do setor na Câmara.

BANCO DO BRASIL vai flexibilizar produtos e serviços em regiões do Rio Grande do Sul afetadas por enchentes; medidas atenderão a mais de 105 mil clientes pessoas físicas e 10 mil pessoas jurídicas.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

IPCA esvazia apostas em Copom mais dovish

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[11/9/2023]

… Em mais uma iniciativa para reativar a economia, a China afrouxou neste domingo as regras para as seguradoras investirem em ações. No final desta semana, entra em vigor o corte do compulsório bancário em moeda estrangeira, de 6% para 4%. Divulgados na 6ªF à noite, o CPI de agosto (+0,1%) ficou abaixo da estimativa (+0,2%) e o PPI manteve recuo de 3% (anual). Na 5ªF, sai a produção industrial chinesa. A inflação também é destaque nos EUA, onde deve testar as chances de mais um aperto do juro este ano. NY tem outros indicadores importantes, como vendas no varejo. Na zona do euro, o BCE faz reunião na 5ªF. Aqui, a aceleração prevista para o IPCA de agosto, que sai amanhã (3ªF), esvazia ainda mais as esperanças de o Copom assumir postura mais dovish.

… Nas últimas semanas, a investida do petróleo a US$ 90/barril do Brent, a surpresa do PIB forte no 2Tri, o ceticismo com o déficit fiscal zero em 2024 e o reajuste dos combustíveis já vinham reforçando os argumentos por um corte de 0,50pp.

… A principal pressão para o IPCA, que deve mais do que dobrar, de 0,12% em julho para 0,28% em agosto, deve vir do retorno dos preços da energia elétrica para o terreno positivo, devido ao fim do desconto do bônus de Itaipu.

… O IPCA acumulado em 12 meses também deve acelerar fortemente, de 3,99% para 4,66%, segundo pesquisa Broadcast.

… Na pesquisa Focus (hoje, às 8h25), o mercado financeiro ainda mantinha a estimativa de Selic terminal de 9% na edição anterior.

… Mas, na curva a termo, os traders já têm reduzido esta aposta, diante da retomada das pressões inflacionárias, força da atividade econômica e piora na percepção fiscal, que reduzem o espaço de alívio da política monetária.

MAIS AGENDA – A inflação também será destaque nesta semana com as primeiras prévias de setembro do IPC-S (hoje, 8h) e do IPC-Fipe (3ªF). Já o ritmo da atividade será medido pelos dados de julho do setor de serviços (5ªF) e pelas vendas no varejo (6ªF).

… Na Câmara, uma das apostas do ministro Haddad para elevar a arrecadação federal e tentar melhorar o quadro das contas públicas, o projeto de lei que regulamenta a taxação das apostas esportivas, deve ser votado esta semana.

… Os deputados querem incluir na tributação também os cassinos online, já que 70% do faturamento dos sites vem desse tipo de operação. Lira já disse que a novidade pode constar do texto, ainda que enfrente resistência da bancada evangélica.

… O relator do projeto, deputado Adolfo Viana (PSDB), avalia, ainda, reduzir a cobrança sobre as empresas, já que a alíquota de 18% deixaria os sites instalados no Brasil em desvantagem ante seus concorrentes sediados em paraísos fiscais.

… Viana também estuda rever a taxação ao apostador, que deixaria de pagar a cada prêmio, recolhendo o imposto a cada 90 dias.

… A equipe econômica previu uma arrecadação de R$ 700 milhões no Orçamento/24 com a nova cobrança, mas há estimativas de que o montante possa chegar a R$ 12 bilhões num mercado totalmente regulado. Deputados falam em até R$ 25 bilhões.

… Além da taxação das apostas, o governo deverá cobrar uma outorga dos sites que desejam operar no Brasil de R$ 30 milhões.

CAMPOS NETO – Está na Basileia (Suíça), onde participa hoje de reunião bimestral do BIS.

G20 – O presidente Lula retorna hoje ao Brasil, após ter participado da cúpula do G20, em Nova Délhi, na Índia.

… Ao final do encontro, o primeiro-ministro da Índia, Narendra Modi, passou a presidência rotativa a Lula para a realização da cúpula no Brasil, no ano que vem, que terá o lema “Construindo um Mundo Justo e um Planeta Sustentável”.

… Desde já, Lula convidou Putin para vir ao G20 no Rio, em 2024, garantindo ao líder russo que ele não será preso aqui.

… Em encontro com Macron, Lula “convocou” o presidente francês e a presidente da Comissão Europeia, Ursula von der Leyen, a tomarem uma “decisão política” sobre o acordo comercial entre a União Europeia e o Mercosul, apurou o Estadão.

… Nesta semana, negociadores da Europa estarão no Brasil para discutir a contraproposta.

… No comunicado do G20, os países destacaram que a incerteza em torno das perspectivas para a economia global segue elevada, o que exigirá políticas monetárias e fiscais “bem calibradas”.

… Os países também fizeram uma citação à “evolução acelerada do sistema de criptoativos, que deve ser monitorada de perto”, e à Inteligência Artificial, que deve ser usada para “o bem público, de forma responsável, inclusiva e centrada no ser humano”.

… Já nos próximos dias, Lula viajará à Cuba e aos Estados Unidos, onde pretende pedir ao presidente Biden para suspender o embargo à ilha. Após a cirurgia no quadril, ele pretende ir a Dubai em novembro, para a COP29, e à Alemanha.

FGTS – Lula terá nesta semana um encontro com o ministro do Trabalho, Luiz Marinho, que deve submeter a ele um projeto de lei que muda as regras do Fundo de Garantia por Tempo de Serviço e que pode injetar até R$ 14 bilhões na economia.

… O texto libera o saldo do FGTS a trabalhadores demitidos sem justa causa que tenham aderido ao saque-aniversário e, por isso, ficaram impedidos de acessar os recursos em caso de desligamento. Informação do Globo, confirmada pelo Estadão.

MAURO CID – Ainda no fim de semana, o ministro Alexandre de Moraes (STF) homologou a delação premiada do ex-ajudante de ordens de Bolsonaro, concedeu liberdade provisória a ele e determinou seu afastamento do Exército.

NOS EUA – A expectativa é grande para o CPI de agosto, que será divulgado na 4ªF, e para o PPI na 5ªF. Os indicadores de inflação vêm para testar as chances de o Fed ainda promover mais um aperto do juro este ano.

… Ainda na agenda desta semana, investidores de NY esperam as vendas no varejo na 5ªF e, na 6ªF, a produção industrial em agosto, o índice Empire State de atividade industrial e o sentimento do consumidor (Michigan) em setembro.

… Os Fed boys não têm fechado a porta para uma alta extra do juro. Para Mary Daly (não vota este ano), “ainda é cedo para declarar vitória contra a inflação e podemos ter mais trabalho para fazer”.

… Um dia antes, Austan Goolsbee havia dito que a inflação ainda está “mais alta do que gostaríamos de ver”. Lorie Logan confirmou a pausa no juro este mês, mas disse que não necessariamente se encerra aí o ciclo.

… Apesar disso, na última 6ªF, o mercado deu uma relaxada e a aposta no CME de manutenção do juro em novembro, que na véspera havia empatado com a aposta de alta, voltou a abrir vantagem (56,5% x 40,7%).

ZONA DO EURO – Outro foco de atenção na semana é o BCE, que decide juro na 5ªF. Dias atrás, o integrante do BC europeu Klass Knot alertou que o mercado está subestimando a chance de um aperto, embora o movimento não esteja garantido.

… Uma nova alta aliviaria, em tese, a recente desvalorização do euro provocada por indicadores fracos no bloco.

EMERGENTES – Peru (5ªF) e Rússia (6ªF) também divulgam suas decisões de política monetária na semana.

PETRÓLEO – A Opep (amanhã, 3ªF) e a AIE (4ªF) divulgam os seus relatórios mensais da commodity, neste momento em que o rali do barril responde aos cortes adicionais de produção anunciados pela Rússia e pelos sauditas.

SEGUIU O SCRIPT – Cumpriu-se no Ibovespa o ajuste negativo na volta do feriado, que se anunciava desde a véspera, quando NY havia ido mal e derrubado os ADRs brasileiros durante o 7 de setembro, que fechou a B3.

… O índice à vista caiu 0,58% e completou quatro pregões seguidos no campo negativo, mas conseguiu defender os 115 mil pontos (115.313,40), em dia de pouca liquidez, com volume financeiro de apenas R$ 16,5 bilhões.

… A decisão da China de intensificar a supervisão regulatória do mercado de minério de ferro pesou para o metal (-2,07%) e não poupou os papéis da Vale (-1,90%, a R$ 66,71), CSN Mineração ON (-1,86%) e siderúrgicas.

… CSN ON perdeu 1,97%, Usiminas PNA recuou 1,30%, Gerdau PN caiu 0,32% e Metalúrgica Gerdau PN, -0,94%.

… As ações da Petrobras também contrataram queda (ON, -0,78%, R$ 36,71; e PN, -0,36%, R$ 33,40), apesar de o petróleo ter desafiado as incertezas de consumo global e investido para o maior patamar em quase dez meses.

… O contrato do Brent para novembro subiu 0,81%, a US$ 90,65 por barril, ainda sustentado pela perspectiva de aperto na oferta, diante do prolongamento dos cortes de produção anunciados pela Rússia e Arábia Saudita.

… Os papéis do setor financeiro não exibiram direção única. Itaú subiu 0,15%, a R$ 26,77, Bradesco ON (R$ 12,80) e PN (R$ 14,38) ficaram estáveis, Santander unit caiu 0,75% (R$ 26,50) e BB ON, -0,30% (R$ 46,64).

… BRF (-3,98%) e Minerva (-3,21%) figuraram entre as maiores quedas do Ibovespa.

… A Minerva anunciou oferta de bonds de US$ 900 milhões para financiar a aquisição das 16 plantas da Marfrig, que teve a maior alta do dia (+4,11%). E a BRF iniciou a oferta de recompra de Senior Notes. Ainda entre os frigoríficos, JBS caiu 0,65%.

… Na lista positiva, Petz (+3,86%) se destacou como uma das poucas varejistas em alta, novamente de olho em uma possível fusão com a Cobasi. Alpargatas (-4,10%) e Magalu (-3,09%) figuraram entre as maiores perdas do índice.

NÃO VALEU – Muito parado, sem novidades e sem liquidez, o pregão de 6ªF no câmbio e no DI não conta como tendência. Mas olhando para o acumulado da semana passada, dá para enxergar as pressões do momento.

… O dólar acumulou ganho de 0,86% no período, agora que o mercado voltou a acreditar na possibilidade de o Fed subir o juro novamente este ano ou, pelo menos, manter a taxa em nível restritivo por tempo prolongado.

… Além disso, já faz algumas semanas que o investidor vem puxando a régua do câmbio, de R$ 4,85 para perto de R$ 5,00, diante da tensão fiscal e das incertezas com a China. O dólar à vista fechou o pregão de 6ªF cotado a R$ 4,9828 (-0,02%).

… Posições defensivas também têm sido armadas nos juros futuros, porque muita gente no mercado não compra a ideia de que Haddad conseguirá zerar o déficit primário em 2024. Na semana passada, os DIs longos avançaram 0,15pp.

… Mas, na 6ªF, houve correção: o jan/29 caiu a 10,960% (de 11,003% antes do feriado); e o jan/31, a 11,240% (de 11,289%).

… À espera do IPCA de agosto, o contrato de juro para jan/24 fechou perto dos ajustes, a 12,345% (de 12,356% na 4ªF); jan/25 cedeu a 10,545% (de 10,599%); jan/26, a 10,215% (de 10,281%); e jan/27, 10,455% (de 10,508%).

ESTACIONADO NO HIGH – Os Fed boys já entraram em período de silêncio e agora são os dados de inflação desta semana que podem movimentar as apostas para as duas últimas reuniões do ano (novembro e dezembro).

… O Fomc de setembro (dias 19 e 20) está dado, com pausa mais do que contratada. Mas, ainda que se confirme o fim do ciclo de aperto, os sinais de que um corte deve demorar e o juro deve seguir alto por mais tempo não animam.

… À espera das próximas pistas dos indicadores sobre a trajetória do Fed, o rendimento da Note de 10 anos subiu para 4,965%, de 4,953% na véspera, e a taxa do título de dois anos fechou estável, em 4,259%.

… A chance de o Fed manter a política monetária em nível restritivo até maio/2024 (segundo o CME Group) tem apreciado o dólar contra o euro, embora a decisão do BCE, nesta 5ªF, possa mexer com o diferencial do juro.

… O euro saiu para o final de semana praticamente estável (+0,01%), a US$ 1,0700. A libra caiu 0,11%, a US$ 1,2456, e o iene fechou a 147,85/US$, após o ministro de Finanças do Japão não descartar uma intervenção.

… As bolsas em NY testaram uma melhora, puxadas pela Apple (+1,21%), que parou de cair depois de perder US$ 200 milhões em valor de mercado nos dois pregões anteriores, diante das restrições da China ao uso de iPhones.

… O Dow Jones subiu 0,22% (34.576,59 pontos), o S&P 500 ganhou 0,14% (4.457,49 pontos) e o Nasdaq fechou estável (+0,09%), a 13.761,53 pontos. Na semana, porém, os índices caíram 0,75%, 1,29% e 1,93%, pela ordem.

… As perdas semanais acumuladas responderam ao resgate da aposta de que o juro ainda possa subir mais.

EM TEMPO… UNITED HEALTH GROUP, que contratou o BTG para vender a AMIL e sua rede de hospitais, só aceita fechar negócio vendendo todo o pacote. A companhia não aceita fatiar a operação, informou Lauro Jardim/Globo…

… Uma das alternativas é a formação de consórcio para um lance conjunto, que repartiria os ativos entre si posteriormente.

AMERICANAS. Ainda segundo Lauro Jardim/Globo, a CVM dispõe de um “vasto material probatório” para condenar os ex-diretores da varejista, incluindo os integrantes do Conselho de Administração, que “devem ser alcançados nas penalidades”…

… Ainda sobre a Americanas, Itaú, Santander e ABC Brasil pediram à 4ª Vara Empresarial do Rio de Janeiro, no fim de agosto, que seja rejeitada uma tentativa do Bradesco de impugnar créditos na recuperação judicial da varejista.

BTG E BANCO PAN. Em comunicado, informaram a celebração do primeiro aditivo ao contrato de cessão de direitos creditórios, pelo qual, por 24 meses, ambos poderão realizar compra e venda de carteiras de créditos…

… A exposição total do BTG Pactual será de até R$ 20 bilhões. A taxa será definida de acordo com as condições de mercado.

EMBRAER. Em reunião bilateral às margens do G20, Lula manifestou a Erdogan interesse de vender aeronaves à Turkish Airlines.

GRUPO PETRÓPOLIS. Credores decidirão hoje se aceitam ou não a nova proposta do plano de recuperação judicial do dono das marcas de cerveja Itaipava, Crystal e Petra à 5ª Vara Empresarial da Comarca da Capital do Rio de Janeiro…

… A proposta prevê o pagamento de dívidas de R$ 5,5 bilhões com continuidade das operações.

BIOTROP. Grupo Biobest (Bélgica), uma das líderes mundiais em biocontrole de pragas e doenças e polinização natural, anunciou a compra de 85% das ações da companhia brasileira por 532 milhões de euros (R$ 2,8 bilhões).

LIGHT. Informou em comunicado ao mercado que ainda não há decisão sobre um possível aporte de recursos na empresa, em meio às negociações com credores para seu plano de recuperação judicial…

… A manifestação foi em resposta a pedidos de esclarecimentos da CVM sobre notícias divulgadas na imprensa, que citavam um potencial aumento de capital por meio de uma capitalização de R$ 1 bilhão por uma parte dos acionistas de referência.

BRADESPAR. Foi informada sobre auto de infração em um processo administrativo a respeito de despesas apropriadas pela companhia em 2018, relativas a pagamentos realizados à Elétron S.A…

… Autoridades fiscais solicitam o pagamento de R$ 800 milhões, referentes ao IRPJ e à CSL que seriam devidos pela Bradespar se ela não os tivesse excluído na apuração do lucro real e do lucro líquido ajustado, acrescidos de multas e juros.

PETROBRAS. A Genial elevou o preço-alvo para as ações PN da petroleira de R$ 25 para R$ 38, devido ao aumento nos preços da curva do petróleo Brent, que foi para uma faixa prevista de US$ 85 a US$ 69 o barril para o período de 2024 a 2029.

BANRISUL. Aprovou a distribuição de R$ 70 milhões em Juros sobre o Capital Próprio (JCP) referente ao terceiro trimestre do ano, a um valor líquido de R$ 0,14588120 por ação ON e PNB, R$ 0,15588343 por ação PNA…

… Será considerada a posição acionária de 13/9; as ações serão negociadas “ex-JCP” a partir do dia 14.

META. Controladora do Facebook, WhatsApp e Instagram está trabalhando em um novo sistema de inteligência artificial (IA) para competir com o modelo mais avançado oferecido pela OpenAI, a startup apoiada pela Microsoft que criou o ChatGPT (DJ).

NVIDIA. Anunciou duas parcerias na Índia nesta 6ªF com o objetivo de levar serviços de inteligência artificial (IA) ao país, com a Reliance Industries e com o Grupo Tata – ambas contarão com o recém-anunciado superchip GH200 Grace Hopper.

BARCLAYS. Está planejando cortar centenas de empregos a partir desta semana para reduzir custos.

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*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.

NY contrata ajuste negativo na abertura

Por Rosa Riscala e Mariana Ciscato*

[8/9/2023]

… Fez bem o investidor que optou pela cautela antes do feriado, porque NY não foi bem, nesta 5ªF, e contrata um ajuste negativo dos ativos domésticos na abertura da B3. Refletindo os temores com a China e o Fed, o fundo EWZ, principal índice de ações de empresas brasileiras, fechou em queda de 1,95%. Sinais de que o mercado de trabalho americano continua aquecido resgataram a chance de mais uma alta do juro este ano. Nos futuros dos Fed Funds, as apostas de pausa e de aumento de 25pbs já estão divididas para novembro. O ADR da Vale afundou 3,5%, após Pequim anunciar aumento na supervisão regulatória do mercado de minério de ferro, que caiu 1,78%. Além disso, pesou a queda nas exportações e importações chinesas em agosto.

… Embora o recuo tenha vindo em ritmo menor que o esperado, não deixou de sinalizar fraqueza na demanda.

… As exportações (-8,8%) caíram pelo quarto mês consecutivo, contra previsão de -13,2%. Já as importações diminuíram 7,3% na base anual (estimativa era de -11,9%). A balança comercial teve superávit de US$ 68,36 bilhões.

… A Capital Economics avalia que os volumes de exportações da China devem recuar nos próximos meses.

… Também o ADR da Petrobras registrou perda firme (-2,48%) no feriado do Brasil, de olho no risk-off do dia e no petróleo, que perdeu a marca dos US$ 90 (Brent/novembro, -0,75%, a US$ 89,92), antecipando consumo global menor de commodities.

… A China pode até não estar tão ruim como pintam os piores prognósticos, mas tampouco exibe força de recuperação para dar consistência às apostas mais otimistas. Para piorar, a possibilidade de um Fed hawkish volta à cena.

… No ambiente cauteloso e ainda sensível à aprovação pela Câmara do PL que contempla a limitação de juros no crédito rotativo, os ADRs dos bancos brasileiros fecharam no vermelho (Itaú, -0,75%; e Bradesco, -1,05%).

… Assim, tudo indica que o Ibovespa deve ampliar a queda de 1,15% da 4ªF, quando fechou aos 115.985,34 pontos.

… Ainda o dólar antecipa de alta na abertura, após ter saído para o feriado do 7 de Setembro a R$ 4,9837 (+0,17%), enquanto os juros futuros fecharam próximos dos ajustes, apesar da pressão dos yields dos Treasuries e das dúvidas sobre a meta fiscal.

… O DI para jan/24 caiu a 12,370% (de 12,379% na 3ªF); jan/25, a 10,620% (de 10,640%); jan/26, a 10,300% (de 10,308%); jan/27 subiu a 10,535% (de 10,517%); jan/29, 11,040% (de 10,986%); e jan/31, 11,320% (de 11,248%).

FED EM XEQUE – Nas últimas 48h, dois indicadores econômicos abalaram a aposta de que o Fomc já tenha encerrado o ciclo de altas do juro, ainda que uma pausa esteja garantida na reunião deste mês (93% no CME), nos dias 19 e 20.

… Ontem, os Estados Unidos informaram uma inesperada queda de 13 mil pedidos semanais de auxílio-desemprego, para 216 mil, quando a previsão era de 232 mil. O dado sugere que o mercado de trabalho americano segue fortalecido.

… Um dia antes, o PMI/ISM do setor de serviços em agosto (54,5) já havia causado surpresa, vindo bem acima das expectativas de uma queda para 52,4 e começando a pilhar o mercado sobre o risco de mais aumentos do juro.

… Agora, a chance de pausa do Fed em novembro, de 48,3%, é idêntica à precificação de um aperto de 25pbs.

… À noite, os comentários de dois Fed boys com direito a voto este ano chamaram a atenção para as pressões do momento. Para Austan Goolsbee (da distrital de Chicago), a inflação está mais alta do que gostaríamos de ver.

… Já Lorie Logan (Dallas) disse que outra pausa nos aumentos de juros pode ser apropriada na decisão de política monetária deste mês, mas que isso não significa, necessariamente, o fim do ciclo de altas.

… Para ela, é “cedo demais para afirmar que a inflação cairá à meta de 2% em tempo hábil”. Logan comentou que o mercado de trabalho nos Estados Unidos sugere que o compromisso de restaurar a estabilidade de preços ainda não foi concluído.

… A cautela com o Fed e com os sinais de enfraquecimento na China limitou o fôlego do Dow Jones (+0,17%, a 34.500,99 pontos) e roubou as forças do S&P 500 (-0,32%, a 4.451,20 pontos) e do Nasdaq (-0,89%; 13.748,83 pontos).

… A bolsa eletrônica exibiu tensão redobrada com a Apple, que caiu 2,92%, com a decisão da China de proibir os funcionários públicos de usarem iPhones no trabalho, para “reduzir a dependência de tecnologia estrangeira”.

… A perspectiva de juros restritivos por mais tempo nos EUA chegou a ampliar momentaneamente a escalada dos yields dos Treasuries, mas até o fechamento dos negócios em NY, o mercado viveu uma acomodação.

… A taxa da Note de 2 anos, que um dia antes havia cruzado a linha dos 5% (5,037%), caiu para 4,953%. O retorno do papel de 10 anos voltou para 4,259%, depois de ter fechado em quase 4,30% na véspera (4,298%).

… No câmbio, dados fracos derrubaram o euro (-0,25%, a US$ 1,0702) e a libra (-0,24%, a US$ 1,2477). A Eurostat, agência de estatísticas oficial da UE, revisou o PIB/2Tri da zona do euro de 0,3% para 0,1%.

… Na Alemanha, a queda da produção industrial em julho (-0,8%) veio no dobro do esperado pelos analistas.

… Já o iene subiu 0,22%, cotado a 147,22/US$, com autoridades japonesas avisando sobre uma possível intervenção cambial para conter o rali do dólar. O índice DXY fechou com alta de 0,18%, aos 105,059 pontos.

… Ontem à noite, o ministro das Finanças do Japão disse que acompanha o mercado de câmbio com “senso de urgência” e que não descarta nenhuma opção se os movimentos excessivos [do dólar contra o iene] persistirem.

MAIS JAPÃO – Dirigente do BoJ Junko Nakagawa enfatizou a necessidade de manter a política monetária relaxada e estabeleceu um critério elevado para acabar com os juros negativos, sugerindo que o BC não está com pressa.

… Na noite de ontem, o PIB/2Tri real cresceu 1,2% contra o 1Tri, abaixo da leitura preliminar do dado (+1,5%).

MAIS CHINA – Cinco dos principais bancos estatais chineses vão começarão a reduzir as taxas de juros das hipotecas existentes para empréstimos à primeira habitação, como parte das medidas de estímulos anunciadas por Pequim.

… A agência de classificação de risco S&P está cética de que o apoio do governo de Pequim para o financiamento dos governos locais seja uma solução de longo prazo, devendo aliviar apenas temporariamente as pressões.

… O fundo soberano da Noruega (Norges Bank Investment Management), que mantinha escritório na China há 16 anos, decidiu encerrar as atividades, mas informou que seus investimentos no país seguem inalterados.

MUDANÇA NO FED – O Senado confirmou ontem a nomeação de Adriana Kugler como integrante do conselho do Fed, em substituição a Lael Brainard. Kugler foi nomeada por Biden, assim como Philip Jefferson e Lisa Cook.

AGENDA FRACA – O anúncio da captação da poupança em agosto, às 15h, pelo BC é o único indicador. Lá fora, saem o CPI final de agosto da Alemanha (3h), os estoques no atacado dos EUA em julho (11h) e os dados de petróleo da Baker Hughes (14h).

… No final da noite, a inflação na China é destaque, com o CPI e o PPI de agosto.

NOTA FORA – Em nota divulgada no feriado, o Republicanos disse que “não fará parte da base do governo Lula e seguirá atuando de forma independente”, mesmo após a nomeação de Silvio Costa Filho para o Ministério dos Portos e Aeroportos.

… Segundo o partido, “trata-se exclusivamente de um convite pessoal e direto de Lula a Costa Filho”.

… Encerrando um impasse de dois meses, uma nota do Planalto anunciou na noite de 4ªF a mudança na Esplanada para incluir deputados do Centrão, confirmando ainda André Fufuca (do partido de Lira, o PP) no Ministério dos Esportes.

… As trocas deixaram evidente a dependência que o governo tem do Centrão para aprovar sua agenda no Parlamento, e a decisão política, embora seja compreendida pelos apoiadores do PT, ainda repercute nas redes sociais.

… No Instagram, Márcio França, deslocado para o novo Ministério das Micro e Pequenas Empresas, fez uma saudação a Lula por “trazer para o governo Tarcísio de Freitas e seu partido para nos apoiar”, enquanto Ana Moser admitia sua “tristeza”.

… A dúvida é saber se a reforma ministerial que abriu espaço ao Centrão garantirá governabilidade.

G20 – Após as festividades do 7 de Setembro, Lula viajou para a Índia (Nova Delhi), onde participará das reuniões do G20.

… Em declaração conjunta para a cúpula, o FMI e o Banco Mundial defendem o aprimoramento da sua cooperação, alertando que o crescimento da economia global desacelerou e as projeções de médio prazo são as mais fracas em mais de três décadas.

… “O mundo está enfrentando fragmentação geoeconômica, desastres naturais exacerbados por mudanças climáticas, além de crescentes níveis de dívidas públicas.” As duas instituições dizem estar prontas a ajudar os países a lidarem com os desafios.

MAURO CID – Foi notícia no feriado a informação de que a Polícia Federal aceitou fechar acordo de delação premiada com o ex-ajudante de ordens de Bolsonaro. A decisão ainda deve ser homologada pelo STF.

… No dia 28 de agosto, quando o ex-presidente e a ex-primeira-dama Michelle Bolsonaro ficaram em silêncio em um depoimento prestado na PF, o tenente-coronel Mauro Cid falou com os policiais federais por mais de 10 horas.

EM TEMPO… Fontes do Broadcast informaram que a BRASKEM realizou no feriado uma captação de US$ 850 milhões em bonds. É a terceira emissão no exterior da semana, depois da MINERVA (US$ 900 milhões), na 4ªF, e da JBS (US$ 2,5 bilhões), na 3ªF.

BRF. Comunicou o início de oferta de recompra das Senior Notes 4,350% com vencimento em 2026 de sua emissão e das Senior Notes 4,875% com vencimento em 2030, além do resgate antecipado total das Senior Notes 4,75% com vencimento em 2024.

MINUANO. O ciclone que atingiu o Rio Grande do Sul paralisou as unidades do frigorífico nas cidades de Arroio do Meio, onde fica uma planta de embutidos, e Lajeado (abatedouro). O impacto financeiro será divulgado no balanço do 3Tri.

ENAUTA. Empresa que atua na exploração e produção de energia do País, anunciou que fará uma emissão de debêntures simples, não conversíveis em ações, no valor de até R$ 1,1 bilhão, para investimentos e reforço do capital de giro.

VIVO. Cade prevê julgar na 4ªF, 13, o acordo entre Winity e Telefônica Brasil para compartilhamento de frequência de rede.

GRUPO PETRÓPOLIS. Dono das marcas de cerveja Itaipava, Crystal e Petra apresentou segunda proposta de plano de recuperação judicial à 5ª Vara Empresarial da Comarca da Capital do RJ, que prevê o pagamento de dívidas de R$ 5,5 bilhões.

AMERICANAS. B3 decidiu abrir processo para a aplicação de sanções à varejista, aos membros do conselho de administração, do comitê de auditoria e aos ex-diretores por conta de falhas no sistema de gerenciamento de riscos e controle…

… Em balanço das atividades da força-tarefa instituída para investigar irregularidades relacionadas à Americanas, a CVM informou que, dos 19 processos administrativos, oito foram encerrados após as análises e providências, e 11 estão em andamento.

NESTLÉ. Assinou na noite desta 4ªF a compra do Grupo CRM, dono das marcas de chocolate Kopenhagen e Brasil Cacau e da rede de cafeterias Kop Koffe. O valor não foi divulgado. Fontes falam que é da ordem de R$ 4,5 bilhões.

EVEN. Construtora e Incorporadora comunicou que BTG Pactual atingiu a posição acionária de 11.518.176 ações ordinárias de emissão da companhia, o equivalente a, aproximadamente, 5,48% do capital social total da companhia.

LIGHT confirmou à CVM o plano para desistir da recuperação judicial.

ELETROBRAS. Comunicou na 3ªF à noite que uma audiência de conciliação a respeito do Plano de Demissão Voluntária (PDV) foi marcada para o próximo dia 13. Os desligamentos seguem suspensos.

ITAÚ. Conselho de administração aprovou o pagamento de juros sobre capital próprio (JCP) no valor líquido de R$ 0,228905/ação, pela posição acionária final do dia 18/9. Ações serão negociadas “ex-direito” a partir do dia 19/9.

AOS ASSINANTES DO BDM, BOM DIA E BONS NEGÓCIOS!

*com a colaboração da equipe do BDM Online

AVISO – Bom Dia Mercado, produzido pela Mídia Briefing, não pode ser copiado e/ou redistribuído.